Apalancamiento Financiero ( Expresado en nuevos soles )

Conceptos Empresa A Empresa B Empresa C

Activos Patrimonio Deuda

400.00 400.00 0.00

400.00 200.00 200.00

400.00 100.00 300.00

Utilidad antes de Impuestos e Intereses Costo de Intereses 20% Utilidad antes de Impuestos Impuesto a la Renta 30% Utilidad Neta Rentabilidad sobre el Patrimonio

100.00

100.00

100.00

0.00 100.00 30 70.00 17.50%

40.00 60.00 18 42.00 21.00%

60.00 40.00 12 28.00 28.00%

ROE =

Utilidad Neta Patrimonio

Una de las formas de Determinar , si una Empresa tiene un Apalancamiento Financiero Positivo, es utilizando los dos ratios siguientes :

Utilidad antes de Imp. Utilidad antes de Imp. E Intereses

Activo Patrimonio

Para que la Rentabilidad Financiera ,aumente por el Uso de la Deuda , el Producto de estos dos ratios debe ser Superior a 1 , como es el caso siguiente :

60.00

400.00

=(60/100)*(400/200)

100.00

200.00 1.2

Tipos de Ratios Financieros

1.Ratios de Liquidez

Liquidez Corriente=

Activo Corriente Pasivo Corriente

1.41

Este ratio mide la capacidad de la Empresa de afrontar sus obligaciones a Corto Plazo, con los Activos a Corto Plazo con que cuenta. Mientras mayor es el ratio , mayor ser la capacidad de la Empresa para satisfacer sus Deudas de Corto Plazo. Un ratio de Liquidez Corriente entre 1.50 o 2 veces es recomendable. Para medir la Liquidez de las Empresas de Servicios ( Consultoria,etc, debe emplearse el ratio de Prueba Acida. Ratios de Liquidez Liquidez 2009 1.24 2008 1.41

1.Ratios de Liquidez

Prueba Acida

sus obligaciones a Corto Plazo,

Empresa para satisfacer sus

Este ratio represnta una medida mas directa de la solvencia financiera de Corto Plazo , al tomar e niveles de mayor liquidez de la empresa , para afrontar sus Obligaciones a Corto Plzao, tales com Valores Negociables,y Cuentas por Cobrar. Mientras mayor es el ratio , mayor ser la capacidad de la Empresa para satisfacer sus deudas a C Un ratio de Liquidez Corriente entre 1 aproximadamente .

onsultoria,etc, debe emplearse el

Ratios de Liquidez Prueba Acida

1.Ratios de Liquidez

Act.Cte - ( Existencias+Gtos pag.x ant.) Pasivo Corriente

medida mas directa de la solvencia financiera de Corto Plazo , al tomar en cuenta los z de la empresa , para afrontar sus Obligaciones a Corto Plzao, tales como Caja -Banco

o , mayor ser la capacidad de la Empresa para satisfacer sus deudas a Corto Plazo.

Este ratio mide la capacidad de la empre con que cuenta y los Valores Negociable Es dificil estimar un valor ideal. Sin emba pagos.

riente entre 1 aproximadamente .

Como valor medio razonable se puede c

2009 0.55

2008 0.72

1.Ratios de Liquidez

Liquidez Absoluta

Caja y Banco + Val.Negoc. Pasivo Corriente

Este ratio mide la capacidad de la empresa de afrontar sus Obligaciones a Corto Plazo, con el Efectivo Liquido con que cuenta y los Valores Negociables. Es dificil estimar un valor ideal. Sin embargo , si el ratio es muy bajo se puede tener problemas para afrontar los

Como valor medio razonable se puede considerar un factor de 0.30 aproximadamente.

Ratios de Liquidez Liquidez Absoluta

2009 0.04

2008 0.06

2.Ratios de Endeudamiento

Endeud.Total

Pasivo Total Activo Total

71.82%

Este ratio mide el nivel global de Endeudamiento de la empresa . Entre 0.4 y 0.6 se puede considerar como adecuado. Mas de 0.6 refleja que el Endeudamiento es excesivo, comienza a volverse riesgoso. Si es inferior a 0.4 puede ser que la Empresa tenga un exceso de Patrimonio , o que no esta aprovechando su capacidad de Endeudarse.

