FLUJO FONDO NETO

El flujo de fondos consiste en un esquema que presenta sistemticamente los costos e ingresos registrados perodo por perodo. Estos se obtienen de los estudios de mercado, ingeniera, administrativo, etc. Por lo tanto, el flujo de fondos puede considerarse como una sntesis de todos los estudios realizados como parte de la etapa de preinversin o como parte de la etapa de ejecucin

FLUJO FONDO NETO: elementos bsicos

Los beneficios (ingresos) de operacin. Los costos (egresos) de inversin o montaje, o sea, los costos iniciales. Los costos (egresos) de operacin. El valor de desecho o salvamento de los activos del proyecto.

FLUJO FONDO NETO: Los

beneficios (ingresos) de operacin
Se obtienen de multiplicar los precios (P) por la cantidad producida (Q). Las fuentes principales de ingresos: Por la venta del producto principal, secundarios y reciclados. Por operaciones financieras. Por recuperacin de capital de trabajo. As mismo por el valor de salvamento de los activos.

FLUJO FONDO NETO: Los costos de inversin se clasifica:

Activos fijos: Construcciones, maquinarias y equipos, etc. Activos intangibles: Patentes, franquicias, gastos de constitucin, entrenamiento de recursos humanos, etc. Capital de trabajo: lo que se tiene que invertir en un ciclo productivo, para sacar una remesa al mercado. El total de capital de trabajo invertivo se recupera en el ltimo perodo.

FLUJO FONDO NETO: elementos bsicos

+Ingresos -Costos Operativos -Inters -Depreciacin +V. S. Equipos Utilidad gravable -Impuestos k % +Depreciacin -Amortizacin -Capital trabajo +Recuperacin C.T.. +V. Libro -Inversin +Prstamo Flujo Fondo.Neto

Valor de salvamento y libros

Los rubros que merecen mayor discusin son el VALOR DE SALVAMENTO y el VALOR EN LIBROS. El valor de salvamento, es el valor que conserva los activos depreciables al final de su vida til o al momento de analizarlo. Para el caso de los activos no depreciables su valor siempre se mantiene constante, y su valor de salvamento es igual a su valor en libro.

Valor de salvamento y libros

Si el activo depreciable no se vende, el valor de salvamento, siempre va despus de impuesto; si este activo se vende se tiene que comparar el valor de salvamento (valor comercial) con el valor en libro, sucediendo lo siguiente:

Valor de salvamento y libros

La diferencia entre el valor de comercial y el valor en libro, va siempre antes de impuestos. El valor en libro siempre va despus de impuestos.

Comparacin
Valor Comercial 70 50 40 Valor Libros 50 50 50 Ubicacin Antes Impuesto Despus Impuesto Antes Impuesto Despus Impuesto Antes Impuesto Despus Impuesto 20 50 0 50 -10 50

Ejemplo
En el estudio de un proyecto de inversin se calculan inversiones en terreno por US$ 1.000.000 y en mquinas por US$ 3.000.000. El estudio de mercado costo US$ 50.000 y sealo la posibilidad de que con estas inversiones se puedan vender 1.200 toneladas en el primer ao (con incrementos de 50 toneladas anuales) a un precio de US$ 3.000 c/u. El estudio financiero a determinado la necesidad de un prestamo de US$ 1.800.000 pagadero en cuatro cuotas iguales, con unos inters del 14% anual.

Ejemplo (contina)
El informe tcnico calcula costos variables de US$ 650 por toneladas producida y costos fijos de US$ 800.000 anuales. Los equipos se deprecian en lnea recta en cuatro aos. La empresa paga un impuesto a las utilidades del 10%. El proyecto podr operar durante un mximo de seis aos, momento en el que la maquinaria se vender en US$ 1.000.000. Se deber disponer de un capital de trabajo correspondiente a un 25% de los ingresos anuales. Construya el flujo de fondos del proyecto financiado.

Solucin
Inversin: Terrenos = 1.000.000, VS=VL=1.000.000 No depreciable

Mquina = 3.000.000, Depreciable VS=1.000.000, VL=0 Estudio de mercado = 50.000 Costo muerto

Ejemplo
Aos 0 INGRESOS Ventas precios Ingresos 1 1200 3 3600 2 1250 3 3750 3 1300 3 3900 4 1350 3 4050 5 1400 3 4200 6 1450 3 4350

COSTOS Variables 780 812,5 Fijos 800 800 Depreciacin = 3.000/4 = 750 ( 1- 4 Aos) Amortizacin del Prstamo

845 800

877,5 800

910 800

942,5 800

Ejemplo
R = 1.800[0,14(1,14)4 / (1,14)4-1] = 617,76

C uotas 617,76 617,76 617,76 617,76

Inters 252,00 200,79 142,41 75,86

0 1 2 3 4

A m ortizacin SaldoF inal 1800,00 365,76 1434,23 416,97 1017,25 475,35 541,90 541,90 0

Ejemplo
El capital de trabajo (CT)
Aos In greso s C ap ital trab ajo 25% R ecuperacin C .T . 0 900 -9 0 0 1 3600 9 3 7 ,5 -3 7 ,5 2 3 3750 3900 9 7 5 1 0 1 2 ,5 -3 7 ,5 -3 7 ,5 4 5 4050 4200 10 5 0 1 0 8 7 ,5 -3 7 ,5 -3 7 ,5 1 0 8 7 ,5 6 4350

FLUJO DE FONDOS DEL PROYECTO FINANCIADO

0 1 3600,00 -800,00 -780,00 -252,00 -750,00 1018,00 -101,80 750,00 -365,70 -900,00 -37,50 2 3750,00 -800,00 -812,50 -200,79 -750,00 1186,71 -118,67 750,00 -416,90 -37,50 3 3900,00 -800,00 -845,00 -142,41 -750,00 1362,59 -136,26 750,00 -475,30 -37,50 4 4050,00 -800,00 -877,50 -75,86 -750,00 1546,64 -154,66 750,00 -541,10 -37,50 5 4200,00 -800,00 -910,00 6 4350,00 -800,00 -942,50

Ingresos Costos Fijos Variables Inters Depreciacin V. S. Equipos Utilidad gravable Impuestos 10% Depreciacin Amortizacin Capital trabajo Recuperacin C.T.. V. Libro (terreno) Inversin Prstamo F. F.N..

2490,00 -249,00

1000,00 3607,50 -360,75

-37,50 1087,50 1000,00

-4000,00 1800,00 -3100,00 1263,00 1363,64 1463,53 1563,38 2203,50 5334,25