Dr.

Juan Omar Agero - GLOSARIO MERCADOS FINANCIEROS - UNaM - FCE - 2011

GLOSARIO MERCADOS FINANCIEROS ACCIONES: ttulos representativos de derechos sobre el capital de una empresa. Tienen derecho a voto y por tanto pueden incidir en la propiedad y administracin de una empresa. Formas de emisin: a la par, sobre la par y bajo la par. Esta paridad se refiere a la cotizacin o valor contable de las acciones en circulacin. Se emite sobre la par cuando se paga una prima adicional destinada a constituir una reserva especial en la empresa o se desea preservar el inters de los tenedores actuales de acciones. Se emite bajo la par cuando se quiere promocionar la colocacin en el mercado. Las acciones comunes ganan los dividendos que decida distribuir la asamblea, en cambio las acciones preferidas tienen un dividendo fijo que se paga independientemente de que la empresa tenga o no excedente econmico en un ejercicio. La emisin puede ser pblica o privada, abierta o cerrada. En la emisin pblica interviene la Comisin Nacional de Valores, el mercado de valores y algn banco de inversin como agente. En la emisin privada no intervienen la CNV ni el mercado de valores. Es abierta una emisin de acciones que pueden ser adquiridas por cualquier inversor. Es cerrada cuando se limita a los accionistas actuales. ACTIVO FINANCIERO: ttulo representativo de un derecho sobre un futuro flujo de fondos, que puede negociarse o no en los mercados financieros. Se negocia en los mercados financieros, por ejemplo, un certificado de depsito a plazo fijo. No intervienen los mercados financieros, por ejemplo, en un contrato de alquiler por el cual el locador tiene el derecho a cobrar todos los meses el canon pactado. Es un activo intangible representativo de un derecho financiero. AGENTE DE BOLSA: persona fsica habilitada por la CNV para operar en un recinto burstil. Los agentes de bolsa son accionistas de los mercados de valores y para operar en los mismos previamente deben constituir las garantas que establezca la CNV. BOLSA DE COMERCIO: asociacin civil o sociedad annima representativa de empresas cuyo objeto social es la promocin de negocios en los mercados de contado y a trmino. BONO CUPON CERO: bono cuyo nico pago se produce al vencimiento del plazo de emisin. BONO: ttulo representativo de deuda emitido por un gobierno o una empresa. Tiene plazo de vencimiento y paga una renta peridica sobre el saldo del capital no reembolsado. BONOS DE CORTO: bonos emitidos a corto plazo. BONOS DE LARGO: bonos emitidos a largo plazo. BROKER: representante o mandatario que acta por cuenta y orden de un mandante. CAPITAL MARKET: mercados de inversin a mediano y largo plazo. Negocian flujos de capitales. Su funcin es la intermediacin entre oferentes y demandantes de capitales. Sus operadores son los bancos, empresas, gobiernos, inversores. Sus instrumentos principales son los bonos y las acciones y sus indicadores los bonos del tesoro norteamericano y los ndices burstiles. CAPITALIZACIN BURSTIL: valor de mercado del conjunto de empresas que cotizan en bolsa. El ndice de capitalizacin burstil mide el valor del conjunto de empresas que cotizan en bolsa comparado con el PBI de un pas. CAUCIN BURSTIL: operacin burstil garantizada con ttulos valores.

