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BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstraes Financeiras Trimestrais 31 de maro de 2010
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.3.
Segmento BM&F - Evoluo do Volume Mdio Dirio Negociado (milhares de contratos)
1T09 Taxas de Juros em R$ Taxas de Cmbio ndices de Aes Taxas de Juros em US$ Commodities Mini Contratos Balco Total
Fonte: BM&FBOVESPA.
Var. Var. 1T10/1T09 1T10/4T09 86,3% 100,5% 55,8% 19,4% 17,0% -13,5% -15,8% -6,4% 14,1% 2,1% 33,3% 18,4% 219,5% 11,1% 66,7% 57,4%
1,345
1,389
1,391
1,800
1,333
1,126
1,5 1T09
1,6
1,4
2,5
1T10
Fonte: BM&FBOVESPA.
A Receita por Contrato (RPC) do Segmento BM&F foi de R$1,126 no 1T10, 16,3% inferior ao 1T09. Tal queda se deve: maior intensidade do volume negociado de contratos de Taxa de Juros em Reais, principalmente dos de vencimento mais curtos, cujos preos so inferiores; valorizao cambial, que impactou negativamente as receitas nos contratos de taxa de cmbio, de taxas de juros em dlares e nos contratos de commodities, uma vez que os preos desses contratos so referenciados em US$; e eem menor escala, pelos descontos para o uso do DMA e para os investidores de alta frequncia. Em relao ao perodo compreendido entre o 4T09 e o 1T10, a RPC teve queda de 15,5%, devido maior concentrao na negociao de contratos de taxa de juros em reais de prazo de vencimento mais curto, que possuem RPC mais baixa.
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Segmento BM&F - Evoluo da Receita Mdia por Contrato (R$)
1T09 Taxas de Juros em R$ Taxas de Cmbio ndices de Aes Taxas de Juros em US$ Commodities Mini Contratos Balco Total
Fonte: BM&FBOVESPA.
Var. Var. 1T10/1T09 1T10/4T09 -5,4% -19,2% -20,4% 0,1% -2,9% -3,2% -21,6% 19,7% -9,6% -19,9% -27,7% -10,6% -30,4% 1,2% -16,3% -15,5%
Evoluo do DMA (Direct Market Access) O volume gerado via Acesso Direto ao Mercado (DMA) alcanou 12,8% em maro de 2010, tendo apresentado o volume mdio dirio recorde de 800 mil contratos (compras + vendas) neste mesmo ms, com o DMA Tradicional ainda sendo o principal canal utilizado pelos investidores. No entanto, os demais modelos de DMA CME Globex e Provedor de DMA - tm apresentado maior crescimento nos ltimos meses, como mostra o grfico abaixo.
15,9% 12,8% 25 13,7% 15,1%15,2% 20 13,1% 202 12,4% 12 17 178 11,3% 65 15 13 144 176 171 7,8% 10,1% 7 6,8% 6,9% 7,7% 3 58 155 100 114 120 6,4% 4 53 47 48 85 122 107 - 11 - 14 - 32 45 58 70 3,0% 323 402 227 199 190 195 177 195 221 266 202 177 242 82 161
16%
12%
8%
4% 0%
jan/09 fev/09 mar/09 abr/09 mai/09 jun/09 jul/09 ago/09 set/09 out/09 nov/09 dez/09 jan/10 fev/10 mar/10 DMA Tradicional CME Globex Provedor de DMA CoLocation % do DMA no ADTV total (%)
Fonte: BM&FBOVESPA.
O fluxo de ordens atravs do roteamento CME-Globex atingiu uma mdia de negociao de 1711 mil contratos por dia (compras + vendas), representando 2,7% do volume total2 em maro de 2010, tendo atingido o volume mdio dirio recorde de 176 mil contratos em fevereiro e 120 mil em janeiro, e uma mdia diria 156,5 mil contratos no 1T10,
1
Inclui o contratos de taxa de cmbio, ndice de aes e mini contratos que totalizam 170 mil e outros contratos que totalizam mil dia 2 Para o clculo do percentual, o volume de contratos dividido por 2, pois considera os dois lados da transao, ou seja, compra + venda, o que tambm uma prtica da indstria de bolsas em outros mercados.
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representando um crescimento de 22% com relao ao 4T09, quando atingiu uma mdia de 128,5 mil contratos. No grfico abaixo pode-se observar tal evoluo e, ainda, que os principais contratos negociados por meio desse canal so os contratos de taxas de cmbio, ndices de preos e de aes e os mini-contratos (Web Trading).
Evoluo do CME - Globex - milhares de contratos
180
4,7% 4,0% 3,2%
2,7% 59
150
120
51 2,8% 2,1% 2,5% 19 14 36 1,2% 11 10 23
4,2%
3,4% 65 54
90
60
1,1% 0,3% 12 0,4%
40 49
43
45
41
31
22 31
30
0
14
10 4 23
13 12
33
jul-09
37
43
30 33
31
35
51
66
70
5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0%
fev-10 mar-10
Cmbio
Fonte: BM&FBOVESPA.
ndice
Mini-Contratos
Importante destacar a evoluo contnua do volume negociado pelos Investidores de Alta Frequncia, que atingiu um nvel recorde de negociao em maro de 2010, com uma mdia diria de 2093 mil contratos negociados (compra + venda), como mostra o grfico abaixo. Apesar do recorde no volume, a participao desses investidores foi de 3,5% no volume total, devido ao nvel recorde da negociao dos contratos de taxa de juros em reais no ms, contrato ainda pouco negociado por esses investidores.
Inclui o contratos de taxa de cmbio, ndice de aes e mini contratos que totalizam 208 mil e outros contratos que totalizam mil dia
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Evoluo dos Investidores de Alta Frequncia - milhares de contratos
6,0% 5,0% 3,5% 5,1% 4,2% 4,0% 81 82 43
3,8%
3,1% 1,2% 0,4% 0,5% 1,2% 11 0,1% 0,2% 7 11 4 2 4 23 23 3 11 14 5
jan-09 fev-09 mar-09 abr-09 mai-09 jun-09
59
58 64
50
41
2,0% 18 12 17 12 31 46
36 27
45
49 34 38
68
33 43
46 78
46
83
1,0% 0,0%
Cmbio
Fonte: BM&FBOVESPA.
ndice
Mini Contratos
Os Investidores de Alta Frequncia tm negociado principalmente contratos de taxas de cmbio, ndice de aes e mini contratos. No grfico abaixo podemos observar a evoluo da representatividade destes participantes nos volumes de cada contrato, com destaque para ndices de aes e mini contratos, que, em maro de 2010, atingiu 29,2% e 58,7%, respectivamente. Tal evoluo tende a diminuir a RPC, tanto pelo desconto que auferem como por realizarem predominantemente transaes conhecidas como day trading, que tm um preo menor do que as demais transaes.
29,2%
10% 0%
7,3%
jan-09 fev-09 mar-09 abr-09 mai-09 jun-09 jul-09 ago-09 set-09 out-09 nov-09 dez-09 jan-10 fev-10 mar-10 Tx. Cmbio ndices Mini Contratos
Fonte: BM&FBOVESPA
Com relao participao dos investidores, o destaque foi o aumento da participao dos investidores institucionais, cujo salto entre o 4T09 e o 1T10 foi de 25% para 29%, demonstrando a recuperao dessa modalidade de investidor, que sofreu fortemente os impactos da crise.
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A participao das instituies financeiras no 1T10 foi de 43%, inferior do 4T09, quando foi de 44%. J a participao dos investidores estrangeiros entre os dois perodos permaneceu estvel, em 22%.
4% 2%
22% 29%
19%
21%
19%
24%
20% 26%
22%
25%
48%
46%
44%
44%
43%
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
Banco Central
Empresa
Pessoa Fsica
Estrangeiro
Institucional
Inst. Financeira
Fonte: BM&FBOVESPA.
Negociao no Segmento Bovespa O volume mdio dirio de negociao no 1T10 foi de R$6,6 bilhes, representando aumento de 68,9% sobre o mesmo perodo de 2009 e queda de 3,5% em relao ao trimestre anterior. Em termos de nmero de negcios realizados, a mdia diria no 1T10 foi de 406 mil negcios, contra 278 mil no 1T09, aumento de 46%, e 3,7% superior do 4T09, quando atingiu 392 mil.
406
400 350 300 250 200 150 100 50 Negcios (Milhares)
3,9
5,2
5,2
6,8
6,6
1T09
Fonte: BM&FBOVESPA.
2T09
3T09
4T09
1T10
N de Negcios (Milhares)
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VOLUME MDIO DIRIO NEGOCIADO (EM MILHES DE R$) Mercado Aes e seus derivativos Aes a vista Derivativos Termo de aes Opes a vista sobre aes e ndices Renda fixa e outros a vista Total BOVESPA 1T09 3.906,2 3.622,5 283,7 66,6 217,1 1,8 3.908,1 2T09 3T09 4T09 1T10 1T10/1T09 1T10/4T09 (%) (%) 68,9% 68,7% 72,0% 137,0% 52,1% -24,5% 68,9% -3,5% -4,2% 5,5% 17,2% 0,7% -7,5% -3,5%
5.211,6 5.212,4 6.839,8 6.598,2 4.916,1 4.885,6 6.377,1 6.110,1 295,5 71,5 224,0 0,9 326,8 113,0 213,8 2,1 462,7 134,8 327,9 1,5 488,1 157,9 330,2 1,4
NMERO MDIO DIRIO DE NEGCIOS Mercado Aes e seus derivativos Aes a vista Derivativos Termo de aes Opes a vista sobre aes e ndices Renda fixa e outros a vista Total BOVESPA Fonte: BM&FBOVESPA. 1T09 278.324 216.645 61.678 937 60.742 8 278.331 2T09 3T09 4T09 1T10 1T10/1T09 1T10/4T09 (%) (%) 46,0% 50,8% 29,3% 105,3% 28,1% 35,8% 46,0% 3,7% 2,4% 9,4% 5,6% 9,5% 57,2% 3,7%
325.774 334.356 391.793 406.420 267.397 279.924 318.872 326.660 58.377 1.103 57.274 6 54.432 1.441 52.991 6 72.921 1.821 71.100 7 79.761 1.923 77.838 10
A capitalizao de mercado das empresas (resultado da multiplicao da quantidade de aes emitidas pelas empresas pelos respectivos preos de mercado) estava em R$ 2,4 trilhes ao final do 1T10, representando crescimento de 58% sobre o 1T09. O turnover velocity4 atingiu 64,7% em maro/10 (considerando a mdia de 3 meses).
1,5
1,8
2,1
2,3
2,4
1T09
Fonte: BM&FBOVESPA.
2T09
3T09
4T09
1T10
O fluxo de investimento estrangeiro caiu de R$12,6 bilhes para R$ 4,5 bilhes entre o 4T09 e o 1T10, porm apresentou aumento em relao ao 1T09, quando foi de R$ 1,3
4
O turnover velocity resultado da diviso do volume negociado no mercado a vista no perodo, anualizado, pela capitalizao de mercado mdia do mesmo perodo.
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bilho. A participao dos investidores estrangeiros recuou em comparao ao 4T09, passando de 31,6% para 27,2%, principalmente devido ao IOF de 2% implementado em outubro de 2009.
43,2 1,3
(15,4) 2008
Fonte: BM&FBOVESPA.
2009
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
A participao das pessoas fsicas no volume foi de 31,4% no 1T10, superior ao 4T09, quando estava em 29,1%, porm inferior do 1T09, quando foi de 33,5%. O nmero de contas de custdia ativas encerrou o 1T10 com 581 mil contas, 6,1% superior ao 1T09, quando havia 548 mil contas, e praticamente estvel em relao s 576 mil contas existentes no 4T09.
Nmero de Contas de Custdia (milhares)
600 500 400
548
543
538
576
581
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
No que diz respeito negociao, os investidores pessoas fsicas se tornaram o principal grupo a negociar no mercado de aes, representando 31,4% do volume total negociado, deixando a categoria de investidores estrangeiros como o terceiro grupo que mais negociou no primeiro trimestre de 2010, com 27,2%.
.10.
Segmento Bovespa - Participao dos Investidores no Volume Negociado
0,1% 6,5% 2,0%
27,2%
29,9%
31,4%
1T09
Pes. Fsicas
Fonte: BM&FBOVESPA.
2T09 Institucional
3T09 Estrangeiro
Inst. Financ.
4T09 Empresas
1T10 Outros
Dentro do segmento de pessoas fsicas, cabe destacar a crescente participao da negociao via Home Broker (modalidade de DMA do segmento BOVESPA). A participao das operaes realizadas via Home Broker no volume financeiro total negociado no Segmento BOVESPA cresceu substancialmente no 1T10, atingindo uma mdia de 21,2% no trimestre, contra 17,5% e 19,3% no 1T09 e no 4T09, respectivamente.
Participao no Home Broker no Volume Total
24,0%
20,0%
16,0%
12,0%
8,0%
4,0%
17,5%
16,5%
18,3%
19,3%
21,2%
0,0% 1T09
Fonte: BM&FBOVESPA.
2T09
3T09
4T09
1T10
Fundo de ndice de Aes Exchange Traded Funds (ETFs) Embora ainda pequeno, o volume negociado dos ETFs tambm tem apresentado um importante crescimento. Desde dezembro de 2008, quando foram lanados os ETFs dos ndices Ibovespa, Small Cap e Midlarge Cap, a mdia diria de negociao passou de R$ 11,2 milhes por dia para R$ 25,3 milhes em maro de 2010, uma alta de 125,9%. O ETF de Ibovespa (BOVA11) o mais negociado deles, tendo correspondido a 68,9% da negociao em maro de 2010. O PIBB Fundo de ndice Brasil-50 (PIBB11), listado em nosso mercado desde julho de 2004, o segundo mais negociado, correspondendo a 29,0% do total. Adicionalmente, em 23 de fevereiro de 2010 foram lanados trs novos Fundos de ndice: iShares IBrX ndice Brasil (IBrX-100) iShares ndice BM&FBOVESPA de Consumo
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iShares ndice BM&FBOVESPA Imobilirio
A Companhia tambm divulgou a poltica de concorrncia para gestores/administradores interessados em lanar ETFs, sendo que primeiro processo ser feito para o Indice de Servios Financeiros.
Volume Mdio Dirio de ETFs (R$ Milhes)
20,3
22,0
23,5
21,7 21,5
26,6
25,6 22,2
27,1
25,3
18,3
11,2 8,8
16,9
11,4 5,3
dez-08 jan-09 fev-09 mar-09 abr-09 mai-09 jun-09 jul-09 ago-09 set-09 out-09 nov-09 dez-09 jan-10 fev-10 mar-10
Fonte: BM&FBOVESPA.
Ofertas Pblicas de Aes No 1T10, foram realizadas 5 Ofertas Pblicas Iniciais, ou IPO-Initial Public Offering (Multiplos, Aliansce, OSX, BR Properties e Ecorodovias) e 3 Ofertas Subsequentes (Inpar, PDG Realty e Gafisa), totalizando um volume de R$ 8,9 bilhes. Alm disso, mais dois IPOs (Mills e Julio Simes) e outras 3 Ofertas Subseqentes (JBS, Even e Hypermarcas) foram realizadas no ms de abril de 2010, totalizando uma captao adicional de outros R$ 4,3 bilhes. Ainda, existem 10 empresas com ofertas em processo de anlise, sendo 7 IPOs e 3 Oferta Subsequente. O grfico abaixo demonstra os volumes captados em ofertas pblicas, ano a ano, segregados entre ofertas pblicas iniciais (IPO) e ofertas subsequentes.
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Ofertas Subsequentes
14,5
55,6
26,8 23,8 7,5
2007 2008 2009
6,2
8,5 5,4
2005
15,4
2006
7,0
2010*
Emprstimo de Aes O volume de contratos em aberto no Banco de Ttulos da CBLC (BTC) ao final do 1T10 atingiu R$ 19,4 bilhes, representando crescimento de 97,6% sobre o 1T09 e de 22,9% em relao ao 4T09. Tal crescimento est associado, em grande parte, recuperao do nvel de preos e de volatilidade nos ltimos meses, o que contribui para uma maior exposio dos participantes de mercado no BTC.
