Você está na página 1de 79

Anlise das Demonstraes Contbeis

CONSELHO REGIONAL DE CONTABILIDADE DO ESTADO DO RIO DE JANEIRO

Cmara de Pesquisa e Desenvolvimento Profissional


Home page: www.crc.org.br - E-mail: cursos@crcrj.org.br

ANLISE DAS DEMONSTRAES CONTBEIS


Saturnino de Souza Filho
desouzafilho@yahoo.com.br

Rio de Janeiro 20/02/2006

Anlise das Demonstraes Contbeis

Sumrio INTRODUO CONCEITO, OBJETIVO, APLICAO, USURIOS E FUNDAMENTOS DA CONTABILIDADE DEMONSTRAES CONTBEIS A SEREM ANALISADAS ESTRUTURA DO BALANO PATRIMONIAL CLASSIFICAO E AVALIAO DOS ELEMENTOS PATRIMONIAIS DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO DRE DEMONSTRAO DE LUCROS OU PREJUZOS ACUMULADOS E/OU DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LIQUIDO DEMONSTRAO DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS NOTAS EXPLICATIVAS DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA DFC CONCEITO, OBJETIVOS E APLICAES DA ANLISE CONTBIL USURIOS DA ANLISE DE BALANOS TCNICAS OU PROCESSOS DE ANLISE DE BALANOS INTERPRETAO DOS FENMENOS ESTTICOS E DINMICOS DO PATRIMNIO MTODOS E PROCEDIMENTOS DE ANLISE DETERMINAO DA PORCENTAGEM DE CADA CONTA OU GRUPO DE CONTAS EM RELAO A SEU CONJUNTO COMPARAO ENTRE COMPONENTES DO CONJUNTO PATRIMONIAL OU DO RESULTADO ECONMICO QUOCIENTES DE SOLVNCIA OU DE LIQUIDEZ ANLISE DO ENDIVIDAMENTO QUOCIENTES DE CAPITAIS PRPRIOS OU GARANTIA DE CAPITAIS DE TERCEIROS QUOCIENTES DE IMOBILIZAO DE CAPITAIS QUOCIENTES DE VINCULAO PATRIMONIAL NDICES DE ATIVIDADE ANLISE OU QUOCIENTE DE RENTABILIDADE QUOCIENTES DE CIRCULAO OU ROTAO DE CAPITAIS TAXA DE RETORNO SOBRE INVESTIMENTOS TRI ANLISE DA MARGEM LQUIDA X GIRO OU ROTAO DO ATIVO OUTROS INDICADORES RELEVANTES NDICES COMBINADOS COMPNDIO BIBLIOGRAFIA ANEXOS de I a V
Saturnino de Souza Filho

4 5 8 9 9 19 22 22 23 24 26 27 28 29 30 31 32 32 35 37 38 39 39 42 43 44 44 45 47 49 57

1 2 2.1 2.2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 14.1 14.2 14.3 14.4 14.5 15 16 17 17.1 17.2 18 19

Anlise das Demonstraes Contbeis

Ementa

Noes preliminares sobre as demonstraes contbeis a serem analisadas. Balano patrimonial e a Demonstrao do resultado do exerccio DRE. Demonstrao do Lucro ou Prejuzo Acumulado DLPA. Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido DMPL. Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos DOAR. Fluxo de Caixa. Tcnicas, Mtodos e Processos de Anlise. Principais Indicadores utilizados em anlise de balanos.

Objetivos

Fornecer ao educando o conhecimento das principais tcnicas e procedimentos de anlise das demonstraes contbeis, os principais mtodos utilizados em anlise de balanos, principais usurios e respectivos demonstrativos, objeto da anlise.

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

INTRODUO Didaticamente a Anlise das Demonstraes Contbeis pode ser dividida em trs nveis: introdutrio, intermedirio e avanado. Nvel introdutrio Nesse nvel so abordados alguns indicadores bsicos, atravs de trs pontos fundamentais ao conhecimento da situao econmico-financeira de uma empresa: anlise financeira (de liquidez), econmica (da rentabilidade) e da estrutura do Capital (de endividamento). Os ndices bsicos de Liquidez (Corrente, Seca e Geral), de Rentabilidade (da empresa e do empresrio) e Endividamento (Quantidade e Qualidade) so suficientes para se ter uma viso superficial da do patrimnio da empresa em anlise. Nvel intermedirio A partir do nvel introdutrio, pode-se aprofundar ainda mais a anlise, mediante a utilizao de um conjunto de indicadores que serve para ampliar a viso da situao econmico-financeira da empresa. Nesse nvel, os indicadores utilizados focam a lucratividade, a produtividade, capital de giro, fluxo de caixa, rotatividade, origens e aplicaes de recursos, alavancagem financeira etc. Nvel avanado Um conjunto de outros indicadores e instrumentos de anlise poderia enriquecer ainda mais as concluses referentes situao econmico-financeira de uma empresa. Contudo, no se esgotariam os recursos de anlise, haja vista a vastido deles e a subjetividade em cada processo. Nesse contexto, poderiam ser utilizados indicadores combinados, anlise da Demonstrao do Valor Agregado DVA, Liquidez Dinmica (liquidez econmica, patrimonial etc.), projees, anlise das demonstraes com ajustamento ao nvel de preos, por meio de Dividendos por Aes, anlise das variaes de fluxos econmicos versus financeiros, Balanced Scorecard etc. Os nveis introdutrio e intermedirio podem ser aplicados a cursos de graduao em cincias contbeis, sendo o intermedirio aplicvel tambm a cursos de psgraduao lato sensu. O avanado compatvel para cursos de ps-graduao stricto sensu.

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

1 CONCEITO, OBJETIVO, APLICAO, USURIOS E FUNDAMENTOS DA CONTABILIDADE Nossa metodologia visa no mais abordar a contabilidade como um meio de registro simplrio dos fatos administrativos, mas como uma cincia social aplicada, direcionada ao controle e ao planejamento das atividades econmicas e financeiras. Objetivamente, a Contabilidade pode ser conceituada como um sistema de informao e avaliao, destinado a prover seus usurios com demonstraes e anlises de natureza econmica, financeira, fsica e de produtividade, com relao entidade objeto de contabilizao. Sistema de informao um conjunto articulado de dados, tcnicas de acumulao, ajustes e editagens de relatrios que permite tratar as informaes com o mximo possvel de relevncia e o mnimo de custo, e dar condies para gerao de relatrios para finalidades especficas. Conceito sinttico: Cincia social aplicada, consubstanciada na existncia de objeto prprio, o Patrimnio, entendido este como o conjunto de bens, direitos e obrigaes de uma organizao empresarial. Patrimnio constitui tambm objeto de interesse de outras cincias. Entretanto, a contabilidade estuda-o relativamente aos aspectos qualitativos e quantitativos. Aspectos qualitativos: quanto natureza dos elementos. Exemplo: dinheiro, dvidas, bens, mquinas. Aspectos quantitativos: respectiva expresso em valores monetrios. A maior parte da literatura existente estabelece como principal objetivo da contabilidade a coleta, o registro, a acumulao, a sntese e a interpretao dos fenmenos que afetam a situao patrimonial, financeira e econmica das entidades fsicas ou jurdicas, pblicas ou privadas, com ou sem fins lucrativos. Quanto aplicabilidade, a Contabilidade Financeira enfocada de forma generalizada denominada Contabilidade Geral. Quando aplicada a ramos especficos de atividades, essa denominao alterada para Contabilidade Comercial, Industrial, Pblica, Bancria, Hospitalar, Agropecuria, de Seguros, Social etc. Dentre os usurios da contabilidade podemos destacar: Os scios e acionistas; Os funcionrios, administradores, diretores e demais executivos; Os bancos, instituies financeiras e investidores em geral; O governo, fornecedores de bens e servios, clientes, analistas, concorrentes etc.

Procedimentos bsicos e tcnicas contbeis

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

A contabilidade atinge seus objetivos com a adoo e desenvolvimento de tcnicas contbeis para interpretar e registrar os fatos economicamente mensurveis, gerar os relatrios pertinentes e interpreta-los devidamente. Para os registros adotado o Mtodo das Partidas Dobradas, desenvolvido h cerca de 500 anos pelo italiano Luca Pacioli, a partir de um modelo matemtico, o qual estabelece que para cada lanamento a dbito corresponder um ou mais lanamentos a crdito de igual valor. A escriturao tem sido gradativamente incorporada por rotinas computadorizadas, atravs de sistemas de informaes contbeis. Contudo, A Resoluo CFC no 563/1983 institui os livros contbeis Dirio e Razo para os registros permanentes dos fatos contbeis. O livro Dirio comporta apenas lanamentos analticos e cronolgicos, constitudos dos elementos essenciais, com desdobramento em quatro frmulas convencionadas. J o Razo pode ser analtico ou sinttico, podendo ser dispensado em certas circunstncias pelas autoridades competentes. Alm dos livros contbeis obrigatrios mencionados, existem tambm os livros denominados complementares ou auxiliares e os fiscais. H os que servem de desdobramentos analticos dos registros ou dos saldos contbeis, denominados auxiliares do Razo (Caixa, Ttulos a Pagar, a Receber etc.) e aqueles utilizados para apurao de tributos (apurao de IPI, ICMS, ISS, LALUR etc.), de existncia determinada por legislao tributria. Plano de Contas Os fatos contbeis so interpretados e registrados em contas segundo suas caractersticas mais comuns, cuja expresso deve caracterizar a natureza das operaes nelas registradas. Para tal, necessria se faz a elaborao de um manual de diretrizes contbeis, o qual institucionalize um plano de contas bem estruturado, que segregue as contas patrimoniais das contas de resultados, a fim de se manter uma padronizao razovel. Fundamentos da Contabilidade So inmeras as fontes que servem de estrutura cincia contbil e no se pretende esgot-los neste trabalho. Sero abordadas de forma sucinta as duas fontes principais editadas no pas: uma originada de estudo elaborado pelo Instituto Brasileiro de Pesquisas Contbeis, Atuariais e Financeiras IPECAFI e a outra, proveniente das normas publicadas pelo Conselho Federal de Contabilidade. As divergncias entre elas so pouco expressivas, denotando-se a maior parte das vezes serem complementares entre si. O estudo elaborado pelo IPECAFI foi aprovado e publicado pelo IBRACON e referendado pela CVM, o qual sintetizamos a seguir.
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

Postulados Ambientais da Contabilidade conceituao doutrinria, abrangente s condies sociais, econmicas e institucionais. Princpios Fundamentais de Contabilidade representam o ncleo central da doutrina contbil. As normas atinentes aos fundamentos da contabilidade elaboradas pelo CFC que se referem aos Princpios Fundamentais de Contabilidade foram editadas atravs das Resolues 750/1993, 774/1994 e 900/2001, as quais se integram ao contedo do presente trabalho ao seu final. Sinteticamente, segundo o CFC, Princpios Fundamentais de Contabilidade delimitam os preceitos dos Postulados. Representam o ncleo, o cerne da estrutura contbil, para todos os tipos de patrimnio, para quaisquer entidades, finalidades, formas jurdicas etc. So verdadeiros axiomas, premissas universais e verdadeiras que dispensam qualquer tipo de demonstrao. Da Entidade: o patrimnio objeto da Contabilidade e no se confunde com aqueles dos seus scios ou proprietrios. Da Continuidade (entidade em marcha ou going concern ): pressupe que a entidade concretize seus objetivos continuamente. Essa continuidade ou a ausncia dela deve ser considerada na mensurao do Patrimnio, sob os aspectos qualitativo e quantitativo. Da Oportunidade: pressupe a tempestividade e integridade dos registros, independentemente das causas que os originaram. Do Registro Pelo Valor Original: os registros devem ser procedidos pelos valores originais e expressos tambm a valor presente na moeda do pas. Da Atualizao Monetria: ajustamento da expresso formal dos valores. Serve de complemento ao Princpio anterior. No significa reavaliao, mas atualiza o valor de entrada. Da Competncia: preconiza que as receitas e despesas so apropriadas ao exerccio no qual ocorrerem, independentemente de recebimento ou pagamento respectivo (Regime de Caixa).

Realizao das receitas: Pelo recebimento ou assuno do compromisso de faz-lo. Pela extino de passivo sem contrapartida no ativo. Pela gerao de ativos sem interveno de terceiros. Recebimento efetivo de doaes e subvenes. Despesas incorridas: Transferncia efetiva do ativo para terceiros.
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

Extino ou diminuio do valor econmico do ativo. Surgimento de um passivo, sem um ativo correspondente. Da Prudncia: preceitua menor valor para o ativo e maior para o passivo, sempre que se configurarem alternativas vlidas. Conseqentemente, o axioma preponderante resulta em menor valor para o Patrimnio Lquido, sempre. Convenes Contbeis restringem e complementam os princpios. Representam certos condicionamentos de aplicao destes. Da Objetividade: para procedimentos igualmente relevantes, sero preferidos em ordem decrescente: Os que puderem ser comprovados por documentos e critrios objetivos; Os que puderem ser corroborados por consenso de pessoas qualificadas da profisso. Da Materialidade: pressupe o foco no custo X benefcio. Do Conservadorismo: entre conjuntos alternativos de avaliao para o patrimnio, prevalecer o menor valor para o Ativo e o maior para as obrigaes. Da Consistncia: procedimentos e rotinas que redundem em informaes e demonstraes que denotem consistncia ao longo do tempo.

2 DEMONSTRAES CONTBEIS A SEREM ANALISADAS O artigo 176 da Lei das Sociedades por Aes determina que ao final de cada exerccio social sero elaboradas em base comparativas e publicadas as demonstraes financeiras seguintes: I balano patrimonial; II demonstrao dos lucros ou prejuzos acumulados ou demonstrao das mutaes do patrimnio lquido; III demonstrao do resultado do exerccio; e, IV demonstrao das origens e aplicaes de recursos. O aludido dispositivo acrescenta que essas demonstraes sero complementadas por notas explicativas, as quais devero indicar: a) Os principais critrios de avaliao dos elementos patrimoniais, especialmente estoques, dos clculos de depreciao, amortizao e exausto, de constituio de provises para encargos ou riscos, e dos ajustes para atender a perdas provveis na realizao de elementos do ativo; b) Os investimentos em outras sociedades, quando relevantes (artigo 247, nico); c) O aumento de valor de elementos do ativo resultante de novas avaliaes;
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

d) Os nus reais constitudos sobre elementos do ativo, as garantias prestadas a terceiros e outras responsabilidades eventuais ou contingentes; e) A taxa de juros, as datas de vencimento e as garantias das obrigaes a longo prazo; f) O nmero, espcies e classes das aes do capital social;

g) As opes de compra de aes outorgadas e exercidas no exerccio; h) Os ajustes de exerccios anteriores (artigo 186, 1o); i) Os eventos subseqentes data de encerramento do exerccio que tenham, ou possam vir a ter, efeito relevante sobre a situao financeira e os resultados futuros da companhia.

Segundo o artigo 177 da citada Lei, a escriturao da companhia ser mantida em registros permanentes, com obedincia aos preceitos da legislao comercial, da Lei das S/A e dos princpios fundamentais de contabilidade, devendo-se observar mtodos e critrios contbeis uniformes no tempo e registrar as mutaes patrimoniais segundo o regime de competncia. 2.1 ESTRUTURA DO BALANO PATRIMONIAL De acordo com a Lei 6.404/76, as contas sero classificadas no balano, segundo os elementos do patrimnio que registrem, e agrupadas de modo a facilitar o conhecimento e a anlise da situao financeira da companhia. O balano patrimonial deve relatar com fidedignidade os bens, direitos e obrigaes da empresa, bem como a participao societria dos acionistas. No ativo, compreendido como aplicao de recursos, as contas so dispostas em ordem decrescente do grau de liquidez. No passivo (capital de terceiros) e no Patrimnio Lquido (capital prprio), ambos representativos das origens de recursos, em ordem decrescente do grau de exigibilidade. O balano das sociedades annimas, em geral, e o das instituies financeiras, em particular, com adaptaes naturais, em decorrncia da tipicidade de suas operaes, representado graficamente na forma seguinte, equivalente a uma equao de primeiro grau (A = P + PL). 2.2 CLASSIFICAO E AVALIAO DOS ELEMENTOS PATRIMONIAIS
ATIVO
Ativo Circulante Disponvel Crditos Estoques Despesas Antecipadas Patrimnio Lquido Passivo Circulante Passivo Exigvel a Longo Prazo Resultado de Exerccios Futuros

PASSIVO

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

10

Ativo Realizvel a Longo Prazo Ativo Permanente Investimentos Ativo Imobilizado Ativo Diferido

Capital Social Reservas de Capital Reservas de Reavaliao Reservas de Lucros Lucros ou Prejuzos Acumulados

Atravs do Decreto-lei no 1.598/1977 o Ministrio da Fazenda estendeu as normas emanadas da Lei 6.404/1976 s demais pessoas jurdicas sujeitas tributao do Imposto de Renda com base no Lucro Real. ATIVO CIRCULANTE 2.2.1 DISPONIBILIDADES Atendendo ao que estabelece a Lei das S/A quanto ao grau de liquidez, esse o primeiro item da configurao atual do Balano Patrimonial no grupo do Ativo, sendo constitudo por numerrios em caixa, em bancos e em trnsito; cheques em mos e em trnsito e outros equivalentes, de livre movimentao e que no haja restries para uso imediato, incluindo-se a as aplicaes financeiras e em ttulos de liquidez imediata. Segundo o modelo de plano de contas sugerido, constitui-se das contas Caixa, Depsitos bancrios vista, Numerrio em trnsito e Aplicaes de liquidez imediata. Esses saldos sero avaliados pelo valor nominal ou feita a converso para moeda nacional, em se tratando de disponibilidades em moeda estrangeira (a variao cambial tratada como receita ou despesa financeira). 2.2.2 CONTAS A RECEBER So constitudas de contas com valores a receber decorrentes de vendas a prazo de bens ou servios ou provenientes de outras transaes a prazo. Quando vencveis at o final do exerccio subseqente, so classificas no Ativo Circulante, exceto se quando se tratar de transaes com partes relacionadas que no constituam objeto operacional da empresa. Quando ultrapassarem esse perodo, no Ativo Realizvel a Longo Prazo. Proviso para crdito de liquidao duvidosa: computa-se nas despesas de vendas apenas o valor pertinente ao exerccio social em vigor, devendo-se evitar a reverso do saldo, mesmo sabendo-se que essa despesa no dedutvel do Imposto de Renda e da Contribuio Social sobre o Lucro Lquido, na forma preconizada pelo artigo 13 da Lei 9.249/1995. A partir de 1997, a Lei 9.430/1996 e a IN SRF 93/1997 s permitem a deduo das perdas efetivas no recebimento de crditos. Duplicatas descontadas: operao financeira de venda de direitos creditcios, lastreados por duplicatas, na qual no havendo a quitao por parte do devedor a empresa passa a dever ao banco o respectivo valor no pago, sendo este debitado em sua conta corrente. Os encargos financeiros decorrentes dessa operao so
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

11

debitados antecipadamente e ativados. Essa conta retificadora do respectivo saldo a receber.

