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INDEC INDEC - - UFRJ UFRJ FINANÇAS FINANÇAS CORPORATIVAS CORPORATIVAS NOTAS NOTAS DE DE AULA
INDEC INDEC - - UFRJ UFRJ FINANÇAS FINANÇAS CORPORATIVAS CORPORATIVAS NOTAS NOTAS DE DE AULA

INDECINDEC -- UFRJUFRJ

FINANÇASFINANÇAS CORPORATIVASCORPORATIVAS

NOTASNOTAS DEDE AULAAULA DODO PROFESSORPROFESSOR IVANDOIVANDO SILVASILVA DEDE FARIAFARIA

Roteiro Roteiro Revisão Revisão Matemática Matemática Financeira Financeira Mercado Mercado Financeiro
Roteiro Roteiro Revisão Revisão Matemática Matemática Financeira Financeira Mercado Mercado Financeiro
Roteiro Roteiro Revisão Revisão Matemática Matemática Financeira Financeira Mercado Mercado Financeiro

RoteiroRoteiro

RevisãoRevisão MatemáticaMatemática FinanceiraFinanceira MercadoMercado FinanceiroFinanceiro (( estrutura)estrutura) ee OperaçõesOperações FinanceirasFinanceiras AvaliaçãoAvaliação dede ProjetosProjetos (( EstudoEstudo dede Caso)Caso) FinançasFinanças EmpresariaisEmpresariais (( PL,PL, OrdináriasOrdinárias AlavancagensAlavancagens Financeira,Financeira, OperacionalOperacional ee Combinada.Combinada. CustoCusto dede Capital,Capital, EstruturaEstrutura dede Capital.Capital. RetornoRetorno ,, RiscoRisco ee ValorValor

) )

Matemática Matemática Financeira Financeira Notas Notas de de Aula Aula : : Prof. Prof. Ivando
Matemática Matemática Financeira Financeira Notas Notas de de Aula Aula : : Prof. Prof. Ivando
Matemática Matemática Financeira Financeira Notas Notas de de Aula Aula : : Prof. Prof. Ivando

MatemáticaMatemática FinanceiraFinanceira

NotasNotas dede AulaAula ::

Prof.Prof. IvandoIvando FariaFaria

O O Sistema Sistema Econômico Econômico É É o o conjunto conjunto de de atividades
O O Sistema Sistema Econômico Econômico É É o o conjunto conjunto de de atividades
O O Sistema Sistema Econômico Econômico É É o o conjunto conjunto de de atividades

OO SistemaSistema EconômicoEconômico

ÉÉ oo conjuntoconjunto dede atividadesatividades dede produtores,produtores, distribuidores,distribuidores, comerciantescomerciantes ee consumidoresconsumidores,, voltadovoltado parapara aa tarefatarefa básicabásica dede tentartentar satisfazersatisfazer asas necessidadesnecessidades ee osos desejosdesejos humanoshumanos pelospelos bensbens queque esteeste sistemasistema propicia.propicia. RecursosRecursos limitadoslimitados versusversus necessidadesnecessidades ee desejosdesejos ilimitados.ilimitados.

Fatores Fatores de de Produção Produção Recursos Recursos para para a a produção produção de
Fatores Fatores de de Produção Produção Recursos Recursos para para a a produção produção de
Fatores Fatores de de Produção Produção Recursos Recursos para para a a produção produção de

FatoresFatores dede ProduçãoProdução

RecursosRecursos parapara aa produçãoprodução dede bens.bens.

RecursosRecursos NaturaisNaturais (( terra)terra) -- AluguelAluguel TrabalhoTrabalho -- SalárioSalário TecnologiaTecnologia -- RoyaltyRoyalty CapacidadeCapacidade EmpresarialEmpresarial -- LucroLucro CapitalCapital -- JuroJuro GeramGeram renda.renda.

Bens Bens de de Capital Capital Bens Bens de de capital capital - - Máquinas
Bens Bens de de Capital Capital Bens Bens de de capital capital - - Máquinas
Bens Bens de de Capital Capital Bens Bens de de capital capital - - Máquinas

BensBens dede CapitalCapital

BensBens dede capitalcapital -- MáquinasMáquinas ee EquipamentosEquipamentos

AliviamAliviam oo trabalhotrabalho ee aumentamaumentam aa produtividadeprodutividade AumentamAumentam oo lucrolucro NoNo tempo,tempo, oo capitalcapital gerougerou capitalcapital HouveHouve geraçãogeração dede renda.renda.