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CAUCIN MONETARIA: operacin garantizada con activos monetarios. CAUCIN: entrega de un bien como garanta de una operacin. No implica transferencia de dominio. COMMODITY: activo financiero negociado de manera estandarizada en los mercados internacionales. Se consideran bienes fungibles. Son ejemplos de commodities el oro, el petrleo, la soja, etc. COTIZACIN BURSTIL: precio asignado por el mercado a un activo financiero. Precio de negociacin de la ltima operacin realizada con un activo financiero en una rueda burstil. COTIZACIN: precio de venta asignado a un bien DERIVADO FINANCIERO: contrato accesorio derivado de una operacin principal. Se negocia como activo financiero complementario de una operacin principal, como cobertura del riesgo de variacin del precio de los activos financieros, de la tasa de inters o del tipo de cambio futuro. DERIVATIVES MARKET: mercados financieros internacionales donde se negocian derivados financieros. Su funcin es la intermediacin entre oferentes y demandantes de derivados financieros. Sus operadores son los bancos, empresas, gobiernos, inversores, importadores y exportadores. Sus instrumentos principales son los contratos de futuro, forward, opciones y swaps. Sus indicadores principales son las tasas de inters, la cotizacin de las commodities y el nivel de volatilidad de los mercados. DEUDA SOBERANA: deuda externa de un pas DINERO CIRCULANTE: dinero de curso legal en un pas. Como indicador financiero es el volumen total de billetes y monedas de curso legal que se encuentra en circulacin en un pas. DINERO ELECTRNICO: forma de dinero surgida de la globalizacin y el desarrollo de los mercados financieros internacionales. No existen como cantidades fsicas de billetes o monedas sino como cuentas electrnicas que reflejan cantidades virtuales de dinero de curso legal. Se moviliza mediante transacciones realizadas por algn medio electrnico. DINERO: bien econmico aceptado como medio de pago o cambio en una economa. Billete o moneda de curso legal puesto en circulacin por el Estado con poder cancelatorio por el valor monetario establecido respectivamente en cada billete o moneda. DURATION: cantidad de perodos que se necesita para recuperar el precio pagado por un bono, en valores presentes. Es una medida del riesgo de inversin en un bono. El riesgo aumenta cuando aumenta la duration. FONDOS FEDERALES: fondos de redescuento puestos a disposicin de los bancos norteamericanos por la Reserva Federal de Estados Unidos a una tasa de inters que se fija peridicamente. FOREIGN O FOREX EXCHANGE MARKET: Mercado financiero internacional donde se negocian divisas o monedas extranjeras. Su funcin es la intermediacin entre oferentes y demandantes de divisas. Sus operadores son los bancos, empresas, gobiernos, inversores, importadores y exportadores. Sus instrumentos principales son las operaciones con divisas y sus indicadores la cotizacin de las divisas y la relacin entre monedas extranjeras

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FORWARDS: contratos no estandarizados de futuro negociados directamente entre las partes sin intervencin ni garanta de los mercados financieros, que fijan el tipo de cambio para un perodo de tiempo acordado, operando como cobertura de riesgo cambiario. FUNDAMENTALS: indicadores macroeconmicos fundamentales de un pas que permiten evaluar el rumbo econmico, tales como el producto bruto interno, nivel de exportaciones o importaciones, stock de reservas internacionales, stock de deuda externa, ahorro, consumo, inversin, recaudacin fiscal, gasto pblico, nivel general de precios, entre otros. FUTUROS: contratos estandarizados de compra o venta que se negocian y tienen garanta de los mercados y que fijan precios futuros de las commodities, tipos de cambio, tasas de inters, entre otros. NDICE BURSTIL: indicador de la evolucin del precio promedio de un conjunto de acciones negociadas en un mercado de valores, seleccionadas por la importancia del volumen negociado durante un perodo de tiempo previo determinado. El valor del ndice surge de comparar la cotizacin vigente