2007 Memoria Ferrovial

2007 en cifras
Datos econmico- nancieros (*) Importe neto de la cifra de negocios RBE Resultado Neto Benecio por accin Total Activo Fondos propios Inversiones brutas Deuda Neta/(Caja) Dividendos brutos totales
2007 14.630 3.044 733,7 5,23 51.587 6.848,1 997 1.936,9 161
2006 12.355 2.324 1.426 10,16 54.792 6.662 4.446 3.064 140
2005 8.321 1.131 415,8 2,96 21.498 2.968 1.665 272 126,3
2004 7.254 1.065 528,6 3,78 15.161 2.518 389 -139 115
2003 6.026 885,5 340,6 2,43 14.552 1.754 862 591 84,2
% 07/06 18% 31% -49% -49%
CAA% 05/00 19% 28% 17% 17%
Datos operativos Nmero medio de empleados Cartera de construccin Cartera de servicios (1) 102.447 9.130 9.726,4 88.902 8.023 8.629 57.247 7.500 7.174 49.892 6.721 4.973 34.347 6.106 5.177
Ratios Margen bruto de explotacin Margen Neto Apalancamiento Pay-out 20,8% 5% 28,28% 21,9% 18,8% 11,5% 46% 10% 13,6% 5% 9% 30% 14,7% 7,3% 22% 14,7% 5,7% 34% 25%
Datos por accin Capitalizacin Cotizacin cierre de ejercicio Volumen efectivo diario negociado Dividendo bruto por accin Revalorizacin anual Nmero acciones a nal de ejercicio 6.750 48,12 66 1,15 -35% 140.264.743 10.373 73,95 47,9 1,00 26% 140.264.743 8.205 58,5 27,5 0,90 49% 140.264.743 5.515 39,32 12,7 0,82 42% 140.264.743 3.897 27,78 12,0 0,60 15% 140.264.743
Cifras en millones de euros (1) No incluye la cartera de Tubelines. (*) 2004, 2005, 2006 y 2007, datos conforme a las NIIF. Aos anteriores, conforme al Plan General de Contabilidad.
Contenidos
Mensaje a los accionistas Consejo de Administracin Comit de Direccin Descripcin del Grupo Ferrovial Aeropuertos Autopistas y aparcamientos Servicios Construccin
2 4 5
Informe econmico y Cuentas Anuales Informe de gestin Evolucin de los negocios
46 48 64 65
Gobierno Corporativo Informe sobre Gobierno Corporativo Informe sobre Retribuciones del Consejo de Administracin
164
Responsabilidad Corporativa Crecimiento sostenible
208 210 216 220 224 230
166
Productos y servicios Personas Entorno
6 10 20 30 38
Informacin burstil Informe de la Comisin de Auditora Cuentas Anuales Consolidadas Notas a las Cuentas Anuales Consolidadas Informe de auditora
202
68
Comunidad Rnking, premios y reconocimientos Glosario de trminos Informe de vericacin Indicadores vericados
73
234 238 238 240
76 162
Ahorro: 7,1
toneladas de papel
Ferrovial ha suprimido la impresin en papel de 5.000 informes anuales, lo que supone un ahorro de 7,1 toneladas de papel, cuya fabricacin hubiese supuesto la tala de 106 rboles. Todos los contenidos del Informe Anual se pueden consultar en la pgina web corporativa: www.ferrovial.es
Presencia Mundial en 2007
Alaska
Canad
Estados Unidos
A Mxico Rep. Dominicana
Venezuela
Per
Brasil
Irlanda
Reino Unido
Polonia Argentina
Chile Suiza
Italia
Espaa
Grecia Portugal Chipre
Corea
Tunez rgelia
Israel
Japn Arabia Saudi
Pakistn
Dubai Sudn Nigeria Camern Kenia Singapur Filipinas
Tanzania
Australia Sudfrica
Seores y seoras accionistas:
El ao 2007 ha sido un ejercicio marcado por la escasa liquidez de los mercados nancieros, as como por el cambio de ciclo en el mercado inmobiliario, con una fuerte cada de la construccin residencial en Espaa. Todo ello, unido a las incertidumbres regulatorias de los aeropuertos britnicos, a la evolucin de los valores relacionados con la construccin y al descenso generalizado de las bolsas, ha lastrado el precio de nuestra accin. En este contexto cobran todo su sentido las inversiones realizadas durante los ltimos aos en infraestructuras y en la internacionalizacin de nuestras actividades. En la actualidad, el 80% del resultado bruto de explotacin (RBE) se genera fuera de Espaa y el 73% proviene de la gestin de infraestructuras. Esto nos ha permitido cerrar el ejercicio con un benecio neto de 733 millones de euros y un resultado de explotacin por encima de los 1.300 millones de euros.
Durante el ejercicio, hemos continuado el proceso de desinversiones iniciado en 2006 con el negocio inmobiliario, con la venta del aeropuerto de Sidney y de las participaciones de BAA en Budapest y otros aeropuertos australianos. Estas desinversiones han permitido rebajar sustancialmente la deuda corporativa, que ha pasado de tres mil millones de euros en diciembre de 2006 a menos de dos mil millones en diciembre de 2007. El resto de la deuda es en su totalidad deuda vinculada a proyectos concretos: veinte mil millones corresponden a BAA y nueve mil millones al conjunto de los proyectos de autopistas. A comienzos de este mes, el regulador britnico ha publicado el nuevo marco tarifario para los principales aeropuertos del Reino Unido durante los prximos cinco aos. El incremento de las nuevas tarifas aprobadas despeja parte de las incertidumbres que venan penalizando el precio de la accin desde julio de 2007. Si bien la
solucin propuesta por el regulador est por debajo de lo que era legtimo esperar en las condiciones actuales, el resultado ha sido mejor al esperado por diversas instancias del mercado. Otro aspecto que inuye en el valor de la accin es la incertidumbre sobre el cierre de la renanciacin de la deuda de BAA que, si la situacin de los mercados lo permite, se realizar a lo largo de 2008. Contamos con una cartera rcord en nuestros negocios de construccin y de servicios; hemos logrado que el 90% del resultado bruto de explotacin provenga de actividades recurrentes y hemos reducido considerablemente el nivel de deuda corporativa. Adems, Ferrovial tiene dos de los mejores activos de infraestructuras de transporte del mundo, como son la autopista 407ETR y el aeropuerto de Heathrow. Todo esto, nos permite mirar al futuro con optimismo y seguir explorando con ilusin y cautela nuevas oportunidades. Por ltimo, dentro de nuestra
Ferrovial
Informe Anual 2007
poltica de Responsabilidad Corporativa, Ferrovial est comprometida con la conservacin del medio ambiente y la lucha contra el cambio climtico. Adems de reducir las emisiones de carbono en todas nuestras actividades, estamos impulsando un modelo de gestin aeroportuaria ejemplar desde el punto de vista medioambiental y que supondr un estmulo para todos los agentes que rodean esta actividad, especialmente las aerolneas. Del mismo modo, estamos comprometidos con Naciones Unidas en la implantacin de los principios del Pacto Mundial en todos los pases donde desarrollamos nuestra actividad, as como en la consecucin de los Objetivos de Desarrollo del Milenio. Sin duda, 2008 ser un ejercicio importante. Para afrontar todos los retos que les he enumerado tenemos un excelente equipo humano en Ferrovial y contamos con su apoyo, que agradezco sinceramente.
Rafael del Pino Presidente de Ferrovial Marzo, 2008
Ferrovial
Informe Anual 2007
Consejo de Administracin
PRESIDENTE Rafael del Pino Ejecutivo y dominical Presidente del Consejo de Administracin desde 2000 Ingeniero de Caminos, Canales y Puertos. MBA, Sloan School of Management, MIT. Miembro del Consejo de Banesto. Consejero Delegado de Grupo Ferrovial desde 1992 y Presidente desde 2000. VICEPRESIDENTES Santiago Bergareche Busquet Independiente Miembro del Consejo de Administracin desde 1999 Licenciado en Ciencias Econmicas y Derecho por la Universidad Comercial de Deusto. Presidente no ejecutivo de Dinamia Capital Privado. Consejero de Vocento y Gamesa Corporacin Tecnolgica S.A.. Fue Consejero Delegado de Grupo Ferrovial S.A. hasta enero de 2002 y Presidente de Agromn S.A. Jaime Carvajal y Urquijo Independiente Miembro del Consejo de Administracin desde 1999 Licenciado en Derecho (Madrid) y Master en Economa por la Universidad de Cambridge (Reino Unido). Presidente de Advent Internacional (Espaa), Ericsson Espaa; ABB, S.A., Consejero de Aviva y Solvay Ibrica. Ha sido Presidente de Ford Espaa S.A. y Consejero de Telefnica, Repsol y Unin Fenosa.
CONSEJERO DELEGADO Joaqun Ayuso Garca Ejecutivo Miembro del Consejo de Administracin desde 2002 Ingeniero de Caminos, Canales y Puertos. Se incorpor a Ferrovial en 1982. Desde 1992 hasta enero de 1999 fue Director General del rea de construccin. De 1999 a 2002 fue Consejero Delegado de Ferrovial Agromn. CONSEJEROS Portman Baela, S.L. Dominical Miembro del Consejo de Administracin desde 2000 Representada por Eduardo Trueba Corts Licenciado en Ciencias Econmicas y Derecho (ICADE). Desde 1993 dirige el Family Ofce del Grupo Familiar del Pino. Juan Arena de la Mora Independiente Miembro del Consejo de Administracin desde 2000 Doctor Ingeniero ICAI, Licenciado en Ciencias Empresariales, Graduado en Psicologa, Diplomado en Estudios Tributarios y AMP Harvard Business School. Consejero de Dinamia y Laboratorios Almirall Ha sido Consejero Delegado y Presidente de Bankinter y Consejero de TPI.
Santiago Eguidazu Mayor Independiente Miembro del Consejo de Administracin desde 2001 Economista, Tcnico Comercial y Economista del Estado. Presidente del Grupo Nms 1. Ha sido Socio, Consejero Delegado y Vicepresidente de AB Asesores y Vicepresidente de Morgan Stanley Dean Witter. Gabriele Burgio Independiente Miembro del Consejo de Administracin desde 2002 Licenciado en Derecho y MBA por INSEAD en Fontainebleau. Presidente Ejecutivo de NH Hoteles desde 1999. Consejero Delegado en Jolly Hotels S.p.A desde 2006. Con anterioridad, ha sido Consejero Delegado de Cor y trabaj para Bankers Trust en Nueva York y Manufacturers Hannover en Italia. Mara del Pino Dominical Miembro del Consejo de Administracin desde 2000, en representacin primero de Profesa Investments B.V. y desde 2003 en representacin de Casa Grande de Cartagena S.L. En 2006 fue elegida miembro del Consejo de Administracin. Licenciada en Ciencias Econmicas y PDD por el Instituto de Estudios Superiores de la Empresa (IESE). Vicepresidenta de la Fundacin Rafael del Pino. Vicepresidenta de Casa Grande de Cartagena S.L. Miembro del Patronato de la Fundacin Codespa. Miembro del Patronato de la Fundacin Cientca de la Asociacin Espaola Contra el Cncer.
CONSEJERO SECRETARIO Jos M Prez Tremps Ejecutivo Miembro del Consejo de Administracin desde 1992 Licenciado en Derecho. Letrado del Consejo de Estado y miembro del Cuerpo Superior de Administradores Civiles del Estado. Fue Secretario del Consejo de Administracin y de Asuntos Jurdicos del Instituto Nacional de Industria. Desempea la Secretara General de Grupo Ferrovial desde 1990.
Ferrovial
Informe Anual 2007
Comit de Direccin
CONSEJERO DELEGADO Joaqun Ayuso Garca (1) Ingeniero de Caminos, Canales y Puertos. Nacido en 1955. Se incorpor a Ferrovial en 1982 y fue nombrado Director General del rea de construccin en 1992. De 1999 hasta enero de 2002 fue Consejero Delegado de Ferrovial Agromn. CONSEJERO SECRETARIO GENERAL Jos M Prez Tremps (2) Abogado. Letrado del Consejo de Estado y Miembro del Cuerpo Superior de Administradores Civiles del Estado. Nacido en 1952. Entr a formar parte de Ferrovial en 1990 como Secretario General y, desde 1992, es tambin Consejero de la sociedad matriz del Grupo.
CONSEJERO DELEGADO DE FERROVIAL-AGROMN (CONSTRUCCIN) Jos Manuel Ruiz de Gopegui (3) Ingeniero de Caminos, Canales y Puertos. Nacido en 1954. Ingres en Ferrovial en 1981 y desde entonces ha sido Delegado de Aragn, Director de Zona y, desde 1999 y hasta enero de 2006, Director de Construccin Interior. CONSEJERO DELEGADO DE FERROVIAL AEROPUERTOS igo Meirs Amusco (4) Licenciado en Derecho y Master of Business Administration (MBA) por el Instituto de Empresa. Nacido en 1963. Ingres en Ferrovial en 1992 y ha sido Director General de Autopista del Sol y Director de Autopistas de Cintra hasta noviembre de 2000. Hasta el 10 de mayo de 2007 ha sido Director General del rea de Servicios.
CONSEJERO DELEGADO DE FERROVIAL SERVICIOS Santiago Olivares (5) Ingeniero industrial por ICAI y MBA por MIT. Nacido en 1967, se incorpor a Ferrovial en 2002 como director de desarrollo de negocio de la divisin de Servicios. Posteriormente fue nombrado director del rea internacional de esta rea, posicin que ha compaginado hasta la fecha con el cargo de consejero delegado de Swissport. Desde mayo de 2007 es Director General de la Divisin de Servicios. CONSEJERO DELEGADO DE CINTRA (AUTOPISTAS Y APARCAMIENTOS) Enrique Daz-Rato (6) Ingeniero de Caminos, Canales y Puertos, Licenciado en Ciencias Econmicas y Master en Direccin de Empresas de la EOI. Nacido en 1958, se incorpor a Ferrovial en 2001, como Gerente General de Cintra Chile. En 2003 fue nombrado Director General de la Autopista 407 ETR en Toronto (Canad), y desde abril de 2006 desempe el cargo de Director de Autopistas para Estados Unidos, Canad, Chile e Irlanda, hasta su nombramiento como consejero delegado de Cintra en julio de 2006.
CONSEJERO DELEGADO DE LA DIVISIN DE INMOBILIARIA lvaro Echniz Urcelay (7) Licenciado en Ciencias Empresariales. Nacido en 1960. Se incorpor a Ferrovial con la adquisicin de Agromn, empresa de la que fue Director Econmico Financiero. Entre 1999 y septiembre de 2002 ha sido Director Econmico Financiero de Cintra. Hasta diciembre de 2006 ha sido Consejero Delegado de Ferrovial Inmobiliaria. DIRECTOR GENERAL ECONMICO-FINANCIERO Nicols Villn Jimnez (8) Ingeniero Industrial, Master of Business Administration (MBA) por la Universidad de Columbia y Master of Science por la Universidad de Florida. Nacido en 1949. Ingres en Ferrovial en 1993. DIRECTOR GENERAL DE RECURSOS HUMANOS Jaime Aguirre de Crcer y Moreno (9) Licenciado en Derecho y Direccin de Empresas (ICADE-ICAI). Nacido en 1951. Se incorpor a Ferrovial en 2000.
Ferrovial
Informe Anual 2007
Descripcin del Grupo
Ferrovial / Informe Anual 2007
Descripcin del Grupo Ferrovial
Aeropuertos Autopistas y aparcamientos Servicios Construccin
10 20 30 38
Obras de construccin de la T5 en el aeropuerto de Heathrow. (Londres, Reino Unido)
Mediante una intensa poltica de inversiones (9.000 millones desde el ao 2000) Ferrovial ha sabido aprovechar los recursos generados durante los ltimos aos por la construccin para entrar en las grandes operaciones de infraestructuras de transporte a nivel internacional, con ingresos ms visibles, estables y, sobre todo, con un mayor margen. Ferrovial ha utilizado la construccin como motor de nanciacin de una expansin hacia otros negocios ms rentables y con capacidad de generar ujos crecientes de caja a largo plazo. Actualmente, el negocio de construccin supone el 11% del resultado bruto de explotacin (RBE) de Ferrovial. A travs de las adquisiciones realizadas en los ltimos aos, Ferrovial ha diversicado su riesgo geogrco. Actualmente, cerca el 80% del RBE se obtiene en actividades realizadas fuera de Espaa. Esta estrategia de diversicacin diseada en el ao 2000,
tanto en tipos de negocios como en mercados, en internacionalizacin, ha permitido a Ferrovial cerrar un ejercicio con un fuerte crecimiento, pese a las dicultades de los mercados nancieros y al cambio de ciclo en el sector de la construccin. En 2007, la cifra de negocios se ha incrementado en torno al 18,4% debido, en parte, a la incorporacin de un ao completo de BAA. El RBE ha crecido el 31% superando los 3.000 millones de euros, con un resultado de explotacin cercano a los 2.000 millones de euros y con un crecimiento tambin del 31%. El ejercicio ha estado marcado tambin por la integracin y consolidacin en la gestin del Grupo Ferrovial de las adquisiciones realizadas en los ltimos aos, especialmente BAA y Swissport. Ferrovial es hoy una compaa que tiene dos claros perles de negocio: uno ms industrial, de construccin y servicios, poco intensivo en capital, generador de
ujo de caja y de resultado neto positivo; y otro que es el de los aeropuertos y autopistas, intensivo en capital, con resultados netos negativos a corto plazo, pero con una creciente generacin de ujo de caja a medio y largo plazo. No obstante, la aportacin al RBE de esta rea se ha multiplicado por 5 en los ltimos aos. En 2007 ha sido signicativo el buen comportamiento del negocio industrial, construccin y servicios, donde los crecimientos de las carteras han superado los dos dgitos. La cartera de construccin ha crecido un 13,8% (9.130 millones) y la de servicios un 12,7% (9.726 millones). Cabe destacar que en los ltimos aos se ha logrado que la divisin de servicios tenga una aportacin recurrente al RBE incluso superior a la de construccin. En conjunto, Construccin y Servicios aportan un RBE recurrente superior a los 800 millones de euros.
Aeropuertos
2007 ha sido un ao marcado por el proceso de integracin de BAA en Ferrovial, el proceso regulatorio y nanciero. Ferrovial ha vendido su participacin en los aeropuertos de Budapest, Sidney, y dems participaciones en los aeropuertos australianos. BAA ha continuado con todos sus planes de inversiones para modernizar la red de aeropuertos y mejorar todas sus instalaciones. Cabe destacar el esfuerzo por implantar una adecuada calidad de servicio a los pasajeros con la implantacin primero del plan 90/10 (diez minutos de espera mxima en los controles de seguridad durante el 90% del tiempo) y del plan 95/5 (cinco minutos de espera mxima durante el 95% del tiempo). Para ello, se han acometido fuertes inversiones en la mejora de los sistemas de seguridad. Pese a ser un negocio regulado, para Ferrovial la calidad del servicio est ligada a la creacin de valor.
Los principales retos para 2008 son la apertura de la Terminal 5 del aeropuerto de Heathrow y la nalizacin del proceso regulatorio de los aeropuertos del sur del Reino Unido para los prximos 5 aos. La nalizacin de este proceso permitir la renanciacin de ADI, la sociedad tenedora de BAA. Desde el punto de vista de la gestin, ser un ao importante para la integracin de BAA en las actividades del grupo Ferrovial.
Autopistas y aparcamientos
La divisin de Autopistas y aparcamientos ha tenido un ao muy satisfactorio, con un crecimiento de los ingresos de dos dgitos, del RBE por encima del 17%, cerca de los 700 millones. El hecho ms relevante es la evolucin de la autopista canadiense 407 ETR, que representa la mitad del valor de Cintra, con un crecimiento de las ventas por encima del 11%. Durante el ao, Cintra ha continuado con la actividad de bsqueda de nuevos proyectos y tiene buenas perspectivas para 2008. Aparte de sus principales mercados, Estados Unidos y Europa, Cintra est estudiando inversiones en nuevos pases.
Servicios
El negocio de Servicios, iniciado hace seis aos, ha pasado de facturar 300 millones a superar los 5.000, con un crecimiento muy rentable por encima de los dos dgitos y un crecimiento de la cartera del 13%. Cabe destacar el buen comportamiento de Amey en todos los indicadores de negocio y el trabajo para la incorporacin de Swissport a Ferrovial. El principal reto para 2008 es culminar este proceso de integracin de Swissport en Ferrovial.
Construccin
Se han cumplido todos los objetivos tanto en ventas como en resultado bruto, ha crecido la cartera y todas las divisiones de construccin han sido rentables. En el proceso de internacionalizacin del rea de construccin es signicativo que el 40% de la cartera son proyectos a realizar fuera de Espaa, al igual que la facturacin. Las perspectivas de esta actividad para 2008 son buenas, pese a la debilidad del mercado espaol, gracias a la diversicacin en proyectos internacionales. Cabe esperar una mejora signicativa de Budimex en mrgenes y RBE, siguiendo la tendencia iniciada en 2007.
RBE EN 2007 Datos en porcentaje Autopistas 23%
RBE POR PAISES Datos en porcentaje Otros 18%
Servicios 15% Construccin 12% Aeropuertos 50%
Canad 18%
Espaa 26%
Reino Unido 45%
Aeropuertos
Ferrovial es el primer operador aeroportuario privado del mundo, con 10 aeropuertos por los que transitan 161,6 millones de pasajeros al ao y que dan servicio a 314 aerolneas que vuelan a 2.870 destinos en todo el mundo.
Ferrovial Aeropuertos
Ferrovial Aeropuertos es la divisin que integra todas las actividades de operaciones y gestin aeroportuaria de Ferrovial. Dentro de esta divisin destaca BAA. Adems, gestiona el aeropuerto de Belfast (Reino Unido) y el de Cerro Moreno en Antofagasta (Chile).
BAA
Desde julio de 2006, BAA es propiedad del consorcio liderado por Ferrovial, con la participacin de Caisse de Dpt et placement du Qubec y Baker Street Investment (sociedad de inversin dirigida por GIC Special Investments Pte Ltda.). BAA es propietaria de siete aeropuertos en el Reino Unido: Heathrow, Gatwick, Stansted, Southampton, Glasgow, Edimburgo y Aberdeen. En estos aeropuertos operan 324 lneas areas a 866 destinos y transitan 150 millones de pasajeros. Slo los tres aeropuertos de Londres, los ms grandes de la compaa, atienden a unos 126,5 millones de pasajeros al ao.
CIFRA DE NEGOCIO Datos en millones de euros 3.859,2 2006 2.046,0 2007 RBE Datos en millones de euros 2006 868 2007 1.535,8
Ms informacin: www.ferrovial.es
Ms informacin: www.baa.co.uk
10
NMERO DE AEROLNEAS EN LOS AEROPUERTOS BRITNICOS DE BAA Aeropuerto BAA Heathrow Gatwick Stansted Glasgow Edinburgh Aberdeen* Southampton
* Slo de ala ja
NMERO DE DESTINOS EN LOS AEROPUERTOS BRITNICOS DE BAA Aeropuerto BAA Heathrow Gatwick Stansted Glasgow Edinburgh Aberdeen* Southampton
* Slo de ala ja
2003 85 91 41 37 36 22 12
2004 90 91 34 45 38 19 10
2005 88 93 41 42 39 21 12
2006 90 82 43 34 39 20 9
2007 92 79 46 31 36 20 10
2003 188 205 143 79 58 34 30
2004 189 210 155 82 62 34 32
2005 184 218 161 84 59 38 36
2006 184 220 169 84 68 36 40
2007 187 227 182 84 100 45 41
En su primer ejercicio completo formando parte de Ferrovial, BAA ha logrado progresos considerables tanto los resultados econmicos como en la mejora de la calidad del servicio a los pasajeros. Excluyendo la aportacin de Budapest y de los aeropuertos australianos, vendidos durante el ejercicio, las ventas con permetro homogneo crecen el 6,8%. Los aeropuertos britnicos crecen el 6,3% a pesar de que los pasajeros slo crecen el 1,6%. Ello se debe al aumento de las tarifas y a los mayores ingresos por la zona comercial. El incremento de pasajeros se debe fundamentalmente al trco internacional, gracias a las nuevas rutas creadas por las aerolneas de bajo coste, compensando el descenso del mercado interior y del trco de helicpteros. Destaca el crecimiento en volumen de pasajeros de Aberdeen (7,9%), Edimburgo (5%) y Gatwick (3,2%). Glasgow (-1,1%) es el nico aeropuerto que sufre un descenso en el nmero de pasajeros. El Resultado Bruto de Explotacin homogneo es del 12,5%, con crecimientos en todos los aeropuertos a excepcin de
Gatwick, Glasgow y Southampton. En los aeropuertos britnicos, el crecimiento del RBE es del 7,9%. En cuanto a la mejora de la calidad de servicio a los pasajeros, BAA ha invertido 46 millones de euros incrementado el personal de seguridad en un 50% y ha aumentado el 20% los arcos de seguridad, mejorando la velocidad de servicio. Los aeropuertos de Londres estn regulados por la Autoridad de Aviacin Civil (CAA) y la Comisin de Competencia. Durante los ltimos dos aos se ha llevado a cabo el proceso de revisin de las tarifas para el prximo quinquenio (2008-2013). Con posterioridad al cierre del ejercicio, el pasado 11 de marzo, la CAA ha emitido su informe en el que aprueba una subida de las tarifas en Heathrow del 23,5% para el ejercicio 2008/2009, hasta las 12,8 libras por pasajero. En Gatwick, el precio a partir de abril ser de 6,79 libras,un 21% ms. En los siguientes ejercicios, hasta 2013, la tarifa subir en Heathrow cada ao un 7,5% por encima de la inacin y en Gatwick un 2% por encima de la inacion. De forma separada, la Comisin de Competencia est en pleno pro11
ceso de anlisis del mercado aeroportuario britnico, tratando de valorar las ventajas y desventajas de la situacin de concentracin de los aeropuertos en propiedad de BAA. Ferrovial considera que la actual posicin de BAA garantiza las inversiones necesarias para resolver el principal problema de los aeropuertos britnicos, que es su falta de capacidad. Este proceso concluir en 2008 o comienzos del 2009. Esta solicitud sigue las directrices del Libro Blanco de la Aviacin (2003), que alude a la necesidad de contar con dos nuevas pistas para el Sur-Este de Londres, una en Stansted y otra, cumpliendo determinadas condiciones ambientales, en Heathrow. El pasado 22 de noviembre, el Gobierno inici las consultas sobre el crecimiento de Heathrow, incluyendo el desarrollo de una tercera pista en Heathrow dentro de unos estrictos criterios medioambientales tanto con el ruido como con la calidad del aire. Actualmente, las dos primeras pistas de Heathrow estn operando al 98,5% de su capacidad. En 2007, Heathrow ha obtenido el permiso para la planicacin de una nueva terminal, la Heathrow
East, que sustituir a las terminales 1 y 2. Unida a la Terminal 5, inaugurada el pasado 27 de marzo, y a otras reformas, transformar por completo en cinco aos el aeropuerto internacional ms ocupado del mundo. Los tres aeropuertos escoceses de BAA Glasgow, Edimburgo y Aberdeen han tenido un ao satisfactorio, con un movimiento de ms de 21 millones de pasajeros en vuelo hacia 130 destinos de todo el mundo. Hay que resaltar la capacidad operativa del aeropuerto de Glasgow que ha sido capaz de reanudar sus operaciones con normalidad en apenas 24 horas despus de recibir un atentado terrorista. En 2007 BAA ha vendido sus participaciones en Hungra y Australia y en Estados Unidos ha llegado a un acuerdo para renunciar al contrato de aeropuerto de Indianpolis un ao antes de su vencimiento. Se mantienen los contratos menores de gestin en Pittsburg, Baltimore y Boston, y el 65% de los intereses de BAA en GESAC, el operador del aeropuerto de Npoles. BAA prev vender a lo largo de 2008 el World Duty Free y sus propiedades inmobiliarias de BAA Lynton.
Heathrow
Imagen de la moderna y sosticada arquitectura de la nueva T5. (Londres, Reino Unido)
El trfico se ha incrementado el 0,8% hasta 67,9 millones de pasajeros. Los ingresos han crecido el 6% hasta los 1.806 millones de euros y el RBE se ha elevado hasta los 813 millones de euros.
HEATHROW Datos en millones de euros 1.806,80 1.703,90
Operaciones
Las molestias de los controles de seguridad y las colas han hecho descender la satisfaccin de los pasajeros de 3,95 a 3,91 puntos (5=excelente; 1=deciente). Para mejorar los niveles de seguridad sin penalizar al pasajero con ms colas se han contratado 700 nuevos ociales de seguridad y se ha incrementado el 25% el espacio destinado a la seguridad. En junio se inici un plan de inversiones de 26,30 millones de euros para realizar mejoras de calidad en el aeropuerto. En julio y agosto, los meses ms ocupados, se lograron los objetivos de calidad en todo el aeropuerto y las colas de seguridad fueron menores de 10 minutos durante el 91% del tiempo.
Terminal 5
Durante 2007 se han realizado todos los avances (accesos, pruebas, implantacin de sistemas) para poder abrir la Terminal 5 en marzo de 2008. En abril de 2007 se emitieron los primeros billetes para llegadas de vuelos a la T5. Durante el verano, la lnea de Picadilly del Metro de Londres comenz a circular hasta la T5 y se probaron con xito los trnsitos entre la Terminal 5A y la 5B. En septiembre, la T5 fue traspasada al equipo de operaciones para iniciar las pruebas y ensayos previos a su apertura.
Mejora de las instalaciones

Aparte de la Terminal 5, se ha puesto en marcha la mejora de todas las instalaciones. La primera fase de la renovacin de la Terminal 3 se abri en diciembre y se han iniciado las consultas con las aerolneas y otros grupos de inters sobre la modernizacin de las Terminales 1 y 4. Se ha realizado un esfuerzo logstico considerable para reubicar a 50 aerolneas.
813,10
763,80
67,90 2007 2006 2007 2006
2007 2006
Ventas
RBE
Pasajeros
67,30
Heathrow East
Heathrow recibi la aprobacin para la nueva Terminal Heathrow East. La Terminal se edicar en el espacio que ocupa la Terminal 2 y el Queens Building, y tendr una capacidad para 30 millones de pasajeros. La nueva terminal ser uno de los smbolos de respeto al medio ambiente, con una reduccin de emisiones de carbono del 40%.
Ms informacin: www.heathrowairport.com
12
Abierto
1946
Pistas
Terminales
(la T5 se ha inaugurado en marzo de 2008)
Aerolneas
92
Destinos
187
Heathrow Express
Es el servicio de ferrocarril preferido en el Reino Unido, con un nivel de satisfaccin del 96%. Desde nales de 2006, la empresa ha reducido sustancialmente sus costes y tambin ha logrado incrementar los ingresos a travs de nuevos servicios, como el lanzamiento de la red wi para acceder a Internet desde el tren, o la instalacin del primer videowall de Europa: 450 pantallas instaladas en tneles, que emiten 15 segundos de anuncios y que se han convertido en una experiencia del viaje para los pasjeros adems de una fuente de ingresos. En 2008 se prev un aumento de pasajeros hasta los 5,4 millones gracias a la apertura de la T5. Para incrementar los ingresos sin subir las tarifas se introducirn nuevos sistemas de emisin de tickets (e-ticketing y m-ticketing) y se promover la venta anticipada online.
Heathrow Connect
Abierto
Pasajeros al ao
67,9
1988
Servicio sin parada
desde Paddington Station a todas las terminales de Heathrow (incluida la T5)
millones Vuelos al ao
475.700
Cargo al ao
Nmero de trenes
Este servicio, creado en 2005, se ha consolidado en 2007, con un incremento en el nmero de pasajeros del 125%, hasta los 300.000. Se han incrementado de 4 a 5 el nmero de vagones debido al aumento de la demanda y a la extensin del servicio a la Terminal 4. Para 2008, se calcula que los pasajeros llegarn hasta los 400.000.
Abierto
2005
Servicio
desde Paddington Station y estaciones locales al aeropuerto de Heathrow
Nmero de trenes
7
Tiempo de viaje
5
Tiempo de viaje
1,3
millones de toneladas Superficie total
15
30
minutos Pasajeros al ao
minutos Pasajeros al ao
1.227
5,1
0,3
hectreas Superficie comercial
millones
millones
46.000
metros cuadrados
Ms informacin: www.heathrowexpress.com
Ms informacin: www.heathrowconnect.com
13
Abierto
1958
Pistas
Terminales
Aerolneas
79
Gatwick
El nmero de pasajeros se ha incrementado el 3,2% hasta los 35 millones y los ingresos han crecido el 4,7% hasta los 596,3 millones de euros con un RBE de 222 millones de euros.
Destinos
227 35
Pasajeros al ao millones
GATWICK Datos en millones de euros 596,30
2007 2006
2007 2006
2007 2006
La seguridad ha seguido siendo la prioridad en 2007, con la contratacin de 450 nuevos ociales de seguridad y una inversin sustancial en nuevos equipamientos: se han instalado seis nuevas lneas de seguridad y se estn construyendo otras siete adicionales. Para mejorar la experiencia del pasajero se han acometido mejoras de iluminacin, limpieza y decoracin y se han incorporado tiendas de moda al espacio comercial. La adquisicin a BA de las instalaciones para la transferencia de equipajes, junto con la inversin en nuevos mostradores para la venta de tickets y check-in, permitir transferir aerolneas desde la terminal Sur a la Norte y mejorar las condiciones del servicio.
La entrada de la Terminal Sur se ha nalizado as como la zona de aparcamiento de la Terminal Norte. La ampliacin de la zona de salidas de la Terminal Sur se completar en mayo de 2008 con ms espacio para las esperas, baos y zona comercial. BAA prev invertir en la mejora de Gatwick 850 millones de libras entre 2008 y 2013, para adaptarse al incremento de la demanda y a la nueva generacin de aviones. La estrategia de impulsar el transporte pblico para conectar el aeropuerto est teniendo xito: ms del 35% de los pasajeros ya acceden con transporte pblico. En 2007 ha sido nombrado, por cuarto ao consecutivo, el mejor aeropuerto del Reino Unido.
Vuelos al ao
222,00
201,90
258.800
Cargo al ao
569,40
35,20
34,10
Ventas
RBE
Pasajeros
171.200 678
millones de toneladas Superficie total hectreas Superficie comercial
Ms informacin: www.gatwickairport.com
28.000
metros cuadrados
14
Abierto
1991
Pistas
1 1
Terminales
Aerolneas
46
Stansted
Aunque el nmero de pasajeros apenas se ha incrementado el 0,3% hasta los 23,8 millones, los ingresos han crecido el 27,3% hasta los 351,9 millones de euros con un RBE de 166,4 millones de euros.
Destinos
182
Pasajeros al ao
23,8
millones
STANSTED Datos en millones de euros 351,90
23,75
23,68
Es el tercer aeropuerto ms grande del Reino Unido, con casi 24 millones de pasajeros al ao. En agosto recibi a 2,5 millones de pasajeros y slo en un da, el de mayor auencia, recibi a 900.000 pasajeros. Solicit en mayo el aumento del lmite de pasajeros de 25 a 35 millones para el 2015. El proceso de consultas naliz en octubre y en enero de 2008 el regulador envi su informe al Gobierno, cuya resolucin nal se espera para marzo. Siguiendo los procesos de consulta pblica, Stansted solicit en enero una segunda pista de
166,40
aterrizaje, dentro de los lmites ampliados del aeropuerto. Esta opcin permitir la ampliacin del aeropuerto hasta unos 38 millones de pasajeros en 2030. En abril se inici un proyecto de 40 millones de libras para ampliar en 5.900 metros cuadrados la Terminal, especialmente las llegadas internacionales, la sala de inmigracin y mejoras en los espacios de encuentro. El proyecto nalizar en diciembre de 2008. La satisfaccin de los pasajeros ha aumentado ligeramente, de 4,00 a 4,01 (5=excelente; 1=deciente).
Vuelos al ao
191.500
Cargo al ao
276,40
2007 2006
2007 2006
96,60
2007 2006
Ventas
RBE
Pasajeros
206.600 957
millones de toneladas Superficie total hectreas Superficie comercial
Ms informacin: www.stanstedairport.com
12.000
metros cuadrados
15
Abierto
1977
Pistas
1* 1
Terminales
Aerolneas
37
Edimburgo
El nmero de pasajeros se ha incrementado el 5% y los ingresos el 6,4%, hasta los 126,9 millones de euros, con un RBE de 67 millones de euros.
Destinos
100 9
Pasajeros al ao millones Vuelos al ao
EDIMBURGO Datos en millones de euros 126,94
2007 2006
2007 2006
2007 2006
Ventas
RBE
Pasajeros
El incremento del 4,5% en el nmero de pasajeros ha elevado el trco anual por encima de los nueve millones. El nmero de rutas ha superado por primera vez las 100. Se han introducido 29 nuevos servicios internacionales, lo que ha permitido incrementar el trco internacional un 25,6%. En 2007 se han ampliado las instalaciones para alojar los aviones (3 nuevos stands) y estn previstas inversiones para 2008 por 42 millones de libras para ampliar las terminales y la supercie de las pistas. La satisfaccin general de los pasajeros ha cado ligeramente desde 4,07 a 4,02 puntos sobre 5. Se ha invertido 5 millones de libras para mejorar las instalaciones previas al control de seguridad, con mejoras en las cafeteras y aseos.
Se han invertido 2,5 millones de libras para mejorar la zona de seguridad, con 4 mquinas nuevas de rayos x, ms personal y un rea nueva para atender a los pasajeros en las horas punta. Gracias a una mejor planicacin, Edimburgo ha alcanzado el objetivo de que el 95% de los pasajeros pasen los controles en menos de 5 minutos. Actualmente, el 24% de los pasajeros usa el transporte pblico, uno de los datos ms altos de los aeropuertos del Reino Unido. El aeropuerto mantiene el objetivo de llegar hasta el 27% para el 2011.
115,100 20,100
toneladas
119,36
67,00
62,40
Cargo al ao
9,04
8,61
Superficie total
336
3,250
metros cuadrados
* Abierta una segunda pista
Ms informacin: www.edinburghairport.com
16
Abierto
1966
Pistas
Terminales
1* 31
Glasgow
Aunque el nmero de pasajeros ha disminuido el 1,14% los ingresos han crecido ligeramente el 0,4%, hasta los 124,2 millones de euros, con un RBE de 56,6 millones de euros.
Aerolneas
Destinos
84
Pasajeros al ao
8,7
millones
GLASGOW Datos en millones de euros 124,20 123,70
2007 2006
2007 2006
2007 2006
Ventas
RBE
Pasajeros
El nmero de pasajeros se ha mantenido estable, en torno a los 87,7 millones al ao, con un cierto aumento del trco domstico y una disminucin del internacional, debido al descenso del mercado de los chrter. BA ha iniciado vuelos directos a Londres y EasyJet a Pars. En 2008 se abrirn nuevas rutas a Newquay, Plymouth, Cardiff, Faro, Pula y La Rochelle. Se han iniciado los trabajos de extensin de la terminal, con una inversin de 30 millones de libras. La nueva extensin se abrir en octubre de 2008.
56,62
56,27
En junio, el nuevo gobierno escocs conrm el proyecto de conexin en tren con el aeropuerto (Glasgow Airport Rail Link) cuya inauguracin est prevista para 2011. El aeropuerto de Glasgow ha obtenido la mejor calicacin de los clientes en la historia de BAA: 4,85 puntos sobre 5. La Cmara de Comercio le concedi el premio a la Excelencia en el Servicio al Cliente. El National Customer Service Awards reconoci los logros del equipo de seguridad y la la capacidad de reaccin ante los ataques terroristas de junio (las operaciones se normalizaron en menos de 24 horas).
Vuelos al ao
93.600 4.280
toneladas
8,70
8,80
Cargo al ao
Superficie total
337
5.649
metros cuadrados
Ms informacin: www.glasgowairport.com * Adems de las instalaciones adicionales de check-in
17
Southampton
Con 2 millones de pasajeros, los ingresos alcanzaron los 35 millones de euros, el 6,7% ms, con un RBE de 17,9 millones de euros.
Se han abierto 150 nuevas plazas de aparcamiento, una nueva sub-estacin elctrica para el suministro de contingencia, y nuevas rutas para dar un acceso rpido a los vehculos de emergencia. De todos los aeropuertos de BAA, Southampton aparece como el primero en 42 de las 58 categoras que cubre tanto salidas como llegadas, con un ratio general de 4,17 (5 = excelente; 1 = deciente). Southampton public en noviembre de 2006 los planes del aeropuerto para el 2030, con una previsin de 3 millones en 2015 y 6 millones en 2030. El documento detalla los planes para afrontar los asuntos medioambientales, como el ruido y la calidad del aire, el acceso a la supercie y el cambio climtico.
Aberdeen
El nmero de pasajeros se ha incrementado el 7,9%, los ingresos el 9,6%, hasta los 59,6 millones de euros, con un RBE de 27,4 millones de euros.
Aberdeen es el aeropuerto del mundo ms usado por helicpteros: alrededor de medio milln de pasajeros en unos 37.000 vuelos de helicptero al ao. Coincidiendo con el 30 aniversario de su terminal principal, Aberdeen ha inaugurado una nuevas instalaciones de salidas, que ha supuesto una inversin de 10 millones de libras. En agosto, el aeropuerto celebr un evento con ms de 100 stakehoders polticos y empresariales (lneas areas). La satisfaccin general de los pasajeros aument desde 3,93 a 3,98.
SOUTHAMPTON Datos en millones de euros
ABERDEEN Datos en millones de euros
35,00
59,56
32,80
54,33 27,38
12,30
12,90
1,97
1,91
23,53
3,43 2007 2006 2007 2006
2007 2006
2007 2006
2007 2006
2007 2006
Ventas
RBE
Pasajeros
Ventas
RBE
Pasajeros
Ms informacin: www.southamptonairport.com
Ms informacin: www.aberdeenairport.com
18
3,18
Npoles
Ha tenido un ao de gran crecimiento, con un incremento del 13,3% del nmero de pasajeros, hasta los 5,8 millones.
Entre las mejoras del aeropuerto, se ha reasfaltado la pista y se han nalizado tres nuevas reas: la sala de llegadas, la extensin del rea de salida con 13 mostradores de check-in adicionales, y una zona de salidas para los pasajeros de fuera del rea Shengen. Se ha instalado un nuevo depsito de fuel y una nueva iluminacin del suelo en el campo de aviacin. Con las mejoras que se realizarn en 2008, el aeropuerto aumentar su capacidad a 8,5 millones de pasajeros. Ha continuado el boom del trco internacional, con un crecimiento del 15,8% y la extensin de la red de destinos internacionales. En 2007 se han lanzado 8 nuevos destinos internacionales (entre ellos Espaa), hasta un total de 37.
Ms informacin: www.gesac.it
Belfast
El aeropuerto tuvo un total de 2,16 millones de pasajeros, lo que supuso un 3,6% ms que el ao anterior. El 61,5% de los pasajeros proceden de vuelos low cost.
El ao 2007 tuvo un crecimiento menor que el esperado debido basicamente a la venta de BA Connect a Flybe, lo cual suposo la cancelacin de las rutas duplicadas. Sin embargo esta disminucin del trco se vio compensada por la introduccin de Ryanair desde el mes de octubre. Cabe destacar el continuo aumento de los vuelos low cost. Segn los datos reales de pasajeros a diciembre de 2007, el porcentaje de pasajeros low cost en Belfast es del 61,5% Hay buenas perspectivas de crecimiento del trco de mercancias, que se estima en un 3% para 2008.
NPOLES Datos en millones de euros
BELFAST Datos en millones de euros 7,40 28,00 27,60 7,40
58,55
50,51 18,15
15,66
5,78
5,09
2,17 2007 2006 2007 2006
2007 2006
2007 2006
2007 2006
2007 2006
Ventas
RBE
Pasajeros
Ventas
RBE
Pasajeros
Ms informacin: www.belfastcityairport.com
19
2,11
En 2008, Cintra cumple sus primeros diez aos y ya es un referente mundial mundial en la promocin privada de infraestructuras del transporte: el 69,2% de la cifra de negocio y el 77,7% del RBE provienen de proyectos de fuera de Espaa. Cintra es tambin la mayor empresa en Espaa en el sector de aparcamientos.
Autopistas
Cintra cuenta con una cartera de 23 concesiones repartidas entre Espaa, Canad, Estados Unidos, Portugal, Irlanda, Grecia y Chile, donde gestiona 2.841 kilmetros de autopista y 16.182 millones de euros de inversin. En Estados Unidos, adems, Cintra es socio estratgico del Estado de Texas para el desarrollo del proyecto Trans-Texas Corridor.
Aparcamientos
En el rea de aparcamientos, Cintra gestiona 266.805 plazas de estacionamiento en 137 ciudades de Espaa, Andorra y Puerto Rico.
INCN POR PAISES 2007 Datos en porcentaje EEUU 9,2% Resto UE 9,1 Canad 34,5% Resto UE 10,8% RBE POR PAISES 2007 Datos en porcentaje EEUU 10,3% Canad 39,8%
Chile 16,4% Espaa 30,8%
Chile 16,8% Espaa 22,3%
PLAZAS APARCAMIENTOS POR SECTORES 2007 Datos en porcentaje Via Pblica 58,7% Rotacin 31,2%
INCN APARCAMIENTOS POR SECTORES 2007 Datos en porcentaje Via Pblica 40,8% Rotacin 55,8%
Ms informacin: www.cintra.es
Ms informacin: www.cintraaparcamientos.es
Residentes 10,1%
Residentes 3,4%
20
CIFRA NEGOCIO AUTOPISTAS 2007 Datos en millones de euros 881,1
CIFRA NEGOCIO APARCAMIENTOS 2007 Datos en millones de euros 132,4 143,6 2007
752,3
455,2
576,4
2003
391,1
2004
2005
2006
2007
2003
82,9
2004
101,3
2005
119,8
2006
Autopistas
Norteamrica
Cintra particip en los tres nicos concursos de autopistas de peaje licitados en el ao en Estados Unidos: Florida, Colorado y Texas. En marzo, rm el contrato de concesin de los segmentos 5 y 6 de la autopista SH-130, un proyecto que fue adjudicado en 2006. El proyecto de Florida est pendiente de adjudicar, al igual que el concurso I-285 licitado en Georgia en 2006. El proyecto de la SH-121 en Texas fue cancelado.
Aparcamientos
Otros mercados
Cintra realiza un seguimiento de otros mercados que podran ser de inters. Adems de los mercados tradicionales, en Norteamrica y Europa, Cintra est estudiando proyectos en nuevos pases, siempre de acuerdo a los criterios de riesgo y rentabilidad. Se han terminado las obras de rehabilitacin y mejora de la autopista Chicago Skyway lo que permitir operar la autopista en su conguracin de tres carriles por sentido. A lo largo del ao, Cintra Aparcamientos ha analizado 103 proyectos, ha presentado 49 ofertas y ha resultado ganadora en 29 de los 38 concursos resueltos, lo que supone un porcentaje de xito de la compaa del 76,3%. La inversin total comprometida en nuevos contratos ha alcanzado los 53,43 millones de euros. Durante el 2007, Cintra Aparcamientos ha resultado adjudicataria de nuevos contratos de aparcamientos de rotacin, entre los que destacan la concesin por 50 aos del aparcamiento de la zona Hospitalaria de Pamplona (1.408 plazas), los aparcamientos del Hospital y del Passeig Nou de Figueras (717 plazas) y la renovacin del aparcamiento de Pombo en Santander (345 plazas). Entre los hitos ms importantes destaca la adjudicacin de la gestin de los aparcamientos de la Expo 2008 de Zaragoza (10.081 plazas) que se celebrar entre los meses de junio y septiembre. En va pblica, a travs de Dornier, se han conseguido las adjudicaciones de los servicios ORA en un total de 9 ciudades entre las que destacan Vigo (2.850 plazas), Palma de Mallorca (7.110 plazas) y Baracaldo (13.373 plazas). En 2007 ha continuado la expansin de Cintra Aparcamientos en los aeropuertos espaoles alcanzando un total de 29.000 plazas tras la adjudicacin de la gestin del aparcamiento del aeropuerto de San Sebastin (311 plazas), el de Tenerife Norte (1.561 plazas) y el de Lanzarote (1.632 plazas).
Financiaciones
Dentro de las operaciones nancieras llevadas a cabo en el ao 2007, hay que destacar: Cierre de las estructuras de capital para nanciar las Autopistas Ionian Roads y M-3 con una inversin total prevista de 1.580 millones de euros y 575 millones de euros respectivamente. Renanciacin de la deuda existente en Ausol, por un importe de 486,8 millones de euros y tres aos de duracin.
Gestin de la cartera de proyectos

Cintra realiza una gestin activa de su cartera de proyectos encaminada a maximizar el valor de los activos mediante la introduccin de mejoras operativas: La nalizacin de las obras de ampliacin de nuevos carriles en la autopista 407 ETR ha ayudado a incrementar el nivel de satisfaccin de los usuarios como se reeja en el hecho de que la autopista alcanz, el 5 de octubre, un nuevo rcord histrico de trco diario con un total de 445.822 viajes. La autopista Indiana Toll Road puso en funcionamiento el sistema de peaje electrnico en el tramo de la concesin explotado en esquema de peaje abierto, de 37 kilmetros de longitud, desde la autopista Chicago Skyway. La penetracin del peaje electrnico se ha situado en niveles cercanos al 40%. En la autopista R-4 se han nalizado las obras de construccin del ltimo tramo de 7 kilmetros de la autopista M-50.
Europa
En el mercado europeo se han completado los programas de autopistas en pases donde Cintra ya estaba implantado, como Irlanda o Grecia. Tambin se han relanzado nuevos proyectos en otros mercados como Italia, Portugal y Polonia, en donde, a pesar de algn imprevisto, como la cancelacin de la adjudicacin a Cintra de la autopista Mantua-Cremona, se espera un fuerte incremento de actividad con ms de 10 nuevos concursos por importe cercano a 5.000 millones de euros. En Europa, Cintra ha participado activamente en tres concursos en Italia, de los que uno est pendiente de adjudicacin. Tambin se adjudic el Contrato de Concesin de la autopista de peaje Central Greece, que fue licitado en 2006, y rm el Contrato de la autopista M-3 en Irlanda, que haba sido adjudicado en el ao 2005.
21
Cintra 53,2%
Otros 46,8%
108 99
Autopista Chicago Skyway. (Illinois, Estados Unidos)
Km de autopista de peaje urbana
aos de concesin, desde 1999 a 2098
Autopista 407 ETR
Canad
2.961,8
Ruta alternativa a uno de los corredores ms congestionados de Norteamrica. Sistema de peaje complemente electrnico, sin necesidad de barreras de peaje (freeow). Permite manejar volmenes de trco muy elevados sin esperas. Esquema tarifario: posibilidad de subir las tarifas libremente, sin penalizacin, siempre que el trco se mantenga por encima de un nivel determinado. Este sistema permite optimizar los ingresos de la concesionaria, ajustando la tarifa al ahorro de tiempo que proporciona la autopista.
millones de euros de inversin
EVOLUCIN HISTRICA DEL TRFICO Vehculos por Km recorrido (millones)
353,7
INCREMENTO ANUAL DE TARIFAS
millones de euros de ingresos
2003
2004
2005
2006
2007
2003
2004
2005
2006
2007
276,4
9,1%
9,3%
2.064
2.253
2.124
1.823
1.960
8,4%
7,9%
7,4%
millones de euros de resultado de explotacin (RBE)
CANAD
TORONTO
HWY.7
Markham Vaughan Brampton Georgetown Milton Pickering
Burlington
QEW
22
CHICAGO INDIANA
Estados Unidos
Autopista SH-130 Segmentos 5 & 6
La autopista SH-130 es una alternativa a la congestionada IH-35 a su paso por Austin. 64 Km de nueva construccin. 50 aos de concesin desde el nal de la construccin. 923,3 millones de euros de inversin.
AUSTIN
Autopista Chicago Skyway

Proporciona una alternativa a un corredor altamente congestionado que une Chicago con una gran zona residencial y de ocio. 12,5 Km de autopista de peaje urbana. 99 aos de concesin, de enero de 2005 a enero de 2104. 1.317,8 millones de euros de inversin.
Autopista Indiana Toll Road

Dos tramos diferentes: Oeste, de 37 Km, con peaje abierto que conecta con Chicago Skyway. Tramo Este, de 216 Km de peaje cerrado, hasta la frontera con Ohio. 252,6 Km de autopista de peaje. 75 aos de concesin, desde 2006 hasta 2081. 2.679,1 millones de euros de inversin.
Evolucin histrica del trco

AUTOPISTA CHICAGO SKYWAY IMD equivalente
48.422
2003
2004
2005
2006
2007
AUTOPISTA INDIANA TOLL ROAD IMD mensual acumulada
32.000
25.549
25.305
26.504
28.562
29.756
30.886
31.859
31.986
31.948
49.570 31.508
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
Otros 35%
Otros 45%
Otros 50%
Cintra 65%
Cintra 55%
Cintra 50%
23
27.452
50.514
BARCELONA
MADRID
MLAGA
Espaa
Autopista Alcal ODonnell (M-203)
Localizada en una zona altamente congestionada, sobre todo a la altura de Alcal de Henares. La autopista mejorar sensiblemente los accesos del corredor del Henares hasta el centro y sur de Madrid, creando un eje transversal alternativo a la A-2. 12,3 Km de nueva construccin. 30 o 31 aos de concesin, de 2005 a 2035 o 2036 en funcin de los ndices de siniestralidad. 69,5 millones de euros de inversin.
Autopista Autema
Cintra mantiene un acuerdo con la Generalitat por el que, a cambio de una sustancial reduccin de tarifas, sta le abone anualmente la diferencia entre los ingresos reales de cada ao y los previstos en el Plan Econmico Financiero, incluyendo los gastos por el aumento del trco. 50 aos de concesin, de 1986 a 2036. 228,6 millones de euros de inversin.
Autopista Ausol I
Autopista situada en uno de los corredores con mayor crecimiento demogrco de Espaa. 82,7 Km entre Mlaga y Estepona. 50 aos de concesin de 1996 a 2046. 474,3 millones de euros de inversin.
Autopista Ausol II
Autopista situada en uno de los corredores con mayor crecimiento demogrco de Espaa. 22,5 Km entre Estepona y Guadiaro. 55 aos de concesin de 1999 a 2054. 199,4 millones de euros de inversin.
Otros 23,7%
Otros 20%
Otros 20%
Cintra 100%
Cintra 76,3%
Cintra 80%
Cintra 80%
24
Autopista Ausol II. (Espaa)
Evolucin histrica del trco

MADRID SUR (R4) IMD acumulada
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Autopista Madrid-Sur (R4 Madrid Ocaa)

Ruta alternativa de acceso a Madrid en un corredor muy congestionado. 97,2 Km de concesin entre Madrid y la N-IV en Ocaa. 65 aos de concesin, de 2000 a 2065. 687,4 millones de euros de inversin.
Autopista MadridLevante (Ocaa-La Roda)

Ruta entre Madrid y la costa este que abre una alternativa a la Nacional III en un corredor con trcos elevados y problemas de congestin. 182,8 Km entre Ocaa y La Roda. 36 o 40 aos de concesin, de 2004 a 2040 o 2044 si se cumplen ciertos parmetros de calidad de servicio. 512,3 millones de euros de inversin.
Autopista Trados 45 (M-45)

El riesgo de trco es limitado en virtud del sistema de bandas utilizado en los peajes en sombra. En este momento, la autopista tiene unos niveles de trco que se aproximan al techo del que cada ao el concesionario est obteniendo el ingreso mximo. 14,5 Km de autopista de peaje en sombra. 31 aos de concesin, de 1998 a 2029. 196,5 millones de euros de inversin.
MADRID LEVANTE IMD mensual acumulada
3.871
3.954
4.089
4.558
5.032
5.051
4.968 21.529 20.772 19.782
2.646
4.879
3.113
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
AUTEMA IMD equivalente
2.769
15.007
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
AUSOL I IMD equivalente
15.397
13.173
19.340
18.199
19.973
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Otros 45%
Otros 48,16%
Otros 50%
AUSOL II IMD equivalente
16.565
12.524
14.915
18.286
Cintra 55%
Cintra 51,84%
Cintra 50%
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
25
21.170
21.482
23.875
13.773
16.962
18.326
19.586
4.802
11.580
6.421
6.791
9.333
SANTIAGO
TALCA CHILLN COLLIPULLI TEMUCO
Espaa Chile
Autopista Temuco-Ro Bueno
Autopista localizada en el principal eje viario de Chile, sin carreteras alternativas viables. 171,7 Km de autopista de peaje desde Temuco hasta Ro Bueno. 25 aos de concesin, de 1998 a 2023. 162,4 millones de euros de inversin.
Autopista Santiago-Talca
Autopista sujeta al Mecanismo de Distribucin de Ingresos (MDI) por el que se garantiza al Concesionario el VAN de los ingresos futuros . 237 Km de autopista de peaje desde Santiago de Chile hasta Talca. 45 aos de perodo esperado de concesin, de 1999 a 2044. 656,5 millones de euros de inversin.
Autopista Talca-Chilln
Autopista sujeta al Mecanismo de Distribucin de Ingresos (MDI) por el que se garantiza al Concesionario el VAN de los ingresos futuros. 193 Km de autopista de peaje desde Talca hasta Chilln. 29 aos de perodo de concesin esperado, de 1996 a 2025. 218,7 millones de euros de inversin.
Autopista Ruta del Bosque

Autopista sujeta al Mecanismo de Distribucin de Ingresos (MDI) por el que se garantiza al Concesionario el VAN de los ingresos futuros. 160 Km de autopista de peaje desde Chilln hasta Collipulli. 15 aos de perodo de concesin esperado, desde la compra de la sociedad en 2006 a 2021. 265,9 millones de euros de inversin.
Otros 25%
Otros 32,4%
Cintra 75%
Cintra 100%
Cintra 67,6%
Cintra 100%
26
PORTO
AORES FARO
Autopista Temuco Ro Bueno (Chile)
Autopista Euroscut Algarve. (Portugal)
Espaa Portugal
Autopista Collipulli-Temuco
Autopista sujeta al Mecanismo de Distribucin de Ingresos (MDI) por el que se garantiza al Concesionario el VAN de los ingresos futuros . 144 Km de autopista de peaje de la Ruta 5 Sur y la circunvalacin de Temuco. 24 aos de perodo esperado de concesin, de 1999 a 2023. 204,3 millones de euros de inversin.
Autopista Euroscut Algarve

Autopista de peaje sombra consistente en que no es el usuario quien paga por el uso, sino la Administracin concedente. 130 Km de autopista de peaje en sombra al sur de Portugal. 95 Km de rehabilitacin. 35 km de nueva construccin. 30 aos de concesin, de 2000 a 2030. 282,2 millones de euros de inversin.
Autopista Euroscut Norte-Litoral

Autopista de peaje sombra consistente en que no es el usuario quien paga por el uso, sino la Administracin concedente. 119 Km de peaje en sombra entre Oporto y la frontera Norte con Espaa. 72 Km de rehabilitacin. 47 km de nueva construccin. 30 aos de concesin, de 2001 a 2031. 366,7 millones de euros de inversin.
Autopista Scut Aores

Sistema viario de gran capacidad que mejora signicativamente la red de carreteras en la zona Central y Este de la isla de San Miguel. 93,7 Km de peaje en sombra en la Isla de San Miguel. 45,9 Km de nueva construccin. 27,5 Km de rehabilitacin y operacin. 20,3 Km en operacin. 30 aos de concesin, desde 2006 a 2036.
Otros 23%
Otros 24,5%
Otros 11%
Cintra 100%
Cintra 77%
Cintra 75,5%
Cintra 89%
27
IONNINA DUBLIN ATENAS
Autopista Eurolink M4-M6. (Kilcock-Kinnegad, Irlanda)
Irlanda
Autopista Eurolink M4-M6 (Kilcock-Kinnegad)
Localizada en un pas con una economa muy dinmica pero con una red de carreteras en la que apenas hay autopistas. 36 Km de autopista de peaje de nueva construccin entre Kinnegad y Kilcock. 30 aos de concesin, de 2003 a 2033. 336,1millones de euros de inversin.
Grecia
Autopista M-3
La autopista de peaje de 50 Km de longitud discurre entre Clonee y el Norte de Kells, al Noroeste de Dubln. 50 Km de nueva construccin. 45 aos de concesin, desde 2007 a 2052. 484,1 millones de euros de inversin.
Autopista Ionian Roads

Dos secciones de autopista de peaje independientes. Seccin Pathe, 161,7 Km desde Atenas a Tesalnica. Seccin Ionian Road:159 Km desde Patras hasta Ionina. 378,7 Km divididos en dos tramos independientes. 159 Km de nueva construccin. 161,7 Km ya construidos y en operacin. 58 Km en construccin por el Estado. 30 aos de concesin, de 2007 a 2037. 1.100,0 millones de euros de inversin
Autopista Central Greece

La autopista se divide en dos secciones. Central Greece, de 174 km de longitud, ser construida ntegramente por el consorcio. La segunda, adyacente a la anterior, tiene una longitud de 57 km que sern construidos por el Gobierno y posteriormente transferidos a la concesionaria. 231 Km en direccin surnoroeste por el centro del pas. 174 Km de nueva construccin. 57 Km en construccin por el Estado. 30 aos de concesin, de 2008 a 2038. 1.450,0 millones de euros de inversin.
Otros 34%
Otros 5%
Otros 33,34%
Otros 33,34%
Cintra 66%
Cintra 95%
Cintra 66,66%
Cintra 66,66%
28
266.805 137
plazas de aparcamiento, en todas las lneas del negocio
ciudades en Espaa, Puerto Rico y Andorra
336
Aparcamiento de la T4 del Aeropuerto de Barajas. (Madrid, Espaa)
contratos de concesin
5,4%
Aparcamientos
de crecimiento en nmero de plazas
143,6
EVOLUCIN PLAZAS DE APARCAMIENTO Crecimiento Anual Acumulado 8,77% CIFRA DE NEGOCIO Crecimiento Anual Acumulado 14,88%
millones de euros de ingresos

Actividad en todas las lneas del negocio: promocin y explotacin de aparcamientos de rotacin, regulacin y gestin de estacionamientos en la va pblica (O.R.A.), y promocin y cesin de uso de estacionamientos para residentes, adems del servicio de retirada de vehculos. Presencia en todo el territorio nacional, liderando el mercado espaol de promocin privada de aparcamientos. Oferta de soluciones integrales a los problemas de movilidad y estacionamiento de sus clientes, lo que permite maximizar la venta cruzada de diferentes productos.
8,4% 3,4%
132.399
238.200
253.023
266.805
181.296
207.477
2003
2004
2005
2006
2007
2003
2004
2005
2006
2007
143.577
82.873
119.841
101.352
de crecimiento de ingresos
Espaa
O.R.A. 156.603 ROTACIN 113 Aparc. 83.194 Plazas RESIDENTES 81 Aparc. 27.008 Plazas GRA
de crecimiento de RBE
Puerto Rico
Andorra
29
Servicios
Empleado de Swissport realizando trabajos de handling en un aeropuerto.
La actividad de Servicios ha incrementado sus ingresos el 7,4%, con mejoras en todas las actividades y una cartera* de 9.726 millones de euros. El RBE se ha incrementado el 14,6%, hasta 471,3 millones de euros.
* No se incluye Tube Lines.
Amey
Empresa britnica dedicada al mantenimiento de infraestructuras (urbanas, carreteras y ferroviarias) y a la gestin integral de instalaciones y edicios (facility management). Adquirida por Ferrovial en mayo de 2003. En 2007 ha alcanzado unas ventas de 1.998 millones de euros y representa el 43,2% del total de la facturacin de la divisin de Servicios. Es el accionista mayoritario de Tube Lines, concesionaria del mantenimiento y gestin del Metro de Londres con tres lneas: Jubilee, Northern y Piccadilly.
Cespa
Filial de Ferrovial dedicada a la prestacin de servicios urbanos y gestin de residuos. En la actualidad opera en Espaa, Portugal y Andorra, y desde hace algunos meses esta licitando en concursos en Reino Unido junto a Amey. Es lder en la actividad de jardinera, en la gestin de residuos industriales y se encuentra entre las tres primeras empresas del sector para las actividades de recogida y tratamiento de residuos slidos urbanos (RSU) y limpieza viaria. En 2007 ha facturado 930 millones de euros, el 12,9% ms que el ejercicio anterior.
Swissport
Swissport es el lder mundial en servicios de handling aeroportuario con unos ingresos en 2007 de 1.149 millones de euros, el 5,7% ms que en 2006 (10% si excluimos el efecto tipo de cambio). En la actualidad, la compaa opera en 43 pases y en ms de 187 aeropuertos. Con una plantilla de 30.000 personas, presta servicio a ms de 70 millones de pasajeros, 650 aerolneas y gestion ms de 3,2 millones de toneladas de carga en 2007.
Mantenimiento y Conservacin
La divisin de mantenimiento y conservacin de infraestructuras en Espaa y Portugal factur 546 millones de euros en 2007 a travs de: Ferroser, lder en Espaa en Mantenimiento Integral y facility management. Gestiona ms de 2.700 edicios. Grupisa, lder del sector de la conservacin integral de infraestructuras con actividad en el mercado de la produccin e instalacin de seales. Eurolimp, una de las principales empresas de gestin y limpieza de interiores.
Ms informacin: www.ferroser.es www.grupisa.es
Ms informacin: www.amey.co.uk
Ms informacin: www.cespa.es
Ms informacin: www.swissport.com
30
CIFRA DE NEGOCIO Datos en millones de euros 4.619,0 4.300,0
RBE Datos en millones de euros 471,3 2007
3.200,0
2,4450
1.358,0
2003
2004
2005
2006
2007
2003
109,8
2004
237,4
2005
335,3
2006
Los resultados consolidados de la divisin de Servicios de Ferrovial en 2007 reejan crecimientos importantes en todas las magnitudes operativas. Las ventas han crecido ms de un 7% alcanzando una facturacin de 4.600 millones de euros. La cartera se ha incrementado un 12,7%, hasta los 9.726 millones de euros (no se incluye la actividad del Metro de Londres ni el negocio de handling), con crecimientos en todas la reas de negocio. El crecimiento de la facturacin viene acompaado de una mejora importante del resultado de explotacin (15%) lo cual conrma la estrategia de crecimiento con una mejora constante de la rentabilidad. Teniendo en cuenta la facturacin garantizada por contrato y aqulla que est asegurada aunque no gura en la cartera (el contrato principal de Tube Lines o los vertederos), la divisin de Servicios tiene una facturacin asegurada desde 2008 superior a 24.000 millones de euros.
Mantenimiento y conservacin en el Reino Unido

La posicin de Amey en el Reino Unido est consolidada en todas sus lneas de negocio. En conjunto, la facturacin de Amey se sita en 1.998 millones y ya supone el 43% de la facturacin de la divisin de Servicios. Excluyendo Tube Lines, que es una concesin con su propia dinmica y perl de ingresos, Amey ha incrementado un 10,2% las ventas y ha mejorado su rentabilidad un 30%. En estos resultados, aparte de la mejora operativa de los contratos, cabe destacar el xito comercial de la compaa, que ha cerrado contratos de concesiones a largo plazo (PFI) por un valor superior a los 500 millones de euros en sectores como la educacin, el alumbrado pblico o las infraestructuras de transporte. Tube Lines, el proyecto de gestin de las lneas del Metro de Londres, ha cerrado un ejercicio muy satisfactorio, superando todos los ratios de calidad de servicio que se haban asignado al inicio del proyecto.
435,5
Mantenimiento y conservacin en Espaa

El rea de Mantenimiento y Conservacin de Infraestructuras en Espaa (MCI) ha crecido el 18,9% en ingresos y es una de las lderes del mercado espaol y portugus en los servicios de conservacin de infraestructuras y facility management. Los mrgenes han evolucionado positivamente con un crecimiento del 13,6% en el resultado bruto de explotacin.
yor margen. Desde la adquisicin de Cespa por parte de Ferrovial, en 2003, se ha incrementado el margen neto de explotacin desde el 8,9% hasta el 10,3%. Cespa ha comenzado a colaborar con Amey como socio tecnolgico para entrar en el mercado britnico de tratamiento de residuos, con un potencial de xito muy elevado. Ambas compaas han superado hasta la fecha todos los cortes en los procesos de licitacin de PFI de tratamiento a los que se han presentado.
Handling Servicios urbanos y residuos

En cuanto a los servicios urbanos, Cespa ha llegado casi a los 1.000 millones de euros de facturacin, con un crecimiento del 12,9% respecto al ao anterior. El resultado de explotacin ha crecido un 17,9% como consecuencia en primer lugar, del aumento de las ventas y de la mejora de mrgenes en todas las actividades y, en segundo lugar, del aumento progresivo del peso del tratamiento de residuos en el mix de negocios. Las actividades de tratamiento tienen un mayor valor aadido y, por tanto, un maSwissport ha acometido durante 2007 los cambios organizativos necesarios para integrarse en Ferrovial Servicios. La compaa se ha focalizado en la rentabilidad y ha puesto en marcha un proyecto de control de costes y de mejora de los contratos en los aeropuertos que tenan unos mrgenes ms bajos. De esta forma, excluyendo el impacto del tipo de cambio, el resultado neto de explotacin se ha incrementado el 15% y los ingresos, pese a la reduccin de costes, se han incrementado el 10% lo que demuestra el gran potencial del sector.
31
322
kilmetros de vas de ferrocarril mantenidas
600.000 101
luminarias mantenidas
estaciones de metro gestionadas
Amey
Empleados de Amey realizando trabajos de mantenimiento de la red ferroviaria de Reino Unido.
255
trenes mantenidos
Amey ha incrementado sus ingresos el 3,4%, hasta los 1.998 millones de euros, con un RBE de 212,3 millones de euros.
608.000
metros cuadrados de instalaciones escolares gestionadas
AMEY Datos en millones de euros 5.164,72 4.970,53
2007 2006
2007 2006
2007 2006
Ventas
RBE
Cartera
Ha incrementado la cartera en 192,1 millones de euros. Entre las adjudicaciones ms importantes destacan: Infraestructuras viarias: cierre de 2 PFIs, alumbrado pblico de Norfolk (155 M) y NI DBFO-2, carreteras de Irlanda del Norte (140M) y extensin del contrato de Bedfordshire (35M). Ferrocarril: seleccionada por Network Rail, gestor de infraestructuras de Ferrocarril del Reino Unido, como uno de sus cuatro proveedores para la renovacin de vas(125M). Escuelas: cierre de 2 PFIs Clackmannanshire (121M), Scottish Borders (108M) y Dumfries & Galloway (cerrado en enero 2008).
1.998,0
1.932,6
La cartera de Gobierno Local ha aumentado en 159 millones a travs de la adquisicin del 80% de Hereford Jarvis Services en julio (contrato de Herefordshire). La actividad de consultora, reforzada con la compra de Owen Williams en 2006, ha seguido creciendo, completando la oferta de servicio integral. Amey ha revolucionado la gestin de los comedores escolares con la introduccin del primer escner lector de la palma de la mano que permite gestionar el pago de las comidas de escuela al instante sin necesidad de utilizar ni tarjetas ni dinero.
1.038.609
comidas servidas
1.400.000
212,3
189,5
metros cuadrados de oficinas gestionadas
32
7.840
kilmetros de carreteras mantenidas
49.000 14.000
Trabajos de mantenimiento y limpieza en el Museo Guggenheim de Bilbao. (Vizcaya, Espaa)
seales urbanas y de aeropuertos
metros cuadrados de carteles
MCI Espaa
2.700 110
La actividad de servicios de Mantenimiento y Conservacin de Infraestructuras en Espaa ha crecido el 18,9% en ventas, hasta los 546,3 millones de euros, obteniendo un RBE de 41,5 millones de euros.
La cartera se ha incrementado en 422 millones de euros por la ampliacin del contrato de Madrid-Calle 30 (187,3 millones), que es uno de los proyectos ms ambiciosos y emblemticos de Europa, y la adjudicacin del corredor Calatayud-Alfajarn (159 millones) por parte del Ministerio de Fomento. Se ha adjudicado las limpiezas de las aeronaves de Barajas, Alicante, Lanzarote y Almera (9,9 millones). Cabe destacar la adjudicacin de los contratos de limpiezas del Hospital Universitario de La Paz (22,8 millones), el mantenimiento de las escuelas de Talavera y Alto Molinos (16 millones), adems del Hospital Reina Sofa de Crdoba (9,2 millones). En 2008, MCI tiene previsto reforzar los servicios de mantenimiento industrial y de mantenimiento de infraestructuras de transporte.
edificios con mantenimento integral
estaciones de metro y tren mantenidas
MCI ESPAA Datos en millones de euros
546,30
459,30
1.056,40 41,5 2007 2006 36,1 2007 2006
2007 2006
Ventas
RBE
Cartera
634
33
Periodo medio de los contratos
10 aos 29,9
millones de metros cuadrados de zonas verdes mantenidas
818
Cespa
Sede central de la direccin regional de zona 1 y base central de servicios de recogida de residuos de Barcelona. (Barcelona, Espaa)
municipios a los que presta servicios urbanos
Cespa ha incrementado sus ingresos el 12,9%, hasta los 929,8 millones de euros, con un RBE de 159,1 millones de euros.
6,2
CESPA Datos en millones de euros 3.503,90 3.021,49
La cartera se ha incrementado en 484 millones de euros. Entre otros hechos cabe destacar: La incorporacin de los 291 millones de la cartera de la empresa mixta Gestin Medioambiental de Toledo (Gesmat) adquirida por Cespa a nales de 2006. Gesmat es una compaa dedicada a la limpieza viaria, recogida, tratamiento, valorizacin y eliminacin controlada de residuos slidos urbanos (RSU) en la provincia de Toledo. Anualmente gestiona 197 mil toneladas en sus instalaciones. Recogida urbana tradicional, limpieza viaria y limpieza de playas de Jvea (38 millones).
Prrroga del contrato de tratamiento de residuos de Planalto Beireao en Portugal (59 millones). Ampliacin y prrroga de la recogida de residuos slidos urbanos, Limpieza Viaria y Tratamiento de los Residuos Consorcio de Almanzora-Levante en Almera (159 millones). La duracin del contrato es de 20 aos. La prrroga del contrato de limpieza viaria, recogida urbana tradicional (RUT), puntos limpios (PL) y recogida selectiva de la ciudad de Barcelona (81 millones).
millones de habitantes a los que se les da servicio de recogida de basuras
929,80
823,60
5,3
2007 2006
2007 2006
2007 2006
Ventas
RBE
Cartera
millones de habitantes a los que se les da servicio de limpieza viaria
159,1
135
34
187
aeropuertos en los que tiene actividad
43
pases en los que est presente
650
Swissport
Empleado de Swissport realizando trabajos de handling en un aeropuerto.
aerolneas a las que se presta servicio
Swissport ha incrementado el 5,7% sus ingresos hasta los 1.149,7 millones de euros, con un RBE de 58,4 millones de euros.
SWISSPORT Datos en millones de euros
Destacan el inicio de sus actividades en Espaa y Bulgaria (Sofa), los nuevos contratos obtenidos en Reino Unido y la integracin de las operaciones de Japn (Nagoya) y Corea.
58,4 56,6
La actividad de carga ha generado ingresos por un importe de 450 millones de francos suizos, un crecimiento de dos dgitos sobre la cifra de 2006. Swissport presta servicios de carga en 80 aeropuertos. Swissport International est ultimando la construccin de su nueva terminal de carga en el Aeropuerto de Ben-Gurion de Tel Aviv (Israel), que se inaugurar en el segundo trimestre de 2008. Ha obtenido el Premio Global Aviation Ground Services Company 2007 por la calidad en el servicio.
1.149,70
1.087
2007 2006
2007 2006
Ventas
RBE
A nales de 2007 ha conseguido el contrato para la prestacin de servicios de handling en tierra de la aerolnea South African Airways (SAA) en los aeropuertos de O.R Tambo, Ciudad del Cabo, Durban, Port Elizabeth y East London International de Sudfrica.
35
Aeropuertos en los que opera Swissport en el mundo
36
37
Construccin
Edicio de Caixa Frum (Madrid, Espaa).
La actividad de construccin ha incrementado sus ingresos el 1,1% y el 1,3% del resultado de explotacin, con una cartera rcord de 9.130 millones de euros, que representa 21 meses de facturacin. La actividad internacional ya supone el 31% del negocio de Construccin.
Ferrovial Agromn
Es la sociedad cabecera de la divisin de Construccin de Ferrovial, que desarrolla su actividad en todos los mbitos de la construccin tanto de obra civil, edicacin y obra industrial. En el mbito de la obra civil disea y construye carreteras, ferrocarriles, obras hidrulicas, obras martimas, infraestructuras, obras hidroelctricas y obras industriales. En 2007, la facturacin ascendi a 5.202,1 millones de euros, con una cartera de 9.130 millones de euros.
Cadagua
Empresa de ingeniera y construccin de plantas de tratamiento de agua y residuos, lder en el mercado espaol y con reconocido prestigio internacional en instalaciones desaladoras de agua de mar. La compaa tuvo en 2007 una facturacin de 130,4 millones de euros y una cartera de 693,8 millones de euros.
Budimex
Principal constructora polaca por volumen de negocio y capitalizacin burstil, lial de Ferrovial desde el ao 2000. La compaa tiene actividad en todo tipo de obra civil, edicacin e industrial. En el ao 2007, ha incrementado el 5,7% su facturacin (833,7 millones de euros) con una cartera de 915 millones de euros.
Webber
Es uno de los tres principales grupos constructores del Estado de Texas (Estados Unidos), especializado en la construccin de infraestructura de obra civil y lder en la produccin y distribucin de ridos reciclados. Adquirida por Ferrovial en 2005, pese al impacto negativo del tipo de cambio, con unas ventas de 311,5 millones y una cartera de 566 millones de euros.
Ms informacin: www.ferrovial.com
Ms informacin: www.cadagua.es
Ms informacin: www.budimex.com.pl
Ms informacin: www.webber.com
38
5.202
Cifra de negocio en millones de euros
15.335
Nmero de empleados
1.400
Obras en ejecucin
10%
Incremento de la obra adjudicada
21
Meses de cartera sobre INCN
Ferrovial realiza la actividad de construccin en todos los mbitos de la obra civil y la edicacin. En obra civil, Ferrovial disea y construye carreteras, ferrocarriles, obras hidrulicas, obras martimas, infraestructuras, obras hidroelctricas y obras industriales. La divisin tiene tambin una importante experiencia en edicacin no residencial y de viviendas. 2007 ha sido, en su conjunto, un ao positivo para la divisin de construccin, con un crecimiento consolidado del 1,1% en facturacin y del 1,3% en el Resultado de Explotacin (EBIT) pese a las dicultades del sector en Espaa, como la cada del mercado residencial, con un crecimiento del 3,5%, claramente inferior al 6,4% registrado el ao anterior. Esta actividad supone para Ferrovial Agromn un 3% del EBIT. Cabe destacar el buen comportamiento de la licitacin pblica que se ha mantenido en un volumen de licitacin muy similar a la cifra rcord de 47.200 millones de euros alcanzada en 2006. La intensa actuacin licitadora de la Administracin Central ha compensado las cadas de licitacin de las Comunidades Autnomas y de la Administracin Local.
El Plan Estratgico de Infraestructuras de Transporte (PEIT) 2005-2020, con una inversin prevista de 248.892 millones de euros, contina siendo la base del crecimiento en el sector de las infraestructuras. En el rea de Medio Ambiente destaca el Programa Agua dotado con 3.900 millones de euros para inversiones en el Arco Mediterrneo. Adicionalmente el desarrollo del Plan Nacional de Saneamiento y Depuracin (PNSD) 2006-2015 cuenta con una dotacin aproximada de 19.000 millones de euros. La divisin de construccin industrial lleva a cabo la actividad en los sectores de tratamiento de aguas y medio ambiente con vocacin de crecimiento en los sectores de energa y gas-petrleo. La facturacin proforma de Ferrovial Agromn en 2007 en el rea industrial se sita en torno a los 150 millones de euros. La apuesta de Ferrovial Agromn por el mercado internacional es cada vez mayor, como reejan los importantes incrementos conseguidos en cartera en esta rea de negocio a lo largo del ao 2007, que representan un crecimiento de la misma en un 45% sobre 2006, y un total del 40% del total
de la cartera de la Divisin de Construccin. En 2007 la facturacin ascendi a 1.637 millones de euros, con una cartera de 3.542 millones de euros, incluyendo la actividad en Reino Unido. El 36,2% de los ingresos de Construccin ya procedentes del exterior. Durante el ejercicio, Ferrovial Agromn ha licitado con Cintra en proyectos internacionales en Estados Unidos, el Reino Unido, Portugal, Irlanda, Italia y Polonia. Debido a la gran inercia y a la maduracin lenta de las obras en el mercado internacional, los efectos positivos de la diversicacin sern an mayores a nales de 2008 y de modo especial a partir de 2009, donde se prev un importante crecimiento de las cifras en este mercado. En el mercado britnico, Ferrovial est participando en el diseo de la nueva Heathrow East Terminal y ha sido preseleccionada para participar en su construccin. Adems, ha superado satisfactoriamente la valoracin de la Highways Agency (CAT3) para la realizacin del plan de autopistas del Reino Unido. Todo ello ha motivado la creacin de una nueva divisin dedicada a atender el mercado del Reino Unido.
CIFRA DE NEGOCIO Datos en millones de euros 5.146,0 5.202,0 2007 2007 283
3.601,0
2003
2004
3.583,0
2005
4.387,0
2006
RESULTADO DE EXPLOTACIN Datos en millones de euros 280 2003 168 2004 170 2005 210 2006
39
Construccin en Espaa
Polonia
El mercado de Polonia es el mayor mercado de construccin en Europa del Este y a la vez el que presenta crecimientos actuales y futuros ms atractivos. Los principales estimadores del sector muestran previsiones de crecimiento reales en 2007 de en torno al 15%, siendo las previsiones para 2008 de un crecimiento similar, y muy por encima del 5-6% de crecimiento del PIB previstos para los aos 2007-2008: El mercado de edicacin en Polonia consolida su tendencia positiva de los ltimos aos, destacando los proyectos
visados de obra nueva que se prev que superen en 2007 las 240.000 viviendas, lo que supone un crecimiento sobre el ao anterior superior al 50%. Adicionalmente, la celebracin de la Eurocopa de Ftbol en 2012 tendr un impacto relevante en la edicacin no residencial. El mercado de obra civil ser el principal motor en Polonia con crecimientos a medio plazo en dobles dgitos impulsado por la disponibilidad de fondos estructurales y de cohesin, de los que Polonia es el primer beneciario en 2007-13 (recibir cerca del 20% del total, aproximadamente 67.000 millones de
euros). La necesidad de dotar al pas de infraestructuras de transporte para el hito de la Eurocopa 2012, impulsar inversiones en el periodo 2008-2012, como por ejemplo los 65.000 millones de euros previstos para la construccin y mantenimiento de carreteras, que se distribuirn a partes iguales entre carreteras nacionales y locales.
Estados Unidos
Estados Unidos es otro de los principales mercados internacionales para Ferrovial. La inversin en infraestructuras de transporte se nancia en gran parte a travs de los fondos federales del programa
40
nacional SAFETEA 2004-2009, con un presupuesto mnimo de 286.000 millones de dlares (unos 200.000 millones de euros). El SAFETEA 2004-2009 supuso un incremento del 38% sobre su predecesor (TEA21), siendo previsibles nuevos aumentos a futuro. En este sentido, en enero de 2008 el Congreso de Estados Unidos ha recibido las primeras conclusiones del Comit de Expertos encargado de analizar las necesidades futuras de infraestructuras del pas, que recomiendan un importante incremento de la inversin, si bien sus fuentes de nanciacin an no han sido acordadas aunque destacan entre ellas el fomento del uso de proyectos de colaboracin pblico-privada.
Construccin internacional
Viaducto de Montabliz (Cantabria. Espaa).
Ferrovial Agromn junto a CINTRA est muy focalizada a los grandes proyectos concesionales a lo largo de todo el pas, adems de contar con una posicin de liderazgo en el Estado de Texas (el segundo mayor mercado de construccin del pas y el segundo receptor de Fondos SAFETEA) a travs de Webber, especializada en obra civil y produccin de ridos reciclados en el Estado. En este sentido, Cintra, lial del Grupo Ferrovial, es Socio estratgico hasta 2055 para el diseo y planicacin del Trans Texas Corridor, el mayor plan de infraestructuras del pas desde los aos Cincuenta del siglo pasado.
Reino Unido
Ferrovial Agromn ha creado en 2007 una nueva direccin en el Reino Unido para atender directamente el mercado britnico. La fuerte orientacin del Grupo Ferrovial al mercado de Reino Unido con las adquisiciones en los ltimos aos de Amey y especialmente de BAA, hace que tenga sentido una dedicacin especial de la divisin de Construccin a estos clientes as como a otras oportunidades que se presenten en el citado mercado, uno de los mayores de Europa. Ante este reto, se cre a principios del ao 2007 la Direccin de Construccin en Reino Unido, que
ha conformado durante el ao un amplio equipo capaz de atender estas necesidades, contando ya con ms de 70 personas. Como principales hechos cabe destacar: Incremento en la colaboracin entre BAA y Ferrovial Agromn, materializado en que Ferrovial Agromn ya es uno de los grupos elegidos para pujar por las grandes obras previstas en los prximos 10 aos en los aeropuertos britnicos; la negociacin de un acuerdo marco para licitar obras; y la participacin de un equipo de personas de Ferrovial Agromn junto a BAA en el desarrollo del diseo y la solucin tcnica de algunas
41
obras. Ferrovial ha participado en el equipo que ha realizado el diseo para la nueva Heathrow East Terminal. Ferrovial ha sido preseleccionada para participar en la construccin de dicha terminal. Obtencin del CAT 3 de la Highways Agency para la realizacin del plan de autopistas del Reino Unido. Ferrovial es la empresa nmero 12 de las 34 empresas evaluadas del sector de la construccin que supera esta evaluacin.
Ms de
14.000
Ms de
kilmetros construidos de carreteras
400
kilmetros construidos de tneles Ms de
3.500
Construccin Espaa
Ciudad de la Justicia (Granada, Espaa).
kilmetros construidos de vas de ferrocarril Ms de
Ferrovial-Agromn ha incrementado sus ingresos el 1%, hasta los 3.449 millones de euros, con uno Resultado de Explotacin de 229 millones de euros.
3.500
Ms de
kilmetros construidos de gaseoductos y oleoductos

FERROVIAL AGROMN (ESPAA) Datos en millones de euros 4.884,9 4.899,0
2007 2006 Ventas
2007 2006 RE
2007 2006 Cartera
Adjudicacin de uno de los corredores del Plan de Autopistas de primera generacin en Espaa, de la nueva ronda de circunvalacin oeste de Mlaga (Tramo autopista AP-7 conexin con la carretera MA-417), la construccin de plataforma de la lnea de alta velocidad Madrid-Zaragoza-BarcelonaFrontera Francesa (Tramo Mollet del Valls Montorns del Valls), el tramo La Rinconada (A-4) Alcal de Guadaira (A-92) de la autova SE-40, o la contruccin de un apartahotel de 5 estrellas en el trmino municipal de Corralejo (Fuerteventura). Finalizacin de la construccin del tramo Molledo-Pesquera de la A-67, en la que destaca el viaducto de Montabliz, el ms alto de Espaa y sexto de Europa, con 145 metros de altura y
721 metros de longitud, y que cuenta con una solucin tcnica que respeta el Medio Ambiente. Numerosas inauguraciones, destacando el By-pass sur tnel norte de la M-30 (Madrid), la prolongacin de la lnea 1 de Metro de Madrid en el ensanche de Vallecas, el tramo Sagunto-Almenara autova del Mediterrneo A-7, la reforma y ampliacin del Hospital Miguel Servet de Zaragoza y el edicio de Caixa Frum en Madrid. El proyecto Petit Palau y la terminal T-4 del aeropuerto de Madrid Barajas, ambos construidos por Ferrovial Agromn, han sido galardonados con dos de los cinco premios ULI Awards for Excellence europeos que otorga anualmente el Urban Land Institute.
145 35
3.449,5
3.424,0
presas construidas
207
229,2
aeropuertos construidos
42
76
plantas potabilizadoras
4.041.678 96
IDAM de Valdelentisco (Murcia, Espaa).
metros cbicos de agua potabilizada al da
plantas depuradoras
5.545.526
Cadagua
Cadagua ha obtenido unos beneficios de explotacin de 11,9 millones de euros y ha incrementado su cartera hasta los 698 millones de euros.
metros cbicos de agua depurada al da
27
plantas desaladoras
CADAGUA Datos en millones de euros
2007 2006 Ventas
2007 2006 RBE
2007 2006 Cartera
Entrada en nuevos mercados: Adjudicacin del primer proyecto de la divisin de agua en los ltimos aos en Portugal (Seixal) e inicio de la tramitacin de la apertura de una sucursal en Dubai que permita acometer los grandes proyectos que en materia de desalacin se llevan a cabo en Oriente Medio.
Importantes adjudicaciones en el periodo, siendo las ms importantes: la ejecucin de las obras correspondientes a la mejora del tratamiento de agua por osmosis inversa a la ETAP de Sant Joan Desp y la estacin de tratamiento de aguas residuales de Seixal (Portugal).
983.705
698,3
metros cbicos de agua desalada al da
130,4
149,3
15,6
17,3
676,8
Relacin de desaladoras de Cadagua con su capacidad de produccin diaria en metros cbicos:

1. Melilla 20.000 m3/d 17 16 15 13 1 12 2 4 10 6 5 11 8 3 14 7 2. San Nicols de Tolentino 5.000 m3/d 3. Galdar 3.500 m3/d 4. Agragua 15.000 m3/d 5. Formentera 4.000 m3/d 6. Alicante 50.000 m3/d 7. Ceuta 23.286 m3/d 8. Santa Cruz de Tenerife 20.700 m3/d 9. Madinat Yanbus Saudi Arabia 50.400 m3/d 10. Dhekelia Cyprus 40.000 m3/d 11. Jerba Tunisia 15.000 m3/d 12. Zarzis Tunisia 15.000 m3/d 13. Campo de Cartagena 140.000 m3/d 14. Lanzarote II 7.500 m3/d 15. Rincn de Len (Teclary Treatment) UF+RO 25.000 m3/d 16. Aguilas 166.000 m3/d 17. Ibiza 380 m3/d
43
Incremento de la obra presentada
15%
Incremento de la obra adjudicada
22% 27
Cartera meses
Construccin internacional
Ferrovial ha incrementado un 6,5% sus ventas fuera de Espaa, hasta los 492 millones de euros, con un incremento de la cartera del 63,7% superando los 2.000 millones de euros.
VENTAS Datos en porcentaje Internacional 31%
Espaa 69%
Entre las principales adjudicaciones destacan el diseo y construccin de la autopista Grecia Central (E65), los tramos 5 y 6 de la autopista SH-130 en Texas, la autopista M3 Clonee en Irlanda o la autopista PR-22 entre Arecibo y Barceloneta en Puerto Rico. El progreso de las obras de construccin de la M3 es del 37,83% a diciembre de 2007. Consolidacin de la presencia en Grecia junto con Cintra de los proyectos de autopistas de Ionian Greece y Central Greece.
Participacin en el diseo para la nueva Terminal Este del aeropuerto de Heathrow. Ferrovial ha sido preseleccionada para participar en la construccin de dicha terminal. Valoracin satisfactoria de la Highways Agency (CAT3) para la participacin de Ferrovial Agromn en la realizacin del plan de autopistas del Reino Unido.
2003
1.263
2004
1.699
2005
1.871
2006
2.461
2007
CARTERA Datos en porcentaje Internacional 39%
Espaa 61%
44
3.551
Finalizacin de la mayor autopista fronteriza entre Irlanda del Norte y la Repblica de Irlanda.
EVOLUCIN DE LA CARTERA EXTERIOR Datos en millones de euros
Autopista M3 (Clonee, Irlanda)
Budimex
Budimex ha incrementado sus ingresos el 5,7%, hasta los 833,7 millones de euros, y ha entrado en resultados positivos, con unos beneficios de explotacin de 9,5 millones de euros.
En enero de 2007 Autostrada Poludnie, sociedad participada por Budimex, Ferrovial Agroman y Cintra, fue precalicada para el concurso de 2 concesiones de autopistas en Polonia, destinados a la ejecucin de sendos tramos de las Autopistas A-1 y A-2. Firma del mayor contrato de Budimex en los ltimos tiempos, la construccin del tramo de 26,7 km de la S-3 entre Szczecin-Gorzow, la variante de Augustow, el enlace Murckowska, la reconstruccin del tramo Cracovia-Katow de la A-4 y la obra industrial de la central elctrica Belchatw, as como diversos trabajos de construccin de menor tamao en Alemania. Durante 2007 se licit por un consorcio liderado por Budimex la construccin de un tramo de 10,37 km de la autova S-8 de Varsovia por un total de 590 millones de euros, que nalmente ha sido adjudicado al consorcio en enero de 2008.
Webber
Webber ha obtenido un resultado de explotacin positivo de 15,3 millones de euros y ha incrementado su cartera hasta los 566 millones de euros.
El mayor cliente de Webber es el TxDOT (Texas Department of Transport), el mayor inversor de infraestructuras del Estado con adjudicaciones anuales en torno a 4.000 millones de dlares y que cuenta con autorizacin para promover nuevas alternativas de nanciacin de infraestructuras, como los peajes mixtos o puros con operadores pblicos o privados, as como la posibilidad de emitir bonos. Iniciar en 2008 la construccin de la autopista SH-130. Se han producido adjudicaciones relevantes como la reconstruccin de un tramo de la autopista Tarrant IH30, el desdoblamiento de la carretera Brazoria SH332, la construccin de un tramo de la carretera IH-10 o el desdoblamiento de la IH35, todos ellos en el estado de Texas. Ha comenzado la produccin de aglomerado en caliente en SCC y ha participado junto a Ferrovial Agromn en la presentacin de la primera oferta conjunta para un proyecto concesional.
45
Cuentas Anuales
46
Informacin Econmica. Cuentas Anuales
Informe de gestin Evolucin de los negocios Informacin burstil Informe de la Comisin de Auditora Cuentas Anuales Consolidadas Notas a la Cuentas Anuales Consolidadas Informe de Auditora
48 64 65
68
73
76 162
47
Grupo Ferrovial S.A. y sociedades dependientes
Informe de Gestin 2007
I. Evolucin de los negocios en el ejercicio 2007

1. Principales magnitudes
La integracin por primera vez de un ao completo de BAA (2006 solo incluye seis meses de actividad, desde el 1 de julio de 2006) provoca un importante crecimiento en las principales magnitudes del Grupo: el INCN presenta una evolucin del 18,4%, situndose en 14.630 millones de euros, el Resultado Bruto de Explotacin presenta un crecimiento del 31,0% hasta 3.044 millones de euros. La cuenta de resultados de 2007 incluye distintas Provisiones relacionadas con; el plan de entrega de opciones sobre acciones (126 millones de euros), la deuda relacionada con Habitat (35 millones de euros) y el plan de reestructuracin de BAA (107 millones de euros). Las plusvalas procedentes de la venta de la participacin en los aeropuertos de Sidney, Budapest y las participaciones minoritarias en seis aeropuertos australianos, as como la reduccin del tipo impositivo de BAA, impulsan el Resultado neto hasta los 734 millones de euros. Toda la informacin se expresa en millones de euros.
Operativas
Cartera de Construccin Cartera de Servicios Evolucin Trco autopistas (IMD) ETR 407 (Km recorridos 000) Chicago Skyway Indiana Toll Road Autema Ausol I Ausol II BAA (Trco UK millones pasajeros) Plazas de aparcamiento 2.253 49.570 31.508 23.875 21.482 21.170 150,0 266.805 21.529 20.772 19.782 147,6 253.023 10,9 3,4 7,0 1,6 5,4 2.124 50.514 6,1 -1,9
dic-07
9.130 9.726
dic-06
8.023 8.629
Var (%)
13,8 12,7
2. Anlisis de resultados
2.1 Cuenta de Prdidas y Ganancias
Financieras
Resultado neto BPA Resultado Bruto de Explotacin Resultado de Explotacin Ventas Deuda neta consolidada Deuda ex-proyectos Infra Inversiones Brutas
dic-07
733,7 5,2 3.044,0 1.911,4 14.630,0 -30.264,9 -1.936,9 997,0
dic-06
1.425,7 10,2 2.324,3 1.459,1 12.354,6 -32.818,0 -3.064,0 4.445,8
Var (%)
-48,5 -48,5 31,0 31,0 18,4 -7,8 -36,8 -77,6
Nota: Debido a la venta de Ferrovial Inmobiliaria el pasado 28 de diciembre de 2006 y de acuerdo a las Normas Internacionales de Contabilidad, esta actividad pasa a ser considerada como Operacin discontinuada. En consecuencia, las cuentas anuales consolidadas de Ferrovial correspondientes a 2006 integran est Unidad de negocio considerando solo su aportacin al Benecio Neto. El resto de cifras de la cuenta de resultados solo consideran las operaciones en Polonia.
* Excluida la deuda de Proyectos infraestructuras
48
dic-07 CIFRA DE VENTAS

Otros Ingresos Total Ingresos de Explotacin Gastos Externos y de Explotacin * Gastos de Personal RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION Margen bruto de explotacin Dotacin Amortizaciones Inmovilizado Variacin Provisiones de Circulante Total Gastos de Explotacin RESULTADO NETO DE EXPLOTACION Margen neto de explotacin Resultado Financiero Rtdo. Fro. Proyectos de infraestructuras Resultado Financiero resto de sociedades Resultados por Puesta en Equivalencia Otras Ganancias y Prdidas RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS Impuesto sobre Benecios RESULTADO CONSOLIDADO Resultado neto operaciones discontinuadas RESULTADO NETO ATRIBUIBLE Resultado Atribuido a Socios Externos RESULTADO NETO TOTAL 837,8 -104,2 733,7 12.746,3 1.911,4 13,1% -1.901,5 -1.670,0 -231,5 -110,8 766,9 666,0 171,8 837,8
dic-06 12.354,6
16,1 12.370,7 7.008,2 3.141,2 2.324,3 18,8% 762,2 103,0 10.911,6 1.459,1 11,8% -1.232,1 -1.136,7 -95,4 28,5 422,2 677,8 -171,3 506,5 873,4 1.379,9 45,8 1.425,7
Var (%) 18,4

