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Aula N 14 Demonstrao de Fluxo de Caixa

Objetivos da aula:
Uma das funes da Contabilidade a comunicao eficiente de informaes teis para a tomada de decises. Nesta aula, apresentaremos a Demonstrao de Fluxo de Caixa para revelar informaes importantes sobre os recebimentos e pagamentos que transitam pelo caixa de uma empresa durante determinado perodo. Assim como a D.O.A.R., a Demonstrao do Fluxo de Caixa traz informaes sobre a situao financeira da empresa, mas esta trata, especificamente, do Caixa, enquanto aquela trata da situao financeira em geral. Ao final desta aula, o aluno dever conhecer a Demonstrao do Fluxo de Caixa e seus mtodos de elaborao.

INTRODUO
O objetivo principal da Demonstrao do Fluxo de Caixa fornecer informaes relevantes sobre as entradas e sadas de caixa de uma entidade para um determinado perodo de tempo. As informaes contidas na Demonstrao do Fluxo de Caixa so teis quando utilizadas com as informaes de outras demonstraes contbeis e na medida em que estejam refletindo as transaes de caixa das atividades operacionais, de investimento e de financiamento, auxiliando os usurios na avaliao da capacidade da entidade de gerar fluxos de caixa lquidos positivos decorrentes de suas atividades, visando atender s suas obrigaes bem como pagar dividendos aos seus acionistas.

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Matarazzo (1997, p. 370), tratando da anlise de demonstraes contbeis, identifica como principais objetivos da Demonstrao do Fluxo de Caixa: Avaliar alternativas de investimentos. Avaliar e controlar, ao longo do tempo, as decises importantes que so tomadas na empresa, com reflexo monetrio. Avaliar as situaes presentes e futuras do caixa na empresa, posicionando-a para que no chegue a situaes de iliquidez. Certificar de que os excessos momentneos de caixa esto sendo devidamente aplicados.

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Alguns benefcios da utilizao das informaes da Demonstrao do Fluxo de Caixa, segundo o I.A.S.C.1: Quando utilizada em conjunto com as demais demonstraes contbeis, proporciona informaes que habilitam os usurios a avaliar as mudanas nos ativos lquidos de uma empresa, sua estrutura financeira e sua habilidade para afetar as importncias e prazos dos fluxos de caixa a fim de adapt-los s mudanas nas circunstncias e s oportunidades. So teis para avaliar a capacidade de a empresa produzir recursos de caixa e valores equivalentes e habilitar os usurios a desenvolver modelos para avaliar e comparar o valor presente e futuro de caixa de diferentes empresas. Aumenta a comparabilidade dos relatrios do desempenho operacional por diferentes empresas, porque elimina os efeitos decorrentes do uso de diferentes tratamentos contbeis, para as mesmas transaes e eventos. Abre possibilidade de uso das informaes histricas sobre o fluxo de caixa como indicador da importncia, poca e certeza de futuros fluxos de caixa. Tm utilidade para conferir a exatido de avaliaes anteriormente feitas de futuros fluxos de caixa e examinar a relao entre a lucratividade e o fluxo de caixa lquido, e o impacto de variaes de preo.

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1. FORMAS DE APRESENTAO DO FLUXO DE CAIXA O MTODO DIRETO

A Demonstrao do Fluxo de Caixa resume todos os pagamentos e recebimentos decorrentes das atividades operacionais da empresa, devendo apresentar os componentes do fluxo por seus valores brutos. A opo para esse mtodo deve apresentar, pelo menos, os seguintes tipos de pagamentos e recebimentos relacionados s operaes: recebimentos de clientes; juros e dividendos recebidos; pagamentos de fornecedores e empregados; juros pagos; imposto de renda pago; outros recebimentos e pagamentos. O modelo simplificado de Demonstrao do Fluxo de Caixa, pelo mtodo direto mostrado abaixo, faz uma segregao dos tipos de atividades e foi baseado no modelo FAS 95:

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Das Atividades Operacionais (+) Recebimentos de Clientes e outros (-) Pagamentos a Fornecedores (-) Pagamentos a Funcionrios (-) Recolhimentos ao Governo (-) Pagamentos a Credores Diversos (=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades Operacionais

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Das Atividades de Investimentos (+) Recebimento de Venda de Imobilizado (-) Aquisio de Ativo Permanente (+) Recebimento de Dividendos (=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de Investimentos Das Atividades de Financiamentos (+) Novos Emprstimos (-) Amortizao de Emprstimos (+) Emisso de Debntures (+) Integralizao de Capital (-) Pagamento de Dividendos (=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de Financiamento Aumento/Diminuio Nas Disponibilidades DISPONIBILIDADES - no incio do perodo DISPONIBILIDADES - no final do perodo

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Esse demonstrativo permite a anlise segregada por itens operacionais, de investimento e financiamento.

