Qu informacin solicitaras a Taco Ex y AHM para evaluar el Costo de Capital de sus empresas?

Tomando de referencia la explicacin tan detallada de Tatiana Surez y Ricardo Caldern, tenemos que si el negocio no es negocio, posiblemente los accionistas deberan retirar su dinero para destinarlo a alternativas ms productivas, ya que no estn recibiendo por su inversin una cantidad que compense el riesgo que en ella asumen. Este punto de referencia o tasa mnima de rentabilidad, es llamado COSTO DE CAPITAL. Cuando los inversionistas estn analizando alternativas de compra, afrontan la necesidad de comparar oportunidades de negocio que presentan diferentes niveles de riesgo, para lo cual se usa regularmente una tasa de inters que incorpore el riesgo, el costo de capital. Por lo tanto, la informacin requerida para evaluar el costo de capital es la estructura de capital, la cual representa la mezcla de financiamiento que utiliza la empresa para fondear la adquisicin de activos, como lo vimos en la clase de hoy. El mtodo ms utilizado en la prctica es el clculo del costo promedio ponderado de capital (WACC), el cual se define a continuacin: Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC) El WACC de una compaa es el resultado de promediar los costos de las diferentes fuentes de financiacin o fuentes de capital de la empresa, reconociendo su peso relativo, de tal suerte que aquellas fuentes de capital que financian en mayor medida la operacin influyen ms en el costo de capital promedio. Es un promedio ponderado de costos que considera la mencionada mezcla de fuentes de financiacin, que comnmente se denomina estructura financiera (deuda y patrimonio) y que especficamente, haciendo una depuracin entre estas diferentes fuentes, permite determinar una estructura de capital (Surez & Caldern). Entonces para determinar el WACC es necesario calcular: D% = Participacin porcentual de la deuda en la estructura de capital de la firma P% = Participacin porcentual del patrimonio en la estructura de capital de la firma Kdt% = Costo de la Deuda despus de impuestos Ke% = Costo del Patrimonio Costo de la deuda Es un promedio de los costos de cada una de las obligaciones financieras de la empresa, usualmente se expresa en trminos porcentuales como una tasa de inters efectiva anual. Tambin se podra definir como la tasa de inters Efectiva Anual que cobran en promedio los acreedores de la empresa. Formas de calcular el costo del patrimonio

1. Utilizar CAPM 2. Modelo de Gordon Modelo de crecimiento constante del dividendo 3. Rentabilidad de los bonos ms una prima por riesgo 4. Otros Hay alguna Estructura de Capital ptima? Hay un factor elemental: el Riesgo Financiero, este riesgo se debe a la presencia de deuda en la empresa, no se debe incurrir en alto riesgo financiero ya que de por s la empresa enfrenta una alto riesgo de operacin. La estructura de capital ptima involucra un equilibrio entre los beneficios fiscales obtenidos por la deducibilidad de intereses y los costos asociados con el estrs financiero y los problemas de agencia.

Fig 1. Estructura de Capital optima (Lpez, 2001). Una estructura de capital ptimo minimiza el costo de capital y maximiza el valor de la empresa, el costo de la deuda aumenta con el uso de la misma y hay diferencias a travs de las diferentes industrias y pases.

Fig 2. Estructura de capital optima (Lpez, 2001).

Bibliography
Lpez, G. (2001). La estructura de capital ptima. Retrieved Julio 18, 2012, from Grupo Gua S.A.: http://www.ucema.edu.ar/u/gl24/Slides/Estructura_de_capital_optima.pdf Surez, C. T., & Caldern, R. (n.d.). CMO DETERMINAR EL COSTO DEL CAPITAL INVERTIDO EN LA EMPRESA? Retrieved Julio 18, 2012, from Universidad de la Sabana: http://sabanet.unisabana.edu.co/postgrados/finanzas_negocios/Ciclo_III/estrategia/6%20 Determinaci%C3%B3n%20del%20Costo%20de%20Capital.pdf