Porqu es seguro negociar a travs de la Bolsa de Valores y Productos de Asuncin S.A.?

Aspectos a tener en cuenta antes de negociar un titulo - valor, sobre todo si es realizada fuera de la bolsa, en operacin extraburstil. Renta Fija- Bonos: Los ttulos de renta fija son aquellos activos cuya rentabilidad se encuentra establecida durante el tiempo de vida de la emisin. Las empresas o el Estado emiten unos ttulos de deuda con los que obtienen financiamiento para sus operaciones o inversiones. A cambio, el suscriptor percibe una rentabilidad que esta determinada por el pago de intereses y la amortizacin del nominal o titulo principal. El inversor generalmente conoce de antemano la rentabilidad de sus ttulos, ya que en la mayora de los casos el inters est fijado previamente, as como el precio de la amortizacin, a no ser que la emisin cuente con un cupn variable o la amortizacin est indiciada a un factor externo. Renta Variable- Acciones: Las acciones y otras participaciones en capital se denominan valores de renta variable porque su tenencia permite al adquirente obtener rendimientos en forma de dividendos, cuya cuanta depende del beneficio alcanzado por la empresa emisora de las mismas. Esta rentabilidad no est prefijada a fecha de compra de las acciones. Tener una accin equivale a poseer una parte de la empresa. Para crear una empresa se necesita capital, cuando se aporta dinero a la empresa, ella entrega a cambio acciones, que representan una parte de la misma y que tienen relacin directa con la cantidad de dinero que se haya aportado. Tener una accin significa tambin que se va a participar de las ganancias de la empresa al obtener dividendos. Las empresas pueden emitir sus acciones en forma privada o mediante una oferta pblica, y se pueden comprar acciones ordinarias y acciones preferentes. Las acciones preferentes otorgan algunos privilegios financieros que no contemplan las acciones ordinarias, como por ejemplo, el cobro de mayor dividendo u orden prioritario de pagos de los mismos. Las acciones ordinarias otorgan, en cambio, ms derechos dentro de la empresa, por ejemplo, permiten presenciar las asambleas de accionistas donde se toman decisiones importantes con derecho a voto. Que seguridad brinda invertir en Bonos o Acciones a travs de la Bolsa? Los ttulos fsicos son impresos en papeles especiales, los cuales son firmados por representantes legales de la empresa que emite dichos ttulos, responsabilizndose del pago del inters, amortizacin o dividendos en una fecha especificada. Estos ttulos son verificados en la Bolsa, de acuerdo a los registros y firmas debidamente autorizadas por la empresa, lo que produce el etiquetado de los mismos con una cinta de seguridad especialmente elaborada, la que es aplicada por la Bolsa de Valores y Productos de Asuncin, certificando as la originalidad de los ttulos valores negociados. Como compruebo la autenticidad del ttulo de deuda adquirido? La persona adquiriente del ttulo valor puede verificar la auntencidad del mismo mediante la visualizacin de la etiqueta de seguridad que este lleva sobre el numero del titulo, pudindose comunicar con la Bolsa de Valores para corroborar la autenticidad del mismo, mediante cinta de seguridad con la numeracin aplicada, como tambin con la corroboracin de los datos consignados en el mismo.

Sistema Electrnico de Negociacin (SEN) En el sistema electrnico la seguridad es aun mayor, ya que se desmaterializan lo ttulos valores, es decir, ya no existen ttulos fsicos, todo lo negociado por la bolsa, es registrado en cuenta y contabilizado en registros contables especiales. El propietario legal de un ttulo valor representado por anotacin en cuenta, es a quien figure como tal en los registros de la Bolsa de Valores. La empresa emisora deposita en la Bolsa de Valores ttulos globales por los montos emitidos, con los cuales documenta su obligacin de pago del total de la emisin realizada con sus intereses pactados, lo que respalda y asegura las operaciones realizadas y derivadas de estos ttulos globales. El inversor cuenta con el servicio ofrecido por el Sistema Electrnico de Negociacin de la BVPASA, la Extranet, donde cada comitente puede acceder en forma directa al sistema de la Bolsa, a travs de Internet con una clave de seguridad personal otorgado por sta, donde puede consultar as todas las tenencias de su cartera de inversiones, las cuales estn disponibles desde el mismo da de la operacin registrada en bolsa. A su vez cuenta con toda la informacin referente a los cobros de intereses y capital de cada emisin comprada, vencimientos de los mismos, detalle de todas las operaciones realizadas, etc.

