A Dinmica do Mercado de Aes

Embora muita gente acredite que seja complicado entender o mecanismo de funcionamento do mercado de aes, ele, no fundo, funciona exatamente igual a uma feira livre. Primeiro voc vai ao mercado com a inteno de comprar um item em particular. A voc vai barraca com o item de seu interesse (pois algumas aes s so negociadas em algumas Bolsas, ver seo de Bolsas de Valores Brasileiras), e faz de conta no estar muito interessado; quando na verdade voc no dorme h alguns dias pensando nessa oportunidade de investimento. Voc pergunta quanto custa mercadoria, e o vendedor te responde quanto ele quer. O preo que ele te d o que chamamos de Oferta de Venda. Se voc j tiver visitado todo o mercado e esse na verdade o menor preo ento se trata da Melhor Oferta de Venda. Agora sua vez !! Voc faz uma oferta, ou uma Oferta de Compra, caso essa seja a melhor oferta que ele recebeu no dia podemos cham-la de Melhor Oferta de Compra. A diferena entre o Preo sugerido pelo vendedor e aquele que voc ofertou chamada de Spread. Caso vocs entrem em um acordo, ou seja, o preo que vendedor topou o mesmo que voc se disps a pagar, ento isso significa que houve um negcio. O mesmo acontece no mercado de aes.

Tomando uma deciso de investimento Executando um negcio

Tomando uma Deciso de Investimento Antes de tomar uma deciso de investimento voc precisa estar familiarizado com alguns conceitos bsicos: Cotao As aes so cotadas na Bolsa em lotes unitrios ou lotes de mil aes, sendo que cada empresa determina de qual forma suas aes so cotadas. A maioria das aes brasileiras atualmente cotada em lotes unitrios, ou seja, o preo divulgado por ao, e no por lote de mil aes. Nunca esquea de checar qual forma de cotao se aplica ao que voc quer negociar. Lote/Fracionrio Em geral voc s pode comprar aes em mltiplos de 100, 1.000, etc, o que se costuma chamar de "lotes redondos". Caso voc queira comprar lotes pequenos ou quebrados isso s ser possvel no Mercado Fracionrio. Para quem no conhece, no mercado fracionrio so negociadas partes fracionrias (ou fraes) de um lote de aes. Difere do mercado integral, onde so negociados lotes inteiros ou integrais de aes. Embora as cotaes no mercado fracionrio sigam, de forma geral, as cotaes do mercado integral, a diferena em termos de liquidez entre os dois mercados pode levar a cotaes diferentes para uma mesma ao. ltimo o ltimo preo no qual uma ao foi negociada. Este termo utilizado durante o funcionamento da Bolsa. A partir do momento em que a Bolsa encerra suas atividades dirias, a ltima cotao do dia passa a ser referida como Fechamento, e esta cotao que fica registrada e que utilizada para calcular a oscilao. Oscilao a variao percentual do ltimo preo em relao ao fechamento dia anterior. Supondo que o ltimo da ao ABC seja 110,00 e seu fechamento foi 100,00, temos uma oscilao de 9,09% no perodo. Aps o encerramento das atividades da Bolsa usamos o fechamento do dia em relao ao fechamento do dia anterior. Melhor Oferta de Compra ou Oferta de Compra o preo mais alto no qual algum investidor est disposto a comprar uma ao em um determinado momento. Podemos usar como exemplo um caso onde temos trs ofertas de compra para as aes da empresa ABC - uma a 103,00, a segunda a 105,00 e a terceira a 108,00 - a melhor oferta de compra ser 108,00. Este nmero de conhecimento do mercado, j que o sistema adotado pela Bolsa ordena as ordens de compra de cada ao de acordo com o preo. Melhor Oferta de Venda ou Oferta de Venda o preo mais baixo no qual algum investidor est disposto a vender uma ao em um determinado momento. Assim como a oferta de compra, a oferta de venda tambm de conhecimento do mercado. Quantidade da Oferta de Compra