Segmento Bovespa - Emprstimo de Ttulos (BTC)
Contratos em Aberto
61,1
60,0
40,0
16,5
15,8
19,4 20,0 -
Nmero de Negcios
63,8
69,6
80,0
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OUTROS DESTAQUES Em 27 de janeiro de 2010 foi ratificada a concluso dos trabalhos relativos tarifao dos servios prestados pela Central Depositria, cujo propsito foi eliminar os subsdios cruzados entre os diversos servios prestados pela BM&FBOVESPA.A alterao da tarifao da Central Depositria estava prevista para ocorrer em trs etapas, porm apenas a primeira delas foi implementada, com isso uma nova tabela de preos ser utilizada a partir de junho de 2010. Foi promovida, a partir de maro de 2010, a alterao da poltica de cobrana sobre excesso de ofertas no fechadas e sobre excesso de ofertas registradas por minuto no sistema Mega Bolsa, visando a reduo de preos. Houve aumento de franquias aos participantes, aumento da razo entre ordens e negcios de 6 para 8 e o valor cobrado por oferta excedente foi reduzido de R$0,04 para R$0,03 Foram iniciadas, em 8 de abril de 2010, discusses com os participantes da BM&FBOVESPA a respeito da implantao de uma Nova Poltica de Tarifao de operaes realizadas por investidores de alta frequncia. Em 26 de abril de 2010, a BM&FBOVESPA aprovou a listagem e negociao de Certificado de Depsito de Valores Mobilirios - BDR Nvel I No Patrocinado no Brasil e com o intuito de propiciar condies equnimes para a participao de instituies interessadas nesse mercado realizar processo de concorrncia para a concesso de registro de BDR Nvel I No Patrocinado para negociao. No obstante a realizao do processo de concorrncia, a Companhia autorizou o Deutsche Bank S.A. a efetuar pedido prvio de registro de BDR Nvel I No Patrocinado com lastro em 10 diferentes ativos em virtude de sua importante contribuio ao longo do processo de desenvolvimento dos procedimentos operacionais relativos ao produto. Desenvolvimentos Tecnolgicos A SunGard Global Trading (anteriormente GL Trade) foi autorizada pela BM&FBOVESPA a atuar, a partir de 09 de maro de 2010, como empresa provedora de DMA para o mercado de derivativos do segmento BM&F. Foi anunciado, em 03 de maro de 2010, o Lanamento do Sinacor+, verso que contempla aperfeioamentos e novas funcionalidades do sistema desenvolvido pela BM&FBOVESPA que faz o gerenciamento das diversas atividades de back, middle e front-office das instituies que atuam nos mercados administrados pela Bolsa. Foi disponibilizado, em 09 de abril de 2010 a nova verso do software MegaDirect para envio de ofertas para o sistema Mega Bolsa atravs das portas automatizadas. A BM&FBOVESPA fechou parceria com a Trading Technologies - TT, empresa fornecedora de telas de negociao, que instalar um servidor no co-location, de forma que os clientes da TT podero atuar diretamente nos sistemas de negociao, reduzindo o tempo de latncia e aumentou a distribuio de nossos produtos.
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Em 16 de abril de 2010, foi anunciado o aumento da velocidade dos Links da Rede de Comunicao da Comunidade Financeira (RCCF) e Rede de Comunicao BM&FBOVESPA (RCB) para Negociao e Sinais de Difuso (Market Data). Eventos Subsequentes Em Assemblia Geral Extraordinria realizada em 20 de abril de 2010, foi aprovada a aquisio pela BM&FBOVESPA de aes de emisso do CME Group, de sorte a elevar a participao societria dos atuais 1,78% para aproximadamente 5%, implicando investimento de aproximadamente US$ 620 milhes. Dessa forma, o investimento total da BM&FBOVESPA no CME Group passar a ser da ordem de US$ 1 bilho e ficar sujeito a restrio de negociao (lock up) at 26 de fevereiro de 2012. A aquisio est condicionada assinatura dos acordos de parceria estratgica preferencial global e de desenvolvimento de uma plataforma eletrnica de negociao multimercado, nos termos do fato relevante divulgado em 11 de fevereiro de 2010, que tambm prev a indicao de um representante da BM&FBOVESPA para o Conselho de Administrao do CME Group. A administrao entende, no melhor interesse de seus acionistas, que as os aspectos qualitativos do relacionamento entre as duas companhias caracterizam a existncia de influncia significativa da BM&FBOVESPA sobre o CME Group, uma vez concretizados os acordos supracitados e a aquisio da participao acionria adicional. Nesse cenrio, o investimento passar a ser avaliado pelo mtodo de equivalncia patrimonial (nos termos do CPC 18), mediante aplicao do percentual de participao da BM&FBOVESPA sobre o patrimnio lquido do CME Group, com efeito contbil reconhecido no resultado. Distribuio dos resultados de 2009 e 2010 Do exerccio de 2009, a BM&FBOVESPA destinou aos seus acionistas R$ 705 milhes em proventos, dos quais R$ 248 milhes sero pagos em 14 maio de 2010. Do exerccio de 2010 foram distribudos R$ 90 milhes em juros sobre capital prprio, sendo R$ 30 milhes em 11 de maro de 2010 e R$ 60 milhes em 13 de abril de 2010. Risco de Contraparte Central Gesto de Risco A BM&FBOVESPA S.A. administra as cmaras de compensao e liquidao (Clearings) oriundas da ex-BM&F e ex-Bovespa Holding: (i) de Renda Varivel e Renda Fixa Corporativa antiga CBLC, (ii) de Derivativos, (iii) de Cmbio e (iv) de Ativos.
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Essas cmaras so classificadas como sistemicamente importantes pelo Banco Central do Brasil e atuam como contraparte central garantidora (CCP) dos seus mercados. A principal funo da CCP garantir a boa liquidao das operaes cursadas em uma Clearing. Para tanto, a CCP se interpe entre todos os participantes, tornando-se, para fins de liquidao, compradora de todos os vendedores e vendedora de todos os compradores. Para a adequada mitigao dos riscos assumidos, cada Clearing da BM&FBOVESPA conta com sistema de gerenciamento de risco e estrutura de salvaguardas prprias. A estrutura de salvaguardas representa o conjunto de recursos e mecanismos que podem ser por ela utilizados para a cobertura de perdas relacionadas falha de liquidao de um ou mais participantes. De maneira geral, os principais itens dessa estrutura so: as garantias depositadas pelos participantes do mercado geralmente sob a forma de margem de garantia, fundos especificamente constitudos para esse fim, patrimnio especial e a co-responsabilidade pela liquidao assumida pelas corretoras e membros/agentes de compensao. As operaes nos mercados da BM&FBOVESPA esto garantidas por depsitos de margem em moeda, ttulos pblicos e privados, cartas de fiana e aes, dentre outros. Em 31 de maro de 2010, as garantias depositadas totalizavam R$123,2 bilhes (R$114 bilhes em 31 de maro de 2009), das quais 74,8% eram representadas por ttulos pblicos e garantia em moeda ante uma posio de R$ 101,6 bilhes no final de 2009 (73,6% representados por garantia em ttulos pblicos e moeda), ou seja, 21,2% maior, como segue:
Em bilhes de reais
Tal crescimento, entre dezembro de 2009 e maro de 2010, deve-se ao aumento do volume negociado entre os dois ltimos trimestres, principalmente no segmento BM&F (derivativos), cujo montante de garantias subiu de R$ 60,6 bilhes para R$ 76,9 bilhes entre os dois perodos. DESEMPENHO ECONMICO-FINANCEIRO CONSOLIDADO Receita Operacional Entre o 1T09 e o 1T10, a Receita Operacional Bruta subiu 45,1%, de R$351,9 milhes para R$510,7 milhes, principalmente devido recuperao dos volumes de negociao, e, consequentemente, das receitas ligadas negociao. a receita de negociao e liquidao no segmento Bovespa responderam por 50,2% do total, ou seja, R$256,5 milhes, com aumento de 64,7% em relao ao 1T09, refletindo a melhora no volume negociado entre os dois perodos; e
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a receita de negociao e liquidao no segmento BM&F responderam por 33,3%, ou seja, R$170,2 milhes, o que representa aumento de 34,7% em relao ao 1T09, tambm em funo da melhora nos volumes negociados. Com isso, 83,5% da receita da Companhia corresponderam negociao e liquidao em mercados de renda varivel e de derivativos, sendo que essa participao foi de 80,2% no 1T09. As demais receitas chegaram a R$84 milhes, aumento de 20,3% em relao ao 1T09 (R$69,8 milhes), provenientes principalmente de: Acesso dos participantes de negociao: receita de R$12,4 milhes no 1T10 (2,4% do total), 13,8% superior aos R$10,9 milhes no 1T09. Essa alta explicada principalmente pelo aumento da demanda das corretoras por faixas de acesso com maior frequncia de nmero de negcios e de ordens, cujos preos so mais altos, devido ao aumento da atividade dos nossos mercados. Vendors: no 1T10 a receita foi de R$19,6 milhes (3,8% do total), 53,1% maior do que no 1T09. Tal crescimento refletiu a implantao da nova poltica de preos iniciada em abril de 2009, em que pese o impacto que a apreciao cambial exerceu na receita obtida dos clientes no residentes (cujo faturamento em moeda estrangeira). Ainda entre os mesmos perodos, houve crescimento de 16,6% no nmero mdio de usurios, de 377,7 mil para 441,5 mil, sobretudo das pessoas fsicas (ou usurios no profissionais), cuja mdia aumentou de 329 mil usurios para 391 mil, ou seja, 18,8% entre o 1T09 e 1T10. Listagem: receita de R$11,5 milhes (2,3% do total) no 1T10, 8,5% superior ao 1T09. Esse crescimento reflexo da nova poltica de preos para emissores e, principalmente, das taxas de pedido de registro de oferta pblica que representaram R$670 mil no 1T10 e, devido ao momento de crise, no geraram receita no 1T09. Os valores pagos na forma dessa taxa, aps a colocao da oferta, so abatidos das anuidades pagas pelos emissores. Depositria/Custdia/Back Office: essa linha de receita foi 29,9% superior do 1T09, de R$16,6 milhes para R$20,9 milhes (4,1% do total), como segue: Atividade de Depositria: cresceu de R$ 11,9 milhes para R$ 16 milhes entre o 1T09 e o 1T10, ou seja, 34,5%, devido tarifa adicional sobre o valor depositado dos investidores residentes implantada em maio de 2009 e ao crescimento de 4,8% do nmero mdio de contas de custdia entre os dois perodos de 554,7 mil para 581,3 mil. Tesouro Direto: queda de 4,7%, de R$3,4 milhes no 1T09 para R$3,2 milhes no 1T10. Emprstimo de Ttulos: no 1T10, a receita foi de R$10,5 milhes (2,1% do total), 71,7% superior do 1T09, quando atingiu R$6,1 milhes, devido o aumento do volume financeiro de contratos em aberto, cuja mdia saiu de R$ 8,9 bilhes para R$ 18,9 bilhes, ou seja, um crescimento de 113% e forte recuperao dos volumes, que cresceram 29%, de 161,6 mil para 208,8 mil operaes. Os tributos incidentes sobre as receitas foram de R$51,5 milhes, correspondendo a aproximadamente 10,1% da receita operacional bruta.
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Despesas Operacionais As Despesas Operacionais totalizaram R$133,8 milhes no 1T10, representando uma queda de 10,1% sobre o 1T09. As principais variaes nas linhas de despesas foram as seguintes: Pessoal: as despesas foram de R$63,7 milhes, queda de 25,4% sobre o 1T09, principalmente devido incidncia de custos com desligamento de funcionrios no primeiro trimestre de 2009 de R$ 18 milhes, e queda no custo com Plano de Opes de Compra de Aes dos empregados no 1T10 de R$ 9 milhes, ante R$ 18,8 milhes no 1T09. Processamento de dados: o total de R$21,3 milhes verificado no 1T10 20,3% inferior ao 1T09. As despesas deste item caram devido reduo dos custos relacionados manuteno de equipamentos e reviso do cronograma de implantao de alguns projetos; Servios de Terceiros: as despesas com servios de terceiros atingiram R$9,6 milhes, 5,5% superior ao 1T09; Promoo e Divulgao: as despesas com marketing atingiram R$5,3 milhes, representando alta de 132,5% em relao ao 1T09, refletindo o maior esforo de marketing da companhia conforme programas de divulgao e educacionais previstos para 2010; e Diversas: as despesas diversas no 1T10 atingiram um valor de R$12,6 milhes, frente a R$5,5 milhes no 1T09, representando uma variao de 128,1% entre os dois perodos. Este aumento se deve: R$ 3,7 milhes: baixa do intangvel (estorno de Capex) referente a projetos descontinuados iniciados em 2008 e 2009; R$ 1,9 milho: a provises de valores a receber pela BVRJ do seu respectivo fundo de garantia em funo de processos judiciais; R$ 1 milho: provises referentes a processos trabalhistas; e R$ 1,2 milho: contribuies e donativos, tais como pagamento associao BRAIN (Brasil Investimento em Negcios). Resultado Financeiro No 1T10, o Resultado Financeiro alcanou R$67,7 milhes, estvel em relao ao 1T09, com as receitas financeiras caindo de R$ 74,3 milhes para R$ 72,8 milhes e as despesas de R$ 6,4 milhes para R$ 5,1 milhes entre o 1T09 e o 1T10. Imposto de Renda e Contribuio Social No 1T10, o Lucro Antes de Impostos (LAIR) foi de R$393,0 milhes, contra R$235,6 milhes no 1T09 (crescimento de 65,6%), decorrente da melhora nos resultados operacionais que influram nas receitas de negociao. No 1T10, a linha de Imposto de Renda e Contribuio Social somou R$108,8 milhes, sendo composta basicamente por
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constituio de passivo fiscal diferido de R$111,6 milhes sobre diferenas temporrias oriundas da amortizao fiscal do gio no trimestre, que no representam efeito caixa no perodo; do reconhecimento de crditos fiscais no montante de R$ 3,4 milhes relativos a prejuzos fiscais (decorrentes de pagamento de Juros sobre o Capital Prprio) e base negativa gerada no trimestre; e R$0,6 milho referentes a outras provises temporrias. O passivo diferido para o 1T09 foi contabilizado atipicamente apenas no 2T09, (perodo em que tal prtica contbil passou a ser adotada), ocasio em que foram acumulados passivos referentes aos dois trimestres (1T09 e 2T09). EBITDA e Lucro Lquido O EBITDA do 1T10 foi de R$334,6 milhes, crescimento de 89,3% sobre o 1T09, quando atingiu R$176,7 milhes. A Margem EBITDA tambm subiu de 55,8% para 72,9% entre os dois perodos. Os aumentos do EBITDA e da Margem EBITDA devem-se, principalmente, elevao dos volumes negociados. No 1T10, a BM&FBOVESPA S.A. apresentou lucro lquido de R$284,5 milhes, 25,3% superior aos R$227,0 milhes no 1T09. O aumento do lucro deve-se melhora da performance operacional da companhia, combinando aumento das receitas e reduo das despesas, a despeito da incidncia do passivo diferido no 1T10. Contas do Ativo Ativos Totais A BM&FBOVESPA S.A. encerrou o 1T10 com ativos totais, no balano consolidado, de R$21.615,5 milhes, representando alta de 3,7% sobre dezembro de 2009, quando estava em R$20.837,8 milhes. Disponibilidades e aplicaes financeiras As disponibilidades e aplicaes financeiras de curto e longo prazo alcanaram R$4.038,1 milhes, representando 18,7% do Ativo Total. Esse montante 20,7% superior aos R$3.346,1 milhes do trimestre anterior, quando representavam 16,1% do Ativo Total. Esse aumento em relao ao quarto trimestre est diretamente relacionado ao aumento do volume de garantias depositadas pelos participantes, como pode ser verificado na linha do Passivo, Garantias Recebidas em Operaes. Ativo no circulante O ativo no circulante totalizou R$17.422,6 milhes, sendo R$995,6 milhes realizveis a longo prazo, (incluindo as aplicaes financeiras de longo prazo), R$39,3 milhes de investimentos, R$255,0 milhes de imobilizado e R$16.132,7 milhes de intangvel. O ativo intangvel composto principalmente pelo gio por expectativa de rentabilidade futura gerado na aquisio da Bovespa Holding. O gio foi submetido ao teste de reduo ao valor recupervel (impairment) em dezembro de 2009. O teste fundamentado em laudo de avaliao elaborado por especialistas no revelou a necessidade de ajustes ao
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valor do gio. No primeiro trimestre de 2010 a Administrao no identificou indicadores internos ou externos que pudessem alterar as concluses atingidas em dezembro de 2009 quanto a no necessidade de ajustes ao valor do gio. Contas do Passivo e Patrimnio Lquido Passivo Circulante O Passivo Circulante representou 7,6% do Passivo Total, atingindo R$1.645,9 milhes. Esse nmero 44,1% superior ao de dezembro de 2009, quando totalizou R$1.142,1 milhes e representou 5,5% do Passivo Total. Tal aumento deve-se, basicamente ao crescimento das garantias em dinheiro recebidas de participantes do mercado, que subiram de R$810,3 milhes para R$1.171,4 milhes. Passivo No Circulante O Passivo No-circulante fechou o trimestre em R$455,7 milhes e composto, basicamente, por Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos e Provises para Contingncias e Obrigaes Legais. A variao positiva em relao ao trimestre anterior foi de 29,1%. Os impostos diferidos, que cresceram 34,2%, referem-se proviso sobre as diferenas temporrias decorrentes da amortizao fiscal do gio no semestre. Patrimnio Lquido O Patrimnio Lquido alcanou R$19.514,0 milhes, 0,9% superior ao trimestre anterior, basicamente composto pelo Capital Social de R$2.540,2 milhes e Reserva de Capital de R$16.501,3 milhes. AUDITORIA EXTERNA A Companhia e suas controladas contrataram a PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes para prestao de servios de auditoria de suas demonstraes financeiras. A poltica para contratao dos servios de auditoria externa pela Companhia e suas controladas fundamenta-se nos princpios internacionalmente aceitos, que preservam a independncia dos trabalhos dessa natureza e consistem nas seguintes prticas: (i) o auditor no pode desempenhar funes executivas e gerenciais na Companhia nem nas controladas; (ii) o auditor no pode exercer atividades operacionais na Companhia e nas controladas que venham a comprometer a eficcia dos trabalhos de auditoria; e (iii) o auditor deve manter a imparcialidade evitando a existncia de conflito de interesse e a perda de independncia e a objetividade em seus pareceres e pronunciamentos sobre as demonstraes financeiras. No perodo de janeiro a maro de 2010, no foram prestados pelos auditores independentes e partes a eles relacionadas, servios no relacionados auditoria externa em patamar superior a 5% do total dos honorrios anuais relativos aos servios de auditoria externa.
