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Inversiones y negocios para el 2012: Las exportaciones, construccin y la bolsa presentan oportunidades
enero 24, 2012 | Categora: Especial | Ver el ndice completo de la Edicin Nro 893

Las colocaciones de bonos en el mercado burstil continuarn su dinmica, pero se proyecta ingresar con fuerza en la emisin de acciones, y para ello se preparan las herramientas necesarias para alcanzar la meta.
Las inversiones y los negocios no se alejan, ms todo lo contrario apuntan a aumentar debido al buen momento econmico que pasa la economa nacional, pese a que a nivel internacional la situacin no es de las mejores. El gobierno anuncia la puesta en marcha de la planta procesadora de carbonato de litio, en minera, mientras en hidrocarburos se inform que las inversiones superarn las de la pasada gestin. Ambos sectores demandarn insumos nacionales y extranjeros, y crearan fuentes de trabajo; aunque no en la magnitud que se deseara. La construccin continuar su dinamismo, y se proyecta grandes inversiones slo en La Paz, lo que muestra que la demanda de viviendas no disminuye. Pero tambin tiene retos que enfrentar para evitar que normas afecten su desempeo. Por otro lado, las colocaciones de bonos en el mercado burstil continuarn su dinmica, pero se proyecta ingresar con fuerza en la emisin de acciones, y para ello se preparan las herramientas necesarias para alcanzar la meta.Los negocios apuestan a los mercados exticos, que demandan produccin orgnica. Los exportadores quieren elevar el volumen de venta. Asia est en la mira de los productores ecolgicos. Tambin se vislumbra un negocio importante en la venta de textiles a Estados Unidos. El acercamiento entre Bolivia y el pas del norte abre la esperanza de que se avance en materia comercial, y que el sector textilero crezca. Tambin miran hacia Venezuela para las prendas de vestir. Los exportadores esperan recuperar las ventas con este pas. Los agentes de bolsa, aquellos que operan en el mercado burstil, esperan que los trmites, para que las empresas puedan ingresar a la bolsa, se agilicen. El ao pasado lograron buenos resultados y para esta gestin esperan superar las cifras.

Economistas
Entre tanto los economistas dudan del crecimiento econmico del pas de continuar con la misma poltica aplicada el 2011. Adems estn las amenazas de los mercados, de demandar menos materia prima debido a la crisis de los europeos. Estados Unidos se ver afectado si Europa no se recupera, y por ende arrastrar a todo el mundo a una recesin. China no podr resolver el tema ya que tambin ya enfrenta problemas internos. Para Carlos Machicado, Phd en economa, el 2012 va a ser un ao donde los sectores van a pedir de todo, pues ya se ha visto que con presin se pueden lograr los objetivos, esto puede afectar seriamente el balance fiscal y puede llevar a la necesidad de recurrir al endeudamiento externo. Opina que los modelos econmicos son simplemente simplificaciones de la realidad. Son pocos los cambios que se ha hecho a la forma de hacer economa en Bolivia, lo que si ha habido son cambios en la propiedad de las empresas

