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INTRODUO A ADMINISTRAO FINANCEIRA Administrador Financeiro a pessoa que busca a obteno de recursos monetrios para que a empresa desenvolva

a suas atividades e expanda sua escala de operaes, buscando desenvolver a maneira mais eficiente com a qual os recursos obtidos podem ser aplicados nos diversos setores da empresa. So 4 as atribuies do administrador financeiro: 1- Anlise de registros e informaes contbeis 2- Projeo de movimento de fundos 3- Aplicao de fundos excedentes 4- Planejamento de fontes de recursos e uso de fundos a curto e longo prazo . O objeto de estudo da funo financeira envolve: 1- Obteno de recursos financeiros . 2- Anlise de recursos financeiros . 3- Utilizao do lucro lquido (poltica de dividendos)

Os principais cargos da rea de finanas podem ser: 1- Vice-Presidente de finanas (formula a poltica financeira, coordena atividades do tesoureiro e do controle e representa a empresa). 2- Tesoureiro (Administrao de caixas e bancos; Aplicaes financeiras; Levantamento de recursos; Crdito e cobrana; Contas a pagar; Custdia de valores). 3- Controller (contabilidade financeira e de custos; Assuntos fiscais; Anlise econmico-financeira; Planejamento e controle oramentrio; Controle de ativo fixo e seguros). Em geral pode-se relacionar algumas funes da administrao financeira com a contabilidade uma vez que mas as reas possuem a atribuio de Controlar e Acompanhar os Atos e Fatos das operaes empresariais. Assim sendo, a relao entre elas pode ser: a) A funo financeira a obteno e controle de recursos (Caixa e bancos, contas a pagar e a receber, oramento de caixa) b) A funo contbil o controle do patrimnio (Contabilidade geral, contabilidade de custos, auditoria, controle oramentrio). Tem-se tambm a relao entre O Regime Contbil e o Regime Financeiro, ou seja, Regime de caixa e Regime de competncia) a) Regime de caixa - Reconhece as receitas e os gastos somente com relao aos fluxos de entrada e sada reais de caixa. b) Regime de competncia - Reconhece as receitas no momento da venda e os gastos quando incorridos. A Administrao Financeira definida como o conjunto de esforos que visam planejar, organizar e controlar as atividades de obteno, aplicao e retorno de recursos da entidade que permita

maximizao dos retornos dos proprietrios das aes ordinrias, ao mesmo tempo em que permita a manuteno de um grau de liquidez compatvel com as necessidades da empresa. Dessa forma, so vlidas tambm as seguintes definies: a) Finanas - A arte e a cincia de gerenciamento de fundos. b) Servios Financeiros - parte das finanas que lida com a prestao de assessoria e produtos financeiros. c) Administrao Financeira - Lida com as obrigaes do administrador financeiro na empresa de negcios. d) Administrador Financeiro - gerencia ativamente as questes financeiras de qualquer tipo de negcio, seja ele pblico ou privado, grande ou pequeno, com ou sem fins lucrativos.

FORMAS BSICAS DE ORGANIZAO EMPRESARIAL

Firma Individual - Empresa de propriedade de uma pessoa e operada para seu prprio lucro. Sociedade Limitada - Um negcio que propriedade de uma ou mais pessoas e operado com fins lucrativos. Onde pelo menos um scio tem responsabilidade ilimitada. Sociedade Annima - Uma entidade de negcios intangvel criada por lei (muitas vezes chamada de pessoa jurdica). Contrato social - o contrato escrito usado para estabelecer formalmente uma sociedade de negcios. Responsabilidade Ilimitada - A condio de uma firma individual permitindo que o total dos bens dos donos seja tomado para satisfazer os credores.

Pontos fortes e Fracos das Formas de Organizao Empresarial

Pontos

Firma Individual

Sociedade Limitada

Sociedade Annima

O proprietrio recebe todos os lucros; Custo Organizacional baixo; Renda includa e taxada no IR da pessoa fsica do proprietrio; Independncia sigilo e fcil dissoluo.

