Universidad de San Carlos de Guatemala

Facultad de Ingeniera Escuela de Ingeniera Civil Preparacin y Evaluacin de Proyectos 1 Seccin P Ing. Marco Antonio Garca Daz

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INVESTIGACION

CALCULO DEL BENEFICIO DEL PROYECTO

Presentado por: Alejandro David Estuardo Sosa Matta Fredy Roberto Escobar Jessica Villatoro Navarro Carlos vila Mora Jos Javier Hernndez Prez 201020651 200915256 200915360 200915312 201020668

Guatemala, Mayo 2013

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INTRODUCCION

La rentabilidad que se estime para cualquier proyecto depender de la magnitud de los beneficios netos que la empresa obtenga a cambio de la inversin realizada en su implementacin, sean estos obtenidos tanto mediante la agregacin de ingresos o la creacin de valor a los activos de la empresa como mediante la reduccin de los costos. La forma ms trivial de valorar y cuantificar el beneficio dentro de un proyecto es identificar y valorar cuales son los problemas resueltos o las necesidades satisfechas con la ejecucin del proyecto para la poblacin objetivo. Es muy importante incluir nicamente los beneficios que se deriven de las alternativas de solucin del proyecto, Los proyectos en los cuales se presenta mayor dificultad para la medicin y cuantificacin del beneficio son aquellos en los cuales no existe un mercado observable y no existen precios como un criterio de comparacin. Como la rentabilidad de una empresa depender de la magnitud de los beneficios netos que obtenga tanto mediante la agregacin de ingresos o la creacin de valor como por la reduccin de costos. Los beneficios esperados en el desarrollo de un proyecto, deben evaluarse sin el proyecto y con el proyecto, la evaluacin de proyectos consiste en comparar los costos con los beneficios que se generan durante el horizonte de evaluacin, para as decidir sobre la conveniencia de llevar a cabo las inversiones.

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BENEFICIOS DEL PROYECTO

Los beneficiarios de los resultados son todos aquellos sectores relacionados con el anlisis de conflictos de intereses, tanto en su dimensin econmica como social. Con este nuevo tipo de anlisis, los problemas que aparecen intrnsecamente como resultado de la cooperacin, esto es, cmo repartir los beneficios o costes de la misma aparecen descritos de forma ms realista. Calcular beneficios y costos para fundamentar la implantacin de un cambio, es una aspecto importante a considerar en un proceso de mejoramiento efectivo. Gran parte de estos beneficios y costos se pueden traducir fcilmente en dinero. Sin embargo, existen beneficios intangibles que slo se pueden determinar de una manera general, por ejemplo, seguridad, reputacin de la compaa, marca, moral y riesgo legal. Cuando los clculos son de dinero, se procede determinando los costos reales en un ao determinado y se comparan con los costos propuestos para ese mismo ao. Estos clculos son directos y proporciona a la gerencia una aproximacin razonable de cul ser el impacto de sus decisiones. Adicionalmente, en una propuesta cada recomendacin tiene un clculo especfico, lo que permite a la gerencia conocer el monto de las ganancias que se puede esperar en cada uno de los cambios. De esta manera, la gerencia podra adecuar su aceptacin en un momento determinado o ayudar a vender una recomendacin particularmente beneficiosa, que de otra manera no habra ganado la aprobacin. En alguno de estos clculos, la cifra que corresponde al volumen del negocio se utiliza para hacer un estimado del ao prximo. Para ser de gran ayuda, esta figura no tiene necesariamente que ser exacta pero si realista. Antes de entrar en el tema de los clculos propiamente dichos, se debe mencionar un elemento muy importante: el costo de mano de obra. Este aspecto emerge invariablemente cuando se trata de ahorros por reduccin de costos. A primera vista, la reduccin de personal parece necesaria, afortunadamente esta afirmacin no es correcta.