estratgicas; lo que tambin se ha visto que no ha sido buena idea al menos en el sector de energa. En todo caso no se esperan muchos cambios, ms bien se esperan mayores dificultades y restricciones para la aplicacin de polticas econmicas. Entre tanto Beatriz Muriel, Phd en economa, seala que las exceptivas sern parecidas a 2011: Mayor produccin y gasto derivado de sectores claves y ms transferencias por la continua emigracin; sin muchas opciones para un desarrollo que verdaderamente disminuya la pobreza, mejore la calidad de los empleos, y genere mayor seguridad en todos los mbitos. Por su parte, Jos Luis Evia, Phd en economa, dice que los precios de las materias primas continuarn elevados en el 2012, y s sufren reducciones sern ms bien moderadas, por lo que el entorno internacional continuar siendo favorable para el pas. Pero de continuar con la poltica econmica que el gobierno ha practicado en el pasado, veremos un incremento importante en el gasto, lo que se reflejar en el crecimiento del consumo interno, y mayores importaciones. Claro est que eso continuar dando dinamismo al sector interno, por lo que el PIB mantendr un nivel de crecimiento importante. No obstante, si las importaciones continan creciendo a un ritmo tan elevado, podremos ver que el supervit en balanza comercial puede achicarse fuertemente, y empezar a aparecer problemas en el sector pblico, especialmente en el sector pblico central. A corto plazo las perspectivas continan siendo buenas, pero a largo plazo pueden resurgir desequilibrios en la economa. A su turno, Gover Barja, Phd en economa, enfatiza que existen por lo menos dos escenarios de impactos externos para los cuales Bolivia debe estar preparada. Por una parte, el probable colapso de la zona europea podra generar un periodo de recesin econmica mundial que se transmitira a Bolivia va la cada de demanda y de precios internacionales, pero tambin disminuira la inflacin importada. Por otra parte, en caso que los pases de la zona europea logren contener su crisis, podra permitir un periodo de recuperacin de la economa de Estados Unidos junto al mantenimiento de un ambiente externo favorable para la economa boliviana, pero tambin con creciente inflacin importada. Ernesto Bernal, Phd en economa, es ms pesimista, ya que seala que la economa boliviana tarde o temprano se ver afectada por la situacin externa. La demanda del mundo desarrollado es menos importante que hace unos aos, pero los trminos de intercambio han cado en los ltimos meses y la confianza de consumidores y empresas podra verse afectada en algn momento. Tambin se estima que el peor desempeo del mundo desarrollado tendr efectos de menor cuanta que en el pasado sobre la demanda externa que enfrenta nuestra economa. Para el 2012, tanto las proyecciones como las expectativas de mercado anticipan un menor crecimiento. En el mundo globalizado es difcil que se presenten nuevos modelos, el modelo de mercado seguir vigente en nuestro pas. Pero las fallas de mercado abren una ventana de oportunidad que nuestro pas debe aprovechar para disear estrategias de desarrollo a largo plazo, reflexiona. Finalmente, Marcelo Montero, secretario Ejecutivo de Asoban, estima que este ao se va ha mantener el buen desempeo de la actividad empresarial en el pas, lo que redunda en la salud y solvencia del sistema financiero, dado que se espera mantener la calidad de la cartera, que registra el ndice de mora ms bajo de la historia, y los niveles de capitalizacin a partir de las utilidades generadas que garantizan la solvencia y respaldan los ahorros del pblico. Los bancos continuarn realizando inversiones para promover el proceso de bancarizacin y crecimiento de la cartera.

Sectores
La minera espera despegar con la puesta en marcha de un nuevo horno de fundicin en Vinto, cuya infraestructura demandar ms minerales. Por el momento, los precios internacionales de las materias primas muestran una estabilidad, y se espera que la misma se mantenga. Los grandes emprendimientos seguirn incidiendo positivamente en el Producto Interno Bruto (PIB). San Cristbal seguir liderando el sector, mientras las cooperativas mineras tienen un reto: mejorar la produccin y reducir los costos de operacin. Asimismo los hidrocarburos van por el mismo camino, aumentar la produccin y la inversin para cumplir con la demanda interna y externa. La informacin internacional seala que Brasil podra enfrentar dificultades debido a la crisis europea, por lo que se espera una desaceleracin, y por consiguiente una baja demanda de gas. El comercio podra bajar su dinamismo, pero depender de la oferta y la demanda del mercado nacional. En el sector de las telecomunicaciones se estima que haya una cuarta operadora en telefona celular, lo cual generar mayor competencia en el sector, pero por el otro lado las cooperativas telefnicas poco se movilizan para implementar proyectos y ampliar su cobertura.