65,6 18,5 11,6 20,7 31,0 Construccin Aeropuertos Autopistas y aparcamientos Servicios
dic-07
36% 26% 7% 32%
dic-06
42% 17% 7% 35%
14.630,0
26,7 14.656,7 7.820,8 3.792,8 3.044,0 20,8% 1.132,6
La distribucin por reas geogrcas es la siguiente:

dic-07
Espaa 5.297,4 6.015,2 1.108,0 871,2 216,2 897,3 224,7 9.332,6 14.630,0
48,6
%
36% 41% 8% 6% 1% 6% 2% 64% 100%
dic-06
5.110,0 4.087,2 1.081,1 846,4 275,4 784,5 170,0 7.244,6 12.354,6
%
41% 33% 9% 7% 2% 6% 1% 59% 100%
Var (%)
3,7 47,2 2,5 2,9 -21,5 14,4 32,2 28,8 18,4
16,8 31,0
Reino Unido Canad y EEUU Polonia
-54,3 -46,9 n.s. -488,4 81,6 -1,7 200,3 65,4 n.s. -39,3 n.s. -48,5
Chile Resto Europa Resto del Mundo Total Internacional TOTAL
Las ventas internacionales superan a las ventas domsticas y representan un 64%. Las ventas internacionales crecen un 28,8% debido a la inclusin de BAA y las autopistas: ITR, las chilenas TalcaChilln y del Bosque, junto con la portuguesa Norte-Litoral en el permetro de consolidacin. 2.3. Gastos de Personal La partida registra un incremento del 20,7% hasta alcanzar un importe de 3.793 millones de euros. La plantilla media a diciembre de 2007 asciende a 102.447 frente a los 88.902 empleados de 2006, aumento provocado por las adquisiciones ya mencionadas. 2.4. Resultado Bruto de Explotacin (RBE)
*El Resultado bruto de explotacin de 2007 se ha calculado como el Resultado de explotacin ms amortizaciones, excluyendo provisiones, incluyndose en el epgrafe Gastos externos y de explotacin la variacin de las provisiones de circulante. Si aplicamos en 2006 el mismo criterio aplicado a 2007, el RBE de 2006 se reduce en 103 millones de euros y el crecimiento sera del +37,0%.
2.2. Importe Neto de la Cifra de Negocio - Ventas Las ventas crecen un 18,4%.
dic-07
Construccin Aeropuertos Autopistas y aparcamientos Servicios Ajustes (*) Total 5.202,1 3.859,2 1.024,7 4.619,0 -75,1 14.630,0
dic-06
5.146,4 2.046,0 884,7 4.300,0 -22,6 12.354,6
Var (%)
1,1 88,6 15,8 7,4 n.s. 18,4
(*) Corresponde a ajustes de consolidacin por facturaciones intergrupo.
El crecimiento de la cifra de negocio se debe principalmente a: La integracin durante un ejercicio completo de BAA que aporta 3.822,4 millones de euros frente a los 1.979,7 del ao 2006 (6 meses). El crecimiento de Servicios (+7,4%). El crecimiento en Autopistas y aparcamientos +15,8% motivado tanto por la variacin del permetro (77,8 millones de euros) como por el crecimiento orgnico. La aportacin porcentual de las distintas reas de negocio a las Ventas es la siguiente:
Incremento del RBE (+31,0%), motivado por la incorporacin de BAA. El margen consolidado (20,8%) aumenta respecto al mismo periodo del ao anterior (18,8%), debido principalmente a la integracin de BAA, cuyo margen asciende a 40,4%. El Resultado bruto de explotacin est afectado por el cambio en el criterio de clculo. El Resultado bruto de explotacin de 2007 se ha calculado como el Resultado de explotacin ms amortizaciones, incluyndose en el epgrafe Gastos externos y de explotacin la variacin de las provisiones de circulante. En 2006 el RBE se calcul como Resultado de explotacin ms amortizaciones y provisiones. Aplicando el criterio de 2007 a ambos ejercicios, el crecimiento del RBE es del 37,0%.
dic-07
RBE RBE / Ventas % Provisiones RBE Homogneo RBE / Ventas % 3.044,0 20,8% 3.044,0 20,8%
dic-06
2.324,3 18,8% 103,0 2.221,3 18,0%
Var (%)
31,0
37,0
49
El RBE incluye una provisin de 106,8 millones de euros en relacin con el plan de reestructuracin de BAA. El desglose por reas de negocio es el siguiente:
dic-07
Construccin Aeropuertos Autopistas y aparcamientos Servicios Otros Total 350,5 1.535,8 694,0 471,3 -7,7 3.044,0
La revisin del criterio, ha supuesto un impacto diferencial en la lnea de amortizaciones (menores amortizaciones) en 2007 de 81,3 millones de euros, y un impacto en el resultado neto atribuible a los accionistas mayoritarios (mayor resultado) de 22,9 millones de euros. 2.6. Resultado de Explotacin Registra un incremento del 31,0%. El margen consolidado (13,1%) aumenta respecto al mismo periodo del ao anterior (11,8%), debido principalmente a la integracin de BAA, cuyo margen asciende a 21,6%.
dic-07
Construccin Aeropuertos 283,4 816,2 508,2 313,5 -9,9 1.911,4
dic-06
424,4 868,0 593,0 435,5 3,5 2.324,3
Var (%)
-17,4 76,9 17,0 8,2 n.s. 31,0
Var* (%)
-2,7 78,2 19,5 13,0 n.s. 37,0
dic-06
279,8 546,1 359,8 273,6 -0,2 1.459,1
Var (%)
1,3 49,4 41,2 14,6 n.s. 31,0
* Variacin considerando criterio 2007 para las provisiones en ambos aos.
La aportacin de las actividades de Aeropuertos, Servicios y Autopistas supone el 88% del RBE. La Construccin representa un 12% frente al 18% del ejercicio anterior. La inclusin de BAA provoca un importante incremento del peso de las actividades de Aeropuertos.
dic-07
Construccin Aeropuertos Autopistas y aparcamientos Servicios 12% 50% 23% 15%
Autopistas y aparcamientos Servicios Ajustes Total
El desglose por reas de negocio es el siguiente:

dic-06
18% 37% 26% 19% Construccin Aeropuertos Autopistas y aparcamientos Servicios
dic-07
15% 43% 27% 16%
dic-06
19% 37% 25% 19%
La contribucin al RBE de 2007 de las actividades realizadas fuera de Espaa aumenta hasta el 80%. La distribucin del RBE por zonas geogrcas es la siguiente:
dic-07
Espaa Reino Unido Canad y EEUU Polonia Chile Resto Europa Resto del Mundo Total Internacional Total 617,9 1.746,9 385,6 12,1 124,6 132,4 24,5 2.426,1 3.044,0
%
20% 57% 13% 0% 4% 4% 1% 80% 100%
dic-06
615,8 1.041,9 353,2 19,1 119,0 150,1 25,2 1.708,5 2.324,3
%
26% 45% 15% 1% 5% 6% 1% 74% 100%
Var (%)
0,3 67,7 9,2 -36,6 4,7 -11,8 -2,8 42,0 31,0
La aportacin de las actividades de Aeropuertos, Servicios y Cintra suponen el 85% del Resultado de explotacin, frente al 15% de las actividades de Construccin. En el presente periodo la contribucin al Resultado de explotacin de las actividades realizadas fuera de Espaa aumenta hasta el 76%. La distribucin del Resultado de explotacin por zonas geogrcas es la siguiente:
dic-07
Espaa Reino Unido Canad y EE.UU. Polonia Chile 459,0 974,2 288,8 5,6 81,6 96,3 5,9 1.452,4 1.911,4
%
24% 51% 15% 0% 4% 5% 0% 76% 100%
dic-06
387,0 668,5 215,5 -2,6 88,1 93,4 9,2 1.072,1 1.459,1
%
27% 46% 15% 0% 6% 6% 1% 73% 100%
Var (%)
18,6 45,7 34,0 -315,4 -7,4 3,1 -35,9 35,5 31,0
2.5. Amortizaciones Durante el ejercicio se ha producido un importante incremento de la cifra de amortizaciones principalmente por la contribucin de BAA-ADI (715 millones de euros). Con efectos en el ejercicio 2007, la compaa ha revisado el criterio con el que estima el consumo de los benecios econmicos de los activos vinculados a contratos de concesiones de autopistas de peaje a efectos de su amortizacin, pasando de un criterio lineal a un criterio basado en las estimaciones de trco en el periodo de concesin. Dicha revisin de criterio ha sido reconocida de forma prospectiva en el ejercicio 2007 y siguientes, sin modicar la informacin de ejercicios anteriores.
Resto Europa Resto del Mundo Total Internacional TOTAL
2.7. Resultado Financiero

dic-07
Proyectos de infraestructuras Resto del Grupo Resultado por nanciacin Otro resultado nanciero Total -1.670,0 -231,5 -148,7 -82,8 -1.901,5
dic-06
-1.136,7 -95,4 -113,2 17,8 -1.232,1
Var (%)
46,9 142,6 31,4 -565,0 54,3
50
El incremento del Resultado nanciero se debe a: a) Proyectos de Infraestructuras 1. Integracin de un ao completo de BAA/ADI cuyo gasto nanciero asciende a 1022,4 millones frente a 658,2 del ao 2006. Se incluye una provisin de 56,3 millones de euros, relacionada con los equity swaps contratados para la cobertura de planes sobre opciones. 2. Concesiones de autopistas: La incorporacin del servicio de la deuda de las nuevas concesiones supone un mayor gasto nanciero de 100,9 millones de euros, excluyendo tipo de cambio:
dic-07
ITR Ocaa- La Roda A. Chilenas Bosque Talca-Chillan 50,2 9,0 41,7 31,3 10,4
que el precio al que fueron contratados dichos instrumentos nancieros. Del total de la provisin, 66,8 millones de euros se imputan en la matriz y el resto a Autopistas y aparcamientos. Los planes de opciones sobre acciones concedidos suponen 6,9 millones de ttulos de Ferrovial a un precio medio de 66,13 y 1,3 millones de acciones de Cintra a un precio medio de 11,33. 2.8. Resultados por puesta en equivalencia Esta partida sufre una reduccin, situndose en -110,8 millones de euros frente a los 28,5 millones de euros del ao anterior. El principal impacto es la prdida reconocida por la inversin en Habitat (125 millones), junto con esto tambin afectan la salida del permetro de consolidacin de Europistas, el aeropuerto de Sidney y las participaciones minoritarias en seis aeropuertos australianos. 2.9. Otras prdidas y ganancias Ascienden a 766,9 millones de euros, esta cifra incluye: las plusvalas generadas por la venta de las participaciones en los aeropuertos de Sidney (474,8), Budapest (173,5) y las participaciones en los aeropuertos australianos (163,1). En relacin con la inversin en Habitat, se dota una provisin neta de 35 millones y se reconoce una prdida de 125 millones en el apartado de puesta en equivalencia. En 2006, se haba realizado una provisin de 230 millones de euros por el prstamo subordinado realizado a Habitat. Impacto en Ferrovial
dic-07
Prdida (puesta en equivalencia) Provisin Habitat Rdo. antes de impuestos Impuesto diferido Rdo. despus de impuestos -125,0 -35,4 -160,4 46,5 -113,9
Mayor gasto nanciero en la 407-ETR de 32,7 millones de euros debido en su mayor parte al mayor volumen de deuda y al mayor componente de inacin de los RRBs. Mayor componente de inacin de la deuda de las autopistas chilenas denominadas en UF, lo que ha aumentado el gasto nanciero en 34,4 millones de euros. Incremento del gasto nanciero en Ausol en 11,1 millones de euros, debido a los costes de renanciacin de la deuda de la Concesionaria y al aumento de los tipos de inters de la deuda referenciada a un tipo de inters variable. La renanciacin de la deuda realizada en marzo de 2007, ha reducido el spread sobre el Euribor en 30 puntos bsicos. La duracin de la nueva deuda es de tres aos. El mayor endeudamiento de la autopista del Maipo (Santiago-Talca), que incrementa el gasto nanciero en 9,3 millones de euros. La fuerte apreciacin del euro frente al dlar canadiense (+2,4%), al dlar americano (+8,2%) y al peso chileno (+6,7%), afecta al importe en euros de la nanciacin en dichas divisas y por tanto a los gastos nancieros de la misma. Dicho efecto disminuye los gastos nancieros de 2007 en 18 millones de euros. Tambin, existen mayores ingresos nancieros de matrices debido a la mayor posicin neta de tesorera. b) Resto del Grupo: El epgrafe de Resultado nanciero resto de sociedades asciende a -231,5 frente a -95,4 millones de euros en el ao anterior, fundamentalmente por la deuda asumida para nanciar la aportacin de Ferrovial al capital de ADI (el coste nanciero de la contribucin al equity de ADI supone -170,5 frente a -83,6 millones de euros del ao anterior). Tambin incluye una provisin de 69,5 millones de euros, con relacin a los instrumentos nancieros equity swaps contratados para la cobertura de los planes de opciones sobre acciones concedidos a empleados. Dicha provisin se origina al ser inferior la cotizacin a 31 de diciembre de 2007 (48,12)
En 2006 esta partida ascenda a 422 millones de euros, que en gran medida procedan de la venta de la participacin en Europistas (199,8) y de la venta del aeropuerto de Bristol (221,1). La plusvala generada en la venta del aeropuerto de Budapest (173,5 millones de euros) tiene su origen en la evolucin de los tipos de cambio. Esta venta genera un resultado neto no recurrente de 106,6 millones de euros. Esta plusvala se produce por la diferencia entre el valor razonable de la inversin de BAA en Budapest en el momento en que Ferrovial realiz la adquisicin de BAA, aproximadamente 1.749 millones de euros, (valor histrico de la adquisicin, 1.309 millones de libras, corregido por la evolucin del tipo de cambio orn hngaro/ libra) y el precio nal de venta (1.309 millones de libras, 1.921 millones de euros). 2.10. Impuestos Se genera un crdito scal por valor de 148,5 millones de euros, frente a un gasto en el mismo periodo del ao anterior de -171,8. El crdito scal est motivado, principalmente, por el efecto del cambio impositivo en Reino Unido.
51
El cambio de tipo impositivo en UK (pasa del 30% al 28%), supone en la lnea de gasto por impuesto de sociedades incluir un ingreso no recurrente por valor de 202,8 millones, cuyo origen es la regularizacin de los impuestos diferidos registrados en el balance de BAA. Estos impuestos diferidos (3.027 millones) corresponden fundamentalmente a diferencias entre el valor contable y scal de los activos de BAA, debido a las revalorizaciones histricas de activos que realizaba BAA, las cuales tienen un impacto contable pero no tienen impacto scal, por lo que se va generando un impuesto diferido. En la lnea de impuesto por sociedades se incluye el 100% del impacto, reducindose a travs de la lnea de minoritarios la parte asignable a los socios externos de BAA (79,0), siendo el impacto en resultado neto para Ferrovial de 123,8 millones de euros (202,8 - 79,0). 2.11. Resultado neto de operaciones discontinuadas Tras la venta de Inmobiliaria en diciembre de 2006 y segn las NIIF 5 se incluye en este epgrafe el resultado neto correspondiente a 2006 (873,4 millones de euros). 2.12. Socios externos Este epgrafe cambia de signo respecto al ao anterior debido al resultado correspondiente a socios externos en: La venta de Budapest (66,9). El efecto de la reduccin del tipo impositivo en Reino Unido (79,0). La venta de las participaciones en seis aeropuertos australianos (12,8). Cambio de signo en socios externos de Autopistas y Aparcamientos, alcanzando -18,7 (+20,3 en 2006). 2.13. Resultado Neto El resultado neto de 2007 asciende a 733,7 millones de euros y representa una reduccin del -48,5% frente al resultado neto de 2006. El crecimiento excluyendo variaciones del permetro de consolidacin y los resultados no recurrentes ha sido del +12,2%.
dic-07
Resultado neto Plusvala Sidney Plusvala Budapest Plusvala aeropuertos australianos Cambio tasa impositiva BAA Habitat Provisin stock options Cambio criterio amortizaciones Autopistas Bristol y Sidney Venta de Bristol Venta Inmobiliaria Rdo recurrente Europistas Plusvala Europistas Rdo. neto ex-desinversiones y no recurrentes BAA Rdo. Fro. de Fer. Infra Rdo. neto ex-permetro y no-recurrentes 145,4 -101,8 -115,1 362,4 733,7 474,8 106,6 20,1 123,8 -113,9 -46,2 22,9 8,2 221,1 873,4 3,2 103,1 216,9 -51,7 -54,3 322,9 n.s. 12,2
3. Anlisis por reas de negocio

Construccin
dic-07
Ventas Resultado Bruto de Explotacin Margen bruto Resultado explotacin Margen explotacin BAI Margen BAI Cartera Inversin 5.202,1 350,5 6,7% 283,4 5,4% 335,9 6,5% 9.130 47
dic-06
5.146,4 424,4 8,2% 279,8 5,4% 327,5 6,4% 8.023 51
Var (%)
1,1 -17,4
1,3
2,6
13,8 -8,2
El ao 2007 se caracteriza por un mantenimiento del nivel de actividad (+1,1%) y la rentabilidad del Resultado de explotacin (+1,3%), con un fuerte aumento de cartera (+13,8%) que garantiza la visibilidad de resultados en prximos ejercicios. El Resultado Bruto de Explotacin (RBE) se redujo un 17,4% debido al cambio del mtodo de clculo. Eliminados dichos cambios el RBE se reducira un -2,7%. En el ao 2007 las provisiones han pasado a incluirse como parte de Gastos externos y de explotacin (se contabilizan antes del RBE) en tanto en 2006 se contabilizaban despus del RBE.
dic-07
RBE RBE / Ventas % Provisiones RBE Homogneo RBE / Ventas % 350,5 6,7% 350,5 6,7%
dic-06
424,4 8,2% 64,1 360,3 7,0%
Var (%)
-17,4
-2,7
En 2007, el inicio de operaciones en Reino Unido ha supuesto un impacto negativo por valor de 6,7 millones de euros Detalle de la cifra de Ventas
dic-07
Construccin Interior Obra Civil Edicacin residencial Edicacin no residencial Cadagua Construccin Exterior Ajustes Total 3.449,4 1.742,8 912,4 794,2 130,4 1.637,2 -14,9 5.202,1
dic-06
1.425,7
Var (%)
-48,5
dic-06
3.424,0 1.913,5 822,5 688,0 149,3 1.599,8 -26,7 5.146,4
Var (%)
0,7 -8,9 10,9 15,4 -12,7 2,3 -44,1 1,1
52
a) Cartera:
dic-07
Obra civil Edif. Residencial Edif. No Residencial Industrial Total 5.665,7 1.267,2 1.401,9 794,9 9.129,6
dic-06
4.365,3 1.347,3 1.550,2 760,2 8.022,9
Var (%)
29,8 -5,9 -9,6 4,6 13,8
El Resultado de explotacin presenta una evolucin muy positiva, motivada por el mayor margen de las adjudicaciones de 2007. El mercado polaco presenta una favorable evolucin de la licitacin. Esta evolucin se explica por la positiva tendencia del mercado, potenciada por la celebracin en 2012 de la Eurocopa de ftbol en Polonia y Ucrania. La cartera alcanza el mayor volumen de los ltimos 5 aos.
EVOLUCIN CARTERA BUDIMEX
El crecimiento de la cartera est liderado por las actividades internacionales, que suponen casi el 40% del total y han tenido un crecimiento del 45%.
407
dic-07
Total Interior Total exterior Otros Budimex Webber Total 5.587,2 3.542,4 2.061,5 915,2 565,7 9.129,6
915 617 688 547
dic-06
5.575,4 2.447,5 1.255,5 687,8 504,2 8.022,9
Var (%)
0,2 44,7 64,2 33,1 12,2 13,8
dic03
dic04
dic05
dic06
dic07
c) Webber:
dic-07 dic-06
322,0 30,6 9,5% 17,1 5,3% 17,5 5,4% 504 12,2 -8,7 -10,6
Var (%)
-3,3 -4,7
El crecimiento de cartera exterior, permitir un progresivo aumento del peso de las ventas internacionales (31% actualmente) en prximos ejercicios. b) Budimex:
dic-07
Ventas Resultado Bruto de Explotacin Margen bruto Resultado explotacin Margen explotacin BAI Margen BAI Cartera 833,7 15,7 1,9% 9,5 1,1% 5,0 0,6% 915
Ventas Resultado Bruto de Explotacin Margen bruto Resultado explotacin Margen explotacin BAI
311,5 29,2 9,4% 15,3 4,9% 16,0 5,1% 566
dic-06
789,0 17,3 2,2% 3,7 0,5% 5,0 0,6% 688
Var (%)
5,7 -9,0
Margen BAI Cartera
156,9
1,1
33,1
La actividad muestra signos positivos de recuperacin: crecimiento de las ventas (+5,7%). La cartera se sita en 915 millones de euros. En moneda local, las ventas aumentan un 1,7% y la cartera un 24,9%, respecto a 2006. El Resultado bruto de explotacin (-9,0%) est muy afectado por el cambio del mtodo de clculo, y por las importantes provisiones dotadas en 2006. Aplicando el mismo criterio a ambos aos la evolucin es: +75,1%.
dic-07
La depreciacin del dlar vs. euro provoca la evolucin negativa de las Ventas en euros. En moneda local las Ventas crecen un +5,5%. Durante 2007 se ha realizado una menor ejecucin de obra por las adversas condiciones climatolgicas que han afectado de forma muy signicativa al tipo de obra que realiza Webber. Durante el ltimo trimestre de 2007, las mejores condiciones climatolgicas han permitido un mayor nivel de actividad y por tanto el slido crecimiento de las principales magnitudes: Ventas +14%, Resultado bruto de explotacin +12%. El cambio del mtodo de clculo del RBE, no afecta a la evolucin del RBE de Webber. El crecimiento de la cartera indica la evolucin futura del negocio, esta se sita en mximos sin incluir, hasta la fecha, ningn proyecto de Cintra. En moneda local la cartera aumenta un 24,1%.
EVOLUCIN CARTERA WEBBER
566
dic-06
17,3 2,2% 8,3 9,0 1,1%
Var (%)
-9,0
504 453
75,1
dic05
dic06
dic07
53
d) Construccin Ex-Budimex y Webber:

dic-07
Ventas Resultado bruto de Explotacin Margen bruto Resultado explotacin Margen explotacin BAI Margen BAI Cartera 4.056,9 305,6 7,5% 258,6 6,4% 314,8 7,8% 7.649
Aeropuertos
dic-06
4.035,3 376,4 9,3% 259,0 6,4% 305,0 7,6% 6.831 12,0 3,2 Ventas Resultado Bruto de Explotacin Margen bruto -0,2
Var (%)
0,5 -18,8
a) BAA 2007 integra 12 meses de las cuentas de BAA frente a 6 meses en 2006. Cuenta de resultados
dic-07
3.822,4 1.542,7 40,4% 827,4 21,6%
En las ventas, se combina la ligera evolucin positiva de la actividad interior (+0,2%) y de la actividad exterior, excluyendo Budimex y Webber, (+0,7%). La ralentizacin del crecimiento de las ventas internacionales, est relacionada con la nalizacin de obras el curso pasado: Chile (Autopista Santiago-Talca), Portugal (Autopista Norte-Litoral), Polonia (Aeropuerto de Varsovia), Irlanda (Autopista N4-N6), que an no se han visto compensadas por la puesta en marcha de las nuevas adjudicaciones de Cintra en Estados Unidos (SH-130), Grecia (Central Greece) e Irlanda (M3 Clonee), estas obras comenzarn en 2008. El mercado domstico ralentiza su crecimiento, debido al fuerte ritmo de ejecucin que se produjo durante 2006, relacionado con la aceleracin de obras que permiti la apertura anticipada de diversos tramos de carreteras y autopistas. El Resultado bruto de explotacin se ve afectado por el cambio del mtodo de clculo. Aplicando el mismo criterio a ambos aos la evolucin del RBE sera del -4,7%.
dic-07
Resultado Explotacin Margen explotacin
Los resultados incluyen: 73 millones de libras como provisin para gastos de reestructuracin. 40 millones de libras como gastos de apertura de la T5 (Diciembre 2006: 9 millones de libras) y 66 millones de libras de depreciacin acelerada de las Terminales 1 y 2 (2006: 12 millones de libras). Se incluye una provisin de 56,3 millones de euros, relacionada con los equity swaps contratados para la cobertura de planes sobre opciones. A continuacin se ofrece un detalle de las ventas y el RBE:
(Millones de euros)
Ventas
1.806,8 596,3 351,9 310,7 35,0 198,8 3.299,5 58,6 95,3 3.453,4 609,7 -240,7 3.822,4
RBE
813,1 222,0 166,4 151,0 12,3 53,4 1.418,2 18,1 26,3 1.462,6 56,4 23,7 1.542,7
Heathrow Gatwick Stansted Escocia Southampton
dic-06
376,4 9,3% 55,8 320,6 7,9%
Var (%)
-18,8
Heathrow Express Reino Unido Npoles Budapest
-4,7
Total Aeropuertos WDF Otros y ajustes
El inicio de las operaciones en Reino Unido en 2007 ha afectado a la evolucin del RBE (-6,7 millones de euros). El Resultado de explotacin incluye menores amortizaciones en 2007, ya que en 2006 se realiz mayor amortizacin de maquinaria, bsicamente relacionada con las tuneladoras. Las nuevas adjudicaciones tienen su reejo en el crecimiento de la cartera, principalmente, en la actividad exterior, que pasa de 1.256 millones a 2.041 (+64,2%).
Total BAA
Estacionalidad de Ventas y Margen explotacin La evolucin de las principales magnitudes de BAA est marcada por la estacionalidad. Segundo y tercer trimestre son los de mayor nmero de pasajeros y los que ms contribuyen a la cuenta de resultados.
T1 07
Ventas RBE Margen RBE 845,1 313,3 37,1%
T2 07
1.014,3 454,4 44,8%
T3 07
1.074,2 494,9 46,1%
T4 07
888,8 280,1 31,5%
54
Evolucin del Trco En 2007 el nmero de pasajeros en Reino Unido ascendi a 150,0 millones, lo que representa un incremento del +1,6% respecto al mismo periodo del ao anterior.
(Millones de pasajeros por aeropuerto)
Variacin Deuda Bruta

Deuda bruta a 31 de diciembre de 2006 Amortizaciones de deuda Disposiciones de crdito - Senior Capex Disposiciones de crdito
Mn
13.515 -1.679 780 200 146 -208 148 292 43 13.237 140 13.097
dic-07
67,9 35,2 23,8 8,7 9,0 3,4 2,0 150,0 5,7 155,7
Var (%)
0,8 3,2 0,3 -1,1 5,0 7,9 2,8 1,6 13,3 2,0
Capitalizacin de intereses de PIK y Toggle JV clasicadas como mantenidas para la venta Impacto tipo de cambio Intereses devengados Otros Deuda bruta a 31 de diciembre de 2007 Tesoreria Deuda Neta
Heathrow Gatwick Stansted Glasgow Edinburgh Aberdeen Southampton Total Reino Unido Npoles Total BAA
Evolucin de la deuda de adquisicin

Inicial 2007 Vencimiento Coste / Step up
Inicial: libor+100 pb Octubre 07:Libor+200pb, Step up: Enero08, 12.5pb, Julio 08 15pb, Enero 09 20pb, Julio 09 20pb Libor+400pb Step up:75pb si ratio de senior < BB13% hasta 2010 Step up: +100pb anual hasta mximo 16% en 2015 Libor + 690 pb tep up: +100pb anual a partir del ao 20 de vigencia
Venta de la participacin en el aeropuerto de Budapest

Senior facility 4.720 3.302 abr-11
El 9 de mayo BAA alcanz un acuerdo para vender su participacin en el Aeropuerto de Budapest por 1.309 millones de libras. ste haba sido adquirido en diciembre de 2005 por el mismo importe 1.309 millones de libras (1.255 millones de libras en efectivo ms 54 millones de libras de deuda asumida). La forma de pago se desglosa en 1.020 ML en efectivo y 289 ML en pagars con vencimiento 2011. De estos pagares 222 ML fueron descontados en el mismo momento de la venta. Venta de la participacin en aeropuertos australianos El 8 de noviembre BAA anunci la venta de todos los intereses del Grupo en seis aeropuertos australianos a una entidad propiedad de la australiana Hastings Fund Managementy Limited por un importe de 775 millones de dlares australianos (479 millones de euros). BAA contaba con participaciones del 19,8% en los aeropuertos de Melbourne y Launceston, del 15% en el de Perth y del 10% en tres aeropuertos de Northern Territory. La venta responde la estrategia de BAA de desprenderse de activos no estratgicos localizados fuera del Reino Unido. Conforme a los acuerdos de nanciacin de ADI, el consorcio propietario de BAA, el importe de la venta se destin al reembolso de deuda. Evolucin de la Deuda La deuda a 31/12/2007 ascenda a 17.807 millones de euros (13.097 millones de libras) frente a 19.914 millones de euros a 31/12/2006 (13.420 millones de libras). Una parte importante de la variacin de la deuda en euros tiene su origen en la evolucin del tipo de cambio libra/euro, por la apreciacin del euro (1 libra =0,7385 euros en dic.07 frente a un cambio de 0,6739 euros en dic.06). La variacin en libras es la siguiente:
Subordinated facility PIK
2.000
1.947
abr-11
385
456
10 aos
Toggle note
600
657
perpetua
Senior bond bridging facility. Corresponde a deuda senior adicional contratada en febrero de 2007 para hacer frente a la amortizacin de un bono de BAA que venca en dicha fecha por importe de 200 millones de libras (272 millones de euros). Dicha deuda tiene las mismas condiciones de vencimiento que la deuda senior y un tipo de inters que se ja con referencia al LIBOR ms un margen jado inicialmente en 75 p.b. incrementndose a 90 p.b. en diciembre de 2007 y a 100 p.b. en febrero de 2008. Senior capex facility y revolving facility. En paralelo con la contratacin de la deuda senior la sociedad contrat dos tramos adicionales de hasta un importe de 2.250 millones de libras para asegurar la nanciacin de inversiones futuras y necesidades operativas de caja, de los cuales haba dispuesto a 31 de diciembre de 2007 un importe de 980 millones de libras (1.332 millones de euros). Dicha deuda tiene las mismas condiciones de vencimiento y plazo que la senior acquisition facilty. Deuda Ferrovial Infraestructuras S.A. Con el objeto de nanciar el desembolso de Capital a realizar para la adquisicin de BAA, Ferrovial Infraestructuras contrat en junio de 2006 una lnea de crdito con un importe mximo de 1.850 millones de libras y vencimiento a 8 aos. La cantidad dispuesta en 2006 fue de 1.637 millones de libras. El prstamo est sujeto a un tipo de inters variable sobre Libor, con el siguiente calendario:
Aos 1 y 2
65pb
Aos 3 y 4
80pb
Aos 5 y 6
95pb
Aos 7 y 8
110pb
55
Tambin existen obligaciones de cancelacin anticipada: 200 millones de libras antes del ao 3. 540 millones de libras antes del ao 5. A 31 de diciembre de 2007 el saldo era de 2.029 millones de euros. Durante 2007 se ha cancelado deuda por valor 250 millones de libras (340 millones de euros) y 106 millones de euros motivados por la venta de la participacin en el aeropuerto de Sidney. Flujo de caja
Mn Euros
RBE Pago de impuestos F. Maniobra Flujo operaciones Flujo inversin Flujo desinversin Flujo inversin FLUJO DE LA ACTIVIDAD Tipo de cambio Otros efectos en reservas Flujo intereses Variacin tesorera neta FLUJO DE FINANCIACIN PNT Dic.06 PNT Dic.07 1.543 -10 14 1.546 -1.582 2.318 736 2.282 1.625 -578 -1.223 -2.107 -2.282 -19.914 -17.808 -389 -824 -325 -1.538 -13.420 -13.097
-115,1 millones de euros, por el gasto nanciero incurrido por Ferrovial Infraestructuras para nanciar su aportacin de capital en la compra de BAA. Teniendo en cuenta todos los efectos, el impacto total de la integracin de BAA/ADI en el resultado neto es de +33,7 millones de euros. Excluyendo los impactos no recurrentes, el Resultado neto de BAA/ADI sera de -216,8 millones de euros. b) Otros aeropuertos
0n Libras
1.060 -7 -11 1.042 -1.066 1.562 496 1.538
Otros aeropuertos
Ventas Resultado Bruto de Explotacin Margen Bruto de Explotacin Resultado de Explotacin Margen de Explotacin
dic-07
30,5 9,1 29,9% 4,8 15,7%
dic-06
66,3 29,4 44,3% 20,4 30,8%
Var. (%)
-54,0 -69,0
-76,5
El menor volumen de ventas y RBE se debe a la venta del aeropuerto de Bristol en noviembre de 2006.
Fer. Infra y Ajustes
Ventas Resultado Bruto Explotacin
dic-07
6,3 -16,0
dic-06
0,0 -7,2
Var (%)
n.s. n.s.
Venta de la participacin en el aeropuerto de Sidney Ferrovial Infraestructuras alcanz el 29 de marzo de 2006 un acuerdo con Macquarie Airports (MAp) en virtud del cual ambas partes se concedan opciones condicionadas de compra y venta sobre la participacin que Ferrovial Aeropuertos, S.A. ostentaba en el aeropuerto de Sidney. En marzo de 2007 MAp ejerci la opcin de compra sobre dicha participacin (20,9%), en el Aeropuerto de Sidney por el precio de 1.009 Millones de dlares australianos (alrededor de 607 millones de euros) deducidas las distribuciones realizadas despus del 29 de marzo de 2006, por lo que el importe percibido por Ferrovial ascendi a 919 millones de dlares australianos (546 millones de euros). La plusvala generada en la operacin ascendi a 474,8 millones de euros. Autopistas y aparcamientos
dic-07
Ventas Resultado Bruto explotacin Margen Bruto explotacin 1.024,7 694,0 67,7% 508,2 49,6%
Impacto en Ferrovial
ADI/BAA
Ventas Rdo. bruto explotacin %/INCN Rdo. explotacin %/INCN Rdo. Financiero Rdo. Pta en equivalencia Otras ganancias y prdidas Rdo. antes de impuestos Impuestos Rdo. atribuido minoritarios Resultado neto 3.822,4 1.542,7 40,4% 955,4 25,0% -1.022,4 8,1 331,2 272,3 62,7 -131,5 203,5 -128,0 38,4 34,9 -54,7 -115,1 -170,5 55,4 -170,5 -128,0
Ajustes precio PPA
Financieros Equity FER
Total
3.822,4 1.542,7 40,4% 827,4 21,6% -1.192,9 8,1 331,2 -26,2 156,5 -96,6 33,7
dic-06
884,7 593,0 67,0% 359,8 40,7%
Var (%)
15,8 17,0
La aportacin de ADI (Airport Development Limited, sociedad tenedora de las acciones de BAA), al resultado neto de Ferrovial es positiva, y aporta 203,5 millones, cifra que ya incluye el gasto nanciero de la deuda de adquisicin y la provisin (56,3 millones de euros) relacionada con los instrumentos nancieros de los planes de opciones sobre acciones. La consolidacin de las cuentas de ADI incluye adems: -54,7 millones de euros, motivados por la amortizacin surgida en el proceso de asignacin de la diferencia entre el precio pagado y el valor terico contable de la compaa (PPA), al haber asignado parte de dicha diferencia a activos amortizables.
56
Resultado explotacin Margen explotacin
a) Autopistas
Trco
407 ETR (Mill. Vehculos Km. Recorridos) Chicago Skyway Indiana Toll Road (1) Ausol I Ausol II Autema Radial 4 Ocaa-La Roda M-45 Santiago-Talca Talca-Chilln Chilln-Collipulli Collipulli-Temuco Temuco-Ro Bueno N4-N6 Euroscut Algarve Euroscut Norte Litoral
Margen RBE/Ventas
407 ETR
dic-07
78,1% 78,3% 73,8% 89,5% 78,6% 56,8% 48,3% 93,6% 68,3% 71,5% 88,7% 81,0%
dic-06
78,3% 79,9% 72,1% 81,7% 77,1% 43,9% 50,0% 95,0% 66,7% 63,9% 86,6% 72,9%
Var. (%)
-0,2% -1,6% 1,6% 7,9% 1,5% 12,9% -1,7% -1,4% 1,6% 7,6% 2,0% 8,1%
dic-07
2.253 49.570 31.508 21.482 21.170 23.875 11.580 4.802 77.690 68.272 43.121 25.547 29.133 19.516 24.506 20.146 30.477
dic-06
2.124 50.514
Var. (%)
6,1% -1,9%
Chicago Skyway Indiana Toll Road (1) Ausol Autema
20.772 19.782 21.529 9.333
3,4% 7,0% 10,9% 24,1%
Radial 4 Ocaa-La Roda M-45 Autopistas Chilenas N4-N6
86.537 64.322 39.463 23.724 27.241 18.296 20.939 19.098 29.625
-10,2% 6,1% 9,3% 7,7% 6,9% 6,7% 17,0% 5,5% 2,9%
Euroscut Algarve Euroscut Norte Litoral (1). Consolidado desde 1 de julio de 2006
El importante crecimiento en Autopistas se explica por los siguientes factores: 1. Variacin del permetro de consolidacin. 2. Apreciacin del Euro. 3. Positiva evolucin del trco. 4. Aumento de tarifas. 1. La incorporacin al permetro de consolidacin de las autopistas: ITR: Consolidacin durante el ao completo, 2006 slo desde el 1 de julio. Ocaa-La Roda: Apertura en julio de 2006. Talca-Chilln: Integracin global desde mayo de 2006, tras incremento de participacin. Autopista del Bosque: Adquisicin en octubre de 2006. Euroscut Norte Litoral: El inicio de la facturacin por trco en el ao 2006 se realiz en el mes de febrero por lo que este ejercicio se ha contabilizado un mes ms. La aportacin neta a las ventas es de 77,7 millones de euros.
dic-07
ITR 25,1 4,2 11,4 36,9 23,0 13,9
(Millones de euros)
VENTAS
407 ETR Chicago Skyway Indiana Toll Road (1) Ausol Autema Radial 4 Ocaa-La Roda M-45 Autopistas Chilenas N4-N6 Euroscut Algarve Euroscut Norte Litoral
dic-07
353,7 39,2 54,9 66,0 43,9 25,0 18,0 12,5 167,5 23,5 35,3 35,2
dic-06
318,2 44,8 29,8 61,6 40,2 18,9 6,6 11,9 129,3 15,5 33,7 31,0
Var. (%)
11,1% -12,6% 84,4% 7,0% 9,3% 32,3% n.s. 5,0% 29,5% 51,9% 4,6% 13,7%
(Millones de euros)
Norte-Litoral
RBE
407 ETR Chicago Skyway Indiana Toll Road (1) Ausol Autema Radial 4 Ocaa-La Roda M-45 Autopistas Chilenas N4-N6 Euroscut Algarve Euroscut Norte Litoral
dic-07
276,4 30,7 40,5 59,1 34,5 14,2 8,7 11,7 114,4 16,8 31,3 28,5
dic-06
249,2 35,8 21,5 50,3 31,0 8,3 3,3 11,3 86,3 9,9 29,2 22,6
Var. (%)
10,9% -14,2% 88,0% 17,6% 11,1% 72,0% n.s. 3,2% 32,6% 69,1% 7,4% 26,5%
Ocaa- La Roda A. Chilenas Bosque Talca-Chillan
2. La fuerte apreciacin del euro frente al dlar canadiense (+2,4%), al dlar americano (+8,2%) y al peso chileno (+6,7%) afecta negativamente a todas las concesiones que operan en divisas distintas al euro:
Ventas
407 ETR Chicago Skyway Indiana Toll Road (1) Autopistas Chile
Var. moneda local %

13,9% -4,7% 101,0% 38,9%
Var. en Euros %
11,1% -12,6% 84,4% 29,5%
57
3. Positiva evolucin del trco. 407-ETR: El trco aument un 6,1% en trminos de kilmetros recorridos. La evolucin del trco recoge el efecto positivo de las obras de ampliacin de carril llevadas a cabo en los dos ltimos ejercicios y que han supuesto aadir 100 kilmetros de nuevos carriles en los segmentos centrales de la misma. Chicago Skyway: Comportamiento errtico afectado tanto por las obras de acondicionamiento y mejora en la propia autopista y en la Dyan Ryan, como por la nalizacin de las obras de la autopista que sirve de ruta alternativa para el trco de vehculos pesados. El trco recoge el efecto de las adversas condiciones climatolgicas durante el primer trimestre, lo que afecta tambin al RBE, por el aumento de los gastos por mantenimiento invernal. Ausol: Aument un 3,4% en Ausol I y un 7% en Ausol II. El trco en Ausol II se ha visto positivamente afectado por las obras de ampliacin del puerto de Algeciras, que han incrementado el trnsito de vehculos pesados en la autopista hasta el mes de septiembre en que nalizaron las obras. Mejora en el margen de RBE, del 81,6% en 2006 al 89,7% en 2007, por la contabilizacin de reversiones de provisiones dotadas en los ejercicios 2002 a 2004 y por los menores gastos de licitacin respecto al ejercicio anterior. Autema: Incremento del trco (10,9%) favorecido por determinadas medidas de gratuidad en el peaje de Les Fonts. R-4: Buena evolucin del trco, que aument en un 24,1%. Este incremento se debe a que la autopista se encuentra en su fase de ramp-up, unido a la induccin de trco generada tras la apertura de la autopista Madrid-Levante, que conecta directamente con la R-4. Ocaa-La Roda: Crecimiento del trco dado la fase de ramp-up en la que se encuentra. M-45: Evolucin del trco afectada, tanto por la apertura a nales del mes de junio, del tramo de la M-50 que discurre entre las autovas A-3 y A-2, as como por la nalizacin, en el mes de mayo, de las obras de los tneles de la M-30. Autopistas chilenas: Incremento en los trcos de las concesionarias, entre un 6,1% y un 9,3%. Eurolink: Buena evolucin del trco que aument un 17,0%, por efecto de la implantacin del nuevo sistema de peaje electrnico interoperable con el resto de autopistas de peaje. Euroscut Algarve: Aumento del trco (+5,5%). Euroscut Norte-litoral: Buena evolucin del trco (+2,9%). 4. Aumento de tarifas. 407-ETR: La autopista empez aplicar, el pasado 1 de febrero de 2007, sus nuevas tarifas que han supuesto un incremento del 8,3% en hora punta y del 8,4% en hora valle. Indiana Toll Road: Subida de tarifas para vehculos pesados aplicada en abril, las tarifas para vehculos pesados de cinco ejes, que son los ms habituales, se han incrementado en un 25%. Ausol: Aumento del 3,64% y 2,95% en Ausol I y Ausol II, respectivamente. Autema: El aumento producido en las ventas es inferior al resultado de la aplicacin del incremento del trco (10,9%) y de tarifas (3,35%) debido a las medidas de gratuidad, que se aplican en el peaje de Les Fonts. En cualquier caso, la concesin garantiza un nivel de ingresos a la concesionaria. La cifra de INCN reeja esta garanta e incluye 9,7 millones de
euros pagados por la Generalitat. R-4: Incremento de las tarifas en un 3,68%. Ocaa-La Roda: Sube tarifas en un 1,7%. M-45: Peaje en sombra, se est obteniendo el mximo permitido en el contrato. Autopistas chilenas: Aumento de las tarifas de un 2,47%. En el caso de las autopistas del Santiago-Talca, Talca-Chilln, Autopista del Bosque y Collipulli-Temuco hay que aadir la prima por seguridad vial obtenida. Eurolink: Subida de tarifas del 3,63% y cobro de la subvencin a la explotacin de 4,1 millones de euros. Euroscut Algarve: Actualizacin anual de tarifas (+2,39%). Euroscut Norte-litoral: Actualizacin anual de tarifas (+2,59%). b) Aparcamientos:
dic-07
Ventas Resultado Bruto explotacin Margen Bruto explotacin Resultado explotacin Margen explotacin Plazas de aparcamiento 143,8 47,6 33,1% 31,1 21,6% 266.805
dic-06
132,6 46,0 34,7% 27,8 21,0% 253.023
Var (%)
8,5 3,4
11,8
5,4
El crecimiento de los ingresos (+8,5%) se explica fundamentalmente por el incremento del nmero de plazas en actividad (+13.782). El Resultado bruto de explotacin aumenta un 3,4% hasta alcanzar los 47,6 millones de euros. El margen RBE se sita en el 33,1% y recoge el efecto de la venta de los aparcamientos de Kursaal y Montalbn, ambos en la actividad de rotacin, que contaban con un margen superior a la media. A lo largo del ao, Cintra Aparcamientos ha incrementado el nmero de plazas en aparcamientos de rotacin tras haber resultado adjudicataria, entre otros, de los contratos de la zona Hospitalaria de Pamplona y del Hospital y del Passeig Nou de Figueras, adems de haber renovado el aparcamiento de Pombo en Santander. En va pblica, se han conseguido las adjudicaciones de los servicios de estacionamiento regulado en un total de 9 ciudades entre las que destacan Vigo, Palma de Mallorca y Baracaldo. Contina la expansin en los aeropuertos espaoles tras la adjudicacin de la gestin del aparcamiento del aeropuerto de San Sebastin, el de Tenerife Norte y el de Lanzarote. Tambin ha resultado adjudicataria de la gestin de los aparcamientos de la Expo 2008 de Zaragoza. Servicios
dic-07
Ventas Resultado Bruto de Explotacin Margen bruto Resultado Explotacin Margen explotacin BAI Margen BAI Cartera Inversin 4.619,0 471,3 10,2% 313,5 6,8% 263,6 5,7% 9.726 422
dic-06
4.300,0 435,5 10,1% 273,6 6,4% 238,1 5,5% 8.629 197
Var (%)
7,4 8,2
14,6
10,7
12,7 114,1
58
Las ventas presentan un incremento del 7,4%, todas las reas de negocio presentan una evolucin positiva. La variacin del RBE sera del 13,0% aplicando el mismo criterio para las provisiones en ambos ejercicios.
dic-07
dic-06
435,5 10,1% 18,4 417,0 9,7%
Var (%)
8,2
13,0
del 10,2% y una mejora del Resultado bruto de explotacin del +15,9%. El aumento de facturacin viene impulsado por el mayor nivel de actividad y la incorporacin de nuevos contratos de AIS (infraestructuras) que compensa la menor actividad de ABS (facility management). En dicha actividad, se ha realizado un proceso de seleccin de cartera, cancelando o no renovando contratos, que aportando volumen de ventas, generaban prdidas o tenan una baja rentabilidad. Esta poltica ha supuesto una menor facturacin estimada de 31 millones de euros (1,6% de las ventas totales de Amey en el periodo). La positiva evolucin del Resultado Bruto de Explotacin (+15,9%) est motivada por la mayor actividad de AIS y por el cobro de performance fees en distintos proyectos. b) Swissport
a) Amey:
dic-07
Ventas Resultado Bruto de explotacin Margen Bruto de explotacin Resultado explotacin Margen explotacin BAI Margen BAI Cartera (*) 1.998,5 212,3 10,6% 153,7 7,7% 152,6 7,6% 5.166
dic-06
1.932,6 197,7 10,2% 135,5 7,0% 129,9 6,7% 4.974
Var (%)
3,4 7,4
Euros
Ventas Resultado Bruto de Explotacin
dic-07
1.149,7 58,4 5,1% 28,8 2,5% 11,2 1,0%
dic-06
1.087,4 58,5 5,4% 26,2 2,4% 14,5 1,3%
Var (%)
5,7 -0,2
13,4
Margen bruto Resultado Explotacin
10,0
17,5
Margen explotacin BAI
-22,5
3,9
Margen BAI
(*) No incluida la cartera de Tubelines (13.354 millones de euros)
Excluyendo el efecto del tipo de cambio las ventas crecen un +4,4%. La variacin del RBE aplicando el mismo criterio en ambos ejercicios sera del 12,0%.
dic-07
La variacin del RBE sera del 3,2% aplicando el mismo criterio contable para las provisiones en ambos ejercicios.
dic-07
RBE 58,4 5,1%
dic-06
58,5 5,4% 1,9
Var (%)
-0,2
dic-06
197,7 10,2% 8,2 189,5 9,8%
Var (%)
7,4
RBE / Ventas % Provisiones RBE Homogneo RBE / Ventas %
58,4 5,1%
56,6 5,2%
3,2
12,1
Detalle Amey por actividades

Tubelines
Ventas Resultado Bruto de explotacin Margen Bruto de explotacin
Eliminando el efecto del tipo de cambio, el incremento de las ventas es del +10,4% y el crecimiento del RBE es del +7,8% aplicando el mismo criterio contable a las provisiones en ambos ejercicios.
Var (%)
-4,8 -0,6 Ventas Resultado Bruto de Explotacin Margen bruto
dic-07
829,7 101,4 12,2%
dic-06
871,6 102,0 11,7%
dic-07
1.200,5 61,0 5,1%
dic-06
1.087,4 56,6 5,2%
Var (%)
10,4 7,8
Tube lines, segn el plan de negocio, el proyecto entra en una fase de menores inversiones y mayor nivel de actividades de mantenimiento, lo que provoca una reduccin progresiva del nivel de facturacin y resultados. Esta menor contribucin contable estar compensada en trminos de caja por una mayor distribucin de dividendos.
AMEY (EX-TUBELINES)
Ventas Resultado Bruto de explotacin Margen Bruto de explotacin
dic-07
1.168,8 110,9 9,5%
dic-06
1.061,0 95,7 9,0%
Var (%)
10,2 15,9
La facturacin crece en las principales lneas de actividad. Ground handling: destaca el inicio de actividades en Espaa, los nuevos contratos obtenidos en Reino Unido y la integracin de las operaciones de las adquisiciones en Japn y Corea. La reduccin del margen de explotacin est motivada por los costes de inicio de operaciones, menores ingresos por deshielo, costes de reestructuracin ligados con el programa de reduccin de gastos de estructura y mayor imputacin de tasa corporativa
El resto de actividades de Amey presenta un incremento de ventas

59
La evolucin de los resultados de Swissport est muy marcada por la estacionalidad:

T1 07
Ventas RBE Margen RBE 274,0 10,2 3,7%
4. Balance Consolidado a 31-12-07 y otras Magnitudes Financieras

dic-07
ACTIVOS NO CORRIENTES Fondos de Comercio Activos intangibles Inmovilizado en proyectos de infraestructuras 42.920,7 7.241,6 160,3 30.928,5 784,8 102,1 2.252,6 165,0 1.033,7 251,0 1.095,8 7.570,6 497,0 4.779,3 2.294,3 51.587,1 6.848,1 3.911,7 2.936,4 321,8 36.300,8 93,4 416,6 31.633,8 178,1 3.138,4 840,6 362,5 7.751,9 1.226,4 6.015,4 510,1 51.587,1 739,0 202,6 2.147,3 8.263,9 383,4 5.483,2 2.399,2 54.792,0 6.662,1 3.504,2 3.157,9 304,1 37.818,4 598,1 351,0 32.707,6 199,9 3.485,8 475,0 185,5 9.821,9 2.838,4 6.558,7 424,8 54.792,0
T2 07
285,2 11,3 4,0%
T3 07
305,5 22,7 7,4%
T4 07
285,1 14,2 5,0%
dic-06
44.380,8 8.483,0 179,4 31.992,6 753,6 82,0 1.945,6
El segundo semestre del ao tiene un RBE muy superior al primero que representa el 63% del total, mientras que las ventas tienen una distribucin ms homognea (48% S1 y 52% S2), por tanto el margen es muy superior en los dos ltimos trimestres del ao. c) Servicios Ex Amey y Swissport
dic-07
Ventas Resultado Bruto de Explotacin Margen bruto Resultado Explotacin Margen explotacin BAI Margen BAI Cartera 1.470,8 200,6 13,6% 131,0 8,9% 99,8 6,8% 4.560
Inmovilizado material Inversiones en asociadas Activos nancieros no corrientes Activo por supervit de pensiones Impuestos Diferidos Derivado nancieros a valor razonable ACTIVOS CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA Y DE ACTIVIDADES DISCONTINUADAS
dic-06
1.280,1 179,2 14,0% 111,9 8,7% 93,8 7,3% 3.655
Var (%)
14,9 11,9
ACTIVOS CORRIENTES Existencias Clientes y otras cuentas a cobrar Tesorera y equivalentes
17,1
TOTAL ACTIVO PATRIMONIO NETO
6,4
Patrimonio neto atribuible a los accionistas Patrimonio neto atribuible a los socios externos
24,8
INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS PASIVOS NO CORRIENTES
El crecimiento de 2007 en ventas (+14,9%) y resultado bruto de explotacin (+11,9%) es orgnico, impulsado por la positiva evolucin de todas las lneas de negocio. La variacin del RBE sera del 17,4% aplicando un criterio homogneo en ambos ejercicios.
dic-07
Provisiones para pensiones Otras provisiones no corrientes Deuda Financiera Deuda no nanciera Impuestos Diferidos Derivados nancieros a valor razonable
dic-06
179,2 14,0% 8,3 171,0 13,4%
Var (%)
11,9
PASIVOS CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA Y DE ACTIVIDADES DISCONTINUADAS PASIVOS CORRIENTES Deuda nanciera Deudas por operaciones de trco
17,4
Provisiones para operaciones de trco TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
d) Evolucin de la cartera El continuado esfuerzo comercial se reeja en el crecimiento de cartera (+112,1%) frente al cierre de 2004.
2004
2.150
4.1 Posicin neta de tesorera a 31-12-07 La posicin de deuda neta consolidada de Ferrovial desciende en 2.553 millones de euros alcanzando los 30.265 millones de euros frente a los 32.818 en Diciembre 2006.
Sin proyectos infraestructuras dic-06 dic-07 Variacin -3.064,0 -2.021,7 1.042,3 Proyectos infraestructuras -29.754,0 -28.328,0 1.426,0 84,8 84,8 Ajustes Total -32.818,0 -30.264,9 2.553,1
2005
2.950
2006
3.655
2007
4.560
Un aparte importante de la variacin de la deuda de proyectos de infraestructuras tiene su origen en la evolucin del tipo de cambio libra/ euro, por la apreciacin del euro (1 libra =0,7385 euros en Dic.07 frente a un cambio de 0,6739 euros en Dic. 06).
60
Detalle de la Posicin Neta de Tesorera:

dic-07
Construccin Servicios Corporacin-resto PNT Grupo ex-infraestructuras (a) Ferrovial Infraestructuras Autopistas y aparcamientos PNT sociedades matrices Infraestructuras (b) PNT sin proyectos infraestructuras c = (a+b) BAA Resto aeropuertos Autopistas Tubelines y otras concesiones de Amey PNT proyectos infraestructuras (d) Posicin neta de tesorera total (c+d) 1.876,4 -1.327,9 -476,6 72,0 -2.181,7 172,9 -2.008,8 -1.936,9 -17.807,5 -28,3 -8.742,6 -1.749,6 -28.328,0 -30.264,9
Evolucin posicin de tesorera/ (deuda):

dic-06
1.891,7 -1.179,6 -1.114,6 -402,5 -2.842,9 181,5 -2.661,5 -3.064,0 -19.914,3 -30,8 -8.252,7 -1.556,3 -29.754,0 -32.818,0 Deuda Inicio 2007 Flujo Operaciones Fujo Neto Inversin Flujo capital Deuda nal 2007 Variacin
Sin proyectos Proyectos infraestructuras infraestructuras

-3.064,0 509,7 683,5 -151,0 -2.021,7 1.042,2 -29.754,0 2.373,4 -379,1 -568,4 -28.328,0 1.426,0
Ajustes
Total
-32.818,0
-189,3 279,5 -5,4 84,8 84,8
2.693,9 584,0 -724,8 -30.264,9 2.553,0
4.2 Flujo de caja consolidado:

Sin proyectos infraestructuras
RBE Pago de impuestos Cobro dividendos Variacin cuentas cobrar, pagar otros Flujo de Operaciones Flujo de Inversin Inversin Desinversin Flujo de Capital Intereses Dividendos Flujo Capital Tipo de cambio Otros movimientos deuda Variacin deuda neta Posicin neta deuda inicio periodo Posicin neta deuda nal periodo Variacin 137,3 -5,4 1.042,3 -3.064,0 -2.021,7 1.042,3 708,9 -217,6 208,8 -190,3 509,7 683,5 -1.029,8 1.713,3 -151,0 -114,6 -168,3 116,5 2.373,4 -379,1 -2.733,6 2.354,5 -568,4 -1.710,6 -244,0 215,6 1.870,4 -699,8 1.426,0 -29.754,0 -28.328,0 1.426,0 84,8 84,8 84,8 189,3 -194,7 -5,4 -189,3 279,5 279,5
Proyectos infraestructuras
2.335,2 -78,3
Eliminaciones
Total
3.044,0 -295,9
-189,3
19,5 -73,8 2.693,9 584,0 -3.483,8 4.067,8 -724,8 -1.825,2 -223,0 20,8 2.007,7 -705,2 2.553,1 -32.818,0 -30.264,9 2.553,1
Flujo de caja excluidos proyectos de infraestructuras Flujo de operaciones. La evolucin por rea de negocio es la siguiente:
dic-07
Construccin Servicios Autopistas y aparcamientos Aeropuertos Otros Total 178,0 248,4 269,0 50,2 -236,0 509,7
dic-06
173,8 216,3 238,7 12,0 166,1 806,9
61
La variacin ms signicativa se produce en la partida de Resto que pasa de 166 millones positivos en 2006 (principalmente por el ujo generado en la actividad inmobiliaria, 100,2 millones) a 236 millones negativos, principalmente por la compra de suelo en Polonia (70 millones) y el pago de impuestos por la plusvala de la venta de la divisin de Inmobiliaria. En la divisin de Construccin, el ujo de operaciones se mantiene en niveles similares a los de 2006. A continuacin se muestra un detalle del ujo de operaciones, desglosando entre Resultado bruto de explotacin, pago de impuestos y variacin del fondo de maniobra.
Flujo de operaciones
Resultado Bruto de explotacion Pago de impuestos Var. fondo de maniobra Flujo de operaciones
Flujo de inversiones y desinversiones

Flujo de inversin
Construccin Servicios Autopistas y aparcamientos Aeropuertos Otros Total -328,1 -1.029,8
Inversin
-43,8 -424,3 -233,6
Desinversin
Flujo de inversin
-43,8
5,3 0,1 557,3 1.150,5 1.713,3
-419,0 -233,6 557,3 822,4 683,5
Construccin
350,5 -110,2 -62,3 178,0
En la divisin de Servicios, se est incluyendo en el ujo de operaciones el cobro por esta Divisin de un dividendo de 8 millones de euros desembolsado por la concesionaria del metro de Londres (Tube Lines), participada por Amey en un 66,6%. A continuacin se adjunta el detalle del ujo de operaciones de las principales actividades de la Divisin:
Resultado Bruto de explotacion Pago de impuestos Pago dividendo Tube Lines Var. fondo de maniobra Total -27,3 120,7
Urbanos y Residuos
159,1 -11,1
Amey (*) Swissport

94,0 3,4 7,7 -36,2 68,9 -24,7 33,8 58,4
Resto
41,5 10,1
Servicios
353,0 2,4 7,7
Las cifras de Construccin recogen la inversin en inmovilizado material, principalmente maquinaria. Las inversiones ms signicativas se producen en la divisin de Servicios, destacando el importante volumen de inversin realizada en inmovilizado nanciero (266 millones de euros). En dichas inversiones destaca la aportacin de capital y deuda subordinada realizada a la sociedad encargada del mantenimiento de la M-30 en Madrid por 135 millones y los 122 millones desembolsados en concepto de capital en Tubelines. El resto de la inversin (158 millones de euros) corresponde a inversin realizada en inmovilizado. En la divisin de Autopistas y Aparcamientos, por su parte, se incluye dentro del ujo de inversin la inversin realizada en sociedades concesionarias de proyectos de infraestructuras (187 millones de euros). El resto de la inversin (47 millones de euros), corresponde a inversin en inmovilizado del rea de Aparcamientos.
Flujo de Inversin en capital de proyectos de Infraestructuras
Bosque R-4 Madrid Levante M-203 Euroscut Azores
dic-07
8,0 34,0 3,0 21,0 15,0 52,0 34,0 18,0 2,0 187,0
-26,5 25,1
-114,6 248,4
(*) El resultado bruto de explotacin no incluye la participacin en Tubelines, dicha participacin a efectos de ujo de caja es tratada como una inversin nanciera.
SH-130 M3 Clonee to Keels Ionian Roads Central Greece TOTAL
En la divisin de Autopistas se incluye dentro del ujo de operaciones un importe de 182 millones de euros (148 millones en 2006) procedente de dividendos y devoluciones de fondos propios de las sociedades titulares de proyectos de infraestructuras de autopistas y aeropuertos, cuyo detalle queda reejado en la tabla adjunta. El resto del ujo corresponde principalmente al aportado por la actividad de aparcamientos (aproximadamente 52 millones de euros), a cobros netos por impuestos (40 millones de euros) y a otros cobros y pagos correspondientes a las sociedades matrices de la Divisin. Respecto a la divisin de Aeropuertos, el ujo de operaciones incluye principalmente el cobro del dividendo del aeropuerto de Sydney (19 millones de euros), el cobro neto de impuestos (40 millones de euros), y otros cobros y pagos propios de la Divisin.
Por ltimo, en la partida de Resto se incluye principalmente el desembolso por la compra de la participacin del 20% de Grupo Habitat (125 millones de euros), la compra por parte de Grupo Ferrovial de acciones de Cintra (179 millones de euros). Dentro del captulo de desinversiones, hay que destacar el ujo positivo derivado del cobro por la venta de la Divisin Inmobiliaria en Espaa llevada a cabo en 2006 (1.150 millones de euros), as como el cobro derivado de la venta del aeropuerto de Sidney (546 millones de euros).
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Flujo de caja de proyectos de infraestructuras Flujo de operaciones

Resultado bruto de explotacion Pago de impuestos Var. fondo de maniobra Total
II. Evolucin de las actividades medioambientales

Servicios (*)
118,3 -25,4 31,1 124,0
BAA
1.542,7 -10,2 13,7 1.546,2
Resto Aeropuertos
9,0
Autopistas
665,1 -42,7
Total
2.335,2 -78,3 116,5 2.373,4
-2,7 6,3
74,4 696,9
Dentro de los compromisos de Ferrovial en el mbito de la responsabilidad corporativa, ocupa un lugar prominente la poltica medioambiental que se concreta en la utilizacin de sistemas de gestin medioambiental y en el establecimiento de indicadores y seguidores objetivos de desempeos ambientales. En el informe anual de Responsabilidad Corporativa que publica la compaa se presenta un detalle exhaustivo de la evolucin de todos estos indicadores en el ejercicio 2007.
(*) El ujo de caja de las sociedades titulares de proyectos de concesionarias de Servicios se compone del ujo de caja de las sociedades concesionarias de Amey, entre las que destaca el Metro de Londres.
III. Evolucin de actividades de recursos humanos

Las polticas de Recursos Humanos son un elemento clave dentro de los compromisos de Ferrovial en el mbito de la responsabilidad corporativa. Las actividades de Recursos Humanos se orientan a garantizar el crecimiento sostenido de la organizacin y desarrollar el potencial de sus empleados con el n de incrementar el nivel de competitividad de la compaa en el mercado. En el informe anual publicado por la compaa se realiza un seguimiento detallado de la evolucin de las actividades de Recursos Humanos realizadas en 2007, as como de los principales indicadores vinculados con las mismas.
Flujo de Inversiones La siguiente tabla muestra un desglose del ujo de inversin de los proyectos de infraestructuras, separando entre los desembolsos realizados, en su mayor parte correspondientes a inversin en capex, y los cobros derivados de las desinversiones llevadas a cabo en el ejercicio.
Flujo de inversin
Autopistas BAA Resto aeropuertos Servicios Total
Inversin
-757,8 -1.581,7 -0,3 -393,7 -2.733,6
Desinversin
36,8 2.317,7
Flujo de inversin
-721,0 736,0 -0,3 -393,7
2.354,5
-379,1
En cuanto a las desinversiones, se incluye el cobro por la venta de la participacin de BAA en el aeropuerto de Budapest (1.839 millones de euros) y en los aeropuertos australianos (479 millones de euros). En autopistas, por su parte, el ujo de desinversin corresponde a reducciones en los saldos de caja restringida a largo plazo. Flujo de nanciacin Destaca en esta partida el impacto que la variacin del tipo de cambio ha tenido en la deuda nominada en moneda extranjera, que en 2007 ha sido positivo por 1.863 millones de euros, derivado de la depreciacin de la libra respecto al euro, lo que ha tenido un impacto muy signicativo en la deuda neta de BAA.
IV. Principales riesgos e incertidumbres a los que la empresa se enfrenta

Las actividades de Ferrovial se desarrollan en diversos pases, con diferentes entornos socioeconmicos y marcos reguladores. En este contexto existen riesgos de diversa naturaleza consustanciales a los negocios y sectores en los que la compaa opera. Con carcter general, Ferrovial considera relevantes aquellos riesgos que pueden comprometer la rentabilidad econmica de su actividad, la solvencia nanciera de la sociedad implicada en el Grupo, la reputacin corporativa y la integridad de sus empleados. En particular, los riesgos ms signicativos son: Riesgos relacionados con el nivel de calidad en la prestacin de servicios a clientes y usuarios, as como con los retrasos y deciencias en la ejecucin de obras. Riesgos medioambientales de diversa naturaleza, incluidos aqullos riesgos de contaminacin y daos ambientales vinculados al nuevo rgimen europeo de responsabilidad (Directiva 2004/35/CE). Riesgos regulatorios. Riesgos de ndole sociopoltica (riesgo pas) Riesgos de carcter nanciero. Riesgo de daos fsicos a las infraestructuras gestionadas por Ferrovial (incluidos los riesgos naturales y aqullos vinculados a la seguridad). Riesgo de generacin de daos a terceros, durante la prestacin de servicios o la ejecucin de obras.
63
Riesgos que afectan a la seguridad y salud de los trabajadores. La Sociedad cuenta con sistemas de control y supervisin basados en estndares internacionales (IRM, AIMC, ALARM. 2002), que se han concebido para la efectiva identicacin, medicin, evaluacin y priorizacin de los riesgos bajo la perspectiva de su gestin integral, y cuyo alcance afecta a todas las reas de actividad de Grupo Ferrovial y a todos los mbitos corporativos. Estos sistemas, cuyo funcionamiento se detalla en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, generan informacin suciente y able para que las distintas unidades y rganos implicados tomen decisiones sobre el control y gestin ms eciente de tales riesgos, incluyendo su eliminacin o minimizacin, la retencin en condiciones controladas y la transferencia econmica de los mismos al mercado de seguros.
V. Evolucin previsible de los negocios

1. Variables macroeconmicas
El ao 2007 ha sido un ao marcado por la crisis de los mercados nancieros a partir del verano, fecha en la que estall la crisis de las hipotecas subprime en Estados Unidos. Tras este ao convulso, el 2008 se presenta incierto por las expectativas de desaceleracin del PIB a nivel mundial, la posible bajada de tipos de inters pero con riesgo de aumento de los mrgenes de deuda ante la crisis de liquidez actual en los mercados nancieros, y la incertidumbre sobre la evolucin de las principales divisas.
2. Principales retos para Ferrovial en 2008

Para Ferrovial el 2008 va a ser un ao profundamente marcado por los hitos que se tienen que producir en BAA a lo largo del ejercicio, entre los que destacan la aprobacin denitiva de las tarifas por el Regulador britnico de aeropuertos, la CAA (Civil Aviation Authority), que se espera para marzo de 2008; la decisin a nales de 2008 de la Comisin de la Competencia de Reino Unido, la CC (Competition Commission) sobre la posicin de mercado de BAA; y, por ltimo, el proceso de renanciacin de la deuda. Respecto a este ltimo hito, aunque el vencimiento de la deuda de adquisicin est previsto en 2011, una vez que se conozcan las tarifas denitivas, resulta clave cerrar la renanciacin para centrarse en la gestin eciente del proyecto de BAA y continuar con la senda de crecimiento en el Grupo.
3. Evolucin por reas de Negocio de Ferrovial

En Espaa se espera una desaceleracin en el sector de la Construccin. En el exterior tambin se espera una desaceleracin, fundamentalmente en Estados Unidos. Sin embargo, los pases del Este y los pases emergentes, como India y Brasil, van a ser motores del sector debido principalmente a los planes de infraestructuras de transporte existentes. Las expectativas de Ferrovial son mantener la actividad interior a niveles similares de los de 2007, y seguir trabajando en crecer en la actividad exterior, cuya cartera experiment en 2007 un crecimiento de un +43,9% respecto al ao anterior, aprovechando el negocio inducido de autopistas y aeropuertos. A este respecto, tambin es de destacar el importante crecimiento producido en la cartera de construccin de Budimex en Polonia (+33,1%). Respecto al sector Servicios, se espera una evolucin dinmica en las distintas reas, siguiendo el buen comportamiento registrado en 2007. El objetivo para Ferrovial es seguir manteniendo crecimientos signicativos (en el 2007 el crecimiento orgnico de las Ventas ascendi a un 7,4% respecto al ao anterior y el Resultado de Explotacin a un 14,6%). Estas expectativas de crecimiento se pueden ver afectadas de manera negativa por la reduccin esperada en la actividad de Tubelines (Amey).
64
En el negocio de Autopistas, los posibles menores crecimientos de trcos en 2008, motivados por la desaceleracin de la economa, se pueden ver en algunos casos parcial o totalmente compensados por las subidas de tarifas, tanto por el efecto de la inacin, como porque los activos ms signicativos de Cintra cuentan con esquemas tarifarios que permiten incrementos de precios superiores a la inacin, lo que redundar, previsiblemente, en crecimientos signicativos de sus ingresos. De este modo, la autopista Chicago Skyway anunci nuevas tarifas para vehculos ligeros, que se han empezado a aplicar desde el 1 de enero de 2008, y que han supuesto un incremento del 20% respecto a las anteriores. La autopista 407 ETR anunci nuevas tarifas a aplicar desde el 1 de Febrero. La entrada en vigor de las nuevas tarifas supone un incremento del 9,4% en hora punta en la Regular Zone (entre las Autovas 401 y 404), y del 8,0% en hora punta en la Light Zone (resto de la autopista). El aumento para la hora valle en toda la autopista es del 7,1%. Dada la situacin econmica actual, se estima que los Estados sigan aumentando la licitacin de proyectos de infraestructuras con nanciacin privada para evitar el impacto en el dcit. En este sentido, destacan los importantes proyectos que se podrn licitar durante 2008 en Estados Unidos. Adicionalmente, se espera que se produzca un incremento de licitacin en mercados emergentes como Mxico, Brasil y la India que, si bien no han sido hasta ahora parte de nuestros mercados potenciales, parece que estn desarrollando los mecanismos necesarios para ser incluidos en nuestra lista de mercados de inters. En cuanto al negocio aeroportuario, la International Air Transport Association (IATA) prev que el trco de pasajeros aumente un 4% en 2008 a escala mundial frente al 5,9% de 2007; a excepcin de Asia, cuyo trco seguir creciendo robustamente. Un hecho muy importante que puede afectar al trco de viajeros es el acuerdo de Open Skies entre la U.E. y los Estados Unidos, que entrar en vigor en marzo de 2008 y que incrementar la competencia en los vuelos transocenicos, ya que permitir la entrada en este nicho de mercado de nuevas aerolneas, incluidas las de bajo coste. El objetivo de Ferrovial es, una vez que se hayan aclarado todas las incgnitas y se acaben las incertidumbres existentes sobre temas clave como regulacin tarifaria, renanciacin y competencia, poner en marcha el plan de negocio de cada uno de los aeropuertos, centrndose en la gestin de los activos para obtener la rentabilidad esperada. Por ltimo, como breve referencia al sector inmobiliario en Polonia, sealar que en Europa del Este se espera hasta 2010 un crecimiento medio de la vivienda del 6% anual. En Polonia, en los ltimos aos se ha experimentado un aumento medio del precio de la vivienda superior al 12% anual. No obstante, actualmente, se considera que los precios en algunas ciudades han tocado techo y que stos crecern al ritmo que lo hagan los salarios (en torno al 8-10%). Se estima que las viviendas de precios bajos y ms pequeas sern las de mejor salida. En este contexto, Ferrovial seguir creciendo de manera signicativa a lo largo del ejercicio.
VI. Actividades tecnolgicas

Ferrovial, a lo largo del ejercicio 2007, ha continuado desarrollando sus actividades tecnolgicas en las diferentes reas de actividad en las que opera. La informacin relativa a estas actividades se describe de forma detallada en el informe de Responsabilidad Corporativa.
VII. Objetivos y polticas de gestin de riesgos financieros

La informacin relativa a estas polticas se describe de forma detallada en las notas a los estados nancieros consolidados de Grupo.
VIII. Informacin burstil, autocartera y principales accionistas

El IBEX cerr el 2007 con una subida del 7,3%, situndose en los 15.182,3 puntos. Esta subida supone el 5 ao consecutivo al alza. El ndice espaol se situ entre los de mejor evolucin en 2007 aunque lejos del Dax alemn que se revaloriz por encima del 22%. La bolsa espaola no subi de forma generalizada, la revalorizacin del Ibex-35 fue impulsada por las compaas de mayor capitalizacin. En cambio el Ibex Medium Cap y el Ibex Small Cap cayeron un -10,4% y un -5,4% respectivamente, cerrando el ao en negativo por primera vez desde 2002. El ao estuvo marcado por la crisis nanciera que estall en agosto, que trajo consigo una crisis de liquidez con la que vino aparejada un aumento signicativo de la volatilidad. Los sectores ms perjudicados por la crisis fueron el inmobiliario, el constructor y el bancario, en el lado positivo destacaron las subidas de las compaas con exposicin a las energas renovables. En el plano macroeconmico el ao estuvo marcado por la fortaleza del Euro frente al Dlar y en los mximos histricos marcados por el precio del petrleo. Por lo que respecta a los tipos de inters, en EE.UU. tras seis meses de mantenimiento de los tipos desde el mes de julio se sucedieron tres recortes que llevaron el precio del dinero del 5,25% al 4,25%. En Europa tras tres subidas consecutivas en la primera mitad del ejercicio, la crisis de liquidez hizo que el BCE no prosiguiera con la sucesin de subidas. Ferrovial cierra el ao 2007 a 48,12 con una bajada en su cotizacin del 34,9%. En los primeros cinco meses del ejercicio la cotizacin evoluciona de forma positiva y a la par que el mercado, llegando a alcanzar mximos histricos en abril a 82,95. En los meses de verano coincidiendo con los comienzos de la crisis crediticia comienza una cada continuada de la cotizacin. En el mes de diciembre los recortes se acentan (-17,8%, mayor cada mensual desde la salida a bolsa) en momentos de especial incertidumbre de los mercados nancieros.
65
Evolucin Ferrovial, Ibex-35 e ndice sectorial - Histrico 1999

FER IBEX Sector -37% 18% -26%
2000
-6% -22% -7%
2001
45% -8% 26%
2002
23% -28% 4%
2003
15% 28% 25%
2004
42% 17% 27%
2005
49% 18% 54%
2006
26% 32% 61%
2007
-35% 7% -10%
1999-2007
110% 54% 219%
Evolucin de cotizacin y volumen efectivo 2007

85 80 75 140 70 65 60 55 40 50 45 20 0 120 100
Efectivo -media diaria- Millones de euros

Volmen efectivo Cotizacin
200 180 160
84,1 71,5 57,7 45,7

Septiembre
65,2
69,1
75,2
78,8 68,7 62,3 54,1 66
57,7
Marzo
Enero
Mayo
Junio
Evolucin Ferrovial, Ibex-35 e ndice Sectorial en 2007

Ferrovial
20,0%
Ibex-35
Sector
10,0%
0,0%
-10,0%
-20,0%
-30,0%
-40,0%
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Histrico Ferrovial
Cierre Mximo Mnimo Medio ponderado Efectivo negociado ao (millones de euros) N acciones negociadas (ao) Volumen medio diario (millones de euros) Rotacin de capital Capitalizacin (millones de euros) N acciones capital social Valor nominal accin Dividendo bruto por accin* Ratios burstiles Benecio neto por accin (BPA)* Valor contable por accin Precio /valor contable PER (cotizacin / BPA)* Rentabilidad total accionista (%)
2007
48,12 82,95 47,90 68,35 16.695,9 248.787.946 66,0 177% 6.750 140.264.743 1 euro 1,15
2006
73,95 78,35 51,20 64,00 12.177,1 190.274.573 47,9 136% 10.373 140.264.743 1 euro 1,00
2005
58,50 71,45 39,07 52,15 7.038,6 134.968.415 27,5 96% 8.205 140.264.743 1 euro 0,90
2004 NIIF
39,32 39,8 27,6 34,02 4.307,48 126.599.317 17,2 90% 5.515 140.264.743 1 euro 0,82
2004
39,32 39,8 27,6 34,02 4.307,48 126.599.317 17,2 90% 5.515 140.264.743 1 euro 0,82
2003
27,78 28,29 21,91 24,62 3.007,60 122.158.971 12 87% 3.897 140.264.743 1 euro 0,60
2002
24,15 28,95 19,7 24,7 2.539,49 102.641.026 10,2 73% 3.387 140.264.743 1 euro 0,67
Julio
Abril
60
2001
19,69 22 13,53 18,58 1.587,50 85.425.146 6,3 61% 2.762 ,140.264.743 1 euro 0,41
2000
13,6 18,35 11,75 14,23 1.144,80 80.475.919 4,6 57% 1.908 140.264.743 1 euro 0,28
1999
14,4 23,55 14,2 20,17 1.143,90 56.710.300 6,8 40% 2.047 142.132.147 1 euro 0,20
5,23 48,82 0,99 9,20 -33,37%
10,16 47,50 1,56 7,28 28,12%
2,96 21,57 2,71 19,73 51,07%
3,78 17,95 2,19 10,40 44,50%
3,97 16,06 2,45 9,90 44,50%
2,43 12,5 2,22 11,44 17,50%
3,25 10,66 2,27 7,43 26,10%
1,56 8,54 2,31 12,62 47,80%
1,14 7,48 1,82 11,93 -3,60%
18,41 -36,40%
* Estos valores se han visto inuenciados signicativamente en 2002, 2003, 2004, 2006 y 2007 por resultados extraordinarios generados.
66
Diciembre
80
Noviembre
Octubre
Febrero
Agosto
0,78 6,53 2,21
Capitalizacin - Millones de euros

10.373 8.205 6.750 5.515 2.762 3.387 3.897
Indices a los que pertenece Ferrovial: IGBM Indice Construccin Bolsa de Madrid IBEX-35 IBEX Industrial y Varios Bloomberg European 500 Bloomberg European 500 Construction and Engineering Bloomberg Eruopean Industrials Index DJ Euro Stoxx Price Index DJ Euro Stoxx Construction DJ Stoxx 600 DJ Stoxx Construction Morgan Stanley Capital International (MSCI) FTSE Eurotop 300 S&P 350 DJ Euro Stoxx Construction DJ Stoxx 600 Indices de Responsabilidad Social Corporativa DJSI Dow Jones Sustainability World Index DJSI Dow Jones Sustainability Stoxx Index FTSE4Good Europe Index FTSE4Good Global Index Ethibel ASPI Eurozone
2.047
1.908
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Tal y como muestra el siguiente grco el importe de los dividendos pagados por el Grupo, se ha ido incrementando considerablemente desde la salida a Bolsa de Grupo Ferrovial en 1999.
Dividendo por accin
1,15 1,00 0,82 0,67 0,41 0,20 0,28 0,60 0,90
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Autocartera La situacin de autocartera a 31 de diciembre es la siguiente:

2007
N de acciones % de capital Coste libros Coste por accin 300.000 0,21% 22.243 miles de euros 74,14
2006
133.183 0,10% 9.798 miles de euros 73,57
2005
207.008 0,15% 4.364 miles de euros 21,09
Durante 2007 se han comprado 611.094 acciones propias y vendido 444.277 con un saldo neto comprador en el ejercicio de 166.817 acciones, que generaron un incremento en reservas de 853.531 euros. Accionariado (*)
(*) Fuente: IR Channel y CNMV enero 2008 Miles de acciones
Accionistas
Portman Baela S.L. Morgan Stanley & Co. Del Pino Calvo - Sotelo (Rafael) Santander Asset Management RCM (UK) Ltd. Bergareche Busquet (Santiago) Bestinver Gesti S.G.I.I.C. S.A. KBC Asset Management N.V. Norges Bank Barclays Global Investors, N.A.
Pais
Espaa Espaa Espaa Espaa Reino Unido Espaa Espaa Blgica Noruega EE.UU.
Titulos
81.803 4.384 2.292 970 943 609 582 484 471 428
% Capital
58,3% 3,1% 1,6% 0,7% 0,7% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3% 0,3%
67
IX. Informacin de la Comisin de Auditora y Control Informe de la Comisin de Auditora y Control

Composicin y funciones
La totalidad de los miembros de la Comisin de Auditora y Control son Consejeros Externos, y la presidencia recae en un Consejero Independiente, segn lo establecido en el Reglamento del Consejo de Administracin. Durante el ao 2007 no se han producido cambios en su composicin. Los miembros de la Comisin son los siguientes:
Relaciones con el auditor externo Revisin de cuentas anuales Continuando con esta prctica habitual desde hace varios ejercicios, los auditores externos de la Sociedad comparecieron ante la Comisin con ocasin de la presentacin de las cuentas anuales correspondientes a 2006. Durante su comparecencia informaron sobre el alcance y metodologa de la auditora; aspectos concretos de las cuentas anuales; evolucin en el cumplimiento de recomendaciones efectuadas por los auditores en aos precedentes y otras cuestiones de inters. Con ocasin de la formulacin de las cuentas correspondientes al ejercicio 2007, se tiene previsto que nuevamente se produzca esta comparecencia. Tambin informaron a la Comisin los auditores externos de otras compaas del Grupo. Todas estas comparecencias se realizaron sin la presencia de integrantes del equipo directivo de la Sociedad. Por ltimo, en este mbito de actuacin, la Comisin de Auditora y Control propondr al Consejo de Administracin, para que a su vez se someta a la consideracin de la Junta General en 2008, la renovacin del auditor externo de la Sociedad. Otras actuaciones en relacin con la auditora externa La Comisin propuso al Consejo de Administracin, que a su vez lo someter a la aprobacin de la Junta General de Accionistas, la renovacin del actual auditor externo de la Sociedad y su grupo consolidado. De conformidad con el procedimiento establecido en el Reglamento del Consejo de Administracin, coincidiendo con el quinto ao de su encargo, la Comisin ha efectuado un procedimiento de valoracin de los servicios prestados por el auditor externo. En desarrollo de nuevas competencias incorporadas en el Reglamento del Consejo aprobado en 2007, la Comisin examin en detalle el grupo de sociedades cuya revisin de estados nancieros corresponde al auditor de Grupo Ferrovial y valor la conveniencia de proceder a una revisin voluntaria de los estados nancieros semestrales. Por ltimo, se acord actualizar el contenido del sistema de control de la prestacin de servicios de asesoramiento y de consultora por rmas de auditora externa que ya exista en la Sociedad, cuya responsabilidad tambin corresponde a la Comisin de Auditora y Control. Procedimientos de Control
D. Gabriele Burgio. Presidente D. Santiago Eguidazu Mayor PORTMAN BAELA S.L. representada por D. Eduardo Trueba Corts D. Juan Arena de la Mora Como consecuencia de la aprobacin el 23 de febrero de 2007 de un nuevo Reglamento del Consejo de Administracin con objeto de adaptar su contenido a las recomendaciones del Cdigo Unicado de Buen Gobierno que la compaa ha decidido asumir, las competencias de la Comisin han sido revisadas. As, le corresponden competencias en relacin principalmente con los auditores externos; la direccin de auditora interna; la informacin nanciera; el gobierno corporativo y rgimen de cumplimiento; y el control de riesgos, a las que se han sumado otras como la responsabilidad del mecanismo interno de comunicacin de situacin inecientes o inadecuadas (buzn de sugerencias) o el informe previo a la aprobacin de operaciones en entidades de propsito especial, en los trminos establecidos en el Reglamento. El Informe Anual de Gobierno Corporativo contiene una descripcin detallada de estas competencias. En 2007, la Comisin ha celebrado seis reuniones.
Actividades realizadas
Informacin econmico nanciera Corresponde a la Comisin de Auditora y Control auxiliar al Consejo de Administracin en su labor de velar por la correccin y abilidad de la informacin nanciera que peridicamente debe suministrar la Sociedad. Con tal motivo, la Comisin, con la colaboracin de la Direccin General Econmico Financiera, ha analizado tanto los estados nancieros anuales como la informacin trimestral y semestral con carcter previo a su conocimiento por el Consejo de Administracin y a su remisin a las autoridades o mercados.
En 2007 se ha continuado con el programa de trabajos para el examen de los procedimientos de vericacin de los sistemas de informacin y control econmico-nanciero que comenzara en 2005. En esta fase, se analizaron los procedimientos vigentes en la divisin de construccin. Con la colaboracin de asesores externos, se elabor y present un informe que explicaba el ujo de informacin nanciera e identicaba los controles existentes, siendo destacable como conclusin el buen sistema de control interno y el elevado grado de cumplimiento que ello asegura.
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Cdigo Unicado de Buen Gobierno La Comisin realiz en 2006 los trabajos de anlisis y formacin de criterio sobre las recomendaciones del Cdigo Unicado de Buen Gobierno (CUBG) y present al Consejo de Administracin una propuesta para la asuncin interna de dichas Recomendaciones. Como resultado de todo este proceso, en el ao 2007 se aprob un nuevo texto del Reglamento del Consejo de Administracin y se propuso a la Junta General de Accionistas la modicacin de los Estatutos Sociales y del Reglamento de la Junta General. Adems, la Comisin ha supervisado la implantacin del CUBG. En este sentido, adems de otras actuaciones que se reeren a lo largo de este Informe, cabe destacar las siguientes: Se estableci criterio sobre la presencia de Consejeros Ejecutivos o Altos Directivos en las reuniones de la Comisin. Se efectu un examen de los sistemas e instrumentos que pueden entenderse denitorios de la poltica asumida por el Consejo de Administracin en cada una de las materias que dispone el artculo 8 del Reglamento del Consejo. Se analiz la propuesta de organizacin del mecanismo de denuncia de irregularidades (buzn de sugerencias) que ya exista en Ferrovial, introducindose ciertas pautas en su funcionamiento a n de dar cumplimiento al Reglamento del Consejo de Administracin que atribuye la competencia de su establecimiento y supervisin a esta Comisin. Otras actuaciones en materia de Gobierno Corporativo y rgimen de cumplimiento La Comisin ha llevado a cabo, adems, estas otras actuaciones en esta materia: Examin, con carcter previo a su presentacin al Consejo de Administracin, el Informe Anual de Gobierno Corporativo correspondiente al ejercicio 2006. Inform sobre transacciones entre consejeros y altos directivos con la Sociedad y entidades de su grupo, para su posterior aprobacin por el Consejo de Administracin. Conforme a lo dispuesto en el Reglamento del Consejo, los solicitantes se ausentaron de la reunin durante la deliberacin y aprobacin de estas operaciones. Fue informada de la actualizacin del Reglamento Interno de Conducta en relacin con el mbito de compaas del grupo a cuyos administradores resulta de aplicacin dicho Reglamento. Se aprobaron las contrataciones de asesores externos vinculados a rmas de auditora cuya autorizacin, de acuerdo con el procedimiento de control instaurado a tal efecto y al que antes se ha hecho alusin, corresponde a esta Comisin. En 2008, se someter a la Comisin, para informe previo a su aprobacin por el Consejo de Administracin, el Informe Anual de Gobierno Corporativo del ejercicio 2007.
Auditora Interna Organizacin En desarrollo de la competencia que el nuevo Reglamento del Consejo de Administracin atribuye a la Comisin de Auditora y Control, se ha analizado la actual organizacin de la Direccin de Auditora Interna y su relacin con la Comisin. Plan de trabajo 2007 El Director de Auditora Interna present su plan de trabajo para el ao 2007 que se congura mediante la realizacin de auditoras de carcter recurrente y una serie de proyectos especcos en los distintos negocios del Grupo Ferrovial. Otras actuaciones La Comisin fue informada del curso del proyecto iniciado tiempo atrs y consistente en analizar las posibles reas de riesgo de fraude y los medios para su prevencin. Anlisis de riesgos y sistemas para su control La Comisin ha continuado en 2007 la funcin de seguimiento del anlisis de riesgos y de los sistemas para su control en ejercicio de la competencia que tiene atribuida. A este respecto, la Direccin de Calidad y Medio Ambiente ha comparecido de manera peridica ante la Comisin actualizando la informacin sobre riesgos y sistemas para su cobertura. Evaluacin de la Comisin de Auditora y Control El Reglamento del Consejo de Administracin de la Sociedad establece que se evaluar una vez al ao el funcionamiento de las Comisiones del Consejo, partiendo del informe que stas le eleven. En consecuencia, la Comisin de Auditora y Control ha procedido a examinar su composicin, funciones y desempeo durante el ejercicio 2007, trasladando el correspondiente informe al Consejo de Administracin.
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X. Contenidos adicionales del Informe de gestin conforme a lo dispuesto en el artculo 116 bis de la Ley del Mercado de Valores
a) Estructura del capital, incluidos los valores que no se negocien en un mercado regulado comunitario, con indicacin, en su caso, de las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que conera y el porcentaje de capital que represente El capital social de GRUPO FERROVIAL, S.A. asciende a 140.264.743 euros, dividido en 140.264.743 acciones, de un (1) euro de valor nominal cada una, pertenecientes a una nica clase y a la misma serie. Todas las acciones se encuentran ntegramente suscritas y desembolsadas. Cada accin da derecho a un voto.
e) Pactos parasociales No se ha comunicado a la Sociedad ningn pacto de esta naturaleza que se haya concertado entre accionistas de la Sociedad. No obstante, de conformidad con lo establecido en el artculo 112.4 de la Ley del Mercado de Valores, se da cuenta de que con fecha 5 de octubre de 2007 Portman Baela S.L., accionista mayoritario de Grupo Ferrovial S.A. puso en conocimiento de la Sociedad los acuerdos adoptados por los socios de dicha compaa. Conforme a dichos acuerdos, tanto la titularidad del capital como los derechos de voto de los socios de Portman Baela S.L. que sean personas jurdicas debern en todo momento recaer en D. Rafael del Pino y Moreno y/o sus descendientes directos. Adems, los representantes de los citados socios personas jurdicas asumen en representacin de stas que la titularidad del capital y de los derechos de voto de cada uno de ellos recaiga en D. Rafael del Pino y Moreno y/o sus descendientes directos. Por otro lado, como antes se ha indicado, segn comunicacin remitida a la Comisin Nacional del Mercado de Valores y a la propia Sociedad el 8 de noviembre de 2.007, el Grupo familiar concertado formado por D. Rafael del Pino y Moreno y sus hijos D. Mara, D. Rafael y D. Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo, controla indirectamente, a travs de Portman Baela S.L., el 58,316% del capital social de Grupo Ferrovial S.A.
b) Cualquier restriccin a la transmisibilidad de valores No existen en la Sociedad restricciones estatutarias de ninguna ndole al ejercicio del derecho de voto ni para la adquisicin o transmisin de participaciones en el capital social adicionales a las establecidas con carcter general por la normativa societaria.
f) Normas aplicables al nombramiento y sustitucin de los miembros del rgano de administracin y a la modicacin de los estatutos de la sociedad f.1) Nombramiento y sustitucin de los miembros del rgano de administracin El nombramiento y sustitucin de los miembros del Consejo de Administracin se rige por los Estatutos Sociales y el Reglamento del Consejo de Administracin, conformes a la Ley de Sociedades Annimas. 1. Composicin cuantitativa Conforme a los Estatutos Sociales, el Consejo estar compuesto un mnimo de cinco (5) y un mximo de quince (15) miembros elegidos por la Junta General, o por el propio Consejo de Administracin, en los trminos legalmente establecidos. 2. Composicin cualitativa Los Estatutos Sociales y el Reglamento determinan que el Consejo de Administracin procurar que en su composicin los consejeros externos o no ejecutivos constituyan una amplia mayora. Igualmente, el Consejo procurar que, dentro del grupo mayoritario de consejeros externos, se integren los Consejeros Dominicales e Independientes, con una proporcin signicativa de estos ltimos. En todo caso, tal y como se aprob tambin en 2007, los Consejeros Independientes constituirn al menos un tercio del total de los Consejeros. 3. Seleccin de Consejeros El Reglamento del Consejo de Administracin establece un procedimiento de nombramiento o seleccin previo para la designacin o reeleccin de Consejeros. Este proceso, cuando ha sido aplicado para la
c) Participaciones signicativas en el capital, directas o indirectas A 31 de diciembre de 2007 y segn la informacin en disposicin de la Sociedad, los titulares de participaciones signicativas en Grupo Ferrovial S.A., eran los que guran en el cuadro siguiente:
N Acciones
PORTMAN BAELA, S.L. 81.796.280
% Capital social
58,316%
Segn comunicacin remitida a la Comisin Nacional del Mercado de Valores y a la propia Sociedad el 8 de noviembre de 2.007, el Grupo familiar concertado formado por D. Rafael del Pino y Moreno y sus hijos D. Mara, D. Rafael y D. Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo, controla indirectamente, a travs de Portman Baela S.L., el 58,316% del capital social de Grupo Ferrovial S.A.
d) Cualquier restriccin al derecho de voto No existen restricciones legales ni estatutarias al ejercicio del derecho de voto salvo lo establecido en el artculo 44.1 de la Ley de Sociedades Annimas y el articulo 10.2 de los Estatutos Sociales que establecen que el accionista que se hallare en mora en el pago de los dividendos pasivos no podr ejercitar su derecho de voto.
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seleccin de nuevos consejeros, se ha desarrollado con la intervencin de rmas externas. Entre las competencias de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones se encuentra formular y revisar los criterios que deben seguirse para la composicin del Consejo de Administracin y la seleccin de candidatos, as como velar para que los procesos de seleccin de candidatos no adolezcan de sesgos implcitos que obstaculicen la seleccin de Consejeros por circunstancias personales. Los nombramientos (o las reelecciones) de los Consejeros deben estar precedidos: De la propuesta de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones, en el caso de Consejeros Independientes. De informe previo, en el caso de los restantes Consejeros. Se procura que la eleccin recaiga en personas de reconocida solvencia, competencia y experiencia, extremndose el rigor en relacin con aquellas personas llamadas a cubrir puestos de Consejero Independiente que debern cumplir con lo dispuesto a esos efectos en el Reglamento. En cuanto a los Consejeros Dominicales, el Reglamento del Consejo establece que stos no podrn mantener a ttulo personal, directa o indirectamente, relaciones comerciales, econmicas, laborales o profesionales estables y de carcter signicativo con Ferrovial, excepto las de carcter profesional inherentes a los cargos de Presidente y Consejero Delegado de la Sociedad. Los Consejeros afectados por propuestas de nombramiento, reeleccin o cese se abstendrn de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas. Adems, las votaciones tendrn carcter secreto. 4. Duracin del cargo Los Consejeros ejercern su cargo durante tres aos pudiendo ser reelegidos una o ms veces por periodos de igual duracin. Los Consejeros Independientes debern poner a disposicin del Consejo su cargo, y formalizar, si ste lo considere conveniente, la correspondiente dimisin, cuando alcancen los doce (12) aos como miembros del Consejo, sin perjuicio de su posible continuidad como Consejeros con otro carcter distinto. . 5. Cese de Consejeros Se ha regulado un rgimen para el cese de Consejeros, contemplndose en el Reglamento del Consejo una serie de causas que obligan a stos a poner su cargo a disposicin de la compaa. Adems de su cese cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados o cuando lo decida la Junta General, el Reglamento recoge, adems de la limitacin en el cargo de los Consejero Independientes antes citada, las siguientes causas: Cuando se trate de Consejeros Ejecutivos, siempre que el Consejo lo considere oportuno. Cuando se trate de Consejeros Dominicales, cuando se transmita ntegramente la participacin en la Sociedad en consideracin a la que hubieran sido nombrados. Tambin cesarn, en el nmero que corresponda, cuando disminuya tal participacin hasta un nivel que exija la reduccin del nmero de sus Consejeros Dominicales. Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibicin establecidos legalmente o con carcter interno. Cuando el propio Consejo as se lo solicite por haber infringido sus
obligaciones como Consejero. Cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo los intereses de Ferrovial. Cuando alcancen la edad de 70 aos. El Presidente, el Vicepresidente cuando ostente la condicin de Ejecutivo, el Consejero Delegado y el Secretario del Consejo cesarn a los 65 aos, pero podrn continuar como Consejeros y desempear los cargos de Presidente y Vicepresidente cuando no sean ejecutivos. Cuando se produjeran cambios signicativos en su situacin profesional o en las condiciones en virtud de las cuales hubiera sido nombrado Consejero. Cuando por hechos imputables al Consejero su permanencia en el Consejo cause un dao grave al patrimonio o reputacin sociales a juicio de ste. En especial, si se produjese el procesamiento o la apertura de juicio oral del Consejero por alguno de los supuestos del artculo 124 de la Ley de Sociedades Annimas, el Consejo analizar cuanto antes las circunstancias del caso y la conveniencia de la continuidad o no en el cargo, dejando constancia del criterio adoptado en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. En relacin con los Consejeros Independientes, el Reglamento del Consejo establece que el Consejo no propondr su cese antes del cumplimiento de su mandato, salvo que exista justa causa apreciada por el Consejo, previo informe de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones. Se entiende que concurre justa causa, en particular, si el Consejero Independiente incumple sus deberes, incurre en incompatibilidad o se produce alguna de las causas anteriormente relacionadas. Igualmente podr proponerse el cese de Consejeros Independientes si como resultado de ofertas pblicas de adquisicin, fusiones u otras operaciones de esta ndole se produjera un cambio en la estructura de capital de la Sociedad que aconsejen revisar los criterios de proporcionalidad que establecen en las recomendaciones de buen gobierno. f.2) Modicacin de los Estatutos de la Sociedad La modicacin de los Estatutos deber cumplir con lo establecido en el 144 y 103 de la Ley de Sociedades Annimas.
g) Poderes de los miembros del consejo de administracin y, en particular, los relativos a la posibilidad de emitir o recomprar acciones El poder de representacin de la Sociedad corresponde al Consejo de Administracin en forma colegiada y por decisin mayoritaria. Tiene atribuidas facultades lo ms ampliamente entendidas para contratar en general, realizar toda clase de actos y negocios, obligacionales o dispositivos, de administracin ordinaria o extraordinaria y de riguroso dominio, respecto a toda clase de bienes, muebles, inmuebles, dinero, valores mobiliarios y efectos de comercio, sin ms excepciones que las de aquellos asuntos que sean competencia de la Junta General o no estn incluidos en el objeto social. Sin perjuicio de lo anterior, D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo, Presidente de la Sociedad, y D. Joaqun Ayuso Garca, Consejero Delegado, tienen atribuidas, de manera permanente y para su ejercicio de forma individual
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o solidaria, todas las facultades del Consejo de Administracin, excepto las que legal y estatutariamente no pueden ser objeto de delegacin. Adicionalmente, el Consejero D. Jos Mara Prez Tremps mantiene concretas facultades solidarias y mancomunadas con determinadas personas pertenecientes a la Sociedad. Entre estas ltimas facultades mancomunadas se incluye la compraventa de valores mobiliarios. La Junta General Ordinaria de Accionistas de 26 de marzo de 2.004 deleg en el Consejo de Administracin la facultad de emitir valores de renta ja, tanto de naturaleza simple como canjeable y/o convertible, as como warrants sobre acciones de nueva emisin o acciones en circulacin de la Sociedad. Asimismo, la Junta General Ordinaria de Accionistas de 31 de marzo de 2.006 deleg en el Consejo de Administracin, de conformidad con lo dispuesto en el artculo 153.1.b) de la Ley de Sociedades Annimas, la facultad de ampliar el capital social, en una o varias veces y en cualquier momento, dentro del plazo de cinco aos contado desde la fecha de aprobacin de dicho por la Junta General, hasta un importe mximo de setenta millones (70.000.000) de euros. Finalmente, la Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad de 30 de marzo de 2.007, autoriz al Consejo de Administracin para que pudiera llevar a cabo la adquisicin derivativa de acciones propias de la sociedad, directamente o a travs de sociedades por ella dominada, con sujecin a los lmites y requisitos previstos en el acuerdo de dicha Junta General. La duracin de la autorizacin es de dieciocho (18) meses a contar del citado acuerdo. Est previsto someter a la Junta General de Accionistas de 28 de marzo de 2008 un acuerdo en trminos parecidos.
i) Acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administracin y direccin o empleados que dispongan indemnizaciones cuando stos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relacin laboral llega a su n con motivo de una oferta pblica de adquisicin Los contratos entre la Sociedad y los miembros de la Alta Direccin, incluidos dos Consejeros Ejecutivos contemplan de forma expresa el derecho a percibir las indemnizaciones establecidas en el artculo 56 del Estatuto de los Trabajadores en caso de despido improcedente. Asimismo, con la nalidad de fomentar su delidad y permanencia, se ha reconocido un concepto retributivo de carcter diferido a ocho integrantes de la Alta Direccin, incluidos dos Consejeros Ejecutivos. Este concepto consiste en una retribucin extraordinaria que slo se har efectiva cuando ocurra alguna de las siguientes circunstancias: Desvinculacin del Alto Directivo por mutuo acuerdo al alcanzar una determinada edad. Despido improcedente o abandono de la empresa a iniciativa de sta sin mediar causa de despido, con anterioridad a la fecha en la que el Alto Directivo alcance la edad inicialmente acordada, si fuese de importe superior a la que resulte de la aplicacin del Estatuto de los Trabajadores. Fallecimiento o invalidez del Alto Directivo. Para la cobertura de tal incentivo, la compaa anualmente realiza aportaciones a un seguro colectivo de ahorro, del que la propia Sociedad resulta ser tomador y beneciario, cuanticadas segn un determinado porcentaje de la retribucin total dineraria de cada Alto Directivo.
h) Acuerdos signicativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modicados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raz de una oferta pblica de adquisicin, y sus efectos, excepto cuando su divulgacin resulte seriamente perjudicial para la sociedad. Esta excepcin no se aplicar cuando la sociedad est obligada legalmente a dar publicidad de esta informacin. Como acuerdos signicativos, existen dos contratos de nanciacin sindicada que prevn como posibles causas de vencimiento anticipado, por decisin de las entidades acreditantes, un deterioro de su solvencia de la Sociedad motivado por un cambio de control en la misma. Los contratos son: (i) uno de fecha 23 de junio de 2.004 por importe de trescientos millones (300.000.000) de euros, totalmente dispuesto; y (ii) otro de fecha 31 de enero de 2.006 por importe, a la fecha de emisin del presente informe, de quinientos cincuenta y tres millones (553.000.000) de euros, de los que a fecha de hoy se han dispuesto trescientos noventa y ocho millones (398.000.000) de euros. Cabe mencionar que existen, por otro lado, algunos contratos de la Sociedad y su grupo, de naturaleza nanciera, que prevn autorizaciones previas de las entidades nancieras o concedentes para llevar a cabo algunas operaciones societarias tales como fusin y escisin o para producirse un cambio de control.
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Grupo Ferrovial S.A. y Sociedades Dependientes
Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al Ejercicio 2007
Balance de situacin consolidado de los ejercicios 2007 y 2006

(Millones de euros)
ACTIVO
Activos no corrientes Fondo de Comercio Activos Intangibles (1) Inmovilizado en proyectos de infraestructuras Inmovilizado material (1) Inversiones en asociadas Activos nancieros no corrientes Cuentas a cobrar de proyectos de infraestructuras y otras Activos nancieros disponibles para la venta Caja restringida Resto de cuentas a cobrar Activo por supervit de pensiones Impuestos Diferidos Derivados nancieros a valor razonable Activos clasicados como mantenidos para la venta y de actividades discontinuadas Activos corrientes Existencias Clientes y otras cuentas a cobrar Clientes por ventas y prestaciones de servicios Otros deudores Activos por impuestos sobre las ganancias corrientes Provisiones Tesorera y Equivalentes Sociedades de proyectos de infraestructuras Caja restringida Resto de tesorera y equivalentes Resto de sociedades TOTAL ACTIVO
NOTA
5 6 7 8 9 10
2007
42.921 7.242 160 30.929 785 102 2.253 1.476 67 302 408 165 1.034 251 1.096 7.570 496 4.779 4.138 658 156 -173 2.295 980 483 497 1.315 51.587
2006
44.379 8.483 179 31.993 754 82 1.945 1.263 196 329 157 0 739 204 2.147 8.265 383 5.483 3.824 1.660 148 -149 2.399 972 101 871 1.427 54.791
18 23 11 12 13 14
20
PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Patrimonio neto Patrimonio neto atribuible a los accionistas Patrimonio neto atribuible a los socios externos Ingresos a distribuir en varios ejercicios Pasivos no corrientes Provisiones para pensiones Otras Provisiones no corrientes Deuda Financiera Obligaciones y deudas de proyectos de infraestructuras Deudas con entidades de crdito resto de sociedades Deuda no nanciera Impuestos Diferidos Derivados nancieros a valor razonable Pasivos clasicados como mantenidos para la venta y de actividades discontinuadas Pasivos corrientes Deuda Financiera Obligaciones y deudas de proyectos de infraestructuras Deudas con entidades de crdito resto de sociedades Deudas por operaciones de trco Acreedores comerciales Pasivos por impuestos sobre las ganancias corrientes Otras deudas no comerciales Provisiones para operaciones de trco TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
NOTA
16
2007
6.848 3.912 2.936 322 36.301 93 417 31.634 28.605 3.029 178 3.138 841 363 7.753 1.226 919 307 6.017 4.770 309 938 510 51.587
2006
6.662 3.504 3.158 304 37.819 598 352 32.708 28.933 3.775 200 3.486 475 185 9.821 2.838 2.122 716 6.558 5.524 414 620 425 54.791
17 18 19 20
21 23 11 12 20
22
19
(1) Los activos intangibles y materiales afectos a proyectos de infraestructuras se incluye en la partida Inmovilizado en Proyectos de Infraestructuras Las Notas 1 a 39, forman parte de las Cuentas Anuales Consolidadas a 31 de diciembre de 2007.
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Cuentas de prdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2007 y 2006

(Millones de euros)
NOTA
Cifra de ventas Otros ingresos de explotacin Total Ingresos de explotacin Consumo y otros gastos externos Gastos de personal Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado Variacin de las provisiones de trco Otros gastos de explotacin Total gastos de explotacin Resultado de explotacin Ingresos nancieros en proyectos de infraestructuras Gastos nancieros de proyectos de infraestructuras Resultado nanciero de proyectos de infraestructuras Ingresos nancieros de resto de sociedades Gastos nancieros de resto de sociedades Resultado nanciero resto de sociedades Resultado nanciero Participacin en benecios de Sociedades asociadas Otras ganancias y prdidas Resultado consolidado antes de impuestos Impuesto sobre sociedades Resultado consolidado procedente de actividades continuadas Resultado neto operaciones discontinuadas Resultado consolidado del ejercicio: Resultado del ejercicio atribuido a socios externos Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante Benecio por accin De operaciones continuadas atribuido a la sociedad dominante Bsico Diluido De operaciones discontinuadas atribuido a la sociedad dominante Bsico Diluido Del ejercicio atribuido a la sociedad dominante Bsico Diluido Las Notas 1 a 39, forman parte de las Cuentas Anuales Consolidadas a 31 de diciembre de 2007. 30 29 23 28 27 26 25
2007
14.630 27 14.657 3.925 3.793 1.133 79 3.816 12.746 1.911 184 -1.854 -1.670 134 -365 -231 -1.901 -111 767 666 172 838 0 838 -104 734
2006
12.355 16 12.371 3.670 3.141 762 103 3.236 10.912 1.459 185 -1.322 -1.137 109 -205 -96 -1.233 29 422 677 -171 506 874 1.380 46 1.426
5,98 5,98 5,24 5,24
3,61 3,61 6,23 6,23 10,18 10,18
Estado consolidado de ingresos y gastos reconocidos de los Ejercicios 2007 y 2006

(Millones de euros)
Nota
Ganancias/(prdidas) de instrumentos de cobertura antes de impuestos Ganancias/(prdidas) actuariales en planes de prestacin denida antes de impuestos Ganancias/(Prdidas) por cambios de criterio antes de impuestos Diferencias de conversin antes de impuestos Impuestos Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Resultado consolidado del ejercicio Total ingresos y gastos reconocidos en el ejercicio - Atribuidos a la Sociedad dominante - Atribuidos a socios externos
Las Notas 1 a 39, forman parte de las Cuentas Anuales Consolidadas a 31 de diciembre de 2007.
2007
-457 602 -19
2006
85 -74 -8 162 -23 142 1.380 1.522 1.560 -38
16 18
16
-697 124 -447 838 391 562 -171
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Estado de flujo de caja consolidado de los Ejercicios 2007 y 2006 (nota 31)
(Millones de euros)
Nota
2007 734
2.307 104 1.211 111 1.819 -172
2006 1.426
907 -46 865 -29 1.250 171 -10
Resultado Neto Atribuble

Ajustes al resultado Minoritarios Amortizaciones/provisiones Resultado por equivalencia Resultado por nanciacin Impuesto Trabajos para el inmovilizado Otras prdidas y ganancias Resultado neto operaciones discontinuadas Pago de Impuesto Variacin cuentas a cobrar, cuentas a pagar y otros Cobro dividendos proyectos Infraestructuras Flujo operaciones actividades discontinuadas Flujo de operaciones Inversin en inmovilizado material/inmaterial Inversin proyectos Infraestructuras Inversin inmovilizado nanciero Desinversin Intereses recibidos Flujo neto inversin actividades discontinuadas Flujo de inversin Flujo antes de nanciacin Flujo de capital y socios externos Pago de dividendos accionista sociedad matriz Pago de dividendos minoritarios sociedades participadas Otros movimientos de fondos propios Flujo nanciacin propia Intereses pagados Aumento endeudamiento bancario Disminucin endeudamiento bancario Flujo nanciacin actividades discontinuadas Flujo de nanciacin Variacin tesorera y equivalentes Tesorera y equivalentes al inicio del periodo Tesorera y equivalentes al nal del periodo Impacto tipo de cambio en tesorera y equivalentes
-767
-422 -873
-296 -70 19
-124 -367 38 100
2.694 -249 -2.734 -502 4.068 202
1.979 -215 -18.061 -102 409 226 778
786 3.480 21 -149 -74
-16.965 -14.986 2.626 -133 -92 1
-202 -2.028 3.610 -4.932
2.401 -1.201 15.617 -884 -748
-3.552 -71 2.399 2.295 33
15.186 198 2.295 2.399 94
Dentro de la partida Tesorera y equivalentes se incluye la caja restringida a corto plazo. Las Notas 1 a 39, forman parte de las Cuentas Anuales Consolidadas a 31 de diciembre de 2007.
75
Notas a las Cuentas Anuales Consolidadas del Ejercicio 2007
1. Actividades de la sociedad y permetro de consolidacin

