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A curva de Phillips e as suas modificaes

Antony P. Mueller UFS Setembro 2011

Curva original de Phillips


Tese emprica de A. W. Phillips (1958) sobre Trade-off entre a taxa de desemprego e a taxa de inflao Tese de policy choice (cardpio) Dados empricos sobre a relao entre emprego, variao do salrios e inflao dos anos 1861 a 1957 do Reino Unido

A taxa natural de desemprego e a curva de Phillips


Figura 8.1
Inflao versus desemprego nos Estados Unidos, 19001960

Durante o perodo 19001960, uma taxa de desemprego baixa nos Estados Unidos esteve normalmente associada a uma taxa de inflao alta, e uma taxa de desemprego alta esteve associada a uma taxa de inflao baixa ou negativa.
2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

A curva de Phillips mostra uma relao negativa entre inflao e desemprego.

Transformaes
Figura 8.2
Inflao versus desemprego nos Estados Unidos, 1948-1969

A diminuio contnua da taxa de desemprego nos Estados Unidos durante a dcada de 1960 esteve associada a um aumento contnuo da taxa de inflao.

2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Phillips relao desde 1970


Figura 8.3
Inflao versus desemprego nos Estados Unidos desde 1970

A partir de 1970, a relao entre a taxa de desemprego e a taxa de inflao desapareceu nos Estados Unidos.

2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Causas da transformao
A relao negativa entre desemprego e inflao se manteve ao longo da dcada de 1960, mas desapareceu aps esse perodo por dois motivos:

O grande aumento no preo do petrleo, mas principalmente porque Os fixadores de salrio mudaram o modo como formavam suas expectativas, devido a uma mudana no comportamento da inflao.
A taxa de inflao se tornou positiva de forma consistente, e A inflao se tornou mais persistente.
2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Inflao nos EUA desde 1900


Figura 8.4
Inflao nos Estados Unidos desde 1900

Desde a dcada de 1960, a taxa de inflao dos Estados Unidos mostrou-se consistentemente positiva. A inflao tambm se tornou mais persistente. Uma taxa de inflao alta no ano corrente provavelmente ser seguida por uma taxa de inflao alta no ano seguinte.
2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

O que aconteceu?
Podemos pensar no que aconteceu na dcada de 1970 como um aumento do valor de ao longo do tempo:

Enquanto a inflao permanecia baixa e no muito persistente, era razovel que trabalhadores e empresas ignorassem a inflao passada e supusessem que o nvel de preos de um ano fosse aproximadamente igual ao nvel de preos do ano anterior. No entanto, medida que a inflao se tornava mais persistente, trabalhadores e empresas comearam a mudar o modo de formar expectativas.
2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Mudana do coeficiente
Na equao acima, quando igual a zero, a relao entre a taxa de inflao e a taxa de desemprego :

t = t 1 + ( + z) ut

t = ( + z) ut

Quando positivo, a taxa de inflao depende tanto da taxa de desemprego quanto da taxa de inflao do ano anterior:

Quando igual a um, a relao se torna:

t = t 1 + ( + z) ut

t t 1 = ( + z) ut
2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

=1
t t 1 = ( + z) ut
Quando = 1, a taxa de desemprego afeta no a taxa de inflao, mas a variao da taxa de inflao. Desde 1970, uma relao claramente negativa surgiu entre a taxa de desemprego e a variao da taxa de inflao.

2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Variao da inflao e desmprego


Figura 8.5
Variao da inflao versus desemprego nos Estados Unidos desde 1970

Desde 1970, h uma relao negativa entre a taxa de desemprego e a variao da taxa de inflao nos Estados Unidos.

A reta que se ajusta melhor aos pontos para o perodo 1970-2000 : = 6% 10u . 2006 Pearson Education
Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

t 1

Curva de Phillips: original e modificada


A curva original de Phillips :

t = ( + z) ut

A curva modificada de Phillips, ou curva de Phillips aumentada pelas expectativas, ou ainda curva de Phillips aceleracionista, :

t t 1 = ( + z) ut

2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Taxa natural de desemprego


Friedman e Phelps questionaram a existncia de um dilema entre desemprego e inflao. Eles argumentaram que a taxa de desemprego no poderia ser sustentada abaixo de certo nvel, um nvel que eles chamaram de taxa natural de desemprego. A taxa natural de desemprego a taxa de desemprego em que a taxa de inflao efetiva igual taxa de inflao esperada.

+ z 0 = ( + z) un ento un =
2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Relaao entre a taxa natural de desemprego e a variao da taxa de inflao


+ z un =
Dado logo

un = + z
ento

= + ( + z) u
e

t e t = un ut

Finalmente, supondo que et pode ser aproximada por t-1, temos: t t 1 = (ut un )

Esta relao importante porque proporciona outra maneira de pensar na curva de Phillips como uma relao entre a taxa de desemprego efetiva e a natural, e a variao da taxa de inflao.
2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Taxa natural de desemprego e inflao


NAIRU Non-accelerating inflation rate of unemployment A taxa de desemprego no aceleradora da inflao (ou TDNAI)

TDNAI
t t 1 = (ut un )
A relao acima importante por dois motivos:

Proporciona outra maneira de pensar na curva de Phillips: como uma relao entre a taxa de desemprego efetiva, ut, a taxa natural de desemprego, un, e a variao da taxa de inflao Proporciona tambm outra maneira de pensar a taxa natural de desemprego. A taxa de desemprego no aceleradora da inflao (ou TDNAI) a taxa de desemprego necessria para manter a taxa de inflao constante.
2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

8.3

Um resumo e muitas advertncias Resumindo o que aprendemos at agora: A relao de oferta agregada hoje nos Estados Unidos bem representada por uma relao entre a variao da taxa de inflao e o desvio da taxa de desemprego em relao taxa natural de desemprego. Quando a taxa de desemprego supera a taxa natural de desemprego, a taxa de inflao diminui. Quando a taxa de desemprego est abaixo da taxa natural de desemprego, a taxa de inflao aumenta.

