3 Metodologia Proyectos

Metodologa de Evaluacin de Proyectos de Explotacin
Schlumberger Private
Contenido
Antecedentes
Definicin de Unidad de Inversin
Identificacin de tipo de Unidad de Inversin
Seleccin del mtodo de evaluacin econmica
Estimacin del valor econmico de la Unidad de Inversin
Definicin de proyectos de inversin
Aprobacin y seleccin deproyectos
Metodologa de evaluacin econmica de proyectos de inversin

ANTECEDENTES ETAPAS PARA LA EJECUCION DE PROYECTOS DE INVERSION
Generacin de opciones de inversin
Evaluacin econmica de opciones de inversin
Anlisis e integracin de cartera de inversiones
Asignacin de fondos
Ejecucin del proyecto
Seguimiento y evaluacin del desempeo
Descripcin:
Generacin
de alternativas de inversin
Definicin de
la Unidad de Inversin Estimacin del valor econmico de unidades de inversin Jerarquizacin y seleccin de unidades de inversin
Evaluacin
tcnica y seleccin de unidades de inversin Integracin de cartera de inversiones
Presupuesta- Construccin
cin de fondos para inversiones y gastos en programas especficos para un periodo dado de activos fijos Operacin y produccin
Seguimiento
y evaluacin del desempeo
Responsable:
Activo
Activo Regin GRH
GPE Regin Subdireccin
Subdireccin Activo
2005 Schlumberger Information Solutions. All rights reserved.
de Planeacin Direccin de Planeacin Corporativa de Finanzas
Regin Subdireccin de Planeacin
Definicion de evaluacin econmica de proyectos

Procedimiento de clculo de valor econmico
Definicin
Ingresos:
La evaluacin econmica de
proyectos es el procedimiento a travs del cual se determina si un proyecto generar flujos de efectivo positivos
Costos de operacin:*
Considera cmo ocurren todos

los flujos de efectivo, ingresos y costos, a travs del tiempo, y los descuenta al costo de oportunidad (tasa de descuento) de la empresa para determinar el valor presente neto de los mismos
Inversiones:
Flujos de efectivo:
Por lo tanto, al evaluar

econmicamente una opcin de inversin, es indispensable considerar nicamente los flujos de efectivo (ingresos y costos) que de ella se derivan
3
Flujos de efectivo descontados**:
La suma de los flujos de efectivo descontados
es el valor presente neto Cuando el valor presente neto es mayor a cero, el proyecto genera valor econmico
Procedimiento para la evaluacion economica de proyectos de inversin

Identificacin de opciones de inversin Evaluacin econmica de opciones de inversin
Anlisis e integracin de cartera de inversiones
Asignacin de fondos
Ejecucin del proyecto
Seguimiento y evaluacin del desempeo
Definicin de unidad de inversin
Identificacin de tipo de unidad de inversin
Seleccin de mtodo de evaluacin
Estimacin del valor econmico de la unidad de inversin
Definicin de proyecto de inversin
Aprobacin y seleccin de proyectos de inversin
Actividades principales:
Definir el
alcance de la unidad de inversin considerando todos los elementos necesarios para generar valor econmico
Identificar tipo
de unidad de inversin en base a sus caractersticas principales (desarrollo, recuperacin, incremental)
Determinar el
mtodo de evaluacin en base al tipo de unidad de inversin
Identificar las
Responsable:
Analizar, palancas de valor jerarquizar y econmico para seleccionar la vida til de la alternativas con unidad de inv.: base a criterios Reservas/ mnimos: produccin/ VPN produccin TIR comerciali Tiempo de zable/ingres recuperaci os n Costos de VPN/VPI operacin Agrupar/definir Inversiones unidades de Aplicar mtodo inversin como de evaluacin proyectos definido Activo Regin GRH Valor econmico
de la unidad de inversin (VPN de los flujos de efectivo generados)
Evaluar
proyectos y aplicar llaves tcnicas Aprobar proyectos en base a criterios mnimos: VPN TIR Tiempo de recuperaci n VPN/VPI
Activo
Producto final:
Activo
Activo
Activo Regin GRH Cartera de

proyectos de inversin sin restricciones
Regin
Subdireccin
de Planeacin
Descripcin
detallada de cada unidad de inversin
Tipo de unidad
de inversin y justificacin
Mtodo de
evaluacin a utilizar
Cartera de
proyectos evaluada y optimizada
Definicion de unidad de inversion

