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MACROECONOMIA II

Prof. Mrcio Corra

AULA 01

1. A Macroeconomia Moderna:

- A Macroeconomia se preocupa com o estudo das questes que afetam agregadamente todos os agentes econmicos. Assim, estamos interessados nos determinantes do comportamento agregado dos consumidores e firmas; o efeito das aes do governo no comportamento timo dos outros agentes econmicos ou os impactos de decises de poltica econmica de outras naes sobre a economia local, por exemplo. - A grande diferena entre micro e macroeconomia reside no fato da segunda estudar os impactos agregados, ao invs de avaliaes de comportamento individual. Contudo, desde a dcada de 70 que estas diferenas vm se reduzindo: Porque no podemos estudar o comportamento individual dos agentes Econmicos (firmas e consumidores) e depois agregar os resultados? Assim, os modelos econmicos usados pelos macroeconomistas esto convergindo aos modelos microeconmicos estamos convergindo aos modelos macroeconmicos com microfundamentos. - A principal caracterstica da Macroeconomia Moderna que esta busca estudar dois grandes temas: Crescimento Econmico; Ciclos Econmicos. - O primeiro tema busca estudar os determinantes do processo de crescimento da capacidade produtiva de uma nao estudando, por exemplo, os impactos que este processo gera na dinmica do padro de vida desta nao, ao longo dos anos. - O segundo tema busca compreender os determinantes das oscilaes da atividade econmica no curto prazo. - Assim, a macroeconomia busca explicar, principalmente, a evoluo da atividade econmica de uma nao. Uma das medidas melhor correlacionadas com a varivel anterior o PIB quantidade de bens e servios produzidos em um determinado perodo em uma regio (ou renda recebida pela populao economicamente ativa).

- Note da evoluo do PIB real dos EUA, entre 1900 e 2005, que: H um crescimento contnuo no PIB ao longo dos anos. A renda mdia cresceu 9 vezes entre 1990 e 2008. O crescimento no foi homogneo, ao longo dos anos. Inclusive houve perodos de queda.

- Desta forma, nos indagamos: Quais so os determinantes deste crescimento ao longo dos anos? Existem limites ao crescimento econmico? Existe algo que possa ser feito pelo governo para se estimular este processo? O que causa o ciclo econmico? O que determina a queda no produto, em determinados perodos? Pode se repetir? - Para respondermos a estas perguntas anteriores necessitamos utilizar modelos econmicos. Em determinadas reas do conhecimento como a qumica ou a biologia possvel se realizar experimentos controlados. Porm, em economia, esta atividade quase impossvel (ex. Qual seria o impacto de uma poltica de eliminao de todos os bancos comerciais sobre o PIB de uma nao?). - Um modelo econmico equivale a uma abstrao da realidade. Eles no so instrumentos criados para descrever, de forma acurada, o mundo. A idia construir um cenrio que seja capaz de captar as caractersticas bsicas essenciais para se explicar um fenmeno particular (Ex. Note que um mapa rodovirio no precisa conter informaes topogrficas ou da vegetao de uma regio para servir de orientao aos turistas). Desta forma, todo modelo deve ser simples e realista.

- Todo modelo macroeconmico deve conter: O detalhamento dos agentes econmicos envolvidos firmas e consumidores, por exemplo; Como estes agentes se comportam; O conjunto de bens que estes agentes desejam consumir; As preferncias dos consumidores; A tecnologia usada pelas firmas; Os recursos disponveis em nossa economia particular.

- Alm, destas consideraes anteriores, consideramos que: Todos agentes agem de forma tima; As decises dos agentes so consistentes entre si.

