BRASIL: BREVES COMENTRIOS SOBRE ALGUMAS SRIES REFERENTES TAXA DE CMBIO

Nelson Nozoe Agnaldo Valentin Jos Flvio Motta Maria Luclia Viveiros Arajo Iraci del Nero da Costa Francisco Vidal Luna So Paulo, janeiro de 2004

Nesta nota, alm de indicarmos algumas das sries concernentes taxa de cmbio que vigorou no Brasil no correr dos sculos XIX e XX, procuramos qualific-las de sorte a identificar quais delas nos parecem, em termos genricos, as mais confiveis. Tal confiabilidade prende-se, estritamente, mera comparao entre as sries disponveis, pois no as submetemos a nenhum tipo de teste que fosse alm do simples confronto. Srie A. A tabela intitulada "Curso do cmbio na praa do Rio de Janeiro -1822/1939" consta das Sries Estatsticas Retrospectivas (1), publicao de 1986, vol. 1, p. 63-64; trata-se da edio fac-similar da Separata do Anurio Estatstico do Brasil - 1939-1940. Indica-se como fonte dos dados o Anurio Estatstico do Brasil, anos III e IV, "Estatsticas Econmicas", n. 10 E.E.S. do Servio de Estatstica Econmica e Financeira. Efetuamos, para o perodo 1822-1843, a comparao desta Srie A com a Srie C, as concluses foram as seguintes: a) a discrepncia revelouse muito pequena; para o perodo acima apontado a diferena foi de 0,08846% (a taxa implcita, que compe a Srie C, mostrou valores ligeiramente maiores); b) em suma, indiferente o uso da Srie A ou da Srie C. No obstante, a Srie C, por ter sido elaborada mais recentemente, merece nossa preferncia. Srie B. Tambm existe a srie apresentada por Helio Schlittler Silva no artigo "Tendncias e caractersticas do comrcio exterior do Brasil no sculo XIX", publicado na Revista de Histria da Economia Brasileira (ano I, n. 1, junho de 1953, So Paulo, Fiesp, p. 5-21), da qual o IPE-USP publicou edio fac-similar. A srie cobre o perodo 1821-1900 e anotada como "A taxa do cmbio no sculo XIX (Cr$ p. )". A fonte indicada pelo autor o Anurio Estatstico do Brasil, 1o. ano (1908-1912), vol. II, p. 243. Schlittler transformou (com alguns erros de arredondamento) os dados em mil-ris do anurio de 1908-1912. O Anurio Estatstico do Brasil - 1939-1940 estampou parte destes dados -- o cmbio mdio --, mantendo os dados em mil-ris. Schlittler fornece as taxas (Cr$ por ) segundo seu valor mdio, mximo e mnimo, todos em termos de cruzeiros de 1912. Enfim, esta Srie B corresponde, de fato, Srie A indicada acima; impe-se, assim, a recomendada Srie C.