DEFINICION TEORICA DE UNIDAD DE INVERSION
La correcta definicin de las unidades de inversin

es indispensable para una adecuada integracin de la cartera de proyectos
Definicin
Una unidad de
inversin es el conjunto de todos los elementos fsicos y normativos necesarios para generar valor econmico
Por lo tanto, una unidad de inversin debe contener

todos los elementos fsicos y normativos y slo los elementos fsicos y normativos necesarios para generar su valor econmico
Los Activos son responsables de definir todos los

elementos fsicos y normativos de una unidad de inversin
Cada unidad de inversin debe estar definida de

manera que corresponda nicamente a una oportunidad de inversin diferenciable de otras, y que, por lo tanto, permita establecer su alcance
Es la unidad de
anlisis ms pequea que, por s sola, puede generar valor econmico*
Una vez evaluada cada unidad de inversin, los

Activos pueden elegir manejar una unidad de inversin como un proyecto, o bien agrupar una serie de unidades de inversin relacionadas entre s en un proyecto para su documentacin
Ejemplos de definicion de unidad de inversion

Ejemplo de definicin correcta de unidad de inversin Ejemplo de definicin incorrecta de unidad de inversin
Exploracin del rea A, incluyendo

estudios geolgicos, geofsicos, perforacin y terminacin de pozos exploratorios y posible desarrollo (pozos, infraestructura complementaria, ductos y equipos)
Anlisis independiente de un pozo

exploratorio
Anlisis independiente de equipos

para desarrollo de un campo
Desarrollo del campo B, incluyendo

perforacin y terminacin de pozos, construccin de ductos, equipos e infraestructura necesarios para la produccin de hidrocarburos
Anlisis independiente de bombeo

neumtico
Recuperacin secundaria incluyendo

perforacin y terminacin de pozos de inyeccin, construccin de ductos, tanques y equipos necesarios para incrementar el volumen de produccin
7
Agrupacin de las reparaciones del

Activo en una sola unidad de inversin
Reparacin de un pozo
Alternativas de Unidades de Inversin

FACTORES PARA DETERMINAR ALTERNATIVAS DE UNIDADES DE INVERSION
Descripcin
Opciones tcnicas Alternativas de una unidad de inversin Estrategias de ejecucin
Con objeto de apoyar el

proceso de asignacin de recursos, es recomendable plantear diversas alternativas de unidades de inversin
Diferentes alternativas
tcnicas de realizar los objetivos de la unidad de inversin
Las alternativas Diferentes estrategias de

ejecucin de las inversiones de la unidad de inversin
planteadas deben ser mutuamente excluyentes, i.e, deben constituir diferentes opciones de realizacin del mismo objetivo de la unidad de inversin
Todas las alternativas

propuestas deben ser factibles desde el punto de vista tcnico y logstico
8
Opciones Tcnicas y Estrategas de Ejecucucin
Tcnico
Econmico
Estudios de Sensibilidad
Modelo Esttico
Modelo Dinmico
Productividad de Pozos
Optimacin de Escenarios de Produccin
Evaluacin Econmica y Toma de Descisiones
Estimacion del valor econmico de la unidad de inversin

