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Metodologa

Metodologa de clasificacin de instituciones financieras

Clasificacin global de la institucin financiera
Corresponde a la clasificacin de riesgo global de la institucin en categoras establecidas por la Superintendencia de Banca y Seguros, las cuales van desde la categora A hasta la E. Los smbolos desde la A hasta la C pueden ser modificados con los signos (+/-) para establecer un menor/mayor riesgo relativo dentro de la categora. La clasificacin global de la institucin financiera se realiza sobre la base del anlisis de los siguientes factores:

1.

Patrimonio Desempeo Riesgos crediticios Riesgos de tesorera y financieros Diversificacin de las fuentes de fondos Situacin de mercado Riesgos tecnolgicos y operativos Administracin Soporte y propiedad Perspectivas y estabilidad de la entidad

Patrimonio

En esta etapa se analizar la suficiencia patrimonial de la institucin para enfrentar riesgos e imprevistos, as como su futura evolucin. Para lo anterior, se analizarn, en conjunto con la institucin, la evolucin de los ratios de adecuacin de capital y de endeudamiento en trminos absolutos y en forma comparada con las dems instituciones. Asimismo, se evaluar su adaptacin a la normativa vigente. Con este propsito, se analizarn al menos los siguientes puntos:

2.

Patrimonio efectivo en relacin a sus activos ponderados por riesgo (neto de provisiones exigidas) Anlisis de la deuda subordinada considerada como patrimonio (monto, plazo y margen de holgura) Polticas patrimoniales, capitalizacin de resultados, nuevas emisiones de acciones, bonos subordinados, etc. Excedentes o dficit de provisiones que puedan afectar el patrimonio Evolucin de los principales indicadores patrimoniales y su proyeccin Desempeo

Este anlisis pretende evaluar la habilidad de la administracin de una institucin financiera para obtener resultados positivos en su gestin, analizando la posibilidad de arriesgar el patrimonio hasta provocar una situacin de insolvencia. Para lo anterior, si corresponde, se analizarn entre otros elementos los siguientes:

Balances consolidados de la institucin y principales filiales

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3. Comportamiento de los mrgenes de inters Anlisis de ingresos por comisiones y de otros ingresos Anlisis y cambios en los gastos operacionales Origen de los gastos e ingresos extraordinarios Adecuacin entre el riesgo y el retorno de su cartera Riesgos crediticios

Metodologa

Corresponde al anlisis de los riesgos incurridos por la institucin y que, a la fecha del anlisis, no se encuentren reflejados directamente en los estados financieros, tales como: polticas, sistemas de control de riesgo, mrgenes, concentraciones, etc.
3.1. Polticas y control de riesgos crediticios

Se analizarn en conjunto con la administracin, las polticas crediticias, su implementacin y los sistemas de control de riesgos de crdito. Para lo anterior, se realizar una evaluacin de los siguientes aspectos:
3.1.1. Polticas y procedimientos

Vigencia de polticas crediticias, instancias de aprobacin y modificacin Poltica crediticia: metas, sectores econmicos hacia los cuales la institucin desea incursionar, monto que desea comprometer (cartera proyectada), medidas para ajustarse a sus objetivos Polticas de otorgamiento de crditos, montos, plazos, lmites individuales, por grupo econmico, anlisis e importancia relativa de las garantas Montos mximos a aprobar por las diferentes instancias Existencia de lmites de crditos individuales diferentes a los normados por la autoridad Poltica crediticia hacia entidades y personas relacionadas Procedimientos de otorgamiento de crditos, actuar de las diferentes instancias, ejecutivos de crdito, gerencias, directorios, unidades de riesgo. Uso de Scoring en la aprobacin de crditos de consumo e hipotecarios, anlisis de otros sistemas de evaluacin crediticia Existencia de unidades de dedicacin exclusiva al anlisis de riesgo, su dependencia, importancia relativa en las decisiones de crdito, en la institucin y su mbito de accin Modo de operar de la unidad de riesgo, frecuencia de las revisiones, pautas a seguir en el anlisis y clasificacin de crditos. Existencia de escalas de clasificaciones propias, su relacin con las pautas normadas y provisiones constituidas Poltica a seguir con los deudores conflictivos, organizacin de la recuperacin Otros

