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Finalidade, Metodologia e Fontes

1.1. Introduo Este primeiro captulo inclui uma introduo ao tema da tese, referindo a sua importncia, finalidade e fontes, bem como uma descrio da estrutura global do presente trabalho. Este estudo aborda o tema do empreendedorismo e em particular a sua relao com o capital de risco e com a incubao de empresas. Em termos genricos, esta tese pretende estudar o fenmeno do empreendedorismo e alguns dos factores mais importantes que o afectam, nomeadamente, o perfil do empreendedor, o capital humano disponvel e os incentivos e as barreiras resultantes do meio ambiente. O empreendedorismo um domnio que se insere num corpo de conhecimentos que habitualmente denominado por estratgia empresarial e bastante abrangente, dado que regularmente recebe contribuies vindas de diversas outras reas do conhecimento, como sejam, a economia, a psicologia, a sociologia, a teoria das organizaes, a cincia poltica, as teorias da inovao e do desenvolvimento tecnolgico, a histria econmica e a ecologia organizacional (Reynolds, 1991, Low, 2001 e Raposo e Silva, 2000). Para alm de ser um campo de investigao muito amplo, onde cabem muitos assuntos relacionados entre si, verifica-se ainda uma certa sobreposio com outras reas como, por exemplo, o estudo das PMEs ou o estudo das empresas familiares (Veciana, 2000). Por outro lado, como se pode constatar das publicaes sobre este tema (Carland, Hoy, Boulton e Carland, 1984, Gartner, 1989, Bygrave e Hofer, 1991, Krueger, Jr e Brazeal, 1994, Palich e Bagby, 1995, Westhead e Wright, 1999, Andersson, 2000 e Duarte, 2004), as prprias definies de empreendedorismo e de empreendedor continuam a ser

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questes em discusso, sobre as quais os investigadores ainda no chegaram a um consenso. Este estudo procura analisar as relaes entre o empreendedorismo, o capital de risco e a incubao de empresas. Mais concretamente, procura identificar a influncia do capital de risco e da incubao de empresas na criao de empresas e na sobrevivncia das jovens empresas. Os trabalhos j publicados indicam que tanto a criao como a sobrevivncia de novas empresas so influenciadas por: Factores ligados ao empreendedor, nomeadamente as suas caractersticas de personalidade, ou perfil (Gartner, 1985, Baumol, 1993 e Lillo e Lajara, 2002); Disponibilidade de factores, tais como o capital humano, o capital financeiro e o capital social ou rede social de apoio do empreendedor (Castrogiovanni,1996, Gimeno et al, 1997, Mcgrath, 1999, Lillo e Lajara, 2002 e Baron e Markman, 2003); Factores ligados oportunidade que a nova empresa procura explorar (Davidsson, 1991, Chandler, Dahlqvist e Davidsson, 2002 e Ardichvili, Cardozo e Ray, 2003); Factores do meio ambiente em geral (Zahra, 1993, Krueger, Jr e Brazeal, 1994, Gnyawali e Fogel, 1994, Swaminathan, 1996, Henderson, 2002 e Domnguez, 2002). Entre estes ltimos incluem-se a evoluo da economia, a atitude da sociedade perante o empresrio e perante a falncia das empresas, constituindo, regra geral, factores que o empreendedor no controla. O que, pelo contrrio, o empreendedor pode controlar o recurso (ou a proposta de recurso) a factores de assistncia criao de novas empresas, como so o capital de risco e a incubao de empresas. O capital de risco fornece capital financeiro, complementa a rede social do empreendedor e fornece apoio de gesto jovem empresa; enquanto a incubao

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disponibiliza espao para a instalao da jovem empresa, complementa a rede social do empreendedor e fornece apoio de gesto jovem empresa. A importncia do estudo do empreendedorismo abordada por diversos autores. Para Low e MacMillan (1988) e Gartner (2001), o empreendedorismo deve ser estudado, fundamentalmente, para explicar e facilitar o papel da nova empresa no desenvolvimento do progresso econmico. Uma outra razo apontada para justificar a investigao nesta rea reside na ideia de que, para alm de explicar como funcionam os mercados, tambm necessrio perceber porque funcionam e que, para isso, fundamental entender o papel dum agente central nesse processo: o empreendedor (Raposo e Silva, 2000). Lambing e Kuehl (2003) defendem que este tema deve ser estudado principalmente devido dimenso que assumiu, fornecendo-nos uma ideia dessa dimenso atravs do crescimento do nmero de novas empresas criadas nos Estados Unidos da Amrica (E.U.A.), nos ltimos quarenta a cinquenta anos. Assim, em 1955, naquele pas, existiam 4,5 milhes de pequenas empresas, ou seja, 1 por cada 38 habitantes. Em 1965 esse rcio passou para 1/29, em 1975 para 1/26, em 1985 para 1/20 e em 1998 para 1/16, menos de metade do valor registado em 1955. A pura dimenso do fenmeno de criao de novas empresas , para estes autores, justificativa da ateno que lhe dedicada na investigao publicada. A importncia do empreendedor e da criao de novas empresas, em particular das microempresas, para o desenvolvimento econmico e social dum pas apontado pela Comisso Europeia (2003) como outro motivo que justifica um esforo de investigao sobre o fenmeno. O Green Paper da Comisso Europeia (2003) aponta como razes para considerar o empreendedorismo importante, o seu contributo para: A criao de empregos; O crescimento econmico; Melhorar a competitividade; Aproveitar o potencial dos indivduos; Explorar os interesses da sociedade (proteco do ambiente, produo de servios de

sade, de servios de educao e de segurana social).

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Reynolds

(1991)

oferece-nos

uma

viso

mais

global

do

fenmeno

do

empreendedorismo, referindo que o subsistema empreendedor, enquanto parte do sistema social e econmico duma sociedade, desempenha duas funes, a de arbitragem entre subsistemas (nomeadamente entre o financiamento, a inovao e os fornecedores de factores produtivos), e a de integrador do subsistema econmico. Desempenhando um papel to importante na sociedade, no admira que o empreendedor seja alvo de tanta ateno na literatura publicada. Por outro lado o aumento significativo que se tem verificado na publicao de investigao sobre empreendedorismo acaba por ser um reconhecimento da importncia que o fenmeno assume no desenvolvimento das economias, facto este j sublinhado por Schumpeter (1949) mais de cinquenta anos. Essa importncia reconhecida no s pelos investigadores como tambm pelo poder poltico: desde o governo socialista francs, at aos governos conservadores dos E.U.A., passando pelo governo ingls, todos tm sublinhado a importncia estratgica do empreendedorismo para o desenvolvimento econmico e social dos seus pases (Raposo e Silva, 2000). Henrekson (2002) e Coulter (2003) apontam como explicao para a importncia atribuda a este fenmeno trs razes principais: a criao de emprego, a inovao e a criao de riqueza. Reynolds, Storey e Westhead (1994) acrescentam uma quarta: a constituio da prpria empresa constitui-se como uma importante escolha de carreira que afecta a vida de milhes de pessoas no mundo inteiro, nos dias que correm. Assim, analisando os trabalhos publicados, possvel sintetizar quatro razes principais para justificar a importncia do estudo do empreendedorismo: 1. A criao de emprego, incluindo o auto-emprego; 2. A importncia das jovens empresas para a inovao; 3. A contribuio da criao de empresas para a criao de riqueza e para o desenvolvimento da economia e da sociedade; 4. A opo de carreira para uma parte significativa da fora de trabalho.