Nível Nível de de renda renda X X Consumo Consumo Consumo Consumo Renda

NívelNível dede rendarenda XX ConsumoConsumo

ConsumoConsumo

Nível Nível de de renda renda X X Consumo Consumo Consumo Consumo Renda
Renda
Renda
Renda,Consumo Renda,Consumo e e Poupança Poupança Quanto Quanto maior maior a a renda renda maior
Renda,Consumo Renda,Consumo e e Poupança Poupança Quanto Quanto maior maior a a renda renda maior
Renda,Consumo Renda,Consumo e e Poupança Poupança Quanto Quanto maior maior a a renda renda maior

Renda,ConsumoRenda,Consumo ee PoupançaPoupança

QuantoQuanto maiormaior aa rendarenda maiormaior oo consumoconsumo

UmaUma parcelaparcela dada rendarenda éé destinadadestinada aoao consumoconsumo

OutraOutra parcelaparcela dada rendarenda éé destinadadestinada aa poupança:poupança: PorquePorque pouparpoupar ??

Determinantes Determinantes do do Consumo Consumo Tenho Tenho nível nível de de renda renda ou
Determinantes Determinantes do do Consumo Consumo Tenho Tenho nível nível de de renda renda ou
Determinantes Determinantes do do Consumo Consumo Tenho Tenho nível nível de de renda renda ou

DeterminantesDeterminantes dodo ConsumoConsumo

TenhoTenho nívelnível dede rendarenda ouou riqueza.riqueza. QuantoQuanto maiormaior aa rendarenda

maiormaior oo consumo.consumo. EfeitoEfeito demonstração.demonstração. ParâmetroParâmetro nosnos gastosgastos dede indivíduosindivíduos

dada mesmamesma classeclasse social.social. EstratégiaEstratégia dede sustentaçãosustentação dede nívelnível mínimomínimo dede consumoconsumo durantedurante todatoda aa vida.vida. UnidadesUnidades familiaresfamiliares tendemtendem aa consumirconsumir certacerta proporçãoproporção dede suasua rendarenda permanente.permanente. SeSe ocorreocorre aumentoaumento pontualpontual dada renda,renda, tambémtambém aumentoaumento pontualpontual dodo consumo.consumo.

pontual da da renda, renda, há há também também aumento aumento pontual pontual do do consumo.
Curvas Curvas de de Indiferença Indiferença do do Investidor Investidor A A renda renda das
Curvas Curvas de de Indiferença Indiferença do do Investidor Investidor A A renda renda das
Curvas Curvas de de Indiferença Indiferença do do Investidor Investidor A A renda renda das

CurvasCurvas dede IndiferençaIndiferença dodo InvestidorInvestidor

AA rendarenda dasdas pessoaspessoas sese dividedivide entreentre consumoconsumo ee investimento.investimento. QualQual oo nívelnível dede consumoconsumo presentepresente ee dede consumoconsumo futurofuturo preferidopreferido pelopelo investidorinvestidor ?? QueQue fatoresfatores levamlevam oo indivíduoindivíduo aa pouparpoupar parapara realizarrealizar investimentosinvestimentos ??

Curvas Curvas de de indiferença indiferença Curvas Curvas de de iso iso - - satisfação
Curvas Curvas de de indiferença indiferença Curvas Curvas de de iso iso - - satisfação
Curvas Curvas de de indiferença indiferença Curvas Curvas de de iso iso - - satisfação

CurvasCurvas dede indiferençaindiferença

CurvasCurvas dede isoiso -- satisfaçãosatisfação

Consumo futuro

indiferença Curvas Curvas de de iso iso - - satisfação satisfação Consumo futuro Consumo presente C1

Consumo presente

C1

C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1
C1

C0

O O valor valor do do dinheiro dinheiro no no tempo tempo Vender Vender um
O O valor valor do do dinheiro dinheiro no no tempo tempo Vender Vender um
O O valor valor do do dinheiro dinheiro no no tempo tempo Vender Vender um

OO valorvalor dodo dinheirodinheiro nono tempotempo

VenderVender umum carrocarro porpor R$10R$10 000,00000,00 hojehoje éé oo mesmomesmo queque vendervender esteeste carro,carro, aa R$10R$10 000,00,000,00, daquidaqui aa umum anoano ??

OO CapitalCapital aumentaaumenta aa produtividadeprodutividade ?? ComoComo estabelecerestabelecer aa relaçãorelação entreentre osos ganhosganhos propiciadospropiciados pelopelo capitalcapital ee oo custocusto destedeste capitalcapital ??

O O valor valor do do dinheiro dinheiro no no tempo tempo As As oportunidades
O O valor valor do do dinheiro dinheiro no no tempo tempo As As oportunidades
O O valor valor do do dinheiro dinheiro no no tempo tempo As As oportunidades

OO valorvalor dodo dinheirodinheiro nono tempotempo

AsAs oportunidadesoportunidades dede investimentoinvestimento queque oo capitalcapital propicia,propicia, fazfaz comcom queque oo capitalcapital tenhatenha umum custo,custo, associadoassociado aa estasestas oportunidades,oportunidades, esteeste éé oo ::

CustoCusto dede OportunidadeOportunidade

CadaCada oportunidadeoportunidade dede investimentoinvestimento temtem umum custocusto proporcionalproporcional aoao risco.risco.

