IX Congresso Internacional de Custos - Florianpolis, SC, Brasil - 28 a 30 de novembro de 2005

Converso de Demonstraes Contbeis pelo SFAS 52 - Um Estudo Sobre a Propriedade da Adoo do Dlar Justo na Aracruz Celulose S/A
Mabelle Martinez Montandon (Universidade Federal do Rio de Janeiro FACC/UFRJ - Brasil)
mabellemm@hotmail.com

Alex Aurelino Albuquerque Nunes (Universidade Federal do Rio de Janeiro FACC/UFRJ - Brasil)
alex.aurelino@uol.com.br

Jos Augusto Veiga da Costa Marques (Universidade Federal do Rio de Janeiro FACC/UFRJ - Brasil)
joselaura@uol.com.br

Resumo Desde a adoo do sistema de cmbio flutuante, as empresas brasileiras que convertem suas demonstraes contbeis, preparadas de acordo com os princpios norte americanos, pelo SFAS 52, enfrentam um enorme problema em pocas de grande oscilao das cotaes do dlar. O SFAS 52 preconiza que grande parte dos itens patrimoniais tm que ser convertidos para o dlar pela cotao oficial de fechamento do exerccio. Assim, em momentos em que o dlar encontra-se influenciado por algum nervosismo do mercado, a cotao oficial tende a no representar a real paridade entre as duas moedas. Nestes casos, em que percebido que a oscilao momentnea e ser revertida, as demonstraes contbeis, preparadas sob a gide deste Pronunciamento, no reproduzem a real situao econmico-financeira das empresas, sua primordial funo. Este artigo sugere a adoo do modelo Szuster, com a utilizao do dlar justo no processo de converso das contas, muito mais condizente com a realidade, e apresenta como estudo de caso, a anlise da adoo do dlar justo nas demonstraes contbeis da empresa Aracruz Celulose S.A em 2001 e 2002 para as contas de financiamentos a longo prazo e despesas financeiras. Palavras chave: Converso de Demonstraes Contbeis, SFAS 52, Dlar Justo. rea Temtica: Novas tendncias aplicadas na gesto de custos. 1. Introduo A cada ano tem se intensificado no Brasil o nmero de empresas que optam pelo lanamento de aes em bolsas de valores estrangeiras, uma vez que este forma de captao de recursos mostra-se, em muitos casos, mais barata do que a captao atravs de instituies financeiras nacionais. Do outro lado, o investidor que precisa decidir se compra, vende ou mantm suas aes, necessita efetuar diversas anlises, dentre estas, a das demonstraes contbeis, a qual permanece sendo a fonte primria de informaes aos investidores e analistas. Neste contexto, enfrenta-se, entretanto, um problema: no existe uma convergncia de princpios contbeis e de moeda, que seja aceito e adotado por todos os pases. Assim, exemplificando, se uma empresa brasileira decide emitir aes no mercado norteamericano a legislao desse pas determina que em algumas situaes, a converso das demonstraes contbeis para os padres e moeda l adotados obrigatria. Tais medidas so adotadas objetivando garantir a compreensibilidade, a confiabilidade e a comparabilidade das informaes.

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A emisso de aes no , contudo, o nico motivo para que uma empresa converta suas demonstraes. A converso necessria tambm, por exemplo, nos casos de consolidao de informaes de um grupo empresarial multinacional, para possibilitar a anlise comparativa entre empresas de pases distintos, para permitir ao investidor estrangeiro melhor acompanhamento de seu investimento, dentre outros. Com base nisso, o estudo apresentado procura analisar os efeitos nos demonstrativos contbeis da Aracruz Celulose S.A de 31 de dezembro de 2002 nos itens patrimonias e de resultados a partir da utilizao da metodologia Szuster para as contas de financiamentos a longo prazo e despesas financeiras. 2. Os mtodos de converso Inicialmente, destaca-se que independentemente do mtodo que ser utilizado, a empresa brasileira deve comear o processo com a adequao das suas demonstraes contbeis aos princpios geralmente aceitos nos Estados Unidos (United States Generally Accepted Accounting Principles US GAAP), uma vez que existem diversas diferenas entre as prticas contbeis destes dois pases. Os mtodos de converso que sero apresentados a seguir, partem do pressuposto que o procedimento de adequao das demonstraes contbeis aos princpios norte-americanos encontra-se superado. Atualmente, o Statement of Financial Accounting Standards n 52 SFAS 52 regulamenta os padres a serem seguidos pelas empresas estrangeiras que desejam converter suas demonstraes contbeis para os padres norte-americanos, determinando dois mtodos de converso, conhecidos como mtodo da taxa corrente (Translation) e mtodo monetrio/nomonetrio (Remeasurement), que consideram, principalmente, a estabilidade da economia do pas e a moeda funcional da empresa. O pargrafo 39 do SFAS 52 define moeda funcional como a moeda do principal sistema econmico em que a entidade opera. Dependendo das circunstncias, a moeda do sistema em que a entidade negocia. A utilizao das duas metodologias no depende de escolha, mas sim do enquadramento da empresa nos parmetros de cada mtodo. A figura a seguir ilustra a definio da metodologia a ser utilizada:

