INGENIERA ECONMICA

Facultad de Ingeniera y Arquitectura

Unidad II
USO DE FACTORES
Tasa Discreta de Rendimiento
UNIDAD DE REA BSICA

Ing. Carlos Gerardo Vsquez Gallardo
UNIVERSIDAD POLITCNICA DE EL SALVADOR
FACULTAD DE INGENIERIA Y ARQUITECTURA
MATERIA: INGENIERA ECONMICA

PROFESOR: ING. CARLOS GERARDO VZQUEZ GALLARDO

UNIDAD II: FACTORES DE INGENIERA ECONMICA Y SU USO


OBJETIVO DE LA UNIDAD:

Al final de esta unidad, el estudiante podr conocer e identificar el uso de los factores de la
Ingeniera Econmica en el clculo econmico de alternativas para la toma de decisiones.


Objetivos de Aprendizaje: Al final de esta unidad, el estudiante ser capaz de:


1. Encontrar el valor numrico de un factor en las tablas, dada la notacin o simbologa del
factor.
2. Interpolar linealmente para encontrar el valor correcto, dado un inters y/o un nmero de
perodos no incluidos en tablas.
3. Calcular el valor futuro de una cantidad, dada una tasa de inters, el nmero de perodos y el
valor monetario de una cantidad presente.
4. Calcular el valor presente de una cantidad, dada una tasa de inters, el nmero de perodos y
el valor monetario de una cantidad futura.
5. Calcular el valor presente de una cantidad, dada una tasa de inters, el nmero de perodos y
el valor monetario de una serie uniforme.
6. Calcular una serie uniforme de una cantidad, dada una tasa de inters, el nmero de perodos
y el valor monetario de una cantidad presente.
7. Calcular el valor futuro de una cantidad, dada una tasa de inters, el nmero de perodos y el
valor monetario de una serie uniforme
8. Calcular la serie uniforme, dado el inters y perodo, de alternativas que incluyen cantidades
uniformes crecientes y decrecientes.

CONTENIDO DE LA UNIDAD

Los factores de Ingeniera econmica
Factor del valor presente series uniformes y del factor de recuperacin de capital.
Factor cantidad compuesta series uniformes y del factor fondo de amortizacin.
Notacin estndar de los factores y el uso de las tablas de inters.
Clculo de valor presente, valor futuro y de serie anual uniforme
Definicin de gradiente y uso del factor gradiente
Valor presente y serie anual uniforme equivalente de gradientes convencionales y trasladados.












1
TASA COMPUESTA DE RENDIMIENTO. FRMULAS Y FACTORES
Introduccin

El uso de los factores de Ingeniera Econmica representa el concepto ms importante tanto para el
manejo de cantidades a travs del tiempo, como para la evaluaciones de alternativas donde haya que
tomar una decisin econmica.

El primero y ms importante paso que se debe dar al utilizar los factores y resolver problemas de
Ingeniera econmica es construir un diagrama de flujo de caja donde se visualiza las cantidades
ubicadas a travs del tiempo.

El diagrama de flujo de caja de cantidades, adems de ilustrar ms claramente el problema resolver,
muestra de inmediato cuales factores y sus frmulas deben utilizarse y si las condiciones del flujo de
caja presentadas permiten una aplicacin directa de los factores.

Evidentemente las frmulas de los factores slo se pueden usar cuando el flujo de caja de cantidades
se presenta exactamente al diagrama de flujo para las frmulas. Por ejemplo, los factores de series
uniformes no podrn emplearse si los pagos ocurren cada tercer ao en lugar de cada ao. Por lo tanto
es importante mencionar las condiciones para los cuales se aplican el uso de los factores.


Di agrama de fl ujo y si mbol og a.
Di agrama de fl ujo de canti dades: Permi te vi sual i zar el fl ujo de efecti vo como
resul tado de una i nversi n.
Sea el si gui ente di agrama








Si mbol og a:
P : Canti dad Presente o Inversi n Ini ci al : ocurre en el punto cero o en cual qui er
punto consi derado como presente.

A = R : Seri e uni forme de di nero de fi nal de peri odos. Deben de ser pagos i gual es
al fi nal de cada peri odo.

F : Canti dad de di nero en Fecha Futura, se i ndi ca en el punto n o en cual qui er
punto que se consi dere como fecha futura.

n : nmero de per odos





0
F
n n-1 n-2 3 2 1
P R = A
2
3
2.1-Factores y frmul as de Ingeni er a Econmi ca
Determinacin de Flujos nicos.
Si se invierte una cantidad P, ahora con la cantidad producida por una tasa de i por un ao cul ser
el principal y el inters que se han acumulado despus de n aos?. El diagrama de flujo para este
acuerdo financiero aparece en la figura 1:




Figura 1. Cantidad nica presente y cantidad nica futura

Desarrollo de un factor de pago nico compuesto.
Ao Cantidad al comienzo
del ao
Inters devengado
durante el ao
Cantidad compuesta
al final del ao
1 P Pi P + Pi = P(1+i)
2 P(1+i) P(1+i) i P(1+i) + P(1+i) i = P(1+i)(1+i)
3 P(1+i)
2
P(1+i)
2
i P(1+i)
2
+ P(1+i)
2
i = P(1+i)(1+i)(1+i)
: : : :
N P(1+i)
n-1
P(1+i)
n-1
i P(1+i)
n-1
+ P(1+i)
n-1
i = P(1+i)
n
= F
Por lo que el valor futuro y presente equivalente de una cantidad que cambia su valor a una tasa i
durante n aos es:
( )
n
i P F + = 1 y
( )
n
i
F
P
+
=
1
respectivamente.
Resumiendo se tienen los siguientes Factores

