Administracin Financiera

Los objetivos organizacionales son utilizados por los administradores financieros como criterio de decisin en la gestin financiera.

Toma de decisions relativas a:

Tamao y composicin de los activos (inversin) Nivel y estructura de la financiacin

Poltica de dividendos.
Accionistas, directores, empleados, sindicatos, clientes,proveedores, instituciones crediticias
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Eficiente administracin del capital de trabajo dentro de un equilibrio de los criterios de riesgo y rentabilidad Orienta la estrategia financiera para garantizar la disponibilidad de fuentes de financiacin y proporciona el debido registro de las operaciones como herramientas de control de la gestin de la Empresa.

Manejo ptimo financieros y fsicos.

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de

los

recursos

humanos,

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reas Interrelacionadas: Mercados o instituciones financieras (bancos, cas. de seguros, instituc. de ahorros, etc.) Inversiones (vtas., valkores individuales, mezcla ptima de valores) Admn. Financiera (expansiones, crditos, inventarios, fondos de efectivo, etc.)
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Responsabilidades del administrador financiero Preparacin de pronsticos y planeacin
Decisiones mayores de financiamiento e inversin Coordinacin y Control Formas de tratar con los mercados financieros

Toman decisiones acerca de cules activos debern adquirir , cmo deben ser financiados y cmo deben administrarse los recursos de la empresa.
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Formas de administracin de negocios: Persona fsica (negocio no constituido en sociedad
perteneciente a un solo individuo)

Asociaciones
propietarios)

(similar a la anterior, solo que con 2 o +

Corporaciones

(entidad legal creada por el Estado; es separada y distinta de sus propietarios y sus administradores)
Meta principal
Maximizacin de la riqueza de los accionistas; considera el riesgo y la oportunidad asociada a las utilidades esperadas x accin.

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Mercados Instituciones
Transferencia directa Banca de inversin

Mecanismos mediante los

cuales entran en contacto entre s los prestamistas y prestatarios

Intermediario Financiero

Ambiente Financiero
Tasas de Inters
Precio que se paga al recibir fondos en prstamo o dividendos como ganacia del capital.
Impuestos
Sobre sueldos y salarios Sobre inversiones Sobre las utilidades de personas fsicas y asociaciones.

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MERCADOS FINANCIEROS

Mercados de deuda :aquellos en los que se negocian los prstamos.

Mercados de dinero: se solicitan fondos en prstamo o son prestados durante periodos cortos Mercados de capitales: Se negocian acciones y deudas a largo plazo. Mercados primarios: las corporaciones obtienen fondos mediante la emisin de nuevos valores. Mercados secundarios: los inversionistas negocian valores y otros activos financieros despus de que son emitidos por las corporac. y las agencias pblicas. Mercados al contado y a futuro: Se comprean o venden activos para ser entregados al contado (en forma inmediata o dentro de unos cuantos das) o en alguna fecha posterior.
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PROCESO DE FORMACIN DE CAPITALES
Valores (acciones o bonos)

1. Transferencias directas

NEGOCIOS

Dlares

AHORRADORES

2. Transferencias indirectas
Valores Valores

NEGOCIOS
Dlares

CASAS DE BANCA DE INVERSIN

AHORRADORES
Dlares

3. Transferencias indirectas

Valores de los negocios

Valores de los negocios

NEGOCIOS
Dlares

INTERMEDIARIO FINANCIERO

AHORRADORES
Dlares

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PREFERENCIAS DE TIEMPO POR EL CONSUMO

TASA DE INTERS
precio que se paga al recibir fondos en prstamo; o dividendos como ganancia de capital

Preferencias de los compradores x un consumo inmediato en oposicin a la alternativa de ahorrar en aras de su consumo futuro. RIESGO Probabilidad de que un activo financiero no gane los rendimientos prometidos

OPORTUNIDADES DE PRODUCCIN
Rendimientos disponibles dentro de una economa, procedentes de inversiones realizadas en activos productivos

INFLACIN Tendencia de los precios a aumentar a travs del tiempo CPDL

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Se utiliza para determinar la posicin financiera de la empresa con el objeto de identificar sus puntos fuertes y dbiles actuales y sugerir acciones para que la empresa aproveche los primeros y corrija las reas problemticas en el futuro.
REPORTE ANUAL:
Seccin cualitativa (resultados operativos de la ca.
El ao anterior. CPDL Estados Financieros Bsicos (Resultados, Balance Gnal., Utilid.Ret. Y Flujo de Efectivo)

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ESTADO DE RESULTADOS
Resume los ingresos y gastos de la empresa a lo largo de un periodo contable, generalmente un trimestre o un ao. INGRESOS Y GASTOS

BALANCE GENERAL
Describe la posicin financiera de la empresa en un momento determinado. ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO
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ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS
Reporta los cambios en las utilidades retenidas de la empresa (capital contable comn) como resultado de los ingresos generados y retenidos durante el ao.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Reporta el efecto de las actividades de inversin, operacin y financiamiento de los flujos de fectivo a lo largo de un periodo contable.
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Muestran las relaciones que existen entre las cuentas de los estados financieros dentro de las empresas y entre ellas.
LIQUIDEZ ADMN. DE DEUDAS RENTABILIDAD
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ADMN. DE ACTIVOS VALOR DE MERCADO

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Fcilmente puede convertirse en efectivo sin una prdida significativa de su valor original.
La posicin lquida de una empresa trata con la cuestin de qu tan capaz sea para satisfacer sus obligaciones circulantes.

