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Finanzas II Profesor.: Miguel Puga Muñoz Taller Finanzas II 1.- Tenemos el Título B subvalorado y

Finanzas II

Profesor.: Miguel Puga Muñoz

Taller Finanzas II

1.- Tenemos el Título B subvalorado y los Títulos B y C sobrevalorados ¿Qué título(s) sugiere vender y por qué?

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2.- ¿Qué es Beta?

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3.- ¿Qué es CAPM?

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4.- Si dos tipos de acciones (títulos) tiene correlación negativa. ¿Usted sugiere diversificar? ¿Por qué?

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5.- ¿Cómo se mide el riesgo de un activo?

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  • 6.- Según la tabla de rendimiento y riesgo siguiente, indique :

 

FARMACIA

TRANSPORTE

PUBLICIDAD

E

( R )

13,00%

22,00%

16,00%

Riesgo ( R )

4,00%

8,00%

3,20%

  • a) ¿Qué titulo no sugiere y por qué? ………………………………………………………………………………………………

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  • b) ¿Cuál es la mejor inversión, por qué? .............................................................................................................

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7.- Se desea invertir en retail en el extranjero. Sólo según la tabla de rendimiento y riesgo siguiente, indique :

 

COLOMBIA

PERÚ

PARAGUAY

E

( R )

23,00%

25,00%

23,00%

Riesgo ( R )

5,00%

7,00%

8,00%

  • a) ¿Qué país sugiere? ¿Por qué?……………………………………………………………………………………………………

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  • b) ¿En qué país no debería invertir? ¿Por qué?...................................................................................................

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8.- Indique con una V o F en la columna correspondiente, si la aseveración es verdadera o falsa

V ó F

A s e v e r a c i ó n

 

Para una cierta tasa de riesgo, se busca maximizar la rentabilidad

 

Un ejemplo de riesgo de mercado, es la regulación ambiental

 

Existe un elemento de compensación entre riesgo y rentabilidad

 

CAPM, mide cómo la rentabilidad de una acción individual varía respecto a la rentabilidad del mercado

 

El riego de mercado se puede reducir mediante la diversificación

 

A medida que añadimos títulos a una cartera (portafolio) el riesgo de mercado se reduce

 

Los valores del tesoro, están muy cerca de no tener riesgo

 

Si entre dos títulos la correlación es negativa, la diversificación no afecta el riesgo

 

Si un título está subvalorado, se sugiere vender, ya que está rindiendo menos de lo que exige el mercado

 

Un ejemplo de riesgo no sistemático, es un cambio en la legislación laboral

 

Riesgo de mercado es equivalente a riesgo diversificable

 

Para una cierta tasa de rentabilidad se busca minimizar el riesgo

 

Una empresa con Beta > 1, es menos volátil que el mercado.

 

Mediante la diversificación, se puede reducir el total de riesgos a sólo riesgo único de la empresa

 

Si un título está sobrevalorado, se sugiere vender, ya que está rindiendo menos de lo que exige el mercado

   
 

La rentabilidad esperada, no toma en cuenta el riesgo de la inversión Un ejemplo de riesgo no sistemático, es la inflación

DESARROLLO DE EJERCICIOS :

9.- El jueves 29 de julio/10, el BCCH colocó en el mercado internacional, los siguientes bonos por los montos y rentabilidad que se indica:

Bono Global

por US MM$1.000.-

Bono en Pesos por US MM$

520.-

con una rentabilidad de 3,89% con una rentabilidad de 5,50%

Se Pide (desde el punto de vista del inversionista):

  • a) Rentabilidad de la operación total

  • b) Riesgo para el Bono Global

  • c) Riesgo para el Bono en Pesos

  • d) Riesgo para el Total de la Inversión

10.- Tenemos dos valores disponibles POLPAICO y QUINTEC, el rendimiento esperado de Polpaico es de 14% y su desviación estándar es de 7%. El rendimiento esperado y la desviación estándar de Quintec 12% y 8%, respectivamente. La correlación entre ambos activos es de 0.75

Construya una tabla del rendimiento esperado y riesgo de cartera para un portafolio de:

  • a) de POLPAICO

100%

  • b) de QUINTEC

25%

  • c) de POLPAICO

50%

  • d) 75 % de QUINTEC

  • e) de QUINTEC

100%

11.- Usted está considerando invertir en una de las dos acciones X o Y. Dada la información siguiente, ¿Qué inversión es mejor, basado en el riesgo y la rentabilidad?

