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MATEMTICA FINANCEIRA Devido ao longo perodo de tempo em que a sociedade brasileira tem convivido com a inflao, as pessoas davam

uma certa preferncia pela liquidez. Se um cidado, por mais leigo que seja em teoria econmica, for questionado sobre sua preferncia em ter disponvel, hoje, uma certa quantia em dinheiro ou deix-la imobilizada por mais algum tempo, sem nenhuma remunerao adicional, com certeza, ele preferir ter seu capital disponvel hoje. Tal fato decorre do conhecimento que se tem sobre a perda do poder aquisitivo da moeda. O cidado em questo sabe que hoje ele poderia comprar em uma data futura. Suponha-se que esse mesmo cidado faa parte de uma sociedade onde no exista inflao, ou seja, os preos dos bens e servios se mantenham aproximadamente constantes ao longo do tempo. Qual seria a resposta desse cidado para a indagao acima formulada? Aparentemente, se tratasse de um excedente monetrio (poupana), ele deveria ser indiferente entre ter a disponibilidade de seu capital hoje ou em uma data futura, dado que, qualquer que seja a poca, ele poderia comprar a mesma quantidade de bens e servios. Contudo, na prtica, no isso que se observa. Mesmo em economias no inflacionrias, a preferncia pela liquidez persiste. Por alguma razo, as pessoas externam sua preferncia pela liquidez. Pode-se identificar trs razes pelas quais as pessoas mantinham preferncia pela liquidez: transao, precauo e especulao. Assim, para que um proprietrio de capital abra mo de sua disponibilidade de capital ele precisa ser convencido a faz-lo. Existem diversas maneiras de convenc-lo a imobilizar seu capital em algum empreendimento por determinado perodo de tempo. A forma mais antiga e tambm a mais usada at os dias de hoje acenar para o proprietrio de capital com uma promessa atrativa de pagamento futuro. Essa promessa deve reconstituir em termos de poder de compra, o capital imobilizado mais um ganho extra pelo fato de ele Ter concordado em abrir mo da liquidez de seu capital num dado perodo. A essa remunerao paga pela imobilizao do capital por um dado perodo de tempo que se convencionou chamar de juros. Assim, os juros representam os custos da imobilizao do capital num dado perodo. Geralmente os juros so expressos por uma taxa que incide sobre o valor imobilizado. Dessa forma, a taxa de juros pode ser vista como a remunerao de uma unidade de capital imobilizada ao longo de uma unidade de tempo. O problema remanescente : qual deve ser o valor dessa taxa? O que o investidor deve ponderar ao estabelecer o ganho extra que ele deseja pela imobilizao de seu capital? Esse ganho deve estar associado com a certeza de seu recebimento e com o perodo de imobilizao. Dado que uma promessa atrativa de pagamento no futuro no significa certeza absoluta de recebimento, o investidor procura compensar essa incerteza exigindo um ganho extra maior. Assim, esperado que, sempre que um proprietrio de capital for ponderar os fatores que norteiem sua deciso de abrir mo da liquidez do capital por um dado perodo de tempo, ele, dentre outras coisas, leve em conta suas expectativas de ganhos e os riscos associados. Existe sempre um dilema entre um dado valor monetrio hoje e um dado valor monetrio no futuro. Isso decorre do fato de que, mesmo em economias no inflacionrias, as pessoas intrinsecamente acreditam que o dinheiro muda de valor no tempo. Como conseqncia desse comportamento, as sociedades assimilaram o conceito de juros e desenvolveram mercados baseados na relao imobilizao presente versus expectativa de ganhos futuros. Assim, estabelecida remunerao extra que o proprietrio de capital deseja para abrir mo da liquidez de seu capital, a Matemtica Financeira surge como o

ramo da matemtica que estuda a mudana do valor do dinheiro no tempo. O estudo das formas de como os valores monetrios de hoje relaciona-se com valores monetrios futuros o objeto principal desse ramo da Matemtica. FORMAS DE REMUNERAO DO CAPITAL O capital imobilizado por um perodo de tempo pode ser remunerado de diversas formas. A mais comum a de se estabelecer uma taxa, por unidade de tempo, sobre o capital imobilizado. Daqui resultam duas variantes para a remunerao do capital, quais sejam: Juros Simples e Juros Compostos. Exemplos: Considere o caso de um indivduo que em 31/12/1997, entregou R$ 100,00 a um banco X que lhe prometeu juros simples razo de 10% a.a.Qual ser o seu saldo credor no final de cada um dos prximos 4 anos? Saldo no incio de Juros Saldo no final de cada ano cada ano 1 100,00 0,1 x 100,00 = 10,00 110,00 2 110,00 0,1 x 100,00 = 10,00 120,00 3 120,00 0,1 x 100,00 = 10,00 130,00 4 130,00 0,1 x 100,00 = 10,00 140,00 Se considerarmos a remunerao a juros compostos, onde os juros incidem sempre em funo do saldo existente no incio de cada perodo correspondente. Considere que o mesmo indivduo do exemplo anterior tivesse aplicado o seu capital a juros compostos. Seu saldo credor se comportaria da seguinte forma: Tempo (n) 1 2 3 4 Saldo no incio de cada ano 100,00 110,00 121,00 133,10 Juros 0,1 x 100,00 = 10,00 0,1 x 110,00 = 11,00 0,1 x 121,00 = 12,10 0,1 x 133,10 = 13,31 Saldo no final de cada ano 110,00 121,00 133,10 146,41 Tempo (n)

Ao capital (P ou C) empregado d-se o nome de principal, e a soma do principal mais o juro d-se o nome de Montante (F ou M). A juros simples apenas o principal rende juros, ao passo que a juros compostos os rendimentos so calculados sobre os montantes, havendo portanto uma incidncia de juros sobre juros. Observando os 2 exemplos; os montantes disponveis para o indivduo no final do 4 ano,seriam: A juros compostos 146,41 A juros simples 140,00 Diferena 6,41 Essa diferena de 6,41 corresponde ao pagamento de juros sobre juros, devido aos juros compostos.

