El Efectivo:AlgunasFacetasdesuAdministracin.

Cobrar las cuentas por cobrar tan rpidamente como sea posible (estrategia de cobranzas motivadas), esto conlleva adoptar una tcnica del buen acreedor, evitando perder ventas futuras por el hecho de emplear tcnicas de cobranza de alta presin, se justifica el empleo de descuentos por pago de contado o anticipado, premios, regalos o bonos a los buenos clientes que demuestren cero morosidad. Los resultados que se obtienen al aplicar estas estrategias en la empresa se pueden demostrar examinando el ciclo de caja y el proceso de rotacin de caja. El ciclo de caja se define como la cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento en que la empresa hace una erogacin para la compra de materias primas hasta el momento en que se cobra por concepto de la venta del producto terminado despus de haber transformado esas materias primas. El trmino rotacin de caja se refiere al nmero de veces por ao en que la caja de la empresa circula realmente. La administracin financiera de efectivo es uno de los campos fundamentales en la administracin del capital de trabajo, el activo liquido sirve para ejecutar el pago de las cuentas a medida que vencen y sirve como colchn de fondos para cubrir situaciones imprevistas y reducir el riesgo de falta de liquidez. La caja es el denominador comn al cual se reducen todos los activos lquidos como: cuentas por cobrar e inventarios. La caja se mantiene en forma de cuenta corriente en un banco comercial que no gana intereses, su administracin efectiva se fundamenta en tres estrategias bsicas: Cancelar las cuentas por pagar tan tarde como sea posible (estrategia de retraso adecuado de pagos), ello ha de hacerse sin deteriorar la reputacin o historial crediticio de la empresa y si se diera el caso aprovechar cualquier descuento favorable por pronto pago. Rotar el inventario rpidamente (estrategia de ofertas y promociones), ellos conlleva a adoptar medidas agresivas de ventas evitando el deterioro de las existencias que puede ocasionar prdidas; asimismo se debe se debe analizar las lneas de produccin, invirtiendo en aquellos productos de mayor rotacin. Cobrar las cuentas por cobrar tan rpidamente como sea posible (estrategia de cobranzas motivadas), esto conlleva adoptar una tcnica del buen acreedor, evitando perder ventas futuras por el hecho de emplear tcnicas de cobranza de alta presin, se justifica el empleo de descuentos por pago de contado o anticipado, premios, regalos o bonos a los buenos clientes que demuestren cero morosidad. Los resultados que se obtienen al aplicar estas estrategias en la empresa se pueden demostrar examinando el ciclo de caja y el proceso de rotacin de caja. El ciclo de caja se define como la cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento en que la empresa hace una erogacin para la compra de materias primas hasta el momento en que se cobra por concepto de la venta del producto terminado despus de haber

transformado esas materias primas. El trmino rotacin de caja se refiere al nmero de veces por ao en que la caja de la empresa circula realmente.

PolticasdemanejodelCapitaldeTrabajo
El capital de trabajo representa ms que la diferencia entre el Activo corriente y el Pasivo corriente. Es en esencia el disponible para el funcionamiento de la empresa y su administracin conlleva a desarrollar una serie de polticas y estrategias que permitan administrar eficientemente los fondos de la compaa, que por lo general, son escasos. Como sabemos el capital de trabajo es ms que una simple frmula que contempla la diferencia entre el Activo corriente y el Pasivo corriente, es ms que eso, representa el disponible para el funcionamiento de la empresa y su administracin conlleva a desarrollar una serie de polticas y estrategias que permitan administrar eficientemente los fondos de la compaa, que valgan verdades por lo general, son escasos. El Activo circulante esta compuesto por las cuentas contables de Caja y Banco, Cuentas por cobrar a clientes e inventario (mercaderas para la venta o materia prima), este activo representa la porcin de la inversin que circula de una forma a otra en la conduccin ordinaria de la empresa (formando parte esencial del ciclo operativo de la empresa). Por su parte los pasivos circulantes representan el financiamiento a corto plazo, los adeudos en la que la compaa incurre para completar sus procesos productivos, de manufactura o de venta; las cuentas que los componen son cuentas por pagar a proveedores (que representan financiamiento a corto plazo), los sobregiros bancarios (financiamiento inmediato), los pagos a empleados y obreros de la empresa y por supuesto, los impuestos que se abonan al gobierno. Las polticas que se adopten en el manejo del capital de trabajo deben estar relacionadas a dos aspectos bsicos: la poltica de inversin en activos circulantes, la cual esta relacionada con el nivel apropiado de los activos circulantes, tanto en forma total como en cuentas especficas y la poltica de financiamiento de activos circulantes, la cual contempla la forma en que deberan financiarse los activos circulantes. Ahora hay otro aspecto que debemos tener en cuenta y es el relacionado con la cantidad total de activos circulantes que se mantienen. Para este punto se pueden contemplar tres polticas alternativas que difieren en el punto, que mantienen distintos niveles de activos circulantes para dar apoyo a cualquier nivel dado de ventas: La primera es la poltica relajada. Esta mantiene cantidades relativamente grandes de efectivo, valores negociables e inventarios. Las ventas son estimuladas por el uso de una poltica de crdito que proporciona un financiamiento liberal para los clientes y un nivel correspondientemente alto de cuentas por cobrar. Este tipo de poltica es empleada con frecuencia en poca de crisis econmica ya que implica el aumento de las cuentas por cobrar (aumentando das de crdito), con el objeto de incrementar sustancialmente las ventas y mejorar el flujo operativo de la empresa.

