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Sturm, Ruger & Co. Inc. - Acionista / Call Analyst 30 de abril de 2013, 19:00 | Sobre: RGR

Sturm, Ruger & Company Inc. ( RGR )

30 de abril de 2013 12:00 ET

Executivos

C. Michael Jacobi - Presidente e Membro do Comit de Remunerao

Leslie M. Gasper - Secretrio Corporativo

Philip C. Widman - Diretor, Presidente do Conselho Fiscal e membro do Comit de Superviso de Risco

Michael O. Fifer - Diretor-Presidente, Presidente e Diretor

Kevin B. Reid - Vice-Presidente e Conselheiro Geral

Analistas

Brian Gary Rafn - Morgan Dempsey Capital Management, LLC

C. Michael Jacobi - Presidente e Membro do Comit de Remunerao Okay. Eu vou ligar para a reunio ordem. Bom dia. Eu sou Mike Jacobi, Presidente do Conselho de Sturm, Ruger & Co. E eu agora chamo de 2013 Reunio Anual de Acionistas de ordem. Gostaria de receber os presentes, inclusive os participantes da reunio por meio de nosso webcast. Como um lembrete, por favor silenciar seus celulares durante a reunio. Neste momento, eu gostaria de introduzir outros diretores da empresa.

Amir Rosenthal, voc vai ficar, Ronald Whitaker; Philip Widman, Michael Fifer, Presidente Emrito, James servio, e vice-presidente, John Cosentino, foram incapazes de participar da reunio por causa de circunstncias pessoais. Nossos diretores da empresa so Tom Dineen, Marcos Lang, Chris Killoy; Tom Sullivan, Steve Maynard; Kevin Reid, e Leslie Gasper. Eu tambm gostaria de introduzir Jeff Lagueux, nossos advogados externos da Patteson, Belknap, Web & Tyler, Greg Budnik, nosso auditor independente McGladrey LLP, que est disponvel aps a reunio para responder a todas as perguntas adequadas que voc pode ter, e Carlo Ciampaglia, a nossa estoque agente de transferncia de Computershare Investor Services.

Vamos agora realizar a actividade regular da Reunio Anual, seguido de apresentao de Mike Fifer para os acionistas.

Nossa agenda para o seguinte assunto para ser levado perante os acionistas de hoje sero os seguintes: Para cuidar das nomeaes e documentao necessrias para a reunio, para estabelecer um quorum, e para tirar votos sobre os itens de negcio corretamente trazido antes da reunio .

Esses itens so de negcios so: Nmero um, uma proposta para eleger sete diretores para servir no Conselho de Administrao para o ano seguinte; Nmero dois, uma proposta para ratificar a nomeao da McGladrey LLP como auditores independentes da empresa para o ano fiscal de 2013 , nmero trs, um voto consultivo sobre a remunerao dos nomeados diretores da empresa, e nmero quatro, qualquer outro negcio que possam vir antes da reunio anual ou qualquer prorrogao ou adiamento.

Se h algum aqui que no tenha apresentado um proxy e gostaria de fazlo, ou se algum aqui tenha apresentado uma procurao que ele ou ela gostaria de mudar, h formas de proxy adicionais disponveis. Se assim for, por favor, ver Carlo Ciampaglia de Computershare neste momento.

Se voc est votando em pessoa hoje, voc pode dar o seu formulrio de procurao ao Sr. Ciampaglia a qualquer momento durante a reunio at o voto fechado sobre o assunto votao. No interesse de tempo, ns encorajamos voc a faz-lo o mais breve possvel. Gostaramos de pedir que todos os presentes na reunio assinar o livro de presena, aps a reunio est encerrada, se no tiver feito isso.

Neste momento, eu gostaria de apontar Leslie M. Gasper para atuar como secretrio da reunio. Antes da reunio, a Sra. Gasper foi nomeado Inspector da Justia Eleitoral, e assinou um juramento para executar a tarefa de inspetor. Como inspector, Ms. Gasper vai determinar a presena de um quorum e servir como juiz em todos os assuntos que requeiram voto dos acionistas nesta reunio.

Leslie M. Gasper - Secretrio Corporativo Muito obrigado, Sr. Presidente. Como secretrio da reunio, Certifico que as cpias dos seguintes documentos relacionados a este Encontro Anual esto disponveis para consulta por qualquer acionista na reunio e ser arquivado com os registros da empresa: Convocatria, aviso de disponibilidade de Internet materiais de procurao, a minha declarao assinada de correspondncia que comprove que esses itens foram enviados aos acionistas do registro da empresa, o meu juramento assinado do Inspetor de Eleies, o meu relatrio assinado do Inspetor de Eleies e uma lista de acionistas registrados direito a voto nas esta reunio.

C. Michael Jacobi - Presidente e Membro do Comit de Remunerao Os estatutos da empresa estabelecem que a maioria do capital votante devem constituir um quorum para a transao de negcios nesta reunio baseado em proxies e acionistas presentes. Ms. Gasper, que possamos ter o relatrio do Inspector de Eleies sobre se deve ou no haja quorum por

cento?

Leslie M. Gasper - Secretrio Corporativo Sr. Presidente, tenho a honra de informar que as procuraes recebidas pela empresa em conexo com o 2013 Reunio Anual de Acionistas da empresa foram analisados e foram encontrados para estar em quorum adequado, e que o nmero de aes de valor nominal de aes ordinrias US $ 1 por ao da empresa representado por tal procurao : 17314616 partes ou 89,65% das aes em circulao. E que essas aes constituem um quorum para a transao de negcios na 2013 Reunio Anual de Acionistas da empresa.

C. Michael Jacobi - Presidente e Membro do Comit de Remunerao Obrigado. Desde que haja qurum, a reunio prosseguir. Ms. Gasper, houve quaisquer indicaes dos acionistas adicionais ou propostas de negcio para este encontro devidamente arquivada com voc, como secretrio, de acordo com os requisitos avanados Aviso de outros alm dos j mencionados estatutos da empresa?

Leslie M. Gasper - Secretrio Corporativo No, Sr. Presidente, no havia.

C. Michael Jacobi - Presidente e Membro do Comit de Remunerao Como resultado, o negcio desta reunio limitado s matrias previstas na ordem do dia. Informao detalhada em cada uma das propostas est includo na declarao de procurao. Cujas cpias esto disponveis na parte de trs da sala. A primeira ordem de negcio eleger diretores para o ano seguinte. Como indicado na declarao de procurao da empresa, sete diretores sero eleitos na reunio de hoje. Esses diretores recebem o maior nmero de votos ou pluralidade de votos das aes apresentar, pessoalmente ou por procurao, nesta reunio sero eleitos como diretores da empresa para servir at de 2014 Reunio Anual de Acionistas e at que seus sucessores sejam devidamente eleitos e empossados. Como indicado na declarao de procurao da empresa, o Conselho de Administrao nomeou as seguintes pessoas para servir como diretores: Eu, C. Michael Jacobi, John A. Cosentino, Jr., James E. servio; Amir P. Rosenthal; Ronald C. Whitaker;

Philip C. Widman, e Michael O. Fifer. Estatuto Social da Companhia exigem que um acionista dar aviso prvio empresa, a fim de nomear qualquer pessoa como diretor. Uma vez que nenhuma notificao foi recebida, eu declaro as nomeaes para diretores fechados.

A prxima ordem do dia na agenda a ratificao da nomeao do conselho de McGladrey LLP como auditores independentes da empresa para o ano fiscal de 2013. O voto favorvel de pelo menos a maioria das aes com direito a voto, representando pessoalmente ou por procurao, nesta reunio so obrigados a ratificar a nomeao de McGladrey LLP como auditores independentes relativos ao exerccio social de 2013. Neste momento, convido Philip C. Widman, Presidente do nosso Comit de Auditoria, por recomendao do Comit de Auditoria.

Philip C. Widman - Diretor, Presidente do Conselho Fiscal e membro do Comit de Superviso de Risco Eu proponho que, ser ratificada a ao do Conselho de Administrao para selecionar McGladrey LLP como auditores independentes da empresa para o ano fiscal de 2013 e aprovado.

C. Michael Jacobi - Presidente e Membro do Comit de Remunerao Posso ter um segundo?

Participante Unknown

Eu segundo o movimento.

C. Michael Jacobi - Presidente e Membro do Comit de Remunerao H alguma observaes sobre a seleo dos auditores independentes?

A prxima ordem do dia na agenda um voto consultivo para aprovar a remunerao da empresa se chama diretores, conforme descrito na

declarao de procurao de 2013, tambm conhecida como a dizer-onpagar voto. Embora o voto no obrigatrio para a diretoria da empresa - no quadro ou a empresa, vamos analisar os resultados da votao e lev-los em considerao na tomada de decises futuras sobre a remunerao dos nossos diretores nomeados. O voto favorvel de pelo menos a maioria das aes com direito a voto, representando pessoalmente ou por procurao, nesta reunio necessria para aprovar em carter consultivo do voto dizeron-pay. Neste momento, em nome do Sr. Cosentino, presidente do Comit de Remunerao, farei a recomendao do Comit de Remunerao.

Eu proponho que a remunerao dos nomeados diretores da empresa, conforme descrito na declarao de procurao 2013, ser aprovada pelo voto consultivo dos acionistas - dos acionistas de registro da empresa em 11 de maro de 2013. Posso ter um segundo?

Participante Unknown

Eu segundo o movimento.

C. Michael Jacobi - Presidente e Membro do Comit de Remunerao H alguma observaes sobre a moo para aprovar a remunerao dos diretores nomeados da empresa pelo voto consultivo?

Isto conclui a discusso sobre todas as questes formais a serem apresentados aos acionistas e vamos comear a votar sobre estas matrias.

[Votao]

Leslie M. Gasper - Secretrio Corporativo As urnas esto abertas a partir das 09h09 de 30 de abril de 2013 para cada matrias a serem votadas.

