SYNTHSES

Les Principes de gouvernement dentreprise de LOCDE

En quoi consistent les Principes et de quoi traitent-ils ? Comment renforcer le rle de dtenteurs du capital que doivent jouer les actionnaires ? Comment les Principes traitent-ils des conflits dintrt ? Quest-ce que prconisent les Principes pour renforcer la surveillance de la socit par le conseil dadministration ? Comment les pouvoirs publics peuvent-ils utiliser les Principes ? Comment sest droule la rvision des Principes ? Que va-t-il se passer maintenant ? Pour plus de dtails Rfrences O nous contacter ?

Introduction
Lintgrit des entreprises et des marchs est essentielle la vitalit et la stabilit de nos conomies. Un gouvernement dentreprise de qualit cet ensemble de rgles et de pratiques qui rgissent les relations entre les dirigeants et les actionnaires des socits, ainsi que dautres parties prenantes comme les salaris et les cranciers est un gage de croissance et de stabilit financire. En effet, cela permet de renforcer la confiance, lintgrit du march des capitaux et lefficience conomique. Les rcents scandales qui ont touch de grandes socits ont mobilis lattention des gouvernements, des autorits de contrle, des socits, des investisseurs et du grand public sur les faiblesses des rgimes de gouvernement dentreprise et la ncessit de traiter ce problme. Les Principes de gouvernement dentreprise de lOCDE apportent aux pouvoirs publics, aux autorits de contrle et aux intervenants des marchs, des indications spcifiques sur la faon damliorer le dispositif juridique, institutionnel et rglementaire sur lequel repose le gouvernement dentreprise, en particulier dans le cas des socits cotes. Ils formulent en outre des propositions pratiques lintention des autorits boursires, des investisseurs, des socits et dautres parties intervenant dans llaboration dun rgime efficace de gouvernement dentreprise. Les Principes de lOCDE figurent parmi les 12 normes fondamentales que le Forum de stabilit financire juge essentielles. Publis pour la premire fois en 1999, les Principes de lOCDE sont devenus depuis la rfrence internationale en matire de gouvernement dentreprise et ils sont la base dun grand nombre dinitiatives de rforme de la part des gouvernements comme du secteur priv. Pour tenir compte des volutions intervenues depuis 1999, les Principes ont t rviss en 2003, au moyen dun vaste processus de consultations et en sappuyant sur les travaux des Tables rondes rgionales sur le gouvernement dentreprise pour les conomies non membres de lOCDE. Les nouveaux Principes ont t approuvs par les gouvernements des pays de lOCDE en avril 2004. Ce numro de Synthses dcrit les caractristiques saillantes des Principes et montrent comment ils traitent les grands problmes de gouvernement dentreprise.

OCDE 2004

Organisation de Coopration et de Dveloppement conomiques

Septembre 2004

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Les Principes de gouvernement dentreprise de LOCDE

En quoi consistent les Principes et de quoi traitent-ils ?

Les Principes couvrent six grands domaines du gouvernement dentreprise mise en place des fondements dun rgime efficace de gouvernement dentreprise ; droits des actionnaires ; traitement quitable des actionnaires ; rle des diffrentes parties prenantes dans le gouvernement dentreprise ; transparence et diffusion de linformation ; responsabilits du conseil dadministration (voir encadr 1). On y trouve pour chaque domaine des notes explicatives qui indiquent aussi les mesures qui se sont rvles utiles pour lobservation des Principes. Ce qui est dterminant dans le succs des Principes, cest prcisment quil sagit de principes non prescriptifs de sorte quils conservent leur pertinence dans des contextes juridiques, conomiques et sociaux des plus divers. Les exigences fondamentales du dispositif institutionnel, lgal et rglementaire ncessaire pour soutenir un

gouvernement dentreprise efficace font partie intgrante des Principes. Le texte nonce en effet des principes de mise en place dun tel dispositif et voque la ncessit de disposer de textes lgislatifs et rglementaires qui puissent tre mis en uvre en sappuyant sur des organismes efficaces mandats cet effet. Comme le montre lexprience globale, mme si le puissant concept de socit cote a t introduit dans de nombreux pays avec succs, le dispositif lgislatif et rglementaire a souvent t en retard sur ces volutions, ce qui a parfois abouti des abus lencontre des actionnaires minoritaires et une limitation des perspectives de croissance lorsque les marchs de capitaux perdent de leur crdibilit, ou ne lont tout simplement pas encore acquise. Dans dautres domaines, les Principes visent mettre en place un systme efficace dquilibrage des pouvoirs entre le conseil dadministration et les dirigeants. Les dirigeants professionnels, par exemple, ont un rle essentiel jouer dans une entreprise moderne cote ou dont lactionnariat est diversifi, mais pour