con un valor tomado como base. MEDIO DE PAGO: Activo financiero con poder cancelatorio de obligaciones de pago. El principal medio de pago de un pas o economa es el dinero de curso legal. Otros medios de pago: giros, transferencias, dbitos, dinero electrnico, entre otros. LIBOR: London Inter Bank Offered Rate. Tasa interbancaria de Londres que se toma como base para operaciones de prstamos en los mercados monetarios internacionales. Considera el ao como un perodo de 360 das. M1: indicador del mercado monetario de un pas que mide el valor monetario del total de billetes y monedas de curso legal en circulacin ms el total de depsitos a la vista en las entidades financieras. BASE MONETARIA: indicador monetario que mide el valor monetario del total de billetes y monedas de curso legal en circulacin ms el total de depsitos de las entidades financieras en el banco central. M2: indicador del mercado monetario de un pas conformado por el M1 ms el total de depsitos a plazo en moneda local. En Argentina este indicador incluye tambin los cheques cancelatorios en pesos. Es un indicador que mide en Argentina la oferta monetaria total en pesos. M3: indicador del mercado monetario de un pas conformado por el M2 ms el total de depsitos a plazo ajustables en moneda local. Actualmente este indicador en Argentina est conformado por el M2 ms el total de depsitos en dlares. Es un indicador que mide en Argentina la oferta monetaria total en pesos y en dlares. MERCADO BEER: mercado oso. Se dice de un mercado en baja, vendedor. MERCADO BULL: mercado toro. Se dice de un mercado en alza, comprador. MERCADO BURSTIL ARGENTINO: Mercado de negociacin de ttulos. Sus funciones son la Inversin, Cotizacin y Financiamiento a mediano y largo plazo. Sus operadores son la CNV, las Entidades Financieras, las Empresas, los Gobiernos, los Inversores, los Exportadores e Importado-

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res. Sus instrumentos son los Bonos, Acciones, Ttulos pblicos, Cheques diferidos, Obligaciones Negociables. Sus indicadores son los ndices Burstiles, la Capitalizacin burstil, el Volumen negociado y el Riesgo Pas. MERCADO CAMBIARIO ARGENTINO: Mercado de negociacin de divisas. Su funcin es posibilitar la compraventa de monedas extranjeras. Sus operadores son el BCRA, las Entidades Financieras, las Empresas, los Exportadores e Importadores y las Personas fsicas y jurdicas. Su instrumento son las divisas y sus indicadores los Tipos de cambio, la Balanza comercial y el Nivel general de precios. MERCADO COMPRADOR: mercado donde predominan las operaciones de compra de activos financieros. MERCADO DE DINERO O DE CRDITO ARGENTINO: Mercado de intermediacin bancaria entre oferentes y demandantes de fondos. Sus funciones son la intermediacin financiera, el apoyo a la actividad econmica, la generacin de ahorro, el financiamiento de la inversin y el consumo. Sus operadores son el BCRA, las Entidades Financieras, las Empresas, los Gobiernos y las Personas fsicas y jurdicas. Sus instrumentos son los Depsitos y los Prstamos y sus indicadores las tasas de inters y el volumen y composicin de los depsitos y prstamos. MERCADO DE INTERMEDIACIN: se denomina as al mercado bancario. MERCADO DE SUBASTA: se denomina as al mercado que opera en un recinto burstil. MERCADO DE VALORES: sociedad annima conformada para operar como recinto burstil. MERCADO FORWARD: mercado donde se negocian contratos forwards. MERCADO MONETARIO ARGENTINO: Mercado interbancario de muy corto plazo (12 72 horas). Regula la liquidez del sistema financiero. Operan en el mismo el BCRA y las Entidades Financieras. Sus instrumentos son el Encaje bancario, los Pases, la Caucin monetaria, las operaciones con Ttulos pblicos y Divisas. Sus indicadores son el M1, M2, M3, M4, la Tasa Call Money, el nivel de Reservas del BCRA y el volumen de Supervit Fiscal. MERCADO OVER NIGHT: mercado interbancario internacional que opera en plazos muy cortos (hasta 12 horas) ofreciendo y tomando prstamos para cubrir necesidades transitorias de liquidez de los bancos. MERCADO OVER THE COUNTER: mercado continuo que opera en todo el mundo a travs de computadoras sin regulacin ni garanta de los mercados de valores. MERCADO PRIMARIO: mercado donde se coloca por primera vez una emisin de ttulos. MERCADO SECUNDARIO: mercado donde se negocian ttulos. MERCADO SPOT: mercado contado MERCADO VENDEDOR: mercado donde predominan las operaciones de venta de activos financieros. MERCADOS SHORT O DE CORTO: mercados de corto plazo

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MERCADOS LONG O DE LARGO: mercados de largo plazo MERCADOS DESARROLLADOS: mercados financieros de pases desarrollados MERCADOS DOMSTICOS: mercados locales o nacionales MERCADOS EMERGENTES: mercados financieros de pases con economas crecientes en importancia a nivel mundial como los pases del Sudeste Asitico, China, India, Brasil, entre otros. MERCADOS FINANCIEROS ARGENTINOS: integrados por el mercado monetario, mercado de crdito o dinero, mercado burstil y mercado cambiario. MERCADOS FINANCIEROS: Mecanismos institucionalizados que permiten la negociacin de activos financieros. La institucionalizacin se refiere a reglas de juego conocidas por los operadores y que permiten las transacciones. Estas reglas pueden ser establecidas por las autoridades de los pases o por los propios mercados. MERCADOS INTERNACIONALES: mercados financieros que operan en distintos pases de manera interconectada. Surgieron del proceso de globalizacin en la segunda mitad del siglo XX. MERCADOS OFF-SHORE: mercados no controlados por las autoridades de los pases que operan en zonas liberadas conocidas como parasos fiscales. MONEDA PATRN: moneda establecida internacionalmente como referencia para fijar el valor de otra monedas. El acuerdo de Bretton Wood (1944) fij como patrn el oro, pero fue modificado a comienzos de la dcada de 1970 y fue reemplazado por el dlar estadounidense. MONEY MARKET: Mercados de intermediacin a corto plazo. Negocian flujos de fondos. Su funcin es la intermediacin entre oferentes y demandantes de fondos. Sus operadores son los bancos, empresas, gobiernos, inversores. Sus instrumentos principales son los depsitos y los prstamos. Sus indicadores principales son las tasas de inters, la tasa libor, la tasa de los fondos federales y la tasa prime, entre otras. OPCION: contrato donde se compra el derecho de comprar o vender un activo financiero a un precio convenido denominado precio de ejercicio. El derecho se compra pagando una prima o precio de la opcin. El activo financiero sobre el cual recae el derecho se denomina activo subyacente. OPCIONES CALL: contrato donde se compra el derecho de comprar un activo financiero a un precio de ejercicio. Conviene ejercer la opcin cuando el precio de ejercicio es menor que el precio del activo subyacente. OPCIONES PUT: contrato donde se compra el derecho de vender un activo financiero a un precio de ejercicio. Conviene ejercer la opcin cuando el precio de ejercicio es mayor que el precio del activo subyacente. PARIDAD DE UN BONO: relacin entre el precio de cotizacin en el mercado y el valor tcnico de un bono. Cuando esta relacin es menor al 100 % el bono est subvaluado por el mercado. Cuando es mayor al 100 % el bono se encuentra sobrevaluado por el mercado. PASE: operacin realizada en el mercado monetario o burstil que implica una doble operacin simultnea de compra y venta de un activo financiero: compra contado y reventa a plazo o bien venta

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contado y recompra a plazo. En el pase siempre hay transferencia de dominio. Cuando se realiza en el mercado monetario se denomina pase monetario. Cuando se realiza en el mercado burstil se denomina pase burstil. PASE BURSTIL: operacin realizada en el mercado burstil que implica una doble operacin simultnea de compra y venta de activos financieros: compra contado y reventa a plazo o bien venta contado y recompra a plazo. PASE MONETARIO: operacin realizada en el mercado monetario entre el banco central y una entidad financiera que implica una doble operacin simultnea de compra y venta de un activo financiero: compra contado y reventa a plazo o bien venta contado y recompra a plazo. PASE MONETARIO ACTIVO: operacin realizada entre el banco central y una entidad financiera por la cual el banco central compra al contado a la entidad financiera ttulos, bonos, acciones o divisas y simultneamente los revende a plazo a la misma entidad financiera. Esto provoca un aumento de la liquidez del sistema financiero y por esta razn constituye un instrumento de poltica monetaria. PASE MONETARIO PASIVO: operacin realizada entre el banco central y una entidad financiera por la cual el banco central vende al contado a la entidad financiera ttulos, bonos, acciones o divisas y simultneamente los recompra a plazo a la misma entidad financiera. Esto provoca una disminucin de la liquidez del sistema financiero y por esta razn constituye un instrumento de poltica monetaria. PRSTAMO SINDICADO: prstamo otorgado en el mercado monetario internacional donde los prestamistas son varios bancos que se asocian para la operacin y designan a un banco como representante del grupo prestamista. PRICE EARNING RATIO: indicador de riesgo de compra de una accin en el mercado burstil que mide la cantidad de perodos contables (generalmente trimestres) que se necesitan para recuperar el precio pagado por la accin. Se obtiene dividiendo el precio pagado por la accin por la ganancia (dividendos) por accin obtenida en el perodo tomado para el clculo. El riesgo aumenta cuando aumenta el PER. PRIME: tasa de inters cobrada por bancos de primera lnea de Estados Unidos por prstamos a empresas de primera lnea de ese pas. Es la principal tasa activa de referencia internacional. RENDIMIENTO: retorno obtenido por un activo financiero RESERVA FEDERAL: organismo pblico de Estados Unidos que funciona como banco central de ese pas. Est conformado por una divisin del pas en 12 regiones. Cada regin est a cargo de un gobernador de la reserva federal. Los gobernadores y el secretario del tesoro norteamericano conforman la Junta de Gobierno de la Reserva Federal que se rene peridicamente para analizar la marcha de la economa norteamericana y tomar decisiones. La junta fija el valor de la Tasa de Inters para los Fondos Federales que se constituye en la tasa mnima de corto plazo para los bancos norteamericanos y tambin para los bonos del tesoro norteamericano. RIESGO SOBERANO: riesgo de la deuda pblica de un pas.

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RUEDA BURSTIL: horario en el cual el mercado de valores opera en un recinto donde se realizan operaciones burstiles. El Mercado de Valores de Buenos Aires opera diariamente entre las 12 y las 18 horas. SOCIEDAD DE BOLSA: sociedades annimas constituidas exclusivamente para operar en los mercados de valores. Estn conformadas por bancos y empresas. TIPO DE CAMBIO DE FLOTACIN LIBRE: tipo de cambio no regulado por el Estado y que funciona libremente sin intervencin alguna del mismo. TIPO DE CAMBIO DE FLOTACIN SUCIA: tipo de cambio no regulado por el Estado, pero donde ste interviene como comprador o vendedor para mantener el valor dentro de ciertos lmites. Es el tipo de cambio utilizado actualmente en Argentina. TIPO DE CAMBIO REAL: tipo de cambio calculado en base al poder adquisitivo de las monedas en relacin a ciertos bienes y servicios tomados como base para cada pas. TIPO DE CAMBIO REGULADO: tipo de cambio regulado por el Estado. TIPO DE CAMBIO: Relacin entre una moneda extranjera y otra vigente en un mercado cambiario determinado. TIPO DE INTERS: Tasa de inters vigente en el mercado. UNDERWRITER: Banco de inversin que interviene en una emisin de bonos con el fin de garantizar la colocacin de los mismos en el mercado. VALOR DE COLOCACIN: valor al que se coloca un activo financiero en el mercado VALOR DE COTIZACIN: valor fijado por el mercado para un activo financiero VALOR TECNICO: valor contable que resulta de las condiciones de emisin de un activo financiero. Surge del valor residual del bono (saldo del capital todava no reembolsado) ms los intereses devengados a una fecha determinada segn la tasa fijada con la emisin del bono. VOLATILIDAD: variabilidad del precio de un bien ZONA DEL EURO: se dice del mercado de pases miembros de la Unin Europea que utilizan el Euro como moneda comn.