Para Melhor Entender Nosso País

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Para melhor entender nosso Pas de hoje e de amanh

Carlos Alberto Sardenberg
Sede Rua Tabapu, 540 - Itaim Bibi - So Paulo/SP - ceP 04533-001 Espao Sociocultural Teatro CIEE Rua Tabapu, 445 - Itaim Bibi - So Paulo/SP - ceP 04533-011 Prdio-Escola CIEE Rua Genebra, 65/57 - centro - So Paulo/SP - ceP 01316-010 Telefone do estudante: (11) 3046-8211 Atendimento s empresas: (11) 3046-8222 Atendimento s Instituies de ensino: (11) 3040-4533 Fax: (11) 3040-9955 www.ciee.org.br
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C389p CENTRO DE INTEGRAO EMPRESA-ESCOLA - CIEE Para melhor entender nosso Pas de hoje e de amanh / Centro de Integrao Empresa-Escola So Paulo : CIEE, 2009. 59 p. ; il. (Coleo CIEE ; 110) Palestra proferida por Carlos Alberto Sardenberg durante o Frum Permanente de Debates do CIEE sobre a Realidade Brasileira, realizado nos auditrios Ernesto Igel e Mario Amato do CIEE em 18 de junho de 2009. 1. Economia - Brasil 2. Bertelli, Luiz Gonzaga 3. Silva, Ruy Martins Altenfelder 3. Maierovitch, Walter Fanganiello 4. Sardenberg, Carlos Alberto I. Ttulo II. Srie CDU : 33 (81)
SUMRIO
O potencial transformador da educao ......

Ruy Martins Altenfelder Silva
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Crise econmica e perspectivas de futuro ...

Luiz Gonzaga Bertelli
Experincia na abordagem econmica ........

Walter Fanganiello Maierovitch
Para melhor entender nosso Pas de hoje e de amanh ..................................