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GOVERNANA CORPORATIVA E GESTO DE RISCO No primeiro trimestre deste ano, a Companhia criou a Diretoria de Riscos Corporativos que atuar na superviso dos riscos corporativos aos quais a bolsa est sujeita e como catalisador no sistema de controles internos. A Diretoria ter vinculao hierrquica ao Diretor Presidente e funcional ao Comit de Riscos do Conselho de Administrao. Entre as principais responsabilidades da Diretoria, destacam-se: i) a consolidao da avaliao dos riscos; ii) avaliar a adequao da gesto de riscos e monitorao dos riscos residuais em relao tolerncia de riscos definida pela administrao; iii) avaliar a adequao dos modelos de riscos e do capital econmico; iv) monitorar a efetividade das respostas da companhia no aprimoramento do sistema de controles internos e os respectivos mecanismos de incentivo; e v) disseminar a cultura de gesto de riscos e as polticas corporativas a esse respeito em todos os nveis da organizao.
Revisamos as informaes contbeis contidas nas Informaes Trimestrais - ITR (da controladora e consolidadas) da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (a Companhia) e de suas controladas, referentes ao trimestre findo em 31 de maro de 2010, compreendendo o balano patrimonial e as demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido, dos fluxos de caixa e do valor adicionado, as notas explicativas e o relatrio de desempenho, elaborados sob a responsabilidade de sua administrao. Nossa reviso foi efetuada de acordo com as normas especficas estabelecidas pelo IBRACON - Instituto dos Auditores Independentes do Brasil, em conjunto com o Conselho Federal de Contabilidade - CFC, e consistiu, principalmente, em: (a) indagao e discusso com os administradores responsveis pelas reas contbil, financeira e operacional da Companhia, quanto aos principais critrios adotados na elaborao das Informaes Trimestrais; e (b) reviso das informaes e dos eventos subsequentes que tenham, ou possam vir a ter, efeitos relevantes sobre a posio financeira e as operaes da Companhia e de suas controladas. Com base em nossa reviso limitada, no temos conhecimento de qualquer modificao relevante que deva ser feita nas informaes trimestrais da controladora, acima referidas, para que estas estejam de acordo com o pronunciamento tcnico CPC 21 Demonstrao Intermediria, aplicvel preparao das Informaes Trimestrais, de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios CVM. Com base em nossa reviso limitada, no temos conhecimento de qualquer modificao relevante que deva ser feita nas informaes trimestrais consolidadas, acima referidas, para que estas estejam de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil aplicveis preparao das Informaes Trimestrais, de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios CVM.
Conforme mencionado na Nota 2, a Comisso de Valores Mobilirios CVM, por meio da Deliberao CVM n 603/09, facultou que as companhias apresentassem suas Informaes Trimestrais durante o exerccio de 2010 com base nas normas contbeis vigentes at 31 de dezembro de 2009, desde que posteriormente essas Informaes Trimestrais fossem reapresentadas, incluindo cifras comparativas, para atendimento s novas normas. Nestes termos, as presentes Informaes Trimestrais - ITR diferem das originalmente divulgadas pela Companhia em 11 de maio de 2010 em cumprimento da Deliberao CVM n 603/09 e Instruo CVM no. 457/07. So Paulo, 17 de fevereiro de 2011
Ativo Circulante Disponibilidades Aplicaes financeiras Contas a receber - lquido Outros crditos Tributos a recuperar e antecipaes Despesas antecipadas No-circulante Realizvel a longo prazo Aplicaes financeiras Outros crditos - lquido Imposto de renda e contribuio social diferidos Depsitos judiciais Investimentos Participaes em controladas Propriedades para investimento Imobilizado Intangvel gio Softwares e projetos Total do ativo
Notas
31/03/2010 4.120.296 46.335 3.921.737 71.780 17.545 56.360 6.539 17.243.060 760.188 386.080 816 288.200 85.092 100.139 100.139 250.053 16.132.680 16.064.309 68.371 21.363.356
31/03/2010 4.192.899 48.238 3.989.862 72.565 19.055 56.487 6.692 17.422.638 995.587 616.412 4.816 288.200 86.159 39.345 39.345 254.999 16.132.707 16.064.309 68.398 21.615.537
4 (a) 4 (b) 5 6
4 (b) 6 20 15 (g)
7 (a) 7 (b) 8 9
(continuao)
Consolidado 31/12/2009 1.142.076 810.317 31.897 21.444 43.237 24.616 3.697 9.295 839 1.839 194.895 352.872 2.495 300.930 49.447 19.342.891 2.540.239 16.492.260 23.551 403.191 (230.102) 77.396 20.000 19.326.535 16.356 20.837.839
Passivo e patrimnio lquido Circulante Garantias recebidas em operaes Proventos e direitos sobre ttulos em custdia Fornecedores Salrios e encargos sociais Proviso para impostos e contribuies a recolher Imposto de renda e contribuio social Financiamentos Dividendos e juros sobre capital prprio a pagar Resgate de aes preferenciais a liquidar Outras obrigaes Receitas a apropriar No-circulante Financiamentos Imposto de renda e contribuio social diferidos Proviso para contingncias e obrigaes legais
Notas
31/03/2010 1.411.140 1.171.426 31.490 27.539 37.151 23.755 9.065 62.816 1.839 14.364 31.695 455.309
31/03/2010 1.645.853 1.171.426 31.490 27.588 37.916 23.972 780 9.065 62.816 1.839 247.266 31.695 456.673 163 404.730 51.780 19.513.011 2.540.239 16.490.348 23.406 403.191 (214.889) 60.145 194.467 19.496.907 16.104 21.615.537
18 10
11 13 12 14
13 20 15
163 404.730 50.416 19.496.907 2.540.239 16.490.348 23.406 403.191 (214.889) 60.145 194.467 19.496.907 21.363.356
Patrimnio lquido 16 Capital e reservas atribudos aos acionistas da controladora Capital social Reserva de capital Reservas de reavaliao Reservas estatutrias Aes em tesouraria Ajustes de avaliao patrimonial - Demonstrao do resultado abrangente Dividendo adicional proposto Lucros acumulados Participao dos acionistas no-controladores Total do passivo e patrimnio lquido
Notas Receita operacional bruta Sistema de negociao e/ou liquidao - BM&F Derivativos Cmbio Outras Sistema de negociao e/ou liquidao - Bovespa Negociao - emolumentos de prego Transaes - compensao e liquidao Outras Outras receitas operacionais Emprstimos de valores mobilirios Listagem de valores mobilirios Depositria, custdia e back-office Acesso dos participantes de negociao Vendors - cotaes e informaes de mercado Taxa de classificao de mercadorias Outras Dedues da receita PIS e Cofins Impostos sobre servios Receita operacional liquida Despesas operacionais Administrativas e gerais Pessoal e encargos Processamento de dados Depreciao e amortizao Servios de terceiros Manuteno em geral Comunicaes Locaes Materiais de consumo Promoo e divulgao Impostos e taxas Honorrios do conselho Diversas Resultado de equivalncia patrimonial Resultado financeiro Resultado antes da tributao sobre o lucro Imposto de renda e contribuio social Corrente Diferido 20 (c)
1 Trimestre 2010 506.117 170.213 165.481 4.704 28 256.494 187.629 64.237 4.628 79.410 10.520 11.511 20.890 12.446 19.628 277 4.138 (51.159) (45.615) (5.544) 454.958 (126.893) (61.261) (20.466) (8.852) (9.009) (2.517) (5.912) (530) (450) (5.128) (1.036) (1.048) (10.684) (1.509) 66.221 392.777 (108.310) (108.310)
22
21 7
Lucro lquido do perodo Atribudo aos: Acionistas da BM&FBOVESPA Participao dos no-controladores
(1) As informaes relacionadas ao lucro por ao esto apresentadas na nota explicativa 16(g).
284.467
226.980
284.467 -
226.980 -
Notas Receita operacional bruta Sistema de negociao e/ou liquidao - BM&F Derivativos Cmbio Outras Sistema de negociao e/ou liquidao - Bovespa Negociao - emolumentos de prego Transaes - compensao e liquidao Outras Outras receitas operacionais Emprstimos de valores mobilirios Listagem de valores mobilirios Depositria, custdia e back-office Acesso dos participantes de negociao Vendors - cotaes e informaes de mercado Taxa de classificao de mercadorias Bolsa Brasileira de Mercadorias Banco Outras Dedues da receita PIS e Cofins Impostos sobre servios Receita operacional liquida Despesas operacionais Administrativas e gerais Pessoal e encargos Processamento de dados Depreciao e amortizao Servios de terceiros Manuteno em geral Comunicaes Locaes Materiais de consumo Promoo e divulgao Impostos e taxas Honorrios do conselho Diversas Resultado financeiro Resultado antes da tributao sobre o lucro Imposto de renda e contribuio social Corrente Diferido 20 (c)
1 Trimestre 2010 510.660 170.213 165.481 4.704 28 256.494 187.629 64.237 4.628 83.953 10.520 11.511 20.890 12.446 19.628 277 1.114 1.899 5.668 (51.532) (45.887) (5.645) 459.128 (133.804) (63.718) (21.266) (9.302) (9.637) (2.682) (5.971) (665) (472) (5.328) (1.145) (1.048) (12.570) 67.696 393.020 (108.805) (495) (108.310)
22
21
Lucro lquido do perodo Atribudo aos: Acionistas da BM&FBOVESPA Participao dos no-controladores
(1) As informaes relacionadas ao lucro por ao esto apresentadas na nota explicativa 16(g).
284.215
227.275
284.467 (252)
226.980 295
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao do resultado abrangente - Ajustes de avaliao patrimonial
Trimestres findos em 31 de maro de 2010 e de 2009
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma) BM&FBOVESPA 1 Trimestre 2009 226.980 65.992 65.992
1 Trimestre 2010 Lucro lquido do perodo Ajustes de avaliao patrimonial (1) Marcao a mercado de ativos financeiros disponveis para venda 284.467 (17.251) (17.251)
Total do resultado abrangente do perodo Atribudo aos: Acionistas da BM&FBOVESPA Acionistas no-controladores
(1) Os itens apresentados esto lquidos de impostos, quando aplicvel.
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao do resultado abrangente - Ajustes de avaliao patrimonial
Trimestres findos em 31 de maro de 2010 e de 2009
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma) Consolidado 1 Trimestre 2009 227.275 65.992 65.992
1 Trimestre 2010 Lucro lquido do perodo Ajustes de avaliao patrimonial (1) Marcao a mercado de ativos financeiros disponveis para venda 284.215 (17.251) (17.251)
Total do resultado abrangente do perodo Atribudo aos: Acionistas da BM&FBOVESPA Acionistas no-controladores
(1) Os itens apresentados esto lquidos de impostos, quando aplicvel.
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido
Trimestre findo em 31 de maro de 2010
(Em milhares de Reais) Atribuvel aos acionistas da controladora Reservas de lucros Reservas Aes em Ajustes de estatutrias tesouraria avaliao (Nota 16(d)) (Nota 16(b)) patrimonial 403.191 (230.102) 15.213 77.396 (17.251) -
Nota Saldos em 31 de dezembro de 2009 Realizao da reserva de reavaliao - controladas Alienao de aes em tesouraria - exerccio de opes Reconhecimento de plano de opes de aes Ajuste de marcao a mercado Aprovao/pagamento dividendo adicional proposto Lucro lquido do perodo Destinaes do lucro: Juros sobre capital prprio Saldos em 31 de maro de 2010 16(f) 19 19
Total do patrimnio lquido 19.342.891 (145) 4.301 9.000 (17.251) (20.000) 284.215
16(f)
2.540.239
16.490.348
23.406
403.191
(214.889)
60.145
(90.000) 194.467
(90.000) 19.496.907
16.104
(90.000) 19.513.011
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido
Trimestre findo em 31 de maro de 2009
(Em milhares de Reais) Atribuvel aos acionistas da controladora Reservas de lucros Reservas estatutrias (Nota 16(d)) -
Capital social Saldos em 1 de janeiro de 2009 Realizao da reserva de reavaliao - controladas Recompra de aes Alienao de aes em tesouraria - exerccio de opes Reconhecimento de plano de opes de aes Ajuste de marcao a mercado Lucro lquido do perodo Saldos em 31 de maro de 2009 2.540.239 2.540.239
Total do patrimnio lquido 19.026.454 (145) (75.125) 1.686 18.759 65.992 227.275 19.264.896
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao dos fluxos de caixa
Trimestres findos em 31 de maro de 2010 e de 2009
(Em milhares de Reais) BM&FBOVESPA 1 Trimestre 2009
1 Trimestre 2010 Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro lquido do perodo Ajustes por: Depreciao/amortizao Resultado na venda de imobilizado Imposto de renda e contribuio social diferidos Resultado de equivalncia patrimonial Despesas relativas ao plano de opes de aes Outros Variao de aplicaes financeiras e garantias de operaes Variao em tributos a recuperar e antecipaes Variao em contas a receber Variao em outros crditos Variao em despesas antecipadas Variao de depsitos judiciais Variao em proventos e direitos sobre ttulos em custdia Variao em fornecedores Variao em proviso para impostos e contribuies a recolher Variao em impostos de renda e contribuio social Variao em salrios e encargos sociais Variao em outras obrigaes Variao em receitas a apropriar Variao em proviso para contingncias Caixa lquido proveniente das atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimento Recebimento pela venda de imobilizado Pagamento pela aquisio de imobilizado Dividendos recebidos Recebimento pela venda de bens no de uso Aumento de capital em controladas Variao em softwares e projetos Caixa lquido utilizado nas atividades de investimento Fluxo de caixa das atividades de financiamento Alienao de aes em tesouraria - exerccio de opes de aes Recompra de aes Variao em financiamentos Pagamento de dividendos e juros sobre capital prprio Caixa lquido utilizado nas atividades de financiamento Aumento (reduo) lquido de caixa e equivalentes de caixa Saldo de caixa e equivalentes de caixa no inicio do perodo Saldo de caixa e equivalentes de caixa no final do perodo 4.301 (2.562) (48.023) (46.284) (411) 46.746 46.335 192 (20.995) 3.469 (1.002) (5.536) (23.872) 284.467 8.852 (5) 108.310 1.509 9.000 (336.944) (5.217) (32.738) 395 2.175 (1.603) (407) 6.221 (649) (886) (5.374) (1.262) 31.695 2.206 69.745
226.980 8.506 188 7.237 (1.594) 18.759 (2.272) (20.426) (7.346) (32.500) (3.334) 1.628 (2.493) 348 (6.247) (22.225) 271 8.921 120 32.073 1.065 207.659
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao dos fluxos de caixa
Trimestres findos em 31 de maro de 2010 e de 2009
(Em milhares de Reais) Consolidado 1 Trimestre 2009
1 Trimestre 2010 Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro lquido do perodo Ajustes por: Depreciao/amortizao Resultado na venda de imobilizado Imposto de renda e contribuio social diferidos Despesas relativas ao plano de opes de aes Outros Variao de aplicaes financeiras e garantias de operaes Variao em tributos a recuperar e antecipaes Variao em contas a receber Variao em outros crditos Variao em despesas antecipadas Variao de depsitos judiciais Variao em proventos e direitos sobre ttulos em custdia Variao em fornecedores Variao em proviso para impostos e contribuies a recolher Variao em impostos de renda e contribuio social Variao em salrios e encargos sociais Variao em outras obrigaes Variao em receitas a apropriar Variao em proviso para contingncias Caixa lquido proveniente das atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimento Recebimento pela venda de imobilizado Pagamento pela aquisio de imobilizado Dividendos recebidos Recebimento pela venda de bens no de uso Variao em softwares e projetos Caixa lquido utilizado nas atividades de investimento Fluxo de caixa das atividades de financiamento Alienao de aes em tesouraria - exerccio de opes de aes Recompra de aes Variao em financiamentos Pagamento de dividendos e juros sobre capital prprio Caixa lquido utilizado nas atividades de financiamento Reduo lquida de caixa e equivalentes de caixa Saldo de caixa e equivalentes de caixa no inicio do perodo Saldo de caixa e equivalentes de caixa no final do perodo 4.301 (2.562) (48.023) (46.284) (2.541) 50.779 48.238 192 (21.146) 3.469 (5.536) (23.021) 284.215 9.302 (5) 108.310 9.000 (390.299) (5.344) (32.360) (57) 2.022 (1.264) (407) 6.144 (644) (2.917) (5.321) 52.361 31.695 2.333 66.764
227.275 8.951 188 7.237 18.759 (2.982) (207.199) (7.346) (32.925) (5.744) 1.621 (2.511) 348 (6.205) (22.237) (1.313) 8.958 50.030 32.073 1.064 68.042
1 Trimestre 2010 1 - Receitas Sistema de negociao e/ou liquidao Outras receitas operacionais 2 - Bens e servios adquiridos de terceiros Despesas operacionais (a) 506.117 426.707 79.410 54.166 54.166
451.951
297.776
8.852 8.852
8.506 8.506
443.099
289.270
508.738
358.053
8 - Distribuio do valor adicionado Pessoal e encargos Honorrios do conselho Impostos, taxas e contribuies (b) Juros e aluguis (c) Juros sobre capital prprio e dividendos Lucro lquido do perodo retido
