INVERSION EXTRANJERA DIRECTA

Qu es la Inversin Directa?

La ID es la inversin que hace una unidad residente de una economa (inversionista directo), con el objetivo de obtener una participacin duradera en una empresa residente de otra economa (empresa de inversin extranjera). La participacin duradera implica: Una relacin a largo plazo entre el inversionista directo y la empresa Un grado significativo de influencia del inversionista en la direccin de la empresa. .

Qu es la IED
La IED ncluye todas las transacciones que tienen lugar entre el inversionista y la empresa, sea para fundar, expandir o comprar una empresa. Una economa puede registrar: Inversin directa en el pas Inversin directa en el exterior

Qu es la ID
Por convencin el inversionista directo posee el 10% o ms de las acciones o del total de votos. Puede darse el caso de inversin mutua. Se da cuando la participacin de capital es por lo menos del 10% en ambas direcciones (hay asientos tanto en activos como en pasivos). Cuando la empresa de ID invierte en su inversionista directo por un monto menor al 10% de las acciones de ste, el flujo es considerado como una desinversin.

Qu es la IED
Componentes de las transacciones de capital de inversin directa son: Acciones y participaciones de capital Reservas Utilidades reinvertidas (utilidades no distribuidas o remesadas) Otro capital. Comprende prstamos de fondos entre el inversionista directo y las empresas de ID (se excepta el caso de los bancos) .

Algunas aclaraciones
No se debe confundir la ID (flujo financiero) con la inversin domstica (flujo real) de un pas. Debe distinguirse entre los flujos de ID y la magnitud total de la ID Los flujos de ID registran nuevas inversiones en un periodo de tiempo. Los saldos de ID se refieren a la cuanta (stock) en un momento dado. Esta magnitud es la suma de los flujos de ID. El cambio de manos de la ID no constituye incrementos en los saldos de ID, aunque s cambios en el origen de la inversin. Los prstamos son ID slo cuando provienen de la casa matriz o las filiales, de lo contrario son parte de otra categora llamada OTRA INVERSION.

Por qu existen los inversionistas directos?

Las empresas deben hacer el balance: Es ms ventajoso producir en el otro pas o exportarle? Es ms ventajoso exportar desde el otro pas o desde el propio? El otro pas tiene condiciones para producir para su mercado interno? Por qu no conceder licencias en el otro pas? Debe hacer la evaluacin del costo beneficio para tomar la decisin de ubicarse en otro pas

Por qu existen los inversionistas directos?

Qu puede buscar una empresa al internacionalizarse? Recursos Naturales Mercados Eficiencia Activos Estratgicos Competencia monopolstica

Por qu existe los inversionistas directos?

Las empresas transnacionales poseen activos que no tienen los competidores locales: Tecnologa secreta Patentes Acceso a capital financiero Coordinacin de operaciones en proceso vertical Ventajas en comercializacin Diferenciacin de productos Secretos comerciales Rutinas de direccin Pero, desarrollar esas ventajas tiene un costo

Factores de Localizacin
Aspectos macroeconmicos a. Tamao y dinmica del mercado interno b. Economas de escala c. Proyeccin exportadora (i) El modelo "horizontal", donde las empresas producen los mismos bienes y servicios en varios pases; y (ii) El modelo "vertical", donde la firma separa geogrficamente diferentes etapas de su cadena de valor. d. Estabilidad macroeconmica e. Apertura comercial/barreras a la importacin

Factores de Localizacin
Aspectos macroeconmicos f. Tipo de cambio. Las depreciaciones abaratan los factores y es positivo para las empresas exportadoras. Los pases dolarizados pueden ser atractivos por su ausencia de riesgos cambiarios y facilitacin de las transacciones. La volatilidad del tipo de cambio es un factor que puede desincentivar la inversin. La conveniencia puede variar segn el tipo de empresa de que se trate.