Pode conseguir mais recursos que a firma individual; O poder de emprstimo aumentado em face de maior quantidade de proprietrios; Disponibilidade maior de raciocnio e capacidade de gerenciamento; Renda

Os proprietrios tm responsabilidade Limitada, o que garante que eles no podem perder mais do que investiram; Podem chegar a um tamanho maior devido venda de aes;

3 includa e tributada na declarao de IR do scio. As propriedades (aes) so transferveis prontamente; Vida longa da Empresa; Pode contratar Administradores profissionais; Tem melhor acesso ao financiamento; tem direito a certas vantagens nos impostos.

Fortes

Fracos

O proprietrio tem responsabilidade ilimitada; O total de seu patrimnio pode ser utilizado para quitar dvidas; O poder de conseguir recursos limitados pode inibir o crescimento; O proprietrio tem de ser pau para toda obra; dificuldade em dar aos empregados oportunidades de carreira a longo prazo; No h continuidade quando o proprietrio morre.

Os proprietrios Tm responsabilidade Ilimitada e talvez tenham de cobrir as dvidas de outros scios; A sociedade dissolvida quando um scio morre; Dificuldade para liquidar ou transferir a sociedade.

Os impostos so geralmente maiores, pois a renda da sociedade annima tributada e so pagos dividendos aos proprietrios da mesma forma; A sua organizao mais onerosa do que outra forma de empresa; Sujeita a regulamentaes mais rgidas do governo; No h sigilo, pois os acionistas tm de receber relatrios financeiros.

DIFERENA ENTRE CAPITAL PRPRIO E CAPITAL DE TERCEIROS Capital- Os recursos a longo prazo de uma empresa; Todos os itens do lado direito do balano, excluindo passivos correntes. Capital de terceiros- Todos os emprstimos a longo prazo, incluindo ttulos contrados pela empresa.

Capital Prprio- Os recursos a longo prazo fornecidos pelos proprietrios da empresa, (os acionistas). Caractersticas Participao na administrao Reivindicao sobre lucros e ativos Vencimento Tratamento tributrio Cap. terceiros No Snior com relao a aes estabelecido Deduo de juros Cap. Prprio Sim Subordinado a dvida No h vencimento No h deduo

EXERCCIOS - 1 INTRODUO A ADMINISTRAO FINANCEIRA 1 - Quem o administrador financeiro ? 2 - Quais so as atribuies do administrador financeiro ? 3 - Qual o objeto de estudo da funo financeira ? 4 - Quais os principais cargos da rea de finanas ? 5 Qual a Relao entre a administrao financeira e a contabilidade? 6 O que Regime de caixa e Regime de competncia ? 7 - O que administrao financeira ? 8 O que Finanas ? 9 - O que so Servios Financeiros? 10 Quais as atribuies do Administrador Financeiro ?

FORMAS BSICAS DE ORGANIZAO EMPRESARIAL 1) Cite os Diversos tipos de sociedade. 2) Diferencie companhia aberta de fechada.

5 3) Na constituio da Sociedade Limitada, os scios devem levar em considerao suas possibilidades econmicas, e para isso devem observar alguns fatores. Cite esses fatores. 4) Diferencie Capital Subscrito de capital integralizado e Capital a integralizar. 5) Como dividido o capital social das sociedades annimas? E das sociedades limitadas? 6) Quais so as trs formas bsicas de organizao empresarial? Qual a forma mais comum? Qual forma dominante em termo de receitas de negcios e lucro lquidos? Por qu? 7) Quais atividades financeiras so executadas pelo Tesoureiro, e quais atividades so executadas pelo Controller em uma empresa madura? 8) Quais so as principais diferenas entre Contabilidade e Finanas com relao nfase sobre fluxo de caixa e tomada de decises? 9) Quais so as trs atividades-chave do gerente financeiro, relacionadas ao balano da empresa?

