Dolarizacion 10 Anios

La Economa Ecuatoriana Luego de 10 Aos de Dolarizacin
Direccin General de Estudios 2010
Contenido
PRESENTACIN .............................................................................................................................................. 2 INTRODUCCIN ......................................................................................................................................... 3 1. ENTORNO INTERNACIONAL ................................................................................................................. 4 Contexto Petrolero Mundial ................................................................................................................ 6 Los precios del crudo ecuatoriano ...................................................................................................... 8 Evolucin de los trminos de intercambio .......................................................................................... 8
2. SECTOR REAL ........................................................................................................................... 9

Producto Interno Bruto (PIB) ............................................................................................................. 9 Equilibrio Oferta-Utilizacin ............................................................................................................ 13 Valor Agregado Bruto por industria ................................................................................................. 17 Actividades no petroleras .................................................................................................................. 19 Actividad petrolera ............................................................................................................................ 21
3. SECTOR EXTERNO ................................................................................................................. 23

La balanza de pagos .......................................................................................................................... 23 La balanza comercial ........................................................................................................................ 24 Remesas ............................................................................................................................................. 29 Deuda Externa................................................................................................................................... 30
4. SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO ................................................................................ 32

Dolarizacin Oficial en el Ecuador................................................................................................... 39 Tasas de inters ................................................................................................................................. 42
5. SECTOR FISCAL ..................................................................................................................... 44 Ingresos del Sector Pblico No Financiero (SPNF) ........................................................... 46 Egresos del Sector Pblico No Financiero ......................................................................... 50 Financiamiento del Sector Pblico No Financiero ............................................................. 53 Gasto Social del Gobierno Central ..................................................................................... 54 6. INFLACIN Y EMPLEO ......................................................................................................... 57
Inflacin ............................................................................................................................................ 57 Empleo............................................................................................................................................... 60 Desempleo y Subempleo .................................................................................................................... 62 Salarios ............................................................................................................................................. 63
7. INDICADORES SOCIALES ..................................................................................................... 65

Pobreza ............................................................................................................................................. 65 Desigualdad ...................................................................................................................................... 67 Cobertura de la Seguridad Social ..................................................................................................... 71
CONCLUSIN ............................................................................................................................. 72
La economa ecuatoriana luego de 10 aos de dolarizacin
PRESENTACIN
Al cumplirse los 10 aos de la dolarizacin, una de las medidas de mayor impacto de la poltica monetaria de nuestra historia republicana, que supuso el reemplazo de nuestra moneda nacional por la moneda de los Estados Unidos, la Direccin General de Estudios del Banco Central del Ecuador considera necesario presentar un anlisis sucinto de las evoluciones y transformaciones ms importantes que ha experimentado la economa ecuatoriana a lo largo de los 10 aos de dolarizacin. Con el fin de identificar las evoluciones y transformaciones mencionadas, el presente anlisis contrapone los 10 aos de dolarizacin con los 10 aos precedentes (la dcada de los 90) y, de esta manera, realiza un recorrido por la historia reciente de la economa ecuatoriana a travs de acpites destinados a cubrir sus reas fundamentales. As, el sendero inicia con un breve panorama del entorno internacional, indispensable para describir la evolucin de una economa altamente dependiente del contexto mundial. En segundo lugar, se describe el sector real de la economa ecuatoriana; la estructura de crecimiento. Posteriormente, el sector externo; las interrelaciones comerciales, de servicios y de capitales con el resto del mundo. Luego, en cuarto lugar, el sector monetario y financiero; los aspectos de la crisis financiera de 1998, la dolarizacin del 2000 y las transformaciones relacionadas con haberse convertido en una economa sin moneda nacional. Quinto, el sector fiscal, dependiente de los ingresos provenientes de la explotacin de un producto estrella, el petrleo. Sexto, la inflacin y empleo; variables termmetro de una economa y en sptimo lugar, los resultados de los ltimos aos en lo concerniente a los indicadores sociales, variables prioritarias para evaluar la gestin de una economa y garantizar el buen vivir, el sumak kawsay, para su poblacin. Antes de iniciar este recorrido, se debe prevenir al lector que el Banco Central del Ecuador realiz en el primer trimestre de 2010 el proceso de Cambio Metodolgico del Sector Petrolero de las Cuentas Nacionales con el fin de solucionar el problema existente en la cuantificacin del valor agregado de la actividad econmica refinacin de petrleo. Dicho problema, contra la lgica econmica, generaba valores agregados negativos al sector de refinacin de petrleo y dificultaba el anlisis de las Cuentas Nacionales. Actualmente, el Banco Central del Ecuador ha puesto a disposicin de la ciudadana una serie histrica del PIB con el Cambio Metodolgico del Sector Petrolero desde el primer trimestre de 2000. Ante ello, y para garantizar la comparabilidad de las cifras, el presente anlisis se lo realiz utilizando los valores correspondientes al PIB sin el Cambio Metodolgico del Sector Petrolero. Finalmente, el lector debe estar prevenido que gran parte de las dinmicas que va a encontrar, no tienen una relacin directa de causalidad con el hecho de haber cambiado nuestra moneda nacional, el Sucre, por el dlar de los Estados Unidos. De igual modo, tampoco debe caer en el error de asociar la dinmica de la economa ecuatoriana, en la dcada de los 90s, al hecho de no estar dolarizados o de contar con una moneda propia. Tomando en cuenta esta ltima advertencia, el presente trabajo espera servir de inspiracin y aportar insumos para el desarrollo de investigaciones ms detalladas y pormenorizadas, dirigidas a indagar ese tipo de relaciones de causalidad.
INTRODUCCIN
A lo largo de su historia, en lo que concierne a la divisin internacional del trabajo, la economa del Ecuador ha cumplido el rol de proveedora de materias primas y su dinamismo se ha caracterizado por una serie de booms cclicos de exportacin de bienes primarios como cacao (1866-1925), banano (19461968) y petrleo (1972-hasta nuestros das). Actualmente, la economa ecuatoriana se puede categorizar como relativamente pequea, altamente dependiente del comercio internacional y fuertemente inequitativa. En 2009, su Producto Interno Bruto (PIB) alrededor de 51,4 mil millones de USD corrientes- represent 0.16% del PIB mundial1; su tasa de apertura internacional fue del 83%2, comparado con 26% para Argentina y 30% Brasil -las dos economas ms grandes de Amrica del Sur-; su PIB per cpita alcanz en el 2009 USD 3.669 y, an as, de acuerdo al indicador de Necesidades Bsicas Insatisfechas (NBI), 45,8%3 de su poblacin es pobre, asimismo, persisten elevados niveles de 4 desigualdad, lo cual se refleja en su coeficiente de Gini por el ingreso (0,49) . A estas caractersticas generales, se debe aadir que el Ecuador es una economa dolarizada desde el ao 2000, cuando el entonces Presidente de la Repblica del Ecuador, Jamil Mahuad, en medio de una grave crisis financiera, econmica, poltica y social, decidi implementar la dolarizacin. Esta ltima signific para el pas renunciar a toda una serie de instrumentos y funciones caractersticas de los pases que tienen posibilidad de emitir moneda propia. As por ejemplo, gran parte de la capacidad para controlar la cantidad de dinero en la economa, afectar la evolucin del tipo de cambio nominal y, sobre todo, la capacidad de emisin monetaria. Es evidente que luego de transcurridos 10 aos del nuevo rgimen monetario, la economa ecuatoriana ha sufrido una serie de evoluciones y transformaciones. Buscando identificar las ms importantes, se opt por confrontar la primera dcada de dolarizacin con aquella que la precedi (dcada de los 90)5. Vale la pena reiterar que esta eleccin no pretende inducir al lector a inferir que las dinmicas observadas en la primera dcada del siglo XXI obedecen al hecho de que la economa ecuatoriana est dolarizada ni tampoco a colegir que aquellas observadas durante la ltima dcada del siglo XX se deben a la ausencia de dolarizacin o al hecho de que se contaba con moneda propia. Ese tipo de interpretaciones requieren, innegablemente, de otros elementos analticos que permitan aislar los efectos de los diversos eventos internos y externos que afectan a una economa. Por ejemplo, en el caso de la economa ecuatoriana, durante la dcada de los 90 y la primera dcada del presente siglo, ella sufri el impacto de algunos shocks tanto de naturaleza exgena como endgena: conflictos blicos (1995) que terminaron con la suscripcin del Acuerdo de la Paz en 1999; desastres naturales como el Fenmeno de El Nio (1993 y 1997) en la Costa, el deslave de la Josefina (1993) y los estiajes en la Sierra; crisis econmica y financiera al finalizar la dcada de los 90; inestabilidad poltica con cinco presidentes en siete aos (20002007);Entre los eventos externos de mayor incidencia se puede considerar: la crisis de Mxico ( 1994); crisis asitica (1997); crisis rusa (1998); la volatilidad del precio de exportacin del petrleo y su aumento progresivo desde 2002; la devaluacin del dlar frente al euro desde 2003; la ltima crisis inmobiliaria,
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IMF, World Economic Outlook. (Exportaciones + Importaciones) / PIB. 3 INEC, Encuestas de Condiciones de Vida, dato de 2006. 4 Coeficiente de Gini por el ingreso, INEC, dato de junio 2009, ltimo disponible a la fecha. 5 El primer trimestre de 2010, el Banco Central del Ecuador llev a cabo el proceso de Cambio Metodolgico del Sector Petrolero de las Cuentas Nacionales con el fin de solucionar el problema existente en la cuantificacin del valor agregado de la actividad econmica refinacin de petrleo. Dicho problema, contra la lgica econmica, generaba valores agregados negativos al sect or de refinacin de petrleo y dificultaba el anlisis de las Cuentas Nacionales. Actualmente, el Banco Central del Ecuador ha puesto a disposicin de la ciudadana una serie histrica del PIB con el Cambio Metodolgico del Sector Petrolero desde el primer trimestre de 2000. Ante ello, el presente anlisis se lo realiz utilizando los valores correspondientes al PIB sin el Cambio Metodolgico del Sector Petrolero.
financiera y econmica (2008 y 2009); entre las principales que determinaron el panorama macroeconmico ecuatoriano de finales del siglo XX e inicios del siglo XXI. Ahora bien, con el fin de describir e identificar, en este contexto de alta volatilidad, las dinmicas ms importantes que se han desarrollado en la historia reciente de la economa ecuatoriana, el presente documento ofrece, en un primer momento, mediante la utilizacin de cifras y estadsticas oficiales, el comportamiento de algunos sectores fundamentales de la economa: entorno internacional; sector real; sector externo; sector monetario y financiero; sector fiscal; inflacin y empleo; e, indicadores sociales. En un segundo momento, a manera de conclusin, se presenta un resumen de las principales evoluciones y transformaciones de la economa ecuatoriana a lo largo de los 10 aos de dolarizacin as como algunas perspectivas que, partiendo de stas, se pueden vislumbrar.
1. ENTORNO INTERNACIONAL
En la dcada de los noventa, ocurrieron varias crisis importantes en diversos pases de distintas partes del mundo; Mxico y Venezuela (1994); Tailandia, Indonesia, Filipinas, Taiwn, Corea del Sur, (1997), Rusia (1998), Argentina (2001); las cuales afectaron a otras economas y representaron un riesgo de contagio generalizado. A partir del ao 2000, la presencia de estas crisis pareci diluirse parcialmente, lo cual vino acompaado de una mejora en el desempeo de la economa internacional. Sin embargo, en la segunda mitad de esta dcada, la crisis inmobiliaria, financiera y econmica de los Estados Unidos hizo su aparicin, se transform rpidamente en una crisis global y afect, por tanto, el crecimiento del mundo y, ms especficamente, de Amrica Latina. As, tal como se puede apreciar en el siguiente grfico, la economa mundial por primera vez en varias dcadas mostr un decrecimiento, -2,3% en el ao 2009.
Grfico 1 Producto Interno Bruto Real Tasas de crecimiento anual
10
Ecuador Mundo Amrica Latina Estados Unidos
8.00
6.52
3.00 2.89 0.98
-2
-2.32
-4
-6
-6.30
-8 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (prev)
Nota: (e) estimado. Fuente: Banco Central del Ecuador, FMI, CEPAL
Cabe sealar que el comportamiento del PIB ecuatoriano es sumamente voltil, tanto shocks exgenos como endgenos impactan directamente en su crecimiento. Estos shocks, sobre todo los exgenos como las crisis internacionales, variaciones del precio del petrleo, etc. marcan rupturas y
quiebres en las variables macroeconmicas fundamentales. La volatilidad del PIB sumada a la caracterstica estructural primario exportadora de la economa ecuatoriana ha hecho que, histricamente, el Ecuador atraviese picos y cadas abruptas de la actividad econmica. Por tanto, es importante hacer un recuento de los principales shocks externos que impactaron a la economa ecuatoriana durante el perodo 1990-2010. En la primera mitad de los aos 90, especficamente en 1994, la crisis mexicana estall, produciendo repercusiones mundiales que fueron conocidas como Efecto Tequila. Esta crisis se origin por la incapacidad de la economa mexicana para cumplir con sus obligaciones externas (pocas reservas internacionales), el peso mexicano se devalu en 66,2% en un perodo de 6 das. Ante ello, el presidente de Estados Unidos (Bill Clinton), solicit la autorizacin de una lnea de crdito por $20 mil millones de dlares (4,3% del PIB mexicano) para que el Gobierno Mexicano pueda garantizar a sus acreedores el cumplimiento de los compromisos asumidos en dlares. Esta crisis se tradujo en un encarecimiento del financiamiento externo para las economas emergentes. El mismo ao, Venezuela conoci una crisis bancaria generada por la cada en insolvencia de un tercio de la banca comercial, situacin que caus la desaparicin de empresas financieras emblemticas y el colapso del sistema econmico. Inici a principios de febrero de 1994, con considerables aportes por parte del Estado para auxiliar a los bancos con problemas, y prosigui con su nacionalizacin, la cual se complet a finales de ese ao. La cantidad de auxilios financieros entregados por el gobierno alcanz ms de 6.600 millones de dlares (11,7% del PIB venezolano). Fue una de las numerosas crisis bancarias que se multiplicaron en Amrica Latina (Bolivia y Brasil (1994), Argentina, y Paraguay (1995), Ecuador (1998), Colombia (1999),..6. En la segunda mitad de la dcada, la crisis asitica, en julio de 1997, aument el temor por un desastre econmico mundial por contagio financiero. Comenz con la devaluacin de la moneda tailandesa, lo que desequilibr las cuentas del resto de pases de la regin tales como Malasia, Indonesia y Filipinas, los cuales debieron recurrir a devaluaciones con el fin de reducir el impacto de la crisis en sus economas. Estas devaluaciones repercutieron en Taiwn, Hong Kong y Corea del Sur. Aunque pareca que el mbito de expansin de la crisis sera solamente regional, esta se convirti en lo que se denomin la primera gran crisis de la globalizacin. El Ecuador sufri las consecuencias de esta crisis a travs de una reduccin de sus exportaciones petroleras, las cuales cayeron en -11,0%, debido principalmente a la reduccin de 14,3% en el precio para del crudo nacional. En la crisis rusa, de agosto de 1998, agravada por la crisis financiera asitica que empez en julio de 1997, y la cada de los precios mundiales de los commodities, los pases que dependan fuertemente de la exportacin de materias primas fueron los ms perjudicados (el petrleo, gas, metales y madera eran ms del 80% de las exportaciones rusas). Cabe destacar que el petrleo daba los mayores ingresos fiscales al gobierno ruso. La crisis rusa se convirti en una crisis econmica que culmin en 1998, marcada por la devaluacin del rublo y un default de la deuda rusa, en el contexto del comienzo de una desaceleracin econmica mundial. La inflacin anual de 1997 fue del 84% en Rusia. En lo que respecta al Ecuador, ste se vi afectado por la cada de sus trminos de intercambio, los cuales pasaron de 90,83 en 1997 a 79,86 en 1998. Este perodo coincide con la crisis financiera del Ecuador, que tambin se traduce en una crisis econmica que gener una cada del PIB real del 6,3%, debido entre otros, al aumento de la
Cf. Carstens A., Hardy D. y Pazarasioglu C., (2004). Cmo evitar la crisis bancaria en Amrica Latina, Finanzas&Desarrollo, FMI, sept.
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inflacin, las expectativas inflacionarias crecientes, la devaluacin del sucre, y los altos niveles de endeudamiento y emisin monetaria. A partir del ao 2000, la economa internacional mejor su desempeo hasta el ao 2007. Al analizar el comportamiento del PIB mundial y de varios grupos representativos de pases, tenemos que partiendo de niveles de crecimiento entre 4% y 6% al iniciar la dcada, la mayor parte de dichos grupos en los siguientes perodos lograron mantener un crecimiento sostenible hasta el ao 2007. Mientras la tasa de crecimiento mundial del 4.8% en el ao 2000, lleg al 5.2% en el ao 2007, en cambio la tasa de crecimiento del PIB de las economas avanzadas, para los mismos aos, cay del 4.2% al 2.8%. Por otra parte, las economas emergentes y en desarrollo registraron una tasa de crecimiento del PIB de 6.0% el 2000, y en el 2007 llegan a una importante tasa de incremento del PIB de 8.3%. Al empezar el ao 20087 se inicia la reciente crisis mundial al explotar la burbuja inmobiliaria internacional. Se trat de combatirla, inicialmente, con el plan de rescate financiero estadounidense ("Acta de Estabilizacin Econmica de Urgencia de 2008") que autoriz al Secretario del Tesoro estadounidense a gastar 700 mil millones de dlares de dinero pblico en la compra de activos riesgosos, especialmente ttulos respaldados por hipotecas, a los bancos de los Estados Unidos para salvarlos de la quiebra, ley que fuera propuesta por el presidente George Bush y el Secretario del Tesoro Henry Paulson. Los partidarios del plan sostuvieron que esta ley, as como las anteriores inyecciones de liquidez, fueron intervenciones sin precedentes en EEUU, necesarias para evitar una mayor erosin de la confianza en el mercado de crdito estadounidense que podra haber llevado a una fuerte depresin econmica; mientras que los opositores las consideraron de un costo desproporcionado y como una medida parche que no soluciona los problemas de fondo que generaron la crisis. A causa de la crisis inmobiliaria que traslad sus efectos al sector financiero y, posteriormente, al sector real, el crecimiento mundial y de EEUU cay pronunciadamente en el 2009. Contexto Petrolero Mundial El entorno petrolero entre 1990 y 2009, estuvo caracterizado por alzas y descensos del precio del crudo en diferentes perodos, dentro de un mercado que responda en parte a los fundamentos econmicos de la oferta y la demanda, y adicionalmente a razones geopolticas, fluctuaciones del dlar, fenmenos climticos y factores especulativos. Tal como se puede ver en el (Grfico 2), en los aos noventa, la Guerra del Golfo en un principio elev el precio hasta 33 dlares el barril, posteriormente la falta de cohesin de la OPEP, y, luego, el conflicto entre Mxico, Arabia Saudita y Venezuela, que deseaban mayor participacin en el mercado petrolero, hizo que la OPEP en su reunin de Yakarta, Indonesia, realizada en 1997, eleve la produccin causando efectos imprevistos sobre los pases miembros de la Organizacin. Esto produjo el desplome de los precios, hasta los 10 dlares por barril, a fines de 1998. Esto se agrav cuando Irak volvi a poner su produccin en el mercado y se hizo presente la crisis asitica.
En marzo de 2008 se realiza la primera intervencin del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos con el objetivo de financiar a un banco cuya cartera de inversin estaba altamente concentrada en el sector inmobiliario de los Estados Unidos (Bear Stearns) y as evitar su quiebra.
Debido a esto, desde 1999 la OPEP enfrent sus diferencias internas y empez a cosechar los resultados de un mayor cumplimiento y fuerza en los acuerdos pactados hasta el 2003; cuando los precios se ubicaron en una franja de entre 20 y 30 dlares el barril. En los aos siguientes, los precios sobrepasaron la barrera de los 40 dlares, debido en primer lugar, a la guerra de Irak8 y, en segundo lugar, a una mayor demanda por parte de pases como China, India, Japn y EE.UU. 9. Demanda que no poda ser abastecida en su totalidad por no existir, de una parte, una fuente estable y abundante de suministros en los pases NO OPEP y, de otra parte, la reticencia de las naciones miembros de la OPEP de elevar su produccin para conservar el equilibrio conseguido del balance mundial. A lo anterior se sum el hecho de que las refineras no haban podido ser modernizadas ni se haban construido otras que abastezcan de suficiente combustibles con las especificaciones medioambientales exigidas desde esa poca.
Grfico 2 Precios del WTI y del Crudo ecuatoriano USD por barril
Fuente: EIA, BCE
Desde el 2004, los precios aumentaron por los efectos de: los huracanes (como el Katrina) en las instalaciones petroleras; el crecimiento en la economa de los pases emergentes y en los industrializados, y, particularmente, por el auge de la industria de la construccin (que termin por convertirse en una burbuja especulativa, que al reventar hizo que los inversionistas vuelquen su inters a commodities como el oro y el petrleo, causando una sobre demanda artificial que hizo subir el precio a un mximo de 147.27 dlares por barril en julio de 2008). Pero, a partir de agosto de 2008, la toma de ganancias en las transacciones de los commodities y la franca aparicin de las
La invasin de Iraq, entre el 20 de marzo y el 1 de mayo de 2003, fue encabezada por los Estados Unidos, respaldados por fuerzas britnicas y pequeos contingentes de Australia, Polonia y Dinamarca. Segn Joseph E. Stiglitz puede atribuirse a esta guerra alrededor de USD 37 del alza total de los precios del crudo durante los ltimos aos (Libro: La guerra de los tres billones de dlares). 9 Estados Unidos, golpeado por los ataques terroristas del ao 2001, vio en la disminucin de las tasas de inters un mecanismo para incentivar el consumo. Entonces, un gran nmero de personas acudi a las entidades crediticias para obtener prstamos, en su mayora, hipotecarios, con lo que se origin una burbuja inmobiliaria que se caracteriz por la entrega de recursos bancarios sin garanta a personas que no deban haber sido consideradas sujetos de crditos. Para el ao 2007, el nivel de deuda promedio en las familias estadounidenses era del 130% de sus ingresos, lo que hizo prcticamente imposible que los deudores cumplan con sus obligaciones. Simultneamente, la Bolsa de los valores de Wall Street sucumba al huracn financiero, plagada de ttulos hipotecarios que llegaron al mercado burstil alentados por el crecimiento del negocio inmobiliario.
crisis econmica y financiera10 en los pases industrializados, ocasionaron una cada pronunciada en la demanda de energa, llevando el precio del crudo a un mnimo de 32.4 dlares por barril en diciembre de 2008. Debido a esto, la OPEP resolvi, en sus reuniones de octubre y diciembre de 2008, bajar la produccin, sumando un recorte total de 4.2 millones de barriles. Estas medidas del organismo y las adoptadas por los pases consumidores para resolver sus crisis han hecho que la cotizacin del petrleo se vaya recuperando paulatinamente, hasta situarse a partir de junio de 2009 entre 70 y 80 dlares el barril y terminar el ao con un promedio de 62 dlares por barril. Los precios del crudo ecuatoriano El crudo de Ecuador depende de la cotizacin del petrleo norteamericano West Texas Intermediate, WTI, que es el crudo marcador para el continente americano, cotizacin que es impuesta por las condiciones del mercado mundial arriba indicadas. Al valor unitario de este petrleo referencial hay que restarle siempre un diferencial que depende bsicamente de la calidad, mercado de destino y competitividad del tipo de crudo que se comercializa desde nuestro pas. En las dos ltimas dcadas, los precios de la cesta del crudo ecuatoriano, compuesta por los diferentes tipos de petrleos vendidos tanto por Petroecuador como por las compaas privadas, han seguido la tendencia general del WTI; sin embargo, cuando se han apartado de ella ha cobrado mayor importancia el factor de negociacin de las empresas petroleras para hacer que el diferencial con respecto al crudo marcador sea mayor o menor. Esto se puede apreciar en el Grfico No. 2 donde se ilustra la evolucin de los crudos WTI y de Ecuador, as como sus diferencias reales obtenidas luego de las negociaciones entre las empresas exportadoras y compradoras. Evolucin de los trminos de intercambio Generalmente, el ndice de la relacin de trminos del intercambio es comprendido como el ratio entre el ndice de precios de las exportaciones y el de las importaciones, referidos a un mismo ao base. En el caso ecuatoriano, las ponderaciones del ndice de precios de los principales productos de exportacin corresponden a su participacin porcentual en las exportaciones totales. Los productos tradicionales que forman parte del ndice son petrleo, banano, camarn, caf (en grano e industrializado) y cacao (en grano y elaborado). Se utiliza el ndice de precios al por mayor de los Estados Unidos, para determinar los precios de los productos de exportacin no tradicionales.
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La debacle financiera se inici con la quiebra de Lehman Brothers , cuando el Gobierno de los Estados Unidos se rehus a su salvataje, y la compra de Merrill Lynch por parte de Bank of Amrica. La reaccin en el mercado petrolero se sinti el 15 de septiembre de 2008 cuando los inversionistas esperaban que aquello tenga un severo impacto en la economa y disminuyera la demanda energtica, por lo que se lanzaron a vender el petrleo que haban adquirido, no como materia prima sino como instrumento financiero.
Grfico 3 ndice de trminos de intercambio 1990 2009 (base ao 2000=100)
Tendencia ITT 2000-2009 con petrleo
Fuente: Banco Central del Ecuador.
Como se aprecia en el grfico, a partir del 2004, la relacin de intercambio sin petrleo del Ecuador se incrementa ligeramente, pero al considerarla con petrleo esta crece de manera significativa, contribuyendo al bienestar del pas y ratificando la dependencia hacia este producto estrella.
2. SECTOR REAL
Producto Interno Bruto11 (PIB) El crecimiento promedio del PIB en el perodo pre dolarizacin fue menor que el del perodo de dolarizacin. As, entre los aos 1990-1999 el crecimiento del producto fue de 1.8% mientras que en la dcada siguiente fue de 4.4%. Resulta interesante ver que la dcada anterior a la dolarizacin evidencia estancamiento de la economa ecuatoriana con niveles promedios de variacin del PIB per cpita de -0.2%. Cabe destacar que la cada ms pronunciada sufrida por el PIB per cpita en la dcada pre dolarizacin se registr en el ao 1999 (-7.6% de cada en el PIB per cpita). Ahora bien, durante la poca de dolarizacin el crecimiento promedio de este indicador es de 2.9%, registrando en los aos 2004 y 2008 los mayores crecimientos de la dcada, 6.5% y 5.0% respectivamente. Por otra parte, el PIB per cpita ascendi de USD 1,336 por persona entre los aos 1993-1999 a USD 1,514 en la dcada 2000- 2009.12 Recordemos que para reducir los niveles de pobreza, el pas necesita tasas de crecimiento econmico per cpita altas y sostenibles en el tiempo, cosa que no ha ocurrido. La dcada de los 90 se caracteriz por varios momentos de inestabilidad econmica cuyo corolario fue la gran crisis financiera de finales de siglo. Esto hizo que en el ao 1999 el PIB del Ecuador decrezca en 6.3%. Bajo este escenario de crisis y como medida de salvacin para mantenerse
11 12
A precios constantes de 2000 Banco Central del Ecuador. Cuentas Nacionales Anuales
en el poder, Jamil Mahuad, en ese entonces Presidente de la Repblica del Ecuador, decidi implementar el sistema de dolarizacin en enero del ao 2000.
Grfico 4 Producto Interno Bruto aos 1990 2009 tasa de variacin anual
8.5 6.5
8.0
5.2 2.7 1.5 0.3 5.3 4.1 1.7 2.4 6.0 6.5 3.9 2.5 1.0
4.7
Tasa de crecimiento %
4.5 2.5 0.5
4.2 2.1
2.8
3.6
-1.5 -3.5 -5.5 -7.5
Crecimiento promedio 1.8%
DOLARIZACIN
Crecimiento promedio 4.4%

