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APOSTILA DE MATEMTICA FINANCEIRA

PROFA. RENATA FERREIRA

SO PAULO 2010

APRESENTAO

A Matemtica Financeira fornece as tcnicas necessrias para o desenvolvimento da capacidade de anlise e tomada de decises a respeito da gesto de recursos financeiros. O clculo financeiro uma ferramenta essencial no processo decisrio e na gesto financeira das empresas e das pessoas. Decises erradas geralmente levam a perdas financeiras e por isso o conhecimento do instrumental bsico para clculos financeiros extremamente relevante. O objetivo principal da Matemtica Financeira estudar o valor do dinheiro em funo do tempo. Por exemplo, do ponto de vista da matemtica financeira, R$ 1.000,00 hoje no so iguais a R$ 1.000,00 daqui a um ano, pois o dinheiro cresce ao longo do tempo devido taxa de juros do perodo, ou seja, valores iguais em datas diferentes no significam a mesma quantia do ponto de vista financeiro. O valor do dinheiro no tempo est interligado existncia da taxa de juros. No decorrer do curso abordaremos os conceitos da Matemtica Financeira e suas diversas aplicaes, visto que os contedos abordados pela Matemtica Financeira so componentes essenciais no s para seu curriculum escolar, para programas de treinamento profissional, programas de ps-graduao ou para testes em concursos pblicos, mas em seu trabalho dirio (no importa a posio que ocupe) e na administrao de suas contas pessoais. O conhecimento de Matemtica financeira pode ajud-lo nas negociaes com clientes e fornecedores, nas negociaes com bancos, nas compras tanto a prazo como vista, na deciso entre alternativas de aplicao ou de captao de recursos e na seleo das melhores opes de projetos de investimento de capital. Deste modo, pretendemos com este curso enriquecer seu conhecimento financeiro e colaborar para sua formao profissional e seu desenvolvimento pessoal. Sucesso a todos, Profa. Renata Ferreira

Matemtica Financeira Profa. Renata Ferreira

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1. CONCEITOS BSICOS

Para que as operaes financeiras sejam executadas, so necessrios clculos adequados a cada situao e o estudo desses clculos o objeto de estudo da Matemtica Financeira. Antes, porm, de iniciar esse estudo importante que se fixem alguns conceitos bsicos. 2.1. Capital (C) ou Valor Presente (VP) [ou Present Value (PV)]: o recurso financeiro transacionado no perodo inicial (na data focal zero) em uma determinada operao financeira. Tambm chamado de Principal ou Investimento Inicial. 2.2. Juros (J): Com o desenvolvimento das sociedades surgiu a especializao e a troca de mercadorias para solucionar o problema de satisfao das necessidades e minimizar a questo da escassez. Com isso a moeda passou a ser um intermedirio das trocas e as pessoas perceberam que ela era um meio de acumular valor e constituir riqueza (o estoque de bens poderia ser usado para gerar novos bens e riquezas). A maioria das pessoas prefere consumir seus bens no presente e no no futuro. As pessoas que acumulam riqueza querem portanto uma recompensa pela abstinncia de no consumir hoje, deixando para o futuro. Este prmio chamado de juro. Assim, podemos classificar o juro como a remunerao do capital empregado. Para o investidor ou emprestador os juros recebidos devem ser suficientes para cobrir as despesas (operacionais, de formalizao do emprstimo, taxas, etc) e o risco da operao, alm de proporcionar um certo lucro. Do ponto de vista do tomador do emprstimo o juro pode ser considerado como o custo do capital. Se o tomador pretende utilizar o capital emprestado em um negcio qualquer, os juros pagos pelo emprstimo devem ser menores do que a receita prevista com o negcio. 2.3. Taxa de juros (i): A taxa de juros o parmetro de clculo dos juros, representa o coeficiente obtido da relao dos juros recebidos (J) e o capital inicialmente aplicado (PV). indicada por i (interest = juros). i= J . PV

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Exemplo: Um investimento em CDB de R$ 30.000,00 proporcionou aps 180 dias um juros de R$ 8.750,00. Qual a taxa do perodo?

i = J/PV i = 8.750,00/30.000,00 i = 0,2917 = 29,17% para 180 dias As taxas de juros geralmente so expressas em percentual que sempre se refere a uma unidade de tempo Exemplos: 12% ao ano = 12% a.a. 5% ao trimestre = 5% a.t. 6% ao semestre = 6% a.s. 10% ao ms = 10% a.m.

