Martes 16 de julio del 2013 GESTIN

OPININ 23

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LA ECONOMA DIVERTIDA

BUZN
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El dlar otra vez

Conscacin llamada Reforma Agraria

Sobre si debe pagarse la deuda agraria, considero que s debe pagarse para honrar a los miles de peruanos a los que les fueron conscadas sus propiedades por la bota militar de una dictadura, que convirti miles de hectreas productivas de ganadera y agricultura en tierras abandonadas y sin explotacin, sobre todo en la sierra. Esa confiscacin llamada Reforma Agraria dej tambin a muchsimas familias en la calle. Lo menos que puede hacer un estado de derecho y democrtico es pagar lo que fue hurtado por un gobierno de facto, que atropell todos los derechos fundamentales de los ciudadanos y velar por que esa historia no se repita nunca jams en el Per.

de la deuda agraria, el debate de seguro continuar.

Panamericana Norte
Estuve recin por el norte del pas, y es una vergenza que en laCarreteraPanamericana,entre Trujillo y Chiclayo, existan dos garitas de peaje, donde se cobra S/.9.50 en cada una de ellas;elconcesionarionoharealizadoobraalgunaeinclusocerca a San Pedro de Lloc la carretera es un verdadero desastre, llena de huecos; sin embargo hace cuatro aos que se realiza este abusivo cobro en un tramo deintensotrcoconganancias millonarias.Entiendoquesecobra por la construccin de una futura autopista, sin embargo laestrechacarreteraactualest rodeadadesembrosdedistinta ndole y pueblos y ciudades. Se hace caja millonaria de esa manera, sin invertir un centavo? Es realmente indignante. Seguro, legalmente, el concesionario est respaldado, pero los funcionarios pblicos que permitieron este atropello debieran ser enjuiciados. En la China a lo mejor ya los habran fusilado. Y los congresistas liberteos? No se oye padre.
Fenando Ganoza Romero DNI 17839656

OPININ
Carlos A. Anderson
ECONOMISTA

uego de un periodo largo de fortalecimiento de la moneda nacional en relacin al dlar estadounidense, el nuevo sol ha dejado de brillar con la intensidad de antes. Atrs quedaron los gritos destemplados de quienes, como PPK, proclamaban la pronta llegada de una relacin sol/dlar de 2.30 y auguraban el consiguiente caos de la economa nacional. Ahora, ms bien, la relacin sol/ dlar se acerca a 2.80 con la venia del BCR, el gran rbitro del mercado cambiario local. Qu pas? Qu pis? Ser que en verdad los economistas solo servimos para explicar un da despus por qu no pas lo que con tanta seguridad armbamos el da anterior? Pues ni lo uno ni lo otro. Lo que sucede es que los analistas y pronosticadores formales e informales (que tambin los hay) hacen sus predicciones como si en verdad el sol otara y encontrara su relacin de cambio con la plena y total libertad de las fuerzas del mercado. Y es ms, en su mayora nuestros iluminados economistas equivocan la direccin de causalidad de determinacin del tipo de cambio, del sol al dlar, cuando la direccin de causalidad es ms bien del dlar al nuevo sol peruano. Esto ltimo por una razn muy simple: el dlar -y no el sol- es una moneda de libre convertibilidad. La consecuencia inmediata de tal error de percepcin es centrar la atencin en los determinantes internos del tipo de cambio (entre ellos, y casi como causa nica, el con-

sabido ruido poltico y la falta de conanza). Se ignora, o se preere ignorar, lo que pasa con el dlar estadounidense en los mercados internacionales. Y lo que viene sucediendo es que las estrellas han comenzado a alinearse y vaticinan mejores tiempos para la economa norteamericana y, en consecuencia, para las inversiones denominadas en dlares.

La gran mayora de monedas del mundo emergente han pasado casi de la noche a la maana de estar sobrevaluadas a estar subvaluadas.
Ya en anteriores artculos hemos esbozado la naturaleza del cambio de percepcin acerca de las perspectivas econmicas de los Estados Unidos: las seales claras, aunque dbiles, de una recuperacin de la conanza y el consumo de los norteamericanos, incluyendo al sector hipotecario; el crecimiento del empleo y la disminucin del desempleo y subempleo; la recomposicin de los activos de las empresas emblemticas de la economa norteamericana y el renacer de la actividad manufacturera de punta; la mejora notable de los balances externos (balance comercial y balance en cuenta corriente); la ausencia de impulsos inacionarios; el relativo buen manejo del desequilibrio scal. Pero ms importante an que la recupera-

cin econmica norteamericana es la fortuna distinta y recesiva de la Europa comunitaria, lo cual inclina la relacin de fuerzas dlar-euro a favor de la divisa norteamericana y el programa de relajacin monetaria impulsado por el Banco Central de Japn, que a su vez inclina la relacin de fuerzas en favor del dlar vis-a-vis con el yen japons. Conclusin: el dlar se fortalece en los mercados internacionales y como consecuencia de ello, se debilitan en su relacin de cambio todas aquellas monedas que jan su relacin de cambio como una segunda derivada de los mercados cambiarios, entre ellas, y sobre todo, las monedas de las as llamadas economas emergentes. En este sentido, la ltima entrega del ndice Big Mac, producido por la revista The Economist, es sumamente ilustrativa (www.economist.com/ content/big-mac-index). All podemos observar que, en trminos de tipo de cambio de mercado, la gran mayora de monedas del mundo emergente han pasado casi de la noche a la maana de estar sobrevaluadas a estar subvaluadas, incluyendo al sol peruano (21.1 %, producto de comparar una relacin de cambio de mercado de 2.78 soles por dlar con un tipo de cambio implcito de 2.19 soles por dlar). Atrs quedaron los llamados a la guerra de monedas y devaluaciones competitivas. Y es que, a la hora de comer comida chatarra, solo queda acudir a las predicciones chatarra. Aqu va una de ellas: lenta, pero inexorablemente, la relacin sol/dlar regresar a los niveles que tena antes del inicio del superciclo de los metales. Esto es a menos que el BCR decida otra cosa!

Egardo Angles Saravia edangless@yahoo.es

Sobre el pago de deuda agraria

Considero que el Estado no tiene por qu pagar los bonos de la Reforma Agraria, ya que no cuenta con los recursos para hacerlo. Entonces la plata tendra que salir de los bolsillos de todos los peruanos.
Juan Rojas Vargas juan.rojas933@gmail.com

Estimados Edgardo y Juan: Se ha generado mucha controversia sobre el pago o no

Estimado Fernando: Si se cobra es obligacin de quienes corresponde mantener en ptimas condiciones las carreteras.

VOX PPULI
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La pregunta de hoy:

Laactividadlaboraldeberaextendersehasta los75aos,comoloplanteaCarlosSlim?
Lo planteado por Carlos Slim suena lgico, en los actuales tiempos modernos en que la gente vive bastante ms que antes. Hoy en el Per la edad de jubilacin obligatoria automtica es a los 70 aos, aunque hay empresas que a los 65 ya jubilan a sus empleados. En nuestro pas, llevar la valla de 70 a 75 me parece prudente, con la salvedad de que la persona debe estar en perfecto estado de salud, y debe haber comn acuerdo entre ambas partes.
Enrique Labarthe Villena DNI 07277130

La pregunta de maana: Cree que en el segundo semestre se adjudicarn proyectos por US$ 1,000 millones?