3.1.2. Evolucin de la cartera, provisiones y control crediticio

Distribucin de la cartera por sector econmico, productos y nmero de deudores Concentracin de crditos de carcter inmobiliario, en especial los asociados a la construccin y su forma de otorgamiento Porcentaje de los crditos cubiertos por garantas, tipo de garantas y forma de valorarlas Anlisis de los principales riesgos crediticios individuales y por grupo econmico Anlisis de las operaciones con partes relacionadas a la propiedad y/o administracin

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4.

Metodologa

Resultados de inspecciones realizadas por la autoridad y por las unidades de riesgo de la institucin Anlisis de los principales crditos en mora y de alto riesgo, incluyendo su monto, provisiones, clasificacin otorgada y acciones seguidas para su recuperacin Excepciones en la aplicacin de la poltica general de crdito aprobada Cambios importantes en la cartera hacia sectores en los cuales se pudiera deducir la existencia de incertidumbre en la evaluacin de nuevos deudores Otros

Riesgos de tesorera y financieros

Corresponde al anlisis de los riesgos propios de las operaciones de tesorera y de descalce entre los activos y pasivos de la institucin.
4.1. Procedimientos de operacin

Se analizar, en conjunto con la administracin, las diferentes polticas, sistemas operativos de tesorera, instancias de aprobacin de mrgenes y modificaciones, centrndose en los siguientes aspectos:

Poltica de manejo de tesorera: anlisis de sus objetivos, manejo de excedentes, dficit de caja, calce de monedas, operaciones con derivados, etc. Polticas de determinacin de lneas de crdito a los diferentes participantes y por tipo de instrumento o riesgo Exposicin estructural al riesgo por moneda, tasas, plazos, tipo de instrumentos, uso de derivados, etc. Procedimientos e instancias para la aprobacin de los diferentes mrgenes de operacin de la tesorera y procedimientos de control de stos (implementacin de sistema del tipo Value at Risk, pruebas de estrs) Sensibilidad de la institucin ante cambios en las tasas de inters y tipo de cambio Grados mximos de descalce autorizados Sistemas de valorizacin de las inversiones Anlisis de los sistemas de control de riesgos de tesorera y auditora de sus operaciones (grado de independencia, importancia relativa, modo de ejercer el control y otros) Riesgos legales en las operaciones de tesorera, cambios de jurisdiccin, capacidad de evitar conflictos Sistemas de control de encajes, reservas y normativa vigente

4.2. Administracin de fondos de terceros

Se analizar, en conjunto con la institucin, la situacin de los fondos de terceros que administra directa o indirectamente la institucin, dentro de los cuales, se incluirn los fondos mutuos, titulizaciones de activos propios o de terceros, comisiones de confianza, fideicomisos, actuaciones como representante de los tenedores de bonos, etc.. Para ello, se evaluarn los siguientes elementos:

Portafolios administrados, responsabilidades asumidas en su administracin, montos involucrados, moneda, tipo de inversiones, etc. Tipo de inversionistas hacia los cuales se orientan estas actividades (inversionistas institucionales, extranjeros, etc.) Efecto en resultados de estas operaciones, anlisis de prdidas en que pudiera haber incurrido la institucin por concepto de variaciones en los precios de mercado de los activos administrados

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5.