No mtodo indireto, parte-se do lucro lquido para, aps os ajustes necessrios, chegar-se ao valor das disponibilidades produzidas no perodo pelas operaes registradas na Demonstrao do Resultado do Exerccio. Esses ajustes consistem em itens, tais como depreciao, amortizao, exausto e provises que no modificam o caixa da empresa. Modelo genrico da Demonstrao do Fluxo de Caixa pelo mtodo indireto, baseado no modelo adotado pelo FASB: Fluxo de Caixa

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O MTODO INDIRETO

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D.O.A.R. x A D.F.C.
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Apesar de ser tecnicamente correto, no a forma mais adequada de elaborao de Demonstrao do Fluxo de Caixa. O melhor procedimento seria apresentar a Demonstrao do Fluxo de Caixa pelo mtodo direto e, em quadro a parte, a conciliao entre o lucro lquido e o valor do caixa gerado pelas operaes.

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Lucro Lquido (-) Aumento de Estoques (+) Depreciao (-) Aumento de Clientes (+) Pagamento a Funcionrios (+) Contas a Pagar (+) Pagamentos de Impostos e Tributos (+) Aumentos de Fornecedores (=) Fluxo de Caixa Operacional Lquido Das Atividades de Investimentos (+) Recebimento de Venda de Imobilizado (-) Aquisio de Ativo Permanente (+) Recebimento de Dividendos (=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de Investimentos Das Atividades de Financiamentos (+) Novos Emprstimos (-) Amortizao de Emprstimos (+) Emisso de Debntures (+) Integralizao de Capital (-) Pagamento de Dividendos (=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de Financiamento Aumento/Diminuio nas Disponibilidades Disponibilidades saldo no incio do perodo Disponibilidades saldo no final do perodo

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A D.O.A.R. tem informaes mais analticas, mostra a posio financeira, tem caractersticas de mdio e longo prazos, permite a seus usurios perceber a poltica e a tendncia das empresas no futuro. A D.O.A.R. volta-se para a movimentao havida nos recursos e aplicaes permanentes, ou de longo prazo e, como conseqncia disso, o impacto na situao financeira, espelhada pela variao do Capital Circulante Lquido. A D.O.A.R. forma com o Balano Patrimonial e a Demonstrao do Resultado do Exerccio uma base de dados sobre situao econmico-financeira e o de desempenho da empresa. No substitui e nem deveria ser substituda pelas demais demonstraes pela importncia das informaes que o conjunto fornece aos usurios. Por esses motivos, recomenda-se seja a D.O.A.R. divulgada junto a outras demonstraes contbeis. A D.F.C. um instrumento com caractersticas de curto prazo, voltada para o usurio interno, propiciando informaes concretas, se houve ou haver dinheiro, quanto se deve tomar de emprstimos, compreende o movimento de fluxo do dinheiro da empresa. O mtodo direto de mais fcil compreenso, enquanto o mtodo indireto se aproxima mais da prpria D.O.A.R. e apresenta informaes mais apuradas da posio financeira da empresa. A D.F.C. utiliza o conceito de caixa, que de mais fcil compreenso pelos usurios das informaes contbeis que tm pouco conhecimento de contabilidade.

VANTAGENS DA D.F.C.
A D.F.C. evidencia o confronto entre as entradas e sadas de caixa, se haver sobras ou faltas de dinheiro, permitindo administrao da empresa decidir com antecedncia se a empresa deve tomar recursos ou aplic-los, e ainda, avalia e controla, ao longo do tempo, as decises importantes que so tomadas na empresa e seus reflexos monetrios, e ainda: Informa eventuais problemas de liquidez e insolvncia, podendo prevenir a falncia.
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A D.F.C. um instrumento com utilizao de nvel internacional, portanto sua utilizao importante. Mostra a real condio de disponibilidades para pagamento das dvidas. A D.F.C. muito mais fcil de entender do que a D.O.A.R. A D.F.C. mostra a necessidade de caixa da empresa em curto prazo, sendo um importante instrumento para sua gesto financeira. Demonstra como a empresa gerou caixa e como ela o gastou. Busca o equilbrio entre as entradas e sadas de caixa da empresa, desenvolvendo um controle nas contas do ativo e passivo circulante. Demonstra o montante de recursos financeiros disponveis na empresa, auxiliando em suas aplicaes.