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Em relao primeira razo apontada, a criao de emprego, Reynolds, Storey e Westhead (1994) estimam que, tanto na Sucia como nos E.U.A., cerca de metade dos empregos criados ao longo dum perodo de seis anos se deveram s pequenas e mdias empresas (PMEs) criadas no mesmo perodo. Tambm nos E.U.A. as pequenas empresas recm-criadas so responsveis pela criao de 3/4 dos novos empregos (Henderson 2002). Palich e Bagby (1995) afirmam que os governos vm os empreendedores como os principais criadores de novos empregos, enquanto Allen e Weinberg (1988) analisam diversos estudos sobre criao emprego por PMEs para concluir (pp. 197) que o seu peso nessa varivel macroeconmica elevado nos E.U.A.:
...during the period of 1969-1976 firms with fewer than 20 employees crated about two-thirds of all new jobs and firms with under 100 employess created 80 percent of all net new jobs (Birch (1985)...

Esta concluso confirmada pelos trabalhos de Arzeni (1998) e Birley (1986), sendo que esta ltima afirma serem as novas empresas responsveis por 2,9% do total de postos de trabalho. Tambm Timmons e Bygrave (1986) confirmam esta situao ao conclurem que as pequenas empresas de base tecnolgica so a fonte duma quota da criao de emprego superior ao seu peso na economia. Por sua vez, Arend (1999) refere estatsticas dos Estados Unidos, segundo as quais na dcada de 80 as pequenas empresas criaram 20 milhes de empregos, enquanto as grandes contriburam para o desemprego com fortes downsizings. de salientar ainda o livro verde sobre empreendedorismo da Comisso Europeia (2003) onde colocado em evidncia o papel que o esprito empresarial assume na criao de emprego. Note-se, no entanto, que a criao de emprego pelas novas empresas decorre em paralelo com o possvel encerramento de empresas antigas, ultrapassadas e vencidas pelas novas. Ou seja, se por um lado se cria emprego, o processo de destruio criativa (Schumpeter, 1942) leva tambm perda de outros postos de trabalho. Baptista e Thurik (2004) estudaram a relao entre a criao de novas empresas e o desemprego em Portugal e concluram que essa relao menos significativa ou decorre

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com um desfasamento temporal mais alargado do que na mdia dos pases da OCDE, mas ainda assim positiva. Ainda sobre este assunto, Baptista, Escria e Madruga (2004) encontraram evidncia emprica comprovadora de que a criao de novas empresas tem efeitos directos na criao de emprego, mas tem tambm efeitos indirectos, atravs do aumento da concorrncia, da eficincia e da inovao. No entanto, estes efeitos indirectos fazem-se sentir com um desfasamento temporal de cerca de oito anos, ou seja, a criao de novas empresas tem tambm uma influncia de longo prazo na criao de emprego. Em relao segunda razo, a inovao, Reynolds (1994) e o livro branco da U.S. Small Business Administration (1998) acentuam a importncia das novas empresas para a inovao na economia, no apenas pela quantidade de patentes registadas a favor destas, proporcionalmente muito maior do que a registada a favor das empresas mais antigas, mas tambm pelos desafios que colocam s empresas j instaladas. Arend (1999) corrobora esta posio indicando que, na dcada de oitenta do sculo passado, as pequenas empresas gastaram globalmente mais em investigao e desenvolvimento (I&D) do que as grandes empresas e geraram 24 vezes mais inovaes por cada dlar investido em I&D do que as empresas da Fortune 500, adiantando ainda que s empresas j instaladas no interessa muitas vezes explorar as inovaes tecnolgicas, porque a mudana tem, por vezes, custos e riscos muito elevados. Tambm Timmons e Bygrave (1986) confirmam esta situao ao conclurem que as pequenas empresas de base tecnolgica so a fonte da maioria das inovaes tecnolgicas "radicais". Hamel e Prahalad (1991) vo mais longe e afirmam que s grandes empresas , em geral, praticamente impossvel serem verdadeiramente inovadoras. De facto, a preocupao com o curto prazo e a burocracia sufocam a inovao nas grandes empresas (Drucker 1985). J Barrett e Weinstein (1998) afirmam que faz parte da natureza de qualquer grande organizao ser hostil mudana (como reflexo duma certa forma de homeostasia), apesar

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das empresas maiores terem uma vantagem potencial na inovao pois tm mais recursos para investigar, melhores sistemas de distribuio estabelecidos e podem financiar e suportar mais facilmente o risco dos projectos. Assim, para as jovens empresas a inovao o seu motor de desenvolvimento e a procura sistemtica da inovao faz parte central do prprio conceito de empreendedorismo (Drucker, 1985a, 1985b, 1998). Refira-se, finalmente, que no estudo das "5 career anchors" de Schein (1974) concluiuse que os empreendedores caam todos no grupo da criatividade, ou seja, distinguiam-se dos restantes por essa caracterstica, condio necessria para a inovao. Quanto terceira razo, a criao de riqueza e o desenvolvimento, Reynolds, Storey e Westhead (1994) e Reynolds (1994) mostraram que, nos E.U.A., elevadas taxas de criao de empresas foram no perodo analisado uma condio necessria para o crescimento econmico. Mais, Reynolds, Storey e Westhead (1994) e Reynolds & Maki (1990, 1991) concluram que a criao de empresas acompanha quase sempre o crescimento econmico, enquanto Carter, Gartner e Shaver (2003) confirmaram que a criao de novos negcios independentes explica entre um quarto e um tero da variao no crescimento econmico em muitos dos pases industrializados. Tambm Arzeni e Pellegrin (1997), Tang e Koveos (2004) e o livro branco da US National Commision on Entrepreneurship (2001) concluram pela existncia duma relao estatisticamente significativa entre a criao de novas empresas e o crescimento do PIB. Ainda sobre este aspecto, Baumol (1995) concluiu que o mais importante para o desenvolvimento duma sociedade no a quantidade de empreendedores existente na economia, mas sim a sua distribuio entre diferentes actividades, nomeadamente entre a economia informal e a formal. No mesmo sentido, Henderson (2002) considera que o valor do empreendedor evidente tanto a nvel nacional como a nvel regional ou local. Ao nvel das naes, verificou que aquelas que tm mais actividade empreendedora tm tambm um crescimento do PIB mais elevado, afirmando mesmo que o empreendedorismo explica um tero da diferena de crescimento entre pases, embora considere que a relao entre