Adems de los ingresos ocasionados por la venta del producto o servicio y de la posible venta de los activos que se reemplazarn, existe una serie de otros beneficios que debern incluirse en el flujo de caja para determinar su rentabilidad de la forma ms precisa posible.
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En muchos proyectos pueden identificarse ingresos por la venta de subproductos o desechos. Tambin existen proyectos en los cuales se pueden identificar ingresos directos asociados a la inversin donde el beneficio est dado por el ahorro de costos que pueda observarse entre la situacin base y la situacin con proyecto. Un ahorro de costos ms particular es el que pude obtenerse de los clculos tributarios. Estos beneficios constituyen los recursos disponibles para enfrentar los compromisos financieros del proyecto. Existen otros dos beneficios que deben ser considerados para medir la rentabilidad de la inversin, pero no constituyen recursos disponibles: la recuperacin del capital de trabajo y el valor de desecho del proyecto. El capital de trabajo est constituido por un conjunto de recursos que, al ser absolutamente imprescindibles para el funcionamiento del proyecto son parte del patrimonio del inversionista y por ello tienen el carcter de recuperables. Si bien no quedarn a disposicin del inversionista al trmino del perodo de evaluacin son parte de lo que el inversionista tendr por haber hecho la inversin en el proyecto. Lo mismo ocurre con el valor de desecho del proyecto. Al evaluar la inversin, normalmente la proyeccin se hace para un periodo de tiempo inferior (generalmente 10 aos) a la vida real del proyecto. Por ello, al trmino del perodo de evaluacin deber estimarse el valor que podra tener el activo en ese momento, ya sea suponiendo su venta, considerando su valor contable o estimando la cuanta de los beneficios futuros que poda generar desde el trmino del perodo de evaluacin hacia adelante. A pesar que no constituyen ingresos, tanto el valor de desecho del proyecto como la recuperacin del capital de trabajo constituyen dos beneficios que hay que incluir en el anlisis por constituir parte del patrimonio que tendra el inversionista si se hace la inversin.

EVALUACION
Es la utilizacin de herramientas analticas que permiten valorar si cada una de las etapas del ciclo del proyecto justifica su realizacin. La evaluacin de proyectos consiste en comparar los costos con los beneficios que se generan durante el horizonte de evaluacin, para as decidir sobre la conveniencia de llevar a cabo las inversiones.

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Evaluacin sin proyecto

Comprende el anlisis y proyeccin de las operaciones actuales. La identificacin de los beneficios y costos pertinentes de la situacin sin proyecto. Se realiza considerando una situacin base optimizada, la cual consiste en la incorporacin de una alternativa de bajo costo que permita mejorar la situacin actual, por medio de mejoras administrativas, optimizacin de la infraestructura, instalaciones o equipos con los que se cuenta.

Evaluacin con el proyecto

La influencia del proyecto en las operaciones actuales es la base para conocer la capacidad del promotor para acceder a un determinado nivel de financiamiento.

Evaluacin del Proyecto

Determina la rentabilidad de las inversiones, teniendo en cuenta su monto y los ingresos, costos y gastos incrementales asociados con el proyecto.

Evaluacin Financiera
Tambin conocida como privada o empresarial, determina la rentabilidad del proyecto, comparando los costos y beneficios obtenidos a lo largo de la vida til. Al considerar los costos y beneficios monetarios se utilizan precios de mercado. La evaluacin privada de proyectos supone que la riqueza (el dinero) constituye el principal inters del inversionista. Para comparar los flujos monetarios se utiliza la tasa de inters que se puede obtener o puede pagarse por los fondos (TMAR= Tasa mnima atractiva de rendimiento). En la evaluacin privada los beneficios o ingresos provienen de la venta de los productos o servicios, y los costos o egresos de la compra de insumos y el pago de factores (materias primas, mano de obra y capital). Busca como finalidad bsica el lucro.

