OBJETO DE LAS OBLIGACIONES .

Cuando una sociedad requiere aumentar su mediode accin, puede seguir dos caminos: a) obtener recurso mediante la adquisicin de pasivos b) incrementar su capital social.En ocasiones los accionistas no estn en condiciones de aumentar su capital y por otra partefinancieramente no siempre el mejor camino es el aumento de capital. En ocasionesconviene ms incurrir a obtener recursos mediante sta frmula de financiamiento.Las deudas que pueden adquirirse se clasifican contablemente en dos grupos: Pasivo acorto plazo y pasivo a largo plazo. Se entiende por pasivo a corto plazo todas aquellasobligaciones cuya fecha de pago no excede de un ao y por pasivo a largo plazo aquel cuyovencimiento excede a un ao.Financieramente debe sincronizarse el activo con el pasivo. Esto es necesario paramantener un adecuado equilibrio en la estructura financiera de la entidad. As por ejemplo,el activo a corto plazo se requiere para ser invertido en activo circulante, de manera que a larealizacin de ste, se disponga de recursos para pagar aquel. Nada ms lgico pues, que el pasivo a largo plazo se destine, en trminos generales, ainversiones en activo fijo como ampliaciones, modernizacin de plantas industriales o aexpansin de la empresa.El pasivo a largo plazo puede obtenerse de dos maneras: En forma directa o indirecta. Sedice que el pasivo es directo cuando se obtiene de un solo acreedor, como sucede con loscrditos hipotecarios contratados directamente con instituciones de crdito, o mediantedocumentos por pagar a largo plazo a favor de un solo acreedor. En cambio, se dice que el pasivo es indirecto cuando se obtiene de diversas personas fsicas o morales por medio deuna EMISION DE OBLIGACIONES. ASPECTOS LEGALES. De acuerdo al captulo V de la Ley de Ttulos y Operaciones deCrdito, nicamente las sociedades annimas estn facultadas para financiarse mediante laemisin de obligaciones.Para que una sociedad emita obligaciones; previamente, debe obtener la autorizacin de laComisin Nacional de Valores, ya sea que se coloque a travs de la bolsa de valores o fuerade ellas.Para que la CNV autorice una emisin de obligaciones, se requiere que la empresa emisora presente dictaminado por contador pblico independiente, su ltimo balance anual, pres entacin de un estudio financiero que muestre el destino de la inversin y los aspectosinherentes a la posibilidad de pago del crdito obtenido por medio de las obligaciones.Con el objeto de agregar un elemento de confianza a la informacin financiera que proporcionan los administradores; mientras dura la emisin de obligaciones los balancesanuales deben ser dictaminados por contador pblico independiente.Durante la vigencia de las obligaciones, la sociedad emisora no podr reducir su capitalsocial sino en proporcin de las obligaciones ya amortizadas.El monto de la emisin puede ser igual al capital contable o bien al monto del activo quevaya a adquirirse con el financiamiento. 8

Los intereses y derechos de los obligacionistas estn vigilados por una persona fsica omoral, designada por ellos, que recibe el nombre de REPRESENTANTE COMUN DE LOSOBLIGACIONISTAS.Los bienes que garanticen la emisin deben asegurarse contra riesgos a los cuales estnsujetos, a efecto de mantener vigente la autorizacin de la CNV, respecto a la emisin. CARACTERISTICAS . Las obligaciones deben ser nominativas, su expresin nominalsiempre ser de $ 100.00 o de sus mltiplos.Las obligaciones debern llevar siempre adheridos cupones para el cobro de los interesescorrespondientes.Las obligaciones darn a sus tenedores, dentro de cada serie, iguales derechos y llevarn enextracto el balance que haya servido para su emisin.De acuerdo al art. 210 de la LEY GENERAL DE TITULOS Y OPERACIONES DECREDITO, las obligaciones deben contener:1.Nombre, nacionalidad y domicilio del obligacionista, excepto cuando se inscriben en elRegistro Nacional de Valores e Intermediarios y se coloquen en el extranjero, en cuyocaso pueden ser al portador.2.La denominacin, objeto y domicilio de la sociedad emisora.3.El importe del capital pagado de la sociedad emisora y el de sus activos y pasivos,segn el balance que se practique al efectuar la emisin.4.El importe de la emisin, con especificacin del nmero y valor nominal de lasobligaciones que se emiten.5.El tipo de inters pactado.6.El trmino sealado para el pago de intereses y capital, los plazos, condiciones ymanera en que las obligaciones han de ser amortizadas.7.Lugar de pago.8.Especificacin, en su caso, de las garantas especiales que se constituyan para laemisin, con expresin de las inscripciones en el Registro Pblico.9.El lugar y la fecha de emisin. ASPECTOS CONTABLES. Para efectos de control, el importe de la emisin de obligaciones se controla a travs decuentas de orden; y conforme se van vendiendo se eliminan de las cuentas de orden y susimportes pasan a registrarse en cuentas de balance (bancos, acreedores diversos), etc. 9

EMISION DE OBLIGACIONES (caso prctico) EL DIA 1 DE ENERO, UNA EMPRESA EMITE 100OOO OBLIGACIONES CONVALOR NOMINAL DE $ 200.00 CADA UNA, MISMAS QUE CAUSARANINTERESES TRIMESTRALES A LA TASA DEL 25% ANUAL.1.El mismo da de la emisin se venden a la par 40,000 obligaciones2.El 20 de Febrero se venden sobre la par al 1% 10,000 obligaciones.3.El 4 de marzo se venden a la par 10,000 obligaciones4.El 31 de marzo se liquidan intereses correspondientes al primer trimestre. 5. El 25 de Abril se venden bajo la par al 0.75% 20,000 obligaciones.6.El 15 de mayo se venden a la par 5,000 obligaciones. 7.

El 2 de julio se venden bajo la par al 0.5% 10,000 obligaciones.8.El 5 de julio se pagan intereses correspondientes al segundo trimestre.9.El 20 de agosto se venden a la par 5,000 obligaciones.10.El 30 de septiembre se pagan intereses correspondientes al tercer trimestre.11.El 31 de diciembre se pagan intereses del cuarto trimestre.12.El 2 de abril se pagan intereses por el primer trimestre.13.El 30 de junio se pagan intereses por el segundo trimestre.14. El 2 de octubre se pagan intereses del tercer trimestre.REGISTRE EN ESQUEMAS DE MAYOR, LA EMISION DE OBLIGACIONES YLAS OPERACIONES POR LA COLOCACION DE LAS MISMAS, ASI COMO ELPAGO DE INTERESES.