Encadr 1. Les principaux domaines couverts par les Principes de lOCDE

I. Mise en place des fondements dun rgime efficace de gouvernement dentreprise Le rgime de gouvernement dentreprise devrait concourir la transparence et lefficience des marchs, tre compatible avec ltat de droit et clairement dfinir la rpartition des responsabilits entre les instances comptentes en matire de surveillance, de rglementation et dapplication des textes. II. Droits des actionnaires et principales fonctions des dtenteurs du capital Un rgime de gouvernement dentreprise doit protger et faciliter lexercice des droits des actionnaires. III. Traitement quitable des actionnaires Un rgime de gouvernement dentreprise doit assurer un traitement quitable de tous les actionnaires, y compris les actionnaires minoritaires et trangers. Tous les actionnaires doivent pouvoir obtenir la rparation effective de toute violation de leurs droits. IV. Rle des diffrentes parties prenantes dans le gouvernement dentreprise Un rgime de gouvernement dentreprise doit reconnatre les droits des diffrentes parties prenantes tablis par le droit en vigueur ou par des accords mutuels, et encourager une coopration active entre les socits et les diffrentes parties prenantes pour crer de la richesse et des emplois et assurer la prennit des entreprises financirement saines. V. Transparence et diffusion de linformation Un rgime de gouvernement dentreprise doit garantir la diffusion en temps opportun dinformations exactes sur tous les sujets significatifs concernant lentreprise, notamment la situation financire, les rsultats, lactionnariat et le gouvernement de cette entreprise. VI. Responsabilits du conseil dadministration Un rgime de gouvernement dentreprise doit assurer le pilotage stratgique de lentreprise et la surveillance effective de la gestion par le conseil dadministration, ainsi que la responsabilit et la loyaut du conseil dadministration vis--vis de la socit et de ses actionnaires.

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viter les ventuels abus de leur position, il faut notamment que le conseil dadministration exerce un suivi efficace de leur action. Les Principes soulignent que ce suivi ne doit pas simmiscer dans la gestion au jour le jour, mais plutt assurer le pilotage stratgique de la socit et la supervision de ses mcanismes de contrle interne. Mais qui surveille les surveillants ? Le conseil dadministration doit lui-mme rendre des comptes aux actionnaires. Comme laffirment les Principes, les actionnaires doivent pouvoir exercer leurs droits fondamentaux de dtenteurs du capital, notamment le droit de nommer et de rvoquer les administrateurs, et doivent tre traits quitablement par lentreprise. Lutilisation efficace par les dtenteurs du capital de leur droit de surveiller et dinfluencer le conseil dadministration suppose ladoption de normes lmentaires de transparence et de diffusion de linformation, autre domaine couvert par le texte. La ralit est cependant souvent plus complexe lorsque des socits et leur direction sont contrles par un actionnaire dominant ce qui pose des problmes de surveillance un peu diffrents, mais que les Principes couvrent galement. Enfin, si lentreprise veut russir, son conseil dadministration devra aussi tenir compte de parties prenantes comme les salaris ou les cranciers qui apportent lentreprise des ressources et qui doivent galement avoir accs en temps voulu des informations pertinentes. Lattention porte ces parties prenantes constitue une caractristique propre aux Principes. Les Principes de lOCDE sont particulirement pertinents pour certains cas rcents et trs mdiatiss de faillites de socit. Par exemple, dans un certain nombre daffaires, le conseil dadministration semble avoir t passif, voire tre devenu une simple composante de la direction, au lieu de procder une surveillance active des performances de cette dernire. Dans dautres affaires, le conseil dadministration semble avoir agi comme une simple chambre denregistrement, rpondant aux souhaits dun actionnaire dominant. Les actionnaires paraissent avoir t passifs ou incapables de sanctionner le conseil dadministration; et, dans certains cas, les actionnaires de contrle ont parfois privilgi leurs intrts aux dpens des actionnaires minoritaires. La complexit des institutions financires et des structures socitaires dans le monde a aussi nettement mis en exergue la question des conflits dintrt, qui ont t surtout perceptibles dans certaines analyses des firmes de courtage et dans la gestion de fonds. Les Principes ont toujours trait ces questions, mais la version rvise leur accorde encore plus dimportance.

