Instituto Paraguayo de Investigaciones Econmicas Eligio Ayala 844 casi Tacuary Telfono: (595-21) 441-320 Celular: (595-971) 329-061

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Curso-Taller: MATEMTICA FINANCIERA

DESCRIPCIN DEL CURSO:
Este curso ofrece una enseanza de los conceptos involucrados en Matemtica Financiera, desarrollando los principios bsicos y las habilidades para alocar los flujos y, a partir de ello, realizar los anlisis que la Matemtica Financiera demanda. El curso est estructurado en tres grandes secciones que se pueden notar de forma tcita en el contenido: la primera, es la revisin de los diferentes conceptos involucrados en Matemtica Financiera; la segunda, es la revisin de las diferentes reas de las finanzas en donde estos conceptos son aplicados y la forma en que los mismos son utilizados; y por ltimo, la tercera seccin, incluye la asignacin de casos a los alumnos, los cuales sern analizados en las ltimas clases. Todas las secciones tendrn un desarrollo terico e irn acompaadas de aplicaciones en Excel y uso de la calculadora financiera (si corresponde). Si bien no es un curso de Excel, se pretende realizar la revisin de frmulas y tcnicas para crear planillas de clculos que sean prcticas, estandarizadas y lo ms automatizadas posible, pero siempre comprendiendo las frmulas involucradas, tal que el alumno est capacitado a modificar las planillas cuando sea requerido. A mitad del curso, se distribuirn temas a ser analizados integralmente por los alumnos. Debern describir el caso; construir el flujo de caja involucrado en la operacin; realizar el clculo de tasas, valor presente, futuro, segn corresponda; desarrollar una planilla Excel prctica, lo ms automatizada posible, cuya creacin deber ser realizada integralmente por el alumno. El trabajo ser de forma individual o grupal, segn el nmero de alumnos y la penltima clase estar dedicada a analizar cada uno de los casos.

OBJETIVOS:
Internalizar el concepto de valor de dinero en el tiempo y la alocacin de flujos en la lnea del tiempo, desarrollando as habilidades para el planteamiento de casos que involucren principios de matemtica financiera. Incrementar el nivel de conocimientos en los diferentes conceptos involucrados en Matemtica Financiera. Aplicar los conceptos y tcnicas de anlisis a casos laborales. Desarrollar habilidades en el manejo de planillas Excel para el uso de frmulas y creacin de planillas prcticas, automatizadas, para realizar anlisis y clculos. Aprender el manejo de las calculadoras financieras.

DIRIGIDO A:
Funcionarios del Banco XX.

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CONTENIDO:
1. Introduccin a las Matemticas Financieras Principio Valor del Dinero en el Tiempo Principio de Equidad Principio de Aditividad de los Flujos Principio de Alocacin de Flujos Inters Simple y Compuesto 2. Valor Presente de Flujos nicos Concepto de Actualizacin Ejercicios Funciones de Excel y Uso de la Calculadora Financiera 3. Valor Futuro de Flujos nicos Concepto de Capitalizacin Ejercicios Funciones de Excel y Uso de la Calculadora Financiera 4. Anualidades Anualidades Ordinarias y Adelantadas Anualidades Diferidas Perpetuidades Ejercicios Funciones de Excel y Uso de la Calculadora Financiera 5. Gradientes Gradientes Aritmticos y Geomtricos Gradientes Crecientes y Decrecientes Ejercicios Funciones de Excel 6. Tasas de Inters Tasas Nominales Tasas Peridica Tasas Efectivas Tasas Vencida y Anticipada Tasa Reales Ejercicios Funciones de Excel y Uso de la Calculadora Financiera

