Apresentao de Resultados 1T12

Maio/2012

O material que se segue uma apresentao de informaes gerais da Kroton Educacional S.A (Kroton). Tratam-se de informaes

resumidas sem inteno de serem completas, que no devem ser consideradas por investidores potenciais como recomendao. Esta
apresentao estritamente confidencial e no pode ser divulgada a nenhuma outra pessoa. No fazemos nenhuma declarao nem damos nenhuma garantia quanto correo, adequao ou abrangncia das informaes aqui apresentadas, que no devem ser usadas como base para decises de investimento.

Esta apresentao contm declaraes e informaes prospectivas nos termos da Clusula 27A da Securities Act of 1933 e Clusula 21E
do Securities Exchange Act of 1934. Tais declaraes e informaes prospectivas so unicamente previses e no garantias do desempenho futuro. Advertimos os investidores de que as referidas declaraes e informaes prospectivas esto e estaro, conforme o caso, sujeitas a riscos, incertezas e fatores relativos s operaes e aos ambientes de negcios da Kroton e suas controladas, em virtude dos quais os resultados reais de tais sociedades podem diferir de maneira relevante de resultados futuros expressos ou implcitos nas

declaraes e informaes prospectivas.

Embora a Kroton acredite que as expectativas e premissas contidas nas declaraes e informaes prospectivas sejam razoveis e baseadas em dados atualmente disponveis sua administrao, a Kroton no pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A Kroton isenta-se expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declaraes e informaes prospectivas.

Esta apresentao no constitui oferta, convite ou solicitao de oferta de subscrio ou compra de quaisquer valores mobilirios. Esta apresentao e seu contedo no constituem a base de um contrato ou compromisso de qualquer espcie.

 Maior nvel de disclosure de informaes:

o

Informaes de alunos: abertura por Negcio (Ensino Superior Presencial, Ensino Superior a Distncia e Educao Bsica) e por produto (Graduao e Ps-graduao) Novo template de demonstrao de resultados: DRE por Negcio (Ensino Superior Presencial, Ensino Superior a Distncia e Educao Bsica) at o Resultado Operacional Informaes sobre Kroton stand-alone: garantia de acompanhamento do bridge de margens

o o

Informaes sobre Gerao de Caixa Operacional: Informaes sobre caixa operacional, antes e aps Capex, com e sem impactos do FIES
Guidance: divulgao de guidance para 2012

Destaques do Desempenho Operacional:

o o o

29% de crescimento orgnico de alunos (same units), entre dez/11 e mar/12 Aquisio Unirondon: 5,4 mil alunos Integrao Unopar: 1 fase concluda e 2 fase avanada

Destaques do Desempenho Financeiro:

o o o

R$ 126,3 milhes de EBITDA (Margem EBITDA de 37,1%) R$ 99,0 milhes de Lucro Lquido (Margem Lquida de 29,1%) R$ 51,6 milhes de gerao de caixa operacional antes de Capex e R$ 33,2 milhes aps Capex

Desempenho Operacional

Alunos
Base 4T11 Entradas Formaturas Evaso Base 1T12 % Base 1T12 / Base 4T11

Graduao Total 234.725 110.318 (21.716) (17.949) 305.378 30,1%

Ps-graduao Total 18.139 4.501 (1.486) (933) 20.221 11,5%

Total
252.864 114.819 (23.202) (18.882) 325.599 28,8%

Alunos no Ensino Superior

+29%
114.819 ( 23.202) (18.882) 325.599

252.864

Alunos 4T11 Novos Ingressantes

5

Formaturas

Evaso

Alunos 1T12

Alunos Base 4T11 Entradas Formaturas Evaso Base 1T12 % Base 1T12 / Base 4T11

Graduao Ps-graduao Total Presencial Presencial Presencial 97.280 10.016 107.296 33.379 1.884 35.263 (9.621) (1.099) (10.720) (8.115) (441) (8.556) 112.923 10.360 123.283 16,1% 3,4% 14,9%

Alunos Base 4T11 Entradas Formaturas Evaso Base 1T12 % Base 1T12 / Base 4T11

Graduao Ps-graduao Total EAD EAD EAD 137.445 8.123 145.568 76.939 2.617 79.556 (12.095) (387) (12.482) (9.834) (492) (10.326) 192.455 9.861 202.316 40,0% 21,4% 39,0%

Alunos no Ensino Presencial

+15% 35.263 107.296 (10.720) ( 8.556)

Alunos no Ensino a Distncia

+39% 79.556 145.568 (12.482)

123.283

(10.326)

