Repblica Bolivariana de Venezuela Ministerio del Poder Popular para la Defensa Universidad Nacional Experimental de la Fuerza Armada Nacional

Ncleo Portuguesa Extensin Acarigua

Administracin Financiera

Acarigua-Edo-Portuguesa

Repblica Bolivariana de Venezuela Ministerio del Poder Popular para la Defensa Universidad Nacional Experimental de la Fuerza Armada Nacional Ncleo Portuguesa Extensin Acarigua

Administracin Financiera de la Empresa

Autores: Araujo Marielena Vasquez Maria V 20388431 V 24507933

Tutor: Lic. Ibrahim Gmez Ing. Agroindustrial VI Semestre B

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Acarigua-Edo-Portuguesa ndice Pag. Introduccin..4 Entorno financiero de la empresa..5 Principales reas de estudio de la economa financiera.............................5 Qu son los mercados financieros?................................................................................5 Por qu es importante conocer el entorno financiero de la empresa?...........................................................................................................................................6 Qu son las empresas financieras?.................................................................................7 Funciones de las empresas financieras............7 Las decisiones financieras de la empresa..........8 Cmo pueden ser las decisiones financieras?...............................................................8 Las decisiones financieras de inversin...........................8 Las decisiones financieras de financiacin9 Las decisiones financieras de liquidez o de circulante..........................10 Caractersticas de intermediarios financieros y agentes especialistas...............13 Caractersticas de los Intermediarios Financieros...15 El Sistema Financiero................................17 Intermediarios Financieros y Agentes Especialistas...17 Clasificacin de los Agentes Especialistas...............18 TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS19 SISTEMA FINANCIERO VENEZOLANO...............................22 Misin..........................23

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Visin.23 Conclusin...............................25 Bibliografa..............................26

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Introduccin

El sistema financiero tiene como objetivo fundamental la canalizacin del ahorro de las unidades econmicas, (particulares, empresas o administraciones pblicas), con supervit, hacia aquellas unidades con dficit. Su funcin esencial es garantizar una eficaz asignacin de los recursos financieros, tanto en cantidades, como en plazos y costes. Tambin ha de contribuir a la estabilidad monetaria y financiera de la economa; adems de permitir la implementacin de la poltica monetaria por parte de la autoridad competente. Est compuesto por el conjunto de instituciones, mercados e instrumentos que se encargan de canalizar el ahorro. Es de destacar la labor de intermediacin y transformacin que realizan las instituciones financieras de convertir los activos primarios emitidos por los agentes econmicos con necesidad de financiacin, en activos que sean demandados por los ahorradores. Cuanto ms avanzado sea un sistema financiero, mayor ser la variedad de activos en que colocar el ahorro, y por lo tanto, mejores las posibilidades de financiacin para los agentes econmicos que la necesiten. Una de las variables fundamentales que afecta a los agentes econmicos a la hora de decidir si ahorrar o buscar financiacin, es el tipo de inters. Los agentes que emiten activos financieros directamente, (acciones, deuda pblica), los ponen en manos de intermediarios para colocarlos a los ahorradores; estos son activos primarios. En este caso, las instituciones financieras actan como meros mediadores entre los emisores de activos primarios y sus destinatarios finales, sin que en ningn momento creen ningn tipo de nuevo activo. Cuando los intermediarios financieros emiten un activo, ste se llama activo secundario.

ENTORNO FINANCIERO DE LA EMPRESA Son muchos los autores que diferencian dentro de la Economa Financiera una serie de reas entre las que se encuentran las Finanzas Empresariales. En esta lnea, Kolb divide la Economa Financiera en tres reas de estudio. PRINCIPALES REAS DE ESTUDIO DE LA ECONOMA FINANCIERA La Inversin: que estudia cmo realizar y gestionar las inversiones en activos financieros (aunque no considera la decisin de adquirir activos reales como inversin). Las Finanzas Empresariales, que se ocupan de la gestin empresarial en relacin con la inversin en activos reales mediante la formulacin del llamado presupuesto de capital, adems de considerar tambin los medios para la obtencin de los recursos financieros. Por tanto, se dedica al anlisis de las decisiones financieras (inversin y financiacin) de las empresas. Los Mercados e Instituciones Financieras, que se refiere a las empresas especializadas en la creacin, compra y venta de activos financieros, y a los mercados donde estos se negocian. Los intermediarios financieros crean instrumentos financieros y proporcionar servicios. Adems, al igual que las empresas no financieras obtienen fondos para financiar sus operaciones mediante la emisin de ttulos o activos financieros. Qu son los mercados financieros? Por su parte, los mercados financieros son un conjunto de mercados organizados (o no organizados) donde se negocian activos financieros