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Debates ...................................................... Homenagem de encerramento ...................
O O potencial potencial transformador transformador da da educao educao
Ruy MaRtins altenfeldeR silva Advogado, presidente voluntrio do Conselho de Administrao do Centro de Integrao Empresa-Escola CIEE, vice-presidente da Academia Paulista de Histria APH, presidente da Academia Paulista de Letras Jurdicas APLJ e do Conselho Superior de Estudos Avanados da FIESP.
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xercer o papel de agente integrador, encaminhando milhares de jovens estudantes para estgio e programas de aprendizagem, o principal compromisso do Centro de Integrao Empresa-Escola CIEE, mas no o nico. Alm disso, a entidade promove palestras e encontros com formadores de opinio, oferece dezenas de cursos e realiza um acompanhamento desses jovens em todas as fases do seu desenvolvimento, pois acredita na importncia da educao e da capacitao na conquista do crescimento profissional. A publicao deste livro, com o registro da palestra de Carlos Alberto Sardenberg no Frum Permanente de Debate sobre a Realidade Brasileira mais uma prova inconteste de que o CIEE tem uma misso muito maior com a juventude, que contribuir para ampliar o conhecimento desses jovens, tornando-os mais crticos e preparados para enfrentar os desafios do mercado de trabalho.
o Ciee tem uma misso muito maior com a juventude, que contribuir para ampliar o conhecimento desses jovens.
Muito se fala da importncia da educao e de como ela influencia nos destinos de um pas. ponto pacfico que muitas naes saram da condio de subdesenvolvimento e tornaram-se respeitadas no cenrio mundial quando passaram a investir seriamente em educao.
Apesar de reconhecer o valor da educao para conquistar o nvel de desenvolvimento desejado, o Brasil ainda tem muito a fazer nesse campo. necessrio menos discurso poltico e mais ao no sentido de promover uma verdadeira incluso educacional que interrompa o clima de pessimismo quanto ao nosso futuro. Por isso, o CIEE tem uma preocupao constante em ir alm, em oferecer aos jovens mais que uma oportunidade de estgio, embora esta seja a maneira mais rpida e efetiva de garantir o aperfeioamento profissional e, consequentemente, contribuir para o crescimento do pas. Sabemos que preciso, tambm, difundir o conhecimento, fornecendo os subsdios que serviro de sustentculo para uma carreira de sucesso. Certamente, nesta obra, o leitor encontrar muitos desses subsdios; informaes relevantes que no s esclarecem as causas da crise financeira internacional tema abordado com preciso e riqueza de detalhes por Sardenberg mas tambm enriquecem o repertrio daqueles que buscam o aperfeioamento constante.
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Crise econmica Crise econmica e eperspectivas de futuro perspectivas de futuro
luiz GonzaGa BeRtelli Presidente Executivo do Centro de Integrao Empresa-Escola CIEE, presidente da Academia Paulista de Histria APH e diretor da Federao das Indstrias do Estado de So Paulo FIESP.
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10 anos, o Centro de Integrao Empresa-Escola CIEE passou a realizar o Frum Permanente de Debates sobre a Realidade Brasileira, uma iniciativa que tem por objetivo ampliar a compreenso de temticas relevantes tanto no mbito nacional quanto internacional, bem como buscar solues para os principais problemas que afligem o Brasil e o mundo. Para complementar esses encontros, so produzidos livros resultantes de palestras com especialistas das mais variadas reas de conhecimento, que enriquecem os debates e fornecem elementos para uma profunda reflexo sobre assuntos em voga na sociedade brasileira.
Nesse sentido, a presente obra um excelente exemplar dessas publicaes, uma vez que traz a experincia e conhecimento do renomado jornalista e comenem sua exposio, tarista econmico, Carlos Alberto sardenberg no Sardenberg a respeito da crise s esclarece financeira internacional que abaos fatores lou e ainda vem abalando inmeros pases ao redor do mundo. originadores
desta crise como se concentra em apresentar as perspectivas para o futuro.
Em sua exposio, Sardenberg no s esclarece os fatores originadores desta crise, que comeou nos Estados Unidos e rapidamente atingiu vrios pases, como se concentra em apresentar as pers-
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pectivas para o futuro, ou seja, como as naes esto superando este acontecimento e se organizando para retomar o crescimento econmico.
Logo no incio de sua exposio, Sardenberg faz questo de pontuar que a crise no foi pequena e seus efeitos puderam ser sentidos pela economia brasileira, apesar do otimismo poltico do atual presidente da Repblica, que inmeras vezes chamou esta recesso mundial de marolinha. Por outro lado, o jornalista demonstra que o pas encarou esse momento de forma completamente diferente de crises anteriores, tendo uma capacidade maior de superao por ter adquirido mais maturidade e estabilidade ao longo dos anos. Ao CIEE cabe agradecer a contribuio de Carlos Sardenberg para o entendimento deste tema to complexo e desejar uma boa leitura!
o jornalista demonstra que o pas encarou esse momento de forma completamente diferente de crises anteriores, tendo uma capacidade maior de superao.
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Experincia Experincia na na abordagem abordagem econmica econmica
WalteR fanGaniello MaieRovitCh Vice-presidente do Conselho de Administrao do Centro de Integrao Empresa-Escola CIEE.
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gratificante receber no Centro de Integrao Empresa-Escola CIEE um especialista capaz de nos fornecer, de forma clara e concisa, uma viso detalhada deste tema to atual que a crise financeira mundial. Somente algum com o currculo e a carreira profissional do jornalista Carlos Alberto Sardenberg capaz de nos brindar com essas informaes to teis e preciosas. Falar do jornalista Sardenberg significa repetir um fato notrio em relao sua capacidade, sua competncia, ao seu discernimento e ao seu poder de transmitir com clareza absoluta as suas ideias. Ele tem mais de 30 anos de jornalismo, atuando como reprter, redator e editorialista, passando por todos os setores das redaes dos maiores jornais do Pas: O Esta do de S. Paulo, Folha de S. outro ponto Paulo, O Globo, Jornal do a se destacar Brasil etc. Conta, inclusive, sua atuao com um perodo heroico porcomo ncora do que conseguiu viver seis anos em Braslia nessa atividade. programa CBn Outro ponto a se destacar, Brasil, na rdio tambm conhecido por todos, CBn, diariamente, sua atuao como ncora das 12 s 14 horas. do programa CBN Brasil, na rdio CBN, diariamente, das 12 s 14 horas.
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Ele comentarista econmico nos noticiosos da rdio CBN, no jornal das 22h00 da Globonews e tambm no Jornal da Globo. Escreve comentrios econmicos no Estado s segundas-feiras e no jornal O Globo s quintas-feiras. Possui um stio na internet no endereo www. sardenberg.com.br e mantm um blog na pgina da Globo.
Poderia dizer que passou por tudo no jornalismo e, entre aspas, tambm sabe de tudo, inclusive muito dos bastidores.
Resumidamente, poderia dizer que passou por tudo no jornalismo e, entre aspas, tambm sabe de tudo, inclusive muito dos bastidores. Participou do lanamento de um plano econmico, no qual foi figura de destaque, quando Joo Sayad era o ministro do Planejamento. Publicou cinco livros, sendo o ltimo com o ttulo: Neo liberal no, liberal. Outras publicaes suas: Aventura e agonia: nos bastidores do cruzado, Jogo aberto, O assunto dinheiro e O assunto tecnologia. Aproveitando seu batepapo na CBN com o jornalista Renato Machado, tambm escreveu o livro O assunto vinho.
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Para melhor Para melhor entender entender nosso nosso Pas de hoje e Pas deamanh e de de hoje amanh
CaRlos alBeRto saRdenBeRG Jornalista e comentarista econmico da CBN.
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tema trata da crise financeira internacional, da reao crise e do modo como os pases e o Brasil esto lidando com ela. Trata-se de um assunto sempre politizado.
Todos que acompanham pela televiso as campanhas eleitorais j perceberam a campanha permanente do presidente da Repblica e seus assessores, sempre se esforando em demonstrar que a crise pequena, ou que a crise grande, mas j est passando, ou que a crise grande, mas a culpa no nossa, e que vai passar mais depressa do que em outros pases. Do outro lado, setores da oposio esto constantemente tentando carimbar no governo a responsabilidade pela crise e pelos problemas ocorridos. Na economia, sempre assim. H uma anlise de fatos, mas tambm uma interpretao que sempre politizada. normal que setores da seja assim. A proposta tentar encontrar os fatos que indiquem como est sendo a reao brasileira crise e quais as perspectivas para o futuro. J possvel adiantar o fim da histria e dizer que a crise obviamente no uma marolinha, uma crise pesada. Considerando o acumulado do ltimo trimestre de 2008 e do primeiro trimestre de 2009, a economia brasileira caiu 4,5%. Isso significa que o
oposio esto constantemente tentando carimbar no governo a responsabilidade pela crise e pelos problemas ocorridos.
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nvel de produo existente em abril de 2009 era 4,5%, inferior ao nvel em que estava em agosto/setembro de 2008.
Como a economia vinha crescendo a um ritmo de 6% ao ano, o baque forte. Passa de 6% ao ano para menos 4,5%. uma queda extremamente forte, no h dvidas quanto a isso. Houve perda de empregos em setores importantes da economia, em segmentos mais modernos da exportao e da indstria. Ento, no algo simples o que afetou o Pas.
Como a economia vinha crescendo a um ritmo de 6% ao ano, o baque forte. Passa de 6% ao ano para menos 4,5%.
Por outro lado, tambm no se pode dizer, como outra verso que circulou por a, que o Brasil seja uma vtima inocente nessa histria. Por essa verso, estar-se-ia fazendo tudo certinho, com tudo arrumado, vem uma crise de fora e atinge o Brasil de forma injusta. necessrio mostrar que a crise atinge o Pas tanto quanto a situao anterior o beneficiou. O Brasil participou e beneficiou-se muito do momento de crescimento anterior. O Pas entrou na ciranda financeira, danou a valsa da ciranda financeira, beneficiou-se dela e depois foi vtima desse momento. Mas tambm uma grande verdade que o Brasil entra nessa crise de um modo completamente diferente de crises anteriores. Basta comparar o que aconteceu com o Pas agora e o que aconteceu nas crises internacionais anteriores. Para
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ao contrrio de crises anteriores, o Brasil no vai afundar em um buraco que ir exigir anos para se recuperar.
resumir, nas crises anteriores o Brasil quebrava. Quebrar significa ficar sem dlares e ir bater na porta do Fundo Monetrio Internacional - FMI.
Dessa vez, o Brasil no apenas no quebrou como tem dinheiro para emprestar para o FMI. H uma diferena brutal entre os dois momentos da economia brasileira, que mostra que realmente o Pas est muito mais bem preparado, com uma economia muito mais slida e, portanto, com uma capacidade de superar os problemas de forma mais rpida e eficiente. Ao contrrio de crises anteriores, o Brasil no vai afundar em um buraco que ir exigir anos para se recuperar. Pode-se dizer que o Pas entrou naquela fase de ter crises normais, entre aspas. O capitalismo apresenta normalmente ciclos de alta e de baixa. Antes, quando se entrava em ciclo de baixa, o Brasil quebrava. Agora, no. O Brasil est entrando em um ciclo de baixa de forma normal. A economia capitalista assim mesmo: acelera, desacelera, volta a acelerar, mas esta uma situao bem diferente dos momentos anteriores.
O primeiro ponto a anotar que o mundo pr-crise era espetacular. Essa uma das razes que fazem com que a crise tenha sido recebida com tanto pnico e medo. A situao anterior era muito boa, extremamente positiva, com a economia
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mundial em um ritmo de crescimento nunca antes visto, como gosta de dizer o presidente Lula. O mundo vinha em um ritmo de crescimento simplesmente extraordinrio no final do sculo passado e no incio deste sculo. A mdia de crescimento era de 5% ao ano. H muito tempo isso no acontecia. Quando a economia mundial, em seu conjunto, cresce 3% ao ano, j um resultado considerado muito bom. O FMI acha que um ano com crescimento global de 3% muito bom. H tambm outras caractersticas importantes nesse perodo. Por exemplo, todas as regies do mundo cresceram juntas. Essa uma novidade importante de se observar porque nunca havia sido vista antes. preciso analisar rapidamente alguns perodos recentes. O incio dos anos de 1970 foi o tempo do crescimento do Brasil. A economia brasileira ia muitssimo bem e o Pas era o que mais crescia no mundo. A China, naquela poca, estava destruda pela Revoluo Cultural. Estavam matando uns ao outros por l, com a economia e a agricultura arruinadas. J a dcada seguinte foi perdida para o Brasil. Em compensao, a China comea a decolar nessa poca. Entre os pases ricos, a dcada de 1980 foi do