2.2.3 ESTOQUES Representam bens tangveis ou intangveis adquiridos ou produzidos pela empresa com o objetivo de venda ou utilizao no curso das atividades da prpria empresa. O momento da contabilizao deve ser o da transmisso do direito de propriedade, independentemente da posse fsica dos bens, sendo normalmente representados por: a) Itens que existem fisicamente em estoques, excluindo-se os que so de propriedade de terceiros (em consignao, para beneficiamento, armazenagem etc.); b) Itens adquiridos e ainda no recebidos (em trnsito), sob condio FOB, no ponto de embarque. Caso a condio seja FOB-destino, no sero reconhecidos como estoque; c) Itens da empresa em poder de terceiros em consignao, para armazenagem, beneficiamento etc; d) As peas, material de manuteno e ferramentas de pouca durabilidade tambm so includas como estoques; e) Materiais destinados a obras devem ser registrados em conta especfica do Imobilizado em Andamento, tipo Almoxarifado de Inverses Fixas; f) Peas de reposio de equipamentos sero contabilizadas como adio do Imobilizado, caso as anteriores sejam baixadas por ocasio da troca. Quando em estoques, so melhor classificadas tambm no Imobilizado. Dentre o elenco de contas apresentado no modelo de plano sugerido, destacam-se: Produtos acabados; Mercadorias; Produtos em elaborao; Matrias-primas; Materiais de acondicionamento e embalagem; Materiais de manuteno e suprimento geral; Almoxarifado; Adiantamento a fornecedores ou importaes em andamento; Provises: para reduo ao valor de mercado e para perdas em estoques. A Lei das S/A determina que a avaliao dos estoques estabelecida dentre o menor valor entre o custo e o mercado, passvel de proviso para ajust-lo ao valor de mercado e para perdas. Contudo a Lei 9.249/1995 tornou no dedutvel qualquer proviso para o clculo do IR e da CSLL. Logo, em sendo aplicvel o procedimento contbil em funo do dispositivo societrio, essa proviso dever ser ajustada no LALUR. 2.2.4 DESPESAS ANTECIPADAS
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

12

ltimo item do Ativo Circulante e que representa pagamentos antecipados, cujos benefcios ou prestao de servios empresa se faro durante o exerccio subseqente. Segundo o artigo 179 da Lei 6.404, referem-se a aplicaes de recursos em despesas do exerccio seguinte e no tero contrapartidas futuras em dinheiro nem em bens fisicamente existentes. H determinados casos em que as despesas antecipadas no representam desembolso imediato de recursos, mas futuramente, a curto prazo. Os prmios de seguros, quando parcelados ou financiados, representam exemplo prtico dessa hiptese. Os itens dessa natureza se referem a despesas do exerccio seguinte data do balano. Mas, pode-se ter pagamentos antecipados de despesas cujos benefcios ou prestao dos servios ocorram em perodos ainda maiores, sendo classificados no Realizvel a Longo Prazo e tambm so apropriados por competncia. Contudo, no se confundem com o Diferido. Para este no h critrios objetivos de apropriao, a amortizao realizada por meio de estimativas. Devero ser avaliadas pelas respectivas importncias aplicadas, deduzidas das apropriaes pertinentes at a data do Balano, conforme o Regime de Competncia. ATIVO REALIZVEL A LONGO PRAZO So classificadas nesse grupo as contas de natureza semelhante s contas do Ativo Circulante, cuja realizao seja prevista para ocorrer aps o exerccio seguinte. Alm dessa definio, o artigo 179 da Lei 6.404 inclui os direitos derivados de vendas, adiantamentos ou emprstimos s controladas e coligadas, a diretores, acionistas ou participantes no lucro da companhia, desde que essas operaes no constituam negcios usuais na explorao do objeto da companhia. Destacam-se trs subgrupos: Crditos e valores: esses saldos se distinguem dos semelhantes classificados no circulante apenas pelo tempo de realizao. So tambm passveis de provisionamento em funo do risco de liquidao. Investimentos temporrios a longo prazo: aplicaes de carter temporrio, cujo vencimento exceda o trmino do exerccio seguinte. Este subgrupo comporta tambm os investimentos em outras sociedades, que no tenham carter permanente, inclusive aqueles realizados com incentivos fiscais e so avaliados pelo mtodo de custo. Despesas antecipadas: alm dos itens semelhantes classificao desse subgrupo no circulante, incluem-se o Imposto de Renda e a Contribuio Social diferidos.
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

13

ATIVO PERMANENTE 2.4.1 INVESTIMENTOS Definio dada pelo artigo 179 da Lei das S/A: Em investimentos so classificadas as participaes permanentes em outras sociedades e os direitos de qualquer natureza, no classificveis no ativo circulante, e que no se destinem manuteno da atividade da companhia ou da empresa. Esse subgrupo integra o Ativo Permanente e est subdividido no plano de contas em dois outros subgrupos, em funo da complexidade na aplicao prtica dos critrios de avaliao dos mesmos. Avaliao pelo Mtodo de Custo e avaliao pelo Mtodo de Equivalncia Patrimonial MEP. AVALIADOS PELO MTODO DE CUSTOS So avaliados por esse mtodo os investimentos sob a forma de aes ou quotas, efetuados em empresas no consideradas coligadas ou controladas, ou se assim considerados, que no sejam relevantes, individualmente ou em seu conjunto, em ralao ao patrimnio lquido da investidora, bem como os investimentos no relevantes (participao inferior a 20% do capital da investida), quando a investidora no exerce influncia significativa e nem se trata de empresa equiparada a coligada. Assim, os investimentos feitos com incentivos fiscais, bem como as participaes em companhias telefnicas, que sejam permanentes, so normalmente avaliados pelo custo de aquisio, deduzidos da proviso para perdas provveis, quando comprovadas como permanentes. Contudo, segundo a legislao do IR e CSLL (RIR/1999), nenhuma proviso para perda dedutvel. AVALIADOS PELO MTODO DE EQUIVALNCIA PATRIMONIAL Por esse critrio, as empresas reconhecem os resultados de seus investimentos relevantes em coligadas e controladas, no momento em que tais resultados so gerados naquelas empresas, e no somente no momento em que so distribudos na forma de dividendos, como ocorre no mtodo de custo. Logo, os resultados e quaisquer variaes patrimoniais de uma controlada ou coligada devem ser reconhecidos (contabilizados) no momento de sua gerao, independentemente de serem ou no distribudos. A lei 6.404/1976 (artigo 248) obriga as sociedades por aes a adotarem esse mtodo na avaliao dos investimentos, sendo o mesmo tambm aceito pela legislao tributria, que o estendeu s outras pessoas jurdicas (RIR/1999). Esse mtodo ser aplicado, todavia, somente para os investimentos relevantes em sociedades coligadas, sobre cuja administrao tenha influncia ou de que participe com 20% ou mais do capital social, e em sociedades controladas.
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

14

Considera-se relevante o investimento: I em cada sociedade coligada ou controlada, se o valor contbil for igual ou superior a 10% (dez) por cento do valor do patrimnio lquido da pessoa jurdica investidora; II no conjunto das sociedades coligadas e controladas, se o valor contbil for igual ou superior a 15% do valor do patrimnio lquido da pessoa jurdica investidora. Para as sociedades abertas e as regidas pelo Banco Central, todos os investimentos, mesmo que no relevantes, devero ser avaliados pelo MEP. Nota-se que os 20% de participao no capital, segundo a lei, independem do tipo de ao e de direito a voto ou no. A lei define que as coligadas tambm sero avaliadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial nos casos em que sobre cuja administrao tenha influncia. Esta pode ser de forma das mais variadas. Por exemplo, a empresa investidora tem menos de 20% do capital da outra, mas ela quem fornece a tecnologia de produo da investida ou responsvel pela administrao e finanas da outra etc. 2.4.2 IMOBILIZADO Segundo a Lei 6.404/1976, artigo 179, so classificados nesse grupo os direitos que tenham por objetivos bens destinados manuteno das atividades da companhia e da empresa, ou exerccio com finalidade, inclusive os de propriedade industrial ou comercial. Nessa categoria so includos no Imobilizado: a) bens tangveis, que tenham corpo fsico, tais como terrenos, obras civis, mquinas, mveis, veculos, benfeitorias em propriedades arrendadas, direitos sobre recursos naturais etc. b) bens intangveis, tais como direitos autorais de propriedades, na forma de patentes, direitos, marcas etc. Integram o imobilizado os recursos aplicados ou j destinados a bens da natureza citada, mesmo que ainda no em operao, que se destinam a tal finalidade, tais como construo em andamento, importaes em andamento, adiantamentos para inverses fixas etc. Deve-se observar que as inverses realizadas em bens de carter permanente no destinadas ao uso nas operaes, mas que podero ser utilizados em futuras expanses, como pode ocorrer com terrenos e outros bens imveis, devero ser classificadas, enquanto no definida sua destinao, no grupo de investimentos em vez de imobilizado. Sua transferncia para o imobilizado se dar quando definida sua utilizao e iniciada a fase de expanso. Da mesma forma, as obras, que se valorizam com o
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

15

transcorrer do tempo, devero estar classificadas no grupo de investimentos em vez de imobilizado. Deve ser segregado em dois grupos distintos: BENS EM OPERAO e IMOBILIZADO EM ANDAMENTO, tal qual o plano de contas apresentado. O RIR/1999 (artigo 301) estabelece que os bens cuja vida til no ultrapasse um ano ou que o valor unitrio no seja superior a R$ 326,61 (independente da vida til) sejam registrados diretamente como custo ou despesa, conforme o caso. Depreciao, Exausto e Amortizao exceo de terrenos, os elementos que integram o imobilizado tm um perodo limitado de vida til econmica. Assim, o custo de tais ativos deve ser alocado aos respectivos exerccios beneficiados por seu uso no decorrer de sua vida til. O artigo 183 da Lei das S/A estabelece as formas de apropriao desses custos aos respectivos exerccios: 2.4.3 ATIVO DIFERIDO A lei societria define que nesse subgrupo sero classificadas as aplicaes de recursos em destaque que contribuiro para a formao do resultado de mais de um exerccio social, inclusive os juros pagos ou creditados aos acionistas durante o perodo que anteceder o incio das operaes sociais. PASSIVO As obrigaes da companhia so apresentadas no passivo exigvel, que subdividido em Circulante e Exigvel a Longo Prazo, na forma estabelecida pelo artigo 180 da Lei 6.404/1976: As obrigaes da companhia, inclusive financiamentos para aquisio de direitos do ativo permanente, sero classificados no passivo circulante, quando se vencerem no exerccio seguinte, e no passivo exigvel a longo prazo, se tiverem vencimento em prazo maior, observado o disposto no nico do artigo 179. Pargrafo nico do artigo 179: Na companhia em que o ciclo operacional da empresa tiver durao maior que o exerccio social, a classificao no circulante ou longo prazo ter por base o prazo desse ciclo. Quanto avaliao, o artigo 184 da multicitada Lei das S/A determina: No balano, os elementos do passivo sero avaliados de acordo com os seguintes critrios: I as obrigaes, encargos e riscos, conhecidos ou calculveis, inclusive Imposto de Renda a pagar com base no resultado do exerccio, sero computados pelo valor atualizado at a data do balano;
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

16

II as obrigaes em moeda estrangeira, com clusula de paridade cambial, sero convertidas em moeda nacional taxa de cmbio em vigor na data do balano; III as obrigaes sujeitas correo monetria sero atualizadas at a data do balano. 2.5.1 PASSIVO CIRCULANTE composto por saldos de contas que representam as obrigaes da empresa, cuja liquidao se espera que ocorra at o final do exerccio social subseqente, ou, se for o caso, de acordo com o ciclo operacional da empresa, como visto. Essas obrigaes podem representar valores fixos ou variveis, vencidos ou a vencer, em uma data ou em diversas datas futuras. 2.5.2 PASSIVO EXIGVEL A LONGO PRAZO No passivo exigvel a longo prazo sero registradas as obrigaes da companhia cuja liquidao dever ocorrer em prazo superior a seu ciclo operacional ou aps o exerccio social seguinte, dentre outros. RESULTADO DE EXERCCIOS FUTUROS Destina-se a abrigar receitas j recebidas que efetivamente devem ser reconhecidas em resultados em anos futuros, deduzidas dos custos e despesas correspondentes, incorridas ou a incorrer. Apesar de gerar muita controvrsia quanto sua aceitao e interpretao, esse subgrupo foi institudo pela Lei 6.404/1976, atravs do artigo 181. Avaliao: pelo valor das receitas faturadas ou recebidas, menos os custos e despesas incorridas, que devero ser reconhecidas no resultado do exerccio, de acordo com os preceitos contbeis estabelecidos. PATRIMNIO LQUIDO Valor contbil pertencente aos acionistas ou scios [PL = A (P + REF)], representante do Capital Prprio, integrante das Origens de Recurso. 2.7.1COMPOSIO DO PATRIMNIO LQUIDO (segundo a Lei 6404/1976): Capital Social valores recebidos ou gerados pela empresa e a ele incorporados Reservas de Capital valores recebidos sem trnsito pelo resultado Reservas de Reavaliao diferena entre o valor contbil e o de mercado do bem Reservas de Lucro reteno de parte do lucro, com fins especficos.
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

17

Lucros ou Prejuzos Acumulados parte do resultado no distribudo, no destinado a reservas ou expectativa de compensao futura (prejuzo). RESERVAS Reservas de Capital: so constitudas por valores que no giram pelo resultado, por serem destinados a reforo de capital, sem terem como contrapartida qualquer esforo da companhia na produo, comercializao de bens ou prestao de servios, nem se vinculam a qualquer obrigao ou restrio futuras. Classificao das Contas: em consonncia com o 1o, art. 182 da Lei 6.404/1976: gio na emisso de aes Reserva especial de gio na incorporao Alienao de partes beneficirias Alienao de bnus de subscrio Prmio na emisso de debntures Doaes e subvenes para investimentos Destinao das Reservas de Capital: Absoro de prejuzos quando estes ultrapassarem os Lucros Acumulados e as Reservas de Lucros; Resgate, reembolso ou compra de aes: j visto anteriormente; Resgate de partes beneficirias: seria mais apropriada a constituio de proviso; Incorporao ao Capital Social: por deliberao da assemblia geral; Pagamento de dividendos a aes preferenciais: desde que seja assegurado no estatuto. Reservas de Reavaliao: decorrente de reavaliao de ativos prprios ou de coligadas e controladas (avaliados pelo Mtodo de Equivalncia Patrimonial), devendo assim ser segregada contabilmente, reconhecendo-se a proviso para o Imposto de Renda e a Contribuio Social. Caso o bem no seja deprecivel, exaurvel ou amortizvel no se constitui essa proviso. O saldo dessa reserva ser transferido para Lucros ou Prejuzos Acumulados medida que os respectivos bens forem depreciados, amortizados, exauridos, alienados ou baixados dos ativos correspondentes. Reservas de Lucros: so constitudas pela apropriao de lucros da sociedade. Em consonncia com o 4o, art. 182 e 6o, art. 202 da Lei 6.404/1976 alterado pela Lei 10.303/2001 (que determina que os lucros auferidos tenham destinao total):
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

18

Reserva Legal; Reservas Estatutrias; Reservas para Contingncias; Reserva de Lucros a Realizar; Reserva de Lucros para Expanso; e, Reserva Especial para Dividendo Obrigatrio no Distribudo. Lucros ou Prejuzos Acumulados: rubrica que aglutina duas subcontas (de lucro e de prejuzo) e que representa o saldo final dos lucros ou prejuzos lquidos, aps a apropriao das reservas de lucro e dos dividendos. Contudo, a Lei 10.303/2001 estabelece que s podem permanecer nessa conta o saldo existente anterior Lei 6.404/1976 e fraes de centavos no computados no dividendo por ao, quer seja a companhia de capital aberto ou fechado. Os prejuzos porventura ocorridos sero obrigatoriamente absorvidos na seguinte ordem: Lucros Acumulados; Reservas de Lucros; Reserva Legal; e, Reservas de Capital. Dividendos: parcela do lucro distribuda aos acionistas a ttulo de remunerao do capital investido, a qual ter origem no lucro do exerccio, nos lucros acumulados, nas reservas de lucros (exceto a Legal) ou mesmo nas reservas de capital. Entretanto, o registro contbil ser sempre a dbito da conta Lucros ou Prejuzos Acumulados. Segundo a Lei 6.404/1976, as companhias so obrigadas a distriburem em cada exerccio uma parcela dos lucros, a ttulo de dividendos obrigatrios, na forma estipulada em seu estatuto ou, quando omisso, equivalente a 50% do Lucro Lquido do Exerccio, com base nas aes ordinrias e preferenciais. Juros sobre o Capital Prprio: a Lei 9.249/1995 faculta s empresas atriburem remunerao ao Capital Prprio, limitados Taxa de Juros de Longo Prazo. Em sendo esses juros pagos ou creditados sero computados como despesas financeiras (DRE), assim tambm definido pelo RIR/1999. Caso contrrio, podero ser capitalizados ou destinados a reservas para aumento de capital. Porm, para as companhias abertas, a Deliberao CVM no 207/1996 determina que os Juros sobre o Capital Prprio sejam destinados diretamente de Lucros Acumulados, sem trnsito por contas de resultado, em flagrante conflito Lei 9.249/1995. Aes em Tesouraria: conta retificadora do Patrimnio Lquido, constituda por aes da companhia adquiridas por ela prpria, cuja existncia de saldo dever ser destacada em Notas Explicativas NE. Nota: efeitos inflacionrios sobre as demonstraes financeiras
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

19

Correo monetria de balano vigorou de 1976 a 1995. A Lei 9.249/1995 vetou. Correo monetria integral vigorou de 1987 a 1995. A partir de 1996, a CVM tornou-a facultativa, atravs da Instruo CVM 248/1996 e do Parecer de Orientao CVM 29/1996. A atualizao monetria do Balano Patrimonial ser reconhecida sempre que a inflao ultrapassar a 100%, nos trs ltimos exerccios Resoluo CFC 900/2001. A Lei societria faculta, mas as normas contbeis obrigam o ajuste a valor presente. 3 DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO DRE O principal objetivo desse demonstrativo fica explcito por sua prpria interpretao semntica. Ou seja, demonstrar o lucro ou prejuzo apurado em determinado exerccio social, por intermdio das principais contas de resultados utilizadas contabilmente: Receita bruta das vendas de bens e servios: relacionadas diretamente com o objetivo social da empresa. Dedues de vendas, abatimentos e impostos: devolues de vendas, abatimentos incondicionais ou erro nos faturamentos, impostos incorridos sobre vendas (ICMS, IPI etc.). Custos das mercadorias e servios vendidos: custos efetivamente incorridos para a realizao da receita. No caso de comercializao de bens tangveis, so apurados a partir do controle de estoques. Em se tratando de prestao de servios, compreendem todos os gastos efetivamente incorridos na realizao do servio. Despesas com vendas: despesas diretamente incorridas no processo de venda (propaganda, comisses, frete etc.). Despesas financeiras receitas financeiras: esse item composto pela diferena algbrica entre as despesas e as receitas financeiras. Aquelas so determinadas a partir da utilizao de recursos de terceiros gerando despesas de juros, variao cambial, comisso bancria, impostos sobre operaes financeiras. Quanto s receitas, so provenientes de juros por atrasos de clientes, rendimentos de aplicaes financeiras etc. Despesas gerais e administrativas: so provenientes da manuteno da estrutura administrativa da empresa (salrios e encargos, luz, gua, telefone, limpeza, segurana, depreciao dos mveis e instalaes administrativas etc.).
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