C. Michael Jacobi - Presidente e Membro do Comit de Remunerao Chegou a hora de votar as matrias corretamente perante a comisso. As cdulas sero passados para qualquer acionista que deseje votar por cdula. No h nenhuma necessidade para que todos possam votar, por voto se ele ou ela j votou por procurao.

Leslie M. Gasper - Secretrio Corporativo Existe algum que deseja votar, por voto neste momento? Sendo nada, as pesquisas para todos os assuntos de voto esto agora fechados a partir das 09h10 de 30 de abril de 2013.

C. Michael Jacobi - Presidente e Membro do Comit de Remunerao A votao est completa. Assim, agora vou pedir ao Inspector da Justia Eleitoral de um relatrio sobre cada voto.

Leslie M. Gasper - Secretrio Corporativo Sr. Presidente, que tenham concludo o apuramento dos votos, com os seguintes resultados: Na primeira proposta, a eleio de diretores, eu relatam que os seguintes candidatos foram eleitos como diretores da empresa para servir at a prxima Reunio Anual de Acionistas por uma maioria das aes presentes e votantes. So eles: Michael C. Jacobi, John A. Cosentino Jr., James E. servio; Amir P. Rosenthal; Philip C. Widman, Ronald C. Whitaker e Michael O. Fifer.

Na segunda proposta, a ratificao dos auditores independentes para 2013, que relatam que a maioria dos votos consultivos presentes e votantes foram lanados para a aprovao de McGladrey LLP como auditores independentes da empresa para 2013.

E na terceira proposta, o voto consultivo sobre a remunerao dos diretores nomeados como apresentados na declarao de procurao, eu relatam que a maioria dos votos consultivos presentes e votantes foram lanados para a aprovao da remunerao dos nomeados diretores executivos da empresa .

C. Michael Jacobi - Presidente e Membro do Comit de Remunerao Agora vou pedir ao nosso Presidente e Chief Executive Officer, Mike Fifer, para informar sobre o negcio da empresa para os acionistas.

Michael O. Fifer - Diretor-Presidente, Presidente e Diretor Obrigado, Mike. Bom dia, e bem-vindos para a Reunio Anual Sturm, Ruger & Co. de Accionistas. Meu nome Mike Fifer, e eu sou o presidente e CEO da sua empresa. 2012 foi mais um ano de melhorar os resultados, mas terminou com uma nota muito triste com o tiroteio na Sandy Hook Elementary School. Todos ns da Ruger estamos profundamente tristes pelo acontecimento horrvel, criminoso que teve lugar na escola primria em Newtown, Connecticut. Newtown apenas uma curta distncia de nossa sede e temos funcionrios que vivem em torno de Newtown e que tm familiares, amigos e conhecidos que foram afetados. Nossos pensamentos e oraes vo para as famlias e vtimas dessa terrvel tragdia.

Kevin Reid, nosso Vice-Presidente e Conselheiro Geral agora vai ler a cautela em relao s declaraes prospectivas que eu sou provavelmente a fazer no decorrer desta apresentao ea questo follow-up e perodo resposta.

Kevin B. Reid - Vice-Presidente e Conselheiro Geral Obrigado, Mike. Ns apenas queremos lembrar a todos que as declaraes feitas no decorrer desta reunio que o estado da Companhia ou de gesto de intenes, esperanas, crenas, expectativas ou previses do futuro so declaraes prospectivas. importante observar que os resultados reais da empresa podem diferir materialmente daqueles projetados em tais declaraes prospectivas. Informaes adicionais sobre os fatores que podem causar resultados reais difiram materialmente daqueles contidos nas declaraes prospectivas contidas ao longo do tempo nos arquivos SEC da empresa, incluindo, mas no limitado a, relatrios da Companhia no Formulrio 10-K para o exerccio findo 31 de dezembro de 2012 e no Formulrio 10-Q para o trimestre fiscal encerrado em 30 de maro de 2013. Cpias destes documentos podem ser obtidas entrando em contato com a empresa ou a SEC ou no site da empresa em www.ruger.com / corporate ou, claro, no site da SEC em www.sec.gov. Alm disso, e isso importante, a empresa no assume qualquer responsabilidade de atualizar declaraes

prospectivas. Obrigado.

Michael O. Fifer - Diretor-Presidente, Presidente e Diretor O objetivo da coletiva desta manh fornecer-lhe informaes para ajud-lo a fazer uma avaliao do valor intrnseco da empresa para que voc possa tomar melhores decises sobre o seu investimento. Aqui esto os principais pontos que ns gostaramos que voc tirar essa apresentao e por isso pensamos Ruger um bom investimento a longo prazo.

Ns fomos ao redor por um bom tempo. Ao longo dos ltimos 6 anos, ns provavelmente j passou de uma espcie de meio ou na parte inferior da embalagem, para, provavelmente, o n 1 da empresa no setor, em termos de crescimento, em termos de inovao e em termos de resultados financeiros. Temos uma boa experincia, e eu tenho que dizer-lhe, um conselho muito engajado de Administrao. Eu acho que ns montamos uma equipe de gesto maravilhoso e, claro, temos boas posies fortes e estamos financeiramente em grande forma.

E o nosso perfil da empresa, este o nosso ltimos 12 meses. Portanto, no fiscal de 2012, dos ltimos 4 trimestres. As vendas de 535.000 mil dlares, o lucro operacional de 23% e lucro por ao de 4,01 dlar. Temos duas fbricas e eu vou falar com voc um pouco sobre os nossos pensamentos sobre o terceiro. Temos cerca de 2.100 colaboradores, uma pequena diviso de peas fundidas de investimento. Continuamos uma das nicas duas empresas do setor que a distribuio de 2 passo puro, que acreditamos tem vantagens significativas. E conseguimos manter nossas listas catlogo em cerca de 300, que o nosso alvo. E estamos forte na maioria das categorias de produtos, embora tenhamos uma pequena presena l em modernos rifles esportivos e ns estivemos fora do mercado de espingarda durante um par de anos.

Deixe-me falar um pouco sobre o ambiente legislativo que estamos enfrentando. Como voc observou ao longo dos ltimos meses, nossa indstria est lidando com uma srie de propostas legislativas, tanto no estado e nos nveis federal, com o foco principal ser em: One, a chamada proibio de armas de assalto, nmero dois, as propostas para restringir a capacidade do compartimento, normalmente a 10 rodadas ou menos, e

ento, os chamados antecedentes universais. The National Shooting Sports Foundation, que acreditamos que faz um trabalho muito bom representar nossa indstria, est trabalhando duro para encorajar os legisladores a corrigir o sistema nacional de verificao instantnea de antecedentes criminais, garantindo todos os registros de sade mental criminosas e julgadas adequadas so inseridos no sistema. Alm disso, eles esto trabalhando para proporcionar a aplicao da lei com as ferramentas adicionais necessrias para prender e processar os traficantes de armas de fogo ilegais e compradores de palha, e instar a aplicao eficaz e coerente das leis existentes. Seu objetivo reduzir drasticamente o uso criminoso de armas de fogo sem infringir os nossos direitos constitucionais ou indevidamente sobrecarregar nossa indstria. E apoiamos plenamente as suas iniciativas.

Deixe-me dar-lhe um par de fatos rpidos para ajud-lo a se concentrar no que algumas dessas questes. O actual sistema NIC no muito bem servir pelo Estado. Eu acredito, e estes nmeros no so exatos, mas eles esto perto o suficiente para ilustrar o ponto. H 17 estados que no apresentaram registros para o sistema. Ento, o que so bons antecedentes nesses estados? E h cerca de 25 estados que apresentaram menos de 100 registros nos ltimos 10 anos. E se voc pensar sobre o que deve ser a apresentao, haveria mais de 100 a cada dia desses ltimos 10 anos de todos e de cada um desses estados. Assim, o sistema atual subfinanciado, o seu pessoal e os estados no esto fazendo seu trabalho para participar nele. Ento, precisamos obt-lo fixo, e NSSF est conduzindo a carga sobre isso e apoiamos plenamente.

Afigura-se, com base na inrcia do Senado, que as ameaas nossa indstria so provavelmente vai ser mais forte do nvel estadual e, normalmente, a partir de estados que tm um governador democrata jovem que quer substituir Obama em poucos anos. Ento, Colorado, Maryland, Nova Jersey, Connecticut, Massachusetts, Rhode Island so os estados que so uma espcie de fazer mais barulho e aprovar legislao que no muito bem pensado, que normalmente transmitido s 2 da manh, antes de os legisladores tm tive a oportunidade de ler o mesmo material.

E, em seguida, alguns, como Nova York, em seguida, ter a sorte de andar para trs as suas posies e corrigir a legislao que passou com pressa. E Nova York j tem feito isso em alguns casos. Primeiro, eles tiveram seu direito

aplicado a todos os seus povos policiais. Ento eles tiveram que voltar atrs sobre isso. E eles percebem que ningum faz uma revista de 7 round, ento eles tiveram que recuar no que se um pouco e fazer as revistas 10-redondas legal novamente. Portanto, a nossa maior preocupao

provavelmente em nvel estadual, e de novo, estamos trabalhando com NSSF para tentar combater a legislao tola e tentar obter os legisladores a se preocupar um pouco menos com manchetes de fantasia e muito mais sobre o fato de corrigir alguns dos problemas de causa raiz que contribuem para o uso criminoso de armas de fogo.

E note, a pequena barra de ferramentas vermelho aqui embaixo, isso certo na nossa pgina, no site. Ento, quando os estados aprovar legislao dramaticamente diferente e os consumidores querem saber o que tudo isso significa, temos alguns links l para ajud-los a descobrir se o que eles esto fazendo legal e como reagir, e um monte de respostas perguntas mais frequentes para eles.