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estandarizados (o bien, hechos a medida) que sirven, principalmente, para poner en contacto a los individuos a las empresas y los intermediarios financieros. Las empresas obtienen en estos mercados los fondos necesarios para invertir y los individuos invierten los fondos que utilizarn posteriormente en el consumo futuro. Se facilita as la asignacin eficiente de los recursos proporcionando a los individuos la posibilidad de reducir y compartir riesgos. Llegados a este punto, es evidente que la Economa Financiera, y las Finanzas Empresariales como parte de la citada disciplina, se desarrollan, principalmente, en el marco de la actividad empresarial. Por qu es importante conocer el entorno financiero de la empresa? El conocimiento del entorno financiero de la empresa es fundamental para entender el campo de la financiacin empresarial proporcionando una panormica del entorno externo que debe conocer todo responsable financiero. En este sentido, deben considerarse elementos como los siguientes. Los actuales factores de entorno del medio financiero (globalizado, complejo, competitivo, cambiante, y con gran avance de la desregulacin y la desintermediacin); Las funciones especializadas de cada tipo de intermediario financiero; La existencia de diferentes mercados financieros que desempean funciones especficas y en los que se emiten o negocian diferentes instrumentos de financiacin empresarial; Los productos, servicios, instrumentos y operaciones de inversin y financiacin as como la continua innovacin en este campo. El actual sistema financiero europeo. A este respecto, cabe precisar que el concepto aqu utilizado de "mercados financieros" pretende hacer referencia a todas las fuentes de financiacin a las
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que, hipotticamente, puede acceder la empresa; si bien, slo un segmento de los mercados financieros pueden considerarse como oferentes de fuentes de financiacin a largo plazo (los denominados "mercados de capitales").

Qu son las empresas financieras? Las empresas financieras son entidades especializadas cuya principal actividad se centra en la mediacin entre los prestamistas y los prestatarios de la economa, transformando o emitiendo activos financieros. Una clasificacin bsica de los intermediarios financieros distingue entre (Parejo, Cuervo, Calvo y Rodrguez, 2001): Intermediarios financieros bancarios (Banco central y entidades de crdito), que adems de intermediar pueden generar recursos financieros o activos financieros, as como captar fondos reembolsables del pblico. Intermediarios financieros no bancarios, que desarrollan una actividad principalmente mediadora. En este amplio grupo se incluyen: los Establecimientos Financieros de Crdito (EFC), los fondos y las sociedades de inversin, las entidades de seguros, etc. FUNCIONES DE LAS EMPRESAS FINANCIERAS. Son capaces de adecuar las preferencias de prestamistas y prestatarios. Pueden obtener economas de escala por razn del volumen de activos que gestionan. Desempean un papel crucial en la gestin del mecanismo de pagos y de los medios de pago. Su actuacin permite reducir el riesgo de los activos gracias a la posibilidad que tienen para diversificar las inversiones por razn del volumen y su
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profesionalidad; y, algunos de ellos, especialmente los bancarios, actan como instrumento de la poltica monetaria. Por otra parte, los directivos de las instituciones financieras y de las empresas comparten el mismo objetivo de consecucin de la mxima riqueza para los accionistas, aunque con la diferencia de que los primeros, frente a las empresas no financieras, poseen solamente activos financieros y crean nuevos pasivos, detentados principalmente por sus clientes acreedores y no por los inversores. LAS DECISIONES FINANCIERAS DE LA EMPRESA Las decisiones financieras son cruciales, puesto que para que una empresa desempee su actividad necesita adquirir activos reales tangibles e intangibles y para ello debe comprarlos o remunerarlos mediante diferentes modalidades de financiacin. Por otra parte, dado que las decisiones financieras deben analizarse teniendo en cuenta sus efectos sobre el valor de la empresa, la teora financiera plantea la hiptesis simplificadora de que el mercado de capitales es perfecto, pues se encuentra con la imposibilidad de medir este impacto cuando el mercado no est en equilibrio. Cmo pueden ser las decisiones financieras? Por razn de sistemtica, las decisiones financieras se tratan aqu bajo tres modalidades que ofrecen un enfoque separado, aunque todas ellas estn interrelacionadas: 1. Las decisiones financieras de inversin. 2. Las decisiones financieras de financiacin. 3. Las decisiones financieras de liquidez, relacionadas tanto con las de inversin como con las de financiacin.