Acción A

Acción B

Probabilidad

Rentabilidad

Probabilidad

Rentabilidad

  • 0.28 0.22

15%

-5%

  • 0.41 0.36

14%

11%

  • 0.31 0.33

20%

6%

 

0.09

18%

12.- Según el Modelo de Valorización de Activos CAPM, y la Línea de Valores de Mercado de Valores, para la siguiente cartera :

Acción % de la Cartera

Beta

Rentab. Esperada

----------------------------------------------------------------------------------

A

25%

1,00

10%

B

20%

0,75

8%

C

30%

1,30

14%

D

20%

0,90

9%

E

5%

1,40

16%

_____________________________________________

Se tiene : Tasa Libre de Riesgo 3% y Rentabilidad de Mercado de 12%

Se pide :

  • a) Determinar la rentabilidad esperada del portafolio

  • b) Determinar el Beta del portafolio

  • c) Grafique la línea de mercado de valores mostrando los valores del portafolio

  • d) Indique que títulos están sub o sobre valorados y por qué

13.- Según la información siguiente, se pide :

 

RENTABILIDAD

 

Condición de

   

Portafolio

Probab

BLANCO

 

NEGRO

Mercado

   

(50-50)

 

PESIMAS

   

0,15

-5,0%

   

17,0%

 

6,00%

MALAS

 

0,25

2,0%

 

15,0%

8,50%

PROMEDIO

   

0,30

8,0%

 

8,0%

8,00%

BUENAS

 

0,20

10,0%

 

2,0%

6,00%

EXCELENTES

 

0,10

14,0%

 

-10,0%

 

2,00%

Rentabilidad

   
 

E ( R )

       

8,10%

 

6,83%

Esperada

5,55%

 
 

Varianza

Varianza Var 0,003275 0,00640 0,00037

Var

0,003275

 

0,00640

 

0,00037

 

Desviación

 
Desviación 0,05723 0,07999 0,01919
 

0,05723

 

0,07999

 

0,01919

Estándar

 

Riesgo

 

5,72%

   

8,00%

 

1,92%

 
         
 

ACTIVOS

E (R,P)

Riesgo (P)

BLANCO

 

NEGRO

 

A

 

100%

 

0%

5,55%

5,72

B

 

95%

 

5%

5,68%

5,08

C

 

90%

 

10%

5,81%

4,45

D

 

85%

 

15%

5,93%

3,83

E

 

80%

 

20%

6,06%

3,22

F

 

75%

 

25%

6,19%

2,65

G

 

70%

 

30%

6,32%

2,14

H

 

65%

 

35%

6,44%

1,74

I

 

60%

 

40%

6,57%

1,53

J

 

55%

 

45%

6,70%

1,60

K

 

50%

 

50%

6,83%

1,92

L

 

45%

 

55%

6,95%

2,39

M

 

40%

 

60%

7,08%

2,93

N

 

35%

 

65%

7,21%

3,52

Ñ

 

30%

 

70%

7,34%

4,13

O

 

25%

 

75%

7,46%

4,76

P

 

20%

 

80%

7,59%

5,40

Q

 

15%

 

85%

7,72%

6,04

R

 

10%

 

90%

7,85%

6,69

S

 

5%

 

95%

7,97%

7,34

T

 

0%

 

100%

8,10%

8,00

  • a) Grafique la Curva de Indiferencia, señalando la zona de ineficiencia

  • b) Sugiera un portafolio, para un inversionista adverso al riesgo

  • c) Considerando los portafolios M y O, ¿cuál es el más conveniente?

  • d) Considerando los portafolios K y F, ¿cuál es el menos conveniente?

  • e) Considerando los portafolios D, H, J y P, ¿cuál es el más conveniente?

  • f) Considerando los portafolios G, H, y J, ¿cuál es el menos conveniente?

  • g) Considerando los portafolios G, H, y J, ¿cuál es el más conveniente?