Note que estas condies nos garantem que: no como melhorar as decises tomadas pelos agentes econmicos e que tudo aquilo passvel de ser consumido, por exemplo, tem que ter sido produzido. Em outras palavras, a oferta iguala a demanda de mercado. Dizemos que estamos em equilbrio ao atender esta condio anterior. - O conceito de equilbrio que utilizaremos o de Equilbrio Competitivo (O preo dos bens se ajusta para atender a igualdade entre oferta e demanda). - Desta forma, uma vez construdo o modelo econmicos, podemos comear a responder as perguntas anteriores. - Agora por que precisamos de um modelo com microfundamentos? Porque s assim podemos entender o impacto de uma poltica determinada no comportamento de cada agente em particular e suas consequncias agregadas. - Foi a Revoluo das Expectativas Racionais da dcada de 70 que levou a que os modelos macroeconmicos passassem a ter fundamentos microeconmicos. Segundo a Crtica de Lucas, a anlise de polticas econmicas s pode ser conduzida de forma sria se o comportamento de cada agente for levado em considerao. - Nos dias de hoje existem poucas discordncias acerca do modelo utilizado no estudo do crescimento econmico. O Modelo de Solow e as respectivas extenses (Modelo de Ramsey e o Modelo de Crescimento Endgeno) so os mais aceitos. - Porm, quanto o tema ciclos econmicos, existem grandes divergncias. A Teoria dos Ciclos Econmicos Reais, iniciada nos anos 80, defende que a oscilao do produto no curto prazo se deve a choques tecnolgicos na capacidade de produo de bens e servios. A Teoria da Segmentao de Mercado, por sua vez, defende que os choques monetrios (oscilaes na oferta de moeda) seriam os grandes responsveis pelos ciclos econmicos. Por sua vez, a Teoria Keynesiana das Falhas de Coordenao defende que o ciclo surge de ondas de otimismo/pessimismo econmico. Estes autores defendem que o governo deve intervir na economia para suavizar estas oscilaes.

- A macroeconomia se fundamenta em dois pilares bsicos: avaliao emprica e teoria econmica. A anlise emprica do desempenho econmico fornece os ingredientes bsicos para a construo dos modelos tericos. Por sua vez, a teoria econmica fornece informaes acerca dos mecanismos associados ao desempenho da economia. - Sabemos que, no estudo macroeconmico, o PIB uma das variveis de mais importantes. Ento, vamos comear nossa avaliao partindo desta varivel. sabido que existem trs formas distintas de calcul-lo. Sob as ticas da: Despesa, do Rendimento e do Produto. Todas geram o mesmo resultado. - Quanto tica do produto, temos que o PIB obtido da soma do valor adicionado de toda a produo de bens e servios de nossa economia, em um determinado perodo. Quanto tica da despesa, temos que o PIB determinado por todos os gastos dos agentes econmicos em um determinado perodo, ou seja:

Ou seja, os gastos totais igualam o somatrio do consumo, investimento, gastos do governo e exportaes lquidas. Finalmente, a tica do rendimento defende que o PIB determinado pelo total de rendimentos da economia, ou seja, a soma dos salrios, juros, lucro lquido e impostos. Como estes devem igualar os gastos, temos que: . A renda da economia deve igualar as despesas. - As vezes vantajoso usar o PIB per capita como medida de progresso econmico de uma regio. Porm, deve-se levar em conta que tal qual o PIB: Esta medida no nos diz como a renda est distribuda na regio. Poucos Indivduos podem estar concentrando grande parte da renda. Esta medida deixa de fora as atividades informais (ex. atividade domstica).

- Um outro cuidado que devemos ter ao estudar crescimento econmico diz respeito variao nominal versus variao real do PIB. O PIB nominal pode estar crescendo devido a variao nos nveis de preo. Ex. Seja a produo de uma economia dada por: Anos 01 02 Maas Quantidade Preo 50 1,00 80 1,25 Laranjas Quantidade Preo 100 0,80 120 1,60

Assim, temos que o PIB Nominal nos anos 01 e 02 so, respectivamente:

Assim, temos que: ( ) ,

ou seja, o PIB nominal cresceu 125 %. Porm, para calcular o PIB real, precisamos escolher um ano de base, para o clculo. Teremos ento que: ( ( Assim, podemos observar que: ( ) , ) ) ( ( ) )

ou seja, o PIB real cresceu 35,4% no perodo.

