Semaine du 21 au 24 mai 2013

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Marchs Actions
CAC 40 Eurostoxx 50 S&P 500

24/05/13

Perf. sur la semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/12

3957 2764 1643

24/05/13

-1,1% -1,9% -1,5%

Sur 1 semaine

3,0% 2,3% 4,1%

Sur 1 mois

8,7% 4,9% 15,2%

Depuis le 31/12/12

Marchs de taux

Eonia
OAT 10 ans

0,08% 1,94%
24/05/13

+1 pb n/d
Perf. sur la semaine

n/d
Perf. sur le mois

-5 pb n/d
Perf. Depuis le 31/12/12

Matires 1res
Ptrole (Brent,
$/baril)

ACTUALITE DE LA SEMAINE 22/05 : Le discours de Ben Bernanke, le prsident de la Rserve fdrale amricaine (FED), devant le Congrs a raviv linquitude des marchs concernant une ventuelle rduction du rythme des achats dactifs de la FED. 23/05 : Une mauvaise statistique concernant la conjoncture industrielle en Chine est venue ajouter la pression sur les marchs > Lire la suite ECONOMIE Zone euro : plusieurs indicateurs donnent des signes de lgre amlioration de lactivit Etats-Unis : bons chiffres concernant limmobilier donnes favorables concernant lindustrie et lemploi > Lire la suite MARCHES Taux : Les marchs obligataires sous tension Actions : Coup de tabac sur les actions > Lire la suite

102 1388
24/05/13

-2,8% 2,1%
Perf. sur la semaine

0,5% -3,1%
Perf. sur le mois

-9,1% -17,1%
Perf. Depuis le 31/12/12

Or ($/once)

Devises
EUR /USD

1,29

0,6%

-0,7%

-2,1%

Source: Bloomberg, Stratgie Amundi - Donnes actualises 18h le 24/05/2013

NOTRE ANALYSE Le dfi, pour Ben Bernanke, est de piloter une remonte graduelle des taux long terme, en vitant tout mouvement brutal. Des taux trop faibles trop longtemps risqueraient dengendrer des bulles sur les prix des actifs. Inversement, une remonte trop rapide risquerait dtouffer la reprise conomique (la reprise du march de lemploi, en particulier, manque encore de vigueur et linflation ralentit encore). Lexercice est videmment dlicat. Les investisseurs ont pris prtexte du discours de Ben Bernanke pour prendre des profits, en particulier sur les actions japonaises qui avaient beaucoup mont. Nanmoins, nous jugeons que la hausse des marchs dactions devrait se poursuive, avec cependant quelques poses. Lheure nest pas encore un vritable resserrement des politiques montaires et les flux de liquidits devraient continuer de soutenir les marchs. > Lire lavertissement

Semaine du 21 au 24 mai 2013

ACTUALITS DE LA SEMAINE
22/05 : Le discours de Ben Bernanke devant le Congrs a raviv linquitude des marchs concernant une ventuelle rduction du rythme des achats dactifs de la Rserve Fdrale amricaine. Le ton de Ben Bernanke est rest plutt optimiste en matire de perspectives conomiques, mais il a t vasif sur le calendrier de rduction de la politique dachats dactifs de la Fed. Aprs plusieurs semaines de hausse ininterrompue, les marchs dactions ont brutalement chut et les marchs obligataires ont acclr le mouvement de baisse entam au dbut du mois. 23/05 : Une mauvaise statistique concernant la conjoncture industrielle en Chine est venue ajouter la pression sur les marchs Lindicateur PMI1 HSBC manufacturier, lun des plus suivis concernant le climat des affaires dans lindustrie en Chine, est pass, pour la premire fois en 7 mois, en dessous du niveau de 50 marquant la sparation entre expansion et contraction de lactivit.
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ECONOMIE

Zone euro Plusieurs indicateurs donnent des signes de lgre amlioration de lactivit Une premire estimation des indicateurs PMI (climat des affaires) concernant la zone euro, la France et lAllemagne, indique des niveaux suprieurs aux attentes et en lgre amlioration par rapport avril. Ils montrent que lactivit continue de se contracter, mais un rythme moindre que prcdemment. Par ailleurs, des signaux positifs ont t enregistrs sur dautres indicateurs concernant, en Allemagne, le climat des affaires et la confiance des consommateurs, et, en France, le climat industriel. Etats-Unis Bons chiffres concernant limmobilier Les chiffres des ventes de logements sont en hausse par rapport au mois davril. Ceci concerne tant les logements neufs que ceux dj existants. Par ailleurs, le taux de ventes suite des procdures de saisie est en baisse. Donnes favorables concernant lindustrie et lemploi Les commandes de biens durables ont t, en avril, suprieures aux attentes et aux chiffres de mars, eux-mmes rviss en hausse. Par ailleurs, les demandes hebdomadaires dallocations-chmages sont en baisse et infrieures aux attentes. > Retour au sommaire

1Indice

PMI : indicateur avanc de lvolution de lactivit conomique

Semaine du 21 au 24 mai 2013

MARCHS
Taux Les marchs obligataires sous tension Suite au discours tenu par Ben Bernanke devant le Congrs, les rendements obligataires ont augment aux Etats-Unis, mais aussi en zone euro par effet dentranement. Le taux 10 ans amricain est mme repass au-dessus du niveau de 2% pour la premire fois depuis la mi-mars. Par ailleurs, la volatilit est reste leve sur les obligations japonaises, dont les taux avaient fortement progress dbut mai. Actions Coup de tabac sur les actions Suite aux interrogations portant sur la politique montaire et au tassement de lindicateur PMI manufacturier en Chine, les marchs dactions ont fortement corrig partir de jeudi. Paradoxalement, la baisse a t relativement contenue sur les actions amricaines et chinoises, tandis que le march japonais, rendu vulnrable aprs sa hausse de 50% depuis le dbut danne, a perdu 7% en une seule sance. > Retour au sommaire

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Achev de rdiger le 24/05/2013 18h Cette publication ne peut tre reproduite, en totalit ou en partie, ou communique des tiers sans notre autorisation. Edit par Amundi - Socit anonyme au capital de 584 710 755 euros - Sige social : 90, boulevard Pasteur, 75015 Paris - Socit de gestion de portefeuille agre par lAMF n GP 04000036 - 437 574 452 RCS Paris. Les informations figurant dans cette publication ne visent pas tre distribues ni utilises par toute personne ou entit dans un pays ou une juridiction o cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions lgales ou rglementaires, ou qui imposerait Amundi ou ses socits affilies de se conformer aux obligations denregistrement de ces pays. La totalit des produits ou services peut ne pas tre enregistre ou autorise dans tous les pays ou disponible pour tous les clients. Les donnes et informations figurant dans cette publication sont fournies titre dinformation uniquement. Aucune information contenue dans cette publication ne constitue une offre ou une sollicitation par un membre quelconque du groupe Amundi de fournir un conseil ou un service dinvestissement ou pour acheter ou vendre des instruments financiers. Les informations contenues dans cette publication sont bases sur des sources que nous considrons fiables, mais nous ne garantissons pas quelles soient exactes, compltes, valides ou propos et ne doivent pas tre considres comme telles quelque fin que ce soit.

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