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Fonte: Adaptado de Martins, A. C. e Claro, C. E. A (2004 p.23)

Figura 1 Escolha do mtodo para converso

Em resumo, empresas situadas em pases com estabilidade econmica, onde a inflao acumulada dos ltimos trs anos seja inferior a 100% e que tenham suas operaes principais denominadas na moeda local, no momento da traduo, devem utilizar o mtodo de converso Translation. Empresas que no momento da converso estiverem situadas em ambiente econmico instvel, onde o somatrio da inflao dos ltiomos trs anos corresponda a mais de 100% ou que tenham sua moeda funcional denominada em outra moeda, que no a moeda local do pas, devem utilizar a metodologia Remeasurement. Alm disso, empresas que se encontram em economias estveis, mas que sua moeda funcional no seja a moeda local do pas, devem adotar o mtodo Remeasurement. Uma comparao entre os procedimentos a serem adotados em cada metodologia encontra-se descrito a seguir: Descrio: Itens monetrios Remeasurement Translation

Convertidos pela taxa de venda Convertidos pela taxa de venda do dlar no encerramento do do dlar no encerramento do exerccio exerccio

Itens monetrios

no Convertidos pela taxa de cmbio Convertidos pela taxa de venda do dia da operao, ou seja, a do dlar no encerramento do taxa histrica exerccio

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Contas resultado

de Convertidas pela taxa de cmbio do dia da operao, entretanto, existe a possibilidade da empresa utilizar a taxa mdia mensal do perodo, se for impraticvel a utilizao da taxa do dia da operao. As receitas e despesas associadas a itens no monetrios so convertidas pelo dlar histrico. Capital Social Convertido pela taxa de cmbio do dia da integralizao Ajuste da oscilao Registrado no resultado do cambial exerccio, na conta denominada Translation Gain or Loss TGL
Fonte: (Elaborado pelos autores)

Idntico ao Remeasurement

Idntico ao Remeasurement Registrado no Patrimnio Lquido, em uma conta separada, denominada Cumulative Translation Adjustment CTA