Mesa redonda
Nueva Economa invit a cuatro sectores para que muestren resultados y las perspectivas que tienen para esta gestin. A la cita acudieron exportadores, la bolsa de valores, construccin y agentes de bolsa. Cada uno present resultados positivos de su sector y las expectativas que tienen para este 2012; los invitados mostraron optimismo por el ao que empieza y esperan que los cambios que se presenten no afecten su actividad. Dunia Barrios, gerente General de la Asociacin Boliviana de Agentes en Valores (ABAV), dice que su sector en el 2011 ha crecido bastante en cuanto a emisiones, a realizado colocaciones en el mercado primario y ha sido bastante importante en relacin al 2010 y al 2009; por lo tanto tuvieron un crecimiento tanto en monto y en nmero de empresas que han accedido al mercado de valores. Los Fondos de inversin se han incrementado entre el 2010 y el 2011 en un 15%, que refleja un indicador importante del crecimiento del sector. Por su parte, Alejandra Aguirre, gerente General de la Cmara de la Construccin (Cadeco La Paz), seala que su sector, entre las cosas positivas del 2011, tuvo un crecimiento en lo que es infraestructura, edificacin de edificios y otros. Aguirre explic que fue importante el trabajo con los privados y el sector pblico, pero la actividad se vio empaada por el incremento de los precios de los insumos para la construccin, como el acero que subi hasta un 25%, la madera que subi ms del 100%. La elevacin del cemento y otros rubros no fue significativa, pero afect en el presupuesto empresarial. Los incrementos de materiales y suministros no fueron parte de un reajuste de precios en los contratos, cuyo hecho ha perjudicado a muchas empresas; al sumarse el incremento de la mano de obra y el crecimiento de salarios, la situacin no es de las mejores. Por otro lado esta la Ley laboral, donde niega realizar subcontrataciones para contratar personal. (La norma instruye contratar personal para que ingrese a planta con todos los beneficios, aunque en el tema de la construccin se trabaja por especialidad, como la de obra gruesa y la otra obra fina, especifico la representante del sector. El sector de la construccin y las obras pblicas han tenido un aporte importante en el Producto Interno Bruto, con un crecimiento favorable desde 2000 hasta el 2003, alcanzando un 23.67%, siendo este el porcentaje ms alto de los ltimos 10 aos; el ao

2004 se percibe el porcentaje ms bajo 2.18%; a partir del 2005 al 2007 se puede observar un ascenso favorable hasta 14.35%; disminuye el 2010 hasta un 7.46%. Es importante destacar que el sector privado forma parte de la dinmica del sector; diferentes proyectos han sido financiados con capitales privados, donde se destacan torres empresariales y algunas macro edificaciones comerciales (MULTICINE, MEGACENTER y supermercados) proyectos que desarrollan y motivan la capacidad de inversin en La Paz.

CANEB
Por su parte, Guillermo Pou Munt, vicepresidente de la Cmara Nacional de Exportadores de Bolivia, estableci que el 2011, para el sector exportador, ha sido bueno, y otra vez se rompi el record de exportaciones a noviembre con $us 8.200 millones y posiblemente para diciembre sea 8.500. Para el representante nacional ese rcord se debe en gran medida a los buenos precios internacionales que mantienen su comportamiento; que lamentablemente no estn acompaados de productividad, de inversin e incremento en la capacidad de produccin (que seria ideal) ya que en un determinado momento, cuando los precios bajan, la forma de compensar la situacin es incrementando la produccin. Pero no se esta generando medios ni inversiones para sostener un crecimiento del volumen de produccin. Existe un incremento en las exportaciones slo en el valor. La ampliacin en el volumen ha sido pequeo y todo fue concentrado en minera e hidrocarburos, estableci. Explico adems que el sector tradicional ha tenido un crecimiento mnimo, 1% o un poco ms, siendo el mayor sector generador de empleo y el ms diversificado en el uso de recursos financieros locales. Dentro de este sector tres tuvieron problemas, siendo uno de ellos el textil que ha recibido una contraccin severa, lo que representa un problema para miles de empleos, con el tema Venezuela, que se han logrado repuntar, mnimamente, a finales del 2011. En el ramo textil, los indicadores indican que de $us 46 millones bajo a menos de los $us 16 millones. Esperando que el 2012 se pueda recuperar, al igual que en Joyera que tuvo una cada en volumen muy grande. A pesar de ello, el sector joyero ha logrado un posicionamiento importante en el mercado internacional debido a su mano de obra calificada, y con el nimo de revertir esa situacin hace esfuerzos para posesionarse con otro tipo de metales y gemas. Otro sector que ha sufrido contraccin es la madera que por diferentes razones se ha contrado. Entre los problemas que enfrenta estn los mercados de destino, como Estados Unidos que se contrajo. A pesar de ello el sector de las no tradicionales ha crecido. Para Pou Munt la quinua, caf, cacao han registrado un crecimiento muy interesante, mientras el mercado de la soya se ha recuperado, lleg a los mismos niveles del 2010 junto a productos orgnicos. Son seales importantes. El caf tienen mayor rendimiento que la coca en la regin de los yungas; el cacao es un producto muy prometedor en Suiza, como es el chocolate boliviano. Un ejemplo es el caso del Ceibo, que realiza una ampliacin muy grande de casi 500 hectreas ms de cacao cultivado, y trabaja en mejorar las condiciones de cosecha del caco silvestre. El sector de la quinua ampli sus superficies, las ventas pasaron de $us 2 millones en 2000 a $us 43 millones el 2011, un crecimiento en volumen, superficie y valor.

