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CENTRO UNIVERSITRIO IESB INSTITUTO DE EDUCAO SUPERIOR DE BRASLIA - IESB

NATLIA RAMALHO GREVE

AS INFLEXES DA POLTICA EXTERNA BRASILEIRA NO GOVERNO LULA E SUA INFLUNCIA NO PROCESSO DE INTERNACIONALIZAO DO BANCO DO BRASIL

BRASLIA - DF 2012

NATLIA RAMALHO GREVE

AS INFLEXES DA POLTICA EXTERNA BRASILEIRA NO GOVERNO LULA E SUA INFLUNCIA NO PROCESSO DE INTERNACIONALIZAO DO BANCO DO BRASIL

Trabalho de Concluso de Curso apresentado ao Curso de Relaes Internacionais do Centro Universitrio IESB como requisito parcial para obteno do grau de Bacharel em Relaes Internacionais. Orientador: Prof. Msc. Ricardo Mendes Pereira

BRASLIA - DF 2012

NATLIA RAMALHO GREVE

AS INFLEXES DA POLTICA EXTERNA BRASILEIRA NO GOVERNO LULA E SUA INFLUNCIA NO PROCESSO DE INTERNACIONALIZAO DO BANCO DO BRASIL

Trabalho de Concluso de Curso apresentado ao Curso de Relaes Internacionais do Centro Universitrio IESB como requisito parcial para obteno do grau de Bacharel em Relaes Internacionais. Orientador: Prof. Msc. Ricardo Mendes Pereira

Braslia, DF 25 de junho de 2012

Banca Examinadora

_______________________________ Prof. Msc. Ricardo Mendes Pereira

_______________________________ Prof. Dr. Jacques Ibez de Novion

______________________________ Prof.Msc. Macleuler Costa Lima

DEDICATRIA
Dedico este trabalho aos familiares e amigos a quem eu deixei de ver em virtude dele, e que to carinhosamente entenderam minha ausncia. Dedico tambm minha querida Cleidinha, que presenciou a concluso de muitos outros trabalhos e fases da minha vida, que j sofreu com minhas neuras e irritaes, e que j me ensinou muito mais do que imagina.

AGRADECIMENTOS
Primeiramente, agradeo aos meus pais, responsveis por cada sucesso obtido e cada degrau avanado pro resto da minha vida. Vocs foram exemplo de fora e de perseverana e sero sempre meu maior porto seguro, meu exemplo de vitria. Obrigada por participarem comigo dessa caminhada, me ajudando a construir os alicerces de um futuro que comea agora. Agradeo Nessa pela companhia, pela ajuda, pelo carinho, pela pacincia e pelos momentos de descontrao no meio das horas difceis. Ao melhor amigo que tive durante esse ultimo ano, Luis, agradeo o carinho, o incentivo e por acreditar no meu potencial em todos os momentos. Agradeo Tia Nininha, minha madrinha linda, pela grande ajuda bibliogrfica e pelo apoio de sempre. Aos meus amigos mais que especiais agradeo pelo apoio e a presena, no s nesta etapa da minha vida acadmica mas em toda ela. Agradeo a alguns dos grandes professores que j tive em minha vida, em especial, por terem influenciado minha formao e meu comportamento acadmico mais do que imaginam: Professor Nilton, Professor Norton, Professor J. Messias e Professor Creomar. Agradeo tambm em especial ao Professor Ricardo, meu orientador, pelo apoio, pela compreenso e por aguentar minhas neuras e exageros. Por fim, agradeo a todos que de alguma forma participaram da produo deste trabalho.

Toute russite dguise une abdication Simone de Beauvoir

RESUMO

O presente trabalho busca analisar o processo de internacionalizao do Banco do Brasil poca do Governo Lula, sob a hiptese do predomnio da vertente poltica em detrimento da comercial em sua estratgia de internacionalizao. Para tanto, so apresentados modelos e teorias de internacionalizao de empresas e internacionalizao bancria, os impactos do investimento externo direto tanto para os pases de origem das empresas quanto para os pases anfitries , um breve histrico do processo de internacionalizao do sistema bancrio brasileiro, bem como o histrico da atuao internacional do Banco do Brasil. Por fim, h exposio de aspectos-chave na poltica externa do Governo Lula e uma comparao com a estratgia de internacionalizao do Banco do Brasil nesse perodo. No trabalho, em geral, so utilizados livros, dissertaes e teses, e, na parte analtica, so utilizadas principalmente notcias de jornais e revistas e relatrios eletrnicos disponveis. Conclui-se que, embora as diretrizes do governo no tenham sido as nicas motivaes do processo de internacionalizao do Banco do Brasil, elas certamente foram fundamentais para a atuao internacional do mesmo. Palavras-chave: Internacionalizao. Banco do Brasil. Poltica Externa Brasileira. Governo Lula.

ABSTRACT
This paper analyzes the internationalization process of Banco do Brasil at Lulas government period under the hypothesis of a predominance of a political dimension instead of a commercial one in its internationalization strategy. For so, there are stated companys and banks internationalization models and theories, the impacts of a external direct investment as for the companies origin countries as for the hostess countries -, a brief historic of the Brazilian banking system internationalization process, as well as a historic of Banco do Brasils international acting. Lastly, there is an exposition of the key aspects on Lulas government external policy and a parallel with Banco do Brasils internationalization strategy at this period. This paper, in general, used books, dissertations and thesis, and in the analytical part are used, mainly, news, magazines and available electronic reports. The conclusion is that although the government guidelines havent been the only motivation on the process of Banco do Brasils internationalization, they certainly were essential for its international acting. Key words: Internationalization. Banco do Brasil. Brazilian External Policy. Lulas Government.

SUMRIO
1 INTRODUO...........................................................................................................10

2 A INTERNACIONALIZAO BANCRIA..........................................................13 2.1 TEORIAS DE INTERNACIONALIZAO DE EMPRESAS...................................14 2.2 INTERNACIONALIZAO BANCRIA.................................................................17 2.3 IMPACTOS DO IED FINANCEIRO PARA O PAS DE ORIGEM...........................20 2.4 IMPACTOS DO IED FINANCEIRO PARA O PAS ANFITRIO...........................21 2.5 CONSIDERAES PARCIAIS...................................................................................22 3 INTERNACIONALIZAO BANCRIA BRASILEIRA E O BB......................24 3.1 A INTERNACIONALIZAO DO SISTEMA BANCRIO BRASILEIRO............25 3.2 O BANCO DO BRASIL E SUA ATUAO NO EXTERIOR..................................29 3.3 CONSIDERAES PARCIAIS...................................................................................33 4 A INTERNACIONALIZAO DO BB NO GOVERNO LULA..........................35 4.1 O ESTADO LOGSTICO DE LULA E A ATUAO DO BB..................................36 4.2 A AMRICA DO SUL.................................................................................................43 4.3 O CONTINENTE AFRICANO....................................................................................43 4.4 A SIA..........................................................................................................................44 4.5 EUROPA E AMRICA DO NORTE...........................................................................45 4.6 CONSIDERAES PARCIAIS...................................................................................45 5 CONSIDERAES FINAIS.....................................................................................47 6 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS......................................................................49

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INTRODUO
O processo de internacionalizao diz respeito forma como as empresas se

organizam internamente ou com outras empresas para aumentarem sua competitividade e conquistarem mercados externos. Internacionalizao uma das tendncias mais significativas observadas nos ltimos anos. A seleo e a implementao das parcerias mais adequadas so essenciais para este processo. O governo Lula visou ao desenvolvimento nacional e insero comercial do Brasil para fortalec-lo no sistema internacional. Durante sua gesto, o processo de internacionalizao de empresas ganhou nfase e veio como instrumento facilitador da insero internacional do Brasil. Para isso, o governo buscou implementar programas de incentivo s exportaes e ao desenvolvimento interno brasileiro, bem como o apoio internacionalizao. O Banco do Brasil teve um papel importante como parceiro do governo na realizao dessas polticas de incentivo e apoio. O debate acerca do processo de internacionalizao do Banco do Brasil durante o governo Lula se faz importante no campo das Relaes Internacionais pelo fato de as economias emergentes estarem ganhando um papel cada vez mais ativo no cenrio internacional, e por serem donas de uma porcentagem cada vez maior nos fluxos de investimento externo direto. Alm disso, ao relacionar a internacionalizao bancria poltica externa, o tema faz-se atual e peculiar. Ademais, o tema deste trabalho se justifica porque, apesar da existncia de muitos estudos literrios sobre a internacionalizao de empresas, de suas motivaes e de suas consequncias, a literatura que trata da internacionalizao de bancos ainda incipiente, e a que trata de internacionalizao bancria em pases em desenvolvimento quase inexistente. O tema tambm importante por suscitar discusses, pela possibilidade de gerar estudos acadmicos aprofundados e pela contribuio para uma anlise da realidade nacional. A participao acionria do Estado no Banco do Brasil foi diminuda, em 2006, com sua adeso ao Novo Mercado da Bovespa, que exigia um mnimo de 25% de aes em circulao. Somado a este fato, evidencia-se que o Banco do Brasil transformou-se em conglomerado financeiro de modo a competir com bancos privados, o que fortaleceu uma base de estratgia comercial em sua atuao. Tendo em vista o exposto, sugere-se como problema o questionamento acerca da dicotomia existente na atuao do Banco do Brasil pelo seu carter de sociedade de economia

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mista. Analisando-se sua atuao internacional, questiona-se se ela ocorre mais pela funo comercial de banco que precisa dar retorno aos seus acionistas ou se ocorre fundamentada em diretrizes governamentais. Dessa forma, a hiptese que aqui se procura verificar encontra-se na predominncia de seu carter pblico sobre seu carter comercial, em relao sua atuao internacional, isto , a atuao internacional do Banco do Brasil ocorreu, no governo Lula, essencialmente por diretrizes de poltica externa e no por motivaes comerciais. Assim, o objetivo geral deste trabalho apontar como se deu a atuao internacional do Banco do Brasil, em especial durante o governo Lula, a fim de identificar uma relao entre a estratgia de internacionalizao do Banco e as diretrizes de poltica externa de Lula. Para que se atinja esse objetivo se faz necessrio o tratamento de alguns objetivos especficos: expor as teorias sobre a internacionalizao bancria; apresentar um histrico da internacionalizao bancria brasileira e, mais especificamente, da atuao internacional do Banco do Brasil; demonstrar a sinergia existente entre a atuao internacional do Banco do Brasil e as principais diretrizes de poltica externa do governo Lula. Para testar a hiptese apresentada e alcanar os objetivos propostos, o trabalho se estrutura da seguinte forma: no primeiro captulo, so apresentados o conceito de internacionalizao, as teorias de internacionalizao de empresas, base para os estudos focados na internacionalizao bancria, e os impactos do investimento externo direto, tanto para o pas de origem da empresa quanto para o pas anfitrio. Dessa forma, possvel evidenciar as principais motivaes para as estratgias de internacionalizao bancria e diferenciar essas motivaes e estratgias de pases desenvolvidos e pases em desenvolvimento. O segundo captulo trata do histrico do processo de internacionalizao do sistema bancrio brasileiro at o fim da dcada de 1990 de forma a contextualizar o fenmeno e apontar suas principais causas e do histrico da atuao internacional do Banco do Brasil, a fim de evidenciar a influncia das diretrizes governamentais nessa atuao desde seu estgio inicial. O contedo deste captulo permite comparar o comportamento do Banco do Brasil com os apresentados nos estudos de internacionalizao bancria expostos no primeiro captulo. Por sua vez, o terceiro captulo versa sobre os aspectos-chave da poltica externa do governo Lula e sobre a estratgia de internacionalizao do Banco do Brasil durante esse perodo. O embasamento deste captulo feito por notcias e documentos eletrnicos, como relatrios do prprio Banco e do Ministrio de Relaes Exteriores. Neste captulo transparece a importncia do Banco do Brasil como parceiro do governo no suporte ao

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desenvolvimento e estabilidade financeira, bem como na promoo das relaes comerciais brasileiras. Ainda, o captulo apresenta a convergncia entre os principais eixos de poltica externa do governo Lula e a atuao internacional do Banco do Brasil no perodo. Assim, possvel confirmar uma sinergia entre os dois.