Quadro 1 Quadro comparativo das metodologias para converso

Em ambas as metodologias h contas patrimoniais que so convertidas pela taxa de cmbio do final do exerccio, assim, se naquele momento a cotao oficial do dlar no expressar a verdadeira paridade entre as moedas, as informaes financeiras podero apresentar distores significativas. 3. Teoria econmica da paridade do poder de compra (Purchasing Power Parity - PPP) Gustav Cassel, economista sueco do sculo XX, aplicou elementos da Teoria Quantitativa da Moeda juntamente com a Teoria do Comrcio Internacional para desenvolver uma forma sistemtica da Teoria da Paridade do Poder de Compra (PPP), diferentemente de tudo o que j se havia desenvolvido at ento (SZUSTER e SZUSTER: 2003). Segundo Cabral, a teoria desenvolvida por G. Cassel menciona que (1998:p.12): ...a taxa de cmbio que se estabelece entre dois pases funo do poder de compra das respectivas moedas, medidas pela razo entre os correspondentes nveis de preos, e a evoluo dessa taxa de cmbio se explica pelos diferenciais de inflao entre os dois pases. Cassel procura mostrar que, em longo prazo, fenmenos monetrios constituem determinantes essncias para o reconhecimento das taxas de cmbio, tanto em regimes de cmbio flutuante quanto em regimes de padro-ouro. Assim, alteraes no poder de compra interno de um moeda tm uma influncia maior sobre as taxas de cmbio do que qualquer outro tipo de alteraes nas condies reais em que o comrcio internacional se desenvolve G. Cassel apud Cabral (1932a : P.660). 4. Paridade do poder de compra absoluta e relativa A Paridade do Poder de Compra absoluta apresenta a idia de que, o valor de uma moeda est relacionada a quantidade de bens e servios que ela pode adquirir com uma unidade monetria dentro de seu pas. A sua relao com outra moeda refletir o poder de compra interno das duas moedas, que tende a se igualar pela taxa de cmbio, medida pela razo entre os nveis gerais de preos dos dois pases. Logo, TC, t = NGP A, t / NGP B, t ; onde TC, t : taxa de cmbio que representa o valor de uma unidade monetria do pas A em
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unidades monetrias do pas B, no momento t; NGP A, t e NGP B, t: nvel de preos do pas A e do pas B, respectivamente, no momento t; Sendo assim, o valor de uma cesta de bens e servios de um pas A, comprada pela moeda do pas A igual ao valor dessa mesma cesta de bens e servios no pas B. O preo em unidades monetrias do pas A de uma cesta de bens e servios comprada no pas A ser igual ao preo em unidades monetrias dessa mesma cesta de bens e servios do pas A no pas B em um instante t, se se verificar a teoria da Paridade do Poder de Compra absoluta. O diferencial existente entre a razo dos nveis de preos dos dois pases a taxa de cmbio que iguala a equao, como segue: NGP A, t = TC, t x NGP B, t; Observando o exposto anteriormente, conclui-se que a cesta de bens e servios, como ativo no monetrio possui o mesmo valor nos dois pases. O diferencial entre eles est na quantidade de unidades monetrias suficientes para adquirir esta cesta em ambos os pases. A Paridade do Poder de Compra relativa esclarece o princpio de que toda e qualquer alterao no poder de compra interno de duas moedas provocar uma alterao na razo da capacidade do poder de compra interno de dois pases. Essas alteraes so provocadas por vrios fatores, que podem ser permanentes ou passageiros, tais como taxas de juros de mercado, processo eleitoral, aumento do nvel de produo entre outros. Dessa forma, a relao do poder de compra de duas moedas pode sofrer variaes que no refletem a realidade do mercado. 