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Centro Universitrio talo Brasileiro

Administrao de Empresas
Cincias Contbeis


MATEMTICA FINANCEIRA

Prof
a
Liana Maria Ferezim Guimares
Prof
a
Jlia Satie Morita Nobre







2011
Matemtica Financeira


Prof
a
Liana Guimares e Prof
a
Jlia Nobre 1


Apresentao


Este caderno de estudo tem como objetivo principal mostrar, de forma clara, por meio de
exemplos prticos, os conceitos da matemtica financeira e suas aplicaes. Utiliza, para isso,
uma metodologia objetiva e de fcil compreenso.
Algumas formas de soluo para os exemplos apresentados so mostradas,
principalmente, na forma algbrica e pela calculadora HP-12C.
O nvel de aprofundamento apresentado, tanto na teoria como nos exerccios, assegura a
necessria preparao do aluno para o desenvolvimento de disciplinas afins em sua formao
acadmica e possibilita, alm da familiarizao do estudante com a linguagem da rea financeira,
a otimizao de sua capacidade de raciocnio.



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Liana Maria Ferezim Guimares



























Matemtica Financeira


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Jlia Nobre 2
Matemtica Financeira


O material aqui apresentado contm, resumidamente, conceitos, definies, exerccios e
problemas extrados dos textos abaixo relacionados:

a) BODIE, Z. & MERTON, R.C. Finanas, So Paulo : Bookman, 2002.
b) BRANCO, A.C.C. Matemtica Financeira Aplicada: mtodo algbrico, HP-12C, Microsoft
Excel. 3.ed. So Paulo: Cengage Learning, 2011.
c) CASAROTTO, F.N. & KOPITTKE, B.H. Anlise de Investimentos. So Paulo, Atlas, 2000.
d) CASCINO, Marcos Antonio Gagliardi. Apostila de Matemtica Financeira. So Paulo: Centro
Universitrio talo Brasileiro, 2006.
e) FARIA, Jorge Lus. Apostila de Matemtica Financeira. So Paulo: Centro Universitrio talo
Brasileiro, 2008.
f) FORTUNA, E. Mercado Financeiro: produtos e servios. 15. ed. Rio de Janeiro: Qualitymark,
2002.
g) GITMAN, L.J. Princpios de Administrao Financeira. 7. ed. So Paulo: Harbra, 1997.
h) HIRSCHFELD, H. Engenharia econmica e anlise de custos. So Paulo, Atlas, 2000.
i) MATHIAS, W.F.& GOMES, J.M. Matemtica Financeira. Atlas, So Paulo, 2002.
j) PUCCINI, A.L. Matemtica Financeira: objetiva e aplicada. 6. ed. So Paulo: Saraiva, 1999.
k) RAMIRO, W. Apostila de Administrao Financeira e Oramentria I e II. Universidade
Ibirapuera, 1999.
l) ROSS, S. et alii. Princpios de Administrao Financeira. 2. ed. So Paulo: Atlas, 2000.
m) SECURATO, J.R. Clculo Financeiro das Tesourarias Bancos e Empresas. So Paulo, Saint
Paul, 2003.
n) VIEIRA SOBRINHO, J.D. Matemtica Financeira. 7.ed. So Paulo: Atlas, 2010.






















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PORCENTAGEM


HISTRICO

A expresso por cento vem do latim per centum e quer dizer por um cento. O smbolo %
uma deturpao da abreviatura Cto (Ciento) usada pelos mercadores italianos do sculo XV nas
suas transaes comerciais e aparece, pela primeira vez, em 1685, num livro francs, Le Guide
de Negotien (O Guia do Comerciante).


CONCEITO




47% =
100
47
= 47 100 = 0,47


TAXA PERCENTUAL TAXA UNITRIA
(o denominador desta frao igual a 100) (o denominador desta frao igual a 1)


So exemplos de razes centesimais:
100
37

100
4

100
34 , 52

100
215



As razes centesimais podem ser representadas na forma decimal (taxa unitria) e,
tambm, em taxas percentuais utilizando o smbolo %, como mostrado a seguir:

% 37 37 , 0
100
37
= = % 4 04 , 0
100
4
= = % 34 , 52 5234 , 0
100
34 , 52
= = % 215 15 , 2
100
215
= =


Observa-se, portanto, que a expresso por cento, indicada pelo smbolo %, significa
centsimos. Assim, 20% simplesmente uma outra maneira de expressar 20 centsimos ou
100
20

ou 0,20 ou
5
1
, etc.


Exemplo 1
Calcule 27,5% de R$ 5.800,00.

Como 275 , 0
100
5 , 27
% 5 , 27 = =

Ento, o clculo a ser feito : 595 . 1 800 . 5 275 , 0 = reais.

Toda razo centesimal
100
a
chama-se taxa percentual
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Exemplo 2
Calcule R$ 700,00 + 32% de R$ 700,00.

Como 32 , 0
100
32
% 32 = =
Ento, o clculo a ser feito : 924 224 700 700 32 , 0 700 = + = + reais.

Exemplo 3
Calcule R$ 900,00 5,2% de R$ 900,00.

Como 052 , 0
100
2 , 5
% 2 , 5 = =
Ento, o clculo a ser feito : 20 , 853 80 , 46 900 900 052 , 0 900 = = reais.

Exemplo 4
Em uma blitz ocorrida em uma avenida da cidade de So Paulo, dos 25 automveis fiscalizados 4
apresentaram documentao irregular. A razo entre o nmero de automveis com documentao
irregular e o nmero total de automveis :

% 16 16 , 0
100
16
25
4
= = =
% 16
100
16
16 , 0 = = a taxa percentual de automveis com problemas na documentao.

Exemplo 5
Os 360 funcionrios de uma empresa submeteram-se a exames clnicos para verificao dos
nveis de colesterol no sangue. Desse total, 35% apresentaram nveis acima do limite sugerido
pelo teste. Para calcular o nmero de funcionrios com nvel de colesterol superior ao
recomendado, pode-se estabelecer a proporo:

% 35 x
% 100 360
______ __________
___ __________
126 x
35
100
x
360
= = funcionrios

O clculo poderia ser feito diretamente 35% de 360 . 126 360 35 , 0 = =

Exemplo 6
Uma cala vendida por R$ 56,00. Se seu preo for aumentado em 9%, quanto passar a custar?
Tm-se:
novo preo = preo antigo + aumento
novo preo = 56 + 0,09 x 56 = 56 x (1 + 0,09) = 56 x 1,09 = 61,04 reais

Observe que o preo inicial fica multiplicado por 1,09 ou (1 + 0,09).

Exemplo 7
Uma agncia de turismo anunciou reduo de 28% no preo de seus pacotes. Se 3 dias em
Buenos Aires custavam US$ 340,00, quanto passar a custar essa viagem?
Tm-se:
novo valor = valor antigo desconto
novo valor = 340 0,28 x 340 = 340 x (1 0,28) = 340 x 0,72 = 244,80 dlares

Observe que o valor original fica multiplicado por 0,72 ou (1 0,28).
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DETERMINAO DE ACRSCIMOS E DECRSCIMOS PERCENTUAIS: TAXA DE VARIAO
PERCENTUAL (A%)

Quando comparamos a diferena entre o valor novo e o valor antigo de uma varivel com
seu valor antigo, obtemos a taxa de variao. Se a taxa de variao for expressa em
porcentagem, ela chamada de taxa de variao percentual. Portanto:





onde V
ant
= valor antigo da varivel; V
novo
= valor novo da varivel.


Exemplo 8
O Produto Interno Bruto (PIB) de certo pas variou de 10.000 a 12.100 bilhes de dlares entre os
anos de 1990 e 2000. Qual foi o aumento percentual do PIB?

Primeiramente, identificamos os valores novo e antigo do PIB:

V
ant
= US$ 10.000 bilhes e V
novo
= US$ 12.100 bilhes

Aplicamos, ento, a frmula:

% 21 100
000 . 10
000 . 10 100 . 12
100
V
V V
%
ant
ant novo
= |
.
|

\
|
=
|
|
.
|

\
|
= A

A variao percentual (no caso, o aumento percentual) dado pela variao dos valores em
relao ao valor mais antigo, ou seja, houve um aumento de 21% no PIB do pas em uma dcada.

Para esse caso, poderia ser feito, tambm:

% 21 21 , 0 1 21 , 1
000 . 10
100 . 12
+ = = de aumento no PIB.


Exemplo 9
Uma mercadoria que custava R$ 12,50 sofreu um aumento, passando a custar
R$ 13,50. Qual a porcentagem de aumento no preo?

Identificando os valores novo e antigo da mercadoria:

V
ant
= R$ 12,50 e V
novo
= R$ 13,50

Aplicando, ento, a frmula:

% 8 100
50 , 12
50 , 12 50 , 13
100
V
V V
%
ant
ant novo
= |
.
|

\
|
=
|
|
.
|

\
|
= A

A mercadoria sofreu um aumento de 8% em seu preo.


100
V
V V
%
ant
ant nov o

|
|
.
|

\
|
= A
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Exemplo 10
O nmero de sequestros relmpagos na cidade de So Paulo, causada pelo fechamento dos
caixas eletrnicos 24 horas durante a crise energtica de 2001, caiu de 197 em maio para 106 em
junho. Qual foi a reduo percentual registrada?

V
ant
= 197 e V
novo
= 106

Aplicando, ento, a frmula:

% 19 , 46 100
197
197 106
100
V
V V
%
ant
ant novo
= |
.
|

\
|
=
|
|
.
|

\
|
= A

A variao percentual (no caso, a reduo percentual) dada pela variao dos valores em
relao ao valor mais antigo, ou seja, houve uma reduo 46,19% no nmero de seqestros
relmpagos.

Para esse caso, poderia ser feito, tambm:

% 19 , 46 1 5381 , 0 5381 , 0
197
106
= = (46,19% de reduo)


Exemplo 11
Um investimento de R$ 20.000,00 em aes propiciou um resgate lquido de
R$ 14.300,00. Qual a porcentagem de desvalorizao desse investimento?

V
ant
= R$ 20.000,00 e V
novo
= R$ 14.300,00

% 5 , 28 100
20000
20000 14300
100
V
V V
%
ant
ant novo
= |
.
|

\
|
=
|
|
.
|

\
|
= A

Esse investimento sofreu uma desvalorizao de 28,5%.



ACRSCIMOS SUCESSIVOS E DESCONTOS SUCESSIVOS

Uma propriedade importante das taxas percentuais aquela em que se deseja calcular a
porcentagem de uma porcentagem. Neste caso, as taxas percentuais no podem ser adicionadas,
mas sim devem ser multiplicadas.

No caso de serem dadas duas ou mais porcentagens que representam acrscimos
sucessivos a um mesmo nmero:
- efetuamos um primeiro acrscimo ao nmero;
- efetuamos um segundo acrscimo ao resultado obtido e assim sucessivamente.

Em geral, se um valor V sofre n acrscimos sucessivos de taxas unitrias i
1
, i
2
,..., i
n
, ento o
novo valor R dado por:
( )( ) ( ) | |
n 2 1
i 1 ..... i 1 . i 1 V R + + + =


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No caso de serem dadas duas ou mais porcentagens que representam descontos
sucessivos a um mesmo nmero:
- efetuamos um primeiro desconto ao nmero;
- efetuamos um segundo desconto ao resultado obtido e assim sucessivamente.

Em geral, se um valor V sofre n descontos sucessivos de taxas unitrias i
1
, i
2
,..., i
n
, ento o
novo valor R dado por:
( )( ) ( ) | |
n 2 1
i 1 ..... i 1 . i 1 V R =

Portanto, para encontrarmos o valor de taxas acumuladas por acrscimos ou descontos
sucessivos, calculamos:
( )( ) ( ) | |100 . 1 i 1 ..... i 1 . i 1 i
n 2 1 ac
=
onde utilizamos (+) para acrscimos e () para descontos.

Exemplo 12
Uma aplicao de R$ 1.200,00 rendeu por 3 meses consecutivos as taxas lquidas de 5%, 3% e
2%, qual o valor resgatado?

R = V.[(1 + i
1
) . (1 + i
2
) . (1 + i
3
)] = 1200.[(1 + 0,05).(1 + 0,03).(1 + 0,02)]
R = 1200 . 1,05 . 1,03 . 1,02

R = R$ 1.323,76

O valor resgatado foi de R$ 1.323,76.

Exemplo 13
Sobre uma fatura de R$ 50.000,00 foram feitos dois descontos sucessivos de 7% e 4%. Qual o
valor lquido dessa fatura?

R = V.[(1 - i
1
) . (1 - i
2
)] = 50000.[(1 - 0,07).(1 - 0,04)]
R = 50000 . 0,93 . 0,96

R = R$ 44.640,00

O valor lquido da fatura foi de R$ 44.640,00.

Exemplo 14
Durante 5 meses consecutivos, a variao do valor das cotas de um fundo de aes foi de 12%,
7%, -6%, 1% e -2%. Qual foi a variao nesse perodo?

i
ac
= [(1 i
1
) . (1 i
2
) . . (1 i
n
) - 1] x 100

i
ac
= [(1 + 0,12).(1 + 0,07).(1 0,06).(1 + 0,01).(1 0,02) - 1] x 100

i
ac
= 11,5006% nos cinco meses.






Observao:
Note que, nas frmulas, as taxas so utilizadas sempre na forma unitria.
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Problemas envolvendo porcentagem

1. Transformar os nmeros abaixo em taxa unitria:
a) 37% b) 5,3% c) % 5 3 d) 8% e) 200% f) 0,25% g) 3%
2. Transformar os nmeros abaixo em taxa percentual:
a) 0,45 b) 0,032 c) 12,35 d) 4 3 e) 0,03 f) 0,004 g) 7

3. Calcular (com duas casas decimais) os valores de:
a) 10% de 29 + 4,2% de 17 [R: 3,61]
b) 5,3% de 18,45 3,4% de 2,7 [R: 0,89]
c) 0,4% de 125 - 1,6% de 234,25 [R: - 3,25]
d) 4% de 1.439,25 + 3,6% de 17,43 [R: 58,20]
e) 5 3 de 600 - 10 7 de 400 [R: 80]

4. O salrio de um trabalhador em abril de 2.008 era de $ 1.265,00. Determine o novo salrio,
aps um reajuste de 8,30% em maio. [R: $ 1.370,00]

5. O preo de um determinado produto no ms passado era de $ 126,00. Se o seu preo atual
de $ 148,50, determine a porcentagem do aumento sofrido nesse perodo. [R: 17,86%]

6. Um vendedor ganha 3,5% de comisso sobre as vendas que realiza. Tendo recebido $ 480,00
de comisses, quanto vendeu? [R: $ 13.714,29]

7. Um vendedor recebe mensalmente um salrio fixo de $ 800,00 e comisso de 3,5% sobre as
vendas que realiza. Tendo recebido um salrio de R$ 1.760,00, determine quanto vendeu no ms
em questo. [R: $ 27.428,57]

8. Uma pessoa gasta seu salrio da seguinte maneira: 30% vo para a poupana, 20% para o
aluguel, 35% para a alimentao e o restante utilizado em atividades de lazer. Qual o salrio
dessa pessoa, se so gastos $ 450,00 em lazer? [R: $ 3.000,00]

9. Um investidor aplicou $ 1.100,00 em CDB, $ 1.500,00 na caderneta de poupana e
$ 1.300,00 em aes. Determine a distribuio percentual de suas aplicaes.
[R:28,21% (CDB); 38,46% (poupana); 33,33% (aes)]