Curva Curva de de Oportunidades Oportunidades de de Investimento Investimento Dado Dado um um certo
Curva Curva de de Oportunidades Oportunidades de de Investimento Investimento Dado Dado um um certo
Curva Curva de de Oportunidades Oportunidades de de Investimento Investimento Dado Dado um um certo

CurvaCurva dede OportunidadesOportunidades dede InvestimentoInvestimento

DadoDado umum certocerto graugrau dede riquezariqueza (W)(W) ee algumasalgumas oportunidadesoportunidades dede investimento,investimento, podepode --sese montarmontar aa curvacurva dede oportunidadesoportunidades dede investimento.investimento. EstaEsta curvacurva determinarádeterminará diversasdiversas alternativasalternativas dede consumoconsumo (( presentepresente ee futurofuturo ),), ee dede investimentos.investimentos.

Ponto Ponto Ótimo Ótimo do do Investimento Investimento O O ponto ponto onde onde a
Ponto Ponto Ótimo Ótimo do do Investimento Investimento O O ponto ponto onde onde a
Ponto Ponto Ótimo Ótimo do do Investimento Investimento O O ponto ponto onde onde a

PontoPonto ÓtimoÓtimo dodo InvestimentoInvestimento

OO pontoponto ondeonde aa curvacurva dede indiferençaindiferença dodo investidorinvestidor tangenciatangencia aa curvacurva dede oportunidadeoportunidade dede investimento.investimento. maximizaçãomaximização dada satisfação,satisfação, dada utilidadeutilidade dodo retornoretorno ??

Investidores Investidores Racionais Racionais Avessos Avessos ao ao Risco Risco Insaciáveis Insaciáveis - -
Investidores Investidores Racionais Racionais Avessos Avessos ao ao Risco Risco Insaciáveis Insaciáveis - -
Investidores Investidores Racionais Racionais Avessos Avessos ao ao Risco Risco Insaciáveis Insaciáveis - -

InvestidoresInvestidores RacionaisRacionais

AvessosAvessos aoao RiscoRisco InsaciáveisInsaciáveis -- QuantoQuanto maiormaior aa riquezariqueza maiormaior aa utilidadeutilidade ee aa satisfaçãosatisfação FunçãoFunção UtilidadeUtilidade decresdecrescentecente comcom oo aumentoaumento dada riqueza.riqueza. OO investidorinvestidor atribuiatribui menosmenos utilidadeutilidade aa acréscimosacréscimos dede importânciasimportâncias iguaisiguais dede riqueza.riqueza. ConformeConforme aa riquezariqueza aumenta,aumenta, investeinveste menosmenos recursosrecursos emem ativosativos comcom risco.risco.

Função Função Utilidade Utilidade Frente Frente a a alternativas alternativas de de investimento investimento
Função Função Utilidade Utilidade Frente Frente a a alternativas alternativas de de investimento investimento
Função Função Utilidade Utilidade Frente Frente a a alternativas alternativas de de investimento investimento

FunçãoFunção UtilidadeUtilidade

FrenteFrente aa alternativasalternativas dede investimentoinvestimento comcom determinadasdeterminadas condiçõescondições dede retornoretorno ee dede risco,risco, nemnem todostodos osos investidoresinvestidores agirãoagirão dada mesmamesma forma.forma. OO investidorinvestidor ageage objetivaobjetivandondo maximizarmaximizar aa utilidadeutilidade esperadaesperada atribuídaatribuída aa importânciaimportância resultanteresultante dodo investimentoinvestimento (( ganho),ganho), ee nãonão objetivandoobjetivando maximizarmaximizar esteeste ganhoganho (( valorvalor esperado).esperado). OO objetivoobjetivo dada análiseanálise dede investinvestimentoimento éé descobrirdescobrir aquele(s)aquele(s) ativo(s),ativo(s), cujacuja combinaçãocombinação dada taxataxa dede retornoretorno esperadaesperada ee riscorisco maximizemaximize aa utilidadeutilidade dodo investidorinvestidor (( satisfaçãosatisfação ).).