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7. Aplicaciones I: En Proyectos de Inversin VAN TIR Problemas de la TIR Ejercicios Construccin de Modelos en Excel y Uso de la Calculadora Financiera 8. Aplicaciones II: En Prstamos Sistema de Amortizacin con cuotas constantes Sistema de Amortizacin con amortizacin de capital constante Sistema de Amortizacin con periodos de gracia Sistema de Amortizacin con cuotas extraordinarias Ejercicios Construccin de Modelos en Excel 9. Aplicaciones III: En Valuacin de Acciones Construccin del Flujo de Caja de la Accin Modelos de Dividendos Modelos de Discounted Cash Flow Ejercicios Construccin de Modelos en Excel 10. Aplicaciones IV: En Valuacin de Bonos Construccin del Flujo de Caja del Bono Tasa de Inters vs. Rentabilidad de un Bono Duracin (Duration) Curva de Rendimiento (Yield Curve) Ejercicios Construccin de Modelos en Excel 11. Anlisis de Casos Grupo 1. Caso de un prstamo a ser concedido a un nuevo cliente. Grupo 2. Caso de una refinanciacin de un prstamo. Grupo 3. Caso de un CDA con cancelacin anticipada. Grupo 4. Caso de una refinanciacin de tarjeta de crdito. Observacin: Los temas presentados en este punto son referenciales, est abierto a incluir otros temas para anlisis.

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PROFESORES:

Stephanie Buhk y Emilio Ortiz Trepowski

ORGANIZACIN DEL CURSO:

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Propuesta de Inicio: Duracin: Frecuencia: Horario: Modalidad: Metodologa: Costo: Sbado 25 de mayo de 2013. 10 clases (vase calendario propuesto adjunto). Una vez por semana, sbados. 8.30 a 12.00 horas. Presencial Exposicin terica, aplicacin a casos, aplicacin a excel. USD 6.500,--

Observacin: los alumnos debern llevar a clase un computador personal.

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BREVE CURRICULUM DE LOS PROFESORES

Emilio Ortiz Trepowski es economista, egresado de la Universidad Nacional de Asuncin (Asuncin Paraguay), realiz un post-grado en Macroeconoma Aplicada en la Universidad Catlica de Chile (Santiago de Chile Chile), Mster en Administracin de Polticas Econmicas por la Universidad Columbia (Nueva York EEUU) y Abogado egresado de Universidad Nacional de Asuncin. Particip en cursos de actualizacin en Estados Unidos, Chile, Argentina y Brasil. Es autor de varias publicaciones como Paraguay: mercado de seguros y el desarrollo de un mercado de capitales de largo plazo, Oportunidades y desafos de la reforma del Estado", Evaluacin de la carrera de economa de la Universidad Catlica de Asuncin, La desercin escolar y sus costos, La proteccin de la poblacin paraguaya por los sistemas jubilatorios, Financiamiento de las entidades del sistema de jubilaciones y pensiones del Paraguay, Caractersticas paramtricas del sistema de jubilaciones y pensiones del Paraguay, Regulacin y supervisin del sistema de jubilaciones y pensiones del Paraguay, Estudio comparado de los fondos concursables de apoyo al desarrollo cientfico y tecnolgico de la regin, Un modelo de Valor en Riesgo (VaR) para portafolios de monedas spot y forward en Tesoreras de Bancos del Paraguay. En su trayectoria laboral, trabaj en el Banco Central del Paraguay a lo largo de casi 20 aos, lugar en donde se ha desempeado o Gerente de Estudios Economicos, Jefe de Gabinete de la Presidencia del Banco Central, Director de Estudios Monetarios y Financieros, Director del Departamento de Cuentas Nacionales, Jefe de Asesores del Directorio del Banco Central, entre otros cargos. Actualmente, es Presidente del IPIE Consultores, Abogados y Auditores S.A. y Director e Investigador Principal del Instituto Paraguayo de Investigaciones Econmicas. Realiz varios trabajos de consultora y asesoramiento para el Ministerio de Hacienda, Ministerio de Educacin, Banco Interamericano de Desarrollo (BID), Estudio Jurdico Mendonca-Bonnet, Consejo Nacional de Ciencia y Tecnologa (CONACYT), Funcionarios de la Caja de Jubilaciones y Pensiones de Empleados Bancarios. En materia de docencia, es profesor de Profesor de Econometra I, Econometra II y Economa en las Facultades de Economa y Politcnica de la Universidad Nacional de Asuncin, profesor de Econometra y Teora de la Dinmica Econmica en la Facultad de Economa de la Universidad Catlica de Asuncin y profesor de Economa en la Maestra en Ciencias Sociales de la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales. Adems, desde ao 2008 ha dictado en el IPIE los siguientes cursos: Preparacin para Maestras y Doctorados: Matemticas, Microeconoma, Estadstica, Optimizacin Esttica y Dinmica, y Econometra, Econometra con Aplicaciones, Curso de Construccin de Indicadores Sociales a partir de la Encuesta de Hogares con uso de SPSS, Curso-Taller de Valor en Riesgo (VaR). Ha capacitado a numerosos estudiantes y a funcionarios de varias empresas e instituciones como UNICEF, Banco Nacional de Fomento, Petrobras, DIPLANP de la Presidencia de la Repblica y Banco Ita.