20

Outras receitas e despesas operacionais: demais no classificadas anteriormente (amortizao de despesas pr-operacionais e resultados da avaliao de investimentos pelo MEP). Receitas no operacionais: no integram o objeto social da empresa. Essa classificao gera certa polmica entre correntes de doutrinas distintas. Entretanto, geralmente so consideradas as receitas resultantes das vendas de ativo imobilizado e das vendas de participaes permanentes. Despesas no operacionais: assim como as receitas desse gnero, essas despesas despertam certa polmica entre os doutrinadores, entretanto, so assim classificadas as baixas de ativo imobilizado por obsolescncia, inclusive, e perdas de investimentos permanentes. Saldo da conta de correo monetria: destina-se s contrapartidas da atualizao monetria dos saldos das contas do ativo permanente e do patrimnio lquido. Proviso para o IR: registro do valor calculado sobre o resultado do exerccio antes do IR. Participaes e contribuies: participaes de empregados, administradores, debenturistas e contribuies para instituies ou fundos de assistncia ou previdncia de empregados. Lucros por ao do capital social: lucro lquido do exerccio dividido pela quantidade de aes. H empresas que utiliza a quantidade de aes existentes no final do exerccio. Entretanto, h outras que preferem utilizar a quantidade mdia de aes em circulao durante o exerccio social, impingindo maior realidade posio em funo de ponderar o tempo de utilizao do recurso para apurar sua efetiva rentabilidade. Modelo de Demonstrao do Resultado do Exerccio DRE:
RECEITA OPERACIONAL BRUTA Venda de Produtos Revenda de Mercadorias Servios Prestados Exportaes Outras Total da Receita Bruta (-) Descontos e Abatimentos (-) Devolues de Vendas (-) Impostos Adicionados s Vendas (-) Total das Dedues de Vendas RENDA OPERACIONAL LQUIDA CUSTO DAS VENDAS E SERVIOS PRESTADOS (-) Custos dos Produtos Vendidos (-) Custo das Mercadorias Vendidas

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

21

(-) Custo dos Servios Prestados (-) Custos das Exportaes (-) Custo Total das Vendas e Servios LUCRO BRUTO DESPESAS OPERACIONAIS DESPESAS COM VENDAS Ordenados, Salrios e Encargos Bonificaes e Comisses sobre Vendas Fretes e Seguros Despesas de Exportao Propaganda e Publicidade Proviso para Devedores Duvidosos Outras Despesas com Vendas DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS Honorrios da Diretoria e Conselhos Gastos Gerais da Administrao Impostos e Taxas Diversas Outras Despesas Gerais e Administrativas OUTRAS DESPESAS OPERACIONAIS Prejuzo na Venda de Bens do Imobilizado LUCRO OU (PREJUZO) OPERACIONAL RECEITAS E DESPESAS NO OPERACIONAIS Reverso de Proviso sobre Eletrobrs (-) Depreciaes/Amortizaes menos as lanadas no custo RESULTADO DO MEP EM CONTROLADAS E COLIGADAS RESULTADO DO EXERCCIO ANTES DO IR E PARTICIPAES (-) IR e PARTICIPAES (-) Proviso para IR (-) Participao de Debenturistas (-) Participao de Partes Beneficirias (-) Participao da Administrao (-) Participao de Empregados (-) Contribuio ao Fundo de Assistncia e Previdncia LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO LUCRO POR AO DO CAPITAL SOCIAL

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

22

DEMONSTRAO DE LUCROS OU PREJUZOS ACUMULADOS E/OU DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO

Ambas as demonstraes nominadas tm como objetivo relatar tanto as modificaes ocorridas na conta de lucros ou prejuzos acumulados quanto no patrimnio lquido, respectivamente. A Lei das Sociedades por Aes faculta s empresas a elaborao de uma das duas demonstraes. Entretanto, a Comisso de Valores Mobilirios CVM (rgo regulador e fiscalizador do mercado de capitais) exige que as empresas de capital aberto elaborem a demonstrao das mutaes do patrimnio lquido.

5 DEMONSTRAO DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS DOAR A DOAR tem por objetivo apresentar de forma ordenada e sumariada principalmente as informaes relativas s operaes de financiamento e investimento da empresa durante o exerccio, e evidenciar as respectivas alteraes na posio financeira da companhia. Os financiamentos esto representados pelas origens de recursos e os investimentos pelas aplicaes de recursos, sendo que o significado de recursos aqui no est restrito a numerrio, ou disponibilidades simplesmente, abrange um conceito mais amplo, representa capital de giro lquido, denominado Capital Circulante Lquido (AC PC). Esse demonstrativo constitui obrigao legal e tem conotao de demonstrar mutaes na posio financeira da companhia. J o Fluxo de Caixa visa exclusivamente demonstrar o fluxo das disponibilidades. Entretanto, apesar de no se confundirem, h uma tendncia internacional de adoo do fluxo de caixa em detrimento daquele. Capital circulante lquido: a priori, representado pelo Ativo Circulante (disponvel, contas a receber, investimentos temporrios, estoques e despesas pagas antecipadamente) menos o Passivo Circulante (fornecedores, contas a pagar e demais exigibilidades vencveis at o exerccio subseqente). Origens de recursos: so representadas por fatos registrados em grupamento de contas no circulantes, mas que aumentam o capital circulante lquido, dentre os quais podemos citar: Lucro lquido do exerccio; Aumento e integralizao de capital; Emprstimos pagveis a longo prazo; Venda de bens do ativo permanente; Converso de realizvel a longo prazo em ativo circulante. Nota: Para fins desse demonstrativo, os emprstimos contrados e pagveis a curto prazo no so considerados origem de recursos, pois no alteram o Capital Circulante Lquido.
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

23

Aplicaes de recursos: so representadas por fatos registrados em grupamento de contas no circulantes, mas que diminuem o capital circulante lquido, dentre os quais podemos citar: Prejuzo do exerccio; Aquisio de bens do ativo imobilizado; Investimentos permanentes em outras sociedades; Aplicao de recursos no ativo diferido; Pagamento de emprstimos vencveis a longo prazo; Converso de exigvel a longo prazo para o passivo circulante; Remunerao de acionistas (dividendos etc.). As depreciaes, amortizaes, variaes cambiais e a correo monetria no so origens ou aplicaes de recursos por no afetarem a estrutura do capital circulante lquido. Entretanto, o lucro lquido do exerccio resultante de apurao econmica. Para traz-lo ao conceito financeiro, necessrio ajust-lo por essas transaes nesse demonstrativo, algebricamente em operao inversa quela utilizada na apurao do resultado do exerccio. A companhia fechada com patrimnio lquido, na data do balano, no superior ao valor nominal de 20.000 (vinte mil) Obrigaes Reajustveis do Tesouro Nacional, no ser obrigada elaborao e publicao da demonstrao das origens e aplicaes de recursos. 6 NOTAS EXPLICATIVAS De forma simples, sucinta, as notas explicativas constituem informaes complementares sobre as demonstraes contbeis, que propiciam ao leitor o perfeito entendimento dessas demonstraes, e representa uma evoluo relativa evidenciao, ao dimensionamento da quantidade e da qualidade das informaes que atendam s necessidades do usurio. So vrias as interpretaes e prticas contbeis aceitas, relativamente a esse tpico. Entretanto, o texto legal especifica que determinados fatos devem se fazer constar dentre essas notas. So eles: Critrios de avaliao dos elementos patrimoniais; Investimentos em sociedades coligadas ou controladas, quando relevantes; Acrscimos do ativo resultantes de novas avaliaes; nus reais sobre elementos do ativo, garantias prestadas a terceiros e outras responsabilidades; Taxas de juros, vencimentos e garantias das operaes de longo prazo; Nmero, espcie e classe das aes constituintes do capital social; Opes de compras de aes outorgadas e exercidas no exerccio; Ajustes de exerccios anteriores; Eventos subseqentes data de encerramento do exerccio, relevantes situao financeira e aos resultados futuros da companhia. Infere-se que essas notas devem ser comparativas, abrangendo tambm dois exerccios sociais. Os tpicos legais elencados so bsicos, no esgotam o assunto.
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

24

7 DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA DFC Esse demonstrativo ainda no est regulamentado no Brasil. Ser aqui abordado de forma sucinta, com base nas orientaes do Financial Accouting Standards Board FASB (EUA) e do International Accountig Standards Board IASB, os quais devero influenciar fortemente a norma que o tornar obrigatrio no Brasil. O objetivo da DFC demonstrar como ocorreram as movimentaes de disponibilidade de um dado perodo de tempo. Essas informaes quando analisadas em conjunto com as demais demonstraes financeiras podem permitir que investidores, credores e outros usurios avaliem melhor a situao da empresa. Modelo Indireto: esse mtodo faz ligao entre o lucro lquido constante na DRE e o caixa gerado pelas operaes. A principal utilidade dele mostrar as origens e aplicaes de caixa decorrentes das alteraes temporrias de prazos nas contas relacionadas com o ciclo operacional do negcio (normalmente, Clientes, Estoques e Fornecedores). Outra vantagem permitir que o usurio avalie quanto do lucro est se transformando em caixa em cada perodo. Exemplo: COMPANHIA ALFA S/A. DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA Exerccio de X1 Atividades Operacionais Lucro lquido 3.900 + Depreciao (despesa econmica) 1.500 - Lucro na venda de imobilizado (3.000) Aumento em Duplicatas a Receber (reduz o caixa) (10.000) Aumento em Estoques (reduz o caixa) (3.000) Aumento em PCLD 500 Aumento em Duplicatas Descontadas 5.000 Aumento em Despesas pagas antecipadamente (2.000) Aumento em Fornecedores (melhora o caixa) 13.000 Reduo em Salrios a pagar (piora o caixa) (7.000) Reduo em Proviso para o IR (piora o caixa) (700) Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais (consumido) Atividades de Investimento Recebimento pela venda de Imobilizado 15.000 Pagamento pela compra de Imobilizado (20.000) Fluxo de Caixa - Atividades de Investimento (consumido) Atividades de Financiamento Aumento de Capital 10.000 Emprstimo de curto prazo 10.000 Distribuio de Dividendos (1.500) Fluxo de Caixa - Atividades de Financiamento (gerado) = Aumento Lquido nas Disponibilidades + Saldo de Caixa + Equivalentes de Caixa em X0 = Saldo de Caixa + Equivalentes de Caixa em X1
FONTE: adaptado do Manual de Contabilidade das Sociedades por Aes FIPECAFI (Atlas, 2003).

(1.800)

(5.000)

18.500 11.700 5.600 17.300

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

25

Modelo Direto: explicita as entradas e sadas brutas de dinheiro dos principais componentes das atividades operacionais, como os recebimentos pelas vendas de produtos e servios e os pagamentos a fornecedores e empregados. O saldo final das operaes expressa o volume lquido de caixa provido ou consumido pelas operaes durante o perodo. Exemplo: COMPANHIA ALFA S/A. DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA Exerccio de X1 Atividades Operacionais Recebimento de clientes 29.500 Recebimento de Juros 300 Duplicatas Descontadas 5.000 Pagamentos A Fornecedores (10.000) De impostos (2.000) De salrios (21.000) De juros (1.000) Despesas pagas antecipadamente (2.600) Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais (consumido) Atividades de Investimento Recebimento pela venda de Imobilizado 15.000 Pagamento pela compra de Imobilizado (20.000) Fluxo de Caixa - Atividades de Investimento (consumido) Atividades de Financiamento Aumento de Capital 10.000 Emprstimo de curto prazo 10.000 Distribuio de Dividendos (1.500) Fluxo de Caixa - Atividades de Financiamento (gerado) = Aumento Lquido nas Disponibilidades + Saldo de Caixa + Equivalentes de Caixa em X0 = Saldo de Caixa + Equivalentes de Caixa em X1
FONTE: adaptado do Manual de Contabilidade das Sociedades por Aes FIPECAFI (Atlas, 2003).

(1.800)

(5.000)

18.500 11.700 5.600 17.300

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

26

8 CONCEITO, OBJETIVOS E APLICAES DA ANLISE CONTBIL Conceito: Constitui preliminarmente na decomposio dos fenmenos patrimoniais em seus elementos mais simples e irredutveis, para melhor interpretao de seus componentes, atravs do emprego de mtodos e tcnicas prprios, que propiciam melhor avaliao do patrimnio, sob os dois aspectos mais relevantes: o econmico e o financeiro. A situao econmica diz respeito aplicao e ao rendimento do capital. J o financeiro, liquidez da empresa, ou, em outras palavras, ao seu grau de solvncia. Objetivos: Com base nos demonstrativos contbeis elaborados, relatar a posio econmico-financeira atual, as causas que a determinaram e as tendncias futuras da evoluo patrimonial das organizaes empresariais, objetivando estruturar o processo de tomada de deciso. Metodologia de anlise: Apesar da existncia de diversas tcnicas e metodologias cientficas formalizadas, utilizadas nos processos de anlise, ainda prevalece a sensibilidade e a experincia do analista na orientao das concluses obtidas em cada anlise. No existe forma cientfica ou metodologicamente comprovada de relacionar os indicadores financeiros e econmicos de maneira a obter um diagnstico preciso, de forma unnime entre analistas distintos. Contudo, h um esquema bsico de avaliao que deve ser considerado no desenvolvimento desse processo, a saber: A empresa e o mercado (potencial, concorrncia, tecnologias, fornecedores, poltica de preos etc.) no qual atua devem ser detalhadamente conhecidos pelo analista, a fim de propiciar melhor avaliao das diretrizes historicamente implementadas e as decises futuras a serem adotadas; O sistema de informao contbil e a aderncia s normas contbeis devem ser criteriosamente avaliados, pois so esses os alicerces da anlise; salutar o emprego das tcnicas de avaliao dos demonstrativos contbeis pela evoluo histrica de seus valores (anlise horizontal) e pela participao relativa de cada valor em relao ao conjunto ao qual est relacionado (anlise vertical); A situao esttica do patrimnio avaliada a partir do balano patrimonial, o qual evidencia a igualdade entre os valores ativos e passivos, respectivamente, a aplicao e a origem dos recursos. Essa anlise visa estabelecer as propores existentes entre os capitais prprios e os de terceiros, entre os vrios grupos patrimoniais e a comparao entre perodos distintos, a fim de possibilitar a identificao de tendncias; A dinmica patrimonial avaliada atravs das contas de resultado, principalmente atravs da demonstrao do resultado do exerccio, que evidencia as variaes positivas e negativas ocorridas, responsveis pela modificao da situao lquida do patrimnio. Tambm nessa anlise imperiosa a comparao entre perodos distintos, a fim de possibilitar a identificao de tendncias, e com o resultado de
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

27

outras empresas do mesmo ramo, a fim de se comparar os rendimentos mais satisfatrios; A avaliao da situao de liquidez visa conhecer a capacidade de solvncia da empresa, ou seja, a possibilidade dos seus recursos financeiros cobrirem as obrigaes assumidas; A proporo entre os recursos prprios e os de terceiros, a natureza das suas exigibilidades, o risco financeiro dentre outros aspectos so avaliados a partir da anlise do endividamento; A rentabilidade e a lucratividade so apreciadas a partir da avaliao econmica do desempenho da empresa, dimensionando o retorno sobre os investimentos realizados e a lucratividade apresentada pelas vendas; Cada item utilizado na anlise proporciona concluses especficas. Contudo, no basta conhecer as particularidades dos elementos que constituem o patrimnio da organizao empresarial sem avaliar as relaes recprocas entre as partes e a representatividade de cada uma em relao ao conjunto analisado. Assim, a anlise s se torna completa a partir da fase conclusiva, denominada interpretao dos indicadores obtidos, estabelecida a comparao entre eles e o todo, tendo-se em vista os objetivos propostos. 9 Usurios da anlise de balanos: A anlise acurada das demonstraes contbeis de uma organizao empresarial pode atender aos mais distintos objetivos, mediante os interesses de cada usurio dessas informaes. Nessa relao cabe destaque para os fornecedores, clientes, intermedirios financeiros, acionistas, concorrentes, governos, administradores e outros mais. Cada um deles ou respectivo segmento tem interesses especficos e busca interpretar os demonstrativos contbeis segundo a tica que lhes diz respeito. Assim, podemos citar como exemplos: Os fornecedores geralmente esto interessados na capacidade de pagamento do cliente. Logo, a anlise nesse caso direcionada para a avaliao da liquidez da empresa compradora, considerando-se seu nvel de endividamento e rentabilidade, alm de informaes outras consideradas relevantes; Os itens mais importantes da avaliao para os clientes so representados pela capacidade fsica instalada de produo, existncia de projetos de expanso, investimentos em pesquisa e desenvolvimento de produtos, condies econmicas e financeiras a curto e longo prazos e, tambm, no potencial de captao de recursos, notadamente a longo prazo; Os intermedirios financeiros se constituem tradicionalmente nos principais usurios da anlise de balanos. Assim, esse tipo de avaliao tipicamente direcionado aos aspectos tradicionais dos itens de curto prazo, ao grau de endividamento, solvncia, rentabilidade, dentre outros;
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

28

Os atuais e potenciais acionistas procuram prioritariamente identificar o retorno de seus investimentos, a capacidade que a empresa tem de remunerar os recursos prprios aportados. O interesse pela liquidez financeira fica em geral restrito identificao da capacidade da empresa em perpetuar suas operaes e de manter condies favorveis ao pagamento de dividendos presentes e futuros; A anlise dos concorrentes permite a elaborao de ndices-padro, indispensveis a auto-avaliao, relativamente identificao da posio que a empresa ocupa no mercado, especificamente no segmento econmico em que atua; O interesse do governo tem como objetivo a avaliao do patrimnio das organizaes participantes de concorrncia pblica, necessidade de conhecer o mercado para formulao de polticas econmicas, controle de empresas pblicas e concessionrias de servios pblicos etc; Para os administradores, a anlise serve de excelente instrumento na gesto dos negcios empresariais, na avaliao de desempenho gerencial, na elaborao de oramentos, na elaborao e na projeo da poltica de investimentos e financiamentos. 10 Tcnicas ou processos de anlise de balanos: O raciocnio bsico se desenvolve por meio de tcnicas oriundas de diferentes reas do saber, tais como contabilidade, matemtica, estatstica etc. Essas tcnicas sofrem constantemente um processo natural de aprimoramento e sofisticao. Contudo, os mtodos empricos de avaliao de empresas j alcanaram evidncias cientficas ao longo do tempo. A seguir, listamos os principais processos de anlise utilizados, dentre outros. 10.1 Do ponto de vista da esttica patrimonial: Decomposio do patrimnio em seus elementos mais simples e irredutveis anlise propriamente dita; Determinao da porcentagem de cada componente em relao ao conjunto patrimonial coeficientes patrimoniais ou anlise vertical; Estabelecimento da relao entre componentes de um mesmo conjunto patrimonial quocientes patrimoniais; Comparao entre os componentes de um patrimnio em sucessivos perodos, para conhecer as variaes ocorridas ndices patrimoniais ou anlise horizontal; Comparao entre componentes de um universo de conjuntos patrimoniais, destinados a atividades semelhantes, para determinao de coeficientes-padro. Neste caso, alm de outras premissas, os vrios balanos comparados entre empresas com atividades semelhantes tm de ser elaborados ou ajustados segundo o mesmo plano de contas e mesma padronizao.
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