Ativos Ativos Reais Reais X X Ativos Ativos Financeiros Financeiros Ativos Ativos Reais Reais :
Ativos Ativos Reais Reais X X Ativos Ativos Financeiros Financeiros Ativos Ativos Reais Reais :
Ativos Ativos Reais Reais X X Ativos Ativos Financeiros Financeiros Ativos Ativos Reais Reais :

AtivosAtivos ReaisReais XX AtivosAtivos FinanceirosFinanceiros

AtivosAtivos ReaisReais :: PropiciamPropiciam serviçosserviços físicos.físicos. AtivosAtivos FinanceirosFinanceiros :: SãoSão adquiridosadquiridos parapara reservareserva dede valorvalor ee pelopelo retornoretorno queque propiciampropiciam OsOs ativosativos financeirosfinanceiros existemexistem emem umauma economiaeconomia porqueporque aa poupançapoupança dede váriasvárias unidadesunidades econômicaseconômicas durantedurante determinadodeterminado períodoperíodo éé superiorsuperior aoao investimentoinvestimento emem ativosativos reais.reais.

Poupança Poupança e e Investimento Investimento Superavitários Superavitários e e Deficitários Deficitários
Poupança Poupança e e Investimento Investimento Superavitários Superavitários e e Deficitários Deficitários
Poupança Poupança e e Investimento Investimento Superavitários Superavitários e e Deficitários Deficitários

PoupançaPoupança ee InvestimentoInvestimento

SuperavitáriosSuperavitários ee DeficitáriosDeficitários TodaToda unidadeunidade econômicaeconômica devedeve serser autoauto--suficiente,suficiente, ouou seja,seja, suassuas receitasreceitas devemdevem suportarsuportar asas despesasdespesas ee investimentosinvestimentos emem ativosativos reais.reais. QuandoQuando oo investimentoinvestimento emem ativosativos reaisreais excedeexcede aa poupançapoupança dede umauma unidadeunidade econômicaeconômica aa criaçãocriação dede umum ativoativo financeirofinanceiro aa serser emitido.emitido.

Poupança Poupança e e Investimento Investimento Quando Quando o o investimento investimento em em ativos
Poupança Poupança e e Investimento Investimento Quando Quando o o investimento investimento em em ativos
Poupança Poupança e e Investimento Investimento Quando Quando o o investimento investimento em em ativos

PoupançaPoupança ee InvestimentoInvestimento

QuandoQuando oo investimentoinvestimento emem ativosativos reaisreais éé inferiorinferior aa poupançapoupança dede umauma unidadeunidade econômicaeconômica umauma necessidadenecessidade dede compracompra dede umum ativoativo financeiro.financeiro.

O O Sistema Sistema Financeiro Financeiro O O papel papel dos dos intermediários intermediários financeiros
O O Sistema Sistema Financeiro Financeiro O O papel papel dos dos intermediários intermediários financeiros
O O Sistema Sistema Financeiro Financeiro O O papel papel dos dos intermediários intermediários financeiros

OO SistemaSistema FinanceiroFinanceiro

OO papelpapel dosdos intermediáriosintermediários financeirosfinanceiros

ReduzirReduzir custoscustos dede transaçãotransação (( fundosfundos dede investimento)investimento) EliminarEliminar oo custocusto dede procuraprocura (( searchsearch costcost )) EficiênciaEficiência nana alocaçãoalocação dosdos recursos.recursos. »» FacilitarFacilitar oo contatocontato entreentre muitosmuitos doadoresdoadores ee umum únicoúnico tomador.tomador. »» AmenizarAmenizar desequilíbriosdesequilíbrios procurandoprocurando aa satisfaçãosatisfação máximamáxima dede ambasambas asas partes.partes. ReduzirReduzir riscosriscos pelapela diversificaçãodiversificação GerarGerar grandegrande diversidadediversidade dede prazosprazos dede maturaçãomaturação

DesintermediaçãoDesintermediação ee SecuritizaçãoSecuritização

Matemática Matemática Financeira Financeira Objetiva Objetiva estudar estudar o o relacionamento relacionamento
Matemática Matemática Financeira Financeira Objetiva Objetiva estudar estudar o o relacionamento relacionamento
Matemática Matemática Financeira Financeira Objetiva Objetiva estudar estudar o o relacionamento relacionamento

MatemáticaMatemática FinanceiraFinanceira

ObjetivaObjetiva estudarestudar oo relacionamentorelacionamento entreentre valoresvalores monetáriosmonetários posicionadosposicionados emem pontospontos distintosdistintos nono tempo.tempo. FerramentaFerramenta :: HPHP 12C12C RegimesRegimes dede ::

JuroJuro SimplesSimples JuroJuro CompostoComposto

HP HP 12 12 C C - - Funções Funções Básicas Básicas Limpeza Limpeza –
HP HP 12 12 C C - - Funções Funções Básicas Básicas Limpeza Limpeza –
HP HP 12 12 C C - - Funções Funções Básicas Básicas Limpeza Limpeza –

HPHP 1212 CC -- FunçõesFunções BásicasBásicas

LimpezaLimpeza

VisorVisor -- CLxCLx RegistradoresRegistradores -- ff REGREG RegistradoresRegistradores FinanceirosFinanceiros -- ff FINFIN