10. Um eletrodomstico passou a ser vendido por $ 200,00, aps um aumento de 25%. Determine
o preo antes da alterao. [R: $ 160,00]

11. O preo das aes da Cia. GG caiu de $ 4,20 para $ 3,15. Qual foi a variao percentual?
[R: -25,00%]

12. Um investidor comprou uma casa por $ 50.000,00 e gastou 80% do custo em uma reforma.
Mais tarde, vendeu a casa por $ 120.000,00. Qual foi seu lucro? De quanto foi seu lucro
percentual? [R: $ 30.000,00; 33,33%]

13. Em 1990 as vendas de uma determinada companhia foram de $ 120.000,00. Em 1991 as
vendas apresentaram um acrscimo de 35% e no ano seguinte, uma reduo de 17%. Determine
o valor das vendas dessa companhia em 1992. [R: $ 134.460,00]

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14. O preo de um determinado produto sofreu dois aumentos sucessivos: 10% e 20%. Qual foi a
variao percentual? [R: 32,00%]

15. O preo de um determinado produto sofreu duas redues sucessivas: 10% e 20%. Qual foi a
variao percentual? [R: - 28,00%]

16. Um objeto oferecido por $ 600,00; este preo sofre um desconto de 20% e depois de 15%.
Determine o novo preo. [R: $ 408,00]

17. Promoes do tipo leve 3 e pague 2 tm sido cada vez mais utilizadas no comrcio. Calcule
o desconto percentual oferecido sobre cada unidade vendida. [R: 33,33%]

18. O salrio mnimo foi criado no sculo XIX na Austrlia e na Nova Zelndia. No Brasil o salrio
mnimo surgiu no sculo XX na dcada de 30, com a promulgao da Lei de n185 em janeiro de
1936 e decreto de lei em abril de 1938. No dia 1 de Maio o ento presidente Getlio Vargas, fixou
os valores do salrio mnimo que comeou a vigorar no mesmo ano. Nesta poca existiam 14
salrios mnimos diferentes, sendo que na capital do pas, o Rio de Janeiro, o salrio mnimo
correspondia a quase trs vezes o valor do salrio mnino no Nordeste. A primeira tabela do
salrio mnimo tinha um prazo de vigncia de trs anos, mas em 1943 foi dado o primeiro reajuste
seguido de um outro em dezembro do mesmo ano. Os aumentos eram calculados para recompor
o poder de compra do salrio mnimo. A unificao total do salrio mnimo aconteceu em 1984.
(Fonte: www.brasilescola.com)

Considere os valores de salrio mnimo institudos no Brasil nos ltimos anos, apresentados
abaixo:
Data Salrio Mnimo (R$) Data Salrio Mnimo (R$)
Abril/2002 200,00 Abril/2006 350,00
Abril/2003 240,00 Abril/2007 380,00
Maio/2004 260,00 Maro/2008 415,00
Maio/2005 300,00 Fevereiro/2009 465,00
Com base nesses dados, pede-se determinar a variao percentual do salrio mnimo de
abril/2007 a maro/2008.
[R: A variao percentual do salrio mnimo de abril/07 a maro/08 foi de 9,2105%]

19. O Imposto sobre a propriedade predial e territorial urbana (IPTU) um imposto brasileiro
institudo pela Constituio Federal cuja incidncia se d sobre a propriedade urbana. Ou seja, o
IPTU tem como fato gerador a propriedade, o domnio til ou a posse de propriedade imvel
localizada em zona urbana ou extenso urbana...Os contribuintes do imposto so as pessoas
fsicas ou jurdicas que mantm a posse do imvel, por justo ttulo. ...Atualmente ele definido
pelo artigo 156 da Constituio de 1988, que caracteriza-o como imposto municipal, ou seja,
somente os municpios tm competncia para aplic-lo. A nica exceo ocorre no Distrito
Federal, unidade da federao que tem as mesmas atribuies dos Estados e dos municpios.
....A base de clculo do IPTU o valor venal do imvel sobre o qual o imposto incide. Este valor
deve ser entendido como seu valor de venda em dinheiro vista, ou como valor de liquidao
forada.... A alquota utilizada estabelecida pelo legislador municipal, variando conforme o
municpio.
(Fonte: http://pt.wikipedia.org/wiki/Imposto_sobre_a_propriedade_predial_e_territorial_urbana)
Considere uma situao na qual um contribuinte pagou o IPTU devido com atraso, arcando com
multa de 20% sobre o valor devido. Tendo efetuado um pagamento de $ 414,00 (multa inclusa),
determinar o valor do imposto sem a multa.
[R: O valor do imposto sem multa de $ 345,00]

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20. Promoo de frias de julho: desconto de 33% em todos os pacotes na Amrica do Sul.
este foi o anncio publicado no jornal Gazeta da Manh na ltima semana. Dentre as diversas
ofertas apresentadas, destacamos o pacote de viagem para Buenos Aires, com passagem area
ida e volta, traslado aeroporto-hotel-aeroporto e 3 dias de hospedagem com caf da manh.
Determine o preo de tabela, se o valor pago pelo cliente por esse pacote com a promoo foi de
$ 2.340,00. [R: O preo de tabela $ 3.492,54]

21. As montadoras instaladas no pas terminaram maio de 2009 com a produo total de 270.247
veculos, uma queda de 7,7% em relao a igual ms de 2008. Os dados so da Associao
Nacional dos Fabricantes de Veculos Automotores (Anfavea).
(Fonte: economia.uol.com.br/ultnot/valor, de 04/06/2009)
Com base na informao apresentada acima, determinar a produo de veculos no ano de 2008.
[R: A produo de veculos em 2008 foi de 292.792 veculos]

22. Aps 8 meses, dlar fica abaixo de R$ 2,00. Capital externo, atrado por juro alto, derruba
cotao para R$ 1,97; empresas reduzem dvida em R$ 33 bi. Para especialistas, um dos fatores
que atraem estrangeiros o juro bsico de 10,25% ao ano, entre os maiores do mundo.... Outras
razes apontadas para a valorizao do real so a alta no preo das commodities agrcolas e
metlicas, principais produtos de exportao do pas, e o fato de a economia no ter se
desacelerado tanto quanto outras atingidas pela crise. (Fonte: Folha de So Paulo, 30/05/2009)
Na Tabela abaixo voc encontra alguns valores de cotao do dlar americano no ano de 2008 e
2009. Com base nos dados apresentados, pede-se determinar a variao percentual da cotao
do dlar no perodo de 02/01/09 a 02/02/09.

Data Cotao (R$) Data Cotao (R$)
01/09/2008 1,64 02/01/2009 2,33
01/10/2008 1,92 02/02/2009 2,35
03/11/2008 2,18 02/03/2009 2,41
02/12/2008 2,34 02/04/2009 2,23
[R: A cotao do dlar variou 0,8584% no perodo de 02/01/2009 a 02/02/2009]

23. Um carro foi adquirido por $ 14.600,00. Por quanto deve ser vendido, se a margem de lucro
pretendida de 5% sobre o preo de custo? [R: $ 15.330,00]

24. Uma mercadoria custou $ 8.000,00. Se o lojista quiser obter um lucro de 20% sobre o preo
de custo, por quanto deve vender esta mercadoria? [R: $ 9.600,00]

25. Uma mercadoria custou $ 8.000,00. Se o lucro que o lojista quer obter representa 20% do
preo de venda, por quanto deve vender esta mercadoria? [R: $ 10.000,00]

26. Certo comerciante vendeu uma determinada mercadoria com o lucro de 10% sobre a venda.
Sabendo-se que o preo de custo do produto em questo foi de $ 1.800,00, determine o valor do
lucro dessa operao. [R: $ 200,00]








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MATEMTICA FINANCEIRA

Estudo do valor do dinheiro ao longo do tempo. Seu objetivo bsico o de efetuar anlises
e comparaes dos vrios fluxos de entrada e sada de dinheiro de caixa verificados em diferentes
momentos.

DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA

O diagrama de fluxo de caixa de uma operao financeira ou de um investimento uma
representao esquemtica das entradas e sadas de caixa que ocorrem ao longo do tempo.
Na escala horizontal indicado o perodo de tempo, que pode ser: dias, semanas, meses,
anos,... . As setas orientadas para baixo esto associadas a sadas de caixa e costuma-se atribuir
a seus valores o sinal negativo. As setas orientadas para cima esto associadas a entradas de
caixa e costuma-se atribuir a seus valores o sinal positivo.

Exemplos:

1, Representar no diagrama de fluxo de caixa a seguinte situao: uma empresa fez uma
aplicao de $ 50.000,00 em um banco e, aps dois meses, resgatou $ 52.500,00.

FLUXO DE CAIXA DA EMPRESA FLUXO DE CAIXA DO BANCO
(INVESTIDOR) (TOMADOR)
(+) (+)
52.500 50.000


0 2 0 2



(-) (-)
50.000 52.500

2. Representar no diagrama de fluxo de caixa a seguinte situao: um indivduo (pessoa fsica)
tomou um emprstimo de $ 20.000,00 em um banco e pagar o mesmo em quatro prestaes
mensais de $ 5.500,00 cada uma, a partir do ms seguinte.

FLUXO DE CAIXA DO INDIVDUO FLUXO DE CAIXA DO BANCO
(+)
20.000
(+) 5.500 5.500 5.500 5.500

0 1 2 3 4
0 1 2 3 4

(-) 5.500 5.500 5.500 5.500
(-)
20.000




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Em matemtica financeira, definimos Capital, como um valor disponvel para aplicao
numa certa data. Uma pessoa ou instituio que decide aplicar (ou emprestar) certo capital para
outra pessoa ou instituio, por um certo perodo de tempo, espera ser remunerada por isso. A
remunerao recebida pelo aplicador chamada de Juro.

Juro , portanto, um valor que remunera um capital empregado por determinado tempo, de
acordo com uma taxa (geralmente estipulada em percentual) previamente combinada. Assim, se
um capital (PV) estiver aplicado por um tempo (n) a uma taxa de juros (i), ao resgat-lo, aps
findar o prazo de aplicao, o aplicador dever receber do tomador, alm do valor aplicado, um
valor a mais, calculado com base na taxa (i) combinada, que vem a ser o juro ou o rendimento
sobre o capital empregado.

Termos bsicos

Juro (J): remunerao do capital emprestado (aluguel pago pelo uso do dinheiro).

Taxa de juros (i): razo entre os juros recebidos pagos (ou recebidos) e o capital inicial aplicado,
ou seja:
PV
J
i =

Principal ou Valor Presente (PV): capital inicial, tambm chamado de principal.

Montante ou Valor Futuro (FV): capital inicial acrescido da remunerao obtida durante o perodo
da aplicao, tambm chamado de Montante.

Montante = Capital Inicial + Juros ou J PV FV + =

Existem basicamente duas metodologias para o clculo de juros: a capitalizao simples e
a capitalizao composta.

Capitalizao Simples a taxa de juros incide somente sobre o capital inicial.

n . i . PV J = ) n . i 1 .( PV FV + =

Capitalizao Composta a taxa de juros incide sobre o montante do perodo anterior (capital
inicial + juros acumulados at o perodo anterior).

] 1 ) i 1 .[( PV J
n
+ =
n
) i 1 ( PV FV + =


Observao: Taxa de juros (i)

Como j foi visto, a taxa de juros pode ser apresentada em duas formas:
- forma centesimal (10%, 2%)
- forma unitria: (0,10; 0,02)

Nos enunciados ou nas respostas de exerccios ser usada a forma centesimal (%).
Nas frmulas deve ser usada a forma unitria.
Na HP-12C, a entrada da taxa de juros deve ser feita na forma centesimal (%).
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CAPITALIZAO SIMPLES

No regime de juros simples, a taxa de juros cobrada na transao financeira incide sempre
sobre o mesmo valor, isto , sobre o valor inicial do capital. Isto quer dizer que os juros de um
determinado perodo no so incorporados ao capital para efeitos de formao de uma nova base
de cobrana para o perodo seguinte. Esse modo de aplicao chamado de conveno linear
de cobrana de juros. Logicamente essa taxa de juros cobrada ficar multiplicada pelo tempo de
aplicao contratado. Assim temos:

Juros = Capital x Taxa de Juros x Tempo de Aplicao ou n . i . PV J =

A soma do valor dos juros (J) com o capital (PV) inicialmente aplicado chamada de
Montante (FV), isto :

J PV FV + = , ou seja, n . i . PV PV FV + = e, portanto, ) n . i 1 .( PV FV + =

Podemos esquematizar os elementos acima em uma escala de tempo conforme o diagrama
apresentado abaixo:
) n . i 1 ( PV FV + =


n



) n . i 1 (
FV
PV
+
=

Exemplos

1. Calcular os juros recebidos por um investidor que aplicou $ 5.000,00 por 3 meses taxa de
juros simples de 3% ao ms.
Dados: Soluo:
PV = 5.000 Como J = PV.i.n , ento, substituindo os valores dados, temos:
i = 3 % a.m.
n = 3 meses J = 5000 . 0,03 . 3
J = ? J = 5000 . 0,09
J = 450,00

Resposta: Os juros recebidos nessa aplicao foram iguais a $ 450,00.


2. Imagine que voc toma emprestado hoje $ 1.000,00. Na negociao fica acordado que a
devoluo ser daqui a 5 meses. Considerando o regime de capitalizao simples para a taxa de
10% a.m., qual o valor dos juros (J)? Quanto dever ser devolvido (FV)?

1
o
modo:
Clculo dos juros (J):
J = PV.i.n
J = 1000 . 0,1 . 5
J = 500,00

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Clculo do Montante ou Valor Futuro (FV):
FV = PV + J
FV = 1000 + 500
FV = 1.500,00

2
o
modo:
Clculo do Montante ou Valor Futuro (FV):
FV = PV ( 1 + i.n )
FV = 1000 ( 1 + 0,10. 5 )
FV = 1000 . (1 + 0,5)
FV = 1000 . (1,5)
FV = 1.500,00

Clculo dos juros (J):
J = FV PV
J = 1.500 1.000
J = 500,00

Resposta: Os juros pagos por este emprstimo foram iguais a $ 500,00 e, portanto, dever ser
devolvido o valor de R$ 1.500,00.


Nos exemplos acima podemos notar que os perodos de tempo (n) e taxa de juro (i) so
homogneos, ou seja, as variveis esto na mesma unidade de tempo (nestes exemplos, a taxa e
o prazo esto em meses). Contudo, h casos em que o prazo e a taxa de juros no so
apresentados na mesma unidade de tempo.






REGRAS DE HOMOGENEIDADE ENTRE A TAXA DE JUROS E O TEMPO

1. Se a taxa ( i ) mensal e o prazo ( n ) de aplicao em dias, teremos a expresso:
n .
30
i
. PV J = , onde n o nmero de dias.

2. Se a taxa ( i ) anual e o prazo ( n ) de aplicao em meses, teremos a expresso:
n .
12
i
. PV J = , onde n o nmero de meses.

3. Se a taxa ( i ) anual e o prazo ( n ) de aplicao em dias, teremos a expresso:
n .
360
i
. PV J = , onde n o nmero de dias.