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empreendedorismo e crescimento mais forte em pases que dependem mais do comrcio internacional. Ainda segundo o mesmo autor, o segmento das pequenas empresas empreendedoras o que mais cresce nas exportaes dos E.U.A., sendo que entre 1987 e 1997 o nmero e o valor das exportaes de PMEs americanas triplicaram. Por sua vez, Coulter (2003) verificou que nos pases do G7 se confirma a existncia duma forte relao entre o nvel de actividade empreendedora e o crescimento econmico anual. Baseando-se no relatrio do Global Entrepreneurship Monitor (GEM), esta autora fornece evidncia conclusiva de que promover o empreendedorismo e a dinmica empreendedora dum pas devia ser uma componente da aco de qualquer governo que pretenda estimular o crescimento econmico e o desenvolvimento social. Estas concluses vm no fundo confirmar o trabalho de Schumpeter (1942), que mais de cinquenta anos recuperou a figura do empreendedor como o principal activador do desenvolvimento econmico, graas sua funo de inovador. Tambm a Comisso Europeia (2003) comunga da mesma ideia ao concluir, no seu livro verde sobre o empreendedorismo na Europa, que os pases com maior aumento das taxas de iniciativa empresarial tendem a ter maior decrscimo subsequente das taxas de desemprego, concluindo ainda que o esprito empresarial contribui para o crescimento econmico e pode ainda contribuir para reforar a coeso econmica e social de regies menos desenvolvidas e para estimular a actividade econmica, a criao de emprego e a integrao dos desempregados no meio laboral. No mesmo sentido, Audretsch (2004) conclui que o empreendedorismo a fonte do crescimento econmico nas economias modernas, pois ele que permite aproveitar os avanos no conhecimento. ainda de realar o trabalho de Audretsch e Fritsch (2003), onde se sustenta que no existe uma relao directa e inequvoca entre empreendedorismo e crescimento econmico. Essa relao pode ser diferente em diferentes sistemas econmicos e em diferentes pocas. De facto, enquanto os estudos realizados na Alemanha nos anos oitenta do sculo XX no identificaram uma relao entre o nvel de empreendedorismo e o crescimento econmico (Audretsch e Fritsch, 1996, Fritsch, 1996 e 1997), o estudo de Reynolds (1999) sobre os E.U.A. chegou a uma concluso completamente diferente, identificando uma relao clara e positiva entre as duas variveis.

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Entretanto, usando o mesmo modelo, novamente na Alemanha, mas com dados dos anos noventa do sculo XX, os resultados foram j completamente diferentes, indicando que as regies com taxas mais altas de criao de novas empresas exibiram uma taxa de crescimento econmico claramente mais elevada. Segundo os autores, estes resultados mostram que se registou uma alterao na estrutura da economia alem, tendo o motor do crescimento deste pas mudado das grandes empresas estabelecidas, como se verificava nos anos oitenta, para a actividade empreendedora, nos anos noventa. Tambm van Stel, Carree e Thurik (2004) sustentam que a relao entre o empreendedorismo e o crescimento econmico no idntico em todos os pases, antes sendo dependente do nvel de rendimento per capita do pas. Concluem estes autores que
...o empreendedorismo desempenha diferentes papis em pases situados em diferentes estgios de desenvolvimento econmico (van Stel, Carree e Thurik, 2004: 1)

Wennekers et al (2005) defendem, no mesmo sentido, que esta relao entre o empreendedorismo e o crescimento econmico tem uma forma de U, ou seja, para os pases mais desenvolvidos a forma de incentivar o crescimento passar por estimular o empreendedorismo, enquanto nos pases em vias de desenvolvimento se torna mais vivel obter esse crescimento atravs de, por exemplo, uma maior explorao de economias de escala ou da atraco de grandes investimentos estrangeiros. A forma como a actividade empreendedora afecta o crescimento econmico passa por trs vectores principais (Wennekers e Thurik, 1999 e Karlsson, Friis e Paulsson, 2004): 1. Inovao; 2. Acrscimo de concorrncia; 3. Criao de empresas e de emprego. No entanto, Karlsson, Friis e Paulsson, (2004) admitem que o efeito do aumento da concorrncia no crescimento necessita ainda de ser melhor estudado. Outra viso sobre este assunto a de Sturzenegger e Tommasi (1994) que concluem ser o fraco crescimento econmico de alguns pases resultado da alocao dos recursos dos empreendedores para actividades menos produtivas.

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Contributo importante para compreender a relao entre o empreendedorismo e o crescimento econmico aquele oferecido por uma das concluses de Michael Porter:
Invention and entrepreneurship are at the heart of national advantage. (Porter, 1990: 125)

Por conseguinte, para alm de ser importante para o crescimento econmico, o empreendedorismo assume tambm particular importncia para o desenvolvimento das economias, especialmente quando estas atravessam momentos de transformao (Spilling, 1996 e Jackson, Klich e Poznanska, 1999). Esta importncia deve-se, em grande parte, ao papel assumido pela destruio criativa nos processos de mudana das economias, isto , a criao de novas empresas vai levar excluso do mercado e ao fecho de empresas previamente existentes (Jackson, Klich e Poznanska, 1999). Finalmente, Bygrave e Minniti (2000) e Acs e Armington (2002) salientam a importncia da externalidade positiva resultante da actividade dos empreendedores de xito, atravs do efeito encorajador para outros criarem as suas prprias empresas e atravs da procura de produtos e servios pelas novas empresas, que vai levar criao de empresas geradoras de riqueza naquela regio. Quanto quarta e ltima razo que justifica a importncia do empreendedorismo, a questo da opo de carreira, o livro branco da U.S. Small Business Administration (1998) sublinha a relevncia da opo e o trabalho de Henderson (2002) refere que os norteamericanos que trabalham por conta prpria ganham um tero mais do que os assalariados e que os empreendedores que criaram uma empresa ganham ainda muito mais. Por esta razo de cariz econmico e por uma questo de afectao do capital humano de cada indivduo, o empreendedorismo um tema que importa estudar, pois afecta as vidas de milhes de pessoas que todos os anos se empenham na criao da sua prpria empresa. De acordo com o relatrio executivo do Global Entrepreneurship Monitor de 2003 (Reynolds et al, 2004), dos 2,4 mil milhes de habitantes em idade activa (18-64) nos 40 pases ento analisados, quase 300 milhes de pessoas estavam envolvidas no processo de criao duma nova empresa, ou seja, 190 milhes de novas empresas a serem criadas naquele ano. Isto representa uma estimativa de 300 milhes de empreendedores, naqueles 40 pases em 2003.