Comment renforcer le rle de dtenteurs du capital que doivent jouer les actionnaires ?
Laugmentation sensible de la composante institutionnelle de lactionnariat dans de nombreux pays ces dernires annes passe souvent pour avoir conduit la formation dun puissant groupe de pression en faveur de la surveillance des socits. En fait, les investisseurs institutionnels, notamment ceux qui agissent titre fiduciaire comme les organismes de placement collectif ou les fonds de pension, continuent ne jouer quun rle limit dans le gouvernement dentreprise en tant que dtenteurs du capital. Le problme central pour les pouvoirs publics nest pas ncessairement de savoir sils doivent bnficier de droits supplmentaires en tant quactionnaires, mais plutt quils ne font pas un usage clair des droits dont ils disposent dj. Cest bien entendu au dtriment de linvestisseur qui a confi des fonds ces institutions. La dmarche gnrale adopte par les Principes considre que la dcision dexercer de faon claire les droits de vote est lie la fois aux cots et aux avantages du vote, de sorte que dans bien des cas, cest lincitation voter quil convient damliorer, en partie par des initiatives des pouvoirs publics. Les Principes nobligent pas les investisseurs institutionnels agissant titre fiduciaire exercer leurs droits de vote, mais les appellent faire tat de leur politique de vote. Lorsque cette politique prvoit lutilisation active des droits de dtenteurs du capital, les Principes recommandent galement aux investisseurs institutionnels de faire savoir la faon dont ils appliquent cette politique, en prcisant les ressources quils rservent cet effet. Les Principes appellent en outre llimination des obstacles au vote transnational et invitent les socits sabstenir de rendre lexercice du droit de vote trop difficile ou onreux. En ce qui concerne lexercice des droits de dtenteur du capital, les Principes plaident pour que les actionnaires aient le droit de rvoquer les administrateurs et de participer au processus de leur nomination. Les actionnaires doivent pouvoir poser des questions au conseil dadministration lors des assembles gnrales et faire inscrire des points lordre du jour. Les Principes appellent galement le conseil dadministration formuler et diffuser une politique de rmunration des administrateurs et des principaux dirigeants, en mettant en vidence le lien entre rmunration et performances. Les actionnaires doivent pouvoir exprimer leur avis sur cette politique et doivent mettre leur approbation pour toute ventuelle composante en actions de la rmunration, comme les options dachat dactions.
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Mme pour les investisseurs institutionnels, lutilisation claire de leurs droits de dtenteurs du capital est coteuse. Dans bien des cas, les investisseurs institutionnels pensent que leur participation dans les diffrentes socits nest pas suffisamment importante pour justifier ces cots. Pour remdier cette situation, les Principes recommandent aux autorits dautoriser, voire dencourager les investisseurs institutionnels (et les autres actionnaires) cooprer entre eux et coordonner leurs initiatives. Toutefois, il convient de bien prciser que cette coopration ne doit pas viser manipuler le march ou obtenir le contrle de la socit sans passer par les procdures normales doffre de rachat. Mieux se coordonner lors de la dsignation des candidats des postes dadministrateurs et de leur lection, ou de linscription de propositions lordre du jour des assembles, ou avoir des changes directs avec une socit sont autant de dmarches bienvenues, car ce sont des mthodes utiles pour amliorer le gouvernement dentreprise. Dans lensemble, les Principes considrent que le cot dun actionnariat actif peut et doit tre rduit. Dans le cadre de cette approche de la participation des investisseurs institutionnels, les Principes appellent les pays lever les obstacles rglementaires superftatoires un dialogue permanent entre les investisseurs et les socits. Paralllement, sachant que de telles relations troites peuvent donner lieu des abus, notamment dans des situations comportant des conflits dintrts intrinsques, les Principes recommandent de maintenir la pratique de la diffusion gnrale des informations au march. Toute information supplmentaire diffuse par une socit auprs des investisseurs institutionnels doit viser les aider mieux comprendre le contexte dune telle publication.