ANALISIS DE EVALUACION ECONOMICA
Anlisis
A. Flujos de efectivo
Descripcin
Comentarios
Mtodo estndar de evaluacin econmica con base al clculo del Valor Presente Neto de los flujos de efectivo
Recomendado para proyectos que recuperen nuevas reservas o que reclasifiquen reservas existentes* (no afecta nada existente) Conveniente para los proyectos que aceleran o incrementan volumen de produccin o reducen costos en el corto plazo** (ductos, compresores, tanques, reparaciones)
B. Anlisis incremental
Clculo del Valor Incremental generado por un proyecto (es decir, la diferencia entre el valor con inversin adicional y el valor sin inversin adicional)
C. Anlisis Monte Carlo
Modelo probabilstico para estimar el Valor Monetario Esperado tomando en consideracin la distribucin de probabilidad de los parmetros clave (reservas, produccin, costos de inversin) Clculo de costo requerido para cumplir con estndares institucionales o legales de Pemex o dependencias gubernamentales
Sugerido nicamente para evaluar propuestas de inversin con componente de riesgo (proyectos de exploracin)
D. Costo mnimo
Adecuado para proyectos de seguridad industrial, normatividad ecolgica, capacitacin de personal, entre otros, que implica una inversin para cumplir con normas o estndares
* Incluye reservas desarrolladas no explotadas ** Algunos pueden alterar las reservas que pueden ser explotadas (v.gr., proyectos que reducen costos de operacin y por lo tanto, pueden extender el punto en el que se alcanza el lmite econmico) 15 Cabe 2005 Schlumberger Information Solutions. econmica All rights reserved. Nota: aclarar que la evaluacin puede hacerse por un equipo (v.gr., ducto, compresor, etc.) o por el conjunto de ellos dependiendo de la definicin de unidad de inversin (v.gr., compuesta, individual)
A. Flujos de efectivo
DESCRIPCION DEL CALCULO DEL VALOR PRESENTE NETO Volumen de produccin comercializable MMB
Ao x Precio unitario $
Ingresos $
El clculo del
valor presente neto (VPN) considera el costo de oportunidad del dinero en el tiempo, para estimar el valor actual de los flujos de efectivo Para que un proyecto sea rentable, el valor presente neto debe ser mayor a cero
Ao Flujos de efectivo neto $ Ao Gastos de operacin, mantenimiento y transporte* $
Ao
Egresos totales $ Ao Inversin* $ +
La suma de los flujos de efectivo neto descontados da el valor presente neto

Ao
16
Ao
* No considera costos hundidos
Fases para el calculo de los flujos de efectivo

Estimacin de recursos Perfil de produccin e ingresos potenciales Inversiones necesarias* Costos operativos* Flujos de efectivo descontados
Actividades:
Estimar
(corroborar) recursos en base a informacin disponible (anlisis geolgicos y petrofsicos, pronsticos de produccin, etc.)
Estimar el perfil
de produccin para la vida til del proyecto: Gasto de produccin Produccin mxima Tasa de declinacin Etc. Definir precios futuros del hidrocarburo a producir (premisa corporativa)
Definir todas las

inversiones necesarias (y slo las necesarias) para capturar el valor econmico de la produccin: Estudios exploratorios Infraestructura Perforacin Otras
Calcular los costos

operativos del proyecto**: Mano de obra Transporte Mantenimiento Materiales Servicios generales
Calcular los flujos

de efectivo (ingresos menos costos operativos en efectivo e inversin) Descontar flujos de efectivo dada una tasa de descuento (premisa Corporativa)
Productos finales:
Recursos
estimados y clasificados
Ingresos
estimados
Costo de
inversin para cada periodo del proyecto
Costos
operativos para cada periodo del proyecto
Valor presente
neto como suma de los flujos de efectivo descontados
* No costos hundidos 17 incluye 2005 Schlumberger Information Solutions. All rights reserved. ** Incluye slo costos en efectivo
Recursos
Oil Field Area (A)

Change in Oil Character (Bo)
Dry Hole
Dry Hole
Thickness of Oil Column (H)
Residual Oil
Porosity ( )
A*H *
18
* So *
RF = Recoverable Oil Bo
Oil Saturation (So)
Fases para el calculo de los flujos de efectivo

Estimacin de recursos Perfil de produccin e ingresos potenciales Inversiones necesarias* Costos operativos* Flujos de efectivo descontados
Actividades:
Estimar
(corroborar) recursos en base a informacin disponible (anlisis geolgicos y petrofsicos, pronsticos de produccin, etc.)
Estimar el perfil
de produccin para la vida til del proyecto: Gasto de produccin Produccin mxima Tasa de declinacin Etc. Definir precios futuros del hidrocarburo a producir (premisa corporativa)
Definir todas las

inversiones necesarias (y slo las necesarias) para capturar el valor econmico de la produccin: Estudios exploratorios Infraestructura Perforacin Otras
Calcular los costos

operativos del proyecto**: Mano de obra Transporte Mantenimiento Materiales Servicios generales
Calcular los flujos