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A INTERNACIONALIZAO BANCRIA
As perspectivas tericas a respeito da internacionalizao de empresas e as vises

sobre como essas empresas operam e se comportam em mercados externos existem h mais de 40 anos. No entanto, a internacionalizao tem sua origem ainda mais antiga, de forma que as discusses existentes sobre o conceito se pautam em modelos empricos, costumadamente de empresas oriundas de pases desenvolvidos. Contudo, o fenmeno da internacionalizao vem se tornando cada vez mais relevante, dada a crescente integrao econmica mundial, que traz consigo o acirramento da concorrncia entre as empresas. Estas, para no ter sua sobrevivncia ameaada, precisam sempre procurar novas formas de se impor no mercado internacional. Por esse motivo, a internacionalizao de empresas tem sido um tema comum nas atuais discusses sobre negcios internacionais. Todavia, as discusses sobre internacionalizao em empresas dos pases em desenvolvimento, e em especial sobre a internacionalizao bancria desses pases, ainda so muito incipientes. As definies do conceito de internacionalizao, ainda que variem a nfase de acordo com o autor ou com o caso a ser estudado, em geral convergem e tm como base a adaptao da estratgia de uma empresa para se integrar ao mercado internacional e aumentar sua capacidade competitiva. Em um termo de referncia lanado em 2009 pela Cmara de Comrcio Exterior e pela Secretaria de Comrcio Exterior, foi definida a internacionalizao da produo como [...] quando residentes de determinado pas obtm acesso a bens e servios com origem em outro.1 Para Mayor Filho, a internacionalizao est dentro do processo estratgico da empresa ou consequncia do processo estratgico, mas no em si toda a estratgia. Calof e Beamish definem o fenmeno como a adaptao de todas as operaes dentro da empresa ao ambiente internacional. Numa anlise mais abrangente, a internacionalizao pode ser classificada, segundo Cyrino e Penido, como a expanso da empresa alm das fronteiras do pas de origem.2 Conhecer a essncia do conceito se torna a chave para entender as teorias a respeito do fenmeno da internacionalizao, suas causas, suas consequncias e os modos de entrada das empresas no mercado internacional.
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CAMEX Cmara de Comrcio Exterior. Termo de referncia: internacionalizao de empresas brasileiras. 2009. p. 7 Disponvel em <www.mdic.gov.br/arquivos/dwnl_1260377495.pdf> Acesso em 29 fev. 2012 2 MACHADO, Fernanda Nedwed. Estratgias de internacionalizao e seus resultados: um caso sul riograndense. 2009. p. 17-19. Dissertao (Mestrado). Programa de Ps-Graduao em Administrao: Escola de Administrao, Universidade Federal do Rio Grande do Sul, Porto Alegre, 2009.

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O presente captulo expe as principais teorias de internacionalizao de empresas, base para os posteriores estudos focados especificamente na internacionalizao bancria, e traz os principais impactos do investimento externo direto para o pas de origem da empresa e para o pas anfitrio.

2.1 Teorias de internacionalizao de empresas


Por ter variaes em seu conceito, o fenmeno da internacionalizao analisado e interpretado por teorias diversas e com abordagens diferentes. As teorias tradicionais a esse respeito so divididas de acordo com o enfoque e so consideradas econmicas ou comportamentais. A corrente econmica tem como trabalhos principais a Teoria do Poder de Mercado, de Hymer, a Teoria da Internalizao, de Buckley e Casson, e o Paradigma Ecltico da Produo Internacional, de Dunning. Na corrente comportamental destacam-se as anlises do Modelo de Uppsala, a Perspectiva de Networks e o Empreendedorismo Internacional, desenvolvidos pela Escola Nrdica. Segundo a Teoria do Poder de Mercado, uma empresa busca lucros, aumento do poder de mercado e de sua concentrao industrial por meio do processo de fuses e aquisies dentro do prprio mercado de origem. Dessa forma, o mercado interno fica enxugado, existindo uma quantidade bem menor de empresas do que a inicial, e tornando difcil qualquer nova extenso de capacidade das empresas que sobraram. A soluo tomada pelas empresas, ento, a de investir o lucro ganho no mercado externo, buscando aumentar ainda mais sua concentrao.3 importante destacar uma distino entre investimento de portflio e investimento externo direto, tambm apontada por Hymer em seu trabalho. Sendo o fluxo de investimento externo direto o principal instrumento das estratgias de internacionalizao das empresas, se faz necessrio apontar as diferenas conceituais entre os dois fenmenos: um guiado por questes produtivas e o outro guiado por questes financeiras.4 O contraste principal entre os dois conceitos se mostra no grau de controle que o investidor pretende ter sobre a empresa na qual investir. Se o investidor desejar ter influncia na administrao da empresa, seu investimento ser o direto. Se o investimento desejado apenas de aporte de capital na empresa, sem participaes na administrao da empresa, ser considerado de portflio.

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Ibidem, p. 23 SCHERER, Andr Lus Forti. As razes financeiras do investimento direto estrangeiro: notas sobre a experincia brasileira recente. Revista Ensaios FEE, Porto Alegre, v.20, n. 2, p. 81-128, 1999

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Para o pas receptor, o IDE representa uma modificao durvel em sua estrutura de oferta de bens e servios, alterando as condies internas de concorrncia, com implicaes sobre a absoro de tecnologia e sobre a estrutura da balana comercial (tanto quantitativa quanto qualitativamente). 5

O investimento de portflio encontra sua base nas taxas de juros, considerando a preferncia dos investidores pelos locais em que os retornos sejam maiores. Portanto, para se analisar o processo de internacionalizao, h que se considerar o investimento externo direto, e no o de portflio. Complementar Teoria do Poder de Mercado, a Teoria da Internalizao argumenta que, quando os custos de se aplicar no mercado externo forem menores do que os respectivos custos para o mercado domstico, passa a ser vantajoso para as empresas internalizarem suas atividades em outro pas, utilizando o investimento direto. Para os defensores dessa teoria, o padro de crescimento da firma se inicia pela exportao, passando pelos licenciamentos aqui quando a tecnologia de produo no uma vantagem competitiva, ou quando a proteo das vantagens deixa de ser muito relevante para enfim chegar ao investimento direto.6 O Paradigma Ecltico da Produo Internacional, segundo o prprio autor, no chega a ser uma teoria, mas permite a anlise da produo internacional. O argumento apresentado de que uma empresa, para ser capaz de competir no mercado internacional, deve possuir alguma vantagem diferencial sobre seus concorrentes.7 O padro da produo internacional , ento, determinado pelo conjunto de trs vantagens, ou benefcios econmicos: a vantagem de propriedade (posse de um ativo especfico como alta tecnologia), a vantagem de localizao (localizao de recursos ou mercados afetam custos e a explorao da vantagem de propriedade) e a vantagem de internalizao (a internalizao torna-se til para um melhor uso da vantagem de propriedade).8 Dunning identifica ainda as motivaes econmicas bsicas para a expanso da atividade de uma empresa para o mercado internacional:
(i) a busca por novos mercados (market seeking); (ii) a busca por novas fontes de recursos (resource seeking); (iii) a nfase na eficincia dos mercados globais (efficiency seeking); e (iv) a busca de ativos estratgicos (strategic asset seeking). As

Ibidem, p. 101 HEMAIS, Carlos A,; HILAL, Adriana. Teorias, paradigma e tendncias em negcios internacionais: de Hymer ao Empreendedorismo. p. 25. In: HEMAIS, Carlos A. (org). O desafio dos mercados externos: teoria e prtica na internacionalizao da firma. 7 Ibidem, p. 26 8 OLIVEIRA, Joo Batista Morais. Internalizao e Internacionalizao: Estudo de casos mltiplos. 2008. p. 19-20. Dissertao (Mestrado). Programa de Ps-Graduao e Pesquisa em Administrao e Economia: Faculdade de Economia e Finanas Ibmec, Rio de Janeiro, 2008.
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duas primeiras so motivos para iniciar o processo de internacionalizao. As duas ltimas so maneiras de gerir os mercados, os riscos e os ativos internacionais..9

Tratando a internacionalizao sob a tica comportamental, o Modelo de Uppsala traz a ideia de um processo gradual ou sequencial na dinmica de internacionalizao de uma empresa. Para o Modelo, o principal obstculo internacionalizao a falta de conhecimento. Uma empresa que tenha seu mercado interno saturado e que busque soluo na internacionalizao tende a se expandir para pases semelhantes ao de sua origem, que tem um grau de incerteza menor. O grau de incerteza, ou distncia psquica, corresponde a fatores que dificultam o aprendizado sobre mercados externos e operaes. Assim, quanto maior for a distncia psquica, mais a estratgia da empresa ter que ser adaptada. A firma, quando conseguisse conhecimento suficiente em pases semelhantes, passaria gradativamente a lidar com pases pouco semelhantes, pases nem semelhantes nem diferentes, um pouco diferentes, e diferentes.10 A Perspectiva de Networks (redes de relacionamento) afirma que o processo de internacionalizao, alm de ser intraorganizacional, tambm interorganizacional. Essa teoria considera o relacionamento formado entre atores que se envolvem em relaes de negcios. As empresas se utilizam de suas redes de relacionamento para aprender novas tcnicas, melhorar suas posies estratgicas e facilitar o acesso a recursos. A perspectiva sugere que o processo de internacionalizao de uma empresa influencia e influenciado pelo desenvolvimento da rede em que ela se encontra. Por exemplo, uma empresa com o grau de internacionalizao baixo numa rede com grau de internacionalizao alto considerada atrasada, ao passo em que uma empresa com grau de internacionalizao alto numa rede com grau de internacionalizao baixo considerada solitria. O processo de internacionalizao depende da capacidade empresarial de organizar suas atividades dentro da rede de relacionamento em que j est inserida e da capacidade de se inserir ou formar novas redes de relacionamento.11 A perspectiva do Empreendedorismo Internacional, por considerar que o fenmeno da internacionalizao deveria levar em considerao outros fatores, inclui a figura do empreendedor, que o responsvel pela busca de novos mercados e pela estratgia de
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TANURE; CYRINO; PENIDO, 2007 apud MACHADO, op. cit., p. 24-25. AMAL, Mohammed; FREITAG, Alexandre Rocha; MIRANDA, Cristina Maria Schmitt. Algumas evidncias sobre o papel das redes de relacionamento e empreendedorismo na internacionalizao das pequenas e mdias empresas. Revista de Administrao Faces Journal, Minas Gerais, v. 7, p. 63-80, jan./mar. 2008. p. 66. Disponvel em: <http://redalyc.uaemex.mx/src/inicio/ArtPdfRed.jsp?iCve=194016882005>. Acesso em 03 mai 2012 11 Idem, p. 66-67
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internacionalizao de uma empresa. A teoria defende que o indivduo fator fundamental na anlise sobre internacionalizao, seja no processo da escolha de um novo mercado, seja na determinao do modo de entrada nesse mercado.12 As teorias a respeito de internacionalizao tiveram sua origem no estudo de empresas industriais, pelo fato de setores como o de automveis j terem sua presena bastante elevada e evidente no mercado internacional. O setor de servios tem em sua internacionalizao uma abrangncia menor e tem caractersticas nicas como sua intangibilidade e o fato de a produo e o consumo serem simultneos que dificultam a extenso das teorias a esse setor, que inclui a indstria bancria.13