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Existe una interrelacin entre las decisiones de inversin y de financiacin; de hecho, muchas veces, las decisiones sobre la estructura de capital de la empresa dependen de los proyectos de inversin elegidos, o viceversa, y en esos casos las decisiones de inversin y de financiacin deben ser consideradas conjuntamente. 1. Las decisiones financieras de inversin. Las decisiones de inversin son decisiones financieras que se ocupan de la asignacin de recursos financieros a lo largo del tiempo. Se concretan en proyectos de inversin o en la adquisicin de activos que, a priori, se supone que aportan a la empresa un valor mayor que su coste. Puede adivinarse que son las decisiones financieras ms importantes, dado que determina la cuanta de los resultados operativos, el riesgo econmico y la liquidez de la empresa. Para adoptar estas decisiones ser preciso utilizar criterios de valoracinevaluacin y de seleccin-jerarquizacin de proyectos de inversin, partiendo del establecimiento de un nivel de exigencia o rentabilidad mnima requerida. En la mayora de las ocasiones estos criterios tendrn que aplicarse en condiciones de riesgo o incertidumbre, de tal modo que entrar en binomio formado por la rentabilidad esperada y el riesgo asociado. Por otra parte, los proyectos, raramente, pueden contemplarse aislados, de tal forma que, en general, su valoracin debe tener en cuenta las posibles combinaciones de proyectos que mejor respondan al objetivo de la empresa. De esta forma se puede diversificar el riesgo, y debera ser posible valorar el impacto que cada proyecto, individualmente, tiene sobre los restantes activos riesgo del conjunto de proyectos de inversin o cartera de proyectos. Adems, las decisiones de inversin tambin pueden incluir su posterior de la empresa con la finalidad de maximizar la rentabilidad esperada y minimizar el juego el

gestin a lo largo de su perodo de implantacin (decisiones de retiro,

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reemplazamiento, sustitucin, etc.), as como las correspondientes decisiones de inversin en activo circulante complementarias de las inversiones en inmovilizado, las decisiones estratgicas como es el caso de las fusiones y absorciones, liquidaciones y reestructuraciones, etc. 2. Las decisiones financieras de financiacin. Las decisiones de financiacin se refieren a la eleccin entre recursos financieros propios y ajenos; pero hay que tener en cuenta que la seleccin de un proyecto depende, entre otros factores, de la forma en que se financie, que, a su vez, est condicionada por las caractersticas del proyecto de inversin al que se destine. Consecuentemente, en el mbito de las decisiones de financiacin hay que considerar dos elementos principales. La definicin de una estructura financiera (pretendidamente ptima, para maximizar el valor de la empresa, dado que el endeudamiento afecta al valor de las acciones). Esta estructura es una determinada proporcin entre recursos propios y ajenos, tanto a corto como a largo plazo, que es necesaria para financiar las inversiones. La definicin de la poltica de dividendos, optando por la distribucin de beneficios o por su retencin para financiar nuevos proyectos (o por una determinada combinacin de ambas opciones). Deber tenerse en cuenta que el coeficiente de distribucin de dividendos debe basarse en las necesidades de recursos financieros por parte de la empresa y en el coste de oportunidad de los beneficios retenidos frente a la utilidad que los dividendos representan para sus socios o accionistas.

3. Las decisiones financieras de liquidez o de circulante.

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Estas decisiones tratan de gestionar los desfases temporales entre cobros y pagos derivados de las actividades operativas de la empresa. Desde una perspectiva contable, la gestin de los flujos de tesorera a corto plazo se asocia con el capital circulante, que viene dado por el activo circulante menos el pasivo circulante; mientras que, desde una perspectiva financiera, el problema consiste en igualar los flujos de entrada y de salida de tesorera. Las decisiones financieras estn afectadas por lo que sucede en el entorno empresarial. El entorno empresarial est conformado por tres elementos, cuya interaccin propicia el marco competitivo y legal en el que se desenvuelve la empresa:

Tres variables determinan el ambiente interno de la empresa: La estructura, La cultura y Los recursos; Los grupos de inters afectan o son afectados por las decisiones de la empresa. Los factores externos afectan el desempeo a largo plazo de la empresa.