(a) Despesas operacionais (exclui pessoal, honorrios do conselho, depreciaes, locaes e impostos e taxas). (b) Inclui: impostos e taxas, PIS e Cofins, impostos sobre servios, imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos. (c) Inclui: locaes e despesas financeiras. As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais. 14
1 Trimestre 2010 1 - Receitas Sistema de negociao e/ou liquidao Outras receitas operacionais 2 - Bens e servios adquiridos de terceiros Despesas operacionais (a) 510.660 426.707 83.953 57.926 57.926
452.734
300.020
9.302 9.302
8.951 8.951
443.432
291.069
72.771 72.771
74.303 74.303
516.203
365.372
8 - Distribuio do valor adicionado Pessoal e encargos Honorrios do conselho Impostos, taxas e contribuies (b) Juros e aluguis (c) Participao minoritria Juros sobre capital prprio e dividendos Lucro lquido do perodo retido
(a) Despesas operacionais (exclui pessoal, honorrios do conselho, depreciaes, locaes e impostos e taxas). (b) Inclui: impostos e taxas, PIS e Cofins, impostos sobre servios, imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos. (c) Inclui: locaes e despesas financeiras. As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais. 15
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Contexto operacional
A BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) uma sociedade annima de capital aberto com sede na cidade de So Paulo, e que tem como objeto social exercer ou participar em sociedades que exeram as seguintes atividades: Administrao de mercados organizados de ttulos e valores mobilirios, zelando por organizao, funcionamento e desenvolvimento de mercados livres e abertos para a negociao de quaisquer espcies de ttulos ou contratos que possuam como referncia ou tenham por objeto ativos financeiros, ndices, indicadores, taxas, mercadorias, moedas, energias, transportes, commodities e outros bens ou direitos direta ou indiretamente relacionados a tais ativos, nas modalidades a vista ou de liquidao futura; Manuteno de ambientes ou sistemas adequados realizao de negcios de compras e vendas, leiles e operaes especiais envolvendo valores mobilirios, ttulos, direitos e ativos, no mercado de bolsa e no mercado de balco organizado; Prestao de servios de registro, compensao e liquidao, fsica e financeira, por meio de rgo interno ou sociedade especialmente constituda para esse fim, assumindo ou no a posio de contraparte central e garantidora da liquidao definitiva, nos termos da legislao vigente e de seus prprios regulamentos; Prestao de servios de depositria central e de custdia fungvel e infungvel de mercadorias, de ttulos e valores mobilirios e de quaisquer outros ativos fsicos e financeiros; Prestao de servios de padronizao, classificao, anlises, cotaes, estatsticas, formao profissional, realizao de estudos, publicaes, informaes, biblioteca e software sobre assuntos que interessem BM&FBOVESPA e aos participantes dos mercados por ela direta ou indiretamente administrados; Prestao de suporte tcnico, administrativo e gerencial para fins de desenvolvimento de mercado, bem como exerccio de atividades educacionais, promocionais e editoriais relacionadas ao seu objeto social e aos mercados por ela administrados; Exerccio de outras atividades afins ou correlatas expressamente autorizadas pela Comisso de Valores Mobilirios; e Participao no capital de outras sociedades ou associaes, sediadas no Pas ou no exterior, seja na qualidade de scia, acionista ou associada na forma da regulamentao em vigor. A BM&FBOVESPA organiza, desenvolve e prov o funcionamento de mercados livres e abertos de ttulos e valores mobilirios, nas modalidades a vista e de liquidao futura. Suas atividades esto organizadas por meio de seus sistemas de negociao e de suas clearings e abrangem
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operaes com ttulos e valores mobilirios, mercado interbancrio de cmbio e ttulos custodiados no Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (Selic). A BM&FBOVESPA desenvolve solues tecnolgicas e mantm sistemas de alta performance, proporcionando aos seus clientes segurana, rapidez, inovao e eficincia de custos. O sucesso de suas atividades depende da melhoria e do aperfeioamento contnuo e integrao de suas plataformas de negociao e liquidao e de sua capacidade de desenvolver e licenciar tecnologias de ponta necessrias ao bom desempenho de suas funes. Por meio da controlada Bolsa Brasileira de Mercadorias, atua no registro e na liquidao de operaes envolvendo mercadorias, bens e servios para entrega fsica, bem como dos ttulos representativos desses produtos, nos mercados primrio e secundrio e nas modalidades a vista, a termo e de opes. Com o intuito de atender aos clientes e s especificidades de seu mercado de atuao, por meio de sua subsidiria integral, Banco BM&F de Servios de Liquidao e Custdia S.A., oferece aos detentores de direitos de acesso e s suas clearings a centralizao da custdia dos ativos depositados como margem de garantia das operaes. A BM&F USA Inc., subsidiria integral, localizada na cidade de Nova Iorque com escritrio de representao em Xangai e uma subsidiria integral em Londres (BM&FBOVESPA (UK) LTD. constituda no quarto trimestre de 2009), tem como objetivo representar a BM&FBOVESPA no exterior, mediante o relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores, bem como auxiliar a prospeco de novos clientes para o mercado.
As presentes informaes trimestrais foram aprovadas pelo Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA em 17 de fevereiro de 2011. Conforme facultado pela Deliberao CVM n 603/09 e Instruo CVM 457/07, a Administrao da Companhia optou por apresentar suas Informaes Trimestrais ITR utilizando as normas contbeis adotadas no Brasil at 31 de dezembro de 2009. Dessa forma, as presentes informaes trimestrais diferem das originalmente divulgadas em 11 de maio de 2010 e esto sendo reapresentadas de acordo com os novos padres contbeis. As informaes trimestrais - ITR foram elaboradas e esto sendo apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, em observncia s disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes, e incorporam as mudanas introduzidas por intermdio das Leis 11.638/07 e 11.941/09, complementadas pelos novos pronunciamentos, interpretaes e orientaes do Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC, aprovadas por resolues do Conselho Federal de Contabilidade CFC e de normas da Comisso de Valores Mobilirios CVM. Adicionalmente as informaes trimestrais contemplam os requerimentos mnimos de divulgao estabelecidos
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(Em milhares de Reais)
pelo CPC 21 Demonstraes Intermedirias, bem como outras informaes consideradas relevantes. Conforme estabelecido na Deliberao CVM 609/09 (CPC 37 Adoo Inicial das Normas Internacionais de Contabilidade) e CVM 610/09 (CPC 43 Adoo Inicial dos Pronunciamentos Tcnicos), os padres internacionais e /ou as alteraes nas prticas foram implementados retroativamente a partir de 1 de janeiro de 2009. Para melhor apresentao, foram efetuadas reclassificaes entre grupos de receitas no trimestre findo em 31 de maro de 2009, em linha com a divulgao do perodo de 2010, sem alterar o lucro lquido. Reconciliao do patrimnio lquido e do resultado do perodo entre as prticas contbeis anteriormente adotadas com as novas prticas contbeis:
Reconciliao do patrimnio lquido Patrimnio lquido divulgado pelas prticas contbeis anteriores (CPC 01 ao 14) Perda no valor recupervel do investimento no CME Group (a) Ajuste de marcao a mercado das aes da CME Group classificadas como disponvel para venda (b) Dividendo adicional ao mnimo obrigatrio antes da data do balano (c) Contribuio para constituio da BSM anteriormente tratado como investimento
01/01/2009
19.291.724
19.463.879
19.709.749
Participao de acionistas no-controladores (e) Patrimnio lquido apurado pelas novas prticas contbeis
15.339 19.026.454
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(Em milhares de Reais)
Consolidado Reconciliao do resultado Resultado divulgado pelas prticas contbeis anteriores (CPC 01 ao 14) Participao de acionistas no-controladores (e) Resultado lquido apurado pelas novas prticas contbeis 31/03/2009 31/12/2009
(a) Pelas normas vigentes at 31 de dezembro de 2009, o investimento no CME Group estava registrado pelo custo histrico no Ativo Permanente, de acordo com o disposto no CPC 14, sendo que o valor do Investimento era submetido anlise de reduo do valor recupervel (impairment) considerando o critrio de avaliao do fluxo de caixa descontado (Valor em Uso), determinado pelo CPC 01 para os investimentos avaliados pelo mtodo de custo. A partir da vigncia do CPC 38 em 2010, o Investimento foi reclassificado para o grupo de Instrumentos Financeiros, na categoria de Ativos Financeiros Disponveis para Venda e ajustado ao valor justo. Ainda de acordo com o referido pronunciamento, para este fim, o preo do ativo a ser utilizado para apurao do valor justo passou a ser sua cotao em mercado ativo (Bolsa de Valores). Quando da classificao do investimento nessa categoria, a anlise de potencial reduo do valor recupervel passou a ser efetuada a partir da comparao do valor de mercado das aes na data-base da avaliao com o seu custo de aquisio (CPC 38), cujo indicativo de perda o declnio significativo ou prolongado no preo de mercado das aes. Como resultado, foi reconhecida uma perda no valor recupervel do investimento no CME Group no montante de R$460.610, lquido dos efeitos tributrios, a ser reconhecida no Patrimnio Lquido em 31 de dezembro de 2008, data de incio de aplicao das normas contbeis de 2010 para efeito de comparao (incio do exerccio de 2009), face ao declnio significativo no preo de mercado das aes do CME Group no quarto trimestre de 2008. Assim sendo, ficou estabelecida a nova base de custo para o investimento, que passou a ser de R$578.306 em 31 de dezembro de 2008. (b) No decorrer do exerccio e perodo de 2009, com base no novo patamar de custo do investimento, as aes do CME Group, em decorrncia da variao do seu valor justo, geraram um efeito de marcao a mercado, sendo positivo no exerccio em R$77.396 e no perodo em R$65.992, lquido dos efeitos tributrios.
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(Em milhares de Reais)
(c) De acordo com a Interpretao Tcnica ICPC 08 Contabilizao da Proposta de Pagamento de Dividendos, a parcela que exceder ao dividendo (inclui juros sobre o capital prprio) mnimo obrigatrio deve ser mantida no patrimnio lquido, em conta especfica at deliberao definitiva dos acionistas. (d) A reviso das novas taxas de vida til econmica de depreciao conforme Interpretao Tcnica ICPC 10, foi efetuada para todos os bens integrantes do ativo imobilizado, produzindo efeitos prospectivos a partir de 1 de janeiro de 2010. As vidas teis dos ativos foram avaliadas por empresa especializada e em consonncia com o Instituto Brasileiro de Avaliaes e Percias de Engenharia (IBAPE) e ASA American Society of Appraisers. A tabela abaixo representa as mudanas nas taxas anuais de depreciao dos bens classificados no ativo imobilizado: Anterior 4% 10% 10% 20% 10% 10% 10% a 20% Atual 2,5% 10% 10% 25% 10% 20% 11% a 33%
Edifcios Mveis e utenslios Aparelhos e equipamentos Equipamentos de computao Instalaes Telefonia Outros
(e) Demais CPCs implementados que no geraram efeitos patrimoniais e no resultado: i. Informao por segmento (CPC 22) - A BM&FBOVESPA est divulgando as informaes trimestrais consolidadas por segmento operacional (Nota 23); ii. Apresentao das demonstraes financeiras (CPC 26) - A participao dos acionistas no controladores foi reclassificada ao patrimnio lquido; iii. Lucro por ao (CPC 41) O lucro por ao passou a ser apresentado com base no resultado do perodo e na mdia ponderada das aes em circulao durante o exerccio, excluindo aes em tesouraria. O resultado por ao diludo tambm passou a ser apresentado, levando em considerao o efeito potencial decorrente de opes de aes que podem diluir o resultado pelo aumento da quantidade de aes.
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(Em milhares de Reais)
(f) Aplicao das novas prticas contbeis: As informaes financeiras intermedirias esto sendo, apresentadas de acordo com o CPC 21. A BM&FBOVESPA preparou a reconciliao das informaes financeiras anteriormente apresentadas com as novas prticas contbeis. As informaes dos perodos anteriores reapresentadas para fins de comparao foram elaboradas utilizando-se das mesmas prticas contbeis aplicadas na elaborao das informaes trimestrais de 31 de maro de 2010. (g) Isenes aplicao retrospectiva Na preparao dessas informaes financeiras de acordo com as novas prticas contbeis adotadas no Brasil, a BM&FBOVESPA aplicou as excees obrigatrias e certas isenes opcionais em relao aplicao completa retrospectiva das novas prticas contbeis brasileiras que descrevemos abaixo, seguindo as prerrogativas do CPC 37. As principais isenes constantes no CPC 37, no se aplicam BM&FBOVESPA em face dos motivos a seguir mencionados: i. Combinao de negcios A BM&FBOVESPA aplicou a iseno de combinao de negcios descrita no CPC 37 e, assim sendo, no reapresentou as combinaes de negcios que ocorreram antes de 1 de janeiro de 2009, data de transio; ii. Custo atribudo do ativo imobilizado A BM&FBOVESPA optou por utilizar os valores registrados de acordo com as prticas contbeis anteriores, e no utilizou a iseno de custo presumido na data de transio; iii. Arrendamentos A BM&FBOVESPA optou por revisitar os contratos, considerando os fatos e circunstncias na data de transio. No foram identificados impactos uma vez que as prticas adotadas anteriormente j estavam alinhadas; iv. Pagamento baseado em aes As prticas contbeis brasileiras j se encontram alinhadas; e v. Ativos e passivos de controladas A adoo inicial das novas prticas foi aplicada concomitantemente e de forma consistente em todas as controladas. (h) Excees aplicao retrospectiva
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(Em milhares de Reais)
As estimativas utilizadas na preparao destas demonstraes financeiras em 1 de janeiro de 2009 e em 31 de dezembro de 2009 so consistentes com as estimativas feitas na mesma data de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil anteriormente. As outras excees obrigatrias no se aplicaram, pois no houve diferenas significativas com relao s prticas contbeis adotadas no Brasil anteriormente.
a. Reconhecimento de receita
As receitas originadas do sistema de negociao e liquidao so reconhecidas no momento da realizao das transaes ou da prestao do servio, de acordo com a competncia. Os valores recebidos a ttulo de anuidades, caso da listagem de valores mobilirios e de alguns contratos de comercializao de informaes sobre o mercado, so reconhecidos proporcional e mensalmente no resultado do perodo em relao ao perodo da prestao do servio.
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(Em milhares de Reais)
Emprstimos e recebveis
Incluem-se nessa categoria os emprstimos concedidos e os recebveis que so ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis, no cotados em um mercado ativo. So includos como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses aps a data do balano (estes so classificados como ativos no circulantes). Os emprstimos e recebveis da BM&FBOVESPA compreendem as contas a receber de clientes e demais contas a receber. Os emprstimos e recebveis so contabilizados pelo custo amortizado, usando o mtodo da taxa de juros efetiva.
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(Em milhares de Reais)
Os ativos financeiros disponveis para venda so no derivativos que so designados nessa categoria ou que no so classificados em nenhuma outra categoria. Eles so includos em ativos no circulantes, a menos que a administrao pretenda alienar o investimento em at 12 meses aps a data do balano. Os ativos financeiros disponveis para venda so contabilizados pelo valor justo. Os juros de ttulos disponveis para venda, calculados com o uso do mtodo da taxa de juros efetiva, so reconhecidos na demonstrao do resultado como receitas financeiras. A parcela correspondente variao no valor justo lanada contra o patrimnio lquido, na conta ajustes de avaliao patrimonial, sendo realizada contra resultado quando da sua liquidao ou por perda considerada permanente (impairment).