1. Factor Pago ni co, Canti dad Compuesta ( F/P)

Este factor permi te l a determi naci n de canti dades futuras de di nero ( F) que se
acumul an despus de (n) aos ( o per odos) a parti r de una i nversi n ni ca ( P) con
i nters compuesto anual mente (o por peri odo) . Esto se muestra en l a si gui ente
fi gura:






El monto compuesto o val or futuro ( F) de una canti dad presente (P) es dado por:

F = P ( F/P) de donde l a frmul a ori gi nal es: F = P( 1 + i )
n

0 n
P F = ?
P
F
1 2 3 4 n-1 n
Al factor ( 1+i )
n
se l e l l ama factor de pago ni co canti dad compuesta y se
representa por ( F/P)

2. Factor Pago Si mpl e, Val or Presente o Actual ( P/F)

Este factor determi na el val or presente (P) de una canti dad futura ( F) dada,
despus de ( n) aos a una tasa de i nters ( i ), esto se muestra en l a si gui ente
fi gura:







El val or presente ( P) de una canti dad futura ( F) es dado por:

P = F ( P/F) De donde l a frmul a ori gi nal es: P = F
(1+i )
n

Al factor 1/(1+i )
n
= ( 1+i )
-n
se l e l l ama factor de pago si mpl e, val or presente y
se representa por ( P/F)

Serie de Flujos Uniformes y su relacin con el Presente y el Futuro.
Para determinar la equivalencia en el futuro de una serie uniforme de flujos de efectivo, es
necesario introducir una nueva variable, la cual denotamos por A.
A = Representa el flujo neto al final del perodo, el cual ocurre durante n perodos.

(1) F = A + A(1+i)
1
+ A(1+i)
2
+ A(1+i)
3
+ .... + A(1+i)
n-1
Multiplicando por (1+i)
(2) F(1+i) = A(1+i)
1
+ A(1+i)
2
+ A(1+i)
3
+ .... + A(1+i)
n-1
+ A(1+i)
n

(3) F (1+i) = A[(1+i)
1
+ (1+i)
2
+ (1+i)
3
+ .... + (1+i)
n-1
+ (1+i)
n
] Restando (3) (1)
Desarrollando ambos lados: F(1+i) F = - A + A(1+i)
n

0 n
P = ? F
0 n-3 n-2 n-1 n 1 2 3 4
A A A A A A A A
F
=
0
P
n
As
4
F + Fi F = A [-1 +(1+i)
n
]
F = A [-1 + (1+i)
n
]
i
Por lo que el valor futuro equivalente (F) de una serie de flujos uniformes, que se da durante n
perodos con un factor de cambio de valor del dinero a travs del tiempo i, se puede determinar
mediante la formula:
( )
(

+
=
i
i
A F
n
1 1


Por despeje, encontramos la formula para obtener una anualidad a partir de un valor futuro conocido,
como:
( )
(

+
=
1 1
n
i
i
F A

Para determinar la equivalencia en el presente de una serie uniforme de flujos de efectivo; dado que
F = P(1+i)
n
; entonces:
( )
( )
(

+
= +
i
i
A i P
n
n
1 1
1 Despejando P
( )
( )
(

+
(

+
=
n
n
i
i
i
A P
1
1 1 1

Por lo que el valor presente equivalente (P) de una serie de flujos uniformes, que se da durante n
perodos con un factor de cambio de valor del dinero a travs del tiempo i, se puede determinar
mediante la formula:
( )
( )
(

+
+
=
n
n
i i
i
A P
1
1 1


Por despeje, encontramos la formula para obtener una anualidad a partir de un valor presente
conocido, como:
( )
( )
(

+
+
=
1 1
1
n
n
i
i i
P A

Resumi endo se ti enen l o si gui entes Factores:
3. Factor Seri es Uni formes, Val or Presente ( P/A)
Este factor determi na el val or presente ( P) de una seri e anual uni forme
equi val ente ( A) que empi eza al fi nal del ao 1 y se exti ende durante ( n) aos a una
tasa de i nters ( i ) , esto se muestra en l a si gui ente fi gura:







A
0 1 2 3 4 5 6 n-1 n
P = ?
5
El val or presente ( P) de una seri e uni forme (A) es dado por:

P = A ( P/A) De donde l a frmul a ori gi nal es:

P = A ( 1+i )
n
- 1
i ( 1+i )
n

Al factor ( 1+i )
n
- 1 se l e l l ama Factor Seri e uni forme Val or Presente
i (1+i )
n
y se representa por ( P/A)

4. Factor Recuperaci n de Capi tal . ( A/P)
Este factor produce el val or anual uni forme equi val ente ( A) durante ( n) aos de
una Inversi n ( P) dada cuando l a tasa de i nters es (i ), esto se muestra en l a
si gui ente fi gura:






La seri e uni forme ( A) de un val or presente ( P) es dado por:

A = P ( A/P) De donde l a frmul a ori gi nal es:

A = P i (1+i )
n

( 1+i )
n
-1

Al factor ( i (1+i )
n
) se l e l l ama Factor de Recuperaci n de Capi tal
(1+i )
n
1 y se representa por ( A/ P )


5. Factor de Depsi to de Fondo de Amorti zaci n (A/F)

Este factor produce el val or anual uni forme equi val ente ( A) durante ( n) aos de
un val or futuro ( F) dado cuando l a tasa de i nters es (i ), esto se muestra en l a
si gui ente fi gura:





La seri e uni forme ( A) de un val or futuro (F) es dado por:

A = ?
0 1 2 3 4 5 6 n-1 n
P
A = ?
0 1 2 3 4 5 6 n-1 n
F
6

A = F ( A/F) De donde l a frmul a ori gi nal es:

A = F i
(1+i )
n
- 1
Al factor:
i se l e l l ama Factor de Depsi to de Fondo de
( 1+i )
n
1 Amorti zaci n y se representa por ( A/F)