PontoPonto ee VírgulaVírgula

mantermanter pressionadapressionada aa teclatecla

ligarligar aa calculadoracalculadora ee soltarsoltar aa teclatecla

(( pontoponto ))

(( ponto)ponto)

HP HP 12 12 C C - - Funções Funções Básicas Básicas Número Número de
HP HP 12 12 C C - - Funções Funções Básicas Básicas Número Número de
HP HP 12 12 C C - - Funções Funções Básicas Básicas Número Número de

HPHP 1212 CC -- FunçõesFunções BásicasBásicas

NúmeroNúmero dede casascasas decimaisdecimais

pressionarpressionar aa teclatecla ff seguidoseguido dodo númeronúmero dede casascasas decimaisdecimais

TrocaTroca dede sinalsinal

ExEx :: calcularcalcular oo simétricosimétrico dede 3030

3030

ENTERENTER

CHSCHS

InversoInverso dede umum númeronúmero

CalcularCalcular 11 // 77

77

ENTERENTER

1/x1/x

HP HP 12 12 C C - - Funções Funções Básicas Básicas Potenciação Potenciação –
HP HP 12 12 C C - - Funções Funções Básicas Básicas Potenciação Potenciação –
HP HP 12 12 C C - - Funções Funções Básicas Básicas Potenciação Potenciação –

HPHP 1212 CC -- FunçõesFunções BásicasBásicas

PotenciaçãoPotenciação

calcularcalcular 44 ENTERENTER 33

RaizRaiz QuadradaQuadrada

calcularcalcular 4949

gg

4

3

49 x
49
x

PorcentagemPorcentagem

calcularcalcular 88 %% dede 88 000000

80008000

ENTERENTER 88

y

%%

x

Funções Funções de de Calendário Calendário Número Número de de dias dias entre entre datas
Funções Funções de de Calendário Calendário Número Número de de dias dias entre entre datas
Funções Funções de de Calendário Calendário Número Número de de dias dias entre entre datas

FunçõesFunções dede CalendárioCalendário

NúmeroNúmero dede diasdias entreentre datasdatas

 
 

»» escolherescolher aa notaçãonotação M.DYM.DY ouou D.MYD.MY

»»

pressionarpressionar ff

REGREG

»» digitardigitar aa datadata maismais antigaantiga »» digitardigitar aa datadata maismais recenterecente

ENTERENTER

»»

digitardigitar gg

ΔΔ DYSDYS

DatasDatas FuturasFuturas ouou PassadasPassadas

 
 

»» escolherescolher aa notaçãonotação

»»

pressionarpressionar ff

REGREG

»»

digitardigitar aa datadata

ENTERENTER

»» digitardigitar oo númeronúmero dede diasdias

»» pressinarpressinar

gg

DATEDATE

Exercícios Exercícios 1 1 - - Calcular Calcular com com 6 6 casas casas decimais
Exercícios Exercícios 1 1 - - Calcular Calcular com com 6 6 casas casas decimais
Exercícios Exercícios 1 1 - - Calcular Calcular com com 6 6 casas casas decimais

ExercíciosExercícios

11 -- CalcularCalcular comcom 66 casascasas decimaisdecimais oo inversoinverso dede 435.435.

22

-- CalcularCalcular comcom quatroquatro casascasas decimaisdecimais :2,64:2,64 66

33

-- CalcularCalcular comcom duasduas casascasas decimaisdecimais :: 251251 1/61/6

44

-- CalcularCalcular comcom cincocinco casascasas decimais:decimais: 1,25791,2579 77/25077/250

55

-- CalcularCalcular aa raizraiz quadradaquadrada dede 225225

66

-- CalcularCalcular 12,512,5 %% dede 2500.2500.

77

-- UmaUma aplicaçãoaplicação realizadarealizada emem 01/02/200001/02/2000 teveteve seuseu resgateresgate emem 25/05/2000.25/05/2000. QualQual oo seuseu prazoprazo ??

88

-- QualQual oo diadia dada semanasemana ee datadata dede resgateresgate dede umum CDBCDB dede 3232 diasdias emiemitidotido emem 02/03/2000.02/03/2000.

99

-- UmaUma aplicaçãoaplicação comcom prazoprazo dede 112112 diasdias foifoi resgatadaresgatada emem 01/06/200001/06/2000 QualQual oo dia,dia, mêsmês ee anoano ee diadia dede semanasemana dada aplicação.aplicação.