Evaluacin Econmica
La evaluacin econmica de proyectos consiste en comparar los beneficios con los costos directos, indirectos y externalidades- que dichos proyectos implican para la sociedad, para este fin se utilizan precios sociales (precios sombra o precios de cuenta). En la evaluacin social de proyectos, los beneficios sociales anuales, se obtienen del aumento en el ingreso nacional que provoca la ejecucin del proyecto, mientras que los costos corresponden al ingreso sacrificado por ejecutar ese proyecto en lugar de otro. Se usa para medir la bondad de los proyectos desde el punto de vista de toda la colectividad, como los proyectos pblicos, considerando que los precios pagados por los insumos de un proyecto, representan el sacrificio hecho por el pas al realizar la inversin en ese proyecto y no en otro proyecto.
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VALOR PRESENTE
VALOR PRESENTE DE COSTOS
Consiste en actualizar los costos de un proyecto a una tasa de descuento, con el objetivo de establecer cul proyecto es el que implica menores costos el da de hoy. ALTERNATIVAS DE IGUAL SERVICIO: Son aquellas alternativas que tienen los mismo ingresos y vida til igual, pero los costos son diferentes

VALOR PRESENTE NETO O VALOR ACTUAL NETO

Es uno de los mtodos bsicos que toma en cuenta la importancia de los flujos de efectivo en funcin del tiempo. Consiste en encontrar la diferencia entre el valor actualizado de los flujos de beneficio y el valor, tambin actualizado, de las inversiones y otros gastos de efectivo. La tasa que se utiliza para descontar los flujos, es el rendimiento mnimo aceptable de la empresa, por debajo de los cuales los proyectos de inversin no deben efectuarse. Es simplemente un valor actualizado de los beneficios netos de un proyecto a una tasa de oportunidad, es decir, evala los beneficios netos de un proyecto a una tasa especfica y puede usarse para definir en forma rpida y concreta si un proyecto es mejor que otro cuando stos son mutuamente excluyentes el VPN limita las decisiones de inversin a la eleccin de una sola tasa.

VPN = VPB - VPC VPN > 0: El proyecto, recupera la inversin inicial, obtiene la rentabilidad deseada, y adems un excedente que es igual al valor presente neto. VPN = 0: El proyecto, recupera la inversin inicial, obtiene la rentabilidad deseada, (Los costos actualizados son iguales que los ingresos actualizados). VPN < 0: En muchas ocasiones el proyecto debe rechazarse dependiendo de qu tan negativo es el VPN, este valor depender de la tasa de descuento utilizada.

VIDAS DIFERENTES
Para realizar una comparacin utilizando el valor presente neto se debe considerar que las variables de tasa de inters y vida til deben ser las mismas. En los casos en que las opciones tienen vida til diferente uno de los mtodos utilizados para poder realizar la comparacin es encontrar un mnimo comn mltiplo de las vidas que permite igualar las vidas de las opciones a evaluar. Adicionalmente se deben considerar los siguientes supuestos:

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Al finalizar la vida til de cada opcin se asume que la inversin inicial realizada al inicio del proyecto se vuelva a efectuar lo que hace que la vida til se ample, de la misma manera los ingresos que el proyecto produzca as como los costos de operacin y mantenimiento.

VALOR ACTUAL NETO CON FINANCIAMIENTO PARCIAL EXTERNO

Normalmente el capital necesario para poder realizar una inversin considerable, necesita la participacin de las entidades financieras mediante crditos, por lo que es necesario realizar la evaluacin tanto desde el punto de vista del proyecto que incluye el capital propio y el ajeno, as como desde el punto de vista del inversionista.

La tasa de inters asociada al flujo del proyecto debe tomar en cuenta la proporcin de la deuda as como la proporcin de capital propio, dicha tasa se conoce como Tasa de costo ponderado y se calcula de la siguiente forma:

Donde: ,ip = tasa de costo ponderado o tasa del proyecto ,id = tasa de inters de la deuda (Tasa de inters activa) ,io = tasa de oportunidad del inversionista (TMAR) D = Monto de la deuda CP = Monto de Capital Propio I = Monto total de la inversin La tasa de oportunidad del inversionista, conocida como Tasa Mnima Atractiva de Rendimiento (TMAR), se calcula de la siguiente manera ,io = i + f + i* f Donde: io= tasa de oportunidad del inversionista i = premio al riesgo, el rendimiento que el inversionista desea obtener, normalmente se utiliza la tasa de inters pasiva, que es la tasa mnima que podra ganar por su dinero f = Tasa de inflacin (la cual se obtiene de la informacin que proporciona el INE o Banco de Guatemala) Para calcular el flujo del inversionista debe aplicarse la siguiente relacin