JUROS SIMPLES Se a taxa de juros (i) for constante e incidir apenas sobre o capital aplicado (C ou P), ento o juro por perodo (J) ser tambm constante e igual a C . i. J=C.i Nesse caso, observa-se um crescimento linear do capital:

500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Perodo

Se a matemtica financeira objetiva estudar o relacionamento entre valores monetrios posicionados em pontos distintos no tempo, ento para um capital C aplicado a uma taxa de juros i durante n perodos de tempo, sob o regime de juros simples pose ser calculado: J=C.i.n EXEMPLOS 1) Determinar os juros de um capital de R$ 800,00, a 12% a.a., durante 7 meses. 2) Um certo capital ficou empregado por 1 ano , 3 meses, a uma taxa de 12% ao ano e rendeu um juro de R$ 650,00, qual foi o capital empregado? 3) O capital de R4 400,00 foi colocado a 20% a.a. e produziu um juro de R$ 60,00, por quanto tempo o capital ficou empregado? 4) Qual a taxa anual de juros para que um capital de R$ 750,00 produza um juro de R$ 206,00, em 4 meses? Se seu valor de resgate M ou F for o objetivo do clculo ento pode assim ser demonstrado: Perodo 1 2 3 N Juros C.i C.i C.i C.i Valor Futuro (Montante) F1=P + P.i = P(1+i) P2 = F1+ P.i = P(1+i) + P.i = P(1+i+i)=P (1+2i) F3 = ......= P (1+3 i) Fn = P(1+ n i)

Capital

Assim, no regime de juros simples, a frmula bsica que relaciona dois valores monetrios posicionados em pontos diferentes no tempo ser dada por Fn = P (1+ i . n) EXEMPLOS 1) Qual o montante resultante de uma aplicao de R$ 29800,00 taxa de 12% a.m. durante 6 meses? 2) Qual o montante de um capital de R$ 600,00, a 18% a.a., durante 8 meses? 3) Coloquei uma certa quantia em um banco a 20% a.a. e retirei, depois de 4 anos R$9280,00. Quanto recebi de juros, sabendo que a aplicao foi feita a juros simples? 4) Emprestei uma certa quantia a 30% a.a. e recebi R$ 3230,00 depois de 2 anos e 4 meses. Quanto emprestei? TAXA MDIA Um investidor, muito prevenido, resolveu diversificar seu capital de R$ 100000,00 aplicando partes dele em diversos bancos, obtendo taxas diferentes para cada aplicao, de acordo com a tabela abaixo: Capital 50000 10000 20000 20000 Calcule a taxa mdia de suas aplicaes. Taxa mensal 2% 3% 1,5% 2%

A taxa mdia representa mdia representa a taxa que aplicada ao capital total oferea a mesma rentabilidade das aplicaes efetuadas em cotas. a mdia ponderada das mdias. i= P1i 1 + P2 i 2 + ... + Pn i n Pt

EXEMPLOS 1) Calcular a taxa mdia obtida nas seguintes aplicaes, que foram efetuadas pelo mesmo prazo: 10000 2,5%a.m. 8000 3%a.m. 27000 1%a.m.

2) Um capital de R$ 70000,00 foi dividido em duas aplicaes. A primeira, no valor de R$50000,00 recebeu taxa de 4%a.m. Calcular qual dever ser a taxa atribuda segunda aplicao para que a taxa mdia seja de 3%a.m.

PRAZO MDIO Se no exerccio n 1, as taxas fossem iguais mas com prazos diferentes conforme a tabela abaixo: 10000 20 dias 8000 30 dias 27000 40 dias Determine o prazo mdio das aplicaes. Entende-se por prazo mdio o tempo (prazo) que aplicado ao capital total oferea a mesma rentabilidade das aplicaes efetuadas em cotas. n= P1in 1 + P2 n 2 + ... + Pn n n Pt

EXEMPLO 1) Um investimento de R$ 50000,00 vence em 30 dias e outra de R$ 75000,00 vence em prazo desconhecido. Sabendo-se que o prazo mdio delas de 32 dias, qual o prazo da segunda aplicao. DESCONTOS SIMPLES muito comum contrair uma dvida que dever ser paga no futuro. Nestas condies, o muturio fornece ao mutuante um documento, chamado ttulo, por meio do qual o mutuante pode provar publicamente ser credor daquela quantia. O ttulo ento usado para formalizar uma dvida que no pode ser paga imediatamente, mas que dever ser saldada dentro de um prazo previamente estipulado. H trs tipos de ttulos mais usados: a nota promissria, a duplicata e a letra de cmbio. A Nota Promissria um ttulo de crdito que corresponde a uma promessa de pagamento, muito usada entre pessoas fsicas ou entre pessoas fsicas e uma instituio financeira. Por exemplo, uma pessoa deve a outra uma certa importncia e no pode pagar no momento. Ento, o devedor d ao credor uma Nota Promissria na qual vm claramente especificados: a quantia a ser paga (valor final, que, em geral, a dvida inicial acrescida de uma parcela de juros), a data em que deve ser paga (poca de vencimento do ttulo), o nome e a assinatura do devedor, como emitente do ttulo, e o nome de credor, como a pessoa que deve receber a importncia a ser paga. Assim, uma Nota Promissria deve conter quatro elementos principais: quanto deve ser pago, quando, por quem e a quem. A Duplicata um ttulo emitido por uma pessoa jurdica contra o cliente (pessoa fsica ou jurdica) para o qual ela vendeu mercadorias a prazo ou prestou servios para serem pagos no futuro, segundo um contrato. A emisso da Duplicata s legal se for

feita tendo por base a nota fiscal proveniente do servio prestado. O cliente dever dar o seu aceite na Duplicata, confessando-se, se preciso, realmente devedor da quantia apresentada, embora isso no seja necessrio para provar a veracidade do ttulo. Tambm na Duplicata devem vir os elementos principais: quanto deve ser pago, quando, por quem e a quem. A letra de cmbio um ttulo que corresponde a uma ordem de pagamento, emitida, antigamente, em maior quantidade pelas Financeiras, com o intuito de captar fundos por meio da sua colocao ao pblico e dessa maneira obter recursos de terceiros para fazer emprstimo aos clientes tomadores em operaes de Crdito Direto ao Consumidor (CDC) ou Crdito Pessoal (CP). bom frisar que, tanto as Financeiras quanto os Bancos, em suas operaes de emprstimo, costumam nominar uma outra Pessoa Jurdica em geral do prprio grupo, com poderes para emitir uma Letra de Cmbio contra o cliente inadimplente e assim ter mais um instrumento para garantir o seu crdito. Chamamos de desconto de um ttulo ao abatimento que se d sobre seu valor pela antecipao de pagamentos. H dois tipos de desconto simples: o desconto bancrio ou por fora e o desconto racional ou por dentro. Um ttulo possui um valor, chamado nominal ou valor futuro, a ele declarado, que corresponde ao seu valor no dia do vencimento. Antes disso, o ttulo pode ser resgatado por um valor menor que o nominal, sendo denominado valor atual ou valor presente. Chama-se desconto simples o calculado sobre um nico valor do ttulo (nominal ou atual). DESCONTO COMERCIAL (BANCRIO OU POR FORA) aquele em que o desconto incide sobre o valor nominal do ttulo. D = N .i. n A= N d A = N Nin A = N(1-i.n) 1) Um ttulo de valor nominal de R$ 24000,00 sofre um desconto bancrio taxa de 30% a.a., 60 dias antes do seu vencimento. Qual o valor do desconto? Qual o seu valor atual? 2) Um ttulo de R$ 100,00 vai ser descontado a1% a.m., 120 meses antes do vencimento. Qual o valor do desconto? Atualmente, na prtica, apenas o desconto comercial utilizado. Entretanto , seu emprego para operaes de curto prazo; para prazos longos, seu clculo se torna impraticvel, pois o valor do desconto se torna to elevado que pode, inclusive, ultrapassar o prprio valor nominal do ttulo. DESCONTO RACIONAL OU POR DENTRO aquele em que a taxa de desconto incide sobre o valor atual ou lquido.