Iniciamos a proteger seus direitos, campanha de cartas para os consumidores segunda alterao ao contato com seus legisladores. A idia no era aqui para enviar um monte de cartas que os legisladores iria ler, porque, francamente, eles no o fazem. Provavelmente a parte mais importante disso foi a linha de assunto na carta, porque eles tm a pontuao. E ns aprendemos que quando classificam os legisladores, quando voc contat-los esmagadoramente, eles realmente prestar ateno a isso.

Portanto, a ideia aqui era deixar todo mundo que quer proteger os direitos armas de fogo, para contatar todos os seus legisladores. E ns fizemos muito bem. Temos mais de 500 mil consumidores Ruger leais entrar em contato com seus legisladores e quase 6 milhes de cartas foi enviada. E, conseqentemente, esta abordagem foi retomada por diversas outras empresas que se aproximou de ns e quer saber se pode usar o nosso software e faz-lo, de modo que os ajudou a lanar campanhas semelhantes. Ento o NSSF nos seguiram e at mesmo a NRA alterado o que eles tinham em seu site para fazer a mesma coisa.

Ns j lanou uma segunda rodada deste bem por causa da inao no

Senado para tentar levar as pessoas focada na fixao do sistema NIC. E isso algo que muito fcil de fazer. Temos computador configurado na parte de trs da sala, se algum de vocs no final da reunio gostaria de faz-lo e voc no tiver feito isso ainda, leva tudo de cerca de 2 minutos para faz-lo e, normalmente, ele entrar em contato com o governador, o vice-governador, o procurador-geral, o seu estado e os representantes locais e seu deputado federal e senador. Ento, eu recomendo.

Vamos passar aos destaques financeiros e operacionais. Nossa indstria tem feito muito bem ao longo dos ltimos 5 anos, mas acreditamos que Sturm, Ruger superou substancialmente o setor durante este perodo. Esta tabela l da esquerda para a direita aqui e voc pode ver que ns tivemos crescimento de vendas bastante forte, com a exceo de 2010, onde h uma - ns tivemos a grande onda de '09 e, em seguida, um pouco de deixar fora em ' 10. No entanto, continuamos a melhorar em todas as outras mtricas, ainda em 2010, e voc v que temos vindo a melhorar as margens, tanto a nvel da margem bruta eo nvel de margem operacional.

E uma mtrica muito importante para aqueles que esto tentando descobrir como estamos fazendo sobre Lean como giros de estoque aqui. Comeamos em '06, que tinha menos de um inventrio turno. Se voc olhar para o nosso trimestre mais recente, se tiver a sorte de que annualize, que ser de cerca de oito voltas, mas para o ano que acaba de terminar, seis voltas. Uma boa empresa Lean provavelmente 24 ou 36 ou mais voltas. E se voc pensa para aqueles de vocs que levou o passeio fbrica ontem, o nosso rendimento per produto cerca de 2 horas. Ento, ns realmente no precisa de um monte de inventrio para isso. E se tivssemos uma semana de de inventrio, que seria 52 voltas. Agora, que seria uma empresa enxuta. E esse o tipo de objetivos que temos para chegar l.

E ento, muito importante parte fundamental da nossa estratgia impulsionar a demanda, com vendas de novos produtos e como voc pode ver, temos constantemente comeado melhor para isso. Nossa receita de armas de fogo em 2006 foi de 139.000 mil dolares e para o ano acabou, 485 milhes dlares. Assim, um significativo crescimento de 5 anos. E, em seguida, para os ltimos 5 trimestres fiscais, mais uma vez, esta tabela l da esquerda para a direita, eu acho que voc pode ver os resultados so muito bons. Estou particularmente orgulhoso do lucro operacional de 24%. Para aqueles de vocs que tenho vindo ao encontro de um tempo, eu disse que

uma empresa de fabricao nacional que pode fazer 15% repetidamente est na melhor de classe, por isso temos sido muito felizes l.

Este o grfico de retorno de 5 anos que ns imprimimos no 10-K. O ponto mais baixo foi na sexta-feira depois que Obama foi eleito presidente em US $ 4,50 por ao, e eu acho que ns estvamos negociando na tarde de ontem em torno de US $ 50 por ao. E isto inclui dividendos, que tambm foram fortes durante este perodo de tempo.

E, em seguida, algumas outras mtricas. Descobrimos que as pessoas que esto escrevendo sobre a empresa muitas vezes o foco no retorno sobre o patrimnio lquido, o crescimento das vendas e crescimento EPS. Por isso, encomendou um estudo para ver como que em comparao com outras empresas do Russell 2000 e tambm no S & P 500. E o que muito bonito diz, que estamos no decil superior de artistas e eu vou mostrar-lhe como ler isso. Assim, o retorno de Ruger sobre o patrimnio lquido no ano passado de 61%. Agora, isso no est ajustado por dinheiro; ajustado para o dinheiro, que seria de 83%. E, em seguida, para o Russell 2000, para as empresas de menos de US $ 1 bilho em receita, o retorno sobre o patrimnio lquido tpico de 7,7%, de modo que se classificaria no percentil 99 das empresas do grupo. E assim que voc ler o grfico. Nosso crescimento de quase 50% das vendas nos coloca-se na dcada de 90 e nosso crescimento EPS de 72% nos coloca muito bem, tanto contra o Russell 2000 eo S & P 500.

Ns j vimos um monte de crescimento em nossos resultados nos ltimos anos. Em 2012, fez 71.000 mil dlares aps impostos, ou US $ 3,69 por ao. Consequentemente, a nossa base de capital tem crescido tambm. A mudana no patrimnio 2011-2012 foi, em grande parte devido ao nosso dividendo especial de US $ 87 milhes. O valor contbil por ao no final do primeiro trimestre foi de 5,78 dlar por ao, dos quais 2,36 dlares dinheiro e equivalentes. Conseqentemente, temos um forte retorno sobre o patrimnio l e este tem sido um resultado da combinao da melhoria do desempenho operacional e usando o caixa das operaes para emitir dividendos e recompra de aes. E, em seguida, ajuste o dinheiro, o retorno sobre o patrimnio lquido de 83%.

Olhando para o lado do mercado do negcio, temos visto uma demanda muito forte nos ltimos 5 anos. Este grfico de demanda trimestral mostra a

variao de trimestre para trimestre, tipicamente com o primeiro trimestre mostrando o distribuidor mais forte sell-through eo terceiro trimestre mostrando um pouco menos distribuidor vender-through. A tendncia geral no entanto, tem havido um aumento bastante estvel. Lembre-se, eu estava falando de 2010, ento voc tinha em 09, voc tinha o grande impulso com a eleio de Obama. E, em seguida, que tipo de retardado por 1 ano. No diminuiu muito e, em seguida, decolou novamente.

Este grfico mostra por que confiar muito mais no distribuidor venderthrough do que fazer para encomendas ou reservas dos distribuidores. Ento, esse mesmo vender-through que a linha preta ea linha vermelha aqui reservas de nossos distribuidores. E voc pode ver que eles ficam muito, muito entusiasmado e, ocasionalmente, se h um pouco mais nfimo indcio de desacelerao do varejo, eles ficam muito pessimista. E se tentssemos operar nossos negcios apenas seguindo reservas, estaramos completamente confusa. Ento, ns tendemos a ignorar que, em geral, e se concentram principalmente sobre qual a demanda dos varejistas para os distribuidores e, em seguida, tentamos corresponder com os nveis de produo adequados.

Agora h uma tabela complicada at aqui, mas eu mostr-lo por um par de boas razes. Primeiro, olhe para as reservas de um ano atrs, no quarto trimestre de 11, que est em cerca de 450.000. Em seguida, o primeiro trimestre de '12 foi de US $ 1,2 milho, e isso bairro onde eu parei de tomar ordens. Eu pensei que era uma coisa responsvel a fazer, porque lembre-se, que tinha acabado de terminar a nossa campanha de tentar ser a primeira empresa na histria a fazer e vender 1 milho de armas em um ano, e aqui em um trimestre, que encomendou 1,2 milhes de armas .

E eu no acho que houve qualquer ponto em ter ordens sobre os livros que saram para alm do ano, porque isso seria apenas ofuscar tudo. Os distribuidores, realmente no sei o que eles estavam indo para obter, eles tm muito em ordem. A coisa toda simplesmente no faz sentido. Porque, francamente, somos uma empresa de bens de prateleira, este deve ser um negcio fcil de executar a partir de ambos os lados. E cortando as ordens, na verdade saiu pela culatra um pouco. Ns explicamos o que estvamos fazendo. Emitimos um comunicado de imprensa que estava em absoluto plancie Ingls e apenas um par de frases longas e ningum l-lo corretamente. As pessoas presumiram que iria parar a produo. As pessoas

presumiram que parasse de vender. Eles fizeram tudo, mas realmente ler o comunicado de imprensa e ver que, na verdade, tudo o que tinha feito pedir aos distribuidores para adiar a ordem at que pego um pouco.

Portanto, este ano, ns no faz-lo. E este ano, em vez de apenas recebendo 450 mil unidades encomendadas no quarto trimestre, ns temos mais de 1 milho de unidades encomendadas no quarto trimestre. E ento estvamos bem em nosso caminho para, provavelmente, um multi-milhes de sries de reservas no primeiro trimestre aqui e pr fim a isso e limitou os pedidos que foram chegando, porque caso contrrio, ele tinha acabado de ser incontrolvel.

E parte da histria subjacente aqui que, como ns fomos os shows do distribuidor, o que encontramos foi que os varejistas estavam pedindo quantias extraordinrias. Voc pode ter um varejista, por exemplo, com uma linha de crdito de US $ 25.000, indo para o show distribuidor e tentando colocar uma ordem para US $ 250.000. Era uma ordem que ele nunca iria conseguir, uma ordem que no podia pagar e nem pode qualquer das fbricas j produzem o suficiente para cumprir. Mas ele colocou ordem na Ellett Brothers. E ento ele colocou ordem na AcuSport. E ento ele colocou o mesmo pedido no Big Rock. E ento ele callid up Bill Hicks e colocado na mesma ordem. Ento, ele estava esperando que talvez ele se 1% do que ele ordenou, mas essa uma maneira louca de gerir o negcio e que ele estaria em apuros se ele realmente comeou a ficar um pouco do que ele ordenou.