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o incio dos anos de 1970 foi o tempo do crescimento do Brasil. a economia brasileira ia muitssimo bem e o Pas era o que mais crescia no mundo.
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os americanos diziam que o Rockfeller Center iria chamar-se hiroito Center. havia o pavor de que os japoneses iam conquistar o mundo.
Japo, quando se verificou um grande crescimento econmico naquele pas. Nessa poca, os japoneses comearam a comprar empresas no mundo inteiro, especialmente nos Estados Unidos. Os americanos diziam que o Rockfeller Center iria chamar-se Hiroito Center. Havia o pavor de que os japoneses iam conquistar o mundo.
Em seguida, porm, o Japo entrou em uma crise financeira, mergulhou em uma recesso e ficou dez anos nessa situao. Durante todos os anos 90, a economia japonesa encolheu de forma constante. Por outro lado, nesse perodo, ocorreu a revitalizao dos Estados Unidos. Essa dcada foi excelente para os Estados Unidos, que entrou com um embalo extraordinrio no novo milnio. Nesse perodo final, todos os pases estavam apresentando crescimento em ritmo forte, at 2006 e 2007. Mesmo o Japo, que durante anos havia apresentado reduo na economia, chegou a crescer perto de 3%, o que representou um verdadeiro milagre para a economia do pas. Isso tambm vale para a zona do euro, que tambm cresceu quase 3% ao ano. A economia europeia travada, regulamentada, com alto nvel de interveno do Estado. Tem uma potencialidade de crescimento muito menor que, por exemplo, a economia americana.
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Os Estados Unidos, que tm potencial de crescimento normal de 3%, apresentaram crescimento em um nvel muito forte. Quanto aos emergentes, a China e a ndia apresentaram um ritmo elevado, com mdia de crescimento acima dos 7%, aproximando-se dos 8% ao ano. Portanto, todos cresceram acima do seu potencial, no havia inflao e o ritmo era muito acelerado. Como foi possvel acontecer um cenrio to positivo como esse? Estudando vrias anlises desse ciclo de crescimento, alguns pontos parecem muito importantes para explicar esse perodo. O primeiro deles o desenvolvimento da tecnologia da informao. Foi visto, no prprio vdeo que apresenta o CIEE, o peso e a importncia da tecnologia da informao. Quanto aos Em termos econmicos, essa combiemergentes, a nao de computadores com telefone, China e a ndia com as telecomunicaes, ainda no apresentaram esgotou todas as suas possibilidades. Por exemplo, na TV Globo, h uma grande esperana, uma grande expectativa, com as possibilidades da TV aberta assistida no celular. Existe uma previso de que a TV aberta no celular dar um impulso muito grande na audincia como, por exemplo, j ocorre no Japo.
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um ritmo forte, com mdia de crescimento acima dos 7%, aproximando-se dos 8% ao ano.
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No Japo, as pessoas usam um celular um pouco maior, que permite assistir novelas, partidas de futebol e programas de televiso em geral. O sinal, logicamente sem fio, pode ser captado no pas inteiro. Esse , por exemplo, um passo a ser dado que deve gerar um efeito de massa. Do ponto de vista da economia, a importncia da tecnologia da informao foi ter proporcionado uma coisa essencial para um pas crescer, que o ganho de produtividade. Um pas que faz diferena aquele que apresenta ganhos de produtividade, que significa extrair mais dos mesmos fatores de produo. Por exemplo, obter crescimento com um investimento pesado em construo ou mquinas um resultado normal. Porm, o interessante um nvel de crescimento conseguido por aqueles pases que conseguem obter sucessivos do ponto de vista ganhos de produtividade. O que a tecnologia da informao, computadores junto com telecomunicaes, permite justamente isso, que todas as economias do mundo consigam aumentar a produtividade. Isso vale para as economias mais desenvolvidas do mundo, como a americana, onde a tecnologia da informao mudou a vida de todas
da economia, a importncia da tecnologia da informao foi ter proporcionado uma coisa essencial para um pas crescer, que o ganho de produtividade.
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as empresas, desde supermercados at fbricas de automveis, desde o escritrio de uma empresa at a gesto de um hospital. Um exemplo so os exames de imagem, que podem ser feitos em Houston, no Texas, e analisados em Nova Delhi, na ndia. Alm disso, a tecnologia da informao tambm mudou a vida e a produtividade das economias mais atrasadas. Como exemplo, existem pases africanos muito pobres que passaram da fase sem telefonia diretamente para a telefonia celular.
So pases que praticamente no tinham rede de comunicao de telefonia fixa, que cara e difcil de instalar. Em pases onde constantemente ocorrem conflitos tnicos e guerras, a instalao das redes de telefonia fixa bastante difcil. Porm, as torres da telefonia celular so muitssimo mais fceis de ser instaladas, e a telefonia celular muito mais eficiente. Assim, os pases passaram da fase sem comunicao para a fase da telefonia sem fio, a telefonia celular. Isso um ganho no conforto da vida das pessoas e na atividade econmica. Esse ganho proporcionado pela tecnologia da informao foi simplesmente brutal. Ainda difcil medir o aumento da
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a tecnologia da informao tambm mudou a vida e a produtividade das economias mais atrasadas. Como exemplo, existem pases africanos muito pobres que passaram da fase sem telefonia diretamente para a telefonia celular.
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atualmente, s se fala do sistema financeiro para esculhamb-lo. seus executivos so vistos como um bando de canalhas.
eficincia que eles geraram, mas notrio que a novidade exerceu um efeito muito grande, tanto nas economias ricas como nas economias em desenvolvimento. interessante observar que esse um fator que ainda est exercendo sua influncia. No Brasil, por exemplo, ainda h muitos avanos que podem ser obtidos com a tecnologia da informao. Afinal, no se tem nem fibra ptica nem banda larga no Pas inteiro.
Veja tambm que as escolas brasileiras ainda no contam com banda larga no nvel que deveriam ter. O uso mais intensivo da tecnologia da informao promover um ganho extraordinrio no sistema de educao, o que aumenta a produtividade geral do Pas. Enfim, ainda h muita coisa, muito crescimento a se obter da tecnologia da informao. Outro fator muito importante foi o desempenho do sistema financeiro. Atualmente, s se fala do sistema financeiro para esculhamb-lo. Seus executivos so vistos como um bando de canalhas, que destruram bancos ganhando fortunas em salrios e bnus. Porm, vale a pena deixar a crise um pouco de lado e analisar o perodo anterior. preciso esclarecer o que faz o sistema financeiro. Seu papel nas economias o de captar poupana e
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distribu-la. Em uma economia mundial, sempre existem pessoas que poupam mais do que gastam e pessoas que gastam mais do que tm. O banco serve para reunir essas duas pessoas, captando a poupana onde ela sobra e transferindo-a para onde h demandas por investimentos e por consumo. H pessoas poupadoras e h pases poupadores. O sistema financeiro cumpriu esse papel muitssimo bem, durante anos a fio. Havia uma sobra de dinheiro bvia no mundo. Havia pases claramente poupadores, como a China e os pases asiticos de uma forma geral. Alguns pases tinham uma poupana enorme decorrente das suas exportaes, como o Japo e a Alemanha. Essa poupana tinha que ser distribuda pelo mundo e assim aconteceu. Os bancos centrais praticaram uma poltica de ausncia de o banco serve inflao, j que a tecnologia da inforpara captar mao havia provocado uma queda brutal de preos em todo o mundo e a poupana derrubado a inflao. Os bancos cenonde ela sobra trais, diante de uma grande liquidez e transferir e sem ameaa de inflao, colocaram para onde h os juros l em baixo e se teve o que deveria ter sido uma poca de ouro: demandas por abundncia de dinheiro barato! Essa uma situao que todo o mundo deseja: juros muito baixos
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investimentos e por consumo.
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existe aquela interpretao dialtica de que a crise intrnseca ao processo de desenvolvimento. ela vai sendo gerada naturalmente no processo.
e dinheiro sobrando. Os bancos passaram, ento, a espalhar esse dinheiro pelo mundo, em todas as sociedades, inclusive nos pases emergentes. Porm, essa atuao foi, em ltima anlise, a origem da crise. Vale lembrar tambm que existe aquela interpretao dialtica de que a crise intrnseca ao processo de desenvolvimento. Ela vai sendo gerada naturalmente no processo.
No se pretende entrar nos detalhes da crise financeira, mas apenas destacar que em funo da abundncia de recursos, do preo muito barato do dinheiro e da falta de regulamentao evidente que havia em Wall Street, o centro do capitalismo, os operadores do mercado financeiro foram perdendo a noo de risco. Havia uma impresso generalizada de que tudo daria certo e que no haveria risco em hiptese alguma, j que os preos de todos os ativos, casas, aes, terrenos, empresas, estavam permanentemente aumentando. Assim, com sensao de risco zero e dinheiro barato, o sistema financeiro comeou a fazer operaes cada vez mais arriscadas, at que comearam a acontecer prejuzos que no tinham sido previstos pelos bem pagos experts.
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O problema apareceu quando um preo essencial, o das casas, comeou a cair. O sistema havia sido montado para funcionar eternamente, desde que os preos dos ativos estivessem permanentemente em alta. O consumidor comprava uma casa financiada e ficava devendo o valor no banco, que emitia um ttulo de hipoteca. Essa hipoteca era vendida para outro banco, que a colocava em um fundo de investimentos e vendia cotas daquele fundo. Um outro fundo de investimentos comprava aquelas cotas quando montava um fundo de cotas de fundos. E assim a situao ia se repetindo. A vantagem disso que o dinheiro se multiplicava. Cada vez havia mais dinheiro disponvel. O banco inicial fazia a hipoteca e a vendia para outro que colocava a hipoteca em um fundo e vendia cotas, que eram revendidas e assim cada vez havia mais dinheiro sendo captado e aplio sistema havia cado. Portanto, havia mais dinheisido montado ro a distribuir. Porm, esse esquema s daria certo se os preos das casas estivessem sempre em alta. Quando o mercado mundial se entupiu, os preos das casas pararam de subir e depois comearam a cair. Nesse momento, a roda comeou a virar para trs e deu tudo errado.
para funcionar eternamente, desde que os preos dos ativos estivessem permanentemente em alta.
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Durante o tempo em que a mgica deu certo, se o muturio no conseguisse pagar as prestaes, ele devolvia a casa para o banco. Aquela casa havia sido vinculada a uma hipoteca de 100 mil dlares mas, quando ela voltava para o banco, estava valendo 120 mil dlares. O banco refazia a hipoteca, vendia a casa para outro comprador e comeava tudo de novo. A crise comeou quando as casas devolvidas pelos muturios passaram a valer menos que os valores das hipotecas. Por exemplo, a casa estava vinculada a uma hipoteca de 100 mil dlares, mas agora valia apenas 50 mil dlares. Nessa situao, algum passou a perder dinheiro, seja o banco, o poupador ou o investidor, j que se abria um prejuzo de 50 mil dlares.
excesso de risco tomado pelas instituies financeiras e produtos financeiros que foram feitos sem qualquer critrio ou regra porque havia aquela sensao de risco zero.
fundamental considerar que o mercado imobilirio dos Estados Unidos tinha 12 trilhes de dlares emprestados para muturios compradores de casa prpria. Uma taxa de inadimplncia de 20% representa 2,5 trilhes de prejuzo. Isso equivale ao PIB - Produto Interno Bruto do Brasil e mais 1 trilho de dlares. Trata-se de um tombo monumental. Em resumo, foi assim que aconteceu. Excesso de risco tomado pelas instituies finan-