Os juros so obtidos atravs da multiplicao da taxa de juros pelo valor aplicado. J = PV.i Exemplo: Um capital de R$ 1.000,00 aplicado a uma taxa de juros de 16,75% a.a., no final de um ano proporciona qual rendimento? J = 1.000,00 x 0,1675 J = R$ 167,50 2.4. Montante (M) ou Valor Futuro (VF) [ou Future Value (FV)]: a quantidade monetria acumulada resultante de uma operao financeira aps um determinado perodo de tempo, ou seja, a soma do juros com o capital inicial. M=J+C ou FV = J + PV

2.5.

Prazo ou perodo (n): o tempo em que um certo capital (C) aplicado a uma taxa (i) necessita para produzir

um montante (M), ou em outras palavras, o perodo aps o qual o juro cobrvel. 2.6. Fluxo de Caixa: Denomina-se fluxo de caixa o conjunto de entradas e sadas de dinheiro (caixa) ao longo do tempo. Os problemas financeiros dependem basicamente do fluxo de dinheiro no tempo. A elaborao de um fluxo de caixa indispensvel na anlise da rentabilidade e custo das operaes financeiras e no estudo da viabilidade econmica de projetos e investimentos.

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Um fluxo de caixa pode ser representado por tabelas e quadros ou esquematicamente como ilustra o diagrama abaixo:

300

600

Entradas (+) 0 1 200 400 2 3 4 5 Sadas (-)

Escala horizontal: escala de tempo (expresso em dias, semanas, meses, etc.). O ponto 0 (zero) representa a data de hoje, o ponto 1 o final do primeiro perodo e assim por diante. As setas representam as entradas e as sadas de dinheiro. As setas orientadas para baixo representam as sadas de caixa, indicam pagamentos ou despesas, estando associadas a valores negativos. As entradas de caixa significam os recebimentos, esto associadas a valores positivos e so indicadas pelas setas apontadas para cima.

* REGIMES DE CAPITALIZAO:

Regime de Capitalizao representa o mtodo pelo qual o capital remunerado. Existem dois regimes de capitalizao: Simples: A taxa de juros incide apenas sobre o principal (PV); no incide sobre os juros acumulados, embora os juros sejam somados ao principal para gerar o montante (FV). A base de clculo para aplicao da taxa de juros sempre a mesmas, ou seja, o valor do principal. Composto: o que popularmente chamamos de "juros sobre juros", ou seja, os juros de cada perodo so somados ao principal para o clculo dos juros do perodo seguinte. A base de clculo para aplicao da taxa de juros portanto varivel.

As formas detalhadas de clculo em cada regime de capitalizao, bem como sua aplicabilidade na gesto de recursos financeiros sero nossos prximos temas de estudo.

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2. JUROS SIMPLES

1. CONCEITO:

No regime de juros simples os juros de cada perodo so sempre calculados em funo do capital inicial (principal) aplicado. Os juros no so somados ao principal para clculo de novos juros nos perodos seguintes (os juros no so capitalizados e por isso no rendem juros).

Exemplo: Um investidor aplicou R$ 1.500,00 pelo prazo de cinco anos, com uma taxa de juros de 10% ao ano, no regime de juros simples. Determine o valor do saldo a ser resgatado no final de cada um dos cinco perodos.

Ano 0 1 2 3 4 5

Saldo inicial

Juros

Saldo final 1.500

1.500 1.650 1.800 1.950 2.100

1500x10% = 150 150 150 150 150

1.650 1.800 1.950 2.100 2.250

Construindo o grfico dos valores apresentados temos: R$ Montante

1.950 1.800 1.650 1.500

2
1

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Observando os valores notamos que no regime de juros simples o dinheiro cresce linearmente ou em progresso aritmtica ao longo do tempo. A aplicao dos juros simples muito limitada. Este sistema utilizado principalmente no clculo de juros de ttulos (boletos).

2. FRMULAS DE CLCULO:

Os juros de cada perodo so obtidos pela multiplicao da taxa de juros pelo principal.

Juros de um perodo: J = PV. i

Os juros de n perodos resultado da multiplicao do juro de um perodo pelo nmero de perodos considerado J = PV.i.n

Juros de n perodos:

O Montante ou valor futuro ser igual ao capital inicial mais os juros de n perodos. FV = Principal + Juros = FV = PV + PV.i.n FV = PV (1 + i.n) Obs.: taxa de juros (i) sempre em decimal

Exemplo:

Qual o valor de resgate de uma aplicao no valor de R$ 84.975,59, por 90 dias a uma taxa de juros simples de 1,45% ao ms?