de efectivo (ingresos menos costos operativos en efectivo e inversin) Descontar flujos de efectivo dada una tasa de descuento (premisa Corporativa)
Productos finales:
Recursos
estimados y clasificados
Ingresos
estimados
Costo de
inversin para cada periodo del proyecto
Costos
operativos para cada periodo del proyecto
Valor presente
neto como suma de los flujos de efectivo descontados
* No costos hundidos 19 incluye 2005 Schlumberger Information Solutions. All rights reserved. ** Incluye slo costos en efectivo
Pronsticos de produccin
10,000
Historical
Projected
10% Decline
Oil- BBL/MO
3,200 BBL/MO
Reserves = 297 MBBL Yr1 CF = 546 M$ Yrs 1-5 CF = 2,215 M$
12% Decline
Reserves = 245 MBBL Yr1 CF = 540 M$ Yrs 1-5 CF = 2,100 M$
1,000
10
12
Year
Definicin de flujo de efectivo
El flujo de efectivo est compuesto por todos los ingresos y egresos originados por la unidad de inversin , es decir, los pesos que salen o entran a la empresa a lo largo de la vida til de la unidad de inversin
El flujo de efectivo no incluye

aquellos conceptos contables que no involucran efectivo (depreciacin y amortizacin)
La estimacin de los flujos de

efectivo debe asegurar que se incluyan nicamente los ingresos y los costos que ocurrirn en efectivo cuando el proyecto est operando
21
Definicin de tasa de descuento
El costo de oportunidad del capital representa el valor del dinero en el tiempo, y se utiliza como tasa de descuento para convertir los flujos de efectivo esperados a valor presente con objeto de hacer comparables flujos que ocurren en distintos puntos en el tiempo
La evaluacin econmica debe

asegurar que el capital es invertido en proyectos que generarn un retorno superior al costo de dicho capital
En el caso de Pemex, dado que el

costo de capital depende del gobierno de Mxico, el corporativo define una tasa mnima que permite hacer comparables los flujos de efectivo que generarn las unidades propuestas y que sirva como filtro para descartar unidades no viables
22
Definicin de tasa de descuento

ILUSTRATIVO
Flujos de efectivo neto: $
Ao
Flujos de efectivo descontado:
VP0 =
FE0
FE1 VP1 = (1 + t)
Ecuacin para descontar flujo de efectivo:

VP = FE (1 + t)n
FE2 VP2 = (1 + t)2 FE3 VP3 = (1 + t)3
Donde:
VP = valor presente del flujo de efectivo
FE4 VP4 = (1 + t)4

FE5 VP5 = (1 + t)5
FE = flujo de efectivo
t = tasa de descuento
n = nmero de aos
23
VPN = S VPi
i=0
B. Anlisis incremental
DESCRIPCION DEL CALCULO DEL VALOR PRESENTE NETO INCREMENTAL
ILUSTRATIVO
Clculo de Valor Presente Neto con inversin (situacin propuesta)
Clculo de Valor Presente Neto sin inversin (situacin actual)
Valor incremental generado
Ingresos
Gastos de operacin
=
+
Cuando se propone una mejora a proyectos existentes que modifican el perfil de produccin* o los costos de operacin, se crea valor adicional por la diferencia en los flujos esperados
+
Inversin
= =
La suma de los flujos de efectivo incrementales descontados da el valor presente incremental
Por lo tanto, el valor presente incremental no corresponde a la valuacin de la propuesta total, sino slo a dicha diferencia
Flujo de efectivo
2005 2006 2007 2008 2009
2005 2006 2007 2008 2009
=
2005 2006 2007 2008 2009
* costos hundidos 24No incluye 2005 Schlumberger Information Solutions. All rights reserved. ** La mayora de proyectos no aumentan las reservas totales
Fases para el anlisis incremental

Clculo de flujo de efectivo sin Inversin
Actividades:
Clculo de flujo de efectivo con inversin

Realizar las fases
descritas en el clculo de valor presente neto bajo el supuesto de llevar a cabo el proyecto de inversin* (caso propuesto), identificando:
Flujo de efectivo incremental por inversin

Calcular el flujo de
efectivo incremental restando al flujo de efectivo con inversin el flujo de efectivo sin inversin Calcular el valor presente del flujo de efectivo incremental
Realizar las fases

descritas en el clculo de valor presente neto bajo el supuesto de no llevar a cabo el proyecto de inversin* (caso base)
Productos finales:
Valor econmico sin

tomar en cuenta el proyecto de inversin
Valor econmico
Incrementos en produccin Disminuciones en costos operativos Incremento en el valor del dinero en el tiempo
Valor econmico del

proyecto
tomando en cuenta el proyecto de inversin
25
* A nivel de pozo, campo o Activo segn sea conveniente
Estimacin de la produccin incremental

