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UNA EMPRESA DESEA RENOVAR LOS EQUIPOS DE LA PLANTA POR OTROS DE NUEVA TECNOLOGIA, QUE PERM
LA VIDA UTIL DE LOS EQUIPOS ES DE 4 AOS
NOTA: EN ESTE PROBLEMA NO CONSIDERE EL TEMA DE LAS DEPRECIACIONES
LOS DATOS DE LAS 2 TECNOLOGIAS SON LOS SIGUIENTES:
MAQUINA ANTIGUA:
VALOR DE VENTA HOY
COSTO DE OPERACIN ANUAL
INGRESOS ANUALES
VENTA DE LA MAQUINA DESPUES DE 4 AOS
10,000.00
500.00
5,500.00
7,000.00
NUEVA TEGNOLOGIA:
VALOR DE COMPRA
COSTOS DE OPERACIN ANUAL
INGRESOS ANUALES
VALOR DE VENTA DENTRO DE 4 AOS-V RESCATE
16,000.00
200.00
8,500.00
9,000.00
INGRESOS ANUALES
COSTOS OPERACIONALES
VTA MAQUINA ANTIGUA
VALOR EN LIBRO MAQUINA ANT.
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTO A LA RENTA
RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS
MAS: DEPRECIACIONES
INVERSIONES
FLUJO DE EFECTIVO NETO
TIR
CK
VA
VAN
NUEVA TECNOLOGIA
INGRESOS ANUALES
COSTOS OPERACIONALES
VENTA DE MAQUINA ANTIGUA
VALOR EN LIBROS MAQUINA ANTIGUA
FLUJO A
AO 0
#NUM!
10%
$ 17,535.86
$ 17,535.86
FLUJO B
AO 0
10,000.00
-
AO 1
5,500.00
(500.00)
5,000.00
(750.00)
4,250.00
4,250.00
AO 2
5,500.00
(500.00)
5,000.00
(750.00)
4,250.00
4,250.00
AO 1
8,500.00
(200.00)
AO 2
8,500.00
(200.00)
10,000.00
(1,500.00)
8,500.00
(16,000.00)
(7,500.00)
94%
10%
$ 27,588.45
$ 20,088.45
FLUJO INCREMENTAL
INGRESOS ANUALES
AHORRO EN COSTOS OPERACIONALES
VENTA DE MAQUINA ANTIGUA
VALOR EN LIBRO
VENTA DE MAQUINA NUEVA
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
MENOS IMP A LA RENTA
RESULTADO DESPUES IMPUESTOS
MAS DEPRECIACIONES
INVERSIONES
FLUJOS DE EFECTIVO NETO
TIR
CK
VA
VAN
FLUJO C
AO 0
10,000.00
10,000.00
(1,500.00)
8,500.00
(16,000.00)
(7,500.00)
24%
10%
$ 10,052.60
$ 2,552.60
ALTERNATIVA A
ALTERNATIVA B
VAN INCREMENTAL
$ 17,535.86
$ 20,088.45
$ 2,552.60
VAN
VAN
8,300.00
(1,245.00)
7,055.00
7,055.00
8,300.00
(1,245.00)
7,055.00
7,055.00
AO 1
3,000.00
300.00
3,300.00
(495.00)
2,805.00
2,805.00
AO 2
3,000.00
300.00
3,300.00
(495.00)
2,805.00
2,805.00
TASA FISCAL
TASA DE DESCUENTO
15%
10%
AO 3
5,500.00
(500.00)
5,000.00
(750.00)
4,250.00
4,250.00
AO 4
5,500.00
(500.00)
7,000.00
12,000.00
(1,800.00)
10,200.00
10,200.00
AO 3
8,500.00
(200.00)
AO 4
8,500.00
(200.00)
8,300.00
(1,245.00)
7,055.00
7,055.00
9,000.00
17,300.00
(2,595.00)
14,705.00
14,705.00
AO 3
3,000.00
300.00
3,300.00
(495.00)
2,805.00
2,805.00
AO 4
3,000.00
300.00
(7,000.00)
9,000.00
5,300.00
(795.00)
4,505.00
4,505.00
UNA EMPRESA DESEA RENOVAR LOS EQUIPOS DE LA PLANTA POR OTROS DE NUEVA TEGNOLOGIA, QUE PERM
LA VIDA UTIL DE LOS EQUIPOS ES DE 4 AOS
NOTA: EN ESTE PROBLEMA NO CONSIDERE EL TEMA DE LAS DEPRECIACIONES
LOS DATOS DE LAS 2 TEGNOLOGIAS SON LOS SIGUIENTES:
MAQUINA ANTIGUA
VALOR DE VENTA HOY
COSTO DE OPERACIN ANUAL
INGRESOS ANUALES
VENTA DE LA MAQUINA DESPUES DE 4 AOS
TASA FISCAL
TASA DE DESCUENTO
10,000.00
500.00
5,500.00
7,000.00
NUEVA TEGNOLOGIA:
VALOR DE COMPRA
16,000.00
COSTOS DE OPERACIN ANUAL
200.00
INGRESOS ANUALES
8,500.00
VALOR DE VENTA DENTRO DE 4 AOS-V RESCATE 9,000.00
DETERMINE LA CONVENIENCIA DE EFECTUAR EL CAMBIO DE TEGNOLOGIA
FLUJO MAQUINA ANTIGUA
NUEVA TECNOLOGIA
FLUJO A
AO 0
FLUJO B
AO 0
AO1
AO 2
AO1
AO 2
FLUJO INCREMENTAL
FLUJO A
FLUJO B
VAN INCREMENTAL
FLUJO C
AO 0
VAN
VAN
AO1
AO 2
ASA DE DESCUENTO
15%
10%
AO 3
AO 4
AO 3
AO 4
AO 3
AO 4
Tasa Fiscal
Costo de Capital
Vida Util del equipo
Depreciacion anual
195,000.00
Datos de la Automatizacion:
Costos de los equipos
Costos Operacionales
300,000.00
100,000.00
Flujo A
Ao 0
Sueldos
Resultado antes de impuestos
Ahorro de Impuesto a la renta
Resultado despues de Impuestos
(+) Depreciacion
Inversion
Flujos de efectivo neto
TIR
VA
VNA
#NUM!