6. Factor Seri es Uni formes Canti dad Compuesta.( F/A)
Este factor determi na el val or futuro ( F) de una seri e anual uni forme equi val ente
( A) que empi eza al fi nal del ao 1 y se exti ende durante ( n) aos a una tasa de
i nters ( i ), esto se muestra en l a si gui ente fi gura:





El val or futuro ( F) de una seri e uni forme (A) es dado por:

F = A ( F/A) De donde l a frmul a ori gi nal es:

F = A ( 1+i )
n
1
i

Al Factor ( 1+i )
n
1 se l e l l ama Factor Seri es Uni forme Canti dad
i Compuesta y se representa por ( F/A)
Ejemplos:
1. Si en una cuenta de ahorros que paga el 30% anual se depositan $ 10000,000 anuales durante 5
aos. qu cantidad acumulada al final del ao 10 tendr, si el primer depsito se hizo al final del
ao 1?
Primer paso: Llevar los flujos al final del ao 10.
( ) ( )
000 , 431 ' 90 $
3 .
1 3 . 1
000 , 000 ' 10
1 1
5
5
=
(

+
=
(

+
=
i
i
A F
n

A
0 1 2 3 4 5 6 n-1 n
F = ?
0
1 2 3 4
F
5
6
7 8 9 10
10000,000
7
( ) ( ) 8 . 972 , 763 ' 335 $ 3 . 1 000 , 431 ' 90 1
5
10
= + = + =
n
i P F
Segundo paso: Traer todos los flujos al presente y posteriormente encontrar su valor equivalente al
final del ao 10.
( )
( )
( )
( )
52 . 697 , 355 ' 24 $
3 . 1
1 3 . 1
000 , 000 ' 10
1
1 1
5
5
=
(

+
+
=
(

+
+
=
i i i
i
A P
n
n

( ) 8 . 972 , 763 ' 335 $ 3 . 1 52 . 697 , 355 ' 24
10
10
= + = F

2) Dado una canti dad presente de $4, 000. Encontrar su monto dentro de 10 aos
a una tasa de i nters del 10%.
F = P (F/P, i %, n) = 4, 000 (F/P, 10%, 10)
De tabl as el Factor F/P = 2. 5937
F = 4, 000 ( 2. 5937)
F = $10,374.80

3) Se gasta una suma de $2, 000 hoy, se gastan $500 al fi nal de cada ao
durante 6 aos, se gastan adems $800 al i ni ci o del ao 3 y 5. Cul es el
Monto al cabo de 6 aos, si el i nters es del 10% anual ?
P
1
=






F = P
1
(F/P, i %, n) +A (F/A, i %, n) + P
2
( F/P, i %, n) + P
3
(F/P, i %, n)
F = 2, 000(F/P, 10%, 6) + 500(F/A, 10%, 6) + 800(F/P, 10%, 4)
+800(F/P, 10%, 2)
Buscando l os val ores de l os factores en tabl a
F = 2, 000 ( 1. 7716) + 500 ( 7. 7156) + 800 ( 1. 4641) + 800 ( 1. 21)
F = 3, 543. 2 + 3, 857. 8 + 1, 171. 28 + 968
F = $ 9,540.28

4) Un estudi ante desea ahorrar durante 5 aos para comprar una casa que
costar $70, 000, si el i nters es del 4% capi tal i zabl e tri mestral mente.
Cunto deber deposi tar anual mente?



500
0 1 2 3 4 5 6
800 800
F
2,000
A = ?
0 1 2 3 4 5
70,000
8

Frecuenci a de Conversi n (m) = 4
Ti empo = 5 aos
# de Peri odos = Ti empo x m
# de Peri odos = n = ( 5) x (4) = 20
i
p
= i /m = 4%/4
i
p
= 1% tri mestral
A = F ( A/F, i
p
%, n) = 70, 000 (A/F, 1%, 20) = 70, 000 ( 0. 04542)
A = $3,179.40 Depsi tos tri mestral es
A
anual
= $3,179.40 ( F/A, 1% ,4) = 3179.40(4.0604)
A
anual =
$ 12,909.64
Nota: Si este model o se resuel ve hal l ando en forma i ni ci al l a tasa de
i nters efecti va anual equi val ente, se tendr a:
4
0.04
(1 ) 1 1 1 0.0406
4
4.06% .
m
j
i
m
i anual
| |
= + = + =
|
\ .
=

Entonces se ti ene que A = $70, 000(F/A, 4. 06%, 5) = 70000
(1 ) 1
n
i
i +


5
0.0406
$70, 000 $70, 00(0.184406
(1 0.0406) 1
$12, 908.42
A
A
| |
= =
|
+
\ .
=

5) Cuanto ti empo tardar en tri pl i carse una canti dad si el i nters es del 8%
capi tal i zabl e tri mestral mente?






i
p
= i /m = 8%/4
i
p
= 2%
F = P (F/P, i
p
%, n)
3P = P (F/P, 2%, n)
3P/P= ( F/P, 2%, n)
3 = ( F/P, 2%, n)
De l a tabl a de Factores por i nterpol aci n, se buscan 2 val ores,
uno prxi mo menor y otro prxi mo mayor a 3. 0:
P
0 1 2 n-1 n
F = 3P
9
F/P n
2. 9717 55
3. 0 x
3. 281 60
Establ eci endo di ferenci as se ti ene:

55 5
0.0283 0.3093
55 0.4575 55.45
x
x x trimestres

=
= =
De l a i nterpol aci n se obtuvo:
n = 55. 45 tri mestres (# de Peri odos)
# de Aos = # de Peri odos / m
# de Aos = 55. 45 /4
# de Aos = 13. 86 Aos.
6) Si una i nversi n de $2, 000 produce un i ngreso de $700 al ao durante 5 aos.
Cul es l a tasa de rendi mi ento sobre l a i nversi n?