Auditor Oversight publis par lOrganisation internationale des commissions de valeurs (OICV) en 2002. Ces derniers recommandent la cration dun organisme, agissant dans lintrt gnral et charg de surveiller la qualit et la mise en uvre des oprations de rvision comptable. Les Principes de lOCDE reconnaissent limportance des dispositions rcentes introduites dans de nombreux pays pour rgler le problme de la structure dincitations biaise laquelle on aboutit lorsquun auditeur externe fournit des services autres que la rvision des comptes ou lorsquil est amen vrifier ses propres travaux. La gestion des relations avec le vrificateur externe en vue de parvenir une vrification indpendante de qualit figure galement parmi les missions essentielles assignes par les Principes au conseil dadministration. Un rgime efficace de gouvernement dentreprise doit pouvoir sappuyer sur des moyens efficaces afin de garantir lintgrit de professionnels comme les analystes financiers, les courtiers et les agences de notation qui apportent des informations ou des conseils de nature influencer les dcisions des investisseurs. Cela est dautant plus ncessaire que les relations troites entre ces prestataires de services et les socits de leur clientle sont porteuses de conflits dintrt potentiels. Il est important pour le march de savoir si une socit est gre en tenant dment compte des intrts de lensemble de ses investisseurs. cet effet, les Principes indiquent quil est indispensable que lentreprise diffuse au march toutes les informations relatives aux transactions significatives effectues avec des parties lies. Ces oprations se droulent gnralement entre la socit et des entits dans lesquelles la socit elle-mme ou ses dirigeants dtiennent des intrts, ou encore avec des actionnaires importants, y compris les membres de leurs familles et leurs associs. Les Principes prconisent dobliger le bnficiaire de la transaction fournir les informations correspondantes au conseil dadministration qui doit lui-mme les retransmettre au march. Pour autant, cela nexonre pas lentreprise de lobligation dexercer sa propre surveillance. Les Principes soulignent la ncessit de protger les actionnaires minoritaires, surtout en prsence dactionnaires de contrle dont les intrts peuvent tre divergents de ceux des autres investisseurs. Cest particulirement proccupant dans les pays o le cadre juridique et rglementaire de protection des intrts minoritaires nest gure respect. Les Principes raffirment que les investisseurs sont lgitimement en droit dattendre une interdiction des abus de pouvoir de la part dinitis, y compris des actionnaires de
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Comment les Principes traitent-ils des conflits dintrt ?

Lune des leons les plus frappantes de ces dernires annes est que les conflits dintrt sont rpandus et dbouchent souvent sur des comportements prjudiciables aux actionnaires, investisseurs et autres parties prenantes. Comme les conflits dintrt revtent de multiples formes, ils sont traits dans diffrentes sections des Principes. De faon gnrale, les Principes plaident la fois pour la diffusion de toutes les informations relatives aux conflits dintrt et lexplication par les parties concernes de la faon dont elles ont choisi de les grer. La gestion des conflits dintrts est particulirement importante dans le cas des auditeurs externes, dont lindpendance est vitale pour lintgrit du march financier. Les Principes soutiennent les Principles of

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contrle. Lorsque de tels abus ne sont pas expressment prohibs par la lgislation ou lorsque celle-ci nest pas applique efficacement, les Principes appellent les pouvoirs publics tudier des mesures pour remdier ces lacunes.

des rles trs diffrents selon les socits. Pour viter les confusions et informer les investisseurs, les Principes plaident pour que la composition, le mandat et le champ de comptence des comits soient clairement dfinis et fassent lobjet dune diffusion complte.