Ento, disse aos distribuidores que no amos esperar ordens ridculas deles. Ns, na verdade, passou por nossas promoes, como, por exemplo, uma das promoes de primavera era comprar 10 10/22s e ganhe 1 grtis e ns olhamos para a nossa capacidade de produo e determinou-se quantas dessas promoes que poderia cumprir. E descobrimos que a alocao seria para cada distribuidor e liguei para eles e disse-lhes. Distribuidor x, voc vai receber 100 10/22 promoes e isso. E voc precisa chamar seus varejistas e voc precisa dizer isso a eles. Voc precisa dizer a eles que est recebendoos, quantos eles esto recebendo e que no est recebendo los para que eles realmente podem gerenciar seus negcios.

E, assim, uma espcie de empurrado para baixo que a cadeia alimentar da melhor maneira possvel e foi, em grande parte, foi muito bem recebido pelos

distribuidores. Na verdade, foi um grande alvio para eles para tentar obter nmeros mais manejveis que eles poderiam realmente planejar o seu negcio, dizer a verdade aos seus revendedores e tipo de ter tudo sob controle. Ento, isso o que aconteceu l. Por isso, limitou os pedidos recebidos aqui, ento, consequentemente, tivemos um declnio na entrada de pedidos no primeiro trimestre, mas o atraso ainda de 2 milhes de unidades em ordem, o que um nmero muito precipitados quando se considera h 1 ano, estamos apenas tentando ser a primeira empresa a sempre fazer 1 milho, ok?

H um par de outras coisas aqui tambm, que refletem o sell-through nmero. No ano passado, indo para o final do ano, 31 de dezembro de 2011, as distribuidoras tiveram uma boa quantidade de inventrio. E assim, enquanto a produo aumentou muito desde quarto trimestre de '11 com o primeiro trimestre de '12, mais de 20%, eles eram realmente capazes de outnavio que aos varejistas por uma quantidade significativa. O que foi diferente este ano, em 31 de dezembro de 2012, as distribuidoras tinham muito pouco inventrio. E assim, consequentemente, o que aconteceu foi que no podiam compensar a diferena entre demanda e produo. E assim o sell-through foi praticamente limitado a sobre o que poderamos produtora enviar para eles.

Agora, se voc olhar de ano-sobre-ano, a produo cresceu muito drasticamente. Ento, realmente uma boa notcia, mas no final do dia, alguma oportunidade foi deixado sobre a mesa. Por que isso importante? importante porque se voc se lembrar de volta em 2012, que viu um pouco de desacelerao aps o aumento Eleio Presidencial grande, fizemos uma abordagem muito cautelosa. Ns no sabamos o que ia acontecer, no sabia se ia ser a maior desacelerao, no sabia como ele estava indo para a ltima, ento pegamos uma abordagem cautelosa e vimos duas vezes por ms, obteria estoques das distribuidoras. Estvamos procurando muito, muito cuidadosamente, por SKU SKU para ver exatamente o que tinha vendido e gostaramos de modificar nossos planos de produo para construir o que tinham acabado de vender. Ento ns estvamos apenas a reposio do mercado, mas no encher o canal porque queramos ter certeza de que os nossos produtos realmente moveu-se rapidamente tanto no varejo eo nvel grossista.

E ento, havia muito pouco estoque no final de '10. Ns no temos muito, as distribuidoras no tm muito e, no primeiro trimestre de '11, a demanda s

decolou novamente. E um monte de oportunidade foi deixado sobre a mesa. Portanto, a verdade est em algum lugar entre o momento em que voc comea um pouco de desacelerao e em algum lugar entre a segui-lo bem de perto, literalmente, semana aps semana, e realmente deixar um pouco de inventrio construir para a prxima oportunidade, que vir mais cedo ou mais mais tarde.

Ento, da prxima vez que passar por um ciclo, como vimos a partir de '09 a '10, provavelmente vamos tentar pegar uma estrada no meio l onde vamos construir um pouco de inventrio para que quando o ciclo termina, ns pode tirar proveito disso. Isso provavelmente o slide mais complicada na apresentao e foi definitivamente uma declarao prospectiva, para lembrar o cuidado que Kevin lhe deu.

Tendncias da demanda do varejo. Uma das melhores maneiras que encontramos a demanda de referncia so as mudanas em cheques NICS e, particularmente, os controlos NICS, conforme ajustado pelo National Shooting Sports Foundation para tirar NICS que esto exclusivamente relacionados com a renovao de licenas e pedidos de licenciamento. Ento, acho que o equilbrio dos controlos NICs so principalmente associados com a compra de armas de fogo. Ok? E tem havido um crescimento de 70% em NICs desde 2007 e, ao mesmo tempo, o crescimento de 270% no de Ruger sell-through para os varejistas.

2008 foi melhor que 2007, com o lanamento da LCP eo incio da onda pseleitoral. 2009 realmente decolou com o lanamento do LCR e do SR-556. 2012, realizada aos nossos ganhos de participao de mercado, lanamos a LCR 357 e SR-40. Em 2011, cresceu mais rpido do que NICS verifica novamente, que lanou o LC-9, o Rifle Escoteiro Gunsite, o SR40 compacto, o SR1911, o revlver Single-Ten e Rimfire SP101. E em 2012, lanamos o SR22 pistola, o rifle Ruger americana, o revlver Single-Nine, ea 10/22 Takedown. Um dos elementos do ncleo 2 da nossa estratgia a utilizao de novos produtos para impulsionar a demanda e ele funciona.

Aqui a nossa estimativa de 2010 e 2011 no mercado movimento partes que eu relatei para voc no ano passado. Em 2012, mais uma vez ganhou em algumas reas. E voc vai ver, na parte inferior aqui dos modernos rifles esportivos, esta uma categoria de produto que realmente decolou no ano

passado e, mais ainda, nos ltimos 4 meses. E uma rea onde h provavelmente um monte de oportunidade de longo prazo para a Ruger, mas no estamos realmente muito de um jogador agora. Vendemos cada um que podemos fazer, mas ns simplesmente no fazem muitos deles.

Globalmente, porm, acho que fez muito bem. Uma outros motivos que eu quis mencionar os modernos rifles esportivos porque uma oportunidade, mas tambm deve haver legislao adverso sobre o Estado nem a nvel federal, no susceptvel de ter um grande impacto sobre ns financeiramente. E, em 2012, nossas vendas cresceram 50% em dlares e 51% em unidades. Desenvolvimento de novos produtos uma das chaves para ns e por isso, em 2010, tivemos 62 milhes dlar de novos produtos. Em 2011, tivemos 99.000 mil dlares, e em 2012, tivemos 182 milhes dlares em vendas de novos produtos. Mais uma vez, a definio que usamos que os novos produtos significativos - e ns s cont-las para os seus primeiros 24 meses ou oito quartos fiscais. Ns no incluem extenses de linha menores, como um novo calibre e rifles centerfire ou distribuidores maquiagens especiais.

Primeiro trimestre de 2012, continuou essa tendncia. Normalmente, no primeiro trimestre, vemos uma espcie de desproporo na participao de novos produtos porque normalmente vai lanar o material durante o distribuidor mostra primavera. E os novos valores do dlar produtos aqui foram 41.000 mil dlares no ano passado e no primeiro trimestre de $ 53 milhes no primeiro trimestre deste ano.

Ns lanamos trs novos produtos da plataforma deste ano, todos muito impulsionado pela nossa Voz do programa cliente e nosso produto detalhado processo de planejamento. 16 novos produtos derivados e alguns deles eram espetacularmente bem-sucedido como o 10/22 Takedown. E 59 especiais de distribuio e ainda estamos contratando engenheiros para projetos de valor pessoal.

No ano passado, eu acho que informou que estvamos em algum lugar entre 60 e 70 pessoas em nossa equipe de engenharia. Este ano, eu acredito que ns estamos - ns apenas relatou 89 em nosso 10-K e ainda estamos contratando. Ns ainda temos algumas grandes oportunidades de novos produtos que temos tomado pela Fase I desenvolvimento e, em seguida,

colocar da plataforma esperando at que possamos ter uma de nossas equipes dedicadas atribudos a essa. Portanto, h, creio eu, ainda um monte de oportunidades l fora para Ruger na nova rea de produto.

Algumas fotos rpidas dos nossos lanamentos de novos produtos. Voc pegou o rifle Ruger americano, ns adicionamos trs calibres e um modelo compacto. O 10/22 Takedown. E, como muitos de vocs sabem, o 10/22 uma das armas mais personalizadas por a. As pessoas gostam de lev-los e modific-los ea nica coisa que voc no pode fazer ter um personalizado 10/22 Takedown menos que voc v comprar um novo. Assim, mesmo que haja um pouco mais de 6 milhes de pouco mais de 6 milhes de 10/22s l fora, se voc quiser fazer isso, voc tem que ir buscar uma nova. E ns vimos alguma resposta fenomenal em um presente.