d' = A. i. n Nin N A= 1+ i n 1+ i n Fazer um exemplo com R$ 100,00 e 10%a m. durante 1 ms. 1) Calcular o valor do desconto por dentro de um ttulo de R$ 2000,00 com vencimento para 90 dias, taxa de 2,5% a.m. 2) Qual o valor a ser pago hoje por um ttulo de R$ 50000,00 cujo vencimento ocorrer daqui a 3 meses, supondo que a taxa de desconto comercial seja de 5,5% a.m. d' = EQUIVALNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS Dois ou mais capitais so diferidos quando so exigveis em datas diferentes. Dessa forma, ttulos de crditos que tm vencimentos distintos so capitais diferidos. Dois ou mais capitais diferidos so equivalentes em certa poca se, nessa poca, seus valores atuais forem iguais. Por exemplo: um ttulo de valor nominal R$ 100,00 tem vencimento para 3 meses e outro ttulo de valor nominal R$ 109,31 tem vencimento para 7 meses. Atualizando os valores desses ttulos taxa de 2% a.m., temos: A3 = 94 A7 = 94 Como os valores atuais dos ttulos so iguais, pode-se afirmar que o capital 100 para 3 meses equivalente ao capital 109,31 para 7 meses, taxa de 2% a.m. O problema de equivalncia de capitais diferidos aplica-se quando h substituio de um ttulo (ou mais) por outro (ou outros) com vencimento diferente. Consideremos, por exemplo, N o valor nominal de um ttulo para n meses e N o valor nominal de outro ttulo, equivalente ao primeiro, com vencimento para n meses. Os valores atuais dos dois ttulos so iguais. Sejam A n e An, os valores atuais dos ttulos. An = N(1-i n) e An = N (1- i n) N' = N(1 i n ) 1 i n'

EXEMPLOS 1) Um ttulo de valor nominal equivalente a R$ 1000,00, vencvel em 3 meses, vai ser substitudo por outro, com vencimento para 5 meses. Admitido-se que esses ttulos podem ser descontados taxa de 1% a.m., qual o valor nominal do novo ttulo? (1021,05) 2) Uma empresa, devedora de dois ttulos de R$ 3000,00, vencveis em 3 e 4 meses, deseja resgatar a dvida com um nico pagamento no fim de 5 meses. Calcular o valor desse pagamento empregando a taxa de 1,5% a.m. (6145,95)

FLUXO DE CAIXA o movimento de entrada e sada de numerrio de uma empresa ou pessoa fsica previsto de ocorrer em determinado intervalo de tempo. O fluxo de caixa (do ingls Cash Flow) pode ser representado por um diagrama em que numa reta horizontal orientada da esquerda para direita, se encontra assinalada a linha do tempo subdividida em perodos unitrios (dias. ms, ano). O ponto O (zero) representa a data de hoje ou de formalizao da operao financeira. O ponto 1, o final do 1 dia, ms ou ano conforme o perodo unitrio considerado. As entradas so os recebimentos <+> previstos para o perodo e indicadas por setas voltadas para cima. As sadas so os pagamentos <-> representados por setas voltadas para baixo. Qualquer problema financeiro pode ser representado por um diagrama de fluxo de caixa, o que facilita sua resoluo. Como em toda negociao existem sempre duas partes envolvidas, teremos um diagrama representativo da negociao para cada uma delas. Ambos os diagramas so simtricos em relao linha do tempo, pois o que recebimento para uma parte pagamento para outra e vice-versa. A soluo de um problema financeiro resume-se ento, em resolver o diagrama de seu fluxo de caixa representativo. Exemplos: 1) Representar pelo diagrama de fluxo de caixa, de acordo com a tica a) da Financeira; b) da Empresa: o seguinte problema financeiro: Qual a taxa mensal de juros que est sendo cobrada por uma Financeira na concesso de um emprstimo de 1.000.000,00 a uma empresa sabendo-se que o mesmo dever ser amortizado em seis prestaes mensais de 264.237.00, vencendo-se a primeira um ms aps a concesso do financiamento? Soluo: a)

Comentrio: O 1.00.000,00 entregue ao cliente constituem para a Financeira uma sada. Portanto, so representados por uma seta para baixo. assinalada na data zero, pois as datas de vencimentos das prestaes mensais se encontram a elas relacionadas. As prestaes a serem pagas ao final do 1, 2 ,..., 6 ms, para a Financeira so recebimentos e como tais representados por setas para cima. b) da tica da Empresa

2)Representar pelo diagrama do fluxo de caixa, de acordo com a tica do aplicador. o seguinte problema financeiro: Quanto deverei aplicar num RDB (Recibo de Depsito Bancrio) de 62 dias taxa de 12% a.m. para que no final resgate 50.000.00?

JUROS COMPOSTOS Ao contrrio do que acontece no regime de juros simples, no regime de juros compostos a base sobre a qual essa taxa de juros incide varivel. No regime de juros compostos a taxa de juros incide sempre sobre o capital atualizado, isto , sobre o capital original mais os juros acumulados at o perodo imediatamente anterior. Considerando um capital P aplicado a uma taxa de juros i por n perodos, o desenvolvimento de uma frmula que relaciona um valor monetrio de hoje (P) com um valor futuro distante (Fn) a seguinte: Perodo 1 2 3 Juros i.P i . F1 i . F2 Valor Futuro F1 = P + i P = P (1 + i )1 F2 = F1 + i F1 = F1 (1+ i) = P (1+i).(1+i)=P(1+i)2 F3 = F2 + i F2 = F2 (1 + i ) = P (1+i)2 . (1 + i)= P (1+ i )3 Fn = P (1+ i )n

n i . Fn-1 Fazer as relaes de capital, tempo e taxa. EXEMPLO 1) 2) 3) 4) 5) 6) 7) 8) 9)

Um capital de R$ 1000,00 aplicados a uma taxa de 10% ao ms, durante 5 meses. Calcular o montante do capital de R$10000,00, a 10% a.a. em 3 anos. Determinar o montante de R$3000,00, a 2% a.m., no fim de 2 anos. Qual o montante do capital equivalente a R$500,00, no fim de 2 anos, com juros de 24% a.a. capitalizados trimestralmente? O capital de R$ 120,00 foi colocado a juros de 20%a.a., capitalizados semestralmente. Qual o montante no fim de 2 anos e 6 meses? O capital de R$ 3000,00 foi emprestado por 1 ano e 8 meses com juros de 24% a.a., capitalizados mensalmente. Qual o montante? Qual a quantia que, colocada em um banco, a juros compostos de 2% a.m., durante 5 meses, eleva-se a R$ 40000,00? Durante quanto tempo se deve aplicar R$ 5000,00 taxa de 7% a.m., para produzir o montante de R$ 12000,00? Um capital de R$ 7500,00 aplicados durante 5 meses produziu um montante de R$ 9500,00. Qual foi a taxa mensal aplicada?