La poltica relajada se caracteriza por mantener niveles altos de efectivo, valores negociables e inventarios; as como un prolongado nivel de conversin del ciclo de efectivo. La segunda es la poltica restringida. Por intermedio de ella la empresa minimiza los niveles de inventario, efectivo circulante yvalores negociables. Este tipo de poltica se emplea en tiempos de auge econmico ya que por las condiciones macroeconmicas permiten que la empresa logre vender lo esperado y por lo tanto no necesite aumentar los das de crdito (por medio de ella se busca disminuir las cuentas por cobrar), manteniendo bajos saldos de efectivo y de inversiones negociables a corto plazo, realizando por otro lado, mnimas inversiones en inventario esttico (se compra lo absolutamente necesario y justo para la produccin o venta). Se caracteriza por mantener un nivel medio de efectivo, inventario y valores negociables; as como un nivel equilibrado en relacin a las cuentas por cobrar, que permitan crear estabilidad entre las cuentas a crdito y las cobranzas al contado. Por otro lado, el ciclo de conversin de efectivo, se orienta ms a un nivel medio. La tercera poltica es la moderada y es aquella que observa caractersticas de las dos anteriores. Se encuentra entre ambos extremos, buscando mantener un equilibrio entre ambas con niveles dentro de lo normal en lo relacionado al activo circulante (se observa un activo promedio). Hay que observar que bajo condiciones de certeza, en la cual las ventas, costos, plazos, etc. son conocidos con seguridad, las empresas mantendran niveles mnimos de activos circulantes. Cualquier monto mayor incrementara la necesidad de obtener un financiamiento externo sin un aumento correspondiente en las utilidades. Por su parte cualquier tenencia ms pequea implica un retraso de pagos (mano de obra y proveedores) y prdida de ventas por faltantes de inventario y una poltica de crdito restringida. Al incluir la incertidumbre, la empresa requiere de alguna cantidad mnima de efectivo y de inventarios (tomando como base los pagos esperados, ventas esperadas, plazos esperados, etc.), ms una cantidad adicional (margen de seguridad) que permiten enfrentarse a diversas desviaciones respecto a los valores esperados. Similarmente, los niveles de cuentas por cobrar se determinan mediante los trminos de crdito, mientras ms estrictos ms bajo ser el volumen de cuentas por cobrar (aunque eso signifique perder algunas ventas). La poltica de capital de trabajo cambia el RCC o ROE (Rendimiento sobre el capital contable) donde el ROE = Utilidad Neta / Capital Contable. Poltica de financiamiento en activos circulantes Ahora dentro de las polticas relacionadas con el manejo del capital de trabajo, el activo circulante juega un papel fundamental; hay que tener en cuenta que la mayora de

negocios experimentan fluctuaciones cclicas y/o estacionales, que modifican su oferta y determinan la demanda de su producto. Para ello todo negocio debe acumular activos circulantes cuando la economa es fuerte y liquidar sus inventarios y reducir sus cuentas por cobrar en caso sea dbil o poco estable. Deben considerarse activos circulantes permanentes (disponibles incluso al final del ciclo operativo de una empresa) y activos circulantes temporales o estacionales (aquellos que fluctan con las variaciones estacionales o cclicas que se dan dentro de la empresa). El considerar estos activos en sus valores adecuados permitir determinar las necesidades de financiamiento y por ende influirn en el manejo del capital de trabajo.