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Estes nmeros so reforados pelo trabalho de Reynolds (2003) que conclui que, entre 1993 e 2002, a percentagem de adultos entre os 18 e 74 anos envolvidos na criao de novas empresas nos E.U.A. cresceu de 4 para mais de 13%. Douglas e Shepherd (1999) analisam a questo da escolha de carreira que o empreendedor faz como estando dependente da utilidade que ele espera retirar de cada uma das opes (criar a sua empresa ou continuar empregado). Essa utilidade resulta das compensaes (financeiras e outras) que espera receber, dos riscos que vai assumir, do esforo exigido, da autonomia para tomar decises e das condies de trabalho. Carter, Gartner e Shaver (2003) acrescentam que aqueles que optaram por uma carreira como empreendedores revelam atribuir menor importncia aos papis e ao reconhecimento social do que os outros. O presente trabalho pretende inserir-se nesta preocupao e nesta linha de actuao, uma vez que se prope estudar um importante factor de desenvolvimento econmico e social. a esse propsito que o prmio Nobel Hayek (1974) apresenta o empreendedor como a chave para o desenvolvimento das naes. Finalmente, Shane e Venkataraman (2000) encaram esta questo da relevncia do estudo do empreendedorismo de forma algo diferente, quando afirmam que necessrio estudar este fenmeno por trs razes: 1. Este o processo pelo qual a sociedade converte informao tcnica em bens e servios disponveis nos mercados; 2. tambm o mecanismo que descobre e mitiga ineficincias temporais e espaciais no funcionamento dos mercados; 3. O empreendedorismo inovador o processo crucial para a mudana e evoluo da economia. Todas estas razes colocam em evidncia a importncia considervel do empreendedorismo para o desenvolvimento duma regio ou dum pas, justificando assim a realizao deste trabalho. Esta justificao reforada pela escassez de estudos sobre o empreendedorismo em Portugal e pela ausncia de trabalhos conhecidos que abordem a relao entre o

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empreendedorismo, o capital de risco e a incubao de empresas, apesar de a literatura publicada indicar que se trata de fenmenos importantes, j que podem assumir diversas caractersticas e diversos pesos em diferentes contextos regionais e nacionais e em diferentes momentos da histria (Audretsch e Fritsch 2003). No caso de Portugal, torna-se importante estudar as formas de incentivar o desenvolvimento do empreendedorismo, dado tratar-se dum pas com uma das mais baixas taxas de actividade empreendedora, entre os 34 analisados pelo GEM em 2004 (Nova Frum e Sociedade Portuguesa da Inovao, 2005), tendo-se mesmo registado uma reduo nessa taxa de 2001 para 2004.

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1.2. Finalidade Este trabalho tem por finalidade estudar a influncia do capital de risco e da incubao de empresas no empreendedorismo, em Portugal, atravs duma das suas expresses, a criao de empresas. Com essa ideia em vista, esta tese vai analisar a valia do recurso a estes dois apoios criao de novas empresas. Ser que contribuem para o empreendedor se decidir a avanar com a criao da sua empresa? Ser que reduzem a probabilidade de falncia da jovem empresa? Assim, este trabalho procura responder seguinte questo: ser que o capital de risco e as incubadoras de empresas contribuem, em Portugal, para fomentar o empreendedorismo e para melhorar a sobrevivncia das jovens empresas? Obter uma resposta para a questo acima formulada pode contribuir para uma melhor adequao das polticas de fomento ao empreendedorismo e uma aplicao mais eficaz dos fundos pblicos e privados que tm vindo a ser investidos em Portugal com o objectivo de estimular o desenvolvimento empresarial. Seguindo a literatura que indica a existncia duma relao entre o nvel de empreendedorismo e o desenvolvimento econmico dum pas (Shane, 1996) justifica-se a procura de instrumentos que permitam incrementar esse nvel, seja atravs do incremento da criao de novas empresas, seja atravs da reduo da mortalidade das jovens empresas. O objectivo deste estudo passa por verificar se o capital de risco e a incubao de empresas podem ser utilizados como tais instrumentos. Se, com esta tese, for possvel demonstrar que apoiando e desenvolvendo as indstrias de capital de risco e de incubao de empresas estaremos a contribuir para aumentar o nvel de empreendedorismo e a taxa de sobrevivncia das jovens empresas no nosso pas, ento o esforo desenvolvido com esta investigao ter valido a pena. Este trabalho procurar, portanto, contribuir para a definio de instrumentos e recomendaes de aco que permitam aumentar a criao de novas empresas e a sobrevivncia das mesmas, ou seja, incrementar a capacidade empreendedora do pas.

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Procurar tambm contribuir para esclarecer aspectos que a literatura sobre empreendedorismo ainda no clarificou de forma objectiva, nomeadamente o papel de outros actores que no o prprio empreendedor no processo de criao de novas empresas, como por exemplo, o papel das empresas de capital de risco e das incubadoras de empresas. Este trabalho assume, assim, o objectivo de complementar a literatura anteriormente publicada nesta rea. Este pois um trabalho de investigao aplicada com importantes implicaes econmicas e sociais e que vai incidir sobre empresas criadas com recurso ao apoio de empresas de capital de risco ou de incubadoras.

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1.3. Metodologia Neste captulo pretende-se introduzir os fundamentos conceptuais e metodolgicos necessrios para o desenvolvimento deste trabalho. Dada a finalidade deste trabalho, importa definir de forma objectiva o que se entende por empreendedorismo, capital de risco e incubao de empresas. O conceito de empreendedorismo que se vai utilizar neste trabalho foca, por um lado, na identificao e na explorao de oportunidades e, por outro, na criao de novas empresas. Ou seja, vai ser adoptado um conceito de empreendedorismo baseado em trs vectores: O empreendedor; A oportunidade de negcio; A criao duma nova empresa. Este conceito de empreendedorismo que vai ser considerado nesta tese baseia-se numa viso do empreendedor como integrador de sistemas (Reynolds, 1991), o que, numa perspectiva sistmica, significa admitir que ele trabalha com sistemas abertos, com os quais se relaciona, nomeadamente com os sistemas financeiro, de mercado, de investigao e de apoio criao de empresas. Esta perspectiva, em grande parte Schumpeteriana, do empreendedorismo como integrador de subsistemas do sistema econmico (Reynolds, 1991) tambm apoiada nas teorias de capital humano, que apontam para a rede social do empreendedor como importante, ou mesmo decisiva, para o seu desempenho (Reynolds 1991, Steier e Greenwood 2000 e Aldrich e Martinez 2001). Por outro lado, o conceito de empreendedorismo aqui considerado v o empreendedor tambm como um mediador entre subsistemas (Reynolds, 1991) que desempenha um papel importante nas adaptaes ao estado de equilbrio da economia, acomodando as alteraes surgidas num dos subsistemas (por exemplo no subsistema investigao cientfica).