202.316

Alunos 4T11 Novos Formaturas Ingressantes

Evaso

Alunos 1T12

Alunos 4T11

Novos Formaturas Ingressantes

Evaso

Alunos 1T12

Nmero de alunos da Kroton com contratos do FIES*

+84% 20.494 14.048 37.637 40.560

% FIES no Processo de Captao*

47,0% 27,6% 14,1% 5,5%

8.329
3.506
1S10 2S10 1S11 2S11 1T12 4/mai/12

% Base Alunos

2S10

1S11

2S11

1T12

4,4% 10,9%

18,2%

21,1%

33,3%

Nmero de Alunos FIES alcana 33,3% da base de

Base Elegvel FIES

92,5% 77,0%

alunos
Participao de alunos FIES nos processos de

vestibular do primeiro semestre de 2012 alcana 47%, versus 28% no segundo semestre de 2011
Recompras mensais j operando normalmente: R$ 27

milhes recebidos no 1T12 + R$ 27 milhes em abril

* Considera dados da Unopar a partir do 2S11

1T11

1T12

Pagamento de R$ 22,0 milhes 5.470 alunos Abril/12

Valor do Negcio: (+) R$ 28,3 milhes Valor do Imvel: (+) R$ 23,7 milhes Dvida Lquida: (-) R$ 30,0 milhes

Integrao Unopar

Alunos na Educao Bsica

281.552
18.630 +2%

Escolas Associadas

288.579
16.596

771
262.922 271.983

+5%

810

2011 Rede Privada

2012 Rede Pblica - Projecta

2011 Rede Privada

2012

Crescimento de 2% da base de alunos total e de 3% da base de alunos de escolas

privadas
Aumento de 5% da base de Escolas Associadas Elevado ndice de renovao das Escolas Associadas: 90%

Desempenho Financeiro

Valores em R$ ('000) Receita Bruta (-) Dedues da Receita Bruta

Ensino Superior Presencial 1T12 241.424 (39.413) % AV 119,5% -19,5%

Ensino a Distncia 1T12 99.536 (26.125) % AV 135,6% -35,6%

Educao Bsica 1T12 68.924 (3.749) % AV 105,8% -5,8%

Kroton Consolidado 1T12 409.884 (69.287) % AV 120,3% -20,3%

Receita Lquida
Custos (CPV/CSP) Lucro Bruto Despesas Operacionais (-) Proviso para Devedores Duvidosos (PDD) (+) Juros e Mora sobre Mensalidades Resultado Operacional Despesas Corporativas EBITDA Custos e Despesas No Recorrentes EBITDA "Contbil" Lucro (Prejuzo) Lquido Lucro (Prejuzo) Lquido "Contbil"

202.011
(111.918) 90.093 (23.727) (9.695) 6.171 62.842

100,0%
-55,4% 44,6% -11,7% -4,8% 3,1% 31,1%

73.411
(10.474) 62.937 (10.038) (5.097) 1.394 49.196

100,0%
-14,3% 85,7% -13,7% -6,9% 1,9% 67,0%

65.175
(22.461) 42.713 (8.419) (1.108) 164 33.350

100,0%
-34,5% 65,5% -11,5% -1,5% 0,2% 45,4%

340.597
(144.853) 195.743 (42.185) (15.900) 7.729 145.387 (19.121) 126.267 (7.591) 118.676 98.962 84.778

100,0%
-42,5% 57,5% -12,4% -4,7% 2,3% 42,7% -5,6% 37,1% -2,2% 34,8% 29,1% 24,9%

11

Receita Lquida (RL)

Trimestral - R$ milhes

Lucro Bruto (LB)

Trimestral - R$ milhes

Resultado Operacional (RO)

Trimestral - R$ milhes

44,6%

31,1% 26,1%

+50%
202,0 134,8 1T11 1T12

37,7%

+77%
90,1

+78%
62,8

50,8 1T11 1T12

% Margem Bruta

35,2 1T11 1T12

% Margem Operacional
% RO do Segmento/ RO Total

% RL do Segmento/ RL Total

% LB do Segmento/ LB Total

69%

59%

58%

46%

54%

43%

Receita lquida do Ensino Superior Presencial aumenta 50% frente ao 1T11

Ticket mdio lquido no Ensino Superior Presencial situou-se em R$ 546,16. Apenas na

graduao o ticket mdio lquido foi de R$ 576,89 no 1T12, aumento de 5,2% em relao ao 4T11
Lucro Bruto do Ensino Superior aumenta 77%, com elevao de 6,9 p.p. na margem bruta Resultado operacional do segmento cresce 78% em relao ao 1T11, com incremento de