Quest-ce que prconisent les Principes pour renforcer la surveillance de la socit par le conseil dadministration ?
Le conseil dadministration dune socit sert de pivot entre les droits des actionnaires en tant que dtenteurs du capital et le pouvoir discrtionnaire accord aux dirigeants. Un gouvernement dentreprise de qualit suppose que le conseil, quelle que soit sa structure, sattache aux problmes long terme comme lvaluation de la stratgie de la socit et aux activits susceptibles damener un changement de la nature et de lorientation de la socit, plutt que dassumer des responsabilits oprationnelles au jour le jour. Toutefois, le conseil dans son ensemble comme les diffrents administrateurs doivent avoir des incitations et missions bien dfinies si lon veut quils exercent efficacement leurs fonctions. Les Principes attribuent des responsabilits clairement dfinies au conseil, notamment mettre en place un code de dontologie, veiller au respect du droit et des normes et surveiller les systmes de contrle interne en vue de la communication financire de la socit. Le conseil doit aussi tre charg de formuler et de diffuser une politique de rmunration mettant en vidence le lien entre rmunration et performance des principaux dirigeants et des administrateurs. Dans de nombreux pays, on considre que la meilleure pratique consiste mettre en place un comit de rmunration compos dadministrateurs indpendants. Comme le conseil et les administrateurs ont des obligations fiduciaires vis--vis de la socit et de lensemble de ses actionnaires, les Principes font appel une notion gnrale dindpendance et dobjectivit du conseil, plutt que dindpendance vis--vis de la direction. Lorsque la socit fait partie dun groupe, la mission du conseil sexerce vis--vis de la socit et non du groupe. Le conseil doit examiner les transactions avec des parties lies en faisant appel des administrateurs indpendants et il doit prvoir un accs confidentiel pour les dnonciateurs susceptibles de mettre en vidence des comportements contraires lthique ou des transactions abusives. Malgr la multiplication ces dernires annes de comits du conseil chargs de tches comme laudit, les rmunrations et les nominations, les concepts correspondants ne sont pas toujours bien compris et ces comits assument souvent
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Comment les pouvoirs publics peuvent-ils utiliser les Principes ?

Bien quun certain nombre de prconisations des Principes appellent une initiative du conseil dadministration, des investisseurs ou dautres intervenants, les pouvoirs publics ont galement un rle important jouer. Par exemple, un conseil dadministration sera gnralement mme dadopter une structure compatible avec une surveillance efficace de la direction et une vritable responsabilit vis--vis des actionnaires. En revanche, des lments souhaitables, comme la coopration entre investisseurs et la protection des actionnaires minoritaires, dpendent sans doute dinitiatives gouvernementales visant lever des obstacles rglementaires et faire valoir leurs droits. En outre, la seule initiative prive risque de ne pas aboutir des pratiques souhaitables en matire de gouvernement dentreprise. Lorsque la direction est solidement tablie et que les marchs financiers sont peu dvelopps, le conseil dadministration peut continuer chapper ses responsabilits tant que les autorits ne prennent pas de mesures correctrices. Les Principes proposent des indications gnrales lintention des pouvoirs publics quant la dmarche suivre lorsquils vrifient si leur rgime de gouvernement dentreprise est compatible avec le type de gouvernement dentreprise quils souhaitent voir se mettre en place sur le terrain. Les autorits sont encourages laborer leur rgime de gouvernement dentreprise en tenant compte de ses effets sur les performances globales de lconomie et sur lintgrit des marchs. De plus, cette intgrit cre galement des incitations pour les participants au march et pour la promotion de marchs efficaces et transparents. Cela doit contribuer rduire le risque dun excs de rglementation coteux et minimiser les consquences non intentionnelles des mesures prises par les pouvoirs publics. Pour assoir lintgrit des marchs, les dispositions lgislatives et rglementaires influant sur les pratiques de gouvernement dentreprise doivent tre compatibles avec ltat de droit, tre transparentes et pouvoir tre mises en uvre. Les Principes couvrent aussi divers types de mcanismes quil convient de mettre en place pour protger les droits des diffrentes parties. Les instances compten-

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tes en matire de surveillance, de rglementation et dapplication des textes doivent avoir le pouvoir, lintgrit et les ressources leur permettant de mener bien leurs missions avec professionnalisme et objectivit. Toutefois, lorsque des contraintes psent sur les ressources institutionnelles, il est possible dajuster les dispositions lgislatives et rglementaires. Par exemple, lorsque le pouvoir judiciaire est faible, il peut tre judicieux de sen remettre plus dautres mcanismes de protection des droits des actionnaires, comme un abaissement des seuils de participation pour la convocation dassembles et la proposition dadministrateurs ou des critres exigeants quant la majorit ncessaire pour les grandes dcisions. Les interventions des pouvoirs publics doivent avoir lieu en temps opportun, tre transparentes et bien expliques. On trouvera dans lencadr 2 plus de prcisions sur la faon dont lOCDE aide les gouvernements amliorer leur rgime de gouvernement dentreprise.

Comment sest droule la rvision des Principes ?