Metodologa

Responsabilidades asumidas en sus actuaciones como representante de los tenedores de bonos Riesgos y nivel de operaciones en actividades de corretaje de valores, de seguros, operaciones de leasing, factoring, prestacin de servicios financieros, etc. Diversificacin de las fuentes de fondos

Se analizar, en conjunto con la administracin, el riesgo incurrido producto de la concentracin de las fuentes de fondos. Se estima deseable que los fondos estn diversificados por fuentes (pblicas, privadas, Banco Central, locales, extranjeras, etc.) y por producto (cuentas corrientes, depsitos, interbancarios, etc.), de manera de poder ajustar los costos de las distintas fuentes y de contar en todo momento con fuentes alternativas. Se analizarn las tendencias de las fuentes de fondos y la situacin relativa respecto al resto de la banca, su volatilidad, concentracin (inversionistas institucionales, crditos interbancarios, etc.), disponibilidad de lneas de crdito y su grado de utilizacin. 6. Situacin de mercado

6.1. Posicin de mercado

Corresponde al anlisis de los planes de desarrollo de la institucin y las medidas que est tomando para cumplirlas, en conjunto con la evolucin de sus principales competidores. Asimismo, se evaluar su capacidad para enfrentar cambios en su posicin relativa de mercado. Este anlisis se realizar en forma global, por producto y por sector econmico.
6.2. Imagen de la institucin

Corresponde al anlisis de la imagen de la institucin en el mercado, asociada a su capacidad para acceder a las diferentes fuentes de financiamiento. Este anlisis se basar en antecedentes e informacin como son las encuestas de imagen, diferenciales de tasas de inters, penetracin en el mercado y otros que se estime conveniente.
6.3. Otros

Se analizarn factores diferentes a los antes sealados, pero que podran tener un efecto negativo sobre el desarrollo de la institucin, as como sobre su solvencia. 7. Riesgos tecnolgicos y operativos

Se analizar, en conjunto con la institucin, el grado de desarrollo de sus sistemas tecnolgicos y operativos que le permitan a la institucin mantener un adecuado control de riesgos, competitividad y anlisis de informacin financiera contable. Los aspectos a analizar sern entre otros:

Capacidad de anlisis de resultados por centros de costos, productos, clientes, etc. Capacidad de controlar sus riesgos de tesorera y crediticios Calidad de la informacin desde y hacia los clientes Grado de integracin y flexibilidad de sus sistemas operativos Grado de desarrollo de operaciones va Internet, cajeros automticos Control de operaciones y mrgenes en lnea Proyectos de inversiones en tecnologa Esquema de operaciones con sus sucursales Sistemas de comunicacin

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8.

Administracin

Se analizar la influencia que los principales ejecutivos tienen sobre la marcha de la institucin, sobre la base del anlisis conjunto de los antecedentes obtenidos en las etapas previas, y que reflejan el grado de control que la administracin tiene sobre la institucin, sus negocios, proyecciones, etc., as como las caractersticas propias de los principales ejecutivos, entre las que se considerar:

9.

Experiencia de los ejecutivos en el sistema financiero Estructura organizacional Nivel salarial Rotacin de la plana ejecutiva Existencia y coherencia de estrategia Capacidad de la administracin respecto al manejo del crecimiento Moral y reputacin de los ejecutivos Otros Soporte y propiedad

Corresponde al anlisis de las caractersticas de los principales accionistas y de la probabilidad que la institucin sea apoyada en el caso de que as lo requiriera. Este soporte podra provenir de sus accionistas, Estado u otra entidad. Dentro de esta evaluacin, se considerarn en forma conjunta los siguientes elementos:

Estructura de propiedad de la institucin, del grupo, y grado de concentracin de la propiedad Capacidad y voluntad de los accionistas para incrementar el patrimonio de ser as requerido, experiencias anteriores Moral y reputacin de los propietarios Participacin en la administracin y experiencia en instituciones financieras Poltica con relacin al monto de cartera relacionada y calidad de sta Otros

Adicionalmente, para los bancos extranjeros se considerar el riesgo forneo. Lo anterior obedece a la estrecha relacin existente entre el riesgo de un banco y sus sucursales y filiales.
Riesgo forneo

Corresponde al anlisis del riesgo de la matriz y del pas de origen de las instituciones extranjeras, as como tambin su grado de relacin, en funcin de los siguientes parmetros:
Riesgo soberano: Corresponde al anlisis del riesgo del pas de origen de la institucin extranjera, con el fin de detectar factores que afecten globalmente al pas respectivo como factores macroeconmicos, polticos y sociales entre otros. Para estos efectos se considerar la clasificacin de riesgo soberano asignada al pas.