2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Mudanas na taxa natural de um pas para outro


Mudanas na taxa natural de desemprego de um pas para outro

+ z un =
Os fatores que afetam a taxa natural de desemprego acima diferem entre pases. Portanto, no h motivos para se esperar que todos os pases tenham a mesma taxa natural de desemprego.

2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Mudanas na taxa natural de um pas para outro


Mudanas na taxa natural de desemprego de um pas para outro

+ z un =
Os fatores que afetam a taxa natural de desemprego acima diferem entre pases. Portanto, no h motivos para se esperar que todos os pases tenham a mesma taxa natural de desemprego.

2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Mudanas na taxa natural ao longo do tempo


t t 1 = ( + z) ut
Uma taxa de desemprego alta no necessariamente reflete uma taxa natural de desemprego alta. Por exemplo: Se a inflao est caindo rapidamente, isso um indcio de que a taxa de desemprego efetivo est muito acima da taxa natural de desemprego. Se a inflao estiver aproximadamente estvel, trata-se de um indcio de que a taxa de desemprego efetivo e a taxa natural de desemprego so aproximadamente iguais.

2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Mudanas na taxa natural ao longo do tempo Figura 8.6


Variao da inflao versus desemprego: a rea do euro desde 1961 (Os quadrados representam a dcada de 1960; os losangos, a dcada de 1970, e os tringulos, o perodo a partir da dcada de 1980)

A relao da curva de Phillips entre a variao da taxa de inflao e a taxa de desemprego se deslocou para a direita ao longo do tempo, sugerindo um aumento contnuo da taxa natural de desemprego na Europa desde 1960. 2006 Pearson Education
Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

A taxa natural de desemprego dos Estados Unidos caiu desde o incio da dcada de 1990? E, se caiu, por qu?

Figura 1
Variao da inflao versus desemprego nos Estados Unidos na dcada de 1990

Desde meados da dcada de 1990, a variao da inflao normalmente tem sido menor do que a prevista pela relao mdia entre inflao e desemprego desde 1970.
2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

A taxa natural de desemprego dos Estados Unidos caiu desde o incio da dcada de 1990? E, se caiu, por qu?

Parte da diminuio da taxa natural pode ser atribuda a outros fatores. Entre eles:

Envelhecimento da populao dos Estados Unidos. Aumento da populao carcerria. Aumento do nmero de trabalhadores invlidos. Aumento dos empregos temporrios. Taxa de crescimento da produtividade inesperadamente alta desde o final da dcada de 1990.
2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Inflao alta e a relao da curva de Phillips


A relao entre desemprego e inflao provavelmente muda com o nvel e a persistncia da inflao. Quando a taxa de inflao se torna alta, a inflao tende a ser mais varivel. Os termos dos acordos salariais tambm mudam com o nvel da inflao. A indexao de salrios, uma clusula que aumenta automaticamente os salrios de acordo com a inflao, torna-se mais difundida quando a inflao alta.

2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Inflao alta e a relao da curva de Phillips


Se representar a proporo dos contratos de trabalho que indexada, e (1 ) a proporo que no indexada, ento, se torna:

t e t = ( ut un )
t = [ t + (1 ) e t ] (ut un )
A proporo de contratos que indexada responde a t, enquanto a proporo que no indexada responde a et. Quando = 0, todos os salrios so fixados com base na inflao esperada (igual inflao do ano passado), ento:

t t 1 = (ut un )
2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Inflao alta e a relao da curva de Phillips


Quando positivo,

t t 1 =

(1 )

( ut un )

Conforme essa equao, quanto maior a proporo de contratos de salrio indexados quanto maior , maior o efeito da taxa de desemprego sobre a variao da inflao. Quando se aproxima de 1, pequenas mudanas no desemprego podem levar a variaes muito grandes da inflao.

2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Deflao e a relao da curva de Phillips


Dada a alta taxa de desemprego durante a Grande Depresso, teramos esperado uma alta taxa de deflao, mas a deflao foi limitada e a inflao foi, na verdade, positiva. A explicao para isso pode ser que a relao da curva de Phillips desaparea ou, pelo menos, enfraquea quando a economia estiver prxima de uma inflao zero.

2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Referncias
Olivier Blanchard: Macroeconomia 4 edio, So Paulo: Pearson Prentice Hall 2007 udio podcasts e mais recursos: http://continentaleconomics.com/AulasOnlineMa croeconomiaII.html http://continentaleconomics.com/AudioPodcasts emPortugues.html http://continentaleconomics.com/AulasOnlineFu ndamentosdaMacroeconomia.html