22 de agosto, 2012

Operaes Estruturadas ]
Trava de Baixa em BBAS3
Tendo em vista a alta no preo das aes do setor financeiro /bancos no ltimo ms (4,76% IFNC Index vs. 4,62% Ibov), acreditamos que uma trava de baixa do Banco do Brasil com a relao risco/retorno de 1:6 um instrumento atrativo para obter ganhos de uma possvel realizao do ndice. A divulgao, ontem, de dados da produo industrial abaixo das expectativas e o cenrio evidenciado na ultima pesquisa Focus: i) aumento das projees para a inflao deste ano, ii) maior inadimplncia, conforme demonstrado na ultima temporada de balanos, iii)

Especificaes da Operao
C/V C V Financeiro Tipo PUT PUT Ticker Strike QTD 100 100 Preo R$ 0,29 R$ 0,15 R$ 0,14

BBASV21 20,88 BBASV22 19,88

Grfico da Operao
R$ 1,0

governo forando a queda nos spreads bancrios juntamente

b com iv) juros menores constituem um cenrio propcio para uma

maior presso sobre o preo destes ativos. A estrutura sugerida
(resultado da operao)

R$ 0,8

possui um potencial de ganho de R$ 0,86 centavos para custos de R$ 0,12 centavos e prazo de 37 dias teis.

R$ 0,6

R$ 0,4

Grfico do Ativo

R$ 0,2

R$ 0,0

-R$ 0,2 R$ 10

R$ 15

R$ 20 (preo do ativo)

R$ 25

R$ 30

R$ 35

08/22/12

09/18/12

10/15/12

Cotao inicial do ativo = Lucro Mximo = Prejuzo Mximo = Prazo da Operao =

R$ 23,50 R$ 0,86 R$ 0,14 37 dias

Gustavo Hon, CNPI + 55 11 3291-8016 / 8039 hon@futuraonline.com.br derivativos@futuraonline.com.br

Fontes*.Infomoney Reuters Boletim BM&FBovespa Valor Econmico Brasil Econmico Market Watch - Bloomberg FUTURA CORRETORA - Tel.: +55 11 3291 8000 / Fax.: +55 11 3291 8053 / Ouvidoria 0800-7243080. - http://futuraonline.com.br Este relatrio foi preparado pela Nova Futura/Futura CCM Ltda., para uso exclusivo do destinatrio, no podendo ser reproduzido ou distribudo por este a qualquer pessoa sem expressa autorizao da Futura. O propsito do presente instrumento exclusivamente informativo aos seus clientes. Todas as informaes contidas neste relatrio foram obtidas de fontes as mais diversas e pblicas e esto sujeitas alteraes sem aviso prvio. No nos responsabilizamos por alteraes realizadas aps a finalizao deste informativo.

22 de agosto, 2012

Esclarecendo as estratgias com derivativos:

Borboleta
Operao onde o lucro ocorre caso a faixa de preos do ativo objeto no momento do vencimento da respectiva opo seja acertada. A operao consiste na compra de duas opes com preos de exerccio P1 e P3, e venda de duas vezes a quantidade com preo de exerccio P2, equidistante de P1 e P3. O risco mximo da operao o que foi gasto na estruturao da mesma, enquanto que o retorno mximo ser a diferena entre os strikes P2 e P1 menos o valor pago.

Borboleta

Condor

Condor
Operao onde se adiciona uma trava de alta a uma trava de baixa, mas sem interseo nas opes vendidas, o que a diferencia de uma borboleta. A operao consiste na venda de duas opes de strikes diferentes, P2 e P3, e a compra de outras duas tambm de strikes diferentes, P1 e P4. O conceito semelhante ao de uma borboleta, onde o risco limitado ao que se paga ao montar a estratgia e o retorno tambm limitado ao diferencial dos strikes da operao.

Straddle

Straddle
Operao onde se espera uma volatilidade expressiva do ativo no curto prazo. A operao consiste na compra de uma call e uma put do mesmo ativo, de mesmo strike e para o mesmo vencimento, o mais prximo possvel do preo do ativo em d-0. O ganho ilimitado quando h um forte movimento direcional do papel, tanto para cima quanto para baixo. O risco limitado ao custo de estruturao.

Trava de Alta

Trava de Alta
Operao que consiste na compra de uma opo e venda de outra de strike superior, na mesma quantidade, gerando uma limitao do risco - prmio pago na estruturao. Indicada para quem deseja se expor a um possvel movimento de alta do papel. O lucro mximo da operao a diferena entre os strikes, menos o custo para montar a operao.