-6.3
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (prev)
Fuente y Elaboracin: Banco Central del Ecuador
A partir del ao 2000 la economa ecuatoriana se ha logrado consolidar en gran medida, apoyada fuertemente por condiciones externas favorables, como precio del petrleo, las remesas en divisas por parte de los emigrantes y como fue en su momento, la construccin del Oleoducto de Crudos Pesados, OCP. El ao 2004 fue el de mayor crecimiento del perodo, esto se debi al incremento significativo del valor agregado petrolero, VAP, a partir de la entrada en operacin del OCP. Sin embargo, la carencia de nuevos proyectos de gran escala se tradujo en una reduccin del nivel de crecimiento. A pesar de ello, el ao 2008 fue de gran actividad econmica debido al incremento del precio del petrleo exportado y a una poltica de fuerte inversin pblica. Empero, hasta ahora se requiere realizar mejoras considerables en los niveles de productividad, incrementos en el valor agregado de los bienes y servicios producidos, los cuales conlleven a la creacin de empleos de calidad. Ahora bien, a lo largo de las dos dcadas, el rubro de mayor participacin en el PIB ha sido el Consumo Privado, el cual evidencia una tendencia relativamente constante (leve crecimiento) a lo largo de los dos perodos, este rubro represent un promedio de 62.8% del PIB en el primer perodo y 66.6% del PIB en la dcada siguiente (2000-2009). Las importaciones, M, tuvieron una participacin promedio de -31.9% en la dcada anterior a la dolarizacin y de -41.2% en la posterior, diferencia que se debi en gran parte a las compras externas destinadas a la construccin del OCP (2004-2005) y, posteriormente, al incremento de la obra pblica en especial durante el ao 2008. (ver Grfico.5)
10
Grfico 5 Participacin porcentual de los Principales Componentes del Gasto en el PIB Porcentaje 1990-2009
24.8 3.2 23.4 62.9
29.8
32.0
29.8
31.8 1.9
34.7
34.7
36.0 2.6
33.5
34.9 38.5
37.1 3.7
33.2
4.9
35.1
37.7 1.9
38.8 1.9 26.8 66.1
40.6
40.5 2.5
26.8
39.3
2.1
35.9 3.3
27.5
1.6
25.9
5.3 24.3 63.9 18.8

63.4
1.2 26.8
67.2
24.3
25.1 62.1
26.4
26.9
62.8
24.2 62.3
23.9
20.5 64.0
24.0 64.9
27.4
66.4
26.4 67.4
25.7 65.3
29.2 68.1
61.6
63.4
62.9
62.4
67.8
68.7
Aos1990-1999 Consumo Privado 62.8%
Aos 2000-2009 Consumo Privado, 66.6%
13.7 -28.0
12.9 -29.6
11.9 -29.9
10.8 -30.9
10.4
10.7 -35.9
9.9 -31.5
10.0 -34.9
9.6 -36.6
9.6 -27.5
9.8 -31.0
9.3 -36.7
9.3
9.1
8.7 -39.3
8.5
8.5 -44.3
8.8 -46.4
9.2
9.3 -44.7
-33.8
-41.1
-38.2
-42.1
-48.0
Promedio: Importaciones -31.9%

-1.2 Exportaciones "Consumo de los Hogares"
-2.8
Promedio: Importaciones -41.2%

-0.4 FBKF Importaciones de bienes y servicios Variacin de existencias "Consumo del Gobierno"
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (prev)
La contribucin al crecimiento del PIB registrada por parte de cada uno de los componentes del gasto va en estrecha relacin con la participacin que cada uno de stos tiene en el PIB total, de esta forma, particularmente el Consumo Privado, fue el que en promedio ms contribuy al crecimiento de este indicador durante la dcada 2000-2009 (3.4%) dada su alta participacin, seguido de la Formacin Bruta de Capital Fijo, FBKF, (2.0%). De su parte, el componente que ms aport en promedio al crecimiento del PIB durante la dcada anterior a la dolarizacin fue las exportaciones (2.0%), cuya participacin en el PIB pas de 24.8% en 1990 a 38.5% en 1999, seguidas del consumo de los Hogares (1.1%).Grfico No. 6
11
Grfico 6 Contribucin porcentual de los Principales Componentes del Gasto a la variacin del PIB Perodo 1991-2009
15 15
Importaciones Gasto pblico Consumo Privado FBKF Exportaciones Producto interno bruto (PIB)
Aos 1991-1999
10
6.5
10.8
Aos 2000-2009 Mayor contrib. Consumo Privado 3.4%

4.8 5.6
10
Mayor contrib. Exportaciones 2.0%

3.6
Contribucin %
5
2.2 1.9 1.4 2.4
4.8 3.5
4.8 4.3
3.7
2.7 2.8 2.6 2.3
5
2.9
4.3
3.4
1.6
-0.3
2.8
2.3
1.3
1.2
0
-0.8
-2.1
0
-1.5
-1.1 -2.7 -4.5
-1.1 -1.8
-0.4
-0.3
-2.4
-4.5
-3.1
-3.2 -4.3 -6.1

-6.7
-3.0
-5
-4.8
-4.2 -5.4
-3.9 -4.7
-5
-7.7
-10 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (prev)
-10
En lo que concierne al ritmo de crecimiento de las principales variables del PIB, se puede observar que el perodo anterior a la dolarizacin (1990-1999) las exportaciones fueron las de mayor crecimiento, seguidas de las importaciones, aunque el conjunto de variables se mantienen relativamente cercanas, lo que indica un crecimiento conjunto y equilibrado de las mismas. De su parte en el perodo de dolarizacin (2000-2009) el ritmo de crecimiento de las importaciones sobrepas al de las exportaciones; en conjunto todas las variables crecen ms aceleradamente pero con velocidades distintas. En ambos perodos se puede ver un constante crecimiento de la tasa de apertura comercial del Ecuador puesto que tanto las exportaciones as como las importaciones crecen ms aceleradamente que el resto de los componentes del PIB.). Grfico No. 7
12
Grfico 7 Evolucin de los principales componentes del PIB (base 100 en 1993) Perodo 1990-2009
300 250
200 150 100 50 0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Importaciones con mayor ritmo de crecimiento

Exportaciones con mayor ritmo de crecimiento
Importaciones Consumo Final Gobierno General Exportaciones Fuente y Elaboracin: Banco Central del Ecuador
Consumo Final Hogares FBKF
Equilibrio Oferta-Utilizacin Al analizar el desempeo econmico del pas, desde el enfoque Oferta-Utilizacin de bienes y servicios, se observa que el crecimiento anual promedio de la economa, 2000-2009 (4.4%), desde la utilizacin, est asociado al aumento registrado del Consumo Privado en 5.2%, a la Formacin Bruta de Capital Fijo, en 8.7%; Consumo del Gobierno, 4.0%; y, Exportaciones, 3.9%. Por otra parte, el crecimiento anual promedio pre-dolarizacin responde principalmente al incremento registrado en las Exportaciones en 7.2% y en el Consumo Privado en 1.8%, lo contrario sucede con la Formacin Bruta de Capital Fijo, cuya tasa de variacin fue negativa en el orden de -0.1%, as como el Consumo del Gobierno, -2.1%. Cuadro 1.
13
Cuadro 1 Oferta y Utilizacin Final de Bienes y Servicios Tasas de crecimiento ( precios de 2000)
VARIABLES \ AOS Producto interno bruto (PIB) 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (sd) (p) (p) (prev)
5.2 1.5 0.3 4.7 1.7 2.4 4.1 2.1 -6.3 2.8 5.3 4.2 3.6 8.0 6.0 3.9 2.5 6.5
1.0
Importaciones de bienes y servicios 11.1 Total oferta final Gasto de consumo final total Gobierno general Hogares residentes Formacin bruta de capital fijo
2.5 3.6 14.6 7.9 -10.2 15.4 7.0 -29.5 15.8 24.8 16.7 -3.9 11.1 13.7 9.3 7.3 10.2 -6.1
6.5 1.7 1.1 7.0 3.3 -0.9 6.8 3.4 -12.5 5.6 9.9 7.6 1.4 8.9 8.2 5.5 4.0 7.7 -1.3 2.3 0.8 3.4 3.4 2.2 0.4 4.3 3.6 -6.8 3.9 5.8 6.3 4.7 4.5 6.9 5.3 3.8 7.5 -0.7 -6.5 -8.9 1.0 4.5 -5.2 4.7 -2.2 -5.5 4.7 -0.6 4.3 1.4 3.6 3.5 3.7 6.1 11.6 3.0 2.4 2.4 3.8 1.8 1.4 4.2 4.5 -7.0 3.8 6.8 6.6 5.2 4.7 7.3 5.5 3.5 7.0 1.8 1.9 1.8
9.2 4.9 5.6 6.6 -2.0 -4.3 2.7 3.9 -27.7 12.1 23.5 18.9 -0.2 4.9 10.9 3.8 2.5 16.1 -5.0 8.8 -6.7 11.7 11.3 2.4 7.8 -5.1 7.8 -1.0 -0.8 -0.8 9.6 15.9 9.0 8.9 2.2 3.3 -7.7
Exportaciones de bienes y servicios 26.4 Total demanda final
6.5 1.7 1.1 7.0 3.3 -0.9 6.8 3.4 -12.5 5.6 9.9 7.6 1.4 8.9 8.2 5.5 4.0 7.7 -1.3
Por el lado de la Oferta, el crecimiento promedio registrado en las importaciones entre los aos 1991-1999 fue de 2.5%, mientras que para el perodo 2000-2009 se cuadruplic llegando a registrar un incremento en el orden de 9.9%. Los crecimientos promedios de los principales productos importados desde el ao 2000 hasta 2009, fueron: Azcar, 90.1%; Productos de la caza y de la Pesca, 54.6%; Procesamiento y Conservacin de Carne y Productos Crnicos, 47.3%; Productos de Madera, 33.2%; Cereales y Panadera, 22.3%; Otros Productos Manufacturados, 17.9%; Producto de la Produccin Animal, 17.8%; Transporte y Almacenamiento, 16.5%; Maquinaria y Equipo, 15.8%; Textiles y Prendas de Vestir, 15.2% (recoge el efecto de las compras provenientes de China, especialmente en los aos 2006 y 2007, que pasaron de 8.7% a 22.2% respectivamente); entre otros.13 Es necesario sealar que, para el ao 2009, el nivel de compras externas reflej una cada debido a la implementacin por parte del Gobierno Nacional de medidas de salvaguardia tendientes a precautelar la liquidez de la economa. En cuanto a la participacin promedio que tiene cada producto en el total importaciones, las compras externas de Maquinaria y Equipo ocupan el primer lugar con un promedio del 31.7% para el perodo 2000-2009 y 41.7% en los aos 1993-1999. Los Productos Qumicos Plsticos y del Caucho tienen una participacin promedio de 16.8% y 16.1% en el perodo anterior a la dolarizacin y en el posterior, respectivamente. La importacin de hilos e hilados, tejidos y confecciones, presentan una baja participacin promedio en el total de las compras externas, en ambos perodos (2.1% (aos 19931999) y 3.8% (aos 2000-2009)). Grfico No. 8.
13
Banco Central del Ecuador. Cuentas Nacionales Trimestrales.

14
Grfico 8 Importaciones por producto.14Participacin promedio en % Aos 1993-1999 y 2000-2009

Maquin, equipo y material de transp 16.1 Produc qumicos, plsticos y de caucho 11.1 Transpor te y almacenamiento 7.0 7.7 Produc mineral, metl y no metl 7.7 6.1 Produc refinacin de petrleo y gas 6.5 4.9 Compras Directas 5.1 4.9 Otros Ser vicios 6.8 3.8 Textiles, prendas de vestir y de cuero 2.1 Produc del papel y p. editoriales 3.3 3.8 Produc alimentic diversos 3.1 2.2 Otros productos agricolas 2.4 2.9 Otros product manufacturados 1.0 Ser vicios Financieros 0.7 Bebidas 0.4 Produc de car ne y productos cr nicos 0.3 Cereales y panadera 0.2 Productos de minas y canteras 0.2 Electricidad 0.0 Produc de la produccin animal 0.1 Productos de Madera 0.0 Produc silvico y de la extr de madera 0.1 Azcar 0.3 2000-2009 1993-1999
0.0 5.0 10.0 15.0
31.7
41.7
16.8
20.0
25.0
30.0
35.0
40.0
45.0
Siguiendo con el anlisis, por el lado de la utilizacin, a travs de la Demanda Agregada, se aprecia que el promedio de las exportaciones en volumen, a lo largo de los aos 1990-1999 fue el doble del registrado en la etapa posterior a la dolarizacin, lo que obedeci al drstico crecimiento del ao 1991 de este rubro, debido a la creacin del ATPDEA15, generando as un dinamismo del comercio exterior. Es necesario sealar que el fenmeno del Nio impact en el nivel de exportacin durante el ao 1998 (-5.1%). En lo que respecta al perodo 2000-2009, las exportaciones de Petrleo Crudo, Gas Natural y Servicios Relacionados, han tenido un crecimiento significativo, as como tambin la participacin de este producto en el total de exportaciones (37.3%). A pesar de esta situacin sus niveles no alcanzaron a superar el promedio registrado en la dcada anterior. De igual forma sucedi con Productos del Procesamiento y Conservacin de la Carne y Productos Crnicos y Banano Caf y Cacao, cuyas participaciones en el total de las exportaciones estuvieron en el orden de 13.0% y 13.2% respectivamente. Para los aos 1993-1999 la participacin porcentual de Petrleo Crudo, Gas Natural fue de 39.3% en el total de exportaciones, mientras que Productos del Procesamiento y Conservacin de la Carne y Productos Crnicos y Banano Caf y Cacao fue en el orden de 14.9% en los dos caso. Grfico No 9 Se debe tomar en cuenta que durante los primeros trimestres del ao 2009, el Ecuador sufri el impacto de la reduccin de los precios internacionales de sus principales productos de exportacin y, en particular, del petrleo. El precio de la Cesta de Crudo de Ecuador16 a diciembre del 2008 lleg a
14 15
Corresponde hasta el 2do trimestre de 2009. Ley de Preferencias Arancelarias Andinas y Erradicacin de las Drogas. 16 Incluye los crudos Oriente y Napo exportados tanto por la Empresa Pblica EP Petroecuador as como por las Compaas Privadas.
15
USD 26.09 el barril, habiendo registrado su pico mximo en junio del mismo ao, USD 117.36 por barril, mientras que para junio de 2009, fue de USD 56.38 el barril.
Grfico 9 Exportaciones por producto17. Participacin promedio % Aos 1993-1999 y 2000-2009
Petrleo cr udo, gas natural 13.2 Banano, caf y cacao 14.9 13.0 Produc de car ne y productos cr nicos 14.9 7.1 Compras Directas 6.1 5.0 Otros productos agricolas 2.6 4.7 Produc de la refinac de petrleo y gas 5.5 Productos alimenticios diversos 3.7 4.4 Transpor te y almacenamiento 3.7 3.4 Maquina, equipo y material de transp 1.6 3.3 1.7 Produc qumicos, plstic y de caucho 1.1 1.4 Otros Ser vicios 1.9 1.2 Textiles, prendas de vestir y cuero 0.9 1.2 Produc minerales, metl y no metl 1.3 0.9 Productos de Madera 0.8 0.6 Otros produc manufactur 0.3 0.4 Productos de la caza y de la pesca 0.7 Cereales y panadera 0.3 Produc del papel y p. editoriales 0.3 Azcar 0.2 Bebidas 0.1 Produc silvic y de la extrac de madera 0.1 0.1 Productos de la produccin animal 2000-2009 1993-1999
0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0
39.3
37.3
35.0
40.0
45.0
De otra parte, el crecimiento promedio de los principales productos de exportacin durante el perodo 2001-2008, fue el siguiente: Azcar, 101.6%; Cereales y Panadera, 83.9%; Servicios Financieros, 33.5%; Productos de Minas y Canteras, 28.0%; Maquinaria y Equipo, 26.5%, Otros Productos Manufacturados, 21.5%; Bebidas, 13.5%; Productos de la Carne, 12.0%; Productos Alimenticios Diversos, 10.7%; Productos Minerales Bsicos, Metlicos y no Metlicos, 10.4%; Productos Silvcolas y Extraccin de la Madera, 9.3%; Productos de la Caza y de la Pesca, 8.6%; Productos del papel y Editoriales, 7.8%; Otros Servicios, 7.5%; Otros Productos Agrcolas, 7.2%; Textiles, Prendas de Vestir y productos del Cuero, 5.9%; Petrleo Crudo, Gas Natural y Servicios Relacionados, 5.8%; entre otros. Uno de los sectores que decreci fue: Transporte y Almacenamiento, -1.2%.18 En este mismo perodo, el Consumo Final de los Hogares aument en promedio 5.2%, tasa superior a la registrada en los aos 1990-1999 (1.8%), como consecuencia del crecimiento de la economa y de las remesas del exterior, las cuales han presentado un desempeo favorable a lo largo de esta dcada. Los principales crecimientos se registraron en: Maquinaria, equipo y material de transporte, 13.9%; Servicios Financieros, 11.8%, Otros servicios19, 6.8%; Otros Productos Manufacturados, 6.5%; Productos de la Refinacin del Petrleo, 6.2%; entre otros, siendo: Otros Servicios, Transporte y Almacenamiento, Textiles y prendas de vestir, Maquinaria y Equipo, y Productos crnicos los que mayor peso han tenido en el total del Consumo Privado, cuyo promedio de participacin estuvo en el orden de 21.3%, 11.8%, 8.0%, 7.6%, y 7.3%, respectivamente. Similar
17 18
Corresponde hasta el 2do trimestre de 2009. Banco Central del Ecuador. Cuentas Nacionales Trimestrales. 19 Incluye hoteles, bares y restaurantes; comunicaciones; alquiler de vivienda; servicios a las empresas, servicios a los hogares; educacin y salud (pblica y privada).
16
comportamiento ocurre durante los aos 1993-1996, cuyo porcentaje de participacin de estos productos en su orden fue 18.4%, 10.0%, 8.2%, 9.1% y 7.9% respectivamente. Grfico 10.
Grfico 10 Consumo Privado por producto20. Participacin promedio % Aos 1993-1999 y 2000-2009
Otros Ser vicios Transpor te y almacenamiento Textiles, prendas de vestir y cuero Maquin equipo y mat de transpor te Produc de car ne y productos cr nicos Produc qumic, plsticos y de caucho Produc alimenticios diversos Cereales y panadera Otros productos agricolas Otros productos manufactu Bebidas Produc minerales metli y no metl Produc produccin animal Produc refina de petrleo y gas Produc papel y p. editoriales Ser vicios Financieros Productos de la caza y de la pesca Electricidad Azcar Banano, caf y cacao Tabaco elaborado Gobier no General Productos de Madera Ser vicio Domstico Productos silvi y de la madera Productos de minas y canteras Compras Directas 2000-2009 1993-1999 -5.0
11.8
18.4
21.3
8.0 8.2 7.6 9.1 7.3 7.9 6.6 6.7 6.5 4.8 5.6 4.2 4.5 4.0 3.6 3.4 4.0 2.2 2.4 2.1 2.2 2.0 1.9 1.8 1.9 1.6 1.5 1.6 1.9 1.4 1.2 1.1 1.1 0.5 0.8 0.4 0.6 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2 0.3 0.1
-1.0 6.6
10.0
-1.2
0.1 0.0 0.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
Por su parte, el Consumo de las Administraciones Pblicas entre los aos 1990-1999 registr un decremento promedio de -2.1%, mientras que para la dcada posterior tuvo un crecimiento de 4.0%. Dicha tasa se debe a la mayor cantidad de recursos que destin el Gobierno General para la creacin de nuevas entidades pblicas, incrementos de sueldos y salarios de empleados pblicos y la adquisicin de bienes y servicios, en especial durante los aos 2007 y 2008 en los cuales las tasas de crecimiento fueron del orden de 6.1% y 11.6% respectivamente. La Formacin Bruta de Capital Fijo, registr una tasa de crecimiento de 8.7% durante los primeros 10 aos de dolarizacin, lo que contrasta con el promedio negativo registrado en la dcada anterior (-0.1%). Estos niveles resultan consistentes con la importacin de Maquinaria y Equipo y Material de Transporte (15.8%), as como en el aumento del valor agregado de la construccin en una tasa promedio de 8.5%, reflejado en la obra pblica y privada. En los ltimos aos, se han desarrollado proyectos de infraestructura vial, construccin de vivienda popular, continuidad y construccin de proyectos hidroelctricos, como es el caso de la Central Hidroelctrica Baba, entre otros. Valor Agregado Bruto por industria Durante el perodo 2000-2009 todas las industrias presentaron tasas de crecimiento positivas, las mismas que contribuyeron al crecimiento del PIB, entre las principales se encuentran: Construccin21, 8.5%; Otros elementos del PIB22, 7.1%; Intermediacin Financiera, 6.5%. Sin
20 21
Corresponde hasta el 2do trimestre de 2009. Residencial no residencial y obra civil

17
embargo, la industria manufacturera ha presentado un incremento modesto, siendo en sta ltima donde existe una mayor oportunidad para el desarrollo de la tecnologa y de innovacin, ambos motores del crecimiento de la economa. Para la dcada anterior a la dolarizacin (1990-1999) la variacin fue negativa en el caso de la industria de la construccin (-3.8%), mientras que los Otros elementos del PIB y la Intermediacin Financiera registraron incrementos de 2.8% y 2.5% en su orden. Grfico No. 11 El crecimiento de la Construccin est comnmente asociado a la obra pblica, obras de vivienda y a otro tipo de obras de construccin, los mismos que se reflejan en el rubro de la FBKF al interior de las cuentas del Gobierno Central. Durante los ltimos meses de 2008 e inicios de 2009, la actividad de la construccin registr un dbil dinamismo afectado por la cada de las remesas, as como por la restriccin de crditos por parte de las entidades bancarias privadas. De otro lado, el rubro Otros Elementos del PIB, cuya participacin en el PIB es de 11.9%, creci, en promedio, 7.1% (2000-2009) debido al aumento de las recaudaciones tributarias (IVA al comercio interno y externo, derechos arancelarios, ICE y otros impuestos sobre los productos), relacionadas al desempeo del comercio interno y externo.
Grfico 11 Valor Agregado Bruto por Industria. Tasas de variacin promedio Aos 1991-1999 y 2000-2009
Constr uccin Otros elementos del PIB Ser vic de inter me finan (SIFMI) Inter med financiera Fabric produc de refina de petrleo Otros ser vicios Pesca Administa pblica y defensa P.I.B. Agricultura Total VAB (pc) Industa manufac (excluy ref petrol) Suministro de electricidad y agua
Comercio al por mayor y menor
-3.8 2.8 4.4 2.5 3.8 0.2 -1.9 1.7 3.1 1.6 2.1 1.7
5.7 5.6 4.9
8.5 7.1 6.6 6.5
4.7
4.6
4.4
4.2
4.0 3.9 4.0 3.9
3.9 3.1 3.4 3.0 3.0
Explotacin de minas y canteras

Transpor te y almacena
Hogares priv con ser vic doms

-6.0 -4.0 -2.0 0.0
0.9
2.0
2.7
4.0 6.0 8.0 10.0
Aos 2000-2009
Aos 1991-1999
22
Constituidos por el Impuesto al Valor Agregado, IVA al comercio interno y externo, derechos arancelarios, Impuesto a los Consumos Especiales, ICE y otros impuestos sobre los productos.
18
Es interesante ver el caso de la industria Explotacin de Minas y Canteras, que tuvo un crecimiento promedio de 3.4% (perodo 1991-1999) y 3.1% en 2000-2009, monto importante debido a que su participacin promedio en el PIB fue de 20.2% en el ltimo perodo. Su mayor contribucin en el total del PIB fue en el ao 2004, que lleg a 22.9%. Actividades no petroleras El Valor Agregado no Petrolero, VANP, present un crecimiento promedio de 1.8% durante la dcada anterior a la dolarizacin, mientras que en la dcada siguiente (2000-2009) fue de 4.5%. Esto ltimo fue resultado del dinamismo de las actividades de la construccin (8.5%), intermediacin financiera (6.5%) y los otros elementos del PIB (7.1%).23 El mayor dinamismo en el crecimiento del Valor Agregado no Petrolero (4.5%), explica en gran medida el crecimiento del PIB, siendo este sector de la economa el que genera el mayor porcentaje del empleo en el Ecuador. Por su parte, el menor dinamismo de la industria de petrleo y gas natural, se refleja en el bajo nivel del Valor Agregado Petrolero. De acuerdo a la clasificacin por actividad econmica, los sectores no petroleros que tuvieron una mayor participacin porcentual en el total del PIB fueron: Otros servicios, Comercio al por mayor y menor, Sector manufacturero, Otros elementos del PIB, Construccin, Agricultura y Transporte y almacenamiento, los mismos que para los aos 1991-1999 registraron participaciones de: 13.5%, 16.0%, 13.7%, 9.7%, 8.4%, 7.8% y 7.8%, respectivamente; mientras que para 2000-2009, sus tasas fueron en el orden de: 15.5%, 14.9%, 13.7%, 11.9%, 8.6%, 8.9% y 7.7%, respectivamente. Cabe anotar sin embargo, que las actividades que registraron mayores tasas de crecimiento, en el primer perodo, fueron: Servicios de intermediacin Financiera, 4.4%; Industria Manufacturera, 4.0%; Otros Servicios, 3.8% y Agricultura, 3.1%; mientras que, para el segundo perodo, la Construccin, 8.5%; SIFMI24, 6.6%; Otros Elementos del PIB, 7.1%; Otros Servicios,4.9% y Pesca, 4.7%. Cuadro No. 2.
23
Constituidos por el Impuesto al Valor Agregado, IVA al comercio interno y externo, derechos arancelarios, Impuesto a los Consumos Especiales, ICE y otros impuestos sobre los productos. 24 Servicios de Intermediacin Financiera Medidos Indirectamente.
19
Cuadro 2 Valor Agregado Bruto por Industrias no petroleras Tasa de crecimiento