29

10.2 Do ponto de vista da dinmica patrimonial: Decomposio do resultado econmico em seus elementos mais simples e irredutveis anlise propriamente dita; Determinao da porcentagem de cada componente do resultado econmico em relao ao seu conjunto coeficientes de variaes patrimoniais ou anlise vertical da dinmica patrimonial; Estabelecimento da relao entre si de partes que constituem o resultado econmico, bem como da relao entre esse resultado e os componentes patrimoniais quocientes de variaes patrimoniais; Comparao entre os componentes do resultado econmico, em sucessivos perodos, para conhecer as causas da alterao do resultado entre exerccios distintos ndices das variaes patrimoniais ou anlise horizontal da dinmica patrimonial; Comparao entre componentes do resultado econmico de empresas similares, com atividades semelhantes, para determinao de coeficientes-padro. Tambm neste caso, alm de outras premissas, os vrios balanos comparados entre empresas com atividades semelhantes tm de ser elaborados ou ajustados segundo o mesmo plano de contas e mesma padronizao. 11 Interpretao dos fenmenos estticos e dinmicos do patrimnio: consiste na apreciao dos componentes e indicadores da esttica e da dinmica patrimonial, enquanto partes do conjunto, com relao sua natureza, valor e proporcionalidade, assim como as concluses de natureza patrimonial, administrativa, econmica, ou financeira, inferidas das comparaes entre grupos homogneos do conjunto e da dinmica patrimonial, ou de sua comparao com grupos de outros conjuntos. Para melhor entendimento, montamos um quadro resumo o qual consta do Anexo X: 11.1 Reclassificao das demonstraes contbeis: alm da padronizao dos demonstrativos contbeis luz das disposies da Lei 6.404/1976, necessrio que o analista examine com acuidade esses relatrios, inclusive quanto ao parecer de auditoria, notas explicativas, parecer do conselho fiscal etc. Por exemplo. Se determinada empresa resolve vender um de seus bens do Imobilizado, transferindo-o para o Ativo Circulante, causar uma expressiva mudana nos seus ndices de liquidez. No momento da anlise, o analista dever reclassificar esse ativo como RLP. Duplicatas descontadas: devero ser reclassificadas no Passivo Circulante, considerando-se que ainda h o risco de a empresa reembolsar o dinheiro obtido se seu cliente no liquidar a dvida no banco. Despesas do exerccio seguinte: no Ativo Circulante esse o nico grupo que no poder ser convertido em dinheiro. Como elas reduziro o lucro do prximo
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

30

exerccio, em sendo constitudas de valor expressivo, devero ser reclassificadas no Patrimnio Lquido. Ativo permanente: estando o Balano Patrimonial de acordo com a Lei das Sociedades por Aes, nada dever ser reclassificado em Investimentos e no Imobilizado. Entretanto, no Diferido, h analistas que preferem deduzir o saldo desse grupo do Patrimnio Lquido. H tambm diversos autores que no vem razo para tal ajuste, haja vista que o Diferido faz jus s caractersticas bsicas do Ativo, principalmente em se tratando da expectativa de servios ou benefcios futuros. Resultados de exerccios futuros: nesse grupo esto classificadas as receitas recebidas, relativas a exerccios futuros, as quais gozam da absoluta certeza de que no sero devolvidas. Logo, para efeito de anlise, devero ser incorporadas ao Patrimnio Lquido. Havendo, contudo valores classificados nesse grupo, provenientes de antecipao para futura entrega de produtos ou servios, devero ser reclassificados no Passivo Circulante ou Exigvel a Longo Prazo, em conformidade com o respectivo vencimento. Leasing: a legislao brasileira no distingue o leasing financeiro (com opo de compra ao final do contrato) do leasing operacional (mero arrendamento). O tratamento contbil internacional trata o leasing financeiro como um financiamento, devendo ser contabilizado no Ativo e no Passvel, sendo o bem tratado como outros quaisquer relativamente depreciao. 12 MTODOS E PROCEDIMENTOS DE ANLISE 12.1 Decomposio dos fenmenos patrimoniais em seus elementos mais simples e irredutveis: Consiste na anlise propriamente dita dos componentes do patrimnio e da dinmica patrimonial, sendo que essa decomposio dos demonstrativos sintticos ser aprofundada de acordo com o interesse do analista. Para tal, necessrio se faz conhecer minuciosamente o plano de contas da empresa, que dever ser estruturado segundo as diretrizes estabelecidas pela Lei 6404/1976, tal qual todos os demonstrativos contbeis. Assim, nos moldes estabelecidos por aquele instituto legal, abordaremos de forma sucinta os grupos de contas componentes dos demonstrativos contbeis. Ativo Circulante: Nesse grupo de contas deve-se dispensar ateno para os aspectos mais relevantes, tais como: Se o saldo de caixa representado por moeda corrente ou vales e cheques, desde que tenham converso imediata ou quase imediata; Se os depsitos em bancos so realmente vista ou a prazo; Se os ttulos so conversveis pelo valor atual ou pelo valor nominal; O prazo mdio de vencimento, o atraso mdio de recebimento e o valor das duplicatas vencidas; Os estoques e critrios de avaliao das mercadorias, produtos e materiais; Quais so as despesas do exerccio seguinte, se no h equvocos de classificao.
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

31

Ativo Permanente: Nesse grupo de contas os aspectos mais relevantes so: A porcentagem dos investimentos, o tipo de aes em cada investida, a classificao das contas e os critrios de avaliao; Quais os bens imobilizados registrados em cada conta, o tempo de vida til dos mesmos e clculo das depreciaes, reavaliaes etc; A composio do diferido, a classificao, a amortizao etc. Passivo Circulante: Alm das informaes obtidas atravs do plano de contas, pode-se acrescentar as seguintes: Os prazos de vencimento dos dbitos, existncia de obrigaes vencidas ou de impostos atrasados, identificao da aplicao dos respectivos dbitos; Exigvel a Longo Prazo: Convm conhecer os aspectos seguintes: Os prazos de vencimento dos dbitos e os planos de amortizao; Destinao dos recursos, bens onerados com dbitos hipotecrios e se os financiamentos esto vinculados a garantias reais. Patrimnio Lquido: Alm das contas comumente representantes desse grupo, importante saber outras informaes, tais como: Quantidades e naturezas das aes ou constituio do capital, se for o caso; A constituio das reservas e lucros ou prejuzos acumulados. Variaes patrimoniais positivas: Alm dos aspectos contbeis das rubricas de vendas, pode-se acrescentar as seguintes: Segregao pelo tipo de pagamento, vista e a prazo; Os montantes de vendas por filial, em outros estados, em outras cidades etc; O montante de outras receitas operacionais e suas origens; O montante e a constituio das receitas no operacionais. Variaes patrimoniais Negativas: Da mesma forma que as variaes positivas, pode-se acrescentar outros aspectos relevantes, tais como: A constituio do Custo das Mercadorias ou Produtos Vendidos; Classificao das despesas com vendas e o respectivo volume; Classificao, volume e origem das despesas financeiras e alocao das despesas administrativas; Mensurao dos montantes constitudos como despesas diversas, tributrias, com pessoal e perdas diversas; Desdobramento das despesas de provises e metodologia de clculos. Distribuio de Lucros: Apesar de no admitir anlise mais profunda, pode-se levantar outras informaes relevantes, tais como: Contrapartidas contbeis e observncia dos parmetros para clculo e constituio de reservas, de dividendos etc. 13 Determinao da porcentagem de cada conta ou grupo de contas em relao a seu conjunto Tambm denominada de anlise vertical, indica o coeficiente dos diversos grupos patrimoniais, possibilitando visualizar a distribuio dos valores no conjunto
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

32

patrimonial que apresenta variaes em conformidade com o tipo de empresa, sua atividade econmica, setor no qual atua etc. Os coeficientes sintticos ou analticos por si s pouco acrescentam em uma anlise. Contudo, alm de permitir uma viso da constituio relativa do patrimnio em anlise, podem ser utilizados para a identificao de tendncias quando comparados em uma srie histrica. Da mesma forma, relativamente aos coeficientes das variaes patrimoniais, conhecendo-se a participao de cada conta em relao ao grupo, tanto possvel identificar tendncias em uma srie histrica, quanto avaliar o desempenho individualizado em um determinado perodo. 14 Comparao entre componentes do conjunto patrimonial ou do resultado econmico O resultado dessa comparao denominado quociente. Quando calculados em relao situao esttica do patrimnio, so denominados quocientes patrimoniais. Quando calculados sobre a situao dinmica do patrimnio, so denominados quocientes de variaes patrimoniais. Os quocientes so resultantes da relao entre componentes do conjunto. No se confundem com os coeficientes, que so resultantes da diviso dos componentes pelos respectivos conjuntos. Os quocientes decorrentes da comparao de componentes patrimoniais focalizam os vrios aspectos da esttica patrimonial e se dividem nos seguintes grupos: De solvncia; De garantia de capitais de terceiros; De capitais prprios; De imobilizao de capitais; De vinculao patrimonial; e, Capital de Giro. 14.1 Quocientes de solvncia ou de liquidez: resultam da comparao entre o ativo circulante e o realizvel a longo prazo com o passivo circulante e o exigvel alongo prazo, tendo como objetivo mensurar a capacidade da empresa de honrar suas obrigaes, ou seja, sua situao de liquidez, a longo prazo, a curto prazo ou imediatamente: Liquidez Corrente ou Comum: demonstra a capacidade de pagamento da empresa a curto prazo, atravs da frmula: LC = Ativo Circulante Passivo Circulante Necessariamente, esse ndice no revela a qualidade dos itens no Ativo Circulante. Tambm no revela a sincronizao entre recebimentos e pagamentos. Assim, uma empresa com uma LC = 2,8 pode estar com problemas de liquidez, em funo dos
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

33

vencimentos das obrigaes a curto prazo estarem concentradas no ms seguinte, enquanto os recebimentos tenham vencimento para 90 dias, por exemplo. Outro aspecto diz respeito ao critrio de avaliao de estoques a custos histricos. Normalmente, o seu valor de mercado superior ao de aquisio. Nesse caso, a LC ser mais pessimista do que a realidade. Consideremos como exemplo os seguintes ndices de liquidez corrente de uma Cia. hipottica, para dois perodos distintos: LC (1998) = 580.000 = 1,70 340.000 LC (1999) = 650.000 = 2,32 280.000

Assim, para 1998, diz-se que para cada $1,00 de dvida h $ 1,70 em dinheiro e valores que se transformaro em dinheiro. Ou, para 1999, para cada $ 1,00 de obrigao a curto prazo, h $ 2,32 para honr-la. Conceitualmente, os ndices de LC superiores a 1,00 so positivos. Contudo, carecem da avaliao de outros parmetros para melhor interpretao. H que se considerar a constituio do Ativo Circulante. Sendo este constitudo em sua maioria de estoques, por exemplo, pode comprometer a liquidez em funo da lentido na sua converso para recursos em espcie. O ramo de atividade da empresa tambm deve ser considerado. Por exemplo, um ndice de LC de 0,86 para uma empresa comercial considerado deficiente. Contudo, no assim considerado para uma empresa de transporte coletivo. Esta, certamente no possui estoques nem duplicatas a receber, apesar de contrair obrigaes tal qual outras empresas quaisquer. Conclui-se que para se comparar os ndices de empresas distintas, deve-se faz-lo entre empresas com caractersticas semelhantes e mesmo ramo de atividade econmica. Dada a importncia desse indicador, h uma preocupao por parte dos responsveis pelas finanas da empresa em melhorar esse ndice, por ocasio da elaborao do Balano Patrimonial, chegando a manipul-lo. Por exemplo: Uma empresa que tenha um ndice de LC obtido da diviso de AC $ 50.000 por PC $ 40.000 = 1,25. Se conseguir pagar $ 15.000 a Fornecedores, seu ndice de LC passar para 1,40 (AC $ 35.000 dividido por PC $ 25.000). Outra situao seria em que a LC fosse igual a 0,50 (menor que um), obtida da diviso de AC = $ 9.000 por PC = $ 18.000. Caso a empresa adquira estoques a prazo no valor de $ 8.000, a LC passar para 0,65 resultante da diviso do AC $ 17.000 dividido pelo PC $ 26.000. Logo, evidencia-se que o ndice de liquidez nesse caso crescer na proporo direta do aumento do estoque. Liquidez Geral: tambm conhecido como Liquidez Financeira, mostra a capacidade de pagamento da empresa a longo prazo, considerando tudo o que
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

34

ela converter em dinheiro a curto e longo prazos, relacionando-se com tudo o que j assumiu como dvida, tambm a curto e a longo prazos. Assim: LG = Ativo Circulante + Realizvel a Longo Prazo Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo Consideremos mais uma situao hipottica: LG (1998) = 580.000 + 50.000 = 1,43 340.000 + 100.000 LG (1999) = 650.000 + 40.000 = 1,60 280.000 + 150.000

Significa que para cada $ 1,00 de dvida a curto e a longo prazos, h $ 1,43 de valores a receber a curto e a longo prazos, para 1998. J para 1999, essa relao se altera. Para cada $ 1,00 de dvida a empresa possui $ 1,60 de AC e RLP. Aqui tambm as divergncias de datas de recebimento e de pagamento tendem a se acentuar. Esse ndice, assim como os demais, no deve ser analisado isoladamente. Pode ser que em um determinado ano a empresa adquira um ativo imobilizado com valor expressivo, financiado a longo prazo. Sua LG ser sensivelmente diminuda. Contudo, com o tempo, seu permanente dever gerar receita, resultando na melhora paulatina da sua capacidade de pagamento. Assim, sempre ser til considerar uma srie de anos para anlise. Liquidez Imediata ou instantnea: trata-se de um ndice de pouca expressividade, por relacionar recursos em espcie com valores que vencero em datas s mais variadas possvel. Assim: LI = Disponibilidades (inclusive aplicaes de curtssimo prazo) Passivo Circulante s vezes, redues sucessivas nesse ndice representam apenas situaes de maior rigor na poltica de disponibilidades, evitando-se ociosidade de recursos. Liquidez Seca: esse ndice tido como conservador, pois elimina o estoque que tido como o item mais manipulvel do Balano Patrimonial. Assim: LS = Ativo Circulante - Estoque Passivo Circulante Consideremos como exemplo os seguintes ndices de liquidez corrente de uma Cia. hipottica, para dois perodos distintos: LS (1998) = 580.000 390.000 = 0,56 340.000 LS (1999) = 650.000 420.000 = 0,82 280.000

V-se que para cada $ 1,00 de dvida circulante em 1998 a empresa dispe de $ 0,56 de Ativo Circulante para cobri-la. J para 1999 essa relao se altera de $ 0,82 para cada $ 1,00 de dvida.
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

35

Nem sempre um ndice de liquidez seca baixo significa sintoma de situao financeira delicada da empresa. No caso de um supermercado, cujo investimento em estoques muito elevado, mas no h Duplicatas a Receber, pois naturalmente as vendas integralmente so efetuadas vista, esse ndice ser sempre baixo. Medida de Solvncia = Liquidez Corrente ou Comum, por alguns autores. 14.2 Anlise do endividamento: resulta da comparao das obrigaes patrimoniais com vrios aspectos do patrimnio, com o objetivo de avaliar o endividamento da empresa ou a garantia do capital alheio. Nos ltimos anos tem crescido o endividamento das empresas, em escala mundial superior nacional. De acordo com o Professor Stephen C. Kanitz, em 1973, no artigo Melhores e Maiores, publicado pela revista Exame, o Capital de Tercerios utilizado para financiar o Ativo era de aproximadamente 30% (70% de capital prprio). Em menos de 10 anos, a situao quase se inverteu: a empresa brasileira utilizava mais de 57 % de Capital de Terceiros para constituir seu Ativo (43% de Capital Prprio). Segundo essa mesma revista, edio de 2001, esse endividamento das empresas nacionais chegou a 53,4%. Quando a maior parte do Capital de Terceiros composta de exigveis no onerosos ou de baixo custo para a empresa, considera-se favorvel seu endividamento. Contudo, uma participao exagerada de capital de terceiros torna a empresa vulnervel a qualquer intemprie. Porm, em alguns pases desenvolvidos as empresas chegam ao endividamento na ordem de 60%, devido necessidade de renovao do Ativo, para torna-lo mais competitivo. Assim, deve-se observar e distinguir o endividamento para aplicaes produtivas em seu Ativo, daqueles utilizados para quitao de outras dvidas, que podero conduzir a empresa situao falimentar. A questo da qualidade da dvida tambm deve ser observada pelo analista. Normalmente, dvidas de longo prazo so mais favorveis em funo de custos menores, alm de propiciar mais tempo para que a empresa gere recursos para salda-las. So vrias as formas de se demonstrar a participao do capital de terceiros no patrimnio da empresa, conforme segue: Composio do endividamento: consiste na relao entre o Passivo Circulante e o Exigvel Total, oferecendo indcios quanto composio da dvida, relativamente a curto e longo prazos: PC
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

36

PC + ELP O parmetro para avaliao desse quociente o resultado igual a 0,5 ou 50%. Sendo o resultado igual a meio ponto ou 50%, depreende-se que o capital de terceiros exigvel a curto prazo est em equilbrio com esse capital exigvel a longo prazo (so iguais). Sendo o resultado superior a 50%, indica que opera mais com dvidas a curto prazo, prejudicando sua liquidez corrente. Quanto menor for esse resultado, maior a proporo entre as dvidas exigveis a longo prazo e aquelas vencveis a curto prazo. Comparao do capital de terceiros com o Ativo Total: em sendo o Balano Patrimonial ajustado para anlise, o diferencial entre essa comparao e a anterior (com o Ativo Real) o saldo do Diferido. Sendo este expressivo, esse quociente se altera em relao quele. Seu objetivo demonstrar a participao de capitais de terceiros sobre os recursos totais, na forma seguinte: PC + ELP Ativo Total Considerando-se hipoteticamente o exemplo, teramos: 440.000 = 0,56 significa que 790.000 56% dos recursos totais originam se de capital alheio ou que 56% do Ativo financiado com o capital de terceiros. Comparao do capital de terceiros com o Patrimnio Lquido: denominado por alguns profissionais como ndice de endividamento ou grau da dvida, mostra a relao entre o capital de terceiros (PC e ELP) e o capital prprio (PL): PC + ELP PL Evidencia se os capitais de terceiros envolvidos no giro dos negcios da empresa superam ou no os capitais prprios. Quando esse quociente for superior a 100%, fica evidenciado que a empresa utiliza mais capital de terceiros que prprios, podendo representar situao de difcil solvncia, por representar garantias reduzidas para os credores. Contudo, se o Imobilizado for reduzido ou quase inexistente, e grande o capital circulante, a liquidez da empresa poder ser boa, a despeito de seu reduzido capital prprio. considerado admissvel que o capital de terceiros seja equiparado ao capital prprio. Logo, esse quociente pode ser considerado razovel at o limite de 100%. Comparao do capital de terceiros com o Capital em Giro: dessa comparao pode-se inferir se a utilizao de capitais alheios no est excedendo os limites recomendveis para a estabilidade financeira da empresa. Esse quociente indica a existncia de capitais de terceiros no total do capital em giro (prprio e de terceiros): PC + ELP
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