Ratio Endeudamiento Endeudamiento

2009 73.13%

2008 71.82%

3.Ratios de Gestin

Rotacin C X C

Ventas Ctas X Cobrar Comerciales

Nota: Tambien se considera el Promedio de Ctas por Cobrar = ( Inv. Ini + In Final ) / 2 Este ratio mide las veces que en promedio rota una Cuenta por Cobrar en un periodo (general mente un ao ). Cuando se calcula la rotacin en terminos de dias , el cociente obtenido nos indica en promedio cuantos dias demora la empresa en Cobrar una Cuenta = PLAZO DE COBRANZA

Patrimonio , o que no esta Plazo Prom. de Cobro 360 Rotacion Ctas x Cobrar 2009 Rot.Ctas x Cob. Plazo.Prom. 6.187041152 58.18613311

Determinacion del Ciclo Operativo.

Concepto Nmero de Das

Periodo de Existencias Periodo de Cuentas por Cobrar

CICLO OPERATIVO

Corrresponde el Tiempo , en que la empresa mantiene sus existencias y cobros de sus derechos. Se interpreta como el promedio de dias en que se adquieren las Existencias , hasta que se venden y se cobran.

Determinacion del Ciclo de Efectivo

Concepto Nmero de Das

Ciclo opertativo (-)

Periodo de Ctas por pagar CICLO DE EFECTIVO

Corrresponde el Tiempo , en que la empresa Demora , para convertir en Efectivo la Inversion realizada

3.Ratios de Gestin

Rotacin C X P

Ctas por Cobrar = ( Inv. Ini + In Final ) / 2 Cuenta por Cobrar en un periodo (general

el cociente obtenido nos indica en rar una Cuenta = PLAZO DE COBRANZA

Nota: Tambien se considera el Promedio de Ctas por Pagar = ( Inv. Ini + I Este ratio mide las veces que en promedio rota las Cuenta por Pagar en un periodo (gen mente un ao ). Cuando se calcula la rotacin en terminos de dias , el cociente obtenido nos indica en promedio cuantos dias demora la empresa en Pagar una Cuenta = PLAZO DE PAGO

Plazo Prom. de Pago 2008 3.37768197 106.58197

Rot.Ctas x Pagar. Plazo.Prom.

Ciclo Operativo.
Nmero de Das

Costo de Ventas 2009 = II de Mercader 2009 + Compras de Mer CV2009 IIMerc2009 Compras 2009 IF MERc2009 Compras2009 CV2009

ne sus existencias y cobros de sus derechos. dquieren las Existencias , hasta que se venden

Ciclo de Efectivo
Nmero de Das

a , para convertir en Efectivo la Inversion realizada.

3.Ratios de Gestin

Compras Ctas X Pagar

se considera el Promedio de Ctas por Pagar = ( Inv. Ini + In Final ) / 2 e en promedio rota las Cuenta por Pagar en un periodo (general

n en terminos de dias , el cociente obtenido nos indica en mora la empresa en Pagar una Cuenta = PLAZO DE PAGO

Nota: Tambien se considera el Promedio Este ratio mide las veces que en promedio rota las M mente un ao ). Cuando se calcula la rotacin en terminos de dias , promedio cuantos dias se desprende de sus inventa

360 Rotacion Ctas x Pagar 2009 3.095949657 116.2809606 2008 4.8753264 73.8412099

2009

2008

sto de Ventas 2009 = II de Mercader 2009 + Compras de Merc2009 - Inv. Final 2009 443,321 217,512 x 307,490 533,299 443,321

Rotacin de Inventarios

Costo de Ventas Existencias

Nota: Tambien se considera el Promedio de los Inventarios = ( Inv. Ini + In Final ) / 2 Este ratio mide las veces que en promedio rota las Mercaderias en un periodo (general

Cuando se calcula la rotacin en terminos de dias , el cociente obtenido nos indica en promedio cuantos dias se desprende de sus inventarios, por efecto de sus ventas.

Promedio Inmovil.de Existencias

360 Rotacion de Inventarios 2009 2008 1.83264372 196.437527

Rot.Inventarios Inmov.de Inventarios

1.441741195 249.6980743

3.Ratios de Gestin

Rot. Activos Fijos

Ventas AF neto Deprec.