($ 744,894.80)
(744,894.80)
Flujo B
Ao 0
Costos Operacionales
Depreciacion
Resultado antes de impuestos
Ahorro de impuestos
Resultado despues de impuesto
(+) Depreciacion
Inversion
Flujo de efectivo neto
TIR
VA
VNA
(300,000.00)
(300,000.00)
#NUM!
($ 361,773.95)
($ 661,773.95)
Flujo Incremental
Alternativa C
Ao 0
Ao 1
(195,000.00)
(195,000.00)
29,250.00
(165,750.00)
Ao 2
(195,000.00)
(195,000.00)
29,250.00
(165,750.00)
(165,750.00)
(165,750.00)
Ao 1
(100,000.00)
(30,000.00)
(130,000.00)
19,500.00
(110,500.00)
30,000.00
Ao 2
(100,000.00)
(30,000.00)
(130,000.00)
19,500.00
(110,500.00)
30,000.00
(80,500.00)
(80,500.00)
Ao 1
95,000.00
Ao 2
95,000.00
Depreciacion
Resultado antes de Impuestos
Impuesto a la Renta
Resultado despues de Impuestos
Mas Depreciacion
Inversion
Flujos de Efectivo Neto
TIR
CK
VA
VNA
VAN INCREMENTAL
(300,000.00)
(300,000.00)
25%
18%
$ 383,120.86
$ 83,120.86
$ 83,120.86
(30,000.00)
65,000.00
(9,750.00)
55,250.00
30,000.00
(30,000.00)
65,000.00
(9,750.00)
55,250.00
30,000.00
85,250.00
85,250.00
15%
18%
10 aos
30,000.00
Ao 3
(195,000.00)
(195,000.00)
29,250.00
(165,750.00)
Ao 4
(195,000.00)
(195,000.00)
29,250.00
(165,750.00)
Ao 5
(195,000.00)
(195,000.00)
29,250.00
(165,750.00)
Ao 6
(195,000.00)
(195,000.00)
29,250.00
(165,750.00)
Ao 7
(195,000.00)
(195,000.00)
29,250.00
(165,750.00)
Ao 8
(195,000.00)
(195,000.00)
29,250.00
(165,750.00)
(165,750.00)
(165,750.00)
(165,750.00)
(165,750.00)
(165,750.00)
(165,750.00)
Ao 3
(100,000.00)
(30,000.00)
(130,000.00)
19,500.00
(110,500.00)
30,000.00
Ao 4
(100,000.00)
(30,000.00)
(130,000.00)
19,500.00
(110,500.00)
30,000.00
Ao 5
(100,000.00)
(30,000.00)
(130,000.00)
19,500.00
(110,500.00)
30,000.00
Ao 6
(100,000.00)
(30,000.00)
(130,000.00)
19,500.00
(110,500.00)
30,000.00
Ao 7
(100,000.00)
(30,000.00)
(130,000.00)
19,500.00
(110,500.00)
30,000.00
Ao 8
(100,000.00)
(30,000.00)
(130,000.00)
19,500.00
(110,500.00)
30,000.00
(80,500.00)
(80,500.00)
(80,500.00)
(80,500.00)
(80,500.00)
(80,500.00)
Ao 3
95,000.00
Ao 4
95,000.00
Ao 5
95,000.00
Ao 6
95,000.00
Ao 7
95,000.00
Ao 8
95,000.00
(30,000.00)
65,000.00
(9,750.00)
55,250.00
30,000.00
(30,000.00)
65,000.00
(9,750.00)
55,250.00
30,000.00
(30,000.00)
65,000.00
(9,750.00)
55,250.00
30,000.00
(30,000.00)
65,000.00
(9,750.00)
55,250.00
30,000.00
(30,000.00)
65,000.00
(9,750.00)
55,250.00
30,000.00
(30,000.00)
65,000.00
(9,750.00)
55,250.00
30,000.00
85,250.00
85,250.00
85,250.00
85,250.00
85,250.00
85,250.00
Ao 9
(195,000.00)
(195,000.00)
29,250.00
(165,750.00)
Ao 10
(195,000.00)
(195,000.00)
29,250.00
(165,750.00)
(165,750.00)
(165,750.00)
Ao 9
(100,000.00)
(30,000.00)
(130,000.00)
19,500.00
(110,500.00)
30,000.00
Ao 10
(100,000.00)
(30,000.00)
(130,000.00)
19,500.00
(110,500.00)
30,000.00
(80,500.00)
(80,500.00)
Ao 9
95,000.00
Ao 10
95,000.00
(30,000.00)
65,000.00
(9,750.00)
55,250.00
30,000.00
(30,000.00)
65,000.00
(9,750.00)
55,250.00
30,000.00
85,250.00
85,250.00
ALTERNATIVA 1
TERRENO
CONSTRUCCION DE PLANTA(EDIFICIO)
MAQUINAS Y EQUIPOS
OBRAS COMPLEMENTARIAS
ENERGIA REPARACIONES Y OTROS AL AO
COSTO UNITARIO MANO DE OBRA
COSTO UNITARIO MATERIA PRIMA
5,000,000.00
14,000,000.00
16,000,000.00
4,000,000.00
1,000,000.00
5.00
8.00
ALTERNATIVA 2
COMPRA DE PLANTA Y REMODELACION
EQUIPOS Y MAQUINARIAS
ENERGIA Y OTROS AL AO
COSTO UNITARIO MANO DE OBRA
COSTO UNITARIO MATERIA PRIMA
15,000,000.00
10,000,000.00
700,000.00
8.00
10.00
ALTERNATIVA 1
AO 0