Muestra la relacin que existe entre el efectivo de la empresa y otros activos circulantes y sus pasivos circulantes
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RAZN CIRCULANTE = ACTIVO CIRCULANTE / PASIVO CIRCULANTE

Indica en qu medida los pasivos circulantes estn cubiertos x los activos que se espera que se conviertan en efectivo en el futuro cercano.
PROMEDIO DE LA INDUSTRIA = 4.1 VECES

PRUEBA DE CIDO = (ACT. CIRCUL. INVENT) / PASIVO CIRCUL. Indica la capacidad de la empresa xa liquidar las obligaciones a corto plazo sin recurrir a su venta PROMEDIO DE LA INDUSTRIA = 2.1 VECES

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Miden la eficiencia de una empresa para administrar sus activos. Responde a la siguiente pregunta: parece ser razonable, demasiado alta, o demasiado baja la cantidad total de cada tipo de activo reportado en el balance general?
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ROTACIN DE INVENT. = COSTO DE ARTCULOS VENDIDOS / INVENTARIOS Indica cuantas veces rota el inventario en un ao PROMEDIO DE LA INDUSTRIA = 7.4 VECES DAS DE VTAS. PENDIENTES DE COBRO = C x C/VTAS. RPOMEDIO x DA Indica el plazo promedio que requiere la empresa para cobrar las ventas a crdito PROMEDIO DE LA INDUSTRIA = 32.1 das

ROTACIN DE ACT.FIJOS = VENTAS /ACTIVOS FIJOS NETOS.

Mide la eficiencia de la empresa para utilizar su planta y su equipo y ayudar a generar ventas. PROMEDIO DE LA INDUSTRIA = 4.0 VECES CPDL

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...cont./

ROTACIN DE ACT. TOTALES = VENTAS /ACTIVOS TOTALES

Mide la rotacin de la totalidad de los activois de la empresa. PROMEDIO DE LA INDUSTRIA = 2.1 VECES

Las empresas invierten en activos para generar ingresos tanto en el periodo actual como en el futuro.

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APALANCAMIENTO FINANCIERO (ENDEUDAMIENTO) Financiamiento por medio de deudas
IMPLICACIONES
Al obtener fondos a travs de deudas, la propiedad de los accionistas no se diluye. Los acreedores contemplan el capital contable, al establecer un margen de seguridad. Si la empresa gana + sobre las inversiones financiadas con fosndossolicitados en prstamo que lo que paga como i, el rendimiento sobre el capital contable es apalancado. CPDL

TASA ESPERADA DE RENDIMIENTO

Los i sobre las deudas son fiscalmente deducibles mientras que los dividendos no lo son, por lo que el pago de i disminuye el pasivo fiscal dela empresa y todo lo dems se mantiene igual. La tasa de rendimiento sobre sus inversiones en activo es diferente de la tasa a la cual solicita fondos en prstamo.

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RAZN DE ENDEUDAMIENTO = DEUDAS TOTALES / ACTIVOS TOTALES

Mide el % de los activos de la empresa financiado x los acreedores. PROMEDIO DE LA INDUSTRIA = 45.0 %

RAZN DE ROTACIN DEL INTERS GANADO = UAII / CARGOS X INTERES Mide la capacidad de la empresa para satisfacer sus pagos anuales de intereses UAII = Utilidad antes de intereses e impuestos

PROMEDIO DE LA INDUSTRIA = 6.5 veces

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...cont./ RAZN DE COBERTURA DE LOS CARGOS FIJOS = AUII + PAGOS DE ARRENDAMIENTO CARGOS X INTERESES + PAGOS DE ARRENDAMIENTO + [PAGOS AL FONDO DE AMORTIZACIN/(1-TASA FISCAL)] Amplia la razn anterior, incluyendo los pagos anuales de arrendamientos a largo plazo y los pagos a los fondos de amortizaciones. PROMEDIO DE LA INDUSTRIA = 5.8 veces

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Grupo de razones que muestran el efecto de la liquidez, la admn. de los activos y la admn. de deudas sobre los resultados operativos.
MARGEN NETO DE UTILIDAD SOBRE VENTAS = UTILIDAD NETA/VENTAS. Mide la utilidad neta por cada dlar de ventas

PROMEDIO DE LA INDUSTRIA = 4.7 %

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RENDIMIENTO DE ACTIVOS TOT. = UTILIDAD NETA/ACTIVOS TOTAL. Proporciona una idea del rendimiento global sobre la inversin ganado por la empresa. PROMEDIO DE LA INDUSTRIA = 12.6 %

RENDIMIENTO DEL CAPITAL CONTABLE COMN= UTILIDAD NETA DISPONIBLE PARA LOS ACCIONISTAS COMUNES/CAPITAL CONTABLE COMN Mide la tasa de rendimiento sobre la inversin de los accionistas comunes PROMEDIO DE LA INDUSTRIA = 17.2 % CPDL

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Conjunto de razones que relacionan el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y el valor en libros por accin.