2. Ciclos e Crescimento Econmico

- Existem diversos tipos de ciclos: balano de um pndulo, ondas de som ou, em nosso caso, flutuao da atividade econmica. - O principal objetivo da teoria dos ciclos econmicos consiste em entender o que h de comum e de incomum nas flutuaes do produto. Estes fenmenos so idnticos, modificando somente a magnitude? So totalmente diferentes ou podem ser divididos em pequenos grupos? - De grosso modo, eles so bastante irregulares. No uma atividade fcil mensurar o momento exato que ir ocorrer uma recesso ou dimensionar, por exemplo, sua extenso e impacto sobre o produto. Contudo, ao estudar as relaes entre as variaes no PIB e as variaes em outras variveis (consumo, investimento, etc) verificou-se que existe uma forte regularidade nestes movimentos. - Quando falamos de ciclos econmicos, estamos nos referindo s flutuaes do produto em torno de uma tendncia de longo prazo, ou seja:

- O nmero de picos nos d a frequncia do ciclo econmico ocorre em mdia de 2 a 8 anos, nos Estados Unidos. Pela figura abaixo, verifica-se que:

H grande oscilao do PIB em torno da tendncia de longo prazo; Novamente, difcil encontrar uma regularidade na flutuao; Alguns picos e partes mais baixas do ciclo so bastante fortes. Outras, nem tanto.

- Desta forma, pode-se concluir que: A alta oscilao dificulta a previso de ocorrncia; A falta de regularidade na amplitude e freqncia dificulta tanto a previso da dimenso quanto da durao da recesso e boom. - Concluso: Prever as flutuaes do PIB olhando para o passado perigoso. como olhar hoje para a janela para prever o tempo de amanh! - Uma estratgia com resultados bastante positivos tem sido comparar o comportamento do PIB com o comportamento de outras sries. Diz-se que duas sries so: Procclicas se elas se movem na mesma direo; Acclicas se no existe nenhuma relao de movimento entre elas; Anticclicas se elas se movem em sentido oposto. - Temos assim que:

- Note que se uma srie sincronizada com outra figura 6 anterior podemos encontrar alguma informao sobre o incio ou fim de uma recesso. - Agora nem sempre a simples observao dos dados nos permite inferir algo sobre estas sries. Desta forma, se torna necessrio utilizar algumas ferramentas estatsticas, tais como, a mdia, o desvio padro, a covarincia ou o coeficiente de correlao para estudar o comportamento destas sries. Mdia: Varincia: ( ) ( ( ) ( ) ) ( ( ) )

Desvio Padro: Covarincia: ( ) Coeficiente de Correlao:

- Note que o coeficiente de correlao mede o grau de co-movimento entre duas sries. Este varia entre -1 e 1. Assim, temos que se: ( ( ( - Temos ento que olhando para: o coeficiente de correlao podemos estudar o co-movimento de duas variveis; os desvios padro de duas sries podemos estudar amplitude. Quem mais voltil?; a correlao entre a varivel e seus valores passados (autocorrelao), podemos estudar persistncia. ) ) ) , variveis so procclicas; , variveis so acclicas; , variveis so anticclicas;

Dicas para Trabalhar com Dados 1- Precisamos ter uma srie do PIB em termos reais. 2- Se estivermos interessados em trabalhar com ciclos econmicos, precisamos tirar a tendncia e sazonalidade dos dados (Ex. aumento do turismo no vero). HP Filter faz isto.

FATOS ESTILIZADOS PARA OS EUA: Variveis Consumo Investimento Oferta de Moeda Emprego Produt. do Trabalho Coeficiente de Correlao 0,76 0,84 0,26 0,80 0,81 Desvio Padro 75,9 478,9 80,4 61,5 62,4