Aos 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Promedio 1991-1999 Promedio 2000-2009
Agric. Pesca 6.9 1.9 -16.3 7.7 2.6 8.3 9.1 -5.0 13.0 4.3 3.9 6.3 4.4 2.2 5.1 3.5 4.4 5.2 2.5 3.1 4.2 26.7 4.3 -61.5 4.7 8.6 4.7 14.6 6.1 -6.7 -21.6 1.7 -0.6 14.2 0.5 25.5 14.1 2.4 6.5 4.6 0.2 4.7
Manuf Sumini Comer Otros Interm Otros Admin Hogar (excl Electric Constr mayor, Trans SIFMI Eleme P.I.B. finan servic Pblic privad petrl) y Agua menor PIB 5.0 -1.9 16.8 2.9 2.6 5.0 5.5 5.5 -5.2 -6.8 4.9 2.5 4.6 3.2 9.2 7.1 4.9 8.1 1.7 4.0 3.9 -7.4 -3.6 -5.6 3.8 -18.8 11.9 6.8 8.5 23.0 2.6 0.6 8.2 1.2 -8.7 1.3 0.5 15.5 12.7 5.5 2.1 3.9 0.4 -2.6 -18.6 7.0 0.4 1.3 2.7 -0.2 -24.9 18.3 19.7 20.0 -0.7 4.0 7.3 3.8 0.1 13.8 -1.0 -3.8 8.5 4.1 2.1 5.1 4.7 -0.1 5.4 4.5 0.7 -11.2 3.8 4.8 1.8 3.5 3.9 5.2 4.7 3.3 6.5 1.4 1.7 3.9 1.5 2.1 8.5 -0.5 2.4 1.3 7.4 4.2 0.0 7.0 0.5 0.1 1.8 2.1 2.3 5.2 3.1 5.4 2.8 3.0 3.0 17.3 2.9 19.1 21.1 17.6 11.2 -2.2 -16.9 -47.3 2.2 -6.7 2.9 0.4 6.5 18.3 20.6 8.0 11.2 1.8 2.5 6.5 2.7 2.1 9.0 0.1 6.4 4.5 4.9 7.2 -3.2 3.7 4.1 4.2 4.2 5.9 9.4 5.8 6.0 7.1 -1.0 3.8 4.9 15.9 5.6 28.4 16.0 4.0 18.5 -0.5 -15.3 -33.0 1.3 -16.4 36.6 -3.9 -2.8 8.8 24.2 11.6 12.5 -5.4 4.4 6.6 3.4 -4.2 -4.6 -6.5 -7.8 -0.9 2.8 6.0 -5.6 9.3 1.1 2.3 2.9 3.1 1.9 2.8 5.9 14.6 2.5 -1.9 4.6 3.2 2.2 1.1 1.9 3.1 1.8 4.4 3.0 3.4 2.4 2.8 2.1 4.5 3.7 -4.5 3.2 0.1 -5.5 0.0 2.7 0.9 10.9 2.7 -0.3 3.9 1.9 3.5 4.9 2.7 -4.5 3.2 9.7 17.0 0.9 9.6 7.6 7.0 5.9 7.8 2.7 2.8 7.1 5.2 1.5 0.3 4.7 1.7 2.4 4.1 2.1 -6.3 2.8 5.3 4.2 3.6 8.0 6.0 3.9 2.5 6.5 1.0 1.7 4.4
El valor agregado de la construccin, registr mayor dinamismo en la segunda etapa del anlisis (2000-2009), como resultado de la construccin del OCP y un mayor crecimiento de la obra pblica. A pesar de esto, esta actividad decreci en el ao 2009 (-1.0%), debido especialmente a la disminucin de las remesas, las que se redujeron de USD 3,087.9 millones en el ao 2007 a USD 2,821.6 millones en el ao 2008, lo que equivale a una reduccin de USD 266,3 millones es decir 8.6%. Por otra parte, tambin hubo restricciones de los crditos de las entidades bancarias privadas destinadas a esta rama de actividad. La importante participacin de la actividad manufacturera en el PIB, aport al crecimiento de este indicador en el perodo 2000-2009 (3.9%). La importancia de esta actividad radica en que esta industria dinamiza a otros sectores de la economa como la agricultura, servicios, entre otros, los cuales requieren la incorporacin de innovaciones tecnolgicas que vuelvan competitivos a los productos que genera el pas. En el caso del sector de la pesca, que incluye cra de camarn y pesca, registr crecimiento durante los aos 2000-2009, debido a una expansin en el subsector cra de camarn. Sin embargo, a pesar de este incremento, el subsector se vio afectado en gran medida en el ao 2009 debido al impacto que gener la crisis internacional en este producto, provocando una reduccin de las ventas externas en los mercados estadounidense y europeo, adicionando una cada de los precios del mismo asociados a una mayor oferta a nivel mundial. El bajo dinamismo de esta industria en el perodo 19911999 se reflej en su bajo nivel de crecimiento promedio de 0.2%. El sector de la agricultura, ganadera, caza y silvicultura, evidencia un crecimiento promedio en su valor agregado de 4.2% en el perodo 2000-2009, generado especialmente por el repunte en las
20
actividades de: Silvicultura y extraccin de la madera y Otros cultivos agrcolas; mientras que entre 1991 y 1999 su crecimiento promedio fue de 3.1%. Esta actividad sin embargo refleja tasas de crecimiento relativamente moderadas, situacin que debe ser considerada porque un importante porcentaje de la poblacin vive en el campo. Actividad petrolera El Valor Agregado Petrolero, registr un crecimiento promedio de 2.2% entre 1990 y 1999, y 1.4%; en la dcada posterior. Durante este ltimo perodo, el ao 2004 fue el de mayor incremento, debido a la entrada en operacin del OCP que permiti evacuar de los campos de la Amazona un gran volumen de petrleo de las compaas privadas que se mantena represado por falta de este medio de transporte. Sin embargo, a partir del ao 2005 hasta 2009, el Valor Agregado Petrolero registr cadas en el orden de 0.2%, 5.0%, 10.1%, 5.2% y 4.9%, debido a que la produccin de crudo se estabiliz en niveles normales luego de la evacuacin inicial del petrleo repesado y por la limitada inversin pblica y privada en los primeros aos, fenmeno que fue contrarrestado en los ltimos aos pero que no ha bastado para cambiar la tendencia debido a que el incremento de la inversin pblica se acompa de un importante decrecimiento de la inversin privada, esencialmente por una situacin de expectativas mientras se definan los nuevos trminos contractuales. A pesar de ello, la economa ecuatoriana ha seguido creciendo durante la ltima dcada. En el perodo 1990-1999, la produccin promedio anual de crudo fue de 129.1 millones de barriles (353.8 miles de barriles diarios promedio), mientras que para los aos 2000-2009 sta fue muy superior, pues se ubic en una media de 172.3 millones de barriles con una produccin diaria promedio de 471.9 miles de barriles. En la dcada anterior a la dolarizacin se observa un aumento de la produccin de Petroecuador, la cual alcanza su mximo en el ao 1994 (119.7 millones de barriles), para luego descender hasta el ao 1999 (90.3 millones de barriles). En la dcada posterior a la dolarizacin continu la tendencia decreciente de la produccin de la empresa estatal hasta el ao 2006 en que recibe el bloque 15 operado hasta entonces por la OXY, lo que hace que su produccin total suba a 90.4 millones de barriles frente al piso de 71.0 millones de barriles al que haba descendido en 2005. El ao 2007, el incremento de actividad por la inversin pblica realizada permite a Petroecuador aumentar su produccin a 94.3 millones de barriles, y ese ritmo ascendente contina hasta el ao 2009 cuando cerr la dcada en un nivel de explotacin de 102.8 millones de barriles. En contraste, la produccin de las compaas privadas, subi ao tras ao, hasta llegar a su mximo en 2005 (123.2 millones de barriles), incluyendo el Bloque 15 operado por la Compaa Occidental. A partir de mayo de 2006 se declar la caducidad del contrato mantenido entre la OXY y el Estado ecuatoriano, pasando la operacin del este bloque a Petroecuador, lo que hace que se contabilice una produccin conjunta de estas empresas privadas en 105.1 millones de barriles al finalizar este ao. Sin embargo, cuando se contabiliza la produccin del resto de las compaas, excluyendo a la Occidental, se aprecia que stas produjeron en 2003, un total de 59.7 millones de barriles; en 2004, cuando entr en funcionamiento el OCP alcanzaron 82.2 millones de barriles; luego en 2005, 86.6 millones de barriles: en 2006, 91.4 millones de barriles; en 2007, 92.2 miles de barriles; y en 2008, empieza a revertirse la tendencia a 87.2 millones de barriles, terminando la dcada, el ao 2009 en un nivel de 74.6 millones de barriles. Es decir, estas empresas ejercieron una actividad normal hasta el ao 2007 incluido, y nicamente revierten la tendencia de produccin desde 2008, cuando empieza la renegociacin de sus contratos, situndose en comps de espera hasta que se concrete la firma de los mismos.
21
La produccin nacional de petrleo registr un crecimiento promedio de 33.4% al comparar las dos dcadas, comportamiento que se debe al incremento de la produccin de las Compaas Privadas en 324.7%, al pasar de 20.5 millones de barriles a 87.2 millones de barriles en promedio, tanto en la dcada de los aos 90 como en dolarizacin, y al aumento de la produccin de Petroecuador entre 2007 y 2009.
Grfico 12 Produccin total del Crudo Miles de Barriles

225,000 200,000 175,000 150,000
Total 2006: 195.6 mill /barr
Ca Privad. 1990: 1.9 mill /barr
Ca Privad. 2005: 123.2 mill /barr
Miles de barriles
125,000 100,000 75,000 50,000 25,000 0
Caducidad Compaa Occidental

OCP
Petroprod 1994: 119.8 mill /barr ao 2009 36.1 mill /barr Bloque 15 . 2006 21.8 mill /barr Petroproduc 2009 66.6 mill /barr
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Petroproduccin
Bloque 15
Compaas Privadas
Total
Fuente: Petroecuador
Elaboracin: Banco Central del Ecuador
La produccin de derivados del petrleo ha ido en constante crecimiento. En 1990 se produjeron 43.0 millones de barriles, y esta cifra ascendi a 57.6 millones de barriles en el ao 1996, luego de lo cual, debido al cambio del patrn de procesamiento en la Refinera Esmeraldas, se revirti la tendencia de produccin hasta cerrar la dcada de los 90 en 50.7 millones de barriles. En el ao 2000, la cantidad de productos obtenidos en el pas fue de 62.2 millones de barriles, volumen que se mantuvo con ciertas fluctuaciones hasta 2006 cuando se produjeron 62.9 millones de barriles de derivados. A partir del ao 2007, empieza un ascenso en los niveles de produccin, obtenindose 65.1 millones de barriles, tendencia que continu hasta cerrar el ao 2009 en 68.5 millones de barriles. Por otro lado, al no existir crecimientos significativos en la produccin nacional de derivados, en relacin con la demanda, se ha hecho necesario que el Gobierno Nacional importe permanentemente Gas Licuado de Petrleo (GLP), Nafta de alto Octano y Diesel para abastecer el consumo interno25. A manera de ilustracin, para cubrir la diferencia entre los ingresos y egresos por la comercializacin de derivados, en el ao 2008 el Estado destin USD 1,890.9 millones, de los cuales: USD 937.6 millones correspondieron a diesel; USD 556.0 millones a gas licuado de petrleo (GLP); y, USD 397.4 millones a nafta de alto octano. En el ao 2007 esa diferencia entre los ingresos y egresos fue de USD 1,426.4 millones, lo que implica un incremento del 32.8% y de 32.6% en los aos 2007 y 2008 respectivamente. En el ao 2009 disminuyeron estas diferencias entre ingresos y egresos
25
Banco Central del Ecuador. Cuentas Nacionales Trimestrales.

22
de divisas por importaciones de derivados a un total de USD 1,085.4 millones, un 39% menos que en 2008, de los cuales: USD 539.1 correspondieron a diesel; USD 309.5 a gas licuado de petrleo; y, USD 236.7 a nafta de alto octano. La disminucin en los valores de este ltimo ao se debi principalmente a una baja en los precios del petrleo y sus derivados en el mercado internacional.
3. SECTOR EXTERNO
La balanza de pagos Una vez adoptado el esquema de dolarizacin, el desempeo del sector externo se vuelve ms importante en la medida en que se convierte en el sector que genera el circulante para dinamizar la actividad productiva. En este contexto, los factores que impacten fuertemente en los ingresos de divisas del pas afectarn directamente al grado de liquidez de la economa, incidiendo de esta manera en los niveles de produccin, empleo y bienestar de la poblacin. De ah que es importante contar con instrumentos de poltica econmica que permitan hacer frente a eventuales problemas de liquidez. La balanza de pagos se constituye en el instrumento analtico que permite realizar el seguimiento de los movimientos de divisas que ingresan y salen del pas. Esta registra los movimientos asociados a las operaciones de comercio exterior, el ingreso neto de capitales por concepto de la inversin extranjera, remesas y deuda externa tanto pblica como privada, entre otros rubros. El resultado de la cuenta corriente de la balanza de pagos est fuertemente determinado por la evolucin de la balanza comercial, la cual es altamente dependiente de las exportaciones petroleras. En el perodo 1993-1998, la balanza comercial y, consecuentemente, la cuenta corriente registraron resultados deficitarios que se acentuaron en 1998, ao en el cual el sector externo se vio seriamente afectado por el Fenmeno del Nio y por la cada de los precios del crudo en el mercado internacional. En promedio la cuenta corriente alcanz un dficit de 4.3% del PIB en ese perodo. En el ao 1999, la confluencia de algunos factores como la cada del precio del petrleo (principal producto de exportacin), la destruccin de plantaciones agrcolas de productos exportables y de la infraestructura vial a causa del Fenmeno del Nio, as como el contagio de la crisis asitica pusieron en evidencia la vulnerabilidad del sector externo. Estos factores incidieron en una acelerada depreciacin del tipo de cambio que se reflej a travs de una contraccin de las importaciones de 46% en valor, siendo las ms afectadas las de bienes de capital (-56%) asociadas a una menor actividad econmica. La cuenta corriente se ubic entonces en 5.3% del PIB. En el ao 2000, implementado el esquema de dolarizacin, la cuenta corriente present por segundo ao consecutivo un saldo positivo que alcanz el 5.8% del PIB asociado a: i) un resultado favorable de la balanza comercial, dada la alta depreciacin del tipo de cambio real que favoreci al sector exportador; y, ii) el incremento de las remesas enviadas por los migrantes. Durante los primeros 4 aos del perodo 2001-2009, la cuenta corriente reflej dficits de 2.8% del PIB, en promedio, resultados que se revirtieron al tornarse superavitarios desde 2005 hasta 2008 alcanzando, en promedio 2.6% del PIB. La reversin de los saldos deficitarios observados hasta 2004 obedeci bsicamente a mayores ingresos de divisas provenientes de las exportaciones, sobre todo aquellas vinculadas con el sector petrolero gracias al progresivo incremento del precio del crudo a nivel internacional observado desde el ao 2005. De otro lado, las remesas fueron tomando cada vez mayor importancia y se constituyeron en la segunda fuente generadora de divisas de la economa ecuatoriana y en un gran motor dinamizador de la actividad
23
productiva. Es as que a partir de 2000 los ingresos por remesas lograron compensar parcialmente los saldos deficitarios de la balanza de servicios y renta, especialmente a partir del ao 2006 hasta 2009.
Grfico 13 Cuenta Corriente y sus Componentes USD millones
4000 3000 2000 1000
201
273
Dolarizacin
2,469
2,928
3,088
2,822 2,495
382
485
644
794
1,084
1,317
1,415
1,432
1,627
1,832
1,414
0
-244
-1000
-1,314
-301
-1,372
-1,369
-2000 -3000 -4000 1993 1994 1995
-1,450
-1,570 -1,734
-1,758
-1,831
-1,907
-2,021
-2,271 -2,856
-3,072
-2,819 -3,255
-3,418
-3,231
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008 2009
Renta y Servicios
Remesas Recibidas
Cuenta Corriente
Balanza de Bienes (com.registrado)
Fuente: Banco Central del Ecuador
La balanza comercial El comportamiento de la balanza comercial est determinado en gran medida por el resultado de la balanza comercial petrolera. En la dcada de los 90`s las exportaciones petroleras representaron en promedio el 37% de las exportaciones y pasaron de USD 1,418 millones en 1990 a USD 1,480 millones en 1999, alcanzando su nivel mximo de USD 1,749 millones en 1996. Para el perodo 2000-2009 la participacin promedio de este rubro se increment a 52%, registrando en el ao 2008 una cifra record de USD 11,673 millones. Como ya se ha mencionado, estos resultados se sustentan en los altos precios del petrleo observados en los ltimos aos. La balanza comercial no petrolera histricamente ha registrado valores deficitarios, los cuales se han venido acentuando especialmente en los ltimos aos, destacndose el dficit observado en el ao 2008 (USD 7,545 millones equivalente a 13.8% del PIB). En lo que atae al perodo 1990-1998 el dficit no petrolero se situ en alrededor de 3.3% del PIB pasando de USD 269 millones en 1990 a USD -1,645 millones en 1998. El ao 1999 fue el nico en estas dos dcadas en que la balanza comercial no petrolera fue superavitaria, resultado que se atribuye a la crisis financiera enfrentada por el pas que se acompa de una fuerte devaluacin de nuestra moneda nacional y el congelamiento de los depsitos, lo que restringi fuertemente la liquidez de la economa y, por consiguiente, se registr una contraccin an ms pronunciada de las importaciones. En el perodo 2000-2009, la balanza comercial no petrolera present nuevamente valores deficitarios -que se ampliaron progresivamente y alcanzaron su nivel mximo en 2008. En promedio, durante este perodo el dficit ascendi a 9.3% del PIB, esto es 6.6 puntos porcentuales sobre el promedio observado en la dcada de los 90s.
24
Grfico 14 Balanza Comercial Total, Petrolera y No Petrolera y, Precio del crudo ecuatoriano Perodo 1990-2009
8,000
90
B. Comercial Petrolera
Balanza Comercial Total
80 70 60
6,000
B. Comercial No Petrolera
Precio del Crudo (eje der)
4,000
50
Millones de USD
2,000
40
USD / Barril
30
20 10
-2,000
-4,000
-10 -20 -30
-6,000
-8,000 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (e )
-40
Las exportaciones petroleras habran registrado un crecimiento oscilante entre 1990 y 1999 determinado por las variaciones en el precio del crudo ms que por variaciones en el volumen exportado. El precio promedio del crudo ecuatoriano pas de USD 20.4 por barril en 1990 a USD 15.4 por barril en 1997, cayendo abruptamente a USD 9.2 por barril en 1998; y, finalmente recuperndose a USD 15.5 por barril en 1999. Por otro lado, el volumen exportado pas de 62.3 millones de barriles en 1990 a 94.1 millones en 1995 y descendi luego a 84.7 millones de barriles en 1999. A partir del ao 2001 la volatilidad de esta variable disminuye, observndose una tendencia creciente de las exportaciones petroleras. Empero, estas an siguen asociadas a la dinamia del precio del crudo, la cual fue alta favorable a partir del ao 2005. El precio del crudo cerr en promedio en USD 24.9 en 2000 alcanzando su valor histricamente mximo de USD 83 por barril, en promedio, en el ao 2008. Al factor precio se suma la entrada en funcionamiento del Oleoducto de Crudos Pesados (OCP) en el ltimo trimestre de 2003, que permiti a las empresas privadas tener una mayor participacin en las exportaciones petroleras, incrementado de esta manera el total de volumen exportado. En efecto, en el ao 2000 las exportaciones de crudo alcanzaron 86.2 millones de barriles, mientras que a partir de la puesta en funcionamiento del OCP estas llegaron a 129.4 millones de barriles en 2004, alcanzando su nivel mximo de 136.6 millones de barriles en 2006, luego de lo cual descendi paulatinamente hasta cerrar el ao 2009 en un nivel de 119.6 millones de barriles.
25
Grfico 15 Evolucin de las Exportaciones Petroleras y No Petroleras USD millones

12,000
Dolarizacin
11,673
10,000
8,000
8,329
7,545
6,000
5,870
4,000
3,707
3,280
1,560 2,851 1,749 3,124
1,152 1,699 1,345 1,756
1,257 1,809
1,305 2,538
1,418 1,306
1,557
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Expor taciones Petroleras Expor taciones No Petroleras
Polinmica (Expor taciones Petroleras)
923
1,480
En trminos de valor, las exportaciones petroleras crecen sostenidamente desde el 2001, a tal punto que en el ao 2004 sobrepasan a las no petroleras, determinando de esta manera un cambio en la participacin de las exportaciones totales. En efecto, en el perodo 1990-1999 las exportaciones petroleras representaron en promedio el 37% del total exportado, mientras que para el perodo 2000-2009 esta participacin se increment a 52% y la de las exportaciones no petroleras se redujo de 63.3% entre 1990-1999 a 48.3% en 2000-2009. En cuanto a las exportaciones no petroleras, stas registraron un crecimiento promedio de 11% en el perodo 1990-1999 que considera la contraccin de las ventas externas en los aos 1998 y 1999 por los choques externos que enfrent la economa ecuatoriana, la crisis asitica, as como el fuerte impacto de la crisis financiera nacional. A partir del ao 2000, las condiciones internacionales fueron favorables para el Ecuador, el tipo de cambio real estimul las exportaciones y el crecimiento de la economa mundial increment la demanda externa de los principales productos de exportacin. Entre 2001 y 2003 las exportaciones no petroleras muestran una importante recuperacin; sin embargo, stas se sitan an en un nivel inferior al observado en 1997. El crecimiento promedio en este perodo fue de 13%, destacndose el desempeo de los productos no tradicionales (17%). Los productos no petroleros de mayor dinamismo fueron cacao 47.2%, caf 40.4%, manufacturas de metales (incluye vehculos) 38.3%, madera 27.4%, pescado 17.8%, flores 16.9%, entre otros. A partir de 2005 se observa una continua recuperacin de las exportaciones no petroleras atribuible al favorable crecimiento de la economa mundial, a la devaluacin del dlar y a la creciente demanda de alimentos y materias primas. Entre 2005 y 2008 las exportaciones no petroleras crecieron, en promedio, en 18%, de las cuales, las exportaciones tradiciones se incrementaron en 15% y las no tradicionales en 21%. En general, el dinamismo en el crecimiento estuvo determinado por el lado de los precios internacionales de los principales productos de exportacin ecuatoriana, los mismos que revirtieron su tendencia positiva en el ao 2009 debido a
1,900 2,778
2,442 2,484
2,000
Polinmica (Expor taciones No Petroleras)
2,055 2,981
2,607 3,616
2,971
4,234 3,519
4,230
5,184
5,993
26
6,838
6,965 6,834
la crisis financiera internacional. El ao 2009 estuvo marcado por un menor desempeo de las exportaciones no petroleras, especialmente de las no tradicionales que fue parcialmente compensado por las exportaciones tradicionales, principalmente de banano, y, atn y pescado.
Grfico 16 Evolucin de las Exportaciones No Petroleras: Tradicionales y No Tradicionales USD millones
4,500
Dolarizacin
4,000
3,546
3,500 3,000 2,500 2,177 2,000

1,500 1,120 1,481 1,438
2,892
3,946
2008
3,423
2,200
1,737 1,674
1,142
186
218
500 0
1990
1991
1992
318
1993
516
1994
690
1995
855
1996
1,112
1997
1998
1,103
1999
1,156
2000
1,182
1,000
2001
1,415
2002
1,500
1,293
1,302
1,364
2003
1,879
1,481
2004
1,845
2005
2,305
1,848
1,996 2,012 1,815
1,925
2006
2,984
2,565
2,447
2007
2009
Expor taciones Tradicionales
Expor taciones No Tradicionales
Al analizar las exportaciones por productos primarios (aquellos que tienen poco valor agregado) e industrializado (requieren de mayor valor agregado en su produccin) se observa que las exportaciones de productos primarios desde 1990 hasta 2009 estn concentrados en cuatro productos bsicos (petrleo crudo, banano, camarn y flores naturales). El petrleo tiene la mayor participacin (alrededor del 40.2% entre 1990-1999 y del 62% en 2000-2009). La alta dependencia del petrleo evidencia la alta vulnerabilidad de la economa ecuatoriana ante la variacin del precio en el mercado internacional. De su parte, los productos industrializados representan alrededor del 22.7% de las exportaciones totales, siendo las ms importantes las exportaciones de derivados de petrleo, manufacturas de metal (incluye vehculos), manufacturas de fibras textiles, qumicos y farmacuticos, y, elaborados de caf y cacao, que en su conjunto representan aproximadamente el 50% de las exportaciones de productos industrializados.
27
3,412
Grfico 17 Evolucin de las Exportaciones de Productos Primarios e Industrializados USD millones
16,000
Dolarizacin
14,262
14,000
12,000
10,638
10,471
10,000 7,853 6,025 4,253
9,829
8,000
6,000 4,535 3,432 3,809 3,698 3,199 3,389 3,726
3,684
4,248
2008
4,000 2,727 2,522 2,345 2,499 2,000
1,063
1,004
380
0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2009 Exportaciones Primarias Exportaciones Industrializados
En cuanto a las importaciones, a partir del ao 2000 se observa un crecimiento progresivo y generalizado tanto de las petroleras como de las no petroleras. La tendencia descendente de la inflacin y la evolucin del tipo de cambio real determin un abaratamiento relativo de los bienes importados. Adicionalmente, el influjo creciente de remesas de los migrantes y la mayor disponibilidad de crdito, a partir del ao 2004, canalizado al consumo, facilitaron el acelerado crecimiento de las importaciones. A partir de 2007 se registr un dinamismo ms acelerado de las importaciones no petroleras, vinculado al crecimiento de la economa y a la poltica comercial del Gobierno Nacional para impulsar la competitividad del sector productivo ecuatoriano, a travs del diferimiento arancelario a determinadas partidas para la importacin de materias primas y bienes de capital. Durante 2001-2008 las importaciones de consumo crecieron 24% en promedio, las de materias primas en 19% y los bienes de capital en 25%. Para el ao 2009 el desempeo de las importaciones se desaceler debido al efecto combinado de la imposicin de las medidas de salvaguardia a determinados bienes de consumo, as como al impacto de la crisis financiera internacional en la economa. Las importaciones petroleras26, por su parte, presentan un desempeo poco representativo en el primer quinquenio de la dcada de los 90s, alcanzando en promedio un valor de USD 70 millones, valor que se incrementa a USD 230 millones en el perodo 1995-2002. A partir del ao 2003 estas importaciones reflejan un alto dinamismo vinculado a varios factores: al incremento en el precio de la materia prima (crudo y gas) en el mercado internacional, al dinamismo de la economa nacional, a las pocas de acentuado estiaje que afectaron a la generacin hidroelctrica y,
26
La informacin proporcionada por la Corporacin Aduanera Ecuatoriana (CAE) no incluye la importacin de combustibles y lubricantes que ingresaron al pas a travs de la aduana de Santa Elena. A partir del ao 2003, el Banco Central del Ecuador incorpora esta informacin en sus estadsticas petroleras con los datos proporcionados por Petroecuador para as cubrir el subregistro en la informacin suministrada por la CAE.
352
374
544
684
824
1,062
1,011
1,229
1,247
1,310
1,688
1,728
2,247
3,159
2,899
3,556
28
3,328
a los problemas enfrentados en las refineras del pas que no permitieron hacer frente a la fuerte demanda de GLP, diesel y nafta de alto octano para satisfacer las necesidades de uso domstico y principalmente de combustible para vehculos, producto del crecimiento observado en el parque automotor, durante los ltimos aos.
Grfico 18 Evolucin de las Importaciones USD millones
6,000
5,600 5,200
5831
4,800 4,400 4,000 3,600 3,200 2,800 2,400 2,000

