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Fichamento: A teoria Geral do Emprego, do juro e da Moeda John Maynard Keynes Captulos 22 e 24.

Captulo 22 Notas sobre o ciclo econmico Na introduo do captulo o autor busca explicar o fenmeno do ciclo econmico de acordo com a analise feita por ele em cima dos captulos anteriores. Verifica-se ento primeiramente a meno as flutuaes na propenso a consumir no estado de preferncia pela liquidez e na eficincia marginal do capital, embora segundo o autor, complicado e frequentemente agravado por modificaes que acompanham outras variveis importantes do sistema econmico no curto prazo.

I Inicialmente o autor explica o curso do sistema, evoluindo de forma ascendente, reproduzindo efeitos acumulativos e por consequncia efeitos recprocos que tendem a substituir as foras em sentido oposto. O autor busca demonstrar, portanto, que existe certo grau reconhecvel de regularidade na consequncia e na durao dos movimentos de ascendncia e descendncia. Deve-se incluir, contudo, a crise momento de busca substituio das fases ascendentes por descendentes; observado, entretanto que a contrria no causa tal fenmeno. Portanto conclui o autor que no caso dos ciclos econmicos tpicos da economia industrial do sculo XIX que h razes definidas para a flutuao na eficincia marginal do capital sendo que tais razes no so novas, deixando claro seu propsito de relaciona-las com a teoria precedente.

II Sua anlise parte a partir do ponto de relacionar a crise e suas objees anteriores, enfatizando primeiramente que a taxa de juros tende a subir sob o efeito da maior demanda de moeda, representando em diversas vezes um papel de agravamento ou talvez desencadeamento do fenmeno. Segue, portanto apresentando o desencadeamento da expanso caracterizadas por expectativas otimistas relativas ao rendimento futuro dos bens de capital suficientemente fortes para compensar a abundncia crescente desses bens, a alta de seus cursos de produo, provavelmente a alta de juros; em contraste com as expectativas pessimistas e a incerteza a respeito do futuro que acompanha um colapso da eficincia do capital suscitando um forte aumento da preferencia pela liquidez e consequentemente uma elevao das taxas de juros,

portanto segundo ele torna a depresso to intratvel, posteriormente analisado a possibilidade de baixa da taxa de juro, responsvel pelo grande auxlio para recuperao, mas no suficiente por si mesma, pois a recuperao do processo depende da volta de confiana que se configura difcil de controlar numa economia de capitalismo individualismo. Dar-se a a explicao do elemento tempo no ciclo econmico, o fato do lapso depender de um tempo para que a economia se recupere. Retomando a crise, o autor enfatiza como primeiro fator que enquanto a expanso costura os investimentos de modo geral no apresentam o rendimento satisfatrio, devido desconfiana quanto ao investimento. O segundo fator, portanto, que conduza estabilidade de durao, se deve aos custos de conservao dos estoques excedentes, que foram a sua absoro dentro de certo perodo. O processo de absoro dos estoques representa um investimento negativo que tambm contribui para diminuir o emprego e, chegando a seu termo, causa um considervel alvio. A reduo do capital o terceiro fator apresentado pelo autor, responsvel por exercer forte influncia cumulativa no sentido da baixa. Uma queda substancial da eficincia marginal tende a afetar negativamente a propenso a consumir, pois provoca uma baixa considervel no valor dos ttulos, exercendo uma influencia depressiva sobre a classe de pessoas que acompanham de perto os seus investimentos. A recuperao inicia, portanto, uma nova fase, dependente das diferentes formas de como so alimentadas e como se desenvolvem cumulativamente. Na fase descendente explica o autor, a curva da eficincia marginal pode baixar tanto que dificilmente possvel corrigi-la de modo a assegurar o fluxo satisfatrio de novos investimentos por meio de qualquer reduo na taxa de juros. Conclui-se, portanto que no estado de laissez-faire talvez seja impossvel evitar grandes flutuaes no emprego sem uma mudana no investimento, no podendo, portanto abandonar-se a iniciativa privada ao cuidado de regular o volume corrente de investimento.

