Objetivo 1:

ndice de Liquidez: se definen como la capacidad de la firma de permanecer solventes, es decir, la habilidad de hacer frente a los compromisos a corto plazo. ndice corriente: mientras mayor sea este ndice, mayor ser la capacidad de la compaa para atender sus compromisos a corto plazo. ACTIVO CIRCULANTE / PASIVO CIRCULANTE ndice rpido o Acid-test (prueba del cido): mientras mayor sea este ndice, mayor ser la capacidad de la compaa para atender sus compromisos a corto plazo. ACTIVO CIRCULANTE INVENTARIOS / PASIVOS CIRCULANTES ndice de Endeudamiento: miden la capacidad que tiene la compaa de cumplir con sus compromisos a largo plazo. Deuda sobre patrimonio: mide la proporcin de deuda, recursos externos, sobre patrimonio, recursos internos. TOTAL DE PASIVOS / TOTAL DE PATRIMONIO ndice deuda a largo plazo sobre patrimonio con largo plazo (sobre activos): mide la importancia que tiene la deuda sobre el patrimonio, limita el endeudamiento de la compaa. DEUDA A LARGO PLAZO / DEUDA A LARGO PLAZO + PATRIMONIO ndice de cobertura de gastos de intereses: mientras mayor sea el ndice mayor sera la facilidad de realizar el juego de ping pong, sea, conseguir un nuevo prstamo para cancelar uno viejo, siempre y cuando exista suficiente capacidad de generacin de efectivo para cancelar los intereses. GANANCIAS ANTES DEL ISLR + GASTOS DE INTERS / GASTOS DE INTERS ndice de cobertura de pagos de endeudamiento: la empresa debe generar suficiente efectivo para poder cancelar los compromisos adquiridos a largo plazo. GANANCIAS DESPUS ISLR + DEPRECIACIN / PAGOS DE LARGO PLAZO ndice de actividad: muestran el desenvolvimiento de la compaa por lo tanto envan seales de alarma a la gerencia. Rotacin de inventario: esto indica que cada X das la empresa vende o rota totalmente su inventario. MONTO INVENTARIO x 365 / COSTOS DE VENTAS = das Rotacin de cuentas a cobrar: mide con que eficiencia se realizan las labores de cobranza, si se est dentro del perodo establecido. CUENTAS A COBRAR x 365 / VENTAS NETAS = das ndices de rentabilidad: el dividendo vendr si la compaa genera suficiente utilidades y los mrgenes de rentabilidad son aceptables. Mrgenes de operacin: nos indica que porcentaje o monto de las ventas queda disponible para cancelar los dems gastos y generar utilidades. Por cada bolvar que se incremente la venta quedan X cntimos que servirn para cubrir otros gastos. GANANCIA BRUTA x 100 / VENTAS NETAS = % Mrgenes de ventas: indica que porcentaje de las ventas se convierte en ganancias, si aumentamos la venta en Bs 100 la utilidad aumenta en Bs % GANANCIA NETA x 100 / VENTA = % Retorno sobre activos: indica que porcentaje generan los activos que la empresa pose, esto indica que x % de los activos de la empresa se emplean para la obtencin de fondos. GANANCIAS EN OPERACIONES + INTERESES x 100 / TOTAL DE ACTIVOS = % Retorno sobre capital: indica el potencial de ganancias del capital invertido por los accionistas, esto nos muestra que por cada bolvar que invierten los accionistas obtienen una rentabilidad del %. GANANCIA NETA x 100 / PATRIMONIO = % Estado de origen y aplicacin de fondos: Fuentes de fondos: ganancia neta, depreciacin, aumento cuentas a pagar, y total Aplicaciones de fondos: aumentos cuentas a cobrar, aumento en inventarios, pago de dividendos, aumentos de activos fijos, aumento de efectivo, y total. Todo va en % tambin.