1.1 Sociedades que forman el grupo y actividades realizadas
Grupo Ferrovial, en adelante el Grupo Ferrovial o Ferrovial, est constituido por la sociedad dominante Grupo Ferrovial, S.A., y sus sociedades dependientes, que se detallan en el Anexo I. El domicilio social se encuentra en Madrid en la calle Prncipe de Vergara, 135. A travs de estas sociedades, el Grupo desarrolla sus negocios con presencia en las siguientes reas de actividad, que constituyen a su vez sus segmentos primarios de informacin conforme a lo indicado en la NIC 14. a. Construccin y ejecucin de toda clase de obras, pblicas y privadas, tanto en Espaa como en el exterior, operando fundamentalmente a travs de Ferrovial Agromn, S.A., sociedad cabecera de esta divisin de negocio. Destaca dentro de la actividad internacional, la realizada en Polonia, a travs de Budimex, S.A. y sus sociedades participadas, primer grupo constructor en dicho mercado y cuyas acciones cotizan en la bolsa de Varsovia, en el cual el Grupo ostenta una participacin del 59,06 %, y la actividad realizada en EEUU (Estado de Texas) a travs del Grupo Webber en que Ferrovial tiene una participacin del 100 %. b. Autopistas y aparcamientos. Esta actividad se realiza mediante el desarrollo, nanciacin, ejecucin y explotacin de proyectos de autopistas de peaje y aparcamientos, a travs de Cintra, S.A. sociedad cotizada en la Bolsa de Madrid en la que Grupo Ferrovial, S.A. tiene una participacin directa e indirecta por un total del 65,03% al cierre del ejercicio. c. Aeropuertos. Actividad centrada en el desarrollo, nanciacin, y explotacin de Aeropuertos fundamentalmente a travs de BAA plc sociedad britnica que es titular a travs de sus participadas de siete aeropuertos en el Reino Unido y de otros activos en el negocio aeroportuario y en la que Grupo Ferrovial, S.A. tiene una participacin indirecta del 61,06%. d. Servicios. Esta divisin cuya sociedad cabecera es Ferrovial Servicios S.A. est dividida en las siguientes reas de actividad: a) Conservacin y Mantenimiento de infraestructuras y de edicios e instalaciones (realizada a travs de Amey, Plc. Y Tube Lines, Ltd. en el Reino Unido y de Grupisa, S.A. y Ferrovial Servicios S.A. en Espaa), b) Servicios urbanos y tratamiento de residuos (fundamentalmente a travs de Cespa, S.A.) y c) Handling Aeroportuario (a travs del Grupo Swissport).
Adems de la descripcin de las actividades realizadas por el grupo, es importante destacar a efectos de la comprensin de los presentes estados nancieros que una parte signicativa de las actividades en las divisiones de Autopistas y aparcamientos, Aeropuertos y Servicios se realiza mediante el desarrollo de proyectos de infraestructuras. Dichos proyectos se desarrollan a travs de contratos a largo plazo, en los que la sociedad titular del proyecto en la que normalmente el grupo participa con otros socios, nancia la construccin o rehabilitacin de una infraestructura pblica, o adquiere el derecho a explotar una infraestructura preexistente y posteriormente opera y mantiene la infraestructura recuperando la inversin mediante el cobro de un peaje o tarifas reguladas por una entidad pblica (divisin de Autopistas y Aparcamientos y divisin de Aeropuertos) o mantiene la infraestructura y presta servicios vinculados a la misma, segn los requerimientos de la administracin, y recupera la inversin mediante una cantidad en parte ja y en parte variable en funcin de los servicios prestados, la calidad de los mismos y la disponibilidad del activo para su uso (divisin de Servicios). En algunos casos, este tipo de contratos estn sujetos a contratos de concesin por lo que tienen una duracin limitada en el tiempo (fundamentalmente en el caso de autopistas) revirtiendo los activos a la administracin al nalizar el periodo del contrato. A diferencia de las autopistas, en la mayora de los casos de aeropuertos las licencias son de carcter indenido. Los contratos de aeropuertos se pueden dividir a su vez entre aeropuertos regulados y aeropuertos no regulados. Respecto a los aeropuertos regulados aunque el hecho de que sean proyectos de carcter indenido es un elemento diferenciador respecto a los casos habituales de concesiones, sin embargo dichos proyectos tienen caractersticas muy cercanas a un contrato de concesin: Las tarifas son jadas por un regulador en base a una rentabilidad sobre el valor de los activos afectos directamente a la explotacin del aeropuerto. El valor de dichos activos, que se utiliza para el clculo de la rentabilidad y la jacin de las tarifas, se denomina, en el caso de los aeropuertos regulados del Reino Unido, RAB (Regulated Assets Base). La entidad reguladora ja los criterios ms importantes sobre la forma de explotar los activos. Igualmente la autoridad reguladora establece las inversiones a realizar. Incluso a efectos de valor residual, el hecho de que determinados activos afectos a la explotacin puedan ser vendidos a terceros, afectara al clculo de la rentabilidad a reconocer por el regulador sobre el resto de activos. Frente a estas caractersticas, en el caso de los aeropuertos no regula-
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dos las tarifas no son jadas por un regulador. Un ltimo punto a considerar en relacin con los proyectos de infraestructuras es el hecho de que dichos proyectos se nancian con un importe signicativo de deuda especca, en la mayora de los casos garantizada exclusivamente con los ujos generados por el propio proyecto. En base a lo anteriormente indicado, y con el objeto de permitir una mejor comprensin de la evolucin nanciera del grupo, se desglosan en los presentes estados nancieros de forma separada, el impacto de este tipo de proyectos, tanto en el inmovilizado no nanciero (donde se agrupa en el epgrafe inmovilizado en proyectos de infraestructuras el inmovilizado material, inmaterial y propiedades de inversin asignado a estos proyectos), como en los activos nancieros a largo plazo, la deuda y la informacin relativa al ujo de caja. Durante el presente ejercicio se han producido las siguientes variaciones en el permetro de consolidacin: En la actividad de Aeropuertos: En febrero de 2007, Ferrovial Aeropuertos, S.A. ha vendido la participacin que ostentaba en la sociedad titular de los derechos sobre el Aeropuerto de Sydney y que ascenda a un 20,9% del capital del mismo. BAA plc, lial de Ferrovial Infraestructuras, S.A., procedi a la venta de la participacin que mantena en el 75% del aeropuerto de Budapest en junio de 2007 y de determinadas participaciones minoritarias que ostentaba en aeropuertos Australianos en noviembre de 2007. En la actividad de Autopistas y Aparcamientos: Se ha constituido la sociedad SH-130 Concession Company LLC, en la que Cintra S.A. lial del Grupo Ferrovial, participa en un 65%. Dicha sociedad gestionar el proyecto adjudicado a la mencionada lial para la explotacin de una autopista de peaje en Texas (Estados Unidos), proyecto que representar una inversin aproximada de 1300 millones de dlares americanos. Se ha constituido la sociedad Eurolink Motorway Operation (M3) Ltd., en la que Cintra S.A., participa en un 95%. Esta sociedad gestionar el proyecto de explotacin de la autopista M3 en Irlanda. En diciembre de 2006 se procedi a la rma del contrato de concesin para la construccin y explotacin de la autopista de peaje Nea Odos, S.A., en Grecia, sociedad participada por Cintra S.A. en un 33,34%. Dicha sociedad ha entrado en el permetro en el mes de agosto del presente ejercicio y se consolida de acuerdo al mtodo de integracin proporcional. Grupo Ferrovial, S.A. ha adquirido durante el pasado mes de diciembre de 2007 un 3% de participacin en su lial Cintra, S.A. con lo que la participacin directa e indirecta al cierre del ejercicio pasa a ser de un 65,03 %. En el resto de actividades: Se ha realizado en el pasado mes de septiembre una inversin de 125 millones de euros equivalentes al 20% del capital de Promociones Hbitat, S.A. Dicha inversin es resultado de los compromisos asumidos por Ferrovial con ocasin de la venta de su divisin Inmobiliaria a Promociones Hbitat en diciembre de 2006.
2. Resumen de las principales polticas contables

2.1 Bases de preparacin
La informacin nanciera consolidada presentada en estas cuentas anuales ha sido elaborada bajo las Normas Internacionales de Informacin Financiera adoptadas por la Unin Europea (NIIF UE) al cierre del ejercicio utilizando en general el criterio de valoracin a coste histrico excepto en aquellos epgrafes en los que dicha normativa indica expresamente un criterio de valoracin obligatorio distinto a este. Respecto a aquellos casos en que la NIIF permite distintos criterios alternativos la entidad ha optado por valorar el inmovilizado material e inmaterial a coste histrico, capitalizando gastos nancieros durante el periodo de construccin y para el caso de entidades de control conjunto y uniones temporales de empresas existentes, consolidarlas por el mtodo de integracin proporcional. Dichos criterios han sido los mismos que los aplicados en el ejercicio 2006. La Sociedad ha aplicado la nueva NIIF 7 a partir del 1 de enero de 2007, aplicndose los requerimientos de desglose en ella contenidos al ejercicio 2006. En noviembre de 2006 el IASB aprob la interpretacin IFRIC 12 relativa al tratamiento contable de contratos de concesiones. Dicha interpretacin que sera obligatoria para los ejercicios iniciados a partir de 1 de Enero de 2008, an no ha sido aprobada por la Unin Europea. Grupo Ferrovial no ha aplicado dicha interpretacin en el cierre del ejercicio 2007. Los criterios relativos al tratamiento contable de contratos de concesiones se detallan en los apartados 2.3.21.2 y 2.3.21.4. Se han aprobado y publicado nuevas normas contables (NIIF/NIC) e interpretaciones (IFRIC o CINIIF) cuya fecha de entrada en vigor est prevista para los ejercicios contables iniciados el 1 de enero de 2008 o con posterioridad a dicha fecha. Por parte de la Direccin de Grupo Ferrovial se est realizando la evaluacin del posible impacto de las mismas y no se espera que su efecto sea relevante. Normas, modicaciones a normas e interpretaciones obligatorias para todos los ejercicios comenzados en o a partir del 1 de enero 2007: NIIF 7 Instrumentos nancieros: Informacin a revelar (obligatoria para los ejercicios comenzados a partir del 1 de enero de 2007) y la disposicin complementaria a la NIC 1, Presentacin de los estados nancieros informacin relativa al capital; Esta NIIF introduce nuevos requerimientos para mejorar la informacin revelada sobre los instrumentos nancieros presentada en los estados nancieros y sustituye a la NIC 30, Informacin a revelar en los estados nancieros de bancos y entidades nancieras similares, y algunos de los requisitos de las NIC 32, Instrumentos nancieros: informacin a revelar y su presentacin. La enmienda a NIC 1 introduce requisitos de revelacin sobre el capital de una entidad. El grupo ha adaptado su informacin nanciera a los nuevos requerimientos establecidos por esta norma. CINIIF 8 mbito de aplicacin de la NIIF 2 (obligatoria para los ejercicios comenzados a partir del 1 de mayo de 2006). CINIIF 9 Nueva evaluacin de los derivados implcitos (obligatoria para los ejercicios comenzados a partir del 1 de junio de 2006).
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Normas, modicaciones e interpretaciones con fecha de entrada en vigor en 2007 pero cuya aplicacin no tiene efecto en las cuentas del Grupo: CINIIF 7 Aplicacin del procedimiento de la reexpresin segn la NIC 29 Informacin nanciera en economas hiperinacionarias (obligatoria para los ejercicios comenzados a partir del 1 de marzo de 2006). CINIIF 10 Estados nancieros intermedios y deterioro (obligatoria para los ejercicios comenzados a partir del 1 de noviembre de 2006). Normas, modicaciones a normas e interpretaciones emitidas por el IASB y cuya fecha de entrada en vigor es posterior al 1 de enero de 2007 y que el Grupo no ha adoptado por anticipacin: CINIIF 11 NIIF 2 Group and Treasury Share Transactions (obligatoria para los ejercicios comenzados a partir de 1 de marzo de 2007). La CINIIF 11 desarrolla la aplicacin de la NIIF2 en pagos basados en acciones de la sociedad cuando stas son adquiridas a terceros o proporcionadas por sus accionistas, o pagos basados en acciones de otra entidad del mismo grupo. NIIF 8 Operating Segments (obligatoria para los ejercicios comenzados a partir de 1 de enero de 2009). Esta norma vendr a sustituir a la NIC 14 Informacin nanciera por segmentos y responde al proyecto de convergencia con la normativa americana en esta rea contenida en FAS 131- Disclosures about Segments of an Enterprise and Related Information, basando el desglose de informacin por segmentos en la informacin utilizada para la toma de decisiones. La compaa est evaluando los posibles efectos de la aplicacin de esta norma. Normas, modicaciones a normas e interpretaciones emitidas por el IASB pendientes de adopcin por la Unin Europea, cuya fecha de entrada en vigor establecida por el IASB es posterior al 1 de enero de 2007 y que el Grupo en consecuencia no ha adoptado por anticipacin: NIC 1 (Modicacin septiembre de 2007) Presentation of Financial Statements (obligatoria para los ejercicios comenzados a partir de 1 de enero de 2009). NIC 23 (Modicacin 29 de marzo de 2007) Costes por intereses (obligatoria para los ejercicios comenzados a partir de 1 de enero de 2009). Esta NIC revisada supera a la NIC 23 revisada en 1993. NIC 27 (Modicacin de 10 de enero de 2008) Consolidated and Separate Financial Statements (obligatoria para los ejercicios comenzados a partir de 1 de julio de 2009). Las modicaciones se reeren, principalmente, a la contabilizacin de participaciones sin control y la prdida de control de una dependiente. De aplicarse anticipadamente, debe hacerse conjuntamente con la aplicacin anticipada del IFRS 3 revisado. NIIF 2 (Modicacin de 17 de enero de 2008) Vesting Conditions and Cancellations. NIIF 3 Business Combinations (obligatoria para los ejercicios comenzados del 1 de julio de 2009). De aplicarse anticipadamente, debe hacerse conjuntamente con la aplicacin anticipada de la NIC 27 revisada. NIC 32 y NIC 1 (Modicacin febrero de 2008): Instrumentos nancieros con opcin a rescate a favor del tenedor a valor razonable y
obligaciones que surgen en liquidacin (obligatoria para los ejercicios comenzados a partir de 1 de enero de 2009). CNIIF 12 Contratos de concesin de servicios (obligatoria para los ejercicios comenzados a partir de 1 de enero de 2008). El IFRIC 12 aplica a contratos en los que un operador privado participa en el desarrollo, nanciacin, operativa y mantenimiento de una infraestructura para servicios del sector pblico. CINIIF 13 Programas de delizacin de clientes (obligatoria para los ejercicios comenzados a partir de 1 de julio de 2008). CINIIF 14 NIC 19 The Limit on a Dened Benet Asset, Minimum funding requirements and their interaction (obligatoria para los ejercicios comenzados a partir del 1 de enero de 2008). Las cuentas anuales consolidadas de 2007 han sido formuladas con fecha 25 de febrero de 2008, estando pendientes de aprobacin por la correspondiente Junta General de Accionistas. No obstante, los Administradores de la sociedad dominante esperan que las citadas cuentas anuales consolidadas sean aprobadas sin modicacin alguna. Con efectos 1 de enero de 2007, la compaa ha revisado el criterio con el que estima el consumo de los benecios econmicos de los activos vinculados a contratos de concesiones de autopistas de peaje a efectos de su amortizacin, pasando de un criterio lineal a un criterio basado en las estimaciones de trco en el periodo de concesin. Dicha revisin de criterio se ha realizado de forma prospectiva en el ejercicio 2007 sin modicar la informacin de ejercicios anteriores. La revisin de criterio antes mencionada, para el ejercicio 2007, ha supuesto un impacto diferencial en la lnea de amortizaciones (menores amortizaciones) de 81 millones de euros y un impacto en el resultado neto atribuible a los accionistas mayoritarios (mayor resultado) de 23 millones de euros. As mismo, segn lo establecido la NIIF 3 en su prrafo 62 se ha procedido a la reexpresin de la informacin comparativa del ejercicio 2006 en relacin con la combinacin de negocios correspondiente a la adquisicin del Grupo BAA. La contabilizacin inicial de la misma y segn lo permitido en la mencionada NIIF 3, durante doce meses siguientes a la fecha de adquisicin, ha sido revisada durante el ejercicio 2007 derivndose los cambios que se explican detalladamente en la nota 5 de la presente memoria relativa a Fondo de Comercio y Adquisiciones en su apartado 5.2 relativo a la revisin de la mencionada adquisicin del Grupo BAA. Por ltimo se ha procedido a la consideracin dentro del Estado de Flujo de Caja de los intereses nancieros recibidos como ujo de inversin (antes considerados ujo de nanciacin) reexpresando las cifras correspondientes al ejercicio 2006 en este sentido para su comparabilidad.
2.2 Criterios de consolidacin

Durante el ejercicio 2007 y 2006, la fecha de cierre contable de las cuentas anuales individuales de todas las sociedades incluidas en el permetro de consolidacin es el mismo o han sido homogeneizadas temporalmente para su coincidencia con las de la sociedad dominante. As mismo con el objeto de presentar de forma homognea las diferentes partidas que componen estas cuentas anuales consolidadas, se han aplicado criterios de homogeneizacin contable, tomando como base los criterios contables de la Sociedad dominante. La elaboracin de las Cuentas Anua78
les consolidadas se ha basado en la aplicacin de los siguientes mtodos: a. Mtodo de integracin global: Se consolidan por el mtodo de consolidacin global todas aquellas sociedades que tienen la consideracin de sociedades dependientes. A estos efectos se consideran sociedades dependientes aquellas en las que Grupo Ferrovial, S.A. mantiene el control efectivo de su gestin porque posee ms del 50% de los derechos de voto directamente o indirectamente mediante la existencia de acuerdos con otros accionistas. A la hora de evaluar si el Grupo controla otra entidad se considera la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercitables o convertibles. La inclusin en el permetro de consolidacin del Grupo se realiza a partir del momento en que se materializa formalmente el mencionado control efectivo de la lial. b. Mtodo de integracin por puesta en equivalencia: Se consolidan por el mtodo de puesta de equivalencia las sociedades que tienen la consideracin de asociadas. A estos efectos, se entienden por asociadas, todas aquellas sociedades en las que se tiene una inuencia signicativa en su gestin, pero sin ejercer el control y sin que haya gestin conjunta con terceros. Por aplicacin del mtodo de puesta en equivalencia se reconoce el porcentaje de participacin en el patrimonio de dicha sociedad tanto en sus reservas como en el resultado del ejercicio. c. Mtodo de integracin proporcional: Se consideran negocios conjuntos aquellos en los que la gestin de las sociedades participadas es realizada conjuntamente por la Sociedad Dominante y por terceros no vinculados al Grupo. Los activos y pasivos asignados a las operaciones conjuntas o los que se controlan conjuntamente con otros partcipes se presentan en el balance de situacin consolidado clasicados de acuerdo con su naturaleza especca en el porcentaje de participacin existente. De la misma forma, los ingresos y gastos con origen en negocios conjuntos se presentan en la cuenta de resultados consolidada conforme a su propia naturaleza tambin al mencionado porcentaje de participacin. Los negocios conjuntos aportan al Grupo consolidado una cifra de activos, resultado y ventas de 6.198, 84 y 2.407 millones de euros respectivamente (5.882, 71 y 2.271 millones de euros en 2006), siendo los negocios ms representativos que se integran por el mtodo de integracin proporcional las sociedades Tube Lines ltd e IndianaToll Road. Dentro de los mismos se incluyen las actividades realizadas por las Uniones Temporales de Empresas, entidades en las que se establece un sistema de colaboracin conjunta empresarial y contractual entre los participes. Dichos contratos suponen en 2007 dentro de los importes anteriormente mencionados unos activos, resultados y ventas de 2.035, 69 y 1.278 millones de euros. d. Saldos y transacciones con empresas del Grupo: Los saldos y transacciones entre empresas del Grupo son eliminados en el proceso de consolidacin. No obstante, los saldos y transacciones relativos a obras de construccin realizadas por la divisin de construccin a las sociedades titulares de proyectos de infraestructuras, no son eliminados en el proceso de consolidacin ya que este tipo de contratos se consideran como contratos de construccin en los que el grupo realiza una obra para la administracin concedente o la autoridad reguladora recibiendo a cambio un derecho de explotacin de la infraestructura conforme a las condiciones prejadas por la administracin concedente o la autoridad reguladora. De esta forma, la administracin o el regula-
dor tiene el control del activo desde el momento inicial, entregando a cambio de la realizacin de la obra el derecho anteriormente mencionado, de tal manera que se puede concluir que a nivel de grupo la obra ha sido realizada frente a terceros, tal y como reconoce el IFRIC 12. En relacin con las transacciones comentadas anteriormente en el ejercicio 2007, el segmento de construccin de Grupo Ferrovial ha facturado a la divisin de autopistas y a la divisin de aeropuertos por las obras realizadas y por anticipos relacionados con las mismas, la suma de 452 millones de euros (384 para 2006), reconociendo como ventas por dichas obras un importe de 229 millones de euros (490 para 2006). El benecio derivado de estas operaciones, asignable al porcentaje de participacin que Grupo Ferrovial ostenta en las sociedades titulares de los proyectos que han recibido los servicios, y neto de impuestos y de minoritarios, ha sido de 8 millones de euros (33 para 2006). e. Conversin de estados nancieros en moneda distinta al euro: Los estados nancieros de las sociedades dependientes y negocios conjuntos, cuyos registros se encuentren en moneda distinta al euro incluidos en el proceso de consolidacin se convierten aplicando el tipo de cambio de cierre a todos sus activos y pasivos, a excepcin del patrimonio y los saldos de las participaciones en empresas del Grupo y asociadas, que se valoran al tipo de cambio del momento en que se incorporaron al Grupo. Los resultados, por su parte, se convierten al tipo de cambio medio del ejercicio. La diferencia surgida de aplicar el proceso de conversin anteriormente descrito, se registra dentro del epgrafe de Fondos Propios como Diferencias de conversin. La relacin de sociedades dependientes, asociadas y negocios conjuntos se incluye en el Anexo 1.
2.3 Polticas contables aplicadas por partidas de balance consolidado y de cuenta de resultados consolidada
2.3.1 Activos intangibles Los elementos incluidos en el epgrafe Activos intangibles del Balance de situacin consolidado adjunto, se reconocen inicialmente por su precio de adquisicin o coste de produccin, incluyendo los gastos nancieros capitalizables, y posteriormente se valoran a su coste menos su correspondiente amortizacin acumulada y las prdidas por deterioro que hayan experimentado. Los activos intangibles con vida til nita se amortizan siguiendo el mtodo lineal, o un criterio basado en el trco estimado en el caso de las concesiones administrativas durante el perodo de vigencia de la concesin, y el resto de conceptos durante su vida til, que vara desde 5 aos hasta 50 aos. Los activos intangibles de vida indenida no se amortizan y se someten anualmente a un test de prdida de valor. 2.3.2 Inversiones en proyectos de infraestructuras Dentro de este epgrafe se incluyen las inversiones realizadas por las sociedades titulares de proyectos de infraestructuras en relacin con las infraestructuras objeto de explotacin (fundamentalmente Autopistas y Aeropuertos) incorporando en el valor de las mismas tanto el coste
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de construccin como costes vinculados a la misma (estudios tcnicos, expropiaciones y gastos nancieros devengados durante el periodo de construccin) netos de amortizacin y prdidas por deterioro. Igualmente se incorporan en este epgrafe los activos intangibles y las propiedades de inversin afectas a este tipo de proyectos. Los activos afectos a autopistas de peaje se amortizan segn el siguiente criterio: Toda la inversin inicial relativa a la infraestructura que posteriormente es revertida a la administracin, incluyendo los costes de expropiacin, y los costes nancieros activados durante el periodo de construccin, es amortizada en funcin del trco previsto durante toda la vida de la concesin. En el caso de que exista un pago a la administracin por adquirir el derecho de la explotacin de la concesin, dicho pago es tambin amortizado en funcin del trco previsto en la concesin. Aquellos activos que sean adquiridos por la sociedad concesionaria para prestar los servicios objeto de la concesin, pero que no formen parte de la infraestructura que al nal de la concesin revierte a la administracin son amortizados en funcin de su vida til utilizando un criterio que reeje el uso econmico del activo. Las inversiones de reposicin de la infraestructura se amortizan en funcin del trco estimado en la vida til de las mismas. Por ltimo, las Inversiones que suponen un aumento de la capacidad de la infraestructura son amortizadas en funcin del trco previsto a partir de la fecha de su realizacin hasta el nal de la concesin. En cambio, los activos afectos a proyectos de infraestructuras con licencias de carcter indenido (fundamentalmente aeropuertos) se amortizan de forma lineal en funcin de las respectivas vidas tiles de las distintas naturalezas de activos que los componen sobre el siguiente detalle:
Aos de vida til
Activos de la Terminal Edicios de la Terminal Instalaciones tcnicas de Terminales Tneles, puentes y metro Pistas de vuelo Estructuras Capa de rodadura Otros activos relacionados Cintas y vas Sistemas de trnsito Otros activos relacionados Equipamiento y maquinaria Otros terrenos y edicios alquilados 20-50 8-100 3-10 En la vida del contrato 100 10-15 50 20-60 5-20 50-100
Los derechos de explotacin de espacios comerciales (cuya vida til media es de 7 aos). Existen activos intangibles generados internamente provenientes principalmente de BAA, por aplicaciones informticas propias y pginas web y se amortizan linealmente en su vida til, que vara desde 3 aos hasta 7 aos. Se detallan a continuacin los principales contratos de concesin de autopistas de peaje existentes as como la duracin de dichos contratos y un detalle de los aeropuertos existentes indicando el tipo de regulacin : Concesiones de Autopistas de Peaje:
Sociedad Concesionaria
407 ETR Internacional Inc. Skyway Concession Co. ITR Concession Company Autopistas Espaolas Autopistas Chilenas Autopistas Portuguesas SH 130 Concession Company Resto de Autopistas
Pas
Canad USA USA Espaa Chile Portugal USA Irlanda / Grecia
Aos de concesin Ao de inicio

99 99 75 30-65 19-30 30 50 (*) 30-45 1999 2005 2006 1986-2005 1994-1999 2000-2006 2007 2003-2007
(*) El periodo de la Concesin es de 50 aos a partir de la nalizacin de las obras de construccin, estimadas en 5 aos.
Aeropuertos:
Aeropuerto
Heathrow Gatwick Stansted Edimburgo Glasgow Aberdeen Southhampton Npoles Belfast Antofagasta
Tipo de Regulacin
Regulado Regulado Regulado No regulado No regulado No regulado No regulado No regulado No regulado No regulado
Duracin Concesin
Indenida Indenida Indenida Indenida Indenida Indenida Indenida 1997-2037 Indenida 2000-2010
2.3.3 Inmovilizaciones materiales Los elementos incluidos en el epgrafe Inmovilizaciones materiales del Balance de situacin consolidado adjunto, guran valorados por su precio de adquisicin o por su coste de produccin reducidos por las provisiones y amortizaciones existentes sobre los mismos. Los importes de los trabajos realizados por la empresa para su propio inmovilizado material se calculan, para cada inversin, sumando al precio de las materias consumibles, los costes directos o indirectos imputables a dichas inversiones. Los gastos nancieros incurridos en el periodo de construccin o produccin previo a la puesta en funcionamiento de los activos, son capi-
Como ya se ha indicado anteriormente se incluye tambin dentro de ste epgrafe los activos intangibles afectos a este tipo de proyectos que han surgido del proceso de combinacin de negocios correspondiente a la adquisicin del Grupo BAA detallado en la nota 5 de la presente memoria, en concreto: El Derecho a Operar en aeropuertos no regulados de dicho Grupo (Dicho derecho no esta sujeto a amortizacin debido a la mencionada duracin ilimitada de estas licencias).
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talizados, procediendo de fuentes de nanciacin especca destinados de forma expresa a la adquisicin del elemento de inmovilizado, como de fuentes de nanciacin genrica de acuerdo a las pautas establecidas para activos cualicados en la NIC 23. Las sociedades del Grupo utilizan para el clculo del deterioro de los bienes incluidos dentro del inmovilizado material aquel sistema que ms se adecua a la depreciacin tcnica efectiva de cada bien y a los aos de vida til estimada para el mismo, siendo el mtodo lineal el generalmente usado a excepcin de determinada maquinaria del negocio de construccin que se amortiza de forma degresiva. La compaa revisa anualmente las vidas tiles y los valores residuales de estos activos. Los aos utilizados por las sociedades consolidadas para cada tipo de inmovilizado son, bsicamente, los siguientes:
Aos de vida til
Edicios y otras construcciones Maquinaria, instalaciones y utillaje Mobiliario y enseres Elementos de transporte Otro inmovilizado 10-50 2-25 2-15 3-20 2-20
de otros activos (unidades generadoras de efectivo). El importe recuperable se determina como el mayor del valor razonable minorado en los costes de venta y el valor de uso. El valor de uso se calcula a partir de los ujos futuros de efectivo estimados, descontados a un tipo que reeja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor del dinero y los riesgos especcos asociados al activo. Si una prdida por deterioro revierte posteriormente, el importe en libros del activo se incrementa hasta el lmite del valor original por el que dicho activo estuviera registrado con anterioridad al reconocimiento de dicha prdida de valor. Las prdidas por deterioro del fondo de comercio no son reversibles. 2.3.6 Arrendamientos Los arrendamientos se clasican como arrendamientos nancieros siempre que las condiciones de los mismos transeran sustancialmente los riesgos y benecios derivados de la propiedad al Grupo, el cual habitualmente, tiene la opcin de adquirirlo al nalizar el contrato en las condiciones acordadas al formalizarse la operacin. Los dems arrendamientos se clasican como arrendamientos operativos. El Grupo reconoce los arrendamientos nancieros como activos y pasivos en el balance de situacin, al inicio del arrendamiento, al valor de mercado del activo arrendado o al valor actual de las cuotas de arrendamiento mnimas, si ste ltimo fuera menor. Para calcular el valor actual de las cuotas de arrendamiento se utiliza la tasa de inters implcita del contrato. El coste de los activos adquiridos mediante contratos de arrendamiento nanciero se presenta en el balance de situacin consolidado, segn la naturaleza del bien objeto del contrato. En cuanto a los arrendamientos operativos, los gastos del arrendamiento, cuando el Grupo acta como arrendatario, se imputan linealmente a la cuenta de resultados durante la vigencia del contrato con independencia de la forma estipulada en dicho contrato para el pago de las mismas. En el caso de que en el contrato se hubiesen establecido incentivos al mismo por parte del arrendador consistentes en pagos a realizar por este que deberan corresponder al arrendatario, los ingresos procedentes de los mismos se imputan a resultado como una reduccin en los costes de dicho contrato de una forma lineal al igual que stos. 2.3.7 Activos Financieros a. Activos nancieros a valor razonable con cambios en la cuenta de prdidas y ganancias: Son todos aquellos activos que se hayan adquirido con el propsito principal de generar un benecio como consecuencia de uctuaciones en su valor. Se valoran por su valor razonable tanto en el momento inicial como en valoraciones subsiguientes, registrando las variaciones que se produzcan directamente en la cuenta de resultados consolidada. Los activos de esta categora se clasican como activos corrientes si se espera realizarlos en los 12 meses siguientes a la fecha del balance . No existen otros activos a valor razonable con cambios en la cuenta de prdidas y ganancias salvo los derivados que se describen en la Nota 2.3.8. b. Activos nancieros disponibles para la venta: Se incluyen en este epgrafe los valores adquiridos que no se mantienen con propsito de negociacin inmediata y que tampoco tienen un vencimiento jo, correspondiendo fundamentalmente a participaciones nancieras en
2.3.4 Propiedades de inversin Se incluyen los valores netos de terrenos, edicios y otras construcciones que cumplen los criterios de la NIC 40. Los elementos incluidos en este epgrafe se presentan valorados a su coste de adquisicin menos su correspondiente amortizacin acumulada y las prdidas por deterioro que hayan experimentado. El Grupo no aplica el criterio de valoracin a valor razonable permitido por la NIC 40. Las sociedades del Grupo utilizan para el clculo de la amortizacin de las propiedades de inversin el mtodo lineal en funcin de los aos de vida til estimados para los mismos, que oscila entre 5 y 50 aos. El nico subgrupo que posee Propiedades de Inversin es BAA. Dado que todos los activos jos de dicho subgrupo guran registrados en el epgrafe Activos de Proyectos de Infraestructuras, dentro de la Nota relativa a dicho epgrafe se proporciona el detalle de los activos calicados como Propiedades de Inversin. 2.3.5 Prdidas por deterioro En el caso de fondos de comercio y activos intangibles que tienen una vida til indenida o que no se encuentran en funcionamiento por alguna circunstancia, el Grupo realiza anualmente pruebas de deterioro del valor. En el caso de activos sujetos a amortizacin, en cada cierre contable el Grupo evala la posible existencia de prdidas permanentes de valor que obligue a reducir los importes en libros. Si existiese cualquier indicio de prdida, se calcula el valor recuperable del activo al objeto de identicar el alcance de la prdida por deterioro en caso de que su valor recuperable sea inferior a su valor contable, registrndose su efecto en la cuenta de resultados. A efectos de evaluar las prdidas por deterioro, estas se determinan para cada activo individualmente. En caso de que esto no sea posible, se determinan para cada grupo identicable de activos ms pequeo que genera entradas de efectivo independientes de los derivados
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sociedades no integradas en el permetro de consolidacin del grupo. Se valoran por su valor razonable, registrando las variaciones que se produzcan directamente en el patrimonio neto hasta que el activo se enajene, siempre que sea posible determinar el mencionado valor razonable. En caso contrario, se registran a su coste menos prdidas por deterioro. c. Inversiones a vencimiento o cuentas a cobrar: Tanto las inversiones a vencimiento como los crditos concedidos y las cuentas a cobrar se valoran inicialmente por su valor razonable y posteriormente a coste amortizado reconociendo los intereses devengados en funcin de su tipo de inters efectivo y si procede provisin por prdidas por deterioro en la cuenta de resultados. Dicho inters efectivo es el tipo de actualizacin que iguala exactamente el desembolso inicial del instrumento nanciero con la totalidad de sus ujos de efectivo estimados hasta su vencimiento. El importe de la provisin es la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los ujos futuros de efectivo estimados, descontados al tipo de inters efectivo. Los activos nancieros son dados de baja del balance cuando se transeren sustancialmente los riesgos y ventajas inherentes a la propiedad del activo nanciero. En el caso concreto de cuentas a cobrar se entiende que este hecho se produce en general si se han transmitido los riesgos de insolvencia y de mora. 2.3.8 Derivados nancieros Los derivados son inicialmente reconocidos por su valor mercado a la fecha de contratacin. Las variaciones posteriores en el valor de mercado se registran igualmente en cada fecha de cierre de balance. El mtodo de reconocimiento de las diferencias de valor de estos, depender de si el instrumento esta designado como cobertura o no y, en su caso del tipo de cobertura. Los diferentes tipos de cobertura que designa el Grupo son los siguientes: I. Cobertura de ujos de caja: Su objetivo es cubrir la exposicin a transacciones futuras altamente probables y variacin de los ujos de caja. La prdida o ganancia en el instrumento de cobertura se registra por la parte no eciente en la cuenta de prdidas y ganancias consolidada, mientras que la parte eciente se reconoce directamente en el Patrimonio neto del Balance de situacin consolidado. El importe diferido en el Patrimonio neto no se reconoce en la cuenta de resultados hasta que las prdidas o ganancias de las operaciones cubiertas se registren en resultados o hasta la fecha de vencimiento de las operaciones. Dicho reconocimiento se realiza en la misma naturaleza de resultados que la partida cubierta. Por ltimo, en el caso de prdida de eciencia de la cobertura el importe reconocido en patrimonio hasta la fecha se imputa al resultado de una forma proporcional durante la vida del derivado contratado. II. Cobertura de valor razonable: Su objetivo es cubrir la exposicin a cambios en el valor de un activo o un pasivo reconocido o compromisos en rme sobre transacciones a realizar. La prdida o ganancia en el instrumento de cobertura junto a la prdida o ganancia producida en el activo o pasivo cubierto se registran en la cuenta de prdidas y ganancias consolidadas. III. Cobertura de inversiones netas en el extranjero: Su objetivo es cubrir la exposicin a cambios en el valor de dichas inversiones
atribuible a oscilaciones en el tipo de cambio. Las prdidas o ganancias se imputan dentro del Patrimonio neto y se traspasan a la cuenta de resultados a la venta o vencimiento de dicha inversin. En el caso de derivados que no calican como cobertura, las prdidas o ganancias de dicho instrumento se registran en la cuenta de resultados consolidada. 2.3.9 Combinaciones de Negocio y fondo de comercio Las combinaciones de negocio se contabilizan mediante el mtodo del coste de adquisicin, que conlleva el reconocimiento a valor razonable los activos y pasivos identicables del negocio adquirido. El fondo de Comercio es la diferencia positiva originada entre el coste de la inversin y el valor de los activos y pasivos mencionados. En las adquisiciones de empresas asociadas los fondos de comercio generados se consideran como mayor valor de la participacin. El Fondo de comercio de consolidacin no se amortiza y est sujeto al Test de deterioro (vase Nota 2.3.5). En las adquisiciones sucesivas en sociedades sobre las que existe un control previo es registrado como fondo de comercio la diferencia entre el sobreprecio pagado y el valor neto contable de la participacin adquirida en la sociedad. 2.3.10 Existencias Son valoradas inicialmente al precio de adquisicin o el coste de produccin. Los gastos nancieros en bienes incluidos en este epgrafe son activados durante el periodo de construccin o produccin. Posteriormente se valoran a precio medio ponderado o a valor neto de realizacin, el menor. El Grupo realiza una evaluacin del valor neto realizable de las existencias dotando las oportunas provisiones en aquellos casos en las que el coste excede de su valor neto de realizacin. 2.3.11 Tesorera y equivalentes El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo en caja, los depsitos a la vista en entidades de crdito y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menor. Dentro de este apartado se incluyen inversiones de la misma naturaleza y vencimiento afectas a la nanciacin de determinados proyectos de infraestructuras cuya disponibilidad esta restringida por los contratos de nanciacin como garanta para hacer frente a determinadas obligaciones en el corto plazo relativas al pago de intereses o principal de la deuda as como al mantenimiento y operacin de infraestructura. 2.3.12 Activos no corrientes clasicados como mantenidos para la venta y actividades discontinuadas. a. Activos no corrientes clasicados como mantenidos para la venta: Los activos no corrientes se clasican como activos mantenidos para la venta si se considera que su importe en libros se recuperar a travs de una operacin de venta en vez de a travs del uso continuado. Esta condicin se considera cumplida nicamente cuando la venta es altamente probable, y est disponible para su venta inmediata en su condicin actual y previsiblemente se completar en el plazo de un ao
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desde la fecha de clasicacin. Dichos activos se presentan valorados al menor importe entre su valor contable y el valor razonable minorado por los costes necesarios para su enajenacin y no estn sujetos a amortizacin. b. Actividades discontinuadas: Se registran como actividades discontinuadas aquellas que han sido enajenadas, se ha dispuesto de ellas por otra va o han sido clasicadas como mantenida para la venta y representan una lnea de negocio o rea geogrca de operaciones, forma parte de un plan nico o es una lial adquirida exclusivamente con vistas a su reventa. El resultado generado por las actividades discontinuadas se presenta en una nica lnea especca en la cuenta de resultados neto de impuestos. 2.3.13 Patrimonio neto Las acciones ordinarias se clasican como patrimonio neto. Los costes incrementales directamente atribuibles a la emisin de nuevas acciones se presentan en el patrimonio neto como una deduccin, neta de impuestos. Las adquisiciones de acciones propias de la Sociedad dominante por su contraprestacin pagada, incluyendo costes asociados atribuibles, se deducen del patrimonio neto. Cuando estas acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido neto de costes se incluye en el patrimonio neto. 2.3.14 Subvenciones Las subvenciones se reconocen por su valor razonable cuando hay una seguridad razonable de que la subvencin se cobrar y el Grupo cumplir con todas las condiciones establecidas. Las subvenciones relacionadas con la adquisicin de inmovilizado, se incluyen en pasivos no corrientes dentro del epgrafe de ingresos a distribuir en varios ejercicios y se abonan en la cuenta de resultados consolidada sobre una base lineal durante las vidas esperadas de los correspondientes activos. 2.3.15 Provisiones y pasivos contingentes El Grupo registra una provisin cuando existe un compromiso u obligacin frente a un tercero que cumple los siguientes requisitos: es una obligacin presente (legal o constructiva), que surge como consecuencia de acontecimientos pasados u obligaciones constructivas, cuya liquidacin se espera suponga una salida de recursos y cuyo importe o momento de ocurrencia no se conocen con certeza pero puede ser estimada con suciente abilidad. Cabe destacar las siguientes: Provisiones de la actividad de construccin por prdidas presupuestadas que cubren la prdida probable de una obra que es conocida antes de su nalizacin. Provisiones de clausura y postclausura de vertederos de la actividad de servicios ya que la entidad esta obligada a realizar el cierre del vertedero al llegar a su mxima capacidad por riesgos medioambientales. Estas provisiones recogen las estimaciones de clusula y de tratamiento de los residuos durante el periodo de postclausura conforme a la estimacin tcnica realizada al efecto basada en capacidad del vertedero, densidad media y otros parmetros.
Por su parte se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materializacin est condicionada a que ocurra o no uno o ms eventos futuros independientes de la voluntad de las entidades consolidadas. Dichos pasivos contingente no son objeto de registro contable presentandose detalle de los mismos en la memoria (vase Nota 24). 2.3.16 Obligaciones por pensiones a. Planes de aportacin denida: En los que se reconoce anualmente como gasto las aportaciones devengadas. b. Planes de prestacin denida: El pasivo reconocido en el balance respecto a los planes de prestacin denida es el valor actual de la obligacin devengada en la fecha del balance menos el valor razonable de los activos afectos al plan y cualquier coste por servicios pasados no reconocido. La obligacin devengada se calcula anualmente por actuarios independientes de acuerdo con el mtodo denominado unidad de crdito proyectada. La obligacin devengada se determina descontando los ujos de salida de efectivo futuros estimados a tipos de inters correspondientes a emisiones de bonos u obligaciones empresariales de alta calidad crediticia denominados en la moneda en que se pagarn las prestaciones y con plazos de vencimiento similares a los de las correspondientes obligaciones. Se consideran prdidas y ganancias actuariales aquellas que surgen de ajustes por la experiencia (que miden los efectos de las diferencias entre las hiptesis actuariales previas y la realidad) y cambios en las hiptesis actuariales. Como consecuencia de la modicacin introducida en la NIC 19, durante el ejercicio 2006 el Grupo se acogi a la posibilidad recogida en la nueva redaccin de la Norma consistente en el reconocimiento ntegro de las prdidas y ganancias actuariales en el periodo en el que ocurren directamente en patrimonio. En el caso de modicaciones en las caractersticas del plan, si como consecuencia de cambios en los compromisos, los derechos que surgen de estos se consolidan automticamente, el coste de los servicios pasados se reconoce inmediatamente en la cuenta de resultados consolidada. Si por el contrario son revocables o no se consolidan, el coste se reconoce linealmente entre el periodo medio que reste hasta su consolidacin denitiva. Si se produce una reduccin o liquidacin del plan, se reconoce en ese mismo momento las ganancias o prdidas derivadas de las mismas por los cambios en el valor de la obligacin devengada, cambios en el valor de los activos afectos al plan y costes de los servicios pasados que no hubieran sido previamente reconocidos. Si en el importe a reconocer en el balance de situacin por obligaciones post-empleo es un activo, el Grupo procede al reconocimiento del mismo, excepto en el caso en que el exceso en el valor razonable de los activos afectos a dicho plan sobre el valor actual de las obligaciones no pueda recuperarse en su totalidad mediante reembolsos o reducciones de las aportaciones futuras, en cuyo caso el activo a reconocer ser el menor de los siguientes importes: 1) El importe de dicho exceso o 2) El coste de los servicios pasados acumulados no reconocidos a la fecha y el valor actual de cualesquiera benecios econmicos disponibles en la forma de reembolsos procedentes del plan o reducciones en las aportaciones futuras al mismo, descontado con los tipos de obligaciones empresariales emitidos en la fecha de valoracin y para el mismo vencimiento,
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reconocindose en el patrimonio dentro del estado de ingresos y gastos reconocidos cualquier aumento o disminucin en el valor actual de los reembolsos o reducciones en las aportaciones futuras. 2.3.17 Compensaciones basadas en acciones a. Sistemas Retributivos liquidados mediante entrega de opciones sobre acciones: Son valorados en el momento inicial de otorgamiento a valor razonable mediante un mtodo nanciero basado en un modelo binomial mejorado teniendo en cuenta el precio de ejercicio, la volatilidad, el plazo de ejercicio, los dividendos esperados, el tipo de inters libre de riesgo y las hiptesis realizadas respecto al ejercicio esperado anticipado. Sobre dicha valoracin inicial no se realiza ninguna reestimacin posteriormente. Dicho valor se reconoce dentro de la partida de gastos de personal de forma proporcional al periodo de tiempo establecido como requisito de permanencia del empleado, reconociendo su contrapartida en el patrimonio. b. Sistemas Retributivos vinculados a la evolucin de la accin liquidados en efectivo: Su valoracin inicial coincide con la mencionada anteriormente. Se reconoce de la misma forma en la cuenta de resultados reconociendo en este caso como contrapartida un pasivo con los empleados incluidos en el plan. Cada ao se realiza una reestimacin de la valoracin inicial. c. Contratos de permuta nanciera sobre compensaciones en acciones: Grupo Ferrovial realiza la contratacin de contratos de permuta nanciera con el objeto exclusivo de cubrir el impacto patrimonial derivado de la liquidacin de los mencionados planes de opciones sobre acciones. Dichos contratos son considerados derivados no ecientes reconociendo el resultado de los mismos a travs del epgrafe de resultados nancieros, tomando en consideracin que el valor mximo del mismo no puede generar un ingreso superior al gasto reconocido por lo mencionados planes que desde un punto de vista econmico cubre toda vez que como se indica es su nica nalidad. 2.3.18 Pasivos nancieros Estas deudas se reconocen inicialmente a valor razonable neto de los gastos incurridos en la transaccin, registrndose posteriormente por su coste amortizado segn el mtodo de inters efectivo. Dicho inters efectivo es el tipo de actualizacin que iguala exactamente la corriente esperada de pagos futuros previstos hasta el vencimiento del pasivo con el importe inicial recibido. En el caso de que la tasa de inters efectiva se considere inicialmente distinta del inters de mercado se valora el pasivo teniendo en cuenta el valor actual de los ujos futuros a esa tasa de mercado en el caso de prstamos con tipo de inters explcito. De no encontrarse dicho tipo de inters concretado, la valoracin de estos tambin se realiza al mencionado tipo de inters de mercado. En el caso de producirse renegociacin de deudas existentes, se considera que no existen modicaciones sustanciales del pasivo nanciero cuando el prestamista del nuevo prstamo es el mismo que el que otorg el prstamo inicial y el valor actual de los ujos de caja incluyendo los costes de emisin y formalizacin asociados al mismo usando el mtodo del inters efectivo no diere en ms de un 10% del valor actual de los ujos de caja pendientes de pagar del pasivo original calculado bajo ese mismo mtodo.
2.3.19 Impuesto sobre sociedades e Impuestos diferidos El trmino Impuesto sobre Sociedades consolidado incluye todos los impuestos, ya sean nacionales o extranjeros, que se relacionan con las ganancias sujetas a imposicin. El Impuesto sobre Sociedades incluye tambin otros tributos, como los impuestos que gravan la repatriacin de resultados, as como cualquier otra imposicin que tome como base de clculo el resultado contable. El gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades reejado en las Cuentas Consolidadas se calcula mediante la agregacin del gasto registrado por cada una de las sociedades que forman el permetro de consolidacin, aumentado o disminuido, segn corresponda, por el impacto scal de los ajustes de consolidacin contable, y por las Diferencias Temporarias que surgen entre las bases scales de los activos y pasivos y sus importes en libros en las cuentas anuales consolidadas (mtodo de pasivo). No se reconocen impuestos diferidos cuando la transaccin no tiene efecto en el valor contable y/o scal de los activos o pasivos intervinientes de la misma. En el caso de combinaciones de negocio se registra el correspondiente impuesto diferido derivado del proceso de asignacin de precio y de la amortizacin scal en su caso de los fondos de comercio que se generen. Los activos y pasivos por Impuestos Diferidos se calculan a los tipos impositivos vigentes a la fecha del balance de situacin y que se prev que sern aplicables en el perodo en el que se realice el activo o se liquide el pasivo. Se cargan o abonan a la cuenta de resultados, salvo cuando se reeren a partidas que se registran directamente en patrimonio neto, en cuyo caso se contabilizan con cargo o abono a dichas cuentas. Por los benecios no distribuidos de las liales no se reconoce un pasivo por Impuestos Diferidos cuando el Grupo puede controlar la reversin de las Diferencias Temporarias y no es probable que stas sean revertidas en un futuro previsible. Los activos por Impuestos Diferidos y los crditos scales derivados de bases imponibles negativas se reconocen cuando resulta probable que la Sociedad pueda recuperarlos en un futuro con independencia del momento de recuperacin y siempre y cuando la recuperacin se prevea dentro del periodo legal de aprovechamiento. Los activos y pasivos por Impuestos Diferidos no se descuentan, y se clasican como activo (pasivo) no corriente en el balance de situacin. Con ocasin de cada cierre contable, se revisan los Impuestos Diferidos registrados. La diferencia entre el gasto por el Impuesto sobre Sociedades contabilizado al cierre del ejercicio anterior y el gasto por el Impuesto sobre Sociedades que resulta de las declaraciones scales nalmente presentadas constituye un cambio en las estimaciones contables y se registra como gasto/ingreso del ejercicio corriente. 2.3.20 Conversin transacciones moneda extranjera La conversin de las transacciones realizadas por las sociedades del grupo en una moneda distinta de la moneda funcional se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en el momento de formalizar cada operacin. 2.3.21 Reconocimiento de ingresos Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestacin a recibir y representan los importes a cobrar por los bienes entregados y
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los servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos, devoluciones, impuesto sobre el valor aadido y otros impuestos relacionados con las ventas. A estos efectos, el ingreso se produce en el momento en que se entiendan cedidos los riesgos y benecios. A continuacin se detalla de forma especca el criterio seguido para el reconocimiento de resultados en cada una de los segmentos en los que opera Grupo Ferrovial. 2.3.21.1 Actividad de Construccin Para el reconocimiento de los resultados de construccin la empresa sigue los criterios establecidos en la NIC 11, que permite, cuando el resultado de un contrato de construccin puede ser estimado con suciente abilidad, reconocer los ingresos ordinarios y los costes asociados en resultados con referencia al estado de terminacin del contrato en la fecha de cierre del balance. Cualquier prdida esperada en el contrato de construccin es reconocida como tal inmediatamente. La empresa sigue habitualmente el criterio del examen del trabajo ejecutado, que se puede llevar a la prctica por la existencia en todos los contratos generalmente de una denicin de todas y cada una de las unidades de obra y el precio al que se certica cada una de estas, existiendo herramientas presupuestarias para el seguimiento de las desviaciones. Al nal de cada mes se obtiene la medicin de las unidades realizadas de cada una de las obras, registrando como ingreso la produccin del mes. Los costes de ejecucin de las obras se reconocen contablemente en funcin de su devengo, reconociendo como gasto los realmente incurridos en la ejecucin de las unidades de obra realizadas, as como los que pudindose incurrir en el futuro deban ser imputados a las unidades de obra ahora ejecutadas. En aquellos casos excepcionales, que no sea posible estimar el margen para la totalidad del contrato se reconoce el total de los costes incurridos en el mismo y como ingreso de dicho contrato las ventas razonablemente aseguradas relativas a la obra realizada, con el lmite de los mencionados costes incurridos en el contrato. Las modicaciones del contrato inicial requieren una aprobacin tcnica y econmica por parte del cliente que permita a partir de ese momento la emisin de certicaciones y el cobro de esos trabajos adicionales. El criterio seguido por el Grupo es no reconocer los ingresos por estos trabajos adicionales hasta que la aprobacin de los mismos est razonablemente asegurada y pueda ser medido con suciente abilidad. Los costes asociados a estas unidades de obra se reconocen en el momento en que se producen los mismos. Se reconocen como gastos anticipados los gastos iniciales de obra derivados de la formalizacin del contrato principal, gastos de maquinaria para llegada a obra, adquisicin de proyectos exteriores, colaboraciones y estudios exteriores, seguro de construccin, cerramientos y otros gastos iniciales de obra. Dichos gastos se registran como activos siempre que sea probable que los mismos sean recuperables en el futuro, y se van reconociendo como gasto en funcin de la evolucin de la mencionada produccin real sobre la prevista en cada contrato. En caso contrario se imputan directamente a resultados. El reconocimiento de los intereses de demora originados por retrasos en el cobro de las certicaciones se realiza cuando sea probable que se van a recibir efectivamente dichos intereses y el importe de los mismos puede ser medido de forma able.
2.3.21.2 Actividad de autopistas y aparcamientos a. Autopistas Aun cuando el Grupo no est aplicando la IFRIC 12, los contratos incluidos dentro de esta rea de actividad, se registran de forma similar de acuerdo con el modelo de intangible, destacando como principales criterios: 1) Amortizar los activos conforme a un criterio basado en las estimaciones de trco en el periodo de concesin, ya que este se entiende que es el mejor patrn de consumo de los benecios futuros asociados a dichos activos. 2) Capitalizar los gastos nancieros durante el perodo de construccin. 3) Registrar los ingresos percibidos por peajes y los gastos de explotacin conforme al criterio de devengo. En el caso de los ingresos por peaje se consideran que dichos ingresos se van devengando en funcin de la utilizacin de la infraestructura por parte de los usuarios. b. Aparcamientos En el caso de los aparcamientos para residentes y de rotacin, el criterio de reconocimiento de ingresos sigue las pautas establecidas en la NIC 18. En el caso de aparcamientos en supercie, dado que se trata de un servicio pblico su tratamiento contable es similar al aplicado en la actividad de servicios. 2.3.21.3 Actividad de aeropuertos Respecto a los ingresos se pueden dividir entre: 1) Ingresos aeroportuarios que se devengan de diferente forma, destacando los ingresos devengados en funcin del nmero de pasajeros, los ingresos por tarifas por aterrizaje que se devengan conforme al tonelaje de los aviones que aterrizan en el aeropuerto y los ingresos por tarifas por aparcamiento de aviones que se devengan en funcin de una combinacin del nmero de horas y del tonelaje de los aviones y 2) Ingresos comerciales que se producen por ventas de productos realizados directamente por la sociedad (negocio World Duty Free) los cuales se reconocen a medida que cada venta es realizada, y los ingresos por cesin de espacios comerciales a terceros que se reconocen en base a un porcentaje de las ventas generadas por el tercero. 2.3.21.4 Actividades de servicios De forma general, los ingresos reconocidos por este tipo de servicio son registrados en la cuenta de resultados de forma lineal a lo largo del tiempo de duracin del contrato. En el caso de contratos con diversas tareas y precios, el reconocimiento de ingresos y costes, se realiza con referencia al estado de terminacin de los mismos o grado de avance, aplicando los criterios y condiciones descritos para la actividad de Construccin. En los casos en los que no puede aplicarse este, se usar el mtodo de grado de avance en funcin de los costes incurridos sobre el total de costes estimados. Por ltimo mencionar que en el caso de deteminados contratos ejecutados por Amey en el Reino unido el tratamiento realizado en relacin con el modelo nanciero de reconocimiento de la cuenta a cobrar respecto a los mismos es similar al establecido por la IFRIC12.
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2.3.21.5 Resultados de explotacin El epgrafe de resultados de explotacin de la cuenta de prdidas y ganancias incluyen los resultados de las operaciones habituales de las compaas del Grupo excluyendo resultados nancieros (nota 27), participaciones en resultados de Sociedades asociadas y otras ganancias y prdidas que corresponden a enajenaciones de activos del Grupo y gastos relacionados con estas (nota 28).
3. Gestin de riesgos financieros y capital

Las actividades del Grupo estn expuestas a diferentes tipos de riesgos nancieros destacando fundamentalmente los riesgos de tipo de inters, riesgo de cambio, riesgo de crdito, riesgo de liquidez y riesgo de mercado.
2.4 Estimaciones y juicios contables

La informacin contenida en estas cuentas anuales es responsabilidad de los Administradores del Grupo. En las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2007 se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores del Grupo para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que guran registrados en ellas. Bsicamente, estas estimaciones se reeren a: La evaluacin de posibles prdidas por deterioro de determinados activos. Las hiptesis empleadas en el clculo actuarial de los pasivos por pensiones y otros compromisos con el personal. La vida til de los activos materiales e intangibles. La valoracin de las opciones sobre acciones. Las estimaciones de carcter presupuestario que se tienen en consideracin a efectos del reconocimiento del resultado en contratos en los que aplica el grado de avance en los segmentos de construccin y servicios. Estimaciones relacionadas con el valor razonable de los activos adquiridos en combinaciones de negocio y fondos de comercio. Evaluacin de posibles contingencias por riesgos legales y scales. Estas estimaciones se realizaron en funcin de la mejor informacin disponible al 31 de diciembre de 2007 y 2006 sobre los hechos analizados. No obstante, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modicarlas, lo que se hara, en su caso, conforme a lo establecido en la NIC 8. De esta forma durante el ejercicio 2007 se ha revisado el criterio de amortizacin de las concesiones de autopistas de peaje de forma prospectiva a partir de dicho ejercicio y por lo tanto sin modicar la informacin de ejercicios anteriores. El impacto diferencial en el ao de este cambio de criterio aparece detallado en la nota 2.1. de la presente memoria relativa a Bases de Presentacin no existiendo impacto diferencial en los ejercicios futuros derivado del mismo.
3.1 Exposicin a variaciones en los tipos de inters

En relacin con el riesgo por tipo de inters la gestin del Grupo est orientada a minimizar el impacto de posibles variaciones en el gasto nanciero vinculado con la deuda tanto mediante la contratacin de derivados como mediante la contratacin de deuda a tipo jo. En lo relativo a la nanciacin de los proyectos de infraestructuras, la nanciacin de este tipo de proyectos se caracteriza por estar ligada a los ujos de los mismos. En este contexto, el objetivo es intentar, en la medida de lo posible, y una vez que el proyecto entra en funcionamiento, cerrar un tipo de inters jo, o asegurarlo mediante coberturas sobre las posibles variaciones del tipo de inters, evitando potenciales modicaciones posteriores en la rentabilidad del proyecto provocadas por la variacin de dichos tipos de inters. Dichos mecanismos de cobertura se indicarn dentro de las obligaciones impuestas frecuentemente por las entidades nancieras; el desglose de los mismos se presenta en la Nota 11 relativa a Derivados a Valor Razonable. Igualmente en algunos proyectos de infraestructuras cuyos ingresos estn vinculados a la inacin se intenta contratar deuda cuyo tipo de inters est exclusivamente indexado a la variacin de la inacin. El mismo criterio se sigue en el caso de nanciaciones a largo plazo en el resto de actividades del Grupo. En la tabla adjunta se presenta un detalle de la posicin neta de tesorera del grupo (volumen total de deuda nanciera neteada por el valor de tesorera y equivalentes, y caja restringida a largo plazo vinculada a la deuda) indicando el porcentaje de dicha deuda que se considera cubierta (bien por tipo jo o por derivados).
(Millones de euros)
Deudas
Construccin Servicios Aeropuertos Autopistas y Aparcamientos Corporacin y resto Resto de sociedades BAA Resto de Aeropuertos Autopistas y Aparcamientos Servicios Proyectos de Infraestructuras
Total deuda neta

1.876 -1.328 -2.181 172 -477 -1.938 -17.807 -28 -8.742 -1.749 -28.326
% deuda cubierta
0% 6% 62% 0% 0% 75% 79% 0% 80% 100% 81%
Deuda neta expuesta

1.883 -1.245 -822 172 -477 -489 -3.798 -28 -1.732 272 -5.286
Impacto resultado +50p.b.

9 -6 -4 1 -2 -2 -19 0 -9 1 -27
Posicin neta total
-30.264
81%
-5.775
-29
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Respecto a la tabla anterior, hay que considerar que dentro de la parte cubierta relativa a BAA, se incluyen derivados por valor nocional de 1.495 millones de libras (2.033 millones de euros) que aunque se consideran cobertura econmica, no cumplen las condiciones establecidas para su consideracin como cobertura contable. Como se desprende del anlisis de dicha tabla el 81% de la deuda del Grupo est asegurada frente al riesgo de variacin del tipo de inters. En base a lo anterior una variacin de 50 puntos bsicos en el presente ejercicio en los tipos de inters o en la inacin hubiese signicado un impacto en cuenta de resultados -29 millones de euros en la lnea de resultado nanciero (-27 millones de euros provenientes de proyectos de infraestructuras y -2 millones de resto) con un impacto en la lnea de resultado neto de -16 millones de euros. En la nota 20 de la memoria se presenta mayor detalle por tipo de deuda segn el grado de cobertura al riesgo de tipo de inters. Adems de los impactos que las varaciones de los tipos de inters causan en los activos y pasivos que constituyen la posicin neta de tesorera, se pueden producir cambios en la valoracin de los derivados nancieros contratados por la compaa, que aparecen indicados en la nota 11 de la presente memoria. Las diferencias en la valoracin de los mismos se registran principalmente en reservas. Por ltimo tambin se encuentran sujetos a riesgo de tipo de inters los activos nancieros a largo plazo incluidos en la nota 10 y el valor de las obligaciones por fondos de pensiones conforme se indica en la nota 18.
El valor de los activos, pasivos, intereses minoritarios y fondos propios asignables a la entidad dominante denominados por tipo de divisa se desglosa en la siguiente tabla:
(Millones de euros)
Moneda
Euro Libra esterlina Dlar americano Dlar canadiense Zloty Polaco Peso Chileno Swissport Otros
Activos
9.379 32.064 3.414 3.214 934 1.574 999 9
Pasivos
8.364 27.337 2.835 3.289 760 1.546 599 9
FFPP soc domnte

618 2.395 348 2 129 33 387 0
Socios externos
397 2.332 231 -77 45 -5 13 0
Total Grupo
51.587
44.739
3.912
2.936
3.2 Exposicin a variaciones de tipo de cambio

Ferrovial mantiene inversiones de carcter signicativo en pases con moneda distinta del euro, destacando las inversiones en Libras esterlinas, dlares americanos, dlares canadienses y zlotis polacos. Con carcter general, la poltica nanciera del Grupo es denominar la deuda en la misma moneda en que se obtienen los ingresos en el activo nanciado. Respecto a los proyectos de infraestructuras en general todos los proyectos en los que invierte el grupo se intentan nanciar siguiendo el criterio antes mencionado. En aquellos casos en los que no es posible nanciar los proyectos en la misma moneda se intentan contratar derivados para cubrir el valor de posibles variaciones en el valor de la deuda motivados por variaciones en el tipo de cambio. En cuanto a la inversin en el capital de dichos proyectos, en aquellos casos en los que se decide nanciar parte de dicha inversin mediante deuda especica contratada por las sociedades del grupo que participan en el capital de los proyectos dicha deuda normalmente es nominada en la misma divisa del proyecto en cuestin, actuando dicha deuda como cobertura del riesgo de tipo de cambio. El mismo criterio indicado en el prrafo anterior se aplica en el supuesto de adquisiciones de empresas en otras actividades distintas de los proyectos de infraestructuras. Por otro lado en aquellos contratos de construccin en los que el precio se percibe en una moneda distinta de la moneda con la que se pagan los costes vinculados al contrato, se contratan coberturas con el objeto de evitar uctuaciones en el margen de los contratos motivadas por el tipo de cambio.
Del anlisis de dicha tabla se desprende que el grupo tiene una exposicin muy alta en trminos de fondos propios, especialmente a la evolucin de la libra esterlina y en menor medida a la evolucin del dlar americano. Dicha exposicin tiene su origen en el capital invertido en la adquisicin de BAA que no ha sido nanciado con deuda especca y en el capital invertido en los proyectos de Autopistas en Estados Unidos. En este tipo de inversiones (en los que no existe una deuda especca vinculada a la nanciacin de la inversin) la poltica del grupo consiste en no realizar coberturas, salvo en situaciones puntuales por la parte de recuperaciones de la inversin (dividendos o devoluciones de capital) que se prevean en el corto plazo, ya que se considera que son inversiones a largo plazo que no van a generar ujos monetarios para el accionista a corto plazo y que estn nominadas en divisas fuertes que no deberan generar uctuaciones en el largo plazo. En base a la tabla anterior una revaluacin del 10% del Euro respecto a las principales monedas en las que el grupo mantiene inversiones hubiese supuesto un impacto en fondos propios de la sociedad dominante de -299 millones de euros (-202 millones netos de impuestos). Adicionalmente el desglose del resultado neto atribuible a la sociedad dominante obtenido por tipo de divisa se desglosa en el siguiente cuadro.
(Millones de euros)
Moneda
Euro Libra esterlina Dlar americano Dlar canadiense Zloty Polaco Peso Chileno Swissport Otros
Resultado
487 260 -16 14 -10 -18 13 4
Total Grupo
734
A este respecto el impacto en la cuenta de resultados de una revaluacin del 10% del euro hubiese supuesto un impacto de -22 millones de euros (-15 millones en resultado Neto).
87
3.3 Exposicin a riesgo de crdito

Los principales activos nancieros del Grupo expuestos al riesgo de crdito son: a) Inversiones en activos nancieros incluidos en el saldo de tesorera y equivalentes (corto plazo), (nota 20). b) Activos nancieros a largo plazo (nota 10). c) Derivados (nota 11). d) Saldos relativos a clientes y otras cuentas a cobrar (nota 14). El importe global de la exposicin del grupo al riesgo de crdito lo constituye el saldo de las mencionadas partidas, en tanto en cuanto el grupo no tiene concedidas lneas de crditos a terceros. Respecto al riesgo por formalizacin de inversiones en productos nancieros o contratacin de derivados nancieros (incluidas en apartados a, b y c), Ferrovial ha establecido internamente criterios para minimizarlos estableciendo que las contrapartidas sean siempre entidades de crdito con altos niveles de calicacin crediticia (segn rating de prestigiosas agencias internacionales). Adicionalmente Ferrovial establece lmites mximos, a invertir o contratar, con revisin peridica de los mismos. En el caso de operaciones en pases en los que por su condicin econmica y sociopoltica no es posible alcanzar altos niveles de calidad crediticia, se seleccionan principalmente sucursales y liales de entidades extranjeras que, cumplan o se acerquen, a los criterios de calidad establecidos, as como las entidades locales de mayor tamao. En el caso concreto de la caja restringida vinculada a la nanciacin de proyectos de infraestructuras habitualmente los contratos de nanciacin que establecen las cantidades que tienen que mantenerse en concepto de caja restringida tambin establecen las condiciones que deben de cumplir los productos nancieros en los que se materialicen dichas obligaciones. As por ejemplo en el caso de la autopista ETR 407 que ha 31 de diciembre mantena un contrato marco que regula la nanciacin de dicho proyecto establece que la caja restringida de 301 millones de euros que representa un 59% sobre el total de la caja restringida que aparece en el balance de Ferrovial a 31 de diciembre de 2007 deber ser invertida en Inversiones cualicadas teniendo dicha condicin aquellos productos con un rating mnimo. Respecto al riesgo vinculado a deudores comerciales (incluidos en el apartado d) as como respecto a las cuentas a cobrar a largo plazo (apartado b) es de destacar que existe una gran diversidad de clientes ya que una gran parte signicativa de los mismos son entidades pblicas. En total de todas las cuentas a cobrar del grupo tanto a largo como a corto plazo un 51 % corresponden con administraciones pblicas.
3.4 Exposicin a riesgo de liquidez

La gestin del riesgo de liquidez se centra en las siguientes polticas: Proyectos de Infraestructuras: Para el ejercicio 2008 a nivel de proyectos de infraestructuras es necesario analizarla para cada uno de los proyectos ya que debido a las diferentes nanciaciones especcas dichos proyectos funcionan a efectos de liquidez como unidades independientes. En general para cada uno de los proyectos se realiza un seguimiento detallado de los vencimientos de las diferentes deudas. En la nota 20 de la memoria se presenta un desglose de los diferentes vencimientos de las deudas, donde se puede comprobar que ms de un 60 % de la deuda tiene un vencimiento superior a 5 aos. En general el hecho de que este tipo de proyectos sean proyectos a largo plazo con ujos previsibles, permiten establecer deudas estructuradas a largo plazo vinculadas con los ujos de los proyectos. Igualmente a medida que los proyectos se van desarrollando se intenta realizar una poltica activa de renanciaciones que permitan maximizar la generacin de caja de los mismos. Respecto a los procesos de renanciacin es de destacar actualmente el proceso de renanciacin de la deuda de BAA que se menciona con mayor detalle en la nota 20 de la memoria. Como se ha indicado anteriormente en determinados contratos de nanciacin de proyectos de infraestructuras se establece la necesidad de mantener cuentas (caja restringida) cuya disponibilidad est restringida por los contratos de nanciacin como garanta para hacer frente a determinadas obligaciones en el corto plazo relativas al pago de intereses o principal de la deuda as como al mantenimiento y operacin de la infraestructura. Dichas cuentas constituyen una garanta adicional frente al riesgo de liquidez. El detalle de dichas cuentas se desglosa en la nota 20 de la memoria. En todos los casos en los que existen compromisos para la realizacin de nuevas inversiones, dichos compromisos se intentan cubrir previamente a su ejecucin mediante una nanciacin especca. El detalle de los saldos disponibles para hacer frente a dichos requerimientos se presentan en la nota 20 de la memoria. Como conclusin de todos los apartados anteriores la posicin de liquidez de los proyectos de infraestructuras para el ejercicio 2008 se basa en los siguientes puntos: En global a 31 de diciembre de 2007 se dispone de una tesorera y equivalentes (incluyendo caja restringida a corto plazo) por importe de 980 millones de euros. Adicionalmente se disponan a dicha fecha de lneas de crditos no dispuestos por importe de 3.363 millones de euros principalmente con el objeto de cubrir necesidades de inversin comprometida. Los proyectos tienen capacidad de generar un ujo de operaciones signicativo y de carcter recurrente (el ujo de operaciones obtenido en el ao 2007 por este tipo de proyecto fue de 2.373 Millones de Euros ver nota 31 sobre ujo de caja) La capacidad de aumentar el volumen de deuda en determinados proyectos basado en el crecimiento de sus variables operativas.
88
Resto de actividades del grupo A diferencia de lo que ocurre en los proyectos de infraestructuras la gestin de la liquidez para el resto de las actividades del grupo especialmente para las actividades realizadas en Espaa se realiza de forma conjunta. La gestin de este riesgo se centra igualmente en el seguimiento detallado del vencimiento de las diferentes lneas de deuda (que se menciona igualmente en la nota 20 de la memoria), as como en la gestin proactiva y el mantenimiento de lneas de crdito que permita cubrir las necesidades previstas de tesorera. La posicin de liquidez del resto de actividades del grupo para el ejercicio 2008 se basa en los siguientes puntos: En global a 31 de diciembre de 2007 se dispone de una tesorera y equivalentes (incluyendo caja restringida a corto plazo) por importe de 1.311 millones de euros. Adicionalmente se disponan a dicha fecha de lneas de crdito no dispuestas por importe de 1.409 millones de euros. Las reas de negocio del grupo tienen capacidad de generar un ujo de operaciones signicativo y de carcter recurrente (el ujo de operaciones obtenido en el ao 2007 fu de 511 millones de euros, -ver nota 31 sobre ujo de caja-). La capacidad de aumentar el volumen de deuda basado en el volumen moderado de deuda actual y en la capacidad recurrente de generacin de caja. Por ltimo para nalizar respecto a la gestin del riesgo de liquidez es de destacar que a nivel de grupo, como a nivel de cada rea de negocio y proyectos se realizan previsiones de manera sistemtica sobre la generacin y necesidades de caja previstas que permita determinar y seguir de forma continuada la posicin de liquidez del grupo.
de cierre de cotizacin de 48,12 para Ferrovial y de 10,33 euros para Cintra ha tenido que reconocer por este concepto dentro de la lnea de resultados nancieros (ver nota 27) una prdida de 125 millones de euros con un impacto en el resultado neto de 71 millones de euros. De hecho si asumimos un precio de la accin de Ferrovial a 40 euros y de Cintra a 9,70 euros (similares a los precios de cotizacin el momento de formulacin de las presentes cuentas anuales) dicha prdida aumentara en 57 millones de euros en la lnea de resultado nanciero con un impacto en el neto de 34 millones. No obstante hay que tener en cuenta que estas prdidas no signican ningn tipo de desembolso de efectivo para la compaa, y que slo supondrn un desembolso en el caso de que la accin se siga manteniendo por debajo del precio de ejercicio vencido el plazo de ejercicio de los sistemas retributivos a los que estn vinculados los contratos de equity swap, supuesto que no se produce para los planes afectados sino a partir de septiembre de 2011. Covenants de la deuda otorgada a Ferrovial Infraestructuras en relacin con las acciones de Cintra S.A Como se indica en la nota 20 de la memoria el contrato de nanciacin otorgado a Ferrovial Infraestructuras S.A. para nanciar la adquisicin de BAA tiene como principal garanta las acciones de Cintra. Dicho prstamo est sujeto adicionalmente a un ratio de garanta mediante el cual el valor de mercado de los activos pignorados (siendo el principal activo el 62% las acciones de Cintra) debe ser, al menos, el 130% del importe dispuesto del prstamo (ms intereses, comisiones y gastos devengados y no pagados) (ratio de cobertura de la deuda). En caso de que no se alcance dicho porcentaje, Ferrovial Infraestructuras S.A. debera aportar, a su eleccin, bien una garanta de su matriz, Grupo Ferrovial, S.A., o bien una garanta bancaria por la cuanta necesaria hasta alcanzar dicho porcentaje. El valor de mercado de las acciones de Cintra a estos efectos es la media aritmtica del valor de cotizacin de la accin al cierre diario durante los noventa das naturales previos a la fecha de clculo del citado ratio de cobertura de la deuda, que se realiza trimestralmente. En el ltimo clculo realizado el 6 de enero de 2008, dicho ratio alcanz el valor de 194,4%, estando por tanto por encima del nivel de 130% requerido. En dicha fecha, para llegar al citado nivel de 130%, la cotizacin media de Cintra (segn el mtodo de clculo antes indicado) debera haber sido por debajo de 7,28 euros/accin.
3.5. Exposicin al riesgo de mercado

Ferrovial igualmente se encuentra expuesto al riesgo vinculado a la evolucin del precio de acciones de empresas cotizadas. Dicha exposicin en concreto se materializa en: Contrato de equity swaps vinculados con sistemas retributivos ligados a la evolucin de la accin Como se indica en la nota 11 de la memoria relativa a derivados como en la nota 34 relativa a sistemas retributivos vinculados al precio por accin, Ferrovial tiene rmados contratos de equity swap cuyo objeto es cubrirse ante posibles desembolsos que la compaa tenga que hacer frente para liquidar los diferentes sistemas retributivos vinculados a la evolucin de la accin de Ferrovial y de Cintra otorgados a sus directivos. Dichos equity swap cubren a la empresa frente a hipotticas subidas del precio de la accin por encima del precio de ejercicio de los sistemas pero sin embargo si la accin evoluciona por debajo del precio de ejercicio pueden provocar una prdida. En concreto en el ejercicio 2007 Ferrovial, considerando un precio
3.6. Gestin de capital

El objetivo del grupo en la gestin del capital es salvaguardar la capacidad de seguir gestionando sus actividades recurrentes as como la capacidad de seguir creciendo en nuevos proyectos, manteniendo una relacin ptima entre el capital y la deuda con el objeto nal de crear valor para sus accionistas. Desde que el grupo empez a cotizar en Bolsa en 1999 ha mantenido el importe de su capital sin variacin, no acudiendo por lo tanto al mercado para realizar nuevas emisiones de capital, y nanciado su crecimiento en base a tres pilares:
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La generacin interna de ujo de caja en los negocios recurrentes del grupo. La capacidad de crecer en inversiones en nuevos proyectos de infraestructuras que en gran parte han sido nanciados con la garanta de los propios ujos del proyecto, y que retroalimentan la capacidad de crecimiento en las actividades recurrentes del grupo. Una poltica de rotacin de activos centrada en la venta de proyectos maduros que permiten a su vez seguir nanciando inversiones en nuevos proyectos. En este sentido, el nivel ptimo de endeudamiento del grupo no se ja en base a un ratio global de deuda sobre recursos propios sino que el criterio es diferente segn los diferentes niveles en los que la deuda est estructurada: En el caso de los proyectos de infraestructuras, cada proyecto tiene su nivel de endeudamiento vinculado a sus variables operativas o a sus perspectivas de ujos futuros. En este sentido el alto nivel de endeudamiento se justica en la existencia de unos proyectos a largo plazo con unos ujos muy recurrentes y previsibles. En el caso de los aeropuertos regulados dicho nivel de endeudamiento se ja en base a una relacin entre la deuda y el RAB que como se ha indicado anteriormente es la base sobre la que se jan las tarifas y por lo tanto la clave de la determinacin de los ujos futuros. En el caso de Cintra S.A. la poltica es no endeudarse de manera permanente o estructural a nivel de la sociedad matriz, sino nanciar la inversin en nuevos proyectos utilizando los recursos generado en los proyectos ya existentes bien mediante los ujos procedentes de dividendos, de procesos de renanciacin en vez de la venta de proyectos maduros. En el caso de Ferrovial Infraestructuras S.A., dicha sociedad mantiene un endeudamiento especco cuyas caractersticas se comentan en detalle en la nota 20 de la memoria, y que ha sido destinado a nanciar la inversin en equipo en el proyecto de BAA. Para el resto de sociedades del grupo (especialmente para las actividades de Construccin y Servicios en Espaa), el objetivo es mantener un nivel de endeudamiento moderado, tomando como base los niveles de referencia que las agencias de rating jan con carcter general para las compaas calicadas como grado de inversin, que en nuestro caso solemos jar con referencia a un ratio de Resultado Bruto de Explotacin (indicador ligado al ujo de caja recurrente) sobre el nivel de endeudamiento neto en dichas reas. Finalmente, respecto a la poltica de dividendos el objetivo del grupo desde su salida a bolsa ha sido mantener un importe de dividendos creciente no vinculado a la jacin de un ratio de pay-out sobre el resultado neto.
4. Informacin financiera por segmentos

Al 31 de diciembre de 2007, el Grupo est organizado a nivel mundial los siguientes segmentos principales de negocio: Construccin, Autopistas y Aparcamientos, Aeropuertos y Servicios. Esta organizacin resulta de la decisin tomada en el ejercicio 2007 de considerar la divisin del antiguo segmento de Infraestructuras en los segmentos de Aeropuertos y de Autopistas y Aparcamientos como consecuencia de la plena integracin de Grupo BAA, adquirido en 2006, en la estructura de Grupo Ferrovial, y la supresin del segmento de Inmobiliaria atendiendo a la enajenacin de la actividad realizada en Espaa efectuada en el ejercicio 2006. En los balances y cuenta de resultados por segmentos en la columna resto se incluyen los activos y/o pasivos, ingresos y/o gastos correspondientes a las empresas no asignadas a ningn rea de actividad, destacando Grupo Ferrovial S.A. sociedad cabecera del grupo y otras pequeas sociedades liales de la misma; el negocio inmobiliario actual en Polonia, as como el discontinuado en el ejercicio 2006, y los ajustes existentes entre segmentos. Se incluyen a continuacin los balances de situacin y cuentas de prdidas y ganancias de los ejercicios 2007 y 2006 por segmentos:
90
Balance de situacin por segmentos de negocio: Ejercicio 2007

(Millones de euros)
Activo
activos no corrientes Fondo de Comercio de Consolidacin Activos Intangibles Inmovilizado en proyectos de infraestructuras Inmovilizado material Inversiones en asociadas Activos nancieros no corrientes Activo por supervit de pensiones Impuestos diferidos Derivados nancieros a valor razonable Activos clasicados como mantenidos para la venta y actividades discontinuadas Activos corrientes Existencias Clientes y otras cuentas a cobrar Tesorera y equivalentes
Construccin
557 178 7 0 156 7 56 0 144 9 9 4.416 184 2.005 2.227
Autopistas Y aparcamientos
11.158 307 84 9.667 116 7 317 0 627 33 0 1.166 28 434 704
Aeropuertos
26.981 5.261 0 21.012 0 11 276 165 87 169 1.087 778 12 459 307
Servicios
4.113 1.496 69 250 499 77 1.614 0 105 3 0 2.391 24 1.918 449
Resto
112 0 0 0 14 0 -10 0 71 37 0 -1.181 248 -37 -1.392
Total
42.921 7.242 160 30.929 785 102 2.253 165 1.034 251 1.096 7.570 496 4.779 2.295
TOTAL ACTIVO
(Millones de euros)
4.982
12.324
28.846
6.504
-1.069
51.587
Pasivo Y Patrimonio Neto

Patrimonio Neto Patrimonio Neto atribuible a los accionistas Patrimonio Neto atribuible a los Socios externos Ingresos a distribuir en varios ejercicios Pasivos no corrientes Provisiones para pensiones Otras provisiones Deuda nanciera Deuda no nanciera Impuestos diferidos Derivados Financieros a valor razonable Pasivos clasicados como mantenidos para la venta y actividades discontinuadas Pasivos corrientes Deuda nanciera Deuda por operaciones de trco Provisiones para operaciones de trco
Construccin
548 482 66 0 424 1 50 303 5 65 0 1 4.009 47 3.608 354
1.238 763 475 241 10.142 -1 7 9.190 136 231 579 0 703 386 313 4
Aeropuertos
3.345 986 2.359 17 23.444 0 143 20.498 16 2.597 190 362 1.678 507 1.042 129
Servicios
1.078 1.060 18 63 3.063 94 200 2.603 35 126 5 0 2.300 1.262 1.016 22
Resto
639 621 18 1 -772 -1 17 -960 -14 119 67 0 -937 -976 38 1
Total
6.848 3.912 2.936 322 36.301 93 417 31.634 178 3.138 841 363 7.753 1.226 6.017 510
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
4.982
12.324
28.846
6.504
-1.069
51.587
91
Balance de situacin por segmentos de negocio: Ejercicio 2006

(Millones de euros)
Activo
Activos no corrientes Fondo de Comercio de Consolidacin Activos Intangibles Inmovilizado en proyectos de infraestructuras Inmovilizado material Inversiones en asociadas Activos nancieros no corrientes Activo por supervit de pensiones Impuestos diferidos Derivados nancieros a valor razonable Activos clasicados como mantenidos para la venta y actividades discontinuadas Activos corrientes Existencias Clientes y otras cuentas a cobrar Tesorera y equivalentes
Construccin
555 182 8 0 186 6 62 0 107 4 0 4.321 188 1.882 2.251
10.698 155 92 9.447 99 6 356 0 472 71 0 1.164 18 314 832
Aeropuertos
29.039 6.565 0 22.234 0 5 202 0 5 28 2.147 836 45 448 343
Servicios
3.884 1.582 79 312 456 65 1.267 0 120 3 0 2.127 22 1.720 385
Resto
203 -1 0 0 13 0 58 0 35 98 0 -183 110 1.119 -1.412
Total
44.379 8.483 179 31.993 754 82 1.945 0 739 204 2.147 8.265 383 5.483 2.399
TOTAL ACTIVO
(Millones de euros)
4.876
11.862
32.022
6.011
20
54.791
Pasivo Y Patrimonio Neto

Patrimonio Neto Patrimonio Neto atribuible a los accionistas Patrimonio Neto atribuible a los Socios externos Ingresos a distribuir en varios ejercicios Pasivos no corrientes Provisiones para pensiones Otras provisiones Deuda nanciera Deuda no nanciera Impuestos diferidos Derivados Financieros a valor razonable Pasivos clasicados como mantenidos para la venta y actividades discontinuadas Pasivos corrientes Deuda nanciera Deuda por operaciones de trco Provisiones para operaciones de trco
Construccin
536 476 60 0 423 2 61 304 9 46 1 0 3.917 56 3.523 338
1.405 765 640 231 8.615 0 8 7.911 139 262 295 0 1.611 1.321 287 3
Aeropuertos
2.920 479 2.441 0 26.428 333 141 22.724 34 3.021 175 185 2.489 978 1.432 79
Servicios
901 885 16 71 2.761 264 138 2.250 25 80 4 0 2.278 1.209 1.065 4
Resto
900 899 1 2 -408 -1 4 -481 -7 77 0 0 -474 -726 251 1
Total
6.662 3.504 3.158 304 37.819 598 352 32.708 200 3.486 475 185 9.821 2.838 6.558 425
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
4.876
11.862
32.022
6.011
20
54.791
92
El detalle por segmento de las adquisiciones realizadas tal y como se exige por la NIC 14 es como sigue:
Adiciones en proyectos de infraestructuras
(Millones de euros)
Adiciones al inmovilizado material 2007

58 0 34 126 3
Adiciones de intangibles y fondo de comercio 2007

0 0 160 0 0
Adiciones de asociadas 2007

3 0 0 0 125
2007
0 1.832 556 18 0
2006
0 1.101 465 134 0
2006
64 0 19 150 3
2006
1 0 4 10 0
2006
0 0 0 17 0
Construccin Aeropuertos Autopistas y aparcamientos Servicios Resto
TOTAL
2.406
1.700
221
236
160
15
128
17
Las adiciones en proyectos de infraestructuras se detallan por segmento de negocio en la Nota 7 de la memoria. Cuenta de Prdidas y Ganancias por segmentos de negocio: Ejercicio 2007
(Millones de euros)
CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS

Cifra de Ventas Otros Ingresos Total Ingresos de explotacin Consumos y otros gastos externos Gastos de personal Dotaciones para amortizaciones inmovilizado Variacin de las provisiones de trco Otros gastos de explotacin Total Gastos de explotacin Resultados de explotacin Ingresos nancieros de proyectos de infraestructuras Gastos nancieros de proyectos de infraestructuras Resultado nanciero de proyectos de infraestructuras Ingresos nancieros de resto de sociedades Gastos nancieros de resto de sociedades Resultado nanciero resto de sociedades Resultados nancieros Participacin en benecio de Soc. asociadas Otras ganancias y prdidas Resultado consolidado antes de impuestos Impuesto sobre benecios Resultado consolidado actividades continuadas Resultado neto operaciones discontinuadas Resultado consolidado del ejercicio Socios Externos Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad
Construccin
5.202 14 5.216 3.058 662 67 36 1.110 4.933 283 0 0 0 100 -48 52 52 0 0 335 -87 248 0 248 -2 246
1.025 1 1.026 10 119 186 15 188 518 508 51 -704 -653 12 -9 3 -650 1 -3 -144 146 2 0 2 -19 -17
Aeropuertos
3.859 0 3.859 322 962 720 0 1.039 3.043 816 6 -1.031 -1.025 20 -175 -155 -1.180 8 806 450 155 605 0 605 -97 508
Servicios
4.619 12 4.631 597 2.011 158 17 1.534 4.317 314 129 -119 10 20 -82 -62 -52 4 -3 263 -81 182 0 182 -6 176
Resto
-75 0 -75 -62 39 2 11 -55 -65 -10 -2 0 -2 -18 -51 -69 -71 -124 -33 -238 39 -199 0 -199 20 -179
Total
14.630 27 14.657 3.925 3.793 1.133 79 3.816 12.746 1.911 184 -1.854 -1.670 134 -365 -231 -1.901 -111 767 666 172 838 0 838 -104 734
93
Ejercicio 2006
(Millones de euros)
Cuenta de prdidas y ganancias

Cifra de Ventas Otros Ingresos Total Ingresos de explotacin Consumos y otros gastos externos Gastos de personal Dotaciones para amortizaciones inmovilizado Variacin de las provisiones de trco Otros gastos de explotacin Total Gastos de explotacin Resultados de explotacin Ingresos nancieros de proyectos de infraestructuras Gastos nancieros de proyectos de infraestructuras Resultado nanciero de proyectos de infraestructuras Ingresos nancieros de resto de sociedades Gastos nancieros de resto de sociedades Resultado nanciero resto de sociedades Resultados nancieros Participacin en benecio de Soc. asociadas Otras ganancias y prdidas Resultado consolidado antes de impuestos Impuesto sobre benecios Resultado consolidado actividades continuadas Resultado neto operaciones discontinuadas Resultado consolidado del ejercicio Socios Externos Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad
Construccin
5.146 2 5.148 3.037 625 80 64 1.063 4.869 279 -1 0 -1 83 -39 44 43 4 0 326 -113 213 0 213 -1 212
885 10 895 7 110 221 12 185 535 360 54 -522 -468 7 -8 -1 -469 7 202 100 -29 71 0 71 20 91
Aeropuertos
2.046 0 2.046 155 467 316 6 556 1.500 546 21 -696 -675 8 -92 -84 -759 13 221 21 39 60 0 60 33 93
Servicios
4.300 4 4.304 492 1.907 143 18 1.469 4.029 275 111 -104 7 14 -60 -46 -39 5 -1 240 -68 172 0 172 -7 165
Resto
-22 0 -22 -21 32 2 3 -37 -21 -1 0 0 0 -3 -6 -9 -9 0 0 -10 0 -10 873 864 1 865
Total
12.355 16 12.371 3.670 3.141 762 103 3.236 10.912 1.459 185 -1.322 -1.137 109 -205 -96 -1.233 29 422 677 -171 506 873 1.380 46 1.426
94
La distribucin de la cifra de ventas por segmentos y su comparacin con el ejercicio anterior es la siguiente:
2007
(Millones de euros)
2006 Total
5.202 3.859 3.822 37 1.025 885 140 4.619 -75
Ventas externas
5.135 3.850 3.820 30 1.023 883 140 4.606 15
Ventas entre segmentos

67 9 2 7 2 2 0 13 -90
Ventas externas
5.131 2.032 1.980 52 879 747 132 4.289 2
Ventas entre segmentos

15 14 0 14 6 9 -3 11 -24
Total
5.146 2.046 1.980 66 885 756 129 4.300 -22
Construccin Aeropuertos BAA Resto de aeropuertos Autopistas y aparcamientos Autopistas Aparcamientos Servicios Resto y ajustes
Total
14.629
14.630
12.333
22
12.355
Segmentos geogrcos El detalle del balance por segmentos geogrcos se compone de:
Adiciones en proyectos de infraestructuras, inmovilizado material, activos intangibles, fondo de comercio y asociadas 2006
9.490 35.788 2.970 2.795 651 1.575 689 668 166
Activos Totales
(Millones de euros)
Ventas 2007
5.298 6.015 728 380 871 217 133 763 225
2007
11.499 29.573 3.060 3.003 918 1.625 187 1.557 165
2007
542 1.854 114 66 0 62 78 208 0
2006
773 8.647 1.584 151 11 629 17 39 17
2006
5.112 4.087 745 336 846 275 152 632 170
Espaa Reino Unido E.E.U.U. Canad Polonia Chile Portugal Resto de Europa Resto
Total
51.587
54.792
2.924
11.868
14.630
12.355
Adicionalmente de la informacin por segmentos indicada en esta nota de la memoria, se incluye informacin adicional en las siguientes notas: Detalle de proyectos de infraestructuras por segmentos de negocio y para los principales grupos de proyectos separados por geografa se detallan en la Nota 7 de la presente memoria. El detalle de posicin neta de tesorera separando proyectos de infraestructuras y resto, y desglosando para ambas reas el detalle por segmentos se ha incluido en la Nota 20 de la presente memoria. El detalle de Flujo de Caja separando proyectos de infraestructuras y resto, y desglosando para ambas reas el detalle por segmentos se ha incluido en la Nota 31 de la presente memoria.
95
5. Fondo de comercio y adquisiciones

El movimiento de este epgrafe, desglosado por segmentos en 2007 y 2006 ha sido el siguiente:
(Millones de euros)
MOVIMIENTO DURANTE 2007

Aeropuertos BAA Belfast Servicios Amey Cespa Swissport Resto Servicios Construccin Autopistas y aparcamientos
Saldos al 01/01/07
6.565 6.560 5 1.582 572 428 563 19 181 155
Inversin / Baja
-800 -800 0 -16 -3 -6 -7 0 0 147
Tipo de cambio
-504 -504 0 -70 -48 0 -22 0 -3 5
Saldos al 31/12/07
5.261 5.256 5 1.496 521 422 534 19 178 307
Total
8.483
-669
-572
7.242
El principal movimiento del ejercicio corresponde a las bajas en el Fondo de Comercio de BAA correspondiente a asignaciones realizadas a activos enajenados durante el ejercicio segn se comenta en la nota 28 de la presente Memoria (Aeropuerto de Budapest por importe de 101 Millones de euros y determinadas participaciones minoritarias en Aeropuertos australianos por importe de 282 Millones de euros) y asignaciones realizadas del mismo a activos mantenidos para la venta (Word Duty Free por importe de 417 Millones de euros). La principal adicin tal como se indica en el apartado 1.1 de la presente memoria corresponde a la adquisicin durante el pasado mes de diciembre de 2007 de un 3% de participacin en Cintra, S.A., lo que ha generado un incremento del Fondo de comercio en la divisin de autopistas y aparcamientos de 147 millones de Euros. En todos los casos los segmentos presentados en el cuadro anterior se corresponden con las unidades generadoras de efectivo, excepto en el caso de BAA en el que el detalle por dichas unidades es el siguiente:
Saldos al 31/12/07
4.748 508
(Millones de euros)
MOVIMIENTO DURANTE 2006

Aeropuertos BAA Belfast Servicios Amey Cespa Swissport Resto Servicios Construccin Autopistas y aparcamientos
Saldos al 01/01/06
5 0 5 1.551 536 428 567 20 195 215
Inversin / Baja
6.560 6.560 0 43 30 0 13 0 -2 -49
Tipo de cambio
0 0 0 -12 5 0 -17 0 -12 -11
Saldos al 31/12/06
6.565 6.560 5 1.582 571 428 563 20 181 155
Total
1.966
6.552
-35
8.483
(Millones de euros)
5.1 Pruebas de deterioro

1. Fondo de comercio de BAA y derecho a operar El fondo de comercio es el exceso del precio pagado por la adquisicin de BAA sobre el valor de los activos en la fecha de adquisicin, y representa el valor del crecimiento del negocio a largo plazo, debido a las importantes expectativas de inversiones adicionales, que permitirn absorber un crecimiento del trco signicativo en los prximos aos. El fondo de comercio ha sido asignado a dos unidades generadoras de caja representadas una por el grupo de aeropuertos regulados, y otra por los aeropuertos no regulados (nota 1), habindose asignado adicionalmente otra parte del fondo de comercio al resto de activos de la compaa que han sido o estn siendo objeto de desinversin. El valor recuperable de los aeropuertos ha sido calculado como el valor razonable menos los costes estimados de venta. El valor razonable menos
96
Aeropuertos Regulados Aeropuertos No Regulados
Total BAA
5.256
los costes de venta ha sido calculado mediante descuento de proyecciones de ujos de caja, segn el plan de negocio de cada aeropuerto para cada ao hasta el 2055, utilizando la metodologa del Adjusted Present Value (APV). La compaa cree que este es el periodo mnimo necesario para que un modelo de descuento de ujos reeje el valor razonable de esta infraestructura con enorme potencial de crecimiento, con unas inversiones muy importantes, y adems que esta metodologa es la que reeja el valor razonable de este negocio. Los ujos de caja se han descontado a mitad de periodo, y el valor residual, aplicado en el ltimo ao del modelo, se ha calculado utilizando la frmula de Gordon Shapiro con una tasa de crecimiento a perpetuidad del 1%. El clculo del plan de negocio para los aeropuertos Regulados se realiz utilizando la metodologa aplicada por el regulador britnico de aeropuertos, CAA (Civil Aviation Authority), y la Comisin de la Competencia de Reino Unido, CC (Competition Commission). La rentabilidad de estos activos regulados, utilizando esta metodologa, viene determinada por el Regulated Asset Base (RAB) existente (ver Nota 1), el futuro Plan de Inversiones (Capital Investment Programme) y la rentabilidad sobre activos para Heathrow y Gatwick, el punto de partida de las proyecciones a 50 aos es la Propuesta de la CAA de Noviembre de 2007, en la que el Regulador propuso una rentabilidad sobre activos (antes de impuestos e inacin) de 6,2% para Heathrow y de 6.5% para Gatwick. Esta propuesta slo cubre el periodo desde 2008/2009 al 2012/2013 (quinquenio 5). Desde el quinquenio 6 en adelante, se han aadido una serie de proyectos importantes de inversiones de mantenimiento y reposicin, para aumentar la capacidad de la infraestructura existente con el objeto de cubrir las expectativas de crecimiento de pasajeros previstas por las autoridades aeroportuarias y, al mismo tiempo, mantener la calidad de los activos. Los planes actuales preveen una inversin de alrededor de 15.000 millones de libras en los prximos 10 aos. Todos estos desarrollos son consistentes con el White Paper 2003 & 2006 de la Departamento de Transporte, el Stansted-G2 y con el Adding Capacity at Heathrow Consultation Papers, as como con los Master Plans de los aeropuertos. La rentabilidad sobre activos de Stansted es coherente con la respuesta de la CAA a la consulta de Enero 2008. Para los tres aeropuertos Regulados, la rentabilidad sobre activos del quinquenio 5 es la que se ha utilizado para el resto de proyecciones a 50 aos, sobre bases quinquenales. El plan de negocio para los aeropuertos No-Regulados y otras actividades fue aprobado en Mayo de 2007, y reeja la visin de la gestin a largo plazo de estos activos. El crecimiento de pasajeros es el principal hilo conductor para el desarrollo de un plan de negocio sostenible y rentable. El crecimiento de pasajeros estimado en el medio plazo es de un 3,5%, habiendo sido revisado por un consultor independiente. La tasa de descuento para los aeropuertos No-Regulados se ha calculado aplicando las referencias de Mercado y asumiendo una beta desapalancada de 0,70. El importe recuperable de los activos en venta se basa en las mejores estimaciones de los gestores sobre el precio de venta. El Fondo de Comercio correspondiente a dichos activos se ha clasicado como activos mantenidos para la venta. En el clculo del valor recuperable de dichos aeropuertos no regulados se ha incluido el derecho a operar de los mismos, activo intangible de vida indenida surgido en el proceso de asignacin de precio posterior a la compra tal y como se detalla en el apartado 5.2 de la presente nota. Dicho activo intangible ha sido por lo tanto sometido a test de deterioro de forma conjunta con el fondo de comercio asignado a dichos aeropuertos. Las tasas de descuento desapalancadas aplicadas para calcular el valor
recuperable de los aeropuertos regulados y no regulados y otros activos oscilan en un rango entre el 7,9% y el 8,5%. La hiptesis clave de los modelos de ujo de caja anteriormente mencionado son: tasa de descuento, inversin en Capex y crecimiento de pasajeros. 2. Fondos de Comercio de la divisin de Servicios (Amey, Cespa y Swissport) Para el fondo de comercio de estas tres reas de negocios se usan proyecciones de ujos del proyecto en un periodo de cinco aos, calculando un valor residual basado en el ujo del ltimo ao proyectado, siempre y cuando ese ujo sea representativo de un ujo normalizado, y aplicando una tasa de crecimiento que en ningn caso es superior a la estimada a largo plazo para el mercado en que opera la sociedad. Para el descuento de los ujos se utiliza una tasa de descuento basada en el coste medio ponderado del capital para ese tipo de activos. Las tasas de descuento utilizadas para calcular el test de deterioro en estos fondos de comercio se sitan en un rango WACC entre el 7% y el 9%. Para todos los fondos de comercio se realizan anlisis de sensibilidad, especialmente en relacin a la tasa de descuento utilizada (rango 7%/9%) y a la tasa de crecimiento residual (rango entre 1% y 3%), con el objeto de asegurarse de posibles cambios en la estimacin de dichas tasas, no tienen repercusin en la posible recuperacin de los fondos de comercio registrados. El resultado de dichos anlisis ha llevado a la compaa a concluir que en ningn caso el valor contable de los activos sera superior a la valoracin realizada. 3. Fondos de comercio Construccin Dicho saldo corresponde a los fondos de comercio en Budimex por importe de 82 millones de euros y Webber por importe de 96 millones de euros. En el caso de Budimex al ser una sociedad cotizada en la bolsa de Varsovia, el anlisis de una posible prdida de valor se ha realizado comprobando que el valor de cierre de cotizacin de la compaa es superior a su valor contable ms el valor del fondo de comercio asignado. En el caso de Webber se ha utilizado un procedimiento similar en cuanto a metodologa, tasas de descuento y tasas de crecimiento al utilizado para las sociedades de servicios. 4. Fondos de comercio Autopistas y Aparcamientos Finalmente para los fondos de Comercio asignados a Sociedades concesionarias de autopistas con una estructura nanciera independiente de la estructura global del grupo y con un periodo de duracin limitado (ETR 407 99 aos, Ausol 55 aos y R4 65 aos), se realiza una valoracin descontando los ujos esperados que recibiera el accionista hasta el nal de la concesin conforme al plan econmico nanciero de la misma. Las hiptesis utilizadas para calcular dicho descuento de ujos en los principales fondos de comercio en sociedades concesionarias de autopistas son: Ke (Ke es la tasa de descuento de los ujos libres del accionista.): Usando unas tasas de descuento que oscilan entre el 6,87% y el 9,84% (6,91% - 9,39% en el 2006). Rf (Rf es la tasa libre de riesgo del Bono a 30 aos en cada
97
pas): Usando unas tasas de descuento que oscilan entre el 4,10% y el 6,61% (4,11% - 5,80% en el 2006). Beta u (Beta u es desapalancada): Usando unas tasas de descuento que oscilan entre el 0,50 y el 0,60 (0,50 - 0,60 en el 2006).
6. Activos intangibles
Es importante destacar que dentro de este epgrafe no se incluyen los activos intangibles asignados a Proyectos de Infraestructuras ya que el valor de los mismos se incorpora dentro del epgrafe Inversiones en Proyectos de Infraestructuras. El movimiento de los saldos que componen el epgrafe del balance de situacin consolidado durante el ejercicio 2006 y 2007 por naturalezas ha sido el siguiente:
(Millones de euros)
5.2 Adquisiciones
Entre las adquisiciones realizadas en el ejercicio 2007, y que se detallan en la nota 1 de la presente memoria, no existe ninguna que tenga la consideracin de combinacin de negocio. Revisin de la adquisicin del grupo BAA Segn lo establecido la NIIF 3 en su prrafo 62 se ha procedido a la reexpresin de la informacin comparativa del ejercicio 2006 en relacin con la combinacin de negocios correspondiente a la adquisicin del Grupo BAA. La contabilizacin inicial de la misma y segn lo permitido en la mencionada NIIF 3, durante doce meses siguientes a la fecha de adquisicin, ha sido revisada durante el ejercicio 2007 derivndose los cambios que se detallan a continuacin:
Reexpresin 2006 9.004 71
1.975 807 242 926 -1.285 -1 -617
MOVIMIENTOS DURANTE 2007

Inversin: Saldo al 1.01.2007 Altas Bajas Variaciones de permetro y traspasos Efecto Tipo de Cambio Saldo al 31.12.2007 Amortizacin acumulada:
Derechos sobre concesiones
Otros activos intangibles
TOTAL
201 22 -4 -31 -2 186
47 1 -2 13 -1 58
248 23 -6 -18 -3 244
CCAA 2006
(Millones de euros)
Diferencia 220 592

1.119 96 97 926 0 1 -527
Saldo al 1.01.2007 Dotaciones
-45 -4 7 2 1 -39
-24 -1 -14 -5 -1 -45
-69 -5 -7 -3 0 -84
Valor Teorico Contable BAA 30 Junio 2006 Ajustes a Valor Razonable

Inversiones en Proyectos Infraestructuras Activos Fijos Cont. Explotacion espacios comerciales (Intangible) Intangible Derecho a operar (No amortizable) Deuda Financiera Otros Pasivos Impuestos Diferidos
8.784 -521
856 711 145 0 -1.285 -2 -90
Bajas Variaciones de permetro y traspasos Efecto Tipo de Cambio Saldo al 31.12.2007
Valor neto contable 31.12.2007
147
13
160
Fondo de Comercio Total Precio de Adquisicin
7.352 15.615
6.560 15.636
-792 21
Los derechos sobre concesiones que se incluyen en este epgrafe, son aquellos derechos existentes sobre los que no existe una deuda especca vinculada a esos proyectos. Los principales movimientos en 2007 se producen en Aparcamientos, por traspasos a Inmovilizado Material por importe de 20 millones de euros y altas por importe de 10 millones de euros.
(Millones de euros)
Los principales cambios en el proceso de asignacin del precio a los distintos activos han sido los siguientes: Valoracin y Reconocimiento del derecho a operar aeropuertos no regulados no incluidos en la asignacin inicial. Derecho con vida til indenida dada el carcter ilimitado de la concesin de los mismos por importe de 926 millones de euros as como el reconocimiento de los impuestos diferidos asociados a dicha valoracin contable sin consecuencias scales. Mayor valoracin sobre la inicial de los contratos de explotacin de espacios comerciales en zonas aeroportuarias y de los activos jos componentes de dichos aeropuertos por importe de 97 y 96 millones de euros respectivamente as como el reconocimiento de los impuestos diferidos asociados a dicha valoracin contable sin consecuencias scales. Cambio valor terico Contable de BAA a fecha de adquisicin, 30 de junio de 2006, por importe de 220 millones de euros como consecuencia de la revisin posteriormente realizada de los estados nancieros de dicho grupo a la mencionada fecha.