5,0 p.p. na margem operacional

12

Receita Lquida (RL)

Trimestral - R$ milhes

Lucro Bruto (LB)

Trimestral - R$ milhes

Resultado Operacional (RO)

Trimestral - R$ milhes

85,7%

67,0%

+5% 73,4
62,9 49,2

1T12

1T12
% Margem Bruta

1T12
% Margem Operacional
% RO do Segmento/ RO Total

% RL do Segmento/ RL Total

% LB do Segmento/ LB Total

22%

32%

34%

Altas margens do negcio de EAD, sendo a maior entre todas as linhas de negcio da

Companhia
Ticket mdio do EAD da Companhia (considerando somente a receita da Kroton) situou-

se em R$ 121,19. O ticket mdio do aluno (considerando as mensalidades efetivamente pagas) seria de R$ 189,36
No 1T12, a margem bruta alcana 85,7% e a margem operacional 67,0%
13

Receita Lquida (RL)

Trimestral - R$ milhes

Lucro Bruto (LB)

Trimestral - R$ milhes

Resultado Operacional (RO)

Trimestral - R$ milhes

61,9%

65,5%

50,2%

51,2%

+8%
65,2 60,2 1T11 1T12

+15%
42,7 37,2 1T11 1T12
% Margem Bruta

+10%
33,4 30,2 1T11 1T12
% Margem Operacional
% RO do Segmento/ RO Total

% RL do Segmento/ RL Total

% LB do Segmento/ LB Total

31%

19%

42%

22%

46%

23%

Receita lquida da Educao Bsica aumenta 8% frente ao 1T11 Receita lquida representava 31% da receita da Companhia no 1T11 e passou a representar

19% no 1T12
Aumento de 4,8% no ticket anual em 2012, em relao a 2011, atingindo R$ 393,16 Lucro bruto do segmento cresce 15%, com elevao de 3,6 p.p. na margem bruta Resultado operacional da Educao Bsica 10% superior em relao ao 1T11, com

crescimento de 1,0 p.p. na margem operacional

14

Receita Lquida
Trimestral - R$ milhes

Lucro Bruto
Trimestral - R$ milhes

Resultado Operacional
Trimestral - R$ milhes

57,5%

42,7%

+75%
340,6 195,0

45,1%

+122%
195,7

33,6%

+122%
145,4

88,0 1T12 1T11 1T12

% Margem Bruta

65,5 1T11 1T12

% Margem Operacional

1T11

Receita lquida consolidada aumenta 75% frente ao 1T11 Lucro bruto consolidado aumenta 122%, com incremento de 12,4 p.p. na margem bruta Resultado operacional 122% superior em relao ao 1T11, com margem operacional 9,1

p.p. acima do mesmo perodo de 2011

15

Evento

R$ mil

Linha de Negcios

Integrao Unopar Projetos de M&A

Total de Eventos no recorrentes

(4.137) (3.454)
(7.591)

Ensino Presencial / EAD Ensino Presencial / EAD

O total de eventos no recorrentes no 1T12 foi de R$ 7,6 milhes, sendo mais da metade

relacionados s despesas de integrao com a Unopar

Em 2012, devem ser verificados novos eventos no recorrentes tambm referentes

integrao da Unopar e da Unirondon*

16

* A projeo fornecida no inicio do ano de R$ 15 milhes de eventos no recorrentes est mantida, e deve ser acrescida de R$ 2 milhes relativos aquisio da Unirondon, totalizando R$ 17 milhes em 2012

EBITDA e Margem EBITDA

Trimestral - R$ milhes

Lucro Lquido e Margem Lquida*

Trimestral- R$ milhes

37,1% 26,7%

29,1%

+142%

+202%

126,3 52,1
1T11 1T12 % Margem EBITDA

16,8%

99,0 32,7
1T11 1T12 % Margem Lquida

EBITDA de R$ 126 milhes: 142% superior ao mesmo trimestre do ano anterior Margem EBITDA alcana 37,1%, 10,4 p.p. acima do 1T11

Lucro Lquido aumenta 202% em relao ao 1T11, alcanando margem lquida da

29%

17

* Exclui Amortizao de Intangvel (Aquisies)

Receita Lquida
Trimestral - R$ milhes

EBITDA e Margem EBITDA*

Trimestral - R$ milhes

33,1%
26,7%

+28%

+59%

195,0

250,1

52,1

82,7

1T11

1T12

1T11

1T12 % Margem EBITDA

Anlise Gerencial da Kroton: excluindo os efeitos da aquisio da Unopar

Receita lquida de R$ 250 milhes crescimento de 28% EBITDA aumenta 59% em relao ao 1T11, atingindo margem EBITDA de 33,1%