III O autor procura ento expor sua analise sobre vincular a alta taxa de juros contra o auge da depresso, considerando o termo sobre investimento sendo ambgua. Enfatizando ainda como caracterstica do perodo auge da expanso. Apresenta ento argumentos que demonstram contrariedade do que foi apresentado colocando deste modo e creditando a baixa taxa de juros como soluo do auge da crise. Segue, portanto, desmembrando a crise de 1929 iniciada nos EUA e seus desmembramentos com relao soluo e as condies das taxas, assim como as fases de expanso e sua relao com a gerao de empregos e investimentos ligadas ao consumo em potncias capitalistas.

O remdio consistiria em tornar vrias medidas capaz, de aumentar a propenso a consumir atravs de uma redistribuio da renda ou de um processo semelhante de modo que dado volume de emprego pudesse ser mantido com um volume de investimento menor.

IV O proposto neste tpico a explicao das correntes que sustentam seu pensamento at esse ponto. Primeiro veem se o fluxo de investimentos no planejado ou dirigido depende das opinies pessoais e a influencia de uma taxa de juros, em longo prazo, como guias politicas corretas, pois no h outro meio capaz de elevar o volume mdio do emprego a nvel favorvel. Tornase evidente no haver outros meios de alcanar um nvel maior de emprego, alm de aumentar o consumo. Diferencia, portanto, seu pensamento das demais correntes em relao nfase exagerada do consumo.

V Outra corrente econmica que encontra a soluo para ao ciclo econmico, mas no no aumento do consumo ou do investimento, mas na diminuio da oferta de mo de obra que procura alterar a distribuio do volume atual de emprego sem aumentar o emprego nem a produo.

VI

O autor defende que o nico argumento que pode validar semelhante politica o que nos oferece D.H Robertson, quando pretende dizer que o pleno emprego um ideal praticamente irrealizado e que quando muito, nos licito esperar um nvel de emprego bem mais estvel que o atual e ligeiramente superior a mdia. A falta de crena quanto s expectativas, caractersticas da depresso, podem causar tanto desperdcio que o nvel mdio de investimentos teis poderia ser mais alto se fosse aplicado algum mtodo dissuasivo. Outro fato interessante supor que o mal seja devido a um fato e o aumento do investimento ter tido origem numa baixa do juro provocada por um aumento a quantidade de moeda. Sugere-se ainda que uma expanso seja caracterizada pelo consumo de capital, o que provavelmente significa investimento liquido negativo, isto , por uma excessiva propenso a consumir. Por fim, surge uma possvel soluo que de acordo com o texto seria: uma reduo na taxa de juros seria um remdio para as condies de sub-investimento do que a elevao desta taxa.

Entretanto, uma teoria que supe uma produo constante obviamente no de muita utilidade para explicar o ciclo econmico.

VII O ltimo tpico comenta sobre os primeiros estudos sobre o ciclo econmico, especialmente nos de Jevons, a explicao foi colocada nas flutuaes agrcolas devias s estaes, mais do que nos fenmenos da indstria. A teoria de Jevons se deve, principalmente, a grande abundncia desigual das colheitas. Os resultados disto so aplicados renda corrente dos agricultores e por estes so considerados renda, enquanto este incremento no implica sangria nos gastos que os outros setores da comunidade fazem, a no ser quando so financiados pela poupana. Assim nas condies apresentadas, se os investimentos nos outros ramos da produo forem constantes, pode ser grande a diferena no investimento agregado entre um ano em que haja uma adio substancial aos estoques e outro em que haja uma reduo substancial dos mesmos.

Captulo 24 Notas Finais Sobre a Filosofia Social a que Poderia Levar a Teoria Geral I. Os principais defeitos da sociedade econmica, segundo o autor, foram incapacidade, de gerar o pleno emprego e a desigual distribuio de riqueza e renda. Desenvolve-se ento a questo dos impostos, exemplificando, primeiramente o fim do sculo XIX na Gr Bretanha onde a tributao direta foi responsvel pela diminuio das grandes desigualdades de riqueza e renda, mas tal processo encontrava barreiras para o desenvolvimento, sobretudo pela opinio do autor, por dependerem principalmente da poupana dos ricos e o que lhes suprfluo. A seguir Keynes aplica seu ponto de vista em cima da segunda argumentao questionada mostrando que o crescimento do capital no depende absolutamente de uma baixa propenso a consumir, mas sim, o contrrio, reprimido por ela. No pargrafo seguinte Keynes explica a confuso causada pelos impostos sobre as heranas, considerando responsveis pela reduo da riqueza de capital de um pas. Ele desmistifica tal afirmao mostrando que com o aumento da propenso habitual a consumir, ajuda a contribuir para elevar o incentivo ao investimento sendo que a concluso que se retira dai, quase sempre oposta verdade. Tal raciocnio leva a concluso de que na abstinncia dos ricos o crescimento da riqueza seja prejudicado, e no, favorecido, invalidando deste modo uma das principais justificativas sociais da grande desigualdade da riqueza: Isto afeta particularmente nosso modo de encarar os