Clasificacin de la matriz: Corresponde a la clasificacin de riesgo otorgada a la entidad propietaria de la institucin.

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Metodologa

Grado de relacin: Corresponde al anlisis de la relacin entre la institucin y su propietario, en cuanto si corresponde a una sucursal, filial y grado de relacin entre stas. Importancia relativa de la institucin: Corresponde al anlisis de la importancia relativa de la institucin para su propietario. Otros: Se analizarn factores diferentes a los sealados anteriormente, pero que podran tener un efecto negativo sobre el desarrollo de la institucin, as como respecto de su solvencia. 10. Perspectivas y estabilidad de la institucin En conjunto con la institucin, y considerando los cambios en la economa y normativa vigente, se analizarn las perspectivas de mediano y largo plazo de la entidad, considerando los siguientes aspectos:

Presupuesto de operaciones, grado de cumplimiento actual e histrico Racionalidad de los parmetros de proyeccin Disponibilidad de patrimonio y concordancia de ste con el desarrollo proyectado Polticas de capitalizacin Grado de desarrollo de los productos y tecnologa para su implementacin Factores internos o externos que puedan interferir en el cumplimiento de sus metas Otros factores que puedan afectar su desarrollo

Todo lo anterior se realizar asociado a las fortalezas y debilidades detectadas en los puntos de anlisis previos.

Metodologa de clasificacin de ttulos de deuda emitidos por instituciones financieras

Para estos efectos, se entender por ttulos de deuda de largo plazo, aquellos instrumentos en que el perodo comprendido entre la fecha de emisin nominal y la fecha de vencimiento es superior a un ao. Si este perodo es igual o inferior a un ao, los instrumentos sern considerados como de corto plazo. La clasificacin corresponde a la asignacin de una de las categoras definidas para instrumentos financieros segn el plazo, sobre la base de la clasificacin global de la institucin, as como de las caractersticas particulares del instrumento. La clasificacin de los diferentes instrumentos se basar en la opinin del Comit de Clasificacin sobre los elementos antes sealados. 1. Clasificacin global de la institucin financiera Esta corresponde a la clasificacin global de la institucin, realizada conforme a los procedimientos antes establecidos en esta metodologa. 2. Caractersticas particulares Corresponde a la clasificacin de las preferencias, garantas especiales con que cuentan algunos instrumentos, u otras caractersticas que otorgan al instrumento un riesgo diferente al del emisor como son:

Tratamientos especiales frente a liquidacin o convenio

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Garantas o seguros que cubran el 100% del instrumento Subordinacin al pago de otras deudas Otras

Metodologa

Metodologa de clasificacin de acciones emitidas por instituciones financieras

La clasificacin de acciones tiene por objetivo medir el riesgo total de un ttulo accionario. Dicho riesgo puede ser resumido como la variabilidad futura del retorno total (apreciacin ms dividendos) obtenido por los accionistas de una sociedad. El riesgo total de un ttulo accionario depende tanto de las fluctuaciones del mercado en general, como de los desarrollos particulares de la industria en que participa el emisor, su posicin competitiva, su condicin financiera y otras variables.