Cada ordem de compra (ou venda) contm dois elementos: preo e quantidade (nmero de aes que o investidor est disposto a comprar). Desta forma, a partir do momento em que sabemos qual a melhor oferta de compra, tambm sabemos qual a quantidade de compra a esse preo. Podemos usar como exemplo o caso de um investidor que coloca uma ordem de compra para 1.000 aes da Empresa ABC a um preo de 110,00 - neste caso, a quantidade de oferta de compra 1.000. No caso de um outro investidor colocar uma ordem de 2.000 aes tambm a 110,00, a quantidade de compra passa agora a 3,000 (1.000+2.000). Quantidade da Oferta de Venda Da mesma forma que a quantidade da oferta de compra corresponde ao nmero de aes que o mercado (ou a soma de todos os investidores) est disposto a comprar na melhor oferta de compra, a quantidade da oferta de venda tambm corresponde quantidade de aes que o mercado est disposto a vender na melhor oferta de venda. A partir do momento no qual estes conceitos esto claros, fica fcil entender como funciona a dinmica do mercado de aes. A cada momento, o mercado sabe qual a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda para todas as aes, desde que existam ofertas de compra e de venda (caso nenhum investidor coloque uma oferta de compra pela ao da Empresa XYZ, esta informao obviamente no estar disponvel). Suponhamos agora que voc queira comprar 1,000 aes da empresa ABC. No momento a melhor oferta de compra para as aes da Empresa ABC 110,00 para 1,000 aes e a melhor oferta de venda 120,00 para 2,000 aes. Antes da sua Oferta Oferta de Compra Oferta de Venda

Preo 110,00 120,00

Quantidade 1,000 2,000

Cenrio1: Compra imediata ao Preo da Oferta de Venda Caso voc queira comprar imediatamente, voc deve fazer uma oferta de compra a 120,00 (igual a melhor oferta de venda no momento). Neste caso, voc compra 1,000 aes das 2,000 que estavam venda neste preo, e a quantidade de oferta de venda cai para 1,000. A situao do mercado muda para:

Depois da sua Oferta Oferta de Compra Oferta de Venda

Preo 110,00 120,00

Quantidade 1,000 1,000

Cenrio 2: Oferta a Preo Inferior ao da Oferta de Venda (e igual a Oferta de Compra) Caso voc queira comprar as aes a um preo mais baixo (que pode ser entre 110,00 e 119,99), ou seja, pelo menos igual oferta de compra existente, voc dever esperar que as outras ofertas de compra (a um preo igual ao seu) sejam completadas. Apesar de sua oferta ser de 110,00 (igual a melhor oferta de compra) a sua ordem foi colocada depois, de forma que voc s ter o direito de comprar a este preo aps o outro comprador j ter efetuado sua compra. A no ser, claro, que ele reduza sua oferta de compra, ou voc aumente a sua. Como a sua ordem ainda no foi efetuada (j que o melhor vendedor continua a 120,00), a quantidade de ofertas a 110,00 aumenta de 1,000 para 2,000 (1,000 da ordem anterior mais as suas 1,000). A situao de mercado muda para:

Preo Oferta de Compra 110,00 Oferta de Venda 120,00

Quantidade 2,000 2,000

Cenrio 3: Oferta a Preo Superior a Melhor Oferta de Compra Outra alternativa tentar comprar a ao a um preo superior ao da melhor oferta de compra, com a prioridade de compra a este determinado preo sendo sua. Se, por exemplo, voc colocar uma oferta de compra a 112,00, a melhor oferta de compra passa a ser a sua e a situao de mercado muda para:

Preo Oferta de Compra 112,00 Oferta de Venda 120,00

Quantidade 1,000 2,000

Executando um Negcio Para negociar aes voc precisa ter uma conta com uma corretora de valores. Corretoras Corretoras so entidades financeiras credenciadas junto Bolsa de Valores que executam suas transaes financeiras. As corretoras podem ser parte de conglomerados financeiros (principalmente ligados aos grandes bancos comerciais) ou independentes. Atualmente na Bovespa existem cerca de 90 corretoras habilitadas. Como Escolher uma Corretora Uma vez que voc tenha decidido qual ao comprar (o que ser visto em detalhes na seo como analisar o mercado de aes), voc deve contatar uma corretora para dar uma ordem (que pode ser de compra ou de venda). O tipo de corretora que voc vai escolher depende inteiramente do tipo de servios que voc precisa. A primeira coisa a fazer definir quais so as suas necessidades. Que tipo de investimentos voc estar fazendo? Quantas vezes voc ir investir em um ms, ou se j voc um investidor ativo? Voc precisa de ajuda na hora de tomar uma deciso de investimento? Que tipo de servios voc gostaria que a corretora disponibilizasse para voc (ex. relatrios de pesquisa, dicas etc.)? Voc executaria suas transaes pelo telefone ou pela Internet? Uma vez que voc tenha uma idia mais precisa do que voc precisa e espera de uma Corretora, voc deve pesquisar para tomar a sua deciso. No site da Bovespa disponibilizada uma relao com todas as corretoras habilitadas e, em uma relao separada, aquelas que oferecem tambm servios on-line, atravs dos home-brokers. Para quem no sabe, o home broker um sistema eletrnico que permite o envio de ordens de compra e venda de aes e outros ativos pela internet, possibilita acesso s cotaes e acompanhamento de carteiras de ativos, entre vrios outros recursos. Tipos de Corretora Corretora On-Line Nesse caso, se voc for um cliente cadastrado no home broker da corretora, as informaes de oferta de compra e venda estaro disponveis em sua tela e voc ser capaz de negociar atravs da internet. Basta colocar sua ordem diretamente, especificar por quanto tempo a ordem vlida e o sistema automaticamente envia a ordem para a Bolsa de Valores. Corretora Tradicional Nesse caso voc dever contatar a corretora para obter estas informaes. O processo de compra e venda semelhante ao das corretoras on-line, porm inclui uma srie de passos adicionais para sua ordem chegar at a bolsa, j que a ordem pode ser executada diretamente pelo operador de sua corretora em seu terminal ou passada ao operador de prego (que fica dentro da Bolsa de Valores). Em ambos os casos, a liquidao (ou seja, o pagamento no caso de compra ou recebimento no caso de venda) executada em trs dias teis. O jargo de mercado para este prazo "D+3", ou seja, trs dias teis aps a execuo da ordem. Formas de Execuo de Negcios As corretoras executam a sua transao atravs do Sistema Eletrnico de Negociao. Vale lembrar que no existe mais o prego viva-voz, ou seja, a negociao que anteriormente era feita por operadores comprando e vendendo no espao fsico do prego da Bovespa.