5. Oscilaes cambiais no Brasil No caso brasileiro, o problema surge, principalmente, em pocas de grande oscilao nas cotaes do dlar norte-americano. Segundo Martins (2004 : p.12): ...os rgo oficiais divulgam as taxas oficiais, que podem incluir ou no interferncias do governo em suas cotaes, seja pela fixao das taxas, pela determinao de patamares mnimos e mximos que a moeda pode atingir, pela compra ou venda de volumes vultuosos de moeda, acarretando variaes na oferta e na procura, dentre outros. Essas interferncias so chamadas de polticas cambiais, e no nosso pas a instituio responsvel por executar a poltica cambial o Banco Central do Brasil, que, dentre outras responsabilidades, tambm fiscaliza o mercado de cmbio. Durante muitos anos, o pas conviveu com taxas de inflao elevadas, at que em 1994, aps muitas tentativas de conter a hiperinflao que assolava o Pas, foi possvel estabilizar a economia. Desde ento, ao longo de uma dcada, o pas passou por diversos momentos em que o dlar sofreu variaes significativas, algumas vezes refletindo a real perda no poder aquisitivo da moeda, porm, outras vezes influenciado por alguma agitao no mercado, que pouco tempo depois se revertia. Em 1999, por exemplo, com a deciso pela livre flutuao da taxa de cmbio, ocorrida em janeiro, a cotao do dlar chegou a 2,16R$/US$, em maro do mesmo ano, porm, a moeda nacional mostrou boa recuperao frente moeda norte-americana, e terminou o ano cotada em 1,79 R$/US$ em 31 de dezembro. E em 2002, outro exemplo, poca das eleies presidenciais, incertezas nos cenrios internos e externos levaram volatilidade da taxa de cmbio, com forte apreciao do dlar, que
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iniciou o ano cotado a 2,32 R$/US$ e terminou setembro cotado a 3,89 R$/US$. Fechou 31 de dezembro, cotado a 3,53 R$/US$. J no incio de 2003, a poltica econmica adotada pelo governo eleito refletiu na maior estabilidade da taxa de cmbio, que se encontrava no patamar de 3,35 R$/US$ no fim de maro de 2003. Por outro lado, a estabilidade econmica medida atravs dos ndices de inflao do pas. Convencionou-se internacionalmente que pases com o somatrio da inflao dos ltimos trs anos inferior a 100%, so considerados estveis caso do Brasil desde o segundo semestre de 1997. Se um pas tem inflao baixa, possvel comparar dados financeiros em perodos diferentes, pois acredita-se que no haver perda significativa de qualidade das informaes. O grfico a seguir, ilustra a comparao da variao da cotao do dlar oficial, divulgado pelo Banco Central do Brasil, e a variao da inflao, medida pelo IGP-M da Fundao Getlio Vargas, nos anos de 2001 e 2002: 2001 X 2002
35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% -5,00% Jan/01 -10,00% -15,00% Jul/01 Jan/02 Jul/02