ILUSTRATIVO
Produccin base modificada por el proyecto
Situacin propuesta (total)
Produccin base Produccin incremental
+
t t
Al estimar la
Q Incremento real a evaluar
Al modificar las condiciones

actuales, la produccin generada por el desarrollo existente puede sufrir modificaciones en su comportamiento
Q
Comportamiento
acumulado del desarrollo una vez realizado el proyecto
Situacin actual (sin proyecto)
Produccin adicional generada por el proyecto
Diferencia entre
la situacin propuesta y la situacin actual
produccin incremental de un proyecto es importante considerar el efecto que este tendr sobre la produccin base, con objeto de contabilizar la produccin incremental real del proyecto
En caso de realizarse
el proyecto se puede obtener un beneficio adicional (v.gr., nuevos pozos de 26 2005 Schlumberger Information Solutions. All rights reserved. desarrollo)
Produccin base generada

por el desarrollo existente, tomando en cuenta solo la evolucin normal de los pozos, es decir, caso si no se hace nada
C. Anlisis Monte Carlo

EVALUACION ECONOMICA CON SIMULACION MONTE CARLO
Insumos
Determinacin de probabilidad de descubrimiento (PDD)
Estimacin de recursos prospectivos
Clculos
Resultados
Distribucin de recursos prospectivos Frecuencia Simulacin Monte Carlo*
MMBPCE
Estimacin de perfiles de produccin
Clculo de flujos de efectivo y valor econmico
Distribucin de perfiles de produccin MBD 40 10

35 30 25 20 15 10 5
90 20 30 40 50 60 70 80
2000
2005
2010
2015
2020
2025
2030
2035
2040
Estimacin de inversiones
Ao Distribucin de VPN Frecuencia Riesgo econmico
Determinacin de premisas econmicas

27
MMPesos
Fases para el anlisis monte carlo

Evaluacin del caso base* (determinstico) Identificacin de principales parmetros de incertidumbre Definicin de las distribuciones probabilsticas Incorporacin de reglas de decisin***
Simulacin
Principales actividades:
Calcular recursos
asociadas con el pozo
Identificar cules son Definir distribuciones

las variables que afectan ms el valor econmico probabilsticas para las principales variables Utilizar informacin histrica, conocimiento y experiencia para establecer las distribuciones probabilsticas ms adecuadas
Incorporar premisas Llevar a cabo

y reglas de desarrollo del campo segn resultado del pozo simulaciones para obtener el Valor Monetario Esperado
Estimar el perfil de
produccin del pozo
Calcular gastos de
operacin, mantenimiento y transporte
Determinar costos
para informacin necesaria (sismologa, estudios)
Estimar costos de
perforacin y terminacin
Estimar instalaciones,
Productos finales: ductos e infraestructura necesaria
Valor econmico sin

incluir incertidumbre
Conjunto de variables Modelo preliminar con
Modelo de
simulacin Monte Carlo con criterios de decisin
Valor Monetario
Esperado
con comportamiento capacidad de probabilstico a simulaciones Monte incorporar al modelo Carlo Anlisis de sensibilidad de las 28 2005 Schlumberger Information Solutions. All rights reserved. variables incorporadas
D. Costo mnimo
NIVELES ESTANDAR A CUMPLIR
CONCEPTUAL
Opcin seleccionada
Inversin requerida MM$ Emisin de contaminantes
Existen proyectos
que implican gastos para cumplir con restricciones internas o externas, (legislacin, normas)
Opcin A Opcin B Opcin C Opcin D Opcin E Opcin F

La evaluacin de
dichos proyectos consiste en determinar el costo mnimo necesario para cumplir con la restriccin a cumplir
Opciones que no cumplen con lmites establecidos
Nivel permitido
29
Contenido
Antecedentes
Definicin de Unidad de Inversin Identificacin de tipo de Unidad de Inversin
Seleccin del todo de Evaluacin Econmica Estimacin del valor econmico de la Unidad de Inversin