AS DEMONSTRAES FINANCEIRAS BSICAS 1 - Demonstrativo do Resultado do Exerccio (DRE) Fornece um resumo financeiro dos resultados operacionais da empresa em um perodo especfico. 2 -Balano Patrimonial Demonstrao resumida da posio financeira da empresa em um determinado momento. Ativo Circulante- Ativos a curto prazo, que se espera que sejam convertidos em dinheiro dentro de 1 ano ou menos. Passivo Circulante- Passivos a curto prazo, que se espera que sejam convertidos em dinheiro dentro de 1 ano ou menos. Ativo Permanente (Imobilizado) Realizvel a Longo Prazo Exigvel a Longo Prazo Patrimnio Lquido Lucros Retidos- O total cumulativo de todas as receitas, liquidez de dividendos, que foram poupados e reinvestidos na empresa desde seu incio.

6 3 - Demonstrao de Lucros e Prejuzos Acumulados Reconcilia o lucro lquido ganho durante um dado ano, assim como quaisquer dividendos pagos em dinheiro, com a variao ocorrida nos lucros retidos entre o incio e o fim de tal ano. 4- Demonstrao do Fluxo de Caixa Fornece um resumo dos Fluxos de Caixa Operacionais, de investimento e financiamento da empresa durante o perodo em questo. As Origens e Aplicaes de Caixa Origens Aplicaes Diminuio em qualquer ativo Aumento em qualquer ativo Diminuio em qualquer Passivo Aumento em qualquer Passivo Lucro Lquido aps IR Prejuzo Lquido Dividendos pagos Deprec. e encargos no financeiros Venda de aes Recompra ou resgate de aes

TRIBUTAO DA PESSOA JURDICA Alquota Mdia de Imposto de Renda- O imposto de renda de uma empresa dividido pelo seu lucro tributvel. Alquota Marginal de Imposto de Renda- A alquota na qual o lucro adicional tributado. Bitributao- Ocorre quando o lucro que j foi tributado de uma S/A annima distribudo como dividendo em dinheiro para acionistas, que devem pagar impostos sobre eles. Dividendos Intercorporativos- Dividendos recebidos por uma S/A relativos a aes ordinrias e preferenciais de outras S/A .

Depreciao - O lanamento sistemtico de uma parcela do custo dos ativos permanentes contra as receitas anuais durante um determinado perodo. Encargos no-desembolsveis - Despesas deduzidas na demonstrao de resultados que no envolvem sadas reais de caixa. Vida deprecivel - Perodo de tempo no qual um ativo depreciado.

Perodo de Recuperao - A vida deprecivel apropriada para um ativo em particular como determinado pelo MACRS.

ANLISE DOS NDICES FINANCEIROS Anlise de ndices- Envolve os mtodos de calcular e interpretar ndices financeiros para avaliar o desempenho da empresa. Anlise Cross-sectional- Comparao de ndices financeiros de empresas diferentes no mesmo ponto no tempo; envolve a comparao dos ndices das empresas com aquelas de outras empresas no seu setor, ou com as mdias setoriais. Benchmarking- Um tipo de anlise de cross-sectional, na qual os valores dos ndices da empresa so comparados com aqueles de um competidor chave, ou grupo de competidores, principalmente para identificar reas com espao para desenvolver o desempenho. Anlise de Sries Temporais- Avaliao do desempenho financeiro da empresa ao longo do tempo, usando anlise de ndices financeiros. Anlise Combinada- Abordagem informativa, combina a anlise cross-sctional com a anlise de sries temporais. 1 - Anlise da Liquidez ndice Capital Circulante Lquido (CCL) ndice de Liquidez Corrente (ILC) ndice de liquidez seca (ILS) Liquidez Frmulas Ativo Circulante Passivo Circulante Ativo Circulante / Passivo Circulante Ativo circulante Estoque Passivo Circulante

Liquidez - Capacidade que a empresa possui de atender as suas obrigaes a curto prazo. Capital Circulante Lquido - Medida comum de liquidez global, muito til no controle interno da empresa para acompanhar a sua liquidez atravs do tempo. ndice de liquidez corrente-Mensura a capacidade da empresa de atender suas obrigaes a curto prazo, um ndice de 2,0 aceitvel, mas isto depende do setor em que a empresa opera.Quanto mais previsveis os fluxos de caixa menor ser o ndice de liquidez aceitvel. ndice de Liquidez Seco- Um ndice de 1,0 ou maior recomendvel, um valor aceitvel depende do setor. O ndice de liquidez seco fornece uma melhor medida de liquidez global se o estoque no facilmente convertido em dinheiro.