COTAO DLAR OFICIAL

Fonte: (Elaborado pelos autores)

INFLAO IGPM

Figura 2 - Comparao dlar oficial x inflao

Analisando o grfico possvel perceber que nem sempre perodos de estabilidade econmica coincidem com perodos de estabilidade cambial, e nestes casos, as demonstraes financeiras podem estar apresentando distores, como por exemplo, prejuzos ou lucros contbeis expressivos que nunca se realizaro, e assim deixam de reproduzir a realidade econmicofinanceira da entidade. 6. Uma alternativa O Modelo Szuster Segundo Simonsen (2002), o regime de cmbio flutuante possui muitas vantagens, mas tambm gera muitos entraves. A principal desvantagem que as flutuaes de curto prazo, no necessariamente apontam para as tendncias de longo prazo, assim, geram-se valorizaes ou desvalorizaes transitrias, que no se sustentam ao longo do tempo. Um dos mecanismos empregados com o objetivo de lidar com situaes anlogas j foi adotado no Brasil vrias vezes, atravs do diferimento contbil das variaes cambiais. Em 1980, segundo a Deliberao CVM nmero 8/80 permitiu-se que as companhias abertas diferissem a chamada variao cambial especial, contemplada pela diferena entre a variao da ORTN e a taxa de cmbio no ano de 1979. J em 1999, atravs de outra
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Deliberao da CVM nmero 294/99, permitiu-se que as companhias abertas diferissem as variaes cambiais ocorridas no 1 trimestre do mesmo ano devido a mudana do regime cambial brasileiro de semi-rgido para flutuante. Por ltimo, em 2001, aps a Medida Provisria nmero 03/01, emitida pelo Governo Federal, a CVM editou a Deliberao nmero 404/01 e 409/01, permitindo que as companhias abertas diferissem as variaes cambiais ocorridas ao longo do ano de 2001. Entretanto, o que se observa no decorrer do tempo, que nenhuma medida consistente foi adotada com o objetivo de regulamentar os efeitos das oscilaes cambiais ocorridos aps a realizao de determinados fatos poltico-economicos. Seu reflexo nos demonstrativos contbeis, impede que o usurio da informao tenha uma viso clara dos fatos ocorridos em uma determinada companhia. O modelo Szuster baseia-se na necessidade de aprimoramento das informaes contbeis em decorrncia da adoo do cmbio flutuante. Szuster e Szuster (2003) propem uma alternativa diferenciada a ser adotada para os ativos e passivos de longo prazo, qual seja, atualiz-los por uma cotao que represente a prospeco do valor oficial do dlar na data da liquidao da transao, minimizando assim, o problema enfrentado com as oscilaes de carter temporrio do dlar. Ou seja, a atualizao no seria realizada pelo valor de fechamento do dlar na data do balano, e sim pela cotao de um dlar justo. O reconhecimento do dlar oficial seria realizado por ocasio da transferncia do item patrimonial para o curto prazo, quando ento seria realizada a converso deste item pelo dlar da taxa de fechamento. Os itens patrimoniais seriam atualizados at o limite do dlar justo e a diferena em relao ao valor nominal poderia ter trs tratamentos: a) evidenciao em nota explicativa; b) contabilizao como redutora do passivo; c) registro como ajuste do patrimnio lquido. Deve-se frisar que as citadas normas tornaram-se necessrias em razo de medidas provisrias ou outros dispositivos emitidos pelo governo em momento anterior. Esta proposta utiliza conceitos provenientes da Teoria Econmica da Paridade do Poder de Compra (Purchasing Power Parity - PPP), instituda pelo economista sueco Gustav Cassel, apresentada anteriormente no tpico 4, que considera que, no mdio prazo, a cotao das moedas deve refletir o efeito das diferenas entre as taxas de inflao entre os pases. O parmetro Szuster utiliza tambm a experincia do Banco Mundial, que com a finalidade de uniformizar a sistemtica do clculo, criou ndices para a comparao de diversas moedas com o dlar norte-americano, calculados de acordo com a PPP, e os disponibiliza em seu site (www.worldbank.org). O principal entrave, no entanto, que a publicao mais recente desta entidade refere-se ao ano de 2001, motivo pelo qual torna-se necessrio atualizar estes valores. Conforme reconhecem Szuster e Szuster (2003) a atualizao deste ndice realizada a partir do dlar justo do ano anterior e da razo da inflao dos dois pases comparados. Tal fato gera controvrsias acerca da escolha do ndice de preos ideal a ser utilizado, alm do fato de que independentemente do ndice escolhido, poder haver distores na PPP, pois no existe um ndice de inflao cuja composio seja idntica em todos os pases. Szuster e Szuster (2003), no entanto, sugerem que o problema poderia ser superado com a realizao do clculo do dlar justo por instituio reconhecida e que realizasse ampla divulgao do mesmo. Tal pressuposto evitaria margens a discordncias ou dvidas, ao mesmo tempo em que garantiria a comparabilidade das informaes, medida que fosse obrigatria a adoo somente daquele ndice.