Trava de Baixa
Operao que consiste na venda de uma opo e compra de outra de strike inferior, na mesma quantidade, gerando uma limitao do risco mximo (que a diferena entre os strikes menos o prmio recebido). Ao montar a trava de baixa, o investidor recebe um prmio, este valor o lucro mximo que pode ser obtido na operao. Indicada para quem deseja se expor a um possvel movimento de baixa do papel.

Trava de Baixa

Fontes*.Infomoney Reuters Boletim BM&FBovespa Valor Econmico Brasil Econmico Market Watch - Bloomberg FUTURA CORRETORA - Tel.: +55 11 3291 8000 / Fax.: +55 11 3291 8053 / Ouvidoria 0800-7243080. - http://futuraonline.com.br Este relatrio foi preparado pela Nova Futura/Futura CCM Ltda., para uso exclusivo do destinatrio, no podendo ser reproduzido ou distribudo por este a qualquer pessoa sem expressa autorizao da Futura. O propsito do presente instrumento exclusivamente informativo aos seus clientes. Todas as informaes contidas neste relatrio foram obtidas de fontes as mais diversas e pblicas e esto sujeitas alteraes sem aviso prvio. No nos responsabilizamos por alteraes realizadas aps a finalizao deste informativo.

22 de agosto, 2012

Disclosure
De acordo com Instruo CVM n 388/03, os analistas envolvidos na elaborao deste documento declaram que: 1. Este relatrio foi elaborado pela Nova Futura DTVM Ltda e tem como nico propsito fornecer informaes, e no constitui ou deve ser interpretado como uma oferta ou solicitao de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro ou de participao em qualquer estratgia de negcios especfica, qualquer que seja a jurisdio. As informaes contidas neste relatrio so consideradas confiveis na data da divulgao deste relatrio e foram obtidas de fontes pblicas consideradas confiveis. A Nova Futura DTVM Ltda no declara ou garante, de forma expressa ou implcita, a integridade, confiabilidade ou exatido de tais informaes. Este relatrio no uma declarao completa ou resumo dos valores mobilirios, mercados ou desenvolvimentos aqui abordados. As cotaes e disponibilidades dos instrumentos financeiros so meramente indicativas e sujeitas a alteraes sem aviso prvio. A Nova Futura DTVM Ltda no est obrigada a atualizar, modificar ou corrigir este relatrio e informar ao leitor sobre tais alteraes. 2. As anlises contidas nesse relatrio tm propsito unicamente informativo e foram elaboradas pela rea de anlise da Nova Futura DTVM Ltda. As manifestaes devem ser compreendidas como OPINIO que reflete o momento da anlise e so consubstanciadas em informaes coletadas que julgamos confiveis. Porm, alertamos que a Nova Futura DTVM Ltda no se responsabiliza pela utilizao destas informaes em suas tomadas de deciso e conseqentes perdas e ganhos. 3. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatrio podem no ser adequados para todos os investidores. Este relatrio no leva em considerao os perfis de investimentos, situao financeira ou necessidades especficas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientao financeira independente, com base em suas caractersticas pessoais, antes de tomar uma deciso de investimento baseada nas informaes contidas neste relatrio. Caso um instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que no a do investidor, uma alterao nas taxas de cmbio pode impactar adversamente o preo, valor ou rentabilidade do instrumento financeiro e o leitor deste relatrio assume quaisquer riscos de cmbio. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variaes, e seu preo ou valor pode, direta ou indiretamente, aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores no so necessariamente indicativos de resultados futuros, e nenhuma declarao ou garantia, de forma expressa ou implcita, feita neste relatrio em relao a desempenhos futuros. Nova Futura DTVM Ltda se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuzos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilizao deste relatrio ou seu contedo. 4. Este relatrio no pode ser reproduzido ou redistribudo para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propsito, sem o prvio consentimento por escrito da Nova Futura DTVM Ltda. Informaes adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatrio se encontram disponveis quando solicitadas.

Fontes*.Infomoney Reuters Boletim BM&FBovespa Valor Econmico Brasil Econmico Market Watch - Bloomberg FUTURA CORRETORA - Tel.: +55 11 3291 8000 / Fax.: +55 11 3291 8053 / Ouvidoria 0800-7243080. - http://futuraonline.com.br Este relatrio foi preparado pela Nova Futura/Futura CCM Ltda., para uso exclusivo do destinatrio, no podendo ser reproduzido ou distribudo por este a qualquer pessoa sem expressa autorizao da Futura. O propsito do presente instrumento exclusivamente informativo aos seus clientes. Todas as informaes contidas neste relatrio foram obtidas de fontes as mais diversas e pblicas e esto sujeitas alteraes sem aviso prvio. No nos responsabilizamos por alteraes realizadas aps a finalizao deste informativo.