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Stephanie Buhk es economista, egresada de la Universidad Nacional de Asuncin (Asuncin - Paraguay), Magster en Finanzas por la Universidad Torcuato Di Tella (Buenos Aires - Argentina) y especialista en Gestin de Carteras por el Instituto de Estudios Burstiles (Madrid - Espaa). Particip en cursos de actualizacin en Argentina, Brasil y Estados Unidos. Actualmente se encuentra cursando una especializacin en Finanzas Cuantitativas (Ingeniera Financiera) en el programa de Paul Wilmott, en 7City, Londres Inglaterra. En su trayectoria laboral, trabaj seis aos en la Comisin Nacional de Valores, en el Departamento de Estudios Econmicos y Anlisis Financieros, en el que se inici como asistente y lleg a tener a su cargo la direccin del Departamento. Desde el ao 2010 se incorpor a Petrobras Paraguay, donde se desempea como Coordinadora del rea de Planificacin Financiera. Adicionalmente, realiza trabajo de consultora financiera. En materia de docencia, ha impartido clases de Economa Monetaria en la Universidad Nacional de Asuncin, Ingeniera Econmica en la Universidad de Desarrollo Sustentable, ha dictado cursos de finanzas bsicas en el Banco Central del Paraguay y es miembro del plantel docente de EDAN desde el ao 2010, impartiendo clases de Gestin Financiera y Valuacin de Empresas.

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CALENDARIO PROPUESTO (EJEMPLO)

Mayo 2013
Mircoles 1 Jueves 2 Viernes 3 Sbado 4 Domingo 5

Lunes

Martes

Mircoles

Jueves

Viernes 10

Sbado 11

Domingo 12

Lunes 13

Martes 14

Mircoles 15

Jueves 16

Viernes 17

Sbado 18

Domingo 19

SEMANA 01

Lunes 20

Martes 21

Mircoles 22

Jueves 23

Viernes 24

Sbado 25

Domingo 26

Introduccin, Valor Presente, Valor Futuro

Lunes 27 Martes 28 Mircoles 29 Jueves 30 Viernes 31

SEMANA 02

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CALENDARIO PROPUESTO (CONT.)

Junio 2013
SEMANA 02
Sbado 1 Domingo 2

Anualidades, Gradientes

SEMANA 03

Lunes

Martes

Mircoles

Jueves

Viernes

Sbado

Domingo

Tasas de Inters

SEMANA 04

Lunes 10

Martes 11

Mircoles 12

Jueves 13

Viernes 14

Sbado 15

Domingo 16

Aplicaciones I: En Proyectos de Inversin

Lunes 17 Martes 18 Mircoles 19 Jueves 20 Viernes 21 Sbado 22 Domingo 23

SEMANA 05

Aplicaciones II: En Prstamos

SEMANA 06

Lunes 24

Martes 25

Mircoles 26

Jueves 27

Viernes 28

Sbado 29

Domingo 30

Preparacin de Trabajo

Aplicaciones II: En Prstamos

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CALENDARIO PROPUESTO (CONT.)

Julio 2013
SEMANA 07
Lunes 1 Martes 2 Mircoles 3 Jueves 4 Viernes 5 Sbado 6 Domingo 7

Preparacin de Trabajo

Aplicaciones III: En Valuacin de Acciones

Jueves 11 Viernes 12 Sbado 13 Domingo 14

SEMANA 08

Lunes

Martes

Mircoles 10

Preparacin de Trabajo

Aplicaciones IV: En Valuacin de Bonos

Jueves 18 Viernes 19 Sbado 20 Domingo 21

SEMANA 09

Lunes 15

Martes 16

Mircoles 17

Preparacin de Trabajo

Anlisis de Casos

SEMANA 10

Lunes 22

Martes 23

Mircoles 24

Jueves 25

Viernes 26

Sbado 27

Domingo 28

Repaso de todo el curso y cierre

Lunes 29

Martes 30

Mircoles 31