Valor justo
Os valores justos dos investimentos com cotao pblica so baseados nos preos atuais de mercado. Para os ativos financeiros sem mercado ativo ou cotao pblica, a BM&FBOVESPA estabelece o valor justo atravs de tcnicas de avaliao, como por exemplo, os modelos de precificao de opes. A BM&FBOVESPA avalia, na data do balano, se h evidncia objetiva de que um ativo financeiro ou um grupo de ativos financeiros est deteriorada.
e. Despesas antecipadas
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(Em milhares de Reais)
As despesas antecipadas registram basicamente os valores decorrentes de contratos de manuteno de softwares e prmios de seguros, sendo essas despesas amortizadas conforme a durao do contrato em vigor.
f. Investimentos
Os investimentos em entidades e sociedades controladas so registrados e avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial, reconhecido no resultado do exerccio como receita (ou despesa) operacional. As prticas contbeis das controladas so consistentes com as prticas adotadas pela BM&FBOVESPA.
g. Ativos intangveis
Um ativo intangvel um ativo no-monetrio identificvel sem substncia fsica ou, ento, o gio (goodwill).
gio
O gio (goodwill) representado pela diferena positiva entre o valor pago e/ou a pagar pela aquisio de um negcio e o montante lquido do valor justo dos ativos e passivos da controlada adquirida. O gio de aquisies de controladas registrado como Ativo intangvel. Se a adquirente apurar desgio, dever registrar o montante como ganho no resultado do perodo, na data da aquisio. O gio testado anualmente para verificar perdas (impairment). gio contabilizado pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment. Perdas por impairment reconhecidas sobre o gio no so revertidas. O gio alocado a Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) para fins de teste de impairment. A alocao feita para as Unidades Geradoras de Caixa que devem se beneficiar da combinao de negcios da qual o gio se originou, e so identificadas de acordo com o segmento operacional. Softwares e projetos Licenas adquiridas de programas de computador so capitalizadas e amortizadas ao longo de sua vida til estimada, pelas taxas descritas na Nota 9. Os gastos associados ao desenvolvimento ou manuteno de softwares so reconhecidos como despesas na medida em que so incorridos. Os gastos diretamente associados a softwares identificveis e nicos, controlados pela BM&FBOVESPA e que, provavelmente, geraro benefcios econmicos maiores que os custos por mais de um ano, so reconhecidos como ativos intangveis. Os gastos diretos incluem a remunerao da equipe de desenvolvimento de softwares.
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(Em milhares de Reais)
Os gastos com o desenvolvimento de softwares reconhecidos como ativos so amortizados usando-se o mtodo linear ao longo de suas vidas teis, pelas taxas demonstradas na Nota 9.
i. Imobilizado
Os bens do imobilizado so avaliados pelo valor do custo de aquisio, formao ou construo, deduzido da depreciao acumulada. As depreciaes so calculadas pelo mtodo linear e levam em considerao o tempo de vida til econmica estimada dos bens. Os custos subsequentes so includos no valor contbil ou reconhecidos como um ativo separado, conforme apropriado, somente quando forem provveis que fluam benefcios econmicos futuros associados ao item e que o custo do item possa ser mensurado com segurana. Todos os outros reparos e manutenes so lanados em contrapartida ao resultado, quando incorridos.
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contingentes classificados como de perdas possveis no so reconhecidos contabilmente, sendo apenas divulgados nas notas explicativas, e os classificados como remotos no so provisionados nem possuem a obrigatoriedade de serem divulgados. Obrigaes legais Decorrem de processos judiciais relacionados a obrigaes tributrias, cujo objetivo de contestao sua legalidade ou constitucionalidade, que, independentemente da avaliao acerca da probabilidade de sucesso, tm os seus montantes reconhecidos integralmente nas informaes trimestrais.
k. Depsitos judiciais
Os depsitos judiciais so atualizados monetariamente e apresentados no ativo no circulante.
n. Arrendamento mercantil
Os arrendamentos mercantis de imobilizado nos quais a BM&FBOVESPA fica substancialmente com todos os riscos e benefcios de propriedade so classificados como arrendamento financeiro. Os arrendamentos financeiros so registrados como se fosse uma compra financiada, reconhecendo, no seu incio, um ativo imobilizado e um passivo de financiamento (arrendamento). O imobilizado adquirido nos arrendamentos financeiros depreciado pela vida til. Os arrendamentos mercantis nos quais uma parte significativa dos riscos e benefcios de propriedade ficam com o arrendador so classificados como arrendamentos operacionais. Os pagamentos feitos para os arrendamentos operacionais (lquidos de todo incentivo recebido do arrendador) so reconhecidos diretamente no resultado.
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o. Provises
As provises so reconhecidas quando a BM&FBOVESPA tem uma obrigao presente, legal ou no formalizada, como resultado de eventos passados e provvel que uma sada de recursos seja necessria para liquidar a obrigao e uma estimativa confivel do valor possa ser feita.
q. Financiamentos
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Os financiamentos so reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, no recebimento dos recursos, lquidos dos custos de transao. Em seguida, os financiamentos so apresentados pelo custo amortizado, isto , acrescidos de encargos e juros proporcionais ao perodo incorrido (pro rata temporis).
t. Impostos e contribuies
A BM&FBOVESPA uma sociedade annima com fins lucrativos e, portanto, tem seus resultados sujeitos a determinados tributos e contribuies abaixo relacionados. As provises para imposto de renda, contribuio social e demais tributos foram calculadas s alquotas a seguir apresentadas: Imposto de renda Adicional de imposto de renda 15,00% 10,00%
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(Em milhares de Reais)
O Banco BM&F de Servios de Liquidao e Custdia S.A. calcula as contribuies de PIS e Cofins s alquotas de 0,65% e 4%, respectivamente e CSLL a 15%. As controladas Bolsa Brasileira de Mercadorias e Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) so entidades sem fins lucrativos e calculam o PIS alquota de 1% sobre a folha de pagamento.
v. Lucro por ao
Para fins de divulgao do lucro por ao, o lucro bsico por ao calculado pela diviso do lucro lquido atribuvel a BM&FBOVESPA, disponvel aos acionistas pela quantidade mdia de aes em aberto durante o perodo, j o lucro por ao diludo calculado de maneira similar ao lucro por ao bsico, exceto pelo fato de que as quantidades de aes em circulao so ajustadas para refletir aes adicionais em circulao caso as aes com potencial de diluio, atribuveis a opes de compra de aes (Nota 16g), tivessem sido emitidas durante os perodos respectivos.
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A distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio para os acionistas da BM&FBOVESPA reconhecida como um passivo nas informaes trimestrais ao final do perodo, com base no estatuto social da BM&FBOVESPA. Qualquer valor acima do mnimo obrigatrio somente provisionado na data de aprovao pelos acionistas, em Assemblia Geral.
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a.
Caixa e equivalentes de caixa Para fins da demonstrao dos fluxos de caixa os seguintes saldos foram considerados como caixa e equivalentes de caixa:
BM&FBOVESPA 31/03/2010 31/12/2009 193 46.142 46.335 62 46.684 46.746
Descrio Bancos conta movimento em moeda nacional Bancos conta movimento em moeda estrangeira Total
Descrio Bancos conta movimento em moeda nacional Bancos conta movimento em moeda estrangeira Total
b.
Aplicaes financeiras As aplicaes financeiras por natureza e faixa de vencimento esto demonstradas a seguir:
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BM&FBOVESPA Sem vencimento Acima de Acima de 3 meses e at 12 12 meses e at At 3 meses meses 5 anos Acima de 5 anos
Descrio
31/03/2010
31/12/2009
Ativos financeiros mensurados a valor justo por meio do resultado Fundos de investimento financeiro (1) Certificados de depsito bancrio Operaes compromissadas Letras Financeiras do Tesouro Notas do Tesouro Nacional Aes Outras aplicaes 5.510 5.510 545 1.656.884 84 59 1.657.572 493 385.451 98 386.042 38 38
Ativo financeiros disponveis para venda CME Group Total de aplicaes financeiras 669.434 669.434 695.572
2.258.655
5.510
1.657.572
386.042
38
4.307.817
3.635.902
3.921.737 386.080
3.257.365 378.537
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CONSOLIDADO Sem vencimento Acima de Acima de 3 meses e at 12 12 meses e at At 3 meses meses 5 anos Acima de 5 anos
Descrio
31/03/2010
31/12/2009
Ativos financeiros mensurados a valor justo por meio do resultado Fundos de investimento financeiro (1) Certificados de depsito bancrio Operaes compromissadas Letras Financeiras do Tesouro Letras do Tesouro Nacional Notas do Tesouro Nacional Aes Outras aplicaes 517.555 44.423 561.978 545 1.676.196 28.304 5.717 59 9.249 1.720.070 493 563.873 30.718 597 595.681 20.693 38 20.731
Ativo financeiros disponveis para venda CME Group Total de aplicaes financeiras 669.434 669.434 695.572
1.707.814
561.978
1.720.070
595.681
20.731
4.606.274
3.881.004
3.989.862 616.412
3.295.356 585.648
(1) Referem-se a investimentos em fundos de aplicao em cotas de fundos de investimento financeiro, cujas carteiras esto basicamente compostas por aplicaes em ttulos pblicos federais, operaes compromissadas e certificados de depsito bancrio e possuem como benchmark de rentabilidade o CDI. Os saldos apresentados no quadro da BM&FBOVESPA tambm incluem os fundos de investimento exclusivos que foram consolidados nas informaes trimestrais consolidadas. O patrimnio lquido dos fundos de investimento exclusivos includos no processo de consolidao das informaes trimestrais de : (i) Supremo Renda Fixa FICFI R$372.143 em 31 de maro de 2010 (R$364.792 em 31 de dezembro de 2009); (ii)
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Os principais fundos de investimento no consolidados esto demonstrados no quadro a seguir: BM&FBOVESPA e Consolidado 31/03/2010 31/12/2009 654.598 642.020 363.460 335.177
Banco Caractersticas Santander Fundo exclusivo que aplica em cotas de fundos abertos; Bradesco Fundo aberto que aplica em cotas de fundo de investimento;
Os ttulos pblicos encontram-se custodiados no Selic; as cotas de fundos de investimentos esto custodiadas junto aos respectivos administradores; e as aes esto custodiadas junto Clearing de Aes e Renda Fixa Privada da BM&FBOVESPA.
Classificao Devido natureza e objetivo da BM&FBOVESPA e de suas aplicaes financeiras, estas so classificadas como ativos financeiros mensurados ao valor justo atravs do resultado, designados pela administrao no momento inicial da contratao. Valor justo O valor justo das principais aplicaes financeiras determinado da seguinte maneira: Cotas de fundos de investimento valor justo determinado com base no valor da cota apurada no dia til anterior divulgada pelo respectivo Administrador. Ttulos pblicos federais so valorizados de acordo com os valores e preos divulgados pela Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais ANBIMA ou, na ausncia destes, pelo preo definido pela administrao que melhor reflita seu valor de venda, apurado atravs de pesquisas junto a outras instituies. Certificados de depsito bancrio (CDB) e operaes compromissadas (lastreadas em Ttulos Pblicos Federais) consiste no valor atualizado at a data pela taxa de juros contratada, representada por porcentagem da taxa CDI/Selic.
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Anlise de Sensibilidade
O quadro a seguir demonstra a exposio dos instrumentos financeiros por fator de risco de mercado: Fatores de Risco (Consolidado) 31/03/2010 Risco Percentual Queda do CDI 98,34% Alta da pr 0,94% Queda do dlar 0,42% Queda do ouro 0,30% 100,00%
Fator de Risco Juros Posio ps-fixada Juros Posio prefixada USD Ouro
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Risco de Taxa de Juros Advm da possibilidade de oscilaes das taxas de juros futuras para os respectivos vencimentos poderem gerar um impacto sobre os valores justos das operaes da BM&FBOVESPA. Posio Ps-fixada Como poltica de aplicaes financeiras e tendo em vista a necessidade de liquidez imediata com o menor impacto possvel das flutuaes das taxas, a BM&FBOVESPA mantm seus ativos e passivos financeiros atrelados a taxas de juros flutuantes ou ps-fixadas. No quadro Fatores de Risco (Consolidado) esto consolidadas aplicaes em CDB, ttulos pblicos, operaes compromissadas e cotas de fundos de investimento abertos, cujos benchmarks so o CDI/Selic. Essa estratgia minimiza o impacto no valor justo ou valor presente advindo de eventuais variaes das taxas de juros futuras. Dessa forma, os impactos efetivos dessas flutuaes nos valores justos das aplicaes financeiras no so significativos. Posio Prefixada A BM&FBOVESPA possui parte de suas aplicaes financeiras indexada a taxas prefixadas resultando em uma exposio lquida aplicada em taxas de juros prefixadas. No entanto em termos percentuais, tendo em vista os valores envolvidos conforme quadro Fatores de Risco (Consolidado) seus impactos na carteira no so considerados relevantes. Risco Cambial Decorre da possibilidade de oscilaes das taxas de cmbio sobre a aquisio de insumos, a venda de produtos e a contratao de instrumentos financeiros poderem gerar impactos nos valores envolvidos em moeda nacional. Alm de valores a pagar e a receber em moedas estrangeiras, a BM&FBOVESPA possui depsitos de terceiros em moeda estrangeira para a garantia de liquidao de operaes por parte de investidores estrangeiros e ainda, recursos prprios no exterior. Em 31 de maro de 2010 a exposio lquida da BM&FBOVESPA em moeda estrangeira era de R$16.260 (R$16.930 em 31 de dezembro de 2009). Tendo em vista os valores envolvidos, conforme demonstrado em termos percentuais no quadro Fatores de Risco (Consolidado), seus impactos na carteira no so considerados relevantes. Posio ndices de Inflao e Ouro Em termos percentuais, tendo em vista os valores envolvidos conforme quadro Fatores de Risco (Consolidado) os impactos na carteira no so considerados significativos.
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Contas a receber
Descrio Emolumentos Anuidades Vendors - Difuso de Sinal Taxas depositria e custdia Outras contas a receber Proviso para devedores duvidosos Total
Descrio Emolumentos Anuidades Vendors - Difuso de Sinal Taxas depositria e custdia Outras contas a receber Proviso para devedores duvidosos Total
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Outros crditos
31/03/2010 Circulante Venda de imveis a receber Adiantamento a empregados Valores a receber Partes relacionadas (Nota 17) Dividendos a receber Adiantamentos a fornecedores Outros Total No-circulante Outros Total 188 1.274 12.246 1.705 77 2.055 17.545
816 816
626 626
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(Em milhares de Reais)
31/03/2010 Circulante Venda de imveis a receber Adiantamento a empregados Crditos vinculados Valores a receber Partes relacionadas (Nota 17) Dividendos a receber Adiantamentos a fornecedores Outros Total No-circulante Corretoras em liquidao judicial Outros Proviso Outros crditos (1) Total 188 1.294 2.250 10.799 1.705 77 2.742 19.055
Consolidado 31/12/2009 195 970 1.776 11.674 3.333 1.402 3.306 22.656
(1) Proviso constituda, principalmente, sobre o saldo de contas a receber de corretoras em liquidao judicial, que considera os ttulos patrimoniais do devedor caucionados.
Investimentos
a. Participaes em controladas
As participaes em controladas esto compostas da seguinte forma:
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BM&FBOVESPA Resultado equivalncia patrimonial 1 Trimestre 2010 Resultado equivalncia patrimonial 1 Trimestre 2009
Sociedades e entidades controladas Banco BM&F de Liquidao e Custdia S.A. Bolsa Brasileira de Mercadorias Bolsa de Valores do Rio de Janeiro - BVRJ BM&F USA Inc.
% Participao
Investimento 31/03/2010
Total
100.139
(1.509)
1.594
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Investimentos Saldos em 31/12/2009 Equivalncia patrimonial Realizao reserva de reavaliao Aumento de capital
Saldos em 31/03/2010
40.536
7.944
50.467
1.192
100.139
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(Em milhares de Reais)
Imobilizado
Edifcios Mveis e utenslios Aparelhos e equipamentos Equipamentos de computao Terrenos Instalaes Telefonia Outros Total
(320.855)
Edifcios Mveis e utenslios Aparelhos e equipamentos Equipamentos de computao Terrenos Instalaes Telefonia Outros Total
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gio
Intangvel
O gio no montante de R$16.064.309 est fundamentada em expectativas de resultado futuro e suportada por laudo de avaliao econmico-financeira do investimento. De acordo com os pronunciamentos emitidos pelo CPC em 2008, a parcela fundamentada em expectativas de resultado futuro deixou de ser amortizada a partir de 1 de janeiro de 2009, todavia est sujeita ao teste anual de recuperabilidade (impairment), conforme Pronunciamento Tcnico CPC 01 (metodologia denominada Valor em Uso). O gio por expectativa de rentabilidade futura foi submetido ao teste de reduo ao valor recupervel (impairment) em dezembro de 2009. O teste fundamentado em laudo de avaliao elaborado por especialistas no revelou a necessidade de ajustes ao valor do gio. No primeiro trimestre de 2010 a Administrao no identificou indicadores internos ou externos que pudessem alterar as concluses atingidas em dezembro de 2009 quanto a no necessidade de ajustes ao valor do gio. Softwares e projetos Referem-se a custos com aquisio e desenvolvimento de softwares e sistemas no montante lquido de R$20.903 (R$20.361 em 31 de dezembro de 2009), com taxas de amortizao de 20% a 33% ao ano, e a gastos no montante de R$47.468 (R$43.631 em 31 de dezembro de 2009) com a implantao e o desenvolvimento em curso de novos sistemas e softwares.
