Seguimos generando ingresos.

5 Publicado por Swing trader el 15 de noviembre de 2012 Guardar Comentarios

Hoy vamos a plantear una nueva operacin de generacin de ingresos, que realmente es continuacin de la ya indicada al final delartculo del pasado jueves. En este tipo de estrategias, nuestra fuente de ingresos es la cada del valor temporal de las opciones y el principal riesgo es la sobreexposicin al movimiento del precio y que reflejamos con las letras griegas delta y su variacin con respecto al precio, Gamma. Esta posicin es una Iron Condor de Alta Probabilidad y vamos a realizar una gestin de la posicin siguiendo nicamente los criterios expuestos a continuacin:

Ajustes direccionales Ajustes basados en mximos y mnimos significativos Criterio de mxima exposicin al movimiento del precio.

En la anterior posicin que gestionamos siguiendo estos criterios, acab con beneficio de un 15% (comentario n 7), veremos si las condiciones del mercado nos son tan favorables como en la operacin anterior. Parece que no ser as, cuando el SP500 pierde sus referencias de precio principales aumenta mucho la volatilidad y eso no conviene a la estrategia. En la siguiente imagen tenemos el grfico del precio, y reflejado en l, nuestro plan de trading. Si el precio se mueve entre 135 (niveles de finales de julio) y 144 (mximo relevante anterior) no haremos nada. Si cumplimos nuestro plan, la operacin tendr unas probabilidades muy altas de salir en positivo.

Este es el grfico de riesgo de nuestra posicin. La posicin en lo que respecta a benerficio/prdida sigue en 1% aproximdamdente a cierre de ayer. Dentro de los ajustes previstos el que mayor probabilidad tiene, lo puedes ver aqu, es el "ajuste si bajista por debajo de 135", pero lo iremos viendo da a da.

Saludos y buen trading!!!

Generando Ingresos 15%, 10%.

3 Publicado por Swing trader el 29 de noviembre de 2012 Guardar Comentarios

Vamos a realizar el seguimiento de la operacin que abrimos aproximadamente hace 2 semanas, y de la que tienes todo el detalle aqu. sta es la segunda operacin de este tipo que hemos abierto. En la anterior pudimos obtener un 15%, en sta de momento llevamos un 8% pero tiene un lmite mximo de beneficio del 10%.

En la siguiente imagen tenemos el grfico del precio, y puedes ver de una manera resumida cul es nuestro plan de trading. Si el precio se mueve entre 135 (niveles de finales de julio) y 144 (mximo relevante anterior) no hacemos nada. Decamos que "Si cumplimos nuestro plan, la operacin tendr unas probabilidades muy altas de salir en positivo". nicamente tuvimos un da un poco ms problemtico, el 16 de noviembre, el precio toc nuestro punto de ajuste en el intrada. Por suerte, cerr por encima de mnimos de ese da y no movimos la posicin. En caso de que hubiramos realizado el ajuste al menos hubiramos perdido un 2% que tendramos que haber recuperado con alguna operacin auxiliar.

En el grfico de riesgo, como ves, a cierre de ayer la estrategia estaba casi a su mximo beneficio, con lo que probablemente como muy tarde el prximo martes cerraremos la operacin.

Actualmente tiene un beneficio de un 8%, que no es mucho, y que se debe sobre todo a la baja volatilidad implcita en el momento de abrirla. La operacin como mucho tendra un rendimiento del 10%, pero me urge rollar capital al siguiente vencimiento. Ahora que esta posicin est a punto de cerrarse, abriremos una nueva posicin de generacin de ingresos y como siempre seguir los mismos criterios:

Ajustes direccionales Ajustes basados en mximos y mnimos significativos o relevantes. Criterio de mxima exposicin al movimiento del precio.

A diferencia de la posicin anterior en la que hemos utilizado el ETF SPY, en sta, vamos a utilizar como subyacente el SP500. Este subyacente tiene ventajas e inconvenientes. La principal ventaja es que consume menos comisiones, aunque las comisiones en las Iron Condors direccionales, a diferencia de las de gestin neutral, no es demasiado problema ya que el nmero de ajustes es bastante menor y suelen coger ms crdito en el inicio de la operacin. Adems en la operativa en ndices, el tamao del contrato es mayor. Esto supone que cuentas de capitalizacin media o alta puedan realizar este tipo de estrategias con un nmero de contratos muy reducido. Como principal

inconveniente, las horquillas. La cesin de algn que otro dlar respecto al Mid Point Bid Ask es inevitable si quieres poner en el mercado la operacin. Esta cesin suele depender de varios factores pero siempre es inevitable.

Saludos y buen trading!!!

Trend Iron Condor.

3 Publicado por Swing trader el 27 de diciembre de 2012 Guardar Comentarios

Una de las novedades ms importantes que te traemos para el ao que viene son las Iron Condors direccionales. Cuando se habla de direccionalidad, lo ms importante es que la palabra direccin no tiene el mismo significado que pueda tener en una diagonal por ejemplo. Este tipo de Iron Condors son muy diferentes de la clsica (iron condor de alta probabiliad) con gestin neutral. Se diferencian en todo. La entrada se hace con otros criterios, los ajustes son menos frecuentes y ms baratos y en lo nico que quizs se parece un poco es en la salida. La salida se hace por objetivo de beneficio o por cercana de la expiracin. El objetivo de beneficio que se busca es mucho ms elevado. Como ejemplo te dejo una "Trend Iron Condor" del SPX (S&P 500) que se ha aprovechado de las ltimas cadas. Est siendo una operacin problemtica, de esas que el beneficio se hace lentamente. A pesar de que se ha aprovechado de las ltimas bajadas del mercado, la subida de volatilidad no ha ayudado nada. A cierre de ayer tiene un beneficio aproximado del 9% y un beneficio mximo del 17%, pero lo ideal sera cerrarla en dos semanas aproximdamente. La estrategia ha tenido dos ajustes y como se puede comprobar los beneficios estn intactos.