2 - Anlise das Atividades ndice Giro de Estoque (GE) Perodo Mdio de Cobrana (PMC) Perodo Mdio de Pagamento (PMP) Atividades Giro do Ativo Total (GAT) Frmulas Custo do Produto Vendido Estoque Duplicatas a Receber Mdia de Vendas por dia Duplicatas a pagar Mdia de Compras por dia Vendas Ativo Total ndices de Atividades- Mesuram a rapidez com que vrias contas so convertidas em vendas ou em caixa. Giro de Estoque- Mensura a atividade ou a liquidez do estoque de uma empresa.Deve ser comparado com o de outras empresas ou com giro de estoque passados. O valor do ndice depende do setor. Pode ser convertido na Idade mdia do estoque ao dividi-lo por 360. Idade Mdia do Estoque- Mdia do tempo que o estoque mantido pela empresa.Quanto menor for o ndice mais eficiente Ser a empresa. Perodo Mdio de Cobrana- A mdia de tempo necessria para cobrar duplicatas a receber, utilizado para avaliar a poltica de crdito e cobranas.Quanto menor for o ndice melhor para a empresa. Perodo Mdio de Pagamento- A mdia de tempo necessria para saldar as duplicatas a pagar, seu significado est relacionado com os termos de crditos estendidos para a empresa.Quanto maior for o ndice melhor para a empresa. Giro do Ativo Total- Indica a eficincia com a qual a empresa usa seus ativos para gerar vendas, quanto maior for o ndice mais eficiente ser o uso dos ativos. 3 - Anlise do Endividamento ndice ndice de Endividamento (IE)

Frmulas

Exigvel Total Ativo Total Endividamento ndice de Cobertura de Juros (ICJ) LAJIR Juros Alavancagem Financeira- O aumento do risco e retorno ao uso de financiamento a custo fixo, tal como dvida e aes preferenciais.

9 ndice de Endividamento Geral- Mensura a proporo do total de ativos financiados pelos credores da empresa, quanto mais elevado for o ndice, maior ser o montante de dinheiro de outras pessoas sendo usado na tentativa de gerar lucros. ndice de Cobertura de Juros- Mensura a capacidade da empresa de fazer pagamento de juros contratuais,isto atender as obrigaes da dvida. Quanto mais elevado o ndice, maior ser a capacidade da empresa de atender suas obrigaes de juros. 4 - Anlise da Lucratividade ndice Margem Bruta (MB) Frmulas Lucro Bruto Vendas Lucro Operacional Vendas Lucro Lquido Aps o IR Vendas Lucro Lq. Aps o IR Ativo Total Lucro Lq. Aps o IR

Margem Operacional (MO)

Margem Lquida (ML) Taxa de Retorno sobre o ativo Total (ROA) Lucratividade Taxa de Retorno sobre o Patrimnio Lquido (ROE)

Patrimnio Lquido Demonstrao da Composio Percentual do Resultado- uma demonstrao de resultado do exerccio na qual cada item expresso como uma percentagem das vendas. til para comparar o desempenho atravs dos anos. Margem Bruta - Mensura a percentagem de cada venda em unidade monetria que sobra aps a empresa ter pago por seus produtos.Quanto maior melhor, e menor ser o CMV. Margem Operacional- Mensura a percentagem de cada venda em unidades monetrias que resta aps todos os custos e despesas, (que no juros e IR), terem sido abatidos; o lucro puro ganho sobre cada unidade monetria de vendas, ignoram qualquer cobrana por parte de credores e do governo. Margem Lquida- Mensura a percentagem de cada unidade monetria proveniente das vendas, que resta aps todos os custos e despesas, (incluindo juros e IR) terem sidos deduzidos. Quanto maior o ndice melhor; difere entre os setores. Taxa de Retorno sobre o Ativo Total (ROA)- Mensura a eficincia global da empresa em gerar lucros com seus ativos disponveis; tambm chamado de retorno sobre investimento (ROI).Quanto maior o ndice melhor.