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En el siglo XXI se consolidar la globalizacin de la economa.

La confrontacin ya no se dar entre pases capitalistas y pases socialistas, sino entre pases pobres y ricos.

La economa China jugar papel clave en el equilibrio econmico mundial en el siglo XXI.

En el mundo se intercambia ms dinero en un da que el total de mercancas que se intercambian en dos meses.

Los fondos de inversin internacionales adquirirn un enorme poder.

Empresas e inversionistas particulares tendrn cada vez un mayor acceso a opciones de inversin internacionales.

El poder de las empresas multinacionales, hoy llamadas corporaciones globales, influir en el mantenimiento del equilibrio econmico mundial.

La concentracin de poder por parte de los Estados Unidos es el evento poltico ms relevante de final del siglo. El "riesgo pas" se refiere a la posibilidad de que eventos polticos internos interfieran el normal desarrollo de las actividades empresariales.

El desempleo, la pobreza, la psima educacin y la inseguridad son los fenmenos sociales ms relevantes de final de siglo en Latinoamrica.

El lugar tendr cada vez una menor importancia para el desarrollo de las diferentes actividades humanas.

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El Internet es la ms importante manifestacin de la "sociedad sin lugar".

Los avances en las telecomunicaciones y el transporte tambin han propiciado la globalizacin de los estilos de vida.

Los problemas ambientales tienen como principal causa la industrializacin, la pobreza y las migraciones.

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CARACTERSTICAS DE INTERMEDIARIOS FINANCIEROS Y AGENTES ESPECIALISTAS Son el conjunto de instituciones dedicadas a la mediacin entre ahorradores y demandantes ltimos de financiacin. Esta funcin de prestar y obtener fondos debe ser su funcin primordial y deben estar dispuestos a aceptar todos los fondos que se deseen depositar. Se debe diferenciar entre dealers o mediadores, e intermediarios financieros. Los primeros se limitan a comprar y vender activos, sin que su actividad implique ninguna creacin de nuevos activos. Su papel se limita a actuar como comprador especializado, vendiendo su conocimiento de mercado, sus menores costes de compra o la mayor rapidez. Los intermediarios financieros compran activos, no para revenderlos, (en cuyo caso actuaran como dealers), sino para, en base a ellos, crear nuevos activos que se adapten mejor a las caractersticas de sus clientes. Dicho en otras palabras, los activos en que desean colocar sus ahorros los agentes econmicos, en general, no coinciden con los activos que desean emitir otros agentes para financiarse. El papel de los intermediarios financieros consiste en crear activos que demanden los ahorradores, y destinar los fondos obtenidos al tipo de activos que las empresas, (u otros agentes), necesitan para su financiacin. Intermediarios financieros no bancarios: son aquellas instituciones en las que el peso de los pasivos monetarios, dinero, es nulo o despreciable. Por lo tanto, su actividad se centra en la mediacin. El tipo de instituciones recogidas en este grupo vara mucho de pas a pas. Un primer subgrupo son las instituciones no bancarias con pasivos con valor monetario cierto, (certificados de depsito, depsitos a plazo...), y alto grado de liquidez. Como ejemplo se pueden citar las empresas de financiacin de compras a plazo.

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Un segundo subgrupo son las instituciones no bancarias con pasivos con valor monetario variable, (acciones...). Un ejemplo de stos son las sociedades y fondos de inversin. El tercer subgrupo son las instituciones aseguradoras, su funcin fundamental es asegurar riesgos. Su comportamiento es la acumulacin como reservas de las primas de seguros invertidas en activos, tanto de renta fija como variable, manteniendo en activos lquidos las cantidades que necesiten para cubrir los riesgos u obligaciones que se presenten a corto plazo. Considerando ahora los intermediarios financieros bancarios: constituidos por el banco emisor y el resto de las instituciones bancarias. Se caracterizan por disponer de pasivos monetarios, que son ampliamente aceptados por el pblico como medio de pago, entre sus pasivos podemos citar:: efectivo, encajes, saldos en cuentas... Su capacidad de generar activos se basa en un clculo estadstico de la fraccin de sus pasivos depositados a la vista que no sern requeridos a corto plazo para, con esta garanta, poder emitir activos a ms largo plazo. La funcin bsica de los intermediarios financieros es la de transformar los activos primarios en activos indirectos. La colocacin, por parte de los intermediarios financieros, de sus pasivos indirectos en las carteras de los ahorradores ltimos les proporcionan los recursos que precisan para adquirir activos primarios sobre los prestatarios ltimos. La relacin entre los prestatarios ltimos, los intermediarios financieros y los ahorradores ltimos se reflejan a continuacin.

