Frmulas usuales de clculo financiero

1.- Rentas (e imposiciones) ciertas constantes

Imposiciones inmediatas

(1 + i)n - 1 C ----------------- Vala n cuotas de importe C en el momento del pago de la ltima de ellas. i Se utiliza para imposiciones vencidas. Si se quisiera el mismo resultado
para imposiciones de cuotas adelantadas, la frmula debe ser multiplicada por (1

+ i). Rentas inmediatas

1 - (1 + i)-n C ----------------- Vala n cuotas de un perodo antes del vencimiento de la primera, que para I
los prstamos de cuotas vencidas equivale al momento de su otorgamiento.

Si se lo multiplicase por (1 + i) quedara valuado a ese momento, pero en un sistema de cuotas adelantadas. Esta es la tpica frmula de valor actual, es decir, que lo anterior se iguala a VA; y a partir de ah se puede hallar el valor de la cuota despejando trminos. Tambin se podra expresar:

1 - vn 1 C ------------ donde se utiliza el factor de actualizacin v= ----------i 1+i

Rentas e imposiciones diferidas (1 + i)-m sirve, si se lo coloca multiplicando la frmula de VA anterior, para

El trmino

actualizar el resultado de dicha ecuacin, una cantidad m de perodos; lo que equivaldra a medir el importe del prstamo m perodos antes del vencimiento de la primera cuota. La ecuacin quedara as:

1 - (1 + i)-n

VA = C ---------------- (1 + i)-m donde m = perodo de diferimiento y n = cantidad i de pagos (vencidos o adelantados). Los ndices no se deben confundir, puesto que representan
condiciones diferentes.

2.- Equivalencia de tasas

En inters ( tasas vencidas)

jm (1 + i) = (1 + im)m = (1 + ------)m m

En descuento (tasas adelantadas)

fn (1 - d) = (1 + dn)n = (1 - ------)n n 3.- Sistemas de amortizacin

Simbologa

p/0 < p <= n Se utilizar la letra p para representar a cualquiera de las cuotas
del prstamo.

V0 Capital pendiente de pago en el momento cero; es decir, capital

total prestado. De la misma manera, Vp simboliza el capital adeudado inmediatamente despus del pago de la cuota nmero p.

i Tasa de inters. Su periodicidad debe ser equivalente a la de las cuotas. n Cantidad de cuotas en que se divide el prstamo. tp Porcin de amortizacin de la cuota nmero p. Cp Cuota nmero p. Tp Porcin del prstamo amortizada hasta el instante posterior al pago

de la cuota p.

I(p-1;p) Inters contenido en la cuota p.

Conceptos comunes a todos los sistemas

C = t + i Cada cuota est compuesta tanto de capital como de inters. C1 = I(0;1) + t1 = V0 . i + t1 La primera cuota est compuesta por una porcin de inters
(que es igual a la tasa de inters aplicada durante un perodo al capital prestado) y una porcin de amortizacin del capital (que vara segn sea el sistema utilizado). Generalizando..... Cp

= I(p-1;p) + tp = Vp-1 . i + tp aunque esto es

slo aplicable a los sistemas que utilicen un clculo de intereses sobre saldos.

Vn = 0 El capital pendiente de pago luego de pagada la ltima cuota es nulo. V0 = Tn El total de capital amortizado luego de pagada la ltima cuota es el monto
que ped prestado.

Vp + Tp = Vo En cualquier momento p, la suma del capital que an se adeuda y el

capital amortizado hasta ese momento es igual al total del capital prestado.

Vn-1 = tn El saldo de deuda luego de pagadas n-1 cuotas es la amortizacin de

la ltima cuota.

Sistema de amortizacin francs

1 - (1 + i)-n V0 = C ----------------- El valor total del prstamo es igual a las n cuotas actualizadas i a la tasa de referencia. 1 - (1 + i)-n+p Vp = C ------------------- El valor residual del prstamo es igual a las cuotas que faltan i pagar, actualizadas a la tasa de referencia (forma prospectiva).

Esta ecuacin tambin se puede utilizar para despejar C.

1 - (1 + i)p Vp = V0 - Tp = V0 - [ t1 ----------------- ] Calculado en forma retrospectiva, el saldo de i deuda al inicio de un determinado perodo es
el valor total del prstamo menos el total amortizado hasta ese momento.

tn = t1 . ( 1 + i )n-1 y generalizando..... tp = ts . ( 1 + i )p-s . La amortizacin de

capital contenida en cada cuota vara en progresin geomtrica.

(1 + i)p - 1 Tp = t1 ----------------- El total amortizado al momento p es una imposicin de p veces i el fondo amortizante. C = t1 . ( 1 + i )n La cuota tambin se puede calcular conociendo la ltima
amortizacin tn = t1

. ( 1 + i )n-1 y llevndola al momento de i ). Ac se puede hallar t1, despejando.

pago de la ltima cuota, multiplicndola por (1+

Ip = C - t1. ( 1 + i )p-1 El inters contenido en una cuota cualquiera se obtiene restando

de la cuota, la porcin de amortizacin que corresponde a ese perodo.

Sistema de amortizacin alemn

V0 t = --------- En este sistema, todas las cuotas de amortizacin son iguales, n o sea t1 = t2 = ...... = tn porque resultan de operar dos
"constantes",

Tp = p . t El total amortizado al momento p es un mltiplo de p veces

el fondo amortizante.

Vp = V0 - p . t En este sistema es mucho ms fcil calcular el capital

adeudado a un momento dado, a travs de la forma retrospectiva; todo lo que me prestaron menos lo que ya pagu, o lo que es lo mismo, Vp

= ( n -p ) . t

Cp = C1 - ( p -1 ).ti y generalizando ....... Cp = Ck - ( p -k ).ti , la cuota vara en

progresin aritmtica de razn ti

Sistema de amortizacin americano

Variante pura: Dado un capital prestado, se pagan intereses sobre el mismo durante una
cantidad de perodos, hasta que en el ltimo perodo se devuelve la totalidad del capital (ms el inters de dicho perodo).

Cp = I(p-1;p) = V0 . i ..... y..... Cp = V0 + V0 . i Variante americana propiamente dicha: El sistema funciona igual que en el caso
anterior, pero se centra la atencin en cmo devolver el capital al final de los n perodos. Para ello se van depositando en una cuenta, imposiciones constantes que devengan un inters r, que siempre es menor al inters que se paga por el prstamo.

Sistema de amortizacin por tasa directa

V0 t1 = t2 = ...... = tn = ---------- La amortizacin que se paga en cada cuota es siempre n la misma. I(p-1;p) = V0 . i A diferencia de los otros sistemas, aqu la tasa de inters se aplica
siempre sobre el capital inicial, por lo que el verdadero costo del prstamo, medido en una tasa calculada sobre saldos, es mucho mayor.

V0 C1 = C2 = ...... = C = -------- + V0 . i Todas las cuotas son iguales, al estar

n
compuestas por intereses y amortizaciones iguales. Existe una variante de este sistema, denominado Tasa Directa Descontada, en la que los intereses se descuentan en el momento de otorgar el prstamo. Es decir, se devuelve el importe del prstamo en su totalidad pero se recibe restado de los intereses. En smbolos:

I(0;n) = V0 . i . n Primero se calculan todos los intereses. V0 - I(0;n) Capital recibido. V0 C = -------- Finalmente se calcula el valor de las cuotas. n