Este ratio mide la eficiencia relativa con lo que la Empresa utiliza los bienes de Capital para generar ingresos a traves de las Ventas. En las Empresas de Comercializacion es ,mas elevado este ratio que en otros sectores economicos.

2009 Rotac.Activos Fijos 3.769345934 95.50728595

2008 2.71682302 132.507711

4.Ratios de Rentabilidad

ROE

Utilidad Neta Patrimonio

ROS ROA Utilidad Neta Activo Total

ROE . Mide el grado de rentabilidad que han obtenido los accionistas por sus recursos invertidos en el negocio ( Patrimonio ) ROA . Mide el grado de rentabilidad que han obtenido invertidos en relacion a sus Activos Totales. 2009 ROA ROE Rventas los accionistas por sus recursos 2008 3.03% 10.76% 4.23%

2.52% 9.38% 3.39%

Utilidad Neta Ventas

los accionistas por sus recursos

los accionistas por sus recursos

ABC COMERCIALIZACION S.A.C. BALANCE GENERAL

(Expresado en nuevos soles ) 12/31/2009 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalente de efectivos Cuentas por Cobrar Comerciales Netos Otras cuentas por cobrar Relacionadas Otras cuentas por cobrar Existencias Gastos contratados por adelantado TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE Inversiones Financieras Activos Finan.dispon.para la venta Cuentas por Cobrar Comerciales Inmueb. Maquina.y equipos Netos TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO S/. 19,670.00 97,663.00 125,670.00 14,697.00 307,490.00 11,440.00 576,630.00 19,659.00 55,834.00 160,305.00 235,798.00 812,428.00 12/31/2008 S/. 19,524.00 159,817.00 55,012.00 6,486.00 217,512.00 13,590.00 471,941.00 42,332.00 39,632.00 198,692.00 280,656.00 752,597.00 Anlisis Vertical 2009 2008 % % 2.42% 2.59% 12.02% 21.24% 15.47% 7.31% 1.81% 0.86% 37.85% 28.90% 1.41% 1.81% 70.98% 62.71% 2.42% 6.87% 19.73% 29.02% 100.00% 5.62% 5.27% 26.40% 37.29% 100.00% Anlisis Horizontal S/. 146.00 -62,154.00 70,658.00 8,211.00 89,978.00 -2,150.00 104,689.00

0.75% -38.89% 128.44% 126.60% 41.37% -15.82% 22.18%

146.00

-22,673.00 -53.56% 16,202.00 40.88% -38,387.00 -19.32% -44,858.00 -15.98% 59,831.00 7.95%

12/31/2009 PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Sobregiros Bancarios Ctas por pagar comerciales Otras Ctas por pagar partes relacionadas TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Comerciales Otras Ctas por Pagar parte relacionada TOTAL PASIVO NO CORRRIENTE

12/31/2008

Anlisis Vertical 2009 17.86% 21.20% 18.12% 57.18% 13.23% 1.62% 1.10% 15.95%

Anlisis Horizontal 2008 68,321.00 45,879.00 16,459.00 130,659.00 89.01% 36.30% 12.59% 39.13%

145,080.00 172,257.00 147,225.00 464,562.00 107,444.00 13,166.00 8,976.00 129,586.00

76,759.00 126,378.00 130,766.00 333,903.00 190,308.00 10,786.00 5,518.00 206,612.00

10.20% 16.79% 17.38% 44.37% 25.29% 1.43% 0.73% 27.45%

-82,864.00 -43.54% 2,380.00 22.07% 3,458.00 62.67% -77,026.00 -37.28%

PATRIMONIO Capital Capital Adicional Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

156,119.00 41,679.00 20,482.00 218,280.00 812,428.00

137,808.00 41,679.00 32,595.00 212,082.00 752,597.00

73.13% 19.22% 5.13% 2.52% 26.87% 100.00% 100.00%

71.82% 18.31% 5.54% 4.33% 28.18% 100.00%

18,311.00 13.29% 0.00 0.00% -12,113.00 -37.16% 6,198.00 2.92% 59,831.00 7.95%

ABC COMERCIALIZACION S.A.C ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (Expresado en nuevos soles)