37

PC + ELP + PL Comparao do capital de terceiros com o Ativo Real: essa comparao fornece um quociente indicativo de porcentagem do ativo real constitudo pela aplicao de capitais de terceiros: PC + ELP Ativo Real Entende-se por Ativo Real todos os valores que a empresa teria condies de realizar caso encerrasse suas atividades na data do balano. Estariam excludas as despesas antecipadas, do exerccio seguinte, de exerccios futuros e o Diferido. 14.3 Quocientes de Capitais Prprios ou Garantia de Capitais de Terceiros: so representados pela comparao entre o Patrimnio Lquido e vrios aspectos do patrimnio, a fim de explicitar a posio do capital prprio perante o conjunto patrimonial. Comparao entre o Patrimnio Lquido e o Exigvel Total: este quociente tambm conhecido como Garantia do Capital Prprio ao Capital de Terceiros, pois indica a possibilidade de cobertura das responsabilidades assumidas, atravs da relao seguinte: PL PC + ELP Serve como parmetro o resultado igual, superior ou inferior a um (100%). Sendo superior, indicar que a empresa opera com capital prprio suficiente para cobrir todo o capital de terceiros utilizado. Quando inferior a 100%, indica que o capital prprio no suficiente para garantir o capital de terceiros. Sendo igual a 100%, indica paridade entre esses capitais, prprios e de terceiros. Consideremos o exemplo seguinte: 350.000 = 0,80 340.000 + 100.000 Significa dizer que para cada $ 1,00 de capital de terceiros h $ 0,80 de capital prprio como garantia. Comparao entre o Patrimnio Lquido e o Capital Circulante: este quociente indica a parte do capital circulante representada por capital prprio, atravs da relao seguinte: PL AC + RLP Serve como parmetro o resultado igual, superior ou inferior a um (100%). Sendo superior, indicar que a empresa opera com capital prprio suficiente para atender a toda sua movimentao econmica (AC e RLP), havendo ainda uma parte desse capital aplicada em valores permanentes. Sendo inferior a 100%, indica que o capital prprio no seria suficiente para sua movimentao econmica. Sendo igual a
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

38

100%, indica que o capital prprio seria mais que suficiente para essa movimentao. Comparao entre o Patrimnio Lquido e o Ativo Total: essa proporo representa a porcentagem do ativo constituda com a aplicao de capitais prprios. PL Ativo Total Comparao entre o Patrimnio Lquido e o Ativo Real: essa proporo representa a participao do capital prprio sobre o ativo real. Apresentar diferena expressiva em relao ao quociente anterior se o Diferido for relevante. Caso contrrio, apresentaro resultados muito prximos. PL Ativo Total Comparao entre o Patrimnio Lquido e o Capital Nominal: essa proporo revela a relao entre o reforo de capital (reservas e lucros acumulados) e o capital constitudo. PL Capital Social Por exemplo: um quociente igual a 3,5 ou 350% indicaria que uma ao de valor nominal igual a $ 1,00 teria o valor patrimonial equivalente a $ 3,50. Comparao entre o Patrimnio Lquido e o Capital em Giro: representa a relao entre o Patrimnio Lquido e o somatrio deste com o capital de terceiros, no se computando a o Resultado de Exerccios Futuros. Pouca relevncia tem, pois, considerando-se os ajustes para a reclassificao do Balano, esse quociente apresentar resultado semelhante ao quociente resultante da comparao entre o PL e o Ativo Total. PL Capital em Giro Contudo, h que se distinguir Capital em Giro de Capital de Giro dentre outros: Capital em Giro (ou de trabalho) = PC + ELP + PL ou Total do Passivo REF Capital de Giro = Disponibilidades + crditos + estoques + investimentos (todos curto prazo). Capital de Giro Prprio ou Capital Circulante Lquido = AC PC; Capital em Giro = PC + ELP + PL; Capital Circulante = AC + RLP; Ativo Real = AT Despesas Antecipadas ou de Exerccios Futuros Diferido; Passivo Real = PC + ELP (sem o cmputo do REF). 14.4 Quocientes de Imobilizao de Capitais: decorrem da comparao do imobilizado com vrios aspectos do patrimnio, para se mensurar o grau de
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

39

imobilizao do capital aplicado. Pode ser comparado com diversos outros grupos e subgrupos do patrimnio. Contudo, a relao que apresenta maior relevncia a comparao com o Ativo Total: Imobilizado Ativo Total Por exemplo: o quociente obtido de 0,25 ou 25% indica que do Ativo est aplicado no Imobilizado. 14.5 Quocientes de Vinculao Patrimonial: so resultantes da comparao entre contas de compensao, que representam riscos, empenhos e garantias diversas, vinculadas ao patrimnio, e contas patrimoniais em que podem refletir-se os nus desses vnculos. No constituem ponto de interesse em nossos estudos, por se tratar de assunto muito especfico e de pouca aplicao prtica. 15 NDICES DE ATIVIDADE Esse grupo tem como enfoque quantos dias a empresa demora, em mdia, para receber suas vendas, para pagar suas compras e para renovar seu estoque. Para fins de anlise, quanto maior for a velocidade de recebimento de vendas e de renovao de estoque, melhor. Por outro lado, quanto mais lento for o pagamento das compras, dede que no corresponda a atrasos, melhor. O ideal seria que a empresa atingisse uma posio em que a soma do Prazo Mdio de Renovao de Estoques PMRE com o Prazo Mdio de Recebimento de Vendas PMRV fosse igual ou inferior ao Prazo Mdio de Pagamento de Compras PMPC. Assim: PMRE + PMRV < = PMPC

Dessa forma a empresa poderia vender e receber a mercadoria adquirida para, depois liquid-la. Assim, se o PMRE for de 30 dias, o PMRV for de 54 dias e o PMPC for de 90 dias, a empresa ter ainda, em mdia, uma folga de seis dias. Seu posicionamento ser de: 30+54 = 0,93 Posio Relativa 90 No fcil manter esse ndice em situao favorvel (inferior a 1). Contudo, sua melhora deve ser uma meta a ser atingida pela empresa. Assim, seguem alguns aspectos relativos ao clculo dos ndices de atividades. Esse grupo de ndices ajuda a entender melhor a situao financeira da empresa. Se a empresa est cada vez mais com dificuldades financeiras, pode ser que o prazo de recebimento esteja muito defasado em relao ao prazo de pagamento. Pode ser que o giro de estoque seja lento, enquanto o prazo de pagamento das compras rpido e assim sucessivamente. O total de vendas a ser utilizado para o clculo do Prazo Mdio de Recebimento de Vendas PMRV a Receita Bruta, deduzida de Devolues e impostos
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

40

diretos (IPI, ICMS etc.) e o total de Duplicatas a Receber sem excluir a Proviso para Crdito de Liquidao Duvidosa e as Duplicatas Descontadas. O resultado da equao seguinte indica, em mdia, quantos dias a empresa espera para receber suas vendas: PMRV = Exemplificando: PMRV = 360 X 220.000 = 99 dias em mdia 800.000 360 dias X Duplicatas a Receber Vendas Lquidas

Quando se fala em PMRV, so consideradas todas as vendas, a prazo e vista. Por exemplo, se uma empresa vende 50% vista e o restante com prazo de faturamento em torno de 60 dias, o PMRV fica prximo de 30 dias (50% x 60dias). O mesmo raciocnio vlido para compras. O Prazo Mdio de Pagamento de Compras PMPC indica, em mdia, quantos dias a empresa leva para pagar suas compras. Assim: PMPC = Por exemplo: PMPC = 360 X 220.000 = 116 dias em mdia 680.000 360 dias X Fornecedores Compras

O Prazo Mdio de Renovao de Estoques PMRE indica, em mdia, quantos dias a empresa leva para vender seu estoque. Assim: PMRE = 360 dias X Estoques CMV

No exemplo seguinte, conclui-se que a empresa renova (vende) seu estoque a cada 232 dias, em mdia: 360 X 420.000 PMRE = = 232 dias em mdia 650.000 Posicionamento de Atividade (Posio Relativa): esse quociente mensura o tempo mdio de renovao dos estoques e de recebimento das vendas com o prazo mdio de pagamento das compras. Assim: PA = Consideremos: PA = 232 + 99 116 = 2,85 totalmente desfavorvel PMRE + PMRV PMPC

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

41

O ideal seria que esse ndice se aproximasse o mximo possvel de um, ou outro valor menor que um. No caso visto, a empresa demora para vender (PMRE) e para receber (PMRV) o tempo mdio de 331 dias (232+99). Seu ciclo operacional de quase um ano. Paga suas compras em 116 dias (PMPC), teoricamente, antes de vender seu estoque (PMRE = 232). Isso denota problemas futuros de capital de giro. O giro lento de estoque provoca uma baixa Liquidez Seca. A Liquidez Corrente pode ser satisfatria, mas o estoque pesa demasiadamente. O PMRV tambm alto (99 dias), mesmo sendo inferior ao PMPC (116 dias). Valor das Compras Em se tratando de empresa comercial, chega-se ao valor das compras por intermdio da equao: CMV = Ei + C Ef Considerando-se o estoque inicial de mercadorias no valor de $ 400.000, o estoque final equivalente a $ 700.000 e o custo da mercadoria vendida correspondente a $ 3.200.000, teremos: 3.200.000 = 400.000 + C 700.000 => Compras = 3.500.000

J para uma empresa industrial a dificuldade se acentuar, visto que surgem no clculo do Custo do Produto Vendido CPV os Gastos Gerais de Fabricao, tais como a Mo-de-Obra, Outros Custos Diretos de Fabricao e os Custos Indiretos de Fabricao. Logo: CPV = Ei + C + GGF - Ef

Os quocientes decorrentes da comparao de componentes de variaes patrimoniais representam a anlise do ponto de vista dinmico e se dividem nos seguintes grupos: De rentabilidade; De circulao de capitais; De produtividade; De aproveitamento de custos; e, De rendimento das aes.

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

42

16 ANLISE OU QUOCIENTE DE RENTABILIDADE Consiste na comparao do resultado econmico (lucro ou prejuzo) com o capital e com a movimentao econmica da empresa (produo ou vendas), buscando evidenciar a gerao de resultados, atravs de diversos indicadores econmicos. Nesse contexto, a anlise pode ser evidenciada sob o ponto de vista da empresa e do ponto de vista de seus proprietrios. Taxa de Retorno sobre Investimentos TRI ou Rentabilidade do Ativo Sob o ponto de vista da empresa: TRI = Supondo-se: TRI = 185.162 925.744 = 0,20 ou 20% Lucro Lquido Ativo Total

Conclui-se que para cada $ 1,00 investido na empresa ou aplicado no seu Ativo, h um ganho de $ 0,20. Logo, teoricamente a empresa levar cinco anos para ter de volta seu investimento (100% / 20%). Taxa de Retorno sobre Patrimnio Lquido TRPL ou Rentabilidade do Patrimnio Lquido ou Efetiva Sob o ponto de vista dos proprietrios: TRPL = Supondo-se: TRPL = 185.162 740.644 = 0,25 ou 25% Lucro Lquido Patrimnio Lquido

Denota-se que para cada $ 1,00 investido pelos proprietrios, h um ganho de $ 0,25. Logo, teoricamente os proprietrios recuperaro seu investimento em cerca de anos. Rentabilidade da empresa ROI X Rentabilidade do empresrio ROE Em ingls, ROI significa Return On Investment que a mesma coisa que Taxa de Retorno sobre Investimento TRI. ROE significa Retorn On Equity que idntico a Taxa de Retorno sobre o Patrimnio Lquido TRPL. Assim: ROI = TRI = Lucro Lquido Ativo Total X ROE = TRPL = Lucro Lquido Patrimnio Lquido

Margem Lquida ou Rentabilidade das Vendas


Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

43

Tambm conhecida como Margem de Lucro Lquido, indica o Lucro Lquido em relao ao volume de vendas. Ou, o ganho lquido para cada unidade monetria vendida: Lucro Lquido Margem Lquida = Vendas Notrio que quanto maior for esse quociente, melhor a situao para a empresa e seus proprietrios. Alm desses indicadores abordados pertinentes rentabilidade, h outros de menor relevncia que se poderia utilizar, segundo o enfoque que o analista pretenda, tais como: Lucro Lquido Rentabilidade Nominal = Capital Nominal Rentabilidade do Capital em Giro = Lucro Lquido Capital em Giro (PC + ELP + PL)

Rentabilidade da Produo =

Lucro Lquido Produo

17 QUOCIENTES DE CIRCULAO OU ROTAO DE CAPITAIS Estabelecem a relao entre aspectos do capital com a movimentao econmica da empresa (produo ou venda), a fim de determinar a rotao de ativos e de capitais. Giro ou Rotao do Ativo = Vendas Ativo Total

Tambm denominado como Produtividade, reflete a eficincia com que a empresa utiliza seus ativos, com o objetivo de gerar resultado com as vendas. Quanto maior a eficincia na utilizao dos ativos maior ser o volume de vendas. Exemplificando: Giro ou Rotao do Ativo = 800.000 925.744 = 0,86

Significa que as vendas da empresa foram correspondentes a 86% do seu Ativo. Pode-se tambm aplicar essa linha de raciocnio pertinente circulao ou rotao de capitais, relativamente a outros elementos patrimoniais, tais como: Rotao do Capital Prprio = Vendas Patrimnio Lquido Vendas Capital Prprio e de Terceiros

Rotao do Capital em Giro =

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

44

Rotao do Capital Nominal =

Vendas Capital Constitudo e integralizado

Rotao de Estoques =

Vendas Estoque Mdio Vendas Crditos Custo total da produo Custo mdio de cada lote

Rotao de Crditos =

Rotao do Ciclo de Produo =

17.1 Taxa de Retorno sobre Investimentos TRI ou Rentabilidade do Ativo Essa taxa pode ser obtida por meio da multiplicao da Margem de Lucro pelo Giro do Ativo. As empresas que ganham mais na margem, normalmente ganham no preo. As empresas que ganham mais no giro visam a quantidade. A rentabilidade de uma empresa obtida por meio de uma boa conjugao entre Preo e Quantidade, ou seja, entre Margem (lucratividade) e Giro (produtividade): Margem de Lucro X Giro do Ativo = TRI. Margem Lquida = Lucro Lquido Vendas X Giro ou Rotao do Ativo = Vendas Ativo Total

Lucro Lquido Vendas

Vendas Ativo Total

Lucro Lquido Ativo Total

= TRI

Frmula DUPONT: TRI ou ROI = Margem Lquida X Giro ou Rotao do Ativo

17.2 ANLISE DA MARGEM LQUIDA x GIRO OU ROTAO DO ATIVO Empresas distintas podem ter a mesma Taxa de Retorno sobre Investimentos com Margem e Giro totalmente diferentes. Assim, conforme a caracterstica de cada empresa, o ganho poder ocorrer numa concentrao maior sobre o giro ou sobre a margem. Por exemplo: TRI 15% 15% 15% Margem 0,15 0,075 0,20 Giro 1,0 2,0 0,75

Empresa A: Empresa B: Empresa C:

= = =

X X X

Empresas que necessitam de grandes investimentos tero dificuldades em vender o correspondente a uma vez seu Ativo durante o ano, ou ainda, necessitam de vrios anos para vende-lo o correspondente a uma vez apenas. Essas empresas ganharo
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

45

na margem para obter uma boa TRI. So os casos das usinas hidreltricas, do metr, de companhias telefnicas etc. Se o metr desejar uma TRI de 20% ao ano, sabendo que demorar, em mdia, quatro anos para vender uma vez o equivalente ao seu Ativo, dever planejar uma Margem de Lucro de 80%: TRI = Margem X Giro => 20% = Margem X 0,25 => Margem = 80% Assim, de cada ingresso vendido, 20% sero constitudo de custos e 80% sero lucros. Logo, sem prejudicar a TRI, o giro lento do Ativo ser compensado pela boa margem. Se comprarmos uma lata de leite em p, no domingo em uma padaria, pagaremos um preo bem mais elevado que num supermercado. Apesar de est ganando mais que o supermercado (talvez menos). O que acontece que a primeira est ganhando na margem (pois as latas ficam estocadas longo tempo nas prateleiras, girando pouco seu Ativo), enquanto o supermercado ganha no giro (as latas ficam pouco tempo nas prateleiras). Empresas que comercializam ouro, seguradoras, butiques, hotis de luxo, algumas companhias areas e outras so exemplos de empresas que ganham mais na margem. Supermercados, atacadistas, jornais, fast-food, dentre outras, ganham no giro. 18 OUTROS INDICADORES RELEVANTES No se esgotam os indicadores para fins de anlise das Demonstraes Contbeis. De acordo com as necessidades do analista e com o objetivo da anlise, podero ser criados indicadores os mais variados possveis. 18.1 Do ponto de vista do investidor Valor Patrimonial da ao: serve para comparao com o valor de mercado das Aes. Patrimnio Lquido VPA = o N de Aes do Capital Social Lucro Lquido por ao: indica quanto cada Ao rendeu no exerccio. LLA = Lucro Lquido No de Aes do Capital Social

ndice Preo/Lucro: indica quantos exerccios so necessrios para que o investidor recupere o valor investido. P/L = Valor de Mercado da Ao Lucro Lquido por Ao

Dividendos por Ao do Capital Social: indica quantos exerccios so necessrios para que o investidor recupere o valor investido.
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

46

DA = 18.2 Estrutura de Capital

Dividendos No de Aes do Capital Social

Imobilizao do Patrimnio Lquido: indica quantas unidades monetrias a empresa imobilizou para cada $ 1,00 de Patrimnio Lquido. IPL = Imobilizado Patrimnio Lquido ou Permanente Patrimnio Lquido

Imobilizao dos Recursos a Longo Prazo e do Patrimnio Lquido: estabelece a relao de quantas unidades monetrias a empresa aplicou no Permanente ou no Imobilizado para cada $ 1,00 de Exigvel a Longo Prazo e de Patrimnio Lquido. IPL = Imobilizado ELP + PL ou Permanente ELP + PL

Participao de Capitais de Terceiros sobre Recursos Prprios: indica a relao de quantas unidades monetrias a empresa possui de Capital de Terceiros para cada $ 1,00 de Capital Prprio. PCT = PC + ELP PL

18.3 Do ponto de vista da anlise bancria ndice de Desconto de Duplicatas: indica quantas unidades monetrias a empresa descontou para cada $ 1,00 de Duplicatas a Receber. IDD = Duplicatas Descontadas Duplicatas a Receber

Reciprocidade Bancria: indica quanto de recursos a empresa mantm no banco (saldo mdio) para cada $ 1,00 emprestado dos bancos. RB = Bancos Conta movimento Duplicatas Descontadas + Emprstimos Bancrios

Participao dos Recursos Bancrios sobre o Capital de Terceiros: indica quantas unidades monetrias a empresa obteve das instituies financeiras para cada $ 1,00 de Capital de Terceiros. PRB = Duplicatas Descontadas + Emprstimos Bancrios + Financiamentos Capital de Terceiros

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

47

19 NDICES COMBINADOS No Brasil, Stephen C. Kanitz desenvolveu um modelo muito interessante de como prever falncias, por meio de tratamento estatstico de indicadores financeiros de algumas empresas que realmente faliram. Esse modelo no visa apenas analisar o risco de falncia, mas tambm avaliar a empresa, atribuindo-se uma nota para a mesma, a qual varia de menos sete a sete.

0 (-3)

< < = NOTA =

7:

Pode-se dizer que h um equilbrio na administrao, sendo melhor quanto mais se aproximar de 7.

< < = NOTA =

0:

Denota uma situao difcil, recuperao quanto de falncia.

tanto

passvel

de

NOTA

< (-3)

A situao denota tendncia de falncia.

