Working Paper

30 de abril de 2013

Políticas Anti-Crisis
POLÍTICAS DE CRECIMIENTO
Anti-crisis Policy Krisiaren Aurkako Politikak
GROWHT POLICY HAZKUNDE POLITIKAK

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities.
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a
conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making
their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
facebook.com/EKAICentre scribd.com/EKAICenter
 Políticas Anti-Crisis
POLÍTICAS DE CRECIMIENTO

1. La confusión que durante los últimos 6. Las estrategias, digamos, keynesianas,

años se está creando alrededor de lo que se viene
denominando como “políticas de crecimiento” es
preocupante.
2. De pronto, frente a las políticas de
austeridad, todo el mundo parece estar de
acuerdo en que estas políticas son erróneas y
que, frente a ellas, son necesarias “políticas de
crecimiento”. Incluso los propios promotores de
las políticas de austeridad, como el actual
Gobierno español, manifiestan ahora la
necesidad de compaginar la estrategia de
austeridad presupuestaria española con una
estrategia expansiva de crecimiento en Europa, lo
cual no deja de ser sorprendente.
3. Por supuesto, especialmente en una
situación de crisis económica, y con cifras de
desempleo más que preocupantes, manifestar
que se está a favor del crecimiento es tan fácil
que, con frecuencia, equivale a no decir
absolutamente nada. Trasladar a la población
que, en lugar de ajustes y recortes
presupuestarios, de reducción de prestaciones y
aumento de impuestos, lo que hay que hacer es
crecer y crear empleo es, como decimos,
demasiado fácil.
4. Sobre todo porque las propuestas que se
esconden detrás de esta terminología son
dispares y con frecuencia contradictorias entre sí.
5. A medio plazo, todas las políticas anti-
crisis se consideran a sí mismas como “de
crecimiento”. Las estrategias de austeridad
pretenden conseguirlo mediante la recuperación
de la competitividad de la economía, aunque
para ello, a corto plazo, tengan que imponer
sacrificios a la población a través de la reducción
del gasto público o del aumento de los
impuestos.
intentan recuperar el equilibrio económico a través
del impulso público de la demanda.
7. Ambas estrategias se han ensayado en
Europa, hasta ahora sin éxito. La estrategia
expansiva keynesiana durante los años 2008 y
2009 y la estrategia de austeridad desde el año
2010.
8. Una primera interpretación de qué es lo
que se propone detrás de las actuales propuestas
de impulsar “estrategias de crecimiento” parece
que sería, en países como España, la vuelta a las
políticas ya aplicadas en estos países –y
fracasadas- durante los dos primeros años de
políticas anti-crisis.
9. Sin embargo, sorprendentemente, nada
se debate en España sobre las posibles ventajas e
inconvenientes de las políticas desarrolladas
durante los años 2008 y 2009. No hay ni siquiera
un debate político al respecto. La razón esencial
es que, lo que realmente se esconde tanto detrás
de los recientes planteamientos del Gobierno
como de los de la oposición no es en realidad un
debate entre políticas de austeridad y políticas de
crecimiento, sino una estrategia dirigida a que –
de ser posible- los costes de la crisis no sean
asumidos por España sino por Europa.
10. Sólo así se entiende la permanente
confusión de planteamientos entre quienes quizás
proponen la vuelta a políticas de gasto expansivas
similares a las de la etapa del gobierno socialista de
Zapatero y quienes plantean directamente la
necesidad de que el Banco Central Europeo asuma
estrategias aún más expansivas que las seguidas
hasta ahora.
11. Si en algo coinciden estas estrategias “de
crecimiento” es en una excelente valoración de
las políticas “expansivas” desarrolladas en

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities.
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a
conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making
their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
facebook.com/EKAICentre scribd.com/EKAICenter
 Políticas Anti-Crisis
POLÍTICAS DE CRECIMIENTO

Estados Unidos por los gobiernos de Bush y
Obama.
12. Pero la realidad de lo sucedido en USA
durante estos años es, ciertamente, más
compleja. Las políticas del período de Bush
fueron claramente expansivas, tanto desde la
perspectiva presupuestaria como monetaria. Las
políticas de Obama, claramente expansivas en el
ámbito monetario, están siendo crecientemente
restrictivas “o de austeridad” en el terreno de las
políticas presupuestarias.
13. Puesto que las políticas monetarias
europeas también han sido claramente expansivas,
lo que puede decirse en realidad es que las políticas
USA han sido hasta ahora más expansivas que las
europeas.
14. Valorar positivamente las estrategias
expansivas USA exclusivamente en función de la
evolución del Producto Interior Bruto de Estados
Unidos y de la Unión Europea durante estos dos
años es, por supuesto, fácil, pero carece de
sentido. Como hemos puesto de relieve
repetidamente, esta diferente evolución es algo
conocido previamente. Las políticas expansivas
dan siempre resultados positivos a corto plazo. Al
contrario, las políticas de austeridad generan
siempre necesariamente un cierto retraimiento
de la economía a corto plazo, con la esperanza de
que, mejorando la competitividad, se consiga un
relanzamiento a medio o largo plazo.
15. Sorprende también que los defensores de
estas estrategias “expansivas” no maticen en
absoluto a qué se están refiriendo y defiendan,
en nombre de supuestos principios “progresistas”
las políticas expansivas del Banco Central
Europeo que –al igual que en USA- han
conseguido hasta ahora poco más que alimentar
las cuentas de resultados de los grandes bancos.
Es más, con frecuencia se limitan a exigir un
incremento cuantitativo de dichas políticas, una
expansión monetaria masiva por parte del Banco
Central Europeo. Esta es, ni más ni menos, la
política defendida por la gran banca europea y
americana. Por supuesto, muy progresista.
16. La cuestión básica radica,
probablemente, en la necesidad de precisar a qué
nos estamos refiriendo cuando aludimos a
políticas de crecimiento o políticas expansivas.
17. El endeudamiento público, la expansión
en el gasto o la expansión monetaria son
legítimos o no en función de a qué se destinen.
Como hemos visto claramente durante los
últimos años, la expansión del gasto o la
expansión monetaria pueden ser un excelente
instrumento para un mero trasvase masivo de
recursos desde el conjunto de la población hacia
la élite que controla –de una forma u otra- el
destino de esos recursos. Durante estos años,
clarísimamente, la gran banca.
18. La expansión a través del endeudamiento
tiene sentido cuando es necesaria para atender
una necesidad social de corto plazo si no va a
haber problemas en devolver esa deuda a corto.
O bien para su destino a inversiones en
equipamiento productivo o tecnológico
destinadas precisamente a una generación de
recursos futura.
19. De forma similar, la expansión monetaria
tiene sentido para su destino, por ejemplo, a la
reanimación del crédito productivo. Esta es la
razón fundamental que ha llevado a EKAI Center
a proponer repetidamente que la expansión
monetaria europea se canalice, en todo caso, a
través del Banco Europeo de Inversiones,
reservando al Banco Central Europeo
exclusivamente la potestad de establecer las
cuantías de dicha expansión.

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities.
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a
conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making
their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
facebook.com/EKAICentre scribd.com/EKAICenter