AO 1
PRODUCCION ANUAL
COSTO MATERIA PRIMA
COSTO MANO DE OBRA
ENERGIA REPARACIONES Y OTROS AL AO
DEPRECIACION
INGRESO VENTA TERRENO
MENOS VALOR EN LIBRO
RESULTADO ANT. IMPUESTO
AHORRO IMP A LA RENTA
RESULTADO DESPUES DE IMPUESTO
MAS DEPRECIACION
VENTA DEL TERRENO
INVERSION:
TERRENO
CONSTRUCCION DE PLANTA(EDIFICIO)
MAQUINAS Y EQUIPOS
OBRAS COMPLEMENTARIAS
TOTAL INVERSION
FLUJO NETO DE EFECTIVO
TIR
VA
VAN
ALTERNATIVA 2
3000
(24,000.00)
(15,000.00)
(1,000.00)
(3,400.00)
(5,000.00)
(14,000.00)
(16,000.00)
(4,000.00)
(39,000.00)
(39,000.00)
#NUM!
($ 180,251.95)
($ 219,251.95)
FLUJO B
(43,400.00)
6,510.00
(36,890.00)
3,400.00
(33,490.00)
AO 0
AO 1
PRODUCCION ANUAL
3000
(30,000.00)
(24,000.00)
(700.00)
(2,500.00)
(57,200.00)
8580
(48,620.00)
2,500.00
ALTERNATIVA 1
ALTERNATIVA 2
DIFERENCIA
(15,000.00)
(10,000.00)
(25,000.00)
(25,000.00)
#NUM!
($ 250,258.35)
($ 275,258.35)
VNA
VNA
($ 219,251.95)
($ 275,258.35)
$ 56,006.40
(46,120.00)
VIDA UTIL
TASA FISCAL
COSTO DE CAPITAL
TOTAL ACTIVO FIJO A DEPRECIAR
DEPRECIACION 1
10 AOS
15%
13%
34,000,000.00
3,400,000.00
25,000,000.00
2,500,000.00
PRODUCCION MENSUAL
PRODUCCION ANUAL
250000 UNIDADES
3000000 UNIDADES
AO 2
3000
AO 3
3000
AO 4
3000
AO 5
3000
(24,000.00)
(15,000.00)
(1,000.00)
(3,400.00)
(24,000.00)
(15,000.00)
(1,000.00)
(3,400.00)
(24,000.00)
(15,000.00)
(1,000.00)
(3,400.00)
(43,400.00)
6,510.00
(36,890.00)
3,400.00
(43,400.00)
6,510.00
(36,890.00)
3,400.00
(33,490.00)
(33,490.00)
AO 6
3000
AO 7
3000
AO 8
3000
(24,000.00)
(15,000.00)
(1,000.00)
(3,400.00)
(24,000.00)
(15,000.00)
(1,000.00)
(3,400.00)
(24,000.00)
(15,000.00)
(1,000.00)
(3,400.00)
(24,000.00)
(15,000.00)
(1,000.00)
(3,400.00)
(43,400.00)
6,510.00
(36,890.00)
3,400.00
(43,400.00)
6,510.00
(36,890.00)
3,400.00
(43,400.00)
6,510.00
(36,890.00)
3,400.00
(43,400.00)
6,510.00
(36,890.00)
3,400.00
(43,400.00)
6,510.00
(36,890.00)
3,400.00
(33,490.00)
(33,490.00)
(33,490.00)
(33,490.00)
(33,490.00)
AO 2
3000
AO 3
3000
AO 4
3000
AO 5
3000
(30,000.00)
(24,000.00)
(700.00)
(2,500.00)
(57,200.00)
8580
(48,620.00)
2,500.00
(30,000.00)
(24,000.00)
(700.00)
(2,500.00)
(57,200.00)
8580
(48,620.00)
2,500.00
(30,000.00)
(24,000.00)
(700.00)
(2,500.00)
(57,200.00)
8580
(48,620.00)
2,500.00
(46,120.00)
(46,120.00)
(46,120.00)
AO 6
3000
AO 7
3000
AO 8
3000
(30,000.00)
(24,000.00)
(700.00)
(2,500.00)
(57,200.00)
8580
(48,620.00)
2,500.00
(30,000.00)
(24,000.00)
(700.00)
(2,500.00)
(57,200.00)
8580
(48,620.00)
2,500.00
(30,000.00)
(24,000.00)
(700.00)
(2,500.00)
(57,200.00)
8580
(48,620.00)
2,500.00
(30,000.00)
(24,000.00)
(700.00)
(2,500.00)
(57,200.00)
8580
(48,620.00)
2,500.00
(46,120.00)
(46,120.00)
(46,120.00)
(46,120.00)
AO 9
3000
AO 10
3000
(24,000.00)
(15,000.00)
(1,000.00)
(3,400.00)
(24,000.00)
(15,000.00)
(1,000.00)
(3,400.00)
5,000.00
(5,000.00)
(43,400.00)
6,510.00
(36,890.00)
3,400.00
5,000.00
(43,400.00)
6,510.00
(36,890.00)
3,400.00
(33,490.00)
(28,490.00)
AO 9
3000
AO 10
3000
(30,000.00)
(24,000.00)
(700.00)
(2,500.00)
(57,200.00)
8580
(48,620.00)
2,500.00
(30,000.00)
(24,000.00)
(700.00)
(2,500.00)
(57,200.00)
8580
(48,620.00)
2,500.00
(46,120.00)
(46,120.00)
EMPRESA
VALOR COMPRA 3 AOS ATRS
VENTAS
200
COSTOS DE OPERACIN
VALOR COMPRA
DEPRECIACION ANUAL
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION
VALOR VENTA HOY
ALTERNATIVA 1
COSTO DE ADQUISICION
VALOR VENTA EN 5 AOS
COSTO DE OPERACIN
DEPRECIACION ANUAL
COSTOS IND. DE FAB.