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Est integrado por un primer grupo los Ahorradores ltimos que son los que cuentan con los fondos de financiacin pero carecen de activos, y un segundo grupo formado por los Prestatarios ltimos que si poseen activos pero no tienen fondos de financiacin. La situacin A existe una relacin directa entre ahorradores ltimos y prestatarios ltimos. Los activos emitidos por los prestatarios ltimos son directamente absorbidos por los ahorradores ltimos. En el caso B los ahorradores ltimos entregan sus fondos de financiacin a entidades financieras intermediarias (Ejemplo: una cuenta de ahorro), para ello recibe de los intermediarios financieros activos indirectos (depsito de ahorro, depsito a plazo, etc.). Despus los intermediarios financieros utilizan los fondos obtenidos para proporcionrselas a los prestatarios ltimos adquiriendo a cambio ttulos primarios (bonos, acciones,) tal como se muestra en la situacin C. Caractersticas de los Intermediarios Financieros. Los Intermediarios Financieros son un conjunto de instituciones especializadas en la mediacin entre los prestamistas y los prestatarios ltimos de la economa. Reduccin de riesgos mediante diversificacin de la cartera de activos. Los activos de gran valor nominal pueden no ser accesibles para agentes con pocos recursos, de esta forma, la posibilidad de diversificacin del intermediario es mayor. Economas de escala, para obtener informacin de los mercados, actuacin de una forma rpida, tanto por los volmenes que maneja, como por estar muy relacionado con los mercados financieros, al igual que en los costes de transaccin, puesto que estos suelen ser una cuanta fija por operacin, lo cual abarata mucho los costes medios con operaciones de gran volumen.

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Acercamiento de las necesidades de prestamistas y prestatarios . La operacin fundamental que realizan es la de transformacin de plazos. Por ejemplo, captar recursos a corto plazo de los particulares, y con dichos recursos conceder un crdito a largo plazo para una empresa. Esta modificacin de plazo est sujeta al riesgo de variacin de los tipos de inters, riesgo que cubren con un diferencial de tipos positivo. Gestin de los sistemas de pagos y de compensacin . Consisten fundamentalmente en los mecanismos y acuerdos entre distintas instituciones financieras para aceptar determinados activos como medios de pago. La funcin de prestar y pedir prestados fondos no basta para definir estas instituciones, puesto que tal funcin es desarrollada por otros muchos agentes, sino que habra que precisar que dicha actividad constituye el eje bsico de su actuacin, y que, por tanto estn siempre dispuestos a recibir todos los fondos que deseen depositarse en ellos a los tipos de inters anunciados. En este sentido los intermediarios financieros se diferencian de los agentes mediadores (dealers y brokers) en:

Los dealers compran y venden activos financieros para mantener un patrimonio, no originando su actividad ningn cambio en los activos negociados puesto que los dealers no crean nuevos y diferentes activos a los ya existentes.

Los brokers actan igual que los dealers pero con la diferencia de que compran y venden por cuenta y riesgo de un tercero. El broker lleva una comisin por la compra o la venta. Del beneficio o la prdida es responsable el tercero.

El dealers puede ser a la vez un broker, pues este puede operar por su cuenta o por cuenta de un tercero.