Pueden ser transferibles? En el SEN las tenencias pueden ser transferidas directamente va negociacin electrnica por la persona poseedora del mismo en el mercado secundario, hacindolo liquido cuando lo necesite. Si existiera titulo fsico, la negociacin y traspaso tambin se realiza en el mercado secundario en la rueda tradicional, producindose el traspaso del titulo al nuevo comprador, si el titulo fuera nominativo el traspaso se materializa con endoso del mismo. Adems, todas las operaciones del mercado primario o secundario se realizan a travs del SEN, lo que asegura a los participantes, que las operaciones realizadas son genuinas y van a ser cumplidas por las partes. La Comisin Nacional de Valores es la entidad que se encarga de supervisar las operaciones de la Bolsa y las Casas de bolsa. Cmo hago para invertir en la Bolsa? En primer lugar, se debe identificar cuales son las Casas de Bolsa habilitadas para operar en la BVPASA, visitando o llamando a las mismas a fin de contactar con un Asesor de Inversin. Tras las reuniones mantenidas con el mismo, y una vez obtenida toda la informacin requerida, el potencial inversionista debe sopesar las diversas alternativas de inversin y optar por una o por un conjunto de ellas. Dicha decisin debe ser comunicada al Asesor de Inversin seleccionado, el cual debe en primer lugar establecer una relacin contractual con el nuevo inversionista para luego ejecutar las rdenes recibidas de este por su cuenta, orden y riesgo. Terminados los pasos previos, los Asesores de Inversin transmiten las rdenes recibidas a su operador en la Bolsa, o ingresan al sistema de negociacin electrnicas las mismas, a fin de que ests sean debidamente ejecutadas de acuerdo a lo dispuesto por el cliente. La Casa de Bolsa dispone de hasta 48 horas hbiles bancarias para recepcionar el efectivo de su cliente y entregar al mismo los activos financieros que fueran adquiridos en su nombre. Es muy importante destacar que todo inversionista debe hacer el seguimiento de las empresas emisoras en las cuales ha invertido, analizando sus estados contables peridicos y tomando conocimiento de cualquier tipo de informacin que el mismo proporcione al mercado. La informacin detallada de las Casas de Bolsa habilitadas lo puede encontrar clickeando sobre sus logos que se encuentran al pie de la pgina de inicio del portal de BVPASA. Quin o quines pueden operar en la BVPASA?

En los recintos de la BVPASA, solo los representantes autorizados de las Casas de Bolsa, conocidos tambin como Operadores de Bolsa, son los nicos autorizados para efectuar las operaciones por cuenta, orden y riesgo de sus clientes. La informacin detallada de las Casas de Bolsa habilitadas lo puede encontrar clickeando sobre sus logos que se encuentran al pie de la pgina de inicio del portal de BVPASA.

Qu es un bono? Es un titulo que representa una deuda de una sociedad (empresa) o el estado. En el Mercado Burstil se llaman Bonos Burstiles de Corto Plazo, si son a plazos de 30 a 270 das, y Bonos si son mayores a 1 ao. Ganan intereses y son negociables en el Mercado Secundario, de esta manera proporciona liquidez al tenedor del mismo. Quines pueden emitir estos bonos? Las empresas del sector Privado, los Gobiernos Municipales, y el estado. Como se denominan estos bonos? - Los Bonos del sector Privado son Bonos Corporativos, - Los Bonos emitidos por los Gobiernos Municipales son Bonos Municipales; - Y los Bonos emitidos por el Gobierno son Bonos del Tesoro General de la Nacin. Qu es una accin? Es la mnima parte en que puede dividirse el capital de una empresa. Existen acciones ordinarias y preferidas. Las acciones ordinarias o comunes son las que generalmente emiten las Sociedades Annimas, otorgando a sus titulares todos los derechos que la Ley confiere a los accionistas. Estas acciones otorgan a sus titulares el derecho de participar de las Juntas Ordinarias y Extraordinarias, con derecho a voz y voto. Las acciones preferidas son aquellas que establecen ciertos beneficios preferenciales o privilegios de orden econmico (en lo relativo a los dividendos o a la preferencia en las cuotas de disolucin). Estas acciones otorgan a sus titulares derecho a voz y a voto en las Juntas Extraordinarias y slo derecho a voz en las Juntas Ordinarias. Las acciones pueden ser emitidas al portador, a la orden o ser nominativas. Son libremente negociables en Bolsa.

Que es el Fideicomiso? Un fideicomiso es un contrato o convenio en virtud del cual una persona, llamada fideicomitente o tambin fiduciante, transmite bienes, cantidades de dinero o derechos, presentes o futuros, de su propiedad a otra persona llamada fiduciaria, para que sta administre o invierta los bienes en beneficio propio o en beneficio de un tercero, llamado fideicomisario. Cabe sealar que, al momento de la creacin del fideicomiso, ninguna de las partes es propietaria del bien objeto del fideicomiso. El fideicomiso es, por tanto, un contrato por el cual una persona destina ciertos bienes a un fin lcito determinado, encomendando la realizacin de ese fin a una institucin fiduciaria en todas las empresas. PARTES INTERVINIENTES

FIDEICOMITENTE , FIDUCIANTE O CONSTITUYENTE: Toda persona fsica o jurdica, capaz de disponer de sus bienes, puede constituir un fideicomiso; lo que no excluye a un incapaz que acte a travs de su representante legal, en cuanto ste llene los requisitos por la ley para realizar la mencionada transferencia.