35000
14500
12000
20%
FLUJO A
6000000
7000000
2900000
6000000
1200000
2000000
2700000
8000000
2400000
2400000
1600000
400000
TECNOLOGIA COMPLEMENTARIA
A0 0
FLUJO B
(700,000.00)
(8,000,000.00)
(8,700,000.00)
#NUM!
($ 19,447,033.95)
($ 28,147,033.95)
NUEVA TECNOLOGIA
A0 1
(2,000,000.00)
(400,000.00)
(2,900,000.00)
(2,400,000.00)
(1,200,000.00)
(1,600,000.00)
(10,500,000.00)
1,575,000.00
(8,925,000.00)
1,200,000.00
1,600,000.00
(6,125,000.00)
A0 0
COSTOS FIJOS ANUALES
COSTOS DE OPERACIN MAQ. NUEVA
DEPRECIACION MAQUINA NUEVA
VENTA MAQUINA ANTIGUA
VALOR EN LIBROS MAQ. ANTIGUA
VENTA MAQUINA NUEVA
VALOR EN LIBROS MAQUINA NUEVA
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
AHORRO EN IMPUESTOS
RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS
MAS DEPRECIACION MAQUINA NUEVA
VALOR EN LIBROS MAQUINA ANTIGUA
INVERSION CAPITAL DE TRABAJO MAQ. NUEVA
RECUPERACION CAPITAL DE TRABAJO MAQ. NUEVA
RECUPERACION CAPITAL DE TRABAJO MAQ. ANT
INVERSION
FLUJO DE EFECTIVO NETO
TIR
VA
VAN
FLUJO C
2,700,000.00
(2,400,000.00)
300,000.00
(45,000.00)
255,000.00
2,400,000.00
(1,550,000.00)
1,225,000.00
(13,000,000.00)
(10,670,000.00)
#NUM!
($ 13,923,811.74)
($ 24,593,811.74)
A0 1
(1,800,000.00)
(4,400,000.00)
(2,600,000.00)
(8,800,000.00)
1,320,000.00
(7,480,000.00)
2,600,000.00
(4,880,000.00)
FLUJO INCREMENTAL
A0 0
2,700,000.00
(2,400,000.00)
300,000.00
45,000.00
345,000.00
(850,000.00)
1,225,000.00
(8,000,000.00)
A0 1
200,000.00
400,000.00
2,900,000.00
(2,000,000.00)
1,200,000.00
(1,000,000.00)
1,700,000.00
(255,000.00)
1,445,000.00
1,200,000.00
(1,000,000.00)
-
FLUJO A
FLUJO B
FLUJO C
VAN
VAN
($ 28,147,033.95)
($ 24,593,811.74)
$ 3,553,222.21
(13,000,000.00)
720,000.00
$ 2,492,205.54
3,212,205.54
1,645,000.00
TASA FISCAL
TASA DESCUENTO
15%
13%
ALTERNATIVA 2
COSTO DE ADQUISICION
VALOR VENTA EN 5 AOS
COSTO DE OPERACIN
11000
400
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION
DEPRECIACION
13000000
5200000
4400000
1800000
2600000
A0 2
(2,000,000.00)
(400,000.00)
(2,900,000.00)
(2,400,000.00)
(1,200,000.00)
(1,600,000.00)
A0 3
(2,000,000.00)
(400,000.00)
(2,900,000.00)
(2,400,000.00)
(1,600,000.00)
A0 4
(2,000,000.00)
(400,000.00)
(2,900,000.00)
(2,400,000.00)
(1,600,000.00)
(10,500,000.00)
1,575,000.00
(8,925,000.00)
1,200,000.00
1,600,000.00
(6,125,000.00)
(9,300,000.00)
1,395,000.00
(7,905,000.00)
1,600,000.00
(6,305,000.00)
(9,300,000.00)
1,395,000.00
(7,905,000.00)
1,600,000.00
(6,305,000.00)
A0 5
(2,000,000.00)
(400,000.00)
(2,900,000.00)
(2,400,000.00)
(1,600,000.00)
600,000.00
2,400,000.00
(6,300,000.00)
945,000.00
(5,355,000.00)
1,600,000.00
1,925,000.00
(1,830,000.00)
A0 2
(1,800,000.00)
(4,400,000.00)
(2,600,000.00)
(8,800,000.00)
1,320,000.00
(7,480,000.00)
2,600,000.00
A0 3
(1,800,000.00)
(4,400,000.00)
(2,600,000.00)
(8,800,000.00)
1,320,000.00
(7,480,000.00)
2,600,000.00
A0 4
(1,800,000.00)
(4,400,000.00)
(2,600,000.00)
A0 5
(1,800,000.00)
(4,400,000.00)
(2,600,000.00)
(8,800,000.00)
1,320,000.00
(7,480,000.00)
2,600,000.00
5,200,000.00
(3,600,000.00)
540,000.00
(3,060,000.00)
2,600,000.00
1,550,000.00
(4,880,000.00)
(4,880,000.00)
(4,880,000.00)
1,090,000.00
A0 2
200,000.00
400,000.00
2,900,000.00
(2,000,000.00)
1,200,000.00
(1,000,000.00)
1,700,000.00
(255,000.00)
1,445,000.00
1,200,000.00
(1,000,000.00)
-
A0 3
200,000.00
400,000.00
2,900,000.00
(2,000,000.00)