Inversin: Saldo al 1.01.2006 Altas Bajas Variaciones de permetro y traspasos Efecto Tipo de Cambio Saldo al 31.12.2006 Amortizacin acumulada: Saldo al 1.01.2006 Dotaciones Bajas Variaciones de permetro y traspasos Efecto Tipo de Cambio Saldo al 31.12.2006
Derechos sobre concesiones

169 13 -8 27 0 201
Otros activos intangibles

30 3 -2 17 -1 47
TOTAL
199 16 -10 44 -1 248
-29 -10 -2 -4 0 -45
-26 -3 2 3 0 -24
-55 -13 0 -1 0 -69
156
23
179
98
El nico activo intangible de vida indenida de carcter signicativo es el derecho a operar determinados aeropuertos no regulados en Grupo BAA, activo que ha surgido en el proceso de combinacin de negocios correspondiente a la adquisicin de dicho Grupo. Dicho activo tal y como se indica en la nota 7, no gura registrado dentro de este epgrafe, sino dentro del epgrafe inversiones en proyectos de infraestructuras. Al 31 de diciembre de 2007 no existen activos intangibles signicativos sujetos a restricciones de titularidad o pignorados como garanta de pasivos. No se han producido prdidas o reversiones por deterioros durante el ejercicio 2007. Los activos intangibles generados internamente provenientes de BAA se detallan de forma separada en la nota 7.
7. Inversiones en proyectos de infraestructuras

7.1 Informacin global Inversiones en proyectos de infraestructuras
El siguiente cuadro muestra los saldos y movimientos de la inversin en proyectos de infraestructuras con un detalle por proyecto de los aos 2007 y 2006 es como sigue:
(Millones de euros)

AUTOPISTAS Y APARCAM. 407 ETR International Autopistas Espaa Autopistas Chile Autopistas USA Resto Autopistas AEROPUERTOS BAA Resto aeropuertos SERVICIOS Tube Lines Otros Amey Otros Servicios Total Inversin Amortiz. Autopistas y Aparcamientos Amortizacin aeropuertos Amortiz. Servicios Total Amortizacin
Saldo al 01/01/07
10.402 2.733 2.296 1.509 2.876 988 26.450 26.373 77 365 326 39 0 37.217 -954 -4.216 -54 -5.224
Variacin permetro
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Adiciones
556 56 61 62 111 266 1.832 1.831 1 18 5 9 4 2.406 -177 -615 -44 -836
Retiros y traspasos
-2 0 -1 0 0 -1 -575 -575 0 46 54 -9 1 -531 0 34 -55 -21
Efecto tipo de cambio

-156 176 0 -49 -282 -1 -2.285 -2.279 -6 -34 -31 -3 0 -2.475 -1 386 8 393
Saldo al 31/12/07
10.800 2.965 2.356 1.522 2.705 1.252 25.422 25.350 72 395 354 36 5 36.617 -1.132 -4.411 -145 -5.688
Total Inversin Neta
31.993
1.570
-552
-2.082
30.929
Las principales adiciones en Autopistas corresponden a la inversin en nuevos proyectos en construccin o en obras de mejora o ampliacin de las autopistas actualmente en funcionamiento. Dentro de Resto Autopistas destacan las inversiones realizadas en Euroscut Azores (Portugal) por
99
valor de 78 millones de euros, y en Eurolink Motorway (M3) (Irlanda) por 185 millones. Dentro de Autopistas USA por el mismo concepto, destaca el incremento por la SH-130 Concession Co. LLC (Texas) por un importe de 50 millones de euros. Los movimientos relativos a BAA se explican con ms detalle a continuacin: El movimiento de estos activos durante 2006 fue el siguiente:
(Millones de euros)

AUTOPISTAS Y APARCAM. 407 ETR International Autopistas Espaa Autopistas Chile Autopistas USA Resto Autopistas AEROPUERTOS BAA Resto aeropuertos SERVICIOS Tube Lines Otros Amey Total Inversin Amortiz. Autopistas y Aparcamientos Amortizacin aeropuertos Amortiz. Servicios Total Amortizacin Total Inversin Neta (1)
Saldo al 01/01/06
8.627 2.978 2.008 1.137 1.560 944 217 0 217 349 333 16 9.193 -587 -30 -20 -637 8.556
Variacin permetro
2.057 0 0 525 1.510 22 27.131 27.272 -141 0 0 0 29.188 -180 -3.760 0 -3.940 25.248
Adiciones
465 73 289 52 30 21 1.101 1.100 1 134 111 23 1.700 -179 -374 -33 -586 1.114
Retiros y traspasos
0 0 -1 0 0 1 -2.162 -2.162 0 -122 -122 0 -2.284 -62 -49 0 -111 -2.395
Efecto tipo de Saldo al 31/12/06 cambio

-747 -318 0 -205 -224 0 163 163 0 4 4 0 -580 54 -3 -1 50 -530 10.402 2.733 2.296 1.509 2.876 988 26.450 26.373 77 365 326 39 37.217 -954 -4.216 -54 -5.224 31.993
(1) Excepto BAA que se encuentra en propiedad, el resto de activos se encuentran sujetos a concesin.
En el caso de los proyectos de infraestructuras, todos los activos estn garantizando la deuda existente de dicha sociedad, tal y como se comenta en la Nota 20 de la presente memoria. No se han producido prdidas o reversiones por deterioros durante el ejercicio 2007. Los intereses activados en el ao aparecen detallados en la Nota 27.
7.2 Detalle inversin en proyectos de infraestructuras BAA

A continuacin se adjunta un detalle por naturaleza de activos de los proyectos incluidos en el Grupo BAA: a) Propiedad planta y equipos Dentro del concepto de propiedad, planta y equipos se incluye un epgrafe relativo a activos en curso que incluye determinados activos que actualmente se encuentran en construccin destacando por su importancia la nueva terminal 5 del aeropuerto de Heathrow por importe de 6.156 millones de euros, con un grado de avance de las obras del 99% y una apertura estimada al trco de pasajeros en marzo del 2008.
100
El movimiento de estos activos durante 2007 ha sido el siguiente:

(Millones de euros)

Coste Saldo a 31 de Diciembre 2006 Adiciones Traspasos de Propiedades de inversin Traspasos de Activos completos Costes de Financiacin capitalizados Retiros Otros Traspasos Diferencias de cambio Traspasos a activos disponibles para la venta Saldo a 31 de diciembre 2007 Amortizacin Saldo a 31 de Diciembre 2006 Adiciones Retiros Diferencias de cambio Traspasos a activos disponibles para la venta Saldo a 31 de diciembre 2007
Terminales
Pistas y terrenos accesorios
Plantas y equipos
Otros terrenos y construccin
Elementos Ferroviarios
Activos en curso
Total
9.342 6 0 440 0 -31 -100 -801 0 8.856
1.860 0 0 297 0 0 6 -174 0 1.989
178 15 0 90 0 -3 -1 -16 -39 224
143 0 12 28 0 -1 -1 -14 0 167
1.027 0 0 16 0 0 3 -87 0 959
7.442 1.682 -26 -871 378 0 -40 -691 -23 7.851
19.992 1.703 -14 0 378 -35 -133 -1.783 -62 20.046
-3.276 -383 8 296 0 -3.355
-535 -66 0 49 0 -552
-27 -55 4 4 12 -62
-54 -6 1 5 0 -54
-241 -23 0 21 0 -243
0 39 1 -3 0 37
-4.133 -494 14 372 12 -4.229
Valor Neto a 31 de diciembre 2007
5.501
1.437
162
113
716
7.888
15.817
El movimiento de estos activos durante 2006 fue el siguiente:

(Millones de euros)

Coste Saldo a 31 de Diciembre 2005 Variaciones del permetro Adiciones Traspasos de Propiedades de inversin Traspasos de Activos completos Costes de Financiacin capitalizados Retiros Otros Traspasos Diferencias de cambio Traspasos a activos disponibles para la venta Saldo a 31 de Diciembre 2006 Amortizacin Saldo a 31 de Diciembre 2005 Adiciones Retiros Moneda Extranjera Traspasos a activos disponibles para la venta Saldo a 31 de Diciembre 2006
Terminales
Pistas y terrenos accesorios
Plantas y equipos
Otros terrenos y construccin
Elementos Ferroviarios
Activos en curso
Total
0 9.269 10 0 219 0 -21 0 12 -147 9.342
0 1.915 3 0 34 0 -4 0 7 -95 1.860
0 381 15 0 27 0 -18 0 22 -249 178
0 133 0 13 0 0 -2 0 -1 0 143
0 1.001 0 0 27 0 -1 0 0 0 1.027
0 6.710 939 -9 -307 139 -21 0 0 -9 7.442
0 19.409 967 4 0 139 -67 0 40 -500 19.992
0 -3.290 9 1 4 -3.276
0 -538 3 0 0 -535
0 -45 6 0 12 -27
0 -55 1 0 0 -54
0 -241 0 0 0 -241
0 0 0 0 0 0
0 -4.169 19 1 16 -4.133
Valor Neto a 31 de diciembre de 2006
6.066
1.325
151
89
786
7.442
15.859
101
b) Propiedades de inversin Dentro de la categora propiedades de inversin, se incluyen determinados activos que caen dentro del mbito de la NIC 40, segn lo comentado en las normas de valoracin de la presente memoria, siendo su valor razonable a 31 de diciembre de 2007 de 4.269 millones de euros. El movimiento de estos activos durante el ejercicio 2007 ha sido el siguiente:
(Millones de euros)

Valoracin Saldo a 31 de Diciembre 2006 Adiciones Traspasos de Activos completos Traspasos netos de Activos operativos Retiros Diferencias de cambio Traspasos a activos disponibles para la venta Saldo a 31 de diciembre de 2007 Amortizacin: Saldo a 31 de Diciembre de 2006 Adiciones Diferencias de cambio Saldo a 31 de diciembre de 2007
Aeropuertos
Prop. inversin en Negocios Conjuntos
Activos en curso
Total
4.285 63 114 15 -15 -371 0 4.091
634 31 0 0 -26 -13 -626 0
128 0 -114 0 0 -3 0 11
5.047 94 0 15 -41 -387 -626 4.102
-30 -58 6 -82
0 0 0 0
0 0 0 0
-30 -58 6 -82
Saldo a 31 de diciembre 2007
4.009
11
4.020
El principal movimiento en 2007 se produce por el traspaso a Activos y Pasivos disponibles para la venta de la sociedad APP (ver Nota 12 sobre Activos y Pasivos no corrientes mantenidos para la venta). El movimiento de estos activos durante el ejercicio 2006 fue el siguiente:
(Millones de euros)

Valoracin Saldo a 31 de Diciembre 2005 Variaciones del permetro Traspasos de Activos completes Traspasos netos de Activos operativos Diferencias de cambio Traspasos a activos disponibles para la venta Saldo a 31 de diciembre de 2006 Amortizacin: Adiciones Saldo a 31 de diciembre de 2006
Aeropuertos
Prop. inversin en Negocios Conjuntos
Activos en curso
Total
0 4.375 6 -4 13 -105 4.285
0 634 0 0 0 0 634
0 134 -6 0 0 0 128
0 5.143 0 -4 13 -105 5.047
-30 -30
0 0
0 0
-30 -30
Valor Neto a 31 de Diciembre 2006
4.255
634
128
5.017
102
c) Activos Intangibles
(Millones de euros)

Valoracin Saldo a 31 de Diciembre 2006 Adiciones Retiros Traspasos Traspasos a activos disponibles venta Diferencias de cambio Saldo a 31 de diciembre 2007 Amortizacin Saldo a 31 de Diciembre 2006 Adiciones Retiros Traspasos a activos disponibles para la venta Diferencias de cambio Saldo a 31 de diciembre 2007
Derecho a operar
Programas informticos
Concesiones
Contratos explotacin espacios comerciales
Otros
Total
926 0 0 0 0 -77 849
102 31 0 0 0 -11 122
53 4 -57 0 0 0 0
242 0 0 0 0 -20 222
10 0 0 0 0 0 10
1.333 35 -57 0 0 -108 1.203
0 0 0 0 0 0
-3 -35 0 0 3 -35
0 -2 2 0 0 0
-13 -26 0 0 2 -37
0 0 0 0 0 0
-16 -63 2 0 5 -72
Valor Neto a 31 diciembre 2007
849
87
185
10
1.131
El movimiento de estos activos durante el ejercicio 2006 fue el siguiente:

(Millones de euros)

Valoracin Saldo a 31 de diciembre de 2005 Variaciones de permetro Adiciones Retiros Traspasos Traspasos a activos disponibles venta Diferencias de cambio Saldo a 31 de diciembre 2006 Amortizacin Saldo a 31 de Diciembre 2005 Variaciones de permetro Adiciones Retiros Traspasos a activos disponibles para la venta Diferencias de cambio Saldo a 31 de diciembre 2006
Derecho a operar
Programas informticos
Concesiones
Contratos explotacin espacios comerciales
Otros
Total
0 926 0 0 0 0 0 926
0 108 21 -9 -18 0 0 102
0 1.272 0 0 0 -1.333 114 53
0 242 0 0 0 0 0 242
0 10 1 -1 0 0 0 10
0 2.558 22 -10 -18 -1.333 114 1.333
0 0 0 0 0 0
0 -12 9 0 0 -3
0 -10 0 10 0 0
0 -13 0 0 0 -13
0 0 0 0 0 0
0 -35 9 10 0 -16
Valor Neto a 31 diciembre 2006
926
99
53
229
10
1.317
103
La principal variacin en 2006, se produjo por el traspaso a Activos y Pasivos no corrientes mantenidos para la venta de la concesin del aeropuerto de Budapest como resultado de la decisin de realizar la enajenacin de dicho aeropuerto que se materializ en junio de 2007 como se comenta en la nota 12. En cuanto al ejercicio 2007, la principal variacin se produce por la baja de la totalidad del saldo de Concesiones, debida a la venta del aeropuerto australiano de Perth en noviembre de este ao. Los dos principales activos intangibles registrados a Diciembre de 2007, corresponden al derecho a operar determinados aeropuertos no regulados (derecho de carcter indenido) y los derechos de explotacin de espacios comerciales (cuya vida til media es de 7 aos) que han surgido como consecuencia del proceso de combinacin de negocios correspondiente a la adquisicin del Grupo BAA, tal y como se describe en la Nota 5.2 de la presente memoria. El derecho a operar determinados aeropuertos no regulados ha sido sometido a test de deterioro de forma conjunta con el fondo de comercio asignado a dichos aeropuertos tal y como se indica en la nota 5.1.
8. Inmovilizaciones materiales
Dentro de este epgrafe no se incluyen los activos materiales asignados a Proyectos de Infraestructuras ya que el valor de los mismos se incorpora dentro del epgrafe Inversiones en Proyectos de Infraestructuras. El movimiento de los saldos que componen el epgrafe de Inmovilizado material del balance de situacin consolidado ha sido el siguiente:
(Millones de euros)

Inversin: Saldo al 1.01.2007 Altas Bajas Variaciones de permetro y traspasos Efecto Tipo de Cambio Saldo al 31.12.2007 Amortizacin acumulada: Saldo al 1.01.2007 Dotaciones Bajas Variaciones de permetro y traspasos Efecto Tipo de Cambio Saldo al 31.12.2007 Valor neto contable 31.12.2007
Terrenos y Construcciones
Instalaciones tcnicas y maquinaria
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario
TOTAL
328 47 -10 9 -3 371
865 73 -46 -61 -15 816
570 101 -23 28 3 679
1.763 221 -79 -24 -15 1.866
-213 -7 4 56 4 -156 215
-385 -74 24 1 2 -432 384
-411 -22 20 -83 3 -493 186
-1.009 -103 48 -26 9 -1.081 785
Variaciones de permetro y traspasos

Durante 2007 los principales traspasos se han producido en Servicios, donde se reclasican instalaciones tcnicas por valor de 118 millones de Euros en Swissport y por otro lado Grupo Cespa reclasica Otras instalaciones por 63 millones de Euros.
Adiciones
Las altas en el segmento de construccin corresponden fundamentalmente, al igual que en el ejercicio anterior, a la adquisicin de maquinaria especica de obra en Ferrovial Agromn. Las adiciones en el segmento de Autopistas y aparcamientos se deben fundamentalmente a la activacin de nuevos aparcamientos de rotacin, as como a la adquisicin de maquinaria para aparcamientos de supercie. En servicios las adiciones responden a las inversiones en tratamiento de residuos, vertederos y maquinaria para la prestacin de servicios urbanos.
104
Retiros
Los retiros se producen fundamentalmente en el segmento de Autopistas y Aparcamientos, corresponden a salidas de balance de activos totalmente amortizados y nalizacin de contratos de ORA y de rotacin. Los retiros en construccin corresponden a maquinaria de obra obsoleta.
(Millones de euros)
9. Inversiones en asociadas
Al 31 de diciembre de 2007 el detalle de las principales inversiones en asociadas es el siguiente:
(Millones de euros)
2007
82 116 -112 0 8 8 102
2006
183 -99 29 0 -31 0 82
Saldo inicial Variaciones de permetro

Inversin: Saldo al 1.01.2006 Altas Bajas Variaciones de permetro y traspasos Efecto Tipo de Cambio Saldo al 31.12.2006 Amortizacin acumulada: Saldo al 1.01.2007 Dotaciones Bajas Variaciones de permetro y traspasos Efecto Tipo de Cambio Saldo al 31.12.2006
Terrenos y Construcciones
Instalaciones tcnicas y maquinaria
Otras instalaciones utillaje y mobiliario
Participacin en el resultado
TOTAL
Diferencias de cambio Dividendos cobrados y devoluciones de fondos propios Traspasos
323 8 -8 6 -2 327
740 170 -52 18 -11 865
524 58 -28 19 -1 572
1.587 236 -88 43 -14 1.764
Saldo nal
-214 -13 1 7 5 -214
-259 -112 45 -63 4 -385
-387 -53 20 7 2 -411
-859 -178 66 -49 10 -1.011
113
480
161
754
Dentro del inmovilizado material existen construcciones/instalaciones/ maquinaria por importe de 15,9 millones de euros al 31 de diciembre de 2007 adquiridos en rgimen de arrendamiento nanciero (9,7millones de euros al 31 de diciembre de 2006). El inmovilizado no afecto a explotacin no es relevante en los saldos nales consolidados. No existen prdidas por deterioro de valor reconocidas o revertidas en el ejercicio. El Grupo tiene formalizadas plizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que estn sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material, as como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad, entendiendo que dichas plizas cubren de manera suciente los riesgos a los que estn sometidos. El detalle del inmovilizado en curso asciende a 56,6 millones de euros (22,6 millones de euros en 2006). Este aumento se debe fundamentalmente a las instalaciones y maquinaria tcnica en montaje del Grupo Cespa en el rea de servicios. Al 31 de diciembre de 2007 no existen inmovilizaciones materiales signicativas sujetas a restricciones de titularidad o pignorados como garanta de pasivos.
La principal adicin del ejercicio en este epgrafe es el desembolso de 125 millones de euros correspondiente al 20% del capital de Promociones Hbitat S.A. Dicho desembolso realizado en septiembre de 2007 corresponde al compromiso asumido en el momento de la venta del 100% de capital de Ferrovial Inmobiliaria a dicha sociedad. En el epgrafe participacin en el resultado sociedades puestas en equivalencia, el principal impacto es el registro de una prdida por valor de 125 millones de euros en relacin con Promociones Hbitat S.A, basada en la evolucin de los resultados y del patrimonio neto de la compaa a 31 de diciembre. La principal inversin incluida dentro del epgrafe Participaciones puestas en equivalencia corresponde a la participacin indirecta en el 10% del capital de la sociedad Madrid Calle 30, S.A. titular de un contrato de rehabilitacin y mantenimiento de la autopista urbana M30 en Madrid con una duracin de 35 aos, y que supone una inversin por importe de 53,9 millones de Euros a 31 de diciembre de 2007 (41,6 millones de Euros a 31 de diciembre de 2006). No existen sociedades en las que teniendo menos del 20% se concluya que existe inuencia signicativa y que teniendo mas del 20% se pueda concluir que no existe inuencia signicativa. No existen limitaciones signicativas a la capacidad de las asociadas para transferir fondos a la dominante en forma de dividendos o devolucin de deuda o anticipos, distintas de las que pueden surgir de los contratos de nanciacin de dichas sociedades o de la propia situacin nanciera de las mismas y no existen pasivos contingentes relacionados con dichas sociedades que pudieran resultar asumidos por el Grupo. En el Anexo I se incluye una relacin de las principales participaciones en empresas asociadas, que incluye la denominacin, pas de constitucin y segmento de negocio al que pertenece, as como el porcentaje de participacin del Grupo y la informacin nanciera ms relevante de estas sociedades, tales como el importe agregado de Activos y Pasivos, importe neto de la cifra de negocios y benecio o prdida del ejercicio.
105
10. Activos financieros no corrientes

Se detallan a continuacin los movimientos al 31 de diciembre de 2007 y 2006:
(Millones de euros)

Inversin: Saldo al 1.01.2007 Altas Bajas Variaciones de permetro y traspasos Provisin Efecto Tipo de Cambio
Activos nancieros disponibles para la venta
Prstamos y cuentas a cobrar proyectos de infraestructuras
Caja restringida
Resto de cuentas a cobrar y otras inversiones a vencimiento
TOTAL
196 1 -44 -77 -3 -6
1.263 387 -27 -50 0 -97
329 58 -92 0 0 7
157 409 -162 8 -8 4
1.945 854 -325 -119 -11 -92
Saldo al 31.12.2007
(Millones de euros)
67
1.476
302
408
2.253

Inversin: Saldo al 1.01.2006 Altas Bajas Variaciones de permetro y traspasos Provisin Efecto Tipo de Cambio
Activos nancieros disponibles para la venta
Prstamos y cuentas a cobrar proyectos de infraestructuras
Caja restringida
Resto de cuentas a cobrar y otras inversiones a vencimiento
TOTAL
0 196 0 0 0 0
90 250 0 1.154 -231 0
382 16 -30 0 0 -39
169 44 -55 0 0 -1
641 506 -85 1.154 -231 -40
Saldo al 31.12.2006
196
1.263
329
157
1.945
Dentro de los activos nancieros disponibles para la venta la partida ms signicativa corresponde a la participacin que BAA tiene en el 4,19% del capital de National Air Trafc Services Group (NATS) por importe de 63,74 millones de euros (72 millones a 31 de diciembre de 2006). As mismo, se ha producido durante el ejercicio un traspaso por importe de 65 millones de euros correspondientes a activos nancieros pertenecientes a la sociedad APP clasicada como mantenida para la venta. La partida prstamos y cuentas a cobrar proyectos de infraestructuras, corresponde a las cantidades pendientes de cobro en contratos en el Reino Unido rmados por liales de Amey para el mantenimiento de conservacin y rehabilitacin de determinadas infraestructura en los que la sociedad titular del proyecto recupera la inversin realizada mediante el cobro de una serie de cantidades diferidas, siendo una parte ja y otra parte variable en funcin de los servicios y la disponibilidad del activo para su uso. El principal saldo 1.283 millones de euros (88% del total) corresponde a la sociedad Tubelines titular de un contrato de mantenimiento y rehabilitacin de tres lneas del metro de Londres. El deudor de dicha cuenta a cobrar es London Underground, entidad pblica dependiente del Ayuntamiento de Londres con un rating de AA. Dichas cuentas a cobrar devengan intereses nancieros. El clculo de dichos intereses se realiza descontando las cantidades aplazadas al tipo medio de la deuda que nancia estos proyectos. Un aumento/reduccin de 50 p.b en el tipo de inters de
106
estas cuentas a cobrar tendra un impacto en el resultado nanciero de +7/-7 millones de euros. Por otra parte, incluye tambin los saldos de la Sociedad Concesionaria de Prisiones Lledoners asignada a la actividad de construccin, a recuperar de la administracin como contrapartida de los servicios prestados o inversiones realizadas en el marco de un contrato de concesin por importe de 40 millones de euros. El vencimiento de los prstamos y cuentas a cobrar de proyectos de infraestructuras ms relevante se detalla a continuacin:
A ms de 5 aos
143 117 260
euros (50 millones de euros a 31 de diciembre de 2006). 4. Cuenta a cobrar por importe de 250 millones de euros correspondientes al precio aplazado del 20% de la plusvala generada por la venta de la actividad inmobiliaria a Promociones Habitat, la cual se encuentra provisionada en su totalidad. 5. Prstamos por un importe de 40 millones de euros concedidos por Cespa a sus clientes.
Valores razonables de los activos

Se considera que el descuento de ujos de efectivo de los activos utilizando un tipo de inters de mercado se aproxima a su valor en libros. Por ello la diferencia entre el valor contable y el valor razonable de los mismos no es signicativa.
Importes 2008
Tube Lines Otros proyectos Prstamos y cuentas a cobrar 1.283 193 1476 0 0 0
2009
438 5 443
2010
518 12 530
2011
157 30 187
2012
27 29 56
Dentro de la partida de caja restringida se incluyen los depsitos en garanta de emisiones de bonos por importe de 273 millones de euros (329 millones de euros en 2006), siendo el saldo principal el relativo a la autopista ETR 407 por importe de 206 millones de euros. En dicho saldo se incluyen unas inversiones por valor de 110 millones de euros (159 millones de CAD) que la sociedad 407 International Inc. mantiene en Asset Backed Commercial Paper (ABCPs). Los vehculos emisores de estos instrumentos de corto plazo y de calicacin crediticia AAA, han invertido sus fondos en participaciones en activos a largo plazo. Dicho descuadre ha generado una situacin de iliquidez, lo que ha llevado a la suspensin de su cotizacin el pasado agosto. Como consecuencia de la falta de negociacin, se cre una Comisin que est trabajando en una propuesta de reestructuracin, sin haber concluido su trabajo hasta la fecha. Del saldo mantenido por la sociedad, 149 millones de CAD (103 millones de euros) sern reestructurados. Por todo ello, la compaa ha llevado a cabo la valoracin de estos activos mediante tcnicas de estimacin generalmente aceptadas, habiendo registrado al cierre del presente ejercicio, un menor valor de los mismos por importe de 15 millones de euros (22 millones de CAD) en el resultado nanciero, lo que ha supuesto un impacto en el resultado neto consolidado de 8 millones de euros. Por ltimo, la partida de resto de cuentas a cobrar y otras inversiones a vencimiento comprende los siguientes conceptos: 1. Cuenta a cobrar por importe de 91 millones de euros con vencimiento a 2011 por la venta del aeropuerto de Budapest clasicado a largo plazo bajo IAS 39. 2. Inversiones en Agrupaciones de Inters Econmico (AIE) por la participacin de Ferrovial en el capital de nueve agrupaciones de inters econmico por importe de 78 millones de euros, cuya actividad es el arrendamiento de activos dirigida por otra entidad no vinculada al Grupo, que es la que retiene la mayora de los benecios y esta expuesta a los riesgos relacionados con dicha actividad. Estas agrupaciones se han acogido a los incentivos scales regulados en la legislacin espaola, siendo los resultados de las mismas registrados en el epgrafe Impuestos sobre benecios de la cuenta de resultados consolidada. 3. Crdito a largo plazo otorgado por Emesa, lial de Ferrovial Servicios, a la sociedad Madrid Calle 30, S.A. por un importe de 100 millones de
107
11. Derivados financieros a valor razonable

A continuacin se presenta el detalle de los derivados y sus correspondientes valores razonables a 31 de diciembre de 2007 as como el vencimiento de los nocionales con los que estn vinculados. Dicha informacin se presenta separando los derivados que se consideran de cobertura contable de aquellos que se consideran no ecientes y dando detalles adicionales sobre el tipo de cobertura, riesgo asegurado y tipo de instrumento.
(Millones de euros)
Valor razonable Riesgo asegurado Tipo de Instrumento Saldos al 31/12/2007

251 182 182 53 Swap de Tipo de Inters CAP de Tipos de Inters Collar Otros Tipo cambio Forward venta divisa Forward compra divisa Cross Currency Swap 51 2 0 0 129 2 0 127 0 Swap de Tipo de Inters Cross Currency Swap 0 0 69 Equity Swap Forward Venta divisa Forward Compra divisa Forward de electricidad Swap de tipo inters 37 8 0 14 10 841 711 711 552 Collar Swap de Tipo de Inters Swap referenciado inacin Tipo cambio Forward venta divisa Forward compra divisa Cross Currency Swap Otros 0 433 119 159 0 0 159 0 0 Cross Currency Swap 0 130 Equity Swap SIPS Swap de tipo de inters Forward de Electicidad Forward Venta Euro Forward Venta divisa Forward Compra divisa 128 0 2 0 0 0 0 3 14 7 0 7 6 5 1 97 96 1 0 0 0 475 292 292 167 0 118 49 125 1 0 123 1 0 0 183 0 110 57 16 0 0 0 -67 -67 -76 1 -77 0 9 8 1 0 0 0 0 8 0 0 0 0 8 0 -1 -61 -61 -67 1 -67 0 5 0 0 5 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Vencimientos nocionales 2008 2009 2010 2011 2012 y ms Total
Tipo de Derivado
DERIVADOS DE ACTIVO Derivados Ecientes
Saldos al 31/12/2006
204 107 101 87 82 2
1.114 1.114 1.089 1.089 0 0 0 25 23 3 0 0 0 0 154 0 105 -2 51 0
2.335 2.335 2.323 2.323 0 0 0 12 12 0 0 0 0 0 54 24 30 0 0 0
161 161 161 283 -122 0 0 0 0 0 0 0 0 0 48 46 3 0 0 0
-42 -42 -42 -43 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0
4.289 4.289 1.973 1.852 121 0 0 2.316 0 0 2.316 0 0 0 1.577 0 0 0 0 1.577
7.858 7.858 5.504 5.504 0 0 0 2.354 35 3 2.316 0 0 0 1.843 79 138 -2 51 1.577
Derivados por coberturas de ujos de tesorera: Tipo Inters
Derivados por coberturas de elementos patrimoniales:
Derivados no ecientes
DERIVADOS DE PASIVO Derivados Ecientes Derivados por coberturas de ujos de tesorera: Tipo Inters
81 81 74 1 73 0 7 0 0 7 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
419 419 410 1 409 0 9 0 0 9 0 0 0 102 102 0 0 0 0 0 0
6.218 6.218 5.951 3 4.589 1.360 267 0 0 267 0 0 0 825 370 0 456 0 0 0 0
6.591 6.591 6.292 5 4.927 1.360 298 8 1 289 0 0 0 935 472 0 456 0 8 0 -1
Derivados por coberturas de elementos patrimoniales:
Derivados no ecientes
* Los nocionales relacionados en esta tabla incluyen la totalidad de los mismos contratados a 31 de diciembre de 2007. De esta forma se presentan los vencimientos de los mismos con signo positivo y los aumentos futuros ya contratados en su importe con signo negativo.
108
a) Descripcin de principales coberturas

A continuacin se desglosan las principales caractersticas de los derivados contratados por el grupo. Mencionar que en la mayora de los derivados contratados por Grupo Ferrovial tienen una calicacin crediticia de AA. Derivados de BAA El Grupo BAA tena derivados para cubrir el riesgo de tipo de inters, instrumentados a travs de Interest Rate Swaps por un nocional de 5.428 millones de libras (7.381 millones de euros) con vencimientos entre 2008 y 2035. De este importe, un nocional por valor de 1.495 millones de libras (2.033 millones de euros) se considera, que a pesar de ser una cobertura econmica del riesgo de tipo de inters, no cumple las condiciones para ser calicado como cobertura contable. Adicionalmente es previsible que otro derivado por valor nocional de 350 millones de libras no cumpla dichas condiciones en el ejercicio 2008. Por otro lado BAA tena contratados para cubrir el riesgo de tipo de cambio libra/euro respecto a bonos emitidos en euros Cross Currency Swaps cuyo nocional conjunto es de 1.703 millones de libras (2.316 millones de euros) con vencimientos entre 2012 y 2018. Adicionalmente BAA tena contratados derivados para cubrir el riesgo de inacin (index linked interest rate swaps) en futuras emisiones de deuda por un nocional de 1.000 millones de libras. Respecto a estos derivados, que hasta la fecha haban sido considerados cobertura contable, no es previsible que tengan dicho tratamiento en el ejercicio 2008. Por ltimo destacar que BAA tiene rmado un contrato que le permite jar el precio de compra de la electricidad a futuro para un volumen mnimo de compra, dicho contrato tiene la consideracin de derivado implcito y se valora a fair value, y contratos de equity swap relacionados con los sistemas retributivos vinculados a la acccin de Ferrovial que se mencionan en la nota 34. Derivados de Autopistas Los principales derivados a destacar son: Chicago Skyway ha cubierto la totalidad de su deuda mediante contratos de permuta nanciera. Para los bonos de la serie A por importe de 301 millones de euros (439 millones de dlares americanos) existe un contrato de cobertura por un importe nocional equivalente al 100% de su importe que asegura un tipo del 4,82% durante los primeros nueve aos de vida del bono y un 5,88% en los tres ltimos. Para los bonos de la serie B existe un nocional cubierto de 659 millones de euros (961 millones de dlares americanos) que supone la totalidad de su deuda y que se ha instrumentalizado mediante contratos de permuta nanciera, jando un calendario de ujos ciertos a recibir a cambio de pagos de inters variable crecientes en el tiempo, que equivalen a un tipo efectivo del 5,66% (incluyendo el margen del bono). Por ltimo, la sociedad ha contratado instrumentos de cobertura para la totalidad de la deuda de la denominada serie C por un nocional contratado inicialmente de 103 millones de euros (150 millones de dlares americanos) que garantizan un tipo jo del 4,68%.
En Indiana Toll Road se han suscrito contratos de cobertura de tipos de inters para la totalidad de su deuda por un nocional mximo de 2.907 millones (4.239 millones de dlares americanos) que equivalen a una tasa de inters efectivo de 5,82%. Inversora Autopista del Sur posee una cobertura sobre el 99,47 % de la deuda, a tipo de inters del Tramo A y tramo BEI (con un nocional mximo en la vida de la operacin de 456 millones de euros), a un tipo del 3,83 % y del Tramo B (100 millones de euros) a un tipo del 4,18 %. Autopista Santiago Talca. Dicha sociedad tiene contratados Cross Currency Swaps para la cobertura de la totalidad de los pagos de su nanciacin en dlares USA a Unidades de Fomento Chilenas por un nocional de 289 millones de euros. A 31 de diciembre de 2007 la sociedad 407 ETR International Inc. dentro del segmento de Infraestructuras, tena registrado una emisin de 110 millones de euros instrumentada en un producto denominado SIPS (Synthetic Ination Protected Securities), un bono cuyo cupn est vinculado nicamente a la evolucin de la inacin en Canad . Dicha emisin contablemente tiene la calicacin de derivado no eciente y se valora a valor razonable. No obstante dado que nancieramente se considera una herramienta de nanciacin, en el balance a diciembre de 2007 ha sido reclasicada como mayor valor de la deuda. Por ltimo, se incluyen tambin dentro del epgrafe de derivados, los contratos de permuta nanciera que el grupo realiza con el objeto exclusivo de cubrir el impacto patrimonial derivado de los mencionados planes de opciones sobre acciones tal y como se indica en la nota 3.5 relativa a riesgos de mercado. Dichos contratos son considerados derivados no ecientes reconociendo el resultado de los mismos a travs del epgrafe de resultados nancieros. El detalle y caractersticas de los mencionados contratos de permuta nanciera se encuentra desglosado en las notas 33 y 34 de la presente memoria.
b) Impactos de la valoracin de Instrumentos derivados a valor razonable

Los Impactos en patrimonio ascienden a -296 millones de euros netos de impuesto que corresponden a coberturas de ujos de tesoreria por la perdida o ganancia del instrumento derivado por la parte eciente de la misma segn se comenta en la nota 16 relativa a patrimonio neto. Los principales impactos en el resultado son los siguientes: Perdidas o ganancias en instrumentos de cobertura de ujos de tesorera de intereses futuros en la parte no eciente por importe de 75 millones de euros segn comentado en la nota 27 referente al resultado nanciero. Resultados provenientes de valoracin de Equity Swap por importe de 125 millones de euros segn comentado en la nota 27 de la presente memoria. Otros resultados principalmente correspondientes a coberturas realizadas sobre costes operativos (electricidad) en BAA por importe de 31 millones de euros.
109
c) Inversin neta en el extranjero Como se indica en la nota 3.2, en el caso en los que se decida nanciar parte de la inversin en el capital de determinadas sociedades extranjeras mediante deuda especica contratada por las sociedades del grupo que participan en el capital de los proyectos, dicha deuda normalmente es nominada en la misma divisa del proyecto en cuestin, actuando dichas deudas como cobertura del riesgo de tipo de cambio. En este caso de inversiones netas en el extranjero se incluyen las diferencias de cambio surgidas de la partida monetaria que forme parte de dicha inversin como diferencias de conversin dentro del patrimonio de la empresa. La relacin de dichas coberturas existentes en Grupo Ferrovial es la siguiente:
(Millones de euros)
12. Activos y pasivos no corrientes mantenidos para la venta

Los activos y pasivos no corrientes destinados para la venta corresponden a la divisin de aeropuertos y en concreto a las sociedades que se detallan a continuacin:
31/12/07
(Millones de euros)
31/12/06 Activos
98 2.049
Activos
Pasivos
Pasivos
0 185
Aeropuerto Sydney Aeropuerto Budapest Airport Property Partnership World Duty Free Otros 592 496 8 1.096 276 86 1 363
Ao 2007
Inversin en el Extranjero Deuda Divisa (cobertura) Inversin Neta en el extranjero
BAA (Libras)
2.532 -1.362 1.170
Swissport (Francos Suizos)

1.286 -713 573
2.147
185
(Millones de euros)
Ao 2006
Inversin en el Extranjero Deuda Divisa (cobertura) Inversin Neta en el extranjero
BAA (Libras)
2.532 -1.857 675
Swissport (Francos Suizos)

1.266 -661 605
Con fecha marzo de 2007 se enajenaron los activos y pasivos del Aeropuerto de Sydney y en junio de 2007 los de Budapest (vase Nota 28 de Otras Prdidas y Ganancias) pertenecientes a la divisin de Aeropuertos. En esta misma divisin, existen a 31 de diciembre de 2007, los siguientes Activos y Pasivos mantenidos para la venta: Airport Property Partnership, es una compaa de inversin en la que la mayor parte de los activos son propiedades de Inversin. Los pasivos son principalmente prstamos con empresas del Grupo (Lynton). El proceso de venta, iniciado en 2007, se prev nalizar durante 2008. BAA se ha reconocido durante 2007 un resultado positivo de 15 millones de euros procedente de Airport Property Partnership. Los activos incluidos en World Duty Free, incluyen Fondo de Comercio por importe de 398 millones, Activos No Corrientes por 26 millones de euros, y activos en curso de construccin por 22 millones. Adems, estn incluidos mercancas para la reventa por importe de 30 millones, deudores por 10 millones y caja por 5 millones. Los pasivos estn compuestos por cuentas a pagar (67 millones) y Pasivos por impuestos Diferidos. El proceso de venta, iniciado en 2007, se prev nalizar durante 2008. World Duty Free ha tenido durante el ejercicio 2007, un resultado de 53 millones de euros, reconocido por Grupo BAA. Adems, y en la divisin de Construccin, existen a nal de 2007 otros activos del Grupo Budimex (8 millones de euros) de sociedades disponibles, cuyos procesos de venta se prev nalizar en ambos casos en el primer trimestre de 2008. No se han reconocido prdidas o ganancias en las cuentas de resultados por estas sociedades.
110
13. Existencias
La composicin de existencias al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es la siguiente:
(Millones de euros)
14. Clientes y otras cuentas a cobrar

La composicin de los clientes y otras cuentas a cobrar al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es la siguiente:
(Millones de euros)
CONCEPTOS
Terrenos y solares Materias Primas y otros aprovisionamientos Promociones en curso y otros Provisiones Total
Saldo al 31/12/07
167 132 194 3 496
Saldo al 31/12/06
100 128 155 0 383
Variacin
67 3 39 3 113
CONCEPTOS
Clientes Retenciones en garanta Obra ejecutada pendiente de certicar Total clientes por ventas y prestacin de servicios
Saldo al 31/12/07
3.487 203 448 4.138
Saldo al 31/12/06
3.276 140 408 3.824
Variacin
211 63 40 314
Otros deudores
462 196 658
1.458 202 1.660
-996 -6 -1.002
Del total de existencias corresponden a la divisin de inmobiliaria por suelos y terrenos y promociones en Polonia un importe de 240 millones de euros. Al 31 de diciembre de 2007 existen existencias sujetas a restricciones de titularidad o pignorados como garanta de pasivos por importe neto de 131 millones de euros.
Deudores Administraciones Pblicas Total otros deudores
Prov. Para clientes de dudoso cobro Otras provisiones deudores Total Provisiones
-147 -26 -173
-128 -21 -149
-19 -5 -24
Total
4.623
5.335
-712
Las provisiones para insolvencias son dotadas de acuerdo con el criterio contable establecido en la Nota 2.3.7C de la memoria. La variacin de la provisin de trco ha sido como sigue:
(Millones de euros)
Movimiento de la provisin
Saldo inicial Cargos a la cuenta de resultados Reducciones/ Aplicaciones Efecto tipo de cambio
2007
-149 -36 13 -1
2006
-150 -6 1 6
Variacin
1 -30 12 -7
Saldo nal
-173
-149
-24
En el epgrafe Otros deudores se incluyen saldos a cobrar cuyo origen es distinto a la actividad habitual desarrollada por los segmentos, as como anticipos a proveedores. La disminucin en este apartado, se debe principalmente a que en febrero de 2007 se ha producido el cobro de los 1.150 millones de euros relativo a la venta de Ferrovial Inmobiliaria a Promociones Hbitat, cuyo importe se encontraba recogido en este epgrafe a diciembre de 2006. En el epgrafe Deudores Administraciones Pblicas se incluyen los saldos a cobrar de las Administraciones Pblicas por conceptos distintos a impuestos sobre las ganancias. La Direccin del Grupo considera que el importe en libros de las cuentas de deudores comerciales se aproxima a su valor razonable. A continuacin se presenta un desglose del saldo de clientes por ventas y prestaciones de servicios desglosados por segmentos de negocio y separando administraciones pblicas frente a clientes privados.
111
(Millones de euros)
Saldos 2007
Construccin Servicios Aeropuertos Autopistas y aparcamientos Ajustes Saldo Final
Administraciones Pblicas
892 1.233 0 11 42,86% 75,30% 0% 3,90%
Clientes privados
1.189 405 223 265 -80 57,14% 24,30% 100% 96,10%
TOTAL
2.081 1.638 223 276 -80
15. Otra informacin complementaria de contratos de construccin y otros contratos registrados por el mtodo de grado de avance
Al 31 de diciembre de 2007 en el epgrafe Clientes se hallan deducidos 69 millones de euros (136 millones de euros al 31 de diciembre de 2006), correspondientes a contratos de mtodo alemn a pagars de clientes descontados con anterioridad a su vencimiento. Dichos activos han sido dados de baja de balance al considerar que cumplen las condiciones establecidas en el prrafo 20 de la NIC 39 sobre bajas de activos nancieros. Por ltimo en lo que respecta a los contratos de construccin se presenta a continuacin el detalle de los ingresos ordinarios reconocidos como tales en el periodo y de los contratos en curso a fecha de cierre:
(Millones de euros)
2.136
51,6%
2.002
48,4%
4.138
Del anlisis de la anterior tabla se concluye que el 51% de los clientes del grupo son administraciones pblicas. Respecto a los clientes privados destacan por su relevancia los saldos relativos a la divisin de construccin. Para la gestin del riesgo de crdito derivado de dicho tipo de clientes, la divisin de Construccin tiene establecidas medidas tanto previas a la contratacin tales como consultas a registros de morosidad, ratings, estudios de solvencia, etc, como durante la ejecucin de las obras (seguimiento de incidencias contractuales, impagos, etc.).
31/12/07
5.525 -3.055 -4.681 306 154 203 449 514
31/12/06
5.505 -3.133 -4.670 299 174 140 408 516
Ingresos ordinarios reconocidos en el periodo Contratos en curso a fecha de cierre Importe acumulado de costes incurridos Importe acumulado de ganancias reconocidas Anticipos recibidos Retenciones Obra ejecutada pendiente de certicar Adelanto de certicaciones
112
16. Patrimonio neto

Se detallan a continuacin los movimientos a 31 de diciembre de 2007 y 2006:
MOVIMIENTO DE 2007
(Millones de euros)
Cambios en el Patrimonio Neto en 2007

Saldo al 01.01.2007 Resultado consolidado del ejercicio Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Dividendos pagados Ampliaciones/reducciones capital Variacin autocartera Variaciones de permetro Otros movimientos
Capital Social
140
Prima Acciones Otras Resultados de emisin Propias Reservas (1) acumulados (2)
193 -9 60 3.120 734 -172 -114
Patrimonio neto atrib. a los accionistas

3.504 734 -172 -114
Socios Externos
3.158 104 -275 -70 39
Patrimonio Neto
6.662 838 -447 -184 39 -18
-12
-6
-18 -31
-31 -9
-22
-22
13
Saldo a 31.12.2007
140
193
-21
-112
3.712
3.912
2.936
6.848
(1) Incluyen principalmente las reservas originadas por valoracin de derivados, pensiones y diferencias de conversin. (2) Incluyen los resultados del ejercicio y las reservas de ejercicios anteriores no distribuidas.
MOVIMIENTO DE 2006
(Millones de euros)
Cambios en el Patrimonio Neto en 2006

Saldo al 01.01.2006 Resultado consolidado del ejercicio Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Dividendos pagados Ampliaciones/reducciones capital Variacin autocartera Variaciones de permetro Otros movimientos
Capital Social
140
Prima Acciones Otras Resultados de emisin Propias Reservas (1) acumulados (2)
193 -4 -74 1.821 1.426 134 -134
Patrimonio neto atrib. a los accionistas

2.076 1.426 134 -134
Socios Externos
893 -46 8 -66 197
Patrimonio Neto
2.969 1.380 142 -200 197 -5
-5
-5 2.172 7 7
2.172 7
Saldo a 31.12.2006
140
193
-9
60
3.120
3.504
3.158
6.662
(1) Incluyen principalmente las reservas originadas por valoracin de derivados, pensiones y diferencias de conversin. (2) Incluyen los resultados del ejercicio y las reservas de ejercicios anteriores no distribuidas.
a) Capital Social y prima de emisin

A 31 de diciembre de 2007, el capital social de Grupo Ferrovial, S.A. est representado por 140.264.743 acciones de un euro de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas y de iguales derechos. La prima de emisin asciende a 193.192 miles de euros, teniendo el carcter de reserva de libre disposicin. A 31 de diciembre de 2007, el accionista que posee ms de un 10% del capital social de Grupo Ferrovial, S.A. es Portman Baela, S.L. con un 58,315% (mismo % en 2006). Las acciones de la Sociedad Dominante estn admitidas a cotizacin en el Mercado Continuo de las bolsas espaolas, gozando todas ellas de iguales derechos polticos y econmicos.
b) Acciones propias
A 31 de diciembre de 2007, Betonial S.A. tiene 300.000 acciones de Grupo Ferrovial con un precio medio de compra de 74,14 euros por accin (133.383 acciones propias a un precio medio de compra de 73,57 euros por accin en 2006). Se ha constituido una reserva indisponible equivalente al importe por el que guran registradas dichas acciones propias.
113
c) Otras reservas
El movimiento del epgrafe de otras reservas para 2006 y 2007 es el siguiente:
(Millones de euros)
Movimiento durante 2007

Saldo al 01.01.2007 Altas Bajas Traspaso a la cuenta de resultados
Diferencias de conversin
126
Operaciones de Cobertura
11 3
Planes de prestacin denida

-69 286
Inversiones nancieras disponibles para la venta
Otros conceptos
Otras Reservas
-8 -13
60 276 -448
-270
-178
Saldo al 31.12.2007
-144
-164
217
-21
-112
(Millones de euros)
Movimiento durante 2006

Saldo al 01.01.2006 Altas Bajas Traspaso a la cuenta de resultados
Diferencias de conversin
0
Operaciones de Cobertura
-30 81
Planes de prestacin denida

-44 -25
Inversiones nancieras disponibles para la venta
Otros conceptos
Otras Reservas
-74 -8 174 -40
126
-40
Saldo al 31.12.2006
126
11
-69
-8
60
d) Resultados acumulados
El desglose de los resultados acumulados del ejercicio 2006 y 2007 es el siguiente:
(Millones de euros)
El detalle de reservas no distribuibles es el siguiente:

(Millones de euros)
Resultados no distribuibles
Reserva legal
Saldo al 31/12/07 Saldo al 31/12/06

28 3 2 28 3 2
Variacin
0 0 0
Resultados acumulados
Prdidas y ganancias atribuibles a la Sociedad dominante Reservas de libre disposicin Reservas no distribuibles
Variacin
Reserva para acciones propias Reserva de revaloracin
734 2.945 33
1.426 1.661 33
-692 1.283 0
Reservas no distribuibles de la Sociedad dominante
33
33
Total
3.712
3.120
591
La variacin de 591 millones de euros en los resultados acumulados del ejercicio 2007 con respecto al ejercicio 2006 se explica fundamentalmente por el resultado del ejercicio (734 millones de euros), el reparto de dividendos (-114 millones de euros) y las operaciones con autocartera (-6 millones de euros).
El 28 de octubre de 2006 se acord la distribucin de 0,34 euros por accin a cuenta del resultado del ejercicio 2006. Este dividendo se hizo efectivo el 15 de noviembre de 2006 y ascendi a 47.690.012,62 euros, una vez excluidas las acciones existentes en autocartera a la fecha de distribucin. Adicionalmente la Junta General de Accionistas de Grupo Ferrovial, S.A. celebrada el 30 de Marzo de 2007, acord el reparto de un dividendo complementario de 0,66 euros por accin con cargo al resultado del ejercicio 2006 que asciende a 92.574.730,38 euros, excluidas las acciones existentes en autocartera en el momento de la celebracin de la citada Junta General de Accionistas. Este dividendo se ha hecho efectivo el 16 de Mayo. De este modo el dividendo total distribuido con cargo al resultado del ejercicio 2006 ascendi a 1 euro por accin. El Consejo de Administracin de Grupo Ferrovial, S.A., en su reunin de 25 de Octubre, acord la distribucin de 0,38 euros por accin a cuenta del resultado del ejercicio 2007. Este dividendo se hizo efectivo el 15 de Noviembre de 2007.
114
e) Ingresos y gastos reconocidos en el ejercicio. Detalle por conceptos

El desglose del movimiento en el patrimonio neto por ingresos y gastos reconocidos en los ejercicios 2006 y 2007 es el siguiente:
(Millones de euros)
Ingresos y gastos reconocidos en el ejercicio 2007

Ganancias/(Prdidas) de instrumentos de cobertura Ganancias/(Prdidas) actuariales en planes de prestacin denida Ganancias/(Prdidas) por cambios de criterio Diferencias de conversin Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Resultado consolidado del ejercicio Total ingresos y gastos reconocidos en el ejercicio 2007
Patrimonio Neto Atrib. a los Accionistas

-175 286 -13 -270 -172 734 562
Patrimonio Neto Atrib. a Socios Externos

-121 143 0 -297 -275 104 -171
Total Patrimonio Neto

-296 429 -13 -567 -447 838 391
sido de -335 millones de euros en 2007 que aadidas a la cancelacin de diferencias de conversin positivas por importe de 148 millones de euros realizada con la venta del aeropuerto de Budapest comentada en la nota 28 de la presente memoria ha supuesto una disminucin en las diferencias de conversin de dicho Grupo de -483 millones de euros. Adems, el Grupo mantiene en libra esterlina, inversiones en Reino Unido por el Grupo Amey, cuyo impacto en diferencias de conversin ha sido en 2007 de -38 millones de euros. Otras inversiones signicativas en divisa son las referidas a dlar americano, cuya devaluacin pasando de un tipo de cambio de 1,2650 en diciembre de 2006 a 1,4583 en diciembre de 2007, ha provocado tambin variacin negativa en las diferencias de conversin, principalmente por las inversiones de la autopista de Chicago e Indiana (-19 millones y -12 millones respectivamente).
f) Sociedades ajenas al Grupo con participaciones significativas en filiales

A 31 de diciembre de 2007, las sociedades ms signicativas con participacin de otros socios igual o superior al 10% en el capital suscrito de las sociedades del Grupo, son las siguientes:
Filial del Grupo % Ajeno Socio Ajeno
(Millones de euros)
Ingresos y gastos reconocidos en el ejercicio 2006

Ganancias/(Prdidas) de instrumentos de cobertura Ganancias/(Prdidas) actuariales en planes de prestacin denida Ganancias/(Prdidas) por cambios de criterio Diferencias de conversin Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Resultado consolidado del ejercicio Total ingresos y gastos reconocidos en el ejercicio 2006
Patrimonio Neto Atrib. a los Accionistas

41 -25 -8 126 134 1.426 1.560
Patrimonio Neto Atrib. a Socios Externos

6 -34 0 36 8 -46 -38
Total Patrimonio Neto

47 -59 -8 162 142 1.380 1.522
Construccin
Budimex S.A. 41,0% Cotiza en Bolsa
Filial del Grupo Autopistas y Aparcamientos

407 International Inc.
% Ajeno
Socio Ajeno
30,0% 16,8%
Macquarie Infrastructure (Toll Route) S.A. SNC Lavalin Cotiza en Bolsa. Unicaja Acesa Abertis - Iberpistas Concesiones Madrid S.A. Fondo Las Amricas Sodeia SIAC Europistas ENA Caja Castilla-La Mancha Europistas Macquarie Infraestructure Group Macquarie Infraestructure Group Zachry Investments Inc Zachry Developments Llc Zachry Toll Road GEK Holding Real State Construction S.A. Dragados GEK Holding Real State Construction S.A. Dragados
Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte S.A. Autopista del Sol
35,0% 20,0% 22,3% 50,0% 50,0% 25,0% 23,6% 34,0% 25,0% 10,0% 10,0%
Principales variaciones 2007 En el epgrafe Ganancias/(Prdidas) de instrumentos de cobertura se recoge el impacto en el patrimonio neto del reconocimiento de las diferencias de valor de los instrumentos derivados designados como coberturas, que el grupo tiene contratados, en su parte eciente segn se comenta en nota 11 de la presente memoria por importe de -296 millones de euros. Asimismo en el epgrafe Ganancias/ (Prdidas) actuariales en planes de prestacin denida se recoge el impacto en el patrimonio neto de las prdidas y ganancias actuariales, que surgen de ajustes y cambios en las hiptesis de los planes de prestacin denida que tiene el grupo constituidos (ver detalle en nota 18). Por ltimo, respecto a las diferencias de conversin la principal variacin en el ejercicio 2007 se ha producido por una apreciacin del euro respecto a la libra esterlina de un 9,1%, pasando de un tipo de cambio a diciembre de 2006 de 0,6739 a 0,7354 en diciembre de 2007. Tal y como se comenta en la nota 3.2 de exposicin a variaciones de tipo de cambio, la principal inversin en libras esterlinas que el Grupo mantiene es debida a la adquisicin del Grupo BAA en 2006. El efecto en las diferencias de conversin de esta inversin, neta de la deuda especca asociada en dicha divisa (ver nota 11, apartado Inversin Neta en el extranjero), ha
Autopista Terrassa-Manresa Autopista Trados (M-45) M-45 Conservacin Ruta de los Ros Sociedad Concesionaria S.A. Talca Chilln S.A. Eurolink Inversora de Autopistas del Sur S.L.
Inversora Autopista de Levante Skyway Concession Company (Chicago) Statewide Mobility Partners LLC (Indiana Toll Road) Cintra Zachry GP Llc (Texas) Cintra Zachry LP SH 130 CC, Llc Central Greece
40,0% 45,0% 50,0% 15,0% 14,9% 35,0% 33,3% 32,0%
Nea Odos
33,3% 23,0%
115
Filial del Grupo Aeropuertos

FGP Topco Ltd (Cabecera Grupo BAA)
% Ajeno
Socio Ajeno
17. Ingresos a distribuir en varios ejercicios

El movimiento de este epgrafe durante el ejercicio 2007 ha sido:
(Millones de euros)
28,9% 10,0%
Britannia Airport Partners L.P. (CDPQ) Baker Street Investment Pte Ltd (GIC)
Filial del Grupo Servicios

Gesmat, S.A. Ingeniera Ambiental Granadina S.A. Empresa de Mantenimiento y Explotacin M-30
% Ajeno
Socio Ajeno Movimiento de 2007 Saldo a Variac. Adiciones Retiros 01/01/07 Permetro
173 131 0 0 18 27 -11 -13
40,0% 19,0% 33,0% 17,0%
Consorcio de Servicios Pblicos Medioambientales de la provincia de Toledo Ayuntamiento de Granada Dragados API Conservacin UIC Transport (JNP) Limited (Bechtel)

0 -3
Saldo al 31/12/07
180 142
Subvenciones Otros ingresos a distribuir
Total
304
45
-24
-3
322
Tubelines (Holding) Limited
33,0%
(Millones de euros)
Movimiento de 2006
Subvenciones Otros ingresos a distribuir
Saldo a 01/01/06
179 77
Variac. Perme- Adiciones Retiros tro

0 22 0 49 -6 -13

0 -4
Saldo al 31/12/06
173 131
Total
256
22
49
-19
-4
304
Las subvenciones se reconocen por su valor razonable cuando hay una seguridad razonable de que la subvencin se cobrara, segn se detalla en la nota 2.3.14. Las principales variaciones durante 2007 se producen en el segmento de autopistas, en la concesionaria griega Nea Odos por la obtencin de una subvencin de 18 millones de Euros. En cuanto a Otros Ingresos a distribuir, se recogen fundamentalmente cnones de reas de servicio e ingresos correspondientes a residentes en aparcamientos mixtos. El retiro es debido fundamentalmente a las diferencias de cambio producidas por las coberturas en la autopista 407 ETR de Canad.
18. Provisiones y supervit por pensiones

Planes de prestacin definida
El hecho ms signicativo durante 2007, ha sido la reduccin del dcit por pensiones tanto en Grupo Amey, que pasa de un pasivo reconocido de 241 millones de euros en 2006, a 92 millones en 2007 como en Grupo BAA, llegando en este caso a generarse un supervit por planes de pensiones reconocido en el Activo por importe de 165 millones de euros frente a una provisin en 2006 de 332 millones. Esto es debido, a la revisin de las hiptesis actuariales realizadas en el ejercicio que ha conllevado una disminucin de las obligaciones contradas de 3.478 millones de euros en 2006 a 2.918 millones de euros en 2007 motivado fundamentalmente por el aumento de las tasas de descuento (5,20% en 2006 al 5,80% en 2007). Por su parte los activos afectos aumentan en su valor en moneda local (libra) debido al aumento en la rentabilidad esperada de los activos (5%-8% en 2006 al 5,5%-8,2%) pero esto se ve prcticamente compensado por el
116
impacto de las diferencias de tipo de cambio del euro frente a la libra. Adems, en Grupo Cespa, existen una serie de premios de jubilacin y graticacin de aniversarios que se instrumenta a travs de una prima nica y ja anual por servicios prestados por importe para 2007 de 0,6 millones de euros. Las cuantas reconocidas contra patrimonio correspondientes a las prdidas y ganancias actuariales del ao 2007 han sido de 98 millones de euros para Grupo Amey (49 millones en 2006) y 508 millones de euros para Grupo BAA (-123 millones en 2006). El detalle de las caractersticas y evolucin de estos Planes de pensiones correspondientes al ejercicio 2006 y 2007 son los siguientes:
(Millones de euros)
31/12/2007 Amey Ltd Group

3,8%-4,8% 5,90% 3,30% 4,5%-8,4%
31/12/2006 BAA
4,90% 5,80% 3,40% 5,5%-8,2%
PLANES DE PRESTACIN DEFINIDA

Principales hiptesis Incremento salarial Tasa de descuento Tasa de inacin esperada Rentabilidad esperada de activos Movimiento de la obligacin Obligacin al inicio del ejercicio Efecto tipo de cambio Pasivos Adquiridos Coste de los servicios del ejercicio Coste por intereses Ganancias / prdidas actuariales Benecios pagados y otros Obligacin al cierre del ejercicio Pasivo / Activo reconocido en balance Obligacin al cierre del ejercicio Valor razonable de activos afectos al nal del ejercicio Subtotal Otros Total Movimiento Activos afectos al plan Valor razonable al inicio del ejercicio Efecto tipo de cambio Rendimiento de los activos afectos y activos adquiridos Ganancias / prdidas actuariales Contribuciones de la empresa Benecios pagados y otros Valor razonable al nal del ejercicio Activos afectos al plan (valor razonable) Instrumentos de Capital Activos nancieros Deuda nanciera Inmuebles Efectivo Total activos afectos al plan Impacto en resultados Coste de los servicios del ejercicio corriente Coste por intereses Rendimiento activos afectos Otros Total incluido en cuenta de resultados
Amey Ltd Group

4,70% 5,20% 3,20% 5,00%-8,30%
BAA
4,60% 5,20% 3,20% 5,00%-8,00%
913 -82 0 37 46 -103 -64 747
3.478 -311 0 129 180 -514 -44 2.918
824 18 49 38 40 -26 -30 913
3.150 9 0 96 83 189 -49 3.478
-747 658 -89 -3 -92
-2.918 3.083 165 0 165
-913 653 -260 19 -241
-3.478 3.146 -332 0 -332
653 -58 49 -5 42 -23 658
3.146 -276 196 -6 97 -74 3.083
517 11 90 23 38 -26 653
2.967 0 96 66 64 -47 3.146
446 148 0 20 44 658
1.518 0 1.440 0 125 3.083
477 85 67 20 4 653
2.242 847 0 0 56 3.146
37 46 -49 -22 12
129 180 -196 -18 95
38 40 -90 44 32
96 83 -96 -10 73
117
Adems de los Planes de Prestacin Denida detallados anteriormente, existen unos planes en el Grupo Swisssport, cuyos principales datos se mencionan a continuacin:
(Millones de euros)
19. Otras provisiones

A continuacin se detalla el saldo de otras provisiones a largo y corto plazo:
Gastos Personal Prdidas y Ganancias Actuariales Pasivo Reconocido en Balance
10 -3 1
(Millones de euros)
MOVIMIENTOS
Al 1 de enero de 2007 Cargo/(abono) a la cuenta de resultados: Dotaciones Reversiones Adicin del descuento Traspaso Aplicado durante el ejercicio Diferencias de cambio
Provisin Vertederos
48
Provisin por Otras responsabilidades provisiones

304 425
Total
777
En cuanto a las hiptesis de mortalidad, para el Grupo BAA el clculo de las obligaciones por pensiones est basado en las Tablas Actuariales de Mortalidad, y viene a ser el equivalente a estimar una esperanza de vida de entre 84,8 y 85,9 aos. En el caso de Grupo Amey dicha esperanza de vida a efectos de sus planes de pensiones se estima entre 82 y 87 aos. En cuanto al anlisis de sensibilidades, se adjunta el impacto en resultados y Fondos Propios, de una variacin en la Tasa de Descuento de 50 puntos bsicos.
(Millones de euros)
117 -58 6
294 -159 -33 7 -12
418 -217 -28 7 -12 -18 927
-8 56 361
-10 510
Anlisis de sensibilidad Tasa de Descuento (+ / - 50.p.b)

+ 50 p.b. - 50 p.b.
Impacto anual en prdidas y ganancias Antes impuestos

17 -17
Impacto anual Fondos Propios Antes impuestos

301 -328
Al 31 de diciembre de 2007 Anlisis del total de provisiones por clasicacin: No corriente Corriente
Despus impuestos
12 -13
Despus impuestos
217 -236
31/12/2007 417 510
31/12/2006 352 425
927
777
Planes de aportacin definida

El Grupo mantiene en Grupo BAA, 3 planes de aportacin denida, para un total de 754 trabajadores y con un impacto en la cuenta de resultados de 2 millones de euros (2 millones de euros para el total Grupo en 2006).
Provisin vertederos
Dentro de este epgrafe se recogen las estimaciones realizadas de los costes de clausura y post-clausura de los vertederos explotados por el Grupo Cespa. La citada provisin se efecta en funcin de una estimacin tcnica relativa a la cobertura de la capacidad total de los correspondientes vertederos cubierta o completada a la fecha. A 31 de diciembre de 2007 se ha producido una dotacin por importe de 8 millones de euros por este concepto.
Otras provisiones
Los principales saldos dentro de este epgrafe se encuentran dentro de la Divisin de Construccin por provisiones para terminacin de obra por importe de 354 millones de euros y en la divisin de aeropuertos en concreto en el Grupo BAA por importe de 129 millones de euros. En dicho Grupo BAA los principales movimientos corresponden a la dotacin neta de 77 millones de euros referentes al plan de reestructuracin y simplicacin organizativa acometida por dicho Grupo.
118
20. Posicin neta de tesorera

Con el objeto de mostrar un anlisis de la situacin de endeudamiento neto del Grupo, se presenta en el siguiente cuadro un desglose por segmentos de la Posicin Neta de Tesorera. Por Posicin Neta de Tesorera se entiende el saldo de las partidas incluidas en tesorera y equivalentes (incluida la caja restringida a corto plazo) y la caja restringida a largo plazo, minorado por el importe de las deudas nancieras (deuda bancaria y obligaciones) tanto a corto como a largo plazo. Dicha posicin de tesorera se desglosa a su vez entre proyectos de infraestructuras y resto de sociedades del grupo.
(Millones de euros)
b) Tesorera y equivalentes y caja restringida Como ya se ha indicado en la nota relativa riesgos nancieros, los contratos de nanciacin de los proyectos de infraestructuras establecen en ocasiones la obligacin de constituir determinadas cuentas restringidas cuya disponibilidad est limitada para hacer frente a determinadas obligaciones en el corto o en el largo plazo relativas al pago del principal o intereses de la deuda as como al mantenimiento y operacin de la infraestructura. Dicha caja restringida se clasica a corto o a largo plazo en funcin de si la misma se debe de mantener restringida por un periodo inferior o superior a un ao. En todo caso, dichos fondos son invertidos en productos nancieros de alta liquidez y que devengan intereses variables. El tipo de producto nanciero en el que los que hay que invertir dichos fondos tambin est limitado en base a los requisitos de los contratos de nanciacin. Los saldos a corto plazo se incluyen en el balance dentro de la partida de tesorera y equivalentes, mientras que los saldos a largo plazo se incluyen dentro de la partida de activos nancieros. El detalle de los saldos a corto y a largo plazo por proyecto es el siguiente:
(Millones de euros)
Saldo 31/12/2007 Saldo 31/12/2006

1.876 -1.329 -2.182 173 -478 -1.938 -17.807 -28 -8.743 -1.748 -28.326 -30.264 1.892 -1.180 -2.843 182 -1.115 -3.064 -19.914 -31 -8.253 -1.556 -29.754 -32.818
Variacin
-15 -149 662 -9 637 1.126 2.108 2 -490 -192 1.428 2.554
Construccin Servicios Aeropuertos Autopistas y Aparcamientos Corporacin y resto Posicin neta de tesorera sin proyectos de infraestructuras BAA Resto de aeropuertos Autopistas y Aparcamientos Servicios Posicin neta de tesorera de proyectos de infraestructuras POSICIN NETA TOTAL
Saldo 31/12/2007
206 40 27 28 1 302 95 8 1 48 20 11 16 7 277 483 785
407 ETR Chicago ITR Autopista del Maipo (Santiago Talca) Autopista Talca Chilln
20.1. Proyectos de infraestructuras

a) Desglose de la posicin neta de tesorera de proyectos de infraestructuras El detalle de la posicin neta de tesorera para el ejercicio 2007 de proyectos de infraestructuras es como sigue:
Caja Restringida Largo Plazo
0 0 302 0
Caja restringida a largo plazo 407 ETR Chicago ITR Autopista del Maipo (Santiago Talca) Autopista Talca Chilln Autopista del Bosque Ruta de los Rios (Temuco Rio Bueno) Ruta de la Araucana (Collipulli Temuco)
(Millones de euros)
Caja Restringida Corto Plazo

0 0 206 277
Resto de Tesorera y Equivalentes

191 23 282 1
Tubelines y otros proyectos Amey
Deuda Financiera
17.998 51 9.532 1.943
Operaciones Intragrupo
0 0 0 -84
Posicin Neta Total

-17.807 -28 -8.742 -1.749
Caja restringida a corto plazo Total Caja Restringida
BAA Resto de aeropuertos Autopistas Tubelines y otros proyectos Amey Posicin Neta de tesorera de proyectos de infraestructuras
En cuanto a la partida de resto de tesorera y equivalentes corresponde a cuentas bancarias y a inversiones de alta liquidez sujetas a riesgo de tipo de inters.
302
483
497
29.524
-84
-28.326
119
c) Desglose de la deuda de proyectos de infraestructuras El detalle de los saldos a corto y a largo plazo por proyecto es el siguiente:
31/12/2007
(Millones de euros)
31/12/2006 Total
28.605 17.533 51 3.180 1.033 1.143 1.618 1.205 973 1.869 919 465 0 47 4 0 271 40 18 74 29.524
Variacin Total
28.933 19.413 56 2.195 1.190 1.226 1.261 1.223 741 1.628 2.122 647 1 618 4 16 591 77 10 158 31.055
Obligaciones
13.628 6.774 0 3.180 933 0 0 1.052 117 1.572 107 0 0 47 0 0 0 27 5 28 13.735
Deudas
14.977 10.759 51 0 100 1.143 1.618 153 856 297 812 465 0 0 4 0 271 13 13 46 15.789
Obligaciones
12.046 6.672 0 2.195 1.072 0 0 1.067 126 914 982 297 0 618 0 0 0 67 0 0 13.028
Deudas
16.887 12.741 56 0 118 1.226 1.261 156 615 714 1.140 350 1 0 4 16 591 10 10 158 18.027
Obligaciones
1.582 102 0 985 -139 0 0 -15 -9 658 -875 -297 0 -571 0 0 0 -40 5 28 707
Deudas
-1.910 -1.982 -5 0 -18 -83 358 -3 241 -418 -329 115 -1 0 0 -16 -320 2 3 -112 -2.239
Total
-328 -1.880 -5 985 -157 -83 358 -17 231 240 -1.203 -182 -1 -571 0 -16 -320 -38 8 -83 -1.531
LARGO PLAZO BAA Resto de Aeropuertos 407 ETR Skyway Concession Co. LLC ITR Concession Company Autopistas Espaolas Autopistas Chile Resto de Autopistas Tubelines y otros proy. Amey CORTO PLAZO BAA Resto de Aeropuertos 407 ETR Skyway Concession Co. LLC ITR Concession Company Autopistas Espaolas Autopistas Chile Resto de Autopistas Tubelines y otros proy. Amey TOTAL
A continuacin se detallan los vencimientos por divisa para los diferentes componentes de la deuda nanciera de proyectos de infraestructuras que comprenden la posicin neta de tesorera. Se indica tambin por divisa el valor razonable de la deuda.
(Millones de euros)
Deuda nanciera
Obligaciones proyectos infraestructuras BAA
Divisa
Valor Razonable
13.075 5.784
Saldo 31/12/07
13.735 6.774 4.279 2.495 0 5.361 3.227 1.221 759 154 1.600 15.789 11.224 51 4.171 1.247 2.378 546 343 29.524
2008
107 0 0 0 0 79 47 0 0 32 28 812 465 0 301 4 297 0 46 919
2009
50 30 30 0 0 13 6 0 0 7 7 324 53 0 242 0 242 0 29 374
2010
759 31 31 0 0 721 712 0 0 9 7 599 45 0 521 0 521 0 33 1.358
2011
87 43 33 10 0 7 7 0 0 0 37 8.961 8.819 51 51 0 48 3 40 9.048
2012 o ms
12.732 6.670 4.185 2.485 0 4.541 2.455 1.221 759 106 1.521 5.093 1.842 0 3.056 1.243 1.270 543 195 17.825
GBP EUR Resto aeropuertos Autopistas CAD USD UF EUR Tubelines y otros proyectos Amey Deudas con entidades de crdito proyectos infraestructuras BAA Resto aeropuertos Autopistas USD EUR UF Tubelines y otros proyectos Amey Total deuda nanciera proyectos de infraestructuras GBP GBP GBP GBP -
3.724 2.060 0 5.691 3.557 1.221 759 154 1.600 15.957 11.224 51 4.171 1.247 2.378 546 511 29.032
120
El valor razonable recogido en la tabla anterior es calculado como sigue: Para la deuda contratada a tipo de inters jo: como descuento de los ujos futuros de la misma a una tasa de inters de mercado equivalente. Para la deuda cotizada en mercado activo: se incluye su valoracin en dicho mercado. Por ltimo, para la deuda contratada a un tipo de inters variable: se considera que no existen diferencias signicativos entre el valor razonable de esta y su valor contable por lo que se incluye este ltimo. Con el objeto de completar la informacin sobre exposicin al riesgo de tipo de inters presentado en la Nota 3 de la presente memoria, a continuacin se detallan los diferentes componentes de la deuda desglosando la parte sujeta a tipo jo, la parte cubierta con derivados y la parte sujeta a tipo variable.
Saldo 31/12/07 18.049
17.998 Fijo Cubierto Variable Resto aeropuertos Variable 6.628 7.381 3.989 51 36,83% 41,01% 22,16% 100%
(Millones de euros)
Tipo deuda
Aeropuertos
BAA
Autopistas
407 - ETR Fijo Variable Variable indexado a la inacion Chicago ITR Cubierto Variable Resto autopista Fijo Cubierto Variable Cubierto
9.532
3.227 1.890 330 1.007 1.037 1.143 1.102 41 4.125 1.330 1.651 1.144 32,24% 40,02% 27,73% 96,41% 3,59% 58,57% 10,23% 31,21% 100%
Tubelines y otros proyectos Amey

Fijo Cubierto Variable
1.943
1.736 201 6 89,37% 10,33% 0,30%
Total deuda nanciera proyectos de infraestructuras Fijo Cubierto Variable Variable indexado a la inacin
29.524 11.585 11.371 6.568 1.007 39,24% 38,51% 18,84% 3,41%
Respecto a la tabla anterior, hay que considerar que dentro de la parte cubierta relativa a BAA, se incluyen derivados por valor nocional de 1.495 millones de libras (2.033 millones de euros) que aunque se consideran cobertura econmica, no cumplen las condiciones establecidas para su consideracin como cobertura contable. A continuacin se desglosa un cuadro comparativo que permite analizar el importe de deuda nanciera no dispuesta al cierre del ejercicio:
121
2.007
(Millones de euros)
2.006 Disponible
1.728 1.728 0 934 0 3 250 58 183 440 701 3.363
Lmite de deuda
19.777 19.726 51 10.466 3.227 1.040 1.393 1.947 1.428 1.431 2.644 32.887
Dispuesto
18.049 17.998 51 9.532 3.227 1.037 1.143 1.889 1.245 991 1.943 29.524
Lmite de deuda
20.117 20.060 57 9.594 2.813 1.195 1.540 1.909 1.311 826 1.786 31.497
Dispuesto
20.117 20.060 57 9.153 2.813 1.195 1.242 1.852 1.300 751 1.786 31.056
Disponible
0 0 0 441 0 0 298 57 11 75 0 441
Aeropuertos BAA Resto de aeropuertos Autopistas 407 ETR Skyway Concession Company LLC ITR Concession Company Autopistas Espaolas Autopistas Chile Resto de autopistas Tubelines y otros proyectos Amey Total deuda nanciera proyectos de infraestructuras
De los 3.363 millones disponibles, 1.728 corresponden a BAA fundamentalmente por lneas de crdito para la nanciacin de necesidades de inversin. En el caso de Autopistas, el principal importe igualmente corresponde a deudas no dispuestas para nanciar autopistas en construccin. A continuacin se presenta una descripcin ms detalla de las condiciones de tipo de inters, vencimiento y covenants de los principales componentes de la deuda de proyectos de infraestructuras. Deuda de BAA: El saldo total de deuda nanciera de BAA a 31 de diciembre de 2007, alcanza un importe de 17.998 millones de euros representando el 60% del total de la deuda de proyectos de infraestructuras de Ferrovial. Dicha deuda se desglosa en los siguientes tramos:
(Millones de euros)
son diferentes bonos emitidos a tipo jo con vencimientos entre 2012 y 2031 (6.716 millones de euros). Aunque parte de dichos bonos estn emitidos en Euros (2.436 millones) sin embargo estn cubiertos frente al tipo de cambio de la libra mediante derivados. El tipo de inters efectivo reconocido en la cuenta de resultados en el ejercicio 2007 ha oscilado entre un 4,80% y un 5,90%. El valor razonable de dichos bonos en base a sus cotizaciones alcanza un importe de 5.784 millones de euros. Adicionalmente se incluye dentro de Otros un importe de 411 millones de libras (559 millones de euros) correspondiente a prestamos del Banco Europeo de Inversiones (BEI). La mayor parte de esta deuda es a tipo de inters variable y tiene vencimiento en 2019. Respecto a la deuda de adquisicin, corresponde a deuda contratada por las sociedades que adquirieron BAA (ADIL y FGP Topco fundamentalmente) y a su vez se divide en los siguientes tramos: Senior acquisition facility. Deuda dispuesta en Julio de 2006 por importe de 4.608 millones de libras, siendo su saldo a 31 de diciembre de 2007 de 3.228 millones de libras (4.389 millones de euros). A lo largo del ejercicio 2007 se ha producido un repago del principal por importe aproximado de 1.380 millones de libras cuyo origen est en las ventas de activos realizadas por la compaa. Dicha deuda tiene su vencimiento en Abril de 2011. Conforme a las condiciones contractuales establecidas, el tipo de inters de la misma se ja con referencia al LIBOR ms un margen. Dicho margen se j inicialmente en 100 p.b, pero en octubre de 2007 se aument en 100 p.b. adicionales al no haberse obtenido rating para este tramo de deuda a dicha fecha, de acuerdo con las condiciones previstas en el contrato de la deuda senior. El contrato establece incrementos adicionales del margen de la deuda conforme al siguiente calendario: Enero de 2008 +12,5 p.b, Julio de 2008 +15 p.b, Enero de 2009 +20 p.b, Julio de 2009 +20 p.b . El margen por lo tanto que est pagando la compaa a partir de Enero de 2008 es de 212,5 p.b.. El 100% del saldo de esta deuda est asegurado mediante swaps de tipo de inters ante variaciones en el Libor. Senior loan notes, corresponde a loan notes emitidas entre Julio y Septiembre 2006 por un importe de 112 millones de libras e intercambiadas por las acciones de BAA de determinados accionistas. Tienen vencimiento en 2009 y son materializables cada Junio y
Saldo 31/12/2007
7.344 6.716 628 10.257 4.389 101 1.333 272 2.648 893 621 397 17.998
Saldo 31/12/2006
8.028 7.128 900 11.593 6.773 166 297 2.922 864 571 439 20.060
Deuda previa a la adquisicin Bonos Otros Deuda de la adquisicin Senior acquisition facilitiy Senior loan notes Senior capex/revolving facilitiy Senior bond bridging facilitiy Subordinated acquisition facility Toggle note facility PIK Intereses devengados no pagados TOTAL DEUDA BAA
Respecto a la evolucin del volumen de deuda respecto al ejercicio anterior hay que tener en cuenta que una parte importante de la variacin tiene su origen en la evolucin del tipo de cambio (1 libra = 0,7354 euros a diciembre 2007, frente 1 libra = 0,6739 euros a diciembre de 2006). Respecto a la deuda previa a la adquisicin de la compaa, que se sita en la sociedad BAA Ltd. (propietaria de las acciones de los diferentes aeropuertos y otras reas de negocio) el principal importe
122
Diciembre. Durante el ejercicio 2007, 38 millones de libras han sido canjeados siendo el saldo al 31 de diciembre de 2007 de 74 millones de libras (101 millones de euros). El tipo de inters jado es de un LIBOR menos 50 p.b. Estas loan notes estn garantizadas por instituciones nancieras. El coste de dicha garanta asciende a 1% del saldo de loan notes existentes. Senior capex facility y revolving facility. Dentro de la contratacin de la deuda senior la sociedad contrat dos tramos adicionales de hasta un importe de 2.250 millones de libras para asegurar la nanciacin de inversiones futuras y necesidades operativas de caja, de los cuales haba dispuesto a 31 de diciembre de 2007 un importe de 980 millones de libras (1.333 millones de euros). Dicha deuda tiene las mismas condiciones de vencimiento y plazo que la senior acquisition facilty. Segn las previsiones de la compaa, el importe no dispuesto ser consumido a lo largo de 2008 y principios de 2009 para nanciar los nuevos proyectos de inversin previstos. Actualmente la compaa est en proceso de negociacin para la obtencin de lineas de capex adicionales. Senior bond bridging facility. Corresponde a deuda senior adicional contratada en febrero de 2007 para hacer frente a la amortizacin de un bono de BAA que venca en dicha fecha por importe de 200 millones de libras (272 millones de euros). Dicha deuda tiene las mismas condiciones de vencimiento que la deuda senior y un tipo de inters que se ja con referencia al LIBOR ms un margen jado inicialmente en 75 p.b. incrementndose a 90 p.b. en Diciembre de 2007 y a 100 p.b. en Febrero de 2008. Subordinated acquisition facility. Como complemento a la deuda senior, la compaa dispuso en Julio de 2006 una deuda subordinada por valor de 2.000 millones de libras, siendo el saldo actual de 1.972 millones de libras (2.681 millones de euros). Dicho prstamo tambin tiene su vencimiento en 2011. El tipo de inters se ja igualmente por referencia al LIBOR + un margen, dicho margen fue inicialmente jado en 475 p.b y que ha sido reducido durante 2007 hasta 400 p.b. El contrato establece que el margen variar entre 375 p.b y 475 p.b. en funcin del rating que obtenga dicha deuda. El 100% del saldo de esta deuda est asegurado mediante swaps de tipo de inters ante variaciones en el Libor. Toggle note facility. Deuda contratada tambin para nanciar la adquisicin de BAA. Dicha deuda tiene un carcter super-subordinado por lo tanto por detrs de la deuda subordinada a efectos de prelacin. El importe contratado fue de 600 millones de libras siendo el saldo actual de 657 millones de libras (894 millones de euros) que incluye la capitalizacin de los intereses devengados. Dicha deuda soporta un inters de Libor ms un margen del 689 p.b, lo que representa un inters efectivo del 13,05 % a diciembre de 2007. Dicho margen se incrementar en 100 p.b. adicionales cada ao a partir del vigsimo ao de vigencia del contrato. Deuda PIK. El ltimo tramo de nanciacin para la adquisicin en trminos de prelacin es una deuda otorgada por GIC (accionista de FGP Topco) por valor de 385 millones de libras (524 millones de euros). El saldo actual es de 457 millones de libras (621 millones de euros) que incluye los intereses capitalizados. Esta deuda tiene un vencimiento de 10 aos y devenga un tipo de inters jo del 13% hasta junio de 2013, incrementndose anualmente en 100 p.b. hasta un mximo de un 16% desde junio de 2015.
Respecto a las garantas otorgadas en relacin con estos diferentes tramos de deuda de adquisicin, es de destacar que tanto la senior acquisition facility, la senior acquisition bridge facility y la senior capex facility y revolving facility, estn garantizadas por BAA y algunas de sus liales hasta un importe aproximado de 2.400 millones de libras. Dicho importe est determinado en funcin de un lmite que evite un posible incumplimiento de los covenants de los bonos preexistentes de BAA. Los principales convenants de las Senior y Subordinated Facilities son una cobertura de cash ow por el que el cash ow libre para el servicio de la deuda dividido por los intereses debe ser superior a los limites jados en el contrato en cada medicin anual y un ratio de cobertura de deuda por el que el ratio de la deuda neta sobre el valor ajustado de los activos regulados debe ser inferior a los lmites marcados por el contrato en cada medicin anual. Adicionalmente la deuda senior establece un mximo de inversiones en activos regulado durante un quinquenio del 100% de la estimacin de dichos activos acordada con el regulador al inicio del quinquenio. Los bonos a largo plazo contienen covenants que establecen restricciones en cuanto a distribuciones a determinados accionistas, disposiciones, y en cuanto al nivel de deuda total y asegurada. La deuda neta de BAA y sus liales no puede superar el importe correspondiente a 1,75 veces el capital y las reservas ajustadas de acuerdo a la denicin recogida en la documentacin correspondiente a la emisin. La deuda por importe de 411 millones de libras con el Banco Europeo de Inversiones esta igualmente sujeta a determinados covenants que establecen restricciones al cambio de control as como al nivel de deuda total y asegurada. Esta entidad nanciera ha autorizado el cambio de control en BAA y ha permitido temporalmente alinear sus covenants a aquellos correspondientes a los bonos a largo plazo hasta el 15 de marzo de 2008. Al 31 de diciembre de 2007 la totalidad de los covenants se cumplen. En la actualidad BAA est trabajando en el proceso global de renanciacin de su deuda. A pesar de que dicho proceso se inici tras la adquisicin de BAA, su materializacin no es posible hasta que concluya el proceso de determinacin de las tarifas aeronuticas de los aeropuertos regulados para el prximo quinquenio por parte de la autoridad regulatoria (CAA). Dicho proceso de renanciacin se basa en la separacin de la compaa entre los aeropuertos regulados y los no regulados estableciendo estructuras nancieras distintas para ambas reas. Ambas partes emitirn deuda a largo plazo combinando el mercado bancario con el mercado de bonos para los aeropuertos regulados y a travs de deuda bancaria para los aeropuertos no regulados. Deuda de Autopistas: ETR 407. La autopista 407 posee una Deuda de 4.604,00 millones de dlares canadienses (3.227 millones de euros) representando un 10,9 % del total de la Deuda de proyectos de infraestructuras del Grupo. Esta Deuda est estructurada en diferentes tramos de Bonos Senior, por importe de 3.663 millones de dlares canadienses y con diversos vencimientos entre los aos 2008 y 2039. De estos bonos un saldo de 3.487 millones de dlares canadienses est sujeto a un tipo de inters jo, entre un 4,90% y un 6,75%, y un saldo de 175 millones de dlares
123
canadienses est sujeto a un tipo de inters indexado a la inacin (BA + 0,12% BA + 0,05%). Adicionalmente existen otros tramos de naturaleza Junior y Subordinada, por importes de 164 millones de dlares canadienses y 777 millones de dlares canadienses respectivamente, con vencimiento en el ao 2010 en el caso de los primeros y vencimientos 2008 y 2036 en el caso del tramo subordinado. Chicago Skyway. La deuda de Chicago Skyway que alcanza el importe de 1.037 millones de euros, y que representa un 3,5% del total de la deuda de proyectos de Infraestructuras est estructurada mediante una emisin de bonos senior garantizados por FSA. consistente en: (i) una serie A por importe de 439 millones de dlares americanos y fecha de vencimiento en el ao 2017, (ii) una serie B por importe de 961 millones de dlares americanos con vencimiento nal en el ao 2026. Adicionalmente posee nanciacin sindicada bancaria subordinada por un importe dispuesto de 150 millones de dlares americanos cuya duracin est vigente hasta el ao 2011. Toda esta deuda est sujeta a tipo variable pero est cubierta mediante derivados en un 99%. Indiana Toll Road. La autopista de Indiana (1.143 millones de euros, 3,8% de la deuda de proyectos de infraestructuras)tiene una nanciacin bancaria sindicada en tres tramos, todos ellos con vencimiento nal en el ao 2015. Como en el caso de Chicago aunque es a tipo variable est cubierta en un 95,4% mediante derivados. El tipo de inters se ja con referencia al LIBOR + 0,95%. Autopistas Espaolas. El saldo total de la deuda de Autopistas Espaolas era a 31 de diciembre de 2007 1.889 millones de euros, representando un 6,38% de la deuda de proyectos de infraestructuras. En general las nanciaciones de autopistas espaolas se han suscrito a tipo variable pero se han contratado coberturas por el valor del 54% del saldo vivo. Dicha deuda se desglosa en los siguientes proyectos: Ausol - Financiada mediante un mismo prstamo bancario estructurado dentro de una operacin sindicada por un importe total de 488 millones de euros y con vencimiento nal en el ao 2010. El tipo de inters se ja con referencia al EURIBOR + margen que oscila entre un 0,30% y un 0,40%. Autema - Financiacin bancaria bajo la modalidad de lneas de crdito bilaterales, cuyo importe dispuesto a 31/12/2007 es de 305 millones de euros, facilitadas por diversas entidades bancarias y cuyos vencimientos se producirn a lo largo de los aos 2008 y 2009. El tipo de inters se ja con referencia al EURIBOR + margen que oscila entre un 0,30% y un 0,40%. Inversora de Autopistas del Sur - Mantiene deuda proveniente de una operacin sindicada, por importe vivo a 31/12/2007 de 555 millones de euros, cuya estructuracin consta de tres tramos con vencimientos entre 2009 y 2033. El tipo de inters se ja con referencia al EURIBOR + 1,30%. Inversora de Autopistas del Levante - Tiene nanciacin bancaria con estructuracin sindicada cuyo importe de deuda vivo es de 472 millones de euros y vencimiento nal en el ao 2012. Dicha nanciacin representa un 5% del total del Grupo. Operacin estructurada bajo modalidad mini-perm y cuyo objeto ser la renanciacin a largo plazo. El tipo de inters se ja con referencia al EURIBOR + 1,10%. M-45 - Financiacin bancaria por un importe total de 140 millones de euros (50% por integracin proporcional), proporcionada por un sindicato de bancos y estructurada mediante tres tramos con vencimien-
tos nales entre 2021 y 2024. El tipo de inters se ja con referencia al EURIBOR + margen que oscila entre un 0,19% y un 1,10%. Autopistas Chilenas. El saldo total de la deuda de Autopistas Chilenas era a 31 de diciembre de 2007 1.889 millones de euros, representando un 4,2% de la deuda de proyectos de infraestructuras. En general dicha deuda est materializada en bonos a tipo jo Dicha deuda se desglosa en los siguientes proyectos: Autopista del Maipo - Financiacin basada en tres series de bonos garantizados por MBIA. La primera serie por importe de 421 millones de dlares americanos a un tipo jo del 7,37%, y la segunda y tercera serie por 5,80 y 6,10 millones de unidades fomento, todas ellas con vencimiento nal en el ao 2022 y un tipo de inters jo entre el 3,2% y el 4,85%. Autopista Talca- Chilln - La autopista chilena Ruta 5 se estructura en dos series de bonos garantizados por MBIA, por importes de 5,6 y 1,2 millones de unidades de fomento, vigentes hasta el ao 2019 y 2021 respectivamente. El tipo de inters es jo entre un 2,75% y un 3,50%. Autopista Chilln Collipulli - La autopista Ruta del Bosque se nancia mediante dos emisiones de bonos garantizados por XLCA por importe vivo de 7,5 y 1,55 millones de unidades fomento, en vigor hasta los aos 2021 y 2024, respectivamente. El tipo de inters es jo entre un 3,40% y un 6,30%. Autopista Collipulli- Temuco - La concesin Ruta de Aracauna tiene una nanciacin mediante bono garantizado por XL Capital por importe de 6,95 millones de unidades fomento y plazo vigente hasta el 2020. El tipo de inters est jado en el 7,30%. Autopista Temuco- Ro Bueno - La Ruta de los Ros estructura su nanciacin mediante un prstamo sindicado cuyo importe vivo a 31/12/2007 es de 6,01 millones de unidades fomento, vigente hasta el ao 2021. El tipo de inters est jado en el 7,30%. Resto de Autopistas. Corresponde fundamentalmente a la deuda de proyectos en Irlanda y Portugal con el siguiente detalle: Eurolink M3 - Sindicado bancario cuyo importe dispuesto a 31/12/2007 es de 205 millones de euros y cuya estructura nanciera esta basada en un prstamo puente y una nanciacin a trmino cuyos vencimientos nales se producirn en los aos 2010 y 2025 respectivamente. Asimismo, existen facilidades crediticias, no dispuestas en la actualidad, para cubrir los pagos por concepto IVA, costes operativos y pago de intereses. El tipo de inters se ja con referencia al EURIBOR + margen que oscila entre un 0,34% y un 0,95%. N4/N6 Eurolink - Su nanciacin se estructura en un prstamo del BEI con vencimiento nal en el ao 2027, as como una nanciacin bancaria. Tiene otorgadas diversas lneas para afrontar pagos de IVA, costes operativos y pago de intereses, no dispuestas en la actualidad. El tipo de inters se ja con referencia al EURIBOR + margen que oscila entre un 0,19% y un 1,375%. Euroscut Algarve - Operacin estructurada en dos tramos garantizados por XL Capital; bonos por importe de 122 millones de euros a un plazo de 27 aos y un tipo de inters del 6,65%, y un tramo de deuda BEI por importe de 128 millones de euros a 25 aos y un tipo de inters del 6,25%.
124
Euroscut Azores - Financiacin bancaria sindicada por importe de 348 millones de euros hasta el ao 2034, adems de una lnea de liquidez y una lnea IVA por importes de 11 y 5 millones de euros, y vencimientos nales en los aos 2014 y 2012, respectivamente. El tipo de inters se ja con referencia al EURIBOR + 0,85%. Euroscut Norte Litoral - Estructura nanciera basada en un prstamo sindicado por un importe vivo de 322 millones de euros, con vencimiento nal en el ao 2026. El tipo de inters se ja con referencia al EURIBOR + 1,35%. En general, las nanciaciones en la actividad de Autopistas incluyen, como paquete de garantas para los prestamistas, la pignoracin de los activos de la Sociedad Concesionaria (derechos de crditos sobre contratos de seguro, cuentas corrientes, derechos de crdito derivados del contrato de concesin, etc). En algunos casos se incluye como garanta, la prenda sobre las acciones de la Sociedad Concesionaria. Deuda de Tubelines: La deuda nanciera de Tubelines a 31 de diciembre de 2007 asciende a 1.681,2 millones de euros (5,7% del total,), clasicndose 1.630,8 millones de euros con vencimiento a largo plazo y 50,4 millones de euros a corto plazo. De esta deuda nanciera, 1.339,9 millones (1.307,9 millones a largo plazo y 32 millones a corto plazo) corresponde a prstamos bancarios y fundamentalmente a bonos emitidos en 2004 para la renanciacin de la deuda inicial de Tubelines. Dichos bonos vencen en diferentes tramos, en su mayor parte desde el 31 de diciembre de 2007 hasta el 30 de septiembre de 2027 y estn sujetos a un tipo de inters jo que oscila entre el 5,54% y el 7,45% anual, pagadero trimestralmente. Para aquellos supuestos en los que el tipo deviene variable a partir de una fecha determinada Tubelines tiene contratados instrumentos de cobertura de riesgo de tipo de inters. Adems de la deuda bancaria y los bonos, tambin gura como deuda nanciera de Tubelines un importe de 259,2 millones de euros correspondiente a leasing nanciero (241,2 millones a largo plazo y 18 millones a corto plazo). Dicho leasing fue constituido por la administracin pblica inglesa con anterioridad a la adjudicacin a Tubelines, y su objeto fue nanciar la renovacin de vagones y trenes de la lnea Northern. Tubelines tiene reconocido un activo nanciero con London Underground por el mismo importe, ya que cobra de ste las cuotas de principal e intereses que devenga el leasing nanciero. Por ltimo, Tubelines tiene como deuda nanciera a largo plazo un importe de 81,6 millones de euros, correspondiente a deuda subordinada prestada por los accionistas (Amey y Bechtel). Dicha deuda subordinada fue aportada en diciembre de 2007, y junto al capital desembolsado en el mismo momento (41 millones de euros), ha sustituido el equity bridge loan que Tubelines tena hasta la fecha. La deuda subordinada devenga un inters jo del 16%, y su vencimiento en distintos importes se produce desde 2018 a 2025.
20.2. Resto de sociedades

a) Desglose de la posicin neta de tesorera del resto de sociedades El detalle de la posicin neta de tesorera para el ejercicio 2007 del resto de sociedades es como sigue:
Caja Resto Caja Restringi- Tesorera y Restringida da Corto EquivalenLargo Plazo Plazo tes
0 0 0 0 0 0 3 0 0 0 869 167 52 212 11
(Millones de euros)
Deuda Financiera
85 515 1.955 40 741
Opera- Posicin ciones Neta Intragrupo Total

1.092 -984 -279 1 254 1.876 -1.329 -2.182 173 -476
Construccin Servicios Aeropuertos Autopistas y aparcamientos Corporacin y resto Posicin neta de tesorera resto de sociedades
1.311
3.336
84
-1.938
Las principales variaciones que se producen en la posicin neta de tesorera de resto de sociedades se explican en la nota 31 de Flujo de Caja. A este respecto hay que tener en cuenta que el saldo de la columna Operaciones Intragrupo es un prstamo subordinado otorgado en el presente ejercicio por Amey a Tubelines. Dicho prstamo, cuyo vencimiento es a largo plazo, se ha considerado como un ujo de inversin por lo que la posicin neta de tesorera que se explica en la nota 31 de la presente memoria excluye este saldo. b) Desglose de la deuda del resto de sociedades El siguiente cuadro muestra la distribucin de las deudas con entidades de crdito del resto de sociedades por prstamos y lneas de crdito por segmentos:
Saldo 31/12/07
(Millones de euros)
Saldo 31/12/06 Largo plazo

40 283 2.681 74 697 3.775
Largo plazo
39 395 1.921 37 636 3.028
Corto plazo
46 120 34 3 105 308
TOTAL
85 515 1.955 40 741 3.336
Corto plazo
54 63 282 1 316 716
TOTAL
94 346 2.963 75 1.014 4.492
Variacin
-9 169 -1.008 -34 -272 -1.154
Construccin Servicios Aeropuertos Autopistas y aparcamientos Corporacin y resto Total deudas nanciera resto de sociedades
A continuacin se detallan los vencimientos de los componentes de la deuda por divisa. Se indica tambin, en cada caso, el valor razonable de la deuda.
125
(Millones de euros)
Divisa
Valor razonable
109
Saldo 31/12/07
85 8 54 23 515 74 143 84 193 21 1.955 1.955 0 40 40 741 668 73 3.336
2008
46 17 29 0 120 57 27 0 35 1 34 34 0 3 3 105 105 0 308
2009
28 0 5 23 177 13 116 43 0 5 0 0 0 2 2 200 200 0 407
2010
19 0 19 0 74 28 0 41 0 5 0 0 0 2 2 130 103 27 225
2011
1 0 1 0 16 15 0 0 0 1 0 0 0 2 2 130 103 27 149
2012 o ms
-9 -9 0 0 128 -39 0 0 158 9 1.921 1.921 0 31 31 176 157 19 2.247
Construccin EUR PLZ USD Servicios EUR GBP USD CHF OTRAS Aeropuertos CHF EUR Autopistas y aparcamientos EUR Corporacin y resto GBP EUR Total deuda nanciera resto de sociedades
32 54 23 986 544 143 84 194 21 1.955 1.955 0 40 40 647 574 73 3.737
Con el objeto de completar la informacin sobre exposicin al riesgo de tipo de inters recogida en la Nota 3 de la presente memoria, a continuacin se adjunta un detalle de los diferentes componentes de la deuda desglosando la parte sujeta a tipo jo, la parte cubierta con derivados, y la parte sujeta a tipo variable.
Tipo deuda Saldo 31/12/07
85 Cubierto Variable Servicios Cubierto Variable Aeropuertos Cubierto Variable Autopistas y aparcamientos Fijo Cubierto Variable Corporacin y resto Variable Total deuda nanciera resto de sociedades Fijo Cubierto Variable 17 68 515 81 434 1.955 1.359 596 40 4 3 33 741 741 3.336 4 1.460 1.872 0,12% 43,76% 56,12% 100,00% 10,03% 6,83% 83,14% 69,51% 30,49% 15,73% 84,27% 19,65% 80,35%
(Millones de euros)
Deuda expuesta a riesgo
Construccin
A continuacin se presenta un cuadro comparativo que permite analizar el importe de deuda nanciera no dispuesta al cierre del ejercicio:
126
(Millones de euros)
2.007 Lmite de deuda

391 758 2.082 400 1.114 4.745
2.006 Disponible
306 243 127 360 373 1.409
Deudas
Construccin Servicios Aeropuertos Autopistas y aparcamientos Corporacin y resto Total deuda nanciera resto de sociedades
Dispuesto
85 515 1.955 40 741 3.336
Lmite de deuda
353 780 2.963 131 1.114 5.341
Dispuesto
94 346 2.963 75 1.013 4.491
Disponible
259 434 0 56 101 850
A continuacin se presenta una descripcin ms detallada de las condiciones de tipo de inters, vencimiento y covenants de los principales componentes de la deuda de proyectos de resto de sociedades: Aeropuertos: Deuda de Ferrovial Infraestructuras S.A. Con el objeto de nanciar el desembolso de capital a realizar en FGPtopco para a su vez nanciar la adquisicin de BAA, Ferrovial Infraestructuras S.A contrat en Abril de 2006 un prstamo en libras por un importe mximo de 1.850 millones de libras de los cuales dispuso inicialmente de 1800 millones de libras. Dicha deuda tiene un vencimiento a 8 aos con una obligacin de cancelacin anticipada de 200 millones de libras antes de los 3 aos (ya amortizados de forma anticipada a esa fecha) y de 540 antes de los 5 aos desde la rma de la operacin. A 31 de diciembre de 2007 el saldo de dicha deuda era de 1.410 millones de libras (de estos, el equivalente a 118 millones de libras est denominado en euros) habindose producido una cancelacin de 345 millones de libras en el ejercicio 2007 con motivo de la venta de las acciones del Aeropuerto de Sidney y del Aeropuerto de Bristol. Por tanto quedaran pendientes de la amortizacin al 5 ao 195 millones de libras. Dicho prstamo representa el 61% sobre el total de la deuda del resto de sociedades del grupo excluyendo deuda de proyectos. El prstamo est sujeto a un tipo de inters variable sobre LIBOR con un margen creciente segn el siguiente calendario: aos 1 y 2 0,65%, aos 3 y 4 0,80%, aos 5 y 6 0,95% y aos 7 y 8 1,10%, dicho margen creciente ha sido considerado a la hora de calcular el tipo de inters para el clculo del gasto nanciero contable. Del saldo al cierre de 2007 de esta deuda, el 71% est asegurado mediante swaps de tipo de inters, lo que elimina el riesgo ante variaciones en el LIBOR. Como garanta del prstamo Ferrovial Infraestructuras pignor el 62% del capital de Cintra S.A y el 100% del capital de Ferrovial Aeropuertos (titular de participaciones en los aeropuertos de Belfast y Antofagasta). Los derechos econmicos y polticos de dichas acciones siguen correspondiendo a Ferrovial Infraestructuras como propietario de las mismas. Dicho prstamo est sujeto adicionalmente a un ratio de garanta mediante el cual el valor de mercado de los activos pignorados debe ser, al menos, el 130% del importe dispuesto del prstamo (ms intereses, comisiones y gastos devengados y no pagados) (ratio de cobertura de la deuda). En caso de que no se alcance dicho porcentaje, Ferrovial Infraestructuras S.A. deber aportar, a su eleccin, bien una garanta de su matriz, Grupo Ferrovial, S.A., bien una garanta bancaria por la cuanta necesaria hasta alcanzar dicho porcentaje. El valor de mercado de las acciones de Cintra a estos efectos es la media aritmtica del valor de cotizacin de la accin al cierre diario durante los noventa das naturales previos a la fecha de clculo del citado ratio de cobertura de la deuda, que se realiza trimestralmente. En el ltimo clculo realizado el 6 de enero de 2.008, dicho
ratio alcanz un valor de 194,4%. Adicionalmente Ferrovial Infraestructuras est obligada a realizar mediciones semestrales durante la vida del contrato del ratio de cobertura del servicio de la deuda (ujo de caja libre/ servicio de la deuda de la prestataria), teniendo que mantener un valor en dichas mediciones por encima de 1,05. Corporacin: Deuda de Grupo Ferrovial S.A. La deuda nanciera de Grupo Ferrovial S.A. a 31 de diciembre de 2007 asciende a 699 millones de euros, de los cuales 594 millones vencen a largo plazo y los 105 millones restantes a corto. La deuda nanciera de Grupo Ferrovial devenga un tipo de inters variable que se ja con referencia al EURIBOR ms un margen, no existiendo en ningn caso garantas reales otorgadas por la sociedad sobre la misma. El detalle de las principales deudas bancarias existentes es el siguiente en miles de euros:
2008
Contrato de nanciacin 2004 Contrato de nanciacin 2006 TOTAL 100.606 200.000 100.606
2009
200.000
2010
2011
2012
Total
300.606
150.000 150.000
150.000 150.000
95.114 95.114
395.114 695.720
El importe de los intereses devengados y no pagados asciende al 31 de diciembre de 2007 a 2.028 miles de euros. Servicios: La deuda nanciera corresponde a: Prstamos y deuda a largo plazo con entidades de crdito (379 millones de euros). Las principales caractersticas de esta deuda, clasicndola por la sociedad en que gura, son: Swissport (162 millones de euros). Crdito bancario con vencimiento en 2010. Tipo de inters variable referenciado al LIBOR. Amey (115 millones de euros). Crdito bancario con vencimiento en 2009. Tipo de inters variable referenciado al LIBOR. Leasing nanciero a largo plazo (16 millones de euros). Numerosos contratos de arrendamiento nanciero, principalmente en Swissport (13 millones de euros), con varios vencimientos a partir de 2009, y tipo de inters jo. Prstamos y deudas con entidades de crdito a corto plazo (113 millones de euros); importes dispuestos de varias lneas de crdito en distintas sociedades de la divisin de Servicios, con vencimiento inferior a un ao, a tipo de inters variable. Leasing nanciero a corto plazo (7 millones de euros). Cuotas e inters con vencimiento inferior a un ao de los contratos a largo plazo.
127
21. Deudas a largo plazo no financieras