2009 2008 Anlisis Vertical 2009 100.00% 0.00% 100.00% -73.37% 0.00% -73.37% 26.63% -11.19% -11.19% 1.45% -0.86% 4.84% 0.00% -1.45% 2008 100.00% 0.00% 100.00% -73.84% 0.00% -0.74 26.16% -11.16% -11.16% 2.21% 0.00% 6.04% 0.00% -1.62% Anlisis Horizontal

Ingresos Operacionales
Ventas Netas (ingresos operacionales) Otros ingresos operacionales Total Ingresos Operacionales Costo de Ventas ( operacionales) Otros Costos Operacionales Total Costos Operacionales Utilidad Bruta Gastos de Ventas Gastos de Administracin Otros Ingresos Otros egresos Resultado antes de Particip.y del Irta Participacion de los Trabajadores Impuesto a la Renta Utilidad ( Perdida) de Activid.Continuas Ingresos ( Gastos)Neto de operac. Disc. Utilidad ( Perdida) Neta del ejercicio 604,245.00 0.00 604,245.00 -443,321.00 0.00 -443,321.00 160,924.00 -67,634.50 -67,634.00 8,777.48 -5,173.00 29,259.98 0.00 -8,777.99 539,811.00 0.00 539,811.00 -398,622.00 0.00 -398,622.00 141,189.00 -60,262.50 -60,262.50 11,931.00 0.00 32,595.00 0.00 -9,778.50 64,434.00 0.00 64,434.00 -44,699.00 0.00 -44,699.00 19,735.00 11.94% 0.00% 11.94% 11.21% 0.00% 0.11 13.98%

-7,372.00 12.23% -7,371.50 12.23% -3,153.52 -26.43% -5,173.00 0.00% -3,335.02 -10.23% 0.00 0.00% 1,000.51 -10.23%

0.00 20,481.99

0.00 22,816.50

0.00% 3.39%

0.00% 4.23%

0.00

0.00%

-2,334.51 -10.23%

ABC COMERCIALIZACION S.A.C. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Por los aos terminados el 31 de diciembre del 2008 y 2009 ( Expresado en nuevos soles )
Cuenta Capital Acciones de Inversin Capital adicional Resultados no realizados Reservas Legales Otras Reservas Resultados Acumulados Diferencias de conversin

Saldos al 01 de Enero del 2008

Ganancia (Prdida) por valor razonable de: - Inmuebles, Maquinaria y Equipo - Activos Financieros disponibles para la Venta Ganancia (Prdida) por Coberturas de Flujo de Efectivo y/o Coberturas de Inversin Neta en un Negocio en el Ganancia (gastos) reconocidos directamente en Ingresos (Prdida) por Diferencias de Cambio Patrimonio Transferencias netas de Resultados no Realizados Otras Transferencias netas Utilidad (Prdida) Neta del Ejercicio Total de ingresos y gastos reconocidos Efecto acumulado de Cambios en Polticas Contables y Correccin de Errores Distribuciones o Asignaciones a reservas de utilidades efectuadas en el perodo Dividendos declarados y Participaciones acordados durante el perodo Nuevos Aportes de accionistas Reduccin de Capital o redencin de Acc. de Inversin Acciones en Tesoreria Capitalizacin de partidas patrimoniales Incrementos o disminuciones por fusiones o escisiones Conversin a moneda de presentacin Otros incrementos o disminuciones de las partidas patrimoniales SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008

137,808

41679

32,595.00

137,808

41,679

32,595

VARIACION HORIZONTAL

64.98%

0.00%

19.65%

0.00%

0.00% 0.00%

15.37%

0.00%

ABC COMERCIALIZACION S.A.C. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Por los aos terminados el 31 de diciembre del 2008 y 2009 ( Expresado en nuevos soles )
Cuenta Capital Acciones de Inversin Capital adicional Resultados no realizados Reservas Legales Otras Reservas Resultados Acumulados Diferencias de conversin