2.2 Internacionalizao Bancria


Estudos sobre investimento externo direto bancrio indicam a existncia de trs ondas de internacionalizao bancria: a primeira data do sculo XIX, nos anos 1830; a segunda, dos anos 1960; e a terceira, dos anos 1990. A primeira onda foi liderada inicialmente por bancos britnicos, aos quais se uniram posteriormente outros bancos europeus. O relacionamento imperial foi o fator impulsionador da primeira onda: os bancos europeus aumentaram suas redes de agncias para os territrios coloniais. A segunda onda foi liderada por bancos dos Estados Unidos, embora anos depois a participao de bancos japoneses no mercado externo tenha se elevado. Os bancos estabeleceram filiais em centros financeiros internacionais, desde o nascimento do mercado de euro-dlares em 1950 at o crescimento do mercado de dlar asitico, em 1970. Os bancos dos Estados Unidos estabeleceram-se no Oeste Europeu, ao passo em que bancos europeus e japoneses investiram nos Estados Unidos. A terceira onda, por sua vez, foi liderada por bancos europeus, especialmente espanhis. Os bancos expandiram sua rede de agncias para o sul da sia, para a prpria Europa central e oriental e, principalmente, para a Amrica Latina.14 Os estudos iniciais a respeito da internacionalizao bancria so das dcadas de 1970 e 1980. Antes desses trabalhos, os bancos eram comparados a empresas multinacionais no financeiras, sem que fosse feita uma distino. No entanto, os bancos encaram uma regulamentao e uma superviso mais rgida, por causa dos riscos que o setor pode vir a
HEMAIS; HILAL, op. cit., p. 32 ALEXANDRE, Paulo Manuel Monteiro. Contribuio para o estudo das motivaes e estratgias de actuao da banca espanhola de mdia dimenso em Portugal. 2004. p. 19. Dissertao (Mestrado) Instituto Superior de Economia e Gesto, Universidade Tcnica de Lisboa, Lisboa, 2004. 14 PAULA, Luis Fernando de. Banking Internationalisation and the expansion strategies of European Banks to Brazil during the 1990s. Socit Universitaire Europene de Recherchers Financires, Viena, 2002, p. 9.
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enfrentar e dos efeitos que pode gerar no sistema financeiro.15 Os primeiros trabalhos que fazem essa diferenciao associam a internacionalizao bancria diretamente ao investimento estrangeiro direto (IED), argumentando que o desenvolvimento da internacionalizao bancria se d com o aumento dos investimentos no exterior.16 Os primeiros tericos afirmavam que os bancos se internacionalizam para seguir seus clientes, como as empresas multinacionais, e que encontram nessa prestao de servios uma vantagem comparativa em relao a outros bancos, por j possuir informaes necessrias para a concesso de crdito quelas empresas. Esse comportamento visto como defensivo, para assegurar a continuao do relacionamento existente - com a matriz no pas de origem com as subsidirias no exterior.17 Ainda como motivos tem-se a diversificao dos riscos e a oportunidade de obteno de crdito mais barato.18 Assim, uma das principais motivaes apontadas pelos tericos para a internacionalizao bancria seguir os clientes. No entanto,
O padro da participao bancria internacional acompanhou o da integrao econmica entre os pases: os bancos estenderam suas atividades ao mercado internacional para prestar servios a clientes de seu pas de origem em transaes internacionais; depois, com uma compreenso maior do mercado externo (principalmente dos aspectos regulatrios e institucionais) e uma rede mais desenvolvida de relacionamento com instituies financeiras locais, alguns bancos foram induzidos a aumentar o alcance de suas operaes e fornecer servios tambm para a populao local. Embora essa explicao seja relativamente correta (...) hoje o padro real da internacionalizao bancria depende de uma gama mais ampla de fatores do que apenas o grau de integrao econmica entre os pases.19

Com a flexibilizao ou, em alguns casos, a abolio de restries entrada de bancos estrangeiros nos mercados locais de pases desenvolvidos e em desenvolvimento, houve o surgimento de uma nova onda de internacionalizao bancria. Assim, os bancos buscam uma maior integrao com o mercado do pas hospedeiro e da ampliao de suas atividades, principalmente por meio de fuses e aquisies.20 Os atuais trabalhos destacam como causa principal da internacionalizao bancria a concorrncia no mercado domstico. A maior parte das instituies financeiras se encontra em
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ROCHA apud TELES, Andrea Sequeira. Banking Internationalization in Latin America: The Brazilian case, 1997-2007 a panel analysis. 2011. p. 13. Dissertao (Mestrado) Instituto Superior de Economia e Gesto, Universidade Tcnica de Lisboa, Lisboa, 2011. 16 GELEILATE, Jos Mauricio Galli. O processo de internacionalizao dos bancos brasileiros: motivaes e estratgias. 2011. p. 34. Dissertao (Mestrado) Fundao Edson Queiroz, Universidade de Fortaleza, Fortaleza, 2011. 17 PAULA, op.cit., p. 11. 18 GRUBEL apud GELEILATE, op. cit., p. 36. 19 FOCARELLI; POZZOLO apud PAULA, op. cit., p. 12. (traduo nossa). 20 PAULA, op. cit., p. 12-13.

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pases com economias maduras e, portanto, encaram um baixo potencial de crescimento. Dessa forma, alguns bancos, para aumentar seu poder competitivo, procuram diversificao em mercados que ofeream um possvel grau de crescimento maior ou maiores taxas de juros.21 Estudos a respeito do desempenho de bancos no mercado externo consideraram a eficincia de instituies estrangeiras e domsticas em um mercado, para ento compar-las. Foi evidenciado que apenas bancos oriundos de pases mais desenvolvidos, com um mercado eficiente e um setor bancrio rentvel so os que tm vantagem sobre bancos locais, e so os mais propensos a desenvolver suas atividades no exterior. destacada, portanto, a importncia das oportunidades inerentes ao mercado no pas alvo maior taxa esperada de crescimento econmico, ambiente econmico estvel e ineficincia de bancos locais como pontos crticos para a deciso da estratgia de internacionalizao bancria.22 A literatura atual identifica dois aspectos motivacionais como os principais relacionados internacionalizao: a busca por ativos e a busca por mercados. O primeiro caracterizado como a busca de recursos no mercado externo que a empresa no possui, como tecnologia, marca e know-how. O segundo se define como a motivao para buscar novas oportunidades de mercado com base nas vantagens competitivas locais da empresa. Os bancos de pases emergentes tm presena internacional menor do que os de pases em desenvolvimento avanado, e sua motivao prioritria a busca por ativos. Esses bancos em geral seguem seus clientes no mercado externo e suas entradas se do com menor comprometimento devido a suas baixas capacidades. Bancos de pases em desenvolvimento avanado e de pases desenvolvidos, por causa da saturao do mercado interno, procuram conseguir novos mercados, e utilizam como forma de entrada as fuses e aquisies, para superar possveis desvantagens.23 Os bancos de pases desenvolvidos possuem vantagem competitiva por combinarem novos empreendimentos estrangeiros sua rede de relacionamento. Essa vantagem se d pela capacidade de atualizao constante de know-how e de transferncia de capacidades dentro da rede de relacionamentos. Dessa forma, possvel melhorar a customizao, o desenvolvimento de novos produtos e a gesto do risco. Bancos de pases em desenvolvimento no possuem esse tipo de vantagem por falta de operaes internacionais mais ambiciosas, de forma que a eles possvel aplicar o Modelo de Uppsala: os bancos
Ibidem, p. 13. BERGER ET. AL e FOCARELLI; POZZOLO, apud PAULA, op. cit., p. 14. 23 PETROU, Andreas. Internationalization Strategies of Banks from Emerging Countries: A Comparative Study. Cyprus International Institute of Management. p. 6.
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entram no mercado estrangeiro com menor comprometimento, apenas para garantir seus clientes e obter acesso a know-how e legitimidade perante o sistema internacional.24 A respeito da escolha do mercado de entrada, a literatura sugere novamente diferenciaes entre bancos de pases emergentes, pases em desenvolvimento avanado e pases desenvolvidos. Seguindo o Modelo de Uppsala, as empresas de pases emergentes escolhem como mercados de entrada pases com uma distncia psquica menor, geralmente os pases vizinhos. Por terem como motivao seguir seus clientes, os bancos de mercados emergentes possuem tambm essa caracterstica.25 Empresas de pases em desenvolvimento avanado procuram competir com empresas internacionais maiores e, portanto, buscam clientes em mercados mais avanados. Sua estratgia de internacionalizao focada em pases que provavelmente no se encontram em uma regio geogrfica prxima. J bancos de pases desenvolvidos, por procurarem mercados que ofeream mais oportunidades de explorao de suas vantagens competitivas, costumam focar sua estratgia em pases em desenvolvimento.26 A internacionalizao bancria gera impactos tanto no pas de origem da empresa a se internacionalizar quanto no pas anfitrio. Para este estudo importante avaliar esses impactos nas duas perspectivas, tendo como foco, porm, pases emergentes.

2.3 Impactos do investimento externo direto financeiro na perspectiva do pas de origem


Os efeitos do IED sobre a economia do pas de origem so classificados em trs grupos: financeiro, de produo e emprego, e estrutural. Os efeitos financeiros dizem respeito possibilidade de o investimento no exterior substituir o investimento domstico. Se o custo de capital de uma empresa no for constante, projetos domsticos e internacionais competiro pelo uso de fundos baratos e escassos gerados internamente. Os bancos internacionais possuem grandes possibilidades de financiamento, inclusive no pas anfitrio, que podem

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Ibidem, p. 10. Ibidem, p. 13 26 Ibidem, p. 15.

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limitar os impactos de sua expanso em termos financeiros no pas de origem. Essa situao pode mudar no caso de crise no pas anfitrio que tenha importncia sistmica para o banco.27 Sobre a produo, os efeitos podem se dar na distribuio geogrfica de atividades produtivas e de emprego. No caso de empresas no financeiras, analisa-se a relao entre exportao e produo estrangeira, e a possvel substituio de uma pela outra. No caso de empresas financeiras, so comparados os emprstimos transfronteirios e a atividade local num pas estrangeiro. Essa relao fraca, especialmente para bancos de varejo. Em relao ao emprego, analisada a potencial reduo de emprego domstico devido a expanses para pases de baixos salrios. No h evidncias do impacto do IED financeiro sobre o emprego no pas de origem.28 Afetando a estrutura econmica, o investimento externo direto pode afetar a composio das exportaes, ainda que no haja substituio, e alterar a procura e demanda de emprego no pas de origem. Bancos que operam no exterior tero que aumentar a participao de mo de obra qualificada, porque so estes os enviados para filiais no exterior. No entanto, esse efeito pode ser modesto, principalmente em casos que os bancos a se internacionalizar adquirem bancos j existentes e mantm a gesto local. Os efeitos do IED nos pases de origem, portanto, de uma forma geral costumam ser fracos.29

2.4 Impactos do investimento externo direto financeiro na perspectiva do pas anfitrio


A entrada de bancos estrangeiros costuma trazer benefcios para o sistema financeiro e a economia dos pases hospedeiros. H ganhos de eficincia por causa de novas tecnologias, produtos e tcnicas de gesto trazidos. Alm disso, h aumento na competio por causa dos novos bancos. Esses bancos trazem tambm novo capital e a superviso de suas autoridades do pas de origem. No entanto, autoridades reguladoras no pas anfitrio podem ser prejudicadas pela complexidade associada superviso de instituies financeiras muito

HERRERO, Alicia Garca; SIMN, Daniel Navia. Determinants and impact of financial sector FDI to emerging economies: a home countrys perspective. Documento Ocasional n. 0308. Banco de Espaa, Madrid: 2003. p. 22. 28 Ibidem, p. 22-23. 29 Ibidem, p. 23-24.

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grandes e complexas, e pela possvel dificuldade de coordenao com rgos homlogos localizados no pas de origem ou em outros pases anfitries.30 A presena de bancos estrangeiros pode promover a eficincia e o desenvolvimento do mercado financeiro domstico aumentando o nmero de produtos disponveis para os clientes, por meio de tecnologias e know-how importados. Outro ponto analisado se d pelo fato de os acontecimentos em um mercado afetarem rapidamente outros. As subsidirias de um banco estrangeiro podem ser fonte de estabilidade, por serem partes de entidades globalmente diversificadas, ou de contgio, por servirem como mecanismos de transmisso das polticas adotadas pelos acionistas como resposta a choques ocorridos no pas de origem ou em outros lugares onde tm investimentos.31 possvel ainda que haja estabilidade da base de depsitos, com os depositantes nacionais se voltando para servios de maior qualidade. No entanto, quando a propriedade de um sistema bancrio pertence em sua maioria a somente um pas estrangeiro, um choque nesse pas pode se lanar sobre a economia do pas anfitrio. Porm, se o IED for proveniente de diversos pases, o resultado ser um sistema bancrio com benefcios correspondentes aos da diversificao de risco. Alm disso, decises estratgicas tomadas pelos bancos estrangeiros podem ter consequncias graves na economia do pas anfitrio. 32

2.5 Consideraes Parciais


Para fins deste trabalho, ser considerado o critrio de extenso quantitativa da rede externa adotado pelo Centro de Corporao Transnacional das Naes Unidas33, que classifica como banco internacional aquele que capta depsitos e concede emprstimos por intermdio de filiais ou subsidirias de controle majoritrio ou integral em cinco ou mais pases ou territrios. Ainda que as teorias a respeito da internacionalizao no tenham considerado o setor bancrio separadamente e tenham se focado no estudo de empresas industriais, possvel encaixar a teoria de internacionalizao bancria dentro das tradicionais: no
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CRDENAS, Juan; GRAF, Juan Pablo; ODOGHERTY, Pascual. Foreign banks entry in emerging market economies: a host country perspective. Committee on the Global Financial System: 2003. p. 2-3. 31 Ibidem, p. 4. 32 Ibidem, p. 6-7. 33 CTC, 1981 apud FREITAS, Maria Cristina Penido. A internacionalizao do sistema bancrio brasileiro. Texto para discusso 1566, IPEA. Braslia: 2011, p.12

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Paradigma Ecltico de Dunning, na corrente econmica; e no Modelo de Uppsala, na corrente comportamental. Assim, tem-se que a opo estratgica de internacionalizao de um banco se d principalmente por causa da concorrncia no mercado domstico e para seguir clientes que aumentem sua rede de atuao para o meio internacional. H ainda outros dois aspectos motivacionais a busca por ativos e a busca por mercados , pelos quais possvel diferenciar estratgias de internacionalizao de bancos de pases desenvolvidos e de pases em desenvolvimento. Bancos de pases emergentes encontram na busca por ativos sua motivao prioritria e suas entradas em outros pases se do com baixo nvel de comprometimento. Bancos de pases em desenvolvimento avanado e de pases desenvolvidos costumam procurar novos mercados e suas entradas tm um nvel maior de comprometimento, pois geralmente se do por meio de fuses e aquisies.