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Figura 1 Viso Sistmica do Papel do Empreendedor

Sistema econmico
Subsistema Financeiro Capital de Risco Subsistema de Mercado Oportunidades de mercado

Empreendedor

Subsistema dos Fornecedores de Factores Produtivos

Incubao Subsistema Apoio Criao de Empresas

Oportunidades de Inovao Subsistema I&D

Estes dois papis do empreendedor, que fazem parte do conceito de empreendedorismo usado neste tese, esto expressos na Figura 1. Neste trabalho ser dada particular ateno aos subsistemas financeiro e de apoio criao de empresas, embora no seja esquecido o papel que os restantes subsistemas tm no processo de criao de novas empresas. Assim, na delimitao deste estudo, optou-se por no aprofundar outras facetas do estudo do empreendedorismo referidas na literatura publicada, tais como a inovao versus a imitao, o empreendedor individual versus o empreendedorismo corporativo, os empreendedores de alto crescimento versus os empreendedores que procuram apenas criar o seu prprio emprego ou ainda o empreendedorismo social. Por outro lado, assume-se neste estudo que a criao de empresas em Portugal representa o fenmeno do empreendedorismo neste pas, apesar de se saber que este se pode expressar de diversas outras formas, pois a definio anteriormente apresentada requer a criao duma nova actividade econmica e no forosamente duma nova empresa. No entanto, a escassez de informao estatstica quer sobre o incio de actividade de empresrios em nome individual, quer sobre o arranque de novos profissionais liberais ou

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quer ainda sobre a criao de novas actividades econmicas dentro das empresas j existentes (empreendedorismo corporativo ou corporate entrepreneurship), aconselha a que se aceite a informao sobre criao de empresas como representativa dum fenmeno mais amplo. Por conseguinte, este trabalho vai utilizar uma definio de empreendedorismo que exclui o empreendedorismo social (criao de novas associaes, fundaes e outras formas jurdicas para actividades de cariz social, no empresarial) o empreendedorismo na funo pblica, o empreendedorismo corporativo e o empreendedorismo ligado a actividades de menor expresso contabilstica e que, por essa ou por outra razo, assume uma forma fiscal e legal de actividade por conta prpria. Tambm se exclui o estudo da empresa familiar (que alguns autores colocam no campo do empreendedorismo) e o empreendedorismo expresso atravs da aquisio de empresas j existentes, incluindo aqui todas as formas de fuses e aquisies. Finalmente, excluemse deste estudo aqueles empreendedores que herdaram uma empresa, mesmo que tenham assumido um comportamento claramente empreendedor e impulsionador do desenvolvimento da mesma. Ainda no que se refere delimitao, este estudo considera as indstrias nacionais de capital de risco e de incubao de empresas como representativas daquilo que estes sectores podem fazer e da influncia que podem ter no fomento da criao de empresas e na reduo da mortalidade dessas jovens empresas, apesar de a realidade destas indstrias em Portugal no ser idntica de outros pases, onde j atingiram uma dimenso e um desenvolvimento superiores. Quanto ao capital de risco, utiliza-se a definio de Wright e Robbie (1997), a qual refere que se trata de investimento realizado por profissionais de financiamento de capitais prprios a longo prazo, onde o principal ganho o de capital e no o juro ou o dividendo. Do mesmo modo, Bygrave & Timmons (1992) afirmam que os investidores de capital de risco so especializados em financiar e assistir empreendedores nos seus start-ups. Trata-se portanto, quando se fala de capital de risco, de financiamento a longo prazo, atravs de capitais prprios, vocacionado para financiar a criao de novas empresas, onde o financiador procura ser remunerado atravs de ganhos de capital.

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Em relao incubao de empresas, adopta-se neste trabalho a definio de Carroll (1986), segundo o qual esta trata de disponibilizar, s jovens empresas, instalaes e servios de apoio gesto, em condies mais favorveis, afim de baixar os seus custos e melhorar as suas possibilidades de crescimento e sobrevivncia. Por sua vez, a Comisso Europeia (2002) define uma incubadora de empresas como uma organizao que acelera o processo de criao de empresas de xito, fornecendo apoio (espao, servios de apoio, oportunidades de clustering e networking).
Um lugar onde empresas recm criadas se concentram num espao limitado. O seu objectivo melhorar as hipteses de crescimento e a taxa de sobrevivncia destas empresas, fornecendo-lhes um edifcio modular com servios de base (fax, informtica, etc.), bem como apoio de gesto e servios de suporte. A nfase principal colocada no desenvolvimento local e na criao de emprego. Comisso Europeia (2002)

Em termos latos, incluem-se nesta definio centros tecnolgicos, incubadoras de parques cientficos, Business Innovation Centers (BICs), incubadoras sem paredes e incubadoras da nova economia (ou virtuais). Esta tese segue uma metodologia baseada na formulao de hipteses a partir da investigao anteriormente publicada, sustentadas por um modelo contingencial, que sero objecto de teste atravs dum estudo emprico. Realizou-se, por isso, uma investigao documental, com o objectivo de identifica e estudar os trabalhos publicados sobre este tema. A seguir, realizou-se uma investigao emprica, desenvolvida em duas fases. Na primeira, recolheram-se junto das empresas de capital de risco e das incubadoras de empresas dados sobre a varivel dependente, isto , sobre a deciso de criar as jovens empresas e sobre o desempenho das mesmas. Na segunda, recolheu-se junto dessas jovens empresas informao sobre trs grupos de variveis independentes: O apoio e participao da capital de risco e/ou da incubadora na criao e gesto da A oportunidade que a jovem empresa procura explorar; O perfil do empreendedor por detrs da jovem empresa. jovem empresa;

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Com esta estratgia de recolha de dados empricos evitou-se um dos problemas mais frequentemente citados na investigao em empreendedorismo, a colinearidade das fontes. Este pois um trabalho de investigao documental e de investigao emprica onde esta ltima se centrou em obter e pr em evidncia os dados das empresas criadas com recurso ao capital de risco e/ou incubao de empresas. Por outro lado, a metodologia seguida para a realizao desta tese baseou-se tambm num enfoque sistmico, j que no se estudou apenas uma empresa, ou um empreendedor, mas sim um conjunto de empresas que tinham em comum o facto de terem sido criadas com o apoio do capital de risco e/ou da incubao de empresas. Este estudo procurou ainda seguir as recomendaes contidas na literatura para a investigao em empreendedorismo, nomeadamente as mencionadas no trabalho de Low e MacMillan (1988), que ainda hoje serve de referncia investigao em empreendedorismo. Nele so definidas seis especificaes que a investigao neste campo deve seguir, as quais focam outros tantos tpicos, tais como: O propsito da investigao; A perspectiva terica; O foco; O nvel de anlise; O horizonte temporal; A metodologia. 1) Propsito Estes autores sugerem que o empreendedorismo seja definido como "criao duma nova empresa", logo a investigao deve procurar, no s explicar e descobrir formas de facilitar a criao de novas empresas, como tambm estudar o papel da nova empresa no fomento do desenvolvimento. Neste estudo utiliza-se este conceito de empreendedorismo e o foco da investigao recai sobre a criao de jovens empresas e sobre alguns dos factores do meio ambiente que a podem facilitar.