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2009 Ganancia (Prdida) por valor razonable de: - Inmuebles, Maquinaria y Equipo - Activos Financieros disponibles para la Venta Ganancia (Prdida) por Coberturas de Flujo de Efectivo y/o Coberturas de Inversin Neta en un Negocio en el Ganancia (gastos) reconocidos directamente en Ingresos (Prdida) por Diferencias de Cambio Patrimonio Transferencias netas de Resultados no Realizados Otras Transferencias netas Utilidad (Prdida) Neta del Ejercicio Total de ingresos y gastos reconocidos Efecto acumulado de Cambios en Polticas Contables y Correccin de Errores Distribuciones o Asignaciones a reservas de utilidades efectuadas en el perodo Dividendos declarados y Participaciones acordados durante el perodo Nuevos Aportes de accionistas Reduccin de Capital o redencin de Acc. de Inversin Acciones en Tesoreria Capitalizacin de partidas patrimoniales Incrementos o disminuciones por fusiones o escisiones Conversin a moneda de presentacin Otros incrementos o disminuciones de las partidas patrimoniales SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010

137,808

41,679

32,595

-32,595.00 20,482.00

18,311.00

156,119.00

41,679.00

20,482

VARIACION HORIZONTAL VARIACION EN SOLES VARIACION VERTICAL

71.52%
18,311.00 11.73%

0.00%
0.00 0.00%

19.09%
0.00 0.00%

0.00%
0.00 0.00%

0.00% 0.00%
0.00 0.00% 0.00 0.00%

9.38%
-12,113.00 -59.14%

0.00%
0.00 0.00%

ABC COMERCIALIZACION S.A.C. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Por los aos terminados el 31 de diciembre del 2008 y 2009 ( Expresado en nuevos soles )

Cuenta ACTIVIDADES DE OPERACIN Cobranza (entradas) por: Venta de Bienes o Servicios (Ingresos Operacionales) Honorarios y Comisiones Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Inversin) Dividendos (no incluidos en la Actividad de Inversin) Regalas Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad Menos pagos (salidas) por: Proveedores de Bienes y Servicios Remuneraciones y Beneficios Sociales Tributos Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Financiacin) Regalas Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad Aumento (Disminucin) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de Actividades de Operacin ACTIVIDADES DE INVERSIN Cobranza (entradas) por: Prestamos a Partes Relacionadas Venta de Subsidiarias y otras Unidades de Negocios Venta de Inversiones Financieras Venta de Inversiones Inmobiliarias Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo

Del 1 de Enero al 31 de Diciembre 2009

Analisis Vertical %

Del 1 de Enero al 31 de Diciembre 2008

Analisis Vertical %

Analisis Horizaontal %

S/. 45,468

% 65.62%

S/. 51,366

% 93.68%

S/. -5,898

% -11.48%

4,883 -52,533 -9,176 -242 -1,061

7.05% -75.81% -13.24% -0.35% -1.53%

3,463 -24,853 -8,066 -347 -1,726

6.32% -45.33% -14.71% -0.63% -3.15%

1,420 -27,680 -1,110 105 665

41.00% 111.37% 13.76% -30.26% -38.53%

-12,661

-18.27%

19,837

36.18%

-32,498

-163.83%

21

0.03%

0.00%

21

0.00%

Venta de Activos Intangibles Intereses y Rendimientos Dividendos Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad Menos pagos (salidas) por: Prestamos a Partes Relacionadas Compra de Subsidiarias y otras Unidades de Negocios Compra de Inversiones Financieras Compra de Inversiones Inmobiliarias Compra de Inmuebles, Maquinaria y Equipo Desembolsos por Obras en Curso de Inmuebles, Maquinaria y Equipo Compra y desarrollo de Activos Intangibles Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad Aumento (Disminucin) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de Actividades de Inversin ACTIVIDADES DE FINANCIACION Cobranza (entradas) por: Aumento de Sobregiros Bancarios Emisin y aceptacin de Obligaciones Financieras Emisin de Acciones o Nuevos Aportes Venta de Acciones Propias (Acciones en Tesorera) Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad Menos pagos (salidas) por: Amortizacin o pago de Sobregiros Bancarios Amortizacin o pago de Obligaciones Financieras Recompra de Acciones Propias (Acciones en Tesorera) Intereses y Rendimientos Dividendos Pagados Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad Aumento (Dism) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de Actividades de Financiacin Aumento (Disminucin) Neto de Efectivo y Equivalente de Efectivo Saldo Efectivo y Equivalente de Efectivo al Inicio del Ejercicio Efecto de las Diferencias de Cambio del Efectivo y Equivalente de Efectivo Saldo Efectivo y Equivalente de Efectivo al Finalizar el Ejercicio