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7. O clculo da atualizao do dlar justo O item anterior tratou das controvrsias acerca da atualizao do dlar justo. Para que o estudo de caso proposto neste trabalho possa ser realizado, necessria a atualizao do dlar justo para 2002. Utilizaremos no clculo o IGP-M como o ndice de inflao do Brasil, por ser o indexador financeiro mais utilizado e o CPI (Consumer Price Index All Urban Consumers) como o ndice de inflao norte-americano. Conforme j exposto, a determinao destes ndices no deveria depender de escolha, e sim ser nico e obrigatrio, determinado por uma instituio financeira com prestgio reconhecido. Contudo, para que este trabalho possa ser realizado faz-se necessria a determinao do dlar justo do ano de 2002, o qual ser demonstrado a seguir, mediante a atualizao do dlar justo de 2001 multiplicado pela relao entre as inflaes dos dois pases: Dlar Justo em 2001 = Taxa de Cmbio Oficial x Fator de Converso PPP Dlar Oficial = 2,36 (mdia anual das taxas de cmbio oficiais). O Banco Mundial trabalha com as taxas mdias anuais para evitar distores. Fator de converso PPP = 0,9 (conforme divulgao do Banco Mundial) Dlar Justo em 2001 = 2,36 x 0,9 = 2,12 A atualizao ficaria: Dlar Justo em 2002 = Dlar Justo em 2001 x (1+inflao no ano do Brasil) (1+inflao no ano do USA) Dlar Justo em 2001 = 2,12 Inflao no ano Brasil = 25,30%, para o ano de 2002, segundo o IGP-M da fundao Getlio Vargas. Inflao no USA = 2,40%, para o ano de 2002, segundo CPI Consumer Price Index All Urban Consumers Dlar Justo em 2002 = 2,12 x (1+0,2530) = 2,12 x 1,2236 = 2,59 (1+0,0240) 8. Uma aplicao prtica do modelo Szuster o caso da Aracruz Celulose S/A A empresa Aracruz Celulose S.A., um exemplo de empresa que sofreu fortes impactos com essas desvalorizaes transitrias do real frente ao dlar, que posteriormente so revertidas, mas acarretam distores nos resultados apresentados. A Aracruz possui a maioria de suas receitas gerada em dlares ( predominantemente exportadora), e suas dvidas em dlares so na grande maioria (82,3%, em setembro de 2002), passivos de longo prazo. Como esta empresa est instalada no Brasil, apesar de suas receitas serem geradas em dlares, suas despesas e custos so, em grande parte, em reais, logo, na realidade ela beneficiada nos casos de desvalorizao do real, pois suas receitas (em dlares) representam uma quantidade maior de reais e seus custos e despesas (em reais) permanecem praticamente inalterados. Mas nem sempre isto que suas demonstraes contbeis mostram. Apesar de ter cincia de que os impactos da volatilidade cambial no balano em reais so transitrios e que assim que a taxa de cmbio alcanar um novo ponto de equilbrio os prejuzos iniciais sero revertidos,
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no h dvidas que a divulgao destas informaes geram entraves, afinal, o que aparece primeiro o prejuzo, as explicaes vm depois. Em setembro de 2002, por exemplo, ao divulgar um prejuzo lquido em reais de R$ 161,7 milhes nos nove meses de 2002, o Relatrio da Administrao da Aracruz continha a seguinte declarao: Esse prejuzo se deve a impactos estritamente contbeis da desvalorizao do real ocorrida no perodo sobre a dvida da empresa em dlares. Por ter suas receitas tambm em dlares, a Aracruz tem uma proteo natural contra essas desvalorizaes, cujo impacto inicial negativo no balano em reais dever ser compensado no decorrer dos prximos trimestres. As previses de que o prejuzo contbil inicial seria revertido assim que houvesse um equilbrio no cmbio se concretizaram e a Aracruz registrou lucro lquido de R$715,8 milhes nos nove meses de 2003. Em seguida prope-se uma anlise de itens patrimoniais e de resultados convertidos pelo dlar oficial da data do fechamento do balano, considerando a utilizao da metodologia Szuster nas demonstraes contbeis da Aracruz de 31 de dezembro de 2002 para as contas de financiamentos a longo prazo e despesas financeiras. Os dados foram consultados no relatrio Financial Statements 2002, da empresa Aracruz Celulose S.A., disponvel no site da instituio. Ressalta-se que para realizar este estudo, partiu-se do princpio de que as demonstraes financeiras divulgadas da Aracruz Celulose S.A. foram devidamente adaptadas aos princpios contbeis norte-americanos, conforme parecer dos auditores independentes, que anuram com a divulgao das informaes. A moeda funcional da empresa o dlar norte-americano, logo o mtodo utilizado para a converso das informaes foi o remeasurement. Segundo estabelece este mtodo, os itens patrimoniais monetrios devem ser converidos pela taxa de venda do dlar no encerramento do exerccio, quanto as contas de resultado, devem ser convertidos pela taxa de cmbo oficial do dia da operao ou pela taxa mdia mensal do periodo, o ajuste da oscilao cambial deve ser registrado no resultado do exerccio, na conta denominada Translation Gain or Loss TGL, despesas de depreciao, resultados de equivalncia e todos aqueles associados a itens no monetrios so convertidos pelo dlar histrico nesse mtodo. Tomando-se como exemplo a prpria conta emprstimos de longo prazo (conta monetria de longo prazo, convertida pelo valor de fechamento).