Nestes casos, necessrio adequarmos o prazo e a taxa de juros para a mesma
unidade de tempo.
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Exemplos

Determinar o rendimento produzido por uma aplicao de $ 20.000,00 taxa simples de 39% a.a.,
pelo prazo de:
a) 2 anos b) 2 anos e 5 meses c) 2 anos 5 meses e 11 dias


a)
Dados: Soluo:
PV = 20.000 Como J = PV . i . n , substituindo os valores dados, temos:
i = 39 % a.a.
n = 2 anos J = 20000 . 0,39 . 2
J = 20000 . 0,78

J = 15.600,00

Resposta: O rendimento (juros) obtido de $ 15.600,00.


b)
Dados: Soluo:
PV = 20.000 Como J = PV . i . n, ento:
i = 39 % a.a.
n = 2 anos e 5 meses = 29 meses 29 .
12
39 , 0
. 20000 J =
J = ?
J = 20000 . 0,0325 . 29

J = 20000 . 0,9425

J = 18.850,00

Resposta: O rendimento (juros) obtido de $ 18.850,00.


c)
Dados: Soluo:
PV = 20.000 Como J = PV . i . n, ento:
i = 39 % a.a.
n = 2 anos e 5 meses e 11 dias = 881 dias 881 .
360
39 , 0
. 20000 J =

J = 20000 . 0,001083 . 881

J = 20000 . 0,954417

J = 19.088,33

Resposta: O rendimento (juros) obtido de $ 19.088,33.



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PROBLEMAS ENVOLVENDO JUROS SIMPLES

1. Calcular os juros recebidos por um investidor que aplicou um capital de $ 26.000,00 taxa de
juros simples de 0,8% a.m. pelo prazo de 90 dias. [R: $ 624,00]

2. Calcule a taxa total (do perodo) de juros recebidos do exerccio anterior.
[R: 2,40% no perodo]

3. Uma pessoa tomou um emprstimo no valor de $ 8.400,00 pelo prazo de 2 anos, taxa de
juros simples de 2,3% a.m. Quanto pagou ao final do prazo? [R: $ 13.036,80]

4. Calcule o valor dos juros pagos e a taxa total (do perodo) da operao descrita no exerccio
anterior. [R: $ 4.636,80; 55,20% no perodo]

5. O cheque especial um crdito pr-aprovado que os bancos colocam disposio dos
clientes levando em conta o seu cadastro e o relacionamento. Sua disponibilidade automtica
at o limite estabelecido e ocorre sempre que h um dbito na conta corrente superior ao saldo
disponvel. A utilizao est sujeita ao pagamento de juros proporcionais ao valor utilizado
durante o ms. Os encargos juros e IOF so calculados diariamente e cobrados
mensalmente. (Fonte: financenter.terra.com.br, 11/06/2009)

Considere que um determinado cliente tomou um emprstimo no valor de $ 6.200,00 e pagou, ao
final de 21 dias, o valor de $ 6.780,00. Qual foi a taxa mensal de juros simples cobrada pela
instituio financeira? [R: A taxa mensal cobrada foi de 13,3641 % a.m.]

6. Calcular os juros pagos em um emprstimo no valor de $ 7.200,00 pelo prazo de 18 dias, se a
taxa negociada foi de 8,4% a.m. (juros simples). [R: $ 362,88]

7. Um terreno pode ser adquirido pelo preo vista de $ 48.000,00, ou por $ 54.000,00 para
pagamento aps seis meses. Qual a taxa mensal de juros simples que est sendo cobrada?
[R: 2,0833% a.m.]

8. Uma instituio bancria anuncia: aplique hoje $ 5.000,00 e receba $ 6.000,00 daqui a 150
dias. Qual a taxa mensal de juros que est sendo oferecida, considerando o sistema de juros
simples? [R: 4% a.m.]

9. Determinar qual o valor do capital, que aplicado taxa de juros simples de 2,5% a.t. (ao
trimestre), produz juros de $ 600,00 ao final de um ano. [R: $ 6.000,00]

10. Uma loja financia um televisor de $ 390,00 sem entrada para pagamento em uma nica
prestao de $ 420,00 no final de 3 meses. Qual a taxa de juros simples cobrada ao ms?
[R: 2,5641% a.m.]

11. Quanto tempo voc deve deixar aplicado um capital no valor de $ 8.000,00 para obter um
montante de $ 10.000,00, se a taxa de juros simples da aplicao de 17% ao ano?
[R: 1,47 anos]

12. Um cliente de determinada loja efetuou um pagamento de uma prestao de $ 250,00 por
$ 277,08. Sabendo-se que a taxa de juros simples praticada pela loja de 5% a.m., por quantos
dias esta prestao ficou em atraso? [R: 65 dias]

13. Em quanto tempo um capital aplicado dobra de valor, se a taxa de juros simples remunerada
de 2% a.m.? [R: 50 meses]
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14. Um capital de $ 57.000,00, aplicado a juros simples gerou, depois de certo prazo, o montante
de $ 62.130,00. Sabendo-se que a taxa da operao 1,5% a.m., calcule o prazo da aplicao.
[R: 6 meses]

15. Qual o valor dos juros correspondentes a um emprstimo de $ 2.700,00 pelo prazo de 12
meses taxa de juros simples de 7,5% ao ms? [R: $ 2.430,00]

16. Que taxa de juro anual triplica um capital, no regime de juros simples, ao final de 10 anos?
[R: 20% a.a.]

17. Uma pessoa empresta a um amigo $ 3.000,00 taxa de juros simples de 65% ao ano, pelo
prazo de 4,5 anos. Determinar o valor do resgate. [R: $ 11.775,00]

18. Determinar a taxa de juros simples (mensal e do perodo) correspondente aplicao de $
1.500,00 por 5 meses, com valor de resgate igual a $ 1.869,30.
[R: 4,92% a.m. ou 24,62% para 5 meses]

19. Qual o principal que, aplicado a juros simples durante 15 dias, taxa de 0,12% ao dia, produz
um montante de $ 14.000,00? [R: $ 13.752,46]

20. Qual o juro produzido pela aplicao de $ 10.000,00, durante 3 trimestres, taxa de juros
simples de 5,5% ao ms? [R: $ 4.950,00]

21. Qual foi o capital investido em certa operao, cujo valor resgatado de $ 38.000,00 e foi feita
pelo perodo de 1 ano, taxa de juros simples de 13% ao bimestre? [R: $ 21.348,31]

22. Aplique hoje $ 55,00 e receba aps um ano $ 78,42. Qual a taxa mensal auferida nessa
aplicao, considerando o regime de capitalizao simples? [R: 3,55% a.m.]
























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DESCONTO BANCRIO OU DESCONTO COMERCIAL SIMPLES

Desconto o nome dado a um abatimento que se faz quanto um ttulo resgatado antes de
seu vencimento. Trata-se de uma operao rotineira no mercado financeiro e no setor comercial,
em que o portador de ttulos de crdito (duplicatas, notas promissrias, etc.) pode levantar fundos
em uma instituio financeira (em geral bancos), descontando o ttulo num perodo de tempo n,
antes do vencimento.

Nas operaes de desconto o valor do desconto calculado, multiplicando-se o valor
nominal (VN) do ttulo a ser descontado pela taxa de desconto e pelo tempo que falta para o seu
vencimento. Este tipo de desconto, no qual a taxa de desconto incide sempre sobre o valor de
resgate, denominado Desconto bancrio ou Desconto comercial simples.

n . i . VN D
D
=

onde:
D = valor do desconto
VN = Valor Nominal: o valor definido para um ttulo em sua data de vencimento.
i
D
= taxa de desconto.
n = prazo de antecipao (a decorrer do incio da operao de desconto at o vencimento do
ttulo), em dias corridos.

Como o valor do juro subtrado do valor nominal do ttulo, o valor atual (VA) do ttulo, aps
o desconto, passa a ser:

Valor Atual = Valor Nominal - Desconto

ou D VN VA = ou ) n . i 1 ( VN VA
D
=


Na verdade podemos ver que o desconto comercial nada mais que o juro simples cobrado
antecipadamente sobre o valor nominal de um ttulo realizado antes do prazo de vencimento.

O esquema abaixo ilustra as operaes de desconto comercial simples:

VA


0 n

VN



Observao: Nas operaes de desconto simples, alm do desconto propriamente dito, ocorrem
duas outras despesas: IOF (Imposto sobre Operaes Financeiras) e a TAC (Taxa de Abertura de
Crdito, correspondente a despesas administrativas da instituio financeira):

VA = VN D IOF TAC


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A TAC pode ser um percentual que incide sobre o valor de face do ttulo ou Valor Nominal
(VN). Contudo, a TAC tambm pode ser um valor fixo.

No caso de duplicatas e notas promissrias, o IOF calculado sobre o valor descontado
(VN-D), ou seja:

IOF = n.(VN D).o sendo o = alquota de IOF

Atualmente, o IOF cobrado alquota de 0,0082% ao dia para operaes at 364 dias e
cobrado alquota de 1,5% ao ano para operaes com prazos iguais ou acima de 365 dias.


Exemplos:

1. Um ttulo de Valor Nominal $ 100.000,00 foi descontado 55 dias antes de seu vencimento
taxa simples de desconto de 3% a.m.. Calcular o valor do desconto e o valor recebido.

1
o
modo:
Dados: Soluo:
VN= 100.000 Como: D = VN . i
D
. n , ento:
i
D
= 3% a.m.
n = 55 dias 55 .
30
03 , 0
. 100000 D =
D = ?
VA = ? D = 100000 . 0,001 . 55

D = 5.500,00

Uma vez conhecido o valor do desconto, podemos encontrar o valor recebido, substituindo o valor
do mesmo na expresso:

VA = VN D
VA = 100.000 5.500 VA = 94.500

Resposta: O valor do desconto $ 5.500,00 e o valor recebido ou Valor Atual (VA) de
$ 94.500,00.


Poderamos, alternativamente, utilizar a expresso VA = VN( 1 i
D
. n ), da:

2
o
modo:
|
.
|

\
|
= 55 .
30
03 , 0
1 . 100000 VA

VA = 100000 .(1 0,001 . 55) = 100000 . (1 0,055) = 100000 . 0,945

VA = $ 94.500,00

D = VN VA = 100.000 94.500 D = $ 5.500,00



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2. Um ttulo de Valor Nominal $ 35.000,00 foi descontado num banco 45 dias antes de seu
vencimento taxa simples de desconto de 2,8 % a.m.. O banco cobrou IOF de 1,5% a.a. e TAC
de $ 80,00. Calcular o valor do desconto e o valor lquido recebido.

Dados:
VN= 35.000 Soluo:
d = 2,8 % a.m. Como D = VN . i
D
. n, ento:
n = 45 dias 45 .
30
028 , 0
. 35000 D =

IOF = 1,5% a.a. = 0,0082% a.d. D = 35000 . 0,000933333 . 45
TAC = R$ 80,00 D = 35000 . 0,041999985
D = ?
VA = ? D = 1.470,00


Podemos encontrar o valor do IOF, aplicando a alquota de 0,0082% a.d. sobre o Valor Nominal
(VN) menos o valor do Desconto (D) no prazo n. Ento:
IOF = (VN D).0,000082 . 45
IOF = (35000 1.470) . 0,00369
IOF = 33530 . 0,00369

IOF = 123,73


TAC = 80,00


Uma vez conhecido o valor do DESCONTO, do IOF e da TAC podemos encontrar o Valor Atual,
substituindo seus valores na expresso:

VA = VN D IOF TAC

VA = 35.000 1.470 123,73 80


VA = 33.326,27


Resposta: O valor lquido recebido igual a $ 33.326,27.












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PROBLEMAS ENVOLVENDO DESCONTO BANCRIO


1. Um empresrio deseja descontar uma nota promissria no valor de $ 80.000,00 com prazo de
vencimento de 36 dias. Se a taxa de desconto bancrio (desconto comercial) negociada foi de
4,5% ao ms, determinar: a) o valor do desconto; b) o valor recebido.
[R: $ 4.320,00; b) $ 75.680,00]

2. Uma empresa recebe $30.000 pelo desconto de uma duplicata com valor de resgate de
$ 36.465,30 e com prazo de vencimento de 4 meses. Qual a taxa de desconto comercial
aplicada pelo banco? [R: 4,4325% a.m.]

3. Quantos dias faltam para o vencimento de uma duplicata no valor de $ 9.800,00, que sofreu um
desconto comercial simples de $ 448,50, taxa de 18% ao ano? [R: 92 dias]

4. O desconto comercial simples de uma duplicata gerou um crdito de $ 70.190,00 na conta de
uma empresa. Calcular o valor da duplicata, sabendo-se que esse ttulo tem um prazo a decorrer
de 37 dias at o seu vencimento e que o banco cobra uma taxa de desconto de 5,2% a.m. nessa
operao. [R: $ 75.000,00]

5. Qual o valor do desconto bancrio de um ttulo de $ 2.000,00, com vencimento para 30 dias,
taxa de 5% ao ms? [R: $ 100,00]

6. Qual a taxa mensal de desconto bancrio utilizada numa operao por 35 dias cujo valor de
resgate de $ 1.000,00 e o valor atual de $ 850,00? [R: 12,86% a.m.]

7. Qual o valor atual de um ttulo de $ 1.500,00, com vencimento para 90 dias, taxa de juros
simples de 8% ao ms? [R: $ 1.140,00]

8. Uma duplicata no valor de $ 32.000,00 descontada por um banco, gerando um crdito de
$ 26.800,00 na conta do cliente. Sabendo-se que a taxa de desconto cobrada pelo banco
de 6,50% a.m., determinar o prazo (em dias) de vencimento da duplicata? [R: 75 dias]

9. O banco Delta S.A. oferece emprstimos pessoais cobrando 20% a.m. de taxa de desconto
comercial. Se uma pessoa necessita de $ 12.000,00 agora para pagar daqui a 45 dias, qual ser o
valor do compromisso assumido? [R: R$ 17.142,86]

10. Sabendo que o desconto de uma duplicata no valor de $ 25.000,00, com 14 dias a vencer,
gerou um crdito de $ 23.600,00 na conta do cliente, determinar a taxa mensal de desconto
bancrio utilizada. [R: 12% a.m.]

11. Calcular a que taxa mensal um ttulo de R$ 80.000,00, com 25 dias a vencer, gera um
desconto no valor de R$ 10.200,00? [R: 15,30% a.m.]

12. Uma empresa desconta uma duplicata no valor de $ 44.000,00 e com 60 dias de prazo at o
vencimento. Sabendo-se que o banco cobra uma taxa de desconto comercial de 5,3% a.m.,
calcular o valor creditado na conta da empresa e o valor do desconto.
[R: $ 39.336,00 ; $ 4.664,00]

13. Uma duplicata com prazo de 43 dias foi descontada taxa de desconto bancrio de 5,4% ao
ms. O valor nominal da duplicata de $ 2.000,00. Sabe-se que a alquota de IOF (Imposto sobre
Operaes Financeiras) de 0,0041% a.d. e a TAC (Taxa de Abertura de Crdito) de 0,2% do
valor nominal do ttulo. Calcular:
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a) o desconto bancrio (D).
b) o imposto sobre operaes financeiras (IOF).
c) o valor da taxa de abertura de crdito (TAC).
d) o valor colocado disposio da empresa. [R: $ 154,80; $ 3,25; $ 4,00; $ 1.837,95]

14. Uma duplicata de $ 1.000,00 foi descontada num banco que cobra 0,5% de despesa
administrativa. O ttulo foi descontado 37 dias antes de seu vencimento e a taxa de desconto de
5,1% ao ms. Considerando-se que o IOF (Imposto sobre Operaes Financeiras) de 0,0041%
ao dia, calcule:
a) O valor do desconto bancrio
b) O IOF
c) A despesa administrativa;
d) O valor colocado disposio do cliente. [R: $ 62,90; $ 1,42; $ 5,00; $ 930,68]

15. O Desconto de Titulos ou Duplicatas um adiantamento de recursos, feito pelo banco, sobre
os valores dos respectivos ttulos (duplicatas ou notas promissrias). Neste tipo de operao o
cliente recebe dinheiro antecipado de suas vendas a prazo. Ao apresentar um ttulo para
desconto, entretanto, o cliente no recebe seu valor total, pois so descontados diversos encargos
sobre o seu valor nominal como por exemplo: taxa de desconto, IOF e taxa administrativa.
(Fonte: Fortuna, Eduardo, Mercado Financeiro, Qualitymark, 16 edio, Rio de Janeiro, 2007, obtido em
http://pt.wikipedia.org)
O gerente de uma empresa de materiais de construo realizou uma operao de desconto
bancrio de uma duplicata no valor de $ 41.200,00, tendo sido negociada uma taxa de desconto
comercial simples de 2,7% a.m. Determine o prazo de vencimento desse ttulo, sabendo-se que o
valor recebido pela empresa foi de $ 35.900,00. Desconsiderar pagamento de IOF (imposto sobre
operaes financeiras) e taxas administrativas.
[R: O prazo de vencimento da duplicata de 4,7645 meses.]



