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ceiras e produtos financeiros que foram feitos sem qualquer critrio ou regra porque havia aquela sensao de risco zero e de que a economia mundial cresceria para sempre. Houve erros muito grandes. Na Espanha, por exemplo, existem um milho de casas e apartamentos que foram construdos e esto prontos para o uso, mas no h compradores para eles. No se trata de compradores com falta de dinheiro, mas sim falta de compradores. So excedentes ao mercado.
houve um boom imobilirio nos estados unidos e em outros pases, como a espanha, e a inglaterra, devido a esse excesso de dinheiro fcil e barato.
como se um mercado que compraria 10 bananas recebesse uma carga de 20 bananas. So um milho de residncias fechadas na Espanha porque, no boom imobilirio, houve excesso de construes e, agora, no h compradores para elas. Houve um boom imobilirio nos Estados Unidos e em outros pases, como a Espanha e a Inglaterra, devido a esse excesso de dinheiro fcil e barato. Agora, tudo isso est sendo reformado. Portanto, uma das razes da crise que esse dinheiro fcil e barato sumiu. Outro fator que explica essa arrancada de crescimento a globalizao. At a dcada de 1980, havia dois mundos, o
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at a dcada de 1980, havia dois mundos, o capitalista e o socialista. havia contatos entre os dois, mas uma cortina de ferro separava as duas modalidades de economia.
capitalista e o socialista. Havia contatos entre os dois, mas uma cortina de ferro separava as duas modalidades de economia. Durante a dcada de 1980, os regimes socialistas foram caindo e, no incio da dcada de 1990, no havia mais regime comunista na Terra, exceto dois que ainda esto vigorando, Cuba e Coreia do Norte, mas que no fazem grande diferena na estrutura da economia mundial. Assim, acabou o socialismo.
Os pases socialistas, gostassem ou no, tiveram que entrar na economia capitalista porque foi a nica que sobrou. As pessoas podiam at odiar o capitalismo, mas no havia alternativas para elas. No havia outro modelo de atividade econmica, e os pases tinham que se integrar ao mundo e, no final, todos os pases se integraram economia capitalista. Isso aconteceu em um perodo de abertura e o resultado foi que a economia mundial cresceu. A quantidade de comrcio de bens e servios multiplicou-se vrias vezes pelo fato de existirem novos participantes no mercado. Portanto, novos fornecedores e novos clientes. Isso foi muito positivo para o Brasil porque ampliou suas
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possibilidades de exportao. Um exemplo que merece destaque, por ser um pas emblemtico, o Vietn. Trata-se de um pas herico, que venceu vrias guerras, contra a China, a Frana e os Estados Unidos. Finalmente, conseguiu a paz e construiu a Repblica Democrtica do Vietn. No lugar de Saigon, foi criada a cidade de Ho Chi Min. Hoje, na cidade de Ho Chi Min, h uma bolsa de valores que foi inaugurada h cinco anos. A bolsa de valores o corao do capitalismo, onde se negociam as aes das empresas. Essa bolsa de valores vai muito bem, e eles dizem, com orgulho, que j tiveram at bolhas especulativas. No cenrio internacional, o Vietn membro da Organizao Mundial do Comrcio. Compete com o Brasil no mercado internacional do caf e fregus brasileiro nos mercados de acar e lcool. um pas normal, no cenrio que est inserido no mercado fiinternacional, o nanceiro mundial. A Rssia, que mal se conhecia, hoje a maior compradora de carne brasileira, situao que se configurou em pouco tempo. Esses so os efeitos da globalizao. O mundo ficou maior. Como diz um colega, o jornalista americano Thomaz Friedman, o mundo ficou plano. Caram as
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vietn membro da organizao Mundial do Comrcio. Compete com o Brasil no mercado internacional do caf.
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barreiras e todos esto no mesmo modo de produo. Existe ainda um grande pas dito comunista, a China. Na verdade, ela no comunista, mas sim uma ditadura. Ela tem um sistema capitalista com caractersticas peculiares, mas capitalista. Aproximadamente 70% da economia esto em mos de empresas privadas, e a maior parte dos exportadores so empresas privadas. Qualquer pessoa que desejar pode abrir uma empresa. H uma taxa que deve ser paga ao Partido, mas possvel para qualquer pessoa montar uma empresa. Enfim, h l um modelo capitalista que est evoluindo, dirigido por uma ditadura. Tanto verdade que o governo chins participa de todos os fruns financeiros internacionais. Participa at da Organizao Mundial o governo chins do Comrcio, mesmo que indiretaparticipa de mente.
todos os fruns financeiros internacionais. Participa at da organizao Mundial do Comrcio, mesmo que indiretamente.
Quando se renem Brasil, Rssia, ndia e China, os BRICs, (composto por pases de economias emergentes) eles esto buscando uma soluo para o mercado financeiro atual. Ningum est pensando em substituir o sistema atual pelo socialismo, nem mesmo pelo socialismo que os chineses apregoam, a economia socialista de mercado.
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Enfim, tem-se uma economia capitalista instalada no mundo inteiro, que passou por essa grande crise, mas que a que vai ficar. Haver reformas no sistema, mas ningum, em lugar nenhum do mundo, est falando em trocar o sistema capitalista por algum outro. No apareceu nenhuma alternativa para isso.
Existem algumas variaes, como o capitalismo com ditadura da China e o capitalismo com democracia, que o do Brasil e da ndia. Existe um capitalismo mais aberto como o americano e um mais fechado como o europeu. So apenas variaes de um mesmo tema.
haver reformas no sistema, mas ningum, em lugar nenhum do mundo, est falando em trocar o sistema capitalista por algum outro.
Outro fator importante do perodo recente foi o crescimento muito forte dos pases emergentes em geral, particularmente o da China. Esse um dado importante porque o crescimento dos emergentes tem consequncias diferentes do crescimento dos pases ricos. Os pases ricos j possuem um nvel de renda extremamente alto e, por exemplo, um nvel de consumo de alimentos bastante elevado. O consumo de alimentos, embora algumas pessoas no concordem, inelstico. No possvel ultrapassar determinado nvel. Para a maioria das pessoas, h um limite na quantidade de alimentos a ser consumida. No possvel para ningum, por exemplo, ingerir 30.000 calorias por dia.
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Quando h um crescimento da renda nos pases ricos, possvel mudar o consumo de alimentos apenas entre tipos.
Os pases ricos j tm um padro alimentar razovel e at excessivo. Quando h um crescimento da renda nesses pases, possvel mudar o consumo de alimentos apenas entre tipos de alimentos. O consumo se direciona para itens mais sofisticados. Essa moda dos orgnicos, por exemplo, tpica.
Nos supermercados americanos, existe uma ala imensa de produtos orgnicos, importados de todo o mundo. So mais caros, inclusive. Mas o volume global de alimentos consumidos no muda. Troca-se a banana no-orgnica pela orgnica, mas a quantidade total de bananas permanece a mesma. Porm, no caso da China, existe uma situao diferente. Ela partiu de uma renda per capita de 1.000 dlares. Com doze anos de crescimento, a renda per capita chega a 2.000 dlares. Isso faz triplicar o consumo de carne, po, bolacha, leite, iogurte, chocolate, sapato, sandlia havaiana, camiseta, enfim, de todos aqueles bens bsicos que antes no era possvel comprar. Em perodo muito curto, a China passa de um consumo de carne anual de 12 kg por pessoa para 50 kg por pessoa. De autnoma na produo de alimentos, ela passou a uma grande importadora de alimentos. As pessoas tm um aumento de renda e aumentam seu consumo.
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As estatsticas mostram que existe uma relao direta entre o aumento da renda e o consumo de protena de carne nos pases pobres. uma relao direta verificada em qualquer pas do mundo, tanto os asiticos como os latinoamericanos ou qualquer outro. Aumento de renda equivale a um aumento no consumo de protena animal, de carne. O dinheiro extra vai para o bife. A pessoa deixa de comer soja e passa a consumir bife. Essa situao ocorre no mundo inteiro. O consumo de carne no mundo aumentou vrias vezes. E o Brasil, novamente, estava com seu rebanho pronto, seu agronegcio pronto, e pegou uma excelente carona. Finalmente, as reformas econmicas prvias, feitas ao longo das dcadas de 1970 e 1980, deixaram o mundo preparado para isso. Resumindo rapidamente, o capitalismo passou por uma crise enorme na dcada de 1970, com inflao, falta de alimentos, crise do petrleo, juros altos etc. Em meados da dcada de 1970, o mundo estava em uma as estatsticas grande confuso. Havia estagnao, inflao nos pases ricos e pobres e uma grande crise. No incio da dcada de 1980, o mundo capitalista resolveu essa crise, foram feitas reformas, e os pases se estabilizaram. Reiniciou-se, ento, um processo de crescimento que foi pegar embalo no final da dcada de 1990.
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mostram que existe uma relao direta entre o aumento da renda e o consumo de protena de carne nos pases pobres.
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Entre as consequncias disso, houve um aumento no peso dos emergentes no PIB mundial, com o aparecimento do G20 (grupo formado por pases desenvolvidos e emergentes com a tarefa de debater e buscar solues econmicas mundiais) e do conceito de BRICs. Esses pases esto sendo mais ouvidos porque se tornaram mais importantes na economia mundial. Os preos das commodities exportadas pelo Brasil subiram muito, inclusive as metlicas. possvel traar um paralelo entre o comrcio aberto e o crescimento nessa poca. As tarifas internacionais do comrcio e as barreiras tarifrias foram caindo a partir de 1991. Por outro lado, o comrcio mundial de bens e servios e o PIB mundial cresceram no mesmo perodo. Com a reduo das tarifas, o comrcio aumenta e todos os pases crescem. A dcada de 1990 foi a que apresentou maior crescimento no comrcio e no PIB. O Brasil apanhou essa carona e pegou um perodo de crescimento mundial muito forte, com expanso significativa dos emergentes da sia e aumento da demanda por produtos brasileiros. Os commodities, uma das especialidades do Brasil, estiveram em alta durante muito tempo.
possvel traar um paralelo entre o comrcio aberto e o crescimento nessa poca. as tarifas internacionais do comrcio e as barreiras tarifrias foram caindo a partir de 1991.
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O Pas ainda desenvolveu uma energia alternativa, o etanol, aceito e respeitado no mundo inteiro como energia verde, e adquiriu uma tremenda competncia nesse campo. Ele faz o acar, o lcool, a usina para produzir acar e lcool e exporta toda essa combinao. E, finalmente, ainda se tirou uma megassena no final do ciclo, quando foi descoberto o petrleo do pr-sal.
Para completar, tivemos, tambm, chuvas certas. Embora no parea muito importante, durante esses ltimos cinco anos, houve dois momentos em que quase faltou energia, mas no final, choveu nas horas adequadas.
o Brasil apanhou essa carona e pegou um perodo de crescimento mundial muito forte, com expanso significativa dos emergentes da sia e aumento da demanda por produtos brasileiros.
Por exemplo, houve um momento, quando o preo do gs aumentou e faltou o produto para os txis em So Paulo e no Rio. Na verdade, era chuva que faltava. O nvel dos reservatrios das usinas hidreltricas diminuiu, e o governo acionou as usinas termeltricas movidas a gs. Como consequncia, faltou gs para os txis e nibus e para todo um setor industrial de So Paulo e de Santa Catarina, principalmente, que estava vinculado ao uso desse combustvel. Naquele momento, verificou-se que o gs era insuficiente para todos os usurios previstos. Se fosse necessrio usar gs
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se fosse necessrio usar gs nas usinas termeltricas, faltaria para algum: ou para o consumidor domstico, ou para os txis, ou para as indstrias.
nas usinas termeltricas, faltaria para algum: ou para o consumidor domstico, ou para os txis, ou para as indstrias. Quando o governo estava precisando decidir quem ficaria sem gs, choveu. Os reservatrios se encheram e no se falou mais nisso. E houve tempo para desenvolver uma produo prpria de gs.
Nesse quadro, possvel observar como o Brasil aproveitou bem a onda mundial. Esse o saldo comercial. O comeo do ciclo, em 2002, foi o ltimo ano de crise no Pas. Esse crescimento observado do saldo reflete o boom da economia mundial, do qual o Pas se beneficiou diretamente. Foram anos seguidos de saldo muito elevado. De outro lado, tm-se as captaes privadas, que incluem valores da chamada ciranda financeira. Analisando os valores totais das captaes de recursos por empresas brasileiras com a emisso de aes e de debntures, conclui-se que o Pais saiu, em 2003, com uma captao de 20 bilhes no mercado de capitais, chegando a 170 bilhes de reais captados em um nico ano, em 2007.