-1,611 -989 -915 -494

-2.32% -1.43% -1.32% -0.71% -480 -1,116 -1,188

0.00% -0.88% -2.04% -2.17% 0.00% -5.08%

-1,611

0.00%

-509 201 694 0 -1,204

106.04% -18.01% -58.42%

-3,988

-5.76%

-2,784

43.25%

18,923

27.31%

0.00%

18,923

0.00%

-15,279 -1,600 -2.31%

-27.87% 0.00%

15,279

-100.00%

-1,600

0.00%

17,323 674 3,979 4,653

25.00% 0.97% 5.74% 6.71%

-15,279 1,774 2,745 4,519

-27.87% 3.24% 5.01% 8.24%

32,602 -1,100 1,234

-213.38% -62.01% 44.95%

134

2.97%

Analisis de los Ingresos generados en el Estado de

Detalle de los Ingresos
Venta de Bienes o Servicios (Ingresos Operacionales) Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo Emisin y aceptacin de Obligaciones Financieras Total Ingresos

S/.

12/31/2009
45,468.00 4,883.00 21.00 18,923.00

%
65.62% 7.05% 0.03% 27.31%

S/.

12/31/2008
51,366.00 3,463.00 0.00 0.00

%
93.68% 6.32% 0.00%

69,295.00

100.00%

54,829.00

0.00% 0.00% 100.00%

CONCILIACIN DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACIN Utilidad (Prdida) Neta del Ejercicio Ms : Ajustes a la Utilidad (Prdida) del Ejercicio Estimacin de Cuentas de Cobranza Dudosa Desvalorizacin de Existencias Fluctuacin del Valor de Activos Biolgicos Depreciacin y Deterioro de Valor del Ejercicio Amortizacin de Activos Intangibles Amortizacin de Otros Activos Provisiones Prdida en Venta de Inversiones Financieras Prdida por Instrumentos Financieros Derivados 1,311 180 677 1,320 24 352 4,328 4,310

Prdida en Venta de Inversiones Inmobiliarias Prdida en Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo Prdida en Venta de Activos Intangibles Gastos Financieros Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas (neta de dividendos recibidos en efectivo) Impuesto a la Renta y Participacin de los Trabajadores Otros Menos: Ajustes a la Utilidad (Prdida) del Ejercicio Fluctuacin del Valor de Activos Biolgicos Utilidad en Venta de Inversiones Financieras Ganancia por Instrumentos Financieros Derivados Utilidad en Venta de Inversiones Inmobiliarias Utilidad en Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo Utilidad en Venta de Activos Intangibles Ingresos Financieros Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas (neta de dividendos recibidos en efectivo) Impuesto a la Renta y Participacin de los Trabajadores Otros CARGOS Y ABONOS POR CAMBIOS NETOS EN LOS ACTIVOS CORRIENTES Y PASIVOS CORRIENTES (Aumento) Disminucin de Cuentas por Cobrar Comerciales (Aumento) Disminucin de Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (Aumento) Disminucin de Otras Cuentas por Cobrar (Aumento) Disminucin en Existencias (Aumento) Disminucin en Activos Biolgicos (Aumento) Disminucin de Activos no Corrientes mantenidos para la Venta (Aumento) Disminucin en Gastos Contratados por Anticipado (Aumento) Disminucin Aumento (Disminucin) Comerciales Aumento (Disminucin) Partes Relacionadas Aumento (Disminucin) Particip. Corrientes de Otros Activos de Cuentas por Pagar de Otras Cuentas por Pagar a de Impuesto a la Renta y -697 -509 -1,546 -155 18

-280 227 88

-193 -56 -7,094 -6,147 -4,185

4,599 750 -711 9,238 -1,575

-241

553

Aumento (Disminucin) de Otras Cuentas por Pagar Aumento (Disminucin) de Provisiones Aumento (Disminucin) de Pasivos mantenidos para la Venta Cobros por: Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Inversin) Dividendos (no incluidos en la Actividad de Inversin) Diferencia de Cambio

2,590

Pagos por: Impuesto a la Renta y Participacin de los Trabajadores Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Financiacin) Provisiones Diferencia de Cambio Aumento (Dism) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de la Actividad de Operacin

-12,661

19,837

Total

179,487

32,595.00

212,082

100.00%

Total

212,082

-32,595.00 20,482.00

18,311.00

218,280

100.00%
6,198.00 2.84%