impostos sobre heranas, pois h certas justificativas da desigualdade de rendas que no podem aplicar-se desigualdade das heranas.. O autor conclui a primeira parte mostrando que existe justificativa social e psicolgica para as grandes desigualdades nas rendas e nas riquezas. Coloca a mostra as atividades humanas ligadas ao lucro e a propriedade, correlacionado a orientao para s inclinaes humanas na busca do poder e da autoridade, como forma de engrandecimento pessoal. II. A segunda parte comea encima de um segundo aspecto cujas consequncias so mais importantes para o futuro das desigualdades de riqueza, a teoria da taxa de juros. Justifica-se ento a elevao dessa taxa na necessidade de proporcionar estmulo suficiente a poupana, porm a extenso da mesma determinada pela quantia investida, quantia tal que cresce por efeito de uma taxa de juros baixa. Assim, sua concluso mostra que a convenincia a reduzir a taxa de juros at o nvel que se realize o pleno emprego. A explicao do autor segue e ele mostra-se convencido de que a procura de capital estreitamente limitada, no sentido de que no haveria dificuldades de aumentar o capital at que a eficincia marginal atingisse uma cifra muito baixa: ... o rendimento agregado dos bens durveis durante toda sua vida cobriria justamente, como no caso dos bens de curta durao, o custo do trabalho necessrio para produzir mais uma margem correspondente ao risco e ao custo da habilidade e da superviso. Embora este estado de coisas seja perfeitamente compatvel com certo grau de individualismo ainda assim levaria ao fim do poder acumulativo de opresso do capitalista em explorar o valor da escassez de capital. Sendo assim o detentor do capital pode obter uma renda porque a terra escassa, porm enquanto existirem razes para a escassez da terra, existiro razes para a escassez do capital. Consequentemente Keynes considera o aspecto rentier do capitalismo como uma fase transitria, que desaparecer logo que tenha desempenhado sua funo. Apresenta, alm disso, uma grande vantagem na ordem dos acontecimentos que, como dito, levaria ao fim do rentier, do investidor sem funo. Na prtica ento Keynes fala que o objetivo seria conseguir um aumento no volume de capital at que ele deixe de ser escasso, de modo que o investidor sem funo deixe de receber qualquer benefcio. Contrape-se a seguir que ao mesmo tempo temos de reconhecer que s a experincia pode mostrar at que ponto convm orientar a vontade popular junto ao Estado no sentido de aumentar o incentivo a consumir, e at que ponto vlido estimular a propenso mdia sem abandonar o objetivo de privar o capital de seu valor de escassez em uma ou duas geraes. Uma taxa de juros decrescente ajudaria na propenso a consumir e a se fortalecer sem maiores dificuldades de tal modo que o pleno emprego se alcance com um fluxo de acumulao pouco maior: Contudo, se fosse fcil conseguir uma aproximao do pleno emprego com uma taxa de acumulao no muito maior que a presente, pelo menos ter-se-ia resolvido um problema de mxima importncia... .