(1,000,000.00)
500,000.00
(75,000.00)
425,000.00
(1,000,000.00)
-
A0 4
200,000.00
400,000.00
2,900,000.00
(2,000,000.00)
(1,000,000.00)
500,000.00
(75,000.00)
425,000.00
(1,000,000.00)
-
A0 5
200,000.00
400,000.00
2,900,000.00
(2,000,000.00)
(1,000,000.00)
(600,000.00)
2,800,000.00
2,700,000.00
(405,000.00)
2,295,000.00
(1,000,000.00)
1,550,000.00
(1,925,000.00)
1,645,000.00
(575,000.00)
(575,000.00)
920,000.00
ITAL DE TRABAJO
BAJO MAQ. ANT.
BAJO ADICIONAL
TOTAL COSTOS
COSTOS
DESEMBOLSAB DESEMBOLS
LES
ABLES
4,900,000.00 408,333.33
2,800,000.00 233,333.33
7,700,000.00 641,666.67
POLITICA
CAPITAL DE
TRABAJO
1,225,000.00
700,000.00
1,925,000.00
FLUJO A
AO 0
RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS
MAS DEPRECIACION MAQ NUEVA
INVERSIONES:
PRIMERA MAQUINA
SEGUNDA MAQUINA
TERCERA MAQUINA
FLUJO DE EFECTIVO NETO
TIR
CK
VA
VNA
AO 3
87,000.00
63,333.33
(190,000.00)
(190,000.00)
60%
14%
$ 528,798.53
$ 338,798.53
AO 0
AO 2
87,000.00
63,333.33
-
(190,000.00)
FLUJO B
RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS
MAS DEPRECIACION MAQ NUEVA
VALOR EN LIBROS
INVERSIONES:
PRIMERA MAQUINA
SEGUNDA MAQUINA
FLUJO DE EFECTIVO NETO
TIR
CK
VA
VNA
MODELO 190-3
AO 1
87,000.00
63,333.33
-
150,333.33
150,333.33
(39,666.67)
MODELO 360-6
AO 1
98,300.00
60,000.00
AO 2
98,300.00
60,000.00
AO 3
98,300.00
60,000.00
158,300.00
158,300.00
158,300.00
(360,000.00)
(360,000.00)
37%
14%
$ 674,350.93
$ 314,350.93
360,000.00
180,000.00
180,000.00
-
AO 4
87,000.00
63,333.33
AO 5
87,000.00
63,333.33
AO 6
87,000.00
63,333.33
AO 7
87,000.00
63,333.33
AO 8
87,000.00
63,333.33
AO 9
87,000.00
63,333.33
150,333.33
150,333.33
(190,000.00)
(39,666.67)
150,333.33
150,333.33
150,333.33
AO 4
98,300.00
60,000.00
AO 5
98,300.00
60,000.00
AO 6
98,300.00
60,000.00
AO 7
98,300.00
60,000.00
AO 8
98,300.00
60,000.00
AO 9
98,300.00
60,000.00
180,000.00
158,300.00
(360,000.00)
(201,700.00)
158,300.00
158,300.00
338,300.00
158,300.00
maquina antigua
1000 toneladas anuales
costos de operacin variable
costos fijos
maquinaria hace 2 aos
valor actual
uso
5 aos mas
vida util restante
5 aos mas
valor despues de 5 aos
DEPRECIACION ANUAL
Alternativa 1
20000
20000000
6000 cada tonelada
6000000
3000000 anuales
4000000
3000000
v en libros
800000
2400000
200000
800000
compra maquina
vida util
5 aos
valor residual contable
costo de operacin
podra duplicar la produccion y las ventas
10000000
dep anual
400000
9600000
1920000
4000 cada tonelada
4000000
FLUJO A
MAQUINA COMPLEMENTARIA
A0 0
-
A0 1
(3,000.00)
(6,000.00)
(4,000.00)
(800.00)
(1,920.00)
A0 2
(3,000.00)
(6,000.00)
(4,000.00)
(800.00)
(1,920.00)
(15,720.00)
1,572.00
(14,148.00)
800.00
1,920.00
(15,720.00)
1,572.00
(14,148.00)
800.00
1,920.00
CAPITAL DE TRABAJO
INVERSION CAPITAL DE TRABAJO MAQ NUEVA
RECUPERACION CAPITAL DE TRABAJO
INVERSION COMPRA DE MAQUINA
FLUJO DE EFECTIVO NETO
TIR
CK
VA
VNA
FLUJO B
FLUJO C
(2,000.00)
(10,000.00)
(12,000.00)
(11,428.00)
(11,428.00)
12%
($ 37,478.51)
($ 49,478.51)
MAQUINA MODERNA
A0 0
3,000.00
(2,400.00)
A0 1
(2,500.00)
(11,000.00)
(3,800.00)
-
A0 2
(2,500.00)
(11,000.00)
(3,800.00)
-
600.00
(60.00)
540.00
-
(17,300.00)
1,730.00
(15,570.00)
3,800.00
(17,300.00)
1,730.00
(15,570.00)
3,800.00
(11,770.00)
(11,770.00)
2,400.00
(6,750.00)
4,500.00
(20,000.00)
(19,310.00)
12%
($ 38,541.34)
($ 57,851.34)
FLUJO INCREMENTAL
A0 0
A0 1
A0 2