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CAPITALIZAO COMPOSTA

Enquanto que no regime de juros simples a taxa de juros incide sempre sobre o capital
inicial, no regime de juros compostos, o rendimento gerado pelo capital incorporado a ele e
capitalizado novamente. o que chamamos de juros sobre juros ou modo exponencial de
cobrana de juros, j que, para a obteno do montante (FV) de um capital aplicado nessa
modalidade, a taxa de juros (i) fica multiplicada por ela mesma n vezes, sendo n o tempo de
aplicao do capital inicial (PV). Dessa forma temos:

)] i 1 )......( i 1 ).( i 1 ).( i 1 .[( PV FV + + + + =

........ n vezes ........

de modo que o montante, no regime de juros compostos, dado por:
n
) i 1 ( PV FV + =

Nessa frmula o fator (1 + i)
n
o fator de valor futuro ou de capitalizao. Logo, o seu inverso
(1 + i)
-n
, chamado de fator de valor presente ou de descapitalizao.

O esquema abaixo ilustra as operaes:


n
) i 1 (
FV
PV
+
= descapitalizando



n



n
) i 1 .( PV FV + = capitalizando



CLCULO DE JUROS COMPOSTOS PARA PERODOS NO INTEIROS

Quando o prazo da operao no um nmero inteiro de perodos a que se refere a taxa
considerada, so adotadas duas convenes: a exponencial e a linear.

Conveno Exponencial
Calcula-se o montante correspondente ao prazo total da operao (n) no sistema de juros
compostos:
n
) i 1 .( PV FV + =






Ateno: HP-12C
C no visor: conveno exponencial.
Sem a letra C no visor: conveno linear.

Com a seqncia de teclas [STO] [EEX] aparecer ou desaparecer a letra C no visor.
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Conveno Linear
- Calcula-se o montante correspondente parte inteira de perodos (k) no sistema de juros
compostos e
- Na frao de tempo no inteiro restante, calcula-se os juros segundo o sistema de
capitalizao simples.

) m . i 1 .( ) i 1 .( PV FV
k
+ + = , onde k a parte inteira de perodos e m a parte fracionria de
perodos, ou seja, n m k = + .


EXEMPLOS DE USO DA HP-12C PARA CLCULO DE JUROS COMPOSTOS

1. Imagine que voc toma emprestado $ 1.000,00. Na negociao fica acordado que a devoluo
ser daqui a 5 meses. Considerando o regime de capitalizao composta para taxa de 10% a.m.,
quanto dever ser devolvido (FV)?


FV = PV.(1 + i)
n


FV = 1000 . (1 + 0,10)
5
Na HP-12C:

FV = 1000 . (1,10)
5
f clear FIN

FV = 1000 . 1,610510000 1000,00 CHS PV
10 i
5 n
FV

VISOR





Resposta: O valor a ser devolvido (FV) igual a $ 1.610,51.




1.610,51
c
FV = 1.610,51
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2. Qual ser o valor de resgate (FV) de uma aplicao inicial de $ 1.800,00 (PV) no final de
12 meses taxa composta de 1 % a.m.?


FV = PV.(1 + i)
n



FV = 1800 . (1 + 0,01)
12
Na HP-12C:

FV = 1800 . (1,01)
12
f clear FIN

FV = 1800 . 1,126825030 1800,00 CHS PV
1 i
12 n
FV


VISOR




Resposta: O valor resgatado (FV) igual a $ 2.028,29.


















2.028,29
c
FV = 2.028,29
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3. Determinar o valor de emisso (PV) de um ttulo que, no fim de 10 meses taxa composta de
3% a.m., tem $ 6.719,58 de valor de resgate (FV).


FV = PV.(1 + i)
n



6719,58 = PV . (1 + 0,03)
10
Na HP-12C:


6719,58 = PV . (1,03)
10
f clear FIN
6719,58 = PV . 1,343916379 6719,58 FV

PV =
343916379 , 1
58 , 6719
3 i

10 n


PV


VISOR




Resposta: O valor de emisso (PV) para esse ttulo foi de $ 5.000,00.














- 5.000,00
c
PV = 5.000,00
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4. Uma pessoa aplicou $ 13.000,00 (PV) e deseja resgatar $ 15.000,00 (FV) ao final de 1 ano (n)
para pagar uma dvida. A que taxa mensal composta deve aplicar seu capital?


FV = PV.(1 + i)
n



15000 = 13000 . (1 + i)
12


Ou

13000 . (1 + i)
12
= 15000

13000
15000
) i 1 (
12
= +

153846154 , 1 ) i 1 (
12
= +

12
153846154 , 1 i 1 = +

12
1
) 153846154 , 1 ( i 1 = +

011996457 , 1 i 1 = +

1 011996457 , 1 i =

i = 011996457 , 0 a.m.

(x100)
ou




















Na HP-12C:

f clear FIN

[STO] [EEX] (com a letra C no visor)

f 2 (duas casas)

13000,00 CHS PV

15000,00 FV

12 n

i

VISOR 1,20

Na HP-12C:

f 9 (nove casas)

15000 ENTER

13000

VISOR 1,153846154

12 1/x

VISOR 0,083333333

y
x


VISOR 1,011996457

1 - (menos)

100 x (vezes)

f 2 (duas casas)

VISOR 1,20



i 1,20% a.m.
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5. Qual ser o prazo (em anos) necessrio para que $ 10.000,00 (PV) aplicado taxa composta
de 12% a.a. se transforme em $ 34.785,50 (FV)?


FV = PV.(1 + i)
n



34785,50 = 10000 . (1 + 0,12)
n


Ou

10000 . (1 + 0,12)
n
= 34785,50

10000
34785,50
12 , 1
n
=

3,47855 12 , 1
n
=

3,47855 ln 12 , 1 ln
n
=

3,47855 ln 12 , 1 ln . n =

ln1,12
3,47855 ln
n =

5 0,11332868
24661554 , 1
n =




ou



















Na HP-12C:

f clear FIN

f 2 (duas casas)

[STO] [EEX] (com a letra C no visor)

10000,00 CHS PV

34785,50 FV

12 i

n

VISOR 11,00

Na HP-12C:

f 9 (nove casas)

34785,50 ENTER

10000

VISOR 3,478550000



VISOR 1,246615540

1,12


VISOR 0,113328685


f 2 (duas casas)

VISOR 11,00



n = 11 anos
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6. Utilizando a conveno linear, calcular o montante (FV) produzido por $ 1.000,00 aplicados
taxa de juros compostos de 40% a.a., capitalizados anualmente, ao final de 2 anos e 3 meses.


FV = PV.(1 + i)
k
.(1 + i.m)

k = 2 anos

25 , 0
12
3
m = = anos

Na HP-12C:

FV = 1000.(1 + 0,40)
2
.(1 + 0,40.0,25)

f clear FIN

FV = 1000 . (1,40)
2
.(1 + 0,10) [STO] [EEX] (sem a letra C no visor)

FV = 1000 . 1,96 . 1,10 1000,00 CHS PV
40 i

2,25 n

FV

VISOR






Resposta: O montante produzido (FV) igual a $ 2.156,00.












FV = 2.156,00
2.156,00

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PROBLEMAS ENVOLVENDO JUROS COMPOSTOS

1. Um capital de $ 8.000,00 aplicado taxa de juros compostos de 5% a.t. Calcule o montante
para os seguintes prazos de aplicao: a) 1 ano b) 6 meses c) 90 dias
[R: a) $ 9.724,05; b) $ 8.820,00; c) $ 8.400,00]

2. Considere um emprstimo no valor de $ 18.500,00 pelo prazo de 60 dias taxa de juros de
2,5% a.m. Calcule o valor dos juros e do montante a ser pago ao final do prazo, no sistema de
capitalizao composta. [R: $ 936,56; $ 19.436,56]

3. Um terreno pode ser adquirido pelo preo vista de $ 72.000,00. Como alternativa, o vendedor
oferece a seguinte condio de pagamento: 20% de entrada e o restante aps 120 dias. Qual o
valor do pagamento final, se a taxa de juros compostos negociada foi de 2,8% a.m.?
[R: $ 64.327,24]

4. Uma pessoa aplicou um determinado capital pelo prazo de 84 dias taxa de juros compostos
de 1,2% a.m. e obteve um montante de $ 16.800,00. Qual foi o capital aplicado? [R: $ 16.248,15]

5. O preo de um carro de $ 36.000,00 podendo este valor ser pago at o prazo de 3 meses.
Quem optar pelo pagamento vista beneficia-se de um desconto de 10%. Qual a taxa de juro
composto cobrada nesta operao? [R: 3,5744% a.m.]

6. Um cliente tem 2 alternativas de pagamento na compra de um imvel: $ 96.000,00 vista ou
$ 120.000,00 aps 6 meses sem entrada. Calcular a taxa de juros efetiva mensal cobrada pela
imobiliria. Considerando que a taxa de juros auferida pelo cliente em suas aplicaes financeiras
de 4,5% a.m., qual a melhor opo de compra: vista ou a prazo?
[R: 3,7891 % a.m.; a melhor opo de compra a prazo, j que as aplicaes financeiras
oferecem maior rentabilidade]

7. Uma aplicao de $ 21.700,00 taxa de juros compostos de 2,4% a.m. gerou um montante de
$ 27.900,00. Calcular o prazo da operao. [R:10,60 meses, ou 10 meses e 18 dias]

8. Em quanto tempo um capital aplicado taxa de 4% ao ms:
a) dobra seu valor?
b) triplica seu valor?
c) aumenta em 20% o seu valor? [R: a) 17,67 meses; b) 28,01 meses; c) 4,65 meses]

9. Se voc empresta a uma pessoa o valor de $ 6.000,00, quanto voc receberia de juros, aps
1 ano e meio, se a taxa de juros composta no emprstimo for de 2,75% a.m.? [R: $ 3.777,42]

10. Se voc tem uma dvida junto a uma instituio financeira cujo valor hoje de
$ 28.224,08 e ela foi contrada h 4 trimestres, qual o valor originalmente devido, se a taxa
composta envolvida de 7,5% a.m.? [R: $ 11.850,00]

11. Uma pessoa deixou de pagar uma fatura de carto de crdito no valor de $ 540,00. Sabendo
que aps 1 ano e meio, o valor devido era de $ 4.796,06, pergunta-se: qual a taxa mensal
composta cobrada pela administradora do carto? [R: 12,90% a.m.]


12. A cadeia automotiva responde por 23% do PIB industrial brasileiro, segundo o ministro da
Fazenda. A reduo do IPI (Imposto sobre Produtos Industrializados) dos carros novos foi uma
das medidas tomadas pelo governo federal para aquecer o setor automotivo, um dos mais
afetados pela crise financeira internacional. (Fonte:economia.dgabc.com.br, de 30/03/2009, com adaptao).
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A reduo do IPI possibilitou a reduo nos preos dos carros populares, o que provocou um
aumento significativo de venda no setor: no perodo de janeiro a maro de 2009 foram vendidos
mais de 600 mil carros novos, representando um crescimento de cerca de 3% em relao aos
mesmos meses do ano de 2008. (Fonte: www.sitedecarro.com.br , de 28/03/2009, com adaptao)

Considere que uma pessoa procurou uma concessionria de veculos para adquirir um carro
popular e constatou que, alm do preo promocional do veculo por conta da reduo do IPI, a loja
ofereceu tambm uma reduo na taxa de juros compostos. O carro escolhido estava sendo
vendido nas seguintes condies: pagamento vista de $ 28.400,00 ou um pagamento de $
35.100,00 aps um ano. Determine a taxa mensal de juros compostos que est sendo cobrada
por essa concessionria.
[R: A taxa mensal cobrada pela concessionria de veculos de 1,7808%]

13. Cadastro positivo pode favorecer aumento do crdito e queda de juros. A criao do cadastro
positivo poder favorecer a ampliao do crdito e a reduo das taxas de juros e do spread
bancrio, segundo considera a Fecomercio (Federao de Comrcio). Isso seria possvel j que o
cadastro criaria uma segurana e eficcia maior nos negcios, permitindo uma avaliao mais
abrangente do histrico financeiro dos consumidores. (Fonte: InfoMoney, de 19/05/2009)

Um estudante do curso de administrao, estimulado pela possibilidade de reduo da taxa de
juros, encontra, em uma determinada loja, o microcomputador com a configurao desejada com
o valor vista de $ 3.100,00. Para pagamento a prazo, o vendedor oferece a seguinte alternativa
de pagamento: 18% de entrada e uma parcela de $ 2.700,00 aps 54 dias. Qual a taxa mensal
de juros compostos que est sendo cobrada por essa loja?
[R: A taxa mensal cobrada pela loja de 3,4068%]

14. Uma concessionria est oferecendo um automvel ano 2005 por $ 14.500,00 vista ou por
$ 4.832,85 de entrada e mais uma parcela de $ 11.000,00 ao final de 5 meses. Sabendo-se que
uma outra opo seria aplicar este capital taxa de juros compostos de 2% a.m. no mercado
financeiro, determinar a melhor opo para um interessado que possua recursos disponveis,
calculando a taxa mensal de juros compostos praticada pela concessionria e comparando-a com
a taxa praticada pelo mercado financeiro.
[R: A taxa mensal cobrada pela concessionria de 2,6169%; a melhor opo de compra
vista, j que as aplicaes financeiras oferecem menor rentabilidade]

15. A reduo do IPI (Imposto sobre Produtos Industrializados) nos produtos chamados linha
branca foi autorizada pelo Governo Federal em 17/04/2009. Por trs meses o imposto ficar
reduzido de 15% para 5% para as geladeiras; de 5% para 0% para os foges; de 20% para 10%
para mquinas de lavar e de 10% para 0% para os tanquinhos.
(Fonte: band.com.br/primeirojornal de 20/04/2009)

Esta foi uma das medidas tomadas pelo Governo Federal para aquecer o mercado interno e fazer
frente reduo do volume de vendas decorrente da crise financeira internacional iniciada em
2008. Com a expectativa do aumento de vendas, algumas redes de lojas de eletrodomsticos
anunciaram promoes especiais nessa linha de produtos. o caso de um determinado modelo
de refrigerador, que pode ser adquirido por $ 3.400,00 para pagamento vista, ou a prazo com
taxa de juros de 1,5% a.m. Considere que um cliente deseja adquirir esse produto nas seguintes
condies: entrada de $ 1.200,00 e pagamento do restante aps 90 dias. Determine o valor
desse ltimo pagamento.
[R: O valor do ltimo pagamento deve ser de $ 2.300,49]




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TAXAS DE JUROS


Taxas Proporcionais / Taxas Equivalentes / Taxas Nominais / Taxas Efetivas

Taxas Proporcionais
Duas taxas se dizem proporcionais se:
2
2
1
1
n
i
n
i
= ,
onde n
1
e n
2
representam os perodos de capitalizao de cada taxa e i
1
e i
2
representam os
percentuais das taxas consideradas.