FIDUCIARIO: Es quien recibe los Bienes y se compromete a guardarlos, administrarlos, venderlos, de acuerdo a lo expresado por el Fideicomitente, para la consecucin de la finalidad sealada en el acto constitutivo. Es el ejecutor de la voluntad del constituyente expresada por acto entre vivos o por testamento. Para ello debe estar debidamente autorizado por el B.C.P.

FIDEICOMISARIO O BENEFICIARIO: Es la persona que en virtud del negocio jurdico debe recibir los beneficios derivados del cumplimiento del encargo, y eventualmente, los mismos bienes fideicomitidos al vencimiento del trmino estipulado. El Beneficiario puede ser el mismo Fideicomitente. Puede haber uno o ms beneficiarios.

ESPECIES DE OPERACIONES Y NEGOCIOS FIDUCIARIOS AUTORIZADOS: - Operaciones de fiducia de inversin. - Operaciones de fiducia de garanta. - Operaciones de fiducia para la administracin inmobiliaria de proyectos de construccin. - Operaciones de fiducia para la movilizacin de activos ilquidos o titularizacin. - Operaciones de fiducia que tengan por finalidad la colocacin entre el pblico, bajo la modalidad de mayores esfuerzos, esto es, sin garanta de su colocacin, de todo o parte de una emisin de ttulos o valores, a un precio fijo o no y dentro de un plazo determinado. - Operaciones de fiducia que, de acuerdo con lo dispuesto por el artculo 1139 del Cdigo Civil, tengan por finalidad gestionar las suscripciones correspondientes a una emisin de bonos, o controlar las integraciones y su depsito, o ejercer la representacin de los futuros tenedores y la defensa conjunta de sus derechos e intereses durante la vigencia del emprstito y hasta su cancelacin.

- LEY QUE REGULA LOS NEGOCIOS FIDUCIARIOS: N921/96 y RES 6/04 del Banco Central del Paraguay
Bajo el Riesgo est la Ganancia Agustina me dijo claramente que ella quera invertir su dinero porque mantener sus ahorros a la vista no le daba ninguna ganancia y ella quera ganar una buena rentabilidad pero, tambin me aclaro que no estaba dispuesta a asumir ningn riesgo, quera que su capital estuviera seguro. Esta idea suele ser bastante mencionada, supongo ms como expresin de deseo que como realidad, pues en s misma representa una ilusin, es incongruente pensar en ganar una alta rentabilidad sin correr ningn riesgo, justamente porque la diferencia entre ahorro e inversin es el riesgo que se est dispuesto a asumir. Por eso, debemos notar que ser ahorrista implica buscar seguridad y ser inversionista implica asumir riesgos para lograr ganancias. Ahorro La seguridad puede ser vista como el nivel de confianza o riesgo que percibe un inversor con respecto a un activo financiero o no financiero. En el anlisis el inversor tambin debe tener en cuenta la liquidez, que se refiere a la disponibilidad en efectivo en tiempo, precio y forma de ese bien en el momento en que se ponga a la venta. Es decir, un activo inmueble, por ejemplo, desde el punto de vista de la seguridad, puede ser analizado como de muy bajo riesgo, pues resulta difcil que nos roben los ladrillos de la casa, sin embargo, si evaluamos la liquidez, debemos reconocer que no es un activo de venta rpida por lo menos si pretendemos ganar dinero en la transaccin. Si con este rigor analizamos un activo financiero, podemos concluir que estamos ahorrando mientras tengamos nuestro dinero en Bancos o Financieras, por un monto mximo equivalente a 75 salarios mnimos (poco ms de Gs 124 millones); pues por encima de ese importe ya no tendramos la cobertura del Fondo de Garanta de Depsitos. Pero, si le sumamos el concepto de liquidez, podramos clasificar nuevamente nuestros ahorros en "depsitos a la vista" y "depsitos a plazo", donde en los primeros tenemos la promesa de pago inmediato contra presentacin de un cheque o boleta de extraccin, mientras que en los segundos tenemos un Certificado de Depsito de Ahorro CDA, con un vencimiento futuro. Estos ltimos representan para muchas personas un riesgo, pues en caso de suceder un imprevisto, no tienen el efectivo para hacer frente a la contingencia acaecida, por ejemplo, una enfermedad grave de un familiar cercano, que requiere de una erogacin de dinero de manera inmediata. Adems, la crisis financiera que azot al pas en la dcada del 90, elev la cultura de mantener dinero a la vista por efecto, principalmente, de la disminucin de la confianza en el sector bancario. Sin embargo, esa situacin se ha superado y el sistema financiero en general ha levantado mucho la sensacin de seguridad y confianza del pblico, gracias a ello se ha incrementado paulatinamente los Depsitos a Plazo, sin embargo, an es relativamente bajo con relacin a los Depsitos a la Vista, representando estos ltimos el 60% del total de los depsitos al cierre de junio 2012. Inversin y riesgo Es fundamental recalcar que no todo el dinero depositado en las entidades financieras debe ser considerado ahorro, pues el ahorro implica no asumir riesgos. Por lo tanto, lo ms cercano a riesgo cero que podemos conseguir en el sistema, seran aquellos fondos cubiertos por la garanta del Estado. El Fondo de Garantas de Depsitos garantiza los depsitos realizados a la vista o a plazos, independientemente a la moneda o modalidad, hasta el monto de 75 salarios mnimos. No estn garantizados los fondos de los ejecutivos o directivos ni de las personas vinculadas a las entidades financieras, ya sea por gestin o por parentesco hasta el 4