Objetivo 2:
Punto de equilibrio: es encontrar el nivel de produccin donde los ingresos por ventas son iguales a los costos. F: costo fijo v: costo variable por unidad p: precio de venta por unidad Q: nivel de venta en equilibrio Q=F/p-v Variacin en un punto de produccin: X = X (p v) / X (p v) F Clculos de probabilidades: GAII: A = x x / o

Objetivo 3:
Para que la i sea mensual dividimos entre 12 P/F Valor futuro (F) a un valor presente (P) P = F / (1+i)n F/P Valor presente (P) a un valor futuro (F) F = P(1+i)n P/A Llevar anualidades (A) a su equivalente en valor presente (P) P = A[(1+i)n-1 / i(1+i)n] A/P Llevar un valor presente (P) a su equivalente en anualidades (A) A = P[i(1+i)n / (1+i)n-1] F/A Llevar anualidades (A) a su equivalente en valor futuro (F) F = A x [(1+i)n-1 / i] A/F Llevar un valor futuro (F) a su equivalente a anualidades (A) A = F x [i / (1+i)n-1] Valor presente neto VPN: valor presente ingreso valor presente egreso VPN = A(P/A,n,i) P Tasa interna de retorno TIR: TIR = A(P/A,n,i) P = 0

Objetivo 4:
En el mes 0 haban 50.000 en efectivo y las ventas fueron de 180.000. Construyo este cuadro con los datos que voy a usar:
Meses Montos de venta Contado 60% Resto 40% Mat prima 55% Contado 70% Resto 30% Gastos fijos 0 180.000 x x salario 1 200.000 x x sueldo 2 280.000 x x alquiler 3 175.000 x x seguro

Ingresos por ventas: Mes 1 40% del mes 0 y 60% del mes 1 Mes 2 40% del mes 1 y 60% del mes 2 Mes 3 40% del mes 2 y 60% del mes 3

Egresos por materia prima: Mes 1 30% del mes 0 y 70% del mes 1 Mes 2 30% del mes 1 y 70% del mes 2 Mes 3 30% del mes 2 y 70% del mes 3

Mes 1

Mes 2

Mes 3

Ingresos Egresos Materia prima Gastos fijos

Los del mes 0 y el mes 1 Los del mes 0 y el mes 1 Sueldo alquiler seguro etc.

Los del mes 1 y el mes 2 Los del mes 1 y el mes 2 Sueldo alquiler seguro etc

Los del mes 2 y el mes 3 Los del mes 2 y el mes 3 Sueldo alquiler seguro etc

Total de Egresos Saldo por Resto y obtengo el diferencia total Caja inicial Me lo dan como dato Caja final del mes Caja final anterior anterior Caja final Resto y obtengo el total

del

mes

de los 5000 Interese 20% y 16% 500 respectivamente Intereses gravables 1000 (resta) I.S.L.R. 50% de lo 500 anterior Ganancia neta (resta) 500 Tasa de retorno sobre el 2500 100% capital 500 -- X 20% Otro Mediano plazo 25% Corto plazo 18% Ganancias Intereses 25% y 18% respectivos Ganancias gravables (resta) I.S.L.R. 50% de lo anterior Ganancias netas (resta) % sobre ganancias brutas Poltica A 5000 2000 1250

450 1050 525 525 2500 100% 525 -- X 21%

400 1100 550 550 2500 100% 550 -- X

22%

Poltica B 5000 2000 900 1100 550 550 2000 100% 550 -- X 27,5%

Objetivo 5:
Deducciones de frmulas del EOQ V: valor total de la mercancia a utilizar en el ao Ko: costo de orden (por orden) Ka: costo de almacenamiento en % P: precio unitario de cada unidad Nmero optimo de ordenes por ao (No): No = V Ka / 2 Ko

Nmero optimo de unidades por ordenes (Nu): Nu = 1/P. Raz de 2V.Ko / Ka Nmero optimo de bolvares por orden (Nbs): Nbs = Raz de 2V.Ko / Ka Nd = Raz de 266450.Ko / V.Ka