Prego Eletrnico: Embora o horrio de funcionamento da Bolsa varie durante ao ano, j que o mercado tenta "adequar" o horrio da Bovespa ao da Bolsa de Nova York, na maior parte do ano a sesso regular contnua das 10h00 s 17h00 para todas as empresas listadas nos mercados vista, a termo, de opes e futuro de aes. Nos 15 minutos que antecedem a abertura ocorre o chamado leilo de pr-abertura no qual so feitos os registros de ofertas para a formao de preo terico de abertura. Nos 5 minutos finais ocorre o "call de fechamento" para os papis que fazem parte do ndice Bovespa e do IBrX100.

After-market: Negociao exclusiva no sistema eletrnico aps 1 hora do fechamento do prego at as 19h00. Entre as 17h30 e 17h45 ocorre a fase de pr-abertura na qual permitido cancelar ofertas registradas no perodo regular, depois disso inicia a fase de negociao propriamente dita. Neste mercado, o investidor pode negociar da mesma forma que no horrio normal de prego, embora, por um lado, exista um limite para variao de preo dos ativos em relao ao fechamento do prego tradicional e, por outro, a liquidez seja bem menor.

Comprado ou Vendido? Quando voc decide agir com relao a uma ao voc est de acordo com o jargo do mercado? Tomando uma posio? Existem duas posies que voc pode tomar no mercado: Comprado Isso significa que voc est otimista com relao ao comportamento do mercado de aes. Voc compra aes, pois acredita que o preo da ao vai subir e voc vai ganhar com isso. Vendido Isso significa que no curto prazo voc est pessimista quanto ao desempenho do mercado. Voc vende aes pelo preo em que esto, e recompra quando os preos carem. Vale lembrar que as corretoras permitem estas transaes apenas para poucos investidores.

Day-traders: So investidores que compram e vendem a mesma ao vrias vezes no mesmo dia, cada vez realizando ganhos ou perdas imediatas. Esse tipo de estilo s adequado para investidores que acompanham o mercado o tempo todo. Investidores de Longo Prazo: Esses investidores compram ao com uma viso de longo prazo, e no se focam nas oscilaes de preo no curto prazo. Em alguns casos, esses investidores esto mais interessados nos dividendos que essas aes pagam do que na valorizao do preo. por isso que freqentemente so chamados de Yield Investors.

Novas Ofertas de Aes Alm de comprar aes de empresas que j esto sendo negociadas na Bolsa, voc pode tambm participar do mercado acionrio atravs das ofertas pblicas de aes. Nesse caso, voc est comprando papis que ainda no esto sendo negociados no mercado, sejam eles novas aes sendo emitidas (oferta primria) ou papis que se encontravam nas mos dos acionistas majoritrios da empresa (oferta secundria). Ao participar destas ofertas, que so tambm intermediadas pelas corretoras de valores, voc pode comprar aes de empresas que esto estreando na Bolsa, as chamadas ofertas iniciais de aes, ou adquirir novas aes de empresas que j eram negociadas na Bolsa. Em termos prticos, o funcionamento similar aos casos descritos anteriormente, com a diferena de que o preo de compra das aes determinado pelas instituies financeiras que esto coordenando a oferta. Assim, aps a fixao do preo da oferta, todos os investidores que colocaram ordens de compra recebero aes a este preo. Se os papis subirem aps o incio das negociaes, ganho para o investidor, caso contrrio, perdas podem ocorrer.