Oitenta por cento desses recursos so estrangeiros, de fundos de investimento de todo o mundo. So valores envolvidos tambm na ciranda financeira, como os casos de alavancagem.
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O agente financeiro pega dinheiro barato no Japo e compra aes da Companhia Vale ou das usinas de acar e lcool que esto em processo de investimento e que devem gerar um retorno muito superior aos juros pagos pelos recursos. Portanto, trata-se de dinheiro que vem do sistema financeiro para investimentos diretos, como explorao do petrleo, usinas de acar e lcool, estradas, usinas hidreltricas etc. Pode-se j observar um dos efeitos da crise: em 2007, as empresas brasileiras conseguiram vender 70 bilhes de reais de aes novas e, em 2008, com trs meses de crise, o total de papis em aes novas caiu para 30 bilhes. Isso efeito direto da crise, a falta de capital disponvel. Um resumo dessa crise que o mundo desacelera bruscamente como se v pela sequncia das taxas de crescimento. De 5% ao ano, passou-se para menos de 4% em 2008, e existe uma perspectiva de recesso em 2009. A situao muito pior nos pases desenvolvidos. Em todos eles, h recesso, sendo os piores desempenhos e as piores recuperaes esperados para o Japo e a Europa. Em relao aos Estados Unidos, constata-se uma certa injusPara
o agente financeiro pega dinheiro barato no Japo e compra aes da Companhia vale ou das usinas de acar e lcool que esto em processo de investimento.
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tia, j que foi onde os problemas comearam. L, a recesso dever ser menor e a recuperao provavelmente muito mais rpida. Isso efeito do estilo da economia americana. Esse estilo aberto e livre faz com que as crises sejam rapidamente realizadas. Por exemplo, os bancos americanos j colocaram o prejuzo no balano, demitiram seus presidentes, trocaram seus conselhos, pegaram dinheiro do governo, incluram boa parte da dvida no balano e j esto vendendo aes novamente.
os bancos americanos j colocaram o prejuzo no balano, demitiram seus presidentes, trocaram seus conselhos, pegaram dinheiro do governo, incluram boa parte da dvida no balano e j esto vendendo aes novamente.
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O Japo levou dez anos para fazer isso. Os bancos esconderam o problema, o governo omitiu os prejuzos dos bancos, trataram do assunto lentamente e o Japo ficou dez anos sem crdito. A Europa tambm tem uma economia mais travada, mais parecida com a do Japo do que com a americana, e isso tambm torna a soluo do problema mais demorada. Nos Estados Unidos, os bancos j esto vendendo aes novas no mercado. Ainda existem problemas que devero aparecer. Muitos acham que h prejuzos no divulgados, mas grande parte do buraco j foi exposto. Todos os CEOs dos grandes bancos americanos caram e j foram substitudos.
Os americanos sempre tomam essa providncia, que tambm faz parte do processo de limpeza. O novo CEO coloca no balano todas as perdas e diz que foi culpa do anterior. O banco antecipa todas as perdas no balano trimestral e o prejuzo fica enorme, mas por conta do CEO anterior. Da em diante, um novo jogo. O fato que a economia americana tem essa capacidade de se recuperar mais rapidamente.
No mundo emergente, constata-se a desacelerao da ndia e da China, embora ainda mantendo um certo nvel de crescimento, e uma previso duvidosa para o Brasil. A The Economist e o FMI esto prevendo queda da economia brasileira em 1,5% do PIB, mas esse nmero est atrasado e exageradamente pessimista.
o novo Ceo coloca no balano todas as perdas e diz que foi culpa do anterior. o banco antecipa todas as perdas no balano trimestral e o prejuzo fica enorme.
De uma forma geral, a mdia de crescimento do PIB dos emergentes, que era de 8% ao ano, cair para a casa dos 6%. No balano geral, h uma recesso no mundo desenvolvido e uma desacelerao forte no emergente, que consegue sair da crise sofrendo menos do que os pases desenvolvidos. Quanto situao da China, observa-se que ocorre uma desacelerao de 12% para 6% de crescimento ao ano. Isso significativo, com certeza uma perda expressiva. Mas a China, por exemplo, tem mostrado uma grande capacidade de resisPara
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tncia crise com pacotes econmicos e outras medidas, e o Brasil tambm est mostrando esse cenrio. Assim, a reao dos emergentes mais tranquila do que a dos pases desenvolvidos. Dessa forma, em 2010, dever comear a retomada do crescimento, embora ainda longe dos nveis de 2006 e 2007. Mas isso natural, porque aqueles padres eram excepcionais, fora do comum. Para voltar quele patamar, ser necessrio bastante tempo. como querer repetir um desempenho brilhante, como uma vitria por goleada em final de copa do mundo. Acontece de vez em quando, porm um fato raro. O mais provvel que o mundo se recupere e apresente em 2011 um crescimento em torno de 3% ao ano, o que seria considerado um nvel padro, um crescimento normal. o mais provvel
que o mundo se recupere e apresente em 2011 um crescimento em torno de 3% ao ano, um crescimento normal.
Como reflexo da crise, caram os preos de commodities como o petrleo, por exemplo, embora esse especificamente j esteja se recuperando. Observem que aquela grande discusso que existia h algum tempo sobre o que iria acontecer na crise j est superada. Havia uma expectativa de que o mundo iria acabar.
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Todas essas previses catastrficas e pessimistas no consideram que existem pessoas operando a crise. Mas muita gente est lidando com ela, como empresrios, banqueiros, presidentes de bancos centrais, governantes, ministros da fazenda, o FMI, a ONU etc. O mundo no fica simplesmente parado esperando para ver o que acontece.
s vezes, algum faz besteira e piora a crise, como aconteceu em 1930, quando uma gesto errada da situao acabou levando a um buraco maior do que seria necessrio. Mas, no caso atual, no foi o que aconteceu. Os bancos centrais conseguiram evitar claramente um colapso financeiro que ameaava de perto a economia mundial. Foi colocado dinheiro nos bancos e nas empresas e foram lanados vrios tipos de pacotes, aes e iniciativas dos governos e dos bancos centrais, que resgataram o sistema financeiro. Alm disso, a eleio do Obama mudou o ambiente poltico nos Estados Unidos e trouxe um clima de confiana. A China e o G20 j do sinais de recuperao. Enfim, o mundo se saiu razoavelmente bem dessa emergncia. Os canais de transmisso da crise no Brasil, j bastante
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a eleio do obama mudou o ambiente poltico nos estados unidos e trouxe um clima de confiana. a China e o G20 j do sinais de recuperao. enfim, o mundo se saiu razoavelmente bem dessa emergncia.
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discutidos, so o comrcio externo, a confiana e o crdito. O comrcio externo porque o Brasil estava aproveitando um boom extraordinrio de exportaes, mas quando o mercado internacional caiu as exportaes caram tambm. O grau de confiana tem relao com aquela ideia generalizada de que o risco de qualquer coisa era zero. De repente, passou-se para uma viso de que o risco muito elevado e, nessa situao, sofrem todos. Quanto ao crdito, ele no faltou propriamente no Brasil, mas faltou no mercado internacional. Acabou o crdito que financiava grandes empresas brasileiras, e elas tiveram que recorrer ao mercado interno, que acabou se estreitando para as demais empresas. Por exemplo, a Petrobrs, que se financiava quase que exclusivamente no mercado internacional, foi ao Banco do Brasil, Caixa e aos bancos particulares pegar dinheiro e acabou afastando outros tomadores de menor porte. Tudo isso ocorreu, mas j est deixando de acontecer. Outro exemplo da crise pode ser visto no volume de empregos
o grau de confiana tem relao com aquela ideia generalizada de que o risco de qualquer coisa era zero. de repente, passou-se para uma viso de que o risco muito elevado e, nessa situao, sofrem todos.
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criados no Brasil. Houve j uma recuperao em maro, mas h uma diferena em relao ao ano anterior. Em maro de 2008, o Pas teve 200 mil empregos criados contra uma pequena quantidade apenas em 2009. Comparando o primeiro trimestre, h tambm um crescimento expressivo em 2008 e uma pequena reduo em 2009.
a massa real de salrios continua crescendo no Brasil, mas est previsto um ritmo menor para este ano.
A massa real de salrios continua crescendo no Brasil, mas est previsto um ritmo menor para este ano. um resultado bom, considerando que se trata apenas de um crescimento menor quando esse ndice est negativo em boa parte do mundo. O Brasil teve uma outra sorte pelo fato de possuir alguns vcios que acabaram se mostrando virtudes. Por exemplo, pequeno volume relativo de exportaes. bom para um pas exportar muito. Mesmo que tenha um grande mercado interno, importante que exista uma exportao elevada, por diversos motivos. Primeiro, porque a exportao obriga as empresas a ser mais competitivas. Competindo no mercado internacional elas ficam mais eficientes. Alm disso, o mercado dessas organizaes fica maior. Vender s em um bairro de So Paulo pior que vender em vrios bairros e em outras cidades do mundo. Assim, ter mercado internacional algo
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extremamente importante. O Brasil vinha aumentando suas exportaes, seu comrcio internacional, mas elas estavam em apenas 14% do PIB. O Mxico e o Chile tm um comrcio internacional superior a 40% do PIB. Nos pases asiticos, o volume de exportaes chega a atingir 80% do PIB. Porm, quando h uma queda nas exportaes, os pases exportadores logicamente sofrem mais. Quem exporta menos, sofre menos, que o caso do Brasil. Um caso de vcio que acabou trazendo bom resultado. O crdito tambm sempre foi relativamente pequeno no Brasil. Ele cresceu muito nos ltimos anos, saindo de 20% e chegando a 40% do PIB. Portanto, o volume dobrou, o que um resultado espetacular. Isso explica o forte crescimento da venda de automveis e bens de consumo no crdito nos ltimos tempos. Mas mesmo um nvel de 40% do PIB em crdiimobilirio, a to muito pouco em comparao a situao ainda outros pases, que destinam algo na pior. o volume ordem de 80% ou 90% do PIB. Observem, por exemplo, que o crdito para automveis no Brasil de 3% do PIB, o que muito pouco em comparao com outros pases. Por isso, quando se dizia que haveria uma bolha nas vendas de automveis aqui, era um eviden-
desse crdito no Brasil extremamente baixo em termos relativos.
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te exagero. Seria necessria uma quantidade muito maior de crdito para se chegar a esse problema. No crdito imobilirio, a situao ainda pior. O volume desse crdito no Brasil extremamente baixo em termos relativos. No h nenhum perigo de bolha nesse campo, porque simplesmente no existem emprstimos imobilirios. Tanto que agora o mundo inteiro est tentando resolver o problema de uma bolha imobiliria, e o Brasil est fazendo um programa de expanso dessa atividade.
um raciocnio semelhante serve perfeitamente para o sistema financeiro. Comenta-se que o Brasil tem um sistema financeiro slido, sem problemas de inadimplncia e de riscos.
Essa iniciativa est sendo chamada de poltica anticclica, e deveria estar em curso h muitos anos. Est muito atrasada. Mas, nesse momento, acabou dando certo. Na Coreia e nos Estados Unidos, por exemplo, havia um monte de dinheiro colocado em crdito imobilirio que agora se transformou em inadimplncia. Aqui no Brasil no houve problema algum. Um raciocnio semelhante serve perfeitamente para o sistema financeiro. Comenta-se que o Brasil tem um sistema financeiro slido, sem problemas de inadimplncia e de riscos. claro que isso verdade, pois ele no empresta para ningum! S compra ttulos do governo e no assume riscos.
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na poca, o crescimento do PiB estava muito baixo. o juro real nos dois perodos o mesmo mas, naquele momento, foi por um mau motivo.
Mas o Brasil tambm apresenta virtudes bvias. Basta observar a sequncia de eventos na crise de 2002; h fuga de capitais, desvalorizao do real e a consequncia foi alta da inflao, dvida pblica em alta, banco central sobe os juros, governo corta gastos e ocorre uma recesso. Na poca, o dlar chegou a R$ 4,00, em setembro de 2002, um ms antes da eleio.