MONTANTES COM PRAZO FRACIONADO Um capital de R$ 1000,00 foi aplicado por 15 dias com capitalizao mensal, calcule os juros usando juro composto e juro simples. CONVENO LINEAR: juros compostos na parte inteira e simples na parte fracionria. F = P (1 + i ) t (1 + i p ) q t = parte inteira do tempo p = parte fracionada do tempo q

CONVENO EXPONENCIAL: tudo juro composto F = P (1 + i ) t +p/k Fazer grfico EXEMPLO P = 10000 i = 8%a.a. t = 3 anos e 5 meses DESCONTO COMPOSTO REAL O desconto composto real equivale soma de descontos racionais. Na prtica apenas este empregado, outro clculo seria com o desconto bancrio simples. EXEMPLO Um ttulo de valor nominal So as mesmas relaes do juro composto, o valor do desconto, o mesmo valor do juro que foi cobrado. A= N (1 + i) n D=NA

EXEMPLO 1) Qual valor atual de R$ 1200,00, a 3% a.m., pago 4 meses antes do vencimento? (1066,18)

TAXAS DE JUROS Uma vez definida a forma de capitalizao, torna-se necessria uma definio rigorosa do tipo de taxa de juros com que se quer trabalhar. Diferentes operaes financeiras usam diferentes tipos de taxas. Existem taxas para descontos de duplicatas, taxas para cartes de crdito, taxas para financiamento de curto prazo, taxas para financiamento de longo prazo, taxas mnimas de retorno exigidas para diferentes tipos de investimentos, etc. Tendo em vista que toda a matemtica financeira tem como insumo bsico taxa de juros, sua especificao rigorosa fundamental para que se obtenham os resultados desejados. Contudo, qualquer que seja o tipo de operao financeira de interesse, a taxa de juros envolvida poder ser especificada em uma das seguintes formas: Taxa proporcional, taxa nominal ou taxa efetiva. TAXA PROPORCIONAL Duas taxas so ditas proporcionais quando se indiferente quanto a efetuar os clculos financeiros num perodo qualquer, usando-se uma taxa r, ou num outro perodo k vezes menor que o anterior, usando-se uma taxa r/k, e repetindo-se a aplicao por k perodos. Assim, a taxa proporcional muito comum quando se est trabalhando sob o regime de juros simples. EXEMPLO No regime de juros simples um capital (P) aplicado por 1 ano a uma taxa de 24% ao ano (r) produziria o mesmo resultado quando esse mesmo capital (P) fosse aplicado a uma taxa de 2% ao ms (i k) por um perodo de 12 meses (k), isto : ik = TAXA NOMINAL No regime de juros compostos, uma taxa dita nominal quando o perodo em que a taxa est sendo referenciada no coincide com o perodo em que sua capitalizao est sendo referenciada. EXEMPLO 24% ao ano com capitalizao mensal uma taxa nominal. A taxa de juros nominal a taxa mais comumente encontrada nas operaes financeiras. Contudo, apesar de sua proliferao nos contratos de financiamento, ela aparentemente, pode conduzir a iluses sobre o verdadeiro custo da transao financeira. No exemplo acima, um leigo poderia, em princpio, imaginar um custo efetivo de capital anual da ordem de 24%, o que seria incorreto, pois 2% ao ms capitalizados durante 12 meses produziriam um resultado maior do que 24% ao ano. Nesse caso, os clculos financeiros devem ser feitos por base a taxa de 2% ao ms. Vamos pensar a idia acima numericamente: Suponha-se um capital de R$ 100,00, regime de juros compostos, uma taxa de juros de 24% ao ano com capitalizao mensal, e tambm considere um perodo de aplicao igual a 1 ano. r , i k e r so taxas proporcionais k

F = 126,82 Dessa forma, verifica-se que o resultado encontrado foi maior do que R$ 124,00, que seria obtido se aplicasse esse capital a uma taxa de 24% ao ano, por um ano. TAXA EFETIVA Uma taxa de juros dita efetiva se o perodo em que ela estiver referenciada for coincidente com o perodo de capitalizao. EXEMPLO Uma taxa de 3% ao ms com capitalizao mensal uma taxa efetiva. comum, no caso de taxas efetivas, no se especificar o perodo de capitalizao, ou seja, a taxa acima poderia ser especificada como uma taxa efetiva de 3% ao ms. A taxa efetiva a mais utilizada nos clculos das operaes financeiras. importante notar que essa taxa apresenta, sem subterfgios, o verdadeiro custo da operao financeira realizada. TAXAS EQUIVALENTES Duas taxas de juros so ditas equivalentes se, ao serem aplicadas sobre um mesmo capital, durante um mesmo perodo, produzirem o mesmo valor futuro. Assim, a aplicao de um capital (P) a uma taxa r, por um perodo (n) dever produzir resultado idntico quando esse mesmo principal for aplicado, nesse mesmo perodo, porm capitalizado k vezes dentro desse perodo, somente se a taxa utilizada nessas k capitalizaes for equivalente taxa r previamente definida. EXEMPLO Vamos tomar o mesmo exemplo acima: Suponha-se um capital de R$ 100,00, regime de juros compostos, uma taxa de juros de 24% ao ano com capitalizao mensal, e tambm considere um perodo de aplicao igual a 1 ano. F = 126,82 Observamos que o valor futuro foi com a capitalizao mensal foi de R$ 126,82, se a capitalizao fosse anual qual a taxa que deveria ser aplicado o capital para produzir o mesmo valor futuro? 26,82% ao ano No caso especfico de juros simples, verifica-se que as taxas proporcionais definidas anteriormente so tambm equivalentes. Para o regime de juros compostos: Considerando k o nmero de capitalizaes que cabem dentro de n, ento i k ser sempre uma taxa menor que a taxa in Fn = P (1 + in)n = P (1 + i )k = Fk ( 1 + in )n = (1 + i k )k i k = k (1 + i) n 1 e i n = n (1 + i) k 1

