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4.

A equao da aceleracionista

Curva

de

Phillips

tese

Vejamos o que, de fato, est por trs do argumento desses crticos: J sabemos que os preos se alteram em decorrncia de deslocamentos das curvas de demanda e de oferta agregadas. No caso da curva de demanda agregada, seus deslocamentos so fruto de medidas de poltica econmica expanso dos gastos do governo, reduo de impostos e expanses da oferta monetria. Quanto curva de oferta agregada, seus deslocamentos geralmente decorrem dos chamados choques de oferta, traduzindo estes em aumentos de custos de produo, tais como os choques do petrleo dos anos 70, as quebras agrcolas, aumentos de margens de lucro (mark-up), aumentos dos preos das matrias-primas e, notadamente, aumentos de salrios acima da taxa de aumento da produtividade. Vamos tomar os aumentos de salrios como a principal causa do deslocamento da curva de oferta agregada (OA) - no caso para a esquerda1. Esse deslocamento da curva (OA) para a esquerda significa que, com um aumento de salrios, os mesmos nveis de produo s sero oferecidos a um preo mais alto, ou seja, a um preo que compense o aumento do custo em que se incorre para cada nvel de produo. Este deslocamento da curva de oferta agregada para cima e para a esquerda est ilustrado na Figura 3, a seguir:

Atente-se que pode ocorrer, tambm, choques de oferta positivos, de reduo de custos o que deslocaria a curva de oferta para a direita.

P
OA1 P1 OA0

P0 DA

Y1

Y0

Figura 3 Vamos, agora, estabelecer um padro de comportamento para a evoluo dos salrios ao longo do tempo. Por hiptese, podemos imaginar uma situao em que os salrios do perodo t so negociados no perodo t-1 e esta negociao est condicionada a duas variveis: o nvel do desemprego e a taxa esperada de inflao para o tempo t, j que os assalariados tm duas preocupaes bsicas: a manuteno do emprego e a defesa do poder de compra dos seus salrios. Neste contexto, quanto maior for a taxa de desemprego no perodo t-1, menor ser o reajuste dos salrios no perodo t; e quanto maior a expectativa de aumento de preo entre t-1 e t, maior deve ser o reajuste de salrios em t. Matematicamente, esta concluso pode ser facilmente representada pela seguinte equao:

= e -( - n)
onde, a taxa de inflao esperada.
e

(2)

Pela equao (2), a taxa de inflao em dado perodo depende de quanto os agentes econmicos esperam de inflao e do nvel da atividade econmica. Em outras palavras, pode ocorrer inflao simplesmente porque os agentes acreditam que haver inflao.

Mas, como os indivduos formam suas expectativas? Existem duas correntes explicativas: as chamadas expectativas adaptadas e as expectativas racionais. De acordo com a verso das expectativas adaptadas ou adaptativas, a inflao esperada para o perodo t o resultado de uma mdia ponderada da inflao observada nos ltimos anos. J a corrente das expectativas racionais considera que os agentes econmicos no olham o passado, mas as informaes disponveis no presente. Para formar suas expectativas sobre a inflao futura, o indivduo no incorre em erros sistemticos, e aprende com os erros passados, incorporando essa informao s suas expectativas. Feitas estas consideraes, argumentos do Professor Friedman: voltemos s crticas e

5. A Curva de Phillips de longo prazo


Friedman argumenta que a curva de Phillips que ns observamos uma curva traada historicamente quando os indivduos nunca sabiam que taxa de inflao esperar. A possibilidade de escolha entre inflao e desemprego s existiria no curto prazo e na medida em que exista um ajustamento defasado dos salrios em relao aos preos. Porm, quando os trabalhadores comeam a perceber e a esperar uma elevao de preos, eles passam a lutar por reajustes salariais em montante equivalente taxa esperada de inflao. A viso de Friedman, como se pode deduzir facilmente, inteiramente dentro da anlise da escola clssica que afirma que o mercado de trabalho funciona em termos de salrios reais tanto do lado da demanda por trabalho (da parte das empresas), como da parte da oferta de trabalho (da parte dos trabalhadores). Seguindo esse raciocnio, qualquer tentativa governamental de reduzir o nvel de desemprego atravs de ativao da demanda agregada que conduza a mais inflao resultar fatalmente numa inflao em permanente acelerao, pois uma vez que se criam expectativas inflacionrias no sistema econmico, os trabalhadores exigiro novos reajustes salariais, retornando o salrio real aos