Taxa Taxa unitária unitária X X Taxa Taxa Centesimal Centesimal 1 1 % % -
Taxa Taxa unitária unitária X X Taxa Taxa Centesimal Centesimal 1 1 % % -
Taxa Taxa unitária unitária X X Taxa Taxa Centesimal Centesimal 1 1 % % -

TaxaTaxa unitáriaunitária XX TaxaTaxa CentesimalCentesimal

11 %% -- 0,010,01 120120 %% -- 1,21,2 12401240 %% -- 12,412,4 0,080,08 -- 88 %% 13,5613,56 -- 13561356 %% 22,245622,2456 -- 2224,562224,56 %%

Taxa Taxa Nominal Nominal X X Taxa Taxa Efetiva Efetiva A A incidência incidência de
Taxa Taxa Nominal Nominal X X Taxa Taxa Efetiva Efetiva A A incidência incidência de
Taxa Taxa Nominal Nominal X X Taxa Taxa Efetiva Efetiva A A incidência incidência de

TaxaTaxa NominalNominal XX TaxaTaxa EfetivaEfetiva

AA incidênciaincidência dede jurosjuros nosnos inveinvestimentosstimentos podepode terter umauma periodicidaperiodicidadede regular.regular. AA estaesta periodicidadeperiodicidade chamachama--sese dede períodoperíodo dede capitalizaçãocapitalização,,

podendopodendo ser,ser, mensal,mensal, trimestral,trimestral, semestralsemestral ee etc etc

QuandoQuando oo períodoperíodo--basebase dada taxataxa dede jurosjuros éé cocoincidenteincidente comcom oo períodoperíodo dede capitalizaçãocapitalização dodo investimentoinvestimento temostemos umauma taxataxa efetivaefetiva ÉÉ efetivaefetiva poispois transformatransforma oo principalprincipal numnum montantemontante efetivo,efetivo, verdadeiro.verdadeiro.

CasoCaso hajahaja divergênciadivergência entreentre oo períperíodoodo basebase dada taxataxa dede jurosjuros ee oo períodoperíodo dede

capitalizaçãocapitalização entãoentão estamosestamos peranteperante umauma taxataxa aparenteaparente

nominaisnominais servemservem somentesomente parapara apreapresentaçãosentação verbalverbal dodo investimentoinvestimento,, nãonão servemservem parapara cálculos,cálculos, devemdevem serser convertidasconvertidas emem taxataxa efetivaefetiva antesantes dede inseridasinseridas emem fórmulas.fórmulas.

AsAs taxastaxas

Exercícios Exercícios Calcule Calcule as as taxas taxas efetivas efetivas : : – – 30%
Exercícios Exercícios Calcule Calcule as as taxas taxas efetivas efetivas : : – – 30%
Exercícios Exercícios Calcule Calcule as as taxas taxas efetivas efetivas : : – – 30%

ExercíciosExercícios

CalculeCalcule asas taxastaxas efetivasefetivas ::

30%30% aoao anoano comcom capitalizaçãocapitalização mensalmensal 15%15% aoao semestresemestre comcom capitalizaçãocapitalização bimestralbimestral 24%24% aoao anoano comcom capitalizaçãocapitalização trimestraltrimestral 18,5%18,5% aoao anoano comcom capitalizaçãocapitalização semestralsemestral

TransformeTransforme asas taxastaxas efetivasefetivas emem aparentesaparentes aoao ano:ano:

22 %% aoao mêsmês 6%6% aoao trimestretrimestre 12%12% aoao semestresemestre 8%8% aoao bimestrebimestre

Taxa Taxa Real Real X X Taxa Taxa Nominal Nominal Taxa Taxa de de juros
Taxa Taxa Real Real X X Taxa Taxa Nominal Nominal Taxa Taxa de de juros
Taxa Taxa Real Real X X Taxa Taxa Nominal Nominal Taxa Taxa de de juros

TaxaTaxa RealReal XX TaxaTaxa NominalNominal

TaxaTaxa dede jurosjuros realreal éé aquelaaquela queque representarepresenta oo ganhoganho real,real, acimaacima dada inflação.inflação. AA taxataxa dede jurojuro realreal apresentaapresenta oo aumentoaumento dodo seuseu poderpoder aquisitivo.aquisitivo. AA taxataxa dede jurosjuros nominalnominal embuteembute aa inflação,inflação, nãonão traduztraduz aa realidaderealidade dodo aumentoaumento dodo seuseu poderpoder aquisitivo.aquisitivo.

Exercícios Exercícios Calcule Calcule a a taxa taxa real real bruta bruta dos dos in
Exercícios Exercícios Calcule Calcule a a taxa taxa real real bruta bruta dos dos in
Exercícios Exercícios Calcule Calcule a a taxa taxa real real bruta bruta dos dos in

ExercíciosExercícios

CalculeCalcule aa taxataxa realreal brutabruta dosdos ininvestimentos,vestimentos, cujascujas taxastaxas nominainominaiss parapara determinadodeterminado período,período, emem queque aa inflaçãoinflação situousituou--sese emem 1,4%,1,4%, foramforam dede ::

3,0%3,0% a.p.a.p. 2,5%2,5% a.p.a.p. 2,0%2,0% a.p.a.p. 1,0%1,0% a.p.a.p. QualQual aa taxataxa realreal líquidalíquida considerandoconsiderando--sese umum impostoimposto (t)(t) dede 20%20% ??