Procedimientos de clasificacin
Corresponde al proceso de asignacin de una categora a las acciones de acuerdo a la metodologa, la que incluye un anlisis cualitativo y cuantitativo de la aseguradora, as como de las caractersticas particulares de los ttulos. Dentro de este anlisis se incluirn, entre otros, los siguientes elementos: 1. Clasificacin global de la institucin financiera Esta corresponde a la clasificacin global de la institucin, realizada conforme a los procedimientos previamente establecidos en esta metodologa. 2. Tamao La experiencia internacional muestra que los precios de empresas pequeas tienden a ser ms fluctuantes que los precios de instituciones de mayor tamao. Las razones que podran explicar este comportamiento de los precios seran, por un lado, el menor volumen de informacin con que cuenta el mercado, en promedio, para este tipo de sociedades, y por otro, la mayor vulnerabilidad de las instituciones pequeas ante eventos o situaciones adversas. En consecuencia, a los ttulos accionarios de entidades de mayor tamao se le asignar un menor riesgo relativo. 3. Historia La evidencia emprica muestra que los inversionistas se desprenden ms fcilmente de las acciones de sociedades que les son menos conocidas, o de las cuales disponen de menos informacin. De esta manera, las empresas ms nuevas y aquellas que se han abierto recientemente al mercado burstil, tendern a presentar una mayor volatilidad en las cotizaciones de sus ttulos accionarios, en comparacin con aquellas que cuentan con ms aos de historia. En consecuencia, a los ttulos accionarios de instituciones con ms historia se les asignar un menor riesgo relativo. 4. Variabilidad de los precios En el entendido que la historia puede predecir bien el futuro, est considerado el estudio de la variabilidad de las series histricas de precios de los ttulos accionarios, asignndose un mayor riesgo relativo en aquellos casos en que la variabilidad es ms alta. 5. Indicadores de mercado Aquellas empresas que se transan con una relacin precio/utilidad muy superior a la del mercado y a la de sus competidores, probablemente son aquellas que se encuentran involucradas en grandes proyectos de

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inversin. Dichos proyectos pueden ser muy positivos en trminos de la rentabilidad futura de la empresa, pero a la vez detrs de ello hay un mayor riesgo comparado con la situacin de una empresa en marcha, que opere en un marco de mayor estabilidad. Otros indicadores indirectos del riesgo de invertir en una determinada sociedad son la relacin entre el valor libro y el valor de mercado, y el rendimiento de los dividendos. En consecuencia, a los ttulos accionarios de empresas con indicadores de mercado superiores al promedio del sistema y de su industria, se le asignar un mayor riesgo relativo. 6. Liquidez de los ttulos en el mercado Mientras mayor sea la liquidez de un activo, menor ser la prdida que tendr que soportar un inversionista que requiera liquidar rpidamente una posicin accionaria en una sociedad en particular. Asimismo, mientras mayor sea el nivel de liquidez, mayor ser la probabilidad de que el precio de mercado de una accin refleje el verdadero valor econmico de la empresa. 7. Propiedad accionaria Hay ciertos aspectos de la composicin de la propiedad accionaria de una sociedad que pueden influir en la estabilidad de sus cotizaciones en el mercado. En particular, la presencia de inversionistas institucionales en la propiedad de la institucin, la transaccin de los ttulos accionarios en bolsas internacionales (ADR) y el grado de dispersin o concentracin de la propiedad accionaria de la empresa, son todos factores que contribuyen a una mayor estabilidad de los precios de las acciones de dicha sociedad en el mercado. En consecuencia, a los ttulos accionarios de empresas cuya propiedad se encuentra ms diseminada y en la cual participan inversionistas de mayor peso, se les asignar un menor riesgo relativo. 8. Caractersticas propias de las acciones Corresponder al anlisis de las relaciones de preferencia o subordinacin de las diferentes series de acciones.

Acciones preferentes
Las acciones preferentes tienen caractersticas de deuda y de patrimonio. Por esta razn, se aplica la misma metodologa de clasificacin de la solvencia del emisor enfatizando su capacidad de pagar las obligaciones referidas a las acciones preferentes. Las obligaciones referidas a estas acciones son consideradas como una deuda perpetua subordinada del emisor. Por lo tanto, con el fin de no confundirlas con la simbologa de las obligaciones de largo plazo, se utilizarn las mismas categoras de clasificacin pero utilizando letras minsculas.