1,600 1,200
4675 4093 3,852 3,070 3217 2578 2381 1715 1,322 1,080 779 995
3469
4501
3927 3319
2,901 2,585 2,337 2,048
2935
2334
2829
2557 1944 1,766 1,567
2566 1,991 1,795
1,586
800 400 0
250 Consumo (1990-1999 ) Comb. y lubric. Mat. primas Dolarizacin (2000-2009) Capital
Remesas Las remesas provenientes de los migrantes son una fuente importante de financiamiento externo de la balanza de pagos. Desde 1999 stas han registrado un marcado dinamismo constituyndose en el segundo rubro generador de divisas, luego de las exportaciones de petrleo, y han dinamizado la demanda agregada de la economa va el incremento del consumo de los hogares, con su respectivo impacto en los niveles de importaciones de bienes de consumo. Durante los aos 2006 y 2007, representaron el 7% y 6.8% del PIB respectivamente y alcanzaron su mximo nivel de USD 3,088 millones a fines de 2007. La crisis financiera internacional impact directamente en este rubro debido a la contraccin de la actividad econmica mundial y al incremento del desempleo en los principales pases receptores de mano de obra ecuatoriana: Estados Unidos, Espaa e Italia. A fines de 2009 las remesas recibidas por el pas totalizaron USD 2,495 millones.
29
Grfico 19 Evolucin de las Remesas Perodo 1993-2009

4,000 Porcentaje PIB - eje derecho 3,500
8.1% 3,088
8.0% 9.0%
3,000
6.5%
6.6%
6.7% 5.8%
7.0% 2,928
7.0%
6.8%
2,822 2,495
6.0%
Millones de USD
2,500
5.7%
Porcentaje del PIB
5.6%
1,832
2,469
5.2% 4.8%
5.0%
2,000 1,627
4.0%
1,500 2.7% 1,000

1.3% 2.3%
3.4% 1,084 794
1,317
1,415
1,432
3.0%
1.5% 201
1.9% 382 485
2.0%
644
1.0%
500
273
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
0.0%
Deuda Externa La deuda externa total presenta una tendencia progresivamente descendente a partir de 2000, asociada a la reduccin de deuda externa pblica ms que al comportamiento de la deuda privada. El sector pblico en los ltimos aos se ha convertido en un amortizador neto de deuda externa (mayores amortizaciones que desembolsos). La Deuda Externa Pblica totaliz USD 12,052 millones en 1990 equivalente a 108.1% del PIB, uno de los porcentajes ms altos desde los aos 70 que comprometa ms de los recursos que la economa generaba. En 1994 el Ecuador se acogi a la renegociacin de la deuda externa pblica a travs del Plan Brady, lo que permiti reducir la relacin deuda externa / PIB. Dado el deterioro de la economa nacional y el incumplimiento en el pago de las obligaciones externas, la deuda que el pas mantena con los tenedores de Bonos Brady y Eurobonos fue renegociada en el ao 2000 a travs de la emisin de Bonos Global con vencimiento a 12 y 30 aos. Se emitieron USD 3,950 millones en bonos Globales y el descuento promedio ascendi al 40% del monto nominal original. Un 98.6% de los tenedores ofrecieron sus ttulos en el canje. Esta operacin redujo el valor nominal de la deuda y se logr colocar bonos en plazo ms largo y en mejores condiciones financieras a las originalmente determinadas. En el ao 2000 se concret la renegociacin de la deuda pblica que se mantena con los distintos gobiernos del Club de Pars, bajo los trminos de Houston aplicados a los pases de ingresos medios y bajos. En el marco del acuerdo se logr diferir en un plazo de 5 aos los atrasos de capital e intereses (incluidos 3 aos de gracia) sobre la deuda no elegible y los intereses de mora.
30
En 2001 se realiz la reestructuracin de las obligaciones comerciales contradas por los bancos ecuatorianos que estaban en saneamiento cerrado en poder de la AGD y que fueron garantizadas por el gobierno del Ecuador, a travs del Acuerdo Barclays. Dados los procesos de reestructuracin de la deuda y el crecimiento de la economa a partir del ao 2000, la relacin deuda externa pblica/PIB muestra una tendencia descendente pasando de 69.6% en 2000 a 29.4% en el ao 2005. Cabe destacar que en diciembre de 2005 el Ecuador reingresa nuevamente a los mercados internacionales a travs de la colocacin de USD 650 millones en Bonos Global con vencimiento en el ao 2015. En el ao 2006 se llev a cabo la recompra de una parte de los Bonos Global 2012 en el marco de un proceso de reingeniera de la deuda que buscaba mejorar el perfil de vencimientos de la deuda pblica y canjear deuda onerosa por deuda ms barata. En el ao 2009 se empez un proceso de renegociacin de la deuda pblica comercial y el 20 de abril se anunci a los tenedores de Bonos 2012 y 2030 que, bajo el procedimiento de una subasta holandesa modificada, el Ecuador estara dispuesto a establecer un precio mnimo de 30 centavos de dlar por cada bono, indistintamente de su denominacin incluyendo los intereses. El 3 de junio, una vez cerrada la subasta, el pas retir el 91% de la deuda representada en los bonos 2012 y 2030, la misma que, en su conjunto, a fines de diciembre de 2008 alcanzaba USD 3,241 millones. Al analizar el endeudamiento externo pblico por acreedor, se observa una recomposicin del mismo, la deuda con los organismos internacionales a diciembre de 2009 representa el 66% del total, dentro de ste se observa un mayor endeudamiento con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la Corporacin Andina de Fomento (CAF). De otro lado, se destaca la disminucin de la deuda mantenida en Bonos (Brady) que alcanz el 48% del total de la deuda a diciembre de 1996 y pas a 14% a fines de 2009 como consecuencia de la renegociacin de los Bonos Global a 12 y 30 aos plazo ya mencionada.
Grfico 20 Composicin de la Deuda Externa Pblica Porcentaje
Proveedores 1% Banco Mundial 8%
Proveedores 1% Banco Mundial 7% BID 28%
Bonos 48% Organismos Internacionales 28%
Bonos 14% Bancos 2% Gobiernos 18% FIDA FLAR 0% 1% Organismos Internacionales 66%
BID 14%
CAF 24% FIDA 0%
Bancos 5%
Gobiernos 18%
CAF 4%
FLAR 6%
En cuanto al endeudamiento por parte del sector privado, ste empieza a tomar mayor representatividad a partir de 1995, ao en que alcanza el 7.7% del PIB y llega hasta el 15.2% en 1999. A partir de 2000 se observa un incremento importante de esta deuda, llegando a representar en 2002, el 19.8% del PIB. A fines de 2009 la deuda privada represent alrededor del 11.6% y alrededor del 44% de las exportaciones.
31
Grfico 21 Evolucin de la Deuda Externa Pblica y Privada En porcentaje del PIB

120 109.7 108.1 104.6 103.2 100 96.9
86.5 d. externa pblica deuda externa total d. externa privada
98.9 90.5 78.6 74.1

69.0 68.6 97.6
dolarizacin
82.5 83.3
80
61.3 60
70.5 63.9 56.9
69.6
67.7
65.9
59.4
59.0 53.5 46.1 40.5 33.9 29.4 52.7 46.7 41.0

38.4 31.1
53.2
40
19.8
18.6
18.8
24.5
23.4
25.8
17.3
13.6
13.7
14.3
15.0
12.5
2008
1.5
0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2009
4. SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
Durante la dcada de los 90 hubo un cambio de instrumentos para la aplicacin de la poltica monetaria y cambiaria, dando mayor importancia a los instrumentos de mercado, como son las mesas de dinero y de cambio y las subastas de bonos de estabilizacin monetaria (BEMs). Es as que en el ao 1992 se reforma el sistema cambiario y se pasa de un sistema de Mini- Devaluaciones (Crawling Peg) a uno de flotacin controlada o flotacin sucia, a travs de la mencionada mesa de cambios. Dentro del sistema de flotacin controlada se adoptaron varias modalidades como son: bandas amplias y duras, bandas pequeas y suaves, intervencin sin preanuncios, entre otras. En 1999 el Banco Central del Ecuador (BCE) adopta un sistema de flotacin limpia, con lo cual bsicamente se pretenda acabar con la tendencia alcista del dlar y reducir las expectativas inflacionarias gracias a un tipo de cambio estable. En ese escenario, la intervencin del BCE a travs de la mesa de dinero local, deba intentar establecer tasas de inters en el mercado interbancario que apoyen la estabilidad cambiaria.
1.4
2.0
4.0
4.5
7.7
9.2
10.7
32
11.6
20
15.2
16.5
18.6 14.2
Grfico 22 Bandas Cambiarias 1994-1998
8200 7200
sucres por dlar
6200 5200 4200 3200 2200 21-dic94 21-jul95 Piso 21-feb96 Techo 21-sep96 21-abr97 21-nov97 21-jun98 21-ene99
Paridad Central
Venta
Inicialmente, entre 1992 y 1994, los resultados inmediatos de los sistemas monetarios anteriormente mencionados fueron: i) la drstica reduccin de las tasas de inters, as, la tasa activa referencial pas de 61.3% en agosto 1992 (fecha en la cual se inici el clculo de las tasas de inters referenciales) a 48.9% en diciembre de 1994; ii) un tipo de cambio relativamente estable (entre 1,336 sucres por dlar en enero de 1992 a 2,299 sucres por dlar en diciembre de 1994); iii) inflacin de dos dgitos y con tendencia a la baja (de 48.9% en enero de 1992 a 25.4% en diciembre 1994); y, iv) el fortalecimiento de las reservas internacionales, que durante el perodo enero 1992 a diciembre 1994 pasaron de USD 651 millones a USD 1,712 millones. A partir de la segunda mitad de la dcada de los 90s (1994-1999), el Ecuador soport una serie de shocks externos e internos como el conflicto blico que sostuvo con Per a inicios de 1995, provocando que la poblacin ecuatoriana incremente sus preferencias por efectivo, lo cual implic retiros de depsitos del sistema financiero, y atesoramiento de dlares, empujando la elevacin del tipo de cambio. Otro shock constituy el fuerte estiaje que sufri el pas al finalizar el ao 1995, el mismo que rest la capacidad de produccin hidroelctrica, y ocasion que el Estado incurra en un nuevo endeudamiento para cubrir tanto los nuevos gastos inesperados como los menores ingresos previstos. Por su parte, la inestabilidad poltica de los aos 1996 y 1997, la presencia del Fenmeno de El Nio en 1998 (un factor climtico que azot fuertemente a las plantaciones agrcolas en el pas y ocasion inundaciones), la cada de los precios del petrleo en 1998 a casi 7 dlares por barril, , entre otros aspectos, incidieron en la debilidad fiscal, la cual se reflej en altos niveles de dficit fiscal (5.2% en 1998 y 4.9% en 1999). Esto se tradujo en elevados niveles de stock de deuda, los mismos que como porcentaje del PIB alcanzaron 68.9% y 102.3% en 1998 y 1999, respectivamente. Todo lo mencionado condujo a una fuerte emisin monetaria (que progresivamente pas de 6.8% del PIB a fines de 1994 a 8%, 10.9% y 12.3% del PIB en los aos 1995, 1996 y 1997 en el mismo orden, y finalmente a 18% y 63.4% en los aos 1998 y 1999 respectivamente).
33
En este contexto, el BCE apel a una poltica caracterizada por ajustes en las tasas de inters que pretenda desincentivar la compra de dlares. Sin embargo, la expectativa devaluatoria no cedi en la magnitud que se esperaba, por lo que el BCE se vio precisado a calibrar por varias ocasiones la banda cambiaria, con el consiguiente costo en la credibilidad, requisito indispensable para mantener este mecanismo.
Grfico 23 Inflacin y devaluacin del tipo de cambio Perodo 1998-1999
300 300
250
Inflacin Anual Devaluacin
245.0
250
200
175.6
200
150
126.1
150
100
78.1 60.7
100
50
27.7 22.0 54.3
50
0 ene-98
abr-98
jul-98
oct-98
ene-99
abr-99
jul-99
oct-99
ene-00
La inviabilidad en el largo plazo de una economa con elevados dficits fiscales estructurales, altos ndices de endeudamiento pblico y altas tasas de inters, determinaron que los depositantes que buscaban proteger su poder adquisitivo inicien un proceso creciente de dolarizacin de los pasivos bancarios. Al subir el tipo de cambio, se licuaba el patrimonio de los accionistas de las entidades del sistema financiero, ya que este se encontraba registrado en moneda nacional, debilitndose as la solvencia de las entidades. Para enfrentar este problema as como para calzar los activos con los pasivos, los crditos en dlares aumentaron progresivamente, con lo que tericamente el riesgo de cambio disminua, pero el riesgo de crdito por la calidad de la cartera desmejoraba drsticamente. Cabe sealar que hasta mediados de 1994, en que se expidi la Ley General de Instituciones Financieras, el marco jurdico vigente no contemplaba disposiciones claras y adecuadas en relacin con la consolidacin de balances de las entidades, con la determinacin de grupos financieros y en relacin con las operaciones que podan realizar las entidades que en la prctica constituan un grupo financiero. Este vaco legal, en un contexto de control de tasas de inters, constituy un verdadero incentivo perverso para que se desarrollen entidades off-shore y financiadoras locales a travs de las cuales se canalizaron los recursos depositados por los ecuatorianos a crditos vinculados y otros crditos otorgados con tasas de inters superiores a las mximas establecidas. Es importante conocer que cuando un depositante se acercaba a una entidad financiera, generalmente se le presentaban tres alternativas de inversin: i) directamente en la institucin financiera a una tasa determinada por el BCE; ii) en una financiadora local, cuya tasa no se
34
encontraba bajo ningn control y cuyas entidades no estaban bajo el control de la Superintendencia de Bancos; y, iii) en una entidad off-shore a tasas que tampoco se sujetaban al control de la autoridad. En los dos ltimos casos, estos recursos fueron captados a tasas superiores a la tasa establecida por el BCE, de igual manera estos recursos fueron canalizados a crditos vinculados o a otros crditos a tasas de inters ms altas. La Ley de Instituciones Financieras de 1994, que sustituy a la Ley de Bancos, entre otros aspectos pretenda superar estos problemas con las disposiciones relativas a la conformacin de grupos financieros y a la consolidacin de balances, estableciendo un lmite mximo del 20% en relacin al patrimonio tcnico constituido para este tipo de prstamos (prstamos vinculados). Todas estas disposiciones tuvieron un tiempo importante para su aplicacin y deban ser instrumentadas por un rgano de control tcnico e independiente (Superintendencia de Bancos), lo cual no necesariamente ocurri con la premura requerida. Casos especficos de instituciones financieras que se apartaron de estas normas y burlaron el control de la Superintendencia, constituyeron delitos que fueron descubrindose en aos posteriores, pasando al mbito judicial. Este mecanismo, conocido como crditos vinculados, fue utilizado de manera recurrente durante la crisis financiera de la dcada anterior por parte de ciertos bancos, sacando los recursos de sus entidades en perjuicio de los depositantes. Esto fue tambin posible en buena medida debido a que la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero elimin la figura de la intervencin de la Superintendencia de Bancos en las entidades financieras, priorizando la autorregulacin de las mismas, autorregulacin que en los hechos devino en una total desregulacin. Entre el segundo semestre de 1998 y los primeros meses de 1999 algunos bancos pasaron a saneamiento y reestructuracin, e inmediatamente, en el primer caso la AGD inici el pago en efectivo de la garanta de depsitos a travs de ttulos (Bonos AGD) emitidos por el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) con vencimientos al 2013 y 2014. El nico comprador de estos papeles fue el BCE, a travs de emisin inorgnica. La AGD efectuaba operaciones de reporto con el BCE para poder honrar en efectivo la garanta de depsitos, esto, aunado al retiro masivo de depsitos que enfrentaban las entidades financieras, provoc un crecimiento extraordinario de la emisin monetaria como se seal anteriormente, con los consecuentes efectos macroeconmicos. Para resolver los problemas mencionados, el Ejecutivo declar un feriado bancario que culmin con el congelamiento de la totalidad de los depsitos a plazo y de la mitad de los depsitos a la vista. Esta medida extrema, tuvo quizs como nico efecto positivo la contencin temporal del crecimiento de la inflacin y del tipo de cambio, sin embargo y como es lgico, gener un inmenso descontento social que deterior aun ms la institucionalidad y la situacin general de la economa ecuatoriana. En estas circunstancias, durante 1999, el manejo monetario por parte del BCE estuvo subordinado a los objetivos financieros. Esta situacin repercuti en un crecimiento acelerado de la emisin monetaria, generando presiones incontenibles en el tipo de cambio y debilitando la poltica de tasas de inters para contrarrestar la creciente depreciacin cambiaria. Entre enero de 1999 hasta poco antes de implementar la dolarizacin, el nivel de tasas de inters fue creciente. La tasa interbancaria lleg a ubicarse en 152% a finales de diciembre de 1999, con el consecuente impacto sobre las tasas activa y pasiva referenciales, las que alcanzaron el 75% y 48% anual, respectivamente.
35
Grfico 24 Tasa de inters activa referencial y tipo de cambio Perodo 1998-1999

80 22,000 20,000 18,000
Tasas de inters en %
70 60 50 40 30 20 TC
Sucres por USD
16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000
8 9 8 9 -98 -9 -9 -98 -98 -98 -98 -98 -9 -9 -99 -99 -99 -99 -99 ne -feb -abr -jun 6-jul -sep -oct -dic -feb -abr may 1-jul -ago -oct -dic e 1 29 03 05 04 01 19 07 2 13 01 20 14 04 23TIPO DE CAMBIO PASIVA REF. ACTIVA REF.
Cabe sealar que a diciembre de 2009, la variacin anual del tipo de cambio alcanz el 176%. As mismo, la inflacin lleg a niveles de aproximadamente 61% y la Reserva Monetaria Internacional (RMI), utilizada como instrumento de defensa del tipo de cambio, continuaba reducindose (de USD 1,698 millones en diciembre 2008 a USD 1,276 millones en diciembre 1999).
Grfico 25 Evolucin de la RMI y la Emisin Perodo 1990-1999
2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 12,000
miles de millones de sucres
10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0
millones de USD
e ag -90 o m -90 ar o c 91 t m -91 ay -9 di 2 c9 ju 2 l fe -93 bse 94 p ab -94 r no -95 vju 95 nen 9 6 e ag -97 o m -97 ar o c 98 t m -98 ay -9 di 9 c99
RMI Emisin
en
36
La prdida del valor del sucre indujo a los agentes econmicos a trasladar sus excedentes monetarios a dlares, como una forma de proteger su poder adquisitivo, registrndose paulatinamente un mayor porcentaje del ahorro nacional en moneda extranjera. As, durante el ao 1996 alrededor del 80% de las captaciones estaba en sucres y el 20% en dlares. Mientras que en el ao 1999 casi la mitad de las captaciones estaba en sucres y la otra mitad en dlares. Por otra parte, se observ una merma en el saldo de obligaciones con el pblico por la corrida de depsitos, cada vez ms generalizada, y el paulatino paso a saneamiento de varias entidades financieras.
Grfico 26 Banca Privada: Evolucin de los Depsitos Perodo 1992-1999
5500 5000 4500 4000 22500 20000 17500 15000 12500 10000 7500 5000 2500 0
Sucres por dlar
USD millones
3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0
3 4 8 9 6 5 5 2 7 2 7 3 8 6 2 7 4 9 4 9 e-9 jun-9 ov-9 abr-9 ep-9 feb-9 jul-9 dic-9 ay-9 oct-9 ar-9 go-9 ne-9 jun-9 ov-9 abr-9 ep-9 feb-9 jul-9 dic-9 s s en a e n m n m
depsitos M/N depsitos M/E Tipo de cambio
De igual manera, el crdito en moneda extranjera otorgado por el sistema bancario creci en forma acelerada, una vez que las instituciones financieras decidieron trasladar el elevado riesgo cambiario a sus prestatarios, an cuando los receptores de estos recursos no necesariamente generaban divisas, deteriorando as an ms la calidad de sus activos. As, la cartera en moneda extranjera creci a un ritmo ms acelerado que las captaciones.
37
Grfico 27 Banca Privada: Participacin de los depsitos y Cartera por vencer en moneda extranjera con respecto al total de depsitos y cartera. Perodo 1990-1999
90% 80% 70% 60%
77%
54%
50% 40% 30% 20% 10% 0%
Por su parte, los deudores, al no haber evaluado correctamente el riesgo de sus obligaciones asumidas en dlares, tampoco pudieron cumplir con sus compromisos, lo que afect al sistema financiero al incrementarse la cartera vencida.
Grfico 28 Banca Privada: Evolucin de la cartera por vencer y vencida e ndice de morosidad Perodo 1990-1999
6000 5000
45% 40% 35% 30%
millones de USD
4000 3000 2000 1000 0

ju n90 di c90 ju n91 di c91 ju n92 di c92 ju n93 di c93 ju n94 di c94 ju n9 di 5 c95 ju n9 di 6 c96 ju n9 di 7 c97 ju n9 di 8 c98 ju n9 di 9 c99
20% 15% 10% 5% 0%
por vencer
Vencida
Morosidad