Para aplicao do modelo referenciado, primeiro se deve encontrar o Fator de Insolvncia, equivalente nota da empresa em anlise. Sendo: Fator de Insolvncia = X1 + X2 + X3 - X4 - X5 Para: X1 = Lucro Lquido X 0,05 Patrimnio Lquido Liquidez Geral X 1,65

X2 =

X3 =

Liquidez Seca X 3,55

X4 =

Liquidez Corrente X 1,06 Exigvel Total X 0,33 Patrimnio Lquido

X5 =

Alguns cuidados a serem observados na aplicao desse modelo: O modelo claramente destinado indstria e ao comrcio, no devendo ser aplicado indiscriminadamente a qualquer outro tipo de empresa. H necessidade de que as Demonstraes Contbeis reflitam a realidade financeira da empresa. Isso nem sempre ocorre com as pequenas empresas.
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

48

Evidentemente, o modelo no dever ser considerado de maneira isolada, mas outros indicadores tambm devero ser tomados para que haja maior eficincia na anlise. Deve-se tambm ser efetuada a anlise horizontal, a fim de identificar tendncias, pelo menos nos trs ltimos perodos. Exemplo: X1 = X2 = X3 = X4 = X5 = (-) 0,20 X 0,05 = (0,010) 0,50 X 1,65 = 0,825 0,10 X 3,55 = 0,355 2,60 X 1,06 = 2,756 2,60 X 0,33 = 0,858

FI = (0,010) + 0,825 + 0,355 2,756 0,858 = (-) 2,44 => situao difcil.

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

49

20 COMPNDIO Artigos da Lei 6.404/1976 Balano Patrimonial Art. 178. No balano, as contas sero classificadas segundo os elementos do patrimnio que registrem, e agrupadas de modo a facilitar o conhecimento e a anlise da situao financeira da companhia. 1 No ativo, as contas sero dispostas em ordem decrescente de grau de liquidez dos elementos nelas registrados, nos seguintes grupos: a) ativo circulante; b) ativo realizvel a longo prazo; c) ativo permanente, dividido em investimentos, ativo imobilizado e ativo diferido. 2 No passivo, as contas sero classificadas nos seguintes grupos: a) passivo circulante; b) passivo exigvel a longo prazo; c) resultados de exerccios futuros; d) patrimnio lquido, dividido em capital social, reservas de capital, reservas de reavaliao, reservas de lucros e lucros ou prejuzos acumulados. 3 Os saldos devedores e credores que a companhia no tiver direito de compensar sero classificados separadamente. Ativo Art. 179. As contas sero classificadas do seguinte modo: I - no ativo circulante: as disponibilidades, os direitos realizveis no curso do exerccio social subseqente e as aplicaes de recursos em despesas do exerccio seguinte; II - no ativo realizvel a longo prazo: os direitos realizveis aps o trmino do exerccio seguinte, assim como os derivados de vendas, adiantamentos ou emprstimos a sociedades coligadas ou controladas (artigo 243), diretores, acionistas ou participantes no lucro da companhia, que no constiturem negcios usuais na explorao do objeto da companhia; III - em investimentos: as participaes permanentes em outras sociedades e os direitos de qualquer natureza, no classificveis no ativo circulante, e que no se destinem manuteno da atividade da companhia ou da empresa; IV - no ativo imobilizado: os direitos que tenham por objeto bens destinados manuteno das atividades da companhia e da empresa, ou exercidos com essa finalidade, inclusive os de propriedade industrial ou comercial; V - no ativo diferido: as aplicaes de recursos em despesas que contribuiro para a formao do resultado de mais de um exerccio social, inclusive os juros pagos ou creditados aos acionistas durante o perodo que anteceder o incio das operaes sociais. Pargrafo nico. Na companhia em que o ciclo operacional da empresa tiver durao maior que o exerccio social, a classificao no circulante ou longo prazo ter por base o prazo desse ciclo. Passivo Exigvel
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

50

Art. 180. As obrigaes da companhia, inclusive financiamentos para aquisio de direitos do ativo permanente, sero classificadas no passivo circulante, quando se vencerem no exerccio seguinte, e no passivo exigvel a longo prazo, se tiverem vencimento em prazo maior, observado o disposto no pargrafo nico do artigo 179. Resultados de Exerccios Futuros Art. 181. Sero classificadas como resultados de exerccio futuro as receitas de exerccios futuros, diminudas dos custos e despesas a elas correspondentes. Patrimnio Lquido Art. 182. A conta do capital social discriminar o montante subscrito e, por deduo, a parcela ainda no realizada. 1 Sero classificadas como reservas de capital as contas que registrarem: a) a contribuio do subscritor de aes que ultrapassar o valor nominal e a parte do preo de emisso das aes sem valor nominal que ultrapassar a importncia destinada formao do capital social, inclusive nos casos de converso em aes de debntures ou partes beneficirias; b) o produto da alienao de partes beneficirias e bnus de subscrio; c) o prmio recebido na emisso de debntures; d) as doaes e as subvenes para investimento. 2 Ser ainda registrado como reserva de capital o resultado da correo monetria do capital realizado, enquanto no-capitalizado. 3 Sero classificadas como reservas de reavaliao as contrapartidas de aumentos de valor atribudos a elementos do ativo em virtude de novas avaliaes com base em laudo nos termos do artigo 8, aprovado pela assemblia-geral. 4 Sero classificados como reservas de lucros as contas constitudas pela apropriao de lucros da companhia. 5 As aes em tesouraria devero ser destacadas no balano como deduo da conta do patrimnio lquido que registrar a origem dos recursos aplicados na sua aquisio. Critrios de Avaliao do Ativo Art. 183. No balano, os elementos do ativo sero avaliados segundo os seguintes critrios: I - os direitos e ttulos de crdito, e quaisquer valores mobilirios no classificados como investimentos, pelo custo de aquisio ou pelo valor do mercado, se este for menor; sero excludos os j prescritos e feitas as provises adequadas para ajust-lo ao valor provvel de realizao, e ser admitido o aumento do custo de aquisio, at o limite do valor do mercado, para registro de correo monetria, variao cambial ou juros acrescidos; II - os direitos que tiverem por objeto mercadorias e produtos do comrcio da companhia, assim como matrias-primas, produtos em fabricao e bens em almoxarifado, pelo custo de aquisio ou produo, deduzido de proviso para ajust-lo ao valor de mercado, quando este for inferior; III - os investimentos em participao no capital social de outras sociedades, ressalvado o disposto nos artigos 248 a 250, pelo custo de aquisio, deduzido de proviso para perdas provveis na realizao do seu valor, quando essa perda
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

51

estiver comprovada como permanente, e que no ser modificado em razo do recebimento, sem custo para a companhia, de aes ou quotas bonificadas; IV - os demais investimentos, pelo custo de aquisio, deduzido de proviso para atender s perdas provveis na realizao do seu valor, ou para reduo do custo de aquisio ao valor de mercado, quando este for inferior; V - os direitos classificados no imobilizado, pelo custo de aquisio, deduzido do saldo da respectiva conta de depreciao, amortizao ou exausto; VI - o ativo diferido, pelo valor do capital aplicado, deduzido do saldo das contas que registrem a sua amortizao. 1 Para efeitos do disposto neste artigo, considera-se valor de mercado: a) das matrias-primas e dos bens em almoxarifado, o preo pelo qual possam ser repostos, mediante compra no mercado; b) dos bens ou direitos destinados venda, o preo lquido de realizao mediante venda no mercado, deduzidos os impostos e demais despesas necessrias para a venda, e a margem de lucro; c) dos investimentos, o valor lquido pelo qual possam ser alienados a terceiros. 2 A diminuio de valor dos elementos do ativo imobilizado ser registrada periodicamente nas contas de: a) depreciao, quando corresponder perda do valor dos direitos que tm por objeto bens fsicos sujeitos a desgaste ou perda de utilidade por uso, ao da natureza ou obsolescncia; b) amortizao, quando corresponder perda do valor do capital aplicado na aquisio de direitos da propriedade industrial ou comercial e quaisquer outros com existncia ou exerccio de durao limitada, ou cujo objeto sejam bens de utilizao por prazo legal ou contratualmente limitado; c) exausto, quando corresponder perda do valor, decorrente da sua explorao, de direitos cujo objeto sejam recursos minerais ou florestais, ou bens aplicados nessa explorao. 3 Os recursos aplicados no ativo diferido sero amortizados periodicamente, em prazo no superior a 10 (dez) anos, a partir do incio da operao normal ou do exerccio em que passem a ser usufrudos os benefcios deles decorrentes, devendo ser registrada a perda do capital aplicado quando abandonados os empreendimentos ou atividades a que se destinavam, ou comprovado que essas atividades no podero produzir resultados suficientes para amortiz-los. 4 Os estoques de mercadorias fungveis destinadas venda podero ser avaliados pelo valor de mercado, quando esse for o costume mercantil aceito pela tcnica contbil. Critrios de Avaliao do Passivo Art. 184. No balano, os elementos do passivo sero avaliados de acordo com os seguintes critrios: I - as obrigaes, encargos e riscos, conhecidos ou calculveis, inclusive Imposto sobre a Renda a pagar com base no resultado do exerccio, sero computados pelo valor atualizado at a data do balano; II - as obrigaes em moeda estrangeira, com clusula de paridade cambial, sero convertidas em moeda nacional taxa de cmbio em vigor na data do balano;
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

52

III - as obrigaes sujeitas correo monetria sero atualizadas at a data do balano. Correo Monetria Art. 185. Nas demonstraes financeiras devero ser considerados os efeitos da modificao no poder de compra da moeda nacional sobre o valor dos elementos do patrimnio e os resultados do exerccio. l Sero corrigidos, com base nos ndices de desvalorizao da moeda nacional reconhecidos pelas autoridades federais: a) o custo de aquisio dos elementos do ativo permanente, inclusive os recursos aplicados no ativo diferido, os saldos das contas de depreciao, amortizao e exausto, e as provises para perdas; b) os saldos das contas do patrimnio lquido. 2 A variao nas contas do patrimnio lquido, decorrente de correo monetria, ser acrescida aos respectivos saldos, com exceo da correo do capital realizado, que constituir a reserva de capital de que trata o 2 do artigo 182. 3 As contrapartidas dos ajustes de correo monetria sero registradas em conta cujo saldo ser computado no resultado do exerccio. SEO IV Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados Art. 186. A demonstrao de lucros ou prejuzos acumulados discriminar: I - o saldo do incio do perodo, os ajustes de exerccios anteriores e a correo monetria do saldo inicial; II - as reverses de reservas e o lucro lquido do exerccio; III - as transferncias para reservas, os dividendos, a parcela dos lucros incorporada ao capital e o saldo ao fim do perodo. 1 Como ajustes de exerccios anteriores sero considerados apenas os decorrentes de efeitos da mudana de critrio contbil, ou da retificao de erro imputvel a determinado exerccio anterior, e que no possam ser atribudos a fatos subseqentes. 2 A demonstrao de lucros ou prejuzos acumulados dever indicar o montante do dividendo por ao do capital social e poder ser includa na demonstrao das mutaes do patrimnio lquido, se elaborada e publicada pela companhia. Demonstrao do Resultado do Exerccio Art. 187. A demonstrao do resultado do exerccio discriminar: I - a receita bruta das vendas e servios, as dedues das vendas, os abatimentos e os impostos; II - a receita lquida das vendas e servios, o custo das mercadorias e servios vendidos e o lucro bruto; III - as despesas com as vendas, as despesas financeiras, deduzidas das receitas, as despesas gerais e administrativas, e outras despesas operacionais; IV - o lucro ou prejuzo operacional, as receitas e despesas no operacionais e o saldo da conta de correo monetria (artigo 185, 3);
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

53

V - o resultado do exerccio antes do Imposto sobre a Renda e a proviso para o imposto; VI - as participaes de debntures, empregados, administradores e partes beneficirias, e as contribuies para instituies ou fundos de assistncia ou previdncia de empregados; VII - o lucro ou prejuzo lquido do exerccio e o seu montante por ao do capital social. 1 Na determinao do resultado do exerccio sero computados: a) as receitas e os rendimentos ganhos no perodo, independentemente da sua realizao em moeda; e b) os custos, despesas, encargos e perdas, pagos ou incorridos, correspondentes a essas receitas e rendimentos. 2 O aumento do valor de elementos do ativo em virtude de novas avaliaes, registrados como reserva de reavaliao (artigo 182, 3), somente depois de realizado poder ser computado como lucro para efeito de distribuio de dividendos ou participaes. Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos Art. 188. A demonstrao das origens e aplicaes de recursos indicar as modificaes na posio financeira da companhia, discriminando: I - as origens dos recursos, agrupadas em: a) lucro do exerccio, acrescido de depreciao, amortizao ou exausto e ajustado pela variao nos resultados de exerccios futuros; b) realizao do capital social e contribuies para reservas de capital; c) recursos de terceiros, originrios do aumento do passivo exigvel a longo prazo, da reduo do ativo realizvel a longo prazo e da alienao de investimentos e direitos do ativo imobilizado. II - as aplicaes de recursos, agrupadas em: a) dividendos distribudos; b) aquisio de direitos do ativo imobilizado; c) aumento do ativo realizvel a longo prazo, dos investimentos e do ativo diferido; d) reduo do passivo exigvel a longo prazo. III - o excesso ou insuficincia das origens de recursos em relao s aplicaes, representando aumento ou reduo do capital circulante lquido; IV - os saldos, no incio e no fim do exerccio, do ativo e passivo circulantes, o montante do capital circulante lquido e o seu aumento ou reduo durante o exerccio. Lucro Deduo de Prejuzos e Imposto sobre a Renda Art. 189. Do resultado do exerccio sero deduzidos, antes de qualquer participao, os prejuzos acumulados e a proviso para o Imposto sobre a Renda. Pargrafo nico. o prejuzo do exerccio ser obrigatoriamente absorvido pelos lucros acumulados, pelas reservas de lucros e pela reserva legal, nessa ordem. Participaes
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

54

Art. 190. As participaes estatutrias de empregados, administradores e partes beneficirias sero determinadas, sucessivamente e nessa ordem, com base nos lucros que remanescerem depois de deduzida a participao anteriormente calculada. Pargrafo nico. Aplica-se ao pagamento das participaes dos administradores e das partes beneficirias o disposto nos pargrafos do artigo 201. Lucro Lquido Art. 191. Lucro lquido do exerccio o resultado do exerccio que remanescer depois de deduzidas as participaes de que trata o artigo 190. Proposta de Destinao do Lucro Art. 192. Juntamente com as demonstraes financeiras do exerccio, os rgos da administrao da companhia apresentaro assemblia-geral ordinria, observado o disposto nos artigos 193 a 203 e no estatuto, proposta sobre a destinao a ser dada ao lucro lquido do exerccio. Reserva Legal Art. 193. Do lucro lquido do exerccio, 5% (cinco por cento) sero aplicados, antes de qualquer outra destinao, na constituio da reserva legal, que no exceder de 20% (vinte por cento) do capital social. 1 A companhia poder deixar de constituir a reserva legal no exerccio em que o saldo dessa reserva, acrescido do montante das reservas de capital de que trata o 1 do artigo 182, exceder de 30% (trinta por cento) do capital social. 2 A reserva legal tem por fim assegurar a integridade do capital social e somente poder ser utilizada para compensar prejuzos ou aumentar o capital. Reservas Estatutrias Art. 194. O estatuto poder criar reservas desde que, para cada uma: I - indique, de modo preciso e completo, a sua finalidade; II - fixe os critrios para determinar a parcela anual dos lucros lquidos que sero destinados sua constituio; e III - estabelea o limite mximo da reserva. Reservas para Contingncias Art. 195. A assemblia-geral poder, por proposta dos rgos da administrao, destinar parte do lucro lquido formao de reserva com a finalidade de compensar, em exerccio futuro, a diminuio do lucro decorrente de perda julgada provvel, cujo valor possa ser estimado. 1 A proposta dos rgos da administrao dever indicar a causa da perda prevista e justificar, com as razes de prudncia que a recomendem, a constituio da reserva. 2 A reserva ser revertida no exerccio em que deixarem de existir as razes que justificaram a sua constituio ou em que ocorrer a perda. Reteno de Lucros
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

55

Art. 196. A assemblia-geral poder, por proposta dos rgos da administrao, deliberar reter parcela do lucro lquido do exerccio prevista em oramento de capital por ela previamente aprovado. 1 O oramento, submetido pelos rgos da administrao com a justificao da reteno de lucros proposta, dever compreender todas as fontes de recursos e aplicaes de capital, fixo ou circulante, e poder ter a durao de at 5 (cinco) exerccios, salvo no caso de execuo, por prazo maior, de projeto de investimento. 2 O oramento poder ser aprovado na assemblia-geral ordinria que deliberar sobre o balano do exerccio.

Reserva de Lucros a Realizar Art. 197. No exerccio em que os lucros a realizar ultrapassarem o total deduzido nos termos dos artigos 193 a 196, a assemblia-geral poder, por proposta dos rgos da administrao, destinar o excesso constituio de reserva de lucros a realizar. Pargrafo nico. Para os efeitos deste artigo, so lucros a realizar: a) o saldo credor da conta de registro das contrapartidas dos ajustes de correo monetria (artigo 185, 3); b) o aumento do valor do investimento em coligadas e controladas (artigo 248, III); c) o lucro em vendas a prazo realizvel aps o trmino do exerccio seguinte. Limite da Constituio de Reservas e Reteno de Lucros Art. 198. A destinao dos lucros para constituio das reservas de que trata o artigo 194 e a reteno nos termos do artigo 196 no podero ser aprovadas, em cada exerccio, em prejuzo da distribuio do dividendo obrigatrio (artigo 202). Limite do Saldo das Reservas de Lucros Art. 199. O saldo das reservas de lucros, exceto as para contingncias e de lucros a realizar, no poder ultrapassar o capital social; atingido esse limite, a assemblia deliberar sobre a aplicao do excesso na integralizao ou no aumento do capital social, ou na distribuio de dividendos. Reserva de Capital Art. 200. As reservas de capital somente podero ser utilizadas para: I - absoro de prejuzos que ultrapassarem os lucros acumulados e as reservas de lucros (artigo 189, pargrafo nico); II - resgate, reembolso ou compra de aes; III - resgate de partes beneficirias; IV - incorporao ao capital social; V - pagamento de dividendo a aes preferenciais, quando essa vantagem lhes for assegurada (artigo 17, 5). Pargrafo nico. A reserva constituda com o produto da venda de partes beneficirias poder ser destinada ao resgate desses ttulos. Dividendos

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

56

Art. 201. A companhia somente pode pagar dividendos conta de lucro lquido do exerccio, de lucros acumulados e de reserva de lucros; e conta de reserva de capital, no caso das aes preferenciais de que trata o 5 do artigo 17. 1 A distribuio de dividendos com inobservncia do disposto neste artigo implica responsabilidade solidria dos administradores e fiscais, que devero repor caixa social a importncia distribuda, sem prejuzo da ao penal que no caso couber. 2 Os acionistas no so obrigados a restituir os dividendos que em boa-f tenham recebido. Presume-se a m-f quando os dividendos forem distribudos sem o levantamento do balano ou em desacordo com os resultados deste. Dividendo Obrigatrio Art. 202. Os acionistas tm direito de receber como dividendo obrigatrio, em cada exerccio, a parcela dos lucros estabelecida no estatuto, ou, se este for omisso, metade do lucro lquido do exerccio diminudo ou acrescido dos seguintes valores: I - quota destinada constituio da reserva legal (artigo 193); II - importncia destinada formao de reservas para contingncias (artigo 195), e reverso das mesmas reservas formadas em exerccios anteriores; III - lucros a realizar transferidos para a respectiva reserva (artigo 197), e lucros anteriormente registrados nessa reserva que tenham sido realizados no exerccio. 1 O estatuto poder estabelecer o dividendo como porcentagem do lucro ou do capital social, ou fixar outros critrios para determin-lo, desde que sejam regulados com preciso e mincia e no sujeitem os acionistas minoritrios ao arbtrio dos rgos de administrao ou da maioria. 2 Quando o estatuto for omisso e a assemblia-geral deliberar alter-lo para introduzir norma sobre a matria, o dividendo obrigatrio no poder ser inferior a 25% (vinte e cinco por cento) do lucro lquido ajustado nos termos deste artigo. 3 Nas companhias fechadas a assemblia-geral pode, desde que no haja oposio de qualquer acionista presente, deliberar a distribuio de dividendo inferior ao obrigatrio nos termos deste artigo, ou a reteno de todo o lucro. 4 O dividendo previsto neste artigo no ser obrigatrio no exerccio social em que os rgos da administrao informarem assemblia-geral ordinria ser ele incompatvel com a situao financeira da companhia. O conselho fiscal, se em funcionamento, dever dar parecer sobre essa informao e, na companhia aberta, seus administradores encaminharo Comisso de Valores Mobilirios, dentro de 5 (cinco) dias da realizao da assemblia-geral, exposio justificativa da informao transmitida assemblia. 5 Os lucros que deixarem de ser distribudos nos termos do 4 sero registrados como reserva especial e, se no absorvidos por prejuzos em exerccios subseqentes, devero ser pagos como dividendo assim que o permitir a situao financeira da companhia. Dividendos de Aes Preferenciais Art. 203. O disposto nos artigos 194 a 197, e 202, no prejudicar o direito dos acionistas preferenciais de receber os dividendos fixos ou mnimos a que tenham prioridade, inclusive os atrasados, se cumulativos.
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