P = A ( P/A, i %, n)
2, 000 = 700 ( P/A, i %, 5)
2000/700= (P/A, i % , 5)
2. 8571 = (P/A, i %, 5)
De l a tabl a de Factores e i nterpol ando, se busca un val or prxi mo
mayor y menor a 2. 8571:

P/A i %
2. 9906 20%
2. 8571 X
2. 6893 25%

De l a i nterpol aci n se obti ene:
i = 22.2%



700
0 1 2 3 4 5
2,000
10
7) Encuentre el val or de A si l a tasa de i nters es del 9% anual .







Tomando como fechar focal , el ao cero tenemos:
P = A ( P/A, i %, n) + [A ( P/A, i %, n)x( P/F, i %, n) ]
50 = A (P/A, 9%, 2) + [A (P/A, 9%, 2)x(P/F, 9%, 3)]
50 = A (1. 7591) + [A (1. 7591)x(0. 7722)]
50 = 1. 7591A + 1. 3584A
50 = 3. 1175A
A = 50/3. 1175
A = $16.039

8) Encuentre el val or de F si l a tasa de i nters es del 5% anual







Tomando como fecha focal , el ao cero tenemos:
F ( P/F, i %, n)+F (P/F, i %, n) = A ( P/A, i %, n) + [A ( P/A, i %, n)x
( P/F, i %, n)]
F ( P/F, 5%, 3) + F ( P/F, 5%, 5) = 20 ( P/A, 5%, 3) +
[40 (P/A, 5%, 4)x( P/F, 5%, 3) ]
F ( 0. 8638) + F ( 0. 7835) = 20 ( 2. 7232) + [40 ( 3. 546) x( 0. 8638) ]
1. 6473F = 54. 464 + 122. 521
1. 6473F = 176. 985
F = 176. 985/1. 6473
F = $107.44

A = ?
0 1 2 3 4 5
50
A = ?
40 20
7 6 5 4 3 2 1 0
F F
11
9) Un banco otorga un prstamo por $11, 000 a una tasa de i nters anual del 8% y
se acord que se l e pagar a en 10 canti dades i gual es al fi nal de cada ao,
i ni ci ando el pri mer pago al fi nal del pri mer ao, Despus de que se hab a
pagado l a 5 cuota, el banco ofrece como al ternati va hacer un sol o pago de
$7, 000 al fi nal del si gui ente ao, es deci r, que ya no se har an l os 5 pagos
restantes si no uno sol o al fi nal del 6
0
ao. Determ nese que opci n de pago l e
convi ene al deudor para l i qui dar l as ul ti mas 5 anual i dades.














Cal cul ando l a seri e de pagos i gual es:
A = P ( A/P, i %, n) = 11, 000 ( A/P, 8%, 10) = 11, 000 ( 0. 14903)
A = $1,639.33
Cal cul ando l a Al ternati va B
P = A ( P/A, i %, n) + 1, 639. 33 = 1, 639. 33 ( P/A, 8%, 4) + 1, 639. 33
P = 1, 639. 33 (3. 3121) + 1, 639. 33 = 5, 429. 62 + 1, 639. 33
P = $7,068.95

10) Un prstamo de $1, 000 se est pagando con anual i dades de $80 a una tasa de
i nters del 5 % anual . Un ao despus de hecho el prstamo se empez a
pagar. Si despus de 7 pagos se acuerda que el resto de l a deuda se cubri r
con dos pagos i gual es ni cos al fi nal del ao 9 y 11. A cuanto asci enden estos
pagos de modo que se cancel e l a deuda total mente?



0 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1
11,000 A = ?
6 5 4 3 2 1 0
7,000
11,000
1,639.33
Alternativa "A"
8 7 6 10 9
P =? 1,639.33
Alternativa "B"
12







Tomando como fecha focal el ao 11, tenemos:
Deudas = Pagos
P ( F/P, i %, n) = A ( F/A, i %, n) . ( F/P, i %, n) + X ( F/P, i %, n) + X
1, 000 ( F/P, 5%, 11) = 80 (F/A, 5%, 7) . ( F/P, i %, n) + X ( F/P, 5%, 2)
+ X
1, 000 (1. 7103) = 80 (8. 142) . (1. 2155) + X (1. 1025) + X
1, 710. 3 = 791. 73 + 2. 1025x
2. 1025X = 1, 710. 3 791. 7
2. 1025X = 918. 57
X = 918. 57/2. 1025
X = $436.89

11) Una persona compr un equi po de maqui nari a en $24, 000 y acord para pagarl o
en 36 mensual i dades i gual es a una tasa de i nters del 1% mensual . Un pl an de
pago Al ternati vo consi ste en 2 anual i dades de $4, 218. 5 al fi nal de 1 y 2 aos
y ya no pagar l as l ti mas 12 mensual i dades. Determ nese cual es el mejor pl an
de pago.