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A INTERNACIONALIZAO BANCRIA BRASILEIRA E O BANCO DO BRASIL


A estratgia de internacionalizao tem sido amplamente difundida nas diretrizes de

modernizao e desenvolvimento bancrios. O primeiro modelo de internacionalizao bancria, no entanto, tem origem na poca colonial: bancos europeus, em sua maioria britnicos, instalaram agncias em suas colnias para receber as contribuies dos colonizadores e promover o desenvolvimento local. No incio do sculo XX j havia mais de 2.000 bancos espalhados mundialmente.34 No caso brasileiro, a consolidao do sistema bancrio ocorreu nos primeiros trinta anos do sculo passado, com a instalao de bancos estrangeiros e a ampliao do nmero de bancos e casas bancrias.35 O setor bancrio privado do Rio de Janeiro e de So Paulo era dominado por bancos estrangeiros, atrados pela expanso da economia cafeeira e pelo aumento das exportaes do caf brasileiro. Em 1912, os bancos estrangeiros eram responsveis por 35% do total de depsitos no Brasil, perdendo apenas para o Banco do Brasil. Esse fato se justifica por trs motivos: o nmero de imigrantes no pas era muito grande, os brasileiros estavam encontrando seu lugar no comrcio exterior com as exportaes de caf, e os prprios brasileiros tinham mais confiana em bancos estrangeiros do que nos nacionais, que ainda eram novos e pequenos.36 Esse quadro comeou a se reverter com a reforma bancria de 1921, que trouxe uma srie de regulamentaes e restries entrada de bancos estrangeiros no pas. Segundo Yttrio da Costa Neto,
a fim de receber autorizao para operar no Brasil, um banco estrangeiro era obrigado a capitalizar um montante mnimo de 9.000 contos de ris e no podia iniciar sua operao at que 50% de seu capital fosse depositado no BB ou no Tesouro. Adicionalmente, a instituio teria que iniciar suas atividades dentro de um ano a partir da autorizao e realizar 2/3 de seu capital dentro de dois anos.37

SLAGER, Alfred. Internationalization of Banks: strategic patterns and performance. The European Money and Finance Forum. Vienna, 2005, p. 23. 35 LOPES, C. F.; CARVALHO, R. A. A. Dilogos culturais no Banco do Brasil/Regional MG: uma abordagem psicossociolgica. Biblioteca Digital: UFMG, 2006. Disponvel em: <www.bibliotecadigital.ufmg.br/dspace/bitstream/1843/VCSA6W9R9C/2/cultura_organizacional_e_trabalho_caso_bbrasil.pdf>. Acesso 10 mar 2012. 36 COSTA NETO, Yttrio Corra da. Bancos Oficiais do Brasil: origem e aspectos de seu desenvolvimento. Braslia: Banco Central do Brasil, 2004, p.31. Disponvel em: <www.bcb.gov.br/?BANOFIC>. Acesso em 27 mar 2012 37 Ibidem, p. 47.

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A crise de 1929 foi o fator determinante para a diminuio da participao de capital estrangeiro no sistema bancrio nacional. A partir da, surgiram polticas de nacionalizao de bancos estrangeiros e uma atuao que pretendia defender o setor bancrio da presena desses bancos. Essa contextualizao favorece o entendimento tanto da posterior abertura do setor bancrio brasileiro ao capital estrangeiro quanto do processo de internacionalizao bancria que se deu nos anos 1990 e, em mais peso, na virada do sculo. Este captulo apresenta um histrico do processo de internacionalizao do sistema bancrio brasileiro at o fim da dcada de 1990, de forma a contextualizar o fenmeno e apontar suas principais causas e, posteriormente, o histrico da atuao internacional do Banco do Brasil.

3.1 A internacionalizao do sistema bancrio brasileiro


Do fim da Segunda Guerra Mundial at a dcada de 1960, os bancos internacionais passaram a gozar de livre acesso ao sistema bancrio nacional, em razo de a Constituio de 1946 ter se omitido em relao nacionalizao de bancos estrangeiros e distino entre estrangeiros e nacionais. No entanto, a Lei de Capitais Estrangeiros de 1962 e a reforma financeira de 1964-67 restringiram a participao do capital bancrio estrangeiro no Brasil por meio do princpio da reciprocidade, que autorizava somente a entrada de bancos cujos pases autorizassem tambm o ingresso de bancos brasileiros em seu setor bancrio, e pela distino entre os capitais bancrios domstico e externo, exigindo um decreto do Poder Executivo para a instalao de um banco estrangeiro e somente uma autorizao do Banco Central para a criao de um banco brasileiro.38 Nessa poca houve tambm a Reforma Campos-Bulhes, promovida pelo governo militar, que impulsionou a especializao do sistema bancrio em setores, em que cada instituio praticava um nmero restrito de operaes, baseado no modelo norte-americano fordista de diviso do sistema financeiro.39 A reverso do acordo de Bretton Woods na dcada de 1970 iniciou um movimento de desregulamentao financeira mundial, seguindo o raciocnio de que o estabelecimento de um mercado financeiro livre permitiria maior eficincia e menor risco. Essa condio, somada
ROCHA, Fernando Alberto Sampaio. Desnacionalizao Bancria no Brasil (1997-2000). 2002. p. 15. Dissertao (Mestrado) Instituto de Economia, Universidade Estadual de Campinas UNICAMP, Campinas, 2002. 39 SANTOS, Elson Rodrigo de Souza. Internacionalizao dos bancos estatais brasileiros: legado do Governo Lula: 2003-2010. 2011. p. 44. Dissertao (Mestrado) Programa de Ps-Graduao em Desenvolvimento Economico, Universidade Federal do Paran, Curitiba, 2011.
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aos avanos tecnolgicos, integrou ainda mais o sistema bancrio mundial.40A partir da, o nmero de bancos no mercado financeiro brasileiro cresceu, o que aumentou a concorrncia. Como consequncia, novamente foram tomadas decises a fim de estabelecer limites para a participao estrangeira em instituies e no sistema financeiro brasileiro. Para diminuir o excedente bancrio, o governo passou a induzir as fuses, incorporaes e aquisies bancrias. Os limites ao capital estrangeiro vieram para manter o sistema bancrio sob controle. Embora houvesse essas decises restritivas, a aplicao do princpio da reciprocidade permitiu autorizaes especficas, e a presena de bancos estrangeiros passou a crescer.41 O princpio tambm foi o que permitiu a expanso internacional de alguns bancos brasileiros, como o Banco do Brasil, o Banco Real e o Banespa.42 Nessa poca, os bancos brasileiros moldaram suas estratgias (...) no mais para financiar a expanso produtiva, mas para refinanciar a crescente dvida externa.43 As instituies bancrias brasileiras seguiram a tendncia global de atrao para a expanso internacional em parasos fiscais.44 A crise mundial da dcada de 1980 interrompeu o ciclo de crescimento da economia do pas e instalou um processo de estagflao.45 Depois da promulgao da Constituio de 1988, a configurao do Sistema Financeiro Nacional sofreu mudanas: o traado de um sistema especializado em setores da poca militar passou a contar com instituies que poderiam oferecer todos os servios financeiros os bancos mltiplos.46 A Constituio tambm proibiu o aumento do percentual de participao de capital estrangeiro em instituies bancrias brasileiras, salvo se fosse por interesse nacional, em razo do princpio da reciprocidade ou por causa de acordos internacionais. A questo do interesse nacional favoreceu a permisso do acesso de alguns bancos estrangeiros, com o discurso de que novas tecnologias eram necessrias para conseguir maior eficincia e mais competitividade.47 importante ressaltar que

Ibidem, p. 45. CORAZZA, Gentil; OLIVEIRA; Reci. Os bancos nacionais face internacionalizao do sistema bancrio brasileiro. Revista Anlise Econmica UFRGS, Porto Alegre, n. 47, mar. 2007. p. 155. 42 COSTA NETO, op. cit., p. 146 43 BAER, Monica. apud BURLE, Lauro Lobo. A internacionalizao do sistema financeiro: 1990-1992. Revista Anlise Econmica, Porto Alegre, v.12, n. 2, p.3-18, 1995, p. 7. 44 GELEILATE, op. cit., p. 42. 45 HIRATUKA, Clio; SARTI, Fernando. Investimento direto e internacionalizao de empresas brasileiras no perodo recente. Texto para discusso 1610, IPEA: Braslia, 2011. p. 12. 46 BCB. Bancos brasileiros aps a Resoluo 1524, de 21.09.1988. Disponvel em <http://www.bcb.gov.br/htms/deorf/e88-2000/texto.asp?idpai=relsfn19882000> Acesso em 30 mar 2012. 47 CORAZZA; OLIVEIRA, op. cit., p. 156.
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A partir de 1989, o sistema financeiro brasileiro passou por um processo de modificao de sua estrutura. O quadro inflacionrio, presente na economia brasileira desde a dcada de 60, foi extremamente favorvel ao sistema bancrio, que se adaptou bem a ele em seu processo de desenvolvimento. Elevadas taxas de inflao contriburam para alavancar a participao do setor financeiro na renda nacional. As instituies financeiras brasileiras obtiveram xito na implementao de inovaes e no aproveitamento de oportunidades regulatrias, o que lhes permitiu no apenas sobreviver, em um contexto que aparentemente seria hostil atividade econmica e ao sistema financeiro, mas tambm acumular capital, desenvolver-se tecnologicamente e crescer, absorvendo parte considervel do imposto inflacionrio gerado.48

As mudanas ocorridas na dcada de 1990 formam um dos pilares da internacionalizao bancria brasileira dos anos subsequentes. Logo no comeo da dcada foram adotadas polticas voltadas abertura comercial, estabilizao da economia com a conteno da inflao e diminuio da participao do Estado na economia, sugeridas pelo Consenso de Washington. Entre as reformas sugeridas pelo Consenso estavam disciplina fiscal, taxa de juros positiva, liberalizao comercial, liberalizao de fluxos de investimento externo direto, desregulamentao e privatizao. Outra mudana estrutural que marca a dcada de 1990 o Plano Real de 1994, que veio intensificar as mudanas de estabilizao econmica e combate inflao. O Plano criou uma moeda nacional de cmbio atrelada ao dlar e, posteriormente, substituiu a antiga moeda pelo Real. A poltica de estmulo s importaes e aos ingressos de capital estrangeiro, combinada com as altas taxas de juros e a adoo do regime de ncora cambial em que se fundamentou o Plano Real foram caractersticas marcantes da estabilizao na poca. A inflao sob controle e a atrao de investimento estrangeiro, porm, fizeram com que houvesse valorizao da taxa de cmbio real49 e um consequente dficit nas transaes correntes com o exterior, o que agravou a dependncia brasileira de capital externo. Para que a demanda agregada e o crdito no aumentassem ainda mais depois da estabilizao econmica, o Banco Central teve que restringir e encarecer a oferta de crdito, evitando assim presses inflacionrias e protegendo o aumento da entrada de capital externo. Essas medidas adotadas pelo Banco Central em relao ao crdito aumentaram os riscos de inadimplncia.50 O Banco Central ainda adotou mais medidas restritivas depois da Crise do Mxico, no final de 1994, como o aumento de juros e da taxa SELIC, agravando a

BCB. Bancos brasileiros aps a Resoluo 1524, de 21.09.1988. Disponvel em <http://www.bcb.gov.br/htms/deorf/e88-2000/texto.asp?idpai=relsfn19882000> Acesso em 30 mar 2012. 49 Taxa de cmbio nominal o preo do dlar em reais; taxa de cmbio real reflete o poder de compra da moeda nacional. 50 FREITAS, 2000 apud ROCHA, op.cit., p. 91.