18

* Considera alocao de 100% das despesas corporativas na Kroton

PDD e Contas a Receber

Ensino Superior Presencial

Trimestral - R$ milhes e % RL Segmento

Ensino a Distncia
Trimestral - R$ milhes e % RL Segmento

Educao Bsica
Trimestral - R$ milhes e % RL Segmento

6,5%

5,1%

5,7% 4,8%

6,9%

1,7%

5,1
9,7 6,9 6,4 7,9 0,5%

1,1

0,3
1T11 1T12 1T11 ex- 1T12 exFIES FIES 1T12 1T11 1T12

Proviso para alunos ex-FIES aumentou de 5,7% da receita lquida no 1T11 para 6,5% no 1T12,

refletindo postura conservadora da Companhia em relao inadimplncia

O nvel de proviso da Educao Bsica foi ajustado a partir do 4T11, tambm adotando uma

postura mais conservadora

20

Ensino Superior Valores em R$ ('000) Contas a Receber Lquido Curto Prazo - Mensalidades e Acordos a Receber Carteira Longo Prazo FIES Saldo de Certificados Emitidos e Bloqueados por CND Ensino a Distncia Valores em R$ ('000) Contas a Receber Lquido Educao Bsica Valores em R$ ('000) Contas a Receber Lquido

1T12 247.149 89.101 16.921 141.127 55.924 1T12

1T11 137.954 91.719 18.456 27.779 12.994 1T11

% AH 79,2% -2,9% -8,3% 408,0% 330,4% % AH

4T11 205.862 93.478 17.003 95.381 46.332 4T11

% AH 20,1% -4,7% -0,5% 48,0% 20,7% % AH

16.257
1T12 62.964

n.a.
1T11 57.011

n.a.
% AH 10,4%

n.a.
4T11 30.979

n.a.
% AH 103,2%

Do total do saldo bloqueado por CND, R$ 11,2 milhes foram liberados em abril Aumento do contas a receber de Educao Bsica frente ao 4T11 reflete a sazonalidade

do negcio

21

Ensino Superior - Prazo Mdio do Contas a Receber (dias) Critrio (1) Contas a Receber Lquido (ex-FIES) Receita Lquida Critrio (2) Contas a Receber Lquido (ex-FIES) Receita Lquida (ex-FIES) Critrio (3) Contas a Receber Lquido FIES Receita Lquida FIES Critrio (4) Contas a Receber Lquido FIES ex-Bloqueios de CND Receita Lquida FIES Ensino a Distncia - Prazo Mdio do Contas a Receber (dias) Contas a Receber Lquido Receita Lquida Educao Bsica - Prazo Mdio do Contas a Receber (dias) Contas a Receber Lquido Receita Lquida

1T12 47

1T11 61

% AH -14 dias

4T11 57

% AH -10 dias

65

67

-2 dias

74

-9 dias

266

192

+74 dias

258

+8 dias

160 1T12 24 1T12 160

99 1T11 n.a. 1T11 160

+61 dias % AH n.a. % AH 0 dias

133 4T11 n.a. 4T11 82

+27 dias % AH n.a. % AH +78 dias

Melhora de 2 e 9 dias no prazo mdio do contas a receber ex-FIES (Critrio 2), frente ao

1T11 e 4T11, respectivamente

Aumento do prazo mdio do contas a receber do FIES ex-CND (Critrio 4) no 1T12 foi

motivado pelo alto volume de matrculas e rematrculas nos meses de fevereiro e maro
22

Estabilidade no contas a receber de Educao Bsica entre o 1T12 e 1T11

Capex e Endividamento

Kroton
Trimestral - R$ milhes

Investimentos 1T12
7,2% 4,3%
6,3%

21,5 12,7
4T11

8,3
1T11 1T12

Volume de Capex sobre a Receita Lquida de 6,3% no 1T12, em linha com o

verificado no ano de 2011 (6,4%)

Maior parte dos investimentos realizados foram para suportar o maior crescimento

orgnico verificado no captao do incio do ano

24

* No considerado os montantes relacionados s aquisies de Instituies de Ensino

Consolidado Valores em R$ ('000) Caixa Aplicaes Financeiras Total de Emprstimos e Financiamentos Curto Prazo Longo Prazo Disponibilidade Lquida1 Outras Obrigaes de Curto e Longo Prazos Disponibilidade Lquida2

1T12 28.607 502.773 578.373 27.993 550.380 (46.993) 197.172 (244.165)

4T11 30.684 107.865 558.746 6.824 551.922 (420.197) 416.925 (3.272)

% AH -6,8% 366,1% 3,5% 310,2% -0,3% -88,8% -52,7% n.a.