1

+

[(

1

)

t i

bruta

]

1 + i

inf lação

1

*100 =

Juros Juros Simples Simples Se Se a a taxa taxa de de juros juros (
Juros Juros Simples Simples Se Se a a taxa taxa de de juros juros (
Juros Juros Simples Simples Se Se a a taxa taxa de de juros juros (

JurosJuros SimplesSimples

SeSe aa taxataxa dede jurosjuros (( ii )) forfor constanteconstante ee incidirincidir apenasapenas sobresobre oo capitalcapital aplicadoaplicado (P(P == Principal),Principal), entãoentão oo jurojuro (J)(J) porpor períodoperíodo seráserá tambémtambém constanteconstante ee igualigual aa iPiP NesseNesse casocaso observaobserva--sese umum crescimentocrescimento linearlinear dodo capital.capital. BaseBase dede incidenciaincidencia dosdos jurosjuros ee constante.constante.

Juros Juros Simples Simples J J = = P.i.n P.i.n P P = = F
Juros Juros Simples Simples J J = = P.i.n P.i.n P P = = F
Juros Juros Simples Simples J J = = P.i.n P.i.n P P = = F

JurosJuros SimplesSimples

JJ == P.i.nP.i.n PP == FF // (1+in)(1+in) FF == PP (( 1+in)1+in) nn == (F/P(F/P --1)1) // ii ii == (F/P(F/P --1)1) // nn

Taxas Taxas Proporcionais Proporcionais Duas Duas taxas taxas são são proporcionais proporcionais quando quando o
Taxas Taxas Proporcionais Proporcionais Duas Duas taxas taxas são são proporcionais proporcionais quando quando o
Taxas Taxas Proporcionais Proporcionais Duas Duas taxas taxas são são proporcionais proporcionais quando quando o

TaxasTaxas ProporcionaisProporcionais

DuasDuas taxastaxas sãosão proporcionaisproporcionais quandoquando oo montantemontante produzidoproduzido porpor ambas,ambas, numnum mesmomesmo período,período, éé oo mesmo,mesmo, sendosendo oo tamanhotamanho dasdas taxastaxas proporcionaisproporcionais aoao períodoperíodo dede capitalização.capitalização.

11 xx iaia == 22 xx isis == 44 xx itit == 1212 xx imim == 360360 xx idid

Exercícios Exercícios Completar Completar o o quadro quadro abaixo abaixo com com as as taxas
Exercícios Exercícios Completar Completar o o quadro quadro abaixo abaixo com com as as taxas
Exercícios Exercícios Completar Completar o o quadro quadro abaixo abaixo com com as as taxas

ExercíciosExercícios

CompletarCompletar oo quadroquadro abaixoabaixo comcom asas taxastaxas proporcionaisproporcionais ::

Anual

Semestral

Trimestral

Mensal

48%

23%

11%

3%

Exercícios Exercícios 1 1 - - Qual Qual o o montante montante ( ( P+J=F
Exercícios Exercícios 1 1 - - Qual Qual o o montante montante ( ( P+J=F
Exercícios Exercícios 1 1 - - Qual Qual o o montante montante ( ( P+J=F

ExercíciosExercícios

11 -- QualQual oo montantemontante (( P+J=FP+J=F )) produzidoproduzido porpor umum investimentoinvestimento capitalizadocapitalizado pelopelo regimeregime dede jurosjuros simplessimples parapara osos prazosprazos ee taxastaxas abaixoabaixo ::

n=n= 22 mesesmeses n=n= 11 anoano

n=n= 33 anosanos ee 33 mesesmeses

ii == 8,58,5 %% a.m.a.m. ii == 5,05,0 %% a.t.a.t. ii == 2,22,2 %% a.s.a.s.

22-- QualQual oo valorvalor presentepresente dodo investimentoinvestimento queque produziuproduziu oo montantemontante dede 1212 000,00000,00 nosnos seguintesseguintes prazosprazos ee taxastaxas ::

n=n= 22 mesesmeses

n=n= 22 anosanos

i=i= 4%4% a.b.coma.b.com c.c. mensalmensal i=i= 10%10% a.s.a.s. comcom c.c. semestralsemestral

Exercícios Exercícios - - JS JS 1 1 - - Seja Seja um um capital
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ExercíciosExercícios -- JSJS

11-- SejaSeja umum capitalcapital dede R$R$ 180180 000,00000,00 aplicadoaplicado aa jurosjuros simplessimples porpor 44 mesesmeses `a`a taxataxa dede 5%5% aoao mês.mês. QuantoQuanto seráserá aa remuneraçãoremuneração (( juros)juros) ee qualqual oo montantemontante nono finalfinal dodo mêsmês ??