10 Taxa de Retorno sobre Patrimnio Lquido (ROE)- Mensura o retorno sobre o investimento dos proprietrios da empresa. Quanto maior o ndice melhor. Anlise de ndice Completa (sistema de anlise DUPONT) Vendas (-) CMV (-) Despesas Operac. (-) Despesas de Juros (-) Imposto de Renda

L. Lq Vendas

Margem Lquida
X

ROA

Ativo Circulante (+) Ativo Permanente

Vendas Ativo Total

Giro do Ativo Tot


X

ROE

Passivo Circulante (+) Exigvel a Longo Prazo

Exigvel Total (+) Patrimonio Lquido Ativo Tot MAF Patr. Liq.

Sistema de Anlise Dupont- Sistema usado pela alta administrao para dissecar as demonstraes financeiras da empresa. Assim como para avaliar sua condio financeira. Frmula Dupont- Relaciona a margem lquida da empresa e o giro do total de ativos, com sua taxa de retorno sobre o ativo total (ROA), que o produto da margem lquida e do giro do ativo total. Frmula Dupont Modificada- Relaciona o rendimento da empresa sobre o total de ativos (ROA) com sua taxa de retorno sobre o patrimnio lquido (ROE), usando o multiplicador de alavancagem financeira (MAF).

11 Multiplicador de Alavancagem Financeira (MAF)- o ndice do total de ativos da empresa em relao ao patrimnio. ADMINISTRAO DO CAIXA A Demonstrao do Fluxo de Caixa - Fornece um resumo dos Fluxos de Caixa Operacionais, de investimento e financiamento da empresa durante o perodo em questo.
As Origens e Aplicaes de Caixa Origens Diminuio em qualquer ativo Aumento em qualquer Passivo Lucro Lquido aps IR Deprec. e encargos no financeiros Venda de aes Aplicaes Aumento em qualquer ativo Diminuio em qualquer Passivo Prejuzo Lquido Dividendos pagos Recompra ou resgate de aes

Analisando o Fluxo de Caixa da Empresa aFluxo Operacional - Diretamente relacionado com a produo e a venda dos produtos e servios da empresa. Mo-de-Obra

Salrios a Pagar

Mat Prima

Dupl. pagar Produtos em Processo


DIF

Prod. Acab

Desp. Operac Deprec. e juros IR Vendas Contas a Rec Caixa e

Ttulos Negociveis

12 Fluxo de Investimento Fluxo de caixa associado compra e venda tanto de ativos permanentes quanto de participaes societrias.

Ativos Imobilizados

Caixa e Ttulos Negociveis

Participaes Societrias

Dvida (curto e longo prazo)

Patrimnio Lquido

b- Fluxos de Financiamento Fluxos de caixa que resultam de transaes de financiamento por dvida e capital prprio; inclui contratao e quitao da dvida, a entrada de caixa por venda de aes, assim como fluxo de sada de caixa para pagar dividendos em dinheiro ou recompra de aes. Ciclo Operacional - O montante de tempo que vai do ponto em que a empresa coloca material e trabalho no processo de produo (comea a formar o estoque) at o momento em que o dinheiro da venda do produto acabado resultante desses insumos seja arrecadado. CO = IME + PMC Onde : CO = Ciclo Operacional IME = Idade Mdia do Estoque

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PMC = Prazo Mdio de Cobrana =

Dupl. A Rec Receita de Vendas 360

Ciclo de Caixa Montante de tempo que o caixa da empresa est Imobilizado entre o pagamento por insumos de produo e a cobrana do pagamento da venda do produto acabado resultante. CC= CO -- PMP ou CC = IME + PMC PMP Onde : CO = Ciclo Operacional IME = Idade Mdia do Estoque PMC = Prazo Mdio de Cobrana = Dupl. A Rec Receita de Vendas 360 PMP = Prazo Mdio de Pagamentos = Dupl. A Pagar Compras 360 CO = Ciclo Operacional 155 dias (85 + 70)