950 375 375 2000 100% 375 -- X 18,75%

Objetivo 7:
1.- Usted quiere comprar una accin cuyo dividendo pasado fue de Bs. 20, si usted cree que el dividendo crecer en forma constante al 6% y usted espera un rendimiento de 18%, qu precio deber pagar por la accin? Do: 20 Bs. Dividendo pasado V = D1 / K G es igual a Do(1+g) / K-g g: 6% dividendo constante V = 20(1,06) / 0,18 0,06 = 116,67 Bs K: 18% rendimiento esperado V: ? valor de la accin 2.- Una accin preferida paga un dividendo (Dp) de Bs. 250, si el comprador espera un retorno del 18%. qu precio deber pagar por esta accin? Dp: 250 Bs. dividendo Valor = Dp / K K: 18% tasa de descuento, retorno V = 250 / 0,18 = 1388,88 3.- Un comprador de acciones espera que el crecimiento de los dividendos de la compaa sea del 30% en los aos 1 y 2, luego stos ser del 20% en los aos 3 y 4 y luego el crecimiento ser constante e igual al 10%, si el dividendo en el ao 0 fue de Bs. 100. qu precio debera pagar usted si quiere que el retorno de su inversin sea del 20%? Do = Bs.100 dividendo en el ao 0 G = 30% en los ao 1 y 2. 20% en los aos 3 y 4. Luego 10% constante D1 = Do (1+g) = 100.(1,30) = 130 formula de crecimiento constante D2 = D1 (1+g) = 130.(1,30) = 169 P4 = D5 / K g es igual a D4.(1+g) / K-g D3 = D2 (1+g) = 169.(1,20) = 202,80 P4 = 243,46.(1,10) / 0,20 0,10 = 2676,96 D4 = D3 (1+g) = 202,80.(1,20) = 243,46 D5 = g es constante 10% y K es 20% Llevamos esto a una tabla

Nmero optimo de das de suministro por orden (Nd):

Metodo de inventarios con percepcin gradual: Nmero optimo de unidades por orden para minimizar el costo total de inventarios (Nu): X: coeficiente de recepcin en unidades por da Y: coeficiente de utilizacin en unidades por da Nu = 1/P Raz de 2V.Ko / Ka.(1-Y/X) P: precio unitario de cada unidad

Objetivo 6:
Una empresa tiene 5000 en activos, 2500 en activos fijos y 2500 en activos circulantes, gana 30% antes de inters e impuesto, el endeudamiento es de 50%, el inters a cobrar es 16% a corto plazo y 20% a mediano plazo. Las polticas son: agresiva 100% corto plazo, intermedia 50% y 50%, conservadora 100% mediano plazo. Llevamos los resultados a una tabla: Conservadoras Intermedia Agresiva Activos circulantes 2500 2500 2500 Activos fijos 2500 2500 2500 Activos totales 5000 5000 5000 Crdito a mediano plazo 2500 1250 -----20% Crdito a corto plazo ----1250 2500 16% Relacin liquidez ** 2:1 1:1 Ganancia antes del 1500 1500 1500 impuesto e inters 30%

Ao 1 2 3 4

Dividendos Valor accin P/F 20% 130 0,8333 169 0,6944 202,80 0,5787 243,46 + 2676,96 0,4823

Resolviendo Po = 1751,54 ?

Objetivo 9:
1.- Las acciones de la Enlatadora Miranda, obtienen Bs 7 cada una, se venden a Bs 30 y pagan un dividendo de Bs 4 por accin. Despus de una divisin de acciones de 2 x 1 el dividendo ser de Bs 2,70 por accin. En que porcentaje aumenta la razn de pago de dividendos? Bs 2,70 dividendo posterior a la divisin x 2 tipo de divisin de las acciones ---------Bs 5,40 dividendo equivalente previo a la divisin - 4,00 dividendo previo a la divisin ---------Bs 1,40 incremento sufrido por dividendo Bs 1,40 entre Bs 4,00 = 0,35 x 100 = 35% si me piden porcentaje 2.- La Industrial con un ndice precio/utilidad (P/U) de 80 se fusiona con la Comercial que tiene un ndice (P/U) de 10. se conocen lo siguientes hechos de ambas firmas: Industrial Comercial Razn de P/U 80 10 Acciones en circulacin 5 millones 1 milln Utilidades Bs 5 millones Bs 2 milln Utilidades por accin Bs 1 Bs 2 Valor de mercado por accin Bs 80 Bs 20 Asumiendo que la Industrial es la sobreviviente y adquiere las acciones de la Comercial en relacin de media por una accin (1/2 x 1) fundamentado en precios de mercados, y el nuevo ndice (P/U) es 60. Cul ser el nuevo precio de mercado por accin) Nuevo total de acciones de las firmas fusionadas 5.000.000 Industrial 500.0 --------------5.500.0 Utilidades de la firma fusionada / nuevas acciones Bs 7.000.000 / 5.500.000 = 1,27 ndice) = Bs 76,20 Nuevas acciones Comercial ( no 1 milln por ser x 1)