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Valores em milhares de US$ Considerando o dlar oficial... 31 de dezembro, Emprstimos de longo prazo Partes Relacionadas Outros Cotao utilizada Considerando o dlar justo... 31 de dezembro, Emprstimos de longo prazo Partes Relacionadas Outros Dlar Justo Diferena - Comparao dlar oficial x dlar justo 31 de dezembro, Emprstimos de longo prazo Partes Relacionadas Outros DIFERENA TOTAL
Fonte: (Elaborado pelos autores)

2001 232.600 304.583 2,3204

2002 214.772 396.319 3,5333

2001 212.512 278.278 2,12

2002 157.433 290.512 2,59

2001 20.088 26.305 46.393

2002 57.339 105.807 163.145

Quadro 2 Converso da conta de emprstimos de longo prazo

Como possvel observar, em uma s conta patrimonial, o impacto foi de US$ 46 milhes em 2001, e US$ 163 milhes em 2002. Considerando ainda a composio dos emprstimos de longo prazo em dezembro de 2002 (quadro 3), evidencia-se que 36,53% dos emprstimos possuam vencimento em at dois anos, enquanto mais da metade, 63,47%, possua vencimento aps dois anos.

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Valores em milhares de US$ Considerando o dlar oficial... 31 de dezembro de 2002 2004 2005 2006 2007 2008 e prximos 223,231 92,632 91,692 89,851 113,685 611,091
Quadro 3 Vencimentos dos emprstimos de longo prazo

% do total 36,53% 15,16% 15,00% 14,70% 18,61% 100,00%

TOTAL
Fonte: (Elaborado pelos autores)

Observe-se o impacto ocorrido no item de resultado despesas financeiras: Valores em milhares de US$ Considerando o dlar oficial... 31 de dezembro, Receitas (Despesas) no operacionais Despesas Financeiras Cotao utilizada Considerando o dlar justo... 31 de dezembro, Receitas (Despesas) no operacionais Despesas Financeiras Dlar Justo Diferena - Comparao dlar oficial x dlar justo 31 de dezembro, Receitas (Despesas) no operacionais Despesas Financeiras DIFERENA TOTAL
Fonte: (Elaborado pelos autores)

2001 70.215 2,3204

2002 82.014 3,5333

2001 64.151 2,12

2002 60.118 2,59

2001 6.064 6.064

2002 21.896 21.896

Quadro 4 Converso da conta de despesas financeiras

A Aracruz reportou um resultado impactado por uma despesa financeira de US$6 milhes em

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2001 e US$ 22 milhes em 2002, que, provavelmente, nunca se realizaria, considerando os emprstimos de longo prazo e a cotao do dlar, que no representa a verdadeira paridade entre as moedas. Apesar de todos estes entraves, a Aracruz teve lucro contbil considerando suas demonstraes em US GAAP de U$ 111,9 milhes em 2002 e de US$ 18,1 milhes em 2001, contudo, percebe-se que apesar de ter obtido lucro, suas demonstraes contbeis no estavam representando fielmente o esperado para a realizao dos itens. No caso, tanto o passivo de longo prazo quanto as despesas financeiras foram superavaliados nos dois anos. As diferenas apuradas entre o valor da cotao oficial do dlar e a cotao do dlar justo, poderiam ter um dos tratamentos sugeridos pelo modelo Szuster, quais sejam, a) evidenciao em nota explicativa; b) contabilizao como redutora do passivo; c) registro como ajuste do patrimnio lquido. 9. Concluses As demonstraes contbeis convertidas pelo SFAS 52 podem no refletir com fidedignidade a posio patrimonial das empresas em ambientes de baixa inflao e grande volatilidade nas cotaes do dlar realidade brasileira. A utilizao do dlar de fechamento para a converso de itens patrimoniais pode gerar distores significativas nos demonstrativos caso a cotao oficial no esteja representando a verdadeira paridade entre as moedas naquele momento. A utilizao do modelo Szuster geraria informaes mais condizentes com a realidade, mediante a utilizao de um dlar justo, principalmente, nos casos de ativos e passivos monetrios de longo prazo, altamente influenciados pela taxa de cmbio no momento da converso, sem que, contudo, esta converso guarde qualquer relao com as expectativas de realizao daquele item. Sendo assim, um dos grandes objetivos da Contabilidade est na divulgao das informaes financeiras, tanto para usurios externos como internos. A fim de auxiliar na tomada de deciso, o modelo apresentado procura amenizar os efeitos da volatilidade do dlar atravs de mecanismos de paridade cambiais com o objetivo de garantir a perpetuao da utilidade das demonstraes financeiras, e a prpria essncia da Contabilidade. O estudo limitou-se aplicao do modelo Szuster somente para as contas de financiamentos a longo prazo e despesas financeiras, no tendo sido verificado seu impacto sobre outras contas do balano patrimonial. Dessa forma, sugere-se que outros novos estudos sejam feitos atravs da aplicao do modelo em outras contas patrimoniais, de modo a verificar seus reflexos no patrimnio da entidade. Referncias
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