30

CONFORMACION DE UN PROYECTO DE INVERSION
La inversin estratgica se
Inversin estratgica
Unidades de inversin
Proyecto de inversin Unidad operacional de la cabecera del Activo Inversin operacional* Unidad operacional de la cabecera del Proyecto Unidades operacionales por campo
organiza en unidades de inversin Las unidades de inversin incluyen todos los elementos necesarios para generar valor econmico Las unidades de inversin se evalan econmicamente para tomar la decisin sobre la asignacin de recursos
La inversin operacional se
encuentra desglosada en unidades operacionales Las unidades operacionales incluyen todos los elementos necesarios para seguir capturando el valor econmico de inversiones pasadas Las unidades operacionales contienen la produccin base
* Ver Anexo Lineamientos para la Ubicacin, Documentacin y Evaluacin de la Inversin Operacional
31

EVALUACION ECONOMICA A NIVEL DE ACTIVO, PROYECTO Y UNIDAD DE INVERSION
Unidad de Inversin
Unidad de Inversin
Las unidades de
inversin se evalan para poder asignar recursos en forma eficiente
Unidades de Inversin
Proyecto
Proyecto
Unidades operacionales
La evaluacin
econmica del proyecto y del Activo, a travs de su agregacin de proyectos, se hace para poder dar seguimiento y evaluar el desempeo de las mismas
Activo
Activo
32
Contenido
Antecedentes
Definicin de Unidad de Inversin Identificacin de tipo de Unidad de Inversin
Seleccin del todo de Evaluacin Econmica Estimacin del valor econmico de la Unidad de Inversin

33
Aprobacin y seleccin de proyectos de inversin

CRITERIOS PARA APROBACION Y SELECCION DE PROYECTOS DE INVERSION
Criterios
Comentarios
Responsable de aplicacin
Criterios para proponer proyectos de inversin
VPN positivo,
descontado al costo de capital preesta-blecido
Los criterios mnimos para proponer

proyectos de inversin a la Subdireccin de Planeacin funcionan como filtro para asegurar que todos los proyectos propuestos proporcionan valor econmico
Activo/Reg
in
Valor presente neto

Criterios para seleccionar proyectos de inversin
A travs de los criterios para seleccin de

proyectos se maximiza el valor de la cartera de proyectos de inversin dado un presupuesto:
Subdireccin
Planeacin
(VPN) Tasa interna de retorno (TIR) Tiempo de recuperacin de la inversin Perfil de riesgo VPN/VPI* Costo de equilibrio
Estos criterios determinan cules

proyectos sern fondeados Reflejan las metas corporativas maximizando el valor econmico
* VPI = valor presente de las inversiones
34
Criterios de seleccin de proyectos

Definicin
Valor presente neto (VPN)
Aplicacin
Valor presente de todos los flujos de

efectivo
Permite jerarquizar los proyectos

propuestos de mayor a menor valor econmico
Tasa interna de retorno (TIR)
Determinacin de la tasa de descuento

que iguala el valor presente de los flujos positivos (ingresos) con el de los flujos negativos (costos)
Se utiliza para comparar si la tasa de
retorno es mayor a la tasa de descuento utilizada por la institucin Permite comparar la rentabilidad de los proyectos recuperacin es aceptable para la administracin, dadas las caractersticas de la industria Permite comparar proyectos excluyentes entre s un proyecto de alto riesgo (Exploracin) presente un valor presente menor a cero
Tiempo de recuperacin de la inversin
Nmero de aos necesarios para

recuperar la inversin del proyecto, es decir, el momento en que los ingresos acumulados empiezan a ser mayores a las inversiones acumuladas
Se utiliza para determinar si el periodo de
Probabilidad de que un proyecto

Perfil de riesgo
Permite determinar la probabilidad de que
genere un valor presente negativo
VPN VPI
Valor presente neto dividido entre el

valor presente de todas las inversiones
Calcula el nmero de veces que el

proyecto recupera su inversin, con objeto de comparar proyectos de rdenes de magnitud muy diferentes
Precio de equilibrio 35
Precio del hidrocarburo principal que

genera un VPN igual a cero
Estima el precio requerido para cubrir los

costos de operacin e inversiones
Definicin de tasa interna de retorno
La tasa interna de retorno (TIR) es

la tasa a la cual el valor presente de los flujos de efectivo positivos (ingresos) es igual a los flujos de efectivo negativo (costos totales). Es decir, la tasa a la cual el valor presente neto es igual a cero
La TIR se obtiene resolviendo para t la

siguiente ecuacin:
n i=0
FEI i (1 + t) n
n i=0
FEC i (1 + t) i
Dnde:
FEI = Flujo de efectivo positivo (ingresos) FEC = Flujo de efectivo negativo (costos) t = Tasa de descuento = TIR i = Ao n = Nmero de aos
36
Definicin de tiempo de recuperacin de la inversin