Disponibilidade considerando apenas as obrigaes bancrias 2 Disponibilidade considerando pagamento de parcelamentos tributrios, as obrigaes relacionadas a aquisies concludas at o 1T12, inclusive sellers note de R$ 130 milhes do vendedor da Unopar, com vencimento em dez/2012

Aumento do Caixa e Aplicaes Financeiras decorrentes do aumento de capital realizado,

onde a empresa captou R$ 597 milhes

Reduo das outras obrigaes de curto e longo prazo referente ao pagamento da 2 parcela

da aquisio da Unopar no montante de R$ 260 milhes realizado em maro

25

Gerao de Caixa

R$ milhes
Lucro Lquido "Contbil" antes de IR (+) Ajustes ao Lucro lquido antes de IR (+) Imposto de Renda e Contribuio Social Pagos (+) Variaes no Capital de Giro Gerao de Caixa Operacional antes de Capex Capex Recorrente e de Manuteno Gerao de Caixa Operacional aps Capex (+) Atividades de M&A (+) Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamentos Fluxo de Caixa Livre

1T12
89.658 49.898 (2.976) (84.965) 51.615 (18.387) 33.228 (260.698) 607.503 380.033

1T11
36.357 22.505 (46.215) 12.647 (8.340) 4.307 (889) (1.994) 1.424

%AH
146,6% 121,7% n.a. 83,8% 308,1% 120,5% n.a. n.a. n.a. n.a.

R$ milhes
Gerao de Caixa Operacional (GCO) antes de Capex GCO antes de Capex / EBITDA "Contbil" Gerao de Caixa Operacional (GCO) aps Capex GCO aps Capex / EBITDA "Contbil" Fluxo de Caixa Livre

1T12
51.615 43,5% 33.228 28,0% 380.033

1T12 ex-FIES
99.239 83,6% 80.852 68,1% 427.657

Gerao de Caixa Operacional aps Capex de R$ 33,2 milhes, devido a evoluo do resultado e

27

tambm ao rgido controle dos investimentos. Converso de EBITDA Contbil em Caixa de 28,0%. Considerando o FIES como efeito Caixa, a Gerao de Caixa Operacional antes de Capex seria de R$ 99,2 milhes, e aps Capex de R$ 80,9 milhes. Essa anlise implica numa converso de EBITDA Contbil em Caixa de 83,6% e 68,1%, respectivamente.

Guidance e Consideraes Finais

 A tabela abaixo traz a expectativa da Companhia para os resultados de 2012, podendo sofrer

alteraes caso sejam identificadas mudanas que afetem o mercado ou as condies de negcio.

Kroton 2012*
(R$ milhes)
Receita Lquida R$ 1,2 bilho R$ 305 milhes 25% 6,7% da Receita Lquida (R$ 80,4 milhes) R$ 60 milhes

EBITDA
Margem EBITDA (%) Capex Recorrente (manuteno e crescimento orgnico) Capex - Projetos Especiais (brownfields/aquisies de imveis)

29

* No inclui aquisies, inclusive a j realizada relacionada Unirondon

Ensino Superior Presencial

Alunos: +

Ensino Superior EAD

Alunos: +

Educao Bsica
Receita Lquida: +

15% em comparao com 4T11

39% em comparao com

(crescimento orgnico)

4T11 (crescimento orgnico)

Receita Lquida: +

50% vs 1T11 Resultado Operacional: + 78% vs 1T11 Contas a Receber ex-FIES: - 2 dias vs
1T11

Altas margens 1 fase de integrao da Unopar concluda e 2 fase em estgio avanado

8% vs 1T11 Lucro Bruto: + 15% vs 1T11 Resultado Operacional: + 10% vs

1T11

Contas a Receber: Estvel vs

1T11

Kroton Consolidado EBITDA: Lucro Lquido: Gerao de Caixa (1T12):

+ 142% em comparao com 1T11

R$ 126 MM: maior que o EBITDA
do ano de 2011

+ 202% em comparao com 1T11

R$ 99 MM: praticamente o EBITDA
do ano de 2011

R$ 52 milhes antes de Capex R$ 33 milhes aps Capex

Considerando FIES como caixa:

37,1% de margem EBITDA

29,1% de margem EBITDA

R$ 99 milhes antes de Capex R$ 81 milhes aps Capex

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