10
Representam os dividendos e juros sobre capital prprio recebidos de companhias abertas a serem repassados aos agentes de custdia e estes a seus clientes, detentores da titularidade das aes dessas companhias abertas.
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Descrio Impostos e contribuies retidos na fonte a recolher PIS e Cofins a recolher ISS a recolher Total
31/03/2010
BM&FBOVESPA 31/12/2009
Descrio Impostos e contribuies retidos na fonte a recolher PIS e Cofins a recolher ISS a recolher Total
31/03/2010
Consolidado 31/12/2009
12
Em 31 de maro de 2010, o saldo remanescente para liquidao financeira do resgate de aes preferenciais corresponde a R$1.839 (R$1.839 em 31 de dezembro de 2009) e refere-se, basicamente, a valores a liquidar de investidores estrangeiros.
13
Financiamentos
A BM&FBOVESPA tem posio de financiamentos relativos a operaes de arrendamento mercantil financeiro de equipamentos de informtica. O saldo em 31 de maro de 2010 de R$9.228 (R$11.790 em 31 de dezembro de 2009), com vencimento at 2011.
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Outras obrigaes
31/03/2010 4.127 281 2.444 1.847 748 4.917 14.364 BM&FBOVESPA 31/12/2009 4.108 281 4.946 1.398 791 4.102 15.626
Descrio Agentes de custdia Finep Crditos de carbono Valores a pagar Partes relacionadas (Nota 17) Servios de terceiros Energia eltrica, gua e telefone Outros Total
Descrio Agentes de custdia Finep Crditos de carbono Depsitos a vista (1) Obrigaes com operaes compromissadas (1) Valores a pagar Partes relacionadas (Nota 17) Servios de terceiros Energia eltrica, gua e telefone Outros Total
31/03/2010 4.127 281 39.835 192.925 388 2.229 748 6.733 247.266
Consolidado 31/12/2009 4.108 281 35.468 144.513 3.264 1.398 791 5.072 194.895
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a. Contingncias ativas
A BM&FBOVESPA no possui nenhum ativo contingente reconhecido em seu balano, assim como no possui, no momento, processos judiciais que gerem expectativa de ganhos futuros.
b. Contingncias passivas
A BM&FBOVESPA e suas controladas figuram como rs em processos judiciais de natureza trabalhista, tributria e cvel, decorrentes do curso normal de suas atividades. Os processos judiciais so classificados, por probabilidade de perda, em provvel, possvel e remota, mediante avaliao da BM&FBOVESPA e de seus consultores jurdicos, na qual se utilizam parmetros como as decises judiciais e o histrico de perdas em aes semelhantes. Os processos em que as expectativas de perda so provveis compem-se principalmente da seguinte forma: Os processos trabalhistas, em sua maioria, referem-se a reclamaes apresentadas por funcionrios de empresas prestadoras de servios terceirizados, em razo do suposto descumprimento de normas trabalhistas. H tambm reclamaes promovidas por ex funcionrios da BVRJ, especificamente no que tange ao descumprimento de normas previstas em convenes coletivas; Os processos cveis versam sobre questes atinentes responsabilidade civil por perdas e danos. Os processos tributrios versam em sua quase totalidade sobre a incidncia de PIS e Cofins sobre (i) receitas da BM&FBOVESPA e (ii) recebimento de juros sobre capital prprio.
c. Obrigaes legais
Representadas em sua quase totalidade por processos nos quais a BM&FBOVESPA postula a no-incidncia de contribuio previdenciria adicional sobre a folha de pagamentos e pagamentos feitos a autnomos, bem como em relao ao questionamento sobre a legalidade da cobrana do Seguro Acidente de Trabalho (SAT). Os valores referentes s obrigaes legais se encontram integralmente provisionados.
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S aldo em 31 de dezembro de 2009 Novas provises Reverso de provises Reavaliao dos riscos contingentes Atualizao monetria S aldo em 31 de maro de 2010
S aldo em 31 de dezembro de 2009 Novas provises Reverso de provises Reavaliao dos riscos contingentes Atualizao monetria S aldo em 31 de maro de 2010
e. Perdas possveis
Os processos enquadrados na categoria de perda possvel so assim classificados em decorrncia de incertezas geradas quanto a seu desfecho. So aes para cujo objeto ainda no foi estabelecida jurisprudncia ou que dependem de verificao e anlise dos fatos ou, ainda, que apresentam aspectos especficos que reduzem a probabilidade de perda. A BM&FBOVESPA e suas controladas possuem aes de natureza cvel, tributria e trabalhista, envolvendo riscos de perda classificados pela administrao como possveis, com base na avaliao da BM&FBOVESPA e de seus consultores jurdicos, para os quais no h proviso constituda. Esses processos compem-se principalmente da seguinte forma: Os processos trabalhistas referem-se, em sua maioria, a reclamaes apresentadas por funcionrios de empresas prestadoras de servios terceirizados, em razo do suposto
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descumprimento de normas trabalhistas. O valor envolvido nos processos classificados como possveis em 31 de maro de 2010 de R$21.840 na controladora (R$21.534 em 31 de dezembro de 2009) e de R$23.783 no consolidado (R$23.047 em 31 de dezembro de 2009); O maior nmero de processos cveis versa sobre questes atinentes responsabilidade civil por perdas e danos. O valor total de perdas classificadas como possveis relacionadas a processos cveis em 31 de maro de 2010 de R$62.524 na controladora e no consolidado (R$64.474 em 31 de dezembro de 2009). A quase integralidade do valor considerado para 31 de maro de 2010 e 31 de dezembro de 2009 decorre da possibilidade de a BM&FBOVESPA vir a ser obrigada a entregar aes de emisso da BM&FBOVESPA (incorporadora da BM&F S.A.), em quantidade correspondente s aes resultantes da converso do ttulo patrimonial de corretora de mercadorias da antiga BM&F, ou indenizar o valor correspondente, na hiptese de acolhida alegao de ilegalidade do cancelamento do referido ttulo da antiga BM&F, suscitada por corretora de mercadorias em regime falimentar, nos autos do seu processo de falncia; Os processos tributrios da BM&FBOVESPA e de suas controladas referem-se, principalmente, a questionamentos quanto ao enquadramento das bolsas como sujeito passivo de contribuies sociais. A maior parte desses valores est vinculada a duas aes declaratrias de inexistncia de relao jurdico-tributria em face da Unio Federal, nas quais a BM&FBOVESPA pleiteia no estar sujeita incidncia de contribuies sociais at o ano de 1999. O valor envolvido nas referidas aes, em 31 de maro de 2010 de R$42.974 (R$42.393 em 31 de dezembro de 2009). O valor total envolvido nos processos tributrios classificados como possveis de R$66.049 na controladora e no consolidado (R$65.388 em 31 de dezembro de 2009).
f. Perda remota
A BM&FBOVESPA, na condio de sucessora da antiga Bovespa, e a controlada BVRJ figuram como rs em uma ao indenizatria por danos materiais e morais, ajuizada por Naji Robert Nahas, Selecta Participaes e Servios SC Ltda. e Cobrasol - Companhia Brasileira de leos e Derivados, em razo de alegadas perdas no mercado de aes sofridas em junho de 1989. O valor atribudo causa pelos autores de R$10 bilhes. Com relao aos danos materiais e morais reclamados, os autores pleiteiam que a BM&FBOVESPA e a BVRJ sejam condenadas, na proporo de suas responsabilidades. Em 22 de janeiro de 2009, foi publicada sentena julgando totalmente improcedentes os pedidos formulados pelos autores, deciso essa confirmada pelo Tribunal de Justia do Rio de Janeiro. A BM&FBOVESPA e seus consultores jurdicos entendem que as chances de perda nessa ao so remotas.
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g. Depsitos judiciais
BM&FBOVESPA 31/03/2010 31/12/2009 29.263 51.467 2.036 2.326 85.092 28.563 50.673 1.949 2.304 83.489 Consolidado 31/12/2009 28.563 51.005 1.949 3.378 84.895
Do total dos depsitos judiciais, R$31.242 (R$30.731 em 31 de dezembro de 2009) referemse a um dos processos que discutem o enquadramento das bolsas como sujeito passivo de contribuies sociais, classificados pela BM&FBOVESPA e por seus consultores jurdicos como de perda possvel, conforme mencionado no item e acima. Em razo da existncia de depsitos judiciais referentes a processos de natureza tributria classificados como de perda possvel, o total de contingncias passivas tributrias e de obrigaes legais inferior ao total de depsitos relacionados aos processos tributrios.
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Patrimnio lquido
a. Capital social
O capital social da BM&FBOVESPA no montante de R$2.540.239 est representado por 2.044.014.295 aes ordinrias nominativas com direito a voto e sem valor nominal dos quais, 2.007.361.225 aes ordinrias se encontram em circulao em 31 de maro de 2010 (2.000.012.441 aes ordinrias em 31 de maro de 2009). A BM&FBOVESPA est autorizada a aumentar o seu capital social at o limite de 2.500.000.000 (dois bilhes e quinhentos milhes) de aes ordinrias, por deliberao do Conselho de Administrao, independentemente de reforma estatutria.
b. Aes em tesouraria
Programa de recompra de aes Atravs do Programa de Recompra de Aes, aprovado pelo Conselho de Administrao em 24 de setembro de 2008, a BM&FBOVESPA iniciou a recompra de aes em 29 de setembro de 2008 e, at 06 de fevereiro de 2009, foram adquiridas 45.686.000 aes ordinrias. Em reunio realizada em 12 de maio de 2009, o Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA aprovou o encerramento do referido Programa, devendo o saldo das aes adquiridas permanecer em tesouraria para atendimento ao exerccio de opes de aes, outorgadas com base no Plano de Opes de Compra de Aes da BM&FBOVESPA. Abaixo demonstramos a movimentao das aes em tesouraria no trimestre: Quantidade de aes Saldo em 31 de dezembro de 2009 Aes alienadas opes de aes (Nota 19) Saldo em 31 de maro de 2010 Custo mdio das aes em tesouraria (R$) Valor das aes em tesouraria Valor de mercado das aes em tesouraria 39.247.983 (2.594.913) 36.653.070 5,863 214.889 441.303
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c. Reservas de reavaliao
Constituda em decorrncia das reavaliaes de obras de arte da BM&FBOVESPA e dos imveis da controlada BVRJ em 31 de agosto de 2007, com base em laudos de avaliao firmados por peritos avaliadores independentes. O saldo de reserva de reavaliao em 31 de maro 2010 e 31 de dezembro de 2009 apresentava a composio a seguir: BM&FBOVESPA 31/03/2010 Ativos prprios Obras de arte Ativos controladas BVRJ Imveis Terrenos 8.308 12.663 2.435 15.098 23.406 31/12/2009 8.308 12.808 2.435 15.243 23.551
Total
d. Reservas estatutrias
Possuem a finalidade de compor fundos e mecanismos de salvaguarda necessrios para o adequado desenvolvimento das atividades da BM&FBOVESPA, assegurando a boa liquidao e o ressarcimento de prejuzos decorrentes da intermediao de operaes realizadas em seus preges e/ou registradas em quaisquer de seus sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao e nos servios de custdia.
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Descrio Juros sobre o capital prprio Juros sobre o capital prprio Total deliberado no perodo
g.
Lucro por ao
Bsico 1 Trimestre 2010 Numerador Lucro lquido disponvel para os acionistas da BM&FBOVESPA Denominador Mdia ponderada de aes em circulao Consolidado 1 Trimestre 2009
284.467
226.980
2.007.064.141
2.000.559.613
0,141733
0,113458
Diludo 1 Trimestre 2010 Numerador Lucro lquido disponvel para os acionistas da BM&FBOVESPA Denominador Mdia ponderada de aes em circulao ajustada pelos efeitos dos planos de opes de aes
284.467
226.980
2.021.432.108
2.013.928.934
0,140725
0,112705
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a.
Bolsa de Valore s do Rio de Jane iro - BVRJ Contas a pagar associados sobre ttulos Contribuio de patrimoniais Banco BM&F de Se rvios de Liquidao e Custdia S.A. Disponibilidades Contas a receber Operaes de cmbio a liquidar Recuperao de despesas Bolsa Brasile ira de Me rcadorias Contas a receber Contas a pagar Contribuio mnima sobre ttulos patrimoniais Recuperao de despesas BM&FBO VESPA Supe rviso de Me rcados Contas a receber Recuperao de despesas 6 1.907 1.257 650 567 6 14 112 (444) 88 (157) (287) 69 (154) 66 6 6 9 418 1.018 9 543 3.549 1.297 755 14 (1.958) (1.839) (119) (119)
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(Continuao) Ativo / (passivo) BM&FBO VESPA Me canismo de Re ssarcime nto de Pre juz os Contas a receber Valores a repassar Instituto BM&FBO VESPA Contas a receber Contas a pagar Associao BM&F Contas a receber Contas a pagar Associao Bove spa Contas a receber Contas a pagar O utras e mpre sas Contas a receber Contas a pagar 6 14 10 (9) 6 (10) 6 14 358 (15) 5 (15) 6 14 6.905 (9) 6.901 (9) 6 14 1.504 (9) 1.501 (9) 6 14 14 9 (2.907) Nota 31/03/2010 31/12/2009 1 Trime stre 2010 Re ce ita / (de spe sa) 1 Trime stre 2009
As principais transaes com partes relacionadas esto descritas a seguir e foram efetuadas nas seguintes condies: A BM&FBOVESPA paga BVRJ e Bolsa Brasileira de Mercadorias os Emolumentos Mnimos, que so devidos em razo da deteno da titularidade de ttulos patrimoniais dessas associaes. A BM&FBOVESPA, mediante solicitao do Banco BM&F, da Bolsa Brasileira de Mercadorias e da Associao BM&F, contrata empresas especializadas na prestao de servios de tecnologia da informao para o fim de auxiliar nas atividades dessas, repassando os custos incorridos, integralmente, no caso das duas primeiras entidades. Com relao ao Banco BM&F, foi celebrado um instrumento contratual com a BM&FBOVESPA que, alm de disciplinar a ocupao de imvel de propriedade desta, prev a utilizao de sua infra-estrutura tecnolgica e logstica, bem como de seu pessoal, mediante repasse dos respectivos custos.
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A BSM possui um acordo de transferncia e de recuperao de custos firmado com a BM&FBOVESPA, o qual prev o reembolso BM&FBOVESPA do valor mensal pago por conta de despesas relativas contratao de recursos e infra-estrutura, disponibilizados BSM para auxlio na execuo de suas atividades de superviso.
b.
31/03/2010 Benefcios a administradores Benefcios de curto prazo (salrios, participao nos lucros, etc.) Benefcios ps-emprego Benefcios de resciso de contrato de trabalho Remunerao baseada em aes (1)
31/03/2009
5.334 8 1.877
(1)
Refere-se despesa apurada no trimestre relativa s opes de aes detidas pelo pessoal-chave da administrao, despesa esta reconhecida conforme critrios descritos na Nota 19.
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a. Gerenciamento de riscos Risco de crdito Atuao da BM&FBOVESPA como contraparte central garantidora dos mercados (Clearing)
A BM&FBOVESPA administra quatro cmaras de compensao e liquidao (clearings) consideradas sistemicamente importantes pelo Banco Central do Brasil: as Clearings de Derivativos, de Cmbio, de Ativos e de Aes e Renda Fixa Privada (CBLC). As atividades desenvolvidas pelas clearings da BM&FBOVESPA so amparadas pela Lei 10.214, de 27 de maro de 2001, que autoriza a compensao multilateral de obrigaes, determina o papel de contraparte central das clearings sistemicamente importantes e permite a utilizao das garantias prestadas por participantes inadimplentes para a liquidao de suas obrigaes no mbito das clearings, inclusive nos casos de insolvncia civil, concordata, interveno, falncia e liquidao extrajudicial.