Compra de Mat. Prima a Prazo IME

Venda a Prazo de Produtos acabado PMC

Cobrana de Duplicatas a Receber

(85 dias)

(70 dias)

0 PMP (35 dias) Sada de Caixa (Pagt de Dup Pg) 0 CC = Ciclo de Caixa 120 dias (155 35) 85 155

Entrada de Caixa (Receb Duplicata)

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Giro do Estoque = Custo da Mercadoria Vendida Estoque Idade Mdia do Estoque = 360 GE Giro de Caixa = 360 Ciclo de Caixa Giro de Duplicatas a Receber = 360 PMC Giro de Duplicatas a Pagar = 360 PMP Caixa Mnimo Operacional = DTA GC Onde: DTA= Desembolso Totais anuais CMO = Caixa Mnimo Operacional GC = Giro de Caixa

O Ciclo Operacional - pode ainda ser definido como a transao corrente do capital de giro de uma empresa do caixa para o estoque, para as duplicatas a receber e de volta para o caixa. Inicia-se com a compra da matria-prima e encerra-se com o recebimento da venda. O Ciclo Financeiro Tm incio com o primeiro desembolso e encerra-se com o recebimento da venda. O Ciclo Econmico = (Prazo de Fabricao + Prazo de estocagem dos produtos acabados). Ou seja o ciclo econmico igual ao (prazo de rotao dos estoques ou idade mdia dos estoques). Inicia-se com a compra da matria-prima e encerra-se com a venda do produto acabado. Caso ocorram desembolsos ou gastos antes da compra da matria-prima, nesse momento que se inicia o ciclo econmico. Bem como se ocorrer desembolso de custos e despesas relacionadas com as operaes aps o recebimento da venda, o ciclo econmico se encerrar aps do ltimo desembolso. Capital de giro Ativos circulantes, que representam a poro de investimentos que circula de uma forma para outra, na conduo normal dos negcios. Capital de giro lquido (capital circulante lquido ou disponibilidade imediata), a parte permanente do ativo circulante. a diferena entre ativos e passivos circulantes da empresa, ou de

15 forma alternativa, a poro de ativos circulantes financiada com fundos a longo prazo; pode ser positiva ou negativa, e indica a capacidade de solvncia da empresa. NECESSIDADE LQUIDA DO CAPITAL DE GIRO (NLCG) Os Balanos Patrimoniais, oferecem dados para calcular a NLCG que a diferena entre o Ativo Circulante Operacional (ACO) e o Passivo Circulante Operacional (PCO). O ACO medida que vai sendo realizado, substitudo por outro ativo de mesma natureza, para que seja mantido o nvel das atividades de operaes. Enquanto que o PCO, medida que vai sendo liquidado, tambm substitudo por outro passivo de mesma natureza. ACO e PCO so portanto chamadas contas Cclicas, e representam as fontes e origens naturais de Capital de Giro. O Saldo em tesouraria (ST) a diferena entre Ativos e Passivos pertencentes s contas no Cclicas, ou seja contas que no necessitam ser repostas para que a empresa continue funcionando. So as contas do Ativo Circulante No Operacional (ACNO) e Passivo Circulante No Operacional (PCNO) que so de natureza financeira e no esto diretamente relacionadas com as atividades de operaes. ACNO representa a aplicao do Capital de Giro em atividades Financeiras e o PCNO representa a fonte de Capital de Giro de natureza no Operacional. Frmulas: NLCG = ACO PCO ST = ACNO PCNO CCL = NLCG + ST Podemos ter as seguintes situaes de Capital de Giro: ACO > PCO = A empresa necessita de recursos para financiar o Giro dos negcios. ACO < PCO = A empresa dispe de fontes de para financiar outras aplicaes. ACNO > PCNO = A empresa tem aplicaes de recursos a curto prazo e portanto uma situao financeira folgada no curto prazo. ACNO < PCNO = Os recursos de terceiros esto financiando as atividades Operacionais. Ciclo Financeiro = NLCG x N dias (360) Receita Bruta

NLCG = Ciclo Financeiro x Receita Bruta N dias (360)