de consanguinidad y 2 de afinidad. Tampoco los fideicomisos, los Bonos Financieros ni los Bonos Subordinados estn cubiertos por sta garanta. En otras palabras, uno puede "ahorrar" hasta casi Gs 125 millones a la vista o a plazo (CDA) en un banco o financiera, teniendo la garanta estatal como parmetro de "riesgo cero". Esta garanta se aplica por persona (no por cuenta) en cada entidad financiera. Por encima de ese importe, uno pasa indefectiblemente a convertirse en inversor, es decir, asume el riesgo de la buena gestin de esa entidad. Por otro lado, actualmente el inversor tiene la opcin de invertir en Bonos del Tesoro a travs de la Bolsa de Valores. Esta alternativa obviamente pasa a convertirse en la forma ms accesible para que un pequeo, mediano o gran inversor, obtenga un ttulo con riesgo cero (o lo que podramos decir, equivalente a riesgo cero en Paraguay) con una rentabilidad relativamente atractiva. Esta oportunidad de inversin se abrir a partir de la siguiente semana, para que inversores a partir de Gs 10 millones (monto mnimo de inversin a travs de Cadiem Casa de Bolsa) puedan invertir en los Bonos del Tesoro Paraguayo, quienes recibirn una tasa de inters anual de hasta el 11,75% con plazos que irn desde 6 y hasta 8 aos. Sensibles Diferencias Tanto los Certificados de Depsito de Ahorro (CDA) como los Bonos del Tesoro, tienen la posibilidad de hacerse lquidos en forma gil y eficiente en el mercado secundario. Es decir, un inversor puede vender su posicin a otro inversor a travs de una Casa de Bolsa, sin necesidad de esperar hasta el vencimiento del ttulo adquirido. Esto no implica un rescate ni una cancelacin anticipada, pues a la entidad emisora no le afecta en absoluto quin es el propietario de la inversin, siendo que su compromiso lo cancelar de todas formas en la fecha pactada de vencimiento. Quizs usted luego de conocer las tasas de inters que pagarn los Bonos del Tesoro, se pregunte el motivo por el cual las califiqu como relativamente atractivas, siendo que el promedio de tasas de inters que ofrecen los CDA a ms de un ao est en 12,43% anual. Lo atractivo es que usted tiene un lmite de inversin sujeto al Fondo de Garanta de Depsitos en entidades financieras, lo que no sucede con los Bonos del Tesoro, donde la cobertura es total independiente al monto de inversin. Adems, estos ttulos al vencimiento pueden ser utilizados para el pago de impuestos, lo que reduce tcitamente el nivel de riesgo y sin duda facilitar su uso (para garantas colaterales sobre prstamos, por ejemplo), adems con esto plantea an mayor posibilidad de liquidez y buen precio para sus negociaciones en el mercado secundario. Hagamos un ejemplo rpido. Si usted invierte en una entidad financiera Gs 500 millones, tendr garanta de hasta casi Gs 125 millones y el saldo ser una inversin sin garanta, en cambio si con esos Gs 500 millones compra Bonos del Tesoro, su garanta es total por el monto invertido. Por ello, consideramos que el nivel de riesgo de los Bonos del Tesoro es menor y por ello se justifica la diferencia de tasa de inters entre las diversas opciones de inversin existentes actualmente en el mercado financiero y burstil. Necesitamos comprender las diferencias que existen entre ahorrar e invertir, para poder convertirnos en inversionistas con pleno y total conocimiento del riesgo que asumimos en cada operacin. Sigamos Hablando de Dinero, as aprendemos a manejarlo mejor.