Exemplo:
As taxas 72% a.a., 36% a.s., 18% a.t. e 6% a.m. so proporcionais, pois tomando o perodo de um
ms como unidade de tempo, tem-se:

% 6 i
1
% 6
3
% 18
6
% 36
12
% 72
mensal
= = = = a.m.

Taxas Nominais
Taxa nominal aquela em que a unidade de tempo no coincide com a unidade de tempo dos
perodos de capitalizao.
comum adotar-se a conveno de que a taxa por perodo de capitalizao seja proporcional
taxa nominal.

Exemplo:
Se a taxa negociada de 18% a.a. capitalizada mensalmente, a taxa aplicada a taxa
proporcional do perodo da capitalizao, ou seja, a taxa aplicada a taxa mensal proporcional:
i
mensal
= 18/12 = 1,5% a.m. (taxa nominal).


Taxas Efetivas
Taxa efetiva a taxa efetivamente aplicada na operao financeira. Neste caso, a unidade de
tempo referida na taxa coincide com o perodo de capitalizao.

Regra:
Para se calcular a taxa efetiva quando o perodo de capitalizao no coincide com o
perodo da taxa:
a) Calcula-se a taxa simples (proporcional) correspondente a um perodo de capitalizao;
b) Potencia-se essa taxa simples ao nmero de perodos de capitalizao existente no
intervalo de tempo a que se refere a taxa nominal.

Ou seja:
100 1
k
i
1 i
k
ef et

|
.
|

\
|
+ = , onde k o nmero de sub-perodos de capitalizao.




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Exemplos:

1. Qual a taxa anual efetiva para uma taxa de 12% a.a. capitalizada mensalmente?
100 1
k
i
1 i
k
ef et

|
.
|

\
|
+ =
( ) | | ( ) ( ) 100 1 12682503 , 1 100 1 01 , 1 100 1 01 , 0 1 100 1
12
12 , 0
1 i
12 12
12
ef et
= = + =

|
.
|

\
|
+ =




2. Qual a taxa anual efetiva para uma taxa de 10% a.a. capitalizada semestralmente?
100 1
k
i
1 i
k
ef et

|
.
|

\
|
+ =
( ) | | ( ) ( ) 100 1 1025 , 1 100 1 05 , 1 100 1 05 , 0 1 100 1
2
10 , 0
1 i
2 2
2
ef et
= = + =

|
.
|

\
|
+ =





Taxas Equivalentes
Duas taxas se dizem equivalentes quando produzem o mesmo montante no final de determinado
tempo, pela aplicao de um mesmo capital inicial.

Capitalizao Simples: as taxas proporcionais so taxas equivalentes.

Capitalizao Composta: as taxas equivalentes so calculadas pela expresso abaixo:
i
q
= [ ( 1 + i
t
)
q / t
1 ] . 100
onde:

i
q
= taxa para o perodo que eu quero; q = perodo da taxa que eu quero

i
t
= taxa que eu tenho; t = perodo da taxa que eu tenho

Exemplos:

1. Qual a taxa anual equivalente a 2% a.m.?

i
q
= [ ( 1 + i
t
)
q / t
1 ] . 100

i
12
= [ ( 1 +0,02 )
12 /1
1 ] . 100 = [ ( 1,02 )
12
1 ] . 100


682503 , 12 i
ef et
= % a.a.
25 , 10 i
ef et
= % a.a.
i
12
= 26,824180% a.a.
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2. Qual a taxa mensal equivalente a 15,39% a.a.?

i
q
= [ ( 1 + i
t
)
q / t
1 ] . 100

i
1
= [ ( 1 +0,1539 )
1 /12
1 ] . 100 = [ ( 1,1539 )
1/12
1 ] . 100





Taxa Bruta
A taxa bruta aquela obtida sem levar em considerao o desconto dos diversos encargos
envolvidos em uma operao financeira: refere-se aos juros brutos da operao.


Taxa Lquida
A taxa de juros lquida aquela obtida aps o desconto dos diversos encargos envolvidos na
operao, tais como o imposto de renda (IR), imposto sobre operaes financeiras (IOF), etc. A
taxa de juros lquida refere-se aos juros lquidos efetivamente pagos ou recebidos em uma
operao financeira.


Taxa Acumulada
A composio da taxa acumulada de juros com taxas variveis pode ocorrer de duas formas, com
taxas positivas ou com taxas negativas. Matematicamente, o fator de acumulao de uma taxa
positiva pode ser representado por (1 + i) e de uma taxa negativa por (1 i). Assim, tm-se a
seguinte frmula genrica:

100 ] 1 ) i 1 ( ... ) i 1 ( ) i 1 ( ) i 1 [( i
n 3 2 1 ac
+ + + + =

Exemplo:

Calcular a variao do IGP-M (FGV) acumulada no segundo semestre de 2008, sabendo que de
julho a dezembro, os valores deste ndice foram, respectivamente: 1,76%, -0,32%, 0,11%,
0,98%, 0,38% e -0,13%.

100 ] 1 ) i 1 ( ... ) i 1 ( ) i 1 ( ) i 1 [( i
n 3 2 1 ac
+ + + + =

100 ] 1 ) 0013 , 0 1 ( ) 0038 , 0 1 ( ) 0098 , 0 1 ( ) 0011 , 0 1 ( ) 0032 , 0 1 ( ) 0176 , 0 1 [( i
ac
+ + + + =

100 ] 1 ) 9987 , 0 ( ) 0038 , 1 ( ) 0098 , 1 ( ) 0011 , 1 ( ) 9968 , 0 ( ) 0176 , 1 [( i
ac
=




Resposta: O IGP-M acumulado no segundo semestre de 2008 foi de 2,7969%.




i
1
= 1,20% a.m.
i
ac
= 2,7969% em seis meses
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Taxa Mdia
A taxa mdia de juros tem como base terica o conceito estatstico da mdia geomtrica. Do
ponto de vista da matemtica financeira, calcula-se a taxa mdia de um conjunto de taxas
variveis extraindo a raiz n-sima da taxa acumulada, onde n o nmero de taxas que foram
acumuladas. Ou seja:
100 } 1 )] i 1 ( ... ) i 1 ( ) i 1 ( ) i 1 {[( i
n
1
n 3 2 1 mdia
+ + + + =

Exemplo:

Calcular o IGP-M (FGV) mdio para o segundo semestre de 2008, sabendo que de julho a
dezembro, os valores deste ndice foram, respectivamente: 1,76%, -0,32%, 0,11%, 0,98%, 0,38%
e -0,13%.
100 } 1 )] i 1 ( ... ) i 1 ( ) i 1 ( ) i 1 {[( i
n
1
n 3 2 1 mdia
+ + + + =

100 } 1 )] 0013 , 0 1 ( ) 0038 , 0 1 ( ) 0098 , 0 1 ( ) 0011 , 0 1 ( ) 0032 , 0 1 ( ) 0176 , 0 1 {[( i
6
1
mdia
+ + + + =
100 } 1 )] 9987 , 0 ( ) 0038 , 1 ( ) 0098 , 1 ( ) 0011 , 1 ( ) 9968 , 0 ( ) 0176 , 1 {[( i
6
1
mdia
=




Resposta: O IGP-M mdio no segundo semestre de 2008 foi de 0,4608%.


Taxa Aparente
A taxa aparente aquela adotada normalmente em operaes correntes de mercado, incluindo os
efeitos inflacionrios previstos para o prazo da operao.
Em outras palavras, a taxa aparente constituda de dois componentes: um, relacionado
inflao e outro, relacionado com os juros realmente recebidos ou pagos.


Taxa Real
A taxa real o rendimento ou custo de uma operao financeira, seja de aplicao ou captao,
apurado livre dos efeitos inflacionrios.

calculada a partir da expresso:
) i 1 ).( i 1 ( ) i 1 (
real
lao inf
aparente
+ + = +
e portanto: 1
i 1
i 1
i
lao inf
aparente
real

|
|
.
|

\
|
+
+
=

Quando se considera as operaes financeiras em contexto inflacionrio, pode ser utilizada a
expresso:
n
real
n
lao inf
) i 1 .( ) i 1 .( PV FV + + =



i
mdia
= 0,4608% ao ms
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Exemplos:

1. Uma empresa fez uma aplicao por 30 dias em CDB taxa de 1,5% a.m.. Se a inflao nesse
perodo foi de 0,5%, qual a taxa de remunerao real dessa aplicao?

1
i 1
i 1
i
lao inf
aparente
real

|
|
.
|

\
|
+
+
=
1
005 , 1
015 , 1
1
005 , 0 1
015 , 0 1
i
real
|
.
|

\
|
= |
.
|

\
|
+
+
=
i
real
= 0,009950249 (x 100)




2. Um capital foi aplicado por 12 meses taxa de 18,2% a.a.. Se a taxa de inflao foi de 21,5%
nesse perodo, calcule a taxa real dessa aplicao.

1
i 1
i 1
i
lao inf
aparente
real

|
|
.
|

\
|
+
+
=
1
215 , 1
182 , 1
1
215 , 0 1
182 , 0 1
i
real
|
.
|

\
|
= |
.
|

\
|
+
+
=
i
real
= - 0,027160494 (x 100)






















i
real
= 0,9950249% a.m.
i
real
= - 2,7160494% no perodo
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EXERCCIOS ENVOLVENDO TAXAS DE JUROS


1. Determine as taxas mensais proporcionais a: a) 0,2% a.d. b) 15% a.a. c) 6,9% a.t.
[R: 6,00% a.m.; b) 1,25% a.m.; c) 2,30% a.m.]

2. Determine a taxa anual equivalente correspondente a:
a) 2,7% a.s. b) 0,12% a.d. c) 0,9% a.m. d) 3,6% a.t.
[R: a) 5,4729 % a.a.; b) 53,9936 % a.a.;c) 11,3510% a.a.;d) 15,1964% a.a.]

3. O cheque especial de uma determinada instituio bancria cobra, atualmente, uma taxa
mensal de 13% a.m. de um cliente. Qual a taxa anual cobrada? [R: 333,45% a.a.]

4. Determine a taxa diria equivalente: a) 1,8% a.m. b) 14,00% a.a. c) 0,7% em 20 dias
[R: a) 0,0595% a.d.; b) 0,0364% a.d.; c) 0,0349% a.d.]

5. Uma aplicao de $ 8.400,00 rendeu $ 730,00 de juros, pelo prazo de 51 dias. Calcule a taxa
diria e mensal dessa operao. [R: 0,1635 % a.d.; 5,0241 % a.m.]

6. Uma aplicao remunera uma taxa de 6% a.a. capitalizada mensalmente. Neste caso, a taxa
anunciada, de 6% a.a. denominada taxa nominal. Determinar a taxa mensal efetiva e a taxa
anual efetiva. [R: taxa mensal efetiva = 0,5% a.m.; taxa anual efetiva = 6,1678% a.a.]

7. A taxa de juros cobrada no financiamento imobilirio de uma determinada instituio financeira
de 10,5% a.a. capitalizada mensalmente, pela Tabela Price. Determine a taxa anual efetiva
cobrada. [R: 11,0203% a.a.]

8. Uma aplicao cuja taxa igual a 26% a.a. foi realizada pelo prazo de 37 dias. Qual a taxa
equivalente para o prazo da aplicao? [R: 2,4038% para 37 dias]

9. A rentabilidade de determinado fundo foi de 0,79% a.m.. Qual a taxa semestral equivalente?
[R: 4,8346% a.s.]

10. Qual a taxa mensal equivalente para a taxa de 96% a.a.? E a taxa diria equivalente?
[R: 5,7681% a.m.; 0,1871% a.d.]

11. Aplicou-se um capital de $ 80.000,00 a uma taxa de 2,8% a.m. por 5 meses. Considerando
que o imposto de renda (alquota de 20% sobre os rendimentos brutos) ser pago somente no
final do prazo, determinar: a) os juros brutos ou nominais; b) o valor do imposto de renda; c) o
valor lquido de resgate; d) a taxa mensal lquida.
[R: a) $11.845,01; b)$2.369,00; c) $89.476,01; d)2,2641 % a.m.]

12. Considere uma aplicao de $ 84.000,00 em um fundo de investimentos que remunera a taxa
de 2,7% a.m. pelo prazo de 60 dias. Se essa operao financeira est sujeita ao pagamento de
imposto de renda (alquota de 20% sobre os rendimentos brutos), determine:
o valor dos juros brutos; b) o valor do imposto de renda recolhido; c) o valor lquido recebido na
operao; d) a taxa mensal lquida.
[R: a) $ 4.597,24; b) $ 919,45; c) $ 87.677,79; d) 2,1657% a.m.]




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13. Uma empresa aplicou $ 150.000,00 num RDB pr-fixado de 33 dias taxa de 45% a.a. O IR
retido na fonte de 20% sobre os juros. Calcular:
a) a taxa bruta obtida nessa operao; b) o montante bruto resgatado; c) o valor dos juros brutos;
d) o valor do imposto de renda recolhido; e) o valor lquido recebido na operao; f) a taxa lquida
obtida nessa operao; g) a taxa mensal lquida; h) a taxa anual lquida.
[R: a) i = 3,4647% para 33 dias; b) $ 155.197,00; c) $ 5.197,00; d) $ 1.039,40; e) $ 154.157,60
f) 2,7717% para 33 dias; g) 2,5166% a.m.; h) 34,7502% a.a.]

14. Uma pessoa aplica $ 50.000,00 no mercado financeiro por 3 meses, obtendo as seguintes
rentabilidades mensais (juros compostos): 6%, 17% e 4%, no primeiro, segundo e terceiro ms,
respectivamente. Determinar o montante do resgate e a taxa total desse perodo.
[R: $ 64.490,40; 28,9808% no perodo]

15. Uma determinada aplicao gerou um montante de $ 18.600,00. Sabendo-se que as
rentabilidades mensais (capitalizao composta) auferidas foram de 2,4%, 3,1% e 1,5% no
primeiro, segundo e terceiro ms, respectivamente, determine: a taxa total auferida no trimestre e
o valor do capital aplicado nessa operao financeira. [R: a) 7,1580 % a.m.; bc) $ 17.357,54]

16. O preo de um carro em 4 meses consecutivos aumentou 5%, 3%, 2% e 4% respectivamente.
Qual foi o aumento total acumulado nos quatro meses? Qual a mdia mensal de aumento?
[R: O aumento total foi de 14,7255%; a mdia mensal foi de 3,4940%]

17. Considere que as variaes do ndice de Custo de Vida (ICV) do ltimo trimestre foram os
seguintes: 2%, 5% e 8%. Determinar a taxa de inflao acumulada no perodo e a taxa de inflao
mensal mdia. [R: taxa de inflao acumulada: 15,6680%; taxa mensal mdia: 4,9714%]

18. Juros do cheque especial recuam pela quinta vez e atingem 8,89% a.m. Pesquisa divulgada
pela Fundao Procon de So Paulo mostrou que, em maio, na comparao com abril, os juros
mdios do cheque especial passaram de 9,03% ao ms para 8,89% mensais - um recuo de 0,14
ponto percentual -, marcando a quinta queda consecutiva dos juros, aps sucessivas altas.
(Fonte: http://economia.uol.com.br/ultnot/infomoney/2009/05/21)
Considerando que a taxa mensal de juros do cheque especial, como afirma o texto acima, , em
mdia, de 8,89% a.m., qual a taxa anual equivalente de juros que est sendo cobrada?
[R: A taxa anual de juros que est sendo cobrada no cheque especial de 177,8792% a.a.]