O n considerado sempre 1 perdo apenas, 1 ano, 1 semestre, 1 trimestre, etc, Ento podemos escrever as frmulas: i k = k (1 + i) 1 e i n = (1 + i)k 1 assim, no exemplo acima, a taxa anual equivalente a taxa mensal de 2 % : i 12 = (1 + 0,0,02 )12/1 1 = 0,2682 = 26,82% ao ano EXEMPLO Qual a taxa semestral equivalente a 20% ao ano? EQUIVALNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS Ao estudar juros e descontos simples, viu-se que dois ou mais capitais, realizveis em datas distintas, so equivalentes se, na poca, seus valores atuais forem iguais. Entretanto pelo sistema de capitalizao composta usual ( juros compostos e desconto composto real), a equivalncia dos capitais diferidos pode ser feita na data zero ( valor atual) ou em qualquer outra data, pois os juros compostos so equivalentes aos descontos compostos.
A Au5

3 Mv4

Para levar o capital A da poca 1 para a poca 6, basta que o multipliquemos por (1+i)5=u5 pois capitalizamos o valor A por 5 perodos ( 6 1 = 5). Se quisermos voltar o capital M da poca 7 para a poca 3, teremos de multiplic-lo por 1 = v 4 pois estamos descapitalizando o valor M por 4 perodos ( 4 = 7 3). 4 (1 + i) Em nossos investimentos, emprstimos, etc., os ganhos so proporcionais aos riscos que corremos. Quanto maior o risco. Maior o ganho e vice-versa. EXEMPLOS 1) Uma empresa contraiu uma dvida de R$ 500000,00 com um particular que cobra juros bimestrais de 8%. Decorridos 2 bimestres a empresa paga R$ 200000,00 e combina liquidar o saldo restante no final de mais 4 bimestres. Qual o valor do pagamento final? (521339,38) 500.000

2 200.000

Levando tudo para a data 6: 500.000 (1,08)6 = 200000 (1,08)4 + P P = 521339,38 2) Uma firma empreiteira fez um emprstimo, e ficou de pag-lo em duas vezes de R$25000,00, dentro de 4 e 6 meses, a juros de 5% a.m., passando-se 3 meses a empresa resolve pagar todo o emprstimo, tendo a mesma taxa de desconto quanto ela pagar pela dvida?
0 1 2 3 4 5 6

25.000

25000

RENDAS Nas aplicaes financeiras o capital pode ser pago ou recebido de uma s vez ou atravs de uma sucesso de pagamentos ou recebimentos. Quando o objetivo constituir um capital em uma data futura, tem-se um processo de capitalizao. Caso contrrio, quando se quer pagar uma dvida, tem-se um processo de amortizao. Pode ocorrer tambm o caso em que se tem o pagamento pelo uso, sem que haja amortizao que o caso dos aluguis. Conceito Rendas so um conjunto de dois ou mais pagamentos, realizveis em pocas distintas, destinados a constituir um capital ou amortizar uma dvida. Elementos Os pagamentos, que podem ser prestaes ou depsitos, constituem os termos (T ou PMT) da renda. Denomina-se n o nmero de termos (pagamentos) e i a taxa unitria de juros. Se o objetivo da renda for constituir capital, esse capital ser o montante (F) da renda, que a soma dos montantes de seus termos; se, entretanto, o objetivo for amortizar uma dvida, o valor dessa dvida ser o valor atual (P, valor presente), que a soma dos valores atuais dos seus termos. Classificao das rendas

RENDAS

Temporrias Perptuas

Peridicas Cons tan tes Variveis No peridicas

Im ediatas Antecipadas Diferidas

a) b)

quanto ao prazo temporrias: o nmero de termos finito, a renda tem um termo final. perptuas: o nmero de termos infinito. Ex: aluguel

quanto a periodicidade peridicas: o intervalo de tempo entre dois pagamentos consecutivos constante (mensais, semestrais, etc.). b) no peridicas: caso contrrio. a)

- quanto ao valor dos termos a) constante: todos os termos so iguais. b) Varivel: os ermos no so iguais entre si. quanto forma de pagamento ou de recebimento imediatas: quando os termos so exigveis no fim dos perodos. Exemplo Renda imediata de 6 termos mensais de R$ 100,00. a)

100

100

100

100

100

100

b) antecipadas: quando os termos a exigveis no incio dos perodos. Exemplo Renda antecipada de 6 termos mensais de R$100,00.
0 1 2 3 4 5 6

100

100

100

100

100

100

c)

diferidas: os termos so exigveis a partir de uma data que no o primeiro perodo, ou seja, a renda diferida equivale a uma renda imediata que tem um prazo de carncia entre o valor atual e o incio dos pagamentos. carncia
0 0 1 2 3 1 2 3 4 5 6

100

100

100

100

100

100

Renda Imediata O valor atual de uma renda igual a soma dos valores atuais de seus termos, calculados com desconto composto real a determinada taxa. A = N(1+i)-n , como N = 1 temos: A = (1+i)-n O valor atual de uma renda unitria imediata representado por (1+i)-n (1+i)-(n-1) (1+i)-3 (1+i)-2 (1+i)-1 1
o

n-1 n

= (1+i)-n + (1+i)-(n-1) + .........+ (1+i)-3 + (1+i)-2 + (1+i)-1 Os termos do 2 membro formam uma PG crescente de razo (1+i). Assim:

(1 + i ) n 1 (1 + i ) n
(1 + i) n 1 i(1 + i) n

Valor Atual A = T. a n i

a n i =

, valor tabelado

Exemplo Joo compra um carro, que ir pagar em 6 prestaes de R$ 1450,00, sem entrada. As prestaes sero pagas uma taxa de juros de 2,5%a.m.. Qual o preo do carro vista? (7986,78) Montante O montante de uma renda unitria imediata equivale soma dos montantes dos depsitos unitrios, durante n perodos a uma taxa i. O montante ser dado por Cn = C(1+i)n como C = 1 temos: Cn = (1+i)n. (1+i)n-1 (1+i)n-2 (1+i)n-3 (1+i)

n-1

= 1 + (1+i) + ......... + (1+i)n-3 + (1+i)n-2 + (1+i)n-1 =

(1 + i ) n 1 .
i

M = T. s n i

s n i =

(1 + i) n 1 , valor tabelado i

EXEMPLO Uma pessoa deposita R$ 100,00 mensalmente. Sabendo-se que ela est ganhando 1,5%a.m., quanto possuir em 2 anos?