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FLUJO DEL PROYECTO (ip) FINACIAMIENTO (id) . FLUJO DEL INVERSIONISTA (io)

TASA INTERNA DE RETORNO

La tasa interna de rentabilidad presupone que los beneficios liberados por un proyecto son reinvertidos a la misma tasa de rentabilidad, lo que no es cierto ya que los dineros que libera cada alternativa del proyecto podrn reinvertirse pero a otra tasa de inters que generalmente es la tasa de oportunidad. La TIR es el criterio preferido para distribuir recursos limitados proporcionalmente a proyectos prioritarios y para comparar con la tasa de oportunidad y ver si el rendimiento de la inversin es suficiente alto para justificar el proyecto. TIR = VPN = 0 TIR = tasa menor + diferencia entre ambas tasas x VPN tasa menor |VPN ambas i|

RELACIN BENEFICIO COSTO

Implica el mismo principio de actualizacin del VPN pero en vez de hacer una diferencia entre beneficio y costo calcula el cociente que puede hacer diferir lo que se refiere a la comparacin de proyectos alternativos, con los resultados obtenidos empleando el valor actual neto. Por lo que es conveniente emplear la relacin B/C como criterio de comparacin, a menos que se recurra al anlisis incremental o marginal, ordenando las alternativas de menor a mayor costo y para la cual los incrementos en costo y beneficio tengan una relacin B/C aceptable. Cabe mencionar que la relacin simple B/C si produce un resultado correcto cuando se trata de determinar la conveniencia de un proyecto analizndolo en forma individual, es decir, para establecer que un proyecto es bueno, pero no precisamente mejor que otro. a) si la relacin beneficio costo es mayor o igual a 1.0 considere que el proyecto debe ser financiado b) si la relacin beneficio costo es menor que 1.0 no se deber financiar el proyecto

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RELACIN BENEFICIO COSTO CONVENCIONAL

ANLISIS DE SENSIBILIDAD
Es una forma especial de incorporar el factor riesgo a los resultados pronosticados de un proyecto, que permite medir cun sensible es la evaluacin realizada a variaciones de uno o ms parmetros decisorios de un proyecto o variables relevantes como: tasa de oportunidad, precios de venta del producto, volumen de produccin, costo de mano de obra, inversiones inciales, utilidades, duracin, etc. Revela el efecto que sobre la rentabilidad tienen las variaciones en los pronsticos de variables relevantes. Se puede analizar el efecto de una sola variable, dejando las dems constantes, o de ms de una o todas las variables afectadas en su conjunto.

EVALUACIN ECONMICA
Precios sombra (precios de cuenta) para evaluacin econmica social La evaluacin financiera de un proyecto se practica para determinar su capacidad de cubrir todos los gastos y una rentabilidad, o sea para determinar el rendimiento financiero para el inversionista. La evaluacin econmica social puede considerar el precio pagado por un material o por un salario a precios comerciales, destinado a un proyecto, representan el sacrificio hecho por toda la colectividad, o el pas en general, al utilizar esas inversiones en ese proyecto, y no en otra aplicacin. Los precios sombra o precios de cuenta o precios de eficiencia se emplean en esta evaluacin econmica social tomando en consideracin la escasez relativa de los factores de produccin. Se utilizan para tratar de representar las distorsiones en la economa de un pas.

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Precios de cuenta especficos: Se aplican para bienes y servicio de la misma lnea o misma ndole de proyectos
BIBLIOGRAFIA

FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS Inga. MSc; Alba M. Guerrero S. Primera edicin.

Estimacin de los Beneficios del Proyecto de Mejoramiento Dr. Ben S. Graham, Jr. President the Ben Graham Corporation 2000, the Ben Graham Corporation http://www.mejoresprocesos.com/articles/estimacion%20de%20beneficios.pdf

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