19. Um capital de $ 10.000,00 foi aplicado por 6 meses, taxa de juros de 8% a.a., e a seguir, o
montante obtido foi reaplicado por mais 6 meses a juros de 5% a.t. Qual ser o montante ao final
desse ano? [R: $ 11.457,52]

20. Uma aplicao em CDI em certa instituio financeira rendeu 12,27% em 2008. Se o
IPCA/IBGE, que medidor oficial da inflao no pas, foi de 5,90% no mesmo perodo, qual foi a
remunerao real de uma aplicao em CDI? [R: 6,0151%]

21. O IPTU na cidade de So Paulo teve um reajuste de 8,18% no perodo 2008/2009. Se o
IPC/FIPE, que mede o ndice de inflao na cidade de So Paulo, foi de 6,17% no mesmo
perodo, qual foi a taxa real de aumento desse imposto? [R: 1,8932%]

22. Considerando as taxas nominais abaixo, qual a taxa efetiva anual para cada hiptese?
a) 24% a.a. Capitalizao mensal [R: i
efet
= 26,82 % .a.a.]
b) 28% a.a. Capitalizao trimestral [R: i
efet
= 31,08 % a.a.]
c) 21% a.a. Capitalizao quadrimestral [R: i
efet
= 22,5 % a.a.]
d) 40% a.a. Capitalizao semestral [R: i
efet
= 44 % a.a.]
e) 30% a.a. Capitalizao anual [R: i
efet
= 30 % a.a.]
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Equivalncia de Capitais

Equivalncia de capitais: constitui um conceito essencial ao clculo financeiro, isto , dois capitais
podem ser equivalentes mesmo se colocados em pocas diferentes. Mas, os capitais s podem
ser comparados em uma mesma data.

O conceito de equivalncia de capitais utilizado na antecipao ou prorrogao de um ou mais
ttulos em operaes financeiras, as quais dizem respeito, de um modo geral, comparao de
valores diferentes referidos a datas diferentes, considerando-se uma data taxa de juros.

Capitais equivalentes: dois ou mais capitais, com datas de vencimento determinadas, so
equivalentes quando tiverem valores iguais, levados para uma mesma data focal mesma taxa de
juros.

A transferncia de capitais de uma data para a outra posterior feita pela frmula:

n
) i 1 .( PV FV + =

A transferncia de capitais de uma data para a outra anterior feita pela frmula:






importante ressaltar que, no regime de juros compostos, dois conjuntos de capitais que sejam
equivalentes em uma determinada data o sero em qualquer outra.

Data Focal: tambm chamada de data de referncia ou data de avaliao, a data que se
considera como base de comparao dos valores referidos a datas diferentes.

Equao de valor: permite que sejam igualados capitais diferentes, referidos a datas diferentes,
para uma mesma data focal, desde que seja fixada a taxa de juros.

Exemplos:

1. Um comerciante deve $ 6.000,00 que dever ser pago daqui a 5 meses. Entretanto, ele deseja
quitar sua dvida 2 meses antes do prazo. Quanto pagar por ela, se a taxa de juros de 5% a.m.,
capitalizada mensalmente?

n
) i 1 (
FV
PV
+
=
2
) 05 , 0 1 (
6000
PV
+
= (observe que h 2 meses entre as datas focais 3 e 5 meses)






n
) i 1 (
FV
PV
+
=
PV = $ 5.442,18
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2. Uma pessoa deve $ 5.000,00 que dever ser pago daqui a 1 ms. Entretanto, ela sabe que no
poder honrar sua dvida nesse prazo, mas somente daqui a 6 meses. Quanto pagar por ela, se
a taxa de juros de 8% a.m., capitalizada mensalmente?

n
) i 1 .( PV FV + =

5
) 08 , 0 1 .( 5000 FV + = (observe que h 5 meses entre as datas focais 1 e 6 meses)







EXERCCIOS ENVOLVENDO EQUIVALNCIA DE CAPITAIS


1. Uma pessoa deseja quitar uma dvida no valor de $ 21.000,00 com vencimento para um ano.
Considerando que a taxa de juros negociada foi de 3,0% a.m., quanto dever pagar nas seguintes
datas: a) hoje; b) daqui a 3 meses; c) daqui a 6 meses.
[R: $ 14.728,98; b) $ 16.094,75; c) $ 17.587,17]

2. Um empresrio deseja antecipar o pagamento de uma dvida no valor de $ 18.400,00, a vencer
daqui a 7 meses. Admitindo que ser utilizada a taxa de juros de 2,8% a.m. , qual dever ser o
valor pago? [R: O valor pago dever ser de $ 15.165,82]

3. O gerente de uma pequena confeco de roupas infantis deseja renegociar uma dvida de
$ 8.000,00 a vencer daqui a 90 dias. Se a taxa de juros de 2,5% a.m., quanto dever pagar nas
seguintes datas: a) hoje; b) daqui a 30 dias; c) daqui a 10 meses.
[R: a) $ 7.428,80; b) $ 7.614,52; c) $ 9.509,49]

4. O valor vista de um equipamento de $ 36.000,00. O cliente deseja dar uma entrada de 20%
e pagar o restante em 2 parcelas mensais (30 e 60 dias), sendo a primeira de $ 18.000,00.
Calcule o valor do segundo pagamento, se a taxa de juros cobrada de 3,6% a.m..
[R: $ 12.262,92]

5. Uma dona de casa deseja antecipar o pagamento de um carn contendo ainda 3 prestaes a
pagar, com prazo de vencimento para 30, 60 e 90 dias. Se o valor das prestaes de $ 600,00 e
a taxa de juros negociada de 2,0% a.m., qual o valor do pagamento nico que dever ser feito
para a quitao dessa dvida? [R: $ 1.730,33]











FV = $ 7.346,64
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SRIES DE PAGAMENTOS E RECEBIMENTOS

Um fluxo de caixa representa uma srie de pagamentos ou de recebimentos previstos para
ocorrer em determinado intervalo de tempo. Os fluxos de caixa podem ser classificados quanto a:
a) perodos de ocorrncia (postecipados, antecipados ou diferidos),
b) periodicidade (perodos iguais ou diferentes),
c) de durao (temporrios ou perptuos) e
d) de valores (uniformes ou variveis).

As sries estudadas com maior detalhe so as sries de pagamentos uniformes, peridicas e
finitas, as quais podem ser classificadas quanto ao perodo de ocorrncia em:

- Imediatas: quando o primeiro pagamento da srie ocorre no 1 perodo.
As rendas imediatas podem ser:
Postecipadas: o primeiro pagamento da srie ocorre no final do 1 perodo.
Antecipadas: o primeiro pagamento da srie ocorre no incio do 1 perodo.

- Diferidas: Nas rendas diferidas, os pagamentos so exigveis a partir de uma data que no
seja o 1 perodo (tem-se um perodo de carncia).


1. SRIES OU RENDAS UNIFORMES POSTECIPADAS (MODELO BSICO DE ANUIDADE)

Nas rendas postecipadas, os pagamentos so exigveis no final dos perodos. Este sistema
tambm chamado de sistema de pagamento ou recebimento sem entrada. Pagamentos ou
recebimentos podem ser chamados de prestao, representada pela sigla PMT, que vem do
ingls Payment.


perodos
0 PMT PMT PMT



i . ) i 1 (
] 1 ) i 1 [(
. PMT PV
n
n
+
+
= PV = PMT. a
n i
onde a
n i
= fator de valor presente


i .
] 1 ) i 1 [(
. PMT FV
n
+
= FV = PMT. s
n i
onde s
n i
= fator de valor futuro.


Coeficientes Financeiros = clculo das prestaes por unidade de capital.

Pode ser calculado pela expresso: Coeficiente Financeiro =
ni
a
1
=
1 ) i 1 (
i . ) i 1 (
n
n
+
+




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Exemplos:

1. Calcular o valor de um financiamento a ser quitado por seis pagamentos mensais de
$ 1.500,00, vencendo a primeira parcela a 30 dias da liberao dos recursos, sendo a taxa de
juros negociada na operao igual a 3,5% a.m..

i . ) i 1 (
] 1 ) i 1 [(
. PMT PV
n
n
+
+
=

035 , 0 . ) 035 , 0 1 (
] 1 ) 035 , 0 1 [(
. 1500 PV
6
6
+
+
=


035 , 0 . 035 , 1
] 1 035 , 1 [
. 1500 PV
6
6

=

035 , 0 . 035 , 1
] 1 035 , 1 [
. 1500 PV
6
6

=

035 , 0 . 229255326 , 1
1 229255326 , 1
. 1500 PV

=

043023936 , 0
229255326 , 0
. 1500 PV =

PV = 1500 . 5,328553013






ou
















PV = $ 7.992,83
Na HP-12C:

f 9 (nove casas)
1,035 ENTER
6 y
x

VISOR 1,229255326
1 - (menos)
VISOR 0,229255326
1,035 ENTER
6 y
x

VISOR 1,229255326
0,035 x (vezes)
VISOR 0,043023936
(dividir)
VISOR 5,328553013
1500 x (vezes)
f 2 (duas casas)
VISOR 7.992,83




Na HP-12C:
f clear FIN
f 2 (duas casas)
1500 CHS PMT
6 n
3,5 i
PV
VISOR 7.992,83

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2. Dados: PV = $ 7.992,83
n = 6 meses
i = 3,5% a.m.
calcular PMT = ?















3. Dados: PV = $ 7.992,83
n = 6 meses
PMT = R$ 1.500,00
calcular i = ?





























Na HP-12C:
f clear FIN
f 2 (duas casas)
7992,83 CHS PV
6 n
3,5 i
PMT
VISOR 1.500,00
Na HP-12C:
f clear FIN
f 2 (duas casas)
7992,83 CHS PV
6 n
1500 PMT
i
VISOR 3,50
Observao: O mesmo raciocnio pode ser aplicado quando so dadas trs das
variveis FV, PMT, n, i e deseja-se encontrar a quarta varivel.

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2. Sries ou Rendas Uniformes Antecipadas

Nas rendas antecipadas, os pagamentos so exigveis no incio dos perodos. Este sistema
tambm chamado de sistema de pagamento ou recebimento com entrada.


perodos
PMT PMT PMT PMT ................... n



i . ) i 1 (
] 1 ) i 1 [(
). i 1 .( PMT PV
n
n
+
+
+ =
i
] 1 ) i 1 [(
). i 1 .( PMT FV
n
+
+ =




















] 1 ) i 1 ).[( i 1 (
i . ) i 1 (
. PV PMT
n
n
+ +
+
=
] 1 ) i 1 ).[( i 1 (
i
. FV PMT
n
+ +
=
Observao sobre as Funes [BEG] e [END] na HP-12C

Para efetuarmos os clculos de uma srie uniforme de pagamento antecipada na
calculadora HP-12C, ser necessrio introduzir no visor da calculadora a funo
BEGIN, que facilmente introduzida atravs da sequncia de letras [g] [BEG], ou
seja, BEGIN = pagamento no incio do perodo.
Porm, havendo a necessidade da realizao de clculos de uma srie uniforme de
pagamento postecipada, basta pressionar a sequncia de teclas [g] [END], ou seja,
END = pagamento no final do perodo.
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Exemplo:

Uma pessoa necessita acumular nos prximos 5 anos a importncia de $ 37.500,00 e acredita
que, se na data de hoje aplicar $ 500,00 mensalmente em um fundo de renda fixa que paga a taxa
de 0,8% ao ms, ele ter o valor de que precisa. Pergunta-se: o poupador vai conseguir acumular
esse valor?

i = 5 anos = 60 meses

i
] 1 ) i 1 [(
). i 1 .( PMT FV
n
+
+ =

008 , 0
] 1 ) 008 , 0 1 [(
). 008 , 0 1 .( 500 FV
60
+
+ =

008 , 0
] 1 ) 008 , 1 [(
). 008 , 1 .( 500 FV
60

=

008 , 0
] 1 612990935 , 1 [
. 504 FV

=

62386688 , 76 504 FV =






ou


















Resposta: O poupador no s conseguir acumular $ 37.500,00 como ainda sobraro $ 1.118,43.



FV = $ 38.618,43
Na HP-12C:

f 9 (nove casas)
500 ENTER
1,008 x (vezes)
VISOR 540,0000000
1,008 ENTER
60 y
x

VISOR 1,612990935
1 - (menos)
VISOR 0, 612990935
0,008 (dividir)
VISOR 76,62386688
x (vezes)
f 2 (duas casas)
VISOR 38.618,43
Na HP-12C:
f clear FIN
f 2 (duas casas)
g BEG
500 CHS PMT
60 n
0,8 i
FV
VISOR 38.618,43
BEGIN
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3. Sries ou Rendas Uniformes Diferidas

Nas sries uniformes de pagamentos diferidas so aquelas em que h um perodo de carncia, ou
seja, se considerarmos um perodo de carncia qualquer como n, a primeira prestao ser paga
no perodo seguinte (n+1).


perodos
0 1 2 ... n n+1 n+2 n+3 ... n+n
PMT PMT PMT ... PMT



, onde c o perodo de carncia.




Exemplo:

Certa loja vende determinada mercadoria vista por $ 850,00, em 24 parcelas mensais, devendo
a primeira parcela ser paga aps 4 meses do fechamento da compra. Considerando uma taxa de
4% ao ms, determinar o valor de cada prestao.

] ) i 1 ( 1 [
) i 1 (
i PV PMT
n
1 c

+
+
=

] ) 04 , 0 1 ( 1 [
) 04 , 0 1 (
04 , 0 850 PMT
24
1 4

+
+
=

] ) 04 , 1 ( 1 [
) 04 , 1 (
34 PMT
24
3

=

] 390121474 , 0 1 [
124864 , 1
34 PMT

=

609878526 , 0
124864 , 1
34 PMT =

844406636 , 1 34 PMT =








1 c
n
) i 1 .( i
) i 1 ( 1
. PMT PV

+
+
=
n
1 c
) i 1 ( 1
) i 1 (
i PV PMT

+
+
=
PMT = $ 62,71
Na HP-12C:

f 9 (nove casas)
850 ENTER
0,04 x (vezes)
VISOR 34,00000000
1,04 ENTER
3 y
x

VISOR 1,124864000
x (vezes)
VISOR 38,24537600
1 ENTER
1,04 ENTER
24 CHS y
x

- (menos)
VISOR 0, 609878526
(dividir) f 2 (duas casas)
VISOR 62,71
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4. Rendas Perptuas

Existem casos em que os pagamentos ou recebimentos so uniformes e o nmero de termos
tende ao infinito. Estas sries encontram aplicaes prticas principalmente em avaliaes de
imveis efetuadas com base nos rendimentos de aluguis, na apurao do preo de mercado de
uma ao a partir do fluxo previsto de dividendos, etc.