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Otro grupo lo forman los corredores y comisionistas, que en la actualidad ya casi no existen, debido a que sus funciones han sido absorbidas por los intermediarios financieros. Los intermediarios financieros adquieren activos como forma de inversin y no lo revenden, sino que sobre la base de ellos crean activos nuevos que colocan entre los ahorradores, obtenindose de estos los fondos necesarios para la realizacin de sus inversiones. Podemos distinguir dos tipos de Intermediarios Financieros, ellos son:

El Sistema Financiero. El Sistema Financiero es el marco institucional donde se renen oferentes y demandantes de fondos para llevar a cabo una transaccin?. Est formado por el conjunto de mercados financieros, activos financieros, intermediarios financieros, y cuya finalidad principal es la de transmitir el ahorro de las unidades de gasto que poseen ese ahorro hacia las unidades con dficit de ahorro.
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Intermediarios Financieros y Agentes Especialistas Los Agentes Especialistas ponen en contacto a las familias que tienen recursos, con aquellas empresas que necesitan dichos recursos. Hay que equilibrar la voluntad de invertir con la necesidad que tienen las empresas. Los Agentes Especialistas buscan a esas unidades de Gasto con Supervit el lugar que se adecue a su voluntad de inversin. Todo ello es costoso, por tanto, recibir una serie de comisiones. Los recursos que salen de la unidad de Gasto con Supervit llegan en la misma cantidad a la unidad de Gasto con Dficit. Los Agentes Especialistas tan slo cobran una serie de comisiones, pero sin tocar los recursos, ni los ttulos financieros. Los Intermediarios Financieros (Bancos, Cajas de Ahorro,...) reciben el dinero de las unidades de Gasto con Supervit, mientras que dichos Intermediarios Financieros ofrecen a las empresas recursos a ms l.p. y de una cuanta superior a la recibida por una sola unidad de Gasto con Supervit, de modo que realiza una transformacin de los recursos recibidos por las familias. El banco paga un tipo de inters a las familias mucho ms pequeo que el que cobrar a la empresa que pida el prstamo. Tambin se produce una transformacin de los ttulos financieros. Si suponemos un Fondo de Inversin: las familias ponen sus recursos en el fondo de inversin para poder participar en los beneficios de dichos fondos, es decir, la familia da un dinero por unas participaciones. El fondo de inversin ofrece dicho dinero junto con el de otras familias a la unidad de Gasto con Dficit, la cual a cambio entrega unos ttulos a cambio de dichos recursos. Esos ttulos van a formar parte de la cartera del fondo de inversin de renta variable. Pero el fondo de inversin no ofrece dichos ttulos de la unidad de Gasto con Dficit, sino que ofrece unas participaciones que dependern de la cartera del fondo de inversin. Clasificacin de los Agentes Especialistas:
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 Brokers: siempre actan por cuenta ajena (unidad de Gasto con Supervit) cobrando una cierta comisin. Dealers: son brokers que adems pueden actuar por cuenta propia. Creadores de Mercado (Market-Markers): son dealers que se especializan en determinados mercados financieros, slo actan en mercados dirigidos por los precios. Los Creadores de Mercados dan unos precios de compra y de venta, y estn obligados a comprar y vender siempre a esos precios dados por ellos mismos. TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS La forma de funcionamiento de los mercados financieros: Mercados directos: los intercambios de activos se realizan directamente entre demandantes y oferentes ltimos de fondos. Mercados directos de bsqueda directa: los agentes se buscan por s mismos la contrapartida sin la ayuda de agentes especializados y con su propia informacin, generalmente limitada. Mercados directos en los cuales aparecen unos agentes especializados llamados brokers (comisionista, agente financiero que acta por cuenta ajena poniendo en contacto a la oferta y demanda y obteniendo una comisin por aquellas operaciones que se cierran gracias a su colaboracin. Los brokers no financieros). Mercados directos donde actan los llamados dealers o mediadores: un dealer es un agente financiero especializado que colabora en la circulacin de activos financieros. No transforma los activos financieros, pero acta por cuenta propia (compra los activos financieros con la intencin de venderlos ms tarde, vende a un precio superior al que compr Beneficio = P.vta. P.compra - Gastos). El dealer asume un riesgo mayor que el broker.
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transforman o modifican los activos

Mercados directos de subasta: son aquellos mercados directos con costes de bsqueda prcticamente nulos que se derivan del volumen de informacin a disposicin de los agentes y, en muchas ocasiones, de la existencia de mecanismos centralizados para la operativa en el mercado (por ejemplo, la Bolsa).