En 2002, les Ministres des gouvernements des pays de lOCDE ont appel une valuation des Principes de lOCDE pour 2004, soit un an plus tt que prvu, la suite dune srie de scandales qui ont touch de grandes socit et port prjudice la confiance dans lintgrit des entreprises, des institutions financires et des marchs. lappui de ces travaux, les Ministres ont demand une enqute sur lvolution du gouvernement dentreprise dans les pays de lOCDE en vue den tirer des leons et des consquences pour les Principes. Lvaluation a t ralise sous la responsabilit du Groupe de direction de lOCDE sur le gouvernement dentreprise avec la participation active dobservateurs venus des principales institutions internationales, notamment la Banque des rglements internationaux, le Fonds montaire international, la Banque mondiale, le Forum de stabilit financire, lOrganisation internationale des commissions de valeurs et le Comit de Ble. Des reprsentants de premier plan des entreprises et des syndicats, en particulier le Comit consultatif conomique et industriel auprs de lOCDE et la

Encadr 2. Activits de lOCDE pour amliorer le gouvernement dentreprise

Par lintermdiaire de son Groupe de direction sur le gouvernement dentreprise et des Tables rondes rgionales sur le gouvernement dentreprise, lOCDE sert de point de rencontre international pour les dbats dorientation sur le gouvernement dentreprise. Les Principes sont la pice matresse des nombreuses activits ralises par lOCDE pour amliorer le gouvernement dentreprise. Dans le cadre dune coopration avec la Banque mondiale, les Tables rondes rgionales de lOCDE se sont servies des Principes comme dun cadre de dialogue sur les politiques suivre en vue de promouvoir des rformes rgionales en matire de gouvernement dentreprise en Asie, en Amrique latine, en Eurasie, dans le Sud-est de lEurope et en Russie. Cette activit sest traduite par ltablissement de Livres blancs rgionaux, qui dfinissent des objectifs communs pour laction des pouvoirs publics et formulent des recommandations leur intention. Les connaissances acquises partir des Tables rondes ont t diffuses auprs du public et on en trouvera la synthse dans un rcent rapport de lOCDE intitul Tables rondes rgionales sur le gouvernement dentreprise : Principaux enseignements, qui compare les problmes de gouvernement dentreprise auxquels se heurtent des conomies de march mergentes ou en dveloppement et dcrivent les priorits que ces rgions ont dfinies. Cette exprience a elle-mme influenc la rvision des Principes. Les entreprises publiques ont galement besoin dun gouvernement dentreprise de qualit. La question de la fonction de dtenteur du capital assume par ltat dans les entreprises dont il est actionnaire na pas encore t totalement rgle, mme aprs avoir pris en compte les effets bnfiques des privatisations partielles qui, dans de nombreux pays, ont ouvert la voie des mesures de restructuration sans prcdent et expos plus fortement ces entreprises la concurrence dentits prives. Le Groupe de travail de lOCDE sur la privatisation et le gouvernement dentreprise des actifs appartenant ltat labore un ensemble de Principes directeurs qui, une fois quils seront achevs en 2005, devraient permettre aux pays de mieux situer les fonctions de ltat en tant que dtenteur du capital. Ce projet fait lobjet dun processus de consultation ouvert. La rforme de la rglementation est souvent associe aux modifications du rgime de gouvernement dentreprise. La rponse de lOCDE aux demandes croissantes dinformations jour, compltes et comparables sur lvolution rcente de la rglementation, a consist dvelopper la Base de donnes sur le droit des socits et le gouvernement dentreprise, outil interactif unique en son genre pour la diffusion dinformations juridiques et rglementaires sur le gouvernement dentreprise. Actuellement rserve aux gouvernements des pays de lOCDE, elle sera ouverte au grand public via lInternet dici la fin de 2004.