22

-- CalculeCalcule quantoquanto devereideverei aplicaraplicar hojehoje parapara obterobter nono finalfinal dede 1212 mmeseseses umum montantemontante dede R$R$ 500500 000,00000,00 aa umauma taxataxa dede 8%8% a.m.a.m. nono regimeregime dede jurjurosos simplessimples ??

33

-- DuranteDurante quantoquanto tempotempo tereiterei queque aplicaraplicar meumeu capitalcapital dede R$R$ 4545 000000,00,00 parapara obterobter R$R$ 6262 000,00000,00 sabendosabendo queque ii =3%=3% a.t.a.t. ??

44

-- AA queque taxataxa devereideverei aplicaraplicar meumeu capitalcapital dede R$R$ 66 500,00500,00 porpor trêstrês anosanos parapara obterobter R$R$ 1818 000,00000,00 comocomo montantemontante ??

55

-- VamosVamos suporsupor queque vocêvocê disponhadisponha dede 100100 000000 ee podepode optaroptar emem aplicaaplicarr esseesse capitalcapital aa jurosjuros simplessimples ouou aa jurosjuros compostoscompostos àà taxataxa efetivaefetiva dede 20%20% am am QualQual aa opçãoopção maismais vantajosavantajosa paparara cadacada umum dosdos prazosprazos dede 20,20, 3030 ee 6060 diasdias ??

Juros Juros Compostos Compostos A A base base sobre sobre a a qual qual incide
Juros Juros Compostos Compostos A A base base sobre sobre a a qual qual incide
Juros Juros Compostos Compostos A A base base sobre sobre a a qual qual incide

JurosJuros CompostosCompostos

AA basebase sobresobre aa qualqual incideincide osos jurosjuros nesteneste regimeregime éé variável.variável. OO regimeregime dede jurosjuros simplessimples temtem basebase única,única, oo principal.principal. NoNo regimeregime dede jurojuro compostocomposto aa basebase éé sempresempre oo montantemontante dodo períodoperíodo anterior.anterior.

J

n

=

i F

.

(

n

1)

Juros Juros Compostos Compostos Fórmulas Fórmulas gerais gerais F n P ( = P 1
Juros Juros Compostos Compostos Fórmulas Fórmulas gerais gerais F n P ( = P 1
Juros Juros Compostos Compostos Fórmulas Fórmulas gerais gerais F n P ( = P 1

JurosJuros CompostosCompostos

FórmulasFórmulas geraisgerais

F

n

P

(

= P 1+ i

) n

=

F

(

1 +

i

) n

i =

n =

F

P

1/ n

log

F

/

P

log(1

+ i

)

1

Taxas Taxas Equivalentes Equivalentes Duas Duas taxas taxas efetivas efetivas são são ditas ditas equivalentes
Taxas Taxas Equivalentes Equivalentes Duas Duas taxas taxas efetivas efetivas são são ditas ditas equivalentes
Taxas Taxas Equivalentes Equivalentes Duas Duas taxas taxas efetivas efetivas são são ditas ditas equivalentes

TaxasTaxas EquivalentesEquivalentes

DuasDuas taxastaxas efetivasefetivas sãosão ditasditas equivalentesequivalentes quandoquando numnum mesmomesmo período,período, produzemproduzem umum mesmomesmo montante,montante, respeitandorespeitando--sese osos períodosperíodos distintosdistintos dede capitalização.capitalização. AA fórmulafórmula dede equivalênciaequivalência dede taxastaxas éé ::

(

1

+

i

a

)

=

(

1

+

is

)

2

=

(

1

+

it

)

4

=

(

1

+

ib

)

6

=

(

1

+

im

)

12

=

(

1

+

id

)

360

Exercícios Exercícios - - TE TE 1 1 - - Qual Qual a a maior
Exercícios Exercícios - - TE TE 1 1 - - Qual Qual a a maior
Exercícios Exercícios - - TE TE 1 1 - - Qual Qual a a maior

ExercíciosExercícios -- TETE

11 --QualQual aa maiormaior taxataxa dentredentre asas abaixoabaixo ?? 7272 %% a.a;a.a; 31,148770531,1487705 %% a.s.a.s. ;; 14,5202037%14,5202037% a.t.a.t. ;; 4,62304864,6230486 %% a.m.a.m. ee 0,15075920%0,15075920% a.d.a.d. 22 -- CalcularCalcular aa taxataxa efetivaefetiva anualanual equivalenteequivalente aa umauma taxataxa nominalnominal dede 22%22% aoao ano,ano, parapara cadacada