Em 2008/2009, o Pas teve fuga de capitais, sada forte e desvalorizao do real, que passou de R$ 1,50 para R$ 2,50. Veja que aconteceu tudo ao contrrio: queda da inflao, a dvida pblica caiu, o Banco Central reduziu os juros e o governo pode aumentar os gastos. Houve apenas uma desacelerao e no uma recesso profunda, como em 2002/2003, quando houve perda de renda, aumento forte de inflao, desemprego etc.
So diversos fatores que explicam essa bvia diferena entre os dois momentos. Na poca, o crescimento do PIB estava muito baixo. O juro real nos dois perodos o mesmo mas, naquele momento, foi por um mau motivo. O juro real a taxa de juros menos a inflao, e ele estava baixo por causa de uma inflao muito elevada.
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Um fator muito importante a diferena no deficit das contas externas: 7,7 e 1,7. Uma diferena brutal entre as estruturas das contas externas explicada por vrios fatores, entre eles o investimento externo direto, que mostra o grau de confiana na economia: 16 bilhes de dlares em 2002 e 45 bilhes em 2008. A renda real estava caindo em 2002 e estava em alta em 2008. A dvida lquida do setor pblico como porcentagem do PIB, um indicador de solvncia extraordinariamente importante, era de 56% e depois estava em 36%. Uma diferena de 20 pontos para menos. Durante todos esses anos o endividamento pblico caiu. Os juros pagos pelo governo representaram 14% do PIB em 2002 e apenas 6% do PIB em 2008, indicando tambm uma mudana os juros pagos extraordinria. A taxa bsica de juros era 25% em 2002, terminou pelo governo o ano de 2008 em 13,75% e est, representaram agora, em 9,25%. A taxa de juros em dlar tambm se reduziu muito. Para colocar ttulos em 2002, o governo pagava 23% mais inflao, o que resultava em quase 30%. Hoje, financia-se a 5% ao ano no mercado internacional. Enfim, so muitos pontos de
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14% do PiB em 2002 e apenas 6% do PiB em 2008, indicando tambm uma mudana extraordinria.
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as reservas efetivas eram de apenas 20 bilhes de dlares em 2002. e agora so 207 bilhes de dlares, mas de reservas autnomas, no de dinheiro emprestado.
diferena. O quadro principal da razo dessas diferenas que a capacidade de gerao de dlares do Brasil em 2001/2002 era de 60 bilhes de exportaes. Era um valor empacado. Decolou para 160, depois 196 e atingiu 200 bilhes de dlares de exportaes em 2008. Portanto, pulou de 60 bilhes para 200 bilhes em cinco anos. um salto indito. Paralelamente, a dvida externa total foi caindo porque foi sendo paga, chegando no perodo atual a pouco menos
de 200 bilhes de dlares.
As reservas de dlares em caixa no Banco Central estavam em 35 bilhes e terminaram o ano de 2008 em 207 bilhes. Na verdade, dentro dos 35 bilhes de reservas em 2002, havia 15 bilhes emprestados do Fundo Monetrio Internacional. O FMI empresta o dinheiro, mas o pas tem que coloc-lo nas reservas e no pode gastar. Ento, na verdade, as reservas efetivas eram de apenas 20 bilhes de dlares em 2002. E agora so 207 bilhes de dlares, mas de reservas autnomas, no de dinheiro emprestado. dinheiro de reservas adquiridas pelo Banco Central no mercado, compradas com reais emitidos. Boa parte disso est em ttulos do governo americano.
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Portanto, em 2002, o Brasil tinha uma dvida externa total de 210 bilhes de dlares, um caixa de 20 bilhes, uma gerao de caixa de 60 bilhes. Hoje, tem uma dvida de 200 bilhes, um caixa de 200 bilhes e uma gerao de caixa de 200 bilhes. Portanto, no h dvida real. Essa foi a grande mudana que ocorreu na economia brasileira. A chamada vulnerabilidade externa desapareceu. A diferena como da gua para o vinho. O Brasil esteve pendurado no mercado financeiro internacional desde que se tornou independente. Tomou dinheiro emprestado para pagar uma indenizao para Portugal e, desde ento, vem pendurado na banca internacional. Agora, a primeira vez que o Pas credor no mercado internacional.
isso aconteceu com esse surto de exportaes e com a mudana de estrutura do Pas, que trouxe dlares de exportaes e de investimento direto.
Isso aconteceu com esse surto de exportaes e com a mudana de estrutura do Pas, que trouxe dlares de exportaes e de investimento direto. No so dlares emprestados, mas sim de investimento. Uma imensa quantidade de dlares ficou disponvel e parte dela foi adquirida pelo Banco Central. Essa providncia mudou a natureza das contas externas brasileiras. O professor Mrio Henrique Simonsen dizia que o grande constrangimento ao crescimento econmico uma dvida
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externa no financivel. A frase famosa dele era: A inflao aleija o Pas e a dvida externa mata. Isso quando se trata de uma dvida externa no financivel. A brasileira de hoje financivel sem a menor preocupao. Se uma empresa toma dinheiro emprestado de um banco de fora e internaliza esse recurso, o problema desse banco e dessa empresa. Ela tem que captar os dlares para pagar o emprstimo l fora. J quando a dvida pblica dvida externa relativa apenas ao setor pblico, que importa para as contas nacionais , a situao diferente porque, quando ela aumenta, o governo precisa de mais reais para comprar os dlares para pag-la. Se a dvida dispara, preciso aumentar os impostos ou reduzir gastos para dispor de sobra de reais para adquirir os dlares. O que importa ser analisado, portanto, a situao da dvida pblica. observem que
a dvida pblica era 140 bilhes de dlares em 2002 e terminou o ano de 2008 em 82 bilhes, com reservas de 15 bilhes naquela poca e de 200 bilhes agora.
Observem que a dvida pblica era 140 bilhes de dlares em 2002 e terminou o ano de 2008 em 82 bilhes, com reservas de 15 bilhes naquela poca e de 200 bilhes agora. Ento, devendo 82 bilhes de dlares e com reservas de 200 bilhes de dlares, o Brasil , na verdade, credor. Essa a grande mudana que ocorreu na economia brasileira. Quando o dlar se valoriza, ou
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o real se desvaloriza, a dvida aumenta. Se o governo deve 100 dlares e ele vale 1 real, a dvida de 100 reais. Se o dlar vai a R$ 2,00, passa-se a dever 200 reais. A dvida em dlar igual, mas a dvida em reais, que a que importa, duplica. Naquela poca, quando acontecia uma desvalorizao do real, a dvida pblica subia. Agora, a dvida pblica cai, porque o real se valoriza.
de acordo com o famoso relatrio focus do Banco Central, h uma previso de pequena queda nas expectativas do setor privado para a economia brasileira em 2009.
Em setembro de 2002, houve uma desvalorizao do real de 10%, que elevou a relao dvida/PIB em trs pontos. Hoje, uma valorizao de 10% reduz a relao dvida/PIB. Isso o efeito das reservas. Quando o Banco Central comeou a comprar reservas, houve quem entendesse que era exagero. Para que mais de 100 bilhes de dlares nas reservas? A compra das reservas era cara e o Banco Central gastava dinheiro nisso. Do ponto de vista estritamente financeiro, foi um mau negcio, j que ele tomava reais emprestados para comprar dlares, pagando mais nos reais e recebendo menos nos dlares. Mas o efeito final foi esse. Hoje, a dvida externa pblica lquida positiva. Ento, a situao se inverteu.
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De acordo com o famoso relatrio Focus do Banco Central, h uma previso de pequena queda nas expectativas do setor privado para a economia brasileira em 2009 e de um crescimento de 3,5% em 2010. Esses dados no podem ser considerados pelo valor de face. Existe, aqui, uma previso de que o dlar, em 31 de dezembro de 2010, estar em R$ 2,10. A probabilidade dessa previso acontecer zero. Se, por acaso, naquele dia, o dlar estiver a R$ 2,10 ser pura sorte. No tem nenhuma relao com previso cientfica. Esses quadros so refeitos todas as semanas e servem apenas para indicar tendncias. Por exemplo, existe uma expectativa de estabilidade do dlar ao redor de R$ 2,00. Ele no foi estimado em R$ 2,50 nem em R$ 1,50. Esto h uma esperando uma estabilidade em torperspectiva de no de R$ 2,00. H uma perspectiva de comrcio externo menor e o deficit das contas externas voltaria, mas em um valor insignificante frente aos valores das reservas e exportaes. O Brasil j teve deficit de 30 bilhes de dlares com reservas de 15 bilhes. uma situao insolvente. Porm, um defi cit de 15 bilhes com reservas de 210 bilhes perfeitamente financivel.
comrcio externo menor e o deficit das contas externas voltaria, mas em um valor insignificante frente aos valores das reservas e exportaes.
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Portanto, a situao que se tem hoje de que as contas externas brasileiras so perfeitamente financiveis por um longo perodo. Por isso, o risco Brasil era de 1400 pontos no final do governo Fernando Henrique e caiu para 200 agora. Essa foi a mudana estrutural que ocorreu na economia brasileira. Com todo esse cenrio, conclui-se por uma tendncia de queda nos juros. Portanto, no se trata apenas do setor externo. O que aconteceu com o Brasil, que d essa estabilidade de hoje, so os 20 ou mais anos de reformas que vm sendo feitas. Alguns nmeros: temos 11 anos de superavit primrio nas contas pblicas. Ele comeou em 1998. Naquele ano, pela primeira vez em dcadas, o governo gastou menos do que arrecadou. No final de 1998, em reao a uma crise, foi introduzido por lei o sistema de superavit primrio.
A ideia era gastar menos do que se arrecada para pagar os juros. J faz 11 anos que o governo brasileiro reduz a conta de juros todos os meses. So 10 anos de dlar em cmbio flutuante. So 10 anos e meio de regime de metas de inflao, introduzido em janeiro de 1999. So 12 anos de lei de responsabilidade fiscal, que garante que estados e municpios mantenham as contas sob controle. So 12 anos das grandes privatizaes de telecomunicaes, siderrgicas, mineradoras etc.
o que aconteceu com o Brasil, que d essa estabilidade de hoje, so os 20 ou mais anos de reformas que vm sendo feitas.
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Ento, no foi por acaso. Muitas coisas aconteceram ao longo desse perodo todo que tornaram o Brasil estvel macroeconomicamente. A est a razo dessa reao crise. Os problemas que sobram so os mesmos de antes da crise. Carga tributria elevada, governo que gasta demais e mal, sistema de crdito limitado e juros elevados. Os problemas que existiam antes da crise so os mesmos de agora. Os impasses estruturais anteriores permanecem aps a crise, com a poupana, que um problema novo. Se a inflao do Pas tende a baixar, espera-se, para daqui a dois ou trs anos, uma taxa bsica de juros de 5 ou 6% ao ano, com inflao de 3,5 ou 4%, resultando em uma taxa real de juros de 2%. Isso perfeitamente possvel e j uma realidade em pases parecidos com o Brasil. S no se chegou a essa situao at agora porque o Pas acabou tardiamente com a inflao. O Brasil est atrasado em relao ao resto do mundo nesse aspecto. Os demais pases que fizeram o mesmo j chegaram a esse patamar. Para reduzir mais a taxa de juros, alm do nvel atual, que j baixo, necessria uma outra reforma de desindexao. preciso desindexar a poupana e muitos outros itens,
se a inflao do Pas tende a baixar, esperase, para daqui a dois ou trs anos, uma taxa bsica de juros de 5 ou 6% ao ano, com inflao de 3,5 ou 4%, resultando em uma taxa real de juros de 2%.
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como contratos, por exemplo. Na rdio CBN, foi discutido o caso de um contrato que tinha uma multa de 2% ao ms. Com inflao de 4% ao ano, isso algo totalmente fora de esquadro. o que falta para a economia brasileira. Carga tributria muito elevada, governo muito pesado, problemas j conhecidos e fazer uma nova desindexao da economia. A esto as solues viveis.
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Quero perguntar a respeito das reservas de pr-sal. Fala-se muito que necessrio investimento estrangeiro para se extrair o petrleo. Tambm se falou, h algum tempo, sobre a reserva de gs, mas no se fala mais dela. Qual o impacto futuro se ns no trabalharmos para extrair esses recursos do subsolo? CaRlos alBeRto saRdenBeRG Esse ponto claro: a reserva enterrada simplesmente no vale nada. apenas uma perspectiva. necessrio mobilizar capitais e tecnologia para se extrair o petrleo dela. muito difcil saber quanto vai custar para retirar o petrleo. Eu tenho perguntado para vrios analistas e especialistas, e a conta varia muito, porque se deve levar em conta o desenvolvimento da tecnologia. Alguns analistas dizem que o petrleo do pr-sal s vivel a 70 dlares o barril. J a Petrobrs responde que essa conta s vlida com a atual tecnologia. Porm, como a tecnologia vem se aperfeioando, esse custo ir cair. De qualquer forma, mesmo que o custo caia, sero necessrios muitos bilhes de dlares para fazer a extrao e para desenvolver a nova tecnologia. No existe esse capital sobrando no Brasil. Assim, obviamente, ser necessrio investimento estrangeiro, que poder vir, dependendo das oportunidades oferecidas pelo governo e da regulamentao estabelecida. Um relatrio recente dizia que, nesse nvel atual de consumo e de explorao, existe petrleo ainda disponvel por muitas dcadas, algo na ordem de 60 a 70 dcadas, sem incluir a reserva do pr-sal do Brasil e de Angola. Portanto, existe mercado para se explorar esse petrleo. H, porm, algumas pessoas que dizem que o Brasil capaz de ser to azarado que, quando encontrarmos o petrleo, ele sair de moda. Mas difcil que saia de moda dada a sua comprovada eficincia e de seus derivados na economia mundial. O fato que ser necessrio muito capital estrangeiro, e esse investimento externo somente vir dependendo do sistema de explorao que for oferecido pelo governo.