El detalle de las deudas a largo plazo no nancieras es el siguiente:
(Millones de euros)
23. Situacin fiscal

A. Grupo fiscal consolidado
Grupo Ferrovial, S.A. est acogida al rgimen de consolidacin scal desde el ejercicio 1993. Las sociedades que integran el grupo consolidado scal junto con Grupo Ferrovial, S.A. para el ejercicio 2007 son las que se indican en el Anexo I. Por otro lado, tambin tributan en rgimen de declaracin consolidada, las sociedades Cintra, S.A., Inversora de Autopistas del Sur, S.L., e Inversora de Autopistas de Levante, S.L., constituyendo grupos scales distintos, en los que estas entidades guran respectivamente como sociedades dominantes.
CONCEPTOS
Otros acreedores a Largo Plazo Otras deudas no nancieras

141 37 154 46
Variacin
-13 -9
Total
178
200
-22
En la lnea de Otros acreedores a Largo plazo se recogen los importes de acreedores de inmovilizado a largo plazo por importe de 34 millones de euros al 31 de diciembre de 2007 (59 millones de euros al 31 de diciembre de 2006). Dichos saldos incorporan un tipo de inters implcito y no se considera que sea signicativa la diferencia entre el valor contable de los mismos y su valor razonable. En este epgrafe tambin se recoge el prstamo participativo concedido por el Estado a la concesionaria Autopista del Sol para la construccin del tramo Estepona - Guadiaro por importe de 69 millones de euros al 31 de diciembre de 2007 (69 millones de euros al 31 de diciembre de 2006).
B. Explicacin de la tasa efectiva de gravamen

Tipos de gravamen El gasto por Impuesto de Sociedades se calcula a los tipos de gravamen vigente en cada uno de los pases: Espaa 32,5%, Portugal 27,5%, Canad 36,12%, Estados Unidos 40,5%, Chile 17%, Polonia 19%, Irlanda 12,5%, Italia 37,25% y Reino Unido 30%. De acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera y la prctica habitual en Espaa tambin se registra el impuesto derivado de la repatriacin de los resultados generados en el exterior, en la medida en que exista previsin de efectuar dicha repatriacin en un futuro razonable. Tasa efectiva de gravamen
22. Deudas por operaciones de trfico

A continuacin se presenta el desglose del resto de deudas a corto plazo de carcter no nanciero:
(Millones de euros)
CONCEPTO Acreedores comerciales Pasivos por impuestos sobre ganancias corrientes Otras deudas no comerciales Total
Saldo 31/12/07 4.770 309 938 6.017
Saldo 31/12/06 5.524 414 620 6.558
Variacin -754 -105 318 -541
En el epgrafe Otras deudas no comerciales se incluyen las deudas con Administraciones Pblicas distintas a las derivadas de impuestos sobre las ganancias, con un saldo al 31 de diciembre de 2007 y 2006 de 126 millones de euros y 276 millones de euros respectivamente.
El Impuesto sobre Sociedades registrado por el Grupo Ferrovial en los ejercicios 2006 y 2007 representa un gasto de 171 millones de euros y un ingreso de 172 millones de euros respectivamente. La justicacin de por qu resulta un crdito scal de 172 millones de euros, a pesar de haber obtenido un resultado positivo similar al ejercicio precedente, obecede a los siguientes hechos: El Grupo Ferrovial ha registrado dentro del gasto por el Impuesto de Sociedades del ejercicio 2007 el impacto del cambio del tipo del gravamen del Impuesto sobre Sociedades en los impuestos diferidos de activo y de pasivo, principalmente el correspondiente a Reino Unido, que pasa del 30% en 2007 al 28% a partir de 2008. Esto ha supuesto la actualizacin a una tasa del 28% de los impuestos diferidos de activo y de pasivo que se estiman se recuperarn a partir del 31 de diciembre del 2007, lo que ha generado un ingreso de 206 millones de euros (126 millones de euros para la sociedad dominante). El Grupo Ferrovial ha registrado igualmente dentro del gasto por el Impuesto de Sociedades del ejercicio 2007 un gasto por importe de 11 millones de euros por la regularizacin del Impuesto sobre Sociedades de ejercicios anteriores, y un ingreso por cambio en la estimacin de los impuestos diferidos recuperables a diciembre de 2007 de 67 millones de euros. Aislando del ingreso total por el Impuesto sobre Sociedades (172 millones de euros) los dos impactos anteriores, resultara un gasto por Im-
128
puesto de Sociedades propio del ejercicio 2007 de 87 millones de euros, lo que representa un tipo efectivo del 13,08%. Este tipo efectivo resulta sensiblemente inferior al tipo de gravamen vigente en el conjunto de los pases en los que el Grupo opera como consecuencia de las siguientes circunstancias: Tributacin de las plusvalas derivadas de la venta de las participaciones en los aeropuertos australianos: El Grupo ha obtenido unas plusvalas de 633 millones de euros como consecuencia de la venta de la participacin en el aeropuerto de Sydney y de la venta de determinadas participaciones minoritarias que tena el Grupo BAA en otros aeropuertos australianos. Estas plusvalas resultan gravadas en su conjunto con un impuesto estimado en 129 millones de euros, lo que representa una tasa efectiva del 20,4%, provocando una rebaja signicativa del tipo efectivo del Grupo. Tributacin de las plusvalas derivadas de la venta de la participacin en el aeropuerto de Budapest: El Grupo ha obtenido una plusvala de 174 millones de euros como consecuencia de la venta de la participacin que tena el Grupo BAA en el aeropuerto de Budapest. Esta plusvala obecede fundamentalmente a la variacin del tipo de cambio de la moneda ocial hngara respecto al euro, que no se encuentra sujeta a tributacin, lo que tambin representa una rebaja signicativa del tipo efectivo del Grupo. Considerando todos los impactos signicativos anteriores, la conciliacin entre el benecio antes de impuestos y el ingreso por Impuesto sobre Sociedades registrado en 2007, sera la siguiente:
(Millones de euros)
2007
(Millones de euros)
2006 Resto Pases

37,53% -16 6 0 6 -17 0 -5 31,48% -26 0
Espaa
32,50% 477 155 9 -151 0 -2 11 2,31% -41 3 8 -18
Reino Unido
30% 303 91 -12 70 -3 -1 146 48,20% 0 -206 0 -60
EEUU
40,31% -98 -39 -23 2 -4 0 -65 66,29% 0
Total
31,87% 666 212 -26 -73 -24 -2 87 13,08% -67 -203 11 -172 -25,76%
Total
Tipo impositivo del pas (a) Benecio antes de impuestos Impuesto calculado al tipo impositivo del pas Ajustes de consolidacin Diferencias permanentes (b) Crditos scales (c) Otros Gasto por impuesto (ingreso) Tipo efectivo Cambio de estimaciones impuestos diferidos Actualizacin tipo impositivo Regularizacin de impuesto ej. anteriores Gasto por impuesto total (ingreso) Porcentaje gasto IS sobre resultado contable
678 237 -49 0 -73 6 121
5 -60
-2 -33
50 171 25,27%
Benecio antes de impuestos

Tasa impositiva media Gasto por impuesto a la tasa media Ajuste impuestos diferidos por cambio de tasa Cambio de estimaciones de impuestos diferidos y regularizacin de ejercicios anteriores Tributacin plusvalas de Australia a un tipo impositivo reducido (diferencia respecto al gasto que resultara de aplicar la tasa media) No tributacin de la plusvala del aeropuerto de Budapest (diferencia respecto al gasto que resultara de aplicar la tasa media) Otros impactos Ingreso por Impuesto de Sociedades
666
31,87% 212 -206 -56
a) Para EEUU y Resto de Pases se ha utilizado el tipo de gravamen medio ponderado que resulta de la agregacin de los distintos tipos impositivos que aplica cada uno de los Pases (o Estados para el caso de EEUU), en proporcin al resultado antes de impuestos generado en cada uno de ellos. b) Las diferencias permanentes se corresponde principalmente con ajustes scales derivados de la transmisin de los aeropuertos. c) Corresponde a la utilizacin de bases imponibles negativas generadas por la entidad 407 International Inc que no se encontraban previamente activadas, al seguir esta entidad el criterio previsto en las Normas Internacionales de Informacin Financiera de activar los impuestos diferidos de activo slo hasta el importe de impuestos diferidos de pasivo.
-73 -55 6 -172
C. Conciliacin del resultado contable y la base imponible fiscal

A efectos de cumplir con lo establecido en la legislacin mercantil se expone a continuacin la conciliacin del resultado contable con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades. Dado que el Grupo genera su resultado en diferentes pases que se encuentran sujetos a distintos tipos de gravamen, esta conciliacin incluye el detalle de las diferencias permanentes y temporales en base imponible homogeneizadas al tipo de gravamen del 32,5%, que es el vigente en Espaa. (Nota: en el clculo de 2006 se incluye el efecto de actividades continuada y discontinuadas conjuntamente, desglosndose el efecto de esta ltima en la Nota 31):
Debido a la importancia de la actividad del Grupo en Reino Unido y Estados Unidos se detalla a continuacin la conciliacin entre el benecio antes de impuestos y el ingreso por Impuesto sobre Sociedades registrado en 2007 por pases:
129
2007
(Millones de euros)
2006 Ejercicio 2006

Saldo 31.12.05 666 678 Incorporacin nuevas sdas permetro y otros Creacin
Aumento Disminucin TOTAL Aumento Disminucin TOTAL
Activo
530 582 116 -37 -36 1 1.156
Pasivo
339 3.302 65 -73 8 20 3.661
Resultado contable consolidado del ejercicio antes de impuestos Diferencias permanentes: De las sociedades individuales (Espaa) De las sociedades individuales (Extranjero) De los Ajustes Consolidacin Netos Diferencias Temporales: Con origen en el ejercicio Con origen en ejercicios anteriores Compensacin de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores Base imponible (resultado scal) 1.441 230 -628 -530 29 -472
-443
103
-31
72
Recuperacin Impacto actualizacin tipo impositivo en resultado
265
-26
239
-12.
-3 Impacto patrimonio neto Saldo 31.12.06
-80
-139
813 -300
330 208
-185 -106
145 102
-76
-62
818
792
D. Movimiento de impuestos diferidos

(Millones de euros)
Saldo segn balance

Impuestos diferidos de pasivo Impuestos diferidos de activo
Ejercicio 2007
3.138 1.034
Ejercicio 2006
3.486 739
La diferencia entre el impuesto diferido de pasivo a nal del ejercicio 2006 y el saldo de esta partida a principios de 2007 (242 millones) obedece al impacto scal derivado de la reexpresin de la informacin del ejercicio 2006 en relacin con la combinacin de negocios correspondiente a la adquisicin del Grupo BAA (527 millones correspondientes a los impuestos diferidos por ajustes a valor razonable y -285 millones por regularizacin del saldo de impuestos diferidos en el balance de compra). A continuacin se presentan los principales activos y pasivos por impuestos diferidos reconocidos por el Grupo y las variaciones habidas durante el ejercicio 2007 (durante el ejercicio 2007, el Grupo Ferrovial ha realizado una reestructuracin de sus impuestos diferidos con el n de separar dichos impuestos por naturalezas, ampliando el nmero de stas, con el n de ofrecer un mayor detalle de la composisin de este saldo. El efecto de esta reestructuracin se recoge en la columna Traspasos y otros):
Los impuestos diferidos reejados en la tabla anterior que corresponden al Grupo BAA se han incorporado al balance siguiendo el criterio utilizado por el Grupo BAA de reejar los impuestos diferidos de pasivo netos de sus impuestos diferidos de activo (379 millones en 2007 y 417 en 2006). Sin considerar esta simplicacin los saldos de impuestos diferidos de pasivo y activo seran los siguientes:
(Millones de euros)
Saldo
Impuestos diferidos de pasivo Impuestos diferidos de activo
Ejercicio 2007
3.517 1.413
Ejercicio 2006
3.903 1.156
El movimiento de los impuestos diferidos de activo y de pasivo en el ejercicio 2007 y 2006 es el siguiente:
(Millones de euros)
Ejercicio 2007
Saldo 31.12.06 Traspasos y otros Creacin Recuperacin Impacto actualizacin tipo impositivo en resultado Impacto patrimonio neto Saldo 31.12.07
Activo
1.156 -262 468 -172 -25 248 1.413
Pasivo
3.903 -415 204 -75 -225 125 3.517
130
Saldo 01/01/07
(Millones de euros)
Traspasos y otros
Cargo/ abono cuenta rdos
Actualizacin t. impositivo
Cargo/ abono patrimonio
Saldo 31/12/07
Impuestos diferidos de pasivo Fondo de comercio Derivados Amortizaciones aceleradas Plusvalas Asignacin precio de compra Planes de pensiones Otros conceptos Total Impuestos diferidos de activo Amortizacin de concesiones Gastos nanc. Capitalizados Derivados Crditos scales (a) Provisiones Planes de pensiones Asignacin precio de compra Plusvalas Otros conceptos Total 121 111 99 162 185 185 152 0 141 1.156 -62 -95 -121 47 -32 -119 -152 164 108 -262 -1 5 27 191 -10 -10 0 0 95 296 0 0 0 -3 -5 1 0 -10 -6 -25 0 0 143 0 0 -31 0 0 135 248 57 20 148 397 137 26 0 154 472 1.413 46 74 1.460 151 1.929 0 243 3.903 21 -22 32 1.424 -1.929 -68 128 -415 28 31 31 -15 0 -9 63 130 -3 0 -108 -96 0 -10 -8 -225 0 -17 0 0 0 142 0 125 92 65 1.415 1.464 0 55 426 3.517
(a) En el caso de las sociedades concesionarias de autopistas que generan de forma continuada resultados negativos, al encontrase en las primeras fases del proyecto, el saldo de los crditos scales se reduce en el importe de los impuestos diferidos de pasivo.
El Grupo ha registrado el correspondiente impuesto diferido de pasivo derivado de la amortizacin de fondos de comercio generados por las combinaciones de negocio realizadas. Los impuestos diferidos de pasivos existentes a 31 de diciembre de 2007 provienen fundamentalmente del Grupo BAA (2.971 millones), y los principales responden a los siguientes conceptos: Amortizacin acelerada de activos (1.376 millones). Este pasivo reeja la diferencia entre el criterio contable y scal de amortizacin de los activos afectos a la actividad de aeropuertos de BAA. Revalorizacin contable de las propiedades de inversin del Grupo BAA realizada a su valor razonable hasta la fecha de compra por parte de Grupo Ferrovial (897 millones). Este pasivo surge por diferencia entre el valor contable y scal de estos activos y slo se materializar en el caso de que fueran transmitidos a terceros. Reconocimiento de activos intangibles (derechos de explotacin de espacios comerciales y el derecho a operar aeropuertos no regulados) y tangibles del Grupo BAA a valor de mercado (287 y 216 millones, respectivamente) en el proceso de combinacin de negocios derivado de la adquisicin de dicho Grupo segn se comenta en la nota 5 de la presente memoria. Este pasivo surge por diferencia entre el valor contable y scal de estos activos y slo se materializar en el caso de que fueran transmitidos a terceros. Los impuestos diferidos de activo existentes a 31 de diciembre de 2007 provienen fundamentalmente de:
Reconocimiento de crditos scales por la generacin de bases imponibles negativas, siendo los ms relevantes los existentes en Grupo BAA (186 millones) y en la divisin de autopistas y aparcamientos (177 millones). Reconocimiento a valor razonable de la deuda nanciera existente en el Grupo BAA como consecuencia del proceso de combinacin de negocios comentado anteriormente (119 millones). La valoracin de los instrumentos derivados y por la diferencia entre el criterio contable y scal de amortizacin de los activos afectos a la actividad de Autopistas y Aparcamientos (145 y 52 millones, respectivamente) y tambin en esa divisin 238 millones de euros correspondientes fundamentalmente a provisiones y otros conceptos no deducibles scalmente.
E. Creditos fiscales
Al 31 de diciembre de 2007, las sociedades del Grupo Ferrovial tienen bases imponibles negativas susceptibles de compensacin con resultados futuros por un importe de 3.143 millones de euros, lo que supone un crdito scal calculado a la tasa impositiva aplicable en cada uno de los pases de 632 millones de euros, habindose reconocido un activo por este concepto por importe de 211 millones de euros. Al 31 de diciembre de 2007, el detalle de las bases imponibles negativas de ejercicios anteriores susceptibles de compensacin con resultados futuros y el crdito scal calculado a la tasa impositiva vigente en cada uno de ellos es el siguiente:
131
(Millones de euros)
Pas
Chile UK Suiza Canada Espaa Estados Unidos Irlanda Polonia Portugal Holanda Total
Base imponible negativa

1.276 602 320 270 199 439 17 12 6 1 3.143
Perodo de prescripcin
No prescriben No prescriben No prescriben 2010-2026 2016-2022 2025-2027 No prescriben 2008-2012 2008-2013 2016
Crdito scal
198 182 2,37 12 55 178 2 2 0 0 632
24. Pasivos contingentes, activos contingentes y compromisos

Pasivos contingentes
a) Litigios El Grupo tiene pasivos contingentes por litigios surgidos en el curso normal del negocio de los que no se prev que surjan pasivos signicativos distintos de aquellos que ya estn provisionados A estos efectos, los litigios ms relevantes, que responden a pasivos de carcter contingente, son los siguientes: Riesgo de incremento de coste de las expropiaciones en la Autopista R-4 y otras autopistas en Espaa El Tribunal Superior de Justicia de Madrid (TSJ Madrid) ha noticado durante el ao 2007 diferentes sentencias en relacin con la valoracin del suelo en las expropiaciones de autopistas con suelo en la Comunidad de Madrid. En trminos generales, por lo que se reere al suelo expropiado para la ejecucin de las autopistas Radiales, las sentencias consideran que el suelo debe valorarse en funcin de su clasicacin y, en consecuencia, consideran que el suelo clasicado como no urbanizable debe valorarse como tal y no como sistema general; no obstante, elevan signicativamente la valoracin del suelo no urbanizable inicialmente previsto introduciendo, en ocasiones, otros elementos como expectativas y una indemnizacin por va de hecho. Por otra parte, respecto al suelo expropiado para la ejecucin de las circunvalaciones a Madrid (M-45 o M-50), las sentencias del TSJ Madrid consideran el suelo expropiado por dnde discurren como integrante de un sistema general; por ello, segn su criterio, debe valorase como suelo urbanizable independientemente de la clasicacin que tuviera dicho suelo. De todo lo anterior se desprende un riesgo de que se eleve muy signicativamente la valoracin del suelo respecto al inicialmente pagado, principalmente el no urbanizable. Aunque estas sentencias marcan una tendencia, por el momento es difcil valorar qu incidencia tendrn, mxime teniendo en cuenta que muchas sentencias estn recurridas ante el Tribunal Supremo. En cualquier caso, y de conrmarse la tendencia apuntada, la Sociedad considera que las sociedades concesionarias participadas por esta Sociedad razonablemente tendran derecho a obtener el reequilibrio econmico nanciero de la concesin. Reclamaciones de Promociones Habitat S.A, en relacin con el contrato de compraventa de Ferrovial Inmobiliaria S.A A lo largo del ejercicio 2007, se han recibido diversas reclamaciones por parte de Promociones Habitat S.A en relacin con las garantas otorgadas con motivo del contrato de compraventa de Ferrovial Inmobiliaria S.A . Dichas reclamaciones versan fundamentalmente sobre la existencia de ciertas cargas y gravmenes sobre distintos suelos propiedad de Ferrovial
Adems, el Grupo tiene acreditadas deducciones por inversin y otros conceptos pendientes de aplicar al 31 de diciembre de 2007 por importe de 186 millones de euros (131 en 2006).
F. Ejercicios sujetos a comprobacin fiscal

Con fecha 16 de julio de 2007 se comunic a la sociedad Grupo Ferrovial, S.A., como sociedad dominante del grupo scal, el inicio de actuaciones inspectoras para el Impuesto sobre Sociedades, ejercicios 2002-2005. Igualmente con fecha 14 de enero de 2008 se comunic a la sociedad Cintra, S.A., como sociedad dominante de su propio grupo scal, el inicio de actuaciones inspectoras para el Impuesto sobre Sociedades, ejercicios 2003-2005. As mismo varias sociedades del Grupo Ferrovial estn siendo objeto de inspeccin con carcter general durante el ejercicio 2007 por el Impuesto sobre el Valor Aadido (2003 - 2005) y el Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas (2003 - 2005). De los criterios que las autoridades scales pudieran adoptar en relacin con los ejercicios abiertos a inspeccin, podran derivarse pasivos scales de carcter contingente no susceptibles de cuanticacin objetiva. No obstante, los Administradores de la Sociedad dominante estiman que los pasivos resultantes de esta situacin no sern signicativos.
132
Inmobiliaria, as como en relacin a determinadas contingencias scales. La mayora de dichas reclamaciones estn siendo o han sido objeto de discusin entre Habitat y Ferrovial de manera extrajudicial, salvo dos que estn siendo objeto de arbitraje. Otros litigios Adems de los litigios indicados anteriormente, las diferentes sociedades del grupo tienen abiertos diferentes litigios relacionados con el curso normal de los negocios y que responden fundamentalmente a las siguientes naturalezas: Reclamaciones relativas a defectos en la construccin de obras realizadas o en la prestacin de servicios. Reclamaciones por responsabilidad Civil en relacin con el uso de los activos del grupo o de la actuacin de personal del grupo, destacando las reclamaciones relacionadas con accidentes de trco en las autopistas gestionadas por el grupo. Reclamaciones de carcter laboral. Reclamaciones de carcter medioambiental. Reclamaciones de carcter scal. Parte de los riesgos mencionados anteriormente estn cubiertos mediante contratos de seguro (responsabilidad civil, vicios de construccin etc.). b) Avales A 31 de diciembre de 2007 las sociedades del grupo tenan prestados avales por un importe total de 4.834 millones de euros (4.493 millones de euros en 2006). A continuacin se presenta una tabla del desglose de dicha cifra por reas de negocio. La partida ms signicativa es la relativa a la divisin de construccin 3.569 millones de euros que corresponde fundamentalmente a avales relativos a la responsabilidad de las empresas constructoras por la ejecucin y terminacin de sus contratos de obras requeridos en los procesos de adjudicacin.
(Millones de euros)
caso de que sta se extendiera ms all de 31 de diciembre de 2011. Norte Litoral.- Garanta limitada al sobre coste de expropiaciones durante el perodo de expropiaciones. R4 Madrid Sur.- Limitacin a 49 millones de euros por todos los conceptos durante la vida de la deuda para garantizar el pago del servicio de la deuda, renanciacin, bajada de ratios y penalidades. OLR (Madrid Levante).- Limitada a 4 millones de euros para garantizar el servicio de la deuda durante la vida de la deuda. Azores.- Garanta limitada a 10 millones de euros hasta 2017 como consecuencia del cumplimiento del art 35 de la Ley de Sociedades Comerciales portuguesa. En el caso de la divisin de Servicios Amey tiene contratadas Garantas y Cartas de Crdito por importe de 49 millones de euros por la inversin y deuda subordinada comprometida en proyectos de infraestructuras desarrollados por dicha sociedad. Igualmente respecto a garantas de los contratos de nanciacin, es de destacar las dos siguientes garantas mencionadas en la nota 20 de la presente memoria: En relacin a la deuda de Ferrovial Infraestructuras S.A vinculada a la adquisicin de BAA en la que Grupo Ferrovial S.A podra que tener que aportar garantas si se incumpliesen determinados ratios (nota 20 sobre posicin neta de tesorera y nota 3 sobre riesgos nancieros). Respecto a la deuda de adquisicin de BAA otorgada a ADIL tambin es destacar las garantas otorgadas por la propia BAA a favor de ADIL que tambin se mencionan en la nota 20. Reforma scal en el Reino Unido La legislacin scal del Reino Unido establece la deducibilidad scal del coste de losedicios industriales permitiendo un gasto por amortizacin en los benecios sujetos al Impuesto sobre Sociedades. La amortizacin se denomina Industrial Building Allowance (IBA) y supone un 4% anual del coste durante un periodo de 25 aos. La amortizacin se aplica principalmente por entidades incardinadas en los sectores de transporte y comunicaciones, suministro de energa y agua, as como prestadores de servicios a empresas. El Gobierno del Reino Unido anunci en el presupuesto de Marzo de 2007 que el IBA sera eliminado en un plazo de tres aos a contar desde el 1 de abril de 2008. BAA y otras compaas afectadas han protestado enrgicamente contra esta eliminacin, pero en un anuncio posterior de fecha 17 de diciembre de 2007 el Gobierno arm que su intencin contina siendo acabar con el IBA. Durante el periodo transitorio previo a la supresin, el porcentaje anual de amortizacin, siempre de acuerdo con el anuncio anteriormente mencionado, ser del 3% en 2008/09, del 2% en 2009/2010 y del 1% en 2010/11. A partir del 1 de abril de 2011, el IBA quedar eliminado. El impacto de la eliminacin propuesta del IBA en la caja de BAA /ADI durante el Q51 no es signicativo en razn del rgimen transitorio aplicable hasta 2011 y de la reducida base imponible por rentas de BAA / ADI. El impacto de la eliminacin propuesta en periodos posteriores es incierto debido a un eventual cambio en el criterio regulatorio hacia una jacin del retorno autorizado despus de impuestos, como es el caso de otros sectores regulados, a la vista de los comentarios de la CC en su informe a la CCA del pasado 28 de septiembre de 2007. En el actual marco regulatorio y asumiendo que no se producen cambios en el futuro, el valor presente de la minoracin de los ujos de caja
2007
3.569 627 578 34 26 4.834
2006
3.242 491 325 286 149 4.493
Construccin Autopistas y aparcamientos Servicios Aeropuertos Resto Total
c) Otros pasivos contingentes Garantas sobre Financiacin A este respecto es de destacar las garantas que Cintra S.A como matriz tiene prestadas garantas en relacin con la nanciacin de los proyectos que se detallan a continuacin de los que es titular: Talca-Chilln.- Garantas limitadas al incremento de costes de operacin y mantenimiento en caso de desviaciones sobre los costes estimados a tal efecto. Santiago Talca.- Garanta sobre la terminacin de la obra pendiente en
133
para los activos contabilizados sera de aproximadamente 500 millones de libras impacto contable que la derogacin de la Amortizacin scal por Edicios Industriales (Industrial Building Allowance), si nalmente se aprueba, pudiera tener en el ejercicio 2008 es actualmente objeto de anlisis y discusin. 1 Quinto periodo regulatorio de cinco aos. En concreto, en una aplicacin literal de los prrafos 15 y 5 de la norma IAS 12, BAA podra resultar obligada a reconocer una prdida contable excepcional con abono al Impuesto diferido sobre Sociedades (Corporation Tax) en el ao de derogacin del IBA. Este impacto contable ser neutro a largo plazo ya que la prdida ser compensada durante los aos siguientes en concepto de ingreso tributario de la sociedad. Esta prdida tendra su origen en la supuesta obligacin de reconocer un pasivo en concepto de impuestos diferidos en la cuanta correspondiente a la diferencia entre el valor en libros de los activos generadores de IBA existentes a la fecha (aproximadamente 5.000 millones de libras) y el valor scal de dichos activos (base impositiva) a efectos de la amortizacin scal (que tras la supresin del IBA ser cero debido a la que la amortizacin de los activos no ser scalmente deducible), multiplicado por el tipo impositivo vigente [(5.000-0)*28%=1.400)]. Este pasivo se reducir reconociendo un ingreso en los ejercicios siguientes por la disminucin de la diferencia entre el valor en libros y las reducciones del valor scal ocasionadas por la depreciacin contable del activo. Es tambin necesario tener en cuenta que, pese a que la base scal de los activos a efectos de amortizacin ser cero, a efectos de plusvalas la base continuar siendo el precio inicial de adquisicin debidamente actualizado. El impacto contable en BAA, siempre considerando la interpretacin precedente, sera de aproximadamente 1.400 millones de libras por impuestos diferidos y el impacto en el benecio neto de Ferrovial sera de aproximadamente 1.230 millones de euros en 2008. Este impacto no implica ningn pago en efectivo. El tratamiento contable anteriormente referido es controvertido y la compaa considera que hay slidos argumentos para defender una interpretacin contable alternativa que no supondra el reconocimiento de una prdida. En particular, es necesario considerar si es posible la aplicacin bajo NIIF del actual enfoque US GAAP. Este permitira no reconocer la prdida y el pasivo teniendo en cuenta que la base impositiva a efectos de plusvalas continuara siendo el coste de adquisicin actualizado. Esta solucin es la que se ha propuesto que sea aplicada por IASB y FASB en el proyecto de convergencia actualmente en curso entre los dos GAAPs. En todo caso, el tratamiento contable denitivo quedar determinado cuando est disponible la versin nal de la reforma scal y concluya el anlisis y las discusiones sobre la normativa contable aplicable. La supresin del Industrial Building Allowance (IBA) ya ha sido tenida en cuenta dentro del proceso de renanciacin de la deuda de BAA.
Activos contingentes No existen avales signicativos otorgados a terceros a 31 de diciembre 2007 y 2006. Compromisos de inversin El compromiso de inversin contratado en la fecha del balance pero no reconocido en las cuentas anuales consolidadas es como sigue:
(Millones de euros)
Construccin
2
Autopistas y Aeropuertos Servicios Total aparcamientos

2 1.806 246 1.244 3.296
Inmovilizado material Inversiones en proyectos de infraestructuras
Destacan dentro de este importe, la cifra relativa a Autopistas y Aparcamientos, que corresponde con el compromiso de inversin en obra contratado en la fecha del balance pero todava no ejecutadas y que asciende a 1.806 millones de euros, destacando los importes comprometidos en los siguientes proyectos la SH-130 Concession Company Texas (635 millones de euros), Nea Odos Grecia (400 millones de euros), Eurolink Motorway M3 (265 millones de euros) y Euroscut Azores (247 millones de euros). En aparcamientos existen compromisos por importe de 80 millones de euros. Los compromisos de inversin de obra se nanciarn con los fondos provenientes de las nanciaciones otorgadas a cada concesionaria que se mencionan en la nota 20 de la presente memoria, en el caso de la concesionaria SH-130 la nanciacin est en una fase avanzada previa a su cierre. La cifra relativa a Aeropuertos incluye los compromisos de inversiones actualmente contratados por BAA pendiente de ejecucin. Adicionalmente y en el marco de la regulacin para el quinquenio que va de los ejercicios 2008 al 2013, BAA ha presentado a la Autoridad reguladora de aeropuertos britnica (CAA) un plan de inversiones previsto de 3.877 millones de libras para Heathrow y 174 millones de libras para Gatwick. El marco regulatorio relativo a dicho periodo an no ha sido aprobado estando prevista su aprobacin el mes de marzo de 2008. En relacin a dicho plan, las inversiones previstas en 2008 alcanzan un importe de 683 millones de libras y 181 millones de libras para Heathrow y Gatwick respectivamente. De acuerdo con los trminos de la regulacin el incumplimiento de determinados puntos en los planes de inversin puede implicar la imposicin por parte de la entidad reguladora de penalidades para los aeropuertos. En la divisin de servicios existen 1.244 millones de euros de compromisos de inversin correspondientes a la sociedad Tubelines participada por Amey en un 66%. Dichos compromisos de inversin corresponden a los existentes en el primer perodo de revisin del contrato que mantiene esta para el mantenimiento de determinadas lneas del metro de Londres (ao 2010), si se consideran las inversiones comprometidas en la totalidad de dicho contrato (ao 2032) stas ascenderan a 3.974 millones de euros. Dichas inversiones se materializarn contablemente en el epgrafe de inmovilizado nanciero cuentas a cobrar proyectos de infraestructuras. Compromisos por arrendamiento operativo y nanciero El gasto reconocido en la cuenta de resultados durante el ejercicio 2007 correspondiente a arrendamientos operativos asciende a 293 millones de euros (454 millones de euros para 2006).
134
Los pagos mnimos totales futuros por los arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:
(Millones de euros)
25. Ingresos de explotacin

El detalle de los ingresos de explotacin del grupo se desglosa a continuacin:
(Millones de euros)
2007
349 426 4.020 4.795
2006
421 573 4.276 5.270
Menos de un ao Entre uno y cinco aos Ms de cinco aos (*) TOTAL
2007
14.630 14.489 141 27 14.657
2006
12.355 12.247 108 16 12.371
Cifra de ventas Ventas Otros ingresos Otros ingresos de explotacin Total ingresos de explotacin
(*) Incluye compromisos de los aeropuertos de Heathrow, Gatwick y Stansted por arrendamientos con vencimiento marzo de 2083.
Compromisos medioambientales Se considera actividad medioambiental cualquier operacin cuyo propsito principal sea prevenir, reducir o reparar el dao sobre el medio ambiente. Las inversiones derivadas de actividades medioambientales son valoradas a su coste de adquisicin y activadas como mayor coste del inmovilizado en el ejercicio en el que se incurren siguiendo los criterios descritos en la nota 2 sobre Normas contables aplicadas. Los gastos derivados de la proteccin y mejora del medio ambiente se imputan a resultados en el ejercicio en que se incurren, con independencia del momento en el que se produzca la corriente monetaria o nanciera derivada de ellos. Las provisiones relativas a responsabilidades probables o ciertas, litigios en curso e indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuanta indeterminada de naturaleza medioambiental, no cubiertas por las plizas de seguros suscritas, se constituyen en el momento del nacimiento de la responsabilidad o de la obligacin que determina la indemnizacin o pago.
26. Gastos de Personal

La composicin de los gastos de personal es la siguiente:
(Millones de euros)
2007
3.203 411 136 15 28 3.793
2006
2.645 346 121 10 19 3.141
Sueldos y salarios Seguridad Social Aportaciones a planes de pensiones Pagos basados en entrega de opciones sobre acciones Otros gastos sociales TOTAL
La evolucin del nmero de trabajadores a 31 de diciembre de 2007 por categora profesional y separando entre hombres y mujeres es la siguiente:
AO 2007 Hombres
Consejeros Alta direccin Directivos Titulados Sup. y de grado medio Administrativos Operarios y tcnicos no titulados Total
AO 2006 Total
10 12
Mujeres
1
Hombres
10 12 1.469 5.807 3.497 59.261 70.056
Mujeres
1
Total
11 12
VARIACIN
-9,09% 0,00% 9,11% 0,32% 0,69% 5,49% 4,77%
9 12 1.599 5.825 3.511 62.870 73.826
450 2.404 3.967 24.308 31.130
2.049 8.229 7.478 87.178 104.956
409 2.396 3.930 23.381 30.117
1.878 8.203 7.427 82.642 100.173
La plantilla media por divisiones de negocio es la siguiente:

AO 2007 Hombres
Construccin Corporacin Inmobiliaria Servicios Concesiones Aeropuertos Total
AO 2006 Total
15.304 302 155 68.494 4.110 14.081 102.446
Mujeres
1.949 117 50 23.042 1.926 3.361 30.445
Hombres
13.549 151 662 42.492 2.213 3.940 63.007
Mujeres
2.057 96 283 18.981 1.612 2.866 25.895
Total
15.606 247 945 61.473 3.825 6.806 88.902
13.355 185 106 45.452 2.185 10.721 72.004
135
27. Resultado financiero

La siguiente tabla muestra en detalle la variacin existente entre la relacin de ingresos y gastos que componen el resultado nanciero por conceptos:
(Millones de euros)
Ao 2007
54 -1.786 70 -59 1 -1 51 -1.670 80 -229 5 -66 0 15 -36 -231
-1.901
Ao 2006
45 -1.287 7 -3 -1 -1 103 -1.137 41 -154 18 -1 -4 20 -15 -96
-1.233
Variacin %
20,00% 38,77% 900,00% 1.866,67% -200,00% 0,00% -50,49% 46,88% 95,12% 48,70% -72,22% 6.500,00% -100,00% -25,00% 140,00% 143,16%
54,30%
Ingresos por intereses de activos nancieros Gastos por intereses de pasivos nancieros Ganancias en el valor razonable de derivados nancieros Prdidas en el valor razonable de derivados nancieros Diferencias de cambio Fianzas Resto Total resultado nanciero proyectos de infraestructuras Ingresos por intereses de activos nancieros Gastos por intereses de pasivos nancieros Ganancias en el valor razonable de derivados nancieros Prdidas en el valor razonable de derivados nancieros Diferencias de cambio Intereses demora y otros gastos cargados al cliente Resto Total resultado nanciero resto de sociedades Resultado nanciero
Las ganancias o prdidas presentadas en el cuadro anterior relativa a oscilaciones en el valor razonable de derivados corresponden a aquellos derivados considerados no ecientes, la imputacin a resultados de la parte eciente de dicho valor se registra con la materializacin de la partida cubierta con la misma naturaleza que esta es registrada segn el detalle que aparece en la nota 11 relativa a Derivados nancieros a valor razonable. En cuanto a las Ganancias en el valor razonable de derivados nancieros reconocida en 2007, el principal impacto se produce en BAA (dentro de proyectos de infraestructuras), por los derivados inecientes, con un importe reconocido contra Prdidas y Ganancias de 65 millones de euros segn lo indicado en la mencionada nota 11 de la presente memoria. El principal impacto en prdidas en el valor razonable de derivados nancieros en 2007, se produce por la dotacin de provisiones por Equity Swaps, por importe de 59 millones de euros para resultado de proyectos de infraestructuras y 66 millones para resto de sociedades (ver Nota 3.5 de exposicin a riesgo de mercado). Respecto al Resultado nanciero de proyectos de infraestructuras, el siguiente cuadro muestra el desglose por proyecto. En la tabla se indica qu parte del resultado nanciero se activa como mayor valor del inmovilizado en aquellos proyectos que se encuentran en fase de construccin.
(Millones de euros)
2007 Gasto e ingreso activado en periodo de construccin

-354 0 0 -1 -2 0 -7 -15 0 -379
2006 Gasto e ingreso nanciero devengado

-1.376 -3 -189 -75 -88 -107 -170 -50 9 -2.049
Resultado nanciero proyectos de infraestructuras

BAA Resto de aeropuertos 407 ETR Internacional Skyway Concession Indiana Toll Road Autopistas Espaolas Autopistas Chile Resto de autopistas Tubelines y otros Amey Total
Gasto e ingreso nanciero en PyG

-1.022 -3 -189 -74 -86 -107 -163 -35 9 -1.670
Gasto e ingreso Gasto e ingreso activado en periodo nanciero en PyG de construccin

-137 0 0 0 0 -10 -4 -12 0 -163 -654 -21 -160 -64 -39 -84 -85 -37 7 -1.137
Gasto e ingreso nanciero devengado

-791 -21 -160 -64 -39 -94 -89 -49 7 -1.300
136
28. Otras prdidas y ganancias

Resultados reconocidos en 2007
La principal operacin en la lnea de otras prdidas y ganancias ha sido la plusvala por la venta de la participacin en el aeropuerto de Sydney, operacin que ha generado un impacto en la lnea de otras prdidas y ganancias y en el resultado neto de 475 millones de euros. Venta de liales en el Grupo BAA en concreto Venta del aeropuerto de Budapest, operacin que ha generado un impacto en otras prdidas y ganancias de 174 millones de euros (106 millones de euros en el benecio neto) y de determinadas participaciones minoritarias en aeropuertos australianos con una plusvala de 158 millones de euros (20 millones en el resultado neto). Respecto a Promociones Hbitat S.A ,adicionalmente a la prdida de 125 millones de euros registrada en el epgrafe participacin en el resultado sociedades puestas en equivalencia, se ha registrado con la lnea otras prdidas y ganancias una provisin por importe de 35 millones de euros para cubrir la parte pendiente de provisionar del prstamo otorgado por valor de 250 millones, as como posibles contingencias relativas a garantas otorgadas en el contrato de compraventa de Ferrovial Inmobiliaria S.A.
29. Resultado neto de actividades discontinuadas

Durante el ejercicio 2007 no ha habido ni resultados ni ujos derivados de actividades discontinuadas.
(Millones de euros)
2007
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
2006
887 (733) 154 (46) 108 909 (144) 765 874 100 576 (748) (72)
Ingresos Gastos Resultado antes de impuestos Gasto por impuestos Resultado neto atribuible actividades discontinuadas Resultado antes de impuestos Impuestos Resultado por enajenacin actividades discontinuadas Resultado por enajenacin actividades discontinuadas Flujos de efectivo de operaciones Flujos de efectivo de inversin Flujos de efectivo de nanciacin Total ujos de efectivo
30. Ganancias por accin

A. Beneficio bsico por accin
El benecio bsico por accin se determina dividiendo el resultado neto atribuido al Grupo en un ejercicio entre el nmero medio ponderado de las acciones en circulacin durante ese ejercicio, excluido el nmero medio de las acciones propias mantenidas a lo largo del mismo. Se presenta a continuacin el clculo del benecio bsico por accin tanto de actividades continuadas como de actividades continuadas y discontinuadas. Benecio bsico de actividades continuadas:
(Millones de euros)
Resultados reconocidos en 2006

Venta de participacin en Europistas CESA por parte de Cintra, S.A. de la totalidad de su participacin en Europistas C.E.S.A. (32,48%), operacin que ha generado un benecio consolidado de 200 millones de euros. Venta de participacin en Aeropuerto de Bristol: En diciembre de 2006, Macquarie Airports ejercito su opcin de compra sobre la participacin del 50% que Ferrovial Aeropuertos ostenta en el capital del mencionado del aeropuerto de Bristol en virtud del acuerdo que haba alcanzado con Ferrovial Infraestructuras el pasado 29 de marzo de 2006. Dicha operacin ha generado un resultado de 221 millones de euros.
2007
838 140.265 -200 140.065 5,98
2006
506 140.265 -197 140.068 3,61
Resultado procedente de actividades continuadas atribuido a la sociedad dominante Nmero medio ponderado de acciones en circulacin (miles acciones) Menos nmero medio acciones propias (miles de acciones) Nmero medio de acciones para determinar el benecio bsico por accin Benecio bsico por accin (euros)
137
Benecio bsico de actividades discontinuadas:

(Millones de euros)
31. Flujo de caja

2006
873 140.265 -197 140.068 6,23
2007
Resultado neto de operaciones discontinuadas atribuible a la sociedad dominante Nmero medio ponderado de acciones en circulacin (miles acciones) Menos nmero medio acciones propias (miles de acciones) Nmero medio de acciones para determinar el benecio bsico por accin Benecio bsico por accin (euros)
140.265 -200 140.065 -
El estado nanciero de ujo de caja ha sido elaborado conforme a los criterios establecidos en la NIC 7. En la presente nota se realiza un anlisis detallado del ujo de caja conforme a los criterios internos establecidos por la compaa a efectos de la evolucin de sus negocios, que en algunos casos dieren de los criterios establecidos en la NIC 7. Los principales criterios aplicados son: El Grupo separa, con el objeto de poder dar una explicacin ms apropiada de la tesorera generada el ujo de caja entre los ujos de caja excluidos los proyectos de infraestructuras que consideran las sociedades titulares de proyectos de infraestructuras como una participacin nanciera, consignando por lo tanto como ujo de inversiones las inversiones en capital de dichas sociedades y como ujo de operaciones los retornos obtenidos de dichas inversiones (dividendos y devoluciones de capital) y el ujo de caja de proyectos de infraestructuras donde se recogen los ujos de actividad y nanciacin derivados de las operaciones de dichas sociedades (en la nota 1 de la presente Memoria se describe detalladamente qu se entiende por proyectos de infraestructuras). Adicionalmente y tal y como se indica en la nota 4 relativa a informacin por segmentos, se incluye un desglose por segmentos tanto del ujo de caja excluidos los proyectos de infraestructuras como del ujo de caja de los proyectos de infraestructuras. Igualmente con el objeto de analizar de forma ms precisa la evolucin del ujo de operaciones, a efectos de su clculo se parte del resultado bruto de explotacin, entendido como resultado de explotacin ms dotacin de amortizaciones y se intentan explicar las diferencias entre el mismo y el ujo de operaciones. Por otro lado el tratamiento que se da a los intereses recibidos de la tesorera y equivalentes es distinto al del estado nanciero de ujo de caja realizado conforme a NIC 7, ya que se incluyen dentro del ujo de nanciacin, minorando el importe de intereses pagados en la partida ujo de intereses. Por ltimo dicho ujo intenta explicar la evolucin de la posicin neta de tesorera tal y como viene denida en la nota 20 de esta memoria, como saldo neto de deuda nanciera y tesorera y equivalentes y caja restringida. Este criterio, tambin diere del establecido en la NIC 7, que explica la variacin de la tesorera y equivalentes.
Benecio bsico del ejercicio atribuido a la sociedad dominante:

(Millones de euros)
2007
734 140.265 -200 140.065 5,24
2006
1.426 140.265 -197 140.068 10,18
Resultado neto atribuible a la sociedad dominante Nmero medio ponderado de acciones en circulacin (miles acciones) Menos nmero medio acciones propias (miles de acciones) Nmero medio de acciones para determinar el benecio bsico por accin Benecio bsico por accin (euros)
B. Beneficio diluido por accin

El benecio por accin diluido se calcula ajustando el nmero medio ponderado de acciones ordinarias en circulacin para reejar la conversin de todas las acciones ordinarias potenciales dilusivas. A estos efectos se considera que la conversin tiene lugar al comienzo del perodo o en el momento de la emisin de las acciones ordinarias potenciales, si stas se hubiesen puesto en circulacin durante el propio perodo. Al 31 de diciembre de 2007 y a 31 de diciembre de 2006, en el Grupo no existen acciones ordinarias potencialmente dilutivas ya que no ha existido emisin de deuda convertible y los sistemas retributivos vinculados a la accin o establecidos mediante entrega de opciones sobre acciones comentados en las Notas 37 y 38 respectivamente de la presente memoria, no van a suponer ampliacin de capital alguna para el Grupo debido al funcionamiento de estos descrito en dichas Notas, y por lo tanto en ningn caso se prev la existencia de efectos dilusivos debidos a dichos sistemas en el momento de su ejercicio por los empleados.
138
Ejercicio 2007
(Millones de euros)
Ejercicio 2007
Resultado bruto de explotacin Cobro dividendos Pago de impuestos Variacin cuentas a cobrar, cuentas a pagar y otros Flujo de operaciones Inversin Desinversin Flujo de inversin Flujo antes de nanciacin Flujo de intereses Flujo de capital y socios externos Pago de dividendos accionista sociedad matriz Pago de dividendos minoritarios sociedades participadas Variacin tipo de cambio Otros movimientos de deuda (no ujo) Variacin posicin neta de tesorera Posicin neta al inicio del periodo Posicin neta al nal del periodo
Flujo de caja excluidos proyectos Infraestructuras

709 209 -218 -190 510 -1.030 1.713 683 1.193 -115
Flujo de caja proyectos Infraestructuras

2.335
Eliminaciones
Flujo de Caja consolidado

3.044
-189 -78 117 2.374 -2.734 2.355 -379 1.995 -1.711 216 -195 280 90 -189 280
20 -296 -73 2.695 -3.484 4.068 584 3.279 -1.826 21 -149
-149 -19 137 -5 1.042 -3.064 -2.022 -244 1.870 -700 1.426 -29.754 -28.328 85 85 189
-74 2.007 -705 2.553 -32.818 -30.264
A continuacin se presenta una tabla donde se intenta conciliar el estado nanciero de ujo de caja elaborado bajo NIC 7 y el estado de ujo de caja elaborado conforme a criterios de reporting interno:
Estado nanciero
2.694 786 3.480 21 -149 -74 -202 -2.028 3.610 -4.931 n.a. n.a. -71
Explicacin diferencias: (1) En el estado nanciero se incluyen los intereses recibidos como ujo de inversin, mientras que en el anlisis interno se incluyen en el ujo de intereses, neteando los intereses pagados. (2) En el estado nanciero se explica la variacin de la tesorera y equivalentes, mientras que en el anlisis interno se explica la variacin de la posicin neta de tesorera contable que se desprende del balance consolidado del Grupo. Al explicar la variacin de la posicin neta de tesorera contable, es necesario ajustar aquellas partidas que, si bien generan movimiento en dicha posicin contable, no implican movimiento de efectivo tal y como lo dene la NIC 7. Dichas partidas se incluyen en el anlisis interno en las lneas de variacin tipo de cambio y otros movimientos de deuda. De esta forma, se puede comprobar que la suma de la variacin de la posicin neta de tesorera y los ajustes a la misma (-2.553 705 + 2.008 = -1.250) es exactamente igual a la suma del aumento y disminucin de endeudamiento bancario y la variacin de tesorera y equivalentes del estado nanciero (3.610 4.931 + 71 = -1.250).
(Millones de euros)
Anlisis interno
2.694 584 3.278 21 -149 -74 -202 -1.825 n.a. n.a. 2.008 -705 2.553
Diferencias
0 202 202 0 0 0 0 -202 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
Flujo de operaciones Flujo de inversiones (1) Flujo antes de nanciacin Flujo de capital y socios externos Pago de dividendos accionista sociedad matriz Pago de dividendos minoritarios sociedades participadas Flujo nanciacin propia Intereses pagados (1) Aumento endeudamiento bancario (2) Disminucin endeudamiento bancario (2) Variacin tipo de cambio (no caja) (2) Otros movimientos de deuda (no caja) (2) Variacion teseroria y equivalentes / posicin neta de teseroria (2)
139
Ejercicio 2006
(Millones de euros)
Ejercicio 2006
Resultado bruto de explotacin Cobro dividendos Pago de impuestos Variacin cuentas a cobrar, cuentas a pagar y otros Flujo de operaciones Inversin Desinversin Flujo de inversin Flujo antes de nanciacin Flujo de intereses Flujo de capital y socios externos Pago de dividendos accionista sociedad matriz Pago de dividendos minoritarios sociedades participadas Variacin tipo de cambio Incorporacin deuda BAA Otros movimientos de deuda (no ujo) Variacin posicin neta de tesorera Posicin neta al inicio del periodo Posicin neta al nal del periodo
Flujo de caja excluidos proyectos Infraestructuras

783 188 -60 -104 807 -4.426 1.186 -3.240 -2.433 -131
Flujo de caja proyectos Infraestructuras

1.541
Eliminaciones
Flujo de Caja consolidado

2.324
-151 -64 -155 1.323 -18.061 -151 4.109
38 -124 -259 1.979 -18.378 1.186
-18.061 -16.738 -867 6.734
4.109 3.958
-17.192 -15.212 -998
-4.109
2.626 -133
-133 -14 -85 -228 552 -10.621 5 -2.792 -272 -3.064 -372 -21.539 -8.215 -29.754 151
-92 467 -10.621 -367 -24.332 -8.486 -32.818
31.1 Flujo de caja excluidos proyectos de infraestructuras

a) Flujo de Operaciones: La evolucin del ujo de operaciones excluidos los proyectos de Infraestructuras por segmentos de negocio en 2007 respecto a 2006 se muestra en la siguiente tabla:
(Millones de euros)
En Servicios, se est incluyendo en el ujo de operaciones el cobro por esta Divisin de un dividendo de 8 millones de euros desembolsado por la concesionaria del metro de Londres (Tube Lines), participada por Amey en un 66,6%. A continuacin se adjunta el detalle del ujo de operaciones de las principales actividades de la Divisin:
(Millones de euros)
Flujo de Operaciones Servicios

Resultado bruto de explotacin Pago de impuestos Pago dividendo Tube Lines Variacin Fondo Maniobra Flujo de Operaciones
Urbanos Resto Amey (*) Swissport Servicios y Residuos Servicios

159 -11 0 -27 121 94 3 8 -36 69 58 0 0 -25 33 41 10 0 -26 25 352 2 8 -114 248
31.12.07
178 248 269 50 -235 510
31.12.06
174 216 239 12 166 807
Construccin Servicios Autopistas y Aparcamientos Aeropuertos Resto Total Grupo
(*) El resultado bruto de explotacin no incluye la participacin en Tubelines, dicha participacin a efectos de ujo de caja es tratada como una inversin nanciera.
En Construccin, el ujo de operaciones se mantiene en niveles similares a los de 2006. A continuacin se muestra un detalle del ujo de operaciones, desglosando entre resultado bruto de explotacin, pago de impuestos y variacin del fondo de maniobra:
(Millones de euros)
Resultado bruto de explotacin Pago de impuestos Variacin Fondo Maniobra Flujo de Operaciones
Construccin
351 -110 -63 178
En Autopistas y Aparcamientos, y tal y como se ha indicado al inicio de esta nota, se incluye dentro del ujo de operaciones un importe de 183 millones de euros procedente de dividendos y devoluciones de fondos propios de las sociedades titulares de proyectos de infraestructuras de autopistas y aeropuertos, cuyo detalle queda reejado en la tabla adjunta. El resto del ujo corresponde principalmente al aportado por la actividad de aparcamientos (aproximadamente 52 millones de euros), a cobros netos por impuestos (40 millones de euros) y a otros cobros y pagos correspondientes a las sociedades matrices de la Divisin.
140
(Millones de euros)
Dividendos y devoluciones de Capital Cintra 2007

ETR-407 Europistas Autema Ausol Autopistas espaolas Temuco Ro Bueno Talca Chilln Maipo Bosque Autopistas chilenas Algarve M-45 Resto autopistas Total dividendos ETR-407 Chicago Indiana M-45 Autopistas espaolas Temuco Ro Bueno Talca Chilln Autopistas chilenas Total devoluciones de fondos TOTAL 0 21 183 13 19 32 3 2 67 8 80 3 3 6 160 1 9 11 0 0 0 25 7 32 75 148 10 3 3 6 73 43 44
2006
4 4 11 37 52 10
Las inversiones ms signicativas se producen en Servicios. Cabe destacar el importante volumen de inversin realizada en inmovilizado nanciero en las reas de Mantenimiento y Conservacin y Amey (266 millones de euros). El resto de la inversin (158 millones de euros) corresponde a inversin realizada en inmovilizado. Se muestra a continuacin una tabla con mayor desglose de las inversiones realizadas en inmovilizado nanciero:
(Millones de euros)
Inversin Inmovilizado Financiero

Calle 30 Resto Total Mantenimiento y Conservacin Tubelines Resto Total Amey Total Servicios
2007
135 3 138 122 5 127 265
En Autopistas y Aparcamientos, por su parte, se incluye dentro del ujo de inversin la inversin realizada en sociedades concesionarias de proyectos de infraestructuras (187 millones de euros). El resto de la inversin (47 millones de euros), corresponde a inversin en inmovilizado del rea de Aparcamientos). Se muestra a continuacin una tabla con el desglose de la inversin realizada en capital de proyectos de Infraestructuras:
(Millones de euros)
Flujo de Inversin en capital de proyectos de Infraestructuras

R-4
2007
34 3 21 58 8 8 15 52 34 18 2 121 187
Respecto a Aeropuertos, el ujo de operaciones incluye principalmente el cobro del dividendo del aeropuerto de Sydney (19 millones de euros), el cobro neto de impuestos (40 millones de euros), y otros cobros y pagos propios de la Divisin. En la partida resto se incluye el ujo correspondiente a Corporacin, que asciende a -143 millones de euros, motivado por el importante pago de impuestos realizado en 2007 como consecuencia del impuesto de la plusvala de la venta de la Divisin Inmobiliaria en 2006. Adicionalmente se incluye el ujo generado por las operaciones de la actividad Inmobiliaria en Polonia (-94 millones de euros), cuyo concepto ms signicativo es el pago de suelo, que en 2007 asciende a -70 millones de euros. b) Flujo de inversin La siguiente tabla muestra un detalle por segmentos de negocio del ujo de inversin sin incluir proyectos de Infraestructuras separando en cada una los desembolsos por inversiones acometidas y los cobros por desinversiones producidas.
(Millones de euros)
Madrid Levante M-203 Autopistas Espaa Bosque Autopistas Chile Euroscut Azores SH-130 M3 Clonee to Keels Ionian Roads Central Greece Resto autopistas TOTAL
Flujo de Inversin
Construccin Servicios Autopistas y Aparcamientos Aeropuertos Resto Total
Inversin
-44 -424 -234 0 -328 -1.030
Desinversin
0 5 0 557 1.151 1.713
Flujo de Inversin
-44 -419 -234 557 823 683
Por ltimo, en la partida de resto se incluye principalmente el desembolso por la compra de la participacin del 20% de Promociones Habitat (125 millones de euros), la compra por parte de Grupo Ferrovial de acciones de Cintra (179 millones de euros), as como inversiones adicionales en el capital de inters econmico que se mencionan en la nota 10 de la presente Memoria (22 millones de euros). Dentro del captulo de desinversiones, hay que destacar el ujo positivo derivado del cobro por la venta de la actividad Inmobiliaria en Espaa llevada a cabo en 2006 (1.150 millones de euros), as como el cobro derivado de la venta del aeropuerto de Sidney (546 millones de euros). c) Flujo de nanciacin Dentro del ujo de nanciacin, se consignan como ujo de dividendos los pagos por este concepto tanto aquellos dividendos pagados a los accionistas de Grupo Ferrovial, S.A., que en 2007 han ascendido a -149
141
millones de euros, como los correspondientes a los accionistas minoritarios de Cintra, que han ascendido a -19 millones de euros. Adicionalmente, se incluye en el ujo de nanciacin el pago de los intereses del ao (-149 millones de euros), as como el impacto que la variacin del tipo de cambio ha tenido en la deuda nominada en moneda extranjera, que en 2007 ha sido positivo por 137 millones de euros, derivado de la depreciacin de la libra respecto al euro.
En cuanto a las desinversiones, se incluye el cobro por la venta de la participacin de BAA en el aeropuerto de Budapest (1.839 millones de euros) y en los aeropuertos australianos (479 millones de euros). En autopistas, por su parte, el ujo de desinversin corresponde a reducciones en los saldos de caja restringida a largo plazo. c) Flujo de Financiacin En el ujo de nanciacin se recogen los pagos de dividendos y devoluciones de fondos propios realizados por las sociedades concesionarias a sus accionistas, as como los desembolsos de ampliaciones de capital recibidos por estas sociedades. Estos importes corresponden en el caso de concesionarias que consolidan en Grupo por integracin global, al 100% de las cantidades desembolsadas y recibidas por las sociedades concesionarias, independientemente de cul sea el porcentaje de participacin que el Grupo mantiene sobre las mismas. No se incluye ningn dividendo o devolucin de Fondos Propios de las sociedades que se integran por puesta en equivalencia. El ujo de intereses corresponde a los intereses pagados por las sociedades concesionarias, as como otras comisiones y costes en estrecha relacin con la obtencin de nanciacin. El ujo por estos conceptos se corresponde con el gasto por intereses relativos al periodo, as como cualquier otro concepto que supone una variacin directa de la deuda neta del periodo. Este importe no coincide con el resultado por nanciacin que aparece en la cuenta de prdidas y ganancias, fundamentalmente por las diferencias existentes entre el devengo y el pago de intereses. Se muestra a continuacin una tabla con un mayor desglose:
(Millones de euros)
31.2 Flujo de proyectos de Infraestructuras

a) Flujo de Operaciones En cuanto al ujo de operaciones de las sociedades titulares de proyectos de Infraestructuras concesionarias recoge bsicamente la entrada de fondos de aquellas sociedades que se encuentran en explotacin, si bien incluye tambin las devoluciones y pagos de IVA correspondientes a aqullas que se encuentran en fase de construccin. A continuacin se muestra un cuadro en el que se desglosa el ujo de operaciones de proyectos de Infraestructuras:
(Millones de euros)
Flujo de Operaciones Proyectos Infraestructuras

Resultado bruto de explotacin Pago de impuestos Variacn Fondo Maniobra Flujo de Operaciones
BAA
1.543 -10 14 1.547
Resto Autopis- Servicios Aerotas (*) puertos

9 0 -3 6 665 -43 73 696 118 -25 31 124
TOTAL
2.335 -78 116 2.373
Flujo de Intereses
ETR 407
2007
-139 -46 -20 -103 -62 -30 -400 -1.223 -4 -84 -1.711
(*) El ujo de caja de las sociedades titulares de proyectos de concesionarias de Servicios se compone del ujo de caja de las sociedades concesionarias de Amey, entre las que destaca el Metro de Londres.
Indiana Chicago Aurtopistas Espaa
b) Flujo de Inversiones La siguiente tabla muestra un desglose del ujo de inversin de los proyectos de infraestructuras, separando entre los desembolsos realizados, en su mayor parte correspondientes a inversin en capex, y los cobros derivados de las desinversiones llevadas a cabo en el ejercicio.
(Millones de euros)
Autopistas Chile Resto Autopistas Total Autopistas BAA Resto Aeropuertos Servicios Total
Flujo de Inversin
ETR 407 Indiana Chicago Aurtopistas Espaa Autopistas Chile Resto Autopistas Total Autopistas BAA Resto Aeropuertos Servicios Total
Inversin
-150 -30 -25 -66 -86 -401 -758 -1.582 0 -394 -2.734
Desinversin
Flujo de Inversin
-150
13 24
-17 -1 -66 -86 -401
Finalmente, se incluye en esta partida el impacto que la variacin del tipo de cambio ha tenido en la deuda nominada en moneda extranjera, que en 2007 ha sido positivo por 1.863 millones de euros, derivado de la depreciacin de la libra respecto al euro, lo que ha debido un impacto muy signicativo en la deuda neta de BAA.
37 2.318
-721 736 0 -394
2.355
-379
142
32. Retribuciones al consejo de administracin

En relacin con el ejercicio 2007, el Consejo de Administracin de Grupo Ferrovial S.A. ha formulado un Informe sobre Retribuciones, en el que aborda exclusivamente cuestiones relativas a dicha materia. En concreto describe aspectos relativos a: La aprobacin de la poltica retributiva. Los criterios de la poltica vigente. Las clusulas estatutarias y reglamentarias sobre la retribucin del Consejo de Administracin. El proceso para el establecimiento de la retribucin. El rgimen retributivo del ejercicio 2007. Las novedades en la poltica respecto a ejercicios precedentes. La poltica prevista para el ejercicio 2008 y siguientes. Y otra informacin de inters. Para 2007, el jo anual y total qued establecido en 1.300.000 euros, siendo la primera vez que se revisa su importe desde que se implant este rgimen en 2004. Esta cantidad ja y total se liquida conforme a los siguientes pasos: DIETAS: Se abonan dietas por asistencia a reuniones del Consejo de Administracin y de sus Comisiones delegadas o asesoras, segn los importes siguientes, que no han sufrido variacin desde el ejercicio 2004: 3.250 euros brutos por reunin por asistencia al Consejo de Administracin; 2.000 euros brutos por reunin por asistencia a la Comisin Ejecutiva; 1.500 euros brutos por reunin por asistencia a las Comisiones de Auditora y Control y Nombramientos y Retribuciones. El importe de las dietas devengadas por los Presidentes de las tres Comisiones, Ejecutiva, Auditora y Control y Nombramientos y Retribuciones duplican los importes indicados. La cantidad total correspondiente a 2007 en concepto de dietas ha sido de 562 miles de euros (596 miles en 2006). DISTRIBUCIN DEL REMANENTE. De la cantidad ja acordada para el ejercicio 2007, esto es, 1.300.000 euros se han minorado los importes abonados en concepto de dietas, de lo que resulta un remanente de 738 miles de euros. El importe resultante se divide entre 13 aplicando al cociente los siguientes factores en la asignacin de importes individualizados: Presidente del Consejo: *2; Vicepresidente Primero *1,75; Vicepresidente Segundo *1,25 y resto de miembros del Consejo *1. El cuadro siguiente muestra, de manera individualizada, la retribucin estatutaria de los miembros del Consejo de Administracin devengada durante el ejercicio 2007 (*):
1. Rgimen Retributivo del Consejo de Administracin para el ejercicio 2007

Retribucin estatutaria (dietas y atenciones) La retribucin estatutaria del Consejo no ha sufrido modicacin, en lo que a su estructura se reere, desde 2004. Consiste en el establecimiento de una cantidad ja y total como retribucin anual correspondiente a dietas y atenciones estatutarias de todos los consejeros, siempre y cuando tenga cabida en el lmite mximo del 3% respecto de los resultados consolidados del ejercicio atribuibles a la sociedad (conforme a lo establecido en el artculo 25 de los Estatutos) una vez se aprueben las cuentas anuales.
2007 Dietas Consejo, Comisin Ejecutiva y Comisiones Asesoras

67.750,00 59.250,00 59.500,00 51.750,00 13.000,00 44.750,00 56.750,00 44.500,00 61.250,00 51.750,00 51.750,00
2006 Total
186.019,23 162.735,58 133.418,27 110.884,62 41.384,62 103.884,62 115.884,62 103.634,62 120.384,62 110.884,62 110.884,58
(Euros)
Asignaciones del remanente

118.269,23 103.485,58 73.918,27 59.134,62 28.384,62 59.134,62 59.134,62 59.134,62 59.134,62 59.134,62 59.134,58
Dietas Consejo, Comisin Ejecutiva y Comisiones Asesoras

67.000,00 63.750,00 65.000,00 53.000,00 42.500,00 38.750,00 58.750,00 46.000,00 57.000,00 20.250,00 55.000,00 28.750,00
Asignaciones del remanente

92.961,54 81.341,35 58.100,96 46.480,77 46.480,77 46.480,77 46.480,77 46.480,77 46.480,77 11.620,19 46.480,77 34.860,58
Total
159.961,54 145.091,35 123.100,96 99.480,77 88.980,77 85.230,77 105.230,77 92.480,77 103.480,77 31.870,19 101.480,77 63.610,58
D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo D. Santiago Bergareche Busquet D. Jaime Carvajal Urquijo D. Joaqun Ayuso Garca D. Fernando del Pino y Calvo-Sotelo (**) PORTMAN BAELA S.L., representada por D. Eduardo Trueba Corts D. Santiago Eguidazu Mayor D. Juan Arena de la Mora D. Gabriele Burgio D. Mara del Pino y Calvo-Sotelo D. Jos Mara Prez Tremps Casa Grande de Cartagena, S.L.
TOTAL
562.000,00
738.000,00
1.300.000,00
595.750,00
604.250,00
1.200.000,00
(*) Atendiendo a un criterio de pago efectivo, la retribucin estatutaria bruta del Consejo de Administracin durante el ejercicio 2007 fue de 1.126 miles de euros. **) D. Fernando del Pino y Calvo-Sotelo recibe del remanente la parte proporcional a los meses del ao durante los que han ejercido su cargo (6 meses). El resto se distribuye entre los restantes miembros del Consejo de nuevo conforme a la frmula anteriormente citada, si bien se ajusta el divisor al nmero de Consejeros existente tras su salida.
143
La suma de las retribuciones por dietas y atenciones estatutarias del conjunto de los miembros del Consejo de Administracin representa un 0,18% del benecio atribuido a la sociedad dominante. DESTINO DE LA RETRIBUCION A LA COMPRA DE ACCIONES DE LA SOCIEDAD: Contina vigente en 2007 la obligacin de destinar la retribucin (dietas y atenciones estatutarias) de los Consejeros a la adquisicin de acciones de la propia compaa. Las acciones adquiridas en un mismo ao natural slo pueden ser desinvertidas por el interesado una vez transcurridos tres ejercicios completos despus del de su adquisicin. Retribucin de los Consejeros Ejecutivos Los Consejeros Ejecutivos, en nmero de tres, han devengado conjuntamente, adems de las dietas y atenciones estatutarias que les corresponden en su calidad de Consejeros, las siguientes remuneraciones en 2007:
(Miles de euros)
Consejeros por parte de la Sociedad o por la pertenencia de stos a otros consejos de administracin y/o a la alta direccin de entidades del grupo, multigrupo y asociadas. No existan, tampoco, a 31 de diciembre de 2006. Retribuciones de la Alta Direccin Los miembros de la Alta Direccin de la Sociedad, con dependencia inmediata del Presidente o del Consejero Delegado, han devengado conjuntamente durante el ejercicio 2007 la siguiente retribucin:
(Miles de euros)
2007
2.941 2.333 0 2.890 25 0 12
2006
1.966 1.833 428 3.504 11 0 11
Retribucin ja Retribucin variable Ejercicio de planes retributivos monetarios vinculados al valor de la accin [ver descripcin] Ejercicio de planes retributivos de planes de opciones sobre acciones y/o otros instrumentos nancieros [ver descripcin] Retribucin en tanto que miembros de rganos de administracin de otras sociedades del grupo, multigrupo o asociadas Aportaciones a fondos o planes de pensiones u obligaciones contradas por estos conceptos. Primas de seguro
2007
2.128 3.829
2006
1.712 3.248 12.777
Retribucin ja Retribucin variable Ejercicio de planes retributivos monetarios vinculados al valor de la accin [ver descripcin] Ejercicio de planes de opciones sobre acciones y/o otros instrumentos nancieros [ver descripcin]
1.843
Retribucin de los miembros del Consejo de Administracin por pertenencia a otros rganos de administracin del grupo, multigrupo o asociadas Los Consejeros de Grupo Ferrovial S.A., tanto Ejecutivos como Externos, que a su vez son miembros de los rganos de administracin de otras sociedades del grupo, multigrupo o asociadas, no han devengado en 2007 ninguna retribucin por este concepto (se devengaron 52 miles en 2006). Fondos y Planes de Pensiones o primas de seguros de vida Al igual que en 2006, durante el ejercicio 2007, no se ha realizado aportacin alguna en concepto de fondos o planes de pensiones a favor de antiguos o actuales miembros del Consejo de Administracin de la Sociedad. De la misma forma, no se han contrado obligaciones por estos conceptos durante el ao. Por lo que se reere al pago de primas de seguros de vida, la Sociedad tiene suscritas plizas de seguro en cobertura del riesgo de fallecimiento, que supusieron en 2007 el pago de 8,2 miles de euros, de las que resultan beneciarios los Consejeros Ejecutivos (7,2 miles en 2006). Por la pertenencia de los Consejeros de Grupo Ferrovial S.A. a otros consejos de administracin y/o a la alta direccin de sociedades del grupo, multigrupo y asociadas no se han efectuado aportaciones ni contrado obligaciones en concepto de Fondos y Planes de Pensiones. Tampoco se han satisfecho primas de seguros de vida. La situacin fue idntica en el ejercicio 2006. Anticipos y crditos A 31 de diciembre de 2007 no existan anticipos o crditos a los
Durante 2007, la Sociedad no concedi prstamos a los integrantes de la Alta Direccin. Se ha producido durante el ejercicio amortizaciones por importe de 222 miles . El saldo de dichos prstamos a 31 de diciembre de 2007 era de 265 miles de euros. En 2006 se concedieron prstamos por importe de 30 miles de euros. Las retribuciones expresadas corresponden a las personas titulares de los cargos siguientes: Director General Econmico-Financiero Director General de Recursos Humanos Director General de Construccin Director General Adjunto al Consejero Delegado. Director General de Servicios, si bien su titular cambi en mayo de 2007 Director General de Aeropuertos, cargo creado en mayo de 2007. Director de Auditoria Director de Calidad y Medio Ambiente Director de Comunicacin Director de Sistemas de Informacin, desde mayo de 2007. Director de Estudios y Anlisis de Mercados, desde julio de 2007.
No se incluye la retribucin de los miembros de la Alta Direccin que son al tiempo Consejeros Ejecutivos por haber quedado indicada con anterioridad. Por ltimo, sealar que personas que durante alguna parte del ao 2007 han sido miembros de la Alta Direccin han percibido retribuciones derivadas del ejercicio de derechos de opcin sobre acciones por importe de 7.495 miles de euros. Sistema retributivo mediante planes referenciados al valor de las acciones (2000/2001) Este sistema retributivo, cancelado en 2006, se estableci para la Alta Direccin de la Sociedad, incluyendo los miembros del Consejo de Administracin con funciones ejecutivas y consista en la concesin del derecho
144
a percibir el importe de la revalorizacin de la accin de la sociedad en el mercado burstil entre la fecha de concesin del derecho y la de su ejercicio, el cual slo poda producirse transcurridos tres aos y antes de que se cumpliesen seis desde su concesin. El derecho as como el importe concreto que correspondiese percibir dependa de la obtencin de unas tasas mnimas de rentabilidad sobre los recursos propios consolidados. Durante el ejercicio 2006, el referido sistema dio lugar al abono las sumas indicadas en el epgrafe Ejercicio de planes retributivos vinculados al valor de la accin y de planes de opciones sobre acciones del cuadro comprensivo de las retribuciones de los Consejeros Ejecutivos y de la Alta Direccin. La Memoria correspondiente a dicho ejercicio inclua detallada informacin sobre este sistema. Planes de opciones sobre acciones (2004 y 2006) La Junta General Ordinaria de Accionistas el 26 de marzo de 2004 autoriz la aplicacin de un sistema retributivo consistente en un Plan de Opciones sobre Acciones aplicable a aquellos miembros del Consejo de Administracin que desempean funciones ejecutivas y a quienes ejercen funciones de alta direccin bajo la dependencia directa del mismo o de sus rganos delegados, El 31 de marzo de 2006, la Junta General de Accionistas aprob un nuevo Plan de Opciones con el mismo mbito de beneciarios. De ambos Planes se proporciona detallada informacin en las Notas 33 y 34 de la presente Memoria. Otra informacin sobre la retribucin Con relacin a los miembros de la Alta Direccin, incluidos dos Consejeros Ejecutivos, los contratos entre Sociedad y Directivo contemplan de forma expresa el derecho a percibir las indemnizaciones establecidas en el artculo 56 del Estatuto de los Trabajadores en caso de despido improcedente. En relacin tambin con este apartado, mencionar que, con la nalidad de fomentar su delidad y permanencia, se ha reconocido un concepto retributivo de carcter diferido a ocho integrantes de la Alta Direccin, incluidos dos Consejeros Ejecutivos. Este concepto consiste en una retribucin extraordinaria que slo se har efectiva cuando ocurra alguna de las siguientes circunstancias: Desvinculacin del Alto Directivo por mutuo acuerdo al alcanzar una determinada edad. Despido improcedente o abandono de la empresa a iniciativa de sta sin mediar causa de despido, con anterioridad a la fecha en la que el Alto Directivo alcance la edad inicialmente acordada, si fuese de importe superior a la que resulte de la aplicacin del Estatuto de los Trabajadores. Fallecimiento o invalidez del Alto Directivo. Para la cobertura de tal incentivo, la compaa anualmente realiza aportaciones a un seguro colectivo de ahorro, del que la propia Sociedad resulta ser tomador y beneciario, cuanticadas segn un determinado porcentaje de la retribucin total dineraria de cada Alto Directivo. La cantidad total aportada por este concepto correspondiente al ejercicio 2007 ha ascendido a 1.965 miles de euros (1.619 miles de euros en 2006).
33. Sistema retributivo referenciado al valor de la accin

La retribucin extraordinaria referenciada al valor de la accin que inclua a un total de noventa y cuatro directivos del grupo de empresas del que Grupo Ferrovial, S.A. es compaa cabecera ha vencido durante el ejercicio ejercitndose en el mismo la totalidad de los derechos pendientes.
Nmero de derechos 2007
Nmero de derechos al inicio del ejercicio Derechos concedidos Renuncias y Otros Derechos ejercitados Nmero de derechos al nal del ejercicio 47.000 (47.000) 0
2006
151.500 11.000 (115.500) 47.000
Dichos sistemas retributivos son valorados y reconocidos en la cuenta de prdidas y ganancias conforme a lo indicado en la Nota 2.3.17. Al igual que en el caso de los sistemas retributivos mediante entrega de opciones sobre acciones comentados en la nota siguiente, la sociedad ha contratado en el momento de su otorgamiento contratos de permuta nanciera, con las mismas caractersticas que los comentados en dicha Nota. Durante los ejercicios 2007 y 2006, se han producido las siguientes transacciones y/o imputaciones en relacin con los sistemas retributivos vigentes segn las normas de valoracin comentadas para los mismos en la Nota 2 de la presente memoria:
(Millones de euros)
2007 3 -
2006 5 1 1
Retribuciones dinerarias abonadas Costes de personal incurridos Pasivos con empleados
145
34. Sistema retributivo mediante entrega de opciones sobre acciones

Actualmente existen los siguientes planes de opciones sobre acciones de la sociedad Grupo Ferrovial, S.A. cuyas caractersticas se detallan a continuacin:
Numero de opciones concedidas
1.800.000 1.583.000 130.000 1.606.360 93.640 898.000 1.276.203 1.127.768 84.294 2.000.000 254.300
Plan de Opciones sobre acciones (Participes /Fecha Otorgamiento)

Personal Directivo Grupo Ferrovial / Julio 2003 Personal Alta Direccin Grupo Ferrovial / Abril 2004 Personal Directivo Amey-Cespa / Junio 2004 Personal Directivo Grupo Ferrovial / Octubre 2005 Personal Directivo Cintra / Octubre 2005 Personal Alta Direccin Grupo Ferrovial / Mayo 2006 Personal Directivo BAA /Febrero 2007 Personal Directivo BAA/ Julio 2007 Personal Directivo BAA/ Noviembre 2007 Personal Directivo Grupo Ferrovial/Noviembre 2007 Ampliaciones Planes Personal Directivo G. Ferrovial
Precio de Ejercicio (Euros)

24,23 33,65 34,04 63,54 63,54 65,92 73,19 73,80 61,14 59,96 33,65-73,53
Con el objeto de cubrir el posible quebranto patrimonial que para la sociedad puede signicar el ejercicio de estos sistemas retributivos, Grupo Ferrovial contrat en el momento de su otorgamiento contratos de Permuta Financiera. Mediante dichos contratos Grupo Ferrovial se asegura, en el momento en que se ejecuten las opciones por lo empleados se perciba una cantidad igual a la revalorizacin experimentada por las acciones. Se articulan mediante un contrato de Permuta Financiera por el que la entidad se compromete al pago en metlico a Grupo Ferrovial de cantidades equivalentes al rendimiento de acciones de Grupo Ferrovial, y Grupo Ferrovial se compromete al pago de una contraprestacin. Las caractersticas principales de este contrato son las siguientes: El Nmero de acciones para la base de clculo de ambos rendimientos es igual al nmero de opciones otorgadas en cada plan. El Precio por accin para la base de clculo de ambos rendimientos coincide con el de ejercicio utilizado como base para la revalorizacin de la accin. Grupo Ferrovial pagar a la entidad un rendimiento basado en EURIBOR ms un margen a aplicar sobre el resultado de multiplicar el nmero de acciones por el precio de ejercicio. La entidad nanciera pagar a Grupo Ferrovial el equivalente a todos los dividendos generados por dichas acciones. Grupo Ferrovial puede decidir rescindir parcial o totalmente el contrato y en ese caso: a. Si la cotizacin de la accin est por debajo del Precio de ejercicio por el que se otorg el contrato, Grupo Ferrovial deber de abonar a la entidad nanciera concedente dicha diferencia. b. En el caso de que el precio de cotizacin en dicho momento est por encima del de Ejercicio, Grupo Ferrovial percibir la diferencia entre ambos importes. Dichos contratos tienen la consideracin a efectos contables de derivados, siendo un tratamiento el establecido en general para este tipo de productos nancieros, Nota 2.3.8. Durante el ejercicio 2007 se ha registrado un prdida de 125 millones de euros en relacin con dichos contratos segn se explica en la nota 3.5 relativa al riesgo de mercado y en la nota 27 relativa a resultado nanciero. Las cantidades recibidas, relativas a los dividendos generados por dichas acciones, y abonadas, por el pago del rendimiento a la entidad nanciera correspondiente, relacionadas con dichos contratos de permuta nanciera segn lo comentado anteriormente (tanto para estos sistemas como para los mencionados en la Nota anterior) asciende a 7 millones de euros (6 millones de euros en 2006) y a 14 millones de euros (9 millones de euros en 2006) respectivamente. As mismo, y tal y como se comenta en la nota 27 relativa al resultado nanciero durante el ejercicio se ha reconocido una provisin por tales contratos de permuta nanciera de 125 millones de euros (124 millones relativos a planes opciones sobre acciones de Grupo Ferrovial, S.A. y 1 milln de euros relativo a los planes de opciones sobre acciones de Cintra, S.A. mencionados posteriormente). Los gastos de personal existentes en Grupo Ferrovial relativos a estos sistemas retributivos de la accin se detallan en la nota 26.
Todos los planes de opciones sobre acciones tienen un plazo para su ejercicio de 3 aos desde la fecha de concesin de las mismas y un periodo de ejercicio durante un plazo de 3 aos siempre que se cumplan unas tasas mnimas de rentabilidad sobre fondos propios consolidados de Grupo Ferrovial, excepto los planes concedido en Noviembre de 2007 en el cual el mencionado periodo de ejercicio tiene un plazo de 5 aos. El precio de ejercicio se calcula como la media aritmtica de cambios medios ponderados de las veinte sesiones burstiles anteriores siendo equivalente cada opcin al ejercicio de una opcin al mencionado precio. El resumen del movimiento de los planes de opciones sobre acciones de la sociedad de 2007 y 2006 se detalla a continuacin:
Nmero de opciones 2007
Nmero de opciones al inicio del ejercicio Opciones concedidas Renuncias y Otros Opciones ejercitadas Nmero de opciones al nal del ejercicio 5.502.233 4.548.265 (143.457) (539.378) 9.367.663
2006
5.087.000 996.300 (139.835) (441.232) 5.502.233
Las principales hiptesis contempladas para la valoracin de los planes concedidos en 2007 y 2006 son las siguientes:
2007
Hiptesis contempladas y valoracin de las opciones Hiptesis de valoracin: Tiempo estimado para el ejercicio Tasa de bajas antes y despus de periodo de ejercicio Tasa libre de riesgo Dividendo Esperado Volatilidad esperada 5 aos 7% 4,26%-4,73% 1,93% 25,53% - 6,95% 5 aos 7% 3,60% 1,54% 26,07%
2006
146
B. Sistemas retributivos mediante entrega de opciones sobre acciones de Cintra, S.A.

Adicionalmente existen los planes de opciones sobre acciones de la sociedad Cintra, S.A. que se enumeran a continuacin, con las mismas caractersticas en cuanto a plazo y condiciones para ejercicio de los derechos relacionados que los comentados anteriormente para los planes de Grupo Ferrovial, S.A.
Fecha de otorgamiento
Octubre 2005 Julio 2007 Noviembre 2006 Julio 2007 Noviembre 2007
35. Informacin sobre operaciones con vinculadas

Aprobacin de transacciones
Conforme al Reglamento del Consejo de Administracin, toda transaccin profesional o comercial con Grupo Ferrovial S.A. o sus sociedades liales de las personas que luego se citan, requiere la autorizacin del Consejo, previo informe de la Comisin de Auditora y Control. Tratndose de transacciones ordinarias con Ferrovial, bastar que el Consejo de Administracin apruebe, de forma genrica, la lnea de operaciones. La autorizacin no es precisa, sin embargo, en aquellas transacciones que cumplan simultneamente estas tres condiciones: a) Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estn estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes. b) Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carcter general por quien acte como suministrador del bien o servicio de que se trate. c) Que su cuanta no supere el 1% de los ingresos anuales de la Sociedad. A este rgimen se encuentran sometidos: Los Consejeros de Grupo Ferrovial S.A. El solicitante de la autorizacin deber ausentarse de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella y no podr ejercer ni delegar su derecho de voto. Los accionistas de control. Las personas fsicas que representen a aquellos Consejeros que sean personas jurdicas. Los integrantes de la Alta Direccin. Otros directivos que el Consejo de Administracin pueda designar individualmente. Y las Personas Vinculadas a todas las personas encuadradas en las categoras antes enunciadas, conforme stas se denen en el propio Reglamento.
Participes
Personal Directivo y Alta Direccin Consejero Delegado Consejero Delegado Personal Directivo y Alta Direccin
Nmero de opciones concedidas

962.646 37.697 64.495 51.996 1.119.250
Precio de Ejercicio (Euros)

9,43 11,43 11,06 11,43 11,26
El resumen del movimiento de los planes de opciones sobre acciones de la sociedad de 2007 y 2006 se detalla a continuacin:
Nmero de opciones 2007
Nmero de opciones al inicio del ejercicio Opciones concedidas Renuncias y Otros Opciones ejercitadas Nmero de opciones al nal del ejercicio 1.253.178 1.204.672 (221.766) 2.236.084
2006
864.080 329.423 59.675 1.253.178
Las principales hiptesis contempladas para la valoracin de los planes concedidos en 2007 y 2006 son las siguientes:
2007
Hiptesis contempladas y valoracin de las opciones Hiptesis de valoracin: Tiempo estimado para el ejercicio Tasa de bajas antes y despus de periodo de ejercicio Tasa libre de riesgo Dividendo Esperado Volatilidad esperada 5 aos 7% 4,54% 0,71% 22,80% 5 aos 7% 3,60% 0,74% 20,98%
2006
Operaciones Vinculadas
A continuacin se detallan las operaciones ms relevantes que, dentro del trco o giro de la Sociedad y de su Grupo y en condiciones de mercado, se han efectuado en 2007 con las distintas partes vinculadas. La Sociedad proporciona en este documento la informacin sobre estas operaciones de conformidad con las deniciones y los criterios de la Orden EHA/3050/2004, de 15 de Septiembre, del Ministerio de Economa y Hacienda y la Circular 1/2005, de 1 de abril, de la Comisin Nacional del Mercado de Valores. En aquellos casos en que no es posible indicar el benecio o prdida de la transaccin, por corresponder a la entidad o persona prestadora, se ha indicado esta circunstancia con un asterisco (*).
Al igual que en el caso de los sistemas retributivos de Grupo Ferrovial, Cintra ha contratado en el momento de su otorgamiento contratos de permuta nanciera con las mismas caractersticas que los comentados anteriormente en el caso de Grupo Ferrovial. Los gastos de personal existentes en Cintra, S.A. relativos a estos sistemas retributivos de la accin han sido a 31 de diciembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006 de 1 milln de euros y 0,1 millones de euros respectivamente.
147
Accionistas significativos
Se sealan, de forma individualizada, las transacciones que se han efectuado en el ejercicio 2007 con los accionistas signicativos, con miembros del grupo familiar de control (excepto aquellas personas fsicas integrantes del mismo que son al tiempo Consejeros de la Sociedad, respecto de los cuales la informacin gura en el epgrafe siguiente) o entidades que guardan vinculacin accionarial con personas pertenecientes a dicho grupo familiar de control (1):
2007 Nombre/ Denominacin Entidad del Grupo Ferrovial Naturaleza de la operacin Tipo de la operacin Importe Benecio o prdida Importe 2006 Benecio o prdida
(Miles de )
Ferrovial Servicios S.A. /liales Comercial Prestacin de la gestin integral de servicios en edicio de Madrid y actividades de conservacin, mantenimiento y reparacin Prestacin de la gestin integral de servicios en ocinas de Madrid Arrendamiento a Ferrovial de locales de ocinas en Madrid propiedad de accionistas Ejecucin de obras de construccin Prestacin de la gestin integral de servicios en ocinas de Madrid Actividades de mantenimiento, conservacin y reparacin 183 23
(Miles de )
480 67
Ferrovial Servicios S.A. / liales Miembros del grupo familiar de control/ entidades vinculadas a ellos Ferrovial Conservacin S.A. Ferrovial Agromn S.A. / Filiales Ferrovial Servicios S.A. / Filiales Ferrovial Servicios S.A. / Filiales
Comercial Comercial Comercial Comercial Comercial
180 180 3.138 315 135
55 (*) 157 39 6
342 176 2.699 181
91 (*) 145 15
(1) Segn comunicacin remitida a la CNMV y a la sociedad el 8 de noviembre de 2007, el Grupo Familiar concertado formado por D. Rafael del Pino y Moreno y sus hijos D Mara, D. Rafael y D. Leopoldo controla indirectamente, a travs de la sociedad Portman Baela, S.L. el 58,316% del capital social de Grupo Ferrovial S.A. (*) No se indica benecio o prdida por corresponder a la entidad o persona prestadora.
Adems de las operaciones individualizadas sealadas, han tenido lugar dos transacciones de escasa relevancia con los accionistas signicativos, consistentes en ejecucin de obras menores y actividades de mantenimiento en domicilios o sedes sociales de cuanta o duracin poco signicativa y en condiciones de mercado, cuyo importe total es de 15 miles de euros (43 miles en 2006), y que han supuesto en conjunto un benecio de 0,01 miles (1,3 miles ).
Operaciones con Consejeros y Alta Direccin

En 2007 se han registrado las operaciones con Consejeros y miembros de la Alta Direccin de la Sociedad que a continuacin se indican. Adicionalmente, se sealan las transacciones concluidas con Banesto, NH Hoteles, Bankinter, Ericsson, Lafarge Asland, Asea Brown Bovery y Aviva en atencin a lo dispuesto en el Apartado Segundo de la Orden EHA/3050/2004, dado que determinados consejeros de la Sociedad son o han sido en algn momento del ao 2007 miembros del Consejo de Administracin de las indicadas compaas:
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2007 Nombre/ denominacin Entidad del Grupo Ferrovial Naturaleza de la operacin Tipo de la operacin Importe Benecio o prdida Importe
2006 Benecio o prdida
(Miles de )
Rafael del Pino y Calvo-Sotelo Santiago Eguidazu Mayor Ferrovial Agromn S.A. / Filiales Grupo Ferrovial / Filiales Comercial Comercial Asesoramiento en Gestin de obras Anticipos por compras de inmuebles Cobro de comisiones por negocio y liquidaciones de operaciones de derivados cobradas Pago de comisiones por operaciones de derivados Intereses abonados Pago de Intereses Saldo dispuesto de lneas de aval Saldo dispuesto de lneas de conrming y crdito documentario Saldo dispuesto de lneas de crdito Prestacin de gestin integral de servicios Contratacin de plizas de seguros Pago de comisiones varias Intereses abonados Intereses pagados Saldo dispuesto de lneas de crdito Conrming dispuesto Lneas de avales dispuestas Servicios de Hostelera proporcionados por NH Hoteles y sociedades de su grupo Prestacin de servicios de gestin integral Compras de bienes Prestacin de servicios de recogida de residuos Recepcin de servicios de reparacin y conservacin de equipos 80 66 4 (#)
(Miles de )
17 0,9 -
28.254
28.254()
25.315
25.315 ()
Banesto Sociedades del Grupo Ferrovial
8.431 4.261 22.934 288.100
(*) 4.261 () (*) (*)
14.753 4.398 10.380 323.900
(*) 4.398 () (*) (*)
27.500
(*)
47.800
(*)
Ericsson Aviva Ferrovial Servicios S.A. / Filiales Sociedades del Grupo Ferrovial Bankinter Sociedades del Grupo Ferrovial NH Hoteles y sociedades de su grupo Sociedades del Grupo Ferrovial Ferrovial Servicios S.A. / Filiales Sociedades del Grupo Ferrovial Lafarge Asland Ferrovial Servicios S.A. / Filiales Asea Brown Bovery Ferrovial Agromn S.A. / Filiales
336.400 6.421 2.266 9 1.284 828 18.700 55.900 1.600
(*) 1.755 (*) (*) 1.284 () (*) (*) (*) (*)
518.200 6.611 1.729 173 1.730 1.490 38.600 62.100 40.200
(*) 1.438 (*) (*) 1.730() (*) (*)
(*)
103
(*)
111
(*)
Almirall
106
-0,1
128 388
(*) 39
5.186 223
(*) 20
709
(*)
(#) Corresponde a anticipos que no generan resultado. (*) No se indica benecio o prdida por corresponder a la entidad o persona prestadora. () En este tipo de partidas (comisiones e intereses abonados) se considera que el importe ntegro de la operacin es benecio.
Adems de las operaciones anteriores se registraron en 2007 nueve operaciones con Consejeros y Alta Direccin, directamente o a travs de personas vinculadas, que de forma total y conjunta ascienden a la suma de 108 miles de euros (66 miles en 2006) por el cobro y/o la ejecucin de obras menores en domicilios o sedes; la prestacin de servicios de montaje, reparacin, mantenimiento de instalaciones y la prestacin de servicios de recogida de residuos, de duracin y cuanta poco signicativas y en condiciones de mercado. El benecio total obtenido en dichas operaciones fue de 21 miles de euros (2 miles en 2006). La informacin sobre remuneraciones y operaciones de prstamos con Consejeros y Alta Direccin puede consultarse en el epgrafe sobre Retribucin del Consejo de Administracin y de la Alta Direccin.
Operaciones entre compaas del grupo

Se mencionan a continuacin operaciones efectuadas entre sociedades del Grupo Ferrovial que, pertenecientes en todo caso al trco habitual en cuanto a su objeto y condiciones, no han sido eliminadas en el proceso de elaboracin de los estados nancieros consolidados de la Sociedad por la razn siguiente. Como se explica detalladamente en la Nota 2.2.d), los saldos y transacciones relativos a obras de construccin realizadas por el rea de construccin a favor de sociedades concesionarias de infraestructuras no son eliminadas en dicho proceso de elaboracin de los estados nancie-
149
ros consolidados puesto que, a nivel consolidado, este tipo de contratos se calican como contratos de construccin en los que las obras se entienden realizadas, a medida que estas obras estn siendo ejecutadas, frente a terceros, ya que se considera que el titular nal de la obra tanto desde un punto de vista econmico como jurdico es la administracin concedente. En el ejercicio 2007, el rea de construccin de Grupo Ferrovial ha facturado a dichas sociedades, por las obras realizadas y por anticipos relacionados con las mismas, la suma de 451.595 miles de euros (383.911 miles de euros en 2006), reconociendo como ventas por dichas obras un importe de 229.206 miles de euros (en 2006, 490.036 miles de euros). El benecio no eliminado en el proceso de consolidacin derivado de estas operaciones asignables al porcentaje que el Grupo Ferrovial ostenta en las sociedades concesionarias receptoras de las obras y neto de impuestos y de intereses de minoritarios ha sido, en 2007 de 8.476 miles de euros. En 2006 supuso 32.568 miles de euros.
36. Participaciones de los miembros del consejo de administracin en sociedades con el mismo, anlogo o complementario gnero de actividad del que constituye el objeto social de grupo ferrovial, cargos o funciones
El artculo 127 ter, prrafo 4 de la Ley de Sociedades Annimas, redactado por la Ley 26/2003, de 18 de julio, de modicacin de la Ley del Mercado de Valores y de la Ley de Sociedades Annimas para reforzar la transparencia de las sociedades cotizadas, impone a los Consejeros el deber de comunicar a la Sociedad la participacin que puedan tener en el capital de una sociedad con el mismo, anlogo o complementario gnero de actividad al que constituya el objeto social, as como los cargos o funciones que en ella ejerzan y la realizacin por cuenta propia o ajena del mismo, anlogo o complementario gnero de actividad del que constituya el objeto social. A este respecto, procede sealar la siguiente informacin facilitada a la Sociedad por los Consejeros que a 31 de diciembre de 2007 ocupaban cargos en el Consejo de Administracin de Grupo Ferrovial S.A.:
Participaciones en el capital
En la lial, Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transporte S.A., las siguientes participaciones (participacin conjunta directa e indirecta): D. Joaqun Ayuso Garca: 0,002% D. Santiago Eguidazu Mayor: 0,002% D. Jos Mara Prez Tremps: 0,001% Los miembros del grupo familiar de control y/o entidades vinculadas a ellos (ver informacin al respecto en el apartado ESTRUCTURA DE PROPIEDAD DE LA SOCIEDAD del Informe Anual de Gobierno Corporativo) participan en la entidad POLN S.A. (actividad inmobiliaria).
Cargos o funciones
D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo: Presidente de Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte S.A. y de Ferrovial Infraestructuras. Asimismo, D. Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo, Persona Vinculada conforme a lo dispuesto en el artculo 127 ter.5 LSA, ocupa los siguientes cargos o funciones: Director para Espaa de Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte S.A., Consejero de Sociedad Municipal de Aparcamientos y Servicios S.A., Aparcament Escaldes Centre S.A., Autopistas Tarrasa Manresa S.A., Autopista Madrid Sur S.A., y de Inversora de Autopistas del Sur S.L., Presidente de Autopista del Sol S.A.; Autopista Madrid Levante S.A.; de Inversora de autopistas de Levante S.L., y Autopista Alcal ODonell; Administrador Mancomunado de Cintra Aparcamientos S.A., Dornier S.A.; Vicepresidente de Estacionamientos Urbanos de Len S.A. y Autopista Trados M-45.
150
D. Joaqun Ayuso Garca: Presidente de Ferrovial Agromn, S.A., Ferrovial Aeropuertos S.A., Ferrovial Servicios S.A., Ferrovial FISA S.L., Presidente y Consejero Delegado de Ferrovial Telecomunicaciones S.A.; Vicepresidente de Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte S.A.; Consejero Delegado de Ferrovial Infraestructuras. D. Jos Mara Prez Tremps: Consejero de BAA Plc., Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A. , Ferrovial AGromn S.A.; Ferrovial Infraestructuras S.A., Ferrovial Aeropuertos S.A., Ferrovial FISA S.L:, Ferrovial Servicios S.A., Ferrovial Telecomunicaciones S.A., Swissport International AG; Administrador Mancomunado de Ferrovial Inversiones S.A. D. Mara del Pino y Calvo-Sotelo es Presidenta de Poln S.A.
37. Honorarios auditores

En cumplimiento de lo establecido en la Disposicin adicional decimocuarta de la Ley 44/2002 de 22 de noviembre, de Medidas de Reforma del Sistema nanciero, se informa del total de honorarios relativos a la auditora de los estados nancieros de los ejercicios 2006 y 2005 por los auditores correspondientes a Grupo Ferrovial S.A. y todas sus sociedades participadas integradas por global y proporcional, tanto en Espaa como en Exterior. Adicionalmente, se proporciona un detalle de los honorarios facturados en dichos ejercicios a todas las sociedades dependientes y asociadas del Grupo Ferrovial por otros servicios distintos al de auditora:
(Millones de euros)
Ao 2007
6,3 4,1 2,2 9,7 8,9 0,8
Ao 2006
5,9 3,7 2,2 1,9 1,3 0,6
Ejercicio por cuenta propia o ajena

No se ha recibido informacin al respecto.
Honorarios por servicio de Auditoria Auditor Principal Otros auditores Honorarios por otros servicios Auditor Principal Otros auditores
Los honorarios del auditor principal representan aproximadamente un 0,03% del total de su facturacin global (0,03% para 2006).
38. Acontecimientos posteriores al cierre

No existen acontecimientos posteriores a la fecha de cierre dignos de mencin.
39. Comentarios a los anexos

Anexo I
En el Anexo I se presenta una relacin de las sociedades del grupo distinguiendo aquellas consolidadas por integracin global, proporcional y las empresas asociadas integradas por el mtodo de puesta en equivalencia. Dicha relacin se presenta por segmento tambin se indica por quien son auditadas y aquellas sociedades incluidas en el consolidado scal.
151
Anexo I
Empresas Dependientes (sociedades consolidadas por integracin global y proporcional)

