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Considerando las actuales tendencias en la produccin y consumo de hidrocarburos, proyectamos que las elevadas necesidades de energa podran afectar negativamente al crecimiento de la economa, a menos que se realicen suficientes inversiones. Sin embargo, si Argentina consigue atraer suficientes inversiones para explotar el yacimiento de Vaca Muerta, se podra alcanzar la sustentabilidad energtica en 2017.
Los recursos no renovables muestran una tendencia declinante en Argentina y los recientes descubrimientos requieren de importantes inversiones para ser operativos. El gas natural, la principal fuente de energa de la matriz argentina, cay 15% desde 2004, y la produccin de petrleo se redujo 30% desde 1999, de acuerdo a la Secretara de
Energa. Esta tendencia declinante se debi en parte a cierta incertidumbre domstica y bajos incentivos para invertir, por la rigidez de los ltimos aos del programa Petrleo Plus. Durante los ltimos aos, la tendencia a la baja se intensific por las restricciones al mercado de cambios y para la adquisicin de bienes de capital, las trabas para girar ganancias al exterior, y el proceso de agotamiento de la cuenca Neuquina (41% de los recursos petroleros nacionales). Por el lado de la demanda, la recuperacin econmica de Argentina desde 2002 a 2011, con un crecimiento promedio del 8% anual, implic un significativo incremento del consumo de gas y petrleo, y como resultado, el balance energtico de Argentina pas a ser negativo a partir de 2011.
La evolucin de la produccin de gas en Argentina puede ser comparada con el perodo 1954-78 de EEUU, en donde luego de un lapso de cada en la produccin, se consigui alcanzar la autosuficiencia energtica para fines del 2000. En EEUU, los precios finales del gas natural estuvieron regulados por casi 25 aos (1954-78), con una cada de la produccin y cierto racionamiento del consumo. Las nuevas tecnologas, junto a los mayores precios durante la segunda mitad de la dcada pasada, impulsaron un aumento en la produccin. En Argentina, luego de los grandes descubrimientos de gas natural durante los aos 70, el pas comenz a incrementar la participacin de gas natural en su matriz energtica, excediendo el 50% de la oferta primaria. El proceso se fortaleci en los aos 90 a travs de reformas en el sector de hidrocarburos que incrementaron la eficiencia productiva, aunque con una notable cada en los descubrimientos de gas natural. A pesar de las actuales regulaciones sobre los precios del gas natural y la cada en la produccin, el sector tiene potencial gracias a los recursos de Vaca Muerta, que podran revertir la tendencia negativa.
El gobierno argentino, consciente de los altos costos para desarrollar los recursos no convencionales (shale), est tomando medidas para atraer inversiones del sector privado. De este modo, YPF firm acuerdos con Chevron, Bridas y Dow Quemical, y el programa Petrleo Plus fue finalizado. Respecto al sector elctrico, la planta nuclear Atucha II (que se comenz a construir en los aos 80) debiera comenzar a generar energa para mediados de 2013 y alcanzar su mximo potencial (745 MW) tres meses despus, de acuerdo a la concesionaria Nucleolctrica Argentina. La planta utilizar uranio y agua pesada, y proveer 692 MW de energa para la red nacional, equivalente a 3% de la capacidad elctrica instalada del pas.
Escenarios
Considerando un escenario base, con produccin de gas y petrleo en declive, estimamos que el dficit energtico podra alcanzar los USD 7.400 millones en 2013 (+200% respecto 2012), se podra duplicar para 2015, y triplicar para 2017. Por el contrario, en caso que las reservas de Vaca Muerta sean explotadas, Argentina podras alcanzar un supervit energtico en 2019, aunque con un costo de inversin de USD 25.000 millones por ao. Construimos un escenario suponiendo una cada de produccin de gas y petrleo durante los prximos cinco aos (de acuerdo a las estimaciones de la Secretara de Energa), con precios de la energa que siguen los precios futuros del gas y el petrleo, y proyectamos un dficit energtico de USD 7.400 millones para 2013 (desde USD 2.500 millones en 2012). Suponiendo una funcin de produccin de Leontieff, con la energa representando 1,9% de la actividad econmica, de modo que el consumo evolucione al mismo ritmo que la actividad econmica (alrededor de 3% por ao para los prximos cinco aos), creemos el dficit energtico podra duplicarse en 2015, y triplicarse en 2017. Si la actual tendencia de mayor consumo y cada de la produccin no es revertida, Argentina gastara alrededor de USD 90.000 millones durante los prximos cinco aos en importaciones energticas para sostener el crecimiento econmico. Este desahorro podra alcanzar 5% del PBI en cinco aos, desde 2% estimado en 2013. Bajo este escenario, para que las importaciones de energa no impacten negativamente en el PBI, seran necesarios ingresos de capitales por aprox. USD 10.000 millones por ao (USD 50.000 millones acumulados en los prximos cinco aos). Una combinacin de mayores exportaciones o menores reservas monetarias (ahorro local), y mayor inversin extranjera (ahorro externo) seran necesarias para financiar el dficit energtico. Estos ahorros no seran imposibles de alcanzar (solo representan 2% del PBI), pero dependern en parte de factores externos, como trminos de intercambio favorables, bajas tasas de inters globales y elevada liquidez global para atraer inversiones extranjeras. Si Argentina decide financiar solo una parte del dficit energtico, por ejemplo manteniendo las importaciones de energa constantes en trminos del PBI, se provocara una contraccin de -4% en la actividad econmica.
Bajo un escenario alternativo, en el que se reciben suficientes inversiones extranjeras en Vaca Muerta, Argentina alcanzara un balance energtico equilibrado en 2017. De acuerdo al INTI, se necesitaran inversiones de USD 25.000 millones por ao para duplicar la produccin de gas y petrleo en 10 aos. Suponiendo un crecimiento lineal de la produccin, el dficit energtico sera revertido en 2018, luego de gastas USD 125.000 millones. A partir de 2019, los incrementos de produccin impulsaran las exportaciones de energa lo suficiente como para que continen las inversiones hasta el dcimo ao. Ms adelante, el supervit acumulado sera suficiente como para repagar la inversin total y duplicar la produccin de hidrocarburos en Vaca Muerta, y a partir de entonces, cada incremento de exportaciones representara ganancias para los inversores y para Argentina. No obstante, las altas inversiones requeridas (45% del PBI), la incertidumbre respecto la produccin esperada, y el horizonte de inversin seran los principales desafos.