10%
12% anual
depreciacion lineal
vida util 5 aos todos los activos
alternativa 2
maquina moderna
valor de mercado
valor residual
costo unitario
costos fijos
reducir
no podra ser comercializado al final
5%
20000000
1000000
5500 cada tonelada
500000 anual
19000000
5500000
2500000
3800000
CAPITAL DE TRABAJO:
MAQ ANTIGUA
MAQ NUEVA
TOTALES
A0 3
(3,000.00)
(6,000.00)
(4,000.00)
(800.00)
(1,920.00)
A0 4
(3,000.00)
(6,000.00)
(4,000.00)
(1,920.00)
(15,720.00)
1,572.00
(14,148.00)
800.00
1,920.00
(14,920.00)
1,492.00
(13,428.00)
1,920.00
A0 5
(3,000.00)
(6,000.00)
(4,000.00)
(1,920.00)
(400.00)
200.00
(15,120.00)
1,512.00
(13,608.00)
1,920.00
400.00
(11,428.00)
(11,508.00)
6,500.00
(4,788.00)
A0 3
(2,500.00)
(11,000.00)
(3,800.00)
-
A0 4
(2,500.00)
(11,000.00)
(3,800.00)
-
A0 5
(2,500.00)
(11,000.00)
(3,800.00)
-
(17,300.00)
1,730.00
(15,570.00)
3,800.00
(17,300.00)
1,730.00
(15,570.00)
3,800.00
(1,000.00)
(18,300.00)
1,830.00
(16,470.00)
3,800.00
1,000.00
6,750.00
(11,770.00)
A0 3
(11,770.00)
A0 4
(4,920.00)
A0 5
(13,500.00)
(1,125.00)
APITAL DE TRABAJO:
AQ ANTIGUA
TOTAL COSTOS
TOTAL
POLITICA DE
DESEMBOLSAB
COSTOS
CAPITAL DE
LES
MENSUALES TRABAJO
9,000.00
750.00
4,500.00
4,000.00
333.33
2,000.00
13,000.00
1,083.33
6,500.00
(3,375.00)
Una compaa de aviacion esta considerando 2 aviones alternativos. Al avion A, con una vida esperada de 5 aos, costara $10
una vida de 10 aos, costara $132 y producira flujos netos de efectivo de $25 por ao. La empresa planea atender una cierta
empresa es del 12%, tasa fiscal del 40%. Cunto aumentaria el valor de la empresa si aceptara el mejor proyecto. Suponga q
millones de dolares.
DESARROLLO
Avion A
Avion B
vida util
5 aos
costo
100.00
flujos netos de efectivo
30.00
depreciacion
20.00
FLUJO A
INVERSION AVION A
FLUJO NETO DE EFECTIVO
TIR
CK
VA
VNA
FLUJO B
INVERSION AVION B
FLUJO NETO DE EFECTIVO
TIR
CK
VA
VNA
vida util
10 aos
costo
132.00
flujos de efectivo neto
25.00
depreciacion
13.20
AVION A
AO 0
(100.00)
(100.00)
15%
12%
$ 112.76
$ 12.76
AO 1
30.00
AO 2
30.00
AO 3
30.00
AVION B
AO 0
(132.00)
(132.00)
14%
12%
$ 141.26
$ 9.26
AO 1
25.00
AO 2
25.00
AO 3
25.00
vida esperada de 5 aos, costara $100 y producira flujos netos de efectivo de $30 anuales. El avion B tiene
a empresa planea atender una cierta ruta durante 10 aos; ademas, la tasa requerida de rendimiento de la
eptara el mejor proyecto. Suponga que todos los costos y flujos de efectivo han sido expresados en
ruta de la empresa
10 aos
tasa rendimiento
tasa fiscal
AO 4
30.00
AO 4
25.00
AO 5
(100.00)
(70.00)
AO 6
AO 5
AO 6
25.00
30.00
25.00
AO 7
30.00
AO 7
25.00
12%
40%
AO 8
30.00
AO 8
25.00
AO 9
30.00
AO 9
25.00
AO 10
30.00
AO 10
25.00
Una importante empresa del rubro lacteos se encuentra en la disyuntiva de mantener la actual linea de produccion o modern
Alternativa 1
Adquirir una maquina de tecnologia de punta que hoy cuesta $2100, cuya vida util contable es de 3 aos, con un costo de ope
en 10% ao a ao.
Alternativa 2
Comprar otra de tecnologia media, cuya vida util es de 6 aos a un precio de $3000, con un costo anual de operacin de $300
Alternativa 3
Mantener la maquina actual, adquirida en $4000, cuyo costo de operacin es de $500. Por otra parte se sabe que su deprecia
embargo, en caso de optar por cualquiera de las opciones anteriores, la tecnologia actual podria venderse hoy en $1200.