Srie C. No terceiro volume das Sries Estatsticas Retrospectivas (2), consta, nas pginas 568-571, a taxa de cmbio implcita -- definida como o valor do comrcio exterior (exportao + importao) em moeda nacional dividido pelo seu valor em moeda estrangeira (libras at 1939 e dlares de 1940 em diante) -- para os perodos 1821-1900 (tabela 11.1) e 1901-1987 (tabela 11.2). Os dados relativos taxa de cmbio so apresentados, at 1939, em termos de mil-ris por libra; em 1940 e 1941, em mil-ris por dlar; de 1942 at 1966, em cruzeiros por dlar; de 1967 a 1969, em cruzeiros "novos" por dlar; de 1970 em diante, em cruzeiros por dlar. Esta , para o perodo que cobre, uma das melhores sries por ns compulsadas. Srie D. Para o perodo 1870-1930 tem-se a srie mensal da cotao da libra esterlina em relao moeda nacional (pence por mil-ris), estampada pelo IBGE no terceiro volume das Sries Estatsticas Retrospectivas (2), pginas 591-596. Possivelmente h sries mensais para outros perodos; no obstante, como nosso interesse imediato no se prendeu a esse tipo de informao, no a procuramos sistematicamente. Srie E. No tomo 1 do volume 2 das Sries Estatsticas Retrospectivas (3) apresenta-se, na pgina 344 de sua primeira parte, uma srie para o "Curso de cmbio sobre Londres, de 1808 a 1906" com dados para a taxa mdia, mnima e mxima. Neste tomo 1 do volume 2, como se trata de uma edio fac-similar, h duas numeraes correspondentes s duas partes que o integram: a primeira ('Introduo') numerada at a pgina 353. Segue uma segunda parte, sobre "Indstria extrativa -- reino vegetal", com nova numerao que termina na pgina 552. Todo esse material foi publicado, originalmente, em 1907. A srie em questo encontra-se na primeira parte. Faz parte do tpico intitulado FINANAS, de autoria de Viera Souto. De fato, traz a srie de 1808 a 1906, agrupada em 3 sub-sries, conforme a paridade (1808-1833, quando o par era de 67 1/2; 1834-46, ao par de 43 1/5 e, por fim, de 1847 em diante, ao par de 27 d. por 1$000). A fonte das informaes no indicada. Os dados so apresentados em termos de pence por mil-ris. Esta uma das sries por ns recomendada. Srie F. No Anurio Estatstico do Brasil, 1o. ano (1908-1912), vol. II, Rio de Janeiro, 1917, encontra-se, na pgina 243 e sob o ttulo "Movimento cambial", a tabela "II Cotaes do cmbio sobre Londres (1812-1912)", cujos dados vm em termos de pence por mil-ris. Quase todos esses valores coincidem com os estampados na Srie E e, embora s tenham incio em 1812, estendem-se at 1912. Recomenda-se, assim, que se tomem os valores referentes ao perodo 1808-1811 da Srie E e, os concernentes ao perodo 1812-1912, desta Srie F ou, alternativamente, os que compem a Srie M, os quais coincidem com os desta Srie F e abrangem, como ser visto adiante, o perodo 1812-1930; de toda sorte, para o lapso 1913-1930, temse de considerar as informaes contidas na Srie M. Srie G. Contamos, tambm, com a srie reproduzida por Katia M. de Queirs Mattoso -- Cf. Ser Escravo no Brasil. So Paulo, Brasiliense, 1982, p. 254 -- cuja fonte Westphalen, Bach & Krohn. Centenrio 1828-1928. Bahia, 1928, p. 87. Embora os valores arrolados por Westphalen et alii estejam muito prximos dos constantes das Sries E e F, deve-se dar preferncia a essas ltimas, pois, no s abrangem um perodo mais extenso (1808-1912 versus 1808-1889), mas tambm trazem mais informaes uma vez que nelas so consignadas, alm das cotaes mdias -- s quais se restringe esta Srie G --, as cotaes mnimas e mximas.

Srie H. Temos, ainda, a srie apresentada por Joo Pandi Calgeras na obra A poltica monetria do Brasil. So Paulo, Cia. Ed. Nacional, 1960. A srie cobre o perodo 1808-1909. Trata-se de uma srie dispensvel, pois as discrepncias com respeito aos dados das Sries E e F so de pequena monta. Roberto C. Simonsen, na pgina 408 de sua Histria Econmica do Brasil (1500-1820). So Paulo, Ed. Nacional, 8a. ed., 1978, (Coleo Brasiliana, srie Grande Formato, vol. 10), reproduz parte dos dados reportados por Joo Pandi Calgeras. Srie I. H a srie elaborada por (Luis) Pinto Ferreira em Capitais estrangeiros e dvida externa do Brasil. So Paulo, Brasiliense, 1965, p. 88. Pinto Ferreira serviuse dos valores publicados na Srie E para calcular, de 1810-19 a 1930-39, as mdias decenais do cmbio (em pence por mil-ris ou cruzeiro); em face disso podemos dispensar seus nmeros. Srie J. Os valores reportados por Liberato de Castro Carreira -- Cf. Histria financeira e oramentria do Imprio do Brasil. Braslia, Senado Federal/Rio de Janeiro, Fundao Casa de Rui Barbosa, 1980, p. 742-743 -- podem ser deixados de lado, pois, alm de pouco discreparem dos valores das Sries E e F, cobrem, apenas, o perodo 1822-1888. Srie K. Os valores anotados por Mircea Buescu cobrem o perodo 1826-1900. Em seu livro 300 anos de inflao. Rio de Janeiro, APEC Editora, 1973, apresenta quatro quadros (p. 153, p. 179, p. 198 e p. 218) com a taxa de cmbio (mil-ris por ) para o lapso temporal 1826-1886/87. O mesmo autor, na pgina 263 de Histria econmica do Brasil: pesquisas e anlises, Rio de Janeiro, APEC Editora, 1970, j apresentara, para o perodo 1850-1886, os mesmos dados de sua obra referida acima, acrescentando, ademais, informaes para os anos que se estendem at 1900; alm disso, no trabalho de 1970, a taxa de cmbio vem anotada em mil-ris por e em pence por mil-ris. Todos esses nmeros, no obstante, so redundantes, pois reproduzem as informaes das Sries E e F. Srie L. Outra srie a ser dispensada a publicada por Alfredo Ellis Jnior em A economia paulista no sculo XVIII: o ciclo do muar, o ciclo do acar. So Paulo, Academia Paulista de Letras, 1979, (Bibl. Academia Paulista de Letras, vol. 11). Nas pginas 73 a 75 dessa obra encontra-se o "Quadro das flutuaes cambiais brasileiras sobre Londres, de 1812 a 1872", elaborado em duas colunas: na primeira indica-se o "cmbio mdio" em dinheiros ou pence por mil-ris, j na segunda vem ele expresso em termos de mil-ris por libra esterlina. Os valores e clculos desta Srie L reportam-se, at 1834, aos nmeros que constam das Sries E e F; j para o restante do perodo, os quantitativos pouco divergem dos inscritos nestas duas ltimas sries. Srie M. Nas pginas 253-255 de seu livro Evoluo econmica do Brasil, J. F. Normano (4) publicou a tabela denominada "Taxa de cmbio no Rio de Janeiro sobre Londres". Os dados, concernentes s cotaes mnima, mxima e mdia, so expressos em pence por mil-ris e cobrem o perodo 1812-1930. Tais informaes, embora coincidam com as estampadas na Srie F, estendem-se, como avanado, por um lapso temporal um pouco maior: vo elas de 1812 at 1930, enquanto as da Srie F, como visto, restringem-se ao perodo 1812-1912. Como afirmado acima, fica marcada, pois, nossa recomendao desta Srie M.