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inadimplncia e, consequentemente, a insolvncia bancria51. A situao de insolvncia atingiu pequenos bancos no momento inicial, levando-os falncia. Mas ficou claro que havia uma crise bancria quando foram necessrias intervenes em dois dos maiores bancos da poca: o Banco Econmico e o Nacional.52 Para evitar o agravamento da Crise, o governo editou, entre outras medidas, o Programa de Estmulo Reestruturao e ao Fortalecimento do Sistema Financeiro Nacional Proer, como soluo para facilitar a compra ou incorporao de bancos insolventes, desde que atendidas as regras estipuladas pelo Banco Central. Segundo o presidente do Banco Central poca, Gustavo Loyola, o Proer tinha carter preventivo. No estamos beneficiando o banqueiro A ou B, disse Loyola, a preocupao no favorecer os bancos, mas preservar o sistema e a economia como um todo.53 O Programa tinha como diretrizes preservar o sistema de pagamentos e punir prticas bancrias no adequadas. Para isso, estipulou que o controle acionrio dos bancos que seriam socorridos deveria ser transferido e que os bancos compradores deveriam assumir os custos e dbitos que o banco falido tinha com a sociedade. Em 1996 tambm foi editado o Programa de Incentivo Reduo do Setor Pblico Estadual na Atividade Bancria Proes, que incentivou a privatizao de bancos estatais, pra evitar falncias, j que tambm haviam sido atingidos pela reestruturao bancria. Como consequncia das medidas governamentais dessa poca, o nmero de bancos no pas foi bastante reduzido, aumentando a concentrao bancria e acirrando a concorrncia. As instituies que conseguiram passar pelo processo de reestruturao sem serem atingidas pelas aes do Proer se fortaleceram e mudaram diversos pontos em sua estratgia de administrao e insero no mercado. Os bancos pblicos mltiplos passaram a atuar de forma mais parecida com bancos privados, buscando lucro e solidez.54 Cabe destacar que, poca, os mercados bancrios dos Estados Unidos e da Europa j se encontravam saturados e que, em razo disso, as instituies buscaram investir no exterior. O mercado alvo em princpio foi o Sudeste Asitico, mas com a crise dos tigres em 1997, as empresas que haviam investido na regio tiveram que procurar novos mercados e se voltaram para a Amrica Latina, que j contava com atrativos para o ingresso de empresas

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ROCHA, op. cit., p. 91. CORAZZA; OLIVEIRA; op. cit., p. 157. 53 BCB. Proer Programa de Estmulo Reestruturao e ao Fortalecimento do Sistema Financeiro Nacional. Disponvel em <http://www.bcb.gov.br/?PROER> Acesso em 03 abr. 2012. 54 SANTOS, op. cit., p. 57.

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estrangeiras, como o bom retorno que tinha a atividade financeira, a queda da inflao e a estabilizao econmica.55 A justificativa da abertura do sistema financeiro brasileiro ao capital externo era a de que o ingresso de investimento traria novas tecnologias e melhoria na qualidade da prestao dos servios. Alm disso,
O capital estrangeiro desempenha importante papel na conduo do relacionamento da economia brasileira com o resto do mundo, na medida em que a presena de scio estrangeiro cria condies mais favorveis ao processo de captao de recursos no exterior. Assim, a entrada dos bancos estrangeiros torna-se importante medida que agiliza as operaes internacionais e viabiliza a colocao no exterior de papis das empresas locais que, por serem muitas vezes clientes do banco, contam com a recomendao da instituio aos investidores externos e, tambm, transferem tecnologias de produtos e outras inovaes.56

Seguindo este breve histrico, cabe apresentar tambm, em particular, um histrico da atuao internacional do Banco do Brasil.

3.2 O Banco do Brasil e sua atuao no exterior


O Banco do Brasil foi fundado em 1808, sendo o primeiro banco a operar no pas. O Banco do Brasil dos dias atuais no o mesmo que foi criado com a vinda da Coroa Portuguesa ao Brasil. Nos seus mais de 200 anos de histria, passou por diversas mudanas institucionais, inclusive por um processo de extino (1830 1853) em que o pas ficou sem aparato algum de um banco estatal. No entanto, os pesquisadores da histria do Banco do importncia e costumam narrar suas atividades desde a criao do primeiro Banco do Brasil, que funcionou como um embrio do atual. O segundo, criado em 1853 por iniciativa do governo, foi resultado da fuso do homnimo criado pelo Baro de Mau em 1851 com o Banco Comercial. O Banco do Brasil sofreu uma reforma em 1893, com a fuso com o Banco da Repblica dos Estados Unidos do Brasil, passando a se chamar Banco da Repblica do Brasil, e por outra em 1905, quando voltou a ser denominado Banco do Brasil e tomou forma semelhante atual. A despeito dessas reformas, o Banco no sofreu soluo de continuidade.57

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CORAZZA; OLIVEIRA, op. cit., p. 164. Ibidem, p. 165. 57 OLIVEIRA, Wilson Rodrigues de. Banco do Brasil: dois sculos de histria. Petrpolis: Portal Literrio, 2008. p. 21.

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Antes de haver um banco central no Brasil, as funes que esse banco teria eram cumpridas pela Superintendncia da Moeda e do Crdito (Sumoc), pelo Tesouro Nacional e pelo Banco do Brasil. O Banco do Brasil era autoridade monetria na poca, e detinha sob poder a Carteira de Redescontos e a Carteira de Mobilizao Bancria, que socorriam bancos em situao ilquida e forneciam redescontos seletivos e de liquidez. O Banco tambm era guardio das reservas voluntrias dos outros bancos e realizava a compensao de cheques. Era tambm agente financeiro do Tesouro. Em 1964, a reforma financeira transformou a Sumoc em Banco Central e seu antigo conselho em Conselho Monetrio Nacional. O Banco do Brasil perdeu algumas de suas funes de autoridade monetria, mantendo, porm, a de agente financeiro do Tesouro Nacional como arrecadador e pagador, caixa disponvel para o Tesouro e principal instrumento executor da poltica financeira.58 Na segunda metade da dcada de 1980, o Banco do Brasil ps em prtica um projeto de transformao em banco mltiplo, com a criao da BB Financeira S.A., do BB Leasing S.A., da BB Corretora de Seguros e Administradora de Bens S.A., e da BB Administradora de Cartes de Crdito S.A. A reforma bancria de 1988 retirou a funo de caixa do Tesouro Nacional do Banco, o que o fez ir se tornando mais capaz de competir com bancos privados, apesar de manter linhas de crdito e opes de negcios vinculadas s polticas econmicas do Estado.59 Depois das mudanas ocorridas em consequncia do Plano Real de 1994, o Banco do Brasil passou por uma reestruturao para aumentar sua capacidade competitiva frente aos bancos privados. Foi necessrio incluir critrios de gesto de risco mais rgidos e aumentar a transparncia, oferecer uma gama maior de produtos e servios. Essas mudanas possibilitaram a conquista, em 1998, do certificado ISSO 9002. O Banco recebeu o rating nacional mximo da Atlantic Rating, AAA, e foi classificado como instituio da melhor qualidade.60 Em relao atuao internacional, as primeiras experincias do Banco do Brasil aconteceram em 1922, com a instalao de uma filial em Buenos Aires e logo a seguir, em Montevidu. No entanto, essas agncias tiveram vida muito curta e foram extintas em 1924, motivo pelo qual no se costuma considerar essa como a primeira investida do Banco no
BANCO DO BRASIL. Banco do Brasil: 200 anos. Belo Horizonte: Del Rey, Fazenda Comunicao & Marketing, 2010, p. 29. 59 SANTOS, Elson Rodrigo de Souza. Internacionalizao dos bancos estatais brasileiros - legado do Governo Lula: 2003-2010. UFPR: 2011 60 BB. Conhea o BB: histria. Disponvel em <http://www.bb.com.br/portalbb/page3,136,7310,0,0,1,8.bb?codigoNoticia=1092&codigoMenu=204&codigoRe t=1498&bread=2_3> Acesso em 06 abr.2012
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mercado internacional, registrando-se como o incio das atividades internacionais a inaugurao da Agncia de Assuno, no Paraguai, em 1941. Nesse caso, a atuao do Banco foi em conformidade com as orientaes do governo de melhoria nas relaes comerciais com os pases vizinhos. Ainda sob essa lgica, o Banco abriu outra agncia em 1945, em Montevidu.61 Ainda nessa poca, com a participao do Brasil na Segunda Guerra Mundial, o Banco do Brasil abriu escritrios de representao em Roma, Npoles e Pistia (posteriormente transferido para Gnova), acompanhando os pracinhas e tendo como misso pagar as tropas e atender embaixadas e consulados brasileiros.62 Ainda seguindo as orientaes do governo, no perodo entre 1960 e 1967, o Banco do Brasil instalou agncias em pases da ento Associao Latino-Americana de Livre Comrcio ALALC, para dar suporte integrao. Foram criadas filiais em Buenos Aires, Santiago, La Paz e Santa Cruz de la Sierra.63 Em 1967, houve uma mudana na direo da instituio e, com isso, uma reformulao na estratgia de internacionalizao do Banco, que passou a ser o mais importante ponto de suporte do Pas para atrair investimentos e financiamentos externos e estimular as exportaes brasileiras com vista ao equilbrio do balano de pagamentos.64 Na gesto imediatamente anterior, o Banco tinha o objetivo bsico de incrementar as relaes comerciais, em especial com os pases vizinhos. Cabe ressaltar que em ambas as situaes, as estratgias atendiam orientaes governamentais, e no um objetivo puramente empresarial. Assim, o Banco do Brasil, alm de manter as agncias j existentes nos pases vizinhos, abriu tambm em pases que, embora no fossem prximos geograficamente, tambm eram importantes parceiros comerciais do Brasil. A exemplo disso, em abril de 1969 foi inaugurada a Agncia de Nova York, na 5 avenida, o que representou o efetivo ingresso brasileiro na comunidade financeira internacional. No ano seguinte, o Banco entrou no mercado financeiro Europeu, com a instalao de uma agncia em Hamburgo, na Alemanha, que ocupava, poca, o segundo lugar em transaes comerciais com o Brasil. Ainda em 1970, foram inaugurados Escritrios de Representao no Mxico, em Londres e em Tquio.65 Alm de objetivar o prestgio no mercado internacional, a presena do Banco do Brasil nos grandes centros financeiros favoreceu a concentrao de recursos em moedas fortes
61 62

OLIVEIRA, op. cit., p. 319. SANTOS, op. cit., p. 87 63 OLIVEIRA, op. cit., p. 320. 64 Ibidem, p. 320. 65 Ibidem, p. 320-321.

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para o financiamento de projetos de interesse nacional e, ao ativar o intercmbio comercial, o fortalecimento das reservas cambiais brasileiras. Os resultados da estratgia de internacionalizao do Banco foram considerveis: em 7 anos, as 6 agncias existentes somente na Amrica do Sul passaram a fazer parte de um nmero de 25 filiais em outros continentes. importante evidenciar que, embora essas agncias tivessem seu foco voltado para o relacionamento com outras naes, conforme regia a poltica governamental, suas atividades compreendiam todas as operaes bancrias que a legislao do pas onde estavam situadas permitia, ou seja, atuavam como bancos autnomos.66 O Banco do Brasil ainda incorporou em sua estratgia as participaes acionrias em instituies financeiras internacionais: comeando pela Compaia Paraguaya de Desarrollo S.A. COMDESA, em 1970; associando-se a quatro grandes instituies financeiras para criar a empresa de investimentos European Brazilian Bank Ltd., com sede em Londres, em 1971; participando da formao da Compagnie rabe et Internationale dInvestissement e do Banque Arabe et Internationale dInvestissement, com sedes em Luxemburgo e Paris, respectivamente, em 1973; participando da criao do Euro-Latinamerican Bank Ltd., em 1974; e tomando participao na Kuwait Pacific Finance Company Ltd. KPFC, em 1975. Alm disso, mantinha sob seu controle duas subsidirias: uma em Grand Cayman Brazilian American Merchant Bank e uma em Toronto Brazilian Finance and Investment Corporation.67 Na segunda metade dos anos 70, o Banco do Brasil abriu escritrios de representao na Austrlia e na Nigria (Sydney e Lagos). Durante toda a dcada, expandiu sua rede externa de maneira estratgica. O Banco, como agente importante da poltica externa do Brasil, buscava para o pas novas oportunidades de negcio para a atrao de capitais de risco e o incremento do intercmbio comercial brasileiro. Nesse sentido, a abertura de agncias no exterior foi importante pelo papel por elas exercido ao promover contato entre empresrios brasileiros e empresrios dos pases onde estavam instaladas. A partir de 1977, o Banco do Brasil reformulou sua estratgia, voltando-se mais fortemente para o mercado interno, em razo de vrios fatores, como a mudana da alta administrao do Banco, o choque da segunda crise do petrleo e a consequente desacelerao da economia. Entendeu-se a necessidade de reestruturao do Banco, desativando agncias e escritrios de representao, encerrando atividades de

superintendncias regionais e de subsidirias, desativando escritrios e reduzindo o


66 67

Ibidem, p. 321. BANCO DO BRASIL, op. cit., p. 40-41.