Este um exemplo de uma voz do cliente. Gente que usamos no Alasca, especializada em urso marrom caa e seu filho caula, se casou com uma moa e ela foi, provavelmente, cerca de 100 encharcada e ela queria ir a caa do urso. E no h armas de urso no mercado para algum que altura de 5 metros e 99 quilos. Ento pensamos sobre isso, e ns dissemos, bem, temos vindo a desenvolver este novo sistema de freio de boca ao lado, e um sistema de freio de boca, que tem trs componentes aqui. Protector ameaa, se voc no quiser us-lo em tudo. Um freio de boca que extremamente eficaz na reduo de recuo, e que pode incentiv-lo a tanto vista em seu rifle corretamente sem vacilar e tambm praticante e grande jogo, jogo perigoso, guias, realmente o que seus caadores para a prtica, que raramente o fazem porque di para disparar essas armas sem um freio de boca. E para aquelas pessoas que esto indo para a frica, que esto preocupados que o PHS no permitiria freio de boca, h tambm o peso focinho, que est atento para que os harmnicos barril permanecer o mesmo eo ponto de impacto permanece exatamente o mesmo. E ns fizemos testes exaustivos sobre isso e ns desenvolvemos um sistema que tipo de no saber quando e onde a estend-lo e, de repente, essa voz do cliente nos disse este foi o lugar perfeito para estend-lo sobre a arma de Big Bear. Ns tambm levamos nossas aes fora do Rifle Escoteiro Gunsite e adaptou-a deste calibre pesado, e ento voc tem 2,5 polegadas de ajuste do comprimento da trao e, de repente, voc tem a arma perfeita para os guias de ter em sua acampamento, porque no importa o tamanho, o caador aparece, eles podem modificar o rifle para caber que caador e sair e ter uma caa ao agradvel. Assim, a demanda por este tem sido muito forte. Tambm adaptou para uma arma de caa de montanha para aqueles caras que gostam de ir atrs de ovelhas e, assim como o Africano. A Rifle Escoteiro

Gunsite vendemos um modelo inoxidvel internacionalmente e internamente o modelo azul, e tivemos uma tremenda demanda por um modelo de ao inoxidvel, domesticamente para ns introduzimos isso. Esta arma pensamos, francamente iria vender um par de mil unidades, mas um pouco mais de 2 anos temos vindo a vender isso e mais da metade de nossa produo Hawkeye. que popular. Samos com um modelo de destino virement do SR-556. Samos com um laser acessrio aqui. Esta pequena unidade toma o lugar da banda barril em um 10/22, ento pense novamente sobre o nosso 6 milhes mais base instalada da unidade e aqui est um grande folks acessrios pode comprar de Ruger para colocar sobre ele, bem como vender um modelo com j instalado. Temos um muito, muito bom SR556 que tem - teve alguns pontos tursticos de luxo de batalha sobre ele e um aperto Hogue e um monte de bom quad - brinquedo quad rail, mas tudo muito caro, por isso h um grupo muito limitado de pessoas que realmente entenderam o que essas caractersticas eram que podiam dar ao luxo de comprar a arma. Ento, ns olhamos maneiras de reduzir o custo e ns samos do nosso caminho para desenvolver novos trilhos quad. Nossos engenheiros desenvolveram estas novas virar-se locais de batalha aqui, novamente, timo acessrio que pode vender a um enorme mercado de reposio l fora, porque eles vo caber em todo mundo moderno rifle esportivo bem, alm de ter um custo, mas manter nossa rifle realmente competitivo a partir de um ponto de vista caractersticas.

O LCR, que comeou com 38 + P, ento ns introduzimos 357 Magnum e depois samos com a nossa M-Fire 22 Longa rifle e saiu apenas com um 22 Magnum, por isso temos uma linha completa de LCR. Usamos voz do cliente para descobrir o que o mais popular 19-11 aps o full-size era, e era o estilo Commander, que ligeiramente menor deslize e barril, de modo que as pessoas pudessem carreg-lo. E, ento, saiu com um full-size calibre .45 SR45. 380 extremamente popular, mas algumas pessoas no pode acumular o slide um pouco LCP ou esto preocupados com o recuo de uma arma pequena tal, ento pegamos nosso popular LC9 e modificado para um calibre de 380, ento o slide muito fcil para acumular, porque voc tem uma mola de recuo que no precisa ser to forte como ele faz para 9 milmetros, ento esta arma est decolando e fazendo muito bem. Em seguida, a SR22 Pistol, lanada no ano passado. Ns j saiu, alm do anodizado preto, temos um slide anodizado prata e ns adicionamos recursos cano rosqueado. O 22/45 Luz, que introduziu no ano passado, com um barril de ouro, de modo que seria muito visvel sob balco do varejista, decolou e fez muito bem e por isso, agora, devido ao pedido popular, que vem com um preto com um novo padro de desprezo sobre isso. Nossos caras fizeram muito bem em ajudar-nos parte injusta de cobertura da mdia, estamos muito

orgulhosos. Ns fizemos bem tambm no reconhecimento. Ganhamos Fornecedor do Ano, tanto Cabela e depois novamente em Gander Mountain e ns no somos um fornecedor direto de qualquer empresa, porque ns somos puros duas etapas. Ento, ns estamos particularmente orgulhosos disso e gostava de assistir os caras Smith & Wesson no contorcer pblico quando temos aqueles. Alguns da cobertura editorial dos novos produtos que acabei de mostrar na revista diferente. Tambm fizemos muito bem com cobertura editorial web. Recebemos um monte de opinies on-line e obter uma boa milhagem fora disso. O material on-line ainda no to forte como a impresso, mas est ganhando popularidade a cada ano. Temos uma presena na mdia social com ambos um canal no YouTube, que agora tem quase 4,5 milhes de visualizaes de vdeos cumulativas e 19 mil assinantes, mais regulares. Nossa lista de e-mail tem quase 400 mil pessoas que j optaram por ouvir o mais recente de ns. E o nosso Facebook, ns adicionamos 200 mil usurios no ltimo ano. Na verdade, ns dissemos-lhe que estamos a tentar ser a primeira empresa a fazer 1 milho. Quando se tornou claro, gostaramos de fazer 1 milho, ns levantamos a meta de 1,2 milho e tem um monte de reconhecimento no NRA Show, mas no desistiu. Na verdade, fizemos 1,7 milhes de unidades para o ano.

Para discusso de mtricas financeiras. Um dos princpios fundamentais do nosso sistema Ruger de fazer negcios para liberar bens, dinheiro, pessoas, espao e capacidade para que possamos reinvestir no crescimento das receitas. E mais uma vez eu lhe disse que uma mtrica fundamental para as empresas Lean giro de estoque e reduo de inventrio e fizemos um trabalho muito bom aqui. Lembre-se de volta em '06, tivemos 139.000.000 $ de vendas e parece, a partir deste grfico mais, US $ 70 milhes em inventrio. E agora, a nossa taxa de execuo atual muito mais perto de US $ 600 milhes e temos cerca de US $ 50 milhes em inventrio. E isso uma enorme economia em dinheiro. Ento bens acabados nos ltimos 2 anos tem sido relativamente plana, mas o aumento de 50% nas vendas, resultando em muito forte giro de estoque e, no ano passado, ns provavelmente evitado 15 milhes do crescimento do inventrio, melhorando a sua vez de inventrio. Ento, isso muito importante. Boa fonte de dinheiro. Nosso estoque de produtos acabados foi para cima e para baixo. Lembre-se, eu disse que as distribuidoras tiveram algum inventrio no fim de '11 e isso fez uma diferena enorme na sell-through, mas este ano, no final de '12, eles realmente no tm muito e agora no final do primeiro trimestre, eles tm quase nada. Quero dizer, eles esto quase no ponto de cruz apenas inventrio Ruger encaixe.

Os distribuidores francamente deveria estar no intervalo de 6 a 8 voltas em inventrio. O que significa que os novos produtos quentes so provavelmente transformando maior que isso, mas para os produtos maduros, eles sempre tem pelo menos um par de meses no inventrio mo. E em vez disso, eles esto com 35 giros de estoque. Mas isso algo que ns vamos estar trabalhando duro quando as coisas se acalmarem um pouco ou nossa produo alcana. Vamos trabalhar duro para conseguir esses caras para obter os giros de estoque at a uma taxa mais razovel que reflicta o seu papel como um atacado distribuidor. Nossa alocao de capital para o ano passado. Voc v que h um monte de correlao entre o que aqui estamos gastando para fazer crescer o negcio eo que estamos dividending aos nossos acionistas em uma base regular. E ento ns fizemos um dividendo especial porque temos vindo a acumular um monte de dinheiro. Embora liberado um monte de dinheiro de inventrio, estamos reinvestindo e equiparse novos produtos e expandir a nossa capacidade de produo. Estamos projetando cerca de US $ 30 milhes dos gastos de capital este ano com cerca de 2/3 do que vai para o novo ferramental de produtos e expanso de capacidade. E a figura 30 milhes dlares puramente uma base de projeo em nossa estimativa de demanda que vai passar o resto do ano. Que est completamente ligada s condies de mercado. E se vocs notaram, nos ltimos 5 anos, eu sempre subestimou o que vamos gastar em capital, porque as oportunidades mantido chegando a uma taxa melhor do que pensvamos que seria. Ento, ns estamos em uma posio financeira forte. Ns temos o dinheiro e aproveitamos essas oportunidades. Uma coisa que eu quero dizer a voc sobre nossos investimentos, quando se trata do que estamos gastando para a capacidade e novos produtos, estamos muito, muito rigoroso sobre ter perodos de retorno curtos sobre essas coisas. Se e quando h uma desacelerao, ns vamos ter algum excesso de depreciao, o que uma despesa no caixa, mas estamos apenas investindo coisas que, sinceramente, se pagar costas na faixa de 4 a 6 meses. Ocasionalmente, como com a de 1911, que um projeto de capital intensivo muito quando investimos na expanso da capacidade de l, que poderia ter sido um ano ou mais de vingana, mas quando eu expandir a capacidade de uma das nossas linhas de arma ou algum do nosso novo rifles, normalmente, eu estou olhando para cerca de 4 meses para obter o dinheiro de volta. Ento eu acho que estamos em boa forma e estamos - e os riscos que est tomando sobre o capital de gastos so muito, muito baixo.