Ademas de lo anterior se sabe que la tecnologia de punta puede adquirirse en cualquier momento, en cambio la maquina de
oportunidad para adquirirla en el futuro. Qu alternativa aconsejaria usted si el costo de oportunidad de la empresa es de 1
Notas:
Evalue las decisiones con un horizonte de 6 aos
Tanto la tecnologia de punta como la media no podra venderse al termino de su vida economica.
ALTERNATIVA 1
maquina tecnologia de punta
costo
2100
vida util
3 aos
depreciacion
costo de operacin
10% cada ao despues
venta maq antigua
ALTERNATIVA 2
maquina de tecnologia media
costo
3000
vida util
6
depreciacion
costo de operacin
700
400 primer ao
1200
FLUJO A
COSTO DE OPERACIN
DEPRECIACION MAQ NUEVA
VENTA TECNOLOGIA ACTUAL
VALOR EN LIBROS TECNOLOGIA ACTUAL
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
AHORRO DE IMPUESTO A LA RENTA
RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS
MAS DEPRECIACION MAQ NUEVA
VALOR EN LIBROS TECNOLOGIA ACTUAL
INVERSIONES:
PRIMERA MAQUINA
SEGUNDA MAQUINA
FLUJO DE EFECTIVO NETO
CK
VA
VNA
AO 2
(440.00)
(700.00)
(1,140.00)
114.00
(1,026.00)
700.00
(2,100.00)
(900.00)
15%
($ 2,605.80)
($ 3,505.80)
(290.00)
(326.00)
FLUJO B
COSTO DE OPERACIN
DEPRECIACION MAQ NUEVA
VENTA TECNOLOGIA ACTUAL
VALOR EN LIBROS TECNOLOGIA ACTUAL
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
AHORRO DE IMPUESTO A LA RENTA
RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS
MAS DEPRECIACION MAQ NUEVA
VALOR EN LIBROS TECNOLOGIA ACTUAL
INVERSIONES:
COMPRA MAQUINA
FLUJO DE EFECTIVO NETO
CK
VA
VNA
TECNOLOGIA ACTUAL
AO 0
COSTO DE OPERACIN
DEPRECIACION TECNOLOGIA ACTUAL
DEPRECIACION TECNOLOGIA DE PUNTA
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
AHORRO IMPUESTO A LA RENTA
RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS
MAS DEPRECIACION TECNOLOGIA ACTUAL
MAS DEPRECIACION TECNOLOGIA DE PUNTA
INVERSION:
COMPRA TECNOLOGIA DE PUNTA
FLUJO DE EFECTIVO NETO
CK
15%
VA
($ 2,802.85)
VNA
($ 2,802.85)
AO 2
(300.00)
(500.00)
(800.00)
80.00
(720.00)
500.00
(220.00)
(220.00)
AO 1
(500.00)
(400.00)
(900.00)
90.00
(810.00)
400.00
-
AO 2
(500.00)
(400.00)
(900.00)
90.00
(810.00)
400.00
-
(410.00)
(410.00)
FLUJO C
actual linea de produccion o modernizarla, para lo cual desea evaluar las siguientes alternativas:
ble es de 3 aos, con un costo de operacin de $400 para el primer ao y de ah en adelante se incrementara
or otra parte se sabe que su depreciacion acumulada es de $2800 y que su vida util contable es de 10 aos. Sin
l podria venderse hoy en $1200.
momento, en cambio la maquina de tecnologia media no se volvera a fabricar, por lo que no habra una nueva
e oportunidad de la empresa es de 15% y la tasa de impuesto es de 10%?
TASA IMPUESTO
COSTO DE OPORTUNIDAD
ALTERNATIVA 3
maquina actual
costo
costo de operacin
dep acumulada
vida util
valor residual
depreciacion
ologia media
aos
500
300
1200
AO 3
(484.00)
(700.00)
AO 4
(400.00)
(700.00)
AO 5
(440.00)
(700.00)
AO 6
(484.00)
(700.00)
(1,184.00)
118.40
(1,065.60)
700.00
(1,100.00)
110.00
(990.00)
700.00
(1,140.00)
114.00
(1,026.00)
700.00
(1,184.00)
118.40
(1,065.60)
700.00
(2,100.00)
(2,465.60)
(290.00)
(326.00)
(365.60)
10%
15%
4000
500
2800
10 aos
1200
400
AO 3
(300.00)
(500.00)
AO 4
(300.00)
(500.00)
AO 5
(300.00)
(500.00)
AO 6
(300.00)
(500.00)
(800.00)
80.00
(720.00)
500.00
(800.00)
80.00
(720.00)
500.00
(800.00)
80.00
(720.00)
500.00
(800.00)
80.00
(720.00)
500.00
(220.00)
(220.00)
(220.00)
(220.00)
AO 3
(500.00)
(400.00)
(900.00)
90.00
(810.00)
400.00
-
AO 4
(400.00)
(700.00)
(1,100.00)
110.00
(990.00)
700.00
AO 5
(440.00)
(700.00)
(1,140.00)
114.00
(1,026.00)
700.00
AO 6
(484.00)
(700.00)
(1,184.00)
118.40
(1,065.60)
700.00
(2,100.00)
(2,510.00)
(290.00)
(326.00)
(365.60)
7
3
kd
kd
ks
kp
kr
Fuentes de financiamiento
Deuda
Prestamo hipotecario
Acciones ordinarias
Acciones preferentes
Utilidades retenidas
Total financiamiento
produccion
vida util hornos
Horno actual : a gas
costo
valor actual mercado
depreciacion
reparaciones y mantenimiento de la unidad de emergencia
Alternativa 1
Comprar horno electrico doble capacidad, conservar actual para
emergencias
costo
costos fijos anuales reparacion y
mantenimiento
costos variables
depreciacion anual
Monto
15000000
12000000
25000000
7000000
18000000
77000000
700
10
4500
2400
450
700
20000
2700
16
cada unidad
2000
ALTERNATIVA 1
INVERSION:
COMPRA DEL HORNO ELECTRICO
FLUJO DE EFECTIVO NETO
TIR
CK
VA
VNA
ALTERNATIVA 2
unidades
aos
cada ao
valor residual
hace 4 aos
Costo de capital
promedio
ponderado
3.51%
2.65%
2.92%
1.09%
2.34%
12.51%
proximos 10 aos
0
tasa fiscal
costo de capital
15%
12.51%
1800
Alternativa 2
Comprar horno a gas similar al actual y operar con ambos hornos.