57

Dividendos Intermedirios Art. 204. A companhia que, por fora de lei ou de disposio estatutria, levantar balano semestral, poder declarar, por deliberao dos rgos de administrao, se autorizados pelo estatuto, dividendo conta do lucro apurado nesse balano. 1 A companhia poder, nos termos de disposio estatutria, levantar balano e distribuir dividendos em perodos menores, desde que o total dos dividendos pagos em cada semestre do exerccio social no exceda o montante das reservas de capital de que trata o 1 do artigo 182. 2 O estatuto poder autorizar os rgos de administrao a declarar dividendos intermedirios, conta de lucros acumulados ou de reservas de lucros existentes no ltimo balano anual ou semestral. Pagamento de Dividendos Art. 205. A companhia pagar o dividendo de aes nominativas pessoa que, na data do ato de declarao do dividendo, estiver inscrita como proprietria ou usufruturia da ao. 1 Os dividendos podero ser pagos por cheque nominativo remetido por via postal para o endereo comunicado pelo acionista companhia, ou mediante crdito em conta-corrente bancria aberta em nome do acionista. 2 Os dividendos das aes em custdia bancria ou em depsito nos termos dos artigos 41 e 43 sero pagos pela companhia instituio financeira depositria, que ser responsvel pela sua entrega aos titulares das aes depositadas. 3 O dividendo dever ser pago, salvo deliberao em contrrio da assemblia-geral, no prazo de 60 (sessenta) dias da data em que for declarado e, em qualquer caso, dentro do exerccio social. BIBLIOGRAFIA
MARION, Jos Carlos. Anlise das Demonstraes Contbeis. So Paulo 2002. IUDCIBUS, Sergio de. & MARION, Jos Carlos. Anlise de Balanos. So Paulo: Atlas. 1998. FRANCO, Hilario. Estrutura, Anlise e Interpretao de Balanos. So Paulo: Atlas. 1992. PADOVEZE, Clvis Lus. & BENEDICTO, Gideon Carvalho de. Anlise das Demonstraes Financeiras. So Paulo: Thomson. 2004. NETO, Alexandre Assaf. Estrutura e Anlise de Balanos. So Paulo: Atlas. 2000. IUDCIBUS, Sergio de. et al. Manual de Contabilidade das Sociedades por Aes. So Paulo: Atlas. 2003. HENDRIKSEN, Eldon S. & VAN BREDA, Michael F. Teoria da Contabilidade. So Paulo: Atlas 1999.

Deliberao CVM 26/1986 Transao com partes relacionadas Instruo Normativa CVM 235/1995 Instrumentos financeiros: Derivativos Instruo Normativa CVM 247/1996 Mtodo de Equivalncia Patrimonial Instruo Normativa CVM 248/1996 Correo Monetria Integral de Balano Parecer de Orientao CVM 29/1996 Correo Monetria Integral de Balano
Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis Resoluo CFC 732/1992 Avaliao Patrimonial Resoluo CFC 750/1993 Princpios Fundamentais de Contabilidade Resoluo CFC 774 Interpretao dos Princpios Fundamentais de Contabilidade Resoluo CFC 803/1996 Cdigo de tica Profissional do Contabilista Resoluo CFC 900/2001 Aplicao do Princpio da Atualizao Monetria Resoluo CFC 912/2001 Converso da moeda estrangeira nas Demonstraes Contbeis Lei 9.249/1995 Correo Monetria de Balano Lei 9.430/1996 Projeto de Lei 3.741/2000 Demonstraes financeiras (altera captulo XV da Lei 6.404/76).

Anlise das Demonstraes Contbeis

ANEXOS I a V

Anlise das Demonstraes Contbeis

Anexo I
QUADRO COMPARATIVO DOS PROCESSOS DE ANLISE
PROCESSOS DE ANLISE ESTTICA PATRIMONIAL DINMICA PATRIMONIAL variaes INTERPRETAO PATRIMONIAL Quanto esttica Quanto dinmica Especfica sobre Especfica sobre origem e aplicao de receitas, custo e capitais resultado. variaes Decorrente do confronto dos coeficientes com os de exerccios sucessivos e com os padres variaes Decorrente do confronto dos quocientes com os de exerccios sucessivos e com os padres

das Decomposio dos fenmenos Anlise dos componentes Anlise patrimoniais patrimoniais patrimoniais em seus elementos mais

simples e irredutveis Determinao da porcentagem de Coeficientes patrimoniais cada conta ou grupo de contas em relao ao seu conjunto Estabelecimento da relao entre Quocientes patrimoniais componentes do conjunto patrimonial
Coeficientes patrimoniais Quocientes patrimoniais das

das

patrimoniais ndices de variaes patrimoniais Decorrente do confronto dos ndices absolutos Comparao entre componentes do ndices absolutos e relativos absolutos e relativos com os relativos conjunto em sucessivos perodos

Comparao entre componentes de Padres de coeficientes e Padres de coeficientes e Sobre o grau de normalidade em relao aos quocientes de variaes padres um universo de conjuntos patrimoniais, quocientes patrimoniais patrimoniais para determinao de padres.

Anlise das Demonstraes Contbeis

ANEXO II
Com base nos saldos apresentados pela empresa ALFA S/A, relativos ao Balano Patrimonial e Demonstrao do Resultado do Exerccio DRE, pertinentes aos exerccios T1 e T2, elaborar as referenciadas demonstraes e ajust-las em seguida, para anlise. Discriminao Adiantamento a fornecedores Adiantamentos a Terceiros Adiantamentos de Clientes Almoxarifado Amortizao Acumulada Aplicao de Liquidez Imediata Aplicaes Financeiras LP Assinaturas e Anuidades a Apropriar Bancos Conta Movimento Benfeitorias em Propriedades Arrendadas Caixa Capital social Construes em Andamento Contas a Pagar Crditos de Diretores (transaes no operacionais) Crditos de Funcionrios Custos dos Produtos Vendidos Depreciao Acumulada Depreciaes e Amortizaes Despesas Administrativas Despesas de Vendas Despesas Financeiras Direitos de Uso de Telefone Duplicatas a Receber Duplicatas Descontadas Edifcios Emprstimos Compulsrios Emprstimos e Financiamentos - LP Encargos Sociais a Recolher Financiamento Bancrios a Curto Prazo Fornecedores Gastos pr-Operacionais Imposto de Renda a Recolher Impostos a Pagar Impostos a Recuperar Impostos Incidentes sobre Vendas Instalaes Lucros e Prejuzos Acumulados Mquinas e Equipamentos Matria Prima Material Embalagem Mveis e Utenslios Obras de Arte Ordenados e Salrios a Pagar Participaes Acionrias em Empresas Coligadas X6 1.200 0 5.000 1.200 1.000 3.700 20.000 0 13.000 15.000 5.000 500.000 30.000 2.460 10.000 6.000 328.000 44.600 8.500 110.000 72.500 6.000 11.000 150.000 30.000 54.000 5.000 50.000 6.750 45.000 20.000 10.000 4.510 10.200 138.000 63.000 19.580 80.000 25.000 3.000 30.000 3.500 13.500 26.000 X7 3.000 8.000 7.000 1.600 1.200 43.000 0 800 32000 15.000 3.400 500.000 45.000 4.200 4.000 9.000 384.000 60.550 14.000 156.000 86.000 8.600 11.000 180.000 40.000 62.200 5.000 55.000 10.800 52.500 30.000 10.000 6.720 15.600 5.500 154.200 63.000 42.460 93.200 34.000 4.000 36.000 3.500 21.600 29.500

Anlise das Demonstraes Contbeis

Discriminao Participaes em Fundos de Investimentos Participaes em Outras Empresas Participaes no Permanentes em Outras Empresas Perdas na alienao de Imobilizado Pesquisa e Desenvolvimento de Produtos Prmios de Seguros a Apropriar Produtos Acabados Produtos em Elaborao Proviso para Crdito de Liquidao Duvidosa Proviso para o Imposto de Renda Provises para Frias e 13o Salrios Receitas Financeiras Reservas de Lucros Reservas de Reavaliao Resultado de Equivalncia Patrimonial Terrenos Terrenos para Futura Utilizao Ttulos a Pagar LP Ttulos a Receber Ttulos a Receber LP Veculos Vendas Canceladas e Devolues Vendas de Produtos

X6 5.000 10.000 8.000 0 2.000 9.000 55.000 7.000 3.000 4.510 4.500 3.250 2.500 800 21.000 5.000 10.000 15.000 50.000 18.500 700.000

X7 5.000 10.450 3.800 3.000 12.000 60.000 18.000 3.600 6.720 6.200 3.000 6.500 30.000 1.200 21.000 35.000 21.420 50.000 24.000 860.000

Anlise das Demonstraes Contbeis

63

EMPRESA ALFA S/A BALANO PATRIMONIAL ANALTICO Ativo Circulante T1 5.000 Caixa 13.000 Bancos Conta Movimento 3.700 Aplicaes de Liquidez Imediata 21.700 Total do Disponvel 150.000 Duplicatas a Receber (30.000) (-) Duplicatas Descontadas 10.000 Ttulos a Receber (3.000) (-) Proviso para Crdito de Liquidao Duvidosa Adiantamentos a Terceiros 6.000 Crditos de Funcionrios Impostos a Recuperar 133.000 Total dos Crditos 55.000 Produtos Acabados 7.000 Produtos em Elaborao 25.000 Matria Prima 3.000 Material Embalagem 1.200 Almoxarifado 1.200 Adiantamentos a Fornecedores 92.400 Total dos Estoques 9.000 Prmios de Seguros a Apropriar Despesas Antecipadas vencveis at 365 dias 9.000 Total das Despesas Antecipadas 256.100 Total do Ativo Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo 15.000 Ttulos a Receber 10.000 Crditos de Diretores 5.000 Emprstimos Compulsrios 20.000 Aplicaes Financeiras 8.000 Participaes no Permanenetes em Outras Empresas 58.000 Total do Ativo Realizvel a Longo Prazo Ativo Permanente 10.000 Participaes em Outras Empresas 5.000 Participaes em Fundos de Investimentos 3.500 Obras de Arte 26.000 Participaes Acionrias em Empresas Coligadas 5.000 Terrenos para Futura Utilizao 49.500 Total dos Investimentos

T2
3.400 32.000 43.000 78.400 180.000 (40.000) (3.600) 8.000 9.000 5.500 158.900 60.000 18.000 34.000 4.000 1.600 3.000 120.600 12.000 800 12.800 370.700 4.000 5.000 9.000 10.450 5.000 3.500 29.500 35.000 83.450

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

64

Terrenos Construes em Andamento Prdios Instalaes Mquinas e Equipamentos Mveis e Utenslios Veculos Direito de Uso de Telefone Benfeitorias em Propriedades Arrendadas (-) Depreciao Acumulada Total do Ativo Imobilizado Despesas Pr-Operacionais Pesquisa e Desenvolvimento de Produtos (-) Amortizao Acumulada Total do Ativo Diferido Ativo Total Passivo Circulante Financiamento Bancrios a Curto Prazo Total de Emprstimos e Financiamentos Fornecedores Imposto de Renda a Pagar Impostos a Pagar Total das Obrigaes Fiscais Adiantamentos de Clientes Contas a Pagar Salrios a Pagar Encargos Sociais a Recolher Provises para Frias e 13o Salrios Total de Outras Obrigaes Total do Passivo Circulante Passivo Exigvel a Longo Prazo Ttulos a Pagar Emprstimos e Financiamentos - LP Total do Exigvel a Longo Prazo Total do Passivo Patrimnio Lquido Capital Social Reservas de Reavaliao Reservas de Lucros Lucros e Prejuzos Acumulados Total do Patrimnio Lquido Passivo Total + Patrimnio Lquido Saturnino de Souza Filho

21.000 30.000 54.000 63.000 80.000 30.000 50.000 11.000 15.000 (44.600) 309.400 10.000 2.000 (1.000) 11.000 684.000

21.000 45.000 62.200 63.000 93.200 36.000 50.000 11.000 15.000 (60.550) 335.850 10.000 3.000 (2.000) 11.000 810.000

T1
45.000 45.000 20.000 4.510 10.200 14.710 5.000 2.460 13.500 6.750 4.500 32.210 111.920 50.000 50.000 161.920 500.000 2.500 19.580 522.080 684.000

T2
52.500 52.500 30.000 6.720 15.600 22.320 7.000 4.200 21.600 10.800 6.200 49.800 154.620 21.420 55.000 76.420 231.040 500.000 30.000 6.500 42.460 578.960 810.000

Anlise das Demonstraes Contbeis

65

Ativo Disponvel Crditos Estoques Despesas Antecipadas Total do Ativo Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Investimentos Imobilizado (-) Depreciao Acumulada Diferido (-) Amortizao Acumulada Total do Ativo Permanente Ativo Total Passivo Emprstimos e Financiamentos Fornecedores Obrigaes Fiscais Outras Obrigaes Total do Passivo Circulante Passivo Exigvel a Longo Prazo Total do Passivo Patrimnio Lquido Capital Social Reservas de Capital Reservas de Lucros Lucros e Prejuzos Acumulados Total do Patrimnio Lquido Passivo Total + Patrimnio Lquido
Adaptado de Iudcibus: Anlise de Balanos - Atlas, 1998

EMPRESA ALFA S/A BALANO PATRIMONIAL SINTTICO T1


21.700 133.000 92.400 9.000 256.100 58.000 49.500 354.000 (44.600) 12.000 (1.000) 369.900 684.000 45.000 20.000 14.710 32.210 111.920 50.000 161.920 500.000 2.500 19.580 522.080 684.000

T2
78.400 158.900 120.600 12.800 370.700 9.000 83.450 396.400 (60.550) 13.000 (2.000) 430.300 810.000 52.500 30.000 22.320 49.800 154.620 76.420 231.040 500.000 30.000 6.500 42.460 578.960 810.000

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

66

EMPRESA ALFA S/A DEMOSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO - DRE


RECEITA OPERACIONAL BRUTA Venda de Produtos Total da Receita Bruta (-) Devolues de Vendas (-) Impostos sobre Vendas (IPI, ICMS, ISS, PIS, FINSOCIAL ETC.) (-) Total das Dedues de Vendas RENDA OPERACIONAL LQUIDA Custo das Vendas e Servios Prestados (-) Custos dos Produtos Vendidos (-) Custo Total das Vendas e Servios LUCRO BRUTO Despesas Operacionais Despesas com Vendas Outras Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Depreciao de Mveis e Utenslios Gastos Gerais da Administrao Despesas Financeiras (-) Receitas Financeiras (-) Juros, comisses bancrias, Corr. Mon. Emprstimos, Descontos (+) Juros, Corr. Mon. Emprstimos, Descontos obtidos etc. Outras Despesas Operacionais Prejuzo na Venda de Bens do Imobilizado LUCRO OU (PREJUZO) OPERACIONAL Resultado MEP em Controladas e Coligadas (art 243: 51% e 10%) RESULTADO DO EXERCCIO ANTES DO IR E PARTICIPAES (-) IR e PARTICIPAES (-) Proviso para IR LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO LUCRO POR AO DO CAPITAL SOCIAL
Adaptado de Iudcibus: Anlise de Balanos - Atlas, 1998

T1 700.000 700.000 (18.500) (138.000) (156.500) 543.500 (328.000) (328.000) 215.500 (72.500) (72.500) (118.500) (8.500) (110.000) (2.750) (6.000) 3.250 21.750 800 22.550 (4.510) 18.040

T2 860.000 860.000 (24.000) (154.200) (178.200) 681.800 (384.000) (384.000) 297.800 (86.000) (86.000) (170.000) (14.000) (156.000) (5.600) (8.600) 3.000 (3.800) (3.800) 32.400 1.200 33.600 (6.720) 26.880

EMPRESA ALFA S/A BALANO PATRIMONIAL ANALTICO AJUSTADO T1 T2 Ativo Circulante 5.000 3.400 Caixa 13.000 32.000 Bancos Conta Movimento 3.700 43.000 Aplicaes de Liquidez Imediata 21.700 78.400 Total do Disponvel 150.000 180.000 Duplicatas a Receber 10.000 Ttulos a Receber (3.000) (3.600) (-) Proviso para Crdito de Liquidao Duvidosa 8.000 Adiantamentos a Terceiros 6.000 9.000 Crditos de Funcionrios 5.500 Impostos a Recuperar 163.000 198.900 Total dos Crditos

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

67

Ativo Circulante - continuao Produtos Acabados Produtos em Elaborao Matria Prima Material Embalagem Almoxarifado Adiantamentos a Fornecedores Total dos Estoques Prmios de Seguros a Apropriar Despesas Antecipadas vencveis at 365 dias Total das Despesas Antecipadas Irrelevante Total do Ativo Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Ttulos a Receber Crditos de Diretores Emprstimos Compulsrios Aplicaes Financeiras Participaes no Permanenetes em Outras Empresas Total do Ativo Realizvel a Longo Prazo Ativo Permanente Participaes em Outras Empresas Participaes em Fundos de Investimentos Obras de Arte Participaes Acionrias em Empresas Coligadas Terrenos para Futura Utilizao Total dos Investimentos Terrenos Construes em Andamento Prdios Instalaes Mquinas e Equipamentos Mveis e Utenslios Veculos Direito de Uso de Telefone Benfeitorias em Propriedades Arrendadas (-) Depreciao Acumulada Total do Ativo Imobilizado Despesas Pr-Operacionais Pesquisa e Desenvolvimento de Produtos (-) Amortizao Acumulada Total do Ativo Diferido Ativo Total

T1 55.000 7.000 25.000 3.000 1.200 1.200 92.400 9.000 9.000 286.100 15.000 10.000 5.000 20.000 8.000 58.000 10.000 5.000 3.500 26.000 5.000 49.500 21.000 30.000 54.000 63.000 80.000 30.000 50.000 11.000 15.000 (44.600) 309.400 10.000 2.000 (1.000) 11.000 714.000

T2 60.000 18.000 34.000 4.000 1.600 3.000 120.600 12.000 800 12.800 410.700 4.000 5.000 9.000 10.450 5.000 3.500 29.500 35.000 83.450 21.000 45.000 62.200 63.000 93.200 36.000 50.000 11.000 15.000 (60.550) 335.850 10.000 3.000 (2.000) 11.000 850.000