ILUSTRATIVO Flujos de efectivo descontados
500
400
300
100
Para determinar el nmero

de aos necesarios para recuperar la inversin es necesario acumular los flujos de efectivo neto del proyecto hasta que sumen cero
-1,000
Flujos de efectivo descontados acumulados Recuperacin de la inversin

200 -100 -500 -1,000 300
El tiempo de recuperacin
de la inversin puede ocurrir en cualquier momento de un ao
Ao:
37
Definicin de perfil de riesgo*

Distribucin probabilstica del valor presente neto del proyecto
Frecuencia
Probabilidad de VPN menor a cero
800 700 600 500 400 300 200 100 0 -400 -1,000
Probabilidad de valor presente neto menor a cero
El perfil de riesgo indica cual es la probabilidad de que un proyecto presente un valor presente neto menor a cero
-200
-600
-200
200
200
400
600VPN
MMUSD
600
* Generalmente utilizado para proyectos de exploracin. En proyectos de explotacin puede realizarse un anlisis de sensibilidad de VPN y hacer un rbol de decisin con probabilidades supuestas para complementar la estimacin del valor econmico y determinar la probabilidad de VPN menor a cero
38
Definicin de Lmite Econmico
This is the calculated point in time at which the highest cumulative before tax cash flow value is reached.
39

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Metodologa de Evaluacin de Proyectos de Explotacin

Definicin de Unidad de Inversin

Identificacin de tipo de Unidad de Inversin

Seleccin del mtodo de evaluacin econmica

Estimacin del valor econmico de la Unidad de Inversin

Definicin de proyectos de inversin

Aprobacin y seleccin deproyectos

Metodologa de evaluacin econmica de proyectos de inversin

Generacin de opciones de inversin

Evaluacin econmica de opciones de inversin

Anlisis e integracin de cartera de inversiones

Ejecucin del proyecto

Seguimiento y evaluacin del desempeo

Activo Regin GRH

GPE Regin Subdireccin

2005 Schlumberger Information Solutions. All rights reserved.

de Planeacin Direccin de Planeacin Corporativa de Finanzas

Regin Subdireccin de Planeacin

Definicion de evaluacin econmica de proyectos

Considera cmo ocurren todos

Por lo tanto, al evaluar

Flujos de efectivo descontados**:

La suma de los flujos de efectivo descontados

Procedimiento para la evaluacion economica de proyectos de inversin

Anlisis e integracin de cartera de inversiones

Ejecucin del proyecto

Seguimiento y evaluacin del desempeo

Definicin de unidad de inversin

Identificacin de tipo de unidad de inversin

Seleccin de mtodo de evaluacin

Estimacin del valor econmico de la unidad de inversin

Definicin de proyecto de inversin

Aprobacin y seleccin de proyectos de inversin

Activo Regin GRH Cartera de

2005 Schlumberger Information Solutions. All rights reserved.

Definicion de unidad de inversion

La correcta definicin de las unidades de inversin

Por lo tanto, una unidad de inversin debe contener

Los Activos son responsables de definir todos los

Cada unidad de inversin debe estar definida de

Una vez evaluada cada unidad de inversin, los

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Ejemplos de definicion de unidad de inversion

Exploracin del rea A, incluyendo

Anlisis independiente de un pozo

Anlisis independiente de equipos

Desarrollo del campo B, incluyendo

Anlisis independiente de bombeo

Recuperacin secundaria incluyendo

Agrupacin de las reparaciones del

Alternativas de Unidades de Inversin

Con objeto de apoyar el

Las alternativas Diferentes estrategias de

Todas las alternativas

Opciones Tcnicas y Estrategas de Ejecucucin

Optimacin de Escenarios de Produccin

Evaluacin Econmica y Toma de Descisiones

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Estimacion del valor econmico de la unidad de inversin

C. Anlisis Monte Carlo

Ao Flujos de efectivo neto $ Ao Gastos de operacin, mantenimiento y transporte* $

Egresos totales $ Ao Inversin* $ +

La suma de los flujos de efectivo neto descontados da el valor presente neto

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