J = PV.i.n J = 84.975,59 x 0,0145 x 3 J = 3.696,44 FV = PV + J FV = 84.975,59 + 3.696,44 FV = 88.672,03

OU

FV = PV( 1+i.n) FV = 84.975,59 (1+0,0145x3) FV = 84.975,59 (1+0,0435) FV = 84.975,59 (1,0435) FV = 88.672,03

3. PERODOS NO INTEIROS: (Taxas proporcionais)

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Podem ocorrem situaes em que o prazo de aplicao no um nmero inteiro de perodos a que se refere a taxa dada. Nestes casos necessrio calcular a taxa proporcional. Duas ou mais taxas so proporcionais se, quando aplicadas sobre o mesmo principal durante o mesmo perodo, produzem o mesmo montante.

Exemplo:

Um investidor aplicou R$ 1.000,00 a uma taxa de juros simples de 12% ao semestre, qual valor a ser resgatado no final de 5 anos e 9 meses? n = 5 anos e 9 meses = 69 meses taxa de juros = 12% ao semestre = 0,12/6 = 2% ao ms J = PV . i. n J = 1.000,00 x 0,12 x 69 6 J = 1.380,00 FV = 1.000,00 + 1.380,00 FV = 2.380,00

importante que a periodicidade da taxa seja igual periodicidade do prazo. Se no ocorrer, preciso encontrar a taxa proporcional (ajustar a frmula)

Exemplo de taxas proporcionais: a) 5% ao ms = 30% ao semestre = 60% ao ano b) 18% ao ano = 9% ao semestre = 6% ao quadrimestre = 1,5% ao ms Para ajustar a taxa podemos nos basear na seguinte tabela:

DE a.m. a.d. a.d. a.a. a.m. a.a.

PARA a.a. a.m. a.a. a.m. a.d. a.d.

FRMULA Ia = ( im ) * 12 Im = ( id ) * 30 Ia = ( id ) * 360 Im = ( ia ) / 12 Ia = ( im ) / 30 Id = ( ia ) 360

Assim, se tivermos uma taxa de 2% ao ms e quisermos pass-la para ano (em juros simples), devemos aplicar a frmula: DE a.m. PARA a.a. FRMULA Ia = ( im ) * 12

Taxa anual = taxa mensal x 12 = 2% x 12 = 24% ao ano 4. JURO EXATO E JURO COMERCIAL:

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Juro exato aquele obtido quando o perodo leva em considerao os dias do calendrios, ou seja, adotada a conveno do ano civil (365 dias ou 366 dias para os anos bissextos). Para clculos mensais devemos considerar a quantidade exata de dias existentes em cada ms (31 dias para janeiro, 28 ou 29 para fevereiro, 30 para abril, etc.). Juro comercial calculado quando se adota o ano comercial, ou seja, 360 dias. Um ms comercial tem 30 dias. O juro comercial o mais utilizado nas aplicaes financeiras.

Exemplo:

Calcule o rendimento de R$ 12.000,00 aplicado durante 243 dias taxa de juros simples de 40% ao ano. Efetuar os clculos considerando o ano comercial e o ano exato.

J = PV. i. n Comercial J = 12.000,00 x 0,40 x 243/360 J = 3.240,00 Exato J = 12.000,00 x 0,40 x 243/365 J = 3.195,62

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3. JUROS COMPOSTOS

1. CONCEITO: No regime de juros compostos os juros de cada perodo so incorporados ao principal para o clculo dos juros do perodo seguinte; dizemos ento que os juros so capitalizados. O regime de juros compostos o mais comum no sistema financeiro e no clculo econmico e portanto, o mais til para clculos de problemas do cotidiano. A tabela abaixo mostra a diferena de clculo entre os dois regimes, para um emprstimo de R$ 1.000,00 por um perodo de 4 meses taxa de juros de 20% ao ms.

Juros Simples n 1 2 3 4 Capital 1.000 1.000 1.000 1.000 Juros 200 200 200 200 Montante 1.200 1.400 1.600 1.800 Capital 1.000 1.200 1.440 1.728

Juros Compostos Juros 200 240 288 345,60 Montante 1.200 1.440 1.728 2.073,60

Podemos observar que no regime de juros simples o valor do juros constante enquanto que no regime de juros compostos o valor do juros cresce em funo do tempo. Isto faz com que o dinheiro cresa mais rapidamente a juros compostos do que a juros simples. No juros compostos o dinheiro cresce exponencialmente (em progresso geomtrica) e no juros simples ele cresce linearmente (em progresso aritmtica). Assim, matematicamente o clculo dos juros compostos conhecido por clculo exponencial de juros.