No caso das sries perptuas, determina-se unicamente o seu valor presente, dado pela
expresso:

i
PMT
PV =















Na HP-12C:
f clear FIN
f 2 (duas casas)
3 n
4 i
850 CHS PV
FV
VISOR 956,13
CHS PV
0 FV
24 n
PMT
VISOR 62,71
Observao: Na HP-12C considera-se,
inicialmente, o perodo de carncia e
calcula-se o valor realmente devido (FV)
aps a carncia. Esse valor torna-se,
ento, o novo PV que ser pago em
prestaes no prazo contratado e que,
portanto, no gerar nenhum valor
devido (FV = 0).
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EXERCCIOS ENVOLVENDO SRIES DE PAGAMENTOS

1. Uma determinada empresa financia eletrodomsticos em 6 prestaes mensais iguais, e deseja
ganhar uma taxa de 2,5%a.m.. Qual o valor dessas prestaes para um financiamento de
$ 3.000,00? Considere que a primeira prestao vence 30 dias aps a assinatura do contrato.
[R: $ 544,65]

2. Um carro pode ser adquirido em 36 prestaes mensais iguais de $ 1.720,00, vencendo a
primeira 30 dias aps a data da compra. Calcule o valor vista, se a taxa de juros utilizada na
operao foi de 3,44% a.m..
[R: $ 35.202,66]

3. Determinar a que taxa anual foi firmada uma operao de emprstimo de $ 100.000,00, para
ser liquidada em 18 prestaes mensais, iguais e consecutivas de $ 7.200,00 cada uma?
Considere que a primeira prestao vence 30 dias aps a assinatura do contrato.
[R: 2,8844 % a.m.]

4. Calcule o valor da prestao mensal de um aparelho de som, cujo preo vista de
$ 5.000,00, a uma taxa de juros 6% a.m. e um total de 12 prestaes. Considerar que:
a) a primeira parcela vence a 30 dias aps a compra. [R:$ 596,39]
b) a primeira parcela vence no ato da compra. [R:$ 562,63]

5. Calcule o valor de um financiamento quitado em 36 prestaes mensais de $ 7.500,00, se a
taxa de juros aplicada foi de 10% a.m., nas seguintes condies:
se a primeira prestao vence no ato da assinatura do contrato, [R: $79.831,19]
se a primeira prestao vence a 30 dias. [R: $72.573,81]

6. Um terreno pode ser financiado nas seguintes condies: entrada de $ 14.500,00 e mais 18
pagamentos mensais e iguais de $ 2.400,00. Sabendo-se que a taxa de juros acordada na
operao foi de 4,0% a.m., e que a primeira prestao dever ser paga 30 dias aps a compra,
pede-se:
a) determinar o valor vista do terreno;
b) se o cliente desejar financiar o mesmo terreno em 50 prestaes mensais iguais, sendo a
primeira no ato da compra, qual ser o valor da nova prestao?
[R: $ 44.882,31; $ 2.008,92]

7. A propaganda de uma grande loja de eletrodomsticos anuncia: "Compre tudo e pague em 12
vezes. Leve hoje e s comece a pagar daqui a 3 meses. Se a taxa de financiamento de
4,5% a.m., qual o valor da prestao de um refrigerador cujo preo vista de
$ 3.500,00?
[R: $ 419,15]

8. Uma pessoa deseja comprar um microcomputador. Dispe de 4 alternativas:
a) pagamento vista de $ 2.300,00;
b) pagamento de 8 prestaes mensais de $ 431,11;
c) pagamento de 4 prestaes mensais de $ 965,75, sendo a primeira paga daqui a 4 meses;
d) um nico pagamento de $ 4.930,26 daqui a 8 meses.
Do ponto de vista financeiro, qual plano o melhor, considerando que a taxa de juros praticada
de 10% a.m.?
[R: Considerando os valores presentes dos planos de financiamento, verifica-se que as quatro
alternativas so equivalentes]


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9. Uma pessoa efetua um depsito inicial de $ 30.000,00 numa conta remunerada, e
seqencialmente mais 14 depsitos mensais iguais de $ 2.000,00 cada. Determinar quanto essa
pessoa ter acumulado na data do ltimo depsito, admitindo-se uma taxa de juros de 2% a.m.
[R: $71.532,24]

10. Uma pessoa depositou, anualmente, $ 500,00 numa conta de poupana, em nome de seu
filho, a juros de 8% a.a.. O primeiro depsito foi feito no dia em que o filho completou 1 ano, e o
ltimo por ocasio de seu 18 aniversrio. O dinheiro ficou depositado at o dia em que o filho
completou 21 anos, ocasio em que o montante foi sacado. Quanto recebeu o filho?
[R:$ 23.588,26]

11.Uma pessoa ir necessitar de $ 22.000,00 daqui a um ano para realizar uma viagem. Para
tanto, ela deposita mensalmente $ 1.250,00 em uma conta que remunera os depsitos a uma taxa
de juros de 4% a.m.. Determinar se essa pessoa ter acumulado o montante necessrio ao final
de um ano para fazer a sua viagem. (Considere que o primeiro depsito foi efetuado na abertura
da conta).
[R: No, acumulou somente $ 19.533,55]

12. O gerente financeiro de uma cadeia de lojas que operam com credirio, deseja estabelecer
fatores (coeficientes) que sero aplicados ao preo vista para clculo da prestao mensal.
Considerando a taxa de juros da empresa de 6,8% a.m., calcule estes fatores por unidade de
capital, nos prazos 6 meses, 12 meses e 18 meses.
[R: f = 0,2085 (6 meses); f = 0,12456 (12 meses); f = 0,09798 (18 meses)]

13. Construir a tabela financeira dos coeficientes para clculo das prestaes por unidade de
capital (ou seja R$ 1,00) de uma srie uniforme postecipada, para as taxas de juros mensais de
3%, 5%, 7%, 10% e 12%, para prazos de at 5 meses.
[R:
Coeficiente
N
o
de meses 3 % a.m. 5% a.m.

7% a.m. 10% a.m. 12% a.m.
1 1,03000 1,05000 1,07000 1,10000 1,12000
2 0,52261 0,53780 0,55309 0,57619 0,59170
3 0,35353 0,36721 0,38105 0,40211 0,41635
4 0,26903 0,28201 0,29523 0,31547 0,32923
5 0,21835 0,23097 0,24389 0,26380 0,27741


















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SISTEMAS DE AMORTIZAO

Os sistemas de amortizao so desenvolvidos para operaes de emprstimos e financiamentos
de longo prazo, envolvendo desembolsos peridicos do principal e encargos financeiros.

As planilhas de amortizao permitem acompanhar os valores referentes aos desembolsos
efetuados, juros pagos, amortizaes efetuadas e saldos devedores em cada perodo.

De uma maneira geral, os seguintes dados so apresentados nas planilhas:

a) Juros: calculados sobre o saldo devedor apurado em perodo imediatamente anterior.
b) Amortizao: pagamento do principal (capital emprestado).
c) Saldo Devedor: o valor do principal da dvida, em determinado momento.
d) Prestao: composta pela amortizao mais os encargos financeiros devidos.

os arg enc outros Juros o Amortiza estao Pr + + =

Carncia: o perodo que vai desde a data de concesso do emprstimo at a data em que ser
paga a primeira prestao.

A seguir so apresentados os sistemas de amortizao mais utilizados:

1) SAF Sistema de Amortizao Francs

Amplamente adotado no mercado financeiro brasileiro, estabelece que as prestaes devem ser
iguais, peridicas e sucessivas.

+
+
=
i . ) i 1 (
1 ) i 1 (
. PMT PV
n
n
=
t
SD

+
+

i . ) i 1 (
1 ) i 1 (
. PMT
t n
t n



Tabela Price: variante do Sistema Francs, caracterizado pelo uso da taxa nominal (geralmente
anual), sendo que as prestaes so calculadas com base na taxa proporcional ao perodo a que
se refere a prestao (geralmente mensal).


2) SAC - Sistema de Amortizao Constante

Caracterstica bsica: as amortizaes do principal so sempre constantes, em todo o prazo da
operao. Amortizao =
n
PV


Os juros so decrescentes, e as prestaes peridicas e sucessivas do SAC so decrescentes em
progresso aritmtica, sendo o valor peridico da reduo de
n
i . PV
.
3) SAM - Sistema de Amortizao Misto

Representa basicamente a mdia aritmtica entre o sistema francs (SAF) e o sistema de
amortizao constante (SAC).


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4) SAA Sistema de Amortizao Americano

Neste sistema, o principal restitudo por meio de uma parcela nica ao final da operao. Os
juros podem ser pagos periodicamente (mais comum), ou capitalizados e pagos juntamente com o
principal no fim do prazo acertado.

Fundo de Amortizao (Sinking Fund): Constitui um fundo no qual so acumuladas poupanas
peridicas durante o prazo do emprstimo, de modo que, ao final do prazo, o montante do fundo
seja igual ao valor do emprstimo.



EXERCCIOS ENVOLVENDO SISTEMAS DE AMORTIZAO

1. Um emprstimo de $ 200.000,00 ser pago pelo Sistema Francs de Amortizao (SAF) em 6
prestaes mensais postecipadas, sem perodo de carncia. Construir a planilha de amortizao,
considerando-se que a taxa de juros contratada de 2,5% a.m.

2. Uma pessoa est negociando a compra de um imvel pelo valor de $ 350.000,00, nas
seguintes condies de amortizao: 1Ms: $70.000,00; 2Ms: $50.000,00; 3Ms: $80.000,00;
4Ms: $60.000,00 e 5Ms: $90.000,00 (Sistema de amortizao varivel). Sendo de 4% a.m. a
taxa corrente de juros, determinar o valor dos desembolsos mensais (amortizao e juros) que
devem ser efetuados caso o negcio seja realizado nestas condies.

3. Um banco concede um financiamento de $660.000,00 para ser liquidado em 4 pagamentos
mensais pelo Sistema de Amortizao Francs (SAF). Sendo a operao realizada com uma taxa
de juros de 5% a.m., elaborar a planilha de desembolsos deste financiamento nas seguintes
condies:
a) Sem carncia.
b) Carncia de 3 meses, sendo somente os juros pagos nesse perodo.
c) Carncia de 3 meses, sendo os juros capitalizados no perodo de carncia.

4. O banco Caravaggio emprestou $ 200.000,00 taxa de 9% ao semestre pelo Sistema de
Amortizao Constante (SAC). Construir a planilha de desembolso, considerando as prestaes
semestrais, e o prazo total para a amortizao do financiamento de 2 anos.

5. Um financiamento para capital de giro no valor de $ 15.000,00 concedido a uma empresa pelo
prazo de 4 anos, taxa de 8% a.a. Sabendo-se que ser adotado o Sistema Americano de
amortizao (SAA) e que o pagamento dos juros ser efetuado no prazo de liquidao do
financiamento, calcule os valores de desembolso anual. Determinar os depsitos anuais para
constituio de um fundo de amortizao ("sinking fund"), considerando uma taxa de aplicao de
6% ao ano.

6. Um financiamento de $ 160.000,00 pode ser amortizado pelo SAC (Sistema de Amortizao
Constante), SAF (Sistema de Amortizao Francs) e SAM (Sistema de Amortizao Misto).
Considerar um prazo de 5 meses e taxa de juros de 3% ao ms. Elaborar a planilha financeira
deste financiamento.

7. Um financiamento de $10.000,00 ser pago pela Tabela Price em 5 parcelas mensais taxa
nominal de 12% a.a. capitalizados mensalmente. Calcular a amortizao do 4ms e o saldo
devedor logo aps o pagamento da 3 prestao.

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8. Um emprstimo no valor de $ 80.000,00 ser liquidado pelo sistema de amortizao constante
(SAC) em 40 parcelas mensais. A taxa de juros contratada para a operao de 4% a.m..
Determinar:
o valor de cada amortizao mensal;
o valor dos juros e da prestao referentes ao 22 pagamento;
o valor da ltima prestao;
o valor do saldo devedor imediatamente aps o pagamento da 10 prestao.

9. Um financiamento no valor de $ 900.000,00 amortizado em 30 parcelas mensais pelo sistema
francs (SAF). Sendo a taxa de juros contratada de 2,8%a.m., determinar:
o valor de cada prestao mensal;
o valor da amortizao e dos juros referentes ao 19 ms.

10. Considere um financiamento no valor de $ 100.000,00 a ser pago em 5 meses, pelo Sistema
de Amortizao Francs (SAF), taxa real de 6% a.m.. mais IGPM. Construir a planilha de
amortizao, com e sem atualizao monetria. Considere os seguintes valores de IGPM: 1 ms:
2,1%- 2 ms: 3,8% - 3 ms: 4,7% - 4 ms: 3,4% - 5 ms: 2,5%.


RESPOSTAS DOS EXERCCIOS SOBRE SISTEMAS DE AMORTIZAO

1. Planilha de amortizao SAF: (Taxa de juros: 2,5% a.m.)
Perodo
(ms)
Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
mensal
0 200.000,00 0,00 0,00 0,00
1 168.690,01 31.309,99 5.000,00 36.309,99
2 136.597,26 32.092,74 4.217,25 36.309,99
3 103.702,20 32.895,06 3.414,93 36.309,99
4 69.984,76 33.717,44 2.592,56 36.309,99
5 35.424,39 34.560,38 1.749,62 36.309,99
6 0,00 35.424,38 885,61 36.309,99
Total 200.000,00 17.859,97 217.859,97

2. Planilha de amortizao (Sistema de amortizao varivel): (Taxa de juros: 4% a.m.)
Perodo
(ms)
Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
mensal
0 350.000,00 0,00 0,00 0,00
1 280.000,00 70.000,00 14.000,00 84.000,00
2 230.000,00 50.000,00 11.200,00 61.200,00
3 150.000,00 80.000,00 9.200,00 89.200,00
4 90.000,00 60.000,00 6.000,00 66.000,00
5 0,00 90.000,00 3.600,00 93.600,00
Total 350.000,00 44.000,00 394.000,00







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3. Planilha de amortizao (SAF)
a) Sem carncia Financiamento de 660.000,00, 5% a.m., 4 prestaes mensais.
Perodo
(ms)
Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
mensal
0 660.000,00 0,00 0,00 0,00
1 506.872,19 153.127,81 33.000,00 186.127,81
2 346.087,99 160.784,20 25.343,61 186.127,81
3 177.264,58 168.823,41 17.304,40 186.127,81
4 0,00 177.264,58 8.863,23 186.127,81
Total 660.000,00 84.511,24 744.511,24


b) Carncia de 3 meses - pagamento dos juros no perodo de carncia

Perodo
(ms)
Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
mensal
0 660.000,00 0,00 0,00 0,00
1 660.000,00 0,00 33.000,00 33.000,00
2 660.000,00 0,00 33.000,00 33.000,00
3 506.872,19 153.127,81 33.000,00 186.127,81
4 346.087,99 160.784,20 25.343,61 186.127,81
5 177.264,58 168.823,41 17.304,40 186.127,81
6 0,00 177.264,58 8.863,23 186.127,81
Total 660.000,00 84.511,24 744.511,24


c) Carncia de 3 meses - capitalizao dos juros no perodo de carncia
Perodo
(ms)
Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
mensal
0 660.000,00 0,00 0,00 0,00
1 693.000,00 0,00 33.000,00 0,00
2 727.650,00 0,00 34.650,00 0,00
3 558.826,59 168.823,41 36.382,50 205.205,91
4 381.562,01 177.264,58 27.941,33 205.205,91
5 195.434,20 186.127,81 19.078,10 205.205,91
0,00 195.434,20 9.771,71 205.205,91
Total 727.650,00 93.173,64 820.823,64

4. Planilha de desembolso: SAC; 2 anos, prestaes semestrais, taxa de 9% a.s.
Perodo
(semestre)
Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
mensal
0 200.000,00 0,00
1 150.000,00 50.000,00 18.000,00 68.000,00
2 100.000,00 50.000,00 13.500,00 63.500,00
3 50.000,00 50.000,00 9.000,00 59.000,00
4 0,00 50.000,00 4.500,00 54.500,00
Total 200.000,00 45.000,00 245.000,00



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5. Planilha de amortizao (Sistema de amortizao americano SAA):
Pagamento dos juros na data da liquidao:
Perodo
(ano)
Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
anual
0 15.000,00 0,00 0,00 0,00
1 16.200,00 1.200,00 0,00
2 17.496,00 1.296,00 0,00
3 18.895,68 1.399,68 0,00
4 0,00 18.895,68 1.511,65 20.407,33
Total 18.895,68 1.511,65 20.407,33

Exerccio anterior: Fundo de amortizao (para FV = 15.000,00)
Valores dos depsitos do fundo de amortizao: PMT = 3.428,87 (i = 6 %a.a.)