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Por intermdio de suas clearings, a BM&FBOVESPA atua como contraparte central garantidora dos mercados de derivativos (futuros, termo, opes e swaps), de cmbio (dlar pronto), de ttulos pblicos federais (operaes a vista e a termo, definitivas e compromissadas, bem como emprstimos de ttulos), de renda varivel (operaes a vista, termo, opes, futuros e emprstimo de ttulos) e de ttulos privados (operaes a vista e de emprstimo de ttulos). Em outras palavras, ao exercer o papel de clearing, a BM&FBOVESPA torna-se responsvel pela boa liquidao das operaes realizadas e/ou registradas em seus sistemas, na forma dos regulamentos em vigor. A atuao da BM&FBOVESPA como contraparte central a expe ao risco de crdito dos participantes que utilizam seus sistemas de liquidao. Caso um participante no realize os pagamentos devidos ou a entrega dos ativos ou das mercadorias devidas, caber BM&FBOVESPA acionar seus mecanismos de garantia, de forma a assegurar a boa liquidao das operaes registradas, no prazo e na forma previstos. Em caso de falha ou insuficincia dos mecanismos de garantia das clearings, a BM&FBOVESPA pode ter de recorrer a seu prprio patrimnio como ltimo recurso capaz de assegurar a boa liquidao das operaes. As clearings da BM&FBOVESPA no apresentam exposio direta ao risco de mercado, uma vez que no possuem posies liquidamente compradas ou liquidamente vendidas nos diversos contratos e ativos negociados. No entanto, o aumento da volatilidade dos preos pode afetar a magnitude dos valores a serem liquidados pelos diversos participantes do mercado, podendo tambm elevar a probabilidade de inadimplncia de tais participantes. Alm disso, conforme j destacado, as clearings so responsveis pela liquidao das operaes de participante que se torne inadimplente, o que pode resultar em perdas para a BM&FBOVESPA caso os valores devidos superem o valor das garantias disponveis. Assim, apesar da inexistncia de exposio direta ao risco de mercado, este capaz de impactar e potencializar os riscos de crdito assumidos. Para a adequada mitigao dos riscos assumidos, cada clearing da BM&FBOVESPA conta com sistema de gerenciamento de risco e estrutura de salvaguardas prprias. A estrutura de salvaguardas de uma clearing representa o conjunto de recursos e mecanismos que podem ser por ela utilizados para a cobertura de perdas relacionadas falha de liquidao de um ou mais participantes. Os referidos sistemas e estruturas encontram-se detalhadamente descritos nos regulamentos e nos manuais das respectivas clearings, tendo sido objeto de testes e de homologao pelo Banco Central do Brasil, na forma da Resoluo 2.882/01 do Conselho Monetrio Nacional e da Circular 3.057/01 do Bacen. Os principais itens da estrutura de salvaguardas da Clearing de Derivativos encontram-se descritos a seguir: Garantias depositadas pelos participantes do mercado de derivativos;
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Coresponsabilidade pela liquidao da corretora e do membro de compensao que atuaram como intermedirios, bem como garantias depositadas por tais participantes; Fundo de Desempenho Operacional, com valor de R$1.137.792 (R$1.126.126 em 31 de dezembro de 2009), formado por recursos aportados por detentores de direito de liquidao na Clearing de Derivativos (membros de compensao) e detentores de direito de negociao irrestrito, com a finalidade exclusiva de garantir as operaes; Fundo de Operaes do Mercado Agropecurio, com valor de R$50.000 em 31 de maro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, destinado a manter recursos da BM&FBOVESPA para garantir a boa liquidao de operaes com contratos referenciados em commodities agropecurias; Fundo Especial dos Membros de Compensao, com valor de R$40.000 em 31 de maro de 2010 e 31 de dezembro 2009, destinado a manter recursos da BM&FBOVESPA para garantir a boa liquidao das operaes, independentemente do tipo de contrato; Fundo de Liquidao de Operaes, com valor de R$373.860 (R$378.113 em 31 de dezembro de 2009), formado por garantias aportadas pelos Membros de Compensao da Clearing, destinado a garantir a boa liquidao das operaes, depois de esgotados os recursos dos dois fundos anteriores; Patrimnio especial com valor de R$32.348 (R$31.678 em 31 de dezembro de 2009), para atendimento do disposto no art.5 da Lei 10.214, de 27 de maro de 2001, e do disposto art. 19 da Circular 3.057 do Banco Central do Brasil, de 31 de agosto de 2001. Os principais itens da estrutura de salvaguardas da Clearing de Cmbio so os seguintes: Garantias depositadas pelos participantes do mercado de cmbio; Fundo de Participao, com valor de R$150.219 (R$154.056 em 31 de dezembro de 2009), formado por garantias aportadas pelos participantes da Clearing, destinado a garantir a boa liquidao das operaes; Fundo Operacional da Clearing de Cmbio, com valor de R$50.000 em 31 de maro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, com a finalidade de manter recursos da BM&FBOVESPA para cobrir danos decorrentes de falhas operacionais ou administrativas;
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Patrimnio especial com valor de R$32.374 (R$31.714 em 31 de dezembro de 2009), para atendimento do disposto no art.5 da Lei 10.214, de 27 de maro de 2001, e do disposto art. 19 da Circular 3.057 do Banco Central do Brasil, de 31 de agosto de 2001. Os principais itens da estrutura de salvaguardas da Clearing de Ativos so os seguintes: Garantias depositadas pelos participantes do mercado de ttulos pblicos federais; Fundo Operacional da Clearing de Ativos, com valor de R$40.000 em 31 de maro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, com a finalidade de manter recursos da BM&FBOVESPA para cobrir prejuzos decorrentes de falhas operacionais ou administrativas dos participantes; Patrimnio especial com valor de R$22.881 (R$22.373 em 31 de dezembro de 2009), para atendimento do disposto no art.5 da Lei 10.214, de 27 de maro de 2001, e do disposto art. 19 da Circular 3.057 do Banco Central do Brasil, de 31 de agosto de 2001. Os principais itens da estrutura de salvaguardas da Clearing de Aes e Renda Fixa Privada (CBLC), por fim, encontram-se descritos a seguir: Garantias depositadas pelos participantes do mercado da CBLC; Coresponsabilidade pela liquidao da corretora e do agente de compensao que atuaram como intermedirios, bem como garantias depositadas por tais participantes; Fundo de Liquidao, com valor de R$327.719 (R$322.268 em 31 de dezembro de 2009), formado por garantias aportadas pelos Agentes de Compensao, destinado a garantir a boa liquidao das operaes; Patrimnio especial com valor de R$34.582 (R$33.877 em 31 de dezembro de 2009), para atendimento do disposto no art.5 da Lei 10.214, de 27 de maro de 2001, e do disposto art. 19 da Circular 3.057 do Banco Central do Brasil, de 31 de agosto de 2001. A poltica de administrao de risco adotada pelas clearings estabelecida pelo Comit de Risco de Mercado da BM&FBOVESPA, do qual participam diretores da BM&FBOVESPA, incluindo os diretores Executivos das Clearings, Depositria e de Risco, de Operaes e TI e de Produtos, bem como os diretores de Administrao de Risco e de Liquidao, dentre outros. Dentre as atribuies do Comit, destacam-se (i) a avaliao da conjuntura macroeconmica e poltica e de seus efeitos sobre os mercados administrados pela BM&FBOVESPA; (ii) a determinao dos modelos utilizados para clculo de margens de garantia e para controle do risco intradirio dos negcios realizados; (iii) a definio dos parmetros utilizados por tais modelos, em especial os cenrios de estresse referentes a cada
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tipo de fator de risco; (iv) os ativos aceitos em garantia, sua forma de valorizao, os limites mximos de utilizao e os fatores de desgio aplicveis; e (v) outros estudos e anlises. Pelos valores envolvidos, pode-se dizer que o principal item da estrutura de salvaguardas das clearings so as garantias depositadas pelos participantes que realizam os negcios. Para a maioria dos contratos e operaes com ativos, o valor exigido em garantia dimensionado para cobrir o risco de mercado do negcio, ou seja, sua volatilidade de preo, durante o horizonte de tempo esperado para a liquidao das posies de um participante inadimplente. Esse horizonte de tempo pode variar conforme a natureza dos contratos e ativos negociados. Os modelos utilizados para o clculo da margem de garantia baseiam-se, de uma forma geral, no conceito de teste de estresse, isto , metodologia que busca aferir o risco de mercado considerando no somente a volatilidade histrica recente dos preos, mas tambm a possibilidade de surgimento de eventos inesperados que modifiquem os padres histricos de comportamento dos preos e do mercado em geral. Os principais parmetros utilizados pelos modelos de clculo de margem so os cenrios de estresse, definidos pelo Comit de Risco para os fatores de risco que afetam os preos dos contratos e ativos negociados na BM&FBOVESPA. Dentre os principais fatores de risco destacam-se a taxa de cmbio de reais por dlar, a estrutura a termo de taxa prefixada em reais, a estrutura a termo de cupom cambial, o ndice Bovespa e os preos vista das aes, dentre outros. Para a definio dos cenrios de estresse, o Comit de Risco utiliza uma combinao de anlises quantitativa e qualitativa. A anlise quantitativa feita com o apoio de modelos estatsticos de estimao de risco, como EVT (extreme value theory), estimao de volatilidades implcitas e por meio de modelos condicionais do tipo Garch, alm de simulaes histricas. A anlise qualitativa, por sua vez, considera aspectos relacionados conjuntura econmica e poltica, nacional e internacional, e seus possveis impactos sobre os mercados administrados pela BM&FBOVESPA.
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(Em milhares de Reais)
3.783.577
3.766.090
831.876
832.125
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(Em milhares de Reais)
(1) O saldo de garantia de operaes registrado no passivo circulante refere-se a depsitos em moeda como garantia de operaes. A disponibilidade de tais recursos administrada e sua aplicao est condicionada flutuao do saldo de margem exigida. (2) Ttulos do governo norte-americano e alemo, bem como ADRs (American Depositary Receipt).
c.
(312.500) 61.360
(319.500) 58.613
(1) O saldo de garantia de operaes registrado no passivo circulante refere-se a depsitos em moeda como garantia de operaes. A disponibilidade de tais recursos administrada e sua aplicao est condicionada flutuao do saldo de margem exigida.
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(Em milhares de Reais)
A contribuio mnima requerida de cada membro de compensao de R$2.000, R$3.000 e R$4.000, conforme seja detentor de direito de liquidao tipo 1, tipo 2 ou tipo 3, respectivamente, na Clearing de Derivativos. Adicionalmente, exigido de cada membro de compensao R$500 por participante com direito de negociao sob sua responsabilidade. O valor total depositado para o Fundo de Liquidao de Operaes de R$312.500 (R$319.500 em 31 de dezembro de 2009), sendo que o restante se refere aos excedentes das garantias depositadas no executveis.
(993.900) 143.892
(1.009.500) 116.626
(1) O saldo de garantia de operaes registrado no passivo circulante refere-se a depsitos em moeda como garantia de operaes. A disponibilidade de tais recursos administrada e sua aplicao est condicionada flutuao do saldo de margem exigida.
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(Em milhares de Reais)
A contribuio mnima requerida de cada Membro de Compensao de R$5.500, R$6.500 e R$7.500 conforme seja detentor de Direito de Liquidao tipo 1, tipo 2 ou tipo 3, respectivamente, na Clearing de Derivativos. A contribuio mnima requerida de cada Corretora de Mercadorias de R$6.000 para as detentoras de Direito de Negociao Irrestrito. As detentoras de Direito de Negociao Restrito de taxa de juro, cmbio e Ibovespa tm contribuio mnima exigida de R$4.000. As detentoras de Direito de Negociao de outros contratos liquidados na Clearing de Derivativos tm contribuio mnima requerida de R$3.000. A contribuio mnima requerida de cada Operador Especial de R$1.600 para os detentores de Direito de Negociao Irrestrito e Direito de Negociao Restrito de taxa de juro, cmbio e Ibovespa. Para os Detentores de Direito de Negociao de outros contratos liquidados na Clearing de Derivativos, a contribuio mnima exigida de R$1.000.
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(Em milhares de Reais)
(1) O saldo de garantia de operaes registrado no passivo circulante refere-se a depsitos em moeda como garantia de operaes. A disponibilidade de tais recursos administrada e sua aplicao est condicionada flutuao do saldo de margem exigida.
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Benefcios a empregados
(iii) (iv)
A BM&FBOVESPA reconheceu despesas relativas s opes de aes dos funcionrios que ainda no atingiram as condies de vesting totalizando uma despesa de R$5.949 no trimestre. A BM&FBOVESPA considerou nos clculos um percentual estimado de turnover de 5%, ou seja, a quantidade estimada de opes que no atingir o vesting, em razo de colaboradores que optarem por deixar a BM&FBOVESPA.
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Stock options Plano da BM&FBOVESPA Em 8 de maio de 2008, a AGE da BM&FBOVESPA aprovou a constituio de plano de opo de compra de aes, dentro do limite autorizado de 2,5% do capital da BM&FBOVESPA, tendo como objetivo promover maior alinhamento dos interesses dos acionistas com aqueles dos diretores, gerentes, prestadores de servios considerados como estratgicos e empregados considerados como talentos da BM&FBOVESPA e de suas sociedades controladas. Em 19 de dezembro de 2008, foi outorgado um lote de opes com preo de exerccio de R$5,174 por ao, correspondente mdia do preo de fechamento dos 20 preges anteriores data de concesso, observados prazos de carncia (vesting) para seu exerccio. Foram outorgadas 4.531.850 opes de compra de aes, distribudas igualmente em quatro datas de carncia (vesting) ao longo de quatro anos. Alguns funcionrios que possuam opes de aes referentes outorga de 2008 adquiriram o direito de exerccio de suas opes por ocasio de seu desligamento. Em razo da antecipao do prazo de vesting nos casos de desligamento, a BM&FBOVESPA reconheceu no perodo a totalidade das despesas relacionadas a 815.200 opes de aes dos funcionrios desligados que seriam reconhecidas em perodos futuros. Em 31 de maro de 2010 existem 2.643.412 opes de aes outorgadas em 2008 que ainda no atingiram as condies de vesting. Em 20 de janeiro de 2009, o Conselho de Administrao aprovou o Programa de Opo de compra de aes de 2009 (Programa 2009), que fixou a data de concesso em 1 de maro de 2009. O preo de exerccio de R$6,60 por ao corresponde mdia do preo de fechamento dos 20 preges anteriores data de concesso do Programa 2009, conforme fixado no plano aprovado na AGE de 08 de maio de 2008. O Programa 2009 refere-se ao perodo de 01/01/2009 a 31/12/2009, perodo base para as avaliaes de desempenho dos beneficirios do programa. Na reunio do Conselho de Administrao de 17 de dezembro de 2009, foi confirmada a alocao individual das opes de aes dentro do Programa 2009, de acordo com a avaliao de desempenho da BM&FBOVESPA e dos beneficirios, num total de 9.947.000 de opes de compra de aes, distribudas em quatro datas de carncia (vesting). Em 31 de maro de 2010 existem 7.460.250 opes de aes outorgadas do Programa 2009 que ainda no atingiram as condies de vesting. Como resultado, a BM&FBOVESPA reconheceu despesas relativas s duas outorgas desse plano no montante de R$3.051 no trimestre, em contrapartida de reservas de capital no patrimnio lquido. A BM&FBOVESPA considerou nos clculos um percentual estimado de turnover de 5%, ou seja, a quantidade estimada de opes que no atingir o vesting, em razo de colaboradores que optarem por deixar a BM&FBOVESPA ou que sejam desligados sem a aquisio do direito de vesting.
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Considerando os dois programas, a BM&FBOVESPA utilizou para o referido plano de opes de aes o total de 0,67% do capital social da BM&FBOVESPA (0,22% e 0,45% respectivamente), com o que o restante 1,83% do limite anteriormente aprovado pela BM&FBOVESPA ser utilizado para a instituio de novos Programas de Opo de Compra de Aes para os anos seguintes. Uma vez exercidas as opes pelos beneficirios sero emitidas aes novas, mediante aumento de capital da BM&FBOVESPA, ou sero utilizadas aes em tesouraria. Total de opes outorgadas
Exe rcidas Pre o de em C ar ncia e xe rccio pe rodos at (R$) O utorgadas ante riore s 1,00 1,00 1,00 6.652.596 6.329.396 6.244.396 19.226.388 BM&FBOVESPA 19/12/2008 30/06/2009 BM&FBOVESPA 19/12/2008 30/06/2010 BM&FBOVESPA 19/12/2008 30/06/2011 BM&FBOVESPA 19/12/2008 30/06/2012 5,174 5,174 5,174 5,174 1.132.962 1.132.962 1.132.963 1.132.963 4.531.850 BM&FBOVESPA 01/03/2009 31/12/2009 BM&FBOVESPA 01/03/2009 31/12/2010 BM&FBOVESPA 01/03/2009 31/12/2011 BM&FBOVESPA 01/03/2009 31/12/2012 6,60 6,60 6,60 6,60 2.486.750 2.486.750 2.486.750 2.486.750 9.947.000 T otal dos Planos 33.705.238 (9.654.321) (4.077.396) (2.216.750) (2.216.750) (8.510.896) (532.025) (203.800) (203.800) (203.800) (1.143.425) (152.550) (8.475) (48.025) (48.025) (48.025) (152.550) Exe rcidas no 1 Trime stre C ance ladas de 2010 (2.273.700) (2.273.700) (64.613) (64.613) (256.600) (256.600) (2.594.913) C ontratos e m abe rto em 31/03/2010 301.500 4.112.646 4.027.646 8.441.792 527.849 881.137 881.138 881.138 3.171.262 2.230.150 2.486.750 2.486.750 2.486.750 9.690.400 21.303.454 2,93 2,93 2,93 2,93 3,71 3,71 3,71 3,71 Valor justo das ope s na data de outorga (R$) 21,81 21,54 21,32
Data de outorga
Total de opes exercidas no perodo Com relao ao plano migrado para BM&FBOVESPA, 2.273.700 opes foram exercidas no trimestre, conforme tabela a seguir:
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Data de Exerccio 05/01/2010 07/01/2010 12/01/2010 14/01/2010 18/01/2010 22/01/2010 25/01/2010 29/01/2010 03/02/2010 09/02/2010 11/02/2010 22/02/2010 04/03/2010 10/03/2010 24/03/2010
Preo mdio de mercado do dia (R$) 12,97 13,68 13,47 13,65 13,56 12,66 12,66 12,71 12,96 12,09 12,22 12,75 11,94 11,99 11,59
Quantidades Exercidas 147.300 62.000 41.400 212.000 11.900 118.500 265.500 310.000 25.000 270.000 32.500 97.100 102.500 239.500 338.500 2.273.700
No que tange o plano da BM&FBOVESPA, 321.213 opes foram exercidas no trimestre, conforme tabela a seguir:
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Data de Exerccio 07/01/2010 14/01/2010 22/01/2010 25/01/2010 29/01/2010 03/02/2010 09/02/2010 11/02/2010 22/02/2010 04/03/2010 10/03/2010 19/03/2010 24/03/2010
Preo mdio de mercado do dia (R$) 13,68 13,65 12,66 12,66 12,71 12,96 12,09 12,22 12,75 11,94 11,99 11,53 11,59
Quantidades Exercidas 2.500 14.813 1.250 13.950 57.700 10.125 39.800 37.500 20.827 1.250 48.450 52.500 20.548 321.213
Movimentao consolidada no trimestre Quantidade Saldo em 31 de dezembro de 2009 Opes exercidas (Nota 16 (b)) Opes canceladas Saldo em 31 de maro de 2010 23.952.817 (2.594.913) (54.450) 21.303.454
O percentual de diluio a que, eventualmente, esto submetidos os atuais acionistas em caso de exerccio de todas as opes em aberto em 31 de maro de 2010 de aproximadamente 1,06%.