Informacin Individual
Millones de euros
CORPORACIN Empresa ESPAA Grupo Ferrovial, S.A.(a) Can-Am, S.A, Sociedad Unipersonal (a) Ferrovial Inversiones, S.A. (a) Baroslia, S.A. (a) Betonial, S.A.(a) Burety, S.L. (a) Frin Gold, S.A.(a) Inversiones Trenza, S.A. (a) Lernamara, S.L. (a) Promotora Ibrica de Negocios, S.A.(a) Remtecolex, S.A.(a) Sotaverd, S.A.(L) Triconitex, S.L. (a)
(L) en proceso de liquidacin
Auditor Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers
Empresa Matriz
% Participacin
Coste Neto Participacin
Domicilio Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid Barcelona Madrid
Grupo Ferrovial, S.A. Grupo Ferrovial, S.A. (i) Grupo Ferrovial, S.A. (i) Grupo Ferrovial, S.A. (i) Grupo Ferrovial, S.A. (i) Grupo Ferrovial, S.A. (i) Grupo Ferrovial, S.A. (i) Grupo Ferrovial, S.A. (i) Grupo Ferrovial, S.A. (i) Grupo Ferrovial, S.A. (i) Grupo Ferrovial, S.A. (ii) Grupo Ferrovial, S.A. (i)
(i) Resto parcicipacin a travs de Can-am, S.A. S.U. (ii) Ferrovial Inversiones, S.A. 28,47%
100% 99,98% 99% 99% 99% 99% 99% 99% 99% 99% 49% 99%
0 1 0 36 0 0 0 0 0 0 0 0
CONSTRUCCIN Empresa ESPAA Ferrovial Agromn, S.A. (a) Aplicacin Recursos Naturales, S.A. (a) Cadagua, S.A. (a) Boremer, S.A. Compaa de Obras Castillejos (a) Encofrados Deslizantes y Tcnicas Especiales, S.A. (a) Ditecpresa, S.A.(a) Ferrovial Conservacin, S.A.(a) Urbaoeste, S.A. (a) Ferrovial Medio Ambiente y Energa, S.A (a) Discota XXI, S.L., S.Unipersonal (a) Norvarem, S.A.U. (a) Ferrovial Financiera A.I.E. Tecnolgica Lena, S.L. Tcnicas del Pretensado y Servicios Auxiliares, S.L (a) Sociedad Concesionaria de Prisiones Lledoners, S.A.(a) POLONIA Budimex, S.A. Budimex Dromex, S.A. Budimex Inwestycje Sp. z o.o. Budimex Dromex ComputerLand s.j. Unibud Sp z.o.o. Mostostal Krakw S.A. Sprzt Transport Sp. z o.o. Budchem Sp. z o.o. Centrum Konferencyjne Budimex Sp. z o.o. Autopark Bydgoszcz Sp. z.o.o. Budimex Nieruchomoci Sp. z o.o. (IP) Zarat S.A. CHILE Ferrovial Agromn Chile, S.A. Ferrovial Agromn Empresa Constructora Ltda. Auditor Empresa Matriz Grupo Ferrovial, S.A. Ferrovial Agromn, S.A.(i) Ferrovial Agromn, S.A.(i) Cadagua, S.A. (a) Ferrovial Agromn, S.A.(i) Ferrovial Agromn, S.A.(i) Ferrovial Agromn, S.A.(i) Ferrovial Agromn, S.A.(i) Ferrovial Agromn, S.A.(i) Ferrovial Agromn, S.A.(i) Ferrovial Agromn, S.A. Ferrovial Agromn, S.A. Ferrovial Agromn, S.A.(ii) Ferrovial Agromn, S.A. Edytesa, S.A.(i) (a) Ferrovial Agromn, S.A. % Participacin 99,9% 99,97% 99,95% 50% 99,95% 99% 99,95% 99% 99% 99% 100% 100% 88,33% 50% 99,99% 100% Coste Neto Participacin 317 0 79 2 5 2 1 3 0 1 83 0 265 0 3 16 Domicilio Madrid Barcelona Bilbao Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid Cartagena Madrid Madrid Madrid Madrid Asturias Madrid Catalua
N/A Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers N/A Price Waterhouse Coopers N/A N/A Attest Consulting Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers
Deloitte Audit Sp. z o.o. Deloitte Audit Sp. z o.o. Deloitte Audit Sp. z o.o. Deloitte Audit Sp. z o.o. Deloitte Audit Sp. z o.o. Deloitte Audit Sp. z o.o. Deloitte Audit Sp. z o.o. Bur Sp. z o.o. not audited not yet selected Deloitte Audit Sp. z o.o. Deloitte Audit Sp. z o.o.
Valivala Holdings B.V. Budimex, S.A. Budimex, S.A. Budimex Dromex, S.A. Budimex Dromex, S.A. Budimex Dromex, S.A. Budimex Dromex, S.A. Budimex Dromex, S.A. Budimex Inwestycje Sp. z o.o. Budimex Inwestycje Sp. z o.o. Budimex Inwestycje Sp. z o.o. (i) Budimex Inwestycje Sp. z o.o.
(i) El 50% restante a travs de Grimaldi Investment BV
59,06% 100% 100% 67% 100% 100% 100% 51,04% 100% 100% 50% 100%
79 131 27 0 6 3 7 0 0 2 44 1
Varsovia Varsovia Varsovia Varsovia Bielsk Podlaski Cracovia Cracovia Police Liche Bydgoszcz Varsovia Varsovia
Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers
Ferrovial Agromn, S.A. Ferrovial Agromn, S.A.(iii)
13,38% 99%
4 0
Chile Chile
152
Constructora Agromn Ferrovial Limitada Ferrovial Agromn Compaa Constructora Ltda. Ferrovial Agromn Chile, S.A. Ferrovial Agromn Latinoamrica, Ltda. CANADA Ferrovial Agromn Canad, Inc HOLANDA Valivala Holdings B.V. RUSIA ZAO Budimex BIELORRUSIA Ost Wood ESTADOS UNIDOS Ferrovial Agromn US Corp. Ferrovial Agromn Indiana, LLC Indiana Toll-Roads Contractors, LLC Ferrovial Agromn Texas, LLC Ferrovial Agromn 56, LLC Ferrovial Zachry Contractors, LLC W.W.Webber, LLC Webber Management Group, INC Southern Crushed Cincrete, INC IRLANDA Ferrovial Agromn Ireland Ltda. REINO UNIDO Ferrovial Agromn UK, Ltda Ferrovial Agromn Airports UK, Ltda ALEMANIA PKZ Budimex Budimex Bau
Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers
Ferrovial Agromn, S.A.(v) Ferrovial Agromn, S.A. (vii) Ferrovial Agromn Empresa Constructora Ltda. Constructora Agromn Ferrovial Limitada (vi)
56,57% 99,95% 86,62% 50,00%
0 0 10 0
Chile Chile Chile Chile
Ferrovial Agromn, S.A.
100%
Canada
Price Waterhouse Coopers
Discota XXI, S.L., S.Unipersonal (a)
100%
75
Holanda
not audited
Budimex, S.A.
100%
Kaliningrad
not audited
Unibud Sp. Z.o.o.
51%
Grodno
BDO BDO BDO
Ferrovial Agromn, S.A. Ferrovial Agromn US Corp. Ferrovial Agromn Indiana, LLC Ferrovial Agromn US Corp. Ferrovial Agromn Texas, LLC Ferrovial Agromn 56, LLC Norvarem Norvarem Norvarem
100% 100% 75,00% 100% 100% 50,00% 100% 100% 100%
0 0 0 0 0 0 49 41 87
EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU
Ferrovial Agromn, S.A.
100%
Irlanda
Ferrovial Agromn, S.A. Ferrovial Agromn, S.A.
100% 100%
Reino Unido Reino Unido
not audited not audited
Budimex, S.A. Budimex, S.A.
50% 100%
0 0
Colonia Walluf
(i) Resto a travs de Can-Am, S.A. (ii) 5% Ferrovial Servicios, 6,67% Grupo Ferrovial, S.A. (iii) Resto de Ferrovial Agromn Chile (iv) 41,1% a travs de Budimex Dromex, S.A. (v) 2,75% Ferrovial Agromn Chile, 40,37% Ferrovial Agromn Empresa Constructora Limitada (vi) 50% restante Ferrovial Agromn Empresa Constructora Limitada (vii) 1% a traves de Ferrovial Agromn Chile
AEROPUERTOS Empresa REINO UNIDO FGP Topco Limited ADI Finance 1 Ltd ADI Finance 2 Ltd Airport Development and Investment Limited BAA PLC Ltd. Grupo BAA (*) ESPAA Ferrovial Infraestructuras, S.A. (a) Ferrovial Aeropuertos, S.A. (a) Aeropuerto de Belfast, S.A.(a) CHILE Aeropuerto Cerro Moreno Sociedad Concesionaria, S.A AUSTRALIA Ferrovial Sidney, Airport Investment Trust Ferrovial Aeropuertos Australia Manag Ltd
(*) Al nal del Anexo se incluye una relacin de las sociedades de BAA
Auditor Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers
Empresa Matriz Ferrovial Infraestructuras, S.A. (xix) FGP Topco Limited ADI Finance 1 Ltd ADI Finance 2 Ltd Airport Development and Investment Limited BAA Ltd.
% Participacin 56,01% 100% 100% 100% 100%
Coste Neto Participacin 4.551 6 6 6 16.054
Domicilio Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido
Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers
Grupo Ferrovial, S.A. Ferrovial Infraestructuras, S.A. (xvii) Ferrovial Aeropuertos, S.A. (a)
100% 100% 100%
970 166 0
Madrid Madrid Madrid
Ferrovial Aeropuertos, S.A. (xiv) (a)
99,00%
Chile
Deloitte
Ferrovial Aeropuertos, S.A. (a) Ferrovial Aeropuertos, S.A. (a)
100% 100%
129 0
Sidney Sidney
AUTOPISTAS Y APARCAMIENTOS Empresa ESPAA Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A (b) Autopista del Sol, C.E.S.A (b) Autopista Terrasa Manresa, S.A (b) Autopista Trados M-45, S.A (IP) Autopista de Toronto S.L (b) Inversora de Autopistas del Sur, S.L ( c) Autopista Madrid Sur C.E.S.A ( c) Inversora de Autopistas del Levante, S.L (d) Autopista Madrid Levante, C.E.S.A.(d) Laertida, S.L.Sociedad Unipersonal (b) Auditor Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Empresa Matriz Ferrovial Infraestructuras, S.A (i) Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A Inversora de Autopistas del Sur, S.L Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A Inversora de Autopistas del Levante, S.L Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A % Participacin 62,03% 80,00% 76,28% 50,00% 100% 55,00% 55,00% 51,84% 100% 100% Coste Neto Participacin 1.364 187 33 13 9 160 644 48 510 7 Domicilio Madrid Madrid Barcelona Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid
153
Cintra Autopistas Integradas, S.A.Sociedad Unipersonal (b) Autopista M-203 Alcal-ODonnell, S.A. (b) Cintra Aparcamientos, S.A (b) Dornier, S.A Sociedad Unipersonal (b) Femet, S.A (b) Guadianapark, S.A. Balsol 2001, S.A. (b) Estacionamientos Alhndiga, S.A (IP) Aparcamientos de Bilbao Aparcamientos Guipuzcoanos, S.L. Estacionamientos Guipuzcoanos S.A Estacionamiento y Galera Comercial Indauxtu, S.A. Guipuzcoa Parking Siglo XXI PORTUGAL Euroscut Norte Litoral, S.A Euroscut -Sociedade Concessionaria da Scut do Algarve, S.A Cintra sucursal Portugal Eurosut Aores HOLANDA Algarve International B.V. 407 Toronto Highway B.V. CHILE Cintra Chile Limitada Ruta de la Araucana S.C, S.A. (Collipulli Temuco, S.A.) Ruta de los Ros S.C, S.A. (Temuco Rio Bueno, S.A) Talca-Chilln, sociedad conceionaria S.A Autopista del Bosque, S.A. Autopista del Maipo, S.A Cintra Inversiones Asesora Chile Limitada POLONIA Autostrada Poludnie, S.A CANAD 407 International Inc. Cintra Canada Inc. IRLANDA Eurolink Motorway Operation, Ltd. Financinfrastructures Eurolink Motorway Operations (M3) Ltd ITALIA Autoestrade Lombardia SPA ESTADOS UNIDOS Cintra Zachry, LP Cintra Zachry, GP Cintra Texas Corp Cintra Developments, LLC Cintra Skyway LLC Cintra US Corp SCC Holding LLC Skyway Concession Co.LLC Cintra ITR LLC Statewide Mbility Partners LLC (IP) ITR Concession Company Holdings ITR Concession Company Cintra Texas 56, LLC SH-130 Concession Company, LLC ANDORRA Aparcament Escaldes Centre, S.A.(c) GRECIA Nea Odos Sociedad Annima Concesionaria (IP) Central Greece Motorway (E65) PUERTO RICO Estacionamientos Ro Piedras Inc.
(i) El resto del capital est en Bolsa (ii) El resto del capital pertenece a Cintra Aparcamientos (0,5%) (iii) El resto del capital pertenece en 50% a Dornier, S.A. (v) El resto del capital pertenece en 10% a Dornier, S.A. (vi) El resto del capital pertenece en 24% a Dornier, S.A. (viii) 8,51% de Ferrovial Agromn, S.A. (ix) 8% de Ferrovial Agromn, S.A. (xi) Ferrovial Agromn 12,5%, Budimex 37,5%
Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers
Deloitte
Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A (i) Cintra Autopistas Integradas, S.A. Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A Cintra Aparcamientos, S.A Dornier, S.A (ii) Cintra Aparcamientos, S.A Cintra Aparcamientos, S.A (iii) Cintra Aparcamientos, S.A Cintra Aparcamientos, S.A Estacionamientos Guipuzcoanos S.A Cintra Aparcamientos, S.A Cintra Aparcamientos, S.A Estacionamientos Guipuzcoanos S.A
100% 100% 99,92% 100% 99,50% 75,00% 50,00% 50,00% 75,00% 100% 100% 100% 60,00%
3 65 63 21 1 1 3 1 1 0 40 0 1
Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid Gerona Bilbao Bilbao San Sebastin San Sebastin Bilbao San Sebastin
Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers
Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A (viii) Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A (ix) Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A Ferrovial Infraestructuras, S.A. (xviii)
75,54% 77,00% 100% 89,02%
76 35 0 15
Portugal Portugal Portugal Portugal
Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A (ix) Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A
77,00% 100%
0 369
Holanda Holanda
Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers
Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A Cintra Chile Limitada Cintra Chile Limitada Cintra Chile Limitada (xv) Cintra Chile Limitada (xiii) Cintra Chile Limitada Cintra Chile Limitada (xx)
100% 100% 75,00% 67,61% 99,90% 99,90% 99,90%
305 80 13 15 8 124 0
Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile
Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A (xi)
50,00%
Polonia
Price Waterhouse Coopers/ Deloitte Price Waterhouse Coopers/ Deloitte
Cintra Canada Inc. 407 Toronto Highway B.V.
53,23% 100%
286 0
Canad Canad
Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers
Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A Financinfrastructures
66,00% 100% 95,00%
3 59 0
Reino Unido Reino Unido Reino Unido
Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transporte, S.A
68,00%
Italia
Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers Price Waterhouse Coopers
Cintra Texas Corp Cintra Texas Corp Cintra US Corp Cintra Texas Corp Cintra US Corp Laertida Cintra Skyway LLC SCC Holding LLC Cintra US Corp Cintra ITR LLC Statewide Mbility Partners LLC ITR Concession Company Holdings Cintra US Corp Cintra Texas 56, LLC
85,00% 85,00% 100% 100% 100% 100% 55,00% 55,00% 100% 50,00% 50,00% 50,00% 100% 65,00%
2 0 2 0 183 553 183 419 251 251 502 502 50 50
Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos
Cintra Aparcamientos, S.A
100%
11
Andorra
Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transportes, S.A Cintra, Concesiones de Infraestructuras de transportes, S.A
33,34% 33,34%
19 2
Grecia Grecia
Deloitte
Cintra Aparcamientos, S.A
75,00%
Puerto Rico
(xiii) Cintra Inversiones y Asesora Chile Limitada 0,1% (xiv) Ferrovial Agrmn Chile 0,1% (xv) Ferrodel 8,53%, 0,29% Ferrovial Agromn Empresa Constructora (xvii) Resto a travs de Can-am, S.A. 1% (xviii) Ferrrovial Agromn, S.A. 0,2% (xix) Lernamara, S.L., 5%
(xx) Cintra 0,1%
154
SERVICIOS Empresa ESPAA Ferrovial Servicios, S.A (a) Eurolimp, S.A (a) Grupisa Infraestructuras, S.A (a) Viales de Castilla y Len, S.A S.U.(a) Andaluza de Sealizaciones, S.A Soc. Unipersonal (a) Empresa Mantenimiento y Explotacin M-30 S.A (IP) Oeder S.A Contenedores Reus S.A (a) Cespa Gestin Tratamientos de Residuos, S.A.(a) Econenergia Can Mata AIE Auditor Empresa Matriz Grupo Ferrovial, S.A. (i) Ferrovial Servicios S.A (i) Ferrovial Servicios S.A (i) Grupisa Infraestructuras, S.A. Grupisa Infraestructuras, S.A. Ferrovial Servicios S.A Cespa Conten S.A Cespa Gestion Residuos S.A (a) Cespa Gestion Residuos S.A (a) Cespa Gestion Residuos S.A (a) Cespa Gestion Residuos S.A (a) Compaa Espaola de Servicios Pblicos Auxiliares S.A (ii) Ferrovial Servicios S.A (i) Compaa Espaola de Servicios Pblicos Auxiliares S.A Compaa Espaola de Servicios Pblicos Auxiliares S.A Compaa Espaola de Servicios Pblicos Auxiliares S.A Compaa Espaola de Servicios Pblicos Auxiliares S.A Compaa Espaola de Servicios Pblicos Auxiliares S.A (i) Compaa Espaola de Servicios Pblicos Auxiliares S.A Ecocat S.L Ecocat S.L Ecocat S.L Compaa Espaola de Servicios Pblicos Auxiliares S.A Compaa Espaola de Servicios Pblicos Auxiliares S.A Cespa Gestion Residuos S.A (a) Grupisa Infraestructuras, S.A. Swissport International AG % Participacin 99,88% 99% 99,97% 100% 100% 50% 51,61% 75,5% 100% 70% 55,00% 60,00% 99,99% 100% 100% 100% 50% 99% 51% 50% 51% 33,33% 80% 55% 55% 60% 100% Coste Neto Participacin 572 8 18 0 0 0 1 1 21 0 3 6 1 8 86 13 31 5 0 2 0 1 3 6 0 8 5 Domicilio Madrid Madrid Madrid vila Mlaga Madrid Guipzcoa Reus Madrid Barcelona Valencia Bilbao Barcelona Bilbao Barcelona Bilbao Barcelona Madrid Badajoz La Corua Barcelona Barcelona Granada Toledo
BDO BDO BDO BDO BDO Deloitte Deloitte Deloitte Deloitte Deloitte No tiene obligacin de Tratamiento de Residuos y Energias Valencianas S.A auditarse No tiene obligacin de Cespa Inversiones Ambientales S.A auditarse Compaa Espaola de Servicios Pblicos Auxiliares S.A (a) Deloitte Servicios Generales del Medio Ambiente S.A Deloitte Cespa Gestion Residuos S.A (a) Deloitte Cespa Conten S.A Deloitte Ecocat S.L (IP) Deloitte No tiene obligacin de Sitkol, S.A.(a) auditarse No tiene obligacin de Emp.Mixta Almendralejo, S.A. auditarse Sogarisa S.A (IP) Deloitte No tiene obligacin de Ecocem S.A (IP) auditarse Gest de Residuos Especials de Catalunya S.A (IP) Deloitte Ingenieria Ambiental Granadina S.A (a) Deloitte Gestin Medioambiental de Toledo, S.A. Almagro Auditores, S.L. CTR Fogars Autova de Aragn, Sociedad Concesionaria, S.A.(a) Swissport Handling S.A. SUIZA Swissport International AG Swissport Baggage Sorting AG Checkport Schweiz AG PrivatPort SA SP Investements AG (Holding) ESTADOS UNIDOS Swissport North America Inc. Swissport Cargo Holdings Inc. Swissport Cargo Services LP Inc. Swissport Corporation (USA) Inc. Swissport Fueling of Nevada Inc. Swissport Holdings Inc. Dapso Inc. Swissport USA Inc. Swissport CFE Inc. Swissport Cargo Services Inc. Swissport Fueling Inc. Hallmark Aviation Services Inc. ALEMANIA Swissport Cargo Services Deutschland GmbH Swissport Deutschland GmbH Swissport Ground Handling GmbH Swissport Services GmbH Swissport Travel Center GmbH PORTUGAL Cespa Portugal S.A Citrup Lda Novipav Investimentos SGES S.A Sopovico Soc. Port. Vias de com S.A Ferrovial Construcoes Gestao e Manutencao, S.A Valor-Rib Industrial Residuos
PWC PWC PWC PWC PWC
Ferrovial Servicios, S.A. Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport Lux, S.A.
100% 100% 85% 51% 100%
0 1 2 0
Suiza Suiza Suiza Suiza Suiza
PWC
Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG
100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 51%
64 incl. In SP North America Inc. incl. In SP North America Inc. incl. In SP North America Inc. incl. In SP North America Inc. incl. In SP North America Inc. incl. In SP North America Inc. incl. In SP North America Inc. incl. In SP North America Inc. incl. In SP North America Inc. incl. In SP North America Inc. incl. In SP North America Inc.
EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU
PWC PWC
Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG
100% 100% 100% 100% 100%
1 4 0 0 0
Alemania Alemania Alemania Alemania Alemania
Deloitte Deloitte Navalho, Martins & Associados Navalho, Martins & Associados BDO
Compaa Espaola de Servicios Pblicos Auxiliares S.A Cespa Portugal S.A Grupisa Infraestructuras, S.A Novipav Investimentos SGES, S.A Ferrovial Servicios S.A (iv) Cespa Portugal S.A
100% 70% 100% 100% 97,5% 45,0%
12 0 0 0 0 0
Oporto Oporto Portugal Portugal Portugal
155
ANTILLAS HOLANDESAS Aerocargo N.V. Cargo Services Center International N.V. Swissport Curacao FRANCIA Swissport France Airport Services France Swissport Cargo Services France Swissport Nice SAS KENIA Airside Ltd. (Swissport Kenya) Swissport Cargo Services Center East Africa B.V. TANZANIA Swissport Tanzania Ltd. IRLANDA Amey Business Services (Ireland) Ltd Landmille Ltd CAMERUN Camport S.A. REPUBLICA DOMINICANA Carribbean Jets Swissport Dominicana MARRUECOS Cespa Nadafa NIGERIA Checkport Nigeria Ltd SUDAFRICA Checkport South Africa Ltd. Swissport South Africa (PTY) Ltd. CHILE Grupisa Chile, S.A Inversiones Grupisa Chile, S.A LUXEMBURGO Swissport Lux S.A Swissport Cargo Services Lux Sarl ARGENTINA Swissport Argentina S.A. AUSTRIA Swissport Austria GmbH Swissport Cargo Services GmbH MEJICO Swissport Aviation Services de Mexico S.A. de C.V. Swissport Cargo Services de Mexico S.A. de C.V. BRASIL Swissport Brasil Ltda. Swissport Cargo Services Brazil Logistica Ltda. CANADA Swissport Canada Handling Inc. NORUEGA Swissport Cargo Service Holding B.V. Swissport Nederland B.V. Swissport Cargo Services The Netherlands B.V. Swissport Greek Participation B.V. BELGICA Swissport Cargo Services Belgium N.V. ISRAEL Swissport Cargo Services Israel Ltd. ITALIA Swissport Cargo Services Italy S.R.L. Swissport Italy S.R.L. Deloitte Compaa Espaola de Servicios Pblicos Auxiliares S.A (iii) 98,76% 0 Tanger Swissport International AG Swissport International AG 34% 34% incl. In SP Dominicana 0 Repblica Dominicana Repblica Dominicana PWC Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG 100% 100% 100% 0 0 0 Antillas Holandesas Antillas Holandesas Antillas Holandesas
PWC PWC PWC
Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG
100% 100% 100% 100%
0 0 3 0
Francia Francia Francia Francia
PWC PWC
Swissport International AG Swissport International AG
85% 100%
0 0
Kenia Kenia
PWC
Swissport International AG
51%
Tanzania
BDO Ireland
Amey Business Services Ltd Ferrovial Servicios, S.A.
100% 100%
Limerick Reino Unido
47%
Camerun
43%
Nigeria
PWC
43% 51%
0 0
Sudafrica Sudafrica
Inversiones Grupisa Chile, S.A (v) Grupisa Infraestructuras, S.A
60% 100%
Chile Chile
PWC PWC
Ferrovial Servicios, S.A. Swissport International AG
100% 75%
Luxemburgo Luxemburgo
PWC
100%
Argentina
100% 100%
Austria
PWC
70% 100%
7 3
Mejico Mejico
PWC PWC
99% 51%
23 0
Brasil Brasil
100%
Canada
Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG
100% 100% 100% 0%
21 3 1 0
Noruega Noruega Noruega Noruega
100%
Belgica
51%
Israel
100% 100%
1 0
Italia Italia
156
HUNGRIA Swissport Cargo Services Magyarorszag Kft. RUSIA Swissport Cargo Services St. Petersburg VENEZUELA Swissport Cargo Services Venezuela S.A. Tramitaven C.A, CHIPRE Swissport G.A.P. Vassilopoulos GRECIA Swissport Hellas Cargo S.A. Swissport Hellas S.A. JAPON Swissport Japan Ltd. COREA Swissport Korea Ltd. POLONIA Swissport Poland Ltd. SINGAPUR Swissport Singapore Pte Ltd. UCRANIA Swissport Ukraine BULGARIA Swissport Bulgaria ARGELIA Swissport Argerie Ltd. REINO UNIDO Amey UK Plc (a) AHL Holdings (Manchester) Limited AHL Holdings (Wakeeld) Limited ALC (FMC) Limited ALC (Holdco) Limited ALC (SPC) Limited ALC (Superholdco) Limited Amcroft Limited Amey 1321 Ltd Amey Building Ltd Amey Business Services (Ireland) Ltd Amey Business Services Ltd Amey Construction Ltd Amey Datel Group Ltd Amey Datel Ltd Amey Datel Security And Communications Ltd Amey Datel Technology Ltd Amey Fleet Services Ltd Amey Group Information Services Ltd Amey Group Services Ltd Amey Highways Lighting (Manchester) Limited Amey Highways Lighting (Wakeeld) Limited Amey Information Services Ltd Amey Infrastructure Services Ltd Amey Insurance Company PCC Limited Amey IT Services Ltd Amey LUL 2 Limited Amey LUL Limited Amey plc (c.3) Amey Procurement Solutions Ltd Amey Programme Management Limited Amey Properties Ltd Amey Rail Ltd Amey Railtech Limited Amey Railways Holding Ltd Amey Roads (North Lanarkshire) Ltd Amey Services Ltd Amey Technology Services Ltd Amey Tramlink Ltd Amey Tube Limited Amey Ventures Investments Limited Amey Ventures Ltd BCN Data Systems Limited (IP)
100%
Hungria
51%
Rusia
88% 60%
0 0
Venezuela Venezuela
51%
Chipre
41% 51%
0 2
Grecia Grecia
51%
Japn
51%
Korea
100%
Polonia
PWC
100%
Singapur
51%
Ucrania
100%
Bulgaria
51%
Argelia
BDO Grant Thornton Grant Thornton KPMG KPMG KPMG KPMG BDO BDO BDO BDO Ireland BDO BDO BDO BDO BDO BDO BDO BDO BDO Grant Thornton Grant Thornton BDO BDO BDO Guernsey BDO BDO N/A Dormant BDO BDO BDO BDO BDO N/A Dormant BDO BDO BDO BDO BDO BDO BDO BDO PWC
Ferrovial Servicios (iv) Amey Ventures Investments Limited Amey Ventures Investments Limited ALC (Holdco) Limited ALC (Superholdco) Limited ALC (Holdco) Limited Amey Ventures Investments Limited Amey plc Amey plc Amey plc Amey Business Services Ltd Amey plc Amey plc Amey plc Amey Infra Structure Services Ltd Amey Datel Group Ltd Amey Datel Group Ltd Amey Infra Structure Services Ltd Amey plc Amey plc AHL Holdings (Manchester) Ltd AHL Holdings (Wakeeld) Ltd Amey plc Amey plc Amey plc Amey plc Amey Tube Limited Amey plc Amey UK plc Amey plc Amey plc Amey plc Amey Infrastructure Services Ltd Amey Infrastructure Services Ltd Amey plc Amey Infra Structure Services Ltd Amey plc Amey plc Treasurepark Limited JNP Ventures Ltd Amey plc Amey plc Amey Information Services Ltd
99,9% 50% 50% 100% 100% 100% 50% 33% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 67% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 50%
0 0 0 0 0 0 0 0 3 31 0 74 82 0 0 0 0 0 18 44 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5 48 9 0 0 18 0 7 9 0 0 0 7 0
Oxford London London Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Limerick Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford London London Oxford Oxford Guernsey Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford London
157
BCN Data Systems LLC BCN Holdings Inc Bushclose Ltd Comax Holdings Ltd Comax Secure Business Services Ltd Amey Facilities Partners EduAction (Waltham Forest) Limited (IP) Integrated Bradford Hold Co One Limited Integrated Bradford Hold Co One Limited Integrated Bradford LEP Fin Co One Limited Integrated Bradford LEP Limited Integrated Bradford PSP Limited (IP) Integrated Bradford SPV One Limited JNP Ventures 2 Limited JNP Ventures Limited Jubilee Rail Ltd Owen Williams Group Limited Owen Williams Limited Owen Williams Railways Limited Amey Mech & Elec Services Ltd R T James & Partners Limited RSP (Holdings) Ltd Services Support (Avon & Somerset) Holdings Limited Services Support (Avon & Somerset) Limited Sherard Secretariat Services Limited The Renfrewshire Schools Partnership Ltd Tramtrack Croydon Limited Tramtrack Lease Financing Limited Tramtrack Leasing Limited Treasurepark Ltd Tube Lines (Finance) plc Tube Lines (Holdings) Limited (IP) Tube Lines Limited Tube Lines Pension Scheme Trustees Limited Unity City Academy Trust Williams Trustees Limited Amey Airports Limited Amey Lighting (Norfolk) Holdings Limited Amey Lighting (Norfolk) Limited Amey Lagan Roads Holdings Limited Amey Legan Roads Limited Amey Lagan Roads Financial plc E4D & G Holdco Limited E4D & G Project Co Limited Amey Wye Valley Limited Swissport Cargo Services Center (UK) Ltd. Groundstar Ltd. Groundstar Stansted Ltd. Swissport Fueling UK
PWC PWC BDO BDO N/A Dormant BDO PKF (UK) To Be Appointed To Be Appointed To Be Appointed To Be Appointed To Be Appointed To Be Appointed BDO BDO RSM Robson Rhodes BDO BDO BDO BDO N/A Dormant KPMG Deloitte and Touche Deloitte and Touche BDO KPMG Mazars Mazars Mazars BDO Deloitte and Touche Deloitte and Touche Deloitte and Touche Deloitte and Touche
BCN Holdings Inc BCN Data Systems Limited (IP) Treasurepark Limited Amey plc Comax Holdings Ltd Comax Holdings Ltd Amey plc Amey Ventures Investments Limited Integrated Bradford LEP Limited Integrated Bradford LEP Limited Integrated Bradford PSP limited Amey Ventures Investments Limited Integrated Bradford Hold Co One Limited Amey Tube Limited Amey Ventures Ltd Amey LUL Ltd Amey UK plc Owen Williams Group Limited Owen Williams Group Limited Owen Williams Group Limited Owen Williams Group Limited Amey Ventures Investments Limited Amey Ventures Investments Limited Services Support (Avon & Somerset) Holdings Ltd Amey plc RSP (Holdings) Ltd Amey Tramlink Ltd Tramtrack Croydon Limited Tramtrack Croydon Limited Amey Ventures Investments Limited Tube Lines (Holidings) Limited JNP Ventures 2 Limited Tube Lines (Holidings) Limited Tube Lines Limited Company limited by guarantee
100% 100% 100% 100% 100% 100% 50% 8,77% 51% 100% 80% 50% 100% 100% 100% 50% 100% 100% 100% 100% 100% 35% 20% 100% 100% 100% 50% 100% 100% 100% 100% 67% 100% 100%
0 0 0 142 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
London London Oxford Oxford Oxford Oxford London Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford York Oxford Oxford Oxford Oxford Oxford London London Oxford Scotland Croydon Croydon Croydon Oxford London London London London Middlesbrough Oxford Oxford Oxford Oxford Belfast Belfast Belfast Oxford Oxford Oxford Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido
N/A Dormant BDO To Be Appointed To Be Appointed To Be Appointed To Be Appointed To Be Appointed To Be Appointed To Be Appointed BDO PWC PWC
Owen Williams Group Limited Amey plc Amey Ventures Investments Limited Amey Lighting (Norfolk) Holdings Limited Amey Ventures Investments Limited Amey Lagan Roads Holdings Limited Amey Lagan Roads Holdings Limited Amey Ventures Investments Limited E4D & G Holdco Limited Amey Infrastructure Services Ltd Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG
(IP) Integracin Proporcional (i) El porcentaje restante pertenece a Can-am, S.A. (ii) 40% a travs de Cespa Conten, S.A. (iii) 0,74% a travs de Cespa GR, S.A. (iv) El porcentaje restante pertenece a Grupo Ferrovial, S.A. (v) 9,23% a travs de Ferrovial Servicios, S.A.
100% 100% 100% 100% 50% 100% 100% 85% 100% 80% 100% 100% 100% 100%
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 20 incl.in Groundstar incl. in Groundstar
INMOBILIARIA Empresa POLONIA Budimex Nieruchomosci Sp. z o.o. (B.N.) HOLANDA Grimaldi Investment BV ESPAA Ferrovial FISA, S.L. (a) RESTO Empresa Ferrovial Telecomunicaciones, S.A.(a)
(a) Forman parte del Permetro Fiscal de Grupo Ferrovial, S.A.y sociedades dependientes (b) Forman parte del Permetro Fiscal de Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A. ( c) Forman parte del Permetro Fiscal de Inversora de Autopistas del Sur, S.L. (d) Forman parte del Permetro Fiscal de Inversora de Autopistas de Levante, S.L. (IP) Integracin proporcional (i) Porcentaje restante a travs de Can-am, S.A.
Auditor Deloitte Audyt Sp. z o.o.
Empresa Matriz Grimaldi Investment (1)

(1) 50% restante a travs de Budimex Inwestycje
% Participacin 50%
Coste Neto Participacin 52
Domicilio Warsaw
Grupo Ferrovial, S.A. (i)
99,5%
289
Amsterdam
Grupo Ferrovial, S.A. (i)

(i) Resto parcicipacin a travs de Can-am, S.A. S.U.
99%
Madrid
Auditor
Empresa Matriz Grupo Ferrovial, S.A.(i)
% Participacin 99%
Coste Neto Participacin 34
Domicilio Madrid
158
(*) Detalle de la relacin de las sociedades del Grupo BAA Empresa 9G Rail Limited Aberdeen Airport Limited Airport Express Rail Limited Airport Hotels General Partner Limited Airport Hotels Trust Manager Limited Airport Industrial Limited Partnership Airport Property GP (No.1) Limited Airport Property GP (No.2) Limited Airport Property Partnership Airports International Limited Airports Limited Airports UK Limited AirportSmart Limited BAA (Hong Kong) Limited BAA (JFK), Inc. BAA (Newco1) Limited BAA (Newco2) Limited BAA (Newco3) Limited BAA (Newco4) Limited BAA Air Terminals,Inc. BAA Boston Inc BAA Building Control Services Limited BAA Business Support Centre Limited BAA Enterprises Limited BAA Funding Limited BAA General Partner Limited BAA Harrisburg, Inc. BAA Hotels Limited BAA Indianapolis LLC BAA Insurance Services Limited BAA International Limited BAA Italia S.p.A. BAA Limited BAA Lynton Developments Limited BAA Lynton Holdings Limited BAA Lynton Management Limited BAA Lynton plc BAA Maryland Inc BAA Partnership Limited BAA Pension Trust Company Limited BAA Pittsburgh, Inc. BAA Properties Limited BAA QUEST Trustee Limited BAA Trust Company Limited BAA USA (Holdings), Inc. BAA USA, Inc. Best of the Best plc BMG (Ashford) General Partner Limited BMG (Ashford) Limited BMG (Ashford) Partnership Trustco Limited BMG (Bridgend Phases II and III) General Partner Limited BMG (Bridgend) Limited BMG (Cheshire Oaks) Limited BMG (CO Phase IV) General Partner Limited BMG (CO2) Limited BMG (Swindon Phase III Trustco) Limited BMG (Swindon Phases II and III) General Partner Limited BMG (Swindon) Limited BMG Europe Limited British Airports Services Limited Central Land Investments (Holdings) Limited City Place Gatwick Management Company Limited Devon Nominees (No.1) Limited Devon Nominees (No.2) Limited Devon Nominees (No.3) Limited Devon Nominees Limited Eastleigh Airport Limited Edinburgh Airport Limited Gatwick Airport Limited Gesac Engineering SRL Glasgow Airport Limited Global Airport Services Limited Heathrow 2004 Limited Heathrow Airport Community Board Insulation Limited Auditor PWC % Participacin 100% 100% 100% 100% 100% 50% 100% 50% 50% 100% 100% 100% 42% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 14% 100% 100% 100% 100% 75% 100% 100% 100% 100% 100% 79% 100% 100% 75% 58% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 50% 100% 100% Domicilio Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Jersey Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Estados Unidos Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Estados Unidos Estados Unidos Reino Unido Reino Unido Reino Unido Jersey Reino Unido Estados Unidos Reino Unido Estados Unidos Isla de man Reino Unido Italia Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Estados Unidos Reino Unido Reino Unido Estados Unidos Reino Unido Reino Unido Reino Unido Estados Unidos Estados Unidos Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Jersey Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Italia Reino Unido Jersey Reino Unido Reino Unido Coste Neto Participacin Inactiva 129
Inactiva Inactiva 2
En proceso de disolucin
En proceso de disolucin
116 0 Inactiva 5 10 31 54
126 542
Inactiva 40 Inactiva Inactiva 10 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 5 Inactiva
PWC PWC PWC
Inactiva 147 1.361 0 346 En proceso de disolucin
159
Heathrow Airport Limited Heathrow Express Operating Company Limited London Airports 1992 Limited London Airports 1993 Limited London Airports Limited Lynton Estates Limited Lynton Holdings Limited Lynton Investments Limited Lynton MHA Limited Lynton Netherlands B.V. Lynton Properties Limited Lynton Unlimited Marlyn Ventures Limited Midhurst Investments Limited Newlynton Limited Precis (2204) Limited Precis (2206) Limited Precis (2207) Orbital Park Limited Saneld Lynton Limited Scottish Airports Limited Societa Gestione Servizi Aeroporti Campani S.p.A. Software Design S.p.A. Southampton Airport Limited Southampton Handling Limited Southampton International Airport Limited Stansted Airport Limited Stansted Site Number 6 Limited Summerbridge Properties Limited The Airport Hotels Partnership The BMG (Ashford) Limited Partnership The BMG (Bridgend Phases II and III) Limited Partnership The BMG (CO Phase IV) Limited Partnership The BMG (Swindon Phases II and III) Limited Partnership The Outlet Company Limited The Swindon Limited Partnership UK Outlet Center 1 Limited WDF (Mauritius) Limited World Business Centre Management Company Limited World Duty Free Europe Limited World Duty Free Inight (Europe) Limited World Duty Free Limited World Duty Free Shanghai Limited
PWC
PWC
PWC PWC
100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 50% 100% 100% 100% 100% 100% 50% 100% 65% 49% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 10% 100% 61% 100% 73% 100% 11% 100% 100% 67% 100% 100% 100% 100%
Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Holanda Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Italia Italia Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido Jersey Islas Mauricio Reino Unido Reino Unido Reino Unido Reino Unido China
2.833 47 2.552 123 Inactiva Inactiva Inactiva Inactiva Inactiva Inactiva Inactiva Inactiva
Inactiva 13
Inactiva Inactiva 132 1.412
Inactiva
Inactiva 45
Inactiva
160
Empresas Asociadas (sociedades integradas por el procedimiento de Puesta en Equivalencia)

CONSTRUCCIN Empresa ESPAA Urbs ludex et Causidicus, S.A. POLONIA Elektromonta Pozna S.A. PPHU PROMOS Sp. z o.o. ZRE Krakw Sp. z o.o. Auditor Empresa matriz Ferrovial Agromn, S.A. Deloitte &Touche Budimex, S.A. Budimex Dromex, S.A.(i) Budimex Dromex, S.A.
(i) 4,25% a travs de Sprzgt Transport Sp z.o.o.
% Participacin 22% 30,78% 21,28% 26,61%
Coste Neto Participacin 8 4 0 0
Domicilio Catalua Pozna Cracovia Cracovia
Activos 269 26 2 5
Pasivos 232 9 1 2
Ingresos 133 33 2 11
Resultado 1 1 0 0
SERVICIOS Empresa ESPAA Madrid Calle-30, S.A. Asoc.Estudio Tecnologias Equipamientos de Carreteras, S.A Necrpolis de Valladolid Ecoparc del Mediterrani, S.A Valdedominguez 2000, S.A. Ingenieria Urbana S.A. Recollida de Residuos DOsona S.L Reciclados y Compostaje Piedra Negra, S.A Companya Especial de Recuperacions i Recondicionaments. S.L AD Biotec PORTUGAL Valorhospital S.A Ecoberiao ANDORRA Centre de Tractament de Residus dAndorra FRANCIA Swissport Executive ISRAEL Quality Airport Services Israel Ltd. FILIPINAS Miascor Ground Handling Corp. Visayas Airport Services Corp. Mindanao Airport Services Corp. Swissport Philippines Inc. PERU Swissport GBH Peru S.A. HONDURAS Swissport GBH Honduras S.A. GRECIA WSW Hellas Services S.A., AUTOPISTAS Y APARCAMIENTOS Empresa ESPAA Sociedad Municipal de Aparcamientos y Servicios, S.A. Estacionamientos y Servicios Extremeos, S.A Infoser Estacionamientos A.I.E. Estacionamientos Urbanos de Len, S.A INMOBILIARIA Empresa ESPAA Promociones Hbitat Auditor Empresa Matriz Ferrovial FISA % Participacin 20,00% Coste Neto Participacin 0 Domicilio Barcelona Activos 3.319 Pasivos 3.168 Ingresos Resultado -328 Auditor Empresa Matriz % Participacin Coste Neto Participacin 4 0 0 0 Domicilio Activos Pasivos Ingresos Resultado KPMG Empresa Mantenimiento y Explotacin M-30, S.A 20% 9,23% 49% 40% 20% 35% 45% 45% 42,11% 28% 35,13% 29% 29% 50,01% 50% 40% 40% 40% 40% 41% 41% 21,25% 0 0 2 2 1 4 0 2 1 0 0 0 2 0 0 3 0 0 0 2 incl. In Swissport Peru 0 Madrid Madrid Valladolid Barcelona Madrid Alicante Barcelona Alicante Barcelona Bilbao Oporto Oporto Andorra la Vella Francia Israel Filipinas Filipinas Filipinas Filipinas Peru Honduras Grecia 1 1 2 0 3.354 1 16 19 14 62 2 18 3 1 1 10 40 5 6 5 2.815 0 9 19 12 48 1 12 4 2 0 10 34 2 4 1 1.645 0 4 2 8 50 4 10 0 0 0 0 0 11 16 1 22 0 1 -4 0 2 0 1 0 -1 0 0 0 2 1 0 Auditor Empresa Matriz % Participacin Coste Neto Participacin Domicilio Activos Pasivos Ingresos Resultado
No tiene obligaGrupisa S.A cin de auditarse BDO Audiberia Sitkol S.A Deloitte Cespa Gestion Residuos S.A (a) Compaa Espaola de Servicios Pblicos Deloitte Auxiliares S.A Compaa Espaola de Servicios Pblicos Deloitte Auxiliares S.A No tiene obliga- Compaa Espaola de Servicios Pblicos cin de auditarse Auxiliares S.A Compaa Espaola de Servicios Pblicos Deloitte Auxiliares S.A No tiene obligaCespa Gestion Residuos S.A (a) cin de auditarse Cespa Conten No tiene obligaCespa Portugal, S.A. cin de auditarse Cespa Portugal, S.A. GM Consultors PWC Cespa Gestion Residuos S.A (a) Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG Swissport International AG
12
13
Deloitte Deloitte
Cintra Aparcamientos S.A Cintra Aparcamientos S.A Dornier, S.A
24,50% 25,00% 33,33% 43,00%
Mlaga Badajoz Madrid Len
139 2 2 4
116 1 1 0
16 0 1 3
3 0 0 1
Deloitte
Dornier, S.A
161
Gobierno Corporativo
164
El Gobierno Corporativo en Grupo Ferrovial Ejercicio 2007
Informe Anual de Gobierno Corporativo 2007 Informe sobre Retribuciones
166
202
165
Grupo Ferrovial S.A.

Informe Anual de Gobierno Corporativo correspondiente al Ejercicio 2007
Introduccin
Ferrovial dispone de un Reglamento del Consejo de Administracin, de un Reglamento Interno de Conducta y, desde 2004, de un Reglamento de la Junta General, que han sido modicados cuando ha sido preciso para adecuar su contenido a las sucesivas normas legales o recomendaciones sobre gobierno corporativo. A travs de estos Reglamentos, Ferrovial regula internamente su gobierno corporativo; los principios de actuacin, organizacin y funcionamiento de su Consejo de Administracin y el establecimiento de medidas encaminadas a garantizar un alto nivel de transparencia respecto del mercado y a introducir normas de conducta que aseguren que no haya interferencias en el comportamiento del capital de la compaa en los mercados de valores. El 23 de febrero de 2007 el Consejo de Administracin aprob un nuevo texto de su Reglamento y acord someter a la Junta General de Accionistas la Sociedad, que as lo aprob en su reunin de 30 de marzo de 2007 una modicacin de sus Estatutos Sociales y del Reglamento de la Junta General de Accionistas, todo ello con objeto de adaptar la redaccin de estas normas a las recomendaciones establecidas en el Cdigo Unicado de Buen Gobierno aprobado por acuerdo del Consejo de la Comisin Nacional del Mercado de Valores de 22 de mayo de 2006 (en adelante, CUBG), y tras efectuar durante el ao 2006 trabajos de anlisis encaminados a la asuncin interna de dichas recomendaciones. Con objeto de detallar a sus accionistas, inversores y mercado en general los aspectos relativos a su gobierno corporativo, Ferrovial ha venido publicando desde su admisin a cotizacin y con carcter anual un documento especco sobre estas materias: En relacin con los ejercicios 1999 a 2001, el documento entonces producido coment de forma pormenorizada el grado de asuncin interna de las recomendaciones contenidas en Informe Anual de la Comisin Especial para el estudio de un Cdigo tico de los Consejos de Administracin, el conocido como Informe Olivencia. En 2003 se explic el cumplimiento en el ejercicio 2002 de las recomendaciones del Informe de la Comisin Especial para el fomento de la transparencia y seguridad en los mercados y en las sociedades cotizadas (Informe Aldama) mediante la publicacin del Informe Anual de Gobierno Corporativo. En 2004 se public un Informe Anual sobre Gobierno Corporativo correspondiente al ejercicio 2003 explicando el cumplimiento de la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modica la Ley del Mercado de Valores y la Ley de Sociedades Annimas con el n de reforzar la transparencia de las sociedades annimas cotizadas, y su normativa de desarrollo. En relacin con los ejercicios 2004 al 2006, la Sociedad public el Informe Anual de Gobierno Corporativo ajustado al modelo ocial proporcionado por la Comisin Nacional del Mercado de Valores. En relacin con el ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2007, el Consejo de Administracin ha aprobado el Informe Anual de Gobierno Corporativo de acuerdo con el formato aprobado por la Circular 4/2007, de 27 de diciembre, de la Comisin Nacional del Mercado de Valores que se ha modicado a n de adaptarlo a las recomendaciones del Cdigo Unicado de Buen Gobierno. Este Informe, tras su comunicacin a la CNMV, ha sido publicado y est disponible en la pgina web corporativa: www.ferrovial.com. El modelo ocial recoge, de forma detallada, informacin sobre las materias referidas en los captulos que siguen a continuacin.
166
A. Estructura de propiedad de la Sociedad

I. Capital social
El capital social de Grupo Ferrovial S.A. es de 140.264.743 euros, dividido en 140.264.743 acciones de un (1) euro de valor nominal cada una. Todas las acciones son de la misma clase y serie y coneren a su titular los mismos derechos. La ltima modicacin que afect al capital social fue su reduccin en la suma de 1.867.404 euros mediante la amortizacin de 1.867.404 acciones propias de un (1) euro de valor nominal cada una, segn acord la Junta General de Accionistas de 31 de marzo de 2000.
D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo (*) D. Santiago Bergareche Busquet D. Jaime Carvajal Urquijo D. Joaqun Ayuso Garca PORTMAN BAELA, S.L., representada por D. Eduardo Trueba Corts D. Juan Arena de la Mora D. Santiago Eguidazu Mayor D. Gabriele Burgio D Mara del Pino y Calvo-Sotelo (*) D. Jos Mara Prez Tremps (*)
ACCIONES DIRECTAS 8.471 608.978 12.969 17.366 81.796.280 6.736 6.521 6.462 777 6.921 19.991 390 INDIRECTAS 2.283.177 % CAPITAL 1,634% 0,434% 0,010% 0,012% 58,316% 0,005% 0,019% 0,005% 0,001% 0,005% 60,439%
II. Participaciones significativas y control

A 31 de diciembre de 2007 y segn la informacin en disposicin de la Sociedad, los titulares de participaciones signicativas en Grupo Ferrovial S.A., eran los que guran en el cuadro siguiente:
N ACCIONES Portman Baela, S.L. 81.796.280 % CAPITAL SOCIAL 58,316%
TOTAL
(*) Como se ha mencionado en el apartado anterior, estos consejeros forman parte del grupo familiar que controla indirectamente el 58,316% del capital social, a travs de la participacin de que es titular Portman Baela, S.L.
La participacin accionarial del Consejo de Administracin, excluyendo la que corresponde a los accionistas signicativos, era del 2,124% del capital social, lo cual supone un total de 2.978.759 acciones.
Segn comunicacin remitida a la Comisin Nacional del Mercado de Valores y a la propia Sociedad 8 de noviembre de 2007 el Grupo familiar concertado formado por D. Rafael del Pino y Moreno y sus hijos D. Mara, D. Rafael y D. Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo, controla indirectamente, a travs de Portman Baela S.L., 58,316% del capital social de Grupo Ferrovial S.A. No ha habido movimientos signicativos en la estructura accionarial de la Sociedad.
IV. Opciones sobre Acciones

A continuacin se indica el nmero de opciones sobre acciones de las que resultan titulares los Consejeros Ejecutivos de la Sociedad a 31 de diciembre de 2007. Dichas opciones sobre acciones les fueron asignadas en aplicacin de los sistemas retributivos de los que se facilita informacin en el Apartado B (Estructura de Administracin de la Sociedad).
OPCIONES SOBRE ACCIONES Plan 2004: 300.000 Plan 2006: 196.600 Plan 2004: 260.000 Plan 2006: 196.600 Plan 2004: 130.000 Plan 2006: 70.000 N DE ACCIONES EQUIVALENTES 300.000 196.600 260.000 196.600 130.000 70.000 % CAPITAL SOCIAL 0,214 0,140 0,185 0,140 0,093 0,050
III. Participacin accionarial del consejo de administracin

A 31 de diciembre de 2007, la participacin accionarial agregada de los Consejeros, incluyendo la que corresponde a los accionistas signicativos, ascenda a 84.775.039 acciones, lo que representa un 60,439% del capital social. De forma individualizada, la anterior participacin se distribua as entre los miembros del Consejo de Administracin:
Rafael del Pino y Calvo-Sotelo
Joaqun Ayuso Garca
Jos Mara Prez Tremps
167
V. Pactos parasociales y acciones concertadas

No se ha comunicado a la Sociedad ningn pacto de esta naturaleza que se haya concertado entre accionistas de la Sociedad. No obstante, de conformidad con lo establecido en el artculo 112.4 de la Ley del Mercado de Valores, se da cuenta de que con fecha 5 de octubre de 2007 Portman Baela S.L., accionista mayoritario de Grupo Ferrovial S.A. puso en conocimiento de la Sociedad los acuerdos adoptados por los socios de dicha compaa. Conforme a estos acuerdos, tanto la titularidad del capital como los derechos de voto de los socios de Portman Baela que sean personas jurdicas debern en todo momento recaer en D. Rafael del Pino y Moreno y/o sus descendientes directos. Adems, los representantes de los citados socios personas jurdicas asumen en representacin de stas que la titularidad del capital y de los derechos de voto de cada uno de ellos recaiga en D. Rafael del Pino y Moreno y/o sus descendientes directos. Por otro lado, como antes se ha indicado, segn comunicacin remitida a la Comisin Nacional del Mercado de Valores y a la propia Sociedad el 8 de noviembre de 2007, el Grupo familiar concertado formado por D. Rafael del Pino y Moreno y sus hijos D. Mara, D. Rafael y D. Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo, controla indirectamente, a travs de Portman Baela S.L., el 58,316% del capital social de Grupo Ferrovial S.A.
2. Autorizacin de la Junta General de Accionistas A la fecha de redaccin del presente Informe, la autorizacin vigente para la adquisicin de autocartera fue otorgada por la Junta General de Accionistas celebrada el 30 de marzo de 2007. Su redaccin ntegra puede consultarse en la pgina web corporativa www.ferrovial.com 3. Poltica y normas de funcionamiento en materia de autocartera De acuerdo con el artculo 8 del Reglamento del Consejo, corresponde al Consejo de Administracin aprobar la poltica de autocartera, y en especial sus lmites, al amparo de las habilitaciones obtenidas en la Junta General. El Reglamento Interno de Conducta de Grupo Ferrovial S.A. y su Grupo de sociedades en materias relativas a los mercados de valores establece que la poltica de autocartera, que debe ser determinada, como se ha sealado, por el Consejo de Administracin, se orientar a evitar que la compraventa de acciones propias impida la correcta formacin de precios en el mercado y regula de forma pormenorizada las normas de actuacin para su ejecucin. Se atribuye al Director General Econmico Financiero la funcin de ejecutar los planes especcos de adquisiciones y la supervisin de las transacciones ordinarias sobre acciones de la Sociedad. Las operaciones de adquisicin de acciones propias para su posterior transmisin a los beneciarios de planes que supongan la entrega de acciones y de planes de opciones sobre acciones aprobados por el Consejo de Administracin, se realizarn atendiendo a las particulares caractersticas de este tipo de operaciones y en la forma y con las peculiaridades establecidas en la aprobacin de dichos planes. 4. Informacin sobre autocartera En la pgina web puede hallarse informacin sobre el saldo de acciones propias y el coste medio de adquisicin, datos que se actualizan mensualmente.
VI. Relaciones entre los titulares de participaciones significativas y la Sociedad o entre los titulares de las mismas entre s
Adems de las relaciones de ndole familiar mencionadas en el apartado II precedente, debemos indicar que Portman Baela S.L. es miembro del Consejo de Administracin de Grupo Ferrovial S.A. Don Rafael del Pino y Moreno, fundador de la compaa, ostenta la Presidencia de Honor de la Sociedad. Por lo dems, D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo, es actualmente, y desde el ao 2000, el Presidente Ejecutivo de Grupo Ferrovial S.A., de cuyo Consejo de Administracin forma parte, adems, D Mara del Pino y Calvo-Sotelo, D. Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo ocupa el cargo de Director de Cintra en Espaa .
VIII. Restricciones Legales y estatutarias al voto y la adquisicin o Transmisin de Acciones

No existen en la Sociedad restricciones estatutarias de ninguna ndole al ejercicio del derecho de voto ni para la adquisicin o transmisin de participaciones en el capital social adicionales a las establecidas con carcter general por la normativa societaria.
VII. Autocartera
1. Acciones propias El porcentaje de autocartera respecto del capital social ha pasado del 0,095% a 31 de diciembre de 2006 al 0,214% existente al cierre del ejercicio 2007. Durante el ejercicio, no ha habido variaciones signicativas de la autocartera de acuerdo con el signicado atribuido a stas por lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007. El indicado porcentaje a 31 de diciembre de 2007 equivale a la titularidad indirecta de 300.000 acciones propias. El coste medio de adquisicin se sita en los 74,14 euros por accin. El resultado neto obtenido durante el ejercicio por operaciones de autocartera ha sido de 854 miles de euros.
168
IX. Medidas de neutralizacin frente a una oferta pblica de adquisicin

La Junta General de la Sociedad celebrada el 30 de marzo de 2007 no adopt ninguna medida de neutralizacin frente a una oferta pblica de adquisicin.
B. Estructura de Administracin de la Sociedad

I. Composicin del Consejo de Administracin
1. Miembros del Consejo de Administracin
signicado que el Cdigo Unicado de Buen Gobierno dispone para cada una de ellas. El cuadro siguiente muestra el porcentaje que cada categora de Consejeros representa sobre el total de sus miembros. Nuevamente de conformidad con lo establecido en el CUBG, los Consejeros que simultneamente desempean funciones ejecutivas y representan a un accionista signicativo representado en el Consejo se han considerado Ejecutivos:
N % SOBRE EL TOTAL 30% 20% 50%
La Junta General de Accionistas celebrada el 30 de marzo de 2007 acord modicar los Estatutos Sociales para adecuar el nmero mnimo de miembros del Consejo y a las recomendaciones del Cdigo Unicado de Buen Gobierno. As, conforme a los Estatutos Sociales, el Consejo estar compuesto un mnimo de cinco (5) y un mximo de quince (15) miembros. Durante 2007, ha contado con once miembros, si bien desde el mes de julio, los miembros del Consejo son diez (10). Los Estatutos Sociales y el Reglamento determinan que el Consejo de Administracin procurar que en su composicin los consejeros externos o no ejecutivos constituyan una amplia mayora. Igualmente, el Consejo procurar que, dentro del grupo mayoritario de consejeros externos, se integren los Consejeros Dominicales e Independientes, con una proporcin signicativa de estos ltimos. En todo caso, tal y como se aprob tambin en 2007, los Consejeros Independientes constituirn al menos un tercio del total de los Consejeros. La nica variacin experimentada en la composicin del Consejo de Administracin de Grupo Ferrovial S.A. ha consistido en la renuncia de D. Fernando del Pino y Calvo-Sotelo, quien comunic su dimisin mediante escrito en el que pona de maniesto que la misma obedeca a su desvinculacin en trminos econmicos del grupo familiar que controla indirectamente el capital de Grupo Ferrovial S.A. En denitiva, el Consejo de Administracin de Grupo Ferrovial, S.A., a 31 de diciembre de 2007, est compuesto por los siguientes Consejeros:
Presidente y Consejero-Delegado: D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo Vicepresidente Primero: D. Santiago Bergareche Busquet Vicepresidente Segundo y Consejero Coordinador (Lead Director) D. Jaime Carvajal Urquijo Consejero-Delegado: D. Joaqun Ayuso Garca Consejeros: PORTMAN BAELA S.L. Representada por Don Eduardo Trueba Corts D. Juan Arena de la Mora D. Santiago Eguidazu Mayor D. Gabriele Burgio D. Mara del Pino y Calvo-Sotelo Consejero Secretario: D. Jos Mara Prez Tremps Dominical Independiente Independiente Independiente Dominical Ejecutivo Ejecutivo y dominical Independiente
Consejeros Ejecutivos Consejeros Dominicales Consejeros Independientes
3 2 5
El Reglamento del Consejo de Administracin establece que con ocasin de la redaccin y aprobacin del Informe Anual de Gobierno Corporativo, y, previa vericacin de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones, se conrmar o en su caso, revisar la condicin atribuida a los Consejeros. Efectuada esta vericacin, no se han producido revisiones en la condicin de ninguno de ellos. 2. Perl de los Consejeros Independientes D. Santiago Bergareche Busquet Miembro del Consejo de Administracin desde 1999. Licenciado Ciencias Econmicas y Derecho por la Universidad Comercial de Deusto. Presidente no ejecutivo de Dinamia Capital Privado. Consejero de Vocento y Gamesa Corporacin Tecnolgica S.A. Fue Consejero Delegado de Grupo Ferrovial S.A. hasta enero de 2002 y Presidente de Agromn S.A. D. Jaime Carvajal Urquijo Miembro del Consejo de Administracin desde 1999. Licenciado en Derecho (Madrid) y Master en Economa por la Universidad de Cambridge (Reino Unido). Presidente de Advent Internacional (Espaa); Ericsson Espaa; ABB, S.A. Consejero de Aviva y Solvay Ibrica. Ha sido Presidente de Ford Espaa S.A. y Consejero de Telefnica, Repsol y Unin Fenosa. Juan Arena de la Mora Miembro del Consejo de Administracin desde 2000. Doctor Ingeniero ICAI, Licenciado en Ciencias Empresariales, Graduado en Psicologa, Diplomado en Estudios Tributarios y AMP Harvard Business School. Consejero de Dinamia y Laboratorios Almirall. Ha sido Consejero Delegado y Presidente de Bankinter y Consejero de TPI. Santiago Eguidazu Mayor Miembro del Consejo de Administracin desde 2001. Licenciado en Ciencias Econmicas y Empresariales. Economista y Tcnico Comercial del Estado. Presidente del Grupo Nms1.
Independiente
Ejecutivo
Junto al nombre de cada Consejero se ha indicado la condicin que a cada uno de ellos se atribuye, calicacin que se corresponde con las deniciones que contiene el Reglamento del Consejo respetando el
169
Gabriele Burgio Miembro del Consejo de Administracin desde junio de 2002. Licenciado en Derecho y MBA por INSEAD en Fontainebleau. Presidente Ejecutivo de NH Hoteles desde 1999. Consejero Delegado de Jolly Hotels SpA desde 2006. Con anterioridad, ha sido Consejero Delegado de Cor y trabaj para Bankers Trust en Nueva York y para Manufacturers Hannover en Italia. 3. Cargos en el Consejo de Administracin
4. Cargos de los miembros del Consejo de Administracin en otras compaas del Grupo Ferrovial
CONSEJERO D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo, Presidente CARGO SOCIEDAD Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte S.A Ferrovial Infraestructuras S.A. Ferrovial-Agroman, S.A. Ferrovial Aeropuertos S.A. Presidente Ferrovial Servicios S.A. D. Joaqun Ayuso Garca, Consejero Delegado Ferrovial FISA S.L. Presidente y Consejero Delegado Vicepresidente Consejero Delegado Ferrovial Telecomunicaciones S.A. Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte S.A. Ferrovial Infraestructuras S.A. BAA Plc Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte S.A. Ferrovial-Agroman, S.A. Ferrovial Infraestructuras S.A. D. Jos Mara Prez Tremps, Consejero Secretario
Presidente
Presidente Desde 1992, el primer ejecutivo de la sociedad es D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo. Por acuerdo del Consejo de Administracin de 29 de junio de 2000, ostenta la condicin de Presidente del Consejo de Administracin, manteniendo la condicin de primer ejecutivo. Vicepresidentes Los dos Vicepresidentes del Consejo de Administracin tienen en la actualidad la condicin de independientes. Consejero Coordinador (Lead Director) El artculo 15 del Reglamento del Consejo establece que, cuando el Presidente sea tambin el primer ejecutivo de la Sociedad, uno de los Consejeros Independientes asumir la coordinacin de los Consejeros Externos. En particular, canalizar todas aquellas cuestiones y preocupaciones que le transmitan los Consejeros Externos y podr solicitar la convocatoria del Consejo y la inclusin de puntos en el orden del da. El Consejero Coordinador debe ser un Consejero Independiente. Su nombramiento corresponde al Consejo de Administracin a propuesta de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones. El Consejo de Administracin, en su reunin de 29 de junio de 2007, a propuesta de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones, design Consejero Coordinador a D. Jaime Carvajal Urquijo. Consejero-Delegado La sociedad, adems, cuenta con un Consejero-Delegado desde febrero de 1.999, en quien se delegan todas las facultades salvo aquellas que resulten indelegables por ley o por los Estatutos. Consejero Secretario El Secretario del Consejo es, a su vez, Consejero. Asume la funcin de cuidar de la legalidad formal y material de las actuaciones del Consejo, y garantizar que sus procedimientos y reglas de gobierno sean respetadas y regularmente revisadas.
Consejero
Ferrovial Aeropuertos S.A. Ferrovial FISA S.L. Ferrovial Servicios S.A. Ferrovial Telecomunicaciones S.A. Swissport International AG
Administrador Mancomunado
Ferrovial Inversiones S.A.
5. Cargos de los miembros del Consejo de Administracin en otras compaas cotizadas en Espaa no integradas en el Grupo Ferrovial D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo: Consejero de Banco Espaol de Crdito (Banesto). D. Santiago Bergareche Busquet: Presidente no Ejecutivo de Dinamia S.A. Consejero de Gamesa Corporacin Tecnolgica S.A. Consejero de Vocento S.A. D. Juan Arena de la Mora: Consejero de Dinamia S.A. Consejero de Laboratorios Almirall S.A. D. Gabriele Burgio: Presidente Ejecutivo de NH Hoteles S.A. Consejero de Sotogrande S.A.
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6. Miembros del Consejo de Administracin que son, a su vez, miembros del consejo o directivos de sociedades que ostenten participaciones signicativas en la Sociedad D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo Consejero Delegado de Portman Baela S.L. Mara del Pino y Calvo-Sotelo Vicepresidenta de Portman Baela S.L. 7. Participaciones de los miembros del Consejo de Administracin en sociedades con el mismo, anlogo o complementario gnero de actividad del que constituye el objeto social de Grupo Ferrovial. Cargos o funciones El artculo 127 ter, prrafo 4 de la Ley de Sociedades Annimas impone a los Consejeros el deber de comunicar a la Sociedad la participacin que puedan tener en el capital de una sociedad con el mismo, anlogo o complementario gnero de actividad al que constituya el objeto social, as como los cargos o funciones que en ella ejerzan y la realizacin por cuenta propia o ajena del mismo, anlogo o complementario gnero de actividad del que constituya el objeto social. A este respecto, procede sealar la siguiente informacin facilitada a la Sociedad por los Consejeros que a 31 de diciembre de 2007 ocupaban cargos en el Consejo de Administracin de Grupo Ferrovial S.A.: Participaciones en el capital: En la lial, Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transporte S.A. - D. Joaqun Ayuso Garca: 0,002 % - D. Santiago Eguidazu Mayor: 0,002 % - D. Jos Mara Prez Tremps: 0,001 % Los miembros del grupo familiar de control y/o entidades vinculadas a ellos (ver ESTRUCTURA DE PROPIEDAD DE LA SOCIEDAD) participan en la entidad POLN S.A. (actividad inmobiliaria). Cargos o funciones (no se incluyen los cargos o funciones en compaas del Grupo Ferrovial, que han quedado indicados anteriormente): D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo: Presidente de Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte S.A. y de Ferrovial Infraestructuras. Asimismo, D. Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo, Persona Vinculada conforme a lo dispuesto en el artculo 127 ter.5 LSA, ocupa los siguientes cargos o funciones: Director para Espaa de Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte S.A., Consejero de Sociedad Municipal de Aparcamientos y Servicios S.A., Autopista del Sol S.A., Aparcament Escaldes Centre S.A., Autopistas Tarrasa Manresa S.A., Autopista Madrid Sur S.A., y de Inversora de Autopistas del Sur S.L., Presidente de Autopista Madrid Levante S.A.; de Inversora de autopistas de Levante S.L., y Autopista Alcal ODonell; Administrador Mancomunado de Cintra Aparcamientos S.A., Dornier S.A.; Vicepresidente de Estacionamientos Urbanos de Len S.A. y Autopista Trados M-45.
D. Joaqun Ayuso Garca: Presidente de Ferrovial Agromn, S.A., Ferrovial Aeropuertos S.A., Ferrovial Servicios S.A., Ferrovial FISA S.L., Presidente y Consejero Delegado de Ferrovial Telecomunicaciones S.A.; Vicepresidente de Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte S.A.; Consejero Delegado de Ferrovial Infraestructuras. D. Jos Mara Prez Tremps: Consejero de BAA Plc., Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A. , Ferrovial Agromn S.A.; Ferrovial Infraestructuras S.A., Ferrovial Aeropuertos S.A., Ferrovial FISA S.L:, Ferrovial Servicios S.A., Ferrovial Telecomunicaciones S.A., Swissport International AG; Administrador Mancomunado de Ferrovial Inversiones S.A. D. Mara del Pino y Calvo-Sotelo es Presidenta de Poln S.A. Ejercicio por cuenta propia o ajena No se ha recibido informacin al respecto. 8. Otras informaciones En el ejercicio 2003, la Sociedad fue informada, y as se hizo constar en el Informe Anual de Gobierno Corporativo correspondiente a dicho ejercicio y en los de los ejercicios siguientes, de la inversin por parte de Casa Grande de Cartagena S.L., sociedad que guarda vinculacin accionarial con miembros del grupo familiar de control, en una sociedad de inversin promovida por N ms Uno Agencia de Valores. El Sr. Eguidazu es Presidente de la rma N ms Uno IBG S.A., sociedad matriz del grupo. El Consejo de Administracin, a la vista de la naturaleza de los servicios de agencia de valores prestados por Nms1 as como del importe que los honorarios obtenidos previsiblemente puede llegar a representar en los ingresos de esta rma, concluy, previo informe de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones, que la operacin no alteraba las condiciones de independencia que, de acuerdo con el Reglamento entonces vigente, deban reunir los Consejeros con ese carcter. Las votaciones se produjeron con la abstencin del interesado, Don Santiago Eguidazu Mayor. En 2007, el Sr. Eguidazu puso en conocimiento de la Sociedad la existencia de nuevas relaciones de ndole profesional a travs de la compaa Nms Uno Agencia de Valores con el grupo familiar de control de la Sociedad y con entidades vinculadas con ste. El Consejero Sr. Eguidazu es Presidente de la rma N ms Uno IBG S.A., sociedad matriz del grupo. La operacin en este caso consisti en el asesoramiento previo a la toma de participaciones en diversas sociedades. La Comisin de Nombramientos y Retribuciones examin los detalles de relacin de negocios y determin que la misma no era lo sucientemente relevante como para condicionar la independencia del Sr. Eguidazu, de acuerdo con la denicin vinculante del Cdigo Unicado de Buen Gobierno incluida en el Reglamento del Consejo de Administracin aprobado el 23 de febrero de 2007.
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II. Retribucin del Consejo de Administracin y de la Alta Direccin

1. Formulacin de Informe sobre Retribuciones En relacin con el ejercicio 2007, y de conformidad con lo dispuesto en el artculo 34.5 de su Reglamento, el Consejo de Administracin, previo examen de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones, ha formulado un Informe sobre Retribuciones en el que se describen detalladamente, entre otras cuestiones: Aspectos relativos a la poltica sobre retribuciones: aprobacin; criterios que la integran; clusulas estatutarias y reglamentarias que regulan la remuneracin del Consejo. Rgimen retributivo del Consejo para el ejercicio 2007, con separacin de las distintas partidas que componen la remuneracin de los Consejeros Ejecutivos. Novedades en la poltica respecto a ejercicios precedentes. Poltica para el ejercicio 2008 y siguientes. Y otra informacin de inters. El Informe sobre Retribuciones se ha puesto a disposicin de los accionistas con ocasin de la convocatoria de la Junta General y puede consultarse en el captulo dedicado al Gobierno Corporativo del Informe Anual de la Sociedad, as como en la pgina web (www.ferrovial.com) Tambin la Memoria integrada en las cuentas anuales de la Sociedad proporciona informacin en relacin con la remuneracin del Consejo de Administracin y de la Alta Direccin.
2. Rgimen retributivo del Consejo de Administracin en el ejercicio 2007 El rgimen retributivo del ejercicio 2007 contina siendo, en su estructura y aplicacin, el mismo que se congur y ha venido aplicndose desde el ao 2004. Descripcin El rgimen retributivo del Consejo de Administracin consiste en establecer anualmente una cantidad ja y total como retribucin correspondiente a dietas y atenciones estatutarias de todos los consejeros, siempre y cuando tenga cabida en el lmite mximo del 3% respecto de los resultados consolidados del ejercicio atribuibles a la sociedad (conforme a lo establecido en el artculo 25 de los Estatutos) una vez se aprueben las cuentas anuales. Para el ejercicio 2007, este jo ha quedado establecido en 1.300.000 euros, siendo la primera vez que se revisa su cuanta desde 2004. Liquidacin La liquidacin de esta cantidad se efecta del siguiente modo: Se abonan dietas por asistencia a reuniones del Consejo de Administracin y de sus Comisiones delegadas o asesoras, segn los importes siguientes, que no han sufrido variacin desde el ejercicio 2004:
Por asistencia al Consejo de Administracin Por asistencia a la Comisin Ejecutiva Por asistencia a la Comisin de Auditora y Control Por asistencia a la Comisin de Nombramientos y Retribuciones 3.250 /reunin 2.000 /reunin 1.500 /reunin 1.500 /reunin
El importe de las dietas devengadas por los Presidentes de las tres Comisiones, Ejecutiva, Auditora y Control y Nombramientos y Retribuciones duplican los importes indicados. La cantidad total correspondiente a 2007 en concepto de dietas ha sido de 562 miles de euros. De la cantidad ja acordada para el ejercicio 2007, esto es, 1.300.000 euros se han minorado los importes abonados en concepto de dietas, de lo que resulta un remanente 738 miles de euros. El importe resultante se divide entre 13 aplicando al cociente los siguientes factores en la asignacin de importes individualizados: Presidente del Consejo: *2; Vicepresidente Primero *1,75; Vicepresidente Segundo *1,25 y resto de miembros del Consejo *1. El cuadro siguiente muestra, de manera individualizada, la retribucin estatutaria de los miembros del Consejo de Administracin devengada durante el ejercicio 2007(*):
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2007 DIETAS CONSEJO, COMISIN EJECUTIVA Y COMISIONES ASESORAS D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo D. Santiago Bergareche Busquet D. Jaime Carvajal Urquijo D. Joaqun Ayuso Garca D. Fernando del Pino y Calvo-Sotelo (**) PORTMAN BAELA S.L., representada por D. Eduardo Trueba Corts D. Santiago Eguidazu Mayor D. Juan Arena de la Mora D. Gabriele Burgio D. Mara del Pino y Calvo-Sotelo D. Jos Mara Prez Tremps Casa Grande de Cartagena, S.L. TOTAL 562.000,00 738.000,00 1.300.000,00 67.750,00 59.250,00 59.500,00 51.750,00 13.000,00 44.750,00 56.750,00 44.500,00 61.250,00 51.750,00 51.750,00 DIETAS CONSEJO, COMISIN EJECUTIVA Y COMISIONES ASESORAS 67.000,00 63.750,00 65.000,00 53.000,00 42.500,00 38.750,00 58.750,00 46.000,00 57.000,00 20.250,00 55.000,00 28.750,00 595.750,00
2006
ASIGNACIONES DEL REMANENTE 118.269,23 103.485,58 73.918,27 59.134,62 28.384,62 59.134,62 59.134,62 59.134,62 59.134,62 59.134,62 59.134,58
TOTAL
ASIGNACIONES DEL REMANENTE 92.961,54 81.341,35 58.100,96 46.480,77 46.480,77 46.480,77 46.480,77 46.480,77 46.480,77 11.620,19 46.480,77 34.860,58 604.250,00
TOTAL
186.019,23 162.735,58 133.418,27 110.884,62 41.384,62 103.884,62 115.884,62 103.634,62 120.384,62 110.884,62 110.884,58
159.961,54 145.091,35 123.100,96 99.480,77 88.980,77 85.230,77 105.230,77 92.480,77 103.480,77 31.870,19 101.480,77 63.610,58 1.200.000,00
(*)Atendiendo a un criterio de pago efectivo, la retribucin estatutaria bruta del Consejo de Administracin durante el ejercicio 2007 fue de 1.126 miles de euros. (**) Recibe del remanente la parte proporcional a los meses del ao durante los que han ejercido su cargo (6 meses). El resto se distribuye entre los restantes miembros del Consejo de nuevo conforme a la frmula anteriormente citada, si bien se ajusta el divisor al nmero de Consejeros existente tras su salida.
La suma de las retribuciones por dietas y atenciones estatutarias del conjunto de los miembros del Consejo de Administracin representa un 0,18% del benecio atribuido a la sociedad dominante. Inversin obligatoria en acciones de la sociedad Desde el ao 2003, la totalidad de los Consejeros tienen la obligacin de destinar la retribucin (dietas y atenciones estatutarias) a la adquisicin de acciones de la propia compaa. Las adquisiciones se realizan mediante compras en el mercado en fechas preestablecidas, en concreto, en la primera sesin burstil hbil inmediatamente siguiente a cada fecha establecida por la CNMV como lmite para la remisin de la informacin econmica peridica. Las acciones adquiridas en un mismo ao natural slo pueden ser desinvertidas por el interesado una vez transcurridos tres ejercicios completos despus del de su adquisicin, segn acord el Consejo de Administracin en 2004. Retribucin de los Consejeros Ejecutivos La retribucin devengada por el conjunto de los Consejeros Ejecutivos, en nmero de tres, adems de las dietas y atenciones estatutarias que les corresponden en su calidad de Consejeros, ha sido en 2007 la siguiente:
Miles de euros Retribucin ja Retribucin variable Ejercicio de planes retributivos monetarios vinculados al valor de la accin Ejercicio de opciones sobre acciones y/o otros instrumentos nancieros. 1.843 2007 2.128 3.829 2006 1.712 3.248 12.777
Retribucin por pertenencia a otros rganos de administracin del grupo, multigrupo o asociadas Los Consejeros de Grupo Ferrovial S.A., tanto Ejecutivos como Externos, que a su vez son miembros de los rganos de administracin de otras sociedades del grupo, multigrupo o asociadas, no han devengado en 2007 ninguna retribucin por este concepto (en 2006, 52 miles ). Fondos y Planes de Pensiones o primas de seguros de vida En 2007 (tampoco en 2006) no se ha realizado aportacin alguna en concepto de fondos o planes de pensiones a favor de antiguos o actuales miembros del Consejo de Administracin de la Sociedad ni se han contrado obligaciones por estos conceptos durante el ao. Por lo que se reere al pago de primas de seguros de vida, la Sociedad tiene suscritas plizas de seguro en cobertura del riesgo de fallecimiento, que supusieron en 2007 el pago de 8,2 miles de euros, de las que resultan beneciarios los Consejeros Ejecutivos (7,2 miles en 2006). Por la pertenencia de los Consejeros de Grupo Ferrovial S.A. a otros consejos de administracin y/o a la alta direccin de sociedades del grupo, multigrupo y asociadas no se han efectuado aportaciones ni contrado obligaciones en concepto de Fondos y Planes de Pensiones. Tampoco se han satisfecho primas de seguros de vida. Anticipos y crditos A 31 de diciembre de 2007 no existan anticipos o crditos a los Consejeros por parte de la Sociedad o por la pertenencia de stos a otros consejos de administracin y/o a la alta direccin de entidades del grupo, multigrupo y asociadas.
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Opciones sobre acciones A continuacin se indica el nmero de opciones sobre acciones de las que resultan titulares los Consejeros Ejecutivos de la Sociedad a 31 de diciembre de 2007, asignadas en aplicacin de dos planes retributivos aprobados en 2004 y 2006 y de los que en apartados posteriores se proporciona informacin.
Opciones sobre acciones Rafael del Pino y Calvo-Sotelo Plan 2004: 300.000 Plan 2006: 196.600 Plan 2004: 300.000 Plan 2006: 196.600 Plan 2004: 130.000 Plan 2006: 70.000 N de acciones equivalentes 300.000 196.600 300.000 196.600 130.000 70.000 % Capital social 0,214 0.140 0,214 0,140 0,093 0,050
No se incluye la retribucin de los miembros de la Alta Direccin que son al tiempo Consejeros Ejecutivos por haber quedado indicada con anterioridad. 4. Plan de opciones sobre acciones (2004) La Junta General de Accionistas de 26 de marzo de 2004 autoriz la aplicacin de un sistema retributivo consistente en un Plan de Opciones sobre Acciones aplicable a aquellos miembros del Consejo de Administracin que desempean funciones ejecutivas y a quienes ejercen funciones de alta direccin bajo la dependencia directa del mismo o de sus rganos delegados. El sistema consiste en la concesin de opciones de compra sobre acciones de Grupo Ferrovial, S.A., cuyo ejercicio slo podr producirse transcurridos tres aos y antes de que se cumplan seis de su concesin, por lo que ser susceptible de ejercicio a partir del ao 2007. Este derecho depender de la obtencin de unas tasas de rentabilidad sobre los recursos propios consolidados. A cada opcin le corresponde una accin. Para determinar el precio de ejercicio de la opcin, el valor de las acciones de la Sociedad que se toma como referencia es el precio de cotizacin entendido como la media aritmtica de los cambios medios ponderados de las veinte sesiones burstiles anteriores a la fecha de concesin de las opciones. En concreto, qued jado en 33,65. El sistema conlleva una prima de un (1) euro por accin a cargo del beneciario. Al objeto de cubrir las futuras apreciaciones del valor de las acciones de la Sociedad, se formaliz la correspondiente cobertura con una entidad nanciera. De este sistema y de las asignaciones individuales se inform a la Comisin Nacional del Mercado de Valores con fechas 26 y 31 de marzo y 7 de mayo de 2004.
Joaqun Ayuso Garca
3. Retribuciones de la Alta Direccin Los miembros de la Alta Direccin de la Sociedad, con dependencia inmediata del Presidente o del Consejero Delegado, han devengado conjuntamente durante el ejercicio 2007 la siguiente retribucin:
Miles de euros Retribucin ja Retribucin variable Ejercicio de planes retributivos monetarios vinculados al valor de la accin Ejercicio de planes de opciones sobre acciones y/o otros instrumentos nancieros [ver descripcin en epgrafe posterior] Retribucin en tanto que miembros de rganos de administracin de otras sociedades del grupo, multigrupo o asociadas Aportaciones a fondos o planes de pensiones u obligaciones contradas por estos conceptos. Primas de seguro 2.890 25 0 12 2007 2.941 2.333 2006 1.966 1.833 428 3.504 11 0 11
5. Plan de opciones sobre acciones (2006) La Junta General de Accionistas celebrada el 31 de marzo de 2006 autoriz la aplicacin de un sistema retributivo consistente en un Plan de Opciones sobre Acciones a favor de los Consejeros Ejecutivos y los integrantes de la Alta Direccin, en trminos prcticamente idnticos a los del Plan de Opciones aprobado en el ao 2004 que se ha detallado en el apartado anterior. As, el sistema consiste en la concesin de opciones de compra sobre acciones de Grupo Ferrovial, S.A., cuyo ejercicio slo podr producirse transcurridos tres aos y antes de que se cumplan seis de su concesin, por lo que no sern susceptibles de ejercicio hasta el ao 2009. Este derecho depender de la obtencin de unas tasas de rentabilidad sobre los recursos propios consolidados. A cada opcin le corresponder una accin. A los efectos de determinar el precio de ejercicio de la opcin, el valor de las acciones de la Sociedad que se tomar como referencia ser el precio de cotizacin entendido como la media aritmtica de los cambios medios ponderados de las veinte sesiones burstiles anteriores a la fecha de concesin de las opciones. En concreto, qued jado en 65,92. Este Plan conlleva una prima de dos (2) euros por accin a cargo del beneciario.
Durante 2007, la Sociedad no concedi prstamos a los integrantes de la Alta Direccin y se produjeron amortizaciones por importe de 222 miles . El saldo de dichos prstamos a 31 de diciembre de 2007 era de 265 miles de euros. Las retribuciones expresadas corresponden a las personas titulares de los cargos siguientes: Director General Econmico-Financiero. Director General de Recursos Humanos. Director General de Construccin. Director General Adjunto al Consejero Delegado . Director General de Servicios, si bien su titular cambi en mayo de 2007. Director General de Aeropuertos, cargo creado en mayo de 2007. Director de Auditora. Director de Calidad y Medio Ambiente. Director de Comunicacin. Director de Sistemas de Informacin, desde mayo de 2007. Director de Estudios y Anlisis de Mercados, desde julio de 2007.
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Al objeto de cubrir las futuras apreciaciones del valor de las acciones de la Sociedad, se formaliz tambin la correspondiente cobertura con una entidad nanciera. De este sistema y de las asignaciones individuales se inform a la Comisin Nacional del Mercado de Valores con fechas 31 de marzo; 10 y 12 de mayo y 3 de noviembre de 2006. 6. Otra informacin sobre la retribucin Con relacin a los miembros de la Alta Direccin, incluidos dos Consejeros Ejecutivos, los contratos entre Sociedad y Directivo contemplan de forma expresa el derecho a percibir las indemnizaciones establecidas en el artculo 56 del Estatuto de los Trabajadores en caso de despido improcedente. En relacin tambin con este apartado, mencionar que, con la nalidad de fomentar su delidad y permanencia, se ha reconocido un concepto retributivo de carcter diferido a ocho integrantes de la Alta Direccin, incluidos dos Consejeros Ejecutivos. Este concepto consiste en una retribucin extraordinaria que slo se har efectiva cuando ocurra alguna de las siguientes circunstancias: Desvinculacin del Alto Directivo por mutuo acuerdo al alcanzar una determinada edad. Despido improcedente o abandono de la empresa a iniciativa de sta sin mediar causa de despido, con anterioridad a la fecha en la que el Alto Directivo alcance la edad inicialmente acordada, si fuese de importe superior a la que resulte de la aplicacin del Estatuto de los Trabajadores. Fallecimiento o invalidez del Alto Directivo. Para la cobertura de tal incentivo, la compaa anualmente realiza aportaciones a un seguro colectivo de ahorro, del que la propia Sociedad resulta ser tomador y beneciario, cuanticadas segn un determinado porcentaje de la retribucin total dineraria de cada Alto Directivo. La cantidad total aportada por este concepto correspondiente al ejercicio 2007 ha ascendido a 1.965 (en 2006, 1.619 miles ).
D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo D. Santiago Bergareche Busquet D. Jaime Carvajal Urquijo D. Joaqun Ayuso Garca D. Santiago Eguidazu Mayor D. Mara del Pino y Calvo-Sotelo D. Jos Mara Prez Tremps
Ejecutivo y dominical Independiente Independiente Ejecutivo Independiente Dominical Ejecutivo
Preside la Comisin Ejecutiva el Presidente del Consejo de Administracin, y acta como Secretario quien ostenta el mismo cargo en el Consejo de Administracin. 2. Comisin de Auditora y Control Durante la totalidad del ao 2007 la composicin de esta Comisin ha sido la siguiente:
D. Gabriele Burgio Presidente D. Santiago Eguidazu Mayor PORTMAN BAELA S.L. representada por D Eduardo Trueba Corts D. Juan Arena de la Mora
Independiente Independiente Dominical Independiente
En consecuencia, todos los miembros de la Comisin continan son Consejeros Externos y la presidencia recae en un Consejero Independiente, conforme requiere el Reglamento del Consejo de Administracin. 3. Comisin de Nombramientos y Retribuciones La composicin de esta Comisin, que no ha experimentado ningn cambio durante el ao 2007, es la siguiente:
D. Jaime Carvajal Urquijo Presidente
Independiente Independiente Independiente Independiente
III. Composicin de las Comisiones del consejo

1. Comisin Ejecutiva
D. Santiago Bergareche Busquet D. Juan Arena de la Mora D. Gabriele Burgio
Existe una Comisin Ejecutiva del Consejo, de conformidad con lo dispuesto en los Estatutos Sociales, en la que estn delegadas de forma expresa todas las facultades que corresponden al Consejo de Administracin, excepto las indelegables legal o estatutariamente. La composicin de la Comisin Ejecutiva, que no ha sufrido variacin durante el ao 2007, era la siguiente:
Todos sus integrantes, de acuerdo con lo establecido en este sentido en el Reglamento del Consejo, continan teniendo la condicin de Consejeros Independientes.
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IV. Procedimiento de seleccin, nombramiento y remocin de Consejeros y evaluacin del Consejo de administracin
1. Seleccin de Consejeros El Reglamento del Consejo de Administracin establece un procedimiento de nombramiento o seleccin previo para la designacin o reeleccin de Consejeros. Este proceso, cuando ha sido aplicado para la seleccin de nuevos consejeros, se ha desarrollado con la intervencin de rmas externas. Entre las competencias de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones se encuentra la de formular los criterios en funcin de los cuales se seleccionar al candidato. Los nombramientos (o las reelecciones) de los Consejeros, segn el artculo 26 del Reglamento, deben estar precedidos: De la propuesta de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones, en el caso de Consejeros Independientes. De informe previo, en el caso de los restantes Consejeros. Se procura que la eleccin recaiga en personas de reconocida solvencia, competencia y experiencia, extremndose el rigor en relacin con aquellas personas llamadas a cubrir puestos de Consejero Independiente que debern cumplir con lo dispuesto a esos efectos en el Reglamento. En cuanto a los Consejeros Dominicales, el Reglamento del Consejo establece que stos no podrn mantener a ttulo personal, directa o indirectamente, relaciones comerciales, econmicas, laborales o profesionales estables y de carcter signicativo con Ferrovial, excepto las de carcter profesional inherentes a los cargos de Presidente y Consejero Delegado de la Sociedad. El Reglamento del Consejo no establece ningn requisito especco para ser nombrado Presidente del Consejo. Segn establece el Reglamento del Consejo, la Sociedad establecer un programa de orientacin para los Consejeros que se incorporen, con el objeto de proporcionarles una visin general y suciente de Ferrovial, incluyendo sus reglas de gobierno corporativo. Los Consejeros afectados por propuestas de nombramiento, reeleccin o cese se abstendrn de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas. Adems, las votaciones tendrn carcter secreto. 2. Duracin del cargo Conforme establecen los Estatutos y el Reglamento del Consejo, el cargo de Consejero tendr una duracin de tres aos, con posibilidad de reeleccin. Los Consejeros Independientes debern poner a disposicin del Consejo su cargo, y formalizar, si ste lo considere conveniente, la correspondiente dimisin, cuando alcancen los doce (12) aos como miembros del Consejo, sin perjuicio de su posible continuidad como Consejeros con otro carcter distinto. 3. Nombramiento de Consejero Delegado, Secretario del Consejo y miembros de las Comisiones del Consejo La Comisin de Nombramientos y Retribuciones debe:
Informar previamente sobre el nombramiento y cese del Consejero Delegado, as como, a propuesta del Presidente, del Secretario del Consejo. Proponer a los miembros que hayan de formar parte de las distintas Comisiones. 4. Cese de Consejeros Se ha regulado un rgimen para el cese de Consejeros, contemplndose en el Reglamento del Consejo una serie de causas que obligan a stos a poner su cargo a disposicin de la compaa. Adems de su cese cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados o cuando lo decida la Junta General, el Reglamento recoge, adems de la limitacin en el cargo de los Consejero Independientes antes citada, las siguientes causas: Cuando se trate de Consejeros Ejecutivos, siempre que el Consejo lo considere oportuno. Cuando se trate de Consejeros Dominicales, cuando se transmita ntegramente la participacin en la Sociedad en consideracin a la que hubieran sido nombrados. Tambin cesarn, en el nmero que corresponda, cuando disminuya tal participacin hasta un nivel que exija la reduccin del nmero de sus Consejeros Dominicales. Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibicin establecidos legalmente o con carcter interno. Cuando el propio Consejo as se lo solicite por haber infringido sus obligaciones como Consejero. Cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo los intereses de Ferrovial. Cuando alcancen la edad de 70 aos. El Presidente, el Vicepresidente cuando ostente la condicin de Ejecutivo, el Consejero Delegado y el Secretario del Consejo cesarn a los 65 aos, pero podrn continuar como Consejeros y desempear los cargos de Presidente y Vicepresidente cuando no sean ejecutivos. Cuando se produjeran cambios signicativos en su situacin profesional o en las condiciones en virtud de las cuales hubiera sido nombrado Consejero. Cuando por hechos imputables al Consejero su permanencia en el Consejo cause un dao grave al patrimonio o reputacin sociales a juicio de ste. En especial, si se produjese el procesamiento o la apertura de juicio oral del Consejero por alguno de los supuestos del artculo 124 de la Ley de Sociedades Annimas, el Consejo analizar cuanto antes las circunstancias del caso y la conveniencia de la continuidad o no en el cargo, dejando constancia del criterio adoptado en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. En relacin con los Consejeros Independientes, el Reglamento del Consejo establece que el Consejo no propondr su cese antes del cumplimiento de su mandato, salvo que exista justa causa apreciada por el Consejo, previo informe de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones. Se entiende que concurre justa causa, en particular, si el Consejero Independiente incumple sus deberes, incurre en incompatibilidad o se produce alguna de las causas anteriormente relacionadas. Igualmente podr proponerse el cese de Consejeros Independientes si como resultado de ofertas pblicas de adquisicin, fusiones u otras
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operaciones de est ndole se produjera un cambio en la estructura de capital de la Sociedad que aconsejen revisar los criterios de proporcionalidad que establecen en las recomendaciones de buen gobierno. 5. Evaluacin del Consejo de Administracin Conforme establece el nuevo Reglamento del Consejo de Administracin, el Consejo evaluar una vez al ao: Su funcionamiento y la calidad y eciencia de sus trabajos. El desempeo del Presidente y del Consejero Delegado de la Sociedad, previo informe de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones. El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo el informe que stas le eleven. En el ejercicio 2007 han culminado los trabajos iniciados en 2006 para efectuar una evaluacin como rgano colectivo, analizando su organizacin y funcionamiento a la luz de las recomendaciones y prcticas ms extendidas en el mercado, as como una evaluacin individualizada respecto de cada uno de sus miembros, y una valoracin del desempeo por el Presidente y el Consejero Delegado. En este proceso, como en otras ocasiones, se ha contado con el asesoramiento de una rma externa especializada que compareci ante el Consejo para dar cuenta del resultado de sus trabajos. Adems, el Consejo de Administracin ha realizado una evaluacin del funcionamiento de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones y de la Comisin de Auditora y Control, partiendo del informe formulado por cada una de ellas. En ambos casos, el resultado de la evaluacin es que el funcionamiento es correcto y que las dos Comisiones cumplen satisfactoriamente con las funciones asignadas
La aprobacin de la retribucin de los Consejeros y de la remuneracin adicional correspondiente a las funciones ejecutivas de los Consejeros que las desempeen. La constitucin de nuevas sociedades y las adquisiciones o ventas de participaciones en sociedades ya existentes, en los casos que supongan tomas o prdidas de mayora, superen determinados porcentajes de participacin o representen iniciacin o abandono de lneas de negocio. Las operaciones de fusin, escisin o concentracin en las que intervenga la sociedad o alguna compaa directamente participada por sta. Las inversiones u operaciones que tengan carcter estratgico y la realizacin de operaciones de inversin, desinversin, nanciacin o garanta que tengan por objeto activos sustanciales del Grupo o alcancen un importe superior a determinados umbrales. La aprobacin de la constitucin y de las operaciones de adquisicin (u anlogas) de participaciones en sociedades domiciliadas en parasos scales, as como en entidades de propsito especial, estas ltimas cuando por su naturaleza, objeto, tratamiento contable o nanciero o cualquier otra circunstancia pudieran menoscabar la transparencia del grupo. La poltica de informacin y comunicacin con los accionistas, los mercados y la opinin pblica. b) Fijacin de polticas Adems de las funciones anteriores, el nuevo Reglamento atribuye al Consejo la funcin de aprobar la poltica de la Sociedad en las siguientes materias: Inversiones y nanciacin. Estructura del grupo de sociedades. Gobierno Corporativo. Responsabilidad social corporativa. Retribuciones. Control y gestin de riesgos, y el seguimiento peridico de los sistemas internos de informacin y control. Retribucin al accionista. Autocartera. c) Funcin especca relativa a la Informacin Financiera y Cuentas Anuales Competencias del Consejo y de la Comisin de Auditora y Control Constituye una funcin del Consejo de Administracin especcamente regulada la de realizar un seguimiento, al menos, con carcter trimestral, de la evolucin de los estados nancieros de la Sociedad, as como supervisar la informacin que peridicamente se deba facilitar a los mercados o autoridades supervisoras, comprobando que la misma se elabore con arreglo a los mismos principios que las cuentas anuales y que goce de la misma abilidad que stas. A este n, podr recabar la colaboracin de los auditores externos o de cualquier Directivo de Ferrovial. Por otro lado, la Comisin de Auditora y Control tiene atribuidas las siguientes funciones en relacin con la informacin nanciera y las cuentas anuales:
V. Responsabilidades, Organizacin y Funcionamiento del Consejo de Administracin

1. Responsabilidades a) Atribuciones generales El Consejo de Administracin de Grupo Ferrovial S.A. tiene atribuida la realizacin de los actos de gestin, representacin y supervisin que sean necesarios para velar por la consecucin del objeto social, guiado por el inters de la Sociedad, que se entender como hacer mximo, de forma sostenida, su valor econmico, dispensando el mismo trato a todos los accionistas. Adems de las competencias que la ley determina, y sin perjuicio de las delegaciones que tiene conferidas, el Consejo se reserva, directamente o a travs de sus Comisiones, el conocimiento de una serie de materias sobre las que deber pronunciarse. Entre ellas, las siguientes: La aprobacin de las directrices estratgicas; los objetivos de gestin y el presupuesto anual de Ferrovial. El control y la evaluacin de la gestin de los directivos.
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Conocer el proceso de informacin nanciera y los sistemas de control interno de la Sociedad, vigilando el cumplimiento de los requerimientos legales y la correcta aplicacin de los principios de contabilidad generalmente aceptados. Asimismo, informar al Consejo de los cambios de criterios contables, as como de los riesgos que, en su caso, existan. Supervisar la informacin que el Consejo de Administracin ha de aprobar e incluir en la informacin pblica anual de la Sociedad. Auxiliar al Consejo de Administracin en su labor de velar por la correccin y abilidad de la informacin nanciera que la Sociedad deba suministrar peridicamente a los mercados, inversores o autoridades, de conformidad con la normativa aplicable e informar al respecto con carcter previo a su aprobacin por el Consejo. A tal n, el Reglamento establece que la Comisin de Auditora y Control podr recabar, en los trminos regulados en el propio Reglamento, el auxilio de expertos cuando estime que por razones de independencia o especializacin no puede servirse de manera suciente de los medios tcnicos del Ferrovial. Asimismo, la Comisin podr recabar la colaboracin de cualquier miembro de la Alta Direccin. El informe de la Comisin de Auditora y Control, incluido dentro del Informe de gestin de la Sociedad, hace mencin a las reuniones mantenidas con el auditor externo. Certicacin de las cuentas anuales Las cuentas anuales se certican, previamente a su formulacin por el Consejo, por el Presidente, el Consejero Delegado y el Director General Econmico Financiero de la Sociedad. Respecto de las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2007, sern certicadas por D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo, Presidente del Consejo de Administracin; D. Joaqun Ayuso Garca, Consejero Delegado y D. Nicols Villn Jimnez, Director General Econmico Financiero. Disposiciones especcas sobre el informe de auditora En cuanto a la competencia de formulacin de cuentas, el Reglamento del Consejo dispone lo siguiente: Se procurar que no haya lugar a salvedades por parte del auditor. No obstante, cuando planteada una salvedad, el Consejo considere que debe mantener su criterio, tanto el Presidente de la Comisin de Auditora y Control como, si as fuera requerido, el auditor externo, explicar pblicamente el contenido y el alcance de la discrepancia. 2. Organizacin y funcionamiento a) Convocatoria El Consejo se rene ordinariamente, una vez al mes. Su Presidente dispone de iniciativa para convocarlo cuando lo estime oportuno para el ecaz desempeo de sus funciones y el buen funcionamiento de la Sociedad. Adems, deber hacerlo cuando se solicite por el Consejero Coordinador o al menos dos de sus componentes. La convocatoria se efecta por escrito dirigido personalmente a cada
Consejero y con envo de la documentacin necesaria para poder conocer las materias incluidas en el orden del da previsto, con una antelacin de, al menos, un da respecto de la fecha de la reunin, salvo circunstancias extraordinarias. El Consejo elabora un plan anual de fechas y asuntos para las sesiones ordinarias. En 2007, el Consejo mantuvo once (11) reuniones, y a todas ellas asisti su Presidente. b) Informacin y asesoramiento externo del Consejero El Reglamento del Consejo de Administracin permite a los Consejeros solicitar informacin libremente a la Alta Direccin, informando de ello al Presidente de la Sociedad, y requerir aqulla otra adicional que razonablemente pueda necesitar al Presidente, el Consejero Delegado o el Secretario del Consejo. Tambin el Reglamento del Consejo regula que los Consejeros, con el n de ser auxiliados en el ejercicio de sus funciones, pueden solicitar la contratacin con cargo a la Sociedad de asesores legales, contables, nancieros u otros expertos sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad. La solicitud de contratacin debe formularse al Presidente de la Sociedad, estando limitadas las causas por las que el Consejo de Administracin podr rechazar la solicitud. Por ltimo, existe una previsin reglamentaria especca para que los miembros de la Comisin de Auditora y Control puedan recabar, de acuerdo con ciertos trminos, la colaboracin de expertos en el ejercicio de sus funciones. c) Representacin En caso de no poder asistir personalmente, el Consejero, segn los Estatutos y el Reglamento del Consejo de Administracin, procurar conferir su representacin por escrito, a favor de otro miembro del Consejo, representacin que se otorgar por escrito y con carcter especial, incluyendo, siempre que la formulacin del orden del da lo permita, las oportunas instrucciones. d) Constitucin y adopcin de acuerdos El Consejo queda vlidamente constituido cuando concurren al menos la mitad de sus miembros, presentes o representados. Salvo que por disposicin legal o reglamentaria se establezca otros quora, los acuerdos se adoptan por mayora absoluta de los concurrentes. Respecto de cualquier materia, en caso de empate, el voto del Presidente ser dirimente. e) Desarrollo de las reuniones y acta de la sesin El Reglamento del Consejo atribuye a su Presidente la labor de estimular el debate y la participacin activa de los miembros del Consejo en el curso de sus reuniones, salvaguardando su libre toma de posicin y expresin de opinin. Por su parte, el Secretario del Consejo, en la elaboracin de las actas, dejar constancia de las preocupaciones sobre alguna propuesta concreta o sobre la marcha de la Sociedad manifestadas por los Consejeros o por
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el propio Secretario y que no hubieran quedado resueltas en la reunin. f) Seguro de responsabilidad civil Existe en la Sociedad un seguro de responsabilidad civil a favor de los Consejeros de la Sociedad, entre otros asegurados.
VI. Responsabilidades, organizacin y funcionamiento de las comisiones del consejo

1. Regulacin de las Comisiones del Consejo La Comisin Ejecutiva se regula en el artculo 18.1 del Reglamento del Consejo, rigindose, en cuanto sean de aplicacin, por las reglas establecidas respecto del Consejo de Administracin. La composicin, cargos, normas de funcionamiento y competencias de la Comisin de Auditora y Control estn reguladas en los Estatutos Sociales. Adems, el Reglamento del Consejo de Administracin establece que las Comisiones Asesoras regularn su propio funcionamiento, y en lo no previsto especialmente, se aplicarn las normas de funcionamiento establecidas para el Consejo en el citado reglamento, siempre y cuando sean compatibles con la naturaleza y funcin de la comisin. 2. Comisin Ejecutiva En la Comisin Ejecutiva, como antes se indic, se han delegado todas las facultades que corresponden al Consejo de Administracin, salvo las indelegables legal o estatutariamente. Tiene encomendada la propuesta y el seguimiento de la estrategia nanciera, comercial e inversora de Ferrovial. No obstante, el artculo 18.1 del Reglamento del Consejo establece que se procurar que las decisiones all enumeradas se adopten por la Comisin Ejecutiva slo en casos de urgencia y que en tal caso se ratiquen con posterioridad por el Consejo. Las reglas de composicin y funcionamiento de esta Comisin siguen los mismos principios que las que afectan el Consejo de Administracin y, segn se seal con anterioridad, estn incluidas en el correspondiente Reglamento. De las reuniones de la Comisin Ejecutiva se levanta la correspondiente acta, que se remitir a todos los miembros del Consejo, a n de que tengan conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas en ellas. En 2007 se celebraron ocho (8) sesiones de la Comisin Ejecutiva. 3. Comisiones Asesoras Las Comisiones Asesoras del Consejo de Administracin son la Comisin de Auditora y Control, y la Comisin de Nombramientos y Retribuciones, creadas en 1999. Ambas Comisiones estn integradas exclusivamente por Consejeros Externos, segn establece el Reglamento del Consejo de Administracin, y tienen facultades de informacin, asesoramiento, supervisin y pro-
puesta en las materias de sus respectivas competencias. Las facultades de propuesta no excluyen que el propio Consejo pueda decidir sobre estos asuntos a iniciativa propia, recabando el informe de la Comisin correspondiente. Segn el Reglamento del Consejo, no podr adoptarse una decisin contra el criterio de una Comisin ms que con acuerdo del Consejo de Administracin. Los Presidentes de ambas Comisiones son, conforme al Reglamento del Consejo, Consejeros Independientes. Tambin es comn a ambas el nmero mnimo y mximo de componentes, jado asimismo en el Reglamento del Consejo, que deber estar entre cuatro y seis. Las actas de las reuniones de las Comisiones Asesoras se reparten a todos los Consejeros. Adems, se informa de los asuntos tratados en el primer Consejo posterior a cada sesin. a) Responsabilidades de la Comisin de Auditora y Control. Las funciones ms destacadas de esta Comisin son las siguientes: En relacin con los auditores externos: Proponer al Consejo de Administracin, para su sometimiento a la Junta General, el nombramiento del auditor externo, as como las condiciones de su contratacin. Resolver sobre el mbito de las empresas del grupo de la Sociedad en relacin al cual el auditor deber asumir la responsabilidad de las revisiones de cuentas. Servir de canal de comunicacin entre el Consejo de Administracin y los auditores externos, y evaluar los resultados de cada auditora. Recibir de stos informacin regular sobre sus trabajos, vericando que la Alta Direccin asume las recomendaciones del auditor. Llevar las relaciones con los auditores externos para recibir informacin de stos sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de stos. Establecer medidas para controlar la prestacin de servicios de asesoramiento y consultora por parte de las rmas de auditora externa. En relacin la informacin nanciera: Conocer el proceso de informacin nanciera y los sistemas de control interno. Informar al Consejo de los cambios de criterios contables. Supervisar la informacin que el Consejo de Administracin ha de aprobar e incluir dentro de la documentacin pblica anual de la compaa. Auxiliar al Consejo en su labor de velar por la correccin y abilidad de la informacin nanciera peridica. En relacin con la auditora interna: Proponer la seleccin, nombramiento, reeleccin o sustitucin del director de auditora interna, as como su presupuesto. Supervisar los servicios de auditora interna, aprobar y vericar el cumplimiento del plan de auditora. Conocer el grado de cumplimiento de medidas correctoras recomendadas por la auditora interna a la Alta Direccin. Otras competencias: Analizar y evaluar los principales riesgos de los negocios y los sistemas
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establecidos para su gestin y su control. Establecer y supervisar un sistema que permita a cualquier empleado, de forma condencial, y si as lo desea, annima, comunicar situaciones inecientes, comportamientos inadecuados o eventuales incumplimientos de especial trascendencia. Supervisar el cumplimiento de la normativa interna de gobierno corporativo y de conducta en los mercados de valores. En particular, informar sobre las dispensas y autorizaciones en materia de deberes de los Consejeros, as como sobre las transacciones de la Sociedad con accionistas, Consejeros y Alta Direccin sujetas a aprobacin del Consejo. La Comisin de Auditora y Control elabora anualmente un informe sobre sus actividades que se incluye en el Informe de Gestin de la compaa. Su Presidente, adems, informa a la Junta General de las actividades de esta Comisin. La Comisin de Auditora y Control celebr en 2007 seis (6) reuniones. b) Responsabilidades de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones. Entre sus funciones ms destacadas estn: Efectuar propuestas para el nombramiento de Consejeros Independientes e informar sobre las propuestas de nombramientos de los restantes Consejeros. Informar sobre el nombramiento del Consejero Delegado y del Secretario del Consejo. Proponer los miembros que deben formar parte de cada una de las Comisiones. Proponer el Consejero Coordinador. Proponer el sistema y la cuanta de las retribuciones anuales de los consejeros e informar sobre la retribucin anual de los Consejeros Ejecutivos y dems condiciones de sus contratos. Informar sobre el nombramiento o destitucin de los directivos con dependencia inmediata del Consejero-Delegado. Informar sobre los contratos y la retribucin de los altos directivos. Analizar el proceso que permita la sucesin ordenada del Presidente y del Consejero Delegado. Durante el ejercicio 2007, la Comisin de Nombramientos y Retribuciones se reuni en cinco (5) ocasiones.
VIII. Relaciones del Consejo de Administracin con los mercados y con los auditores externos y analistas financieros
1. Difusin de informacin sobre la Sociedad a) Actuacin del Consejo de Administracin Conforme establece su Reglamento, el Consejo de Administracin ha adoptado las medidas necesarias para difundir entre los accionistas, inversores y mercado en general la informacin relativa a la sociedad, utilizando para ello los medios ms ecientes para que la misma llegue por igual y de forma inmediata y uida a sus destinatarios. Adems, entre sus funciones, est la de establecer mecanismos de intercambio de informacin regulares con los inversores institucionales, pero sin que en ningn caso, tal y como establece el Reglamento del Consejo, stos puedan tener acceso a informacin que les pudiera proporcionar una situacin de privilegio o ventaja respecto de los dems accionistas. b) Regulacin de la Informacin Relevante Por otra parte, el Reglamento Interno de Conducta de Grupo Ferrovial S.A. establece la obligacin de poner en conocimiento de la CNMV la Informacin Relevante (denida por la Ley del Mercado de Valores) antes de difundirse por cualquier otro medio e inmediatamente despus de que se cumplan las circunstancias establecidas para que dicha comunicacin sea obligatoria. Cuando es posible, la comunicacin de Informacin Relevante se realiza con el mercado cerrado, a n de evitar distorsiones en la negociacin de valores. Se atribuye al Presidente, el Consejero Delegado, el Secretario del Consejo de Administracin, el Director General Econmico Financiero y el Director de Comunicacin la funcin de conrmar o denegar las informaciones pblicas sobre circunstancias que tengan la consideracin de Informacin Relevante. c) Procedimiento Interno sobre control de la informacin relativa a Operaciones Relevantes Con objeto de dar cumplimiento a las obligaciones establecidas en el artculo 83 Bis de la Ley del Mercado de Valores, introducido por la Ley 44/2002 de 22 de noviembre, de medidas de reforma del sistema nanciero, la Sociedad se ha dotado de un procedimiento interno en el que se establecen las medidas de control que se debern implantar en el mbito organizativo que tenga la responsabilidad de gestionar la Operacin Relevante, en coordinacin con Secretaria General. Tales medidas se reeren a limitaciones de acceso a la informacin; llevanza de registros; normas sobre archivo, reproduccin y distribucin de la informacin; y vigilancia de la cotizacin, entre otras. 2. Relaciones con auditores y analistas Entre las funciones y competencias de la Comisin de Auditora y Control, adems de las sealadas, est la de proponer la designacin del
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VII. Reglamento del Consejo