nveis anteriores e, portanto, no propiciando o aumento do nvel de emprego. O desenvolvimento deste processo de ajustamento desloca a Curva de Phillips para a direita anulando o trade-off supostamente existente no curto prazo. A repetio deste processo por algum perodo de tempo vai mostrar que a Curva de Phillips de longo prazo vertical. Negando a possibilidade (no longo prazo) do trade-off implcito na Curva de Phillips tradicional, este modelo de expectativas inflacionrias afirma que impossvel conduzir a atividade econmica a nveis mais altos de emprego do que a assim chamada taxa natural de desemprego sem gerar uma inflao em acelerao. Esta taxa determinada no ponto em que a curva de Phillips vertical. Analiticamente, a taxa natural de desemprego aquela taxa de desemprego que poderia ser chamada de nvel de desemprego de equilbrio a longo prazo quando a economia se desenvolve normalmente ao longo de seu curso de expanso de longo prazo. Esta taxa como j foi visto - composta pelo desemprego friccional - existente em qualquer momento na economia, - e pelo desemprego estrutural, concorrendo para estes tipos de desemprego as condies estruturais do mercado de trabalho e de produtos. O desenvolvimento do processo que conduz, no longo prazo, a uma curva de Phillips vertical pode ser assim descrito: Dada a taxa natural de desemprego, aparentemente s possvel reduzir o desemprego de fato temporariamente, com polticas expansionistas que elevam a demanda agregada o que provoca uma elevao dos preos e conseqentemente reduo dos salrios reais. Este aumento na demanda por produtos e a queda do salrio real levam as firmas a demandarem mais mode-obra, reduzindo-se temporariamente o desemprego para um nvel menor que a taxa natural. Do lado dos trabalhadores, no entanto, sua oferta de trabalho ser afetada no s pela maior demanda das firmas, mas, principalmente, pela elevao dos preos, levando-os a exigirem aumentos salariais compensatrios.

% P

Curva de Phillips de longo prazo

P2 P1

n
Figura 4

O aumento obtido dos salrios nominais faz com que os salrios reais retornem a seus nveis anteriores, provocando conseqentemente um retorno do desemprego ao nvel da taxa natural, porm, agora, com uma inflao mais alta. Novas tentativas de reduo do desemprego atravs do mesmo mecanismo j descrito provocar contnuas elevaes de preos, deslocando a curva de Phillips de curto prazo para a direita, sucessivamente, conforme ilustrado na Figura 4.

6. Concluses
De tudo o que foi dito, tira-se uma nica concluso: o preo de se reduzir o nvel de desemprego abaixo da taxa natural uma inflao em permanente acelerao, dado que, a cada rodada, os trabalhadores, na expectativa de mais e mais inflao, revisaro para cima suas exigncias salariais, prosseguindo-se o processo indefinidamente. A rigor, concluiriam os defensores da tese aceleracionista, a escolha no entre inflao e desemprego, mas entre desemprego

abaixo da taxa natural e uma inflao em permanente acelerao. A concluso que se tira da anlise da Figura 4 que a curva de Phillips de longo prazo vertical, no existindo o suposto trade-off entre taxas de inflao e desemprego. A ttulo de concluso, no entanto, vale registrar que ainda h os que defendem a tese espelhada na curva de Phillips. Para esses economistas, polticas de demanda expansionistas, que elevam os preos e reduzem o desemprego no curto prazo, acabam por ter efeito positivo no longo prazo na medida em que os indivduos que obtm emprego se tornam mais qualificados, provocando uma reduo do nvel de desemprego estrutural e, portanto, deslocando a curva de Phillips para a esquerda. * * *
Com isso, encerramos nossa Aula 2 de Economia II. Nesta Aula ns abordamos a questo da inflao e do desemprego, cujo modelo mais expressivo a Curva de Phillips.

Nossa prxima Aula a de n 3 versar sobre a Economia Intertemporal.At l, ento! _____________________