Srie N. Oliver Onody, na obra A inflao brasileira (1820-1958), Rio de Janeiro, 1960, estampa, nas pginas 22-24, a tabela intitulada "Brasil taxa do cmbio da libra esterlina (livre)". Segundo o autor, apresentado, para o perodo 1822-1956, o "cmbio mdio" em "(Cr$ p. )". Seus valores praticamente coincidem com os da Srie C qual deve-se dar preferncia, pois sua cobertura, bem mais ampla, vai de 1821 a 1987. Srie O. No CD-ROM que acompanha o volume Estatsticas do sculo XX (5), preparado pelo Centro de Documentao e Disseminao de Informaes do IBGE, esto presentes duas tabelas confiveis: "10 - Taxa de cmbio moeda nacional/US$: 1889-1946" e "11 - Taxas de cmbio comercial R$/US$: 1947-2000". Srie P. Tenha-se presente, por fim, que Carlos Inglez de Souza -- em seu livro intitulado A anarchia monetria e suas conseqncias. So Paulo, Monteiro Lobato & Cia. Editores, 1924 -- divulga valores da taxa de cmbio, em pence por mil-ris, encontrveis nas sries publicadas pelo IBGE. Procedimento similar encontramos em trabalho de Joo Carneiro da Fontoura denominado Documentao para o Histrico das Tarifas Aduaneiras no Brasil, Revista do Instituto Histrico e Geogrfico Brasileiro, Tomo Especial: Congresso Internacional de Histria da Amrica (1922), vol. VII. Rio de Janeiro, Imprensa Nacional, 1928. Concluso. Em face do exposto parece-nos aconselhvel, pois, a utilizao das seguintes Sries: C (moeda brasileira por moeda estrangeira, veja relaes discriminadas acima, 1821-1987); E (1808-1906, pence por mil-ris), F (1812-1912, pence por mil-ris); M (1812-1930, pence por mil-ris) e O (1889-2000, moeda nacional por US$). Para uma crtica dos dados aqui recomendados considere-se, alm da apresentao publicada no vol. 3 das Sries Estatsticas Retrospectivas (pginas 559-567), a bibliografia nela referida.

NOTAS (1) Repertrio estatstico do Brasil: quadros retrospectivos (Separata do Anurio Estatstico do Brasil, Ano V, 1939/1940). Rio de Janeiro, IBGE/CNI, edio facsimilar, 1986, (Sries estatsticas retrospectivas, vol. 1). (2) Estatsticas histricas do Brasil : sries econmicas, demogrficas e sociais de 1550 a 1988, 2a. edio revista e atualizada, Rio de Janeiro, IBGE, 1990, (Sries estatsticas retrospectivas, vol. 3). (3) O Brasil, suas riquezas naturais, suas indstrias / Centro Industrial do Brasil: Tomo I. Introduo, Indstria Extrativa. [editado originalmente em 1907]. Rio de Janeiro, IBGE/CNI, edio fac-similar, vol. 2, tomo 1, 1986, (Sries estatsticas retrospectivas, vol. 2, tomo 1). (4) NORMANO, J. F. Evoluo econmica do Brasil. So Paulo, Cia. Ed. Nacional, 2a. ed., 1945, (Brasiliana, vol. 152). (5) IBGE. Estatsticas do sculo XX / IBGE, Centro de Documentao e Disseminao de Informaes. Rio de Janeiro, IBGE, 2003, 543 p., il. Acompanha um CD-ROM.