Construindo o grfico dos valores apresentados no regime de juros compostos temos: R$

1.440 1.200 1.000 1 2 n

2. Frmulas de Clculo:

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Considere a seguinte nomenclatura genrica: PV = Capital inicial ou principal ou valor presente FV = montante ou valor futuro i = taxa de juros de cada perodo n = nmero de perodos J = Juros

O Montante do primeiro perodo ser: FV = PV (1+i) No exemplo anterior: FV = 1000 (1 + 0,2) = 1200 O Montante do segundo perodo ser: FV = PV (1+i) (1+i) No exemplo anterior: FV = 1000 (1 + 0,2) (1 + 0,2) = 1440 O Montante do terceiro perodo ser: FV = PV (1+i) (1+i) (1+i) No exemplo anterior: FV = 1000 (1+0,2)(1+0,2)(1+0,2) = 1728

Generalizando para n perodos, o Montante ou Valor Futuro ser igual: FV = PV (1+i)n F V Obs.: (i) sempre decimal = Exemplos: P 1. Clculo do Montante (FV): V

Uma loja financia uma geladeira de R$ 1.500,00 sem entrada para pagamento em uma ( nica parcela no final de 6 meses taxa de 3% ao ms. Quanto a loja receber pela 1 geladeira? PV = 1.500 i = 3% a.m. = 0,03 n = 6 meses i FV =1.791,08 )
n

FV = 1500 (1+0,03) + FV = 1500 (1,1941)

F V

= P V

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( 1

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2. Clculo do Valor Presente: Um ttulo de renda fixa dever ser resgatado por R$ 88.000,00 daqui a 7 meses. Sabendose que o rendimento desse ttulo de 3% ao ms, qual o seu valor atual (valor presente)? 88.000 = PV (1 + 0,03)7 88.000 = PV (1,22987) PV = 71.552,05

3. Clculo da taxa: A que taxa de juros um capital de R$ 13.200,00 pode transformar-se em R$ 35.112,27 considerando um perodo de sete meses? 35.112,27 = 13.200 (1+i)7 35.112,27 = (1+i)7 13.200 2,66002 = (1+i)7 (2,66002)1/7 = 1+i 1,15 = 1+i i = 0,15 = 15% ao ms

4. Clculo do prazo: Em que prazo um emprstimo de R$ 55.000,00 pode ser quitado por meio de um nico pagamento de R$ 110.624,80 se a taxa de juros composto cobrada for de 15% a.m.? 110.624,80 = 55.000,00 (1+0,15)n 110.624,80 = (1,15)n 55 000 2,01136 = 1,15n para eliminar o expoente podemos utilizar logaritmos e suas propriedades: ln 2,01136 = ln(1,15)
n

ln 2,01136 = n (ln.1,15) 0,69881 = 0,13976 n n = 0,69881 0,13976 n = 5 meses

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Diferena entre juros simples e juros compostos: Exemplo: Calcular o montante de um capital de R$ 150.000,00 aplicado taxa de 15% ao ms para 29 dias, 30 dias e 31 dias pelos regimes de juros simples e juros compostos.

Juros Simples:

Juros Compostos:

Para 29 dias: J = 150.000 x 0,15 x 29/30 = 21.750,00 FV = 171.750,00

Para 29 dias: FV = 150.000 (1,15) 29/30 FV = 171.698,24

Para 30 dias: J = 150.000 x 0,15 x 1 = 22.500,00 FV = 172.500,00

Para 30 dias: FV = 150.000 (1,15) FV = 172.500,00

Para 31 dias: J = 150.000 x 0,15 x 31/30 = 23.250,00 FV = 173.250,00

Para 31 dias: FV = 150.000 (1,15) FV = 173.305,51


31/30

Observaes: 1. Quando o perodo inferior ao tempo da taxa ser mais vantajoso utilizar o regime de capitalizao simples. Juros Simples> Juros Compostos