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Minha impresso que ser montado um sistema um pouco ruim, muito estatizante e que, inicialmente, no vir dinheiro. Desse modo, ser necessrio alterar o sistema. O critrio para saber se o sistema bom ou ruim verificar se vem investimento para financi-lo. Se vier, est bom. Se no vier, no bom. Paulo CasaGRande
proprietrio de restaurante e pequeno jornal em So Paulo
Gostaria de fazer uma sugesto sua esclarecedora palestra sobre a bolha imobiliria. Nos Estados Unidos, ela muito grande porque, se a pessoa no paga, existe lei para expuls-la da casa em dois meses e um dia, levando-se a famlia para abrigo pblico e os mveis e utenslios para um guarda-mveis particular. E quanto ao excesso de nossas leis trabalhistas e muita burocracia, o salrio nos Estados Unidos pago por dia, por hora e por semana. E l no se pode fazer reclamaes trabalhistas. Tanto que existem apenas cinco mil questes trabalhistas por ano, enquanto no Brasil so quase 5 milhes. As arquivadas so 37 milhes. Gostaria que esses temas fossem comentados. CaRlos alBeRto saRdenBeRG Temos, ento, dois temas: segurana jurdica e leis trabalhistas. A segurana jurdica no Brasil envolve a questo da justia, que um problema muito complexo. Tenho participado de vrios eventos com juzes e magistrados e observo uma tendncia, talvez no dominante nas cortes superiores, mas muito preocupante, de os juzes acharem que tm o dever de decidir olhando para a sociedade, para a situao das pessoas e no exclusivamente para o texto da lei. Isso cria uma insegurana muito grande, no olham para o texto da lei e nem para o contrato. H pouco tempo, estive em Belo Horizonte em um debate com juzes e o tema era mudana dos contratos imobilirios em relao s regras de reajustes. Os contratos tm um determinado indicador de reajuste e, com frequncia, o indicador fica pior, j que os ndices de inflao medem
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itens diferentes e variam ao longo do tempo. Ora o IGP est na frente, ora o IPCA puxa mais. Quando os contratos imobilirios so feitos, em geral, escolhe-se o ndice melhor do momento, normalmente o melhor para o credor. Quando muda a circunstncia, o ndice fica baixo. Um dos juzes disse que mudava todos os contratos sempre que era solicitada uma mudana de ndice e este ltimo fosse favorvel ao muturio. Havia, assim, contratos que j haviam mudado vrias vezes de ndice. uma situao complexa, j que existem decises baseadas na opinio do juiz a respeito da situao social do contrato. Como dizia o juiz De Sanctis, ele se considera um juiz do povo e no da lei. Assim, complicado, porque isso passa a depender de julgamento subjetivo e de avaliaes polticas da situao. At poderia ser assim, mas o juiz deveria ser eleito pela comunidade e no como o sistema atual. Esse um problema importante do sistema judicirio brasileiro, mas no vou me prolongar nesse assunto com medo de cometer algum engano. O outro ponto a legislao trabalhista. Esse um problema j muito antigo. Outro dia, o senhor Gerdau, que produz ao em 16 pases, disse que s tem processos trabalhistas no Brasil. E tambm s tem processos fiscais com a Receita Federal no Brasil. Tem muitas pendncias tributrias no Brasil, uma nos Estados Unidos e uma no Canad. Esses so problemas reais que existem no Pas. A carga tributria no apenas elevada como complicada. Tem um custo de administrao muito alto. A legislao trabalhista tambm assim. uma legislao complicada e custosa, que abre passivos. Um exemplo so as vrias empresas que partiram direto para a demisso no processo da crise, sem negociar opes, como reduo de jornada, reduo de dias de trabalho ou licena no-remunerada. O argumento delas, pblicos ou reservados, de que essas opes geram passivos trabalhistas. Passada a crise, o sindicato entra na justia e ganha de volta todas as horas anteriores. Por isso, decidiram agir assim. Esse um terreno complicado. Os especialistas em direito trabalhista dizem que esse realmente um terreno cinzento, que pode resultar em um processo na justia. Isso uma insegurana que, por exemplo, limita a ao anticrise das empresas.
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So problemas reais da economia brasileira, que devero ser enfrentados na medida em que caminhamos. Boa parte deles no se evidenciavam antes, porque a inflao de 40% ou 80% ao ms e a taxa de juros de 30% eram to graves e to importantes que o resto simplesmente desaparecia. Na medida em que esses fatores vo se tornando normais, aparecem esses outros problemas. Abrem-se, ento, novas frentes para reformas. O que os economistas dizem, e eu concordo, que o Brasil passou por um grande momento de reformas estruturais e, agora, entrar na fase das reformas microeconmicas, que se referem gesto diria das empresas e dos empreendimentos. nelson Penteado
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Em artigo recente, Clvis Panzarini fez uma ironia, dizendo que a sigla BRIC deveria ser CIRB, com o Brasil em ltimo lugar, em funo do crescimento mdio dos outros trs pases nos ltimos seis anos, acima de 10%, enquanto o Brasil s conseguiu a metade disso. Gostaria de ouvir seu comentrio sobre o assunto. CaRlos alBeRto saRdenBeRG Eu conheo essa comparao. Precisamos lembrar, porm, que a expresso BRIC foi inventada em 2001 pelo economista Jim ONeill do Banco de Investimentos Goldman Sachs. Ele elaborava os tradicionais relatrios sobre pases e, em um de seus artigos, disse que via muito futuro no Brasil, Rssia, ndia e China. Fez uma anlise de cada pas, dizendo que eles tinham muitas potencialidades, grande populao, economia forte, capacidade de crescimento e arrematou com uma previso de que eles seriam importantes no cenrio mundial dali a alguns anos. Depois de dez anos, no clculo da mdia de crescimento, de fato o Brasil aparece com o crescimento menor. Mas, como frisei, o Pas estava atrasado. Entre 2001 e 2003, houve um perodo de crise, foram anos de ajuste macroeconmico, acertando sua estrutura bsica. Ento, para o Brasil, a comparao teria que ser feita a partir dos resultados de 2004, quando as reformas bsicas j estariam concludas. Essa
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uma diferena. A segunda diferena importante que o Pas deve crescer menos do que a ndia e a China, porque aqueles dois pases so muito mais pobres. Eles tm uma renda per capita inicial muito baixa e, quando se inicia de um ponto mais baixo, o ritmo mais forte. O PIB da ndia, por exemplo, menor que o do Brasil. apenas 1,3 trilho de dlares, para 1,1 bilho de habitantes. Ns temos apenas 200 milhes de habitantes. Portanto, somos dez vezes mais ricos do que a ndia em termos proporcionais. Por outro lado, quando se est em um nvel de renda per capita de 2.000 dlares, mais fcil aumentar a renda em 1.000 dlares, atingindo 3.000, do que passar de 7.000 para 8.000. A renda per capita brasileira bem maior do que a da ndia e da China, e inferior da Rssia, que tem ainda um rescaldo daquele perodo anterior de crescimento. Quando se avaliam os BRICs, preciso lembrar que a criao dessa sigla foi apenas um arranjo jornalstico, j que so pases muito diferentes. A China, por exemplo, ainda uma ditadura. Diz-se que os BRICs representam, hoje, 15% da economia mundial. Mas so 8% da China e 7% do resto. O PIB chins de 4,3 trilhes de dlares. Somando os do Brasil e da Rssia, 1,5 trilho cada um, e o da ndia, de 1,3 trilho, so aproximadamente mais 4 trilhes. Ento, no BRIC o peso metade da China e metade dos outros trs pases. Tambm existem diferenas de estrutura entre os pases. A renda per capita maior na Rssia, um pouco abaixo vem a do Brasil e l embaixo a da China e da ndia. So situaes bem dspares. Alm disso, dizem que o grande desejo dos chineses, que tm a pretenso de ser a maior potncia do mundo, o G2, que seria composto por eles e pelos Estados Unidos. O resto do mundo o resto do mundo. A questo que o mundo ficou muito diversificado e, atualmente, difcil existir essa condio. Mas evidente que os dois pases mais influentes no mundo hoje, do ponto de vista econmico, so os Estados Unidos e a China.
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Homenagem de encerramento
No encerramento do Frum Permanente de Debates sobre a Realidade Brasileira, o presidente do Conselho de Administrao do Centro de Integrao Empresa-Escola CIEE, Ruy Martins Altenfelder Silva, entregou ao jornalista e comentarista econmico, Carlos Alberto Sardenberg, o Trofu Integrao, concedido pelo CIEE, que expressa a filosofia e os objetivos da instituio no-governamental e filantrpica, mantida pelo empresariado brasileiro.
Ruy Martins Altenfelder Silva entrega o Trofu Integrao a Carlos Alberto Sardenberg. 69
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Coleo CIEE-01 (esgotado) estgio - investimento produtivo Publicao Institucional do CIEE Coleo CIEE-02 (esgotado) A globalizao da economia e suas repercusses no Brasil Ives Gandra da Silva Martins Coleo CIEE-03 (esgotado) A desestatizao e seus reflexos na economia Antoninho Marmo Trevisan Coleo CIEE-04 (esgotado) Rumos da educao brasileira Arnaldo Niskier Coleo CIEE-05 (esgotado) As perspectivas da economia brasileira Malson da Nbrega Coleo CIEE-06 (esgotado) Plano Real: situao atual e perspectivas Marcel Solimeo e Roberto Lus Troster
Coleo CIEE-12 (esgotado) As alternativas de emprego para o mercado de trabalho Walter Barelli Coleo CIEE-13 (esgotado) Reduo tributria - urgncia nacional Renato Ferrari, Alcides Jorge Costa e Ives Gandra da Silva Martins Coleo CIEE-14 (esgotado) A contribuio do 3 Setor para o desenvolvimento sustentado do Pas Seminrio do 3 Setor Coleo CIEE-15 (esgotado) Os rumos do brasil at o ano 2020 Ronaldo Mota Sardenberg Coleo CIEE-16 (esgotado) As perspectivas da indstria brasileira e a atual conjuntura nacional Carlos Eduardo Moreira Ferreira Coleo CIEE-17 (esgotado) As novas diretrizes para o ensino mdio Guiomar Namo de Mello Coleo CIEE-18 (esgotado) Formao de especialistas para o mercado globalizado Luiz Gonzaga Bertelli Coleo CIEE-19 (esgotado) A educao brasileira no limiar do novo sculo Simpsio CIEE/O Estado de S. Paulo Coleo CIEE-20 (esgotado) A formao da nacionalidade brasileira Joo de Scantimburgo Coleo CIEE-21 (esgotado) A educao ontem, hoje e amanh Jarbas Passarinho Coleo CIEE-22 (esgotado) A universidade brasileira e os desafios da modernidade Paulo Nathanael Pereira de Souza Coleo CIEE-23 (esgotado) Os novos rumos do real: previses para a economia brasileira aps a mudana da poltica cambial Juarez Rizzieri
Coleo CIEE-24 (esgotado) Brasil: sadas para a crise Alcides de Souza Amaral Coleo CIEE-25 (esgotado) A educao e o desenvolvimento nacional Jos Goldemberg Coleo CIEE-26 (esgotado) A crise dos 500 anos: o Brasil e a globalizao da economia Rubens Ricupero Coleo CIEE-27 (esgotado) A lngua portuguesa: desafios e solues Arnaldo Niskier, Antonio Olinto, Joo de Scantimburgo, Ledo Ivo e Lygia Fagundes Telles Simpsio CIEE/ABL Coleo CIEE-28 (esgotado) Propostas para a retomada do desenvolvimento sustentvel nacional Joo Sayad Coleo CIEE-29 (esgotado) O novo conceito de filantropia II Seminrio do 3 Setor Coleo CIEE-30 (esgotado) As medidas governamentais de controle de preos Gesner de Oliveira Coleo CIEE-31 (esgotado) A crise brasileira:perspectivas Antnio Barros de Castro Coleo CIEE-32 (esgotado) O futuro da justia do trabalho Ney Prado Coleo CIEE-33 (2 ed./esgotado) Perspectivas da economia e do desenvolvimento brasileiro Hermann Wever Coleo CIEE-34 (esgotado) O que esperar do Brasil na virada do sculo Eduardo Giannetti
Coleo Ciee
Coleo CIEE-07 (esgotado) Os desafios da educao brasileira no sculo XXI Simpsio CIEE/O Estado de S. Paulo Coleo CIEE-08 (esgotado) Os cenrios possveis para a economia em 98 Lus Nassif Coleo CIEE-09 (esgotado) O fim da escola Gilberto Dimenstein Coleo CIEE-10 (esgotado) O peso dos encargos sociais no Brasil Jos Pastore Coleo CIEE-11 (esgotado) O que esperar do Brasil em 1998 Marclio Marques Moreira