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contingente de empregados no exterior. Em 1987, a rede externa passava para 46 unidades, 65% do que havia sido trs anos antes.68 O ento presidente do Banco do Brasil afirmou, no Relatrio Anual de Atividades de 1985, que
Na rea externa, definimos novas linhas de atuao da empresa, com o objetivo de transform-la em autntico banco internacional. Com a mudana da filosofia operacional, a tnica deslocou-se para as operaes financeiras e de comrcio exterior. Ajustamo-nos realidade do mercado mundial ao fechar filiais que, nas atuais circunstncias, seriam inadequadas poltica adotada. A desativao de 18 dependncias propiciar ao Banco a concentrao de esforos e recursos em reas prioritrias.69

No entanto, a instituio ainda manteve importncia no apoio a exportaes e importaes e na troca de ativos da dvida externa do Brasil. Na dcada de 1990, novamente foi dada menos nfase ao foco internacional em detrimento do nacional, com a reestruturao do Banco para a estratgia de aprofundamento da transformao em conglomerado financeiro. No entanto, nos anos 2000, para se efetivar como um conglomerado financeiro internacional, na agenda do Banco do Brasil voltou a ter prioridade a atuao no exterior.

3.3 Consideraes Parciais


A atuao internacional do Banco do Brasil foi bastante moldada por diretrizes governamentais. As diversas motivaes para aberturas de agncias e escritrios de representao no exterior como melhoria nas relaes comerciais com os pases vizinhos; apoiar brasileiros que estavam no exterior por causa da Guerra; atender embaixadas e consulados brasileiros; oferecer suporte integrao regional; atrao de investimentos e financiamentos externos e estmulo s exportaes brasileiras; concentrao de recursos em moedas fortes e o financiamento de projetos de interesse nacional apresentam uma motivao diversa daquela vista em teorias a respeito da internacionalizao bancria, vistas no captulo 1. Alm das motivaes, a estratgia de insero internacional foi diferente da apontada em teorias, pois o Banco, em seu estgio inicial de atuao internacional, em que se espera
68 69

SANTOS, op. cit., p. 90. BANCO DO BRASIL, op. cit., p. 82.

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que a estratgia vise a instalao de filiais em pases vizinhos e culturalmente prximos, instalou agncias e escritrios de representao em pases distantes, sempre seguindo orientaes do Governo. O Banco atuava ento, como importante instrumento da poltica externa do Brasil. interessante notar, ento, que as teorias no abarcam bancos estatais, que possuem comportamento bem diverso dos que costumam ser estudados. Isso acontece, talvez, pelo fato de no existir uma quantidade significativa de bancos estatais que incorporem a internacionalizao sua estratgia. Percebe-se ento, uma caracterstica diferenciada do Banco do Brasil. A partir da dcada de 1990, no entanto, com a estratgia de aprofundamento da transformao em conglomerado financeiro e as reformas para conseguir competir com bancos privados, foi dada menos nfase atuao internacional do Banco do Brasil, que se distanciou um pouco das diretrizes governamentais.

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A INTERNACIONALIZAO DO BANCO DO BRASIL NO GOVERNO LULA


Com a abertura econmica brasileira da dcada de 1990, transpareceu a viso de que

as empresas de capital nacional deveriam buscar se tornar mais competitivas, mantendo sua participao no mercado interno e ao mesmo tempo buscando uma expanso internacional. Dessa forma, o nmero de empregos na economia se elevaria. Se, no entanto, uma empresa no internacionalizada no conseguisse concorrer com empresas do exterior no mercado domstico, o nmero de empregos diminuiria.70 Alm disso,
[...] em um ambiente de acirrada concorrncia internacional, o desempenho do prprio pas depende da competitividade das firmas nacionais em mercados estrangeiros. Assim, a internacionalizao das empresas nacionais torna-se fator fundamental para incrementar a competitividade internacional e para promover o desenvolvimento do pas, facilitando o acesso a recursos e mercados.71

Em relao atividade bancria, entre os anos de 1994 e 2001, o nmero de bancos estrangeiros no Brasil passou de 38 para 72. O processo de entrada de capital estrangeiro nessa poca se deu em grande parte por autorizaes para a transferncia do controle das instituies nacionais a grupos estrangeiros, tendo como consequncias uma diminuio no nmero de bancos de capital nacional e de bancos nacionais que tinham participao minoritria estrangeira.72 O aumento da concorrncia nesse setor tambm gerou uma busca por estratgias de concorrncia mais fortes. A partir dessa percepo, foram intensificados, no Governo Lula, instrumentos e aes de apoio internacionalizao de empresas brasileiras. O presente captulo estrutura-se na exposio de aspectos-chave da poltica externa do governo Lula e na estratgia de internacionalizao do Banco do Brasil durante esse perodo. Ademais, pretende demonstrar o predomnio da vertente poltica em detrimento da econmica na estratgia de internacionalizao do Banco, embasando-se em notcias que demonstram o interesse governamental na expanso do Banco do Brasil, bem como em relatrios anuais do prprio Banco.

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MACADAR, Beky Moron. Os investimentos diretos no exterior dos pases em desenvolvimento e a experincia brasileira recente. Indicadores Econmicos FEE, v. 35, p. 29-36, 2008. p. 1. 71 Ibidem, p. 3. 72 FREITAS, op. cit., p. 13.

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Em 2003, o Tesouro Nacional representava o maior acionista do Banco do Brasil, com quase 80% das aes. Em 2010, esse percentual passou para 59,1%. A grande mudana ocorreu em 2006, quando o Banco aderiu ao Novo Mercado, da Bovespa, onde assumiu o compromisso de aumentar o percentual de aes em circulao.73 Apesar de ter sua participao acionria diminuda, o Estado continua sendo o acionista majoritrio.

4.1 O Estado Logstico de Lula e a atuao do Banco do Brasil


Ao assumir a Presidncia da Repblica, em 2003, Lula da Silva adotou o padro do paradigma logstico de poltica exterior, ensaiado nos anos finais da presidncia de Fernando Henrique Cardoso, com vistas insero interdependente do Brasil. O Estado Logstico de Lula exerceu um papel intermedirio entre os interesses dos diversos segmentos sociais e sua ao externa, tendo sido o governo convertido em agente de apoio logstico. As responsabilidades do Estado empresrio so transferidas para a sociedade. O Estado se compromete a garantir a estabilidade econmica e tambm apoia a sociedade na realizao dos seus interesses. Assim, fornece apoio logstico aos empreendimentos, tanto pblicos quanto privados, para que estes possam competir no mbito internacional.74
A ideologia subjacente ao paradigma do Estado logstico associa um elemento externo, o liberalismo, a outro interno, o desenvolvimentismo. Funde a doutrina clssica do capitalismo com o estruturalismo latino-americano. Admite, portanto, operar na ordem do sistema ocidental, recentemente globalizado.75

O governo Lula deu continuidade caracterstica marcante da poltica externa brasileira das ltimas dcadas a busca pelo desenvolvimento nacional ao seguir com os projetos de cooperao sul-sul e de integrao regional da Amrica do Sul, j iniciados no governo Fernando Henrique. Alm disso, o governo forneceu apoio insero comercial do

BB. Relatrios anuais do Banco do Brasil. Disponveis em <http://www.bb.com.br/portalbb/> Acesso em 30 mai. 2012 74 CERVO, Amado. Insero global no sculo XXI: a estratgia do Estado Logstico. In: CERVO, Amado Luiz; BUENO, Clodoaldo. Histria da poltica exterior do Brasil. 4 edio. Braslia: Editora Universidade de Braslia, 2011. p. 526. 75 CERVO, Amado, 2008 apud. RISTOFF, Tas. A internacionalizao das empresas brasileiras no Governo Lula: o BNDES como instrumento de poltica externa. Anais do XXVI Simpsio Nacional de Histria ANPUH: So Paulo, 2011. p. 2.

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pas. Deste modo, o Estado logstico objetiva o fortalecimento do Brasil no sistema internacional.76 O governo buscou implementar programas de incentivo s exportaes e ao desenvolvimento interno brasileiro. No plano interno, pode-se destacar o Programa de Acelerao do Crescimento (PAC) e a Poltica de Desenvolvimento Produtivo (PDC). O primeiro, com o objetivo de acelerao do crescimento econmico, estabeleceu medidas destinadas a incentivar o investimento privado, ao aumento do investimento pblico em infraestrutura e remoo de obstculos ao investimento.77 A segunda tendo como metas o aumento da taxa de investimento e a ampliao da participao das exportaes brasileiras no comrcio mundial.78 Em relao insero comercial do pas, o governo disponibiliza como linhas de financiamento s exportaes o BNDES-Exim, apoio do BNDES na exportao de bens e servios nacionais, e o Proex (Programa de Financiamento s Exportaes), gerido pelo Banco do Brasil no papel de agente financeiro da Unio.79 Alm do Proex, o Banco do Brasil, juntamente com a Caixa Econmica Federal, operacionaliza o Proger Exportao, que financia, em moeda nacional, a produo de bens e mercadorias destinados exportao e as despesas com promoo comercial.80 Neste contexto, destaca-se a importncia do Banco do Brasil como parceiro do governo no financiamento exportao: o Banco atua no exterior na captao de recursos e na facilitao de negcios com o Brasil, por meio do apoio s operaes de comrcio exterior das empresas brasileiras e da conquista de novos mercados.81
O Banco do Brasil exerce um papel de grande relevncia para a expanso do comrcio exterior brasileiro, participando ativamente dos esforos governamentais e empresariais para aumentar as trocas comerciais com outros pases, diversificar a pauta de produtos e ampliar a base exportadora. Este , portanto, um dos negcios

VALDEZ, Robson Coelho Cardoch. A internacionalizao do BNDES no governo Lula. 2011. Dissertao (Mestrado) Programa de Ps-Graduao em Relaes Internacionais, Universidade Federal do Rio Grande do Sul, Porto Alegre, 2011. p. 35. 77 BRASIL. PAC2. Disponvel em <http://www.brasil.gov.br/pac>. Acesso em 04 jun. 2012 78 MDIC. Poltica de Desenvolvimento Produtivo. Disponvel em <http://www.mdic.gov.br/pdp/>. Acesso em 04 jun. 2012 79 MDIC. Financiamento e garantia s exportaes. Disponvel em <http://www.mdic.gov.br/sitio/interna/interna.php?area=1&menu=1021&refr=438>. Acesso em 04 jun. 2012 80 VALDEZ, op. cit., p. 93. 81 BB. Relatrio Anual 2004. Disponvel em <http://www.bb.com.br/portalbb/page3,136,3433,0,0,1,8.bb?codigoMenu=198&codigoNoticia=10805&codigoR et=214&bread=1> Acesso em 21 mai. 2012

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mais estratgicos para o BB. Das 19,4 mil empresas exportadoras de 2005, cerca de 85% tm alguma relao com o Banco do Brasil.82

Uma das aes do Banco do Brasil que pode ser destacada nesse sentido foi a assinatura do convnio com o Korea-Eximbank The Export-Import Bank of Korea, em 2005, para financiar as empresas brasileiras que mantm relacionamento comercial com empresas coreanas.83 Outro ponto de destaque foi o incremento da balana comercial brasileira pela diversificao de parceiros comerciais. O Brasil, que exportava principalmente para os Estados Unidos, a Amrica do Sul e a Europa, aumentou seus fluxos comerciais com o mercado asitico e, em menor, porm, significativo grau, com o mercado africano. Isto criou, na avaliao do Banco do Brasil, boas oportunidades de negcios.84 A diplomacia do governo Lula, buscando incentivar a insero comercial brasileira no sistema internacional, se utilizou da atuao em fruns multilaterais para promover o desenvolvimento do comrcio entre pases desenvolvidos e em desenvolvimento. As relaes internacionais brasileiras se expandiram com o objetivo de projetar o Brasil como potncia econmica e poltica global. A poltica externa brasileira buscava expanso das relaes tanto com as economias industrializadas quanto com as emergentes.85
[...] esse o caminho que o Brasil comeou a trilhar. Primeiramente, combinando os seus mercados locais com os mundiais por meio de uma insero soberana. E, em segundo lugar, mediante a aposta na capitalizao da regio. Um exemplo neste sentido a crescente internacionalizao das empresas brasileiras.86

Na conduta logstica do Estado, a poltica exterior brasileira agregou sua estratgia de atuao externa a internacionalizao de empresas. O objetivo do governo era formar empresas fortes que pudessem competir em escala global, contando com o apoio logstico e

BB. Relatrio Anual 2005. Disponvel em <http://www.bb.com.br/portalbb/page3,136,3433,0,0,1,8.bb?codigoMenu=198&codigoNoticia=10805&codigoR et=214&bread=1> Acesso em 21 mai. 2012 83 GUIMARES, Andra. Imigrante nos EUA ganha novos caixas. Valor Econmico Edio Especial. Out 2008. p. 12-14. Disponvel em <http://www.revistavalor.com.br/home.aspx?pub=28&edicao=1> Acesso em 25 mai. 2012. 84 ROMERO, Cristiano. BB negocia banco com 14 agncias. Valor Econmico Online. 17 dez. 2009. Disponvel em <http://www.valor.com.br/arquivo/799943/bb-negocia-banco-com-14-agencias > Acesso em 05 jun. 2012 85 GRANJA, Lorena; PINHO, Carlos Eduardo. O gigante regional no contexto mundial: Brasil e sua poltica neo-desenvolvimentista. p. 12. 86 GRANJA; PINHO, op. cit., p. 13.