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2) Perspectiva Terica Duas perspectivas so propostas para enquadrar a investigao em empreendedorismo: a) a adaptao estratgica e b) a ecologia populacional. A primeira procura os factores crticos de sucesso e estuda as estratgias de criao de novas empresas, usando abordagens contingenciais, assumindo que os indivduos identificam oportunidades, renem recursos e concebem estratgias para as explorar. A segunda enfatiza factores ambientais como percursores do empreendedorismo e selectores da sobrevivncia das novas empresas. Neste estudo, segue-se a primeira perspectiva terica (adaptao estratgica) e tem-se tambm em considerao a segunda, atravs do estudo da influncia de alguns factores ambientais na criao e na sobrevivncia das novas empresas. 3) Foco Recomendam estes autores que a investigao em empreendedorismo no deve ser apenas contextual, isto , prestar especial ateno ao que as teorias de rede podem contribuir para explicar tanto a criao de novas empresas como a sua sobrevivncia, mas deve tambm ser orientada para o processo de criao das mesmas. Nesta tese, estas recomendaes so seguidas, dado que a investigao focada no fenmeno da criao de novas empresas em Portugal e, particularmente, no papel que tanto as incubadoras de empresas como as capitais de risco tm ao complementarem as redes sociais de apoio dos empreendedores. Mais concretamente, o foco deste trabalho incide nas novas empresas e no seu desempenho e, por conseguinte, na sua sobrevivncia. Alis, esta tambm uma recomendao referida por Davidsson, Low e Wright (2001). 4) Especificao do nvel de anlise. So apresentados cinco nveis de anlise, passveis de serem aplicveis investigao em empreendedorismo: O nvel do indivduo, empreendedor ou potencial empreendedor; O nvel do grupo, nomeadamente, equipas de empreendedores e redes sociais de apoio;
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O nvel organizacional, isto , a empresa; O nvel da indstria; O nvel da sociedade, isto , do desenvolvimento econmico induzido pelo empreendedorismo. Nesta tese a anlise feita essencialmente ao nvel da nova empresa e do indivduo, pelo que se seguem as recomendaes apresentadas quer por Low e MacMillan (1988), quer por Davidsson, Low e Wright (2001), no sentido de se utilizarem na investigao em empreendedorismo anlises multi-nvel, com particular ateno s novas empresas. 5) Especificao do horizonte temporal. Na opinio destes autores os horizontes temporais mais longos permitem fazer anlises mais ricas, mas so mais difceis de concretizar e envolvem a mobilizao de mais recursos. Por esse mesmo motivo, nesta investigao adoptado um horizonte temporal curto, sendo feita uma anlise cross section, por ser muito complicado recolher informao time series em tempo til para atingir os objectivos propostos para esta investigao. 6) Especificao da metodologia. As principais recomendaes de Low e MacMillan (1988) vo no sentido da investigao em empreendedorismo: Ser desenhada com base no teste de hipteses, definidas previamente; Procurar desenvolver teoria e no apenas recolher dados empricos e test-los estatisticamente; Perseguir mais agressivamente a descoberta de relaes de causalidade.

Assim, esta tese segue estas recomendaes, dado que: Utiliza hipteses definidas previamente a partir da literatura publicada; Procura identificar relaes causais entre, dum lado, o recurso ao capital de risco e incubao de empresas e, do outro, a criao de novas empresas e a sobrevivncia e desempenho das mesmas; Utiliza esse estudo de relaes causais para contribuir para o avano da teoria do empreendedorismo, nomeadamente, no que diz respeito influncia do meio

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ambiente, mais concretamente do capital de risco e da incubao de empresas, no fenmeno da criao de empresas e na sua sobrevivncia. Esta perspectiva segue as recomendaes de diversos trabalhos publicados que sustentam ser necessrio mudar o foco do estudo do empreendedorismo das caractersticas psicolgicas (ou perfil) do empreendedor para o seu comportamento e para os seus aspectos cognitivos, sobretudo para aqueles que explicam o processo de busca e explorao de oportunidades (Bygrave e Hofer 1991, Palich and Bagby 1995, Shane e Venkataraman 2000 e Davidsson, Low e Wright 2001). Este trabalho procura, por isso, identificar influncias exteriores ao empreendedor que possam influenciar a criao e sobrevivncia de novas empresas. Outra recomendao da literatura seguida nesta tese a que diz para se focar a investigao em empreendedorismo na emergncia de novas actividades econmicas (Gartner 1989, Bygrave e Hofer 1991, Davidsson, Low e Wright 2001), dado que se limita a anlise a jovens empresas criadas menos de cinco anos, excluindo-se assim deste estudo outros comportamentos empreendedores, como as fuses e aquisies. Ainda outra recomendao da literatura que seguida nesta tese a que aponta para a necessidade de conhecer melhor outros intervenientes no processo de criao de novas empresas (para alm do empreendedor), nomeadamente a empresa de capital de risco ou a incubadora de empresas (Aldrich e Martinez 2001 e Davidsson, Low e Wright 2001).

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Deste modo, a abordagem ao problema que se pretende resolver nesta tese baseia-se em algumas assunes que importa explicitar e que contribuem para definir o conceito de empreendedorismo e de empreendedor que aqui utilizado: 1. Foco no estudo do comportamento do empreendedor e dos seus aspectos cognitivos, sobretudo aqueles que explicam o processo de busca e explorao de oportunidades; 2. Foco na emergncia de novas actividades econmicas, mais especificamente, na criao de novas empresas; 3. Foco no estudo de outros intervenientes no processo de criao de novas empresas (para alm do empreendedor), concretamente, a empresa de capital de risco ou a incubadora de empresas; 4. Viso do empreendedor como integrador de sistemas; 5. Viso do empreendedor como um mediador entre subsistemas.