costo
5000
costos de operacin
1400
11200
anual
costos variables
depreciacion
TERNATIVA 1
19.4
cada unidad
500
13580
anual
AO 1
(2,700.00)
(11,200.00)
(700.00)
(13,580.00)
(2,000.00)
(450.00)
(30,630.00)
4,594.50
(26,035.50)
2,000.00
450.00
AO 2
(2,700.00)
(11,200.00)
(700.00)
(13,580.00)
(2,000.00)
(450.00)
(30,630.00)
4,594.50
(26,035.50)
2,000.00
450.00
AO 3
(2,700.00)
(11,200.00)
(700.00)
(13,580.00)
(2,000.00)
(450.00)
(30,630.00)
4,594.50
(26,035.50)
2,000.00
450.00
AO 4
(2,700.00)
(11,200.00)
(700.00)
(13,580.00)
(2,000.00)
(450.00)
(30,630.00)
4,594.50
(26,035.50)
2,000.00
450.00
AO 5
(2,700.00)
(11,200.00)
(700.00)
(13,580.00)
(2,000.00)
(450.00)
(30,630.00)
4,594.50
(26,035.50)
2,000.00
450.00
(20,000.00)
(20,000.00)
(23,585.50)
(23,585.50)
(23,585.50)
(23,585.50)
(23,585.50)
12.51%
($ 113,539.91)
($ 133,539.91)
TERNATIVA 2
AO 1
(1,400.00)
(13,580.00)
(1,400.00)
(13,580.00)
(500.00)
(450.00)
(30,910.00)
4,636.50
(26,273.50)
500.00
450.00
AO 2
(1,400.00)
(13,580.00)
(1,400.00)
(13,580.00)
(500.00)
(450.00)
(30,910.00)
4,636.50
(26,273.50)
500.00
450.00
AO 3
(1,400.00)
(13,580.00)
(1,400.00)
(13,580.00)
(500.00)
(450.00)
(30,910.00)
4,636.50
(26,273.50)
500.00
450.00
AO 4
(1,400.00)
(13,580.00)
(1,400.00)
(13,580.00)
(500.00)
(450.00)
(30,910.00)
4,636.50
(26,273.50)
500.00
450.00
AO 5
(1,400.00)
(13,580.00)
(1,400.00)
(13,580.00)
(500.00)
(450.00)
(30,910.00)
4,636.50
(26,273.50)
500.00
450.00
(25,323.50)
(25,323.50)
(25,323.50)
(25,323.50)
(25,323.50)
(5,000.00)
(5,000.00)
12.51%
($ 140,265.02)
($ 145,265.02)
AO 6
(2,700.00)
(11,200.00)
(700.00)
(13,580.00)
(2,000.00)
(450.00)
(30,630.00)
4,594.50
(26,035.50)
2,000.00
450.00
AO 7
(2,700.00)
(11,200.00)
(700.00)
(2,000.00)
(16,600.00)
2,490.00
(14,110.00)
2,000.00
-
AO 8
(2,700.00)
(11,200.00)
(700.00)
(2,000.00)
(16,600.00)
2,490.00
(14,110.00)
2,000.00
-
AO 9
(2,700.00)
(11,200.00)
(700.00)
(2,000.00)
(16,600.00)
2,490.00
(14,110.00)
2,000.00
-
AO 10
(2,700.00)
(11,200.00)
(700.00)
(2,000.00)
(16,600.00)
2,490.00
(14,110.00)
2,000.00
-
(23,585.50)
(12,110.00)
(12,110.00)
(12,110.00)
(12,110.00)
AO 6
(1,400.00)
(13,580.00)
(1,400.00)
(13,580.00)
(500.00)
(450.00)
(30,910.00)
4,636.50
(26,273.50)
500.00
450.00
AO 7
(1,400.00)
(13,580.00)
(1,400.00)
(13,580.00)
(500.00)
AO 8
(1,400.00)
(13,580.00)
(1,400.00)
(13,580.00)
(500.00)
AO 9
(1,400.00)
(13,580.00)
(1,400.00)
(13,580.00)
(500.00)
AO 10
(1,400.00)
(13,580.00)
(1,400.00)
(13,580.00)
(500.00)
(30,460.00)
4,569.00
(25,891.00)
500.00
-
(30,460.00)
4,569.00
(25,891.00)
500.00
-
(30,460.00)
4,569.00
(25,891.00)
500.00
-
(30,460.00)
4,569.00
(25,891.00)
500.00
-
(25,391.00)
(25,391.00)
(25,391.00)
(25,391.00)
(5,000.00)
(25,323.50)