III. O Estado, segundo Keynes teria o papel de exercer sua funo orientando sobre a propenso a consumir, em parte pelo sistema de impostos e em parte pela fixao da taxa de juros, entre outras medidas. Entende-se ento que a socializao dos investimentos ser o nico meio de assegurar uma situao aproximada de pleno emprego. visto a seguir que no existe nenhuma razo evidente que justifique um socialismo do Estado abrangendo a maior parte da vida econmica da nao. Inseri a posio de que se o Estado for capaz de determinar o montante agregado dos recursos anteriormente citados, ter realizado o que lhe dever, sendo que as medidas de socializao poderiam acontecer sem afetar as tradies generalizadas da sociedade. O autor explica que sua crtica consiste menos em revelar os defeitos lgicos de suas anlises do que em assimilar o fato de que suas hipteses com a incapacidade de resolver os problemas econmicos do mundo real. Entretanto caso os controles centrais estabeleam um volume de produo agregado correspondente ao mais aproximado possvel do pleno emprego, a teoria clssica retornaria. Para reiterar sua opinio, o fato de tratado de maneira diferente do problema da parcimnia no significa que haja algo a opor teoria clssica moderna quanto ao grau de conciliao entre as vantagens pblicas e particulares, tanto em regime de concorrncia perfeita quanto imperfeita: ... Assim sendo, fora a necessidade de um controle central para manter o ajuste entre a propenso a consumir e o estmulo para investir, no h mais razo do que antes para socializar a vida econmicas. Mais adiante, o autor mostra-se a favor de Gessell salientando que as lacunas da teoria clssica no levariam a abandonar o Sistema de Manchester, mas indicaria o meio que exige o livre jogo das foras econmicas capaz de realizar toda a potencialidade da produo. Todavia existir ainda uma grande amplitude que permite o exerccio de iniciativa e responsabilidade privada, onde as vantagens tradicionais ao individualismo continuaro sendo vlidas. Tais vantagens so analisadas a partir daqui: Em parte so vantagens de eficincia, a vantagem de descentralizao das decises e da responsabilidade individual talvez maior do que julgou o sculo XIX e a reao contra o atrativo pessoal talvez tenha sido demasiadamente longe. Porm o individualismo a melhor opo de liberdade pessoal, no sentido de que amplia mais que qualquer outro sistema o campo para o exerccio das escolhas pessoais. defendida ento, a amplificao das funes do governo como o melhor meio de evitar a destruio total das instituies econmicas atuais e como condio de um bem sucedido exerccio da iniciativa privada. No pargrafo final entendemos que apesar dos regimes totalitrios aparentarem resolver o problema do desemprego, existe a possibilidade de resolver tal problema preservando a eficincia e a liberdade.

IV. Keynes inicia a quarta parte correlacionando os fatores da guerra e suas consequncias ao tema tratado. Volta ao captulo anterior resgatando o contexto da poltica do laissez-faire, busca de mercado externo associado ao desenvolvimento do Estado, deste modo enquanto os economistas estavam acostumados a aplaudir o sistema internacional existente, pois ele proporcionava os frutos da diviso internacional do trabalho e davam provas de bom senso e de justa compreenso do verdadeiro curso dos acontecimentos, os estadistas acreditavam que o fim da luta de mercado, pelos pases ricos, arruinaria o pas. Mas caso as naes aprendessem a manter o pleno emprego apenas pela poltica interna no deveria mais haver a necessidade de foras econmicas importantes destinadas a predispor um pas contra seus vizinhos. Haveria, portanto o lugar para a diviso internacional do trabalho e para o crdito internacional em condies adequadas, mas deixaria de existir um motivo para que um pas necessitasse impor suas mercadorias a outro ou recusar as ofertas de seus vizinhos por causa do objetivo expresso de alterar o equilbrio de pagamentos, a fim de criar a balana comercial que lhe seja favorvel.

V. A concluso do autor parte de seus prprios questionamentos com relao s questes levantadas no cabendo a ele no mesmo livro responder tais questes. Contudo defende se as ideias expressas estiverem corretas seria um erro ignorar a fora que com o tempo elas viro a adquirir. Partindo do princpio peculiar a poca, as ideias dos economistas e filsofos polticos estando elas certas ou erradas, a aceitar tais ideias. Porm, cedo ou tarde, so as ideias, e no os interesses escusos, que representam um perigo, seja para o bem ou para o mal.

Questes para discusso:

1. Uma taxa de juros decrescente ajudaria a propenso a consumir a se fortalecer? 2. Por que uma queda da eficincia marginal do capital tende a objetar negativamente a propenso a consumir? 3. Quais seriam os benefcios, sociais, econmicos e polticos da gerao do pleno emprego?