Proporcionan a la admn. Una indicacin de lo que los inversionistas piensan acerca del desempeo histrico de la ca. Y sus propspectos futuros.
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RAZN PRECIO/ UTILIDADES =

PRECIO DE MERCADO X ACCIN / UTILIDADES X ACCIN Utilidades x accin = Utilidad neta disponible para los accionistas comunes Nmero de acciones comunes en circulacin Cantidad en dlares que los inversionistas pagarn por un dlar de utilidades actuales PROMEDIO DE LA INDUSTRIA = 13.0 veces

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RAZN VALOR DE MERCADO A VALOR EN LIBROS =

PRECIO DE MERCADO X ACCIN / VALOR EN LIBROS X ACCIN Valor en libros x accin = Capital contable comn No. de acciones comunes en circulacin Precio de mercado de una accin a su valor en libros. PROMEDIO DE LA INDUSTRIA = 2.0 veces Otra indicacin acerca de cmo los inversionistas consideran a la ca. CPDL

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Anlisis de las razones financieras de una empresa a lo largo del tiempo, utilizado para determinar el mejoramiento o el deterioro de su situacin fianciera.

Muestra la relacin que existe entre el rendimiento de la inversin, la rotacin de los activos, el margen de utilidad y el apalancamiento.
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Es probable que el insumo ms importante y difcil de un anlisis exitoso de razones financieras sea el criterio que se utiliza cuando se interpretan los resultados, principalmente para llegar a una conclusin general acerca de la posicin financiera de una empresa

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PLANEACIN FINANCIERA

Proyeccin de las ventas, ingresos y activos, basada en estrategias alternativas de produccin y comercializacin, as como en la determinacin de los recursos necesarios para lograr estas proyecciones.

CONTROL FINANCIERO

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Fase en la cual se implantan los planes financieros. Proceso de retroalimentacin y de ajuste que se requerir para asegurar la adhesin a los planes y su modificacin. Debido al surgimiento de cambios imprevistos.

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PRONSTICO DE VENTAS Componente ms importante de la elaboracin de pronsticos financieros
PRONSTICO INEXACTO
PRONSTICO OPTIMISTA

1. No se puede satisfacer la demanda. 2. Los clientes eligen a la competencia. 3. Prdida de participacin en el mercado.

1. Cantidad excesiva en los renglones de planta, equipos e inventarios. 2. Rotacin de inventarios baja. 3. Altos costos de depreciacin y almacenamiento. 4. Eliminacin de inventarios inutilizables.

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REQUERIMIENTOS FINANCIEROS Implica: 1. Determinar la cantidad de dinero que se necesita durante un periodo determinado.

Mtodo de estimacin
BALANCE GENERAL PROFORMA
Proyeccin de los requerimientos de activos para el prximo periodo, y los pasivos y capital contable que generarn las operaciones normales. Despus, estimacin de los fondos adicionales necesarios (FAN)

2. Determinar la cantidad de dinero que generar internamente durante el mismo periodo.

3. Sustraer de los fondos requeridos los fondos generados para determinar los requerimientos financieros externos.
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PASOS A SEGUIR
PASO 1 PREPARACIN DEL PRONSTICO DEL ESTADO DE RESULTADOS
(estimacin inicial de la cantidad de unidades retenidas que se generar durante 1 ao)

Implica: a) Ciertos supuestos acerca de la razn de costos operativos, tasa fiscal, cargos
por intereses y dividendos pagados.

PASO 2 PRONSTICO DEL BALANCE GENERAL

Implica: a) Aumento de activos para > nivel de ventas. b) > Efectivo c) > C x C d) Almacenamiento de Inventarios adicionales. e) Adicin de nuevas plantas y equipos. f) Aumento de pasivos y capital contable. g) > Cantidad de MO h) Ingreso gravable elevado.

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PASOS A SEGUIR
PASO 3 OBTENCIN DE LOS FONDOS ADICIONALES NECESARIOS (FAN)
Incluye:

a) Capacidad para manejar deudas adicionales.

b) Condiciones existentes en los mercados financieros. c) Restricciones impuestas en los contratos de prstamos. PASO 4 RETROALIMENTACIN DEL FINANCIAMIENTO Efectos que se producen sobre el Estado de Resultados y el Balance General como consecuencia de las acciones tomadas para financiar los incrementos de activos pronosticados. CPDL