Coleo CIEE-35 (esgotado) O ensino mdio e o estgio de estudantes Rose Neubauer Coleo CIEE-36 (esgotado) Perspectivas da cultura brasileira Miguel Reale Coleo CIEE-37 (esgotado) Poltica pblica de qualificao profissional Nassim Gabriel Mehedff Coleo CIEE-38 (esgotado) Perspectivas da economia brasileira para alm da conjuntura Gustavo Franco Coleo CIEE-39 (esgotado) As empresas e a capacidade competitiva brasileira Emerson de Almeida Coleo CIEE-40 (esgotado) A globalizao e a economia brasileira Antnio Carlos de Lacerda Coleo CIEE-41 (esgotado) A dignidade humana e a excluso social III Seminrio do 3 Setor Coleo CIEE-42 (esgotado) Recomendaes para a retomada do desenvolvimento Aloizio Mercadante Coleo CIEE - Especial (esgotado) Guia prtico do cADe A Defesa da Concorrncia no Brasil Coleo CIEE-43 (esgotado) O cADe e a livre concorrncia no Brasil Seminrio CIEE/Correio Braziliense Coleo CIEE-44 (esgotado) Profisses em alta no mercado de trabalho Luiz Gonzaga Bertelli Coleo CIEE-45 (esgotado) Democracia no Brasil: pensamento social, cenrios e perfis polticos Gaudncio Torquato
Coleo CIEE-46 (esgotado) Necessidades profissionais para o sculo XXI Norberto Odebrecht Coleo CIEE-47 (esgotado) O trabalho no Brasil: novas relaes x leis obsoletas Almir Pazzianotto Pinto Coleo CIEE-48 (esgotado) O futuro da aviao comercial no Brasil Ozires Silva Coleo CIEE-49 (esgotado) Desafios da economia brasileira e suas perspectivas para 2001 Clarice Messer Coleo CIEE-50 (esgotado) O Brasil no terceiro mundo Cristovam Buarque Coleo CIEE-51 (esgotado) O mercado de capitais no Brasil desafios e entraves para seu desenvolvimento Humberto Casagrande Neto Coleo CIEE-52 (esgotado) O voluntariado no Brasil IV Seminrio do 3 Setor Coleo CIEE-53 (esgotado) Revoluo de 32: um painel histrico Simpsio CIEE/APH/IRS Coleo CIEE-54 (esgotado) Os reflexos da economia global no desenvolvimento brasileiro Luciano Coutinho Coleo CIEE-55 (esgotado) As condies necessrias para o Brasil crescer Delfim Netto Coleo CIEE-56 (esgotado) Globalizao e hipercompetio: a sociedade das organizaes e o desafio da mudana Thomaz Wood Jr.
Coleo CIEE-57 (esgotado) Desenvolvimento social, previdncia e pobreza no Brasil Roberto Brant Coleo CIEE-58 (esgotado) A paixo pela poesia Arnaldo Niskier, Carlos Nejar, Ledo Ivo, Lygia Fagundes Telles e Mrio Chamie Coleo CIEE-59 (esgotado) Rumos da educao no Brasil Simpsio CIEE/O Estado de S. Paulo Coleo CIEE-60 (esgotado) Reforma tributria: soluo ou panacia? Osris de Azevedo Lopes Filho Coleo CIEE-61 (esgotado) Os atentados em Nova York e os interesses internacionais do Brasil Flvio Miragaia Perri Coleo CIEE-62 (esgotado) Lei de Responsabilidade Fiscal: esperanas e decepes Diogo de Figueiredo Moreira Neto Coleo CIEE-63 (esgotado) A sade no novo conceito de filantropia Antnio Jacinto Caleiro Palma Coleo CIEE-64 (esgotado) Fundamentos da poltica econmica do governo Lula Guido Mantega Coleo CIEE-65 (esgotado) O Banco central e a defesa da concorrncia no mercado financeiro Gustavo Loyola Coleo CIEE-66 (esgotado) enxergando o amanh com os olhos de hoje Gaudncio Torquato Coleo CIEE-67 (esgotado) Juventude, escola e empregabilidade V Seminrio do 3 Setor
Coleo CIEE-68 (2 Edio) educao: velhos problemas, novas (?) solues Paulo Nathanael Pereira de Souza Coleo CIEE-69 (esgotado) cobrana de impostos ameaa o futuro da filantropia VI Seminrio do 3 Setor Coleo CIEE - Especial (esgotado) 2 ed. revista e ampliada Guia Prtico do cADe A Defesa da Concorrncia no Brasil Coleo CIEE-70 (esgotado) A importncia do estgio na formao do aluno do ensino mdio Antnio Ruiz Ibaez Coleo CIEE-71 (esgotado) Antnio cndido, Guerreiro da educao - Prmio Professor emrito 2003 CIEE/O Estado de S. Paulo Coleo CIEE-72 (2 edio) educao e saber Paulo Nathanael Pereira de Souza Coleo CIEE-73 (2 edio) O pressuposto da tica na economia, nas empresas, na poltica e na sociedade Ruy Martins Altenfelder Silva Coleo CIEE-74 (esgotado) empregabilidade VII Seminrio CIEE - Gazeta Mercantil do 3 Setor Coleo CIEE-75 (esgotado) Analfabetismo proposta para a sua erradicao Jorge Werthein Coleo CIEE-76 (esgotado) educao, estgio e responsabilidade fiscal das prefeituras Ives Gandra da Silva Martins, Marcos Nbrega, Luiz Gonzaga Bertelli e Paulo Nathanael Pereira de Souza
Coleo CIEE-77 (esgotado) Valorizao imobiliria Nelson Baeta Neves Coleo CIEE-78 (esgotado) As metas inflacionrias no Brasil Paulo Picchetti Coleo CIEE-79 (esgotado) A qualidade dos estgios e sua importncia socioprofissional Seminrio CIEE-SEMESP Coleo CIEE-80 (esgotado) Desafios da administrao de uma grande metrpole (So Paulo) Walter Feldman Coleo CIEE-81 (esgotado) A realidade educacional brasileira e o desenvolvimento do Pas Roberto Cludio Frota Bezerra Coleo CIEE-82 (esgotado) Os entraves para o desenvolvimento nacional e as recomendaes para sua superao Abram Szajman Coleo CIEE-83 (esgotado) O cenrio econmico latino-americano e seus reflexos no mercado acionrio Alfried Karl Plger Coleo CIEE-84 (esgotado) Jornalismo poltico: uma viso do Brasil Murilo Melo Filho Coleo CIEE-85 (esgotado) A poltica monetria brasileira e seus reflexos no desenvolvimento do pas Josu Christiano Gomes da Silva Coleo CIEE-86 (esgotado) Tecnologia, economia e direito: viso integrada e multissetorial Jos Dion de Melo Teles
Coleo CIEE-87 (esgotado) Brasil: competitividade e mercado global Marcos Prado Troyjo Coleo CIEE-88 (esgotado) A arte de empreender: o respeito aos limites do ser humano Eduardo Bom Angelo Coleo CIEE-89 (esgotado) A educao brasileira e a contribuio das entidades de filantropia Roberto Teixeira da Costa Coleo CIEE-90 (esgotado) A situao atual da educao brasileira Paulo Tafner Coleo CIEE-91 (esgotado) O desenvolvimento das economias japonesa e asitica Yuji Watanabe Coleo CIEE-92 (esgotado) A contribuio da embraer no desenvolvimento da indstria aeronutica brasileira Lus Carlos Affonso Coleo CIEE-93 (esgotado) A nova fase da crise brasileira Oliveiros da Silva Ferreira Coleo CIEE-94 (esgotado) Inventrio da educao brasileira e recomendaes para seu aperfeioamento Seminrio Coleo CIEE-95 (esgotado) Negociaes agrcolas internacionais Marcos Sawaya Jank Coleo CIEE-96 (esgotado) Um sculo de sindicalismo no Brasil Almir Pazzianotto
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Coleo CIEE-97 (esgotado) A atual situao da educao brasileira - medidas para o seu aperfeioamento Samuel de Abreu Pessa Coleo CIEE-98 (esgotado) O futuro do abastecimento energtico no Brasil e no mundo Carlos Alberto de Almeida Silva e Loureiro Coleo CIEE-99 (esgotado) Reflexes sobre a conjuntura nacional Geraldo Alckmin Coleo CIEE-100 (esgotado) Presena da universidade no desenvolvimento brasileiro: uma perspectiva hitrica Simpsio Coleo CIEE-101 (esgotado) O estabelecimento de um modelo de sustentabilidade ambiental no estado de So Paulo Xico Graziano Coleo CIEE-102 (esgotado) O papel dos Tribunais de contas na educao Brasileira Antnio Roque Citadini Coleo CIEE-103 (esgotado) Os desafios da administrao de uma metrpole Gilberto Kassab Coleo CIEE-104 (esgotado) A caixa econmica Federal e suas atividades no pas Carlos Gomes Sampaio de Freitas Coleo CIEE-105 (esgotado) A tica no Brasil: a cabea dos brasileiros Alberto Carlos Almeida
Coleo CIEE-106 A necessidade dos seguros para o desenvolvimento sustentvel brasileiro Luiz Carlos Trabuco Cappi Coleo CIEE-107 O mercado de trabalho paulista e a capacitao profissional Guilherme Afif Domingos Coleo CIEE-108 O papel do Ministrio Pblico em relao s entidades do Terceiro Setor: filantrpicas e de assistncia social Airton Grazzioli Coleo CIEE-109 Olhando para o Brasil do futuro: perspectivas e desafios Emlio Odebrecht Coleo CIEE-110 Para melhor entender nosso Pas de hoje e de amanh Carlos Alberto Sardenberg
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Para melhor entender nosso Pas de hoje e de amanh carlos Alberto Sardenberg
Textos e debates extrados da palestra proferida em 18/06/2009, nos auditrios ernesto Igel e Mario Amato do cIee, em So Paulo/SP .
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editado por Centro de Integrao Empresa-Escola - CIEE
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CONSELHO CONSULTIVO Adhemar csar Ribeiro Ana Maria Vilela Igel Antoninho Marmo Trevisan Antonio Garbelini Jnior carlos eduardo Moreira Ferreira lcio Anbal de Lucca Flvio Fava de Moraes Gaudncio Torquato Gesner de Oliveira Ivette Senise Ferreira Joo Guilherme Sabino Ometto Joo Monteiro de Barros Neto Joaquim Pedro Villaa de Souza campos Jos Vicente Liz coli cabral Nogueira Marcos Troyjo Mauro chaves Ney Prado Ozires Silva Ricardo Melantonio Rogrio Amato Sebastio Misiara Tcito Barbosa coelho Monteiro Filho Wander Soares Wilson Joo Zampieri Yvonne capuano
CONSELHO DE ADMINISTRAO
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Presidente Ruy Martins Altenfelder Silva Vice-Presidentes Antonio Penteado Mendona Antonio Jacinto caleiro Palma Wlter Fanganiello Maierovitch Conselheiros Hermann Heinemann Wever Jos Augusto Minarelli Orlando de Almeida Filho
CONSELHO FISCAL Titulares csar Gomes de Mello Humberto casagrande Neto Norton Glabes Labes PRESIDENTES EMRITOS Alex Periscinoto Antonio Jacinto caleiro Palma Herbert Victor Levy Filho Joo Baptista Figueiredo Jnior MEMBROS HONORRIOS Adib Jatene Amauri Mascaro Nascimento Antonio candido de Mello e Souza Antnio Hlio Guerra Vieira clarice Messer Dorival Antnio Bianchi edevaldo Alves da Silva evanildo Bechara Guilherme Quintanilha de Almeida Ives Gandra da Silva Martins Jarbas Miguel de Albuquerque Maranho MEMBROS BENEMRITOS Antonio ermrio de Moraes Lzaro de Mello Brando Joo Geraldo Giraldes Zocchio Joo Monteiro de Barros Filho Jos Feliciano de carvalho Jos Pastore Laudo Natel Leonardo Placucci Luiz Augusto Garaldi de Almeida Nelson Alves Nelson Vieira Barreira Paulo emlio Vanzolini Paulo Nogueira Neto Ruy Mesquita Jlio csar de Mesquita Laerte Setbal Filho Paulo Nathanael Pereira de Souza Pedro Luiz de Toledo Piza Suplentes Luiz eduardo Reis de Magalhes Roberto cintra Leite Sidney Storch Dutra
FUNDADORES Aloysio Gonalves Martins clvis Dutra Geraldo Francisco Ziviani Jos Franklin Veras Vigas Mario Amato Paulo egydio Martins Trbio de Mattos
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Elaborado especialmente para capacitar e inserir o jovem no mundo do trabalho, o Programa Aprendiz Legal auxilia as empresas no cumprimento da Lei n 10.097/2000, que estabelece uma cota obrigatria de estudantes do ensino fundamental ou mdio no quadro de colaboradores, na condio de aprendizes.
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Esta obra, fruto da palestra do renomado jornalista e comentarista econmico, CaRlos alBeRto saRdenBeRG, realizada no Centro de Integrao Empresa-Escola - CIEE, por ocasio do Frum Permanente de Debates sobre a Realidade Brasileira traz, a todos que buscam se aprofundar constantemente nas temticas relacionadas aos problemas que afetam o Brasil e at mesmo outros pases, um rico contedo sobre a recente crise financeira que abalou o mundo. De forma objetiva e concisa, Sardenberg apresenta uma ideia precisa desse tema complexo e polmico, elucidando pontos relevantes da crise econmica mundial, como as polticas adotadas pelos pases por ela afetados, incluindo nesse escopo o Brasil, que vem demonstrando uma viso oficial extremamente otimista das consequncias trazidas por esse acontecimento. Alm disso, o jornalista relembra outras crises econmicas que j afetaram o mundo, bem como faz uma comparao destas com a atual, apontando diferenas relativas ao cenrio econmico, problemas geradores, solues adotadas, entre outras.

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O potencial transformador da educao ......

Crise econmica e perspectivas de futuro ...

Experincia na abordagem econmica ........

Para melhor entender nosso Pas de hoje e de amanh ..................................

Debates ...................................................... Homenagem de encerramento ...................

O O potencial potencial transformador transformador da da educao educao

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desta crise como se concentra em apresentar as perspectivas para o futuro.

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Experincia Experincia na na abordagem abordagem econmica econmica

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CaRlos alBeRto saRdenBeRG Jornalista e comentarista econmico da CBN.

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investimentos e por consumo.

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desse crdito no Brasil extremamente baixo em termos relativos.

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de 200 bilhes de dlares.

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