BBV

Por su parte, Javier Aneiva, gerente General de la Bolsa Boliviana de Valores, dijo que el 2011 ha sido un buen ao para el mercado de valores y se estableci rcord en varios aspectos. En el mercado primario se realizaron emisiones de ttulos para financiar actividades productivas o bancarias. Los indicadores en esta rea han superado el rcord que se tenia en la gestin 2010, de $us 530 millones a $us 550 millones, lo que permite afirmar que hay un crecimiento dentro lo que es el mercado primario o sea el financiamiento inicial de actividades a travs de la emisin de valores. La Bolsa tiene la funcin de dar liquidez a esos valores, que se colocan en primera instancia, de manera que los accionistas puedan venderlo para hacer transacciones financieras y generar mrgenes, ya sea por necesidad para recuperar el dinero o dirigirlo a otro destino, lo que tambin se llama mercado secundario. En el mercado secundario se ha superado las expectativas el 2011, lleg a $us 5.000 millones y en comparacin al ao pasado (2010) que fue de $us 3.500 millones. En conjunto las operaciones tanto del mercado primario y secundarios han superado los $us 6.000 millones, lo que permite decir que el mercado de valores esta creciendo en volumen, recuerda.

Proyecciones 2012
Para la ABAV algo que les preocupa como sector es el tema de la reglamentacin de inversiones a la Ley de Pensiones. Las AFPs han sido importantes inversores para los trueques que se financian a travs del mercado de valores. Ahora tenemos incierto ese punto, que nos preocupa. Tratar de privilegiar al sector pblico en desmedro del sector privado (no nos parece). Las leyes que se fijen para las inversiones que tenga que hacer ahora la Gestora de Pensiones (deben ser adecuadas), expres la represente de los agentes en valores. El sector tambin espera que el nmero de empresas que quieran operar en la bolsa se incremente. Como se recordar las compaas para ingresar al mercado burstil deben cumplir una serie de requisitos de regulacin. Mientras para el sector de la construccin, el 2012 ser un ao positivo y les ir en igual grado que en el 2011, que por el lado del sector pblico, con el incremento de la inversin pblica, muestra el incremento de caminos, puentes, mejoramiento rutinario; muy positivo para los constructores. Pero observan la creacin de la Empresa Boliviana de la Construccin, que cumplir similares acciones y se podra convertir en una competencia desleal. Otro tema que se prev trabajar para este ao es el de impuestos. Anteriormente el adelanto del 20% no se facturaba, ahora lo tendrn que hacer, lo que significa un desembolso alto para los constructores al momento de cumplir con sus obligaciones tributarias. Por otro lado, est la cuestin de las normas de Contrataciones, lucha constante del sector de la construccin. El decreto 181 mete a todos en una sola bolsa, como para comprar medicinas o hacer una carretera de 150 millones de dlares; siendo que los plazos y las condiciones son muy diferentes, subray. Acerca de los proyectos que se resaltan en los diferentes departamentos, referidos a la actividad, estos pueden ser divididos en: edificios y proyectos viales, como los que se tiene slo en el departamento de La Paz. Las inversiones que se realizan para la ampliacin del MegaCenter, la Torre Girasol en la 6 de agosto y otra en la Calle 17 de Obrajes, Edificio Libertador Bolvar, muestran la apuesta del sector privado a la economa nacional. A esto se debe sumar el nuevo campo ferial Chuquiago Marka en Segencoma.