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1.4. Fontes As fontes de informao pela sua finalidade podem ser primrias ou secundrias e, pela sua origem, podem ser internas ou externas. Neste trabalho so utilizados vrios destes quatro tipos de fontes de informao. Dado que se trata dum estudo sobre a influncia do recurso ao capital de risco e/ou incubao de empresas no empreendedorismo e na mortalidade das jovens empresas em Portugal, no se encontrou investigao publicada em relao a este tema. Deste modo so utilizados como fonte bsica para esta anlise, os resultados de quatro questionrios, dois aplicados a toda a populao de empresas de capital de risco e de incubadoras de empresas nacionais e dois aplicados a uma amostra das empresas constitudas em Portugal com recurso ao capital de risco e/ou incubao de empresas. Estes questionrios encontram-se descritos nos apndices 1 a 4. Como fontes para a obteno de dados primrios foram ainda utilizadas entrevistas no estruturadas: i. A dirigentes da ANJE Associao Nacional dos Jovens Empresrios; ii. A gestores de empresas de capital de risco; iii. Ao director executivo da APCRI Associao Portuguesa de Capital de Risco e de Desenvolvimento; iv. A gestores de incubadoras de empresas; v. A diversos empreendedores; vi. Utilizou-se ainda a experincia do autor como empreendedor, como antigo dirigente da ANJE e como tcnico responsvel pela criao duma capital de risco privada nos anos oitenta do sculo XX. Por outro lado, em relao s fontes secundrias, foram utilizados, tanto em anlise documental como para a recolha de dados quantitativos, diversos tipos de documentao: a) Publicaes do Instituto Nacional de Estatstica (INE); b) Dados quantitativos fornecidos pelo INE sobre a criao e o encerramento de empresas; c) Publicaes da APCRI;
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d) Publicaes da SPI Sociedade Portuguesa de Inovao; e) Publicaes do IAPMEI Instituto de Apoio s Pequenas e Mdias Empresas e ao Investimento; f) Bibliografia diversa sobre o tema do empreendedorismo em geral; g) Bibliografia diversa sobre o tema da inovao; h) Bibliografia diversa sobre o tema do desenvolvimento econmico; i) Bibliografia diversa sobre o tema do capital humano; j) Bibliografia diversa sobre a avaliao dos atributos da personalidade (perfil) dos indivduos; k) Bibliografia diversa sobre capital de risco; l) Bibliografia diversa sobre incubao de empresas; m) Sites na internet onde se disponibilizam trabalhos de investigao apresentados em conferncias cientficas; n) O site do INE na internet infoline.

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1.5. Recolha de Dados Empricos Para testar os modelos e hipteses, desenhou-se um processo de recolha de informao primria em duas fases. Na primeira fase, distriburam-se dois questionrios por todas as empresas de capital de risco e por todas as incubadoras de empresas em actividade no pas. Estes questionrios foram estruturados a partir da literatura publicada e do estudo exploratrio prvio, com base nas entrevistas estruturadas anteriormente referidas. Na segunda fase, aplicaram-se dois outros questionrios, desenvolvidos da mesma forma, s empresas criadas com recurso ao capital de risco e/ou a uma incubadora, cujos contactos foram obtidos na primeira fase. Nesta investigao foram, por conseguinte, utilizados quatro questionrios descritos na Tabela 1. Estes questionrios correspondem necessidade de obteno de dados primrios, sobre: 1. O desempenho das jovens empresas criadas com recurso ao capital de risco e/ou incubao de empresas; 2. O envolvimento das empresas de capital de risco e das incubadoras na criao e na gesto dessas jovens empresas; 3. As caractersticas da oportunidade de negcio em que se baseou a criao da jovem empresa; 4. O perfil do empreendedor.

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Tabela 1 Questionrios usados nesta investigao Recolha de Dados Questionrio 1 Destinatrio: Capitais de Risco e Incubadoras 1 Fase Objectivo: Caracterizao das Capitais de Risco e das Incubadoras Questionrio 3 Destinatrio: Jovens empresas participadas por capital de risco e/ou criadas em incubadoras 2 Fase Objectivos: - Caracterizao da oportunidade de negcio; - Avaliao do envolvimento da capital de risco e/ou incubadora na criao e na gesto da jovem empresa. Questionrios usados Questionrio 2 Destinatrio: Capitais de Risco e Incubadoras Objectivo: Identificao das Participadas / Incubadas e avaliao do respectivo desempenho Questionrio 4 Destinatrio: Empreendedores fundadores das jovens empresas Objectivo: Avaliao do perfil do empreendedor

Em relao forma, a maior parte das perguntas so fechadas, de resposta nica, embora sejam utilizadas algumas perguntas abertas. De entre as primeiras existem perguntas dicotmicas e perguntas de escolha mltipla, utilizando escalas de Likert, escalas de classificao e escalas de importncia (Kotler et al, 1996). As perguntas, em cada questionrio, foram organizadas para que globalmente se passe dum tema a outro de forma lgica, completando-se as perguntas sobre um tema antes de se passar a outro. Assim, na primeira fase da recolha de dados, pediu-se s empresas de capital de risco e s incubadoras de empresas para preencherem um questionrio (apresentado no apndice 1), que visava recolher informao sobre essas mesmas entidades. Pediu-se-lhes ainda para preencherem uma ficha (apndice 2), para cada uma das suas participadas / incubadas, ou pelo menos para uma amostra destas. Na segunda fase da recolha de dados, enviou-se um questionrio (apndice 3), para cada uma das empresas participadas por capital de risco e/ou incubadas em centros de incubao de empresas, identificadas na fase anterior. Enviou-se ainda um questionrio (apndice 4), a ser preenchido pelo scio que liderou o processo de criao da empresa.

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1.5.1. Descrio dos Questionrios Os questionrios utilizados na recolha de dados foram estruturados. Questionrio 1 Em relao ao questionrio s capitais de risco e s incubadoras de empresas, este est estruturado em nove blocos. O primeiro refere-se identificao da empresa e do seu primeiro responsvel. O segundo ao ano de constituio da empresa. O terceiro ao valor dos fundos sob gesto da empresa (s aplicvel s empresas de capital de risco). O quarto ao nmero de participaes concretizadas (ou de empresas criadas na incubadora). O quinto ao nmero de participaes alienadas (ou de empresas que saram da incubadora). O sexto ao nmero de participaes em novas empresas (em principio, no aplicvel s incubadoras). O stimo ao nmero de start-ups que foram alienadas, quando aplicvel. O oitavo ao nmero de funcionrios e o nono ao nmero de funcionrios com formao superior. Questionrio 2 Por sua vez, o questionrio sobre as empresas criadas com recurso ao capital de risco e/ou incubao de empresas est estruturado em trs partes. A primeira diz respeito informao de identificao da jovem empresa e depois, ainda na parte 1, faz uma breve caracterizao do perfil da mesma, com perguntas sobre o investimento da capital de risco