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Commission syndicale consultative auprs de lOCDE ont galement pris part, en tant que de besoin, aux runions du Groupe de direction. Le Groupe de direction a envoy un questionnaire aux pays membres leur demandant des informations sur les problmes de gouvernement dentreprise, les phnomnes luvre et les propositions de mesures des pouvoirs publics. Les rponses, ainsi quune tude des pratiques en vigueur dans les pays de lOCDE ont t la base dun rapport intitul gouvernement dentreprise : panorama des pays de lOCDE et ont permis dclairer les discussions au sein du Groupe de direction. loccasion de cette rvision, le Groupe de direction a organis des consultations compltes et transparentes. Le processus dvaluation a comport de vastes consultations avec le secteur priv, les organisations syndicales et la socit civile au sens large. Trois grandes runions de consultation rassemblant de nombreux participants se sont tenues en lien avec les runions du Groupe de direction. En outre, le Secrtaire gnral de lOCDE a convoqu deux tables rondes informelles avec des hauts reprsentants des grandes organisations internationales, des milieux daffaires et des organisations syndicales. Des premires consultations avec des partenaires de pays non membres ont t engages travers les runions des cinq Tables rondes rgionales sur le gouvernement dentreprise. Dautres contributions ont t obtenues dans le cadre dune runion spciale laquelle ont assist 43 pays non membres et organise en coopration avec le Forum global sur le gouvernement dentreprise. En janvier 2004, un projet de Principes rviss a t affich sur Internet pour solliciter des commentaires du grand public. Quelques 75 contributions ont t reues de particuliers, dassociations professionnelles et de syndicats et, lorsque lautorisation a t donne, elles ont t diffuses en accs public sur le site web de lOCDE.

les nouvelles tendances et les nouveaux dfis qui mritent une attention particulire. LOCDE accueillera un dialogue international sur le gouvernement dentreprise runissant de multiples parties prenantes qui constituera une contribution importante aux travaux futurs. Ce dialogue entre socits, investisseurs, prestataires de service, syndicats et autres intervenants sera aussi global que possible et constituera une occasion importante de vrifier que les Principes restent pertinents et sont activement utiliss dans le secteur priv. Au-del des Principes, une fois que les Principes de gouvernement dentreprise des actifs appartenant ltat auront t adopts, ils constitueront galement un aspect de ce dialogue. En ce qui concerne les pays non membres de lOCDE, la prochaine phase du processus des Tables rondes rgionales est dj lance. Dans le cas de la Table ronde russe, les participants sont convenus de crer deux Groupes dtude pour examiner les options offertes aux pouvoirs publics dans deux domaines prioritaires : la transition vers des normes de communication financire reconnues sur le plan international et les problmes dcoulant des transactions avec des parties lies, la transparence de la proprit effective et du contrle. Les Tables rondes pour lAsie, lAmrique latine et le Sud-est de lEurope vont aussi sattacher lapplication et la mise en uvre des recommandations des Livres blancs. La Table ronde eurasienne va prochainement publier un Tour dhorizon compar du gouvernement dentreprise dans la rgion, en donnant les priorits de laction future entreprendre dans la phase de suivi.

Pour plus de dtails

Le lecteur pourra obtenir plus dinformations sur les Principes de gouvernement dentreprise de lOCDE en sadressant : Mats Isaksson, tl. (+33 1) 49 10 43 40 courriel : Mats.Isaksson@oecd.org Grant Kirkpatrick, tl. (+33 1) 49 10 43 42 courriel : Grant.Kirkpatrick@oecd.org Alessandro Goglio, tl. (+33 1) 49 10 43 46 courriel : Alessandro.Goglio@oecd.org. ou en consultant le site de lOCDE consacr aux Principes de gouvernement dentreprise ladresse suivante : www.oecd.org/corporate/principles/ Contacter le Secrtariat de lOCDE par courriel : Corporate.affairs@oecd.org par voie postale : OCDE DAF/CA (Principes) 2, rue Andr Pascal 75775 Paris CEDEX 16 France
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Que va-t-il se passer maintenant ?

Les Principes doivent tre considrs comme un document vivant. Lune des priorits de lOCDE est de veiller leur large diffusion et leur utilisation active. Cela passera par un dialogue permanent sur les politiques suivre dans le cadre duquel les pouvoirs publics, les autorits de tutelle et les organismes de normalisation vont pouvoir changer des expriences pratiques de lapplication des Principes. LOCDE va en outre continuer de suivre les volutions et dgager

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Rfrences
Le texte intgral des principes peut tre obtenu en format pdf sur notre site Web : www.oecd.org/daf/corporate/principles/. gouvernement dentreprise : panorama des pays de lOCDE, OCDE 2004.ISBN : 92-64-10606-5, 21.00, 130 p. Tables rondes rgionales sur le gouvernement dentreprise : Principaux enseignements : www.oecd.org/daf/corporate-affairs/. Principes directeurs de lOCDE lintention des entreprises multinationales : www.oecd.org/daf/investment/guidelines. Principles of Auditor Oversight de lOICV : www.iosco.org/pubdocs/pdf/IOSCOPD134.pdf.

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