16 EXERCCIOS - 2 1) A Wilderness Products est preocupada em gerenciar o caixa de forma eficiente. Na mdia os estoques tm uma idade mdia de 90 dias e as duplicatas a receber so cobradas com 60 dias. As duplicatas a pagar so pagas 30 aps as compras. A empresa gasta R$ 30.000.000,00 em investimentos no seu ciclo de caixa operacional anualmente a uma taxa constante. a) Calcule o ciclo operacional da empresa. b) Calcule o ciclo de caixa da empresa. c) Calcule o giro de caixa. d) Calcule o montante de financiamento necessrio para dar suporte ao giro de caixa da empresa. 2) A geral & Company tem um giro de estoque de 12 vezes por ano, um perodo mdio de cobrana de 45 dias e um perodo mdio de pagamento de 40 dias. A empresa gasta R$ 1.000.000,00 em investimentos no ciclo operacional por ano. a) Calcule o ciclo operacional da empresa. b) Calcule o ciclo de caixa da empresa. c) Calcule o giro de caixa d) Calcule o caixa mnimo operacional. 3) De posse do Balano Patrimonial dos trs ltimos anos da Wilderness Products, e sabendose que as Receitas Brutas dos trs ltimos anos segundo seu DRE, foram respectivamente R$ 1.363.566,00; R$1.892.353,00 e 2.186.687,00. Calcule para cada ano: O ndice de Liquidez Corrente (ILC); O Capital Circulante Lquido (CCL) O Ciclo Financeiro; O Saldo em tesouraria; e a Necessidade Lquida de Capital de Giro. Balano Patrimonial encerrado em 31-12-1999 31-12-2000 31-12-2001 Ativo Circulante Operacional Duplicatas a Receber 161.183,00 381.006,00 419.128,00 Saques para Exportao 15.325,00 0,00 30.000,00 (-)Prov p/Devevedores Duvidosos (4.377,00) (5.641,00) (9.201,00) Impostos a recuperar 0,00 15.006,00 0,00 Estoques 326.892,00 408.171,00 620.412,00 Prmios de Seguros a Apropriar 6.859,00 4.649,00 6.932,00 Total do Ativo Operacional 505.882,00 803.191,00 1.067.271,00 No Operacional Caixas e Bancos 25.883,00 35.883,00 45.685,00 Aplicaes de Liquidez imediata 280.928,00 190.925,00 128.942,00 Ttulos e valores mobilirios 150.659,00 104.009,00 144.190,00 Outras contas a receber 12.005,00 25.877,00 24.890,00 Encargos financeiros a apropriar 2.906,00 4.015,00 15.884,00 Total do Ativo No operacional 472.381 360.709,00 359.591,00 Total do Ativo Circulante 978.263,00 1.163.900,00 1.426.862,00 Balano Patrimonial encerrado em 31-12-1999 31-12-2000 31-12-2001 Passivo Circulante Operacional Fornecedores 329.632,00 189.110,00 232.338,00

17 Salrios e encargos sociais Obrigaes fiscais Adiantamento de clientes Proviso p/ Frias e 13 Salrio Total do Passivo Operacional No Operacional Emprstimos e Financiamentos Duplicatas descontadas Saques descontados Imp. de Renda e Contribuio Social Dividendos propostos Outras contas a pagar Total do Passivo No operacional Total do Passivo Circulante 54.001,00 68.952,00 15.098,00 17.984,00 485.667,00 84.023,00 12.458,00 5.963,00 0,00 0,00 21.549,00 123.993,00 609.660,00 68.112,00 25.189,00 15.098,00 18.911,00 316.420,00 100.850,00 57.157,00 0,00 28.866,00 0,00 28.215,00 215.088,00 531.508,00 86.018,00 92.067,00 10.684,00 33.506,00 454.613,00 198.948,00 115.751,00 10.000,00 59.468,00 25.454,00 18.658,00 428.279,00 882.892,00

4) Caso em seu Oramento a empresa deseje elevar a receita bruta em 20% para 2002, e mantenha o Ciclo Financeiro de 102,3 dias de quanto ser a sua NLCG.