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financeiro de instituies estatais, como o BNDES e o Banco do Brasil.87 No Frum Econmico Global de Davos, em 2005, Lula afirmou:
Uma coisa que eu tenho provocado sistematicamente nos empresrios brasileiros que eles no devem ter medo de fazer investimentos em outros pases, at porque isso seria muito bom para o Brasil.88

A busca por novos mercados para os produtos brasileiros, aliada estratgia de projeo internacional do pas, consolidou a relao das grandes empresas brasileiras com a postura do pas no exterior, principalmente no continente sul-americano. A despeito de a Amrica Latina, em especial a Amrica do Sul, ter se consolidado como rea preferencial para a insero internacional de empresas brasileiras, outros mercados tambm ocupam posio estratgica na atuao internacional dessas empresas.89 Ainda que, como visto no primeiro captulo, as empresas de pases em desenvolvimento, nos seus estgios iniciais, montem sua estratgia de internacionalizao a partir de motivaes culturais e geogrficas, possvel perceber tambm como explicao a tentativa do Brasil de se tornar lder regional na Amrica Latina. Pode-se apontar como exemplo do incentivo promovido por Lula ao processo de integrao da regio a ampliao de espaos de discusso como o Frum Estratgico Empresarial Brasil-Mxico, cujo objetivo consiste em promover alianas estratgicas entre esses dois pases.90 Em relao ao comrcio com os pases latino-americanos, a estratgia governamental evidenciou-se em um discurso de Lula a empresrios do setor automobilstico. Segundo ele, Ns precisamos trabalhar sob a perspectiva de atingir o mximo. Eu sou fissurado para que o Brasil ocupe um lugar de destaque.91 Os incentivos do Governo Lula internacionalizao de empresas surtiram efeitos. O processo de internacionalizao de empresas se intensificou nos anos de seu governo. Isso provocou nas empresas financeiras estmulos para adotarem a mesma estratgia. Os bancos nacionais, para atender as necessidades especficas de prestao bancria de seus clientes nos pases em que estavam instalados, passaram a segui-los. Alm disso, o crescente nmero de
CERVO, op. cit., p. 545. CERVO, op. cit., p. 545. 89 VALDEZ, op. cit., p. 43. 90 RAMSEY, J.; BARAKAT, L.; CRUZ, L.; CRETOIU, S. Repensando as estratgias globais: Internacionalizao em tempos de incertezas econmicas mundiais. Fundao Dom Cabral, 2010. p. 11. 91 AGNCIA ESTADO. Lula quer produto brasileiro na Amrica Latina e na frica. poca Negcios Online. Disponvel em: <http://epocanegocios.globo.com/Revista/Common/0,,EMI124858-16357,00LULA+QUER+PRODUTO+BRASILEIRO+NA+AMERICA+LATINA+E+AFRICA.html> Acesso em 01 jun. 2012
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pessoas fsicas em outros pases requer a atuao de um banco internacional. Sob essa perspectiva, o Banco do Brasil procurou trabalhar a manuteno de seu papel de destaque nos negcios internacionais. Assim, a atuao internacional do Banco do Brasil est pautada na ampliao de sua rede externa.92 Sobre a entrada de bancos estrangeiros, no governo Lula, no houve modificao na poltica direcionada a investimentos estrangeiros no sistema financeiro nacional em relao ao governo anterior. Diversas instituies bancrias estrangeiras foram autorizadas a operar no Brasil por decretos presidenciais de reconhecimento de interesse do governo brasileiro. A diferena se encontra apenas no nmero de decretos: enquanto foram promulgados 130 no governo de Fernando Henrique, no governo Lula esse nmero diminuiu para 43. Entretanto, houve diretrizes para a atuao internacional dos bancos pblicos, o que pode ser observado com a ampliao da rede externa do Banco do Brasil e da instalao de dependncias no exterior da Caixa Econmica Federal e do BNDES.93 O Banco do Brasil, no incio do governo Lula, assumiu o compromisso de tornar o Banco do Brasil empresa ainda mais competitiva e comprometida com a sociedade brasileira. Para cumprir o estabelecido, o banco procurou aprimorar as prticas de governana corporativa, sem enfraquecer o seu papel de agente de polticas pblicas.94
Essa nfase no comprometimento com a sociedade brasileira ao cumprir papel-chave como agente de polticas pblicas seria a maior novidade face ao modelo empresarial antes predominante. Mas j alertava que a disputa por liderana no mercado, nos anos vindouros, seria mais ferrenha.95

O Banco do Brasil trabalhou com trs vetores em sua estratgia de expanso internacional: a existncia de comunidades de brasileiros no exterior, a transnacionalizao de grandes companhias e a expanso das relaes comerciais do pas com o mundo.96 O ciclo de expanso do crdito bancrio, iniciado em 2003, mas mais notvel no perodo de 2004 a 2007, aumentou tanto o interesse de bancos estrangeiros pelo mercado brasileiro quanto os negcios dos bancos brasileiros no exterior. Como o cenrio internacional se encontrava favorvel, os bancos brasileiros faziam uso de suas filiais no exterior para
BB. Relatrio Anual 2010. Disponvel em <http://www.bb.com.br/portalbb/page3,136,3433,0,0,1,8.bb?codigoMenu=198&codigoNoticia=10805&codigoR et=214&bread=1> Acesso em 22 mai. 2010 93 FREITAS, op. cit., p. 37. 94 BANCO DO BRASIL, op. cit., p. 164. 95 BANCO DO BRASIL, op. cit., p. 164. 96 IPEA Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada. A internacionalizao dos bancos brasileiros. In: Insero internacional brasileira: temas de economia internacional. Braslia: IPEA, 2010. p. 324.
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captar recursos a custos mais baixos do que os dos disponveis no mercado brasileiro. Esse ciclo de expanso do crdito e de liquidez nos mercados financeiros internacionais foi interrompido em 2007, com o agravamento da crise financeira iniciada no mercado americano.97 Os bancos estrangeiros encontraram no Brasil uma resistncia maior s suas estratgias concorrenciais de conquista de mercados. Os grandes bancos brasileiros, tanto pblicos quanto privados, possuem grandes redes de agncias bancrias e tecnologias sofisticadas de transferncia eletrnica de fundos e gesto de recursos, desenvolvidas no perodo de alta inflao, que os ajudaram a conservar seus clientes. Alm disso, como nas ltimas dcadas o sistema bancrio brasileiro no sofreu nenhuma crise profunda, os bancos brasileiros encontram a mais uma vantagem. Portanto, instituies bancrias locais no so vistas com desconfiana pelos brasileiros. Os bancos pblicos que costumam atrair clientes de bancos privados em momentos de fragilidade financeira.98 Bancos privados nacionais e os bancos estrangeiros apresentam comportamento prcclico:
[...] em momentos de crise, em particular, na fase de baixa dos ciclos de liquidez internacional, o crdito bancrio privado tende a apresentar maior volatilidade. Os pases que no contam com fortes bancos pblicos tendem a sofrer grave contrao do crdito, com srias consequncias para a atividade econmica.99

Ademais, como visto no primeiro captulo, uma presena estrangeira forte expe o pas anfitrio s alteraes estratgicas da matriz dos bancos estrangeiros, que podem restringir o crdito em contextos de averso ao risco e, assim, compelir a economia para a recesso. No caso da crise financeira de 2008, os impactos na economia brasileira teriam sido mais intensos, no fosse a atuao anticclica dos bancos pblicos, que expandiram as operaes de crdito.100
A variao do crescimento do crdito bancrio no pas, entre janeiro de 2008 e janeiro de 2009, demonstra o papel crucial do crdito pblico em momentos de fuga

97 98

FREITAS, op. cit., p. 20. Ibidem, p. 21. 99 IPEA, op. cit., p. 314. 100 FREITAS, op. cit., 54.

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de capitais e de quebra de confiana no sistema financeiro. (...) os agentes pblicos entram em cena para manter os mercados funcionando.101

Em situaes de crise financeira, os bancos pblicos tm o papel de resguardar os interesses do pas. Em alguns momentos de sua histria, como em sua transformao em banco mltiplo, questionou-se o papel do Banco do Brasil como agente pblico No entanto, a expanso do crdito pelo Banco em 2008 foi um dos marcos do resgate de suas atribuies de banco pblico. 102 Aldemir Bendine, presidente do Banco do Brasil, disse poca que o banco, ao longo da histria, aprendeu a lidar com a aparente dicotomia entre agente pblico e banco comercial. Disse ainda que possvel combinar bons resultados com a execuo de polticas pblicas como o destravamento do crdito e um apoio maior ao comrcio exterior.103
O BB tem que ser um banco eficiente e rentvel e dar retorno ao capital empregado aqui como qualquer um dos seus concorrentes privados. No tenho dvida de que essa ideia est internalizada na instituio. Agora, eu penso tambm que o BB tem uma funo pblica e um papel no desenvolvimento do pas que sempre teve ao longo da histria. Estvamos vivendo um momento em que o banco tinha deixado isso de lado. Agora, houve um resgate muito forte disso. O BB tinha virado um banco s comercial, com capital pblico. Eu canso de dizer que, se era pra ser s isso, seria melhor o governo privatizar o BB. No tem necessidade de ter um banco desse. O banco tem uma misso pblica a cumprir.104

A partir do segundo semestre de 2009, os bancos brasileiros viram novas oportunidades de negcios no exterior, com a recuperao da economia mundial sob a liderana dos pases perifricos e a retomada do crescimento da economia brasileira. Diversos bancos revelaram estratgias de ampliao da atuao internacional.105 Um deles foi o Banco do Brasil. O Banco, como foi demonstrado neste captulo, teve importncia fundamental para a consecuo de polticas do governo Lula, como o apoio internacionalizao de empresas e

NOVOA, Luis Fernando. O Brasil e seu desbordamento: o papel central do BNDES na expanso das empresas transnacionais na Amrica do Sul. In: Empresas transnacionais brasileiras na Amrica Latina: um debate necessrio. So Paulo Expresso Popular, 2009. p. 201. 102 BANCO DO BRASIL. H dois sculos ajudando a construir o futuro do comrcio exterior brasileiro. Revista Comrcio Exterior Informe BB. Ed. 75, ano 16, 2008. Edio Especial. 103 BACOCCINA, Denise. BB acelera o crdito. Isto Dinheiro Online. Ed. 604, mai. 2009. Disponvel em <http://www.istoedinheiro.com.br/noticias/1048_BB+ACELERA+O+CREDITO> Acesso em 13 mai. 2012. 104 TRAVAGLINI, Fernando; ROMERO, Cristiano. BB negocia uma sociedade para banco hipotecrio. Valor Econmico. Ago 2010. Disponvel em <http://www.valor.com.br/arquivo/843967/bb-negocia-uma-sociedadepara-banco-hipotecario> Acesso em 13 mai. 2012 105 IPEA, op. cit., p. 324.

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s exportaes. Dessa forma, se torna importante, para este trabalho, apresentar a convergncia entre os principais eixos de poltica externa do governo Lula e a atuao internacional do Banco do Brasil no perodo.