RENDA ANTECIPADA (1+i)-(n-1)

(1+i)-3 (1+i)-2 (1+i)-1 1 0 1 2 3 n-1 n

= (1+i)-(n-1) + .........+ (1+i)-3 + (1+i)-2 + (1+i)-1 + 1

= Frmula de transformao Valor Atual A = T. a n i

(1 + i ) n 1 n 1 i (1 + i )

a n i = 1 + a n1 i , valor tabelado

EXEMPLO Uma loja oferece um certo eletrodomstico em 1 entrada e mais 3 prestaes de R$85,00. A taxa de juros cobrada pela loja de 2% a.m. Qual o valor vista do eletrodomstico? Montante (1+i)n (1+i)n-1 (1+i)n-2 (1+i)n-3 (1+i)

n-1

= (1+i) + ......... + (1+i)n-3 + (1+i)n-2 + (1+i)n-1 + (1+i)n 2 n 1 = (1+i) 1 + (1 + i ) + (1 + i ) + ...... + (1 + i )

= (1 + i ) .

(1 + i ) n 1
i

M = T. s n i

s n i = s n+1 i - 1, valor tabelado

EXEMPLO Calcule o valor acumulado por uma pessoa se depositar mensalmente R$ 150,00 com renda antecipada, em um banco que paga 3% a.m., durante 6 meses.

RENDA DIFERIDA ( n termos e m perodos de carncia)

(1+i)-(m+n) (1+i)-(m+n-1)

(1+i)-(m+2) (1+i)-(m+1) 0 0 = 1 2 3 m m+1 1 2 n-1 m+n n

(1+i)-(m+n) + (1+i)-(m+n-1) + ..... + (1+i)-(m+2) + (1+i)-(m+1) n n 1 2 = (1+i)-m (1 + i ) + (1 + i ) + ............. + (1 + i ) + (1 + i )

= Valor Atual A = T. m/a n i

(1 + i )

(1 + i ) 1 n i (1 + i )
n

m/ a n i = a m+n i - a m i

Uma loja de materiais de construo oferece um determinado produto em 4 parcelas de R$ 60,00 o primeiro pagamento vence em 60 dias. Qual o valor atual se os juros de 2% a.m.?

Montante M = T. m /s n i m/ s n i = s n+m i s m i, valor tabelado

EXEMPLO Uma pessoa deposita mensalmente, durante 5 meses, R$ 175,00 numa instituio financeira que paga juros de 2,5% a.m. Porm o primeiro rendimento aps 3 meses de carncia. Quanto essa pessoa possuir ao trmino do ltimo depsito? EMPRSTIMOS Em termos financeiros, a dvida surge quando uma dada importncia emprestada por um certo prazo. Quem assume a dvida obriga-se a restituir o principal mais os juros devidos, no prazo estipulado. Existem vrios sistemas para fazer o resgate de um emprstimo. SISTEMAS SEM CORREO MONETRIA 1) SISTEMA FRANCS DE AMORTIZAO Por este sistema o devedor obriga-se a devolver o principal mais os juros em prestaes iguais entre si e peridicas. Estes pagamentos so constitudos dos juros sobre o saldo devedor e uma quota de amortizao. Como os pagamentos so todos do mesmo valor, medida que eles vo sendo realizados, os juros tornam-se menores, enquanto as quotas de amortizao so progressivamente maiores. a) SISTEMA FRANCS SEM PRAZO DE CARNCIA EXEMPLOS 1) Um banco empresta R$ 100.000,00 entregues no ato, sem prazo de carncia. Sabendo que o banco utiliza o sistema francs, que a taxa contratada foi de 10% a.a. e que o banco quer a devoluo em 5 prestaes anuais, construir a planilha. n Saldo devedor Quota de amortizao Juros Prestao

Total

2) Uma dvida de R$ 100.000,00 vai ser amortizada por meio do Sistema de Amortizao Francs em 5 prestaes semestrais taxa de 20% a.s. Calcule o valor da cota de amortizao e faa a planilha terica do financiamento.

b) SISTEMA FRANCS COM PRAZO DE CARNCIA a) Caso A: durante a carncia o devedor paga os juros devidos. Capital: R$ 100.000,00 Carncia: 3 anos Taxa: 10% a.a. 5 prestaes anuais N Saldo devedor Quota de amortizao Juros Prestao

Caso B: durante a carncia, os juros so capitalizados e incorporados ao principal, para serem amortizados nas prestaes.

Capital: R$ 100.000,00 Carncia: 3 anos n Saldo devedor Quota de

Taxa: 10% a.a. Juros

5 prestaes anuais Prestao

amortizao

TABELA PRICE A tabela Price (Richard Price, economista ingls) um caso particular do Sistema Francs de Amortizao quando a prestao mensal. Normalmente, a taxa de juro dada ao ano e deve-se usar a taxa mensal proporcional. EXEMPLO Um emprstimo de R$ 1.000.000,00 concedido para ser pago pelo Sistema Francs de Amortizao (Tabela price) em 5 prestaes mensais taxa de 12% a.a. Construa a planilha do financiamento.

2) SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE (SAC) No Sistema de Amortizao Constante, o muturio vai pagar a dvida tambm por meio de prestaes peridicas que englobam juros e amortizao. Acontece que aqui essas prestaes no so constantes, mas decrescentes de valor. A amortizao do saldo devedor que constante em cada prestao, alis como o prprio nome do sistema diz. Os juros tambm so cobrados sobre o saldo devedor, sendo este processo ainda mais simples que o Francs. EXEMPLO Uma dvida de R$ 100.000,00 vai ser amortizada por meio do SAC em 5 prestaes semestrais taxa de 20% a.s. Calcule o valor da cota de amortizao e faa a planilha terica do financiamento.

No SAC, o muturio pagar menos juros do que no Sistema Francs, porm no incio, paga prestaes maiores, amortizando mais o saldo devedor. Como os juros so cobrados sobre o saldo devedor, bvio que, se o saldo em um sistema decresce mais no incio, o muturio est pagando menos juros. O Sistema de Amortizao Constante tambm pode conter carncia como no Sistema Francs. 3) SISTEMA DE AMORTIZAO MISTA (SAM) O SAM a mdia aritmtica do Sistema Francs de Amortizao e do SAC. A ttulo de exemplo, construiremos a planilha de financiamento do pelo Sistema Francs e no SAC.

4) SISTEMA AMERICANO (SAM) Neste caso, os juros so pagos no fim de cada perodo e o capital resgatado no fim do ltimo ano. Assim, os juros correspondem aos juros simples do capital emprestado. A fim de evitar o desembolso violento no final do prazo combinado, o devedor procura formar, por sua conta e mediante depsitos peridicos de parcelas constantes, um fundo de amortizao (sinking fund), com o qual, no fim do prazo combinado, possa saldar a dvida sem maiores aborrecimentos. Assim, relativamente ao desembolso, a situao do devedor no Sistema Americano semelhante que ele teria no Sistema Francs, pois ele efetua pagamentos peridicos e constantes, dados, cada um, pela soma de duas parcelas: a primeira ( o juro) que constante, pois obtida sempre sobre o valor da dvida contrada, e a segunda que constante e igual ao valor necessrio para obter, no fim do prazo combinado, um montante igual dvida. Para o credor, a situao diferente, pois ele recebe periodicamente apenas os juros e, no final do prazo combinado, todo o capital emprestado.