Alm disso, voc v que teve um monte de risco aqui. Se voc voltar para '08, gastamos 70% do nosso fluxo de caixa sobre o capital e apesar de eu no t-lo aqui ilustrado, contratamos um monte de engenheiros. Ns contratamos um monte de engenheiros para iniciar projetos que possam

levar 2 ou 3 anos para se concretizar. Ento, ns sabamos o que queramos fazer, temos certeza de que a estratgia iria funcionar e fizemos uma srie de riscos para c em ambos os lados a contratao de engenheiros e sobre a despesa de capital, mas o que aconteceu, como voc pode ver, a nossa fenomenal lucro operacional e crescimento das receitas e despesas de capital e os riscos que estamos tomando esto ficando menores a cada ano. Se eu contratar cinco novos engenheiros este ano, um risco muito menor do que a contratao de cinco novos engenheiros no ano passado. E a mesma coisa, se eu gastar US $ 30 milhes em capital, um risco menor do que gastar 20 milhes dlares americanos no ano anterior. Ok?

Estamos ficando sem espao. Ento, ns estamos activamente procura de uma terceira fbrica, provavelmente nos ps de 250.000, mais quadrado. Eu no tenho nenhum desejo de construir algo. H muito mais risco nisso. Eu prefiro ter um grande edifcio que no muito velho, tem fenomenal eltrica nele, bom transporte, uma fora de trabalho bem na comunidade, muitos engenheiros disponveis onde podemos cair na linha de produtos. Este - um ponto muito importante aqui que a necessidade de espao adicional de fabricao no unidade de volume ou capacidade conduzido. No porque eu estou tomando a linha de produtos distintos e quero dobrar o volume sobre isso. O que ns descobrimos nos ltimos dois anos que introduzimos novos produtos, continuamos esperando que a canibalizar um dos nossos produtos antigos, ns continuamos esperando para liberar todas as mquinas a partir de um produto maduro. Bem, isso no aconteceu. Normalmente, cada vez que introduzir os novos produtos que despertaram o interesse das pessoas - renovado interesse na Ruger, eles vo para a loja de armas e no s olhar para os novos produtos, mas eles iriam olhar para os produtos maduros e que iria compr-los tambm . Ento, muitas vezes, ns encontramos cada vez que lanar um novo produto, os produtos maduros iria crescer bem. E assim, cada vez que fazemos uma nova linha de produtos, temos que fazer uma nova produo para faz-lo e isso leva metros quadrados. Eu acho que ns temos feito um trabalho fenomenal e que ns aumentamos a nossa produo na mesma quantidade de espao operacional, temos de volta em '06, e agora estamos 3.5x para 4x o volume da unidade que tivemos, na mesma exata espao e com apenas um pouco mais de 50% mais funcionrios. No final de 06, ns tnhamos 1.300 funcionrios, agora temos 2.100 funcionrios e passamos de uma taxa de US $ 140 milhes em vendas de armas de fogo prazo a uma taxa de execuo atual de cerca de US $ 600 milhes, e tudo na mesma quantidade de espao , mas h limites prticos para isso. Em algum momento eu preciso de mais metros quadrados para colocar em uma nova linha de produtos. Ento, o que estamos procurando, basicamente, um belo edifcio, que algum abandonado por

alguma razo que podemos apenas seguir uma linha de produtos para a direita em, solte alguns funcionrios l e estar fora e correndo. Eu acho que os riscos financeiros aqui so realmente muito baixo. Ns no estamos indo para fora e construo de uma nova usina de ao ou qualquer coisa assim. Ns no estamos incorrendo dezenas plurianuais de milhes de risco dlar aqui. Estamos falando de um pouco de dinheiro, executado muito rapidamente e que antes eu conversei com o governador Perry no show NRA em um par de dias. Espero que o governador Perry surge com algumas construes que apenas gostam de nos dar. By the way, que uma declarao prospectiva, para lembrar o cuidado de Kevin. Aps ter anunciado que vai ser completamente inundado por pessoas que querem nos dizer para ir para a sua comunidade, ento ns temos uma empresa de consultoria, Grayhill Advisors, de Austin, Texas, e se voc tem boas idias para onde voc quer que a gente se mover, por favor, no me diga. Diga Grayhill Advisors e eles vo resolver atravs de tudo isso e nos ajudar a encontrar um local. Mas ns, na verdade, est procurando agora por um par de meses. Tivemos pessoas na estrada. Temos trs que eu chamaria de semifinalista, embora eu no ficaria surpreso se agora anunciando isso, um pouco mais sair da toca aqui. Ok? Eu no acho que isso algo para se preocupar. Isso no vai ser um grande sorvedouro de Ruger, se h uma desacelerao. Eu ainda preciso de os ps quadrados para o novo produto. Isto como Ruger continua a crescer por esses trancos e barrancos a cada ano. Ok? E eu acho que se fizermos isso, teremos muitos e muitos anos de bom crescimento fora da nova instalao. E pelo jeito, aqueles de vocs a partir de Arizona ou New Hampshire, no estamos falando sobre a movimentao de postos de trabalho fora do Arizona e New Hampshire. Todas essas pessoas esto plenamente empregados, eles so muito ocupado, eles esto trabalhando um bocado de horas extras. Temos pessoas pendulares distncias incrveis para chegar a nossas fbricas e percebo que ainda vai. Quando vejo alguns dos novos produtos que temos vindo a ser concretizadas acabar nesses lugares, e sendo estas novas oportunidades incrementais e funcionrios para ns.

Ok, eu quero falar um pouco sobre os impostos que pagamos. Com o advento de algumas das novas leis - um tanto draconiana em Nova York e Connecticut e as que esto sendo discutidas em outros estados, alguns de nossos consumidores fiis tm dito, por que ainda est em Connecticut? Por que voc est pagando impostos para sustentar um Estado que no apoi-lo? E ento eu meio que queria salientar, pagamos quase US $ 93 milhes em impostos no ano passado e quase nenhum dos que foram para Connecticut. Menos de 1/3 de 1% dos nossos impostos foi para Connecticut. Ok? Mas tambm quero te mostrar o que fazemos, porque, francamente, devemos obter crdito por isso. Neste pas, a maior parte dos dlares de conservao

vm de imposto federal sobre armas de fogo, munies, equipamentos de tiro com arco, caa e camping coisas. Ele no vem do clube CR. Ele no vem da PETA. Ele no vem da sociedade humana. Se voc agrupados todos os seus dlares juntos, no seria somar provavelmente a 1% ou 2% do que se passa na conservao. O dinheiro conservao real vem de empresas como a Ruger. H cerca de apenas US $ 1 bilho em impostos sobre o consumo elevado de um ano e que a conservao de dlares gastos nos Estados Unidos. Ela vem do nosso tipo de empresa, ok? E ns no temos crditos suficientes para isso. Nova Iorque Os tempos no consigo entender essa parte de fora. De qualquer forma, ns tambm devemos prestar um bom quinho do imposto de renda para uma empresa do nosso tamanho. Tenho certeza de que a GE ir se orgulhar de ter um grfico de pizza como essa, mas de alguma forma eles conseguiram evit-lo, bem como pagar os outros impostos. Mas de qualquer maneira, no a resposta para Connecticut. E eu prefiro francamente, ns temos - ns nos mudamos nossas fbricas de Connecticut anos. Ns no construir l, mas ns temos algumas boas engenheiros. Ns temos algumas boas pessoas com uma pequena escritrio corporativo l e eu no vou interromper todas as pessoas e mov-los para fora. O que vamos fazer que vamos ficar e lutar em Connecticut. Tivemos uma enorme presena na frente do legislador - legislatura em Connecticut e Hartford ao longo dos ltimos meses e ns vamos continuar a fazer isso. Vamos confiar que, diga-lhes a mensagem e tentar obter algum bom senso prevalea em vez desta competio louca por manchetes que os polticos gostam tanto.

Okay. Espero que todo mundo sabe por saber, mas eu quero repeti-la para novos acionistas. Temos um dividendo varivel. Ele opera de um modo geral como uma porcentagem bastante fixa de nosso lucro operacional, percentual que aumentou significativamente de um ano atrs. E ns elevou significativamente aps previso nossas necessidades de fluxo de caixa, estamos convencidos de que podemos pagar para o nosso crescimento de capital de giro, o que tem sido muito modesto, porque ns continuamos melhorando sua vez inventrio. Ns poderamos pagar nossas despesas de capital, que, enquanto cresce a cada ano, se tornam um pouco menos arriscado a cada ano e que poderia pagar por um aumento de dividendos e ainda modesta crescer o nosso dinheiro. Ento isso que temos vindo a fazer. E assim que voc v aqui, pagamos 25% do EPS, se at o final de '11 e, em seguida, ns mudamos a 40% do EPS e como EPS continua a crescer, o dividendo que estamos pagando este ano substancialmente maior do que o que ns temos pagantes. E no primeiro trimestre - o dividendo com base nos lucros do primeiro trimestre ser $ 0,49 por ao. Eu sou um acionista, estou muito animado com isso. Eu espero que voc tambm esteja.

Okay. Este um slide de nossa reunio anual em 2007, as letras midas na caixa aqui um pouco difcil de ler, ento eu coloc-lo para cima, l em cima. A empresa vai usar o seu dinheiro para aumentar o valor do acionista, ou ele vai ser devolvido aos acionistas. Assim, desde ento, temos investido US $ 104 milhes em empresa e temos devolvido $ 178.000.000 para os acionistas. Banco de comprar costas de US $ 38 milhes a preos muito atraentes quando chegamos eles. Dividendo especial de 87 milhes dlares e um dividendo trimestral regular de $ 53 milhes. Nosso saldo de caixa ainda de R $ 45 milhes e nossa capitalizao de mercado aumentou para quase 1.000 milhes dlares durante esse perodo de tempo. Estou muito orgulhoso de que slide. Fizemos um compromisso com voc e mantivemos esse compromisso. Ns vamos ter as chamadas investidores aqui depois de cada um dos lanamentos ganhos. Estas so datas previstas. Eles podem variar um pouco para uma razo ou outra, mas voc poderia colocar isso em seus calendrios e lpis. Isto o que ns estamos esperando para fazer e convidamos a todos para participar de nossa teleconferncia. Mais uma vez o investimento destaca. Ns temos uma estratgia muito simples, introduzir novos produtos para impulsionar a demanda, utilizar metodologias Lean para cumprir essa demanda, enquanto liberando dinheiro, pessoas, espao e equipamentos para faz-lo de forma muito eficiente e um pouco mais eficiente a cada ano do que no ano anterior. E as consequncias, que geram uma grande quantidade de dinheiro que devolver aos nossos acionistas, enquanto a nossa capitalizao de mercado est subindo. Acho que so bom investimento. Agora, a minha parte favorita, gostaramos de ir para perguntas. Eu prefiro as perguntas no ser excessivamente voltada para o futuro. Vamos nos concentrar em entender o negcio, de modo que voc pode fazer boas decises de investimento, ok? Vou colocar isso de volta, para que voc no esquea. E vamos em frente e tenho algumas perguntas.