Mercados intermediados: aquellos en los que, al menos, uno de los participantes es un intermediario financiero. La labor de los intermediarios financieros es fundamental en cualquier economa, porque realizan la llamada transformacin de activos. La existencia de estos mercados intermediados es muy importante en cualquier economa y lo es, en especial, para las pequeas y grandes empresas que tienen difcil acceso a los mercados directos.

Segn las caractersticas de los activos que se negocian: Se distinguen bsicamente entre: Mercados monetarios: se caracterizan por el corto plazo (normalmente, por debajo de 18 meses), reducido riesgo y elevada liquidez de los activos financieros que se negocian en dichos mercados. Mercados de capitales: comprenden aquellas operaciones de colocacin y financiacin a largo plazo y a las instituciones que efectan dichas operaciones. Mercados crediticios a largo plazo: son fundamentales para los procesos de inversin de la economa y, por tanto, son muy importantes para el desarrollo econmico. Mercados de valores: son los ms importantes: Mercados de renta fija. Mercados de renta variable.

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Segn el grado de intervencin de las autoridades en el mercado: Mercados libres: aquellos en que el volumen de negociacin y, eventualmente, el precio se fijan libremente por el juego de la oferta y demanda. Mercados regulados: aquellos en los que va a existir una alteracin por parte de la Administracin, fundamentalmente, bien del precio, de cantidades o de ambas. Segn la fase de negociacin en que se encuentren los activos financieros: Mercados primarios: en ellos los activos financieros que se negocian son de nueva creacin, por tanto, un activo financiero solamente se negocia una nica vez en el mercado primario, esto es, en el momento de su emisin. A este mercado tambin se le llama mercado de emisin. En este mercado, el emisor consigue financiacin. Mercados secundarios: son los mercados en los que se negocia con activos financieros ya existentes. Para ello, dichos activos han de ser legalmente negociables, cualidad que no tienen todos los activos financieros. Habr activos financieros que tengan mercado secundario, pero habr otros que no lo tengan. A este mercado se le denomina mercado de negociacin. El emisor no obtiene financiacin en este mercado. Este mercado es muy importante para el mercado primario porque, aunque no supone financiacin, permite la circulacin de los activos y, en este sentido, fomenta globalmente el ahorro. Tanto el mercado primario como el secundario no tienen nada que ver con los activos primarios y secundarios, en el mercado primario no tienen porqu negociarse los activos primarios y en el mercado secundario no tienen porqu negociarse los activos secundarios. Segn el grado de formalizacin que existe en los mercados.
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Mercados organizados: mercados en los que se negocian muchos activos, generalmente de forma simultnea, normalmente en un lugar o a travs de un mecanismo centralizado, desarrollndose en base a unas normas (Ejemplos: La Bolsa, mercado AIAF, MEFF, ...).

Mercados no organizados: mercados donde no existe una reglamentacin estricta. Puede haber una multiplicidad de lugares de negociacin, no suele haber un mecanismo centralizador (Ejemplos: depsitos bancarios, ...).

Segn el grado de concentracin que existe en el mercado: Mercados centralizados: mercados en los que se negocia con un gran volumen de activos financieros, en un nico lugar y a travs de un nico mecanismo con una serie de normas estandarizadas. Mercados descentralizados: lo contrario a los mercados centralizados.

Segn la negociabilidad de los activos financieros: Mercados de valores: donde los activos son negociables. Mercados crediticios: donde los activos no son negociables.

Segn las operaciones que se llevan a cabo en los mercados: Mercados al contado: mercados donde se realizan operaciones al contado. Se entiende por operaciones al contado si se contrata y liquida dentro del plazo que para ese mercado se entienda como contado, generalmente, es un plazo de pocos das, por ejemplo, en el mercado de divisas, se entiende que una operacin es al contado cuando no excede de dos das. Mercados derivados: mercados donde se realizan operaciones a plazo. Se entiende por operaciones a plazo cuando se contrata en el momento actual, pero se liquida en un momento futuro del tiempo que dista un plazo mayor de lo que en ese mercado se entiende por contado.

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Mercados a medida (Mercados OTC). Mercados organizados.