4.2 A Amrica do Sul


A Amrica do Sul foi o eixo prioritrio da poltica externa do governo Lula, que procurou intensificar as relaes comerciais com o subcontinente e o processo de integrao via Mercosul. O continente serviu para a expanso da produo das empresas brasileiras, pelo desenvolvimento de acordos comerciais e marcos regulatrios que favorecem os investimentos brasileiros, bem como a circulao de bens, servios e mercadorias nessa regio. 106 Em abril de 2010, o Banco do Brasil realizou um de seus mais importantes movimentos de atuao internacional: adquiriu o controle acionrio do Banco Patagnia, na Argentina, visando a ampliao da parceria com empresas brasileiras e argentinas, a diversificao do portflio de produtos e servios buscando potencializar o atendimento aos clientes e a atuao junto cadeia de valor do segmento de Pessoas Jurdicas.107

4.3 O continente africano


Outra vertente de poltica externa foi a aproximao com a frica, que se coaduna com a prioridade conferida ao Sul pela ao diplomtica do Governo. Uma das conquistas dessa aproximao foi a ampliao do intercmbio comercial, que de 2002 para 2008 se quintuplicou.108 Nesse continente, o Banco do Brasil j tinha instalado um escritrio em Angola, e em 2010, iniciou negociaes com o Banco Esprito Santo (BES), de Portugal, para possvel

MRE. Resumo Executivo: Balano de poltica externa 2003/2010. Disponvel em <http://www.itamaraty.gov.br/temas/balanco-de-politica-externa-2003-2010/resumo-executivo/view > Acesso em 07 jun. 2012 107 BB. Relatrio Anual 2010. Disponvel em <http://www.bb.com.br/portalbb/page3,136,3433,0,0,1,8.bb?codigoMenu=198&codigoNoticia=10805&codigoR et=214&bread=1> Acesso em 22 mai. 2010 108 MRE. Resumo Executivo: Balano de poltica externa 2003/2010. Disponvel em <http://www.itamaraty.gov.br/temas/balanco-de-politica-externa-2003-2010/resumo-executivo/view > Acesso em 07 jun. 2012

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participao financeira nos negcios do banco portugus no mercado africano, j presentes em Cabo Verde, Angola, Egito, Marrocos, Moambique e Arglia.109 Quando perguntado sobre a rentabilidade do Banco na frica e se essa operao no continente vinha com o intuito de atender aos objetivos da poltica externa brasileira, Bendine respondeu:
A rentabilidade do setor bancrio no continente africano , em mdia, de 45%. Agora, verdade: nossa expanso na frica coincide com o fato de o governo brasileiro ter um interesse forte na intensificao do relacionamento com o continente africano. Isso ntido e sabido.110

Assim, possvel perceber uma interao entre as diretrizes de poltica externa do governo Lula e a atuao internacional do Banco do Brasil na frica.

4.4 A sia
A diversificao dos parceiros comerciais do Brasil e o estreitamento de relaes com pases do Sul foram prioridades do governo brasileiro. Nesse sentido, foram realizadas diversas iniciativas de promoo das relaes econmico-comerciais do Brasil com a sia, em especial com a China, que ascendeu posio de principal scio comercial do Brasil e maior mercado de exportaes em 2009.111 No perodo do Governo Lula, o Banco do Brasil concentrou esforos no Japo e na China. No primeiro, a atuao do Banco estava direcionada para a rea de varejo, com o objetivo de apoiar e ampliar negcios com a comunidade brasileira naquele pas e tambm aumentar a sua base de clientes. No segundo, o Banco estava instalado em Hong Kong e Xangai. A atuao do Banco em Hong Kong voltada para o relacionamento com instituies financeiras e para a representao institucional. Em Xangai, est direcionada para o apoio s empresas brasileiras nas operaes comerciais de exportao e importao.112

BB. Relatrio Anual 2010. Disponvel em <http://www.bb.com.br/portalbb/page3,136,3433,0,0,1,8.bb?codigoMenu=198&codigoNoticia=10805&codigoR et=214&bread=1> Acesso em 22 mai. 2010 110 TRAVAGLINI, Fernando; ROMERO, Cristiano. BB negocia uma sociedade para banco hipotecrio. Valor Econmico. Ago/2010. Disponvel em <http://www.valor.com.br/arquivo/843967/bb-negocia-uma-sociedadepara-banco-hipotecario> Acesso em 13 mai. 2012 111 MRE. Resumo Executivo: Balano de poltica externa 2003/2010. Disponvel em <http://www.itamaraty.gov.br/temas/balanco-de-politica-externa-2003-2010/resumo-executivo/view > Acesso em 07 jun. 2012 112 BB. Relatrio Anual 2010. Disponvel em <http://www.bb.com.br/portalbb/page3,136,3433,0,0,1,8.bb?codigoMenu=198&codigoNoticia=10805&codigoR et=214&bread=1> Acesso em 22 mai. 2010

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4.5 Europa e Amrica do Norte


Essas reas permaneceram como parceiros relevantes para o Brasil, pois j tinham uma vinculao poltica econmica e cultural com o pas.113 Nos Estados Unidos, o Banco do Brasil reorganizou sua rede para melhorar a produtividade e reduzir custos. Alm disso, Em abril de 2010, o Banco do Brasil recebeu autorizao do Banco Central Americano para adquirir instituies financeiras nos EUA e ampliar sua atuao no mercado de capitais local. Em julho do mesmo ano, o Banco do Brasil em Miami recebeu autorizao para operar tambm com residentes dos Estados Unidos.114 Na Europa, o Banco j estava presente nos principais centros financeiros e atuava com foco na captao de recursos e na realizao de negcios, visando prioritariamente o financiamento do comrcio exterior brasileiro e o atendimento aos clientes com vnculo com o Brasil. Alm disso, ao longo do governo Lula, abriu duas subagncias em Portugal.115

4.6 Consideraes Parciais


No Governo Lula, a participao acionria do Estado no Banco do Brasil diminuiu, em virtude da adeso do Banco ao Novo Mercado da Bovespa. No entanto, o Banco, que havia se distanciado um pouco das diretrizes governamentais, procurou retomar um papel mais ativo como agente de polticas pblicas. Isso pode ser percebido no apoio do Banco s exportaes e internacionalizao de empresas, mas principalmente em suas atividades no exterior. Ainda que a estratgia para instalao de filiais tenha principalmente sido a mesma de bancos privados instalao em pases em que haja empresas brasileiras internacionalizadas , possvel ainda apontar a poltica externa como um agente impulsionador desse movimento no Banco do Brasil. As atividades desenvolvidas pelo Banco nos pases em que se instalou foram de apoio s relaes comerciais desses pases com o
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Brasil. O Banco do Brasil procurou conciliar a eficincia e o retorno de capital esperados por seus acionistas privados com sua funo pblica. Percebe-se que a aparente dicotomia no funciona como um trade-off, em que necessrio escolher uma funo outra, mas sim que possvel exercer sua funo pblica e ao mesmo tempo trazer os resultados esperados pelos acionistas privados, como possvel perceber no lucro auferido pelo Banco no perodo de 2003 a 2010. No primeiro ano do governo Lula, o lucro do Banco foi de 2,381 bilhes de reais, mantendo-se numa linha crescente at o ano de 2006. No ano seguinte, o Banco apresentou uma diminuio no lucro, que voltou a crescer a partir de 2008 e chegou a 11,703 bilhes de reais em 2010.116 possvel notar sua importncia como parceiro do governo tanto no plano interno como no externo. No interno, o Banco serviu como um dos instrumentos de suporte ao desenvolvimento e estabilidade financeira, e pode-se apontar seu papel de destaque na expanso do crdito durante a crise de 2008. No plano externo, o Banco trabalhou na promoo das relaes comerciais brasileiras e no apoio a pessoas fsicas e jurdicas, brasileiras e no brasileiras. Cabe apontar tambm, que j no fim do Governo Lula, a insero internacional do Banco do Brasil deixou de ocorrer somente por meio da instalao de filiais. Como foi visto, o Banco assumiu um comprometimento maior nos Estados Unidos e na Argentina, passando a operar tambm com residentes desses pases. Na Argentina, a aquisio do Banco Patagnia permite comparar o comportamento do Banco do Brasil como o de um banco de um pas desenvolvido, se encaixado nas teorias estudadas no primeiro captulo. Isso mostra um banco que trabalha tambm na imagem de um pas de economia consolidada e que pretende competir com bancos grandes de pases desenvolvidos. Dessa forma, possvel evidenciar uma sinergia entre a atuao internacional do Banco e a poltica externa do governo Lula.

BB. Relatrio Anual 2010. Disponvel em <http://www.bb.com.br/portalbb/page3,136,3433,0,0,1,8.bb?codigoMenu=198&codigoNoticia=10805&codigoR et=214&bread=1> Acesso em 22 mai. 2010

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CONSIDERAES FINAIS
Este trabalho permitiu ampliar o conhecimento sobre internacionalizao bancria e

sobre o impacto das diretrizes de governo em empresas estatais. Foi possvel demonstrar que a internacionalizao do Banco do Brasil um processo peculiar, pois se diferencia de casos evidenciados nos estudos de internacionalizao bancria. Se a atuao internacional do Banco do Brasil se desse conforme a teoria, seria esperado que em seu estgio inicial fossem instaladas filiais em pases prximos geogrfica e culturalmente. No entanto, o Banco instalou agncias e escritrios de representao em pases distantes, seguindo orientaes do Governo, como o apoio a brasileiros que estavam no exterior devido Guerra, o estmulo s exportaes brasileiras e o atendimento a embaixadas e consulados. possvel afirmar que o Banco atuava como importante instrumento de poltica externa brasileiro. Foi apontado que no fim da dcada de 1990 o banco passou por transformaes para o aprofundamento de sua transmutao em conglomerado financeiro. Esse fato, somado a outras reformas ocorridas de modo a se melhorar a competitividade para concorrer com bancos privados maiores ou bancos internacionais, resultaram num distanciamento do Banco das diretrizes governamentais e de sua atuao internacional. A nfase em sua misso pblica foi resgatada no governo Lula, que deu mais importncia aos processos de internacionalizao de empresas como forma de insero brasileira no mercado internacional. No governo Lula, embora possa ser apontada uma similaridade entre a estratgia de atuao internacional do Banco do Brasil e a de bancos privados, em relao motivao instalao em pases em que haja empresas brasileiras internacionalizadas , possvel evidenciar tambm a poltica externa como agente impulsionador desse processo. Como foi demonstrado no terceiro captulo, o Banco agiu como importante parceiro do governo no suporte ao desenvolvimento nacional e estabilidade financeira, e na promoo das relaes comerciais do Brasil. Tambm foi possvel observar, neste captulo, que novamente a atuao internacional do Banco do Brasil se diferiu da teoria medida em que assumiu maior comprometimento, passando a operar com residentes, em pases como os Estados Unidos e a Argentina. Esse comportamento , segundo a teoria, tpico de um banco de pas desenvolvido. Ressalta-se, ento, a importncia e a peculiaridade do processo de internacionalizao do Banco do Brasil. Ainda interessante destacar que a reorganizao da rede do Banco do Brasil nos Estados Unidos, a autorizao que o Banco recebeu do Banco Central Americano para

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aquisio de instituies financeiras locais e ampliao de sua atuao no mercado de capitais local e autorizao para operar com residentes vieram logo depois da crise financeira de 2008, num perodo de falta de credibilidade no sistema bancrio dos Estados Unidos. Esse fato deu margem para a entrada de um banco do mundo emergente que vem apresentando lucros robustos nos ltimos anos e uma solidez consequente de um sistema financeiro e de uma economia consolidados. Dessa forma, o Banco ainda passa a imagem de um pas de economia consolidada e que pretende competir com bancos grandes de pases desenvolvidos. O Banco do Brasil procurou conciliar a eficincia e o retorno de capital esperados por seus acionistas privados com sua funo pblica. Demonstrou-se que a aparente dicotomia no funciona como um trade-off, em que necessrio escolher uma funo outra, mas sim que possvel exercer sua funo pblica e ao mesmo tempo trazer os resultados esperados pelos acionistas privados, como foi possvel perceber nos lucros auferidos pelo Banco no perodo de 2003 a 2010. Foram apresentados, ainda, movimentos convergentes entre a atuao internacional do Banco e as diretrizes da poltica externa brasileira. Conclui-se, depois do exposto, que ainda que a funo pblica do Banco no tenha sido a nica motivao ou o nico impulsionador do movimento internacional do Banco, ela certamente foi substancial. O estudo possibilita, ento, destacar a existncia de uma sinergia entre os dois. O principal objetivo exposto no trabalho foi alcanado, pois foi apresentada a atuao internacional do Banco do Brasil no governo Lula e foi demonstrada a convergncia entre esta e as diretrizes de poltica externa do governo nesse perodo. A pesquisa apresentou as principais formas de internacionalizao dos bancos, bem como suas principais motivaes. Tambm exps o histrico de internacionalizao do sistema financeiro brasileiro para em seguida trazer o histrico de atuao internacional do Banco do Brasil. Por fim, a atuao internacional do Banco foi confrontada com a poltica externa do governo Lula. Portanto, os objetivos especficos tambm foram alcanados. Embora tenha-se chegado a essa concluso, o assunto no s no se esgota aqui, como permite que se abra um leque de opes para estudos direcionados ao tema principal. Sugere-se ainda, a partir desta pesquisa, que outras sejam desenvolvidas para aprofundar o tema, ou para avaliao de retorno financeiro do processo de internacionalizao para um banco estatal, ou de verificao da necessidade de empresas pblicas para a consecuo de polticas governamentais.

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