38
90 ag o9 m 0 ar -9 1 oc t-9 m 1 ay -9 2 di c92 ju l-9 3 fe b94 se p94 ab r-9 no 5 v95 ju n96 en e97 ag o9 m 7 ar -9 8 oc t-9 m 8 ay -9 9 di c99
Cartera en ME Depsitos en ME
25%
en e-
Adicionalmente, en el ao 1999, buena parte del sistema financiero ecuatoriano enfrentaba problemas de solvencia, por lo que su supervivencia dependa exclusivamente de sus niveles de liquidez y por ello recurrieron cada vez en mayor nmero y magnitud a las facilidades de liquidez del Instituto Emisor.
Grfico 29 Crditos del BCE al Sistema Bancario. Perodo 1997-1999
8000
7000
6000
Crdito del BCE al Sistema Bancario
miles de millones de sucres
5000
4000
3000
2000
1000
0 ene-97
abr-97
jul-97
oct-97
ene-98
abr-98
jul-98
oct-98
ene-99
abr-99
jul-99
oct-99
Dolarizacin Oficial en el Ecuador Ante la profundidad de los desequilibrios econmicos y la inestabilidad poltica, el 9 de enero de 2000, el Gobierno Nacional anunci la decisin de adoptar un esquema de dolarizacin de la economa con el fin de tranquilizar a la poblacin y controlar su descontento. Esta medida implicaba que la divisa norteamericana sustituya a la moneda domstica en sus funciones de reserva de valor, unidad de cuenta, y medio de pago. El dlar estadounidense se convierte entonces en la moneda de curso legal y se le prohbe al BCE emitir nuevos sucres, salvo moneda fraccionaria. La alternativa de poltica econmica adoptada se justific bajo los argumentos de querer romper la inestabilidad del mercado cambiario, reducir las presiones inflacionarias de origen monetario y cambiario, y modular favorablemente las expectativas de los agentes econmicos a fin de dinamizar la actividad productiva, estimular las inversiones y propiciar un mayor ingreso de capitales del exterior. El proceso de implementacin de la dolarizacin inici con la fijacin del tipo de cambio de 25,000 sucres por dlar, precio al que el BCE canjeara los sucres emitidos en dlares (monedas y billetes). Adicionalmente, a fin de introducir las reformas legales e institucionales necesarias para la consolidacin del proceso de dolarizacin, el H. Congreso Nacional, expidi, el 13 de marzo de 2000, la Ley para la Transformacin Econmica del Ecuador (Ley 2000-4), la cual modific el
39
rgimen monetario y cambiario, e introdujo cambios a la legislacin vigente en el mbito financiero y en otros cuerpos legales. Con el cambio monetario y su nueva normativa: se realine el encaje bancario estableciendo una tasa nica de 11% para sucres y dlares, se redujo paulatinamente el encaje exigido hasta alcanzar una tasa de 4% en enero de 2000, se acu y se emiti fraccionario por parte del BCE, se canje la moneda nacional, es decir sucres por dlares, proceso que concluy en junio de 2001. Adems, se realizaron diversas modificaciones en las estadsticas, pues la dolarizacin implic, en parte, perder la posibilidad de medir y controlar la emisin monetaria, por lo que se dej de contar con cifras de agregados monetarios como la base monetaria y M1. Desde mediados de 1999 y hasta inicios del ao 2001, la autoridad de regulacin bancaria endureci su normativa, se adecuaron las normas contables a travs de la expedicin de un nuevo catlogo nico de cuentas, se gener una normativa completa para control de riesgos de liquidez y mercado, endurecieron las normas relativas a operaciones de crdito de consumo, fortalecieron las capacidades de supervisin extra situ27, dispuso que las entidades financieras deban obtener y publicar una calificacin de riesgo trimestral, fortaleci la normativa para micro financiamiento; se dio paso al establecimiento de los burs de informacin crediticia, y se inici el proceso para redefinir el riesgo de crdito y su forma de clculo. Finalizada la crisis, los depsitos captados y los crditos otorgados retomaron su tendencia creciente. Sin embargo, hubo que esperar hasta 2004 para que estos retomasen los niveles histricos de antes de la crisis de 1998.
Grfico 30 Banca Privada: Evolucin de los depsitos y cartera Vs crecimiento de precios Perodo 1990-2009
12000 100
Depsitos
10000
90
80
Inflacin
70 8000
Crdito
60
millones de USD
6000
50
40 4000 30
20 2000 10
0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
27
Labor de monitoreo por parte de la Superintendencia de Bancos y Seguros como parte de un proceso de supervisin en funcin de los Estados financieros y reportes de las entidades financieras, que permiti mejorar el desarrollo de herramientas para generar informes de anlisis y calificacin de riesgo bancario, diagnsticos de viabilidad econmica y financiera as como anlisis de sensibilidad de las entidades financieras.
40
Por otro lado, cabe destacar que el dinamismo de la cartera por vencer en los ltimos aos ha implicado un aumento de su participacin en el total de activos de la banca, de 37.2% a fines del ao 2000, a 52.2% a diciembre 2009. De la misma manera, la participacin de activos lquidos frente al total de activos de la banca se mantiene en niveles superiores durante todo este perodo, al pasar de 34.1% en diciembre 2000 a 38.6% a diciembre 2009 (ver Cuadro 3).
Cuadro 3 Banca Privada: Participacin de las Principales Cuentas del Activo con Respecto al Activo Total (en porcentajes)
Cartera de Activos Lquidos Fechas Crdito por vencer en el Exterior dic-00 37.2% 18.4% dic-01 44.7% 20.4% dic-02 47.2% 19.8% dic-03 47.0% 25.3% dic-04 49.6% 26.2% dic-05 52.5% 28.1% dic-06 55.2% 27.5% dic-07 53.8% 27.1% dic-08 57.4% 22.8% dic-09 52.2% 24.8% * Incluye los activos lquidos externos e internos. Activos Lquidos * 34.1% 36.4% 35.1% 39.0% 38.1% 37.0% 35.2% 37.0% 35.3% 38.6%
En lo que concierne exclusivamente al sector monetario y financiero, el proceso de dolarizacin implic considerables costos, sobre todo una importante transferencia de riqueza de los agentes tenedores de activos en sucres y pasivos en dlares, hacia los agentes tendedores de pasivos en sucres y activos en dlares. As, por ejemplo, una persona que tena depsitos en sucres equivalentes a 100 mil sucres en 1999, pas a tener depsitos por un valor de USD 4 en el ao 2000 mientras que un agente tenedor de una deuda equivalente a 100 mil sucres en 1999 pas a tener una deuda de apenas USD 4. Otro costo adicional fue el proveniente del seoreaje y la prdida del prestamista de ltima instancia. Evidentemente, la eliminacin del prestamista de ltima instancia oblig a las entidades financieras a mantener mayores niveles de liquidez a un elevado costo, razn por la cual, cada una de las entidades financieras mantiene por precaucin un fondo voluntario, a ms de su participacin obligatoria en el Fondo de Liquidez, el mismo que se cre en el ao 2000. Sin embargo, en diciembre 30 de 2008, la Asamblea Constituyente aprob la Ley de Creacin de la Red de Seguridad Financiera, la cual se desarrolla sobre cuatro pilares: el fortalecimiento de la supervisin del sistema financiero, la definicin de un nuevo esquema de resolucin bancaria, la creacin de un fondo de liquidez, y la creacin de un fondo de garanta de depsitos. Estos dos ltimos reemplazarn al Fondo de Liquidez vigente. El nuevo fondo de liquidez actuar como prestamista de ltima instancia y operar a travs de un fideicomiso mercantil que ser administrado por el BCE, con lo cual se esperara reducir los costos de las
41
entidades financieras asociados al mantenimiento de altos niveles de liquidez que limitaran la concesin de crdito al sector privado. Tasas de inters A partir de la adopcin del esquema de dolarizacin y hasta fines del ao 2004, se observ una reduccin sostenida de las tasas de inters (especialmente de las tasas activas), consistente con la convergencia de la inflacin domstica a niveles internacionales. En cambio, durante el perodo 2005-julio 2007, las tasas activas28 y pasivas29 referenciales, y las tasas para otras operaciones activas30, han tenido una evolucin estable.
Grfico 31 Tasas de inters referenciales y tasas de inters para otras operaciones activas (datos semanales mayo 2000 -junio 2007)
19 17 15 13 11
Tasa para otras operaciones activas
Tasa activa referencial
9 7 5 3 1
Tasa pasiva referencial
- 00 ay
toc
00 m
0 ar-
2 2 3 01 03 -04 -02 r-0 ov-0 e-0 pfeb jun ab ag se en no
-0 jul
di
4 c-0
-0 ay
toc
05 m
7 7 06 06 e-0 un-0 oarj en ag
Si bien durante el perodo mayo 2000-junio 2007 tanto las tasas de inters como el spread de tasas de inters han presentado una tendencia decreciente, cabe destacar que hasta el primer semestre del ao 2007 las tasas de inters no reflejaron el costo financiero global del crdito debido a que estas no incluan el cobro de comisiones en su clculo. La Ley del Costo Mximo Efectivo del Crdito31 estableci reformas a la Ley de Instituciones del Sistema Financiero y a la Ley de Rgimen Monetario. Entre las principales reformas que se destacan en materia de tasas de inters, se tiene las siguientes:
28
Igual al promedio ponderado semanal de las tasas de operaciones de crdito de entre 84 y 91 das, otorgadas por todos los bancos privados, al sector corporativo. El sector corporativo se encuentra conformado por aquellas empresas que superan los USD 5 millones en ventas anuales, y por lo tanto, est constituido por empresas de tamao grande. 29 Igual a la tasa nominal promedio ponderada semanal de todos los depsitos a plazo de los bancos privados, captados a plazos de entre 84 y 91 das. 30 Igual al promedio ponderado semanal de las tasas de operaciones de crdito, otorgadas por todos los bancos privados al sector no corporativo (operaciones de consumo, vivienda, microempresa, y pequeas y medianas empresas). 31 En julio de 2007 se determina un nuevo sistema de clculo de tasas de inters con la expedicin de esta Ley.
42
El costo global de acceder a un crdito estar expresado en trminos de una tasa de inters efectiva anual. Se prohbe el cobro de comisiones en las operaciones de crdito. Se prohbe el cobro de tarifas que no impliquen una contraprestacin de servicios. Se prohbe cobrar comisiones por prepago de crditos. Inicialmente, se estableci un mximo para el cobro de tasas efectivas anuales igual al promedio del mercado ms dos desviaciones estndar para cada segmento de crdito que defina el BCE. Esta definicin de tasas mximas fue modificada una vez que en diciembre 2007 se declar inconstitucional la parte de la Ley del Costo Mximo Efectivo del Crdito que reformaba la Ley de Rgimen Monetario. A partir de diciembre, las Regulaciones del Directorio del Banco Central del Ecuador establecen que la tasa mxima en cada segmento de crdito es igual al promedio ponderado de las tasas de inters pactadas en las operaciones de crdito concedidas por las instituciones financieras privadas, en cada segmento, en las cuatro semanas anteriores a la ltima semana completa del mes en que entrarn en vigencia, multiplicado por un factor determinado por el Directorio del BCE. Cabe destacar que a partir de noviembre de 2008, el Gobierno Nacional decidi dejar insubsistente la poltica de disminucin gradual de los techos a las tasas de inters por un perodo de 6 meses como parte del paquete de medidas econmicas para enfrentar la crisis econmica y financiera a nivel mundial. Como efecto de la vigencia de la Ley del Costo Mximo Efectivo del Crdito, las tasas de inters efectivas activas32, pasiva33 referenciales34 y mximas35 en todos los segmentos de crdito disminuyeron continuamente. Adicionalmente, se increment la transparencia hacia el cliente al incorporar el concepto de tasa de inters activa efectiva, que refleja el costo total de una operacin de crdito, y al eliminar las comisiones en las operaciones de crdito. Por otra parte, se crearon ocho segmentos de crdito, tomando en cuenta la heterogeneidad de costos y riesgos que implican atender a los diferentes agentes econmicos La aplicacin de esta poltica gubernamental de disminucin gradual de los techos a las tasas de inters en todos los segmentos de crdito se puede observar en el siguiente grfico.
32
Es igual al promedio ponderado de las tasas de inters efectivas activas pactadas en las operaciones de crdito concedidas por las instituciones del sistema financiero privado, para todos los plazos y en cada uno de los segmentos crediticios. Constituyen el referente del cliente para contratar sus crditos. 33 Promedio ponderado de las tasas de inters efectivas pasivas aplicadas por las instituciones financieras privadas en sus captaciones a plazo fijo. Estas tasas son el referente del rendimiento promedio alrededor del cual los clientes de las Instituciones Financieras podran colocar sus depsitos. 34 La tasa activa referencial corresponde al promedio ponderado de las operaciones de crdito concedidas por las instituciones del sistema financiero privado, para todos los plazos al segmento comercial corporativo. Por su parte, la tasa pasiva referencial corresponde al promedio ponderado de las tasas de inters efectivas pasivas para todos los rangos de plazo fijo, para todos los segmentos crediticios. 35 Es igual al promedio ponderado de las tasas de inters pactadas en las operaciones de crdito concedidas por las instituciones financieras privadas, en cada segmento en las cuatro semanas anteriores a la ltima semana completa del mes en que entrarn en vigencia, para todos los plazos y en cada uno de los segmentos crediticios multiplicado por un factor (componente de riesgo) a ser determinado por el Directorio del Banco Central del Ecuador.
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Grfico 32 Evolucin de las tasas de inters activas mximas y pasiva referencial en porcentajes
50 40
50.86 48.21 31.97 24.60

19 .5 2 14 .8 8 10 .7 0 5 .6 1
30 20 10 0
33.90 33.30 25.50 18.92 11.83 11.33 9.19 5.24
Efectivamente, las tasas de inters mximas por tipo de crdito disminuyeron paulatinamente, en especial la del sector microcrdito. Cabe sealar que el mercado de crdito en el Ecuador es altamente concentrado en el segmento corporativo y de mediana empresa, segmentos que al mismo tiempo poseen el ms bajo costo del crdito.
5. SECTOR FISCAL
Para analizar al sector pblico ecuatoriano es preciso tener en cuenta algunas caractersticas de la economa nacional, como su tamao, su posicin abierta frente al resto del mundo, y su condicin de dolarizada desde el ao 2000. En el mbito de la estructura productiva, se debe considerar la preeminencia de las actividades primarias y extractivas, las mismas que caracterizan a la economa nacional e incide en el comportamiento de las finanzas pblicas. Adicionalmente, el sector pblico ecuatoriano es sensible a los diversos eventos internos y externos que impactan en la economa nacional. Entre los eventos internos ms destacados que se registraron antes de la implantacin de la dolarizacin, se puede mencionar: conflictos blicos (1995), desastres naturales (como el Fenmeno de El Nio (1993 y 1997) en la Costa y estiajes en la Sierra, La Josefina), crisis econmica y financiera al finalizar la dcada de los noventa,. Entre los eventos externos de mayor incidencia se puede considerar a: la crisis de Mxico (1994), volatilidad del precio de exportacin del petrleo en las dcadas de 80 y 90, hiperinflacin de otros pases latinoamericanos como Argentina, Brasil, Per y Venezuela, crisis asitica (1997), crisis rusa (1998). Tras la implantacin de la dolarizacin en enero de 2000, se destacan eventos en el orden interno como: inestabilidad econmica y poltica post crisis; aprobacin de un marco legal para dar sostenibilidad a la dolarizacin, (puesto que la poltica fiscal cobraba mayor trascendencia en la
se p oc - 07 no t- 07 v di - 07 cen 07 e fe -08 bm 08 ar ab -08 m r-08 ay ju -08 nju 08 l ag - 08 ose 0 8 p oc - 08 no t- 08 v di - 08 cen 08 e fe -09 bm 09 ar ab -09 m r-09 ay ju -09 nju 09 l ag - 09 ose 0 9 p oc - 09 no t- 09 v di - 09 c09
Tasa Pasiva Referencial Max.PYMES Max. Vivienda Max. Micro Simple Tasa Activa Referencial / Max. Corporaiva Max. Consumo Max. Micro Ampliada Max. Micro Minorista
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consecucin de estabilidad macroeconmica, tras la prdida de importantes instrumentos de poltica monetaria); construccin y funcionamiento del OCP (2004); nueva Constitucin del Ecuador (2008) y reformas legales. En el orden externo, destacan los siguientes aspectos: aumento progresivo de los precios internacionales del petrleo (desde 2003); bajas tasas de inters (desde 2003); devaluacin del dlar frente al euro (desde 2003); crisis econmica mundial (2008 y 2009). En estos diferentes contextos se han adoptado diversas polticas econmicas en cada coyuntura, ocasionando efectos directos en el Sector Pblico No Financiero ecuatoriano (SPNF), el mismo que se caracteriza, entre otros aspectos, por ser: deficitario hasta antes de la dolarizacin; dependiente de los ingresos petroleros (que a su vez dependen del precio del mercado internacional); inflexible en el gasto, particularmente el corriente.
Grfico 33 Crecimiento del PIB, Resultados fiscales y Precio unitario del petrleo exportado 1990-2009
9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 83 90 80 70 60 51 41 40 30 25 20 16 17 14 14 15 18 15 9 16 19 22 26 30 20 10 0 53 60 50
USD / barril petrleo exportado
Crisis
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 p
Precio unit. export. petrleo (eje derecho) Resultado global Gob. Central (% PIB) Crecimiento PIB Lineal (Crecimiento PIB)
Resultado global SPNF (% PIB) Lineal (Resultado global SPNF (% PIB))
Fuentes: Ministerio de Finanzas, Instituciones del SPNF y Banco Central del Ecuador
El SPNF est constituido por el Gobierno Central, Empresas Pblicas no Financieras (EPNF) y Resto del SPNF. El Gobierno Central desempea un rol preponderante, pues el Presupuesto constituye el ms importante instrumento de poltica fiscal con que cuenta el pas. Si bien el resultado del Gobierno Central permanece deficitario antes y despus de la dolarizacin -excepto en el ao 2000-, en promedio el dficit tiende a disminuir, como muestra el grfico anterior. Dicho grfico permite apreciar que la tendencia del resultado global del SPNF guarda similitud con la de la economa en el perodo 1990-2009. Es as que en el ao 2008, de gran actividad econmica, se registr un dficit fiscal asociado a la mayor orientacin de recursos desde 2007 a inversin pblica. Tambin se observa que el precio de exportacin del petrleo ecuatoriano incide en el resultado global del SPNF, pues aunque la totalidad de los recursos petroleros no ingresaban al Gobierno Central, sino a diferentes instituciones, cuentas y fondos pblicos, el conjunto de estas entidades se consolida dentro del SPNF. El comportamiento fiscal se refleja en el Cuadro 4 de Operaciones del SPNF:
45
Cuadro 4 Operaciones del SPNF Porcentajes del PIB 1990-2009

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 p 2009 p INGRESOS TOTALES 25.7 24.1 24.5 22.9 21.8 22.8 8.3 12.9 7.4 2.6 2.9 2.9 9.2 12.5 7.1 2.7 2.7 2.9 7.9 12.5 7.1 2.5 2.9 2.5 6.4 12.5 7.3 2.4 2.8 2.8 6.6 13.5 7.3 2.5 3.7 2.7 21.9 19.9 17.3 21.1 25.9 7.4 12.3 6.7 2.1 3.4 2.2 5.4 13.3 8.1 1.9 3.2 1.3 3.9 13.3 8.7 1.9 2.7 0.1 6.3 14.0 9.3 1.4 3.3 0.8 9.2 15.8 10.7 1.4 3.7 0.9 23.3 25.5 6.4 16.5 12.0 2.1 2.3 0.5 5.6 19.2 12.0 3.1 4.2 0.8 24.1 25.0 5.8 18.0 11.0 3.1 3.8 0.3 6.5 17.8 11.0 3.1 3.7 0.7 24.6 5.9 18.5 11.5 3.0 4.0 0.2 23.9 19.0 4.9 0.7 2.9 27.0 7.7 20.0 11.9 3.7 4.4 -0.7 23.8 19.1 4.7 -0.1 3.3 5.4 29.4 7.2 20.9 12.2 3.9 4.8 1.3 27.4 20.0 7.4 -0.2 2.1 4.0 39.5 15.9 21.9 12.6 3.8 5.5 1.8 40.4 27.6 12.8 -0.9 0.5 35.6 9.8 24.2 14.3 6.2 6.2 1.5 41.2 28.3 12.8 -5.6 -4.9
Ingresos petroleros 11.0 No petroleros 12.4 Tributarios (1) 7.6 Contribuciones Seg. Social 2.2 Otros 2.6 Supervit operacional EPNF GASTOS TOTALES Gastos corrientes Gastos de capital Ajuste Tesoro Nacional 2.4 25.3 18.5 6.8 -
24.6 25.6 22.9 21.3 23.8 17.6 7.0 18.7 7.0 -1.1 3.5 16.7 6.2 0.5 -0.6 3.6 15.5 5.8 0.7 -0.2 3.4 17.9 5.9 0.2 -1.2 2.7
24.6 22.1 22.1 25.0 24.4 17.7 6.8 0.1 -2.8 1.2 16.8 5.3 -2.1 2.1 17.2 5.0 0.4 -5.2 -0.6 19.0 6.0 0.1 0.9 -4.9 3.2 19.4 5.0 1.5 8.1
23.3 24.7 16.7 6.6 0.0 4.7 18.4 6.4 0.8 4.2
23.0 23.0 17.9 5.1 -0.5 1.6 4.4 18.0 4.9 2.1 4.5
Reduccin de personal Fortalecimiento sist. financiero privado RESULTADO GLOBAL RESULTADO PRIMARIO (1) Impuestos nacionales. 0.4 6.5 -0.5 5.0
Ingresos del Sector Pblico No Financiero (SPNF) Debido a la importancia de los ingresos petroleros, en el pas se crearon una serie de cuentas y fondos petroleros (FEP en 1998, FEIREP en 2002, que pas a ser CEREPS en 2005 y contena al FAC; y FEISEH en 2006) con diferentes objetivos especficos, y con el objetivo comn de contribuir a la administracin de los recursos petroleros provenientes de situaciones coyunturales. As por ejemplo, 70% de los ingresos del FEIREP deban destinarse para recomprar deuda pblica interna y externa, 20% para estabilizacin de ingresos del Presupuesto del Gobierno Central y 10% para educacin y salud. En trminos efectivos, el 50% de dicho fondo se destin a la recompra de deuda pblica interna, 14% a la estabilizacin de ingresos y 4% a gasto social. Por su parte, el FEISEH tuvo como fin proveer el financiamiento a proyectos de inversin en los sectores energticos e hidrocarburfero. Estos fondos se eliminaron en 2008, con la finalidad de: liberar los recursos acumulados para destinarlos en su totalidad a diversos proyectos de inversin pblica; y, permitir que los recursos posteriores ingresen directamente al Presupuesto para su administracin directa. Dentro de los ingresos, el SPNF cuenta con diversas fuentes. En lo relativo a los ingresos petroleros (incluidos los fondos petroleros), stos provienen de las exportaciones petroleras y de la venta interna de derivados. En el primer rubro, son importantes los precios y los volmenes de exportacin. Respecto a los precios, el promedio de stos en 1990-1999 fue de USD 15.4 el barril; y, en el perodo 2000-2009, USD 40.88 por barril.
46
Grfico 34 Produccin petrolera 1990-2009

200000 180000 160000 140000
Miles de barriles
526 418
532
536
600 511 505 486 550 500 450 400 350 267
Miles barriles diarios
379 300 294
387 311
384 307
388 292
120000
100000 80000
320 314
344 323
376
278
374
400
407
392
328
245
233
227
221
248 204 197 194
258
282
300 250 200 150 100 50
60000
40000 20000 0
0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Cas. privadas Petroecuador Produccin Total Prod. prom. diaria Total (eje der.) Prod. prom. diaria Petroecuador (eje der.) Prod. prom.diaria Cas. Priv. (eje der.)
Fuente: Petroecuador
En cuanto a los volmenes exportados, el promedio del primer perodo de estudio fue del orden de 80.9 millones de barriles, (71.5 millones de Petroecuador36); y, en el segundo perodo, alrededor de 112.1 millones de barriles (aproximadamente 58.1 millones de Petroecuador37). A su vez, la exportacin tiene que ver con los niveles de produccin, los mismos que presentan un promedio de 354 mil barriles diarios en la dcada de los 90 (alrededor de 297 mil de Petroecuador); y, 471 mil barriles diarios en la dcada actual (alrededor de 233 millones de Petroecuador). Cabe considerar que desde 2006 Petroecuador, a travs de Petroamazonas, asume la explotacin de los campos de Oxy, luego de la declaratoria de caducidad de sus contratos. En las dos dcadas, los ingresos del SPNF mantienen una dependencia de alrededor del 30% respecto a los ingresos petroleros. Se debe destacar que el registro de los ingresos petroleros se modific a partir de 2008, con la creacin de la Cuenta de Financiamiento de las Importaciones de Derivados de petrleo (CFDID), la misma que explicita el proceso financiero de dicha importacin, y su registro conlleva un aumento de los ingresos petroleros respecto a perodos anteriores. Respecto a los ingresos por venta interna de derivados, los valores registrados en 19901999 se deben a la comercializacin en el mercado nacional en un contexto de permanentes ajustes a los precios de venta, con el fin de evitar o disminuir el sacrificio fiscal ocasionado por la importacin de combustibles a precios internacionales mayores a los precios del mercado interno. Desde el ao 2003, los precios internos de venta se mantienen hasta la fecha, y en 2006, el SPNF dej de recibir ingresos por este concepto. En este sentido, cabe tener en cuenta que la produccin nacional de derivados resulta insuficiente para cubrir la demanda interna, por lo que se efectan importaciones a los precios vigentes en el mercado internacional y se venden en el mercado interno a precios similares a los vigentes desde 2003. Al respecto, la diferencia entre el costo de importacin de derivados y el ingreso por la venta de stos en el mercado interno lleg a USD
36 37
Incluye exportaciones directas, regalas y compensacin. Incluye exportaciones directas y regalas.