SISTEMA FINANCIERO VENEZOLANO El sistema financiero venezolano lo conforman las instituciones que permiten el desarrollo de todas las transacciones bien sea entre personas empresas u organizaciones que impliquen el uso del dinero. De esta manera ayuda a que la poltica, monetaria utilizada tenga xito aumentando as las posibilidades de poder desarrollar proyectos que generen crecimiento, empleo y riqueza. Todas las transacciones u operaciones antes mencionada incluyendo las que intervienen en la formacin del mercado de dinero y capitales tienen por nombre actividad financiera, la cual tiene por propsito canalizar los fondos de las personas ahorrantes hacia las que invierten. Cuando nos referimos a derecho financiero decimos que es aquel que sean basa en coordinar todos aquellos gastos los cuales comprenden los que aprueban por ley de ao en ao(obligaciones del estado), y los ingresos lo conforman los impuestos, tasas y contribuciones especiales, estos mismos son controlados, regulados y configurados por la poltica fiscal, ya que las decisiones del gobierno referente a los ingresos y gastos pblicos lo constituye la poltica fiscal con el fin de asegurar y mantener un equilibrio en la estabilidad econmica, el pleno empleo y sin inflacin. Se considera integrante de la poltica fiscal los gastos pblicos, ingresos o recurso0s pblicos, resultado presupuestario y la deuda pblica. El impuesto pasa a ser un instrumento por el cual el estado interviene en la vida social y econmica de cada individuo. Existen impuestos directos, los cuales se refieren a las ganancias, y tambin estn las los impuestos indirectos que en forma general podra darse como ejemplo el IVA (Impuesto de Valor Agregado) MISIN

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Le corresponde a la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras ejercer la supervisin y regulacin, mediante la inspeccin de los sujetos sometidos a su control, con el objetivo de fortalecer la estabilidad y transparencia del sistema financiero de la Repblica Bolivariana de Venezuela, respondiendo a las necesidades sociales, econmicas y de justicia de los ciudadanos y ciudadanas, consagrando as los fines supremos del Estado y la Nacin. VISIN Ser una institucin emprendedora, solidaria y comprometida con los usuarios del Sistema Bancario Venezolano y con quienes ejercen por ley dicha actividad econmica especial, con el fin de obtener un servicio pblico eficaz, eficiente y efectivo, integrada por funcionarias y funcionarios con valores ticos y morales, dotada con tecnologa de vanguardia, y que ejerza una supervisin y regulacin de los sujetos sometidos a su control, bajo esquemas preventivos y correctivos conforme a los estndares universalmente establecidos y en concordancia con los postulados de justicia social, transparencia, equidad y dignidad consagrados en la Constitucin Bolivariana.

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Conclusin Dentro del sistema bancario podemos distinguir entre banca pblica y banca privada que, a su vez, puede ser comercial, industrial o de negocios y mixta. La banca privada comercial se ocupa sobre todo de facilitar crditos a individuos privados. La industrial o de negocios invierte sus activos en empresas industriales, adquirindolas y dirigindolas. La banca privada mixta combina ambos tipos de actividades. Los bancos son instituciones pblicas o privadas que realizan actos de intermediacin profesional entre los dueos de dinero y capital y los usuarios de dicho dinero y capital. Es decir, los bancos actan en el mercado de dinero y capitales. El papel de los organismos de supervisin y control, ha permitido mejorar la capacidad de las entidades bancarias y financieras para absorber prdidas operativas ocasionales, provocadas tanto por eventuales fallas gerenciales como por desmejoras de la coyuntura econmica, y promover mecanismos que faciliten la eliminacin de las redundancias en el sistema bancario, sin tener que soportar los efectos nocivos y traumas que generalmente acompaan a las liquidaciones. Finalmente, consideramos que la combinacin de elementos de control, la vigilancia del pblico, y en particular de los depositantes de las instituciones financieras, tomados en cuenta en la Ley de Emergencia Financiera pero preteridos por los Interventores de los bancos, quienes los tenan como extraos, cuando estaban manejando su dinero, puede permitir que se prevengan situaciones delictivas y fraudes en contra de quienes tienen sus fondos confiados a las instituciones financieras.

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Bibliografa
http://html.rincondelvago.com/intermediarios-financieros.html

http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_financiero

http://html.rincondelvago.com/mercado-financiero_1.html

http://html.rincondelvago.com/decisiones-financieras-de-la-empresa.html

http://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/DFITIIOtero.pdf

Fundamentos de administracin financiera

Escrito por James C. Van Horne,John M. Wachowicz

Principios de administracin financiera

Escrito por Lawrence J. Gitman,Elisa Nez Ramos

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