2. Quando o perodo igual ao tempo da taxa, os dois regimes apresentam o mesmo resultado. Juros simples = Juros Compostos 3. Quando o perodo for superior ao tempo da taxa, ser mais vantajoso utilizar o regime de capitalizao composta. Juros Simples< Juros Compostos

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4. TAXAS EQUIVALENTES A JUROS COMPOSTOS

Duas ou mais taxas so equivalentes quando aplicadas a um mesmo capital, por um perodo de tempo equivalente, geram o mesmo rendimento. Pelo critrio de juros simples, a taxa equivalente a prpria taxa proporcional. Assim, 12% ao ano equivale a 1% ao ms. Pelo critrio de juros compostos utilizamos a relao:

iq = (1+it)q/t - 1

iq = taxa que eu quero it = taxa que eu tenho (taxa conhecida) q = quanto eu quero t = quanto eu tenho

Exemplos:

1) Qual a taxa mensal equivalente taxa de 12% ao ano? 1 ano = 12 meses im = (1+0,12)1/12 - 1 im = 0,009489 = 0,949% ao ms

2) Qual a taxa anual equivalente a 0,19442% ao dia? 1 ano = 360 dias ia = (1+0,0019772)360 - 1 ia = 1,012208 = 101,2208% ao ano

3) Uma aplicao rendeu 1,87% em 20 dias, qual a taxa anual equivalente? tenho= 20 dias i = (1+0,0187)360/20 - 1 i = = 0,3959 = 39,59% ao ano quero = 1 ano = 360 dias

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5 . SRIES UNIFORMES

Uma Srie, tambm chamada de Renda, uma seqncia de pagamentos ou recebimentos efetuados a determinado intervalo de tempo. Os vencimentos dos termos de uma Srie podem ocorrer no final de cada perodo (termos vencidos ou postecipados) ou no incio (termos antecipados). Pode ocorrer, tambm, da Srie contar com um perodo de carncia (termos diferidos). As Sries podem ser uniformes (quando os pagamentos ou recebimentos so iguais) ou variveis (quando os pagamentos ou recebimentos so crescentes, decrescentes ou at desproporcionais). O objeto de estudo neste curso sero as Sries uniformes, detalhadas a seguir: Nas calculadoras financeiras o pagamento peridico identificado pela funo PMT (periodic payment).

I) SRIES POSTECIPADAS:

So aquelas em que o primeiro pagamento (ou recebimento) ocorre no final do primeiro perodo, ou seja, quando o primeiro pagamento(ou recebimento) ocorre no momento 1 (um), como por exemplo, emprstimos bancrios e vendas a prazo sem entrada - do tipo (0+n). Clculo do Valor Presente - PV PV 0 1 2 3 ... n

PMT

Chamando de PMT cada uma das parcelas da srie uniforme postecipada, seu valor presente ser dado por:

PMT PMT PMT PV = ----------- + ------------ + ... + -----------(1+i) (1+i)2 (1+i)n

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Esta soma corresponde soma dos termos de uma P.G. de razo Aplicando a frmula da soma dos termos da P.G. ficaremos com:

1 . (1+i)

(1+i)n -1 PV = PMT. -----------(1+i)n . i

Exemplo: Um computador vendido vista por R$ 3.000,00 ou financiado em 24 parcelas mensais iguais, sem entrada. Sabendo que a loja cobra taxa de juros de 2,99% ao ms, calcule o valor de cada parcela (1,0299)24 - 1 (1,0299) . 0,0299 3.000 = PMT . 16,9538 PMT = 3.000/16,9538 PMT = 176,95
24

PV = 3.000 n = 24 i = 2,99% PMT = ?

3000 = PMT

b) Clculo do Valor Futuro - FV

Chamando de PMT cada uma das parcelas da srie uniforme postecipada, seu valor futuro, na data n , ser dado por: FV 0 1 2 3 ... n

PMT

FVV = PMT(1+i)

n-1

+ PMT(1+i)

n-2

+ ... + PMT(1+i) + PMT

Aplicando a frmula da soma dos termos da P.G. ficaremos com:

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(1+i)n - 1 FV = PMT -------------i

Exemplo: Joo est programando suas frias e resolveu juntar dinheiro. Para tanto, aplicar, a partir do prximo ms, R$ 200,00 por ms durante seis meses consecutivos a uma taxa de 5% ao ms. Quanto resgatou no final do perodo?
6

PMT = 200,00 i = 5% n=6 FV = ?