Pergunta-e-resposta sesso

Executivo Unknown

Vocs poderiam - deve haver um microfone ...

Analista Unknown

Voc poderia esboar, talvez um cenrio CapEx alm de '13?

Michael O. Fifer - Diretor-Presidente, Presidente e Diretor Eu acredito que a questo o que prev a nossa CapEx para alm de 2013? E no, eu no vou fazer isso. No ser obstructionist aqui, mas a cada trimestre, temos um - passam por um processo formal de planejamento de produto. Ns usamos a voz do cliente, fazemos anlise de mercado. Construmos cada - tomamos decises para construir com base nos nmeros. Ns no construir uma arma que Mike gostaria seguinte. Ns construmos uma arma que pensamos ir fornecer a melhor oportunidade para os acionistas Ruger. Muitos desses projetos exigem nova capital. Tomamos decises sobre isso. Ns sempre temos um pouco de uma previso de rolamento, mas, francamente, eu no sei o que a previso de '14, por isso no posso compartilh-lo com voc, porque eu me concentro espcie de 12 meses anteriores, quatro quartos fora e eu no sei a resposta.

Analista Unknown

Mike, voc pode discutir se as aquisies fazem parte do seu plano de alocao de capital? Voc j discutimos isso em anos anteriores, mas voc no mencionou isso hoje.

Michael O. Fifer - Diretor-Presidente, Presidente e Diretor Bem, ns tentamos ser oportunista para ver o que vem tona e no houve quaisquer oportunidades significativas. As poucas empresas que entram no mercado, por exemplo, Grupo A liberdade aberto para a venda agora. E isso pode se transformar em uma oportunidade, embora eu suspeito que ele ser extremamente as para o produto um pouco danificado. Ento, eu, pessoalmente, vai se surpreender. Como voc viu, eles saltaram - Grupo salto liberdade que tnhamos o pedido do livro, por isso vou admitir isso, temos o livro e vamos olhar para o livro. Mas eu realmente no esperava que ir muito mais longe do que isso. Ns vamos ter que ver o que o preo sai. Brian?

Brian Gary Rafn - Morgan Dempsey Capital Management, LLC Mike, voc pode falar - existem quaisquer aquisies que voc pode enquadrar ou excluir, acessrios, outros fabricantes de armas e / ou munies?

Michael O. Fifer - Diretor-Presidente, Presidente e Diretor H um monte de empresa que eu gostaria de pelo, mas no so geralmente para a venda. E assim eu posso te dizer, com cara sria, que eu no vejo nenhum oportunidades imediatas diante de ns agora. Talvez, se h uma pequena desacelerao no mercado eo mercado exagera para que, ento algo vai se tornar mais acessvel, mas no momento em que estamos aqui hoje, eu no vejo todas as oportunidades de aquisio significativas. Agora, ns comeamos um programa h alguns anos que eu te falei, onde estamos tentando ser um pouco de um capitalista de risco ficando meio pouco arranque de empresas e ajudando v-los com US $ 1 milho ou mais. E a minha esperana era de que iramos encontrar 10% ou 15% das pessoas e 20% delas fariam muito bem e justificar todo o programa. E at agora, ns s encontramos dois deles e nem um est fazendo um trabalho espetacular, ento ns no podemos trabalhar duro real sobre esse programa por mais tempo.

Analista Unknown

Bem, o meu fornecedor local, que um pequeno traficante teve trs LCR sobre encomendas desde Dezembro e eu no posso mesmo comear um LC9 dele. Voc pode lanar alguma luz sobre isso?

Michael O. Fifer - Diretor-Presidente, Presidente e Diretor Eu no posso. Esta a mesma frase, este o melhor dos tempos, estes so o pior dos tempos. Se voc um grande varejista, voc est fazendo dinheiro a rodo nestes dias. Se voc um pequeno varejista, provavelmente voc est em grande risco de ir falncia. muito triste, mas estamos puro distribuio de 2 etapas. Ns vendemos todas as nossas armas para os distribuidores por grosso. Eles, por sua vez alocar esses produtos para qualquer varejista que querem vend-los a e, em geral, eles tomam o caminho fcil e vend-los para os maiores varejistas, os maiores

independentes e um pouco para as cadeias e eles praticamente ignorar a pouco varejistas. Os pequenos varejistas so mais caros para cumprir a ordem, eles so uma espcie de mais trabalho, recolha de fundos pode ser mais difcil. H um monte de razes comerciais e aquele que est ignorando que todo o grande varejista comeou pouco e eles precisam espcie de crescer a prxima gerao de varejistas de mdio e grande, ajudando os pequenos e tentamos muito difcil para incentivar eles para divulgar os produtos ao redor, mas, em geral, eles tendem a favorecer os grandes. E, s vezes, isso feito porque eles esto esperando para agradar o grande que eles no costumam vender. Isso, que grande varejista vai dar-lhes mais negcios no futuro e, por vezes, apenas porque mais fcil e mais econmico, eles fazem mais dinheiro. Eles vendendo muito melhor uma palete de armas de fogo do que fazemos o transporte, quebrando-se que pallet em 50 remessas individuais para 50 concessionrios pequenos individuais. Por isso, terrivelmente injusto, muito lamentvel, mas se voc j teve sonhos de abrir uma loja de armas, este exatamente o momento errado para fazer isso. No adianta tentar, porque pequenos varejistas esto realmente lutando e triste.

Participante Unknown

[Imperceptvel]

Michael O. Fifer - Diretor-Presidente, Presidente e Diretor Ns no segurar passeios em funo regular. muito perturbador e temos que passar por todos os tipos de trabalho para certificar-se de toda a gente um cidado dos EUA, de modo que cumpram com os vrios sutil [ph] regulamentos. Ento, ns no faz-lo. H, ocasionalmente, os pequenos vdeos que saem que mostram cenas da fbrica e as coisas ou os artigos de revistas, muitas vezes, tem fotografias, porque ns vamos ter um escritor vm em olhar para os novos produtos e vamos mostrar-lhe onde ele est sendo feito e ns vamos deix-lo tirar algumas fotos e coloc-los l fora.

Brian Gary Rafn - Morgan Dempsey Capital Management, LLC Mike, voc falou sobre seus novos engenheiros de projeto e alguns dos constrangimentos l. Ento voc estava falando de 60 a 70 e agora no 89. Se voc tivesse um mundo perfeito e voc pode cair em tantos engenheiros

como voc poderia, como voc caiu em uma equipe SEAL da Marinha, quantos engenheiros seria essa a Ruger hoje? Voc poderia usar 100, 120, dado os projetos que voc tinha hoje?

Michael O. Fifer - Diretor-Presidente, Presidente e Diretor Vou levar 18 mais esta tarde. Lembre-se, eu mencionei que tivemos trs projetos substanciais que s so apenas sentado no gelo que tnhamos tomado atravs Fase 1 e, em seguida, teve que estacionar. E, normalmente, nossas equipes de engenharia so uma espcie de 6 engenheiros, talvez trs engenheiros de linha, trs engenheiros de produo e, em seguida, atirar em um cara da cadeia de suprimentos. s vezes, o gerente de projeto vai e vem do grupo cresceu, mas ns gostamos deles assim. Engenheiros so realmente bem-sucedida e tipo de unidade a 5. Voc tem um nico engenheiro e atrofia. Voc colocar 5 deles todos juntos em uma mesa com suas telas e eles so todo o tipo de trabalho em conjunto e competindo juntos e alimentando um ao outro e eles fazem muito bem. emocionante v-los no trabalho, de modo que o que ns gostamos. Ento, ns temos alguns grandes projetos e eu preciso de mais engenheiros. Se voc pode me encontrar 18 engenheiros mecnicos que so bons em fabricao, bom em armas magra e amor, enviar-lhes meu caminho.

Analista Unknown

Eu s queria tentar conciliar seus comentrios sobre um bom fabricante de alcanar 50% de margem com o giro de estoque que voc acha que voc pode ser capaz de realizar ao longo do tempo. O saldo parece indicar que voc poderia fazer muito melhor do que na margem dos 24% que voc est fazendo agora.

Michael O. Fifer - Diretor-Presidente, Presidente e Diretor Voc parece o meu Conselho de Administrao. Faa uma pergunta especfica. Eu no sei o que voc est pedindo.

Analista Unknown

Voc est abaixo do que voc considera um bom fabricante de estar fazendo no giro de estoque, mas voc est muito acima do que voc considera um bom fabricante de estar fazendo na margem, de modo que um dos dois susceptvel de dar em primeiro lugar, quero dizer ...

Michael O. Fifer - Diretor-Presidente, Presidente e Diretor Eu no vou desistir de qualquer margem voluntariamente. E estamos trabalhando muito, muito duro para melhorar o giro de estoque e espero que a cada ano eu me levanto na frente de voc, eu vou ser capaz de relatar a melhoria contnua. Isso o que estamos trabalhando. Isso o que todos os nossos funcionrios esto trabalhando. Temos uma equipe muito boa de pessoas e parece que todo mundo est puxando os minrios na mesma direo. Brian?