Exportaciones
Las perspectivas para las exportaciones son an buenas, y no hay posibilidades que la crisis europea afecte a las ventas nacionales, ya que no es el principal comprador. El Vicepresidente de los exportadores destaca que durante el 2012 nada de nuevo pasar; seguirn adelante Pero este periodo, autoridades y privados deberan generar condiciones para prepararse y enfrentar coyunturas complicadas, ya sea porque los precios bajen o que los costos suban. Se prev que si la mano de obra sube, los materiales se ajustan al alza, lo que hace que los mrgenes de utilidades disminuyan, y esto complicar a todos los sectores, principalmente a los ms grandes, que son hidrocarburos, minera y manufactura. En este momento se deberan generando polticas ms agresivas para consolidar sectores alternativos para generar empleo, frente a otros sectores que tienden a contraerse. Para Pou Munt el 2012 ser un buen ao y se espera que alcance el mismo monto o supere al de la gestin 2011 en ventas. Tengo ya dudas que sigamos superando el valor de las exportaciones, porque para el 2012 no creo que los precios caigan pero tampoco seguirn subiendo.La estabilidad de precios y casi un estancamiento del volumen de produccin, nos indican que la economa nacional estara llegando a su tope, en minera e hidrocarburos. Las inversiones grandes, en ambos sectores, no hubo en los ltimos aos. En el sector manufacturero tenemos la posibilidad de retomar el espacio con Venezuela, mencion Pou Munt, toda vez que el ao anterior se tuvo comprometido $us 130 millones, que cay en un 80%; y lo que se pretende para la presente gestin es recuperar este monto y solicitar otro acuerdo. El sector espera buenas expectativas, sobre todo por los esfuerzos privados, que quieren retomar el mercado norteamericano pagando el arancel. El representante de los exportadores hace nfasis en que las decisiones en el sector pblico son lentas, lo que provoca que las ventas no registren crecimiento. Son procesos (trmites) que se toman demasiado tiempo y entre lo que se decide, se convence y hace, sobre todo en el sector pblico, se perdi la oportunidad, se perdi la predisposicin, se perdi el espacio. Siendo que el Comercio Exterior es un tema muy dinmico, y no hay tiempos de espera; y existen muchos pases que estn al lado de uno, buscando sus espacios, lament Pou Munt. Recomend que las decisiones sean rpidas y paralelamente se midan las acciones para evaluar los resultados. Falta agresividad de parte de la parte financiera y del empresariado. Pese a que hay ms ofertas de prstamos y financiamiento, tengo mis dudas de que ese dinero este saliendo para una industria y se dedique a una industria; y segundo que las condiciones del mercado de valores y del sistema financiero son poco agresivas en torno al riego, ya que necesita ser una empresa grande, bien establecida, con muchas condiciones, para poder acceder a ciertos volmenes. Por ejemplo, el BDP, si se es novicio, le presta Bs 100.000, que no es suficiente para tener un crecimiento importante; a los sectores se los condena a un crecimiento Bonsi, se queda pequeo sin crecer aceleradamente. El 2012 va ha ser un buen ao, pero nosotros tenemos que empezar a medirnos por las oportunidades no alcanzadas, por los resultados no consolidados. Aneiva menciona que existen diferentes temas que tienen que enfrentar y mucho ms que hacer, como crear que este financiamiento sea accesible a ms intereses. Por el lado de los ttulos de la renta fija, que es caracterstica de su mercado, existen emisiones que estn en proceso, pero que tambin han sido objeto de algunas modificaciones regulatorias; el mercado debe ser el que debe decidir si una emisin o valor es buena o no. Esperamos que sea el mercado