6. a) Planilha de desembolsos pelo SAC
Financiamento = 160.000,00, taxa 3% a.m., prazo de 5 meses.
Perodo
(ms)
Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
mensal
0 160.000,00 0,00 0,00 0,00
1 128.000,00 32.000,00 4.800,00 36.800,00
2 96.000,00 32.000,00 3.840,00 35.840,00
3 64.000,00 32.000,00 2.880,00 34.880,00
4 32.000,00 32.000,00 1.920,00 33.920,00
5 0,00 32.000,00 960,00 32.960,00
Total 160.000,00 14.400,00 174.400,00


b) Planilha de desembolsos pelo SAF
Perodo
(ms)
Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
mensal
0 160.000,00 0,00
1 129.863,27 30.136,73 4.800,00 34.936,73
2 98.822,44 31.040,83 3.895,90 34.936,73
3 66.850,38 31.972,06 2.964,67 34.936,73
4 33.919,16 32.931,22 2.005,51 34.936,73
5 0,00 33.919,16 1.017,57 34.936,73
Total 160.000,00 14.683,66 174.683,66














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c) Planilha de desembolsos pelo SAM:
3
sac saf
SAM
P P
P
+
=
Perod
o
(ms)
Saldo
Devedor
Amortizao Juros Prestao mensal
Prest-
SAC
Prest SAF Prest
SAM
0 160.000,00 0,00
0,00

0,00
0,00
0,00
1 128.931,64 31.068,37 4.800,00
36.800,00
34.936,73
35.868,37
2 97.411,22 31.520,42 3.867,95
35.840,00
34.936,73
35.388,37
3 65.425,19 31.986,03 2.922,34
34.880,00
34.936,73
34.908,37
4 32.959,58 32.465,61 1.962,76
33.920,00
34.936,73
34.428,37
5 0,00 32.959,58 988,79
32.960,00
34.936,73
33.948,37
Total 160.000,24 14.541,84 174.541,8
5

7. a) $ 2.180,00 e b) $ 1.492,00

8. a) $ 2.000,00, b) $ 1.520,00 e $ 3.520,00, c) $ 2.080,00 e d) $ 60.000,00

9. a) $ 44.738,10 e b) $ 32.118,70 e $ 12.619,20

10. a) Planilha de Amortizao SAF (Taxa de juros de 6,0% a.m.)
Perod
o
(ms)
Saldo
Devedor
Amortizao Juros Saldo
Devedor
Atualizado
Prestao
mensal
0 100.000,00 0,00 0,00 - 0,00
1 82.260,36 17.739,64 6.000,0
0
- 23.739,64
2 63.456,34 18.804,02 4.935,6
2
- 23.739,64
3 43.524,08 19.932,26 3.807,3
8
- 23.739,64
4 22.395,89 21.128,20 2.611,4
4
- 23.739,64
5 0,00 22.395,89 1.343,7
5
- 23.739,64
Total 100.000,00
18.824,19
- 118.698,20

b) Planilha de amortizao SAF: (Taxa de juros: 6,0% a.m. + IGPM)
Perod
o
(ms)
Saldo
Devedor
Amortizao Juros Saldo
Devedor
Atualizado
Prestao
mensal
0 100.000,00 0,00 0,00 0,00
1 84.486,36 17.613,64 6.126,0
0
(102.100,0
0)
23.739,64
2 69.219,01 18.477,83 5.261,8
1
(87.696,84) 23.739,64
3 53.081,00 19.391,30 4.348,3
4
(72.472,31) 23.739,64
4 34.439,26 20.446,49 3.293,1
5
(54.885,76) 23.739,64
5 13.678,62 21.621,63 2.118,0
1
(35.300,25) 23.739,64
Total 97.550,89
21.147,31
118.698,20


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INTRODUO AO USO DA CALCULADORA HP-12C


1) O TECLADO

A maioria das teclas da HP-12C realiza duas ou at mesmo trs funes. A funo
primria de uma tecla indicada pelos caracteres impressos em branco na face superior da tecla.
As funes alternativas de uma tecla so indicadas pelos caracteres impressos em amarelo e
pelos caracteres impressos em azul.
Para acionarmos tais funes, devemos previamente pressionar a tecla de
prefixo f para a funo amarela ou a tecla de prefixo g para a funo azul.
Se as teclas f e g forem pressionadas por engano, elas podem ser canceladas
pressionando-se f CLEAR PREFIX.


2) INTRODUO DE NMEROS

Para introduzirmos um nmero na calculadora pressione as teclas dos dgitos em
seqncia, tal como se voc estivesse escrevendo num papel. A tecla do ponto decimal dever
ser pressionada se o nmero possuir dgitos na parte decimal; se o nmero for inteiro, o ponto
decimal desnecessrio.
Para introduzirmos um nmero negativo, digitamos o nmero sem o sinal e a seguir
pressionamos a tecla CHS (Change Sign). Se a tecla CHS for pressionada novamente o nmero
ficar positivo.


3) INTRODUO DE NMEROS NA NOTAO CIENTFICA

O visor da HP-12C no comporta nmeros com mais de 10 dgitos. Nmeros com mais de
10 dgitos devero ser escritos na notao cientfica, produto de um nmero por uma potncia do
nmero dez. Esses nmeros sero armazenados fazendo uso da tecla EEX (ENTER
EXPONENT).

EXEMPLOS:

A) 1.953.000.000.000 = 1,953.10
12

PRESSIONE VISOR
1.953 EEX 12 1.953 12

B) 0,0003 = 3.10
-4

PRESSIONE VISOR
3 EEX 4 CHS 3. -04

Obs: bvio que nmeros com menos de 10 dgitos tambm podero ser introduzidos na
calculadora usando a notao cientfica.


4) AS TECLAS CLEAR:

Apagar um registrador ou o visor a operao que substitui seus contedos originais por zero.
Ao se apagar a memria de programao, substitui-se todas as instrues nela armazenadas por
g GTO 00 .
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As funes para apagar so as seguintes:


TECLA

APAGA

CLx

O nmero que aparece no visor.


f CLEAR E

Os registradores estatsticos (R
1
a R
6
), os registradoras da pilha
operacional e o visor.


f CLEAR FIN

Os registradores financeiros.


f CLEAR REG

Os registradores de armazenamento de dados, os registradores
financeiros, os registradores da pilha operacional, o ltimo x LSTx
e o visor.

f CLEAR PRGM


A memria de programao, somente se pressionadas no modo
PRGM.


5) CLCULOS ARITMTICOS SIMPLES:

A operao entre dois nmeros feita informando calculadora quais so os dois nmeros e
ento qual a operao a ser realizada. Em resumo, devemos seguir os seguintes passos:

1. Introduzimos o primeiro nmero.

2. Pressionamos ENTER para separar o segundo nmero do primeiro, ou ainda,
para encerrarmos a introduo de dgitos do primeiro nmero.

3. Introduzimos o segundo nmero.

4. Pressionamos + , - , x ou para realizarmos a operao desejada.

A tecla ENTER serve para encerrar a introduo de dgitos do primeiro nmero. No h
necessidade de pressionar ENTER aps o segundo nmero porque quando pressionamos as
teclas + , - , x , tambm encerramos a introduo de dgitos. Na verdade, todas as teclas
encerram a introduo de dgitos, com exceo das teclas . CHS EEX f g STO RCL e
GTO.

6) A PILHA OPERACIONAL

A HP-12C dispe de quatro registradores temporrios (X, Y, Z, T) que formam a chamada pilha
operacional e que pode ser representada atravs do seguinte diagrama:

T
Z
Y
X
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importante observar que:
a) O registrador X aquele cujo contedo est aparecendo no visor.
b) Todas as operaes aritmticas so efetuadas com os contedos dos registradores Y e X.
c) Os contedos dos registradores sobem a pilha operacional toda vez que os valores so
introduzidos na calculadora atravs da tecla ENTER .
d) Os contedos dos registradores descem a pilha operacional quando so efetuadas operaes
aritmticas atravs das teclas + , - , x , .
e) A tecla R quando acionada mostra sucessivamente o contedo dos registradores Y, Z , T ,
X.
f) A tecla X
>
<
Y permuta os contedos dos registradores X e Y mantendo o contedo dos
registradores Z e T inalterados.


7) A TECLA ENTER

Quando um nmero digitado ocupa, imediatamente, a memria X, que a nica memria
cujo contedo aparece no visor.
Ao se acionar a tecla ENTER so desencadeadas as seguintes transferncias de valores entre
os registradores da pilha operacional:
a) O contedo de X (visor) transferido para Y e mantido em X.
b) O contedo de Y transferido para Z.
c) O contedo de Z transferido para T.
d) O contedo de T perdido.


EXEMPLOS

A) 15 3 2 + 5 = 16

SOLUO:

15 ENTER 3 - 2 - 6 +


B) ( 5 + 2 + 4 ) . 7 = 11 . 7 = 77

SOLUO:

5 ENTER 2 + 4 + 7


C) (3 x 4 ) + ( 5 x 6 ) = 12 + 30 = 42

SOLUO:

3 ENTER 4

5 ENTER 6

+


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D) A HP-12 C comporta at 3 nmeros alm do armazenado no visor.

( 3 x 4 ) + ( 5 x 2 ) + (4 x 5 ) + 7 = 12 +10 + 20 + 7
= 12 + 10 + 27 = 12 + 37 = 49

SOLUO:

3 ENTER 4
5 ENTER 2
4 ENTER 5
7 + + +


E) 5 = 5 = 0,125
3 + 16 + 21 40

SOLUO:

5 ENTER
3 ENTER
16
+
21
+



8) AS TECLAS % e %T

A tecla % serve para calcular a variao percentual entre dois valores. Para o clculo,
introduz-se, primeiramente, o valor antigo e, depois, o novo valor e pressiona-se a tecla %.

A tecla %T serve para calcular distribuio percentual. Para o clculo, introduz-se,
primeiramente, o valor total e depois o valor para o qual se deseja encontrar a parte percentual,
pressionando, a seguir, a tecla %T. Este procedimento deve ser repetido para cada valor que se
deseja encontrar a parte percentual no total.

EXEMPLOS

A) Calcular a variao percentual entre os preos R$ 15,00 (antigo) e R$ 18,00 (novo).

SOLUO:

15 ENTER
18 %
Visor 20,00

Acrscimo de 20%.





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B) Calcular a variao percentual entre os preos R$ 18,00 (antigo) e R$ 15,00 (novo).

SOLUO:

18 ENTER
15 %
Visor -16,67

Decrscimo de 16,67%.

C) Calcular a distribuio percentual das aplicaes de um investidor sabendo que o valor
investido em aes R$ 2.000,00; em renda fixa R$ 3.000,00 e na poupana R$ 4.000,00.

SOLUO:

9000 ENTER
2000 %T
Visor 22,22

9000 ENTER
3000 %T
Visor 33,33

9000 ENTER
4000 %T
Visor 44,44

O investidor aplica em aes 22,22% do valor total, em renda fixa 33,33% do valor total e em
poupana 44,44% do valor total.

9) O NMERO DE CASAS DECIMAIS:

A tecla amarela f a que determina o nmero de casas decimais que aparecer no visor.
Para isso, basta que se pressione a tecla f e a seguir o nmero de casas decimais desejadas (0
a 9).
A seqncia de teclas tecla f . apresentar o nmero na notao cientfica.
Independente do nmero de casas decimais representadas no visor, a HP-12C trabalha
sempre com nmeros de 10 dgitos.


10) REGISTRADORES DE ARMAZENAMENTO:

Nos registradores da pilha operacional, utilizados para armazenar nmeros durante os clculos
e, tambm, num outro registrador chamado LAST X, usado para armazenar o ltimo nmero
contido no visor antes de realizar uma operao, os nmeros so armazenados automaticamente.
Alm destes acham-se disponveis 25 registradores para o armazenamento manual de
nmeros.
Tais registradores so designados por R
0
a R
9
, R.
0
a R.
9
, n , i , PV , PMT e FV.

11) ARMAZENAMENTO E RECUPERAO DE NMEROS:

Para armazenar um nmero contido no visor num registrador de armazenamento:
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1. Pressione STO (store).
2. Introduza o nmero registrador de 0 a 9 para os registradores R
0
a R
9
ou .0 a .9 para os
registradores R.
0
a R.
9
ou pressione as teclas n i PV PMT FV para os registradores
financeiros.

De maneira semelhante, para recuperar um nmero de um registrador pressione RCL
(recall) e ento introduza o nmero ou o nome do registrador. Isto far com que o nmero contido
no registrador especificado seja copiado no visor, entretanto, o contedo do registrador
permanecer inalterado. Alm disso, quando esta operao realizada, o nmero anteriormente
contido no visor automaticamente mantido dentro da calculadora para um clculo posterior. Da
mesma maneira que o contedo do visor mantido quando introduzido um novo nmero.

12) ARITMTICA COM OS REGISTRADORES R
0
a R
4


Os registradores R
0
a R
4
permitem realizar uma operao aritmtica entre um nmero no
visor e o nmero contido num desses registradores.
A seqncia :
1. Se o nmero no estiver no visor voc dever digit-lo ou calcul-lo.
2. Pressione STO.
3. Pressione + , - , x , para especificar a operao desejada.
4. Introduza o nmero do registrador.

EXEMPLOS

A) O registrador 1 (R
1
) contm o nmero 7.

a) Queremos multiplicar seu contedo por 3.
SOLUO: 3 STO x 1

b) Queremos somar 5 ao seu contedo.
SOLUO: 5 STO + 1

c) Queremos dividir o contedo por 2.
SOLUO: 2 STO 1

d) Queremos subtrair 4 do contedo.
SOLUO: 4 STO - 1


B) ( 3 x 2 ) + ( 8 x 7 ) = 2,07
( 2 x 15 )

SOLUO:

3 ENTER 2 x STO 0

8 ENTER 7 x STO + 0

2 ENTER 15 x STO 0

RCL 0

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13) CLCULO DO NMERO DE DIAS ENTRE DUAS DATAS

EXEMPLO

Quantos dias h entre 01 de Fevereiro de 2008 e 31 de Agosto de 2008.

SOLUO:

1
a
forma: Com a calculadora no modo M.DY (Month.DayYear ou Ms.DiaAno).

Antes de efetuar os clculos tecle: g M. DY
Agora, o visor da sua HP-12C deve mostrar somente 0,00

ponto


Introduza a primeira data: 02.012008 ENTER

Introduza a segunda data: 08.312008
Por ltimo tecle: g DYS

Visor 212

Diferena de dias entre as datas = 212 dias.


2
a
forma: Com a calculadora no modo D.MY (Day.MonthYear ou Dia.MsAno).

Antes de efetuar os clculos tecle: g D.MY

Agora, o visor da sua HP-12C deve mostrar 0,00 e abaixo o indicador de estado D.MY

ponto


Introduza a primeira data: 01.022008 ENTER

Introduza a segunda data: 31.082008

Por ltimo tecle: g DYS

Visor 212

Diferena de dias entre as datas = 212 dias.