VANTAGENS DA D.O.A.R.
A D.O.A.R. mostra as fontes utilizadas para financiar as atividades, a velocidade e as modificaes sofridas e as tendncias futuras das condies da empresa, complementando tanto as informaes do Balano quanto da Demonstrao de Resultado, pois o Balano apresenta uma posio financeira esttica, a Demonstrao de Resultado demonstra o lucro lquido do exerccio e a D.O.A.R. ajusta-o, demonstrando o que isso representou em termos de recursos financeiros, e ainda: A D.O.A.R. to importante quanto o Balano e a Demonstrao de Resultado. O C.C.L. um elemento importante na administrao financeira da empresa. Quanto maior o C.C.L., maior a possibilidade de a empresa manter uma boa liquidez. Possibilita um melhor conhecimento da poltica de investimentos e de financiamento da empresa. A D.O.A.R. pode dar respostas sobre a situao financeira da empresa, suas alteraes, tendncias, bem como sobre a habilidade gerencial da empresa. Mostra, alm da variao do C.C.L., as mudanas nos itens no
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correntes que alteram os financiamentos e investimentos. importante para anlise externa empresa e deve fazer parte do conjunto de demonstraes a serem analisadas.

CONCLUSO
Um dos objetivos da contabilidade a produo e comunicao de informaes teis para um conjunto de usurios com necessidades de informaes diferentes, e os contadores tm enfrentado crticas de alguns usurios quanto forma que tem sido utilizada para cumprir sua tarefa, segundo os quais a Contabilidade no atinge seu objetivo. Tanto a D.O.A.R. como a D.F.C. apresentam alguns pontos passveis de crticas em sua eficcia como instrumento de comunicao de informaes. A D.F.C. pode ser manipulada, a empresa pode conduzir seus fluxos de caixa, apresentando, assim, uma situao financeira irreal, alm de seu contedo de informaes ser inferior ao da D.O.A.R. A D.O.A.R. apresenta o conceito abstrato de Capital Circulante Lquido que pode mostrar uma situao confortvel de liquidez para a empresa, mas devido a no sincronia dos prazos de recebimentos e pagamentos, e estoques elevados, a empresa pode ficar com dificuldades financeiras em curto prazo. A D.O.A.R. e a D.F.C. so demonstraes que objetivam informar sobre a situao financeira da empresa (liquidez e solvncia). A primeira dando nfase ao C.C.L. e posio financeira em geral e a segunda dando nfase ao caixa, em seus recebimentos e pagamentos. Se as duas demonstraes fossem apresentadas em conjunto, aumentando, assim, a qualidade das informaes contbeis, grande parte das crticas dos usurios poderia ser eliminada. Conclui-se, ento, que uma demonstrao complementa a outra, assim as informaes que a D.O.A.R. no evidencia dentro do prprio circulante (C.C.L.) seriam apresentadas pela D.F.C. (mtodo direto).
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Notas:
1 - I.A.S.C. - International Accounting Standards Committee (Comit de Normas Internacionais de Contabilidade). Organismo independente do setor privado cujo objetivo alcanar uniformidade nos princpios contbeis utilizados pelas empresas e outras instituies que preparam demonstraes contbeis no mundo.

Sntese
Nesta aula, procuramos integrar ainda mais as informaes contbeis. Mostramos que as informaes contidas no Balano Patrimonial e na Demonstrao do Resultado do Exerccio podem ser utilizadas para produzir outras informaes teis como as apresentadas da Demonstrao do Fluxo de Caixa. Na prxima aula, iniciaremos a Anlise das Demonstraes para que voc sinta a utilidade das informaes para as decises dos usurios da informao contbil. Ser apenas uma aula introdutria para um assunto amplo que ser visto ao longo do curso.

Referncias
IUDCIBUS, Srgio de et al. Contabilidade Introdutria. 7. ed. So Paulo: Atlas, 1998. MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise Financeira de Balanos Abordagem Bsica e Gerencial. So Paulo: Atlas, 1997. p. 51. IBRACON - Normas internacionais de contabilidade. So Paulo: IBRACON, 1998. Lei 6.404/76 Lei das Sociedades por Aes.

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