el que decida si una emisin es buena o no, de acuerdo a su calificacin de riesgo, a sus perspectivas de pago de la empresa; y lo que se espera es que exista un clima apropiado para financiar actividades a travs de la emisin de acciones, pondera el Gerente de la BBV. La bolsa trabajar para desarrollar el mercado de acciones. Las empresas no tienen una cultura de financiar sus actividades a travs de la emisin de acciones, este es un momento muy interesante para que los diferentes rubros, tanto las existentes y nuevas, tengan como alternativa la emisin de acciones. Segn Aneiva, para este ao el reto es que la iniciativa privada se anime a tomar otros tipos de riesgos para lo cual se estar trabajando junto a ellos en la capacitacin y principalmente en la entrega de informacin sobre la emisin de acciones. Tambin la BBV, para la gestin 2012, pondr en marcha mecanismos y herramientas para hacer ms accesible el financiamiento para pequeas y medianas empresas. La Ley de Pensiones establece que hay un monto mnimo que debe ser invertido en pequeas y medianas empresas, lo que abre una ventana de oportunidades en el que la bolsa y el mercado de valores estn asumiendo a travs de un proyecto de incentivo a travs de dos componentes muy importantes: educacin y acceso a financiamiento.

Desarrollo urbano y modernidad

El desarrollo urbano va a marcar la nueva pauta de la modernidad boliviana. Nuevos desarrollos inmobiliarios exigen retomar la propuesta de una Ley de Desarrollo Urbano, Ordenamiento Territorial y Vivienda. Debe haber nuevas normas para incentivar la construccin y el desarrollo inmobiliario a escala en ciudades intermedias. Esa son las apreciaciones de Boris Gmez zqueda, consultor del sector privado y antiguo especialista en desarrollo urbano, vivienda y desarrollo inmobiliario, y que gentilmente concedi una entrevista a Nueva Economa. El desarrollo inmobiliario est creciendo en ciudades del eje boliviano. La PazCochabamba-Santa Cruz de la Sierra, pero es importante analizar la situacin del mercado y su evolucin, ver el Impacto del proyecto en el mercado Inmobiliario, establecer previamente la segmentacin del mercado y analizar la viabilidad de las estructuras de negocios inmobiliarios con alianzas entre proveedores y capitalistas. Pero tambin se debe evaluar terrenos: Zonificacin, con evaluacin y valoracin del metro cuadrado adquirido y desarrollado. Esos anlisis darn lugar a formulacin de un Proyecto de Inversin en Desarrollo inmobiliario y su potencial de rentabilidad, dice Gmez y agrega que tambin abrir espacios para el anlisis de ingresos y costos de ingeniera civil, de deuda con banca financiera y de tasa de retorno de la inversin. Todos esos elementos empujan a realizar evaluaciones y contrataciones de Arquitecto Desarrollista y de un gerente de proyecto, de compaa constructora, de financiamiento de Banco, y las posibles alianzas con brokers. Anualmente en Santa Cruz llegan a ser parte del nuevo esquema urbano hasta 30 mil unidades de unidades de vivienda. Condominios como edificios de departamentos y condominios privados son la tendencia del mercado de inversiones de capital en desarrollo inmobiliario. ste nuevo boom del desarrollo inmobiliario dio paso a que hayan nuevas camadas de arquitectos, ingenieros, abogados en contratos, relacionistas pblicos de venta y promocin y desarrollistas inmobiliarios que han adquirido experticia conforme creci la ciudad. El Municipio

debe responder con regulacin clara para aprobacin de construcciones y proyectos con los ms altos estndares de calidad tcnica, seguridad y respetando el medio ambiente. Ver el ndice completo de la Edicin Nro 893