Brian Gary Rafn - Morgan Dempsey Capital Management, LLC Sim, voc pode nos dar qualquer tamanho do oramento do que voc est procurando, para a terceira planta? Voc disse que cerca de 250.000 metros quadrados. Existe alguma localizao geogrfica? Que tipo do capex de dlares - voc mencionou uma fora de trabalho bem em eltrica? Todos os atributos fsicos que voc pode atribuir a isso, que voc est procurando?

Michael O. Fifer - Diretor-Presidente, Presidente e Diretor Temos dado uma lista muito exaustiva para Advisors Grayhill que temos vindo a afinar medida que os meses passam. Tem coisas como olhamos para os ndices de criminalidade. Ns olhamos para as taxas de uso de drogas, pois lembre-se, os nossos funcionrios devem passar por uma verificao de antecedentes federal. Eles devem passar o teste de drogas. Eles precisam de habilidades de fabricao. Precisamos de engenheiros. A primeira linha de produtos que colocamos em talvez ter 25 mil ps quadrados, mas eu no quero comprar um edifcio ou alugar um edifcio que vai bem para uma linha de produtos. Temos muita coisa boa acontecendo na frente de ns. By the way, que uma declarao prospectiva. E ns preferimos provavelmente no estar em um grande parque industrial. Apenas a prpria natureza do que fazemos, eu acho, que zona de conforto para os nossos vizinhos sobe, se estamos em um pouco ambiente mais rural, e isso funcionou muito bem aqui no Arizona, bem como em New Hampshire. Gostaramos de preferncia, uma

espcie de grande propriedade que est em quarto dele, tanto potencial de crescimento tem, mas se eu conseguir um edifcio nesta faixa de tamanho, 250.000 ou 300.000 ps quadrados, provavelmente eu nunca iria crescer, alm disso, porque eu acho fbricas trabalhar muito, muito bem no tipo de 500 a 700 pessoas range. E quando voc chegar a 1.000 ou 1.200 pessoas, voc no sabe que todo mundo mais. Voc reconhec-los, mas voc no sabe o seu nome e voc no percebe que seus filhos s fiz na escola na semana passada e voc perde aquele toque e da burocracia comea a construir. E assim, uma linha de produtos com 50 ou 60 empregados em um grande edifcio vazio no vai ser o mais eficiente, mas um bom comeo e quando por exemplo, eu estava conversando com o pessoal do governador Perry antes. Eu disse a ele, eu pensei que provavelmente seria comear com 50 ou 60 pessoas se imediatamente para 100 pessoas at o final do primeiro ano e, em seguida, adicionar 100 por ano. Depois disso, at que chegamos a algum lugar em que 500 a 700 range. E eu uso essas unidades de 100 por ano pensando em um par de clulas super, super-clula tpica pode levar at 50 pessoas que trabalham em um par de turnos, assim movendo-se em um par de novos produtos a cada ano. E, claro, assim que eu conseguir engenheiros suficientes na nova fbrica, porque voc realmente quer que seus engenheiros na mesma planta que voc est construindo o produto, ento o ritmo de que pode acelerar. Mas se pudermos faz-lo at 500, 600, 700 pessoas, 10 linhas de produtos, utilizar esse espao depois de 5 ou 6 anos a partir de agora, podemos ter a mesma conversa. Eu espero que sim. Isso muito mais uma declarao prospectiva.

Analista Unknown

Mike, voc poderia comentar sobre qualquer interesse no mercado militar como uma rea de expanso potencial?

Michael O. Fifer - Diretor-Presidente, Presidente e Diretor Sim. Temos grande interesse, mas quase nenhum esforo. Coloque dentro dele, porque eu antecipo que os oramentos militares no vo crescer como ns nos livrarmos dessas guerras estrangeiras, que provavelmente vai encolher e eu antecipo que os militares provavelmente vai continuar a adiar novas compras de armas de pequeno porte, e por isso no vale a pena um grande esforo de engenharia agora a ser um dos 10 caras competindo por uma oportunidade de diminuir. Ento, se voc ouvir de nossos concorrentes que no existe esta grande oportunidade militar grande, eu tendo a pensar

l, que mais wishful thinking do que senso comum. Eu no acho que justo. Ento, como podemos desenvolver, por exemplo, se fssemos para desenvolver uma nova arma, vamos ter em mente que ns pensamos que as especificaes provavelmente ser, mas o volume vai ser impulsionado pelas vendas comerciais, e no pelas vendas militares. E mais uma vez, o mercado de aplicao da lei terrvel, eles no tm nenhum dinheiro. Ento, se voc quer dar armas e tomar as armas utilizadas e dar-lhes garantias de vida e um monte de couro e acessrios e tudo o mais, e provavelmente no fazer algum dinheiro, essa uma oportunidade. Ento, vamos passar aquele tambm.

Brian Gary Rafn - Morgan Dempsey Capital Management, LLC Mike, voc falou sobre o moderno rifle esportivo, Ruger, o SR556, que so alguns de seus pensamentos por trs dessa plataforma. Voc disse que ns estamos vendendo tanto quanto ns podemos fazer. Eu tipo de deduzir que, que era uma rea que para voc pode, percebemos ser risco com essa plataforma, tipo de me dar o seu tipo de pensamentos daqui para frente, como voc v esse volume?.

Michael O. Fifer - Diretor-Presidente, Presidente e Diretor Ok, nosso SR556 um moderno rifle esportivo pisto operado com um volume real moderno rifle esportivo como violao de gs. Eles so muito mais barato do que fazer. Algumas pessoas pensam que eles trabalham muito bem, algumas pessoas que esto realmente em esse tipo de produtos, como o pisto operado. Eles so mais complexos, mas eles so muito mais limpo. Eles correm muito melhor em condies adversas. Por exemplo, quando estamos testando a nossa, levou um dos nossos para 20.000 rodadas sem limp-lo. Ns apenas abria a porta de gs e fazendo pouco de lubrificao. E voc no pode fazer isso com uma arma de choque gs, que tende a ser o tipo de de US $ 600 armas que voc v no mercado, em oposio aos $ 1.500 armas como o nosso. E como voc vai at a pirmide de preos, o mercado sempre menor. Por isso, muito conscientemente entrar no topo do mercado, com o que estamos convencidos de que uma ratoeira melhor. Na poca, pisto armas operadas esto indo para mais de US $ 2.000. Ruger sai com um superior a US $ 1.500 e, naturalmente, ns poderamos vender tudo o que podamos fazer. Um outro aspecto dos modernos rifles esportivos, no estamos muito verticalmente integrada nos modernos rifles esportivos. H geralmente uma boa quantidade de alumnio em si e no derramar alumnio. Ns derramamos ao, e por isso temos de comprar componentes. Ns compramos a parte superior de matrias-primas,

abaixa matrias-primas, vamos talvez fazer alguma usinagem sobre eles, mas no estamos lanando ou forjando as peas, ok? Ento, digamos que, hipoteticamente, voc uma empresa de Ohio que o maior fornecedor de receptores superiores do pas. Ruger e agora representa uma frao de 1% do seu negcio eo mercado passou selvagem para os modernos rifles esportivos. Voc vai dobrar para trs para dar Ruger alguns extras ou voc est indo para dar-lhes a cara que 30% do seu negcio? E assim descobrimos, enquanto que teramos gostado de ter aumentado rapidamente que a linha de produtos, que no poderia faz-lo porque no estvamos orientado verticalmente. Ento o que ns estvamos fazendo um dia, eu no me lembro o nmero exato muito bonito o que ainda estamos fazendo hoje. Estamos vendendo cada um deles, mas eu no posso - isso no uma linha de produtos para onde estamos indo ver um grande crescimento. Provavelmente a oportunidade de longo prazo l e esta uma afirmao a srio para o futuro, seria para Ruger considerar fazer uma arma de choque gs, o que se poderia fazer uma melhor 1 e apresentar um valor melhor do que os nossos concorrentes, podemos pensar fazendo que 1 dia. Quero dizer que o que temos feito. Tentamos no fazer apenas os dois principais produtos. Tentamos - quando entramos em uma categoria de produto para ter um produto melhor por um valor muito melhor do que os outros caras. Olhe para o nosso 1911 agora, que um mercado que parece completamente saturado e dlar por dlar, Ruger absolutamente o melhor 1911 que voc pode comprar. Ento, um dia, podemos considerar isso. Se pudermos descobrir uma maneira de fazer um trabalho muito melhor em ARs impingement gs, talvez ns vamos faz-lo um dia, mas nada em um futuro prximo. No colocar isso em qualquer um dos seus modelos financeiros.

Mais alguma pergunta? Todas as perguntas que voc deseja que o cara sentado ao lado de voc pediria? Tudo bem, com isso, Sr. Presidente acho que estamos a fazer com o Q & A.

C. Michael Jacobi - Presidente e Membro do Comit de Remunerao Antes de encerrar a reunio, eu gostaria de aproveitar esta oportunidade para a diretoria e os acionistas que s se renem uma vez por ano para dar uma mo para essa gesto, liderada por Mike Fifer e - que montou uma equipe fantstica aqui. D-lhes uma mo para os resultados extraordinrios de 2012.

No havendo outros assuntos a vir antes da reunio, eu vou pedir uma

moo para encerrar.

Philip C. Widman - Diretor, Presidente do Conselho Fiscal e membro do Comit de Superviso de Risco Eu proponho que o 2013 Reunio Anual de Acionistas da empresa ser suspensa.

Participante Unknown

Eu segundo o movimento.

C. Michael Jacobi - Presidente e Membro do Comit de Remunerao Que eu possa ter um voto de voz no movimento?

[Votao]

C. Michael Jacobi - Presidente e Membro do Comit de Remunerao O 2013 Reunio Anual dos Acionistas da empresa fica suspensa. Obrigado por ter vindo.

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