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Efeitos decorrentes do exerccio de opes durante o trimestre Valor Valor recebido pela alienao de aes Opes exercidas (-) Custo das aes em tesouraria alienadas Efeito na alienao de aes 4.301 (15.213) (10.912)
Modelo de precificao das opes Para a apurao do valor justo das opes concedidas, a BM&FBOVESPA considerou de forma consistente ao longo do tempo os seguintes aspectos: a) O modelo de opes de aes outorgado pela BM&FBOVESPA permite exerccio antecipado a partir de determinada data no futuro (data de vesting), compreendida entre a data de outorga e a data mxima para exerccio; b) O ativo objeto das opes paga dividendos entre a data de outorga e a data mxima para exerccio. Dessa forma, a opo considerada apresenta caractersticas do modelo europeu (exerccio antecipado no permitido) at a data de vesting e caractersticas do modelo americano (possibilidade de exerccio antecipado) entre a data de vesting e a data mxima para exerccio. Opes com essas propriedades so denominadas opes do tipo Bermuda ou Mid-Atlantic, e seu preo deve, por construo, situar-se entre o preo de uma opo do modelo europeu e o preo de uma opo do modelo americano de caractersticas equivalentes. Com relao ao de pagamento de dividendos, deve-se levar em conta dois efeitos sobre o preo da opo considerada: (i) a queda no valor das aes aps as suas data ex-dividendos e; (ii) a influncia desses pagamentos sobre a deciso de exerccio antecipado. Levando-se em conta os fatores acima descritos, foi empregado o modelo Binomial para a determinao do valor justo das opes concedidas. Esse modelo apresenta resultados equivalentes aos do modelo de Black & Scholes para opes europias simples, possuindo a vantagem de incorporar, conjuntamente, as caractersticas de exerccio antecipado e de pagamento de dividendos associadas opo em questo.
As principais premissas consideradas na precificao das opes foram: a) As opes foram avaliadas considerando-se os parmetros de mercado vigentes em cada uma das datas de outorga dos diferentes planos;
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b) Para estimativa da taxa de juros livre de risco foram utilizados os contratos de juros futuros negociados para o prazo mximo de exerccio de cada opo; c) A negociao de opes das aes objeto dos respectivos programas possua baixa liquidez nas datas de outorga e, assim sendo, as volatilidades implcitas nesses contratos so pouco representativas, no sendo vivel utiliz-las como estimativa de volatilidade. Adicionalmente, por ser uma entidade recm listada poca de outorga dos planos, a volatilidade histrica tambm no expressa suficiente informao sobre a volatilidade das aes, tendo em vista inclusive os prazos contratuais de exerccio. Dessa forma, a BM&FBOVESPA utilizou como estimativa de volatilidade de suas aes a volatilidade implcita de entidades similares (bolsas de valores internacionais) com liquidez suficiente que garanta a qualidade dos dados apurados; d) Os preos das aes foram ajustados, de forma a incorporar o efeito do pagamento de dividendos; e e) Como prazo de vencimento das opes foi utilizado o prazo mximo de exerccio das opes outorgadas. Foram consideradas as demais premissas clssicas associadas aos modelos de precificao de opes, como inexistncia de oportunidades de arbitragem e volatilidade constante ao longo do tempo.
Previdncia complementar
O Fundo de Penso Multipatrocinado das Instituies do Mercado Financeiro e de Capitais (Mercaprev) estruturado na modalidade de contribuio definida, tendo como entidades patrocinadoras Adeval, Ancor, BM&FBOVESPA, Sindival e as corretoras Theca, Souza Barros e Talarico. O valor da contribuio para o trimestre findo em 31 de maro de 2010 foi de R$720 na BM&FBOVESPA e no consolidado (R$618 em 31 de maro de 2009).
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(a)
Descrio Contingncias tributrias, cveis e trabalhistas Constituio sobre prejuzo fiscal e base negativa Reduo ao valor recupervel sobre investimento em aes no CME Group (2) Outras diferenas temporrias Total do ativo diferido Amortizao de gio (1) Outros Total do passivo diferido
BM&FBOVESPA e Consolidado 31/03/2010 31/12/2009 5.221 40.275 237.283 5.421 288.200 (399.847) (4.883) (404.730) 4.742 35.285 237.283 6.514 283.824 (297.086) (3.844) (300.930)
(1) Passivo diferido de imposto de renda e contribuio social decorrente da diferena temporria entre a base fiscal do gio e seu valor contbil no balano patrimonial, tendo em vista que o gio continua a ser amortizado para fins fiscais, mas deixou de ser amortizado a partir de 1 de janeiro de 2009 nos registros contbeis, resultando em uma base fiscal menor que o valor contbil do gio. Essa diferena temporria poder resultar em valores a serem adicionados no clculo do resultado tributvel de exerccios futuros, quando o valor contbil do ativo for reduzido ou liquidado, fazendo assim com que seja necessria a constituio de uma obrigao fiscal diferida. (2) Conforme descrito na Nota 2(a), com a aplicao do CPC38, o investimento em aes do CME Group foi ajustado por efeito de perda em seu valor recupervel, no montante de R$697.893. (b) Perodo estimado de realizao
Os ativos diferidos de imposto de renda e contribuio social decorrentes de diferenas temporrias so reconhecidos contabilmente levando-se em considerao a realizao provvel
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desses crditos, com base em projees de resultados futuros elaboradas e fundamentadas em premissas internas e em cenrios econmicos futuros que podem, portanto, sofrer alteraes. Os valores dos ativos fiscais diferidos apresentam as seguintes expectativas de realizao: R$9.057 (2010), R$3.307 (2013), R$19.436 (2014) e R$19.117 (2015). Em 31 de maro de 2010 o valor presente destes crditos de R$35.941. Como a base tributvel do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro lquido decorre no apenas do lucro que pode ser gerado, mas tambm da existncia de receitas no tributveis, despesas no dedutveis, incentivos fiscais e outras variveis, no existe correlao imediata entre o lucro lquido da BM&FBOVESPA e o resultado de imposto de renda e contribuio social. Portanto, a expectativa da utilizao dos crditos fiscais no deve ser tomada como nico indicativo de resultados futuros da BM&FBOVESPA. Para fins fiscais, o saldo do gio dedutvel na apurao do imposto de renda e contribuio social em 31 de maro 2010 de R$12.112.649. A realizao do passivo fiscal diferido ocorrer medida que a diferena entre a base fiscal do gio e seu valor contbil for revertida, isto , quando o valor contbil do ativo for reduzido ou liquidado.
(c)
Os valores de imposto de renda e contribuio social demonstrados nos resultados da controladora e consolidado apresentam a reconciliao a seguir em seus valores alquota nominal:
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BM&FBOVESPA
1 Trimestre 2010 Lucro contbil antes do imposto de renda e contribuio social 392.777 1 Trimestre 2009 234.488
Imposto de renda e contribuio social antes das adies e excluses Adies: Ajustes Lei 11.638/07 Despesas no dedutveis - permanentes Excluses: Equivalncia patrimonial Juros sobre capital prprio Amortizao fiscal do gio Outros Imposto de renda e contribuio social do perodo
Consolidado
1 Trimestre 2010 Lucro contbil antes do imposto de renda e contribuio social 393.020 1 Trimestre 2009 235.647
Imposto de renda e contribuio social antes das adies e excluses Adies: Ajustes Lei 11.638/07 Despesas no dedutveis - permanentes Excluses: Juros sobre capital prprio Amortizao fiscal do gio Outros Imposto de renda e contribuio social do perodo
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(d)
Por meio da Medida Provisria 449/08, convertida na Lei 11.941/09, foi institudo o Regime Tributrio de Transio (RTT) de apurao do lucro real, o qual trata dos ajustes tributrios decorrentes dos novos mtodos e critrios contbeis introduzidos pela Lei 11.638/07. A BM&FBOVESPA fez a opo pelo RTT quando da entrega da Declarao de Imposto de Renda Pessoa Jurdica (DIPJ) do ano calendrio de 2008. Com a opo pelo RTT, as apuraes do imposto sobre a renda (IRPJ) e da contribuio social sobre o lucro lquido (CSLL) para o binio 2008-2009 continuaram a ser determinadas de acordo com os dispositivos da Lei 6.404 vigentes em 31 de dezembro de 2007. A partir de 2010, o RTT passa a ser obrigatrio e consistente com as prticas adotadas em 2008 e 2009.
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Despesas diversas
BM&FBOVESPA
Descrio Contribuies e donativos Energia eltrica, gua e esgoto Viagens Despesas com provises diversas Baixa do intangvel Outras Total
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Outras receitas
BM&FBOVESPA
Descrio Dividendos de participao societria Outras recuperaes Reverso de provises Diversas Total
Descrio Dividendos de participao societria Rendas com locaes de imveis Outras recuperaes Reverso de provises Diversas Total
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Apresentamos as informaes consolidadas com base nos relatrios utilizados para tomadas de decises da Diretoria Executiva, sendo os segmentos divididos em Bovespa, BM&F, Produtos corporativos, Institucional e Outros. Segmento Bovespa Oferece diversos mecanismos e ferramentas para negociao de ttulos e valores mobilirios, de renda varivel e renda fixa, nos mercados de bolsa e Mercado de Balco Organizado (MBO). responsvel pela Administrao dos nicos mercados de bolsa e MBO nacionais para a negociao de valores mobilirios de renda varivel, os quais incluem aes, recibos de aes, certificados de depsito sobre aes de empresas brasileiras ou estrangeiras (BDR - Brazilian Depository Receipts), derivativos sobre aes, bnus de subscrio, cotas de diferentes tipos de
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fundos de investimentos fechado, cotas representativas de certificados de investimento audiovisual, opes no padronizadas (warrants) de compra e de venda sobre valores mobilirios, e outros ttulos e valores mobilirios autorizados pela CVM. Segmento BM&F O Segmento BM&F abrange as principais etapas dos ciclos de negociao e liquidao de ttulos e contratos, ou seja: (i) sistemas de negociao em ambientes de prego eletrnico e prego via internet (WebTrading); (ii) sistemas de registro, compensao e liquidao de operaes, integrados a robusto e sofisticado sistema de gerenciamento de risco destinado a assegurar a boa liquidao das operaes registradas; e (iii) sistemas de custdia de ttulos do agronegcio, de ouro e de outros ativos. Alm disso, esse segmento abrange a negociao de mercadorias, de cmbio pronto, de ativos da dvida pblica, dos servios prestados pelo Banco BM&F e pela Bolsa Brasileira de Mercadorias. Produtos corporativos Referem-se basicamente aos servios prestados como depositria dos valores mobilirios, bem como emprstimos dos valores mobilirios e listagem de valores mobilirios (registro de emissores de ttulos e valores mobilirios para negociao em nossos sistemas), sinais de informaes, servios de classificao de commodities e fornecimento de produtos tecnolgicos. Outras Referem-se, basicamente, as receitas geradas pelos negcios de suas controladas e por dividendos de participao societria. Institucional Atualmente no h alocao por segmentos para despesas operacionais, resultado financeiro e imposto de renda e contribuio social, sendo ento apresentados na coluna institucional.
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Segmento BM&F
170.213 (17.896)
Produtos Corporativos
75.562 (5.414)
Outras
8.391 (2.444)
Institucional
Total
510.660 (51.532)
230.716
152.317
70.148
5.947 (133.804)
(9.302) (124.502)
459.128 (133.804)
(9.302) (124.502)
(133.804)
67.696 (108.805)
325.324
67.696 (108.805)
230.716
152.317
70.148
5.947
(174.913)
284.215
Segmento BM&F
126.442 (13.308)
Produtos Corporativos
57.783 (5.414)
Outras
11.975 (600)
Institucional
Total
351.918 (35.370)
139.670
113.134
52.369
11.375 (148.760)
(8.951) (139.809)
316.548 (148.760)
(8.951) (139.809)
(148.760)
67.859 (8.372)
167.788
67.859 (8.372)
139.670
113.134
52.369
11.375
(89.273)
227.275
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Seguros
A BM&FBOVESPA busca no mercado apoio de consultores de seguros para estabelecer coberturas compatveis com seu porte e suas operaes. As principais coberturas, em 31 de maro de 2010, foram contratadas pelos montantes a seguir indicados, consoante aplices de seguros:
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Ramo da Aplice Valores em risco, danos materiais, prdio e equipamentos Responsabilidade civil Obras de arte
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a.
Eventos subsequentes
Em Assemblia Geral Ordinria realizada no dia 20 de abril de 2010, foi aprovada a proposta de pagamento aos acionistas do montante de R$ 248.000 a ttulo de complemento de dividendos relativos ao resultado do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2009. O pagamento dos dividendos ser realizado no dia 14 de maio de 2010 e tomar como base de clculo a posio acionria do dia 30 de abril de 2010. A BM&FBOVESPA concluiu, em 16 de julho de 2010, a operao de emisso privada de Ttulos quirografrios no exterior, no montante de US$ 612 milhes, com vencimento em 2020. Os ttulos pagaro cupons semestrais de 5,50% ao ano, sempre nos meses de janeiro e julho. A BM&FBOVESPA aplicou os recursos advindos da oferta para a aquisio das aes do CME Group no montante de R$1.070.526, passando a deter 5% de participao. Os aspectos qualitativos do relacionamento entre as duas companhias caracterizam a existncia de influncia significativa da BM&FBOVESPA sobre o CME Group. Nesse cenrio, o investimento passou, a partir de julho de 2010, a ser avaliado pelo mtodo de equivalncia patrimonial (nos termos do CPC 18), mediante aplicao do percentual de participao da BM&FBOVESPA sobre o patrimnio lquido do CME Group, com efeito contbil reconhecido no resultado.
b.
c.
A BM&FBOVESPA recebeu, em 29 de novembro de 2010, auto de infrao da Receita Federal do Brasil (RFB), efetuando a cobrana de IRPJ (R$301.686 de principal, acrescidos de multas e juros) e CSLL (R$108.525 de principal, acrescidos de multas e juros) correspondentes ao valor desses tributos que, na viso da RFB, a BM&FBOVESPA teria deixado de recolher nos exerccios de 2008 e 2009 por fora da amortizao, para fins fiscais, do gio gerado quando da incorporao de aes da Bovespa Holding S.A., aprovada em AGE de 08 de maio de 2008. A BM&FBOVESPA apresentou impugnao ao referido auto de infrao no prazo regulamentar, e aguarda seu julgamento na esfera administrativa. Com base na opinio de seus advogados, a BM&FBOVESPA considera que o risco de perda
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BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Notas explicativas s informaes trimestrais
em 31 de maro de 2010 e de 2009
(Em milhares de Reais)
associada a esse procedimento fiscal remoto e continuar a amortizar, para fins fiscais, o referido gio, na forma da legislao vigente. d. Em reunio realizada em 17 de fevereiro de 2011, o Conselho de Administrao props a distribuio de R$406.086 de dividendos complementares relativos ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, a ser referendado pela Assembleia Geral de Acionistas.
* * *
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