47
1,891 millones en 2008 y a USD 1,085 en 2009, mientras en el ao 2004 alcanz USD 275 millones. Esto se explica debido a que el precio promedio de importacin pas de USD 47.8 por barril en 2004 a USD 103.3 por barril en 2008 y a USD 69.6 en 2009. La principal fuente de recursos genuinos del SPNF constituyen los ingresos tributarios38, los mismos que representan en promedio, durante el perodo 1990-1999, alrededor del 33% de los ingresos del SPNF, y de 2000 a julio de 2009, cerca del 43% de tales ingresos. La recaudacin tributaria muestra un crecimiento progresivo en trminos del PIB -principalmente desde el ao 2000-, debido, entre otros factores, a: crecimiento de la economa; reformas tributarias orientadas a elevar la recaudacin y a mejorar los trminos de equidad; salvaguardias arancelarias; inflacin, en el caso del IVA e ICE; mejoramiento de la gestin administrativa del SRI y, precio de exportacin del petrleo crudo ecuatoriano, (que influye en la recaudacin del impuesto a la renta y el IVA).
Grfico 35 Ingresos tributarios y Crecimiento del PIB 1990-2009
15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 p A la circulacin de capitales A la renta IVA Arancelarios Ingresos tributarios (nacionales) Crecimiento PIB (eje derecho) 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8
% PIB
El aporte ms significativo corresponde al impuesto al valor agregado (IVA), vigente a partir de la Reforma Tributaria de 1990, en sustitucin del Impuesto a las Transacciones Mercantiles (ITM) cuya tasa era de 8%. La importancia del IVA se vuelve an mayor despus de la Ley de Racionalizacin Tributaria (1999) anterior a la dolarizacin, misma que, entre otras disposiciones, elev la tasa de 10% a 12%, elimin algunas exenciones y fortaleci la institucionalidad del SRI, que fuera creado en diciembre 1997 para reemplazar a la cuestionada Direccin Nacional de Impuestos. El impuesto a la renta, vigente en su definicin moderna desde 1926 como resultado de la Revolucin Juliana, tambin fue modificado a partir de la Reforma Tributaria de 1990 e incluso casi desapareci completamente en 1999, cuando fue sustituido por el impuesto a la circulacin de capitales (ICC) durante un ao39, cuya recaudacin fue de 2% del PIB en 1999 y 1.1% en 2000.
38 39
Los valores constituyen los impuestos nacionales, no incluyen los municipales, que se registran en Otros ingresos. Ley No.1998-17/RO. No.78/1 de Diciembre de 1998.
48
El promedio de recaudacin en el perodo 1990-1999 fue de 1.4% del PIB, y super el 3% en la dcada de los 2000. Este comportamiento tiene que ver bsicamente con el nivel de actividad econmica del pas y con el precio de exportacin del petrleo. As, la recaudacin a partir de 2003 contiene el efecto de los altos precios del petrleo, mismos que ocasionaron mayores utilidades a las empresas petroleras, las cuales, a su vez, tributaron mayores montos. En la dcada de los 90, la mayor recaudacin del impuesto a la renta lleg a 1.7% del PIB en 1995 y 1997, rebasando el 2% del PIB a partir del ao 2000, en el marco de las reformas de 1999. De la recaudacin proveniente de las declaraciones del impuesto en los ltimos aos, se observa que alrededor del 90% corresponde a personas jurdicas y nicamente el 10% a personas naturales. De su parte, la recaudacin arancelaria depende, entre otros aspectos, de: las importaciones, tanto por su valor cuanto por los tipos de bienes adquiridos; poltica arancelaria llevada adelante en cada coyuntura; y, gestin administrativa del rgano de control. En el primer caso, se observa una tendencia al aumento de importaciones de bienes de consumo, como consecuencia de la disponibilidad de recursos y de la preferencia de los consumidores y, respecto a los bienes de capital y materias primas, las importaciones se incrementan en los ltimos aos debido a la poltica de incentivar la produccin nacional mediante la reduccin de aranceles para tales bienes, incluso a cero. En cuanto a la poltica arancelaria, sta tiene que ver con los compromisos adquiridos por el pas en el marco de los acuerdos y convenios internacionales, que en general implican procesos de desarancelizacin. Sin embargo, en situaciones de crisis, como la de los aos 1998 y 1999, se adoptaron medidas de salvaguardia que generaron mayores recursos fiscales. En enero de 2009 tambin se aplicaron medidas de salvaguardia para precautelar la liquidez del sistema. De ah que, la carga arancelaria de los aos de aplicacin de salvaguardia supera a la de los dems aos, a pesar de que su tendencia en el perodo 1990-2009 es decreciente.
Grfico 36 Carga Arancelaria
14
12 10
13.6
11.6 11.6
10.0
Salvaguradia
9.0 9.0
8.9 7.6
6.9
9.3 6.7
Porcentajes
Salvaguradia
7.5 7.3 6.3 6.2 5.9
6.7 5.7 5.4
8 6
4
4.6
2 0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 p
Fuente: Banco Central del Ecuador e instituciones del SPNF
En el mbito de las preasignaciones, stas se han mantenido sin beneficio de inventario. Si bien durante ms de una dcada se ha intentado derogarlas, slo en 2008 se concret la eliminacin de las preasignaciones del impuesto a la renta y de los consumos especiales (ICE) as como de los ingresos petroleros, lo cual contribuye a organizar la administracin de los recursos fiscales. Estas eliminaciones no afectan a los ex partcipes puesto que se aprobaron las respectivas compensaciones va transferencias del Presupuesto General del Estado.
49
En cuanto a las contribuciones a la seguridad social, stas representan, en promedio, alrededor del 10% de los ingresos del SPNF y estn asociadas al nivel de empleo general, de salarios, de tasas y de la gestin administrativa del IESS para reducir los atrasos y la morosidad. En trminos del PIB, las contribuciones representaban alrededor de 2.2% hasta 2001; en adelante, la recaudacin super el 3%, para alcanzar 3.9% en 2007, 3.8% en 2008 y 4% en 2009, como consecuencia, bsicamente, de la mencionada gestin administrativa del IESS. Finalmente, el supervit operacional de las EPNF ha contribuido positivamente a los ingresos del SPNF, siendo Petroecuador la empresa estatal ms importante del pas, la misma que, por ley, ha recuperado los costos en que ha incurrido para ejecutar sus actividades empresariales. Egresos del Sector Pblico No Financiero Conforme se mencion inicialmente, una caracterstica esencial del SPNF constituye la rigidez del gasto. As, no se observan cambios sustanciales en su composicin. El de capital e inversin represent el 25.4% del gasto total en el perodo 1990-2009, 26% en la dcada de los 90 y 24.8% en los aos 2000. Cabe destacar que en los ltimos aos s se registra un importante aumento de la inversin pblica, en el marco de la eliminacin de los fondos petroleros y los altos precios de exportacin del petrleo, que permitieron que la participacin de la inversin alcance el 31% de la totalidad del gasto del SPNF en 2009.
Grfico 37 Gastos corrientes y de capital del SPNF 1990-2009
45 40 35 30 25 76% 78% 76% 73% 72% 73% 73% 73% 75% 72% 25.3 24.6 25.6 80% 72% 40.4 41.2 74% 100% 90% 80% 68% 69% 70%
80% 78% 79% 79%
73% 27.4
22.9
23.8 24.6 21.3
% PIB
22.1 22.1
25.0 24.4
23.3
24.7
23.0 23.0 23.9 23.8
60%
50% 32% 31% 40% 30% 20% 10% 0%
20 15 28% 27% 27% 28% 27% 27% 27% 25% 28% 26% 24% 22% 24% 22% 21% 21% 20% 20%
10
5 0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 p Gastos corrientes Gastos de capital Gasto Total G. Corr./ G. Total (eje der.) G. Capital./ G. Total (eje der.)
Entre las presiones que histricamente soportan los gastos corrientes se puede mencionar la diversidad legal que ha regido la poltica salarial en estas dcadas, la cual ha incidido en trminos de equidad, productividad, competitividad y rendicin de cuentas. El promedio de los sueldos y salarios del perodo 1990-1999 fue de 6.7% del PIB; y el de 2000-2009, 7.9% del PIB. En esta evolucin del rubro de sueldos y salarios, desempean un papel preponderante: el nmero de
50
servidores pblicos (ante lo cual se debe considerar que los sectores sociales40, defensa y polica nacional, constituyen alrededor del 90% de la totalidad de servidores pblicos del Gobierno Central) y, el proceso de homologacin salarial que se viene llevando adelante con el propsito de mejorar los trminos de equidad. Por su parte, los intereses de la deuda llegaron a representar el 7.1% del PIB en 1999; y, en el marco de las reglas macrofiscales (Ley Orgnica de Responsabilidad, Estabilidad y Responsabilidad Fiscal), las erogaciones se redujeron como consecuencia, de una parte, de los resultados fiscales superavitarios (debido en parte a los ingresos provenientes de los altos precios del petrleo de exportacin), que permitieron reducir el nivel de endeudamiento; y, de otra parte, debido a los procesos ltimos de renegociacin de la deuda pblica que permitieron comprar bonos de deuda a 30% de su valor de emisin. As, en 2009, el pago de intereses lleg a 0.9% del PIB. Adicionalmente, el SPNF hace erogaciones por otros gastos corrientes, como son, entre otros, el subsidio elctrico y el Bono de Desarrollo Humano, que representaron 0.5% y 0.8% del PIB de 2008, respectivamente41, ste ltimo, creado en el marco de la crisis de finales de la dcada de los 90 y que en 2009 llega a 1% del PIB. El significativo crecimiento observado a partir de 2008 se debe a la inclusin en otros gastos corrientes de las erogaciones correspondientes a la importacin de derivados registradas en la cuenta CFID.
Grfico 38 FBKF del SPNF 1990-2009
8 7
6
% PIB
40 41
5 4 3
2
1 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 En-Jl p 2009 Gob. Central EPNF Gob. Seccionales RSPNF (sin Gob. Secc)
En cuanto al gasto de capital e inversin, se debe considerar que en 1997 se empez a aplicar la Ley de Distribucin del 15% de los Ingresos del Presupuesto del Gobierno Central para los gobiernos seccionales, lo cual incidi en las cuentas fiscales debido a que no cont con financiamiento especfico ni con transferencia de responsabilidades u obligaciones. Tales recursos han permitido incrementar la inversin de los gobiernos seccionales, aunque tambin implican el fortalecimiento de la dependencia de stos respecto del Gobierno Central.
Educacin, Salud, Bienestar Social, Trabajo, Vivienda. Cabe considerar que segn la Liquidacin del Presupuesto del Gobierno Central de 2008, el gasto en educacin representa 4.6. % del PIB.
51
Grfico 39 FBKF del SPNF 1990-2009

8
7
6 5
% PIB
4 3 2 1
0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 p
Gob. Central EPNF Gob. Seccionales RSPNF (sin Gob. Secc)
En cuanto al gasto de capital e inversin, se debe considerar que en 1997 se empez a aplicar la Ley de Distribucin del 15% de los Ingresos del Presupuesto del Gobierno Central para los gobiernos seccionales, lo cual incidi en las cuentas fiscales debido a que esta ley no cont con financiamiento especfico ni con transferencia de responsabilidades u obligaciones. Tales recursos han permitido incrementar la inversin de los gobiernos seccionales. De su parte, la formacin bruta de capital fijo (FBKF) del Gobierno Central ha sido pro-cclica y ha requerido, en general, recursos provenientes del endeudamiento pblico interno y externo. Slo a partir del alza del precio del crudo de exportacin en la dcada de los 2000, el Estado dispone de mayores recursos para fines de inversin. As, el promedio de FBKF del Gobierno Central del perodo 1990-2009, en trminos del PIB, fue de 2.6%; el de 1990-1999, 1.6%; el de 2000-2009, 3.5% y el de 2007-2009, 6.1% (3.7% en 2007, 7.9% en 2008 y 6.8% en 2009). Esto ltimo, consecuencia de los mayores recursos petroleros, de los cambios legales mediante los que se eliminaron los fondos petroleros, se liberaron sus recursos acumulados y se destinaron a diversos proyectos de inversin pblica, a fin de que stos contribuyan en mayor magnitud a generar un efecto multiplicador en la economa. Destacan los proyectos relativos a infraestructura vial en todo el territorio ecuatoriano, as como los de vivienda. Respecto a la inversin de las EPNF, las de mayor magnitud corresponden a Petroecuador, sin desestimar la adquisicin de buques efectuada por FLOPEC en la dcada de los 90, y de aeronaves por parte de TAME en la dcada de los 2000. Es importante sealar que las inversiones de Petroecuador han sido reiteradamente postergadas, lo cual ha incidido en los niveles de produccin anual y diaria de la empresa estatal, y en los ingresos para el Estado ecuatoriano. As, la mayor produccin diaria fue de 328 mil barriles en 1994, y la ms baja, 194 mil barriles en 2005. Slo en estos tres ltimos aos, la empresa ha logrado concretar proyectos de inversin que permiten recuperar los niveles de produccin a 267 mil en 2008 como consecuencia de la mayor disponibilidad de recursos para financiar para financiar proyectos de inversin, y de la recuperacin para el Estado ecuatoriano de los ex-campos de la empresa Oxy, tras la declaracin de la caducidad de sus contratos.
52
En vista de la necesidad de precautelar la sostenibilidad fiscal, se debe considerar que los ingresos tributarios (permanentes y poco flexibles) son insuficientes para cubrir los gastos corrientes (no solo permanentes, sino tambin inflexibles) del SPNF. Esta consideracin es fundamental en cuanto la Constitucin del Ecuador42 manda que los gastos permanentes deben ser cubiertos con ingresos permanentes. Financiamiento del Sector Pblico No Financiero Respecto a la deuda pblica, a lo largo de la historia ecuatoriana, el nivel de endeudamiento ha surgido mayoritariamente de la necesidad de financiar los persistentes dficits fiscales, los mismos que ocasionan efectos acumulativos y vulneran la sostenibilidad fiscal. El nivel ms alto de la deuda se registr durante la crisis de 1999, USD 17,056 millones, para reducirse a partir del ao 2000 en el marco de las reglas macrofiscales contenidas en la LOREYTF, bsicamente la relativa a la obligacin de reducir el endeudamiento pblico hasta 40% del PIB. Sin embargo, cabe mencionar que priorizar el pago de la deuda por sobre otras necesidades sociales, como pueden ser la inversin en educacin, salud, constituye una eleccin poltica que tiene beneficios pero tambin costos. Es importante destacar que la deuda no es buena o mala per se, en promedio los pases desarrollados tienen un nivel de endeudamiento / PIB superior al de los pases en vas de desarrollo. Lo importante es contar con un nivel de endeudamiento acorde con la capacidad de pago presente y futura de la economa, lo cual a su vez depende de los niveles de crecimiento y de su sostenibilidad, que encierra seales de estabilidad econmica, poltica, social, jurdica, entre otros aspectos que inciden en las inversiones nacionales y extranjeras.
Grfico 40 Deuda Pblica 1990-2009
18,000
16,000 14,000 110.1 105.2
120 98.4
89.2 81.8 68.6 68.1
102.3 88.9 68.9

60.2 66.7 100
USD millones
12,000
10,000
80 56.9
50.7 60
% PIB
8,000
6,000 4,000
44.6
39.1
32.3 30.3
25.1
40 19.9
2,000
0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
20
0
Deuda externa
Deuda interna
Deuda Pblica total (eje derecho)
Fuentes: Ministerio de Finanzas y Banco Central del Ecuador
El grfico anterior muestra que la contraccin de los montos de deuda pblica externa se ha acompaado por un aumento de la deuda interna, bsicamente con el IESS. Adems, el grfico ilustra el mantenimiento del nivel de la deuda pblica total en trminos nominales hasta 2008, lo cual refleja los menores requerimientos de endeudamiento verificados en la dcada de los 2000.
Art. 286.- Las finanzas pblicas, en todos los niveles de gobierno, se conducirn de forma sostenible, responsable y transparente y procurarn la estabilidad econmica. Los egresos permanentes se financiarn con ingresos permanentes.
42
53
Los dficit globales de 2008 y 2009 especialmente, se financian de manera parcial con endeudamiento, pues se cuenta con fuentes adicionales como los recursos de DEGs, venta anticipada de petrleo y utilidades extraordinarias del BCE, entre los principales. Por su parte, el crecimiento de la economa y los ltimos procesos de renegociacin de la deuda pblica tambin contribuyeron a que la deuda pblica total, en trminos del PIB, presente un progresivo decrecimiento, hasta 20% en 2009. Gasto Social del Gobierno Central Hasta el ao 2006, se consideraba que el sector social estaba conformado por los sectores: Educacin y cultura, Salud y desarrollo comunal, y, Desarrollo agropecuario, de acuerdo con las cuentas de la proforma presupuestaria por sectores. Es as que los tres subsectores del gasto social que publica, desde 1990 hasta ahora, el Banco Central del Ecuador en su informacin estadstica son precisamente: Educacin y cultura, Salud y desarrollo comunal y, Desarrollo agropecuario. Sin embargo, a partir del ao 2007, este panorama cambi. Mediante decreto ejecutivo N 117-A del 15 de febrero del 2007 se cre, junto con otros ministerios, el Ministerio Coordinador de Desarrollo Social, el cual tiene como funciones concertar las polticas y acciones, que en el rea social adopten las siguientes instituciones: Ministerio de Educacin, Ministerio de Trabajo, Ministerio de Bienestar Social, Ministerio de Salud, Ministerio de Desarrollo Urbano y Vivienda, Secretara Nacional de Planificacin y Desarrollo, Instituto Ecuatoriano de Crdito Educativo y Becas, Banco Ecuatoriano de la Vivienda, Ministerio de Economa, Secretara de Solidaridad Ciudadana y Secretara del Migrante. Inversin en educacin y cultura El componente de gasto social que mayor peso tiene es el de educacin y cultura, con algo ms del 60%. De 1990 a 1999 la relacin del gasto en educacin respecto del PIB nominal fue entre el 2.5% y el 3.1%; en tanto que en valores nominales estuvo entre USD 288 millones (1990) y USD 690 millones (1997). A partir del ao 2000, se evidenci una tendencia al alza de este rubro en valores nominales, no as en relacin al PIB, que hasta 2007 fue incluso inferior a lo registrado en la dcada anterior. Durante los dos ltimos aos (2008 y 2009), se evidenciaron fuertes alzas en el presupuesto para este sector, tanto de valores nominales como relativos, alcanzando cifras record como se observa en el Grfico 41.
54
Grfico 41 Presupuesto en Educacin y Cultura Millones de dlares y como % del PIB

3500
Millones de USD
% del PIB
5.7
6.1
3000
2500
4.6
5.4
4.7
Millones de USD
1500 1000 500 0

2.7
3.1
2.9 2.7 2.5
3.1 2.8 2.3 2.4 2.9
3.3 2.6 1.9 1.2
A lo largo de estas dos dcadas se han realizado una serie de planes, programas y proyectos con el propsito de mejorar la calidad de la educacin en el pas. Se destacan por su importancia: el primer Acuerdo Nacional Educacin Siglo XXI, firmado en abril de 1992 (el segundo y el tercero fueron firmados en junio de 1996 y noviembre de 2004, respectivamente) y el Plan Decenal de Educacin 2006-2015, el mismo que fue aprobado mediante consulta popular el 26 de noviembre de 2006. El plan contiene 8 polticas para transformar el sistema educativo, cuya finalidad es mejorar la calidad educativa y la cobertura de la educacin, dentro del marco de los Objetivos de Desarrollo del Milenio: a. Universalizacin de la Educacin Inicial de 0 a 5 aos. b. Universalizacin de la Educacin General Bsica de primero a dcimo. c. Incremento de la poblacin estudiantil del Bachillerato hasta alcanzar al menos el 75% de los jvenes en la edad correspondiente. d. Erradicacin del analfabetismo y fortalecimiento de la educacin de adultos. e. Mejoramiento de la infraestructura y el equipamiento de las Instituciones Educativas. f. Mejoramiento de la calidad y equidad de la educacin e implementacin de un sistema nacional de evaluacin y rendicin social de cuentas del sistema educativo. g. Revalorizacin de la profesin docente y mejoramiento de la formacin inicial, capacitacin permanente, condiciones de trabajo y calidad de vida. h. Aumento del 0,5% anual en la participacin del sector educativo en el PIB hasta el ao 2012, o hasta alcanzar al menos el 6% del PIB.
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*
Fuente: Ministerio de Finanzas
55
Porcentaje
2000
4.0
Inversin en Salud y desarrollo comunal El gasto en salud es el segundo componente en importancia dentro del gasto social. De 1990 a 1999 el gasto en salud no super los USD 230 millones anuales y como porcentaje del PIB estuvo entre el 0.7% y el 1.2%. Luego de la dolarizacin, hasta el ao 2007, el gasto en salud se mantuvo en los niveles anteriores, sobre todo en trminos relativos. Al igual que con educacin, en los dos ltimos aos (2008-2009) se tuvieron saltos en cuanto al gasto en salud, como se refleja en el Grfico 42. Grfico 42 Presupuesto en Salud y desarrollo comunal Millones de dlares y como % del PIB
Millones de USD
1200
1.9
% del PIB
2.3
2.2 1.8
1000
Millones de USD
600 400 200 0
1.2
1.0
1.1 1.0 0.7
1.2 1.0 1.1 0.9
1.3
1.1 0.7 0.4 0.0
Inversin en Desarrollo Agropecuario El gasto en desarrollo agropecuario es el tercer componente dentro del gasto social. Contrario a los dos rubros anteriores, el gasto en desarrollo agropecuario de en la dcada del 90 fue mayor que en la dcada posterior, tanto en montos nominales como en relacin al PIB. El mayor valor se registro en 1997, cuando alcanz los USD 288 millones y el 1.5% en relacin con el PIB. Al 2008, la cifra destinada para el sector fue de USD 245 millones.
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*
Porcentaje
800
1.4
56
Grfico 43 Presupuesto en Salud y desarrollo comunal Millones de dlares y como % del PIB
Millones de USD
300 250 1.4
1.5
% del PIB
1.4
1.3
1.2
1.1
1.2
Millones de USD
150 100 50 0 0.6 0.5 0.5
0.6 0.5 0.3 0.5
0.7 0.5
0.2
0.0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
6. INFLACIN Y EMPLEO
Inflacin
43
La tasa de inflacin es uno de los indicadores que mayores contrastes muestra entre el perodo 1990-1999 y 2000-2009, antes y despus de la dolarizacin. El cambio de moneda fue importante en el cambio en la inflacin sin desestimar otros importantes factores que constantemente incidieron y an inciden en la evolucin de los precios, entre los principales: fenmenos naturales (inundaciones y sequas); composicin de la cadena produccin-transporteintermediacin-consumo; precios internacionales tanto de insumos como de bienes transables, las devaluaciones (antes internamente con el sucre, en dolarizacin de los pases vecinos), y el nivel de liquidez en la economa. De esta manera se tiene que, durante los aos 90, el ndice inflacionario anual empez en alrededor del 49%, ascendi a 60% en 1992 y cay hasta un 23% en 1995. Posteriormente subi de manera paulatina hasta llegar al 61% en el ao 1999, y cerr la dcada con una media de 39.8%. Entre 1990 y 2009, la inflacin anual ms baja se registr en el ao 2005 (2.1%)44, mientras en el ao 2000 se observ el nivel ms elevado (91%). Luego de la dolarizacin, la inflacin anual baj drstica, pero lentamente45, hasta ubicarse en 2% en 2004, y se estabiliz despus por debajo del 5%, a excepcin del ao 2008 (8.83%). De 2000 a 2009 la media de inflacin anual fue menos de la mitad de la dcada anterior (15.3%).
43
A pesar del cambio de base de Sep1994-Ago1995 a Sep2004-Ago2005, realizado en septiembre de 2005, los datos s son comparables, al menos para los 199 bienes y servicios que constan en las dos canastas. De todas maneras, para el presente anlisis, se opt por tomar las series oficiales y no proceder a homogeneizarlas. 44 Tanto la inflacin promedio anual, como la registrada al final del perodo (a diciembre). 45 La inflacin cay mucho ms aceleradamente en el caso argentino, luego de la convertibilidad.
2008
57
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Porcentaje
200
1.0
0.9
Grfico 44 Inflacin Urbana Anual Final del perodo 1990-2009

100
91.0
90
80 70
En porcentaje
Sucres 1990 - 1999
Dlares 2000 - 2009

60.7
60
60.2 49.5 49.0

43.4
50
40
31.0
30 20 10 0
30.7 25.4 22.8 25.5 22.4
9.4
6.1 2.0
8.8 3.1 2.9 3.3 4.3
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Fuente: INEC
La evolucin mes a mes de la inflacin anual46 nos permite visualizar de mejor manera la dinmica que este indicador present. Los dos primeros aos de la dcada del 90, dicho indicador fluctu alrededor del 50%, llegando en diciembre de 1992 al 60%. De 1993 hasta 1997 se registr una inflacin anual entre 20 y 30%. Fue a partir de 1998 que la inflacin anual comenz a dispararse llegando al 108% en septiembre de 2000 (8 meses luego de la dolarizacin), el nivel ms alto desde que se tienen registros (1940). Desde octubre de 2000 comenz la cada drstica pero lenta de la inflacin anual hasta septiembre de 2004 cuando se ubic en 1.6%. A partir de entonces, el ndice inflacionario se estabiliz en torno al 3%, con la particularidad de que la escalada de precios internacionales incidi en los precios internos entre diciembre de 2007 y junio de 2009.
46
Se refiere a la variacin del IPCU comparado con el mismo mes del ao anterior.
58
Grfico 45 Evolucin Mensual de la Inflacin Urbana Anual Perodo 1990-2009

Sep2000: 107.9
100
Sucres 1990-1999
Dlares 2000-2009
100 90 Base 1994-1995
90
Feb2000: 90.8
80
70
En porcentaje
Dic92: 60.2
80
70 60
En porcentaje
Base 2004-2005
60 50
40
30 20 10
Nov 98: 45.0 Ene97: 30.5
Oct 99: 47.1
50
40
Sep2001: 27.2
30 20
Abr 95: 22.2 Sep2003: 7.5 Sep2008:10.0 Sep2006: 3.0
10
0
1990- 1995 1994* 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
*Inflacin anual de Diciembre.
Fuente: INEC
Se considera que desde el ao 2000 se redujeron las presiones inflacionarias debido a que el rgimen monetario de dolarizacin elimin el riesgo cambiario y las variaciones en la cantidad de dinero pasaron a estar determinadas por las transacciones de los residentes con el resto del mundo. Sin embargo, se debe tener cuidado al atribuir a la dolarizacin como causal directo en la reduccin de la inflacin. Algunas evidencias empricas estaran en el sentido de que lo que ms contribuye la escalada de precios, an en dolarizacin, tiene que ver con errores en las polticas econmicas aplicadas principalmente desde los Bancos Centrales como puede ser un exceso nivel de liquidez en la economa o una excedida reduccin de las tasas de inters47, lo que significa que un adecuado control de estas variables permitira de cierta manera controlar los procesos inflacionarios. Lo anterior se evidencia al comparar las tasas de inflacin de Ecuador con la de los pases vecinos que han mantenido sus monedas locales, pero que tambin han experimentado reducciones en sus niveles de inflacin durante la ltima dcada.
47
Es as que, durante el mismo perodo, la mayora de los gobiernos de los pases de Amrica Latina implementaron polticas de restriccin de los gastos del gobierno (que generalmente son cubiertos con emisiones monetarias o endeudamiento) y otras medidas complementarias que tuvieron como resultado un mejor control de la inflacin.
59
Grfico 46 Evolucin de la Inflacin anual en pases de Amrica del Sur Anual 1990-2009
130 120 110 100
Ecuador Paraguay Bolivia
Venezuela Colombia
Uruguay Chile
130 120 110 100
90
90
80 70 60 50 40 30 20 10 0
En porcentaje
80 70 60 50 40 30 20 10 0
En porcentaje
-10
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
-10
Fuente: WEO INEC Bancos Centrales
Finalmente, en lo que concierne a los ltimos aos, un estudio realizado por la Direccin General de Estudios del Banco Central del Ecuador en 200848, acerca de los principales determinantes de la inflacin en una economa dolarizada, establece que las causas principales que contribuyeron a la subida de precios desde el cuarto trimestre de 2007 fueron el alza de los precios internacionales y las devaluaciones que los pases vecinos realizaron, estas dos variables exgenas explicaron al menos el 50% de los incrementos, tanto del ndice de Precios al Consumidor Urbano (IPCU) como del ndice de Precios al Productor (IPP). Empleo49 Las variables laborales muestran los problemas estructurales que la economa ecuatoriana presenta. Es as que el aparato productivo en ambas dcadas se ha mostrado insuficiente para absorber una oferta creciente de empleo. Asimismo, en los aos 90s, en el marco de la reduccin del estado y la bsqueda de una mayor flexibilizacin se fue cambiando la estructura del mercado laboral. La precarizacin se profundiz con la tercerizacin e intermediacin laborales, eliminada posteriormente con el mandato 8 de la Asamblea Constituyente en mayo del ao 2008. De acuerdo con los datos del INEC, el porcentaje de personas con ocupacin plena 50 de 1992 hasta 199851 fluctu entre el 32 y 39%, en tanto que en 1999 se ubic en 27%, el porcentaje ms
Gachet I., Maldonado D. y Prez W. (2008) Los Determinantes de la Inflacin en una Economa Dolarizada: El Caso Ecuatoriano. Cuestiones Econmicas Vol. 24 No.1, Banco Central del Ecuador, Quito.. 49 No se puede hablar de una sola serie de indicadores de empleo puesto que desde 1990 han existido 3 cambios tanto de forma como en la metodologa de las Encuestas Laborales y del clculo mismo de los ndices. De 1992 hasta marzo de 1998 las encuestas fueron ejecutadas por el INEC, de ah hasta enero de 2003 fueron ejecutadas por la Pontificia Universidad Catlica del Ecuador, luego en el perodo febrero 2003 septiembre 2007 fueron ejecutadas por la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (FLACSO) entidades contratadas para el efecto por el Banco Central del Ecuador, y a partir de octubre 2007 el INEC asumi totalmente esta tarea. 50 Personas ocupadas que presentan alguna de las siguientes condiciones: trabajan 40 horas o ms y no desean trabajar ms horas, y el ingreso del trabajo es mayor o igual al salario unificado legal; trabaja menos de 40 horas y no desea trabajar ms horas y el ingreso del trabajo es mayor o igual al salario unificado legal. 51 En este perodo si es comparable porque se mantiene la misma metodologa.
48
60
bajo de todo el perodo, en los siguientes tres aos, 2000, 2001 y 2002 se evidenci una notable escalada a 30.5%, 33.3% y 37.0% respectivamente. La tasa promedio de ocupados plenos del ao 92 al 99 fue de 33.8%. A partir de 2000 esta tasa comenz su ascenso, llegando en 2008 a 43.6%, el valor ms alto del perodo. De 2000 a 2009 la tasa promedio de ocupados plenos fue de 37.5%, habiendo alcanzado su mximo nivel en 2008 con un 43.6%. Por otra parte, la Poblacin Econmicamente Activa (PEA) del rea urbana mostr una dinmica diferenciada entre los dos perodos. De 1992 a 1999, se evidenci una clara tendencia al alza y creci a una tasa promedio anual de 3.6%. En los aos 2000, 2001 y 2007 la PEA se redujo en -1.6%, -0.7% y -1.8 respectivamente. De 2000 a 2009 la PEA creci a una tasa anual de apenas 1.7% en promedio.
Grfico 47 PEA urbana y porcentaje de ocupados plenos. ltimo trimestre del ao 1992-2009
5,000 4,500
Miles de personas
INEC
PUCE 1998-2003
BCE-FLACSO 2003-2007 correccin muestral
Cambio Metodolgico INEC octubre 2007
48 44
42.6
43.6 38.8
4,000 3,500
35.8 36.0 38.8 35.4 33.0 30.5 27.0 33.3 37.0 33.6 37.2 36.1
40 36
En porcentaje
3,000 2,500 2,000