Factores de Localizacin
Aspectos macroeconmicos g. Los costos hundidos de las transnacionales. Los motivos para la decisin de una IED inicial es diferente de la expansin de la IED ya instalada

Factores de Localizacin
La integracin regional Uniones econmicas, monetarias, aduaneras, TLCS Recursos Naturales. Inters en materias primas o en produccin a escala Ubicacin geogrfica. Cercana a importantes mercados de destino o a proveedores

Factores de Localizacin
Factores microeconmicos. Condiciones que afectan los costos: Salarios vs. calificacin y abundancia de la mano de obra Calidad y precio de la electricidad Calidad y precio de las telecomunicaciones Seguridad Infraestructura (vial, portuaria) Facilidad de adaptar el producto a preferencias de los compradores.

Factores de Localizacin
Polticas hacia el capital extranjero Leyes que afectan al capital extranjero: Libertad para realizar transferencias al exterior Beneficios fiscales Impuestos sobre las utilidades Posibilidad de realizar alianzas Posibilidad y facilidades para obtener concesiones Decisiones de llevar a cabo venta de empresas pblicas a inversionistas extranjeros.

Factores de Localizacin
Institucionalidad Calidad de las instituciones pblicas y privadas Proteccin efectiva de la propiedad privada y contratos (observan riesgo de expropiacin) Proteccin efectiva y oportuna de la propiedad intelectual Independencia y estabilidad de reguladores y marco regulatorio Transparencia de las polticas Burocracia Corrupcin Estabilidad poltica

Beneficios Potenciales para el Receptor

Aprovechamiento de otros mercados que trae un incremento del comercio exterior. Crecimiento estable, financiamiento en moneda extranjera, mayor demanda, economas de escala. Transferencia tecnolgica. Bienes fsicos y conocimiento (mejoras en el capital humano) Mayor capacidad para emprender actividades de investigacin y desarrollo Financiamiento de las matrices y fuente de divisas

Beneficios Potenciales para el Receptor

Spillovers (efecto desbordamiento):
Mayor conocimiento tecnolgico o de otra naturaleza:

Intra-industrial. Empresas del mismo sector. Inter-industrial. Empresas de otro sector. Por encadenamientos hacia atrs-como demandante y hacia adelante-como oferente. Empleo, mejores salarios, aumentos de productividad, aumentos de la demanda interna y efectos sobre el crecimiento econmico

Inversin Extranjera Global Indice Trimestral

Flujos de Inversin Directa Miles de Millones de Dlares Incremento entradas 2011: 16%

Entradas 2010 2011

Salidas 2010 2011

Mundo Economas desarrolladas Pases en Desarrollo Asia del Este y Sureste asi4co La4noamrica y El Caribe LLDC Economas en transicin

1,309 1,524 1,451 1,694 619 748 990 1,238 617 684 400 384 294 336 243 240 187 217 120 100 28 35 9 7 74 92 62 73

Empresas Transnacionales: Ventas: $28 billones Porcentaje del PIB Mundial: 20% del PIB Trabajadores en filiales de ETN: 69 millones

Nuevos proyectos anunciados segn la intensidad tecnolgica Porcentajes del Total

1000

1500

2000

2500

3000

-500 500

Fuente: BCR
Estados Unidos Panam Mxico Islas Vrgenes Luxemburgo Espaa Canad Guatemala Bahamas Holanda Italia Alemania Singapur Costa Rica Colombia Taiwn Bermudas Japn Per Francia Corea del Sur Islas Caimn Suiza Nueva Zelanda Blgica Brasil Honduras Suecia Camboya Repblica Checa Chile Nicaragua Otros pases

Saldos de Inversin Directa en El Salvador por pas de Origen Millones de Dlares

Saldos de Inversin Directa en El Salvador por Sector Econmico Receptor Millones de dlares
CONCEPTOS Actividades Financieras y de Seguros Industrias Manufactureras Informacin y Comunicaciones Suministro de Electricidad Comercio al por mayor y al por menor Otros Sectores Minera Transporte y Almacenamiento Construccin Agropecuario Totales 2012 Trim. III 2,830.0 2,066.4 1,201.4 1,176.2 790.0 240.9 43.7 35.3 22.6 2.7 8,409.1

$211 millones a septiembre 2012