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na mesma, a percentagem dessa participao no capital total da jovem empresa e sobre a participao de outras empresas de capital de risco nesta participada. Finalmente perguntado se a participao nesta jovem empresa j tinha sido alienada. A segunda diz respeito ao papel que a empresa de capital de risco e/ou a incubadora tiveram na criao da jovem empresa, nomeadamente na concepo da ideia de negcio, na elaborao do plano de negcio, na angariao de financiamento junto da banca, na elaborao de candidaturas a fundos comunitrios e no prprio processo burocrtico de criao da empresa. Finalmente, pergunta-se se existe representao nos rgos sociais da jovem empresa e se realizada prestao de servios de apoio sua gesto. A terceira parte dedica-se exclusivamente avaliao da percepo que a capital de risco ou a incubadora fazem do desempenho da jovem empresa. Sobre nove vectores de avaliao pedido para se indicar a importncia que lhes atribuda e o grau de satisfao com o desempenho da jovem empresa em cada um desses vectores. Questionrio 3 O questionrio s empresas criadas com recurso ao capital de risco e/ou incubao de empresas foi estruturado em quatro partes. Na primeira solicitada a identificao da empresa e da incubadora e/ou empresas de capital de risco que apoiaram a sua criao. Na segunda parte pedida informao sobre o processo que levou criao da empresa, nomeadamente na concepo da ideia inicial, na elaborao do plano de negcio e na angariao de financiamento (junto da banca ou atravs de candidaturas a fundos comunitrios). aqui que feita uma pergunta fundamental para esta investigao: teria criado a sua empresa sem o apoio da incubadora e/ou da capital de risco? Na terceira parte procura-se caracterizar a participao da incubadora e/ou da capital de risco na gesto da jovem empresa, atravs da representao nos seus rgos sociais e da prestao de servios de apoio gesto. Finalmente, na quarta parte, caracteriza-se a oportunidade de negcio, seguindo a formulao desenvolvida por Ardichvili, Cardozo e Ray (2003).

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Questionrio 4 O questionrio aos fundadores de empresas criadas com recurso ao capital de risco e/ou incubao de empresas, o mais longo, com dezassete blocos. De incio pede a identificao do empreendedor, a idade, o sexo, a formao, a experincia profissional no sector da jovem empresa e faz ainda perguntas sobre a sua participao noutras empresas. No bloco seguinte procura-se avaliar as capacidades sociais do empreendedor, com uma escala desenvolvida por Baron e Markman (2003). De seguida procura-se saber se o empreendedor tinha participao noutras empresas quando criou esta (empreendedor de porteflio), se tem antecedentes familiares e se recebeu alguma formao sobre empreendedorismo antes de se lanar na criao desta jovem empresa. Na pergunta que se segue, avalia-se a capacidade de gesto do empreendedor, atravs do management skills ndex (Hisrich e Brush, 1984). Logo a seguir, avalia-se a tolerncia ao risco do empreendedor, atravs um instrumento desenvolvido por McGrath e Scheinberg (1992). A seguir avalia-se a sua orientao para o sucesso, atravs duma escala desenvolvida por Steers e Braunstein (1976). Na pergunta seguinte mede-se a sua tolerncia ambiguidade, atravs duma escala desenvolvida por Gupta e Govindarajan (1984). De seguida estima-se o locus de controlo do empreendedor, atravs duma escala desenvolvida por Lumpkin (1985). Na ltima pergunta, aquilata-se a autonomia do empreendedor, atravs da escala de Steers and Braunstein (1976).

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1.5.2. Pr-teste e Obteno dos Dados Antes de serem administrados populao alvo, estes questionrios foram sujeitos a um pr-teste, realizado numa empresa de capital de risco, numa incubadora e em trs empresas criadas com recurso ao capital de risco, uma, e incubao de empresas, duas. Todas as empresas eram da regio de Lisboa e foram seleccionadas por razes de convenincia. Os questionrios foram aplicados aos responsveis por estas empresas, tendo sido registadas as dvidas, as perguntas mal compreendidas, as omisses e os aspectos que se revelaram menos adequados. Da anlise deste teste resultou a verso final destes questionrios, com uma estrutura mais simples, uma disposio mais intuitiva e uma sequncia mais adequada a respostas fraccionadas no tempo, que para os inquiridos sempre escasso. Essa foi alis a principal contribuio deste pr-teste, pois levou a que as verses finais dos questionrios fossem mais fceis e mais convenientes de preencher para os inquiridos.

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1.6. Desenvolvimento do Trabalho Esta tese est organizada em quatro partes. A primeira parte compreende o primeiro captulo, onde se descreve a finalidade, a metodologia e as fontes. A segunda parte inclui os captulos dois e trs. No captulo dois faz-se uma recenso da bibliografia sobre empreendedorismo, capital de risco e incubao de empresas. Apresentase uma avaliao resumida da evoluo e da situao actual do fenmeno do empreendedorismo em Portugal e caracteriza-se o capital de risco e a incubao de empresas, nomeadamente, a sua evoluo e histrias internacionais e nacionais. Para alm disto, neste captulo dois, apresentam-se as definies dos conceitos de empreendedorismo, capital de risco e incubao de empresas que so utilizadas ao longo da tese. O captulo trs trata da anlise da influncia que o meio ambiente e, em particular, o capital de risco e a incubao de empresas podem ter na criao de novas empresas e na mortalidade dessas jovens empresas. A terceira parte compreende os captulos quatro e cinco. No captulo quatro define-se o modelo a utilizar, bem como as hipteses a testar e os passos seguidos para realizar o estudo emprico. No captulo cinco apresentam-se os dados primrios recolhidos para esse teste e o respectivo tratamento estatstico, assim como se discutem os resultados obtidos. Neste captulo quinto analisada a questo de fundo, luz dos dados recolhidos no presente trabalho, que so analisados e relacionados com as hipteses formuladas, com o objectivo de demonstrar as relaes que existem entre as variveis em anlise e testar o modelo e as hipteses adoptadas. Neste captulo cinco apresentada uma interpretao crtica dos dados recolhidos e a confirmao ou infirmao das hipteses formuladas, que vai permitir dar uma resposta questo de fundo desta tese e expor os argumentos propostos neste trabalho comunidade cientfica. A quarta e ltima parte compreende o captulo seis, onde so retiradas concluses desta investigao. Comea por recapitular os objectivos propostos no incio do trabalho e apresenta, de seguida, um resumo dos resultados obtidos com esta investigao.

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A partir destes resultados, apresentam-se as contribuies que esta tese prope comunidade cientfica para melhor compreenso da questo de fundo e referem-se as limitaes desta investigao. O captulo termina com sugestes para investigao futura nesta rea.

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