Todo esto lo explicaremos en detalle durante el mes de enero.

La delta neutral y sus problemas.

2 Publicado por Swing trader el 24 de enero de 2013 Guardar Comentarios

En el artculo de esta semana voy a emplear un formato mixto. Hoy expondr la primera parte, centrndome en los problemas de la gestin neutral, y en directo, en el webinar educativo del prximo lunes veremos la segunda parte y nos centraremos en las soluciones.

La

generacin

de

ingresos en el mundo de las opciones tiene que ver con la operativa sistemtica mes tras mes en base a estrategias de theta positiva. Ms que estrategias, prefiero llamarlo sistema, ya que, en mi caso, siempre asocio unas determinadas estrategias a una gestin monetaria especfica, una diversificacin y una asignacin de capitales. Ver el todo me resulta ms sencillo. Lo ideal es que la estrategia haga su trabajo, la gestin monetaria el suyo, y lo mismo para la diversificacin y la asignacin de capitales. El concepto estrategia tiene como finalidad buscar esperanza matemtica positiva y nada ms, pero una vez conseguido eso hay mucho ms. Como indiqu anteriormente, las estrategias que se emplean para esta generacin de ingreso son las de theta positivo como las calendars, iron condors o butterflies, y en cada una de estas estrategias se puede hacer una gestin neutral o direccional. Me centrar en los principales problemas que bajo mi punto de vista tiene la gestin neutral en la estrategia Iron Condors Clsicas o High Probability y en directo el prximo lunes veremos porque las opero direccionalmente. 1.- La entrada s es importante. En la operativa con spreads de opciones lo ms importante es la gestin de la posicin una vez dentro. La principal herramienta para hacer esta gestin del riesgo son los ajustes. En operaciones a crdito como las iron condor, el mximo beneficio se recoge en el momento de la entrada. No hay ms beneficio que el crdito que recibes en la entrada en la posicin. Las entradas a delta neutral, conllevan un cierto equilibrio en deltas en el lado call y en el lado put, y para mantener la operacin como high probability deben alejarse lo suficiente del precio, haciendo que el crdito que se recoge en la entrada sea muy bajo. En los entornos actuales de volatilidad, excepcionalmente bajos y a niveles de principios del 2007, y si entramos en una iron condor con gestin neutral el mximo beneficio est prximo al 10%; en una trend iron condor muy conservadora est sobre el 15%.

2.- Muchos ajustes y muchas comisiones para tan poco crdito o el querer permanecer neutral tiene un precio muy alto. Ninguna operacin por si sola es rentable. Convertirla en estrategia, o mejor en sistema es tarea del trader. La operativa debe quedar plasmada por escrito en un plan de trading. Principalmente son los ajustes los que convierten una operacin en una estrategia con esperanza matemtica positiva. A pesar de ser una operacin con una probabilidad de xito altsima (en torno al 80% de que salga bien), lo ms habitual es que tenga ajustes. Estos ajustes, a parte del crdito que se pueda ir generando durante la gestin, se pagan sobre todo con el crdito inicial. Si el nmero de ajustes sube y realizamos una gestin neutral, lo habitual es perder la mayora del crdito y por tanto la operacin acaba con ligero beneficio o ligera prdida. El pago de comisiones en la entrada, ajustes y salida tambin se pagan con el bajo crdito recibido. 3.- Desprecia situaciones de alta probabilidad y realiza gestin neutral en activos con sesgo alcista. Estadsticamente hay situaciones en las que hay ms probabilidad de que el precio suba que baje o al revs. Con que tengas un sistema que acierte el 55% de las veces es suficiente, y si acierta slo el 45% lo interpretas en sentido contrario; la frase no es ma, gracias F. por el aporte!!!. Esto unido a que en esta estrategia el momento de realizar los ajustes es menos decisivo, hace que merezca la pena orientar la estrategia al movimiento del precio. La delta neutral en subyacentes con sesgo alcista como son todos los ndices de bolsa tiene una difcil justificacin. 4.- Se pierde coste de oportunidad. La falta de crdito y el querer estar permanentemente en delta neutral aumenta el nmero de ajustes y comisiones. Esto se acaba reflejando en los rendimientos, y para solucionarlo se acaba estando en permanente i+d sobre la misma estrategia o haciendo modificaciones al plan de trading, y adems como todo el mundo lo hace as, pues ellos tambin. Los mercados no estn hechos para que todos ganen dinero haciendo lo mismo. Pequeas variaciones de la estrategia inicial no acaban solucionando los problemas de fondo. Da igual cmo llames a la iron condor, si partes de lo mismo, se llega a lo mismo. El tiempo es el recurso ms crtico, y en mi caso prefiero realizar una operativa igual de tranquila pero ms directa, y menos filosfica. Por ejemplo, el plan de trading Swing con calendars y diagonales, no ha tenido ninguna modificacin en casi dos aos

Hace tiempo que no pongo una cita: Si el ro tiene una profundidad de un metro de media, no lo cruces. (Nasiim N. Taleb.)

La segunda parte del artculo, el prximo lunes 28 a las 20:30 H, con una clase prctica para explicar la operativa con las Iron Condors direccionales. Tienes todos los detalles aqu. Te esperamos en el webinar. Puedes registrarte en el siguiente link. No te lo pierdas!!!