1992 (Nov-Dic)
31.6
35.5
32.4
32 28 24
1994 (Nov-Dic)
1996 (Nov-Dic)
1997 (Nov-Dic)
1999 (Nov-Dic)
2003 (Nov-Dic)
2005 (Nov-Dic)
1993 (Nov-Dic)
1995 (Nov-Dic)
1998 (Nov-Dic)
2000 (Nov-Dic)
2002 (Nov-Dic)
2004 (Nov-Dic)
2006 (Nov-Dic)
2001 (censo)
2007 (Dic)
2008 (Dic)
PEA urbana (eje izq.)
% Ocupados Plenos (eje der.)
Fuente: INEC
Generalmente el crecimiento de la PEA est asociado a la dinmica del crecimiento poblacional52. La reduccin que se puede observar a partir del ao 2000 en el ritmo de crecimiento de la PEA podra deberse a la oleada migratoria que se acento a partir de ese ao. El anlisis del fenmeno migratorio del Ecuador en la ltima dcada deber tomar en cuenta sus dos componentes, por un lado la salida de ecuatorianos hacia pases como Estados Unidos y Espaa principalmente y por el otro lado el ingreso de personas al pas, especialmente de Colombia y Per, dispuestas a trabajar por un salario que en muchos casos es menor al salario unificado legal. Existen dificultades para conocer la magnitud de la poblacin que realmente ha salido del pas porque las cifras oficiales contabilizan la migracin legal. Segn el INEC, se estima que entre 1990 y 2000 salieron del pas alrededor de 628,000 personas, cerca del 5.2% de la poblacin total. Adems, de los viajeros legales, en 1999 la mayor parte viaj con destino a Estados Unidos, y en segundo lugar con destino a Espaa. En el ao 2000 hubo un cambio drstico de tendencia: en primer lugar se ubic Espaa y en segundo lugar Estados Unidos. Espaa ha sido considerada como destino migratorio tambin de otros pases de Latinoamrica como Colombia, Venezuela, Per y Argentina. Para el anlisis migratorio se debera tomar en cuenta otros pases importantes de destino como Italia, Holanda, Inglaterra y Alemania. Un aproximado del flujo migratorio legal
52
Segn el INEC, la tasa de crecimiento poblacional del rea urbana pas de 3.32% en 1995 a 2.32% en 2009, con una tasa de crecimiento poblacional anual promedio de 2.48% en el perodo 1995-2009.
2009 (Dic)
61
sera la entrada y salida internacional (Cuadro 5) de personas por los aeropuertos, en el cual se puede ver el aumento ms que proporcional del saldo migratorio a partir de 1999.
Cuadro 5 Entradas y Salidas Internacionales Anual 1990-2007

Entradas Salidas Saldos Migratorios Ao Hombre Mujer Hombre Mujer Hombre Mujer TOTAL Var % 1990 85,966 71,701 98,396 82,810 -12,430 -11,109 -23,539 -10.2 1991 94,559 77,693 109,057 89,075 -14,498 -11,382 -25,880 9.9 1992 103,575 86,795 118,189 98,081 -14,614 -11,286 -25,900 0.1 1993 111,144 93,565 131,203 104,189 -20,059 -10,624 -30,683 18.5 1994 127,257 105,089 149,116 120,579 -21,859 -15,490 -37,349 21.7 1995 127,755 109,611 144,764 125,748 -17,009 -16,137 -33,146 -11.3 1996 131,453 113,303 146,564 127,972 -15,111 -14,669 -29,780 -10.2 1997 155,283 134,409 168,270 152,353 -12,987 -17,944 -30,931 3.9 1998 127,775 106,485 146,281 128,714 -18,506 -22,229 -40,735 31.7 1999 158,693 135,854 203,870 181,785 -45,177 -45,931 -91,108 123.7 2000 187,616 156,436 279,639 240,335 -92,023 -83,899 -175,922 93.1 2001 229,481 194,256 297,775 264,292 -68,294 -70,036 -138,330 -21.4 2002 239,988 221,408 322,087 304,524 -82,099 -83,116 -165,215 19.4 2003 250,078 235,893 316,104 297,002 -66,026 -61,109 -127,135 -23.0 2004 272,764 256,148 316,909 286,410 -44,145 -30,262 -74,407 -41.5 2005 317,898 280,824 355,618 305,181 -37,720 -24,357 -62,077 -16.6 2006 331,140 325,169 381,586 359,247 -50,446 -34,078 -84,524 36.2 2007 373,897 378,787 397,718 397,365 -23,821 -18,578 -42,399 -49.8 Fuente: Direccin Nacional de Migracin
Desempleo y Subempleo El desempleo53 junto con el subempleo, se mantienen como problemas estructurales de la economa ecuatoriana que no han sido resueltos ni antes ni despus de la dolarizacin. En el Ecuador el tema del desempleo es preocupante porque no se cuenta con seguros u otro tipo de proteccin social para los desempleados. De 1992 a 2009 la tasa media de desempleo del ltimo trimestre del ao fue 9.1%54. De 1992 a 1999, dicho promedio fue de 9.6% en tanto que de 2000 a 2009 la tasa media de desempleo se redujo a 8.6%. En el ao de la crisis, 1999 se registr la tasa ms alta del perodo, 14.4%, en cambio la ms baja correspondi a 2007 con 6.1%. A pesar de los cambios en la medicin del desempleo, una buena aproximacin de su tendencia es el desempleo abierto, el cual no presenta mayores cambios. De esta manera se puede observar que desde 1994 hasta 2001 present una tendencia al alza, luego hasta 2007, su tendencia fue hacia la baja y en los dos ltimos aos, en medio de la crisis econmica global, este indicador se ha incrementado levemente.
53
Cabe resaltar que en febrero de 2003, la FLACSO modific el marco muestral con datos del censo de 2001 en lugar del censo de 1990 y en 2007 el INEC realiz un cambio metodolgico en la forma de clculo que afect principalmente al desempleo oculto, razones por las que no es posible hacer una comparacin precisa con los resultados de aos anteriores. 54 Bajo el supuesto de que no se consideran cambios importantes en el clculo del desempleo.
62
Grfico 48 Empleo y Subempleo Urbano en el Ecuador ltimo trimestre del ao 1992-2009

Sucres 1992 - 1999 Dlares 2000 - 2009
2,640 2,200 1,760

Miles de personas
59.5
59.3
57.1
57.2
58.5 54.2 51.9 55.5
60.5 55.8 53.8 54.9 54.2
56.0 56.7 50.2 48.8 50.5
60 50 40
En porcentaje
1,320
880 440 1992 (Nov-Dic) 1994 (Nov-Dic) 1995 (Nov-Dic) 1997 (Nov-Dic) 1999 (Nov-Dic) 2000 (Nov-Dic) 2002 (Nov-Dic) 2005 (Nov-Dic)
1993 (Nov-Dic) 1996 (Nov-Dic) 1998 (Nov-Dic) 2003 (Nov-Dic) 2004 (Nov-Dic) 2006 (Nov-Dic) 2001 (censo)
30 20
8.9 8.3 7.1 10.4 6.9 11.5 14.4 9.2 9.0 10.9 9.2 11.5 8.6 7.9 7.8 6.1 7.3 7.9
10 0
2007 (Dic)
2008 (Dic)
Subocupacin total (eje izq.)
% de Subempleo (eje der.)
% Desempleo (eje der.)
% Desempleo Abierto (eje der.)
Fuente: INEC
En general, durante el perodo de anlisis, la tasa de subempleo urbano55 no ha sido menor al 49%. De 1992 a 1999 la tasa media de subempleo fue de 56.6% y de 2001 a 2009 se redujo a 53.4%. En el ao 2000 se present la tasa ms elevada de todo el perodo, 60.5%, que sumada con la de desempleo (9.0%), evidencia la situacin catica que se vivi en ese ao, puesto que cerca de las dos terceras partes, el 69.5% de la PEA no contaba con un trabajo seguro. La tendencia muestra que luego de la dolarizacin la tasa de subempleo tendi a la baja. Esto se puede explicar, en alguna medida, en razn del gigantesco incremento de la emigracin. Segn datos del SIISE56 el impacto de la migracin en el desempleo sera entre 0.5% y 2%, y la reduccin de la tasa de desempleo urbano en el ao 2000 se explicara mayormente por el aumento del subempleo en 2 puntos porcentuales. Salarios Respecto a la evolucin de los salarios, en primer lugar, se debe destacar que el mercado laboral ecuatoriano se encuentra caracterizado por un elevado nivel de segmentacin, entre los sectores que trabajan en unidades productivas, debidamente formalizadas ante las autoridades y que por lo tanto se sujetan en mayor medida a las leyes relacionadas con salarios mnimos legales, y en aquellas unidades productivas que no cumplen con dichas leyes. As mismo, existe un alto grado de segmentacin entre unidades productivas de acuerdo a su nivel de productividad y, por ende, en el nivel de salarios que unas y otras empresas pueden pagar a sus trabajadores, lo que en los ltimos
55
El subempleo refleja los aspectos del empleo inadecuado relativos a la duracin y a la productividad del trabajo. Hay subempleo cuando la duracin o la productividad del empleo son inadecuadas en relacin con una situacin de empleo alternativo que la persona est dispuesta y es capaz de desempear. El subempleo se clasifica en subempleo visible (SV) y en otras formas de subempleo (OS). 56 SIISE, La migracin internacional reciente: algunos interrogantes. Notas Tcnic as (Noviembre de 2001). Responsable Mauricio Len G. Artculo publicado en la Revista Gestin #90 de diciembre del 2001.
2009 (Dic)
63
aos ha hecho que en los ltimos aos se de paso a un marco legal de salarios mnimos diferenciado para unidades productivas de diferente tamao. En este sentido, cabe sealar que tan solo las personas que trabajan en empresas debidamente formalizadas (desde el punto de vista del registro ante las autoridades competentes) 57 y que no son microempresas, operadores artesanales o trabajadores del servicio domstico, reciben al menos el salario bsico unificado mensual58. Durante el perodo de dolarizacin, el salario bsico unificado mensual se ha incrementado, llegando a superar el valor que tena en los aos anteriores a la crisis. El ndice de salario mensual muestra claramente dos mundos. Antes de la dolarizacin los salarios, que son ingresos fijos, se vieron reducidos en los perodos 1990-1992 y 1996-2000 debido a la inflacin y las devaluaciones. A partir del ao 2001, luego de corregida la inflacin por efecto de los precios internacionales y ya sin devaluaciones, el poder adquisitivo de los salarios ha ido en aumento.
Grfico 49 ndice de salario real mensual Corregido por estacionalidad 1990-2009
140 130 120 110 100 90 80 70 65.6 60 58.1 50 79.5
Inflacin + Devaluacin
135.1
Incrementos salariales en enero de cada ao
130.0 119.9 106.5
115.5 106.7
Indice 1994-1995 =100
94.8
Inflacin
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006e2007e2008e2009e
(e) Estimado
Finalmente un indicador que muestra el nexo entre salarios e inflacin es la restriccin presupuestaria. Cabe notar que en ambos perodos la brecha entre ingresos y el costo de la canasta bsica se presenta persistentemente. En la dcada previa a la dolarizacin el costo de la canasta bsica present una media de USD 304.4 /mes y el ingreso familiar de USD 168.7 /mes, es decir que los ingresos alcanzaban para cubrir apenas el 55.4% del costo de la canasta bsica, aunque estaban por encima de la canasta vital. En el perodo de dolarizacin ambas variables se incrementaron, pero los salarios a un ritmo mayor, reduciendo aparentemente la restriccin presupuestaria. El promedio de ingresos entre 2000 y 2009, se ubic en USD 278,1 /mes y el costo
57
Es decir, que trabajan en empresas debidamente registradas en la Superintedencia de Compaas, y mantienen RUC y por lo tanto estn sujetas a algn tipo de control por parte de las autoridades competentes. 58 Vigente hasta diciembre de 2009. Para ciertos sectores econmicos, el salario relevante es el salario mnimo fijado por las comisiones sectoriales, las cuales toman como referencia el salario bsico unificado.
64
de la canasta bsica en USD 409.38 /mes, por lo que los ingresos cubrieron el 67.9% de dicha canasta, pero estuvieron por debajo del costo de la canasta vital hasta el ao 2007.
Grfico 50 Restriccin Presupuestaria, Canastas Bsica y Vital Mes de diciembre 1990-2009
500 450 400 350 300
USD/mes
-36.0% -23.1%
500 450 400 350 300

USD /mes
-48.1%
250 200 150 100 50 0

- 55.7%
250
-30.8%
200 150 100 50 0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Ingreso* Canasta Bsica Canasta Vital
* Base noviembre de 1982 = 100. Para un hogar tipo de 4 miembros y 1,60 perceptores de ingresos.
Fuente: INEC 7. INDICADORES SOCIALES
Pobreza59 Una definicin de pobreza, la estipula como las privaciones de las personas u hogares en la satisfaccin de sus necesidades bsicas, en particular las necesidades materiales (SIISE 2008). Bajo esta eleccin metodolgica, se define como "pobres" a aquellas personas que pertenecen a hogares cuyo consumo per cpita, en un perodo determinado, es inferior al valor de la lnea de pobreza. La lnea de pobreza es el equivalente monetario del costo de una canasta bsica de bienes y servicios por persona. Los tres indicadores indirectos60 sobre pobreza ms generalizados, y que son calculados peridicamente en el pas son: brecha, severidad e incidencia61 de pobreza por ingresos. En el siguiente grfico se constata que las tres variables evolucionan de manera similar. Antes de la dolarizacin, de 1990 hasta 1997, se evidenci una clara tendencia a la baja de estos tres indicadores reflejando, en esos aos, una mejora en las condiciones de vida de la poblacin.
59
Existen diferentes definiciones de pobreza, y este concepto visto como categora econmica no est exhaustivamente definido. A pesar de la gran discusin que existe sobre el tema, an no deja de generar controversias, puesto que cualquier definicin de pobreza que se adopte contiene un alto rasgo moral implcito. 60 El mtodo indirecto mide el nivel de vida a partir de los ingresos de las personas u hogares. Parte de la estimacin de una lnea de pobreza, definida como el costo mnimo de una canasta de bienes y servicios que satisfaga las necesidades bsicas del hogar (alimentacin, vivienda, vestido, educacin y salud). El mtodo directo por su parte, presenta un nivel ms complicado de clculo y se refiere al mtodo de las necesidades bsicas insatisfechas o de los indicadores sociales de las personas u hogares, es decir del consumo. (SIISE 2008). 61 Se define la brecha de pobreza como el dficit promedio de ingreso de la poblacin total para satisfacer las necesidades mnimas de bienes y servicios de todos sus integrantes (expresado como proporcin de la lnea de pobreza), donde el dficit de la poblacin que no es pobre es cero por definicin, la severidad adems de la brecha toma en cuenta las desigualdades o diferencias de ingreso de los pobres y la incidencia por su parte cuenta el nmero de individuos que estn por debajo de la lnea de pobreza independientemente de sus distancias a ella. (SIISE 2008)
65
En los aos de la crisis financiera, 1998 y 1999 se evidenci un claro deterioro en los tres indicadores, llegando a los mximos histricos (46% de incidencia, 29% de brecha y 11% de severidad). Luego de decretada la dolarizacin, estos ndices vuelven a bajar, recin en 2002 regresaron a los niveles pre-crisis, y a partir de ese ao retomaron su tendencia normal de reduccin. Es preciso sealar que, la reduccin de estos indicadores no es inercial ni automtica, en gran medida ha sido el producto de la implementacin de polticas con el objetivo de incidir en sus niveles de decrecimiento, tambin se debe en parte a las mejoras que el entorno econmico present en los ltimos 6 aos (2003-2008), por lo que es muy probable que la crisis internacional haya tenido impactos negativos en estas variables, en general para todos los pases de Amrica Latina, al finalizar el ao 2009 (CEPAL 2009).
Grfico 51 Brecha, Severidad e Incidencia de la pobreza urbana por ingresos Perodo 1990-2008 (porcentaje)
0.30
Brecha (eje izq) Severidad (eje izq) Incidencia (eje der) 0.6
0.25
0.49
0.46
0.5
0.20
En porcentaje
0.20
0.19
0.4
0.15
0.28 0.10 0.11 0.24 0.09
0.3
0.10
0.10
0.2 0.15 0.05 0.1

0.02
0.05
0.05
0.05
0.00
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
0.0
Fuente: SIISE, Encuestas urbanas de empleo y desempleo (EUED) INEC
Elaboracin: BCE
Por otro lado, combinando brecha, incidencia y severidad de la pobreza obtenemos el denominado ndice de Sen, el cual present la misma tendencia descrita para los tres indicadores. Se resalta que un aumento en el valor de este ndice implica un empeoramiento de las condiciones de pobreza de la poblacin, dicho ndice se ubic entre 0.112 (ao 2005) y 0.258 (ao 1999), el ltimo valor calculado fue el de 2005, pero todo hace prever que de 2006 a 2008 tambin se redujo dicho ndice. En cuanto al ndice de pobreza por Necesidades Bsicas Insatisfechas (NBI), aunque no se lo calcula de manera peridica en el pas, permite notar las diferencias en cuanto a los niveles de pobreza que existen entre el sector urbano y rural. As tenemos que, para 1995 por ejemplo el promedio de pobreza rural fue 3 veces superior al promedio de pobreza urbana62, eso implicaba que, casi el 90% de la gente que viva en reas rurales era pobre. En 2006 se evidenciaron reducciones del promedio de pobreza tanto a nivel urbano como rural, pero manteniendo la misma estructura.
62
Los mayores niveles de pobreza en el sector rural en relacin con los niveles de pobreza observados en el rea urbana, se deben a que en las ciudades existe mayor acceso a bienes como agua potable y energa elctrica que no existen en muchos lugares del campo.
66
En porcentaje
Grfico 52 Pobreza por Necesidades Bsicas Insatisfechas (porcentaje de la poblacin total)

Promedio Nacional 88.8 rea Urbana 85.3 rea Rural
90 80 70
85.8
82.2
Porcentaje
60 50 40 30 20 10 0
53.6
53.3
50.6
45.8
29.2
29.8
28.3
24.8
1995
1998
1999
2006
Fuente: INEC, Encuestas de Condiciones de Vida.
Elaboracin: BCE
Una de las consecuencias de que exista ms pobreza en el rea rural es la migracin, y la primera forma de migracin es interna, se da del campo a la ciudad y ms concretamente a los denominados ejes del desarrollo del pas: Quito, Guayaquil y minoritariamente Cuenca; la migracin rural-urbana ha concentrado el problema de la pobreza en las ciudades, generando los denominados cinturones de miseria o suburbios. Como consecuencia, Ecuador se ha transformado de un pas principalmente rural en un pas predominantemente urbano en las ltimas dos dcadas. Otros, por su parte, optan por salir del pas, dejando atrs a sus familias; segn los datos del INEC el 43% de los migrantes dejaron hijos menores de edad, el 58% de las personas que han migrado estn comprendidas entre los 18 y 29 aos de edad, siendo la edad idnea para integrarse al mercado laboral. De acuerdo con los resultados de la V Encuesta de Condiciones de Vida INEC (2005-2006), los determinantes socioeconmicos de la pobreza se asocian en forma estructural con la distribucin de activos productivos (tierra y crditos) y humanos (educacin). Por tanto, la probabilidad de ser pobre es mayor para los hogares: con mayor nmero de miembros; con un jefe de familia con menos educacin; con un jefe obrero o trabajador por cuenta propia; con un jefe que trabaja en la agricultura, el comercio o servicios informales, y con un jefe que se identifique como indgena. Por otro lado, no hay una relacin clara entre la edad del jefe del hogar y la pobreza. El gnero del jefe del hogar en s no determina mayor probabilidad de pobreza. En las reas rurales, hogares encabezados por mujeres tienden a ser menos pobres que los liderados por un hombre, mientras que la situacin es la contraria en zonas urbanas. Desigualdad Un crecimiento sostenido en el tiempo es una condicin necesaria pero no suficiente para garantizar la viabilidad econmica de un pas en desarrollo en el mediano y largo plazo. Asimismo, la reduccin de la desigualdad es un objetivo en s mismo de la poltica pblica. Algunas variables importantes para el bienestar de la sociedad estn correlacionadas con la igualdad. La desigualdad termina manifestndose en menores niveles de educacin, salubridad y nutricin en las personas pobres y en un mayor descontento social, acaba frenando el crecimiento a travs de las bajas en la
67
productividad, la escasa capacidad innovadora y la desestabilizacin poltica. Por eso se plantea de manera alternativa la necesidad de promover una mayor igualdad y justicia social, como condicin para alcanzar un crecimiento sostenible63. El indicador ms conocido sobre desigualdad es el coeficiente de Gini64, y su anlisis debe ser complementario al anlisis de la curva de Lorenz. En el siguiente grfico se muestran tres curvas de Lorenz del ingreso, la de 1990 y la de 2000 calculada por el SIISE y la de 2009 calculada por el INEC. As tenemos que de 1990 a 2000 se evidenci un deterioro en la distribucin del ingreso en el pas, puesto que por un lado la curva de 1990 est ms cercana a la lnea de equidistribucin, por otro lado se puede decir que la relacin de ingresos entre el decil ms pobre y el ms rico del pas prcticamente se duplic al pasar de 19.7 veces en 1990 a 41.2 veces en el ao 2000. Por otra parte, tambin se puede apreciar que en el ao 2000 el 10% de la poblacin con mayores ingresos concentraba cerca del 50% del total de ingresos del pas65. Luego del perodo de dolarizacin se ha tratado de revertir esta realidad, pero a junio de 2009 se ve que ni siquiera se han recuperado los niveles de 1990.
Grfico 53 Curvas de Lorenz del ingreso 1990, 2000 y 2009 (porcentajes)
100 90 80
80
70
1990
2000
2009(1)
90
100
% de participacin en el total de Ingresos
70
60 50 40 30
20% ms pobre del pas
64.5 60 50 40 30 20
14.1
48.2
54.3
36.4 27.5 20 21.9 29.4
39.4
20
10
0 10
9.1
4.9
15.3 10.3
20% ms rico del pas
1.8 1.1
3.3
6.4
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
% de la poblacin
(1) A junio de 2009 Fuente: SIISE, Encuestas urbanas de empleo y desempleo (EUED) INEC Elaboracin: BCE
Mario Alberto Gaviria. Distribucin del ingreso y crecimiento econmico. Colombia Diciembre 2004. El coeficiente de Gini resulta de la diferencia de reas entre la lnea de equidad y la curva de Lorenz que se construye a partir del ordenamiento de la poblacin en comparacin con el porcentaje de participacin del ingreso (podra ser tambin consumo o cualquier otra variable) total, vara entre 0 y 1 y mientras ms cercano a 1 ms desigual ser la distribucin. 65 Una posible explicacin de lo sucedido ira en el sentido de que el ingreso nacional total se redujo, pero las personas de ms altos ingresos estuvieron en capacidad de blindarse ante la crisis. En el otro extremo, los ms pobres vieron reducidos notablemente sus ingresos en relacin al perodo pre-crisis.
63 64
68
En 1998 se cre el Bono Solidario, tambin llamado Bono de la pobreza y su objetivo inicial fue eliminar los subsidios al gas de uso domstico, a los combustibles y a la electricidad. En 2003 se cambi su denominacin a Bono de Desarrollo Humano (BDH), y en 2007 su transferencia se cambio condicionada con el cumplimiento de los requisitos establecidos por el Programa de Proteccin Social para las madres y sin condicionalidad para adultos mayores y personas con discapacidad. En un inicio el bono consisti en una transferencia monetaria mensual de 100,000 sucres que en 2003 se ajust a 15 dlares mensuales para las madres y a 11.5 dlares para tercera edad y discapacitados; en febrero de 2007 a 30 dlares para todos los beneficiaros y el ltimo incremento a partir de agosto de 2009 a 35 dlares al mes. Actualmente el bono tiene como uno de sus ejes asegurar un ingreso mnimo a la poblacin ms necesitada del pas, adems est enfocado a mejorar la alimentacin, salud y educacin en los hogares que se ubican en los quintiles 1 y 2 de pobreza segn condiciones de vida. Mejorar las condiciones de vida de las personas de la tercera edad que no tienen pensiones jubilares, as como de las personas que presenten discapacidad superior al 40%. A partir de enero de 2009, se incorporaron como beneficiaros de este bono alrededor de 3,000 discapacitados menores de 18 aos. Segn el MIES, al primer semestre de 2009 el total de beneficiarios fue de 1351,972 personas, de las cuales el 76% fueron madres pobres, 22% adultos mayores y un 2% discapacitados. Para el ao 2009 se tena presupuestado destinar USD 553.77 millones para este bono.
El aumento en el valor del coeficiente de Gini implica una mayor desigualdad en la distribucin del ingreso, lo contrario ocurre cuando baja. Durante el perodo pre dolarizacin dicho coeficiente fluctu entre 0.46 (en 1990) y 0.57 (en 1999, el valor ms alto en aquella dcada), slo de 1994 a 1996 este coeficiente tendi a la baja, el resto de aos, se present en constante crecimiento, en especial a partir de 1997. Luego de la dolarizacin el coeficiente continu su escalada hasta alcanzar el punto ms alto en 2001 (0.62), los siguientes dos aos se redujo, y hasta 2006 mantuvo su nivel alrededor de 0.56. A partir de 2007 se puede percibir una reduccin del coeficiente, segn lo publicado por el INEC de acuerdo con las encuestas trimestrales de empleo.
69
Grfico 54 Evolucin del coeficiente de Gini Perodo 19902009