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

68

EMPRESA ALFA S/A BALANO PATRIMONIAL AJUSTADO (continuao) Passivo Circulante T1 T2 45.000 52.500 Financiamento Bancrios a Curto Prazo 30.000 40.000 Duplicatas Descontadas 75.000 92.500 Total de Emprstimos e Financiamentos 20.000 30.000 Fornecedores 4.510 6.720 Imposto de Renda a Pagar 10.200 15.600 Impostos a Pagar 14.710 22.320 Total das Obrigaes Fiscais 5.000 7.000 Adiantamentos de Clientes 2.460 4.200 Contas a Pagar 13.500 21.600 Salrios a Pagar 6.750 10.800 Encargos Sociais a Recolher 4.500 6.200 Provises para Frias e 13o Salrios 32.210 49.800 Total de Outras Obrigaes 141.920 194.620 Total do Passivo Circulante Passivo Exigvel a Longo Prazo 21.420 Ttulos a Pagar 50.000 55.000 Emprstimos e Financiamentos (vencimento: 30/03X4) 50.000 76.420 Total do Exigvel a Longo Prazo 191.920 271.040 Total do Passivo Patrimnio Lquido 500.000 500.000 Capital Social 30.000 Reservas de Reavaliao 2.500 6.500 Reservas de Lucros 19.580 42.460 Lucros e Prejuzos Acumulados 522.080 578.960 Total do Patrimnio Lquido 714.000 850.000 Passivo Total + Patrimnio Lquido Ativo Disponvel Crditos Estoques Despesas Antecipadas Total do Ativo Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Investimentos Imobilizado (-) Depreciao Acumulada Diferido (-) Amortizao Acumulada Total do Ativo Permanente Ativo Total Saturnino de Souza Filho
Saldos 21.700 163.000 92.400 9.000 286.100 58.000 49.500 354.000 (44.600) 12.000 (1.000) 369.900 714.000 Saldos 78.400 198.900 120.600 12.800 410.700 9.000 83.450 396.400 (60.550) 13.000 (2.000) 430.300 850.000

Anlise das Demonstraes Contbeis

69

EMPRESA ALFA S/A BALANO PATRIMONIAL SINTTICO AJUSTADO Passivo 75.000 92.500 Emprstimos e Financiamentos 20.000 30.000 Fornecedores 14.710 22.320 Obrigaes Fiscais 32.210 49.800 Outras Obrigaes 141.920 194.620 Total do Passivo Circulante 50.000 76.420 Passivo Exigvel a Longo Prazo 191.920 271.040 Total do Passivo Patrimnio Lquido 500.000 500.000 Capital Social 30.000 Reservas de Capital 2.500 6.500 Reservas de Lucros 19.580 42.460 Lucros e Prejuzos Acumulados 522.080 578.960 Total do Patrimnio Lquido 714.000 850.000 Passivo Total + Patrimnio Lquido
Adaptado de Iudcibus: Anlise de Balanos - Atlas, 1998

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

70

ANEXO III
Com base nos dados apresentados pela empresa PROMIS S/A, relativos ao Balano Patrimonial e Demonstrao do Resultado do Exerccio DRE, pertinentes aos exerccios X6 e X7, elaborar as referenciadas demonstraes e ajust-las em seguida, para anlise. Discriminao Disponibilidades Investimentos Encargos a recolher Reservas de capital Lucros acumulados Dedues de vendas Despesas no operacionais Receitas no operacionais Lucro antes do Imposto de Renda Lucro lquido depois do Imposto de Renda Provises diversas LP Financiamentos LP Impostos a recolher Ativo diferido Duplicatas a receber Estoques Ttulos a receber LP Proviso para Imposto de Renda Despesas com financiamentos Duplicatas descontadas Capital social Fornecedores Emprstimos bancrios Despesas administrativas Receita operacional bruta Ativo circulante Lucro bruto Vendas lquidas Custos dos Produtos Vendidos Imobilizado lquido Total do Ativo Total do Patrimnio Lquido Passivo Circulante Exigvel a longo prazo Lucro Operacional Depreciao Permanente Total do Passivo Imposto de Renda a Pagar X6 80.611 39.594 2.240 64.960 163.800 0 0 0 0 0 20.654 248.903 127.134 28.963 406.859 246.723 7.396 0 0 85.385 350.000 76.758 122.123 0 0 648.808 0 0 0 451.811 1.176.572 578.760 328.255 269.557 0 0 520.368 1.176.572 0 X7 106.254 62.280 4.825 392.082 256.511 625.838 126.203 100.900 204.211 170.578 17.011 595.004 118.641 32.635 582.613 290.001 36.189 33.633 91.433 61.723 500.000 126.758 152.819 119.126 2.438.332 917.145 444.181 1.812.494 1.368.313 1.149.035 2.197.284 1.148.593 436.676 612.015 229.514 4.108 1.243.950 2.197.284 33.633

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

71

EMPRESA PROMIS S/A BALANO PATRIMONIAL ANALTICO Ativo X6 80.611 Disponibilidades 406.859 Duplicatas a Receber (85.385) (-) Duplicatas Descontadas 246.723 Estoques 648.808 Ativo Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo 7.396 Ttulos a Receber Total Investimentos 39.594 Investimentos Total Ativo Imobilizado 451.811 Imobilizado Lquido Total Ativo Diferido 28.963 Ativo Diferido Total 520.368 Total do Ativo Permanente 1.176.572 Ativo Total

X7
106.254 582.613 (61.723) 290.001 917.145 36.189

62.280

1.149.035

32.635 1.243.950 2.197.284

Passivo Circulante Fornecedores Imposto de Renda a Pagar Impostos a Recolher Emprstimos Bancrios Encargos a Recolher Total Passivo Exigvel a Longo Prazo Financiamentos LP Provises Diversas Total Total do Passivo Patrimnio Lquido Capital Social Lucros e Prejuzos Acumulados Reservas de Capital Total Passivo + Patrimnio Lquido

Saldos
76.758 127.134 122.123 2.240 328.255 248.903 20.654 269.557 597.812

Saldos
126.758 33.633 118.641 152.819 4.825 436.676 595.004 17.011 612.015 1.048.691

350.000 163.800 64.960 578.760 1.176.572

500.000 256.511 392.082 1.148.593 2.197.284

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

72

EMPRESA PROMIS S/A DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO


RECEITA OPERACIONAL BRUTA Receita Operacional Bruta (-) Dedues de Vendas RENDA OPERACIONAL LQUIDA (-) Custos dos Produtos Vendidos LUCRO BRUTO Despesas Operacionais Despesas Administrativas Depreciao de Mveis e Utenslios Despesas Financeiras (-) Receitas Financeiras Despesas com Financiamentos LUCRO OU (PREJUZO) OPERACIONAL Receitas e Despesas no Operacionais Receitas no Operacionais (-) Despesas no Operacionais RESULTADO DO EXERCCIO ANTES DO IR E PARTICIPAES (-) Proviso para IR LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO
Adaptado de Iudcibus: Anlise de Balanos - Atlas, 1998

31/12/19X6

31/12/19X7 2.438.332 (625.838) 1.812.494 (1.368.313) 444.181 (119.126) (4.108)

(91.433) 229.514 (25.303) 100.900 (126.203) 204.211 (33.633) 170.578

EMPRESA PROMIS S/A BALANO PATRIMONIAL AJUSTADO Ativo X6 80.611 Disponibilidades 406.859 Duplicatas a Receber 246.723 Estoques 734.193 Ativo Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo 7.396 Ttulos a Receber Total Investimentos 39.594 Investimentos Total Ativo Imobilizado 451.811 Imobilizado Lquido Total Ativo Diferido 28.963 Ativo Diferido Total 520.368 Total do Ativo Permanente 1.261.957 Ativo Total

X7
106.254 582.613 290.001 978.868 36.189

62.280

1.149.035

32.635 1.243.950 2.259.007

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

73

EMPRESA PROMIS S/A BALANO PATRIMONIAL AJUSTADO (continuao) Passivo Circulante Saldos Saldos 76.758 126.758 Fornecedores 33.633 Imposto de Renda a Pagar 127.134 118.641 Impostos a Recolher 122.123 152.819 Emprstimos Bancrios 2.240 4.825 Encargos a Recolher 85.385 61.723 Duplicatas Descontadas 413.640 498.399 Total Passivo Exigvel a Longo Prazo 248.903 595.004 Financiamentos LP 20.654 17.011 Provises Diversas 269.557 612.015 Total 683.197 1.110.414 Total do Passivo Patrimnio Lquido Capital Social Lucros e Prejuzos Acumulados Reservas de Capital Total Passivo + Patrimnio Lquido

350.000 163.800 64.960 578.760 1.261.957

500.000 256.511 392.082 1.148.593 2.259.007

EMPRESA PROMIS S/A DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO


RECEITA OPERACIONAL BRUTA Receita Operacional Bruta (-) Dedues de Vendas RENDA OPERACIONAL LQUIDA (-) Custos dos Produtos Vendidos LUCRO BRUTO Despesas Operacionais Despesas Administrativas Depreciao de Mveis e Utenslios Despesas Financeiras (-) Receitas Financeiras Despesas com Financiamentos LUCRO OU (PREJUZO) OPERACIONAL Receitas e Despesas no Operacionais Receitas no Operacionais (-) Despesas no Operacionais RESULTADO DO EXERCCIO ANTES DO IR E PARTICIPAES (-) Proviso para IR LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO
Adaptado de Iudcibus: Anlise de Balanos - Atlas, 1998

31/12/19X6

31/12/19X7 2.438.332 (625.838) 1.812.494 (1.368.313) 444.181 (119.126) (4.108) (91.433) 229.514 (25.303) 100.900 (126.203) 204.211 (33.633) 170.578

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

74

ANEXO IV

O Balano Patrimonial da Empresa Brasileira S/A apresentava a seguinte posio do Patrimnio Lquido nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2001 e 2002, respectivamente: em R$ mil PATRIMNIO LQUIDO Capital Social Subscrito A Realizar Realizado Reservas de Capital gio na Emisso de Aes Reserva de Reavaliao Reservas de Lucro Reserva Legal Reserva Estatutria Reserva de Lucros a Realizar Reserva de Lucros para Expanso Reserva para Contingncias Lucros Acumulados Total
Adaptado da pgina 575 - FIPECAFI, 1995

31/12/2001

31/12/2002

70.000 (3.000) 67.000 2.991 63.270 66.261 2.180 6.682 9.952 6.886 7.545 33.245 21.927 188.433

135.000 (3.000) 132.000 4.991 29.850 34.841 3.164 9.087 11.829 9.306 6.245 39.631 11.930 218.402

Com base nas informaes seguintes, pertinentes ao exerccio de 2002, elaborar a Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido do Exerccio findo em 31 de dezembro de 2002 e a Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos Acumulados, na mesma data. 1 Retificao de erros de exerccios anteriores, cuja despesa foi computada a menor 2 Aumento de Capital com: Reserva de Reavaliao 33.420 Reserva de Lucros para Expanso 3.580 Lucros Acumulados 8.000 Integralizao de Subscrio de 20.000, com gio de 2.000 na emisso das aes 3 Reverses das Reservas: De Contingncias De Lucros a Realizar 4 Lucro Lquido do Exercco de 2002 5 Proposta da Administrao para destinao dos lucros: Transferncias para reservas: Legal 984 Estatutria 2.405 De Lucros para Expanso 6.000 De Lucros a Realizar Dividendos a distribuir 3.077 3.800

45.000 22.000 1.300 1.200 19.689

12.466 7.920

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

DEMONSTRAO DE LUCROS ACUMULADOS - Exerccio findo em 31/12/2002 (em R$ mil) SALDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2001 AJUSTES DE EXERCCIOS ANTERIORES Retificao de erro de exerccios anteriores (Nota X) PARCELA DE LUCRO INCORPORADA AO CAPITAL REVERSES DE RESERVAS De Contingncias De Lucros a Realizar LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO PROPOSTA DA ADMINISTRAO PARA DESTINAO DO LUCRO Transferncias para Reservas Reserva Legal Reserva Estatutria Reserva de Lucros a Realizar Reserva de Lucros para Expanso Dividendos a distribuir SALDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2002 21.927,00 (3.800,00) (8.000,00) 1.300,00 1.200,00 19.689,00

(984,00) (2.405,00) (3.077,00) (6.000,00) (7.920,00) 11.930,00

Anlise das Demonstraes Contbeis

76

DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO - Exerccio findo em 31/12/2002 Reserva de Capital Movimentao Capital Realizado gio na emisso Reavaliao de aes 67.000 2.991 63.270 Legal 2.180 Estatutria 6.682 Reservas de Lucros Para Contingncias 7.545 Lucros para Expanso 6.886 Lucros a Realizar 9.952 21.927 (3.800) 188.433 (3.800) Lucros Acumulados Total

Saldos em 31/12/2001 Ajustes: (-) erros de exerccios anteriores Aumentos de Capital: Lucros e Reservas Por Subscrio Reverso Reservas Contingncias Lucros a Realizar Lucro Liq. Exerccio Proposta da ADM. Reserva Legal Reserva Estatutria Lucros para Expanso Reserva de Lucros a Realizar Dividendos Saldos em 31/12/2002

45.000 20.000 2.000

(33.420)

(3.580)

(8.000)

22.000,00

(1.300) (1.200)

1.300 1.200 19.689

19.689 -

984 2.405 6.000 3.077

(984) (2.405) (6.000) (3.077) (7.920)

(7.920) 218.402

132.000

4.991

29.850

3.164

9.087

6.245

9.306

11.829

11.930

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

ANEXO V Caso Cia. GLOBEX

Com base nos demonstrativos seguintes, elabore um relatrio conclusivo de Anlise das Demonstraes Contbeis, consubstanciado nos indicadores mais utilizados.

ndices Absolutos e Relativos Patrimoniais e das Variaes Patrimoniais: compare-os sucessivamente dentre os perodos e destaque as variaes mais expressivas; Coeficientes Patrimoniais e das Variaes Patrimoniais: evidencie os aspectos mais relevantes considerando-se a srie histrica dos demonstrativos; Quocientes Patrimoniais, referentes aos saldos dos demonstrativos do ltimo perodo: De Liquidez => Imediata, Seca, Corrente e Geral; De Garantia de Capitais de Terceiros =>[(PC + ELP) : PL]; [(PC + ELP) : CG = PC + ELP + PL] e [(PC + ELP) : AR = A Desp. Antecipada Desp. Exerc. Futuros Diferido]; De Capitais Prprios => (PL : Ativo), [PL : (PC + ELP)]; De Imobilizao de Capitais => Prprio, em Giro e do Ativo Real; Capital de Giro Prprio => AC PC (compare a srie histrica); Quocientes de Variao Patrimonial, referentes aos saldos do ltimo perodo em evidncia: De Rentabilidade => do PL, do Capital em Giro, do Ativo e das Vendas; De Circulao ou Rotao de Capitais => do Capital Prprio, do Capital Nominal e do Capital em Giro; De Produtividade => Vendas x Ativo Total e Vendas x Capital Circulante; De Aproveitamento dos Custos => relao entre as despesas e o Lucro Bruto, o Lucro Lquido e as Vendas (brutas e lquidas); e CMV : Vendas;

Anlise das Demonstraes Contbeis

78

BALANO PATRIMONIAL DA CIA. GLOBEX


Discriminao ATIVO CIRCULANTE Caixa e Bancos Ttulos e valores mobilirios Contas a receber Estoques para revenda Outras contas a receber I. Renda e C. Social diferidos Despesas antecipadas Total do ativo circulante REALIZVEL A LONGO PRAZO Depsitos para recursos I. Renda e C. Social diferidos Outros realizveis a longo prazo Total do Realizvel a Longo Prazo PERMANENTE Investimentos Participaes em controladas Outros Total dos Investimentos Imobilizado Diferido TOTAL DO ATIVO Discriminao PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Contas a pagar a controladas Outras contas a pagar Emprstimos e financiamentos Encargos e impostos a pagar Proviso para IR e C. Social Juros s/Capital Prprio a pagar Total do passivo circulante EXIGVEL A LONGO PRAZO Emprstimos e financiamentos IR E C. Social diferidos Proviso para contingncias Outras exigibilidades Total do exigvel a longo prazo PATRIMNIO LQUIDO Capital social Reservas de capital Reservas de lucros Lucros acumulados (-) Aes em tesouraria Total do Patrimnio Lquido TOTAL DO PASSIVO 2002 12.008 351.187 183.457 214.502 50.111 11.321 2.200 824.786 6.828 13.855 1.585 22.268 2001 2000 1999 12.395 125.660 671.942 225.643 58.132 17.725 6.518 1.118.015 37.654 19.432 2.121 59.207 11.496 13.470 66.016 420.419 423.431 406.352 225.643 214.502 56.053 51.625 12.721 15.675 6.518 2.200 801.878 1.124.243 37.628 18.702 1.636 57.966 6.860 14.000 1.991 22.851

206.835 178.636 349 349 811 207.184 178.985 811 154.235 158.077 162.939 3.134 3.386 3.134 1.211.607 1.200.292 1.313.978 2002 2001 2000 239.921 17.600 43.067 10.371 53.157 714 12.000 376.830 234.285 490 52.785 287.560 281.156 6.968 51.494 200.901 52.712 886 19.800 613.917 239.921 7.786 45.701 114.045 53.526 5.381 12.000 478.360 234.285 647 52.785 684 288.401

1.205 1.205 167.006 3.386 1.348.819 1999 281.156 53.432 331.226 54.068 3.045 19.800 742.727

66.253 66.253

66.253 813 85.970 259.471 28.726 30.192 205.075 (3.342) 520.122 1.348.819

259.471 259.471 259.471 28.726 28.726 28.726 32.147 30.192 32.147 230.215 205.075 230.215 (3.342) (3.342) (3.342) 547.217 520.122 547.217 1.211.607 1.200.292 1.313.978

Saturnino de Souza Filho

Anlise das Demonstraes Contbeis

79

DEMONSTRAO DO RESULTADO DA CIA. GLOBEX


Discriminao Receita Bruta Venda de mercadorias Rendas de operaes de crdito Prestao de servios (-) Impostos sobre o faturamento Receita lquida (-) Custo merc. vendidas e servios Lucro bruto Despesas operacionais Com vendas Administrativas Depreciaes e amortizaes Honorrios diretoria e administrao Despesas financeiras lquidas Equivalncia patrimonial Outras despesas operacionais Subtotal das despesas LUCRO (PREJUZO) OPERACIONAL Resultado no operacional Lucro antes do IR e C. Social Lucro lquido do exerccio
2002 2.602.196 76.795 11.144 (519.975) 2.170.160 (1.702.836) 467.324 (307.983) (96.683) (25.663) (602) (124.676) 45.494 (5.562) (515.675) (48.351) 61.816 13.465 9.095 2001 2.574.707 112.483 8.772 (509.183) 2.186.779 (1.684.131) 502.648 (258.434) (124.000) (19.058) (597) (70.910) 39.787 (1.648) (434.860) 67.788 185 67.973 60.026 2000 2.602.196 240.081 23.524 (519.975) 2.345.826 (1.703.706) 642.120 (392.802) (110.188) (25.886) (704) (125.889) (4.797) (660.266) (18.146) 61.371 43.225 39.095 1999 2.574.707 248.774 15.924 (509.183) 2.330.222 (1.684.131) 646.091 (324.030) (133.506) (19.282) (697) (81.560) (3.515) (562.590) 83.501 (551) 82.950 60.026

Saturnino de Souza Filho