FV = 200.(1,05) - 1 0,05

FV = 200 (6,8019) FV = 1.360,38

II)

SRIES ANTECIPADAS:

So aquelas em que o primeiro pagamento (ou recebimento) ocorre no incio do primeiro perodo, ou simplesmente, quando o primeiro pagamento (ou recebimento) ocorre na data zero. Exemplo: compras a prazo do tipo (1+n), cuja primeira parcela no ato da compra

a) Clculo do Valor Presente - PV

Chamando de PMT cada uma das parcelas da srie uniforme antecipada, seu valor presente ser dado por:

(1+i)n -1 PV = PMT. ------------ (1+i) (1+i)n . i

O fluxo de caixa associado esta frmula ser:

PV 0 1 2 3 ... n-1 n

PMT
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Exemplo: Um emprstimo de R$ 30.000,00 concedido por uma instituio financeira para ser liquidado em 12 parcelas iguais, mensais e consecutivas. Sabendo que a primeira parcela dever ser paga no ato e que a taxa de juros de 4% ao ms, calcular o valor das prestaes. PV = 30.000 n = 12 i=4 30.000 = PMT (1,04) -1 (1,04) .0,04 30.000 = PMT (9,3851) (1,04) PMT = 30.000/9,7605 PMT = 3.073,62
12 12

(1+0,04) =

IMPORTANTE!!!!

Na srie de pagamentos/recebimentos iguais com termos postecipados comum a ocorrncia de um valor a ttulo de entrada, valor este diferente do valor das prestaes. Quando isto acontece, deve-se deduzir o valor desta entrada do Valor Presente, ou seja, neste caso o PV igual ao valor total menos o valor da entrada. Isto significa, obviamente, que o valor da entrada no ser onerado com juros. Apenas o restante do Valor Presente, que ser efetivamente financiado, ser encarecido com juros. Ex. Financiamento de R$ 3.000 sem entrada: Financiamento de R$ 3.000 com entrada de $ 500: PV= 3.000. PV= 3.000 - 500 PV= 2.500.

Na srie antecipada, o valor presente integralmente financiado, ou seja, em todas as parcelas (inclusive a primeira que paga no ato) est havendo a cobrana de juros. A parcela dada como "entrada" possui valor idntico ao das demais parcelas. Neste caso, o PV igual ao valor total. Ex. Financiamento de R$ 3.000 com vencimento antecipado das parcelas: PV = 3.000.

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III)

SRIE UNIFORME DIFERIDA:

So aquelas em que existe um perodo de carncia entre a concesso do financiamento e o incio dos pagamentos.

PV 0 1 carncia PMT Exemplo: Silva contraiu um emprstimo de R$ 4.200,00 a uma taxa de 2,5% a.m. O pagamento ser efetuado em 4 prestaes mensais e ter uma carncia de 3 meses para o primeiro pagamento. Determinar o valor das prestaes. 2 ... c c+1 c+2 c+3 ... c+n

Ao invs de usarmos uma frmula especfica para sries com carncia, podemos calcular as prestaes usando os conceitos j aprendidos:

1 passo: Ajustar a carncia


(ajustar apenas o prazo extra concedido - o que excedeu os 30 dias normais para Pagamento)

2 passo: calcular as prestaes


Ao ajustar o prazo extra concedido para pagamento, corrigimos o valor transformando nosso fluxo em Postecipado)

PV = 4.200 i = 2,5 Carncia = 3 meses Como um ms normal, o prazo extra de 2 meses n = 2 FV = 4.200 (1,025)2 FV = 4.412,63

PV = 4.412,63 i = 2,5 n=4

4.412,63 = PMT

(1,025)4 - 1 (1,025)4. 0,025

4412,63 = PMT (3,7620) PMT = 1.172,96

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OU

Tambm podemos fazer esta conta usando o seguinte raciocnio:

1 passo: Ajustar a carncia


(consideramos todo o prazo para Pagamento)

2 passo: calcular as prestaes


Ao ajustar o prazo total concedido para pagamento, corrigimos o valor transformando nosso fluxo em ANTECIPADO

PV = 4.200 i = 2,5 Carncia = n = 3 meses FV = 4.200 (1,025)3 FV = 4.522,94

PV = 4.522,94 i = 2,5 n=4 (1,025)4 - 1 (1,025) . 0,025 4.522,94 = PMT (3,761974) (1,025) 4.522,94 = PMT (3,856024) PMT = 1.172,96
4

4.522,94 = PMT

(1,025)

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Matemtica Financeira Profa. Renata Ferreira

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