meses








0 36 35 34 33 4 3 2 1
24,000 A = ?
1 0 12 11 3 2 13 22 24 23
4,218.5
4,218.5
797.04
0 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1
1,000
80
11
X X
13
Cal cul ando el Pl an A, tenemos:
A = P ( A/P, i %, n) = 24, 000 ( A/P, 1%, 36) = 24, 000 ( 0. 03321)
A = $797.04
Cal cul ando el Pl an B, tenemos:
Tomando como fecha focal , el 24 mes, tenemos:
F = A ( F/A, i %, n) + P (F/P, i %, n) + P
F = 797. 04 ( F/A, 1%, 24) + 4, 218. 5 ( F/P, 1%, 12) + 4, 218. 5
F = 797. 04 (26. 9735) + 4, 218. 5 (1. 1268) + 4, 218. 5
F = 21, 498. 96 + 4, 753. 41 + 4, 218. 5
F = $30,470.87
14
0 1 2 3 4 5 n - 1 n
G
2G
3G
4G
(n-1)G
(n-2)G
2.2. SERIES CRECIENTES Y DECRECIENTES DE CANTIDADES. ( GRADIENTES)
Serie de Gradiente (Geomtrico y Aritmtico) y su Relacin con el Presente.
Ciertos proyectos de inversin generan flujos de efectivo que crecen o disminuyen una cierta
cantidad constante cada perodo. Por ejemplo, los gastos de mantenimiento de un cierto equipo se
pueden incrementar una cierta cantidad constante cada perodo. Tambin, es posible que ciertos
proyectos generen flujos que se incrementen un cierto porcentaje constante por cada perodo. Este
ltimo caso se comprende fcilmente cuando se supone que los flujos por el efecto de la inflacin
crecen un cierto porcentaje constante por perodo.
A esta razn de crecimiento constante (cantidad o porcentaje) en ingeniera econmica se le conoce
con el nombre de Gradiente.
Gradiente Aritmtico: Un gradiente aritmtico (G) o uniforme es una serie de flujos de caja que
aumenta o disminuye de manera uniforme. Es decir que el flujo de caja, ya sea ingreso o desembolso,
cambia en la misma cantidad cada ao. La cantidad de aumento o disminucin es el gradiente.
Al desarrollar una formula que se pueda utilizar para gradientes aritmticos o uniformes es
conveniente suponer que el primer flujo de la serie se encuentra al final del perodo 1 y no involucra
un gradiente, sino un pago base.
G = Cambi o uni forme ari tmti co en l a magni tud de l as entradas o en l os
i ngresos o desembol sos para un per odo de ti empo.
El valor de G puede ser positivo o negativo. Si ignoramos el pago base, podramos construir
un diagrama generalizado de flujo de caja de gradiente creciente uniforme como se
muestra en la siguiente figura.

Serie de gradiente uniforme ignorando la cantidad base.
Determinacin del presente de la serie gradiente uniforme (aritmtico):
(1)
( ) ( ) ( ) ( )
( )
( )
( )
( )
(

+
+

+ +
+
+
+
+
+
+
+
=
n n
i
n
i
n
i i i i
G P
1
1
1
2
1
4
1
3
1
2
1
1
1 5 4 3 2

Multiplicando ambos lados de la ecuacin por (1+i), resulta:
(2) ( )
( )
( ) ( ) ( )
( )
( )
( )
( )
(

+
+

+ +
+
+
+
+
+
+
+
= +
1 2 4 3 2
1
1
1
2
1
4
1
3
1
2
1
1
1
n n
i
n
i
n
i i i
i
G i P
Restando la ecuacin (2) menos (1):
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( ) ( )
( )
( )
( )
(

+

+ +
+

+
+

+
+

+
+
= +
n n
i
n
i
n n
i i i
i
G P i P
1
1
1
2 1
1
3 4
1
2 3
1
1 2
1
1
1
1 4 3 2

Despejando:
( )
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
(

+
+
+ +
+
+
+
+
+
+
+
= +
n n
i
n
i i i i
i
G P Pi P
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1 4 3 2

( )
( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )
(

+
+
+
+ +
+
+
+
+
+
+
+
=
n n n
i
n
i
G
i i i i i
i i
G
P
1 1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1 4 3 2

La expresin entre llaves es el valor presente de una serie uniformes de 1 a n aos.
( )
( ) ( )
(

+
+
=
n n
n
i
n
i
G
i i
i
i
G
P
1 1
1 1

Factorizando, se determina la formula para obtener el valor presente equivalente de un gradiente
aritmtico conocido, como:
( )
( )
(

+
(

+
(

=
n
n
i
n
i
i
i
G P
1
1 1 1 1

Como P = F / (1+i)
n
:
( )
( )
( )
(

+
(

+
(

=
+
n
n
n
i
n
i
i
i
G
i
F
1
1 1 1 1
1

Al despejar F, pasando (1+i)
n
al otro lado de la ecuacin, se determina la formula para obtener el valor
futuro equivalente de un gradiente aritmtico conocido, como:
( )
(

+
(

= n
i
i
i
G F
n
1 1 1

15
Como
( )
(

+
=
i
i
A F
n
1 1
:

( ) ( )
(

+
(

=
(

+
n
i
i
i
G
i
i
A
n n
1 1 1 1 1

( )
( )
(

+
(

+
(

=
1 1
1 1 1
n
n
i
i
n
i
i
i
G A
Desarrollando:
( )
( ) ( )
(
(

|
|
.
|

\
|
+

|
|
.
|

\
|
+
+
(

=
1 1 1 1
1 1 1
n n
n
i
i
n
i
i
i
i
i
G A
( )
(

=
1 1
1
1
n
i
ni
i
G A
Por lo que una anualidad A dado un gradiente G, es:

( )
(

+
=
1 1
1
n
i
n
i
G A
Al momento de determinar el valor presente equivalente o valor anual equivalente de una serie de
flujos con gradiente uniforme (aritmtico), recordar que el primer flujo de la serie se encuentra al
final del perodo y no involucra un gradiente, sino un pago base; por lo que:
P = P
A
+ P
G
P = P
A
- P
G
P = - P
A
P
G
P = - P
A
+ P
G

A = A
1
+ A
G
A = A
1
- A
G
A = - A
1
A
G
A = - A
1
+ A
G

Resumi endo, se ti enen entonces l os si gui entes Factores de Gradi ente
Ari tmti co
2.2.1 Gradi ente Ari tmti co (FACTOR SERIE ARITMTICA)
Es una seri e de fl ujos de efecti vo que aumenta o di smi nuye en forma uni forme, es
deci r, el fl ujo de efecti vo, bi en sea i ngreso o costo, cambi a por l a mi sma canti dad
ari tmti ca cada per odo de i nters. La canti dad del aumento o de l a di smi nuci n
es el gradi ente. El val or del gradi ente g puede ser posi ti vo o negati vo,
dependi endo si va en aumento o en di smi nuci n.
0 1 n
A
1
0 1 n
A
1
0 1 n
A
1
0 1 n
A
1
16
Supongamos una seri e de canti dades que aumenta de una manera uni forme.
De donde se ti ene un gradi ente G uni forme, de l a si gui ente manera:












El gradi ente G se puede cal cul ar de l a si gui ente manera:







Supongamos que:
GO
1
= Gasto de Operaci n en el peri odo 1.
GO
n
= Gasto de Operaci n en el peri odo n.
G = GO
n
GO
1

n-1
G = F A
1

n-1
Donde:
A
1
= 1
er
Termi no o Canti dad Base.
G = Gradi ente
F = Val or Futuro.
Factor seri e ari tmti ca para gradi entes creci entes y decreci entes. ( A/G)
Es el factor que convi erte un gradi ente uni forme G para (n) aos en una seri e
anual uni forme (A), con una tasa de i nters (i ) .
0 1 n
GO1
GOn
G
0 n n-1 n-2 3 2 1
G
2G
G(n-3)
G(n-1)
G(n-2)
A1
A1+G
A1+G(n-2)
A1+G(n-3)
A1+2G
A1+G(n-1)
A1
17
La seri e anual uni forme equi val ente ( A) de una seri e creci ente con un gradi ente
uni forme (G) es dado por:


A
T
= A
1
G (A/G,) el si gno + es para seri es creci entes
El si gno es para seri es
decreci entes
Donde:
A
T
= La seri e anual uni forme equi val ente
A
1
= l a canti dad base o pri mer trmi no de donde comi enza o di smi nuye l a
Seri e.
G = Es el gradi ente constante
A/G = Factor seri e ari tmti ca
De donde l a frmul a ori gi nal es:
A
T
= A
1
+ G
1
(1 ) 1
n
n
i i
| |

|
+
\ .

Al factor
1
(1 ) 1
n
n
i i
| |

|
+
\ .
se l e conoce como Factor Seri es Ari tmti ca y se
representa por ( A/G)
Factor Seri e Ari tmti ca Val or presente. ( P/G)
Es el factor que convi erte un gradi ente uni forme G para (n) aos en val or
presente ( P) en el ao 0 con una tasa de i nters ( i ) .
El val or presente total ( P) de una seri e creci ente o decreci ente con un gradi ente
uni forme( G) es dado por:

P
T
= A
1
(P/A,) G (P/G)

De donde el val or presente del gradi ente en su frmul a ori gi nal vi ene dado
por:
P
G
= G
1 (1 ) 1
(1 ) (1 )
n
n n
i n
i i i i
( | | +

( |
+ +
\ .
P
G
= G ( P/G)
al factor
1 (1 ) 1
(1 ) (1 )
n
n n
i n
i i i i
( | | +

( |
+ +
\ .
se l e conoce como Factor Seri e
Ari tmti ca Val or Presente y se representa por (P/G)
18


EJERCICIOS RESUELTOS
1.- Una persona deposita en una cuenta de ahorros una cantidad anual que va disminuyendo a una
cantidad constante de $ 500 por ao. La magnitud del primer depsito que se hace es de $ 10,000 y
el ltimo de $ 5,500. Si en la cuenta de ahorros se gana un 15% anual de que magnitud debe ser un
deposito anual constante durante el mismo tiempo para que el monto acumulado sea el mismo?
( )
(

+
+ =
1 1
1
1
n
i
n
i
G A A
( )
, , .
.
.
10
1 10
10 000 500 10 000 1691 6
15
1 15 1
(
= + = + (
+ (


( )
6 . 1691 000 , 10
1 15 . 1
10
15 .
1
500 000 , 10
10
+ =
(

+
+ = A
A = - 8,308.40


2) Una persona adqui ri un auto, espera que el costo de manteni mi ento sea de
$150 al fi nal i zar el pri mer ao y que l os subsecuentes aumente a razn de
$50 anual es. Si l a tasa de i nters es del 8% anual . Cul es el val or presente
de esta seri e de pagos durante un peri odo de 6 aos?













P
T
= A
1
(P/A, i %, n) + G (P/G, i %, n) A = A
1
+G ( A/G)
P
T
= 150 ( P/A, 8%, 6) + 50 (P/G, 8%, 6) P
T
= A( P/A)
P
T
= 150 (4. 6229) + 50 ( 10. 523) P
T
= A
1
( P/A) +G( A/G) ( P/A)
0 1 2 3 4 5 6
G = 50
400
150
Pt = ?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
10,000
5,500
6,000
6,500
7,000
7,500
8,000
8,500
9,000
9,500
G = 500
A
1
= 10,000
i = 15%
n = 10
A = -A
1
+ A
G

19
P
T
= 693. 435 + 526. 15 P
T
= A
1
( P/A) +G( P/G)
P
T
= $1,219.59

3) Una compa a se propone adqui ri r por $60, 000 una mqui na que produce un
ahorro anual de $27, 000 durante l os prxi mos 4 aos. Los costos de
manteni mi ento para l os prxi mos 4 aos son: Cero para el pri mer ao con un
aumento de $2, 000 anual es, a una tasa de i nters del 10%. Cul es el val or
actual del proyecto?