0.63
0.62
0.6
Coeficiente de Gini / ingreso
0.57 0.54
0.57 0.56
0.57
0.51
0.48
0.52 0.5
0.52 0.49
0.47
0.45
0.46
Notas: (*) Publicado por el INEC (1) A junio de 2009
Fuente: SIISE, Encuestas urbanas de empleo y desempleo (EUED) INEC
Siempre es deseable el mejoramiento de las condiciones econmicas del pas, por lo que se hace necesario que el gobierno formule e implante polticas de direccionamiento de la economa que le permitan tener xito en la dimensin crecimiento para lograr una mayor igualdad. Por lo contrario, en una crisis generalmente se asiste a una situacin de trade off, en dnde la mayor parte de la factura de las prdidas terminan por pagarla los ms pobres, ahondando las condiciones de desigualdad y pobreza. Sin embargo, hay que tener presente que, el crecimiento del PIB incide en la pobreza, pero de forma muy limitada si persisten las grandes desigualdades. Es as que en pases de grandes desigualdades como los latinoamericanos terminan por generarse polos de desarrollo muy modernos mientras el resto de sectores mantienen estructuras arcaicas y poco productivas. La desigualdad anula los esfuerzos por el desarrollo. En cambio, una mejora en los ndices de desigualdad, aunque sea leve, tiene un enorme impacto sobre la pobreza, mucho ms que el crecimiento, de manera que el objetivo ltimo de poltica econmica es la redistribucin del ingreso que tiene como instrumento de viabilidad un crecimiento sostenido del PIB. La innovacin y la generacin sostenible de empleos dignos son resultados de estrategias sostenibles de crecimiento. Cuando esto no se produce se demandan polticas sociales de rescate cada vez ms costosas; lo que choca con la limitada capacidad de respuesta fiscal originando esquemas poco consistentes que, antes que paliar, nutren el descontento y la percepcin de inequidad. Por lo tanto, deben replantearse los esfuerzos y papeles entre sector pblico y el privado, de tal manera que el desarrollo productivo, el empleo, la proteccin social y la capacitacin se constituyan en los pilares centrales, de la estrategia de desarrollo.
70
2009*(1)
2007*
2008*
2001
1991
2002
2003
2005
2006
2000
2004
1990
1993
1994
1995
1997
1998
1999
1992
1996
Cobertura de la Seguridad Social66 Actualmente alrededor del 90% de los miembros del sistema pblico de seguridad social, se encuentra afiliado al IESS. De 1990 a 1999, la poblacin afiliada registr una tasa de crecimiento promedio anual de apenas el 3.4%, en tanto que de 2000 a 2009 dicha tasa fue de 5.0%, con un importante salto visto a partir del ao 2007. Por otro lado, si se considera la relacin poblacin afiliada con respecto a la PEA, el promedio en la dcada de los aos 90 fue de 31.1% y en la siguiente dcada el promedio aument a 31.4%67, similar tendencia se ha mantenido en el ratio poblacin afiliada / poblacin total, que hasta 2006 fue alrededor del 9%68, aumentando a 2009 a 12.4%. En todo el perodo se destaca la tendencia decreciente de la cobertura desde 33.8% en 1995 hasta 27.3% en 2001, siendo el valor ms bajo de todo el perodo.
Grfico 55 PEA urbana frente a la tasa de cobertura de la afiliacin al IESS Perodo 19902009
50 45 40 35 30
En porcentaje
33.8 32.1 29.5 29.0 27.3 28.0 28.8 28.4 2.5 2.0 1.5 30.7 31.7 32.8 31.6 30.8 30.4 39.1 36.8 37.1 3.5
3.0
4.5 4.0
25 20 15 10 5 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
% Afiliados/PEA urb (eje izq) % Afiliados/Poblacin total (eje izq) PEA urbana (eje der) 7.9 7.9 8.0 8.1 8.2 9.2 9.1 9.1 9.2 9.0 8.6 9.0 9.1 9.2 9.1 9.2 9.1 11.6 11.8 12.4
1.0 0.5 0.0
Fuente: IESS INEC
Finalmente la tasa de sostenimiento69 del IESS, antes del ao 2000, fue mayor a 6.0; luego de la dolarizacin, hasta 2006, fluctu alrededor de 4.8, y desde 2007 ha ido en aumento hasta ubicarse en 2009 en 6.4, es decir, a los valores anteriores a la dolarizacin.
66 67 68
La cobertura se mide como el nmero de afiliados y pensionistas en relacin a la PEA urbana y a la poblacin total. Cabe destacar que de 2000 a 2006 el promedio fue inferior a la dcada de los aos 90, ubicndose en 28.7%. De acuerdo a la Encuesta de Condiciones de Vida de 1999, la ausencia de cobertura de cualquier tipo de seguro para los cinco quintiles de ingreso, del ms pobre al ms acomodado sera: 85%, 87%, 83%, 79% y 61%, resaltndose el papel del Seguro Social Campesino en los estratos ms pobres. 69 La tasa de sostenimiento relaciona el nmero de afiliados activos y el nmero de pensionistas, permite analizar cuantos afiliados existen por cada pensionista y por lo tanto es un referente para evaluar la sostenibilidad del sistema de reparto en trminos del financiamiento de las pensiones con los aportes de los afiliados.
71
Millones de personas
29.0 28.4
29.7
CONCLUSIN
A lo largo de los 10 aos de dolarizacin, la economa ecuatoriana ha tenido las siguientes principales evoluciones y transformaciones: Entorno internacional: En los aos 90 ocurrieron varias crisis importantes que afectaron a otras economas va contagio generalizado: en 1994 la crisis mexicana que tuvo repercusiones mundiales; una serie de crisis bancarias en Amrica Latina como la de Venezuela en 1994, generada por la insolvencia de un tercio de su banca comercial que gener el colapso de su sistema econmico; la crisis asitica de 1997 acrecent el temor de un desastre econmico mundial por contagio financiero (Tailandia, Malasia, Indonesia, Filipinas, Taiwn, Hong Kong y Corea del Sur); finalmente, la crisis rusa de 1998 y la cada de los precios mundiales de los commodities. A partir del ao 2000, este tipo de crisis parecieron desaparecer y la economa internacional mejor su desempeo. En la segunda mitad de esta dcada, la crisis inmobiliaria, financiera y econmica de los Estados Unidos, hizo su aparicin, volvindose una crisis global, en el 2009, por primera vez en ms de 60 aos, la economa mundial decreci en -2.3%. El comportamiento del PIB ecuatoriano ha sido altamente voltil frente a los shocks externos e internos, las crisis globales, y en especial frente a las variaciones del precio del petrleo en el mercado internacional. Cabe destacar que a partir de 2000 se conoce una mejora considerable de los trminos de intercambio ecuatorianos, debida especialmente a la evolucin del precio del petrleo, que ha favorecido el crecimiento de la economa ecuatoriana, con excepcin del ltimo ao (2009). Sector real: El crecimiento de la economa ecuatoriana ha mejorado durante la primera dcada del 2000 debido en gran parte a los altos precios del petrleo, el aumento de las remesas, la depreciacin del dlar, las bajas tasas de inters internacionales, en su momento, la construccin del Oleoducto de Crudos Pesados (OCP 2004). Es as que el PIB per cpita ascendi, en trminos reales, de USD 1,336 por persona entre los aos 1993-1999 a USD 1,514 en la dcada 2000- 2009.70 El Consumo Privado fue la variable que, en promedio, ms contribuy en el crecimiento del PIB durante la dcada 2000-2009 (3.4%) dada su alta participacin, seguido de la Formacin Bruta de Capital Fijo, (2.0%); mientras que durante la dcada anterior a la dolarizacin las exportaciones fueron las que ms aportaron al crecimiento del PIB, en promedio 2.0%, seguidas del consumo de los Hogares (1.1%). Las actividades econmicas que, en promedio, ms crecieron durante el perodo 2000-2009 fueron: Construccin Residencial no residencial y obra civil, 8.5%; Otros elementos del PIB constituidos por el Impuesto al Valor Agregado (IVA), al comercio interno y externo, derechos arancelarios, Impuesto a los Consumos Especiales (ICE), y otros impuestos sobre los productos., 7.1%; e, Intermediacin Financiera, 6.5%. De su parte, la industria manufacturera present un incremento de
70
Banco Central del Ecuador. Cuentas Nacionales Anuales.

72
3.6%, siendo en sta ltima donde existe una mayor oportunidad para el desarrollo de la tecnologa y la innovacin. Para la dcada anterior a la dolarizacin (1990-1999) las industrias que ms crecieron, en promedio, fueron: Fabricacin de Productos de la Refinacin de Petrleo, 5.6%; Industria Manufacturera, 4.0%; y, Otros Servicios incluye hoteles, bares y restaurantes; comunicaciones; alquiler de vivienda; servicios a las empresas, servicios a los hogares; educacin y salud (pblica y privada)., 3.8%, mientras que las industrias que presentaron variacin negativa en este perodo fueron: Construccin, -3.8%; y Administracin Pblica, -1.9%. En lo que concierne a la produccin de crudo, en el perodo 1990-1999, el promedio anual fue de 129.1 millones de barriles (353.8 miles de barriles diarios promedio), mientras que para la dcada siguiente (2000-2009) se observ un crecimiento de la produccin de 33.4% respecto a la anterior, ubicndose en 172.3 millones de barriles promedio, con una produccin diaria media de 471.9 miles de barriles. El crecimiento promedio anual del valor agregado de la industria Extraccin de Petrleo de los aos 1990-1999 fue de 3.0% y de 2.9% en el perodo 2000-2009. El incremento de la produccin de petrleo se debe esencialmente al aumento de la produccin de las compaas privadas en 324.7%, al pasar de 20.5 millones de barriles en la ltima dcada del siglo XX a 87.2 millones de barriles en promedio en la primera dcada del siglo XXI. Situacin que obedeci a la entrada en funcionamiento del OCP y del incentivo que constituyeron los altos precios internacionales, que condujeron a mayores inversiones en este sector debido a que los trminos contractuales vigentes a esa fecha daban enormes ganancias a las compaas privadas. Los ltimos tres aos, registran una cada de la produccin total, 186.5 millones de barriles en 2007, 184.3 millones de barriles en 2008 y 177.4 millones de barriles en 2009, debido a la disminucin de las inversiones privadas en el sector, que fue parcialmente compensada por el incremento de las inversiones de Petroecuador y de su produccin que pas de 90.4 millones de barriles en el ao 2006 a 102.8 millones de barriles en 2009. Actualmente, las inversiones de Petroecuador estn creciendo sostenidamente y hacen avizorar un panorama de incremento sostenible de la produccin nacional. Sector externo: Las interrelaciones comerciales, de servicios y de capitales con el resto del mundo presentan una alta vulnerabilidad frente a los choques externos vinculados al desempeo de la economa mundial, a la variacin de los precios del crudo y de los principales productos de exportacin as como a la demanda en el mercado internacional, a la disponibilidad de lneas de crdito, prstamos e inversiones extranjeras, entre otros. En una economa dolarizada, al no contar con una fuerte poltica monetaria que permita emitir circulante ni con poltica cambiaria que modifique la paridad de la moneda, los movimientos del sector externo, medidos a travs de la balanza de pagos, deben ser monitoreados permanentemente pues el nivel de liquidez de la economa (oferta de circulante) est estrechamente vinculado al resultado de las cuentas externas. La economa ecuatoriana ha sido altamente vulnerable a las variaciones del precio del crudo. En el perodo 1990-1999 las exportaciones petroleras representaron en promedio el 37% de las exportaciones totales, mientras que para el perodo 2000La economa ecuatoriana luego de 10 aos de dolarizacin
73
2009 este porcentaje se increment a 52% evidenciando an ms la fuerte dependencia del sector externo a las exportaciones petroleras, lo cual repercute en una mayor inestabilidad econmica al no poder contar con instrumentos de poltica que permitan amortiguar estos impactos y evitar que se transmitan hacia el sector real de la economa. En cuanto a las exportaciones no petroleras stas muestran una escasa diversificacin, alrededor del 47% se encuentra concentrado en tres productos de exportacin: banano, camarn y flores naturales. La falta de diversificacin de las exportaciones que, adicionalmente reflejan un bajo valor agregado, es un problema comn observado en los perodos 1990-1999 as como 2000-2009, y que debe ser considerado en el diseo de poltica de mediano y largo plazo. Bajo este contexto, el dficit de la balanza comercial no petrolera ha continuado financindose por el supervit de la balanza comercial petrolera. El dficit de la balanza comercial no petrolera pas de un promedio anual de 2.7 % del PIB en el perodo 1990-1999 a un promedio anual de 9.3 % del PIB durante el perodo 2000-2009 De otro lado, la alta migracin inducida por la crisis econmica de 1999 se reflej en mayores ingresos de divisas por concepto de remesas, constituyndose stas en el segundo rubro generador de divisas, luego de las exportaciones de petrleo. Cabe mencionar que el flujo recibido de remesas se ha visto afectado por la crisis financiera internacional observada en 2008. Por ltimo, la devaluacin del dlar frente al euro y al yen, y, la reduccin de las tasas de inters internacionales constituyeron factores exgenos que incidieron en los resultados positivos en el sector externo. Sector monetario y financiero: En 1994 se expidi la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero, que sustituy a la ley de Bancos. Los aspectos ms importantes de este nuevo cuerpo legal fueron: el establecimiento del concepto de banca universal en oposicin a la anterior banca especializada, la introduccin de la figura de patrimonio tcnico requerido como un porcentaje de los activos ponderados por riesgo, disminucin de las barreras de entrada y salida del mercado financiero y, sobre todo, la desaparicin de la figura de la intervencin de la Superintendencia de Bancos en las entidades financieras, priorizando la autoregulacin de las entidades, la cual en los hechos termin siendo una casi total desregulacin. Posteriormente, la Constitucin de 1998, en su disposicin transitoria cuadragsima segunda, estipul que Hasta que el Estado cuente con instrumentos legales adecuados para enfrentar crisis financieras y por el plazo no mayor de dos aos contados a partir de la vigencia de esta Constitucin, el Banco Central del Ecuador podr otorgar crditos de estabilidad y de solvencia a las instituciones financieras, as como crditos para atender el derecho de preferencia de las personas naturales depositantes en las instituciones que entren en proceso de liquidacin. Este reconocimiento a la situacin financiera que por ese entonces ya se perciba, fue la base para que en diciembre de 1998 se expida la llamada Ley de Reor denamiento en Materia Econmica, en el rea Tributario-Financiera, la cual cre la Agencia de Garanta de Depsitos (AGD) con el objetivo de evitar que los depositantes saquen sus recursos de la banca ecuatoriana, en razn del otorgamiento de la garanta mencionada
74
En los ltimos aos antes de la dolarizacin, el pas experiment un agudizamiento de la crisis econmica, situacin evidenciada en un acelerado crecimiento de los precios, un importante proceso de depreciacin monetaria, un incremento de tasas de inters a niveles nunca alcanzados y una prdida general de la confianza en el sistema monetario. En este escenario, los agentes econmicos empezaron a demandar ms moneda extranjera (dlares) como mecanismo para cubrir el riesgo de prdidas monetarias, puesto que la moneda local haba perdido su funcin de portadora de valor y la economa se encontraba inmersa en un proceso progresivo de dolarizacin informal. Las altas tasas de inters y las devaluaciones constantes provocaron elevaciones permanentes en la cartera vencida de los bancos y adems limitaron el ahorro en moneda local. Esto sumado a un manejo poco riguroso e incluso algunas veces corrupto (crditos vinculados) de la colocacin de cartera condujo al sistema a la iliquidez e insolvencia. En el 2000, en un ambiente de crecimiento acelerado de la emisin monetaria, presiones incontenibles en el tipo de cambio, mala e ilcita gestin de ciertas instituciones financieras, Jamil Mahuad, en ese entonces Presidente de la Repblica del Ecuador, decidi adoptar un esquema de dolarizacin con el fin de tranquilizar a la poblacin y controlar su descontento generalizado. El proceso de implementacin de la dolarizacin inici con la fijacin del tipo de cambio de 25,000 sucres por dlar. En el mbito financiero, con el fin de evitar la repeticin de comportamientos financieros irresponsables y corruptos, se introdujeron reformas legales e institucionales de importancia. Al respecto se destaca el endurecimiento de normativa de la supervisin bancaria, se gener una normativa completa para control de riesgos de liquidez y mercado, se endurecieron las normas relativas a operaciones de crdito de consumo, fortalecieron las capacidades de supervisin extra situ71,dispuso que las entidades financieras deban obtener y publicar una calificacin de riesgo trimestral, fortaleci la normativa para microfinanciamiento, dio paso al establecimiento de los bur de informacin crediticia, e inici el proceso para redefinir el riesgo de crdito y su forma de clculo. Cabe sealar que a partir del ao 2000 se observa una recuperacin paulatina de los indicadores financieros: captaciones, crdito, inversiones, tasas de inters, entre otros. Luego de la crisis financiera de 1999, la adopcin del dlar como moneda de curso legal permiti a los agentes econmicos recuperar la confianza en la moneda. Progresiva y lentamente, se recuper tambin la confianza en las entidades financieras, situacin que se reflej en el fuerte ritmo de crecimiento de las captaciones del sector privado que a su vez contribuy a la expansin de las operaciones crediticias, favoreciendo al dinamismo de la actividad econmica. A partir del ao 2000 se observ una reduccin sostenida de las tasas de inters (especialmente de las tasas activas), sin embargo estas tasas hasta julio de 2007 no reflejaban el costo efectivo del crdito. Con la vigencia de la Ley del Costo Mximo Efectivo del Crdito, se increment la transparencia hacia el cliente al incorporar el
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Labor de monitoreo por parte de la Superintendencia de Bancos y Seguros como parte de un proceso de supervisin en funcin de los Estados financieros y reportes de las entidades financieras, que permiti mejorar el desarrollo de herramientas para generar informes de anlisis y calificacin de riesgo bancario, diagnsticos de viabilidad econmica y financiera as como anlisis de sensibilidad de las entidades financieras.
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concepto de tasa de inters activa efectiva, que refleja el costo total de una operacin de crdito, y al eliminar las comisiones en las operaciones de crdito. Por otra parte, se crearon ocho segmentos de crdito, tomando en cuenta la heterogeneidad de costos y riesgos que implica atender a los diferentes agentes econmicos. Sector fiscal: Con la implantacin de la dolarizacin y la prdida de importantes instrumentos de poltica monetaria, la poltica fiscal cobra mayor prioridad que en perodos anteriores, de ah que se cre un marco legal para contribuir a lograr la sostenibilidad fiscal y la posibilidad de contar con instrumentos de polticas anticclicas, como mecanismos para precautelar la sostenibilidad de la economa en dolarizacin. El nuevo marco legal relativo a las Finanzas Pblicas facilit que el ao 2000 se convierta en punto de inflexin respecto de los resultados fiscales, puesto que a partir de entonces se super la posicin permanentemente deficitaria del SPNF y se redujeron las magnitudes de los dficit del Gobierno Central, como tambin se contrajo el nivel de la deuda y las necesidades de endeudamiento pblico de cada ao, se control el crecimiento del gasto corriente primario, entre otros aspectos. En otro mbito, un logro importante constituy la obligacin mediante ley de difundir permanentemente la informacin econmica y financiera por parte de las instituciones pblicas, lo cual constituye un mecanismo no solo para democratizar la informacin pblica, sino para transparentar la conduccin y resultados de la poltica fiscal adoptada en cada coyuntura. Sin embargo, priorizar la reduccin del dficit fiscal, el nivel de endeudamiento (especialmente de corto plazo) y el fortalecimiento de las polticas anti-cclicas, sobre otras necesidades sociales, como el incremento de la inversin en educacin, salud, constituy una eleccin poltica que se acompa de altos costos. Cabe sealar que la dependencia fiscal hacia el petrleo se mantuvo (su importancia est subestimada tomando en cuenta que el rendimiento petrolero tiene un impacto en el conjunto de la economa y de esta manera en el resto de ingresos fiscales como el IVA, el impuesto a la renta,). Cambiar la estructura de los ingresos y egresos fiscales no fue la prioridad durante los aos 2000-2007, la composicin de los gastos se mantuvo casi esttica durante el perodo de anlisis, en promedio 77% de los gastos totales fueron gastos corrientes, 13% pre-asignaciones de capital y solamente 10% gastos de capital. En lo que concierne a los ingresos, los ingresos petroleros representaron 27% del total de ingresos pblicos, el IVA 24%, las contribuciones sociales 11%, el impuesto a la renta de las personas jurdicas 10%, los aranceles 6%, el impuesto a la renta de las personas naturales 1%, otros impuestos 19% y el supervit de las empresas pblicas 2%.72 Las prioridades de la poltica fiscal empiezan a cambiar considerablemente a partir de 2007. Es as que la inversin en educacin se triplica pasando de USD 1,088.5 millones en 2006 (2.6% del PIB) a USD 2,932 millones en 2009 (5.7% del PIB) y la inversin en salud se duplica de USD 504.5 millones (1.2% del PIB) a 974.5 millones (1.9% del PIB) en el mismo perodo. Adems del gasto social, existe una transformacin en la estructura de los ingresos y egresos fiscales. La composicin de los gastos durante el ao 2009 fue la siguiente: alrededor de 68% gastos corrientes,
Cf. Paladines E. (2007) Cumplimiento y Nivel de Progresividad del Impuesto a la Renta de las Personas Naturales, Cuestiones Econmicas, Vol.23 No.1, Banco Central del Ecuador, Quito.
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13% pre-asignaciones de capital y 19% gastos de capital. Por el lado de los ingresos, los ingresos petroleros representaron 27% del total, el IVA 19%, el impuesto a la renta 16%, las contribuciones sociales 12%, los aranceles 5%, otros impuestos 18% y el supervit de las empresas pblicas 3%. Inflacin y empleo: Los contrastes que presentaron tanto la inflacin como el empleo en las dos ltimas dcadas, dejan entrever que el Ecuador contina siendo un pas con una economa voltil. Por un lado, las presiones inflacionarias dejaron de estar determinadas por las emisiones monetarias, como lo fue en la dcada de los 90, y pasaron a estar condicionadas por factores externos como la subida de precios 73 internacionales o las devaluaciones de los pases vecinos . Por otro lado, el problema de desempleo y subempleo no han podido ser superados. De hecho, la migracin sirvi como vlvula de escape ante el peligro de reduccin de empleos de calidad, en especial por efectos de la crisis desde 1998. Dichas situaciones ponen de manifiesto la frgil estructura productiva, incapaz de absorber la creciente oferta de mano de obra que adems requiere de un salario digno, por lo que, al final de cuentas, las falencias en el empleo se han traducido en serios desequilibrios sociales. Pobreza y desigualdad: La evolucin de los indicadores sociales, durante las dos ltimas dcadas en el Ecuador, permite establecer una correlacin directa entre el entorno econmico y el desempeo de los mismos. Ante un ambiente de crisis, es ms probable que los afectados sean en mayor medida los ms pobres. Se hace necesario entonces, en lo posible crear y mantener un entorno macroeconmico estable y tasas de crecimiento econmico per cpita altas y sostenibles. Los esfuerzos desplegados en los ltimos aos, mediante la implementacin de polticas anti cclicas para enfrentar la ltima crisis internacional y la priorizacin de las necesidades sociales en el Plan Nacional de Desarrollo, han dado importantes resultados pero, muy a pesar de ello, los problemas estructurales toman tiempo en ser superados, la pobreza y las desigualdades en el pas son temas an pendientes.
En este contexto, las perspectivas de desempeo de la economa ecuatoriana, en un horizonte de corto y mediano plazo, se vislumbran estrechamente ligadas a la evolucin futura de las exportaciones primarias, especialmente petrleo, as como tambin a las gestiones implementadas por el sector empresarial, sector pblico y la sociedad en su conjunto con el fin de potencializar las fases de auge y menguar las repercusiones de los momentos de declive de stas ltimas (polticas contra cclicas). En un horizonte de largo plazo, las perspectivas de la economa ecuatoriana parecen depender, adicionalmente, de la manera como las ecuatorianas y ecuatorianos utilicen sus capitales tangibles e intangibles74 con el fin de diversificar, en trminos de valor agregado, la canasta de bienes y servicios producidos tanto para los mercados internos como externos. En pocas palabras, romper las cadenas del modelo de proveedor de materias primas y agro exportador que nos ha sujetado a lo largo de nuestra historia republicana y del cual, hasta ahora, no logramos independizarnos.
Cf. Gachet I., Maldonado D. y Prez W. (2008) Los Determinantes de la Inflacin en una Economa Dolarizada: El Caso Ecuatoriano. Cuestiones Econmicas Vol. 24 No.1, Banco Central del Ecuador, Quito. 74 Por capitales tangibles se entienden los capitales financieros, mobiliarios, recursos naturales, etc., y como capitales intangibles los capitales intelectuales, humanos, culturales, comunitarios, entre otros.
73
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La Economa Ecuatoriana Luego de 10 Aos de Dolarizacin

Direccin General de Estudios 2010

2. SECTOR REAL ........................................................................................................................... 9

3. SECTOR EXTERNO ................................................................................................................. 23

4. SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO ................................................................................ 32

7. INDICADORES SOCIALES ..................................................................................................... 65

La economa ecuatoriana luego de 10 aos de dolarizacin

3.00 2.89 0.98

La economa ecuatoriana luego de 10 aos de dolarizacin

Fuente: EIA, BCE

Grfico 3 ndice de trminos de intercambio 1990 2009 (base ao 2000=100)

Tendencia ITT 2000-2009 con petrleo

Fuente: Banco Central del Ecuador.

4.5 2.5 0.5

-1.5 -3.5 -5.5 -7.5

Crecimiento promedio 1.8%

Crecimiento promedio 4.4%

Fuente y Elaboracin: Banco Central del Ecuador

La economa ecuatoriana luego de 10 aos de dolarizacin

24.8 3.2 23.4 62.9

38.8 1.9 26.8 66.1

5.3 24.3 63.9 18.8

Aos1990-1999 Consumo Privado 62.8%

Aos 2000-2009 Consumo Privado, 66.6%

Promedio: Importaciones -31.9%

Promedio: Importaciones -41.2%

Fuente y Elaboracin: Banco Central del Ecuador

La economa ecuatoriana luego de 10 aos de dolarizacin

Aos 2000-2009 Mayor contrib. Consumo Privado 3.4%

Mayor contrib. Exportaciones 2.0%

-1.1 -2.7 -4.5

-3.2 -4.3 -6.1

Fuente y Elaboracin: Banco Central del Ecuador

La economa ecuatoriana luego de 10 aos de dolarizacin

Importaciones con mayor ritmo de crecimiento

Consumo Final Hogares FBKF

La economa ecuatoriana luego de 10 aos de dolarizacin

Exportaciones de bienes y servicios 26.4 Total demanda final

Fuente y Elaboracin: Banco Central del Ecuador

Banco Central del Ecuador. Cuentas Nacionales Trimestrales.

Grfico 8 Importaciones por producto.14Participacin promedio en % Aos 1993-1999 y 2000-2009

Fuente y Elaboracin: Banco Central del Ecuador

Fuente y Elaboracin: Banco Central del Ecuador

0.1 0.0 0.0

Fuente y Elaboracin: Banco Central del Ecuador

Corresponde hasta el 2do trimestre de 2009. Residencial no residencial y obra civil

8.5 7.1 6.6 6.5

4.0 3.9 4.0 3.9

3.9 3.1 3.4 3.0 3.0

Explotacin de minas y canteras

Hogares priv con ser vic doms

Fuente y Elaboracin: Banco Central del Ecuador

Cuadro 2 Valor Agregado Bruto por Industrias no petroleras Tasa de crecimiento

Fuente y Elaboracin: Banco Central del Ecuador

La economa ecuatoriana luego de 10 aos de dolarizacin

Grfico 12 Produccin total del Crudo Miles de Barriles

Total 2006: 195.6 mill /barr

Ca Privad. 1990: 1.9 mill /barr

Ca Privad. 2005: 123.2 mill /barr

125,000 100,000 75,000 50,000 25,000 0

Caducidad Compaa Occidental

Elaboracin: Banco Central del Ecuador

Banco Central del Ecuador. Cuentas Nacionales Trimestrales.