EXEMPLO Uma pessoa tomou emprestado a quantia de R$ 100.000,00 pelo prazo de 5 meses comprometendo-se a pagar no fim de cada ms juros de 10% ao ms. Sabendo-se que o devedor pretende constituir um fundo por meio de depsitos mensais e iguais de modo a acumular no fim de 5 meses a quantia equivalente ao valor de seu dbito. Calcular o valor de cada depsito e indicar a evoluo do fundo para uma taxa composta de 8% ao ms paga pelo depositrio.

5) SISTEMA ALEMO Pelo Sistema Alemo, tambm chamado sistema dos juros antecipados, o devedor paga os juros do primeiro perodo no ato do emprstimo e, no fim desse perodo, a primeira quota de amortizao juntamente com os juros do segundo perodo. Assim, no fim de cada perodo, o devedor paga uma prestao T, constituda de uma parcela q correspondente quota de amortizao e outra j, dos juros antecipados, correspondentes ao perodo seguinte. Dessa forma, a ltima prestao igual a quota de amortizao, pois no h juros a serem pagos. Clculo da prestao T= Ci 1 (1 i) n

Clculo da 1 quota de amortizao TJ q1 = 1 i Qualquer quota de amortizao q1 qk = (1 i) k 1 EXEMPLO Sabe-se que a quantia de R$ 100.000,00 dever ser paga em 5 prestaes mensais e iguais, a uma taxa de juro composta de 10% a.m., segundo o Sistema Alemo, pedese: construir o respectivo plano de amortizao.

AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS NO SISTEMA FINANCEIRO COM CORREO MONETRIA Como o prazo para a compra da casa prpria so feitos por prazos muito longos (10, 15 anos) e o nosso pas convivia h muito tempo com uma alta taxa de inflao, todos os financiamentos do sistema Financeiro de Habitao contm correo monetria. Tempos atrs se transformava o valor do financiamento em ORTNs (obrigaes reajustveis do tesouro nacional), e a ORTN tinha correo monetria, ento quando queria se saber o valor da dvida multiplicava o valor da ORTN pela dvida que estava transformada na mesma moeda. Como as ORTNs no existem mais, vamos dar o exemplo com correes trimestrais iguais, tanto sobre o saldo devedor quanto sobre a prestao. EXEMPLO TABELA PRICE Aplicaremos a correo trimestral para um emprstimo hipotecrio concedido pela Caixa Econmica Federal no dia 05/01/2000, no valor de R$ 200.000,00. O esquema de pagamento obedece tabela price, a juros de 12% a.a., e prazo de 1 ano. Montemos a planilha de financiamento. Correes monetrias: 1 trimestre: 2,5% 2 trimestre: 2,3% 3 trimestre: 2,4% 4 trimestre: 2%

Datas 05/01/00 1 - 05/02/00 2 - 05/03/00 3 - 05/04/00 4 - 05/05/00

Prestao 17.769,76 17.769,76 18.214,00 18.214,00

Juros 2.000,00 1.842,30 1.725,10 1.560,21

Amortizao 15.769,76 15.927,46 16.488,90 16.653,79

Saldo Devedor 200.000,00 184.230,24 168.302,78 172.510,35 156.021,45 139.367,66

5 - 05/06/00 6 - 05/07/00 7 - 05/08/00 8 - 05/09/00 9 - 05/10/00 10 - 05/11/00 11 - 05/12/00 12 - 05/01/01

18.214,00 18.632,93 18.632,93 18.632,93 19.080,12 19.080,12 19.080,12 19.461,72

1.393,68 1.253,66 1.079,87 904,34 744,50 561,14 375,95 192,69

16.820,33 17.379,27 17.553,06 17.728,59 18.335,62 18.518,97 18.704,16 19.269,03

122.547,33 125.365,92 107.986,66 90.433,60 72.705,01 74.449,93 56.114,31 37.595,34 18.891,17 19.269,00 (0,03)

Como o contrato de financiamento foi assinado em 05/01/2000, a primeira prestao mensal vencer em 05/02/2000 e ser igual Segunda mensalidade com vencimento em 05/03/2000. Na virada do 1 para o 2 trimestre, aplicaremos uma correo de 2,5% mensalidade e tambm ao saldo devedor. Assim, obtemos o valor das 3, 4 e 5 prestaes mensais. Ao entrarmos no terceiro trimestre, tornamos a aplicar a correo monetria, agora do 2 trimestre, ao valor de 2,3% sobre a mensalidade vigente (e o saldo devedor), obtendo ento o valor das 6, 7 e 8 prestaes. Repetindo a operao para o 4 trimestre de 2000 e depois para o 1 trimestre de 2001, obtemos os valores das prestaes restantes Ao pagar a 12 prestao mensal, o saldo devedor dever ser nulo. DEPRECIAO Os bens que constituem o ativo de uma empresa esto sujeitos a constantes desvalorizaes, devido, principalmente, ao desgaste e ao envelhecimento. A diferena entre o preo de compra de um bem e seu valor de troca (valor residual) no fim de certo tempo, chama-se depreciao. Por exemplo: Uma mquina que foi comprada por R$ 4000,00 e, aps 10 anos, pode ser revendida por R$ 500,00, teve uma depreciao de R$ 3500,00. Existem, ainda, bens que sofrem desvalorizao total aps certo tempo, geralmente so os bens imateriais: marca de fbrica, patentes, royalties, etc. A legislao brasileira estabelece limites mnimos para o clculo do tempo de depreciao dos bens do ativo das empresas. Por exemplo, para mveis e mquinas, em geral, a depreciao anual pode ser calculada taxa mxima de 10% a.a. ( tempo mnimo de 10 anos), enquanto os veculos podem ser depreciados em at 20% a.a. a) b) c) d) e) f) Os principais mtodos utilizados para o clculo da depreciao so: Mtodo Linear; Mtodo da Taxa Constante; Mtodo das Taxas variveis; Mtodo de Cole; Mtodo da Capitalizao; Mtodo das Anuidades;

A aplicao de um ou outro desses mtodos depende do administrador da empresa, do bem que se est depreciando e de outros fatores particulares.