P
T
= P
COSTOS
- P
I NGRESOS

P
COSTOS
= P + [A
1
( P/A, i %, n) + G ( P/G, i %, n) ]x( P/F, i %, n)
P
COSTOS
= 60, 000 + [2, 000 (P/A, 10%, 3) + 2, 000 (P/G, 10%, 3)]x(P/F,
10%, 1)
P
COSTOS
= 60, 000 + [2, 000 ( 2. 4869) + 2, 000 ( 2. 3291) ]x(0. 9091)
P
COSTOS
= 60, 000 + [4, 973. 8 + 4, 658. 2]x(0. 9091) = 60, 000 + 8, 756. 45
P
COSTOS
= $68, 756. 45
P
I NGRESOS
= A
1
(P/A, i %, n) = 27, 000 (P/A, 10%, 4) = 27, 000 (3. 1699)
P
I NGRESOS
= $85, 587. 3
P
T
= 68, 756. 45 85, 587. 30
P
T
= $-16,830.85 ( el si gno menos i ndi ca gananci as o uti l i dades)

4) Un ci erto equi po de un determi nado proyecto cuesta $785, 250. Se espera
que tenga una vi da ti l de 8 aos. Los costos por concepto de i mpuestos,
seguro y manteni mi ento se esti man en $13, 650 el pri mer ao, $15, 200 el
segundo ao y as sucesi vamente hasta l os 8 aos, La tasa de i nters es del
4% anual . Cul es el costo anual equi val ente de l a mqui na?, Si a l os 8 aos
se esti ma que l a mqui na ser vendi da, Cunto val e el val or de l a venta?











A
T
= P (A/P, i %, n) + [A
1
+ G (A/G, i %, n) ]
A
T
= 785, 250 (A/P, 4%, 8) + [13, 650 + 1, 550 (A/G, 4%, 8) ]
A
T
= 785, 250 (0. 1485) + [13, 650 + 1, 550 (3. 2944)]
A
T
= 116, 633. 18 + 18, 756. 32 A
T
= $135,389.50
0 4 3 2 1
60,000
27,000
0
2,000
4,000
6,000
Pt = ?
0 6 5 4 3 2 1 7 8
G = 1,550
24,500
13,650
785,250 F = ?
20
F = A
T
(F/A, i %, n) = 135, 389. 50 (F/A, 4%, 8)
F = 135, 389. 50 ( 9. 2142) F = $1
1
247,505.93

5) Un comerci al vende PC bajo l as si gui entes condi ci ones: Se hace un pri mer
pago de $1, 300, un mes despus de l a fecha de adqui si ci n y 9 pagos
adi ci onal es cada uno de l os cual es di smi nuye en $125. Cul es el val or anual
equi val ente de l a PC? Y Cul ser el val or a pagar de contado por l a PC? El
i nters es del 12% mensual .











A
T
= A
1
G ( A/G, i %, n) = 1, 300 125 (A/G, 12%, 10)
= 1, 300 125 (3. 5847) = 1, 300 448. 09
A
T
= $851.91

P
T
= A
1
( P/A, i %, n) G ( P/G, i %, n)
P
T
= 1, 300 (P/A, 12%, 10) 125 (P/G, 12%, 10)
P
T
= 1, 300 (5. 6502) 125 (20. 254) = 7, 345. 26 2, 531. 75
P
T
= $4,813.51

2.2.2 - GRADIENTES GEOMTRICOS

Existen otras series de pagos cuyo crecimiento decrecimiento ya no es de tipo
aritmtico, si no que es de tipo geomtrico, es decir hay una razn entre dos pagos
consecutivos, estas series son llamadas Series Geomtricas Escalonadas.
En las cuales se tiene que :
D = Pago Inicial desembolso
E = Tasa de crecimiento geomtrico porcentual (expresado en forma decimal)
1 + E = Factor de crecimiento

P
E
=?


1 2 3 4 5 . . . . . . n
0
D
D(1+E)
D(1+ E)
2 . . . .. . .


D(1+E)
3


D(1+E)
4



D(1+E)
n-1

8 7 6 5 4 3 2 0 1 9 10
G = 125
1,300
175
Pt = ?
300
1,175
21

Se pretende hallar el valor presente (P
E
) de la serie geomtrica en el tiempo n = 0
1
2
(1 ) (1 )
......
(1 ) (1 ) (1 )
n
E n
D D E D E
P
i i i

+ +
= + + +
+ + +

(

+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
=

n
n
i
E
i
E
i
E
i
D
) 1 (
) 1 (
.....
) 1 (
) 1 (
) 1 (
1
1
1
1
3
2
2
(1)
Multiplicando (1) por
) 1 (
) 1 (
i
E
+
+
se obtiene la ecuacin (2)
(

+
+
+ +
+
+
+
+
+
+
+
+
=
(

+
+
1 4
3
3
2
2
) 1 (
) 1 (
....
) 1 (
) 1 (
) 1 (
) 1 (
) 1 (
1
1
1
n
n
E
i
E
i
E
i
E
i
E
D
i
E
P (2)
Restando (2) (1) se obtiene que
(1 ) 1
1 1
(1 ) 1
( ) ( )
n
n
n
E
E E
i i
P D D
E i E i
(
( + + | |

(
| (
+ +
\ .
(
(
= =
( (
(
(


con E i (3)
Si E = i , entonces al aplicar lmite a P
E
en la ecuacin (3)cuando

E

i , se obtiene
como resultado:

1
E
n
P D
E
(
=
(
+

con E = i (4)
Al momento de determinar el valor presente equivalente o valor anual equivalente de una
serie de flujos con gradiente geomtrico, recordar que el primer flujo de la serie se
encuentra al final del perodo y no involucra un gradiente, sino un pago base; por lo que:





( )
( )
n
n
1 E
1
1 i
P D
i E
(
+
(
+ (
=
(

(
(


( )
( )
n
n
1 E
1
1 i
P D
i E
(

(
+ (
=
(
+
(
(













D D
0 n
D
0 n
D
0 n 0 n
( )
( )
1
1
1
n
n
E
i
P D
i E
(

(
+ (
=
(
+
(
(

( )
( )
1
1
1
n
n
E
i
P D
i E
(
+
(
+ (
=
(

(
(

22

Ejemplo
La incorporacin de nueva tecnologa a una mquina tiene un costo inicial de $8000. y se
espera que dure 6 aos con un valor de salvamentote $1300. Si los costos de mantenimiento
sern de $1700 el primer ao, incrementndose en 11% anualmente de ese momento en
adelante, se pide hallar el Valor Presente equivalente de dicho flujo de efectivo, si la tasa
de inters compuesto es del 8 % anual
Solucin :
0 1 2 3 4 5 6 aos


1700 $1300
1700(1.1)
1700(1.1)
2

1700(1.1)
3

$8000 1700(1.1)
4


1700(1.1)
5

Se tiene que :
P
E
=? D= $1700 E = 0.11 i = 0.08

Entonces P
Total
= 8000 + P
E
- 1300(P/F,8%,6)

=800+ 1700
(
(
(
(

08 . 0 11 . 0
1
) 08 . 1 (
) 16 . 1 (
6
6
- 1300(P/F, 8%, 6)

= $800 +$10,125.11 -$819.92

P
E
= $ 17,305.89, este es el Valor Presente Total equivalente

NOTA . Si se desea el Costo Anual equivalente, se tendra que :
0.21632
CA = $17,305.89 ( A/P, 8 % , 6 )

CA = $ 3,743.60





23
PERPETUIDADES:
Flujos de efectivo que involucran vidas perpetuas (n = )
VALORES LMITES DE LOS FACTORES CUANDO n =

FACTOR
Valor lmite si n

F/P

P/F 0
A/P i
P/A 1/ i
A/F 0
F/A

A/ G 1/ i
P/G 1/ i
2

P
E
/ D 1
;Cuando
i E
i E >
;Cuando i E <

Ejemplos:
1) Si me gano en la lotera $62,500 y decido ahorrarlo en una institucin financiera que
abona el 12% capitalizable trimestralmente, determinar los retiros trimestrales de
intereses que se pueden hacer de por vida.

Solucin
12% Capitalizable trimestralmente

J= 12% m=4

i
p
= J/m
= 12%/4
i
p
= 3% trimestral

P= $62,500


A=? ( Retiros trimestrales)


0 1 2 3 4 5 6 . . . . . Trimestres
A = P A/P
i
n
A = $62,500 A/P
3% i= 3% = 0.03
= trimestres

$62,500 ( 0.03)
A = $1,875.00
Ntese que: Estos retiros trimestrales perpetuos son justamente los intereses ganados
por cada trimestre, por la inversin de $ 62,500.
24
2) Resolver el problema anterior si los retiros trimestrales se inician dentro de 5 aos de
realizada la inversin.

P= $62,500
n = -19 =

A=?


0 1 2 3 4 . . . 19 20 21 22 23 . . . Trimestres


F/P A/P
A

= A = 62,500 3% 3%
19

A = 62,500 (1.7535) ( 0.03)

A

= $3,287.81


3) Dado el siguiente flujo de efectivo, siendo TR = 12% anual.


$5,200


0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 . . . . . . . .

Hallar:

a) El valor presente equivalente en n=0
b) El valor futuro equivalente en n= 12 aos
c) La seria uniforme equivalente por 10 aos

Solucin:

a) Valor presente en n=0

P /A A/P
P
0
= 5,200 12% 12%
4

= 5,200 (8.333333) (0.63552)
= ( 43,333.33) (0.63552)

P
0
= $27,539.20



25
b) Valor futuro en n=12

P
0
= $2,539.20 F
12
= ?



0 12 aos
n=12 aos


F/P
F
12
= 27,539.20 12%
12

= 27,539.20 ( 3.8960)

F
12
= $107,292.72


C) Serie Uniforme en n=10 aos


P
0
= $27,539.20


A=?


0 1 2 3 4 5 6 . . . . . 10 aos

A/P
A= 27,539.20 12%
10

A= 27,539.20 (0.17698)

A= $4,873.89 A
1
A
10





4) Dado el flujo de efectivo siendo i = 10% mensual


2100
2400
G= 300

1500
1800


1200

A
BASE
=$ 1,200
0 1 2 3 4 5 6 7 8 . . . . meses


26
Hallar:

a) El Valor Presente equivalente en n=0
b) La Serie Uniforme Ordinaria Perpetua equivalente de pagos mensuales

a)


P/A P/G P/F
P
0
= 1200 10% + 300 10% 10%
3

= (1,200 (10) + 300 (100)) (0.75131)


= ( 12,000 + 30,000) ( 0.75131)


= ( 42,000 ) ( 0.75131)

P
0
= $31,555.02


b)

P
0
= $31,552.02


A=?


0 1 2 3 4 . . . . . meses


A/P
A

: A = P i
n

A/P
= 31,552.02 10%


= 31,552.02 ( 0.10 )

A

= $3,155.20
27
5) Dada la serie geomtrica perpetua y siendo i=25% anual



200(1.20)
4

200 (1.20)
3

200 (1.20)
2

200
200 (1.20)


0 1 2 3 4 5 6 7 8 . . . . meses

Hallar:

a) Valor presente en n=0
b) La serie uniforme perpetua de pagos anuales equivalentes siendo el 1er pago
ubicado al final de los 5 aos.


a)
1+E n 1
D= - 1 i - E
1+i

E - i

P
E
/D

P
E
/D P/F
P
0
= D i=25% 25%
n= 2
E=0.20

( 1 / 0.05 ) (0.6400)

P
0
= $ 2,560.00

b)
P
O
= $2,560

A

= ?


0 1 2 3 4 5 6 7 8 . . . . . . .

F/P A/P
A

= 2,560 25% 25%
4

A

= ( 2,560 ) ( 2.4414 ) ( 0.25 )

A

= $1,562.50
28