Objetivo 8:
Ley de mercados de capitales: regula la oferta pblica de acciones y de otros ttulos valores de mediano y largo plazo excepto los ttulos de deuda pblica y los ttulos de crdito emitidos conforme a la ley del banco central, ley general de banco y otros institutos de crditos y la ley de sistema nacional de ahorro y prstamo. Comisin nacional de valores: depende del Ministerio de Hacienda. Funciones principales: autorizar la oferta pblica de ttulos valores en el territorio nacional, llevar los registros de valores donde se inscriben las emisiones de acciones y otros ttulos valores as como suministrar la informacin sobre el mercado de capitales, autorizar la publicidad y los prospectos de emisiones de acciones y ttulos valores, autorizar y supervisar el funcionamiento de las bolsas de valores y de los corredores de bolsa, suspender y cancelar por causa justificada la autorizacin otorgada para la oferta de acciones. Requisitos para el acceso al mercado de capitales: los requisitos bsicos que esta institucin exige para la autorizacin de una emisin son variados, se limita el acceso a empresas grandes que tienen una infraestructura lo suficientemente desarrollada para responder a todas las necesidades que la CNV exige. Ttulos valores: a los efectos de esta ley son las acciones de sociedades, las obligaciones y dems ttulos emitidos en masa que posean iguales caractersticas y otorguen los mismos derechos dentro de su clase. Oferta pblica de acciones: la que se haga al pblico o sectores o a grupos determinados por cualquier medio de publicidad o de difusin y en caso de duda de la naturaleza de la oferta corresponder calificar a la CNV. Instituciones sometidas al control de la CNV: las sociedades annimas inscritas de capital abierto, de capital autorizado, los fondos mutuales de inversin y su sociedades administradoras, los corredores pblicos de ttulos valores, bolsas de valores, agentes de traspasos, sociedades inversionistas y las personas naturales o jurdicas que intervengan en la oferta pblica de ttulos valores. Personal que compone la CNV: el presidente de la CNV que dura cuatro aos en funcin, los directores y sus suplentes que duran tres aos designados por el presidente de la repblica. Sociedades annimas inscritas de capital abierto SAICA: son las sociedades que tengan los siguientes requisitos: capital pagado no menos de un milln de bolvares, que el capital este representado en acciones comunes normativas de igual valor, que el 50% del capital este en manos de un grupo accionario cuya inversin mxima sean un porcentaje de dicho capital. Ejemplo: banco provincial, Torvenca, telares de palo grande, Berol, Cervecera nacional, cremerca y sociedad financiera de Venezuela. Monto mximo para emitir bonos: hasta un monto equivalente a una vez y media veces la suma de su capital pagado. Registro nacional de valores: la CNV llevara un registro donde se anotaran todos los documentos y actos que segn esta ley estn sujetos a inscripcin, la organizacin y funcionamiento de estos registros sern determinados por el reglamento de esta ley. Fondos mutuales: son las sociedades annimas que tienen por objeto la inversin en ttulos valores con arreglo al principio de distribucin de riesgos sin que dichas invenciones representen una participacin mayoritaria en el capital social. Mercado de capitales: son transacciones financieras a travs de las cuales se ofrece y demanda bienes de capital tales como: ttulos valores, bonos, etc. Convencimiento mayor de un ao. Organismo que vigila la ley de mercados de capitales: ministerio de hacienda, superintendencia de bancos.

Precio por la accin Bs 1,27 x 60 (nuevo