PLANO DE DEPRECIAO um quadro que apresenta, no fim de cada exerccio, a quota de depreciao reservada, o valor do fundo de proviso para depreciao e o valor atual do bem. VAMOS USAR UM EXEMPLO PADRO Uma mquina que custa R$ 4000,00 e tem vida til de 5 anos, com R$ 500,00 de valor residual. a) Mtodo Linear Consiste em dividir o total a depreciar pelo nmero de anos de vida til do bem. Quota de depreciao = n 0 1 2 3 4 5 4000 500 = 700 5 Quota de depreciao

Fundo de depreciao

Valor atual

b) Mtodo da Taxa Constante Consiste em estabelecer uma taxa constante de depreciao, a qual calculada sobre o valor do bem no fim de cada exerccio. FV = 500 PV = 4000 n=5 i=? (34%a.a.) n 0 1 2 3 4 5 Quota de depreciao Fundo de depreciao Valor atual

c) Mtodo das Taxas Variveis

Consiste em determinar uma taxa mdia e distribuir as demais em torno dela, de maneira que forme uma progresso aritmtica (crescente ou decrescente) cuja soma dos termos igual a 100%. Taxa mdia = 100% / 5 = 20% Razo = 2 . taxa mdia / n = 40% / 5 = 8% Taxas: 20 8 = 12 8 = 4 20 + 8 = 28 + 8 = 36 Taxas: 4%, 12%, 20%, 28%, 36% A quota de depreciao calculado sobre o valor a depreciar = 3500*4% = 140 n 0 1 2 3 4 5 Taxa Quota de depreciao Fundo de depreciao Valor atual

d) Mtodo de Cole Consiste em dividir o total da depreciao em fraes, tais que o numerador expresse os perodos que faltam para o final da vida til do bem e o denominador represente o somatrio dos perodos. n 5 4 3 2 1 = ; ; ; ; 1 + 2 + 3 + 4 + 5 15 15 15 15 15 A quota de depreciao calculado sobre 3500. n 0 1 2 3 4 5 Frao Quota de depreciao Fundo de depreciao Valor atual

e) Mtodo da Capitalizao Consiste em calcular uma quota anual fixa que colocada no fim de cada perodo, a juros compostos, produza no fim de n perodos o montante da depreciao. n= 5 n 0 i = 10%a.a. FV = 3500 PMT = ? ( 573,29) Quota de depreciao Juros Fundo de depreciao Valor atual

1 2 3 4 5 f) Mtodo das Anuidades aquele que, alm de computar juros sobre o fundo constitudo, leva em considerao os juros do investimento do capital. necessrio, portanto, calcular uma quota fixa que inclua a depreciao do bem e os juros da inverso. PV = 4000 i = 10 n = 5 FV = ? (6442,04) - 500

Clculo da quota: FV = 5942,04 n 0 1 2 3 4 5 i = 10 n = 5 PMT =973,29 juros Saldo p/deprec Fundo deprec Valor Atual

Quota depreciao

ANLISE DE REGRESSO freqente a busca da relao entre duas variveis como por exemplo consumo e renda, tempo de uso e custo de manuteno, demanda e preos, vendas e gastos promocionais. etc... Quando se pode afirmar com suficiente probabilidade que existe tal relao entre duas variveis procura-se descrev-la como modelo matemtico, atravs de uma funo. A verificao do grau de relao entre duas variveis o objeto de estudo da Correlao Linear e a estimao da funo matemtica representativa o objeto da Analise de Regresso. Ao avaliar um grupo de mquinas para estimar o custo de manuteno que determinaria a necessidade de reposio poder-se-ia utilizar a Anlise de Regresso. que registra os

custos de manuteno de mquinas e tanto maior o nmero de medidas melhor o resultado da estimativa. Na Regresso Linear o modelo estatstico expresso por: Yi =a + bx +ei No modelo estatstico a varivel dependente Y composta por uma funo linear (/a + bx) da varivel X e uma varivel aleatria (ei) chamada de erro residual ou perturbao estocstica da regresso. Na prtica significa que os valores de X so conhecidos enquanto os valores de Y so isentos de variar exatamente em funo de X. A varivel ei deve ser pressuposta com distribuio normal de mdia zero, assim, considerando que pode ocorrer uma perturbao em cada estimativa de Y em funo de X, o que se determina a expectativa do valor Y para um dado X, tambm chamada de Esperana Matemtica de Y, dada pela funo linear que compe o modelo. Portanto implcito no modelo estatstico que Y = a + bx .O modelo determina que os valores estimados de Y ( Y ) constituem uma linha. Esta linha chamada de linha de regresso. Supondo uma tendncia linear na relao de duas variveis e o propsito de estimar a linha de regresso, aquela que melhor se ajustara aos dados tem a distncia entre o ajuste e os valores originalmente observados o menor possvel, ou seja, a diferena d=| f(x)-yi| deve ser mnima, correspondendo a minimizar o erro residual da regresso. y
^ ^

Ajustamento

Observaes

Como existe perturbao estocstica (ei) nos valores estimados, pode-se, avaliar o grau de ajustamento, que explica a proporo da variao de Y atribuida a X, atravs do coeficiente de determinao R2, pode-se ainda verificar a faixa de confiana para a reta de regresso, que julga a qualidade da estimativa de Y a um ndice permissvel de erro, pelo

seu intervalo de confiana. A ferramenta matemtica que minimiza o erro residual de regresso o Mtodo dos Mnimos Quadrados que permite a determinao da melhor funo ajustvel a um conjunto de valores observados. Ajuste de Reta ou Ajuste Linear: Para a tendncia linear o resultado genrico da soluo do sistema de equaes acima com o erro minimizado expresso por: a= y x b ou a = y b x n n e b= nx 2 ( x ) 2 nxy xy

Correlao Linear (Coeficiente de Determinao R2): O coeficiente de determinao R2 usado para avaliar o grau de ajustamento, que explica a proporo da variao de Y atribuda variao de X, e avalia a qualidade do ajuste dado por: ( nxy xy ) 2 R2 = nx 2 ( x ) 2 ny 2 ( y ) 2

][

O campo de variao do coeficiente r situa-se entre -l e +1, ou seja: -l <rxy < 1 Quando duas variveis X e Y forem independentes, o coeficiente de correlao ser nulo. A correlao ser tanto mais forte quanto mais prximo estiver o resultado de + 1 ou -1, mais fraca quanto mais prximo de zero.

Exerccios 01) Considere os seguintes dados: Quant. Produzidas 105 130 141 159 Custo (R$ 1000,00) 2042 2301 2421 2518 Pede-se: a) ajustar uma reta aos dados; b) o custo previsto para 190 unidades; c) determinar o custo fixo; d) determinar o custo da 136a unidade; e) a quantidade produzida com R$ 2.950.000,00 160 2606 172 2718

02)A produo e a demanda de um determinado produto so dados na tabela:

Anos Produo (ton) Demanda (ton)

1986 70 100

1988 94 112

1989 108 119

1991 132 139

1992 145 148

1993 168 170

1995 200 190

Pede-se: a)ajustar a equao de demanda; b)ajustar uma equao de produo; c) a previso de demanda e produo para 1996; d) determinar em que dia ms e ano acontece o equilbrio de mercado; e) determinar o coeficiente de correlao entre produo e demanda;

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