El Reglamento del Consejo de Administracin puede consultarse en la pgina web corporativa www.ferrovial.com. El 23 de febrero de 2007, el Consejo de Administracin aprob un nuevo texto del Reglamento con objeto de adecuar su redaccin a las recomendaciones del CUBG asumidas por la compaa y que precisaban ser incluidas en la normativa interna. De la aprobacin de este nuevo Reglamento se inform a los accionistas en la Junta General celebrada el 30 de marzo de 2007.
auditor, las condiciones de contratacin, el alcance del mandato profesional y, en su caso, la renovacin o no renovacin. La Comisin en ningn caso podr proponer al Consejo de Administracin la contratacin de aquellas rmas de auditora a las que se prevea satisfacer, por todos los conceptos, honorarios superiores al cinco por ciento de sus ingresos totales durante el ltimo ejercicio. 3. Procedimientos internos Segn los procedimientos internos de la Sociedad, la Direccin General Econmico Financiera ser la responsable de proponer la contratacin de auditores externos para revisiones en el caso de adquisicin de nuevas empresas (due diligence) o de otros trabajos especiales que requieran la intervencin de auditores externos. Adems, la Sociedad cuenta con un procedimiento interno, modicado en el ao 2007, en virtud del cual la contratacin de cualquier servicio profesional de consultora o asesoramiento a cualesquiera rmas de auditora y a entidades vinculadas con ellas, con independencia de que en cada momento tengan encomendadas o no la revisin de las cuentas anuales consolidadas e individuales de Grupo Ferrovial S.A. o empresas de su grupo, requerir la previa autorizacin, bien de la Comisin de Auditora y Control, bien de la Direccin General Econmico Financiera, segn el importe de los servicios supere o no determinados importes. Adems, la Comisin de Auditora y Control recibir semestralmente un resumen de las contrataciones de esta ndole efectivamente comprometidas. 4. Honorarios de la rma auditora La actual rma auditora de la Sociedad y de su grupo consolidado, que lleva cinco aos ininterrumpidamente efectuando la revisin de sus cuentas anuales (de los diecinueve que Grupo Ferrovial lleva estando obligada a auditar sus cuentas), ha realizado asmismo otro tipo de trabajos. El siguiente cuadro muestra los honorarios de la rma auditora en el ejercicio 2007:
2007 Sociedad Importe de otros trabajos distintos de los de auditora (miles de euros) Importe trabajos distintos de los de auditora / importe total facturado por la rma de auditora (%) 212 Grupo 8.709 Total 8.921
C. Operaciones vinculadas
I. Aprobacin de transacciones
Conforme al Reglamento del Consejo de Administracin, toda transaccin profesional o comercial con Grupo Ferrovial S.A. o sus sociedades liales de las personas que luego se citan, requiere la autorizacin del Consejo, previo informe de la Comisin de Auditora y Control. Tratndose de transacciones ordinarias con Ferrovial, bastar que el Consejo de Administracin apruebe, de forma genrica, la lnea de operaciones. La autorizacin no es precisa, sin embargo, en aquellas transacciones que cumplan simultneamente estas tres condiciones: 1) Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estn estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes. 2) Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carcter general por quien acte como suministrador del bien o servicio de que se trate. 3) Que su cuanta no supere el 1% de los ingresos anuales de la Sociedad. A este rgimen se encuentran sometidos: Los Consejeros de Grupo Ferrovial S.A. El solicitante de la autorizacin deber ausentarse de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella y no podr ejercer ni delegar su derecho de voto. Los accionistas de control. Las personas fsicas que representen a aquellos Consejeros que sean personas jurdicas. Los integrantes de la Alta Direccin. Otros directivos que el Consejo de Administracin pueda designar individualmente. Y las Personas Vinculadas a todas las personas encuadradas en las categoras antes enunciadas, conforme stas se denen en el propio Reglamento.
II. Operaciones Vinculadas

A continuacin se detallan las operaciones que, dentro del trco o giro de la Sociedad y de su Grupo y en condiciones de mercado, se han efectuado en 2007 con las distintas partes vinculadas. La Sociedad proporciona en este documento la informacin sobre estas operaciones de conformidad con las deniciones y los criterios de la Orden EHA/3050/2004, de 15 de Septiembre, del Ministerio de Economa y Hacienda y la Circular 1/2005, de 1 de abril, de la Comisin Nacional del Mercado de Valores. En aquellos casos en que no es posible indicar el benecio o prdida de la transaccin, por corresponder a la entidad o persona prestadora, se ha indicado esta circunstancia con un asterisco (*).
1,63%
67,09%
68,72%
5. Restricciones a la contratacin de analistas Por lo que respecta a analistas, la Comisin de Nombramientos y Retribuciones es responsable de establecer medidas para vericar que Ferrovial no contrata como empleados ni cargos de alta direccin a aquellos que hayan desempeado labores de anlisis que hayan tenido por objeto a la Sociedad en agencias de calicacin o rating, durante un plazo de dos aos desde la separacin del analista de la agencia. En 2007, la Sociedad, por iniciativa de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones, ha procedido a la implantacin de nuevas medidas con este propsito.
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1. Accionistas signicativos Se sealan, de forma individualizada, las transacciones ms relevantes que se han efectuado en el ejercicio 2007 con los accionistas signicativos, con miembros del grupo familiar de control (excepto aquellas personas fsicas integrantes del mismo que son al tiempo Consejeros de la Sociedad, respecto de los cuales la informacin gura en el epgrafe siguiente) o entidades que guardan vinculacin accionarial con personas pertenecientes a dicho grupo familiar de control, segn lo indicado en el captulo ESTRUCTURA DE PROPIEDAD DE LA SOCIEDAD:
2007 NOMBRE/ DENOMINACIN ENTIDAD DEL GRUPO FERROVIAL NATURALEZA DE LA OPERACIN TIPO DE LA OPERACIN IMPORTE BENEFICIO O PRDIDA IMPORTE 2006 BENEFICIO O PRDIDA
(MILES DE ) Ferrovial Servicios S.A. /liales Ferrovial Servicios S.A. / liales Miembros del grupo familiar de control/ entidades vinculadas a ellos Ferrovial Conservacin S.A. Ferrovial Agromn S.A. / Filiales Ferrovial Servicios S.A. / Filiales Ferrovial Servicios S.A. / Filiales Prestacin de la gestin integral de servicios en edicio de Madrid y actividades de conservacin, mantenimiento y reparacin Prestacin de la gestin integral de servicios en ocinas de Madrid Arrendamiento a Ferrovial de locales de ocinas en Madrid propiedad de accionistas Ejecucin de obras de construccin Prestacin de la gestin integral de servicios en ocinas de Madrid Actividades de mantenimiento, conservacin y reparacin
(MILES DE )
Comercial
183
23
480
67
Comercial
180
55
342
91
Comercial
180
(*)
176
(*)
Comercial Comercial
3.138 315
157 39
2.699 181
145 15
Comercial
135
(*) No se indica benecio o prdida por corresponder a la entidad o persona prestadora.
Adems de las operaciones individualizadas sealadas, han tenido lugar dos transacciones de escasa relevancia con los accionistas signicativos, consistentes en ejecucin de obras menores y actividades de mantenimiento en domicilios o sedes sociales de cuanta o duracin poco signicativa y en condiciones de mercado, cuyo importe total es de 15 miles de euros, y que han supuesto en conjunto un benecio de 0,01 miles de euros. En 2006, estas transacciones fueron por importe de 43 miles de euros y el benecio total, de 1,3 miles de euros. 2. Operaciones con Consejeros y Alta Direccin En 2007 se han registrado las operaciones con Consejeros y miembros de la Alta Direccin de la Sociedad que a continuacin se indican. Adicionalmente, se sealan las transacciones concluidas con Banesto, NH Hoteles, Bankinter, Ericsson, Lafarge Asland, Asea Brown Bovery y Aviva en atencin a lo dispuesto en el Apartado Segundo de la Orden EHA/3050/2004, dado que determinados consejeros de la Sociedad son o han sido en algn momento del ao 2007 miembros del Consejo de Administracin de las indicadas compaas:
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2007 NOMBRE / DENOMINACIN Rafael del Pino y Calvo - Sotelo Santiago Eguidazu Mayor ENTIDAD DEL NATURALEZA TIPO DE LA OPERACIN GRUPO FERROVIAL DE LA OPERACIN Ferrovial Agromn S.A. / Filiales Grupo Ferrovial / Filiales Asesoramiento en Gestin de obras Anticipos por compras de inmuebles Cobro de comisiones por negocio y liquidaciones de operaciones de derivados cobradas Pago de comisiones por operaciones de derivados Intereses abonados Pago de Intereses Saldo dispuesto de lneas de aval Saldo dispuesto de lneas de conrming y crdito documentario Saldo dispuesto de lneas de crdito Prestacin de gestin integral de servicios Contratacin de plizas de seguros Pago de comisiones varias Intereses abonados Intereses pagados Saldo dispuesto de lneas de crdito Conrming dispuesto Lneas de avales dispuestas Servicios de Hostelera proporcionados por NH Hoteles y sociedades de su grupo Prestacin de servicios de gestin integral Compras de bienes Prestacin de servicios de recogida de residuos Recepcin de servicios de reparacin y conservacin de equipos IMPORTE BENEFICIO O PRDIDA IMPORTE
2006 BENEFICIO O PRDIDA
(MILES DE ) Comercial Comercial 80 66 4 (#)
(MILES DE ) 17 0,9 -
28.254
28.254()
25.315
25.315 ()
8.431 4.261 22.934 288.100
(*) 4.261 () (*) (*)
14.753 4.398 10.380 323.900
(*) 4.398 () (*) (*)
Banesto
Sociedades del Grupo Ferrovial
27.500
(*)
47.800
(*)
Ericsson Aviva Ferrovial Servicios S.A. / Filiales Sociedades del Grupo Ferrovial Bankinter Sociedades del Grupo Ferrovial
336.400 6.421 2.266 9 1.284 828 18.700 55.900 1.600
(*) 1.755 (*) (*) 1.284 () (*) (*) (*) (*)
518.200 6.611 1.729 173 1.730 1.490 38.600 62.100 40.200
(*) 1.438 (*) (*) 1.730() (*) (*) (*) (*)
NH Hoteles y sociedades de su grupo
Sociedades del Grupo Ferrovial Ferrovial Servicios S.A. / Filiales Sociedades del Grupo Ferrovial
103
(*)
111
(*)
Almirall
106 128 388
-0,1 (*) 39
8 5.186 223
1 (*) 20
Lafarge Asland Ferrovial Servicios S.A. / Filiales Asea Brown Bovery Ferrovial Agromn S.A. / Filiales
709
(*)
(#) Corresponde a anticipos que no generan resultado. (*) No se indica benecio o prdida por corresponder a la entidad o persona prestadora. () En este tipo de partidas (comisiones e intereses abonados) se considera que el importe ntegro de la operacin es benecio.
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Adems de las operaciones anteriores se registraron en 2007 nueve operaciones con Consejeros y Alta Direccin, directamente o a travs de personas vinculadas, que de forma total y conjunta ascienden a la suma de 108 miles de euros por el cobro y/o la ejecucin de obras menores en domicilios o sedes; la prestacin de servicios de montaje, reparacin, mantenimiento de instalaciones y la prestacin de servicios de recogida de residuos, de duracin y cuanta poco signicativas y en condiciones de mercado. El benecio total obtenido en dichas operaciones fue de 21 miles de euros. En 2006, las operaciones de este tipo ascendieron a 66 miles de euros y su resultado fue de 2 miles de euros de benecio. La informacin sobre remuneraciones y operaciones de prstamos con Consejeros y Alta Direccin puede consultarse en el epgrafe sobre Retribucin del Consejo de Administracin y de la Alta Direccin. 3. Operaciones entre compaas del grupo Se mencionan a continuacin operaciones efectuadas entre sociedades del Grupo Ferrovial que, pertenecientes en todo caso al trco habitual en cuanto a su objeto y condiciones, no han sido eliminadas en el proceso de elaboracin de los estados nancieros consolidados de la Sociedad por la razn siguiente. Como se explica detalladamente en la Nota 2.2.d) de la Memoria de la Sociedad, los saldos y transacciones relativos a obras de construccin realizadas por el rea de construccin a favor de sociedades concesionarias de infraestructuras no son eliminadas en dicho proceso de elaboracin de los estados nancieros consolidados puesto que, a nivel consolidado, este tipo de contratos se calican como contratos de construccin en los que las obras se entienden realizadas, a medida que estas obras estn siendo ejecutadas, frente a terceros, ya que se considera que el titular nal de la obra tanto desde un punto de vista econmico como jurdico es la administracin concedente. En el ejercicio 2007, el rea de construccin de Grupo Ferrovial ha facturado a dichas sociedades, por las obras realizadas y por anticipos relacionados con las mismas, la suma de 451.595 miles de euros (383.911 miles de euros en 2006), reconociendo como ventas por dichas obras un importe de 229.206 miles de euros (en 2006, 490.036 miles de euros). El benecio no eliminado en el proceso de consolidacin derivado de estas operaciones asignables al porcentaje que el Grupo Ferrovial ostenta en las sociedades concesionarias receptoras de las obras y neto de impuestos y de intereses de minoritarios ha sido, en 2007 de 8.476 miles de euros. En 2006 supuso 32.568 miles de euros.
cin y personas vinculadas a todos ellos. En particular, el Reglamento establece que los Consejeros Dominicales deben comunicar a la Sociedad las situaciones que puedan suponer un conicto de intereses entre los accionistas que hayan propuesto su nombramiento y Ferrovial. Tambin en estos casos, se establece la obligacin de abstenerse en participar en la adopcin de los correspondientes acuerdos. En 2007 el Consejero D. Santiago Eguidazu Mayor comunic a la Sociedad la existencia de un conicto de intereses potencial con motivo de la contratacin de la rma N ms Uno Corporate Finance por Promociones Habitat, S.A. para la reorganizacin de la deuda de dicha entidad, en la que Grupo Ferrovial S.A. participa accionarialmente. El Sr. Eguidazu es Presidente de la rma N ms Uno IBG S.A., socidad matriz del grupo. Al igual que ya hiciera en 2006 cuando N ms Uno Corporate Finance prest asesoramiento a una de las entidades que entonces presentaron ofertas para la adquisicin de la divisin Inmobiliaria del Grupo Ferrovial, el Sr. Eguidazu se ha ausentado de las reuniones del Consejo y de la Comisin Ejecutiva en las que se han producido deliberaciones o informes sobre la inversin de Ferrovial en Habitat.
IV. Relaciones con filiales espaolas cuyos valores cotizan en los mercados de valores
Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte S.A. (en adelante, Cintra), lial participada indirectamente por Grupo Ferrovial S.A., tiene admitidas a cotizacin sus acciones en los mercados de valores espaoles. Con motivo de su admisin a cotizacin en 2004, Grupo Ferrovial S.A. y Ferrovial Agromn S.A. (lial que desarrolla el negocio de construccin), de una parte, y Cintra, de otra, suscribieron e hicieron pblico un Contrato Marco con objeto de regular las relaciones entre Grupo Ferrovial y sus sociedades dependientes, de un lado y Cintra y sus sociedades dependientes, de otro, en relacin con las siguientes dos materias: Desarrollo de proyectos de infraestructuras de transporte por carretera y aparcamientos En este sentido, el Contrato Marco regula los cometidos y obligaciones de Cintra y de las empresas del Grupo Ferrovial en relacin con cualquier licitacin para la concesin de la construccin y explotacin, mantenimiento y/o explotacin de infraestructuras de transporte por carretera y aparcamientos. En relacin con estos proyectos, con carcter general, y con ciertas excepciones, Cintra se ocupar de su explotacin y las empresas del Grupo Ferrovial de su construccin. Prestacin de servicios intragrupo. El Contrato Marco establece asimismo la regulacin general aplicable a los servicios que presten sociedades del Grupo Ferrovial a Cintra y viceversa. En relacin con ambas materias, el Contrato Marco prev que la Comisin de Operaciones Vinculadas de Cintra ejerza determinadas funciones de supervisin e informacin, prestando especial atencin a las materias relativas al gobierno corporativo de Cintra y a la prevencin de situaciones de conictos de intereses. En particular, corresponde a dicha Comisin de Operaciones vinculadas supervisar el cumplimiento del Contrato Marco.
III. Situaciones de conflicto de intereses

El Reglamento del Consejo de Administracin establece entre las obligaciones de los Consejeros la de procurar evitar toda situacin de conicto de intereses, existiendo la obligacin de informar de estas situaciones al Secretario del Consejo con la debida antelacin. Si el asunto lo requiere, se traslada al Consejo de Administracin. En todo caso, el Consejero se abstendr de asistir e intervenir en las deliberaciones que afecten a asuntos en los que pueda hallarse interesado personalmente. Estas obligaciones son extensivas a accionistas de control, Alta Direc-
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D. Sistemas de control de riesgos

I. Poltica de riesgos de la Sociedad y riesgos cubiertos por el sistema
Introduccin Ferrovial tiene implantado desde 2003 un sistema de gestin global del riesgo (GRM, Global Risk Management) que abarca todas sus actividades de negocio en el mundo, incluyendo la de las sociedades participadas sobre las que tiene capacidad de gestin. En un entorno dinmico y muy competitivo, este sistema constituye un instrumento importante para la gestin estratgica de los negocios, contribuyendo a tratar adecuadamente los factores que pueden condicionar la consecucin de los objetivos econmicos y operativos en el medio y largo plazo. Ferrovial considera que una gestin de riesgos solvente y activa, concebida desde una perspectiva global, contribuye a crear valor tanto para los accionistas como para el resto de los grupos de inters relevantes para las actividades de la empresa. La poltica de riesgos y el sistema de gestin que emana de ella se rigen por los siguientes principios: El objetivo nal de la gestin de riesgos es contribuir a la generacin de un benecio sostenible en todas las reas y actividades de negocio. El sistema de gestin se concibe desde una perspectiva global, esto es, integrando todos los factores estratgicos y operativos que conforman el perl de riesgos de Ferrovial, incluyendo los econmicos, reguladores y legales, sociopolticos, laborales y medioambientales. La gestin de riesgos implica a todos los niveles de la organizacin con capacidad para la toma de decisiones, incluyendo la Alta Direccin y las comisiones del Consejo de Administracin. Las funciones derivadas del mantenimiento del sistema y el reporte de riesgos son independientes de las lneas de negocio, si bien stas aportan sus conocimientos para el anlisis de los riesgos y la determinacin de los modelos ms adecuados de gestin en cada caso. El sistema contribuye a facilitar la toma de decisiones desde una perspectiva equilibrada y multicriterio, al mantener unidades de medida homogneas y comparables con independencia de la naturaleza del riesgo evaluado. Principales riesgos de la Sociedad Las actividades de Ferrovial se desarrollan en diversos pases, con diferentes entornos socioeconmicos y marcos reguladores. En este contexto existen riesgos de diversa naturaleza consustanciales a los negocios y sectores en los que la compaa opera. Con carcter general, Ferrovial considera relevantes aquellos riesgos que pueden comprometer la integridad de sus empleados, la rentabilidad econmica de su actividad, la solvencia nanciera de la sociedad implicada o el Grupo y la reputacin corporativa. En particular, los riegos ms signicativos objeto de gestin por el sistema son los siguientes:
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1. Riesgos de calidad, relacionados con las deciencias o retrasos con ocasin de la ejecucin de obras o la prestacin de servicios suministrados a clientes y usuarios Todas las reas de negocio tienen implantados sistemas de gestin de la calidad, que se describen detalladamente ms adelante. Los sistemas llevan a cabo un seguimiento continuo de los indicadores clave, que miden los niveles de calidad de la obra entregada (Construccin), o del servicio prestado al usuario (Servicios, Autopistas y Aparcamientos y Aeropuertos), con el objeto de establecer medidas preventivas y actuaciones tempranas que reduzcan la probabilidad de que se materialice el riesgo. Asimismo, se llevan a cabo encuestas de satisfaccin por expertos independientes, con el n de identicar los puntos crticos de insatisfaccin de clientes y usuarios y poner en marcha las medidas dirigidas a resolver tales deciencias. 2. Riesgos medioambientales a) Riesgos derivados de prcticas que pudieran generar un impacto signicativo en el medio ambiente, principalmente como efecto de la ejecucin de obras, la gestin o tratamiento de residuos, la operacin de infraestructuras de transporte y la prestacin de otros servicios. b) Riesgo de incumplimiento de la normativa vigente, y, en concreto, los vinculados a la adaptacin de las nuevas actividades del grupo a la reciente legislacin medioambiental o urbanstica. c) Riesgos de contaminacin y daos ambientales vinculados al nuevo rgimen europeo de responsabilidad (Directiva 2004/35/CE). Aunque en alguna de las reas de negocio estas responsabilidades son limitadas (Construccin), se considera un riesgo relevante en las actividades de Servicios (fundamentalmente en las instalaciones de gestin de residuos) y, en menor medida en Aeropuertos y en Autopistas y Aparcamientos (por ejemplo, vertidos procedentes de depsitos de combustibles y otras sustancias ecotxicas). Existen procedimientos de gestin del riesgo ambiental implantados en estas reas de negocio. Asmismo, segn se establece en el nuevo rgimen de responsabilidad ambiental, los estados miembros de la Unin Europea podrn exigir garantas nancieras a los operadores para responder por este tipo de riesgos, como muy tarde a partir de 2012. Por este motivo, Ferrovial ha tomado la decisin de anticiparse y ha suscrito en 2007 una pliza de seguros para cubrir estos riesgos en los trminos establecidos en la normativa europea. Asimismo, con el objeto de asegurar el conocimiento adecuado de normativa ambiental, Ferrovial tiene implantado desde 2005 un sistema de informacin on-line (denominado SIGMA), que puede consultarse en la intranet corporativa. Por otra parte, la Direccin de Calidad y Medio Ambiente hace un seguimiento continuo de la legislacin medioambiental en elaboracin, manteniendo estrechos contactos con los legisladores y participando en los grupos consultivos para la puesta en prctica de las nuevas disposiciones, con el objeto de anticipar los cambios normativos que pudieran afectar a las actividades de Grupo Ferrovial. Asimismo, las reas de negocio con un mayor nivel de riesgo medioambiental (Construccin y Servicios), tienen implantados y certicados
sistemas de gestin medioambiental que se describen en el apartado II. 1. b). El rea de Autopistas y Aparcamientos ha avanzado durante 2007 en la implantacin de un sistema de gestin medioambiental normalizado (ISO 14001) cuya certicacin est prevista a principios de 2008, tanto en las concesionarias espaolas y portuguesas de autopistas como en la actividad de Aparcamientos. 3. Riesgos regulatorios y sociopolticos, especialmente en la actividad de Aeropuertos y de Autopistas y Aparcamientos a) Riesgos de modicaciones del marco regulador, que pudieran afectar negativamente a los ingresos previstos o a los mrgenes de benecios, principalmente en el negocio aeroportuario. La lial britnica de aeropuertos (BAA) mantiene permanentes relaciones con las autoridades reguladoras (Regulation Steering Group), con el objeto de adelantarse a los posibles cambios en la regulacin. b) Riesgo de rescate de la concesin sin pago de indemnizacin (vinculado al denominado riesgo pas). c) Movimientos sociales contrarios a la construccin o ampliacin de infraestructuras de transporte, as como movimientos organizados de grupos de inters que aboguen por la supresin de tarifas de peaje o cualesquiera otras ligadas a contratos concesionales. Con respecto a la actuacin de estos grupos de inters, las Direcciones corporativas y de las reas de negocio mantienen permanentes contactos con stos al objeto de atender sus expectativas y anticipar posibles impactos en la compaa. En lo que se reere a otros riesgos sociopolticos, la inversin de Ferrovial se centra principalmente en pases del rea OCDE, donde se consideran estables y solventes las condiciones polticas y socioeconmicas, as como las garantas jurdicas. En este marco, los riesgos de rescate de las concesiones por parte de la Administracin estn sucientemente cubiertos mediante clusulas que garantizan la indemnizacin y compensacin al concesionario. En cualquier caso, los departamentos Econmico Financiero y de Asesora Jurdica hacen un seguimiento constante de la evolucin de estos riesgos sociopolticos y regulatorios. 4. Riesgos de carcter nanciero, destacando como ms relevantes los siguientes a) Variacin de tipos de inters, as como de tipos de cambio en actividades en el exterior. b) Impago o morosidad de clientes. 5. Riesgos por la causacin de daos a) Responsabilidades derivadas de produccin de daos a terceros durante la prestacin de servicios. 1. Daos a terceros por el mal estado de la carretera en la actividad de Autopistas: Responsabilidades derivadas de accidentes de trco e incidentes provocados por un estado deciente de conservacin de la carretera. El sistema de calidad implantado lleva a cabo un seguimiento continuo del nivel de servicio de la carretera que permita acometer las oportu-
nas medidas de prevencin. Asimismo, el Departamento Corporativo de Seguros mantiene un programa de Responsabilidad Civil con coberturas y lmites indemnizatorios adecuados a la evaluacin de este riesgo. 2. Incidentes o accidentes de aeronaves en aeropuertos gestionados por Ferrovial. 3. Incidentes que pudieran afectar a la seguridad de los usuarios de los aeropuertos, incluidos los derivados de amenazas terroristas. La lial britnica de aeropuertos (BAA) lleva a cabo un seguimiento sistemtico del cumplimiento de todas las normas de seguridad aeroportuaria promulgadas por CAA (autoridad britnica) e ICAO (organismo internacional). Asimismo, los aeropuertos gestionados por Ferrovial han implantado las mejores prcticas del proceso MATRA (MultiAgency Threat and Risk Assessment), mecanismo amparado por las instituciones pblicas (programa TRANSEC), basado en la colaboracin e intercambio de informacin entre distintas agencias (departamentos gubernamentales, autoridades locales, servicios de emergencia, polica). Adems, BAA tiene implantados sistemas de gestin en los niveles corporativos y de negocio, que incluyen procesos de auditora a travs de los cuales se hace un seguimiento tcnico del nivel de cumplimiento de estas materias. Por ltimo, el Departamento Corporativo de Seguros mantiene programas de Responsabilidad Civil y Daos que incluyen los supuestos de amenaza terrorista, con coberturas y lmites indemnizatorios adecuados a la evaluacin de este riesgo. b) Daos fsicos en infraestructuras promovidas o gestionadas por Grupo Ferrovial, fundamentalmente debidas a catstrofes naturales. Existen coberturas de Daos a las Infraestructuras y de Prdida de Benecios que cubren los impactos causados por catstrofes naturales u otros riesgos de menor intensidad. 6. Otros riesgos Adems de los anteriores, son riesgos tambin gestionados por el sistema, aunque ms genricos o de carcter menos especco los laborales y, en particular, los vinculados a la seguridad y salud de los trabajadores (especialmente relevantes en la actividad de Construccin) y los de otros daos en bienes y activos de las empresas del grupo. Con independencia de las particularidades descritas en este apartado, los sistemas de gestin, descritos en el epgrafe II siguiente, se han concebido bajo la perspectiva de la gestin integral de riesgos (Global risk management) y afectan a todas las reas de actividad de Grupo Ferrovial y a todos los mbitos corporativos. Los sistemas de control se han concebido para la efectiva identicacin, medicin, evaluacin y priorizacin de los riesgos. Estos sistemas generan informacin suciente y able para que las distintas unidades y rganos con competencias en la gestin de riesgos decidan en cada caso si stos son asumidos en condiciones controladas, o son mitigados o evitados.
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II. Sistemas de control

La identicacin de los riesgos y el establecimiento de medidas de control en todos los mbitos corporativo y de negocio, se desarrolla mediante un sistema que puede representarse grcamente de la manera siguiente:
El procedimiento se ha diseado con arreglo a los estndares internacionales en materia de gestin global del riesgo (IRM, AIMC, ALARM. 2002). La informacin que utiliza el sistema se genera a travs de un reducido equipo de trabajo en el que participan los responsables de los departamentos Econmico-Financiero, de Calidad y Medio Ambiente, Recursos Humanos y la Asesora Jurdica, supervisados directamente por el Director General. Todos los miembros del equipo de trabajo pertenecen al nivel directivo. Los riesgos detectados se evalan y priorizan mediante un procedimiento homogneo de carcter semicualitativo apoyado en un sistema de indicadores relevantes y ables, describiendo en cada caso las medidas de control y gestin establecidas. Esta informacin se transmite peridicamente al nivel corporativo, donde se integra y contrasta antes de ser informada a la Comisin de Auditora y Control del Consejo. Para facilitar la identicacin de las principales tendencias y la toma de decisiones, el sistema dispone de una salida grca que integra toda la informacin en un formato comparable (mapa de riesgos).
1. Sistemas de gestin de la calidad Todas las reas de negocio tienen implantados sistemas de gestin de la calidad acordes con la norma ISO 9001, certicados en su caso por organismos acreditados. En todos los casos, estos sistemas se implantan en el nivel del centro de produccin mediante Planes de Calidad desarrollados especcamente para cada uno de ellos, que aseguran (a) la planicacin previa de lo procesos relevantes para la calidad del producto o servicio, (b) el control sistemtico y documentado de tales procesos, y (c) el retorno de informacin suciente para detectar errores sistemticos y disear medidas correctoras o preventivas para evitar aqullos o atenuarlos en el futuro. Las variables ms relevantes de los sistemas de calidad de los distintos negocios se agrupan en indicadores, sobre cuya evolucin se informa peridicamente al Comit de Direccin de Ferrovial. 2. Sistemas de gestin medioambiental Las reas de negocio tienen implantados sistemas de gestin medioambiental que cumplen como mnimo la norma ISO 14001 y se cuenta con las certicaciones de sistema expedidas por organismos acreditados. En el rea de Autopistas y Aparcamientos el sistema se encuentra implan-
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tado y se certicar a principios de 2008. En el centro de produccin, estos sistemas se adaptan a la realidad del emplazamiento mediante un plan de gestin medioambiental que contempla la planicacin y control sistemtico de los procesos que implican riesgo para el medio ambiente, los requisitos legales aplicables y el establecimiento de objetivos cuanticados para la mejora del comportamiento medioambiental del centro de produccin. Asimismo, las actividades son sometidas a un continuo sistema de evaluacin y auditora medioambiental de los procesos, las prcticas medioambientales aplicables y el nivel de cumplimiento de la legislacin. Este seguimiento es responsabilidad de un departamento tcnico independiente de la lnea de produccin. Ferrovial dispone de una innovadora herramienta de control y seguimiento del riesgo ambiental, denominada ICM (acrnimo de ndice de comportamiento medioambiental), que ha sido validada por un centro pblico de investigacin (Universidad Rey Juan Carlos de Madrid), y reconocida por la Ctedra UNESCO de Medio Ambiente. El ICM se encuentra implantado y validado en las reas de Construccin y Servicios. De esta manera, las actividades con mayor riesgo medioambiental disponen en su totalidad de un indicador integrado de su comportamiento en esta materia, de cuya evolucin se informa peridicamente tanto al Comit de Direccin como a la Comisin de Auditora y Control. En el rea de Servicios se ha implantado durante 2007 un procedimiento de anlisis y gestin del riesgo ambiental que se basa en el seguimiento continuo de las actividades de negocio, con especial nfasis en las instalaciones industriales sujetas al rgimen de responsabilidad citado con anterioridad. Los procedimientos para la evaluacin de los riesgos ambientales y su posterior gestin se basan en la norma UNE 150008. Finalmente, y como anteriormente se mencion, con el objeto de asegurar el conocimiento adecuado, de la normativa vigente en la materia, Ferrovial dispone desde 2005 de un sistema de informacin on-line (denominado SIGMA), que puede consultarse en la intranet corporativa, que resume los requisitos legales de carcter medioambiental a todos los centros de produccin de forma particularizada, sencilla y permanentemente actualizada. 3. Otros procedimientos de carcter preventivo Sistemas de prevencin de riesgos laborales En todas las reas, as como en el mbito corporativo, se han implantado sistemas de prevencin de riesgos laborales acordes con los requisitos de la Ley 31/1995 y la normativa promulgada para su desarrollo. Los sistemas de prevencin son peridicamente auditados por organismos externos acreditados para ello. Las reas con riesgos laborales ms relevantes, en particular Construccin, disponen de planes de seguridad y salud especcamente diseados para cada una de las obras, que son objeto de un seguimiento continuado por parte de los servicios centrales. Tales visitas de seguimiento contemplan la evaluacin de las medidas de seguridad de la obra, incluyendo todas las actividades desarrolladas por las subcontratas. El sistema ha sido desarrollado en colaboracin con el Instituto de Seguridad e Higiene en el Trabajo, en el marco de un convenio suscrito entre Ferrovial-Agromn y este organismo en 2004.
Mecanismos de control de riesgos nancieros Exposicin a variaciones de tipo de cambio: Con carcter general, la gestin de este riesgo se lleva a cabo de manera centralizada a travs de la Direccin General Econmico-Financiera, empleando mecanismos de cobertura. Para que los ujos de caja previsibles no se vean afectados por las variaciones del tipo de cambio, existen coberturas destinadas a las siguientes operaciones: Proyectos multidivisa (adjudicados o en licitacin). Benecios obtenidos en liales extranjeras, as como dividendos o devoluciones de capital que se prevn recibir de dichas liales. Prstamos intragrupo a liales extranjeras. Tesorera de liales extranjeras. Pagos a proveedores en divisa. Exposicin a variaciones de los tipos de inters: En la nanciacin de proyectos de infraestructuras, el objetivo es obtener tipos de inters jo al cerrar los acuerdos con los nanciadores. Cuando esto no es posible se plantea la suscripcin de una cobertura para este riesgo durante toda la vida de la nanciacin, en sus diferentes modalidades (dependiendo del entorno y del volumen de la inversin). Con respecto a la deuda de Grupo Ferrovial a tipo variable, la Direccin Econmico-Financiera mantiene una vigilancia de posibles cambios del mercado con el objeto de aprovechar los menores tipos. Aunque en ejercicios anteriores la tendencia era mantener abierta la exposicin a tipos de inters, la evolucin de la estructura nanciera del Grupo hacia una posicin neta deudora ha motivado la contratacin de instrumentos de cobertura para la deuda emitida recientemente. Dichas coberturas, cubren el riesgo de tipos nominales, y en algunos caso el riesgo de tipos reales debido a que los ingresos de los activos que nancian se actualizan por la inacin. Impago o morosidad: El riesgo de impago por parte de clientes privados, fundamentalmente en el rea de Construccin, se atena mediante un estudio de la solvencia de aqullos previo a la contratacin. Los requisitos contractuales son supervisados por los departamentos jurdico y econmico-nanciero, para asegurar que se establecen con las sucientes garantas de respuesta ante supuestos de impago, que incluyen la paralizacin de las obras. Durante la ejecucin de los trabajos contratados, el departamento econmico-nanciero lleva a cabo un seguimiento permanente de las certicaciones, los documentos de cobro y el efectivo pago de los mismos. Procedimientos de comunicacin y gestin de crisis El sistema general de supervisin y control de los riesgos (sistema de gestin global de riesgos, GRM), est estrechamente vinculado a los procedimientos de gestin de crisis y continuidad de negocio. En el mbito corporativo, el perl de riesgos es la base para la identicacin de situaciones repentinas que pudieran desencadenar una crisis
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de consecuencias relevantes para la compaa. Tales riesgos estn identicados en catlogos particularizados para cada actividad de negocio, los cules se encuentran permanentemente actualizados y accesibles en los niveles de la organizacin donde pueden acontecer tales situaciones. Como parte de estos procedimientos, existe un protocolo de comunicacin interna y externa cuyo objeto es que, ante una situacin de crisis, los niveles de la organizacin que deben tomar decisiones dispongan de informacin able y adecuada en el menor tiempo posible. Asimismo, en los sistemas de gestin de las reas de negocio existen procedimientos especcos que recogen las medidas que deben implementarse en los niveles afectados por la crisis para mitigar el dao a las personas o al medio ambiente, as como para reducir su impacto econmico y facilitar la recuperacin de la actividad de negocio en el menor tiempo posible. Sistemas de cobertura de riesgos Ferrovial mantiene una poltica corporativa de aseguramiento, a travs de su Unidad Corporativa de Seguros, a la cul estn sujetas todas las reas de negocio. Este departamento se sita orgnica y funcionalmente en el rea de gestin global de riesgos), con el objeto de aprovechar la gestin del perl de riesgos del grupo en la optimizacin tcnica y econmica de las plizas de seguro suscritas por Ferrovial. La poltica exige que con carcter general se suscriban coberturas de seguro para los daos a bienes propios e infraestructuras promovidas por empresas del grupo, as como para las responsabilidades frente a terceros. Bajo esta poltica comn, los riesgos susceptibles de ser transferidos total o parcialmente mediante plizas de seguro son objeto de un continuo seguimiento en el que se analizan y revisan las coberturas, lmites indemnizatorios y rgimen de exclusiones de las plizas, as como el coste de las primas. A lo largo de 2007, se ha continuado con el proceso de optimizacin de coberturas y primas de las plizas suscritas en los distintos programas, en todo el mbito internacional, aprovechando el volumen y diversa exposicin al riesgo que representan el conjunto de los negocios y actividades, en especial en las reas de Servicios, Autopistas y Aparcamientos y Aeropuertos.
IV. Organos con responsabilidades en materia de riesgos

Desde 2003 existe una Direccin de Calidad y Medio Ambiente, con dependencia directa del Consejero Delegado, entre cuyas competencias se encuentran una gran parte de las relativas a la coordinacin, seguimiento e informe del perl de riesgos del grupo. La Unidad Corporativa de Seguros, creada en 2004 con las funciones descritas anteriormente, se ha integrado en esta Direccin. La Direccin de Auditora, tambin de mbito corporativo, planica y desempea su actividad sobre la base de los riesgos identicados, para evaluar la ecacia de las medidas establecidas para su gestin. Por ltimo, el Reglamento del Consejo de Administracin establece que la Comisin de Auditora y Control tiene entre sus competencias las de analizar y evaluar peridicamente los principales riesgos de los negocios, as como los sistemas establecidos para su gestin y control. La Comisin dedica una parte importante de su calendario de reuniones a la atencin de esta competencia, contando con la colaboracin y asistencia peridica de los responsables de las Direcciones corporativas indicadas.
V. Procesos de cumplimiento
Direccin de Calidad y Medio Ambiente Los sistemas de gestin de la calidad, el medio ambiente y la prevencin de riesgos laborales, estn sujetos a un continuo proceso de evaluacin y auditora interna. El alcance de los planes de auditora afecta tanto a los servicios centrales como a los centros de produccin. En todos los casos, las auditoras se llevan a cabo por parte de los servicios centrales tanto del rea de negocio como de mbito corporativo, con la participacin de tcnicos cualicados, conocedores del negocio pero independientes de la lnea de produccin. Auditora Interna La Direccin de Auditora, en dependencia directa del Presidente y a disposicin del Consejo de Administracin a travs de la Comisin de Auditora y Control, contribuye a la gestin de los riesgos que el Grupo afronta en el cumplimiento de sus objetivos. As, en primer lugar, la Direccin de Auditora desarrolla el anlisis contino de los procedimientos y sistemas de control, modelos de organizacin y variables de gestin dentro de las reas ms relevantes del Grupo Ferrovial, abarcando bien proyectos encuadrados dentro de las diferentes lneas de negocio, o bien aspectos relativos a los diferentes departamentos de apoyo. Las conclusiones correspondientes se trasladan tanto a los responsables de las reas evaluadas como a la Alta Direccin del Grupo, incluyendo, en su caso, la recomendacin de acciones concretas destinadas a la implantacin de eventuales mejoras. Asimismo, la Direccin de Auditora colabora en los procesos de inversin y post-inversin, participa activamente en la prevencin y control del fraude, y dirime las discrepancias que puedan aparecer dentro de las relaciones internas entre las diferentes compaas del Grupo Ferrovial.
III. Materializacin de riesgos en 2007

Durante 2007 no se han producido otras materializaciones de riesgos que las propiciadas por el desarrollo de las distintas actividades que realiza el Grupo Ferrovial. De hecho, cuando se han producido situaciones susceptibles de generar la materializacin de algn riesgo, se ha podido constatar el ecaz funcionamiento de los mecanismos de prevencin, informacin y control, as como de los procedimientos de gestin de crisis, por lo que hasta la fecha se considera que los medios dispuestos y los sistemas de gestin de riesgos han funcionado de manera satisfactoria.
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Por ltimo, sealar que para el desarrollo de las funciones descritas anteriormente, la Direccin de Auditora cuenta con el conocimiento y la experiencia que permite acumular el contacto continuo y directo con los diferentes negocios, complementados cuando es necesario con la colaboracin puntual de asesores externos de primer nivel. Cdigo de tica Empresarial
E. Junta General
I. Constitucin de la Junta General y adopcin de acuerdos
1. Derecho de asistencia
Desde 2004, Grupo Ferrovial S.A. dispone de un Cdigo de tica Empresarial, aprobado por el Consejo de Administracin, que establece los principios bsicos y los compromisos de esta ndole que todas las empresas del grupo, sus empleados y directivos deben respetar y cumplir en el ejercicio de sus actividades. El documento obedece al compromiso de la compaa de que el conjunto de las relaciones entre la empresa, sus empleados y otros grupos de inters se enmarque en los principios de respeto a la legalidad, integridad tica y respeto a los derechos humanos. Paralelamente, se ha establecido un procedimiento para la formulacin de propuestas de mejora, realizar comentarios y crticas, o denunciar situaciones inecientes, comportamientos inadecuados o eventuales incumplimientos del Cdigo de Etica Empresarial o de cualquier otra materia, , que pueden efectuarse, si as se desea, de forma annima. El nuevo Reglamento del Consejo de Administracin, aprobado el 23 de febrero de 2007, atribuye la responsabilidad de supervisar este mecanismo a la Comisin de Auditora y Control. Procedimiento de proteccin del patrimonio del Grupo Ferrovial a travs de la prevencin del fraude interno Desde 2005 se encuentra vigente en el Grupo Ferrovial un procedimiento interno que tiene por objeto la proteccin del patrimonio empresarial mediante la prevencin de conductas que pudieran suponer la defraudacin del mismo. El procedimiento desarrolla el principio que en este sentido se incluye en el Cdigo de Etica Empresarial y establece el derecho y la obligacin de informar de aquellas conductas o actuaciones que fueran susceptibles de perjudicar el patrimonio del Grupo, bien al superior o bien a travs del sistema puesto a disposicin de los empleados para el envo de comunicaciones, rmadas o annimas.
De conformidad con lo previsto en el Reglamento de la Junta General y en los Estatutos, pueden asistir a la Junta todos los accionistas titulares de un mnimo de cien (100) acciones, permitindose la agrupacin de acciones para alcanzar esa cifra. Al margen de ese mnimo, no hay restricciones estatutarias a la asistencia. 2. Representacin La representacin del accionista en la Junta General se regula en los artculos 15 de los Estatutos y 12 y 13 del Reglamento de la Junta General. Esta regulacin se considera adecuada para garantizar el derecho del accionista a ser representado en la Junta y delegar su voto. 3. Quorum de constitucin Las disposiciones de los Estatutos Sociales y del Reglamento de la Junta General relativas a la constitucin de la Junta reproducen el rgimen legal de los artculos 102 y 103 de la Ley de Sociedades Annimas, que puede esquematizarse del siguiente modo:
En primera Convocatoria Vlida constitucin 25% En segunda convocatoria Sin mnimos 25%. Si es inferior a 50%, los acuerdos debern adoptarse por 2/3 del capital presente o representado.
Supuestos especiales establecidos por la Ley
50%
4. Presidencia de la Junta El Presidente de la Junta es el Presidente del Consejo de Administracin. El Reglamento de la Junta General es un instrumento adecuado para garantizar el correcto funcionamiento de la Junta General. Desde que la sociedad cotiza en las Bolsas de Valores, Grupo Ferrovial S.A. ha solicitado la presencia de Notario para que levante acta de la Junta y desarrolle las funciones vinculadas al levantamiento de la misma, tales como su participacin en la organizacin del turno de intervenciones conforme se disponga en la Junta y tomar nota o custodiar las intervenciones literales que deseen efectuar los accionistas. 5. Adopcin de acuerdos Tampoco en esta materia se introducen cambios en el rgimen legal, estableciendo los Estatutos y el Reglamento de Junta General, que los acuerdos se adoptarn por mayora, salvo que la Ley disponga otra cosa.
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II. Reglamento de la Junta General de Accionistas. Derechos y participacin de los accionistas en relacin con las Juntas Generales
1. Derechos y participacin de los accionistas El Reglamento de la Junta General de Accionistas regula los derechos de los accionistas con ocasin de la celebracin de las Juntas Generales, contemplando, adems de los establecidos en la Ley de Sociedades Annimas, los que se indican a continuacin: Competencias de la Junta.
Intervencin de la Comisin de Auditoria y Control. El Presidente de la Comisin de Auditora y Control intervendr en las Juntas Generales Ordinarias. Votacin Las propuestas de acuerdos sustancialmente independientes, y, en particular, el nombramiento o raticacin de consejeros y las modicaciones de estatutos se podrn votar separadamente. La Sociedad permite fraccionar el voto a los intermediarios nancieros que acten por cuenta de clientes distintos.
Intervencin de los accionistas Asumiendo las recomendaciones del CUBG, el Reglamento de la Junta extiende las competencias de sta al conocimiento de operaciones que entraen la transformacin de la Sociedad en una compaa holding mediante la lializacin o incorporacin a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad y de aquellas otras operaciones cuyo efecto pudiera ser equivalente al de la liquidacin de la Sociedad. Publicidad de la convocatoria Tan pronto se conozca la fecha probable de celebracin de la Junta, el Consejo podr darlo a conocer a travs de la pgina web de la Sociedad, o de cualquier otro medio que estime oportuno. El rgano de administracin valorar la oportunidad de difundir el anuncio de la convocatoria en un mayor nmero de medios de comunicacin social. Elaboracin del orden del da El rgano de administracin podr tomar en consideracin aquellas sugerencias o propuestas realizadas por escrito por los accionistas que, guardando relacin con las actividades o intereses de la Sociedad, estime puedan ser de inters para la Junta. Derecho de informacin La Sociedad publicar en su pgina web el texto de las propuestas de todos los acuerdos formuladas por el rgano de administracin en relacin con los puntos del Orden del Da junto con una explicacin sobre su justicacin y oportunidad. La Sociedad incluir en su pgina web informacin relativa a las respuestas facilitadas a los accionistas en contestacin a las preguntas que hayan formulado en el ejercicio de su derecho de informacin. Asistencia de los auditores externos. Los auditores externos debern asistir a la Junta General. El Reglamento del Consejo de Administracin contempla entre las funciones del Consejo la de promover la participacin de los accionistas y adoptar cuantas medidas sean oportunas para facilitar que la Junta General de Accionistas ejerza efectivamente las funciones que le son propias. El Consejo procurar, adems, que los accionistas tengan toda la informacin que les permita formarse un juicio preciso de la marcha de la Sociedad. El Reglamento de la Junta General de Accionistas incluye varias disposiciones encaminadas a fomentar la participacin de los accionistas: Se valorar la oportunidad de difundir la convocatoria en mayor nmero de medios de comunicacin social. Cuando el rgano de administracin conozca la fecha probable de celebracin de la siguiente Junta General, podr darlo a conocer a travs de la pgina web de la sociedad o de cualquier otro medio que estime oportuno. Se advertir, en la convocatoria, sobre la mayor probabilidad de que la Junta se celebre bien en la primera o bien en la segunda de las fechas programadas. El Consejo podr tomar en consideracin para la elaboracin del Orden del da aquellas sugerencias o propuestas realizadas por escrito por los accionistas que, guardando relacin con las actividades o intereses de la Sociedad, estime puedan ser de inters para la Junta. Se valorar, con ocasin de cada Junta General, si existen medios de comunicacin a distancia que puedan permitir a los accionistas efectuar el voto y/o la delegacin, garantizando debidamente la identidad del sujeto que ejerce su derecho de voto, o en caso de delegacin, las de representante y representado y si la utilizacin de los mismos es factible. Los accionistas con derecho de asistencia podrn asistir a la Junta General a travs de medios telemticos, si el Consejo de Administracin considera, con ocasin de cada convocatoria, que existen los medios tcnicos y las bases jurdicas que hagan posible y garanticen esta forma de asistencia. Se facilitar en la pgina web de la sociedad la consulta de las propuestas de acuerdos, los documentos o informes necesarios o preceptivos y aquellos otros que, sin ser preceptivos, se determinen por el Consejo de Administracin en cada caso. En cuanto a las propuestas de acuerdos, irn acompaados de una explicacin sobre su justicacin y oportunidad.
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Se proporcionar tambin a travs de la pgina web toda la informacin que se estime til para facilitar la asistencia y participacin de los accionistas, como el procedimiento para la obtencin de la tarjeta de asistencia; instrucciones para ejercer o delegar el voto a distancia que se hubiesen previsto, en su caso, en la convocatoria; informacin sobre el lugar donde vaya a celebrarse la Junta y la forma de llegar y acceder al mismo; informacin sobre sistemas o procedimientos que faciliten el seguimiento de la Junta e informacin sobre el Departamento de Atencin al Accionista. Se podr permitir el seguimiento a distancia de la Junta, mediante la utilizacin de medios audiovisuales. Se prev la posibilidad de procurar mecanismos de traduccin simultnea. Se estudiarn medidas para facilitar el acceso de los accionistas discapacitados a la sala de celebracin de la Junta. Se regula de forma detallada el turno de intervenciones en la Junta General, durante el cual los accionistas, adems de intervenir, podrn solicitar verbalmente las informaciones o aclaraciones que consideren convenientes acerca de los asuntos comprendidos en el Orden del Da. Se garantizan los derechos de informacin que, con carcter previo o durante la celebracin a la Junta, corresponden a los accionistas conforme a la Ley de Sociedades Annimas. 2. Reglamento de Junta General Como se ha dicho, el vigente Reglamento de la Junta General de Accionistas fue aprobado por sta en su reunin de 26 de marzo de 2004, y ha quedado inscrito en el Registro Mercantil de Madrid, tras su comunicacin a la CNMV. El Reglamento de la Junta General fue modicado por acuerdo de la Junta General de Accionistas celebrada el 30 de marzo de 2007 a n de incorporar las recomendaciones del CUBG asumidas por la Sociedad que afectaban directamente a esta norma. Los cambios se produjeron en los artculos 5 y 22, relativos a las competencias de la Junta General y a la votacin de las propuestas de acuerdos, respectivamente, as como al prembulo del Reglamento. 3. Participacin de los inversores institucionales La Sociedad no ha recibido comunicacin formal sobre la poltica de los inversores institucionales respecto a su participacin o no en las decisiones de sta.
2. Acuerdos adoptados Entre los asuntos que se sometieron a votacin, adems de los relativos a la aprobacin de las cuentas anuales individuales y consolidadas, la distribucin de resultado y la aprobacin de la gestin, se inclua la reeleccin de consejeros y de auditores; la modicacin de los Estatutos Sociales y del Reglamento de la Junta General para su incorporar a su redaccin las recomendaciones del CUBG asumidas por la Sociedad; la aprobacin de un sistema retributivo aplicable a Consejeros Ejecutivos y Alta Direccin consistente en el pago de una parte de su retribucin variable mediante la entrega de acciones de la Sociedad; y la autorizacin para la adquisicin directa o indirecta de acciones propias. Todas las propuestas de acuerdos formuladas por el Consejo de Administracin fueron aprobadas. El texto ntegro de los acuerdos y el resultado de las votaciones puede consultarse en la pgina web de Ferrovial.
IV. Informacin sobre gobierno corporativo

La pgina web de la sociedad, www.ferrovial.com, permite acceder, desde la pgina de inicio, a informacin sobre gobierno corporativo en el epgrafe denominado precisamente as. Adems, dentro del epgrafe Informacin para Accionistas e Inversores, se puede tambin acceder a travs del apartado Gobierno Corporativo. La pgina web est adaptada en cuanto a su forma y contenido a los requerimientos establecidos por la CNMV en su Circular 1/2004, de 17 de marzo.
III. Juntas Generales del ejercicio 2007

En el ao 2007, el Consejo de Administracin convoc una Junta General de Accionistas, que tuvo lugar el 30 de marzo de 2007. 1. Datos sobre asistencia La Junta General celebrada el 30 de marzo de 2007 cont con la asistencia del 70,28% del capital social, del cual un 60,06% eran acciones presentes y el 10,22% restante eran representadas.
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F. Grado de seguimiento de las recomendaciones de Gobierno Corporativo

I. Responsabilidad sobre el Gobierno Corporativo
La Comisin de Auditora y Control, conforme al Reglamento del Consejo, supervisa el cumplimiento de la normativa de gobierno corporativo y efecta propuestas para su mejora, y, en concreto, informa con carcter previo sobre dispensas y otras autorizaciones que el Consejo de Administracin pueda otorgar en materia de deberes de los consejeros, as como sobre las transacciones de la sociedad con accionistas, consejeros y alta direccin que de acuerdo con el Reglamento precisen aprobacin. Por otro lado, el Reglamento del Consejo de Administracin atribuye al Secretario del Consejo, entre otras funciones, la de vericar el cumplimiento de la normativa sobre gobierno corporativo y su interpretacin, as como la de tener presentes las recomendaciones en esta materia que la Sociedad decida asumir y analizar las que surjan en cualquier momento para su posible incorporacin a las normas internas de la sociedad.
les, se sometan a la aprobacin de la Junta General de Accionistas las operaciones que entraen una modicacin estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes: a) La transformacin de sociedades cotizadas en compaas holding mediante lializacin o incorporacin a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas has ta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque sta mantenga el pleno dominio de aqullas; b) La adquisicin o enajenacin de activos operativos esencia les, cuando entrae una modicacin efectiva del objeto social; c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidacin de la sociedad. La Sociedad cumple parcialmente. Se asume, y as se ha incluido en su Reglamento, que la Junta General incluya entre sus competencias la de pronunciarse sobre los asuntos de esta Recomendacin, con la excepcin de su prrafo b), por considerarse que su asuncin podra suponer una dicultad importante en la eventual realizacin de operaciones corporativas, as como entenderse que el concepto modicacin efectiva del objeto social conlleva un elemento de inseguridad e indenicin. Informacin previa sobre propuestas de acuerdo 4. Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, incluida la informacin a que se reere la recomendacin 28, se hagan pblicas en el momento de la publicacin del anuncio de la convocatoria de la Junta . La Sociedad cumple. Votacin separada de asuntos 5. Que en la Junta General se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a n de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular: a) Al nombramiento o raticacin de consejeros, que debern votarse de forma individual; b) En el caso de modicaciones de Estatutos, a cada artculo o grupo de artculos que sean sustancialmente independientes. La Sociedad cumple. Fraccionamiento del voto 6. Que las sociedades permitan fraccionar el voto a n de que los intermediarios nancieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero acten por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de stos. La Sociedad cumple.
II. Asuncin del Cdigo Unificado de Buen Gobierno

A continuacin se efecta un comentario pormenorizado de la asuncin por la Sociedad de las recomendaciones del Cdigo Unicado de Buen Gobierno. ESTATUTOS Y JUNTA GENERAL Limitaciones estatutarias 1. Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el nmero mximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que diculten la toma de control de la sociedad mediante la adquisicin de sus acciones en el mercado. La Sociedad cumple. Cotizacin de sociedades integradas en grupos 2. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas denan pblicamente con precisin: a) Las respectivas reas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, as como las de la sociedad depen diente cotizada con las dems empresas del grupo; b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conictos de inters que puedan presentarse. La Sociedad cumple. Competencias de la Junta 3. Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercanti-
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CONSEJO DE ADMINISTRACIN Inters social 7. Que el Consejo desempee sus funciones con unidad de propsito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se gue por el inters de la compaa, entendido como hacer mximo, de forma sostenida, el valor econmico de la empresa. Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de inters (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prcticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente. La Sociedad cumple. Competencias del Consejo 8. Que el Consejo asuma, como ncleo de su misin, aprobar la estrategia de la compaa y la organizacin precisa para su puesta en prctica, as como supervisar y controlar que la Direccin cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e inters social de la compaa. Y que, a tal n, el Consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar: a) Las polticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular: I) El Plan estratgico o de negocio, as como los objetivos de gestin y presupuesto anuales; II) La poltica de inversiones y nanciacin; III) La denicin de la estructura del grupo de sociedades; IV) La poltica de gobierno corporativo; V) La poltica de responsabilidad social corporativa; VI) La poltica de retribuciones y evaluacin del desempeo de los altos directivos; VII) La poltica de control y gestin de riesgos, as como el seguimiento peridico de los sistemas internos de informacin y control. VIII) La poltica de dividendos, as como la de autocartera y, en especial, sus lmites. b) Las siguientes decisiones: I) A propuesta del primer ejecutivo de la compaa, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, as como sus clusulas de indemnizacin. II) La retribucin de los consejeros, as como, en el cas de los ejecutivos, la retribucin adicional por sus funciones ejecutivas y dems condiciones que deban respetar sus contratos. III) La informacin nanciera que, por su condicin de cotiza da, la sociedad deba hacer pblica peridicamente. IV) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuanta o especiales caractersticas, tengan ca rcter estratgico, salvo que su aprobacin corresponda a la Junta General;
V) La creacin o adquisicin de participaciones en entidades de propsito especial o domiciliadas en pases o territorios que tengan la consideracin de parasos scales, as como cualesquiera otras transacciones u operaciones de natura leza anloga que, por su complejidad, pudieran menosca bar la transparencia del grupo. c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas signicativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados (operaciones vinculadas). Esa autorizacin del Consejo no se entender, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultneamente las tres condiciones siguientes: 1a. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condicio nes estn estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes; 2a. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carcter general por quien acte como suministrador del bien o servicio del que se trate; 3a. Que su cuanta no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad. Se recomienda que el Consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del Comit de Auditora o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa funcin; y que los consejeros a los que afecten, adems de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella. Se recomienda que las competencias que aqu se atribuyen al Consejo lo sean con carcter indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrn ser adoptadas por razones de urgencia por la Comisin Delegada, con posterior raticacin por el Consejo en pleno. La Sociedad cumple. No obstante, en relacin con lo establecido en el apartado b.i) el Consejo de Administracin considera que la decisin respecto del nombramiento y eventual cese de altos directivos debe corresponder y seguir correspondiendo al Primer Ejecutivo de la compaa. Ello no obstante, el Reglamento del Consejo de Administracin atribuye a la Comisin de Nombramientos y Retribuciones competencias de informe previo sobre el nombramiento y destitucin de los directivos con dependencia inmediata del Consejero Delegado. Tamao 9. Que el Consejo tenga la dimensin precisa para lograr un funcionamiento ecaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamao no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros. La Sociedad cumple. Estructura funcional 10. Que los consejeros externos dominicales e independientes
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constituyan una amplia mayora del Consejo y que el nmero de consejeros ejecutivos sea el mnimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participacin de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad. La Sociedad cumple. Otros consejeros 11. Que si existiera algn consejero externo que no pueda ser considerado dominical ni independiente, la sociedad explique tal circunstancia y sus vnculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas. La Sociedad cumple. Proporcin entre consejeros dominicales e independientes
o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. La Sociedad cumple. Diversidad de gnero 15. Que cuando sea escaso o nulo el nmero de consejeras, el Consejo explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situacin; y que, en particular, la Comisin de nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes: a) Los procedimientos de seleccin no adolezcan de sesgos implcitos que obstaculicen la seleccin de consejeras; b) La compaa busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que renan el perl profesional buscado. La Sociedad cumple
12. Que dentro de los consejeros externos, la relacin entre el nmero de consejeros dominicales y el de independientes reeje la proporcin existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital. Este criterio de proporcionalidad estricta podr atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondera al porcentaje total de capital que representen: 1 En sociedades de elevada capitalizacin en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideracin de signicativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto. 2 Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el Consejo, y no tengan vnculos entre s. La Sociedad cumple. Nmero suciente de consejeros independientes 13. Que el nmero de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros La Sociedad cumple. Explicacin del carcter de los consejeros 14. Que el carcter de cada consejero se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o raticar su nombramiento, y se conrme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa vericacin por la Comisin de nombramientos. Y que en dicho Informe tambin se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participacin accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participacin accionarial sea igual
En el Consejo de Administracin hay actualmente una Consejera entre sus diez miembros. Por otro lado, la Comisin de Nombramientos y Retribuciones tiene atribuida la funcin de velar para que, cuando se inicie algn procedimiento de seleccin, ste no adolezca de sesgos implcitos que obstaculicen la incorporacin de Consejeros en razn de circunstancias personales.
Presidente 16. Que el Presidente, como responsable del ecaz funcionamiento del Consejo, se asegure que los consejeros reciban con carcter previo informacin suciente; estimule el debate y la participacin activa de los consejeros durante las sesiones del Consejo, salvaguardando su libre toma de posicin y expresin de opinin; y organice y coordine con los presidentes de las Comisiones relevantes la evaluacin peridica del Consejo, as como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo. La Sociedad cumple. 17. Que, cuando el Presidente del Consejo sea tambin el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusin de nuevos puntos en el orden del da; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluacin por el Consejo de su Presidente. La Sociedad cumple, si bien no atribuye al Consejero coordinador la funcin de dirigir la evaluacin del Presidente por el Consejo. Secretario 18Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo: a) Se ajusten a la letra y al espritu de las Leyes y sus
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reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Consejo y dems que tenga la compaa; c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen go bierno contenidas en este Cdigo Unicado que la com paa hubiera aceptado. Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del Secretario, su nombramiento y cese sean informados por la Comisin de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el Reglamento del Consejo. La Sociedad cumple. Desarrollo de las sesiones 19. Que el Consejo se rena con la frecuencia precisa para desempear con ecacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del da inicialmente no previstos. La Sociedad cumple. 20. Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representacin fuera imprescindible, se conera con instrucciones. La Sociedad cumple. 21. Que cuando los consejeros o el Secretario maniesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compaa y tales preocupaciones no queden resueltas en el Consejo, a peticin de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta. La Sociedad cumple. Evaluacin peridica 22.Que el Consejo en pleno evale una vez al ao: a) La calidad y eciencia del funcionamiento del Consejo; b) Partiendo del informe que le eleve la Comisin de Nombramientos, el desempeo de sus funciones por el Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la compaa; c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que stas le eleven. La Sociedad cumple. Informacin a los consejeros 23. Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho
a recabar la informacin adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Reglamento del Consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al Presidente o al Secretario del Consejo. La Sociedad cumple. 24. Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podr incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa La Sociedad cumple. 25. Que las sociedades establezcan un programa de orientacin que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rpido y suciente de la empresa, as como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan tambin a los consejeros programas de actualizacin de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen La Sociedad cumple. Dedicacin 26. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su funcin el tiempo y esfuerzo necesarios para desempearla con ecacia y, en consecuencia: a) Que los consejeros informen a la Comisin de Nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicacin exigida; b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el nmero de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros. La Sociedad cumple parcialmente. El Consejo de Administracin no considera necesario asumir la recomendacin que insta a la Sociedad para limitar el nmero de Consejos a los que puede pertenecer un Consejero, por entender que el control en esta materia est sucientemente preservado con la funcin de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones de revisar los compromisos profesionales de cada Consejero. DE LOS CONSEJEROS Seleccin, nombramiento y reeleccin 27. Que la propuesta de nombramiento o reeleccin de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, as como su nombramiento provisional por cooptacin, se aprueben por el Consejo: a) A propuesta de la Comisin de Nombramientos, en el caso de consejeros independientes. b) Previo informe de la Comisin de Nombramientos, en el
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caso de los restantes consejeros. La Sociedad cumple.
cambios en la estructura del Consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad sealado en la Recomendacin 12. La Sociedad cumple.
Informacin pblica sobre consejeros 28. Que las sociedades hagan pblica a travs de su pgina web, y mantengan actualizada, la siguiente informacin sobre sus consejeros: a) Perl profesional y biogrco; b) Otros Consejos de administracin a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas; c) Indicacin de la categora de consejero a la que pertenezca segn corresponda, sealndose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vnculos. d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, as como de los posteriores, y; e) Acciones de la compaa, y opciones sobre ellas, de las que sea titular. La Sociedad cumple. Rotacin de consejeros independientes 29. Que los consejeros independientes no permanezcan como tales durante un perodo continuado superior a 12 aos La Sociedad cumple. 32. Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crdito y reputacin de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, as como de sus posteriores vicisitudes procesales. Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra l auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos sealados en el artculo 124 de la Ley de Sociedades Annimas, el Consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero contine en su cargo. Y que de todo ello el Consejo de cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. La Sociedad cumple. 33. Que todos los consejeros expresen claramente su oposicin cuando consideren que alguna propuesta de decisin sometida al Consejo puede ser contraria al inters social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y dems consejeros a quienes no afecte el potencial conicto de inters, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Consejo. Y que cuando el Consejo adopte decisiones signicativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, ste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se reere la recomendacin siguiente. Esta Recomendacin alcanza tambin al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condicin de consejero. La Sociedad cumple. 34. Que cuando, ya sea por dimisin o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del trmino de su mandato, explique las razones en una carta que remitir a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se d cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. La Sociedad cumple. RETRIBUCIONES Rgimen de aprobacin y transparencia 35. Que la poltica de retribuciones aprobada por el Consejo se pronuncie como mnimo sobre las siguientes cuestiones: a) Importe de los componentes jos, con desglose, en su caso, de las dietas por participacin en el Consejo y sus
Cese y dimisin 30. Que los consejeros dominicales presenten su dimisin cuando el accionista a quien representen venda ntegramente su participacin accionarial. Y que tambin lo hagan, en el nmero que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participacin accionarial hasta un nivel que exija la reduccin del nmero de sus consejeros dominicales. La Sociedad cumple. 31. Que el Consejo de administracin no proponga el cese de ningn consejero independiente antes del cumplimiento del perodo estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisin de Nombramientos. En particular, se entender que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias descritas en el epgrafe 5 del apartado III de deniciones este Cdigo. Tambin podr proponerse el cese de consejeros independientes de resultas de Ofertas Pblicas de Adquisicin, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales
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Comisiones y una estimacin de la retribucin ja anual a la que den origen; b) Conceptos retributivos de carcter variable, incluyendo, en particular: I) Clases de consejeros a los que se apliquen, as como explicacin de la importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los jos. II) Criterios de evaluacin de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneracin en acciones, opciones sobre acciones o cualquier componente variable; III) Parmetros fundamentales y fundamento de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros benecios no satisfechos en efectivo; y IV) Una estimacin del importe absoluto de las retribuciones variables a las que dar origen el plan retributivo propuesto, en funcin del grado de cumplimiento de las hiptesis u objetivos que tome como referencia. c) Principales caractersticas de los sistemas de previsin (por ejemplo, pensiones complementarias, seguros de vida y guras anlogas), con una estimacin de su impor te o coste anual equivalente. d) Condiciones que debern respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta direccin como consejeros ejecutivos, entre las que se incluirn: I) Duracin; II) Plazos de preaviso; y III) Cualesquiera otras clusulas relativas a primas de contratacin, as como indemnizaciones o blindajes por resolucin anticipada o terminacin de la relacin contractual entre la sociedad y el consejero ejecutivo. La Sociedad cumple parcialmente. El Consejo de Administracin considera que la anticipacin del importe estimado de las retribuciones variables puede ser un factor de constriccin, innecesario y perturbador, de cara a la denicin efectiva de retribuciones variables de Consejeros Ejecutivos. Criterios orientadores 36. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la accin, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsin. Esta recomendacin no alcanzar a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero. La Sociedad cumple. No obstante, en evitacin de confusiones, debe signicarse que la Sociedad tiene instaurado desde el ao 2003 un sistema de inversin
obligatoria en acciones de la Sociedad de las dietas y atenciones estatutarias que perciben los Consejeros. Este sistema, que no es por tanto una entrega de acciones en el sentido de la Recomendacin, permite la desinversin de las acciones una vez transcurridos tres ejercicios completos desde aquel en que tuvo lugar la adquisicin. 37. Que la remuneracin de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicacin, cualicacin y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia. La Sociedad cumple. 38 Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados La Sociedad cumple, en la medida en que contempla estas Recomendaciones en su normativa interna, si bien hasta el momento no se ha dado la situacin en que haya procedido su aplicacin. 39. Que en caso de retribuciones variables, las polticas retributivas incorporen las cautelas tcnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relacin con el desempeo profesional de sus beneciarios y no derivan simplemente de la evolucin general de los mercados o del sector de actividad de la compaa o de otras circunstancias similares. La Sociedad cumple. Votacin consultiva por la Junta General 40. Que el Consejo someta a votacin de la Junta General de Accionistas, como punto separado del orden del da, y con carcter consultivo, un informe sobre la poltica de retribuciones de los consejeros. Y que dicho informe se ponga a disposicin de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad considere conveniente. Dicho informe se centrar especialmente en la poltica de retribuciones aprobada por el Consejo para el ao ya en curso, as como, en su caso, la prevista para los aos futuros. Abordar todas las cuestiones a que se reere la Recomendacin 34, salvo aquellos extremos que puedan suponer la revelacin de informacin comercial sensible. Har hincapi en los cambios ms signicativos de tales polticas sobre la aplicada durante el ejercicio pasado al que se reera la Junta General. Incluir tambin un resumen global de cmo se aplic la poltica de retribuciones en dicho ejercicio pasado. Que el Consejo informe, asimismo, del papel desempeado por la Comisin de Retribuciones en la elaboracin de la poltica de retribuciones y, si hubiera utilizado asesoramiento externo, de la identidad de los consultores externos que lo hubieran prestado. La Sociedad cumple de forma parcial.
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El Reglamento del Consejo de Administracin establece que el Consejo de Administracin formular un Informe sobre la poltica retributiva aprobada; la prevista en su caso para aos futuros; los cambios ms signicativos producidos respecto a ejercicios precedentes y dems extremos de inters que considere oportuno. Este informe, redactado por primera vez en relacin con la retribucin del ejercicio 2007, se pondr a disposicin de los accionistas con ocasin de la convocatoria de la Junta General de Accionistas que tendr lugar en 2008. Sin embargo, el Consejo de administracin considera que esta recomendacin, en cuanto se reere a la votacin con carcter consultivo, supone introducir una distorsin de las atribuciones de competencias entre Junta General y Consejo de Administracin y un potencial elemento de confusin. Transparencia de retribuciones individuales 41. Que la Memoria detalle las retribuciones individuales de los consejeros durante el ejercicio e incluya: a) El desglose individualizado de la remuneracin de cada consejero, que incluir, en su caso: I) Las dietas de asistencia u otras retribuciones jas como consejero; II) La remuneracin adicional como presidente o miembro de alguna comisin del Consejo; III) Cualquier remuneracin en concepto de participacin en benecios o primas, y la razn por la que se otorgaron; IV) Las aportaciones a favor del consejero a planes de pensiones de aportacin denida; o el aumento de derechos consolidados del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestacin denida; V) Cualesquiera indemnizaciones pactadas o pagadas en caso de terminacin de sus funciones; VI) Las remuneraciones percibidas como consejero de otras empresas del grupo; VII) Las retribuciones por el desempeo de funciones de alta direccin de los consejeros ejecutivos; VIII) Cualquier otro concepto retributivo distinto de los anteriores, cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo satisfaga, especialmente cuando tenga la consideracin de operacin vinculada o su omisin distorsione la imagen el de las remuneraciones totales percibidas por el consejero. b) El desglose individualizado de las eventuales entregas a consejeros de acciones opciones sobre acciones o cualquier otro instrumento referenciado al valor de la accin, con detalle de: I) Nmero de acciones u opciones concedidas en el ao, y condiciones para su ejercicio; II) Nmero de opciones ejercidas durante el ao, con indicacin del nmero de acciones afectas y el precio de ejercicio; III) Nmero de opciones pendientes de ejercitar a nal de ao, con indicacin de su precio, fecha y dems requisitos de ejercicio; IV) Cualquier modicacin durante el ao de las condiciones de ejercicio de opciones ya concedidas.
c) Informacin sobre la relacin, en dicho ejercicio pasado, entre la retribucin obtenida por los consejeros ejecutivos y los resultados u otras medidas de rendimiento de la sociedad La Sociedad cumple parcialmente. La Memoria incluye informacin sobre los conceptos retributivos sealados en la Recomendacin, e individualiza los importes correspondientes a dietas y atenciones estatutarias de Consejeros. Sin embargo, la retribucin correspondiente al desempeo de funciones de Alta Direccin por parte de los Consejeros Ejecutivos no se presenta de modo individualizado, por entenderse que la informacin relevante para accionistas y mercado en general es la relativa al coste retributivo del equipo de direccin y no necesariamente la retribucin individualizada de cada uno de sus componentes. DE LAS COMISIONES Comisin Delegada 42. Que cuando exista Comisin Delegada o Ejecutiva (en adelante, Comisin Delegada), la estructura de participacin de las diferentes categoras de consejeros sea similar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Consejo La Sociedad cumple. 43.Que el Consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la Comisin Delegada y que todos los miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisin Delegada. La Sociedad cumple. Comisiones de supervisin y control 44. Que el Consejo de Administracin constituya en su seno, adems del Comit de Auditora exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comisin, o dos comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones. Que las reglas de composicin y funcionamiento del Comit de Auditora y de la Comisin o comisiones de Nombramientos y Retribuciones guren en el Reglamento del Consejo, e incluyan las siguientes: a) Que el Consejo designe los miembros de estas Comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada Comisin; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante l hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado; b) Que dichas Comisiones estn compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mnimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando as lo
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acuerden de forma expresa los miembros de la Comisin. c) Que sus Presidentes sean consejeros independientes. d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeo de sus funciones. e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitir copia a todos los miembros del Consejo. La Sociedad cumple. 45. Que la supervisin del cumplimiento de los cdigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya al Comit de Auditora, a la Comisin de Nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las Comisiones de Cumplimiento o de Gobierno Corporativo. La Sociedad cumple. Comit de Auditora 46. Que los miembros del Comit de Auditora, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta su s conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditora o gestin de riesgos. La Sociedad cumple. 47. Que las sociedades cotizadas dispongan de una funcin de auditora interna que, bajo la supervisin del Comit de Auditora, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de informacin y control interno. La Sociedad cumple. 48. Que el responsable de la funcin de auditora interna presente al Comit de Auditora su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al nal de cada ejercicio un informe de actividades. La Sociedad cumple. 49. Que la poltica de control y gestin de riesgos identique al menos: a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnolgicos, nancieros, legales, reputacionales...) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los nancieros o econmicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance; b) La jacin del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable; c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identicados, en caso de que llegaran a materializarse; d) Los sistemas de informacin y control interno que se utilizarn para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance. La Sociedad cumple.
50.Que corresponda al Comit de Auditoria: 1 En relacin con los sistemas de informacin y control interno: a) Supervisar el proceso de elaboracin y la integridad de la informacin nanciera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitacin del permetro de consolidacin y la correcta aplicacin de los criterios contables. b) Revisar peridicamente los sistemas de control interno y gestin de riesgos, para que los principales riesgos se identiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente. c) Velar por la independencia y ecacia de la funcin de auditora interna; proponer la seleccin, nombramiento, reeleccin y cese del responsable del servicio de auditora interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir informacin peridica sobre sus actividades; y vericar que la alta direccin tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes. d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma condencial y, si se considera apropiado, annima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente nancieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa. 2 En relacin con el auditor externo: a) Elevar al Consejo las propuestas de seleccin, nombramiento, reeleccin y sustitucin del auditor externo, as como las condiciones de su contratacin b) Recibir regularmente del auditor externo informacin sobre el plan de auditora y los resultados de su ejecucin, y vericar que la alta direccin tiene en cuenta sus reco mendaciones. c) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto: I) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompae de una declaracin sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido. II) Que se asegure que la sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestacin de servicios distintos a los de auditora, los lmites a la concentracin del negocio del auditor y, en general, las dems normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores; III) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado. d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditoras de las empresas que lo integren. La Sociedad cumple parcialmente. En relacin con la asuncin de la recomendacin relativa a la declaracin sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente, y si hubieran existido, de su contenido, el Consejo de Administracin estima
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que esta declaracin constituye un factor de enrarecimiento de los posibles episodios de cambio de auditor y un elemento de restriccin de la capacidad de decisin de la compaa respecto del cambio de auditor externo. 51.Que el Comit de Auditora pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningn otro directivo La Sociedad cumple. 52. Que el Comit de Auditora informe al Consejo, con carcter previo a la adopcin por ste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos sealados en la Recomendacin 7: a) La informacin nanciera que, por su condicin de cotizada, la sociedad deba hacer pblica peridicamente. El Comit debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal n, considerar la procedencia de una revisin limitada del auditor externo. b) La creacin o adquisicin de participaciones en entidades de propsito especial o domiciliadas en pases o territorios que tengan la consideracin de parasos scales, as como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza anloga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa funcin de informe previo haya sido atribuida a otra Comisin de las de supervisin y control. La Sociedad cumple. 53. Que el Consejo de Administracin procure presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el informe de auditora y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comit de Auditora como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades. La Sociedad cumple. Comisiones de Nombramientos y Retribuciones Comisin de Nombramientos 54. Que la mayora de los miembros de la Comisin de Nombramientos -o de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes La Sociedad cumple. 55. Que correspondan a la Comisin de Nombramientos, adems de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes; a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, denir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que
deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicacin precisos para que puedan desempear bien su cometido. b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesin del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesin se produzca de forma ordenada y bien planicada. c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo. d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de gnero sealadas en la Recomendacin 14 de este Cdigo. La Sociedad cumple, aunque las competencias de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones en materia de sucesin del Presidente y del Consejero Delegado se reeren al anlisis del proceso que permita la sucesin ordenada del Presidente y del Consejero Delegado. 56. Que la Comisin de Nombramientos consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos. Y que cualquier consejero pueda solicitar de la Comisin de Nombramientos que tome en consideracin, por si los considerara idneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero. La Sociedad cumple. Comisin de Retribuciones 57. Que corresponda a la Comisin de Retribuciones, adems de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes: a) Proponer al Consejo de Administracin: I) La poltica de retribucin de los consejeros y altos directivos; II) La retribucin individual de los consejeros ejecutivos y las dems condiciones de sus contratos. III) Las condiciones bsicas de los contratos de los altos directivos. b) Velar por la observancia de la poltica retributiva establecida por la sociedad. La Sociedad cumple parcialmente. Corresponde indicar que en relacin con la funcin de propuesta al Consejo de la retribucin individual de los Consejeros Ejecutivos, as como las dems condiciones de sus contratos, debe continuar correspondiendo al Presidente o, en su caso, al Consejero Delegado y que, consiguientemente, la de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones debe seguir siendo la de informar. 58. Que la Comisin de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos. La Sociedad cumple.
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Informe sobre Retribuciones del Consejo de Administracin de GRUPO FERROVIAL S.A.
I. Formulacin del Informe sobre Retribuciones

El Reglamento del Consejo de Administracin de Grupo Ferrovial S.A. aprobado el 23 de febrero de 2007, establece que el Consejo debe formular un informe sobre diversos aspectos de la remuneracin de sus miembros. Este informe, adems, se pondr a disposicin de los accionistas. En cumplimiento de esta obligacin, inspirada en las Recomendaciones del Cdigo Unicado del Buen Gobierno (CUBG), y que constituye una novedad respecto al texto anteriormente vigente, el Consejo de Administracin formula el presente Informe sobre Retribuciones, que, por decisin del Consejo, se proporcionar a los accionistas de la Sociedad con ocasin de la convocatoria de la prxima Junta General de Accionistas y se difundir a travs de la pgina web (www.ferrovial.com). El presente Informe, con carcter previo a su formulacin por el Consejo de Administracin, ha sido examinado en la Comisin de Nombramientos y Retribuciones.
II. Poltica retributiva del Grupo Ferrovial

A. Aprobacin de la poltica retributiva
Conforme a los artculos 8 y 34 del Reglamento del Consejo, corresponde al Consejo de Administracin aprobar la poltica de la Sociedad en materia retributiva, que respetar en todo caso lo establecido al respecto en las leyes, as como lo dispuesto en los Estatutos Sociales y en el artculo 35 del Reglamento, a los que posteriormente se alude.
B. Criterios de la poltica vigente

La Sociedad tiene denidos una serie de criterios que se considera constituyen su poltica en esta cuestin y sobre los que se elaboran las frmulas retributivas del Consejo de Administracin. Estos criterios son los siguientes y se recogen en el artculo 34 del Reglamento del Consejo: La retribucin de los Consejeros Externos ser la necesaria para remunerar convenientemente la dedicacin que el cargo exija, pero sin alcanzar niveles cuantitativos que puedan comprometer la independencia del Consejero. Si se establecieran frmulas variables, se disearn de manera tal que se garantice su relacin con el desempeo profesional de los beneciarios y no dependan simplemente de factores externos tales como la evolucin general del mercado o de los sectores de actividad en los que opera Ferrovial. Se limitarn a los Consejeros Ejecutivos las frmulas retributivas consistentes en la entrega de acciones u opciones sobre acciones de la Sociedad; instrumentos referenciados al valor de la accin o sistemas
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vinculados al rendimiento de la Sociedad. Este prrafo no alcanza a la inversin obligatoria de las retribuciones en acciones de la Sociedad, que actualmente la Sociedad tiene establecido en los trminos que ms adelante se describen en detalle.
Y que el Consejo puede establecer criterios objetivos para la determinacin de la retribucin e imponer su destino total o parcial a la compra de acciones de la Sociedad, lo que se hizo mediante acuerdo adoptado el 26 de febrero de 2003, parcialmente modicado el 26 de marzo de 2004.
C. Clusulas estatutarias y reglamentarias sobre la retribucin del Consejo de Administracin

El artculo 25 de los Estatutos Sociales regula la retribucin de los consejeros: 1. Los miembros del Consejo de Administracin percibirn en conjunto por el desempeo de sus funciones una cantidad equivalente al 3% de los resultados consolidados del ejercicio atribuibles a la sociedad. El Consejo podr no aplicar la totalidad de la participacin en benecios los aos en que as lo estime oportuno, en cuyo caso no se devengarn derechos para los consejeros sobre la parte no aplicada. En cualquier caso esta participacin en los resultados de la sociedad slo podr ser hecha efectiva despus de haber cumplido los requisitos establecidos en el artculo 130 de la Ley de Sociedades Annimas. Dentro de los lmites del prrafo anterior, podrn establecerse frmulas de retribucin consistentes en la entrega de acciones o derechos de opciones sobre las mismas o que estn referenciadas al valor de las acciones. 2. Corresponder al Consejo de Administracin determinar la forma y cuanta en que se distribuir entre sus miembros en cada ejercicio la participacin jada lo que podr hacerse de modo individualizado en funcin de la participacin de cada Consejero en las tareas del Consejo. 3. Las percepciones previstas en este artculo sern compatibles e independientes de los sueldos, retribuciones, indemnizaciones, pensiones, opciones sobre acciones o compensaciones de cualquier clase establecidos con carcter general o singular para aquellos miembros del Consejo de Administracin que cumplan funciones ejecutivas, cualquiera que sea la naturaleza de su relacin con la sociedad, ya laboral - comn o especial de alta direccin - mercantil o de prestacin de servicios, relaciones que sern compatibles con la condicin de miembro del Consejo de Administracin. 4. La sociedad podr contratar un seguro de responsabilidad civil para sus Consejeros Adems de lo anterior, hay que resear que el artculo 31 del Reglamento del Consejo de Administracin puntualiza: Que para el clculo del porcentaje que supone la remuneracin del Consejo respecto de los resultados del ejercicio y la comprobacin de que sta se encuentra dentro del lmite mximo establecido, se considerarn, en todo caso, las salvedades que pudieran eventualmente constar en el informe del auditor externo y cuyo impacto en la cuenta de resultados del ejercicio correspondiente se estime signicativo.
D. Proceso para el establecimiento de la remuneracin de los miembros del Consejo de Administracin (Reglamento del Consejo de Administracin)
Corresponde a la Comisin de Nombramientos y Retribuciones proponer al Consejo de Administracin el sistema y la cuanta de las retribuciones anuales de los consejeros. En lo que se reere a la retribucin adicional de los Consejeros por sus funciones ejecutivas, su consideracin por el Consejo debe ir precedida del informe de esta misma Comisin. La decisin corresponde en ambos casos al Consejo de Administracin y, respecto de aquellos puntos que sea legalmente preceptivo, se somete tambin a la aprobacin de la Junta General de Accionistas.
III. Rgimen Retributivo del ejercicio 2007

A. Dietas y atenciones estatutarias
El rgimen retributivo del ejercicio 2007 contina siendo, en su estructura y aplicacin, el mismo que se congur y ha venido aplicndose desde el ao 2004. Descripcin Este rgimen respeta los principios de la poltica retributiva del Grupo Ferrovial que antes se han transcrito y consiste en establecer anualmente una cantidad ja y total como retribucin correspondiente a dietas y atenciones estatutarias de todos los consejeros, siempre y cuando tenga cabida en el lmite mximo del 3% respecto de los resultados consolidados del ejercicio atribuibles a la sociedad (conforme a lo establecido en el artculo 25 de los Estatutos) una vez se aprueben las cuentas anuales. Para el ejercicio 2007, este jo ha quedado establecido en 1.300.000 euros, siendo la primera vez que se revisa su cuanta desde 2004. Liquidacin La liquidacin de esta cantidad se efecta del siguiente modo: Se abonan dietas por asistencia a reuniones del Consejo de Administracin y de sus Comisiones delegadas o asesoras, segn los importes siguientes, que no han sufrido variacin desde el ejercicio 2004:
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Por asistencia al Consejo de Administracin Por asistencia a la Comisin Ejecutiva Por asistencia a la Comisin de Auditora y Control Por asistencia a la Comisin de Nombramientos y Retribuciones
3.250 /reunin 2.000 /reunin 1.500 /reunin 1.500 /reunin
Inversin obligatoria en acciones de la sociedad Desde el ao 2003, la totalidad de los Consejeros tienen la obligacin de destinar la retribucin (dietas y atenciones estatutarias) a la adquisicin de acciones de la propia compaa. Las adquisiciones se realizan mediante compras en el mercado en fechas preestablecidas, en concreto, en la primera sesin burstil hbil inmediatamente siguiente a cada fecha establecida por la CNMV como lmite para la remisin de la informacin econmica peridica. Las acciones adquiridas en un mismo ao natural slo pueden ser desinvertidas por el interesado una vez transcurridos tres ejercicios completos despus del de su adquisicin, segn acord el Consejo de Administracin en 2004.
El importe de las dietas devengadas por los Presidentes de las tres Comisiones, Ejecutiva, Auditora y Control y Nombramientos y Retribuciones duplican los importes indicados. La cantidad total correspondiente a 2007 en concepto de dietas ha sido de 562 miles de euros. De la cantidad ja acordada para el ejercicio 2007, esto es, 1.300.000 euros se han minorado los importes abonados en concepto de dietas, de lo que resulta un remanente de 738 miles de euros. El importe resultante se divide entre 13 aplicando al cociente los siguientes factores en la asignacin de importes individualizados: Presidente del Consejo: *2; Vicepresidente Primero *1,75; Vicepresidente Segundo *1,25 y resto de miembros del Consejo *1. El cuadro siguiente muestra, de manera individualizada, la retribucin estatutaria de los miembros del Consejo de Administracin devengada durante el ejercicio 2007:
2007 DIETAS CONSEJO, ASIGNACIONES COMISIN EJECUTIVA DEL Y COMISIONES REMANENTE ASESORAS (**) D. Rafael del Pino y CalvoSotelo D. Santiago Bergareche Busquet D. Jaime Carvajal Urquijo D. Joaqun Ayuso Garca D. Fernando del Pino y Calvo-Sotelo (**) PORTMAN BAELA S.L., representada por D. Eduardo Trueba Corts D. Santiago Eguidazu Mayor D. Juan Arena de la Mora D. Gabriele Burgio D. Mara del Pino y CalvoSotelo D. Jos Mara Prez Tremps TOTAL 67.750,00 59.250,00 59.500,00 51.750,00 13.000,00 118.269,23 103.485,58 73.918,27 59.134,62 28.384,62
B. Retribucin de los Consejeros Ejecutivos

Criterios generales La retribucin de los Consejeros que ostentan funciones ejecutivas se enmarca dentro de la poltica establecida para el conjunto de la Alta Direccin, fundada en los criterios: Desglose de la retribucin en componentes jos y variables. Vinculacin de la parte variable a la consecucin de objetivos distinguindose entre objetivos de negocio o bien mixtos de negocio / corporativos. Fomento de la delidad, la permanencia y la alineacin con los objetivos de la compaa mediante: La participacin peridica en planes vinculados a la accin (opciones sobre acciones), de carcter oneroso para el beneciario y sin que la implantacin de estos planes conlleve la dilucin del accionista. El reconocimiento en ciertos casos de un concepto retributivo de carcter diferido. No utilizacin de clusulas de blindaje o de retribucin garantizada para casos de despido o de cambio de control de la Sociedad, salvo pactos preexistentes en caso de incorporaciones a Ferrovial de nuevas compaas. No utilizacin de mecanismos retributivos basados en la asuncin por la compaa de compromisos de pensiones. Importes de la retribucin La retribucin, congurada con arreglo a los criterios anteriormente indicados, devengada por el conjunto de los Consejeros Ejecutivos, en nmero de tres, adems de las dietas y atenciones estatutarias que les corresponden en su calidad de Consejeros, ha sido en 2007 la siguiente:
Miles de euros
TOTAL (*)
186.019,23 162.735,58 133.418,27 110.884,62 41.384,62
44.750,00
59.134,62
103.884,62
56.750,00 44.500,00 61.250,00 51.750,00 51.750,00 562.000,00
59.134,62 59.134,62 59.134,62 59.134,62 59.134,58 738.000,00
115.884,62 103.634,62 120.384,62 110.884,62 110.884,58 1.300.000,00
(*) Atendiendo a un criterio de pago efectivo, la retribucin la retribucin estatutaria bruta del Consejo de Administracin durante el ejercicio 2007 fue de 1.126 miles de euros (**) D. Fernando del Pino y Calvo-Sotelo recibe del remanente la parte proporcional a los meses del ao durante los que han ejercido su cargo (6 meses). El resto se distribuye entre los restantes miembros del Consejo de nuevo conforme a la frmula anteriormente citada, si bien se ajusta el divisor al nmero de Consejeros existente tras su salida.
2007 2.128 3.829 1.843
Retribucin ja Retribucin variable Ejercicio de opciones sobre acciones y/o otros instrumentos nancieros.
La suma de las retribuciones por dietas y atenciones estatutarias del conjunto de los miembros del Consejo de Administracin representa un 0,18% del benecio atribuido a la sociedad dominante.
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C. Retribucin por pertenencia a otros rganos de administracin del grupo, multigrupo o asociadas
Los Consejeros de Grupo Ferrovial S.A., tanto Ejecutivos como Externos, que a su vez son miembros de los rganos de administracin de otras sociedades del grupo, multigrupo o asociadas, no han devengado en 2007 ninguna retribucin por este concepto.
Rafael del Pino y Calvo-Sotelo
OPCIONES SOBRE ACCIONES Plan 2004: 300.000 Plan 2006: 196.600 Plan 2004: 260.000 Plan 2006: 196.600 Plan 2004: 130.000 Plan 2006: 70.000
N DE ACCIONES EQUIVALENTES 300.000 196.600 260.000 196.600 130.000 70.000
% CAPITAL SOCIAL 0,214 0,140 0,185 0,140 0,093 0,050
Joaqun Ayuso Garca
D. Fondos y Planes de Pensiones o primas de seguros de vida

En 2007 no se ha realizado aportacin alguna en concepto de fondos o planes de pensiones a favor de antiguos o actuales miembros del Consejo de Administracin de la Sociedad ni se han contrado obligaciones por estos conceptos durante el ao. Por lo que se reere al pago de primas de seguros de vida, la Sociedad tiene suscritas plizas de seguro en cobertura del riesgo de fallecimiento, que supusieron en 2007 el pago de 8,2 miles de euros, de las que resultan beneciarios los Consejeros Ejecutivos. Por la pertenencia de los Consejeros de Grupo Ferrovial S.A. a otros consejos de administracin y/o a la alta direccin de sociedades del grupo, multigrupo y asociadas no se han efectuado aportaciones ni contrado obligaciones en concepto de Fondos y Planes de Pensiones. Tampoco se han satisfecho primas de seguros de vida.
Plan de Opciones sobre Acciones (2004) El primero de los planes fue aprobado por la Junta General de Accionistas de 26 de marzo de 2004 y consiste en la concesin de opciones de compra sobre acciones de Grupo Ferrovial, S.A., cuyo ejercicio slo podr producirse transcurridos tres aos y antes de que se cumplan seis de su concesin, por lo que ser susceptible de ejercicio a partir del ao 2007. Este derecho depender de la obtencin de unas tasas de rentabilidad sobre los recursos propios consolidados. A cada opcin le corresponde una accin. Para determinar el precio de ejercicio de la opcin, el valor de las acciones de la Sociedad que se toma como referencia es el precio de cotizacin entendido como la media aritmtica de los cambios medios ponderados de las veinte sesiones burstiles anteriores a la fecha de concesin de las opciones. En concreto, qued jado en 33,65. El sistema conlleva una prima de un (1) euro por accin a cargo del beneciario. Al objeto de cubrir las futuras apreciaciones del valor de las acciones de la Sociedad, se formaliz la correspondiente cobertura con una entidad nanciera. De este sistema y de las asignaciones individuales se inform a la Comisin Nacional del Mercado de Valores con fechas 26 y 31 de marzo y 7 de mayo de 2004. Plan de opciones sobre acciones (2006)
E. Anticipos y crditos
A 31 de diciembre de 2007 no existan anticipos o crditos a los Consejeros por parte de la Sociedad o por la pertenencia de stos a otros consejos de administracin y/o a la alta direccin de entidades del grupo, multigrupo y asociadas.
F. Planes de Opciones sobre acciones

A continuacin se indica el nmero de opciones sobre acciones de las que resultan titulares los Consejeros Ejecutivos de la Sociedad a 31 de diciembre de 2007, asignadas en aplicacin de dos planes retributivos aprobados en 2004 y 2006 y de los que a continuacin se proporciona informacin.
La Junta General de Accionistas celebrada el 31 de marzo de 2006 autoriz la aplicacin de un sistema retributivo consistente en un Plan de Opciones sobre Acciones a favor de los Consejeros Ejecutivos y los integrantes de la Alta Direccin, en trminos prcticamente idnticos a los del Plan de Opciones aprobado en el ao 2004 que se ha detallado en el apartado anterior. As, el sistema consiste en la concesin de opciones de compra sobre acciones de Grupo Ferrovial, S.A., cuyo ejercicio slo podr producirse transcurridos tres aos y antes de que se cumplan seis de su concesin, por lo que no sern susceptibles de ejercicio hasta el ao 2009. Este derecho depender de la obtencin de unas tasas de rentabilidad sobre los recursos propios consolidados. A cada opcin le corresponder una accin. A los efectos de determinar el precio de ejercicio de la opcin, el valor de las acciones de la Sociedad que se tomar como referencia ser el precio de cotizacin entendido como la media aritmtica de los cambios
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medios ponderados de las veinte sesiones burstiles anteriores a la fecha de concesin de las opciones. En concreto, qued jado en 65,92. Este Plan conlleva una prima de dos (2) euros por accin a cargo del beneciario. Al objeto de cubrir las futuras apreciaciones del valor de las acciones de la Sociedad, se formaliz tambin la correspondiente cobertura con una entidad nanciera. De este sistema y de las asignaciones individuales se inform a la Comisin Nacional del Mercado de Valores con fechas 31 de marzo; 10 y 12 de mayo y 3 de noviembre de 2006.
IV. Novedades de la poltica respecto a ejercicios precedentes

La poltica en materia de retribuciones de Ferrovial no ha sufrido cambios respecto a ejercicios precedentes.
Retribucin estatutaria del Consejo de Administracin

Tal y como antes se indic, la retribucin estatutaria del Consejo de Administracin no ha sufrido cambios en su conguracin desde que se implant en 2004. Por lo que respecta a las cuantas del jo anual, y como tambin antes se ha sealado, no ha sufrido ninguna variacin desde el ao 2004, en que se estableci en 1.200.000 euros, hasta el ejercicio 2007, en que se ha revisado y jado en 1.300.000 euros. En cuanto a los importes de las dietas, se mantienen en las mismas cuantas desde el ao 2004.
G. Otra informacin sobre la retribucin

Con relacin a los miembros de la Alta Direccin, incluidos dos Consejeros Ejecutivos, los contratos entre Sociedad y Directivo contemplan de forma expresa el derecho a percibir las indemnizaciones establecidas en el artculo 56 del Estatuto de los Trabajadores en caso de despido improcedente. Con la nalidad de fomentar su delidad y permanencia, se ha reconocido a ocho miembros de la Alta Direccin, entre los que se encuentran dos Consejeros Ejecutivos, un concepto retributivo de carcter diferido. Este concepto consiste en una retribucin extraordinaria que slo se har efectiva cuando ocurra alguna de las siguientes circunstancias: Desvinculacin por mutuo acuerdo al alcanzar una determinada edad. Despido improcedente o abandono de la empresa a iniciativa de sta sin mediar causa de despido, con anterioridad a la fecha en la que el Alto Directivo alcance la edad inicialmente acordada, si fuese de importe superior a la que resulte de la aplicacin del Estatuto de los Trabajadores. Fallecimiento o invalidez. Para la cobertura de tal incentivo, la compaa anualmente realiza aportaciones a un seguro colectivo de ahorro, del que la propia Sociedad resulta ser tomador y beneciario, cuanticadas segn un determinado porcentaje de la retribucin total dineraria del Consejero Ejecutivo / Alto Directivo.
Retribucin de los Consejeros por sus funciones ejecutivas

Tampoco la retribucin de los Consejeros ha sufrido modicaciones signicativas en su estructura si compara con la de ejercicios precedentes. El cuadro siguiente indica la retribucin agregada devengada por los Consejeros Ejecutivos en los ltimos tres aos. Como se ve, las diferencias ms relevantes se producen en los importes procedentes del ejercicio de planes retributivos vinculados a la accin, que se ven lgicamente condicionados por la evolucin de la cotizacin en los mercados:
Miles de
2007 2.128 3.829
2006 1.712 3.248 12.777
2005 1.411 2.965,5 0
Retribucin ja Retribucin variable Ejercicio de planes retributivos monetarios vinculados al valor de la accin. Ejercicio de opciones sobre acciones y/o otros instrumentos nancieros.
1.843
206
V. Poltica retributiva prevista para el ejercicio 2008 y siguientes

La poltica en materia de remuneraciones del Consejo de Administracin para el ejercicio 2008 continuar, previsiblemente, con la lnea de la establecida hasta el momento y que se ha explicado a lo largo de este Informe. No obstante, el Consejo de Administracin ha decidido, en relacin con su retribucin estatutaria, que a partir del ao 2008 la disminucin del nmero de Consejeros por debajo de once (11) supondr la reduccin en una treceava parte, ponderada en funcin del tiempo en que se mantenga la vacante, del importe jo y total establecido para el ejercicio de que se trate.
A. Asesoramiento externo
En la conguracin de la estructura retributiva del equipo directivo, y entre ellos los Consejeros Ejecutivos, la Sociedad ha recurrido cuando ha sido necesario al asesoramiento externo para el anlisis de frmulas o esquemas que hagan adecuada la retribucin de la alta direccin de Ferrovial, siempre con un objetivo de retencin y atraccin del talento. Por otro lado, la sociedad se sirve de informes elaborados por asesores externos para efectuar comparaciones con las organizaciones externas de tamao y estructura similar y garantizar que la remuneracin que se ofrece en Ferrovial se encuentra en un nivel competitivo.
B. Remisin al Informe Anual de Gobierno Corporativo y a la Memoria de la Sociedad

El Informe Anual de Gobierno Corporativo y la Memoria de la Sociedad incluyen tambin informacin en materia de retribuciones. Este es el Informe que formula el Consejo de Administracin de la Sociedad Grupo Ferrovial, S.A., en cumplimiento del artculo 34 del Reglamento del Consejo de Administracin, que se pondr a disposicin de los accionistas de la Sociedad con el resto de la documentacin e informacin que se facilitar con motivo de la celebracin de la prxima Junta General Ordinaria de la Sociedad. Madrid, 25 de febrero de 2008
D. Jos Mara Prez Tremps Consejero Secretario de Grupo Ferrovial S.A.
207
Responsabilidad Corporativa
208
Informe de Responsabilidad Corporativa 2007 *

Crecimiento sostenible Productos y servicios Personas Entorno Comunidad Rnkings, premios y reconocimientos Glosario Informe de vericacin Indicadores vericados 210 216 220 224 230
234 236 238 240
* La informacin contenida en esta seccin del Informe Anual es un resumen del Informe de Responsabilidad Corporativa de Ferrovial, cuya versin completa se puede consultar en la direccin de Internet: www.ferrovial.es. Esta versin es accesible para personas con discapacidad visual tanto en espaol como en ingls.
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Crecimiento sostenible
Ferrovial es el primer gestor privado de infraestructuras del mundo (PWF), una de las 200 empresas ms globales (Forbes) y una de las 500 mayores compaas por ventas (Fortune). Tambin es una de las empresas ms sostenibles, como demuestra su presencia, por sexto ao consecutivo, en el ndice Dow Jones de Sostenibilidad (DJSI), adems de pertenercer al FTSE4Good, ASPI Eurozone o Ethibel.
Nuestra visin
Con un volumen de activos superiores a los 51.000 millones de euros, Ferrovial aspira a ser reconocida en todo el mundo como una organizacin eciente y de referencia en la gestin de las infraestructuras, comprometida con el papel como empresa global. Para lograrlo, ha denido su Responsabilidad Corporativa en el contexto de la sostenibilidad, como una herramienta de gestin cuya funcin es crear valor a largo plazo para todos los grupos de inters y para la propia sociedad. Ferrovial es el primer gestor privado de infraestructuras del mundo (PWF), una de las 200 empresas ms globales (Forbes) y una de las 500 mayores compaas por ventas (Fortune). El enfoque de sostenibilidad est refrendado por la presencia, por sexto ao consecutivo, en el ndice Dow Jones de Sostenibilidad (DJSI), y en los ndices FTSE4Good, ASPI Eurozone o Ethibel.
Retos
Calidad, seguridad e innovacin permanente. Ferrovial da servicio a 1.000 millones de usuarios en sus aeropuertos, autopistas, aparcamientos y otras infraestructuras que gestiona. El principal reto es la calidad, seguridad e innovacin permanente. Gestin de la diversidad. La realidad global de Ferrovial, con presencia en 40 pases, hace de la gestin de la diversidad un pilar bsico de la relacin con todos los grupos de inters, y una herramienta primordial para la gestin del talento. Compromiso con la Comunidad y con el Planeta, mediante la reduccin de los impactos negativos en el Medio Ambiente, la inversin en la Comunidad, la lucha contra el Cambio Climtico y la cooperacin al desarrollo a travs de los Objetivos del Milenio.
Principios
Los principios que inspiran toda la actuacin de Ferrovial estn expresado en el Cdigo de tica Empresarial y son: Respeto a la legalidad vigente en los lugares donde se desarrolle la actividad. Integridad tica. Todas las actividades se realizan de acuerdo con los principios de honestidad, evitacin de la corrupcin, respeto a las circunstancias y necesidades de cada persona y lugar. Respeto a los Derechos Humanos y Libertades Pblicas incluidos en la Declaracin Universal de Naciones Unidas. Desde 2002, Ferrovial est adherida al Pacto Mundial (www.unglobalcompact. org) y ha iniciado la implantacin de sus 10 Principios de actuacin en todas sus operaciones para todo el mundo.
210
51.500
Activos de Ferrovial en millones de euros Poltica de responsabilidad corporativa
73
Aos de vida media de las concesiones de Ferrovial
40
Pases en los que Ferrovial est presente
63,8%
Cifra de negocio realizada fuera de Espaa
441
Posicin de Ferrovial en el rnking de Fortune-500
Ferrovial es uno de los principales grupos de infraestructuras del mundo con unos activos superiores a los 51.500 millones de euros, ms de 104.000 empleados y con presencia en 40 pases. Ferrovial participa en todas las grandes operaciones de infraestructuras de transporte en los principales mercados del mundo, como los de Estados Unidos, Canad o el Reino Unido. La estrategia de negocio de la compaa est orientada a la gestin integral de infraestructuras o DBFOM (Design, Build, Finance, Operate, Maintenance) a travs de cuatro lneas de negocio: aeropuertos, autopistas y aparcamientos, construccin y servicios. Con un incremento en la vida media de las concesiones para los prximos 73 aos, y nuevas inversiones en negocios con ingresos garantizados, esta estrategia de negocio ha llevado a Ferrovial a los primeros puestos en los ndices de referencia en sostenibilidad. Ferrovial lleva seis aos presente de forma consecutiva en el ndice de Dow Jones de Sostenibilidad. Tambin pertenece al ndice FTSE4Good, ASPI Eurozone y Ethibel, y es recomendada por el banco de inversin Triodos por su poltica de Responsabilidad Corporativa. Ferrovial ha denido su Responsabilidad Corporativa en el contexto de la sostenibilidad, como una herramienta de gestin cuya funcin es crear valor a largo plazo para todos los grupos de inters y para la propia sociedad. As queda recogido en la Declaracin de Principios para el Desarrollo Sostenible de la compaa.
La denicin de la poltica del Grupo Ferrovial en materia de Responsabilidad Corporativa, conforme al Reglamento del Consejo de Administracin de la Sociedad aprobado en 2007, es responsabilidad del Consejo de Administracin. Los criterios sobre los que se basa la poltica actual del grupo en esta materia son los siguientes: Consideracin de la Responsabilidad Corporativa como la integracin voluntaria de los aspectos econmicos, ticos, sociales, laborales, ambientales y de respeto a los Derechos Humanos en las operaciones comerciales y en las relaciones con los grupos de inters. Reconocimiento de la dimensin estratgica de la Responsabilidad Corporativa, relacionada con la competitividad de la compaa y cuya funcin es crear valor para todos los grupos de inters y para la propia sociedad, procurando incluir sistemas para la medicin del valor que aportarn. Identicacin de la Poltica de Responsabilidad Corporativa con el Pacto Mundial, cuyos principios se encuentran ya parcialmente recogidos en el Cdigo de tica Empresarial.
las entidadades y organizaciones ligadas con Ferrovial o cualquiera de las empresas de su grupo por una posicin de dominio o cuya gestin, por cualquier otro ttulo, sea responsabilidad de Ferrovial. Paralelamente, se ha establecido un procedimiento para la realizacin de propuestas de mejora, realizar comentarios y crticas, o denunciar situaciones inecientes, comportamientos inadecuados o eventuales incumplimientos del Cdigo o de cualquier otra materia, que puede efectuarse, si as se desea, de forma annima. El nuevo Reglamento del Consejo de Administracin, aprobado el 23 de febrero de 2007, atribuye la responsabilidad de supervisar este mecanismo a la Comisin de Auditora y Control.
Pacto Mundial (The Global Compact)

Ferrovial est adherida al Pacto Mundial de las Naciones Unidas (The Global Compact) desde 2002 y ha colaborado activamente a su difusin en Espaa. En 2007, ha asumido los 10 Principios del Pacto como el estndar mnimo de Responsabilidad Corporativa para las actuaciones de todas las empresas del Grupo. Para hacer efectiva esta decisin, Ferrovial est preparando un programa destinado a evaluar el cumplimiento los principios en todas las operaciones a nivel mundial. A partir de este diagnstico, que se realizar en 2008, se elaborarn los planes de accin especcos con el objetivo de cumplir este compromiso plenamente en 2010.
Cdigo de tica Empresarial

El Cdigo de tica Empresarial de Ferrovial establece los principios bsicos a los que debe atenerse el comportamiento de las empresas integrantes del Grupo Ferrovial y de todos sus empleados y directivos. El Cdigo vincula a todas
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Expectativas de los grupos de inters*

El dilogo con los grupos de inters es una herramienta bsica para comprender las exigencias del entorno competitivo, prever los riesgos y aprovechar las oportunidades. Ferrovial cuenta con diversos canales formales de dilogo con los grupos de inters: desde las ocinas de atencin a clientes, accionistas e inversores o medios de comunicacin, hasta los servicios de informacin contenidos en la pgina web o en la intranet, a la que han tenido acceso 7.025 empleados. Estos canales se completan con una intensa actividad informal a travs de la participacin en foros y la colaboracin con la sociedad civil. En 2007 se han realizado algunas actividades especcas de dilogo con los stakeholders, como las encuestas o los focus group celebrados para conocer sus percepciones y analizar con detalle determinados programas: RepTrak. Monitor trimestral de reputacin elaborado por el Reputation Institute a partir de 944 encuestas a la poblacin general en Espaa. Se mide el desempeo de Ferrovial en relacin con las empresas competidoras y las 10 compaas ms notorias en el mercado espaol de acuerdo a 7 dimensiones reputacionales. Cuestionario online a 55 representantes de los grupos de inters (noviembre 2007). Esta encuesta, permite diferenciar lo relevante para la compaa y para la sociedad del simple ruido meditico. Foro de stakeholders (febrero de 2008) con la participacin de 10 expertos independientes para analizar y recibir sugerencias sobre los contenidos del informe de Responsabilidad Corporativa. Como consecuencia del proceso de dilogo con los grupos de inters, Ferrovial ha identicado los asuntos relevantes que ha incorporado a su matriz de gestin de la responsabilidad corporativa. Estos asuntos son los siguientes:
STAKEHOLDERS ASUNTO RELEVANTE Transparencia ACCIONISTAS Gestin integral de riesgos Adaptacin al cambio SUS EXPECTATIVAS Acceder a una informacin completa y exacta sobre la actuacin de Ferrovial en el mercado Obtener buenos resultados y generar benecio recurrente
Empleo estable Conciliacin de la vida profesional y familiar EMPLEADOS Desarrollo profesional Gestin del talento Desarrollarse profesionalmente en una empresa de prestigo Tener un empleo seguro, exible y de calidad
Calidad de los productos y servicios CLIENTES Satisfaccin del cliente
Facilitar la movilidad a travs de infraestructuras seguras y de calidad Evitar las molestias derivadas de la seguridad o de las obras e informar adecuadamente sobre el servicio Invertir en I+D+i para desarrollar productos y servicios de calidad
Innovacin
Transparencia INVERSORES Y ANALISTAS Calidad de los productos y servicios Atencin/satisfaccin del cliente
Ser una empresa abierta y transparente Potencial de crecimiento futuro Buenos resultados y generar benecios recurrentes
Innovacin PROVEEDORES Adaptacin al cambio
Ser una empresa innovadora y bien organizada que se adapte fcilmente al cambio Potencial de crecimiento futuro
Calidad de los productos y servicios GOBIERNO Inversin en la Comunidad
Ofrecer un servicio de calidad a los ciudadanos Comprometerse con el desarrollo social e invertir en la Comunidad
Dilogo con los grupos de inters

GOBIERNOS
Ser un lder fuerte y respetado Tener un comportamiento respetuoso con los competidores
SECTOR EMPRESARIAL tica corporativa
Hacer un uso responsable de poder en el mercado con integridad y tica
SINDICATOS
Sindicacin y negociacin colectiva Derechos Humanos
Profundizar en los derechos laborales: condiciones, seguridad, igualdad de oportunidades Cumplimiento de los Derechos Humanos
MEDIOS DE COMUNICACN
Transparencia Derechos Humanos
Ser una empresa abierta y transparente Cumplimiento de los Derechos Humanos
tica corporativa Cambio Climtico TERCER SECTOR Inversin en la Comunidad Derechos Humanos
Actuar de forma tica en el mercado Proteger el Medio Ambiente y reducir las emisiones de CO2 Desarrollar alianzas estratgicas con la empresa para llevar a cabo iniciativas sociales Defender los Derechos Humanos
* Ferrovial considera grupos de inters (partes interesadas o stakeholders) a aquellos individuos o grupos sociales,con un inters legtimo, que se ven afectados por las actuaciones presentes o futuras de la empresa. Estos son los llamados stakeholders internos: accionistas, empleados, inversores, clientes y proveedores o subcontratistas. Ferrovial considera stakeholders externos a las personas o grupos sociales que inuyen positivamente en el entorno y en la agenda de los asuntos relevantes para la compaa: la administracin y los reguladores, el sector empresarial, los medios de comunicacin, los analistas, los sindicatos, y el llamado Tercer sector.
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Indicadores de Dilogo con los grupos de inters

ACCIONISTAS, INVERSORES Y ANALISTAS Nmero de reuniones con inversores y analistas Nmero de llamadas recibidas en atencin al accionista Nmero de correos recibidos en atencin al accionista Nmero de roadshows en el ao Nmero de accesos al apartado de la web de Relacin con inversores EMPLEADOS (BUZN DE SUGERENCIAS) Denuncias en el Buzn de Sugerencias Propuestas en el Buzn de Sugerencias Comentarios en el Buzn de Sugerencias Comunicaciones en el Buzn de Sugerencias Estado de las sugerencias Abiertas Procedentes No procedentes No aplica Origen de las sugerencias Corporacin Construccin Annimo Servicios Autopistas/Aparcamientos Asunto de las sugerencias RRHH Condiciones laborales Gestin Ventajas sociales Comunicacin Informtica Accin social Otros CLIENTES Nmero de lneas instaladas para la atencin al cliente Consultas atendidas Consultas resueltas Porcentaje de consultas de clientes resueltas Nmero de reclamaciones externas (excluyendo medioambiente) Nmero de reclamaciones recibidas en Dep. Calidad y MA Corporativo Reclamaciones externas cerradas de forma satisfactoria Tiempo medio de resolucin (das) PROVEEDORES Nmero total de proveedores Nmero total de proveedores con incidencias Horas de formacin impartidas a proveedores durante el ao (calidad, medioambiental, tcnica, prevencin y salud) Nmero de proveedores que han presentado ofertas a lo largo del ao Nmero de transacciones realizadas a travs del portal de internet Nmero de proveedores homologados o evaluados con criterios medioambientales y de calidad Nmero de adjudicaciones publicadas en intranet. Porcentaje de proveedores homologados o evaluados con criterios medioambientales y de calidad respecto al total Porcentaje de suministradores adheridos al cdigo de conducta de DDHH para proveedores de la empresa [%] Nmero de incidencias en actividades subcontratadas sobre aspectos medioambientales y de seguridad/salud Nmero de empresas subcontratadas con incidencias medioambientales y de seguridad/salud [comp.contract.] MEDIOS DE COMUNICACIN Nmero de visitas a la sala de prensa de prensa de la web en ingls Nmero de visitas a la sala de prensa de prensa de la web en espaol TERCER SECTOR Pertenencia de la compaa a asociaciones empresariales Participacin en foros, mesas redondas, seminarios Nmero de reuniones Nmero de seminarios Nmero de mesas redondas Nmero de foros Pertenencia de la compaa a fundaciones u organizaciones sociales n/d: no disponible. n/c: no comparable. Ferrovial / Informe Anual 2007 11% 39% 4% 9% 9% 20% 1% 7% GF07 318 1.415.489 1.404.743 99% 11.739 12 1.534 19 GF07 83.981 388 14.442 9.040 2.235 6.417 287 7,64% 100% 37 153 GF07 106.983 62.527 GF07 84 100 278 11 3 29 6 33% 0% 0% 23% 5% 30% 4% 5% GF06 n/d n/d n/d n/d n/d n/d n/d n/d GF06 36.251 262 n/d n/d 2.500 n/d n/d n/d n/d n/d n/d GF06 41.019 50.716 GF06 84 n/d n/d n/d n/d n/d 6 n/c n/c n/c n/c n/c n/c VAR. 07-06 161% 23% VAR. 07-06 0% n/c n/c n/c n/c n/c 0% -22% 39% 4% -14% 4% -10% -3% 2% VAR. 07-06 n/c n/c n/c n/c n/c n/c n/c n/c VAR. 07-06 132% 48% n/c n/c 7% 34% 50% 6% 3% 3% 26% 58% 10% 3% 4% 8% -8% -4% 0% 9% 22% 61% 17% 21% 42% 17% 20% -12% n/c n/c n/c GF07 333 310 620 17 200.357 GF07 30 29 51 110 GF06 216 n/d n/d 12 n/d GF06 12 41 27 80 VAR. 07-06 54% n/c n/c 42% n/c VAR. 07-06 150% -32% 89% 36%
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Riesgos y oportunidades
Desde 2003, Ferrovial tiene implantado un sistema de gestin global del riesgo (GRM, Global Risk Management) que abarca todas sus actividades de negocio en el mundo, incluyendo la de las sociedades participadas sobre las que tiene capacidad de gestin. El funcionamiento de este sistema se describe detalladamente en el captulo de Gobierno Corporativo. Los riesgos ms signicativos objeto de gestin por el sistema son los siguientes: Riesgos de calidad Riesgos medioambientales Riesgos sociopolticos Riesgos de carcter nanciero Riesgos por la causacin de daos
Materialidad
Para identicar los asuntos relevantes desde el punto de vista de la responsabilidad corporativa, Ferrovial ha realizado un anlisis a partir de fuentes tanto internas como externas. Entre las primeras, se ha tenido en cuenta las polticas y compromisos corporativos (principalmente, el Cdigo tico), los riesgos (incluidos los reputacionales) y las oportunidades. Entre las fuentes externas, se ha tomado como referencia las demandas de los analistas de sostenibilidad, las normas y guas de referencia (AA1000 y GRI3), as como las informaciones publicadas por los medios de comunicacin internacionales y los informes de responsabilidad o de sostenibilidad de 25 empresas competidoras a nivel internacional. El anlisis de las fuentes internas y de los riesgos y oportunidades marca el grado de impacto actual o potencial que tienen estos asuntos para Ferrovial. El anlisis de las fuentes externas, incluidas las expectativas de los grupos de inters, marca el grado de relevancia que tienen estos asuntos para los stakeholders, como reeja la siguiente matriz de materialidad:
RELEVANCIA PARA LOS STAKEHOLDERS
Derechos Humanos Sindicacin y negociacin colectiva Intimidad y condencialidad empleados Cooperacin al desarrollo Condencialidad de la informacin de terceros Energas renovables Tratamiento de aguas Uso de materias primas Informacin sobre productos y servicios Gestin de compras Libertad de opinin, expresin, pensamiento, religin Bajo
Cambio climtico Satisfaccin en el empleo Conciliacin de la vida profesional y personal Inversin en la Comunidad Relacin con proveedores y subcontratistas Riesgos medioambientales Gestin de residuos Gestin de suelos Molestias en obras/servicios Compensacin Adaptacin al cambio
Transparencia y dilogo con los grupos de inters Conducta tica Calidad de productos/servicios Atencin al cliente Seguridad productos/servicios Salud y seguridad profesional Empleo estable Desarrollo profesional Formacin
Riesgos por violaciones de Derechos Humanos

Actualmente, Ferrovial tiene un perl de riesgo bajo en relaciones con las violaciones de Derechos Humanos ya sea por el riesgo pas (las inversiones relevantes se desarrollan en pases de la OCDE) o por el riesgo derivado de las compras a proveedores y las subcontrataciones.
Medio
Alto
Innovacin en los productos y servicios Impacto ambiental y conservacin de la biodiversidad Alto
Bajo
Medio ACTUAL O POTENCIAL IMPACTO PARA LA COMPAA
Gestin de la responsabilidad corporativa

Para la gestin de los asuntos relevantes y el desarrollo de las lneas de actuacin de Responsabilidad Corporativa intervienen directamente la gran mayora de direcciones y departamentos de la empresa: Calidad y Medioambiente, Recursos Humanos, Direccin Financiera, Auditora Interna y Comunicacin. La participacin de estos departamentos en la gestin de la Responsabilidad Corporativa se realiza a travs de un Grupo de Trabajo integrado por los directores corporativos, que se rene de forma peridica para aprobar los objetivos y supervisar la ejecucin de los proyectos. A partir de 2008, se incorporarn a este grupo de trabajo los directores de Responsabilidad Corporativa de las principales liales del Grupo. Durante 2007, Ferrovial ha iniciado los trmites para obtener la certicacin SGE-21:2005 sobre la gestin de la Responsabilidad Corporativa. Adems, se ha capacitado a un tcnico para participar en equipos de gestin y auditora interna para la evaluacin de la implantacin del sistema de gestin y para impartir formacin a otros profesionales de la empresa. Ferrovial prev obtener esta certicacin durante 2008.
Riesgos reputacionales
De acuerdo con el modelo del Reputation Institute, Ferrovial mide el riesgo reputacional por la inuencia que tiene un atributo en el modelo de reputacin de la compaa y por la percepcin de los grupos de inters sobre el desempeo de Ferrovial acerca de ese mismo atributo. Para realizar este anlisis, Ferrovial emplea desde 2007 la metodologa RepTrak desarrollada por el Reputation Institute.
Sistema de informacin
Para la medicin del desarrollo de estas lneas de actuacin, Ferrovial ha iniciado en 2007 el diseo de un sistema de informacin sobre la Responsabilidad Corporativa. El sistema incluye informacin sobre todos los indicadores de situacin, gestin y reconocimiento.
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Nuestro progreso
(Principales hitos en materia de Responsabilidad Corporativa durante 2007)
ASUNTOS RELEVANTES PARA LOS ACCIONISTAS, INVERSORES Y ANALISTAS Expectativas Progreso en 2007 El Informe de Responsabilidad Corporativa, en su versin completa disponible en Internet, incorpora los principios de la norma AA1000AS de Accountability. En 2007, se ha implantado un sistema corporativo de informacin de Responsabilidad Corporativa que permite reportar la informacin no nanciera de forma comparable y trazable. Adems, los contenidos del Informe de Responsabilidad Corporativa se han analizado en un Foro de Stakeholders, en el que han participado Expertos en sostenibilidad y responsabilidad corporativa, conuntamente con los directores corporativos. En 2007, la cifra de negocios se ha incrementado en torno al 18,4% debido, en parte, a la incorporacin de un ao completo de BAA. El RBE ha crecido el 31% superando los 3.000 millones de euros, con un resultado de explotacin cercano a los 2.000 millones de euros y con un crecimiento tambin del 31%.Ferrovial ha obtenido el premio Deal of the Year 2006 de Euromoney por la adquisicin de BAA, una de las seis operaciones nancieras ms relevantes de 2006. Mi Cartera de Inversin la destaca como Mejor Operacin Financiera del ao.
Acceder a una informacin completa y exacta sobre la actuacin de Ferrovial en el mercado
Obtener buenos resultados y generar benecio
ASUNTOS RELEVANTES PARA LOS EMPLEADOS Expectativas Progreso en 2007 El 79% de los empleados tienen un contrato jo. El 46% de la actividad cuenta con el certicado OSHAS de prevencin de riesgos laborales. Desde 2006, Ferrovial cuenta con el certicado de Empresa Familiarmente Responsable. En cuanto a la igualdad de oportunidades, en los puestos directivos se ha incrementado 12 puntos la presencia de mujeres (23%). En 2007 tambin se ha iniciado un Programa de Planicacin de la sucesin directiva para la alta direccin. Ferrovial es el primer gestor privado de infraestructuras del mundo (PWF) y una de las empresas ms sostenibles mundo (Dow Jones de Sostenibilidad). Figura entre las 10 empresas con mejor reputacin (Merco) y es una de las 30 empresas preferidas para trabajar en Espaa (Actualidad Econmica). Adems del prestigio, el crecimiento exterior se ha convertido en una fuente de oportunidades de carrera: el 6% de la plantilla ha sido promocionado en 2007. Para el desarrollo profesional, en 2007 se ha puesto en marcha la Universidad Corporativa Summa que ha contado en su primer ao con la participacin de 1.627 empleados en 37.378 horas lectivas.
Tener un empleo seguro, exible y de calidad
Desarrollarse profesionalmente en una empresa de prestigio
ASUNTOS RELEVANTES PARA LOS CLIENTES Y USUARIOS Expectativas Progreso en 2007 En 2007, se ha invertido 35,8 millones de euros en proyectos de I+D+i relacionados con la calidad y la sostenibilidad de las infraestructuras. Esto supone el 1,9% del Resultado de Explotacin (EBIT). El 65% de los ingresos ya estn amparados por un sistema de calidad y se han proporcionado 5.600 horas de formacin en calidad. Desde julio de 2006 se han invertido ms 40 millones de euros para mejorar la seguridad de los aeropuertos britnicos, con la contratacin de 2.000 nuevos ociales de seguridad y la adquisicin de arcos de seguridad y escnares de rayos X. A pesar del incremento de las medidas de seguridad en los aeropuertos, se han reducido los tiempos de espera. En el ltimo trimestre, las colas de los controles de seguridad se han reducido a 5 minutos en el 95% del tiempo. La actividad de handling aeroportuario ha mejorado en todos los indicadores de calidad de servicio.
Facilitar la movilidad con infraestructuras seguras y de calidad
Evitar las molestias derivadas de la seguridad o de las obras
ASUNTOS RELEVANTES PARA LA SOCIEDAD Expectativas Defender los derechos humanos en todos los pases en los que se desarrolla la actividad Progreso en 2007 La poltica de Responsabilidad Corporativa asume el compromiso de implantar los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas en todas las empresas del Grupo. El comportamiento tico de Ferrovial en el mercado ha sido reconocido como una ventaja competitiva durante 2007 por sus principales stakeholders (Rep Trak). Ferrovial es adems una de las 10 empresas espaolas con mejor reputacin (Merco) y ha sido premiada por ser una de las empresas ms responsables (IESE). En 2007, no consta a nivel corporativo ninguna denuncia ni investigacin relacionada con la corrupcin. En la lucha contra el cambio climtico, Ferrovial ha rmado la Declaracin de Bali. Como mejoreas cabe destacar la implantacin de una planta de aprovechamiento energtico de biogs con microturbinas para ahorrar energa y evitar emisiones de CO2 (Cespa). La lial britnica Amey ha introducido el uso de coches hbridos, vagones elctricos y de bicicletas para los trabajadores. En relacin con los consumos, Ferrovial ha duplicado el consumo de agua reutilizada (311.415 m3) en la construccin. En 2007, Ferrovial ha invertido 16,7 millones de euros para el desarrollo cultural, social y medioambiental de las comunidades en las que realiza su actividad. Esta cifra supone el 0,9% del resultado de exploitacin (EBIT). Se ha aprobado el plan estratgico De la responsabilidad al compromiso para el perodo 2008-2010, que refuerza el compromiso con las comunidades a travs del impulso de proyectos de integracin de personas inmigrantes, con discapacidades o mayores. Para medir el impacto social de los proyectos se ha implantado la metodologa del London Benchmarking Group (LBG). Sobre la cooperacin al desarrollo se ha elaborado el proyecto El agua es la vida, siguiendo los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM) para dotar de agua potable a la regin de Mara, al noreste de Tanzania. Ferrovial ha presentado su compromiso con el desarrollo en la cumbre de lderes del Pacto Mundial de las Naciones Unidas (Ginebra).
Actuar de forma tica en el mercado
Proteger el medio ambiente
Comprometerse con el desarrollo de la Comunidad
215
Aeropuerto de Heathrow
Productos y servicios
Calidad > Seguridad > I+D+i Ferrovial da servicio a 1.000 millones de usuarios en sus aeropuertos, autopistas, aparcamientos y otras infraestructuras que gestiona. El principal reto es la calidad, la seguridad y la innovacin permanente.
Hitos en 2007
Reduccin de las colas en los controles de seguridad de los aeropuertos de BAA: los tiempos de espera se han reducido a 5 minutos en el 95% del tiempo. Se ha incrementado el 70% el personal de seguridad y un 35% el nmero de accesos a travs de los arcos de seguridad. Mejora en todos los ndices de calidad de servicio en el handling aeroportuario. Swissport obtiene el Premio Global Aviation Ground Services Company 2007 por la calidad en el servicio. Ampliacin de la poltica de Calidad en Construccin, incluyendo a proveedores y subcontratistas en los compromisos adquiridos. Inversin de 35,8 millones de euros en proyectos de I+D+i , el 1,3% del Resultado Bruto de Explotacin.
Objetivos para 2008

Inauguracin de la Terminal 5 de Heathrow. Inicio de las obras de la nueva terminal Heathrow East. En 2012, el 80% de las instalaciones del aeropuerto sern nuevas. Extender el compromiso 95/5 a la gestin de las colas de todos los aeropuertos britnicos. Certicar el sistema de I+D+i de Cadagua segn la norma UNE 166002. Creacin de un Grupo de coordinacin y mejores prcticas con los respectivos departamentos de I+D+i de Ferrovial.
Lneas de actuacin
Los asuntos relevantes para Ferrovial y sus grupos de inters en relacin con los productos y servicios se concretan en dos grandes retos: Ofrecer productos y servicios de calidad. Facilitar la movilidad a travs de infraestructuras seguras. Para lograrlo, la principal lnea de actuacin es promover proyectos de innovacin, la investigacin cientca y el desarrollo, como factores bsicos para el xito competitivo y la creacin de un valor diferencial en el mercado.
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65%
Calidad y seguridad
Ferrovial establece como directriz de su actuacin empresarial la bsqueda de la calidad en sus productos y en sus servicios. Para lograr esta meta Ferrovial cuenta con los siguientes instrumentos: Sistema de Gestin de la Calidad certicado con la norma ISO 9001 e implantado en el 65% del negocio. Un Manual de Calidad por empresa en el que se incluyen los procedimientos organizativos para asegurar la calidad de los productos y los servicios contratados y determinar la satisfaccin del cliente. La evaluacin de la satisfaccin del cliente en todas sus actividades a travs de medidas directas (encuesta de satisfaccin) e indirectas (anlisis y seguimiento de reclamaciones, no conformidades, comunicaciones y auditorias internas). En 2007, cabe destacar la reduccin a 19 das del perodo medio de resolucin de las reclamaciones a nivel corporativo. Se realizaron 1.475 visitas a centros y 907 auditoras internas. Desde 2004, la compaa cuenta con un sistema de indicadores de calidad de mbito corporativo, cuyo cuadro de mando se reporta con frecuencia trimestral al Comit de Direccin. Se han impartido 5.602 horas de formacin sobre Calidad en las distintas reas de negocio, un 20% ms que el ao pasado por la inclusin de BAA, Budimex y Swissport en este indicador.
ingresos amparados por un sistema de calidad certificado con la ISO 9001
Aeropuertos
BAA ha asumido el compromiso de reducir las colas de espera considerablemente, de forma que el 95 % del tiempo, los pasajeros no tengan que esperar ms de 5 minutos en los controles de seguridad a partir de 2008. Para lograr este objetivo, se han incrementado las medidas de planicacin y control sobre las colas, y se han elevado las inversiones (40 millones desde agosto de 2006) para contratar personal y equipos de seguridad adicionales a los previstos en el plan de seguridad. Durante 2007, los costes de seguridad han supuesto el 35% del total de los costes operativos de BAA. Desde agosto de 2006, BAA ha realizado los siguiente avances: Incorporacin de 2.300 nuevos ociales de seguridad en los siete aeropuertos britnicos, con un incremento del 70%. El nmero de accesos a travs de arcos de seguridad se ha incremento el 35%. Con la apertura de la T5 de Heathrow este incremento ser del 51%. Inversin en los nuevos detectores de metales y escneres de rayos X han permitido sustanciales mejoras de los procesos de seguridad. La nueva tecnologa permite pasar los lquidos y el ordenador sin sacarlos de la maleta, reduciendo los tiempos de espera. Puesta en marcha de la identicacin a travs de la huella digital o del iris del ojo en los controles de seguridad. Incremento de las medidas de control sobre el comportamiento de las colas. Cada 15 minutos se actualizan los grcos que
miden los tiempos de espera en los controles de seguridad. Estos grcos estn al alcance de los responsables de BAA en tiempo real y cada mes se elabora un resumen para el Consejo de Administracin. El efecto de estas inversiones y el esfuerzo en las mejoras de gestin han comenzado a ofrecer buenos resultados durante el segundo semestre de 2007. En los meses de julio y agosto, perodo de mayor ocupacin de los aeropuertos britnicos, el 97% de los pasajeros de Heathrow dedic menos de diez minutos en las colas para la seguridad. En Gatwick, durante el mismo perodo, el 86 % de los pasajeros hizo cola durante menos de diez minutos.
5.602
horas de formacin en Calidad al ao
95%-5 min.
Mximo de espera en colas de seguridad en Heathrow
Construccin
Ferrovial cuenta desde 2005 con un Sistema Integrado de Calidad (SIC) que ya se ha implantado en el 70% de las obras vivas. Adems, todas cuentan con Planes de Aseguramiento de Calidad (PAC) especcos. El sistema de Calidad est certicado conforme a la norma ISO 9001. De entre los avances en la gestin de la calidad, durante 2007 cabe destacar la implantacin de un nuevo procedimiento de gestin de las reclamaciones a travs del Sistema Integrado de Calidad (SIC).
19
das de tiempo medio de resolucin de las reclamaciones
1,3%
del Resultado Bruto de Explotacin se dedica a I+D+i
ACTIVIDAD CERTIFICADA Porcentaje de actividades certicadas por la ISO 9001 95
Servicios
Autopistas
55
Construccin
217
87
Investigacin, desarrollo e innovacin (I+D+i)

Cintra est implantando desde 2006 un Sistema de gestin Integrado de Calidad y Medio Ambiente para las actividades de licitacin, implantacin y explotacin de concesiones de infraestructuras de transporte. Actualmente, las autopistas de Espaa, Portugal y Chile ya han implantado este Sistema Integrado de Gestin de Calidad y Medio Ambiente certicado. En 2007, Cintra Chile ha certicado la autopista del Bosque. Tambin en el rea de aparcamientos, todas sus divisiones de negocio (Rotacin, ORA y Gra) tienen implantado y certicado un sistema de gestin de calidad. Entre los sistemas para mejorar la calidad del servicio cabe destacar: Sistema de Deteccin y Gestin de colas Tollow. Se ha demostrado efectivo en AUSOL, donde se ha realizado la prueba piloto, durante las pocas de mayor trco de Semana Santa y verano. A la vista de los excelentes resultados obtenidos, se ha decidido implantar el sistema Tollow en la autopista Indiana Toll Road, donde se espera poder arrancar antes del verano de 2008. Sistema de alta ocupacin capaz de identicar, de forma automtica, el nmero de ocupantes de un vehculo al paso del mismo por un prtico. La deteccin de alta ocupacin signica una ventaja para el usuario, por rebaja o supresin de peaje y permite a las autoridades de transporte una gestin ms racional de las infraestructuras.
Servicios
Handling Swissport Internacional da servicio a 70 millones de pasajeros y proporciona rampas de handling para 2 millones de aviones. La compaa tiene un Sistema Gestin de la Calidad en las ocinas centrales y en todas las ocinas con funciones operativas y de direccin certicado segn la norma ISO 9001. En 2007 Swissport ha obtenido una mejora considerable en todos los indicadores de calidad de servicio con respecto al ao anterior. La mayora de los indicadores estn por encima del compromiso de servicio. Mantenimiento y conservacin de infraestructuras Se ha implantado un nuevo procedimiento de seguimiento a los contratos en Ferroser, Grupisa y Eurolimp, estandarizando los procesos de auditoras de calidad y medio ambiente, los anlisis de cumplimiento legal, los anlisis de riesgos ambientales, las evaluaciones ambientales y las propias auditoras de calidad y medio ambiente. Servicios urbanos Cespa ha desarrollado en su sistema de Gestin de Incidencias (IMMS Cespa) un mdulo de partes y no conformidades que permite conocer en tiempo real el estado de los servicios (pendiente, iniciado, realizado). Adems, la compaa ha obtenido nuevas certicaciones para la gestin del centro de tratamiento y seleccin de residuos slidos urbanos.
Durante 2007, Ferrovial ha invertido directamente en proyectos de I+D+i 38,5 millones de euros, un 1,3% del resultado bruto de explotacin (RBE). Investigacin Las principales reas de investigacin en 2007 son: Construccin sostenible. Ferrovial participa en el proyecto CLEAM (Construccin Limpia, Eciente y Amigable con el Medio Ambiente). Interoperabilidad en los peajes. Cintra participa, activamente, en los grupos de trabajo, nacionales e internacionales, sobre la interoperabilidad de los medios de pago del peaje, en especial el telepeaje. Seguridad vial. Ferrovial participa en el proyecto FNIX para la investigacin estratgica en carreteras ms seguras y sostenibles. Innovacin en el tratamiento de aguas. Ferrovial cuenta tambin con una importante cartera de proyectos de investigacin cientca y tecnolgica en relacin con sus actividades de gestin de residuos y de tratamiento de aguas. Desarrollo Los principales proyectos de desarrollo se centran en la: Aplicacin de los sistemas de identicacin por radiofrecuencia (RFID) para la prestacin de servicios, como la gestin de maletas o la identicacin de vehculos. Aplicacin de las tecnologas de la informacin a la movilidad: informacin online desde la obra, control de vehculos por wi-., movilidad en los sistemas
gra de retirada de vehculos, sistema de Gestin de Limpieza de Metro, mejoras en el sistema de Gestin Integral del Mantenimiento Implantacin de sistemas de vigilancia y control: cmaras con visin articial, sistema de localizacin del estacionamiento de coches, sistemas de lectura de matrculas. Mejora de los sistemas de gestin: explotacin de aparcamiento de rotacin, gestin del conocimiento en compras, reporting de autopistas. Innovacin Entre los proyectos de innovacin destacan: Personal Rapid Transit (PRT), BAA ha inciado la primera fase de un proyecto de innovacin denominado Trnsito Rpido Personal (PRT). El proyecto, que nalizar en 2009, revolucionar el modo que los pasajeros se mueven alrededor del aeropuerto. Es una ota de 18 vehculos de bajo consumo de energa, sin conductor, capaz de mover a cuatro pasajeros y su equipaje siguiendo el camino marcado por una gua. El sistema proporcionar un servicio rpido y cmodo, sin tener que guardar esperas en estaciones, y contribuir a la mejora de la eciencia ambiental. Gestin de comedores escolares mediante un escner de la palma de la mano, que permite gestionar el pago de las comidas de escuela sin necesidad de utilizar ni tarjetas ni dinero. Es el pirmer sistema de este tipo instalado en una escuela en todo el mundo.
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El nuevo sistema Personal Rapid Transit trasladar a los pasajeros desde el aparcamiento de la T5 de Heathrow a partir de 2009. (Londres, Reino Unido)
Indicadores de I+D+i:
CALIDAD Porcentaje de los ingresos amparados por un sistema de calidad certicado Nmero de centros/contratos en los que se ha implantado el sistema de calidad SIC Nmero de auditoras internas de calidad Nmero de certicados (expedientes) auditados en calidad. Nmero de visitas de calidad Importe de multas signicativas fruto del incumplimiento de la normativa en relacin con el suministro y el uso de productos y servicios de la compaa (millones de ) Horas de formacin/persona de calidad en el ao SEGURIDAD Accidentes de pasajeros en los aeropuertos Nmero de quejas relacionadas con situaciones que pongan en peligro la salud ocasionadas por productos o servicios Nmero de denuncias relacionadas con situaciones que pongan en peligro la salud ocasionadas por productos o servicios Nmero de demandas raticadas por organismos reguladores ociales para la supervisin de la salubridad y seguridad de productos y servicios Incidencias detectadas relacionadas con situaciones que pongan en peligro la salud ocasionadas por productos o servicios INNOVACIN Presupuesto I+D+i (millones de ) Subvenciones recbidas I+D+i (millones de )
n/d: no disponible. n/c: no comparable. (*) El presupuesto de I+D+i en 2007 se incrementa signicativamente respecto a 2006 por la inclusin del presupuesto de la fase 1 para el Personal Rapid system Transit que se implantar en el 2009. Si excluimos el presupuesto de BAA en el Personal Rapid system Transit, el incremento respecto al 2006 tambin crece al 51%.
GF07 65% 876 907 81 1.475 0,2 5.602 GF07 239 459 240 113 16 GF07 41,6 0,9
GF06 79% n/d 360 64 1.075 n/d 4.673 GF06 263 n/d n/d n/d n/d GF06 3,1 0,6
VAR. 07-06 -14% n/c 252% 127% 137% n/c 120% VAR. 07-06 -10% n/c n/c n/c n/c VAR. 07-06 n/c(*) 57,4%
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Personas
Gestin de la diversidad > Calidad en el empleo > Seguridad y Salud laboral
Accesos a la Terminal 5 de Heathrow.
Ferrovial es una empresa diversa y global, con una plantilla compuesta por ms de 104.000 empleados de 43 pases. La gestin de personas es un pilar estratgico de la compaa.
Hitos en 2007
Puesta en marcha de la Universidad Corporativa Summa con la participacin de 1.627 empleados y 37.378 horas lectivas. Seguridad laboral. Cespa obtiene el certicado OSHAS y Amey y Tube Lines reciben el premio Royal Society por la prevencin de riesgos de accidentes laborales. Igualdad de oportunidades. Fuerte incremento (12 puntos) de la presencia de mujeres en los puestos directivos. Calidad laboral. Ferrovial se encuentra entre las 30 primeras mejores empresas para trabajar segn el rnking de Actualidad Econmica. En 2007, se ha renovado el certicado como Empresa Familiarmente Responsable basado en la Norma EFR 1000-1.
Objetivos para 2008

Presentar una propuesta de valores corporativos que, manteniendo los rasgos especcos de cada empresa del Grupo, ofrezca un marco global. Extender la Encuesta de Clima a 12.500 empleados, el 73% ms. Desarrollar un nuevo plan integral de formacin sobre Salud y Seguridad. Obtener la certicacin OSHAS para toda la actividad de Construccin.
Lneas de actuacin
Mejorar las condiciones laborales, garantizar la igualdad de oportunidades y la no discriminacin entre los empleados. Avanzar en el diseo e implantacin de sistemas ecaces para prevenir y reducir los riesgos laborales que sirvan de referencia en los distintos sectores donde desarrollamos nuestra actividad. Disear instrumentos ables para medir la calidad de las relaciones laborales, la motivacin y el desarrollo profesional de los que trabajamos en Ferrovial, como base para mejorar la eciencia de nuestro trabajo.
220
104.934
Calidad en el empleo
Ferrovial es una empresa diversa y global, con una plantilla de 104.934 empleados en 43 pases. La plantilla media se increment en 2007 en 13.523 personas hasta alcanzar los 102.425 empleados, lo que representa un crecimiento del 13,20%. La creacin neta de empleo ha sido del 15%. De la media total de empleados, el 13,75% corresponden a la actividad de Aeropuertos; el 4,01% a la de Autopistas y Aparcamientos; el 0,28% a Corporacin, el 15,09% a la de Construccin y el 66,87% a la de Servicios. Ms del 82% de los empleados son operarios y tcnicos, el 7,30% son Titulados superiores y de grado medio, el 8,03% son Administrativos y el 2,01% corresponde al nmero de Directivos, que al cierre del ejercicio 2007 contaban con una edad media de 44,3 aos y una antigedad media de 9,3 aos en la compaa. a la creacin de la Universidad Ferrovial Summa y a la integracin de BAA en la compaa, as como al aumento de la formacin en el resto de reas de negocio. En conjunto, la formacin ha supuesto una inversin de 32 millones de euros en 2007, el 34,3% ms que el ao anterior. Esto supone una inversin superior a los 314 euros por empleado, un 31,8% ms por empleado en comparacin al ao 2006.
Empleados del Grupo Ferrovial al cierre del ejercicio
Universidad Corporativa
Un hito fundamental en el desarrollo de esta poltica de gestin de la diversidad ha sido la creacin de la Universidad Corporativa de Ferrovial (Summa), inaugurada en febrero de 2007 y que nace con la misin de transmitir los valores de Ferrovial y dinamizar el desarrollo del talento de la organizacin. La Universidad est estructurada a travs de tres escuelas: Escuela de Liderazgo, dirigida al desarrollo de las habilidades directivas. Escuela de Negocio, especializada en programas relacionados con la cadena de valor: gestin comercial, de operaciones y de funciones corporativas, como las nanzas o los recursos humanos. Escuela de Integracin Cultural, enfocada al desarrollo de programas de acogida, promociones e idiomas. En todo el Grupo, se han impartido 1,7 millones de horas de formacin, la gran diferencia con el 2006 se debe mayoritariamente
162.929
Nmero de solicitudes para trabajar en Ferrovial
Gestin del talento

El sistema de Evaluacin del Desempeo ha introducido en 2007 los PDIs (Plan de Desarrollo Individual), que son la herramienta para concretar las acciones de formacin y desarrollo especco elegido para potenciar estas capacidades, establecidas de mutuo acuerdo entre evaluador y colaborador. El 37% de los empleados de Ferrovial han sido evaluados durante el ejercicio teniendo en cuenta competencias comunes y las especcas de cada negocio. En 2007 tambin se ha iniciado la planicacin de la sucesin de las 54 posiciones de primer nivel directivo, a travs de un proceso de revisin de talento de ms de 250 profesionales.
79%
Empleados con un contrato de trabajo fijo
Gestin de la diversidad
6% 1,7
Promociones internas
Millones de horas de formacin impartidas durante 2007
El 59,8% de los empleados estn fuera de Espaa, sobre todo en Reino Unido, Estados Unidos, Polonia y Suiza. El proceso de internacionalizacin y crecimiento sostenible de la compaa, hace de Ferrovial una de las multinacionales de origen espaol ms atractivas para trabajar. Esta circunstancia ha convertido la expatriacin en un hecho cada vez ms frecuente entre los empleados de Ferrovial y una cuestin de vital importancia para la compaa. En la actualidad, Ferrovial cuenta con 310 empleados expatriados.
Joaqun Ayuso, consejero delegado de Ferrovial, en la Universidad Corporativa Summa.
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Calidad en el empleo
Empleo estable
Un empleo estable y de calidad es la principal aspiracin manifestada por los empleados de Ferrovial. Para Ferrovial, el empleo de calidad es el principal argumento de atraccin y retencin del talento basado en los siguientes aspectos: Empleo estable. El 79% de los empleados tienen al cierre del ejercicio un contrato jo. El 73,6% de los empleados estn cubiertos por un convenio colectivo. Compensacin. El 20,2% de la plantilla cuenta con una parte de su retribucin variable.
Seguridad y salud
Ferrovial cuenta con Comits de Salud y Seguridad en todos los centros con 50 o ms trabajadores, de acuerdo con la legislacin espaola. El 47,8% de los trabajadores est representado en estos comits, es decir ms 50.000 trabajadores. BAA cuenta con una estructura de gestin Salud y Seguridad aprobada de forma especca por las autoridades britnicas y que da cobertura y representacin a los 14.000 de los trabajadores de la compaa. Todos los centros de trabajo cuentan con sistemas de gestin de los riesgos laborales certicados. El objetivo de Ferrovial es tener la actividad bajo la certicacin OSHAS 18001, que es el principal estndar mundial para identicar, priorizar y gestionar la salud y los riesgos laborales como parte de las prcticas de negocio. Actualmente, todos los aeropuertos de BAA cuentan con esta certicacin, al igual que la actividad de servicios en el Reino Unido, que Ferrovial realiza a travs de Amey. A nales de 2007, cabe destacar la obtencin de esta certicacin por parte de Cespa para todas sus actividades y divisiones. La actividad de construccin ha iniciado el proceso de certicacin durante 2007 y est previsto que la obtenga durante 2008. Durante el ejercicio, los tcnicos en prevencin han realizado 46.260 visitas de seguimiento o control a los distintos centros, el triple que en el ejercicio anterior. De estas visitas se han derivado 486 planes de emergencia, frente a los 58 realizados en 2006. En 2007 se han impartido 452.728 horas de formacin a los trabajadores en salud y seguridad. Es decir, un promedio de 4,5 horas por empleado. De ellas, cabe destacar las 2.295 horas de formacin especca para capacitar tcnicos de prevencin de riesgos laborales. Tambin se han impartido 45.000 horas de formacin en prcticas laborales seguras, se han realizado 588 evaluaciones de riesgo y 74 estudios de seguridad. Las incidencias por accidentes laborales se han reducido el 9%, hasta situarse en 104,43 accidentes laborales ocurridos por cada mil personas expuestas. En el mismo perodo, la media del sector de la construccin ha sido de 129,9 accidentes. Los ndices de incidencia han sido reducidos en un 2,5% en la divisin de Construccin y ms del 9% en el conjunto de todas las divisiones de Ferrovial en Espaa. El ndice de Frecuencia se ha visto reducido en algo ms de un 2% en la divisin de Construccin y ha estado prximo al 5% en el conjunto de todas las reas de negocio a nivel nacional. Los datos de accidentabilidad contemplan los accidentes in itinere de la compaa a nivel nacional, destacando los principales en los siguientes grcos:
Igualdad de oportunidades
El crecimiento de las actividades de la compaa ha mantenido las oportunidades de trabajo y de carrera registradas durante los ltimos aos. Ms de 6.000 empleados han obtenido una promocin interna, alrededor del 6% de la plantilla. Con respecto a la incorporacin de la mujer, durante 2007 cabe destacar: La presencia de mujeres en la plantilla se ha incrementado un 3,6%. Actualmente, representan el 30% de la plantilla. Las mujeres han elevado su presencia en los puestos directivos hasta el 22%, frente al 10% del ejercicio anterior. No se ha producido una queja o denuncia por falta de igualdad de oportunidades.
NDICE DE INCIDENCIA
NDICE DE FRECUENCIA
NDICE DE GRAVEDAD
129,09 102,2 98,7 105,9 84,54 82,49 59,8 55,2 59 47,61 46,51
73,7 1,62 1,3 1,08 0,94 0,87 0,76
2003 2004 2005 2006 2007 Sector (*) Construccin de Ferrovial
Conciliacin
Durante el ao 2007, del 100% de las solicitudes recibidas para acogerse a alguna de las medidas de conciliacin existentes en el Grupo, el 54% han sido de empleados que se han acogido a reduccin de jornada exible y el 8% a empleados que han disfrutado de un mes sabtico.
ndice de incidencia: representa el nmero de accidentes producidos durante la jornada laboral por cada mil personas expuestas. Se calcula aplicando la formula: II = N de accidentes con baja acaecidos en la jornada laboral x 103/ N medio de trabajadores.
ndice de frecuencia: representa el nmero de accidentes ocurridos durante la jornada laboral por cada milln de horas trabajadas. Se calcula aplicando la formula: IF = N total de accidentes con baja producidos durante la jornada laboral x 106/ N de horas trabajadas
ndice de gravedad: representa el nmero de jornadas perdidas por accidente de cada 1000 horas trabajadas. IG = N de Jornadas Perdidas en el ao x 103 /N de horas trabajadas
(*) ltimo dato del sector de construccin correspondiente al ao 2006. (**) Aglutina la divisin de construccin y el resto de actividades desarrolladas por la compaa (infraestructuras, servicios, aeropuertos y corporacin) en el mbito nacional. NOTA: Sistema de elaboracin para el ndice de Incidencia y Frecuencia estn basados en la Recomendacin 16 de la Conferencia Internacional de Estadsticos del Trabajo de la OIT, y el mtodo de registro y noticacin de accidentes de trabajo y enfermedades profesionales se adapta a criterios de la OIT y EUROSTAT.
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Indicadores de Recursos Humanos

EMPLEO Plantilla media Plantilla al cierre del ejercicio Creacin neta de empleo (%) Nmero de empleados a cierre en Espaa Plantilla al cierre Espaa (% ) Edad media de la plantilla Antigedad media de los empleados (aos) Nmero de directivos (media) Antigedad media de los directivos (aos) Edad media de los directivos (aos) Titulados superiores y grado medio (media) Nmero medio de Administrativos (media) Nmero de Tcnicos elementales/operarios (media) Nmero de empleados expatriados [employee] Calidad en el empleo Nmero de trabajadores con jornada completa Plantilla a jornada completa (%) Nmero de trabajadores con contrato jo Plantilla con contrato jo (% ) Porcentaje de empleados cubiertos por convenios colectivos [%] Compensacin Incremento de los gastos de personal (%) Porcentaje del gasto de personal que corresponden a sueldos (%) Empleados con sistema de retribucin variable (%) Directivos adheridos al plan de opciones sobre acciones Conciliacin de la vida personal y familiar Ampliacin Descanso Maternidad (%) Jornada Laboral Reducida Flexible (%) Ampliacin permiso lactancia (%) Periodo sabtico (%) Satisfaccin en el empleo ndice de rotacin Empleados satisfechos con el empleo (encuesta de clima) SALUD Y SEGURIDAD Nmero de visitas de los tcnicos de prevencin de riesgos a las obras/centros de trabajo Horas de formacin en prcticas laborales seguras Horas de formacin para tcnicos de prevencin Nmero de estudios de seguridad Nmero de evaluaciones de riesgo Nmero planes de emergencia Porcentaje de trabajadores representados en Comits de salud y seguridad [%] Nmero de reconocimientos mdicos a empleados Accidentalidad ndice de Incidencia ndice de Frecuencia ndice de Gravedad DESARROLLO PROFESIONAL Seleccin Nmero de solicitudes para trabajar en Ferrovial Ofertas de trabajo publicadas Igualdad de oportunidades Nmero de mujeres en la plantilla Nmero mujeres directivas Mujeres directivas sobre el total de directivos (%) Evaluacin del desempeo Empleados que reciben evaluaciones regulares del desempeo y de desarrollo profesional (%) Promocin Nmero de empleados promocionados de categora FORMACIN Total de horas de formacin Inversin en formacin por empleado Inversin total en formacin Pocentaje de la facturacin destinada a formacin (%) Universidad Corporativa SUMMA Horas de formacin impartidas en SUMMA Horas de formacin por participante en SUMMA Empleados que han asistido a SUMMA Empleados que han participado en cursos de acogida ndice de satisfaccin con los formadores ndice de satisfaccin con los contenidos ndice de satisfaccin con la organizacin ndice de satisfaccin con las instalaciones n/d: no disponible. n/c: no comparable. Ferrovial / Informe Anual 2007 GF07 102.425 104.934 15% 42.167 40,2% 39 6,26 2.057 9,3 44,3 7.480 8.228 84.660 363 92.727 88% 82.436 79% 73,6% 20,75% 87,80% 20,26% 500 33% 54% 12% 8% 10,25% n/a GF07 46260 452728,5 2295 74 588 486 47,88% 19245 104,43 63,78 1,38 GF07 162.929 5.612 31.130 450 22% 37% 6.075 GF07 1.706.013 314,21 32.183.425 0,22% 37.378 22,97 1.627 231 8,84 8,09 8,21 8,08 n/d 742 30.002 71 10,00% n/d 4.846 GF06 837.972 241 21.437.022 0,17% n/d n/d n/d n/d n/d n/d n/d n/d GF06 88.902 100.173 55% 40.395 40,3% 39 6,5 704 10,6 41,4 8.880 7.505 71.813 210 69.487 69% 84.145 84% 45% 67,62% 88,38% 32% n/d 36% 50% 21% 9% 7,30% 58% GF06 n/d n/d n/d n/d n/d n/d n/d n/d 115,2 66,72 1,19 GF06 VAR. 07-06 15,00% 5,00% n/c 4,00% 0,00% 0,00 0,00 192,00% -1,30 2,90 -16,00% 10,00% 18,00% 73,00% 33,00% 19,00% -2,00% -5,00% 28,60% n/c -1,00% -12,00% n/c n/c n/c n/c n/c 2,95% n/c VAR. 07-06 n/c n/c n/c n/c n/c n/c n/c n/c -9,00% -4,00% 16,00% VAR. 07-06 n/c 656,00% 4,00% 634,00% 12,00% n/c 25,00% VAR. 07-06 104,00% 30,00% 50,00% 0,05% n/c n/c n/c n/c n/c n/c n/c n/c
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Entorno
Impactos > Residuos > Cambio climtico El compromiso de Ferrovial con el Entorno se basa en la reduccin de los impactos en el territorio, la lucha contra el cambio climtico y en una adecuada gestin de los residuos.
Hitos en 2007
Cambio Climtico. Ferrovial rma de la Declaracin de Bali sobre el Cambio Climtico. Cespa recibe el Premio de Investigacin, desarrollo y aplicacin de las mejores tecnologas, concedido por Garrigues y Expansin por implantar una planta de aprovechamiento energtico de biogs con microturbinas que permite ahorrar energa y evitar emisiones de CO2, incluso en instalaciones muy pequeas. Amey introdujo como nuevas medidas, el uso de coches hbridos, vagones elctricos y de bicicletas para los trabajadores. Consumo de agua: se duplica el consumo de agua reutilizada (311.395 m3).
Objetivos para 2008

Denir una poltica corporativa de Medio Ambiente ajustada a la nueva realidad de Ferrovial. Obtener la certicacin ISO 14001 de las autopistas espaolas.
Lneas de actuacin
Los asuntos ms relevantes para Ferrovial y sus grupos de inters en relacin con el entorno se concretan en tres grandes retos: Reducir las emisiones de CO2 y gases de efecto invernadero. Reducir los riesgos e impactos ambientales y fomentar la conservacin de la biodiversidad. Ser lo ms eciente posible en el consumo de la energa y los recursos naturales. Anticipar el nuevo regimen europeo de responsabilidad, estableciendo innovadores sistemas de gestin del riesgo medioambiental.
224
OBJETIVOS MEDIOAMBIENTALES Datos en porcentaje
77,7%
77,7% 56,47% 59,70% 55,30% 63,30%
Centros de Ferrovial con objetivos medioambientales
2003
2004
2005
2006
2007
45,63%
de la facturacin de Ferrovial est certificada con la norma ISO 14001
Gestin medioambiental
En Ferrovial, los sistemas de gestin medioambiental se conciben e implantan como un instrumento ecaz para la medicin, el control y la gestin de los riesgos ambientales ligados a una parte importante de los negocios, principalmente construccin y servicios que, en 2007 representaron el 66,7% de las ventas totales del grupo. El 45,63% de la facturacin actual del Grupo est certicada con la norma ISO 14.001. Ferrovial ha sido la nica empresa del sector que ha participado activamente en el Comit de Normalizacin sobre Anlisis y evaluacin del riesgo ambiental, cuyo resultado se ha convertido en el referente tcnico sobre el que han girado los estudios que exige el nuevo rgimen sobre responsabilidad ambiental aprobado en 2007.
Aeropuertos
La actividad de los aeropuertos cuenta con certicados ambientales en tres de sus centros: Stansted, WDF y Heathrow Express.
Servicios
Las principales compaas tienen un alto porcentaje de su negocio certicado segn la ISO 14001, llegando a alcanzar un 100% en algunos casos como es Amey. Cespa ha obtenido sus dos primeros certicados de registro EMAS. Este certicado representa un paso ms en el compromiso ambiental y de transparencia de la empresa con respecto a ISO 14001:2004.
70%
del agua de la Terminal 5 procede de la lluvia o del subsuelo, no del agua corriente
Los negocios de las autopistas espaolas, portuguesas y de los aparcamientos estn en proceso de certicacin con la norma UNE-EN- ISO 14001:2004. Previsiblemente, esta certicacin se obtendr durante el primer trimestre de 2008 en las autopistas espaolas.
Construccin
La actividad de construccin (incluyendo los 812 centros de Ferrovial Agromn, Budimex y Cadagua) est certicada en la ISO 14001.
24,5%
Incremento de los residuos convertidos en materiales recuperables en la actividad de triaje
514.221
NDICE DE COMPORTAMIENTO MEDIOAMBIENTAL (ICM)

300
MALO
ndice de Comportamiento Medioambiental (ICM)

Durante 2007, el comportamiento medioambiental de la actividad de construccin en Ferrovial se ha mantenido estable en un nivel bueno como muestra la evolucin del ndice de Comportamiento Medioambiental (ICM), que puede consultarse en www.ferrovial.com/medioambiente.
Toneladas de emisiones de CO2 evitadas por la captacin de biogs
250
MEJORABLE
200 150 100 50 0 EN FB MZ AB MY JN JL AG SP OC NV DC

BUENO EXCELENTE ACEPTABLE
225
Impacto ambiental
Las obras ejecutadas por Ferrovial tienen implantado un Plan de Gestin Ambiental, independientemente de que exista la obligacin de ser sometidas a la Evaluacin de Impacto Ambiental. Este plan responde a los criterios de control y vigilancia establecidos en el proyecto, la Declaracin de Impacto de la EIA y los procedimientos del Sistema de Gestin Ambiental de Ferrovial, certicado con la norma ISO 14001. El Plan de Gestin Ambiental exige a cada centro un adecuado comportamiento medioambiental, mediante la evaluacin previa de los impactos de las obras y el establecimiento de objetivos ambientales. En 2007 se aprecia una importante cada de la importancia del impacto por contaminacin por residuos peligrosos, como consecuencia de los esfuerzos realizados en la obra civil. Contina la tendencia iniciada en 2006 con el incremento de los impactos ligados a las obras en mbitos urbanos (afeccin a la va pblica, contaminacin atmosfrica) donde en 2007 se han mantenido numerosas obras tanto de edicacin como de obra civil: metro, soterramiento de la M-30, metro ligero, urbanizaciones. Entre los impactos relevantes y conocidos de las grandes obras civiles destaca la alteracin del medio natural. Una parte importante de las medidas del Plan de Gestin Medioambiental de la obra se dirige a minimizar el impacto sobre los hbitats y ecosistemas del rea donde se ejecuta el proyecto.
Retirada y reutilizacin de tierra vegetal

La cantidad de tierra retirada depende en gran medida de la ubicacin de la obra as como de las condiciones de la tierra vegetal. La cantidad de tierra vegetal retirada y reutilizada ha disminuido sustancialmente con respecto a 2006 (el 13,3%) pero est en lnea con los ltimos aos. Por otra parte, la aplicacin de tierra vegetal en los trabajos de restauracin constituye la medida clave de su ecacia.
Reutilizacin del agua

El consumo de agua reutilizada en construccin y RSU se ha duplicado en 2007 (331.395 m3). El agua reutilizada de construccin procede de sistemas de tratamiento de aguas (decantacin y correccin de pH) en obra generadas en plantas de hormign y tneles fundamentalmente. En cuanto a RSU, el Ayuntamiento de Madrid, ha decidido reutilizar las aguas residuales depuradas para el riego de parques y jardines municipales, as como para el baldeo de calles. Los servicios prestados por CESPA en el Ayuntamiento de Madrid durante el ao 2007 supusieron un consumo de 149.153 m3 de estas aguas regeneradas.
Recuperacin del medio natural

Las grandes actuaciones generan impactos relevantes en el medio natural. Para minimizar los efectos ambientales de estas obras, Ferrovial ha intervenido en un total de 97 proyectos con una longitud total estudiada de infraestructuras lineales de 2.260 km. En trminos de supercie, se ha intervenido en un total de 3.469 Ha, considerando tanto infraestructuras lineales como no lineales.
Reduccin de sobrantes de excavacin

La prioridad en la gestin de tierras es la reutilizacin en obra frente a otras opciones como el relleno de ncas o el vertedero. Durante 2007, la reduccin de tierras sobrantes de excavacin con destino a vertedero ha tenido un gran incremento del 41,66%, hasta los 12.463.138 m3. En los ltimos cinco aos, las obras ejecutadas por Ferrovial han reducido el volumen de vertedero de este tipo de residuos en ms de 46,8 millones de m3.
Emisiones de polvo
En el Plan de Gestin Ambiental de cada obra se contemplan medidas en relacin con las emisiones de polvo y partculas como la estabilizacin de los caminos de acceso, la instalacin de pantallas cortavientos, la correcta planicacin de los acopios de ridos, o la implantacin de ltros de mangas en los focos emisores.
Restauracin ecolgica
Desde septiembre de 2006, Ferrovial participa en el Proyecto Expertal, cuyo objetivo es establecer las bases ecolgicas que regulan el desarrollo de comunidades vegetales en los taludes de carreteras y autopistas en las distintas condiciones ambientales que se dan en la Pennsula Ibrica, como base para el desarrollo de tcnicas de restauracin paisajstica y mantenimiento ms ecientes, incluso en trminos econmicos.
RETIRADA Y REUTILIZACIN DE TIERRA VEGETAL Metros cbicos 2.090.071 1.811.980 1.381.462 1.173.460 1.510.049 1.482.687
REUTILIZACIN DE SOBRANTES DE EXCAVACIN Metros cbicos 12.463.138 8.797.560
8.447.140 7.423.364 4.898.317 4.968.964 4.221.544
591.257
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
226
Gestin de residuos
La actividad de gestin de residuos dentro del grupo Ferrovial se realiza a travs de Cespa cuya misin es reducir la generacin de residuos propia de la actividad humana ejercida sobre el medio ambiente actual y futuro. Cespa dispone de una trayectoria tecnolgica, un nivel de implantacin a nivel nacional y una actividad de investigacin y desarrollo que la convierten en una de las empresas ms solventes en el tratamiento de residuos en Europa.
Transferencia
Cespa cuenta con 42 centros de transferencia (5 ms que en 2006) para gestionar 1,3 millones de toneladas de residuos domiciliarios (basuras) y los industriales banales, el 17,8% ms que el ao anterior.
Residuos sanitarios
Se ha incorporado un nuevo centro de tratamiento de residuos hospitalarios lo que ha permitido incrementar un 37% la cantidad de residuos hospitalarios recogidos (10.162 toneladas) y un 8% la cantidad de residuos hospitalarios tratados (7.204 toneladas).
Triaje (residuos urbanos)

Cespa ha puesto en actividad 7 nuevas plantas de gestin de residuos urbanos (triaje) por lo que ya cuenta con 34 plantas. En 2007 se ha reducido el volumen de residuos con destino al vertedero. Por el contrario se ha incrementado el 24,5% los residuos que se convierten en materiales recuperables (857.626 toneladas).
Residuos peligrosos
Cespa cuenta con 8 plantas de tratamiento de residuos peligrosos que han recibido, gestionado y tratado durante el ao 265.543 toneladas de residuos. En estas plantas se han valorizado 33.501 toneladas como combustible de sustitucin en cementeras, el doble que el ao anterior.
Compostaje
Se observa un crecimiento de esta actividad respecto a aos anteriores tanto en produccin como en nmero de plantas. Esta tendencia est avalada por la clara tendencia de mercado de primar la valoracin frente a la eliminacin.
REUTILIZACIN DE AGUA Metros cbicos
RECUPERACIN DE RESIDUOS (*) RSU: Residuos slidos urbanos / (**) RCD: Residuos de construccin y demolicin
Las cifras de 2007 incluyen ITR.
331.395
Envases
Industrial
RSU*
RCD**
99,74
73,30
90,80
90,55
98,00
85,30
41,20
58,82
37,56
33,10
52,93
28.800 2002
52.890
24.946 2004 2005 2006 2007 2003 2004 2005 2006 2007
2003
227
50,79
72,58
37,58
172.241
175.816
64.40
41,00
89,65
99,74
Energa limpia
Los residuos y la biomasa pueden contribuir de manera notable a la produccin de energas limpias. Los expertos calculan que en un plazo de diez aos los residuos podran aportar el 8% de toda la energa que se consume en Espaa. Desde 2004, Cespa participa en el proyecto Microphilox (Aprovechamiento energtico del biogs de un vertedero mediante la utilizacin de microrturbinas y depuracin biolgica del cido sulfhdrico y siloxanos contenidos en el biogs). En 2005, Cespa instal la primera microturbina de biogs en Espaa. Este proyecto, que nalizar en 2009, ha recibido nanciacin de la Comisin Europea a travs del programa LIFE. Cuenta con la participacin, en calidad de socios, del centro tecnolgico austraco Profactor y del Departamento de Ingeniera Qumica del Institut Qumic de Sarri (IQS). La captacin de biogs ha evitado 514.221 Teq de emisiones de CO2 y ha permitido reducir un 5% las emisiones de metano Cespa cuenta con 16 vertederos con recuperacin de biogs, de los cuales 12 generan energa: 8 producen energa elctrica y 4 energa trmica. Durante 2007, la recuperacin de biogs ha incrementado la generacin elctrica el 10,5%, hasta los 279.841 Gj de electricidad. Por el contrario, la generacin de energa trmica por la valorizacin del biogs se ha reducido el 7%, hasta los 175.134 Gj.
ELECTRICIDAD PRODUCIDA POR RECUPERACIN DE BIOGS (GJ) 279.841 253.255
Cambio climtico
Desde 2004 Ferrovial ha desarrollado diversas polticas de optimizacin energtica y reduccin de las emisiones difusas de GEI en sectores como los aeropuertos, las autopistas, la vivienda o la gestin de residuos contribuyendo as a los objetivos del protocolo de Kioto. El pasado 4 de diciembre, Ferrovial rm la Declaracin de Bali sobre el Cambio Climtico. 5, donde la calefaccin y la refrigeracin del interior utiliza un sistema de energa eciente. Se utilizar calor residual obtenido por un proceso de cogeneracin para satisfacer el 85% de la demanda de calefaccin. Se estima que se ahorrarn 1.100 toneladas de CO2 como resultado de esta medida. El agua de refrigeracin se suministra desde unos grupos que utilizan amonaco y no producen CO2 y las luces se regulan segn las necesidades. El agua que utiliza la terminal procede en un 70% de la lluvia o del subsuelo y no de la red de agua corriente, por lo que se recicla hasta el 85% de las precipitaciones que caen en el permetro de la terminal. de instalacin de expendedores alimentados con paneles solares. En 2007 Cintra ha realizado un estudio de los sistemas de iluminacin de los aparcamientos que permitir minimizar el consumo elctrico de estas instalaciones.
Servicios
Se han reducido un 23% las emisiones en centros de tratamiento de Residuos Peligrosos (excluidas las plantas de incineracin) hasta los 193,08 Teq CO2. Esta disminucin se debe a la menor entrada de estas sustancias a las plantas de tratamiento de residuos peligrosos. En los centros de incineracin las emisiones han aumentado ligeramente de 40.431 Teq CO2 a 42.419 Teq CO2 como consecuencia del incremento de las toneladas incineradas. Se ha evitado la emisin de 328.099 Teq CO2 como consecuencia de la actividad de triaje en las plantas de gestin de residuos urbanos, un 36,58% ms que el ao anterior, debido a que se han abierto 7 plantas nuevas.
Aeropuertos
Las principales fuentes de CO2 ligadas a las operaciones aeroportuarias son el uso de energa en edicios e infraestructuras (gas y electricidad), el transporte desde y hacia el aeropuerto, los vehculos de tierra, los movimientos de los aviones en la pista, las unidades auxiliares de energa (APU) con las cuales los aviones proporcionan aire acondicionado y luz mientras estn en la pista, el aire acondicionado y la energa utilizada por la cadena de proveedores El objetivo de BAA es reducir las emisiones tan rpido como sea posible, atacando las fuentes de emisiones en sus propias operaciones, sobre las que la compaa tiene un control directo. Adems, BAA aspira a ejercer una inuencia positiva en las empresas que operan en sus aeropuertos. Actualmente, en los 7 aeropuertos de BAA se emiten aproximadamente 434,148 toneladas de CO2. Cabe destacar la nueva Terminal
En las autopistas, todos los postes SOS de las concesionarias espaolas y portuguesas ya funcionan con energa solar obtenida a travs de paneles. En las zonas de estacionamiento regulado, Cintra han continuado con su poltica
EMISIONES EVITADAS Toneladas equivalentes CO2
Biogs Triaje
610.882 573.000 169.406 104.689 260.061 482.138 482.138 240.208 478.407 478.407
328.099 514.221 514.221
2003
2004
2005
2006
2007
Estrategia en relacin con el Cambio Climtico en los aeropuertos La estrategia de BAA contra el cambio climtico tiene dos elementos principales: Proporcionar apoyo a los legisladores para incorporar el sector de la aviacin al mercado europea de venta de derechos de emisiones (EU Emissions Trading Scheme). Trabajar con la industria de la aviacin para mejorar la eciencia energtica a travs de los avances tecnolgicos y operativos. Para el ao 2020, los fabricantes europeos esperan alcanzar una eciencia energtica del 50% superior a la del ao 2000. La Asociacin Internacional del Trco Areo (IATA) pronostica una reduccin del 12% de las emisiones globales de CO2 producidas por la aviacin slo como consecuencia de mejoras operativas en los sistemas de control.
100.192
119.325
2004
2005
2006
2007
228
Indicadores de medioambiente
SISTEMA DE GESTIN MEDIOAMBIENTAL Nmero de centros con objetivos ambientales establecidos Actividad certicada medioambientalmente tomando como referencia los ingresos (%) Nmero de auditorias internas de medioambiente realizadas en el ao Nmero de evaluaciones tcnicas de medioambiente realizadas en el ao Horas de formacin de medioambiente EMISIONES Emisiones de gas efecto invernadero en centros de incineracin de Residuos Peligrosos [T CO2eq] Emisiones de gases con efecto invernadero directas evitadas por captacin de biogs (T CO2eq) Emisones de gases de efecto invernadero evitadas por la actividad de triaje (T CO2eq) Vehculos de la ota que utilizan energas alternativas (%) EFICIENCIA ENERGTICA Cantidad de electricidad producida por recuperacin de biogs (GJ) Cantidad de energa trmica producida por valorizacin de biogs (GJ) Cantidad de electricidad producida mediante cogeneracin en incineracin de residos peligrosos (GJ) Proporcin metano quemado en antorcha y reaprovechamiento energticamente con respecto al potencialmente emitido Tonelaje de residuo incinerado en plantas con recuperacin energtica (excluyendo co-generacin) [T CO2eq] Proporcin metano quemado en antorcha y reaprovechamiento energtico con respecto al potencialmente emitido IMPACTOS Consumo de agua reutilizada [m3] Cantidad de agua descontaminada [m3] Reduccin de volumen de residuos llevados a vertedero [m3] Reutilizacin sobrantes de excavacin [m3] Reutilizacin tierra vegetal [m3] Restos vegetales [KG] Volumen de suelos contaminados tratados in situ [m3] Tonelaje de suelos contaminados tratados fuera del centro en el que se ha actuado [Tn] Supercie de suelos descontaminados [m2] RESIDUOS Triaje Nmero de plantas de triaje Salida de materiales recuperables en platas de triaje (Tn) Compostaje Nmero de plantas de compostaje % de compost producido a partir del residuo (% respecto al admitido) Compost producido (Tn) Transferencia Nmero de centros de transferencia Tonelaje recibido en centros de transferencia (Tn) Residuos peligrosos Nmero de centros de residuos peligrosos. [centres] Tonelaje gestionado de residuos peligrosos (Tn) Tonelaje valorizado como combustible de sustitucin en cementeras (Tn) Residuos sanitarios Centros de tratamiento de residuos hospitalarios Tonelaje de residuos hospitalarios recogidos (Tn) Cantidad de residuos sanitarios tratados (Tn) 7 10.162 7.204 7 7.406 6.673 0% 37% 8% 8 2.346 33.501 7 n/d 17.485 14% n/c 92% 42 1.334.409 37 1.173.517 14% 17,8% 17 22,96% 183.398 15 n/d 114.389 13% n/c 60% 34 857.626 27 693.752 26% 24,5% GF07 88,85% 45,63% 445 8.449 47.780 GF07 42.419 514.221 328.099 6,75% GF07 279.841 175.134 61.050 35 42.431 35 GF07 311.395 24.000 710.417 12.463.138 1.811.980 256.000 60.000 88.146 121.630 GF07 GF06 63,30% n/d n/d n/d n/d GF06 40.431 478.407 240.208 2,51% GF06 253.255 187.485 66.017 30,66 41.485 30,66 GF06 175.816 5.500 n/d 8.797.560 2.090.071 614.000 60.000 27.530 247.000 GF06 VAR. 07-06 25,55% n/c n/c n/c n/c VAR. 07-06 5% 7% 37% 4,24% VAR. 07-06 10% -7% -8% 14% 2% 14% VAR. 07-06 77% n/c n/c 42% -13% -58% 0% 220% -51% VAR. 07-06
n/d: no disponible. n/c: no comparable.
229
Voluntarios de BAA (Reino Unido)
Comunidad
Ferrovial ha destinado 16,7 millones de euros en 456 proyectos de inversin en la Comunidad y de Cooperacin al Desarrollo. Esta cifra representa el 0,9% del Resultado de Explotacin. Los proyectos de inversin en la Comunidad han beneficiado directamente a ms de 330.000 personas y han contado con la participacin de 2.400 empleados.
Hitos en 2007
Aprobacin del nuevo plan estratgico De la responsabilidad al compromiso. Implantacin de la metodologa LBG para medir el impacto social de los proyectos de inversin en la Comunidad. Visita a Tanzania de una delegacin de Ferrovial para la preparacin del proyecto de cooperacin El agua es la vida, siguiendo los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM). Ferrovial presenta el la cumbre de lderes del Pacto Mundial de las Naciones Unidas (Ginebra) su modelo de actuacin en los pases en vas de desarrollo, siguiendo los ODM.
Objetivos para 2008

Desarrollo de un programa de implantacin de los principios del Pacto Mundial en todas las actividades de Ferrovial. Promocin del voluntariado corporativo. Inicio de un programa corporativo de integracin social especialmente orientado a las personas inmigrantes, con discapacidades o personas mayores. Inicio del proyecto de Cooperacin al desarrollo en Tanzania siguiendo los ODM.
Lneas de actuacin
Planicar la inversin en la Comunidad como un instrumento para el desarrollo de las sociedades del entorno donde Ferrovial ejerce su actividad. Colaborar con los gobiernos, ONG y otros agentes sociales en proyectos y actividades relacionados con el desarrollo social, la conservacin del medio ambiente y la seguridad laboral. Incorporar los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas en el desarrollo de las actividades de Ferrovial. Asumir un liderazgo como empresa global en los problemas del Planeta: la pobreza, el cambio climtico o la prdida de biodiversidad.
230
0,9%
Inversin en la Comunidad sobre el Resultado de Explotacin
463
Proyectos de Inversin social en la Comunidad en 2007
2.400
Voluntarios participantes en proyectos sociales
335.000
Beneficiarios directos en los proyectos locales y de Cooperacin
79%
Proyectos de inversin en la Comunidad son estratgicos
Ferrovial se compromete en el Cdigo de tica Empresarial a una actuacin socialmente responsable en los pases en los que acta y asume la responsabilidad de respetar la diversidad cultural y las costumbres y principios vigentes entre las personas y comunidades donde realiza sus actividades. En 2007, el compromiso con la Comunidad se ha traducido en unas aportaciones voluntarias de 6,6 millones de euros en 456 proyectos para la mejora del bienestar social, econmico o cultural de las comunidades en las que opera. Esta cifra no incluye las aportaciones a 9 proyectos sociales derivadas de los contratos de concesiones, cuyo importe se elev a 10,1 millones de euros. Sumando los dos conceptos (contribuciones voluntarias y obligatorias), la aportacin de Ferrovial a la Comunidad ha alcanzado los 16,7 millones de euros en 2007, el 0,54% del Resultado Bruto de Explotacin (RBE). Durante 2007, Ferrovial ha elaborado un nuevo plan estratgico de inversin en la Comunidad denominado De la Responsabilidad al Compromiso para el perodo 2008-2010. Este plan, adems de reforzar el compromiso con sus grupos de inters a travs de los 10 principios del Pacto Mundial, profundiza en el compromiso social de la empresa en torno a la inversin en diversos proyectos de gran impacto local en la Comuni-
dad (especialmente orientados a la integracin de los inmigrantes las personas con discapacidades y las personas mayores) o proyectos de Cooperacin relacionados con los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM) de las Naciones Unidas. En conjunto, los proyectos estratgicos de inversin social han supuesto el 79% del total de las aportaciones de Ferrovial a la Comunidad, frente a las donaciones ocasionales y a la lantropa (18%), o a los patrocinios relacionados con causas sociales o culturales (3%).
Alianzas estratgicas
Para garantizar la continuidad y sostenibilidad de los proyectos, Ferrovial trata de alcanzar alianzas a medio y largo plazo con entidades del Tercer Sector de contrastada reputacin y transparencia y que tambin se comprometan en el desarrollo de los proyectos. Ferrovial ha diseado durante 2007 un protocolo de convenios y acuerdos para fortalecer las alianzas estratgicas y apoyar el desarrollo de las organizaciones sociales. Actualmente, cuenta con una especial colaboracin con las organizaciones no gubernamentales Intermn-Oxfam y la Fundacin Amref-Flying Doctors.
Objetivos del Milenio

Ferrovial ha hecho de los ODM el eje de su actuacin en la cooperacin al desarrollo, adaptndose as a los consensos internacionales y a las polticas regionales y locales. A travs de la ponencia Time for Action, Ferrovial present en julio en la sede de Naciones Unidas de Ginebra una propuesta para que las empresas se sumen a los proyectos de cooperacin al desarrollo relacionados con los ODM como actores y no como meros donantes, siguiendo un modelo de colaboracin pblico-privada. Desde nales de 2006, Ferrovial tambin participa en una gran campaa de sensibilizacin mundial sobre los ODM promovida por el Foro de Reputacin Corporativa (FRC): 2015: un mundo mejor para Joana.
Voluntariado corporativo
Durante 2007, en los proyectos de inversin en la comunidad han participado 2.400 empleados (el 2,3% de la plantilla) con una dedicacin mnima de cuatro horas laborales. En total, los empleados han dedicado 5.957 horas de su trabajo a la Comunidad (supone una contribucin de 115.699 euros, teniendo en cuenta la valoracin econmica en los distintos puestos y empresas). Ferrovial tiene intencin de impulsar signicativamente esta va de contribucin durante 2008.
231
Inversin en la Comunidad Cooperacin al Desarrollo
Canad:
8 proyectos 0,2 millones de . 101.000 beneciarios.
Reino Unido:
Estados Unidos:
15 proyectos 35.700 . 17.830 beneciarios.
Espaa:
Inversin en la Comunidad
Los proyectos de impacto en la Comunidad son aquellos que benecian directamente a las poblaciones en las que Ferrovial desarrolla su actividad. Durante 2007, los proyectos de inversin en la Comunidad han beneciado directamente a ms de 330.000 personas, con una inversin por beneciario de 20 euros en 2007. Por orden, el pas ms beneciado por la inversin social de Ferrovial es Espaa (4,1 millones de euros), seguido del Reino Unido (1,7 millones de euros). Venezuela:
Contribucin: 25.000 . 1.100 beneciarios. Duracin: 12 meses.
Chad:
Contribucin: 80.000 . 4.100 beneciarios. Duracin: 24 meses.
Tanzania: Ecuador:
Contribucin: 44.812 . 5.000 beneciarios. Duracin: 24 meses. Contribucin: 107.920 . 28.000 beneciarios. Duracin: 120 meses.
Chile:
Cooperacin al desarrollo
Medio Ambiente
Los proyectos de Cooperacin al Desarrollo han supuesto el 9% de la inversin en la Comunidad realizada por Ferrovial en 2007, con unas aportaciones de 574.339,58 . El 63% de las aportaciones se han realizado para proyectos de agua y saneamiento en frica (principalmente, Tanzania y Chad) y el 34% en proyectos de salud y medioambiente en Amrica Latina (Ecuador y Venezuela), que han contado con las aportaciones de los empleados a travs del Programa Juntos Sumamos.
Educacin y formacin
El 50% de las aportaciones de Ferrovial se destinan a proyectos de colaboracin con escuelas y apoyo escolar; desarrollo de competencias y empleabilidad de jvenes; o convenios de colaboracin con universidades, programas de formacin y difusin de publicaciones, entre otros.
Chad (Gadjibian)
Construccin de 20 pozos de agua potable equipados con bombas manuales para las poblaciones del Cantn de Gadjibian, una de las ms castigadas por el conicto armado en el Chad. En colaboracin con Intermn Oxfam y Assaild.
Desarrollo social
El 25% de las aportaciones se destinan a proyectos de desarrollo econmico orientados a favorecer la insercin laboral de las personas en riesgo de exclusin social, como los jvenes sin empleo, los parados de larga duracin o las personas inmigrantes. Tambin se apoyan iniciativas o instituciones que complementen los servicios sociales para los nios, personas mayores, indigentes o personas discapacitadas.
Los proyectos relacionados con el medio ambiente representan el 15% de las aportaciones a la Comunidad. Se trata de proyectos orientados a la compensacin del impacto medioambiental (emisiones de CO2, ruido), a la conservacin del medio natural y a la sensibilizacin social en temas como el consumo responsable de energa o la movilidad sostenible.
Ecuador (Ambato)
En 2007, se ha completado el proyecto de ampliacin del Hospital de asistencia primaria de Ambato (Ecuador), ejecutado por Intermn Oxfam y Assaild.
Salud
Los proyectos de salud suponen el 10% de las aportaciones, que se realizan a hospitales infantiles y a campaas relacionadas con el cncer, la leucemia, el autismo, la diabetes o las enfermedades coronarias. En este captulo se incluyen campaas para prevenir el consumo de drogas y favorecer hbitos saludables entre los jvenes.
Tanzania (Mara)
En 2007 se ha preparado un proyecto de construccin de 20 pozos de agua potable y de instalacin de sistemas para el aprovechamiento del agua de lluvia que beneciarn a 5 comarcas del norte de Tanzania, en la regin de Mara. El proyecto se inici en 2007 y tiene una duracin de tres aos. En colaboracin con la Fundacin AMREF-Flying Doctors.
Venezuela (Barina y Portuguesa)

Ejecucin del proyecto Planta tus propias races, de mejora de las condiciones de 200 familias dedicadas a la produccin agroforestal en Venezuela. En colaboracin con la ONG Entreculturas.
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REAS DE ACTUACIN Cooperacin al desarrollo 9%
Indicadores de inversin en la comunidad

CONTRIBUCIONES PARA LA COMUNIDAD Valor total de las contribuciones Contribuciones sin costes de gestin MBITO GEOGRFICO DE LA INICIATIVA GF07* 6.653.902 6.597.302 % DISTRIBUCIN 100% 99,1%
37% Inversin social
54% Arte y cultura
Espaa Internacional
4.014.047 2.583.254
60,3% 38,8%
INVERSIONES ESTRATGICAS EN LA COMUNIDAD Imagen/Patrocinios 3% Donaciones 18%
MOTIVACIN DE LA INICIATIVA Aportacin puntual Inversin social Iniciativa alineada con el negocio REA DE ACTUACIN Educacin y juventud 406.716 124.353 122.390 132.430 3.031.560 207.957 568.362 25.849 6,1% 1,9% 1,8% 2,0% 45,6% 3,1% 8,5% 0,4% 1.165.334 5.252.967 179.000 17,5% 78,9% 2,7%
79% Inversin social
Salud Desarrollo econmico Medio ambiente
IMPACTO LOCAL Enfermos 3% Nios 32% Integracin social 2%
Arte y cultura Bienestar social Ayuda humanitaria Otros CONTRIBUCIN EN DINERO

63% Poblacin local
Valor de la contribucin en dinero CONTRIBUCIN EN TIEMPO DE EMPLEADOS Empleados participantes
6.449.658
96,9%
2.379 6.540 horas 120.149 1,8%
PROYECTOS DE INVERSIN SOCIAL Salud 10% Medio Ambiente 15%
Horas dedicadas por los empleados Valor de la contribucin en tiempo CONTRIBUCIONES EN ESPECIE Valor de la contribucin en especie COSTES DE GESTIN
27.495
0,4%
25% Desarrollo social y econmico
50% Educacin y formacin
Gastos de Comunicacin Costes de gestin (personal) Costes de gestin totales EFECTO MULTIPLICADOR
50.000 6.600 56.600
0,8% 0,1% 0,9%
COOPERACIN AL DESARROLLO
Apalancamiento (1)
Amrica Latina 34% Asia 3%
2.430.567
* Los indicadores forman parte de la metodologa LBG implantada en Ferrovial en 2007. No existen series histricas para analizar la evolucin de estos datos. (1) El apalancamiento mide las aportaciones realizadas en los proyectos de Ferrovial por parte de terceros. LBG es una metodologa creada en 1994 en el Reino Unido por The Corporate Citizenship Company. Ferrovial es una de las empresas fundadoras de LBG Espaa, en 2007. En todo el mundo, ms de 180 empresas gestionan y comunican sus actividades en la Comunidad siguiendo este modelo.
frica 63%
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Rnkings
(Principales 10 rnkings en los que ha gurado Ferrovial durante 2007)
Premios y reconocimientos
(Principales premios y reconocimientos recibidos por Ferrovial en 2007)
Primer operador privado de infraestructuras del mundo por capital invertido segn Public Works Financing. En esta subida ha tenido que ver la adquisicin en 2006 del operador aeroportuario BAA. Cintra ocupa el segundo puesto de la lista por nmero de concesiones operativas o en construccin. (30/10/2007). Fortune-500. Ferrovial entra en el ndice de las 500 mayores empresas del mundo por facturacin, ocupando la plaza 441. Global 2000 list 2007 convocado por la revista Forbes. Comprende a las 2.000 empresas ms importantes, a nivel mundial, que denen y contribuyen a la economa global. (4/05/2007). ndice Dow Jones de Sostenibilidad. Ferrovial forma parte de la Silver Class del sector de la Construccin y pertenece a este ndice desde hace seis aos de forma ininterrumpida. (20/09/07) Business Week Innovest Strategic Value Advisorsy Calica a Ferrovial como una de las 100 grandes empresas ms sostenibles en todo el mundo.
Premio de Empresa constructora del ao 2006 para Budimex convocado por la revista mensual Builder (18/01/2007) Amey ha alcanzado un cuarto puesto en el ranking de empresas PFI (Private Finance Initiative contracts) del Reino Unido. (5/05/2007) Ranking Top 10 Consultants. Amey est entre las 14 primeras consultoras del Reino Unido segn Construction News. (24/09/2007) Top Ten de la Reputacin en Espaa. Ferrovial por primera vez, se sita entre las 10 empresas de mayor reputacin en Espaa en el ndice MERCO. Empresas ms responsables. Amey forma parte por tercer ao consecutivo del rnking de las 100 primeras empresas en britnicas en Responsabilidad Corporativa.
Liderazgo
Medalla de Honor del Colegio de Ingenieros de Caminos, Canales y Puertos para Rafael del Pino por su carrera profesional y su dedicacin al mundo de la construccin y las infraestructuras (30/05/2007). Reconocimiento a Rafael del Pino como Embajador de la Marca de Espaa por parte del Foro de Marcas Renombradas. Premio Sorolla en EEUU por su contribucin a la cultura hispnica. Premios Empresariales de la Revista Dinero para Joaqun Ayuso por su labor empresarial por su gestin en Ferrovial durante los ltimos aos. (23/03/2007)
Operaciones
Premio Deal of the Year 2006convocado por Euromoney (13/02/2007) por la operacin de compra de BAA por parte de Ferrovial como una de las seis operaciones nancieras que han cambiado el mercado de las nanzas durante el pasado ejercicio. Premio a la Mejor Operacin Financiera por la compra de BAA convocado por la revista Mi Cartera de Inversin y ABC (3/03/2007) Constructora europea que ms y mejor informacin ofrece a accionistas y analistas segn Institutional Investor Research Group (IIRG) (11/07/2007) Premio Imex-Fortis a la Internacionalizacin de la Empresa Espaola convocados por la revista Moneda nica. (23/4/2007)
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Productos y servicios
Premio Global Aviation Ground Services Company 2007 para Swissport convocado por el instituto Transport Management (14/05/2007). Premio al mejor aeropuerto de Gran Bretaa para Gatwick convocado por The Daily Telegraph (10/12/2007). Premio a Amey del British Institute of Facilities Management por la aplicacin innovadora de un escner de palma de mano para la gestin de los comedores escolares en el Reino Unido. Premios Acueducto de Segovia de reconocimiento a la autopista R-4 como el contrato de obra civil ms importante adjudicado en Espaa a un nico contratista. Premio Secil de Arquitectura para Ferrovial-Agromn convocado por la compaa portuguesa Secil, Compaia General de Cal y Cemento, junto con el Colegio de Arquitectos portugueses (30/03/2007).
Personas
Premio Personnel Today a Amey por su innovacin en el sistema de gestin del talento. Acreditacin Investors in People concedida por AIS para todas las divisones de Amey. Ferrovial se encuentra entre las 30 primeras mejores empresas para trabajar segn rnking de la revista Actualidad Econmica (14/09/2007) Amey y Tube Lines han ganado el premio Royal Society por la prevencin de riesgos de accidentes laborales en el sector de los profesionales de la salud y seguridad (13/04/2007) Premio Nexos FP a Ferrovial Servicios convocado por el Grupo Planeta por su cooperacin con las escuelas de formacin profesional y la contratacin y formacin de estudiantes de FP (18/07/2007).
Medio ambiente
X Premios ExpansinGarrigues de Medio Ambiente para Cespa por implantar una planta de aprovechamiento energtico de biogas con microturbinas en el que se materializa un sistema que permite ahorrar energa, un proyecto en lnea con el cumplimiento del protocolo de Kioto, el acuerdo internacional de lucha contra el cambio climtico (5/06/2007). Amey ha recibido el premio Fleet Hero awards por su reconocimiento en el apoyo de la reduccin de las emisiones de carbn en el Reino Unido (28/11/2007). Mencin especial a Cespa en los VIII Premios de Medio Ambiente de la Comunidad de Madrid (30/10/2007)
Comunidad
Premio a las empresas ms giles y responsables de 2006 en Espaa convocado por Alfa Romeo-IESE. Este reconocimiento se destaca la labor de aquellas empresas que han sabido mantener un perl altamente dinmico en los negocios, en equilibrio con un adecuado balance en lo social. Premio Gaud-Gresol otorgado la Fundacin Gresol por la contribucin a los programas de integracin social y el compromiso de la compaa con la promocin del desarrollo humano en el marco de los Objetivos de Desarrollo del Milenio propuestos por las Naciones Unidas. (20/07/2007)
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Glosario
B
Biodisel: Biocombustible sinttico lquido que se obtiene a partir de lpidos naturales como aceites vegetales o grasas animales. Buzn de sugerencias: Denuncia: Es el documento en que se da noticia a la autoridad competente de la comisin de un delito o de una falta. Propuesta: es la consulta de un asunto o negocio a la persona, junta o cuerpo que lo ha de resolver Comentario: es el juicio, parecer, mencin o consideracin que se hace, oralmente o por escrito, acerca de alguien o algo.
F
Focus group: Un grupo de personas pertenecientes a un mismo mercado objetivo, entrevistados por un moderador como parte de un escenario de investigacin de mrketing. FSC: Consejo de Administracin Forestal o Forest Stewardship Council. nico sistema de certicacin que cuenta con el reconocimiento de un gran nmero de instituciones, empresas y organizaciones ecologistas y solidarias a nivel mundial. Los productos madereros que llevan el certicado del FSC han sido extrados y elaborados con criterios ecolgicos, sostenibles y socialmente justos y solidarios. GMAO: Software de Gestin de Mantenimiento Asistido por Ordenador aplicado al mantenimiento de instalaciones de agua. GNC: Gas natural comprimido. GNL: Gas natural licuado. GPS: Global Positioning System o Sistema de Posicionamiento Global. Grupos de Inters: Los grupos de inters se denen como aquellos individuos o grupos que: a) puede esperarse razonablemente que les afecten de manera signicativa las actividades, productos y/o servicios de la organizacin; o b) cuyas acciones se puede esperar razonablemente que afecten la capacidad de la organizacin para implementar con xito sus estrategias y alcanzar sus objetivos.
C G
Call-center: Tambin llamado Centro de Llamadas o Centros de Atencin es el departamento de una empresa en donde se atienden y procesan las comunicaciones telefnicas con los Clientes. Compostaje: Proceso biolgico aerbico, mediante el cual los microorganismos actan sobre la materia rpidamente biodegradable (restos de cosecha, excrementos de animales y residuos urbanos), permitiendo obtener compost. Gases de efecto invernadero: contaminantes gaseosos liberados a la atmsfera a travs de la incineracin de combustibles fsiles y otros medios, que agravan el efecto invernadero (efecto reconocido como la causa principal del cambio climtico mundial). Entre estos cases se encuentran el CO2, el CH4, el N2O, los HFC, los PFC, el SF6, y otros equivalentes al CO2. Su control est siendo llevado a cabo mediante el protocolo de Kyoto. Gestin de compras: Especicaciones de compra: Documento de compra que contiene los datos que describen el producto o servicio contratado y los requisitos exigidos al mismo. Compras de gestin centralizada: Las correspondientes a productos o servicios incluidos en lista aprobada por la Direccin y publicada mediante circular, cuya compra debe realizarse a travs de la Direccin de Aprovisionamiento, quien toma la decisin de adjudicacin. Compras de gestin conjunta: Las correspondientes a productos o servicios incluidos en lista aprobada por la Direccin y publicada mediante circular, cuya compra debe realizarse a travs de la Direccin de Aprovisionamiento, tomndose la decisin conjuntamente entre sta y la Lnea. Compras de gestin descentralizada: Las no incluidas en los dos grupos anteriores. La compra de estos productos es responsabilidad del Jefe de Obra, pudiendo prestar apoyo la Direccin de Aprovisionamiento a requerimiento del Jefe de Obra.
H
Handling: actividades de manipulacin de equipajes y mercancas en puertos y aeropuertos.
I D
Desarrollo sostenible: Trmino aparecido por primera vez en 1987 (Informe Brundtland). Segn la Declaracin de Ro de Janeiro sobre el Medio Ambiente y el Desarrollo (1992), se trata de aquel desarrollo que satisface las necesidades de las generaciones presentes sin comprometer las posibilidades de las generaciones futuras para atender sus propias necesidades. I+D+i: Investigacin, Desarrollo e Innovacin. Investigacin: la Investigacin Bsica comprende todos aquellos estudios o trabajos originales que tienen como objetivo adquirir conocimientos cientcos nuevos , se analiza propiedades, estructuras y relaciones con el objetivo de formular hiptesis, teoras y leyes. En esta etapa los cientcos realizan Descubrimientos . La Investigacin Aplicada parten de los trabajos originales desarrollados en la investigacin bsica, pero con el objetivo de adquirir conocimientos nuevos orientados a un objetivo practico determinado, dichos resultados son susceptibles de ser patentados, para una futura explotacin comercial. En esta etapa los cientcos o tcnicos Inventan . Desarrollo: consiste en la aplicacin de los resultados de la investigacin o de cualquier otro tipo de conocimientos cientcos para la fabricacin de nuevos materiales o productos, el diseo de nuevos procesos o sistemas de produccin o la mejora tecnolgica sustancial de materiales, productos, procesos o sistemas existentes. Innovacin: es la actividad cuyo resultado sea un
E
Enfermedad laboral: Se entiende en la legislacin espaola que una enfermedad laboral es aquella que no es un accidente de trabajo ni una enfermedad profesional. Estaciones de tratamiento de agua: EDAR: Estacin Depuradora de Aguas Residuales. ERAR: Estacin Regeneradora de Aguas Residuales. ETAP: Estaciones de Tratamiento de Agua Potable.
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O
avance tecnolgico en la obtencin de nuevos productos o procesos de produccin y mejoras sustanciales de los ya existentes ORA: Ordenanza Reguladora de Aparcamiento u Ordenanza para la Regulacin de Aparcamientos.
S
Sistema FREE: Sistema centralizado para aparcamientos de rotacin, integrado por equipos de control, que proporciona en tiempo real y por Internet las plazas libres en los estacionamientos.
IATA: Asociacin de Transporte Areo Internacional (International Air Transport Association). Instrumento para la cooperacin entre aerolneas, promoviendo la seguridad, abilidad, conanza y economa en el transporte areo en benecio de los consumidores de todo el mundo. IDAM: Instalacin Desaladora de Agua de Mar. IMADE: Instituto Madrileo de Desarrollo. Red al servicio del desarrollo y la creacin de empresas. Impacto ambiental: Cualquier cambio en el medio ambiente, sea adverso o benecioso, resultante en todo o en parte de las actividades, productos y servicios de una organizacin. Intranet: Red de computadoras dentro de una red de rea local (LAN) privada, empresarial o educativa que proporciona herramientas de Internet. Inversin en la Comunidad: Donaciones puntuales: proyectos que se realizan en base a una peticin externa y puntual. Inversiones sociales: proyectos estables a medio plazo que forman parte de la estrategia de responsabilidad corporativa de la empresa. Iniciativas ligadas la negocio: donaciones a proyectos que forman parte de la estrategia comercial de la empresa y que tienen un retorno directo en trminos de imagen. ISPA: Instrumento Estructural de Preadhesin. (Instrument for Structural Policies for PreAccession). Instrumento de nanciacin de proyectos medioambientales que permiten la aplicacin de las directivas europeas que requieren grandes inversiones.
P
Personal de estructura: Trabajadores unidos mediante una relacin contractual a las empresas de Grupo Ferrovial. PFI: contrato de nanciacin privada (Private Finance Initiative). Plataforma SIG: Sistemas de Informacin Geogrca. PPP: Cooperacin entre las autoridades pblicas y la empresa privada (Public Private Partnership) para garantizar la nanciacin, construccin, renovacin, gestin o el mantenimiento de una infraestructura o la prestacin de un servicio. Proveedor: persona fsica o jurdica que suministra productos o servicios (subcontratista) que deben satisfacer unas especicaciones de calidad y requisitos jados.
T
TEA-21: Ley de Igualdad en el Transporte en el siglo XXI (Transportation Equity Act for the 21st Century) Tercer Sector: El constituido por entidades sin nimo de lucro con nes solidarios y altruistas, como las fundaciones, las asociaciones y las organizaciones no gubernamentales (ONG) Trabajo infantil: toda actividad sistemtica y econmica, remunerada o no, realizada por nios y nias menores de 14 aos que forzados por personas o circunstancias tienden a solventar su autoabastecimiento o al sostenimiento familiar lo que mediatiza su desarrollo fsico, mental e intelectual pleno.
V
Vehculo bimodal: Vehculo hbrido en el que se combinan un motor elctrico y un motor de gasoil.
R
RCD: Residuos de Construccin y Demolicin. Se incluyen los residuos peligrosos, los no peligrosos y los no peligrosos inertes. Reputacin: Prestigio o estima en que son tenidos alguien o algo. Reconocimiento basado en el conjunto de las percepciones que tienen sobre la empresa los diversos grupos de inters con los que la empresa se relaciona. Es el resultado del comportamiento desarrollado por la empresa a lo largo del tiempo y describe su capacidad para distribuir valor a los grupos de inters. Responsabilidad Corporativa: Es la integracin voluntaria de los aspectos econmicos, ticos, sociales, laborales, ambientales y de respeto a los derechos humanos en las operaciones comerciales y en las relaciones con los grupos de inters. Roadshow: Conjunto de presentaciones a los inversores y analistas en diferentes puntos geogrcos o pases por parte de representantes de la compaa.
W
Web: Servidor de informacin en Internet (www). Se utiliza tambin para denir el universo de pginas en Internet en su conjunto.
N
Norma ISO: Regla establecida por la International Standard Organisation u Organizacin Internacional de Normalizacin. Norma UNE: Regla establecida por AENOR.
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INFORME DE VERIFICACIN
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Indicadores de Responsabilidad Corporativa Verificados

TRANSPARENCIA Y DILOGO CON LOS GI Accionistas, inversores, analistas Nmero de reuniones con inversores y analistas Nmero de llamadas recibidas en atencion al accionista Empleados Comunicaciones recibidas en el Buzn de Sugerencias Empleados con acceso a la intranet corporativa Clientes Nmero de reclamaciones recibidas en Dep. Calidad y MA Corporativo Proveedores Nmero proveedores homologados o evaluados con criterios medioambientales y de calidad Sociedad Personas encuestadas sobre su percepcin de Ferrovial SALUD Y SEGURIDAD DE LOS EMPLEADOS Porcentaje de trabajadores representados en Comits de salud y seguridad Nmero de evaluaciones de riesgo Indice de Incidencia Indice de Frecuencia Indice de Gravedad CALIDAD EN EL EMPLEO Creacin neta de empleo ndice de rotacin Porcentaje de empleados satisfechos con su empleo sobre la encuesta de clima laboral REDUCCIN DE RIESGOS MEDIOAMBIENTALES ICM (Promedio valores mensuales obtenidos en 2007) Porcentaje de Importe Neto de la Cifra de Negocio (INCN) con un sistema de gestin medioambiental certicado (ISO 14001) CALIDAD Y SEGURIDAD EN LOS PRODUCTOS Porcentaje de actividad certicada por ISO 9001 ETICA (Corrupcin) Denuncias recibidas por prcticas de corrupcin en el buzn de sugerencias Investigaciones realizadas por corrupcin o soborno INVERSIN EN LA COMUNIDAD Contribuciones Obligatorias (euros) Iglesia Mayor de Casares Centro de Interpretacin de la Necrpolis Megaltica de Corominas Frons Pulpiti y Tarima del Teatro Romano de Mlaga Yacimiento de Casa Montero Escuela Superior de Msica Reina Soa Entidad Ampans Inversin Social Fundacin Centro Canario del Agua Global Meeting S.A. Abada de Montserrat Aportaciones Puntuales After School Matters 7.419 Skyway Concession Co.LLC 3.005 12.000 6.000 Autopista Terrasa Manresa, S.A Cadagua, S.A. 108.687 456.129 10.787 715.982 450.000 85.310 Autopista Terrasa Manresa, S.A Autopista Madrid Sur C.E.S.A Autopista del Sol, C.E.S.A 0 0 Completo Completo SOCIEDADES 100% 100% 65% Completo 100% 79,33 56% Espaa Completo <25% 100% 15% 10,25% 58% Completo Espaa Espaa 100% <50% <50% 23,53% 181 100,05 63,49 1,38 Espaa Ferrovial Servicios, S.A.; Eurolimp, S.A. y Grupisa Infraestructuras, S.A. Grupo Ferrovial, S.A. en Espaa Espaa Espaa Espaa <25% <25% <50% <50% <50% 944 Espaa <50% 899 Ferrovial Agromn S.A. en Espaa e Irlanda <25% 12 Completo 100% 110 7.025 Espaa y Portugal Espaa y Portugal <50% <50% 333 310 Completo Completo 100% 100% TOTAL PERMETRO (1) VOLUMEN DE NEGOCIO (2)
[1] Permetro: Se reere a las sociedades dependientes y asociadas de Grupo Ferrovial S.A. o a sociedades especicadas en el pas o pases indicados. Completo: Se reere a Grupo Ferrovial S.A. y sus sociedades dependientes y asociadas en todos los pases en los que opera (Grupo consolidado). [2] Esta informacin ha sido aportada por Grupo Ferrovial S.A. para claricar el permetro de cobertura de los indicadores vericados, segn el volumen de negocio aplicable para cada indicador y no forma parte del alcance de la revisin efectuada por PricewaterhouseCoopers. El 100% corresponde a una cobertura del indicador equivalente al 100% de volumen de negocio de Grupo Ferrovial S.A y sus sociedades dependientes y asociadas. El smbolo <50% signica una cobertura del indicador entre 25% y 50% del volumen total de negocio de Grupo Ferrovial S.A y sus sociedades dependientes y asociadas. El smbolo <25% signica una cobertura del indicador inferior al 25% del volumen total de negocio de Grupo Ferrovial S.A y sus sociedades dependientes y asociadas
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Bases y criterios para la elaboracin de los indicadores de Responsabilidad Corporativa Verificados

TRANSPARENCIA Y DILOGO CON LOS GGII Accionistas, inversores, analistas Nmero de reuniones con inversores y analistas Nmero de llamadas recibidas en atencion al accionista Empleados Comunicaciones recibidas en el Buzn de Sugerencias por los empleados Empleados con acceso a la intranet Clientes Nmero de reclamaciones recibidas en Dep. Calidad y MA Corporativo Proveedores Nmero proveedores homologados o evaluados con criterios medioambientales y de calidad Sociedad Personas encuestadas sobre su percepcin de Ferrovial SALUD Y SEGURIDAD DE LOS EMPLEADOS Porcentaje de trabajadores representados en Comits de salud y seguridad Nmero de evaluaciones de riesgo Porcentaje de trabajadores representados en Comits de salud y seguridad en el Grupo Ferrovial S.A. y sus sociedades dependientes y asociadas en Espaa. En el caso de Ferrovial Servicios no se incluyen datos relativos a CESPA. Nmero de evaluaciones iniciales y actualizaciones de mantenimiento y conservacin, anexos a evaluaciones e informes de seguridad, estudios higinicos y ergonmicos realizados por el Grupo Ferrovial S.A y sus sociedades dependientes y asociadas en Espaa y evaluaciones, estudios higinicos, ergonmicos y psicosocilogos realizados por un Servicio de Prevencin Ajeno. Nmero de jornadas perdidas por accidente producido durante la jornada laboral o en itinere de cada 1000 horas trabajadas en el Grupo Ferrovial S.A. y sus sociedades dependientes y asociadas en Espaa durante 2007. Se calcula aplicando la frmula IG = N de jornadas perdidas en el ao (incluyendo in itinere) x 10 / N de horas reales trabajadas (horas tericas trabajadas menos las horas perdidas por A.T. incluido in itinere). Nmero de accidentes producidos durante la jornada laboral o en itinere por cada mil personas expuestas en el Grupo Ferrovial S.A. y sus sociedades dependientes y asociadas en Espaa durante 2007. Se calcula aplicando la frmula II = N de accidentes con baja acaecidos en la jornada laboral (incluyendo in itinere) x 10 / N medio de trabajadores. Nmero de accidentes ocurridos durante la jornada laboral o en itinere por cada milln de horas trabajadas en Grupo Ferrovial S.A. y sus sociedades dependientes y asociadas en Espaa durante 2007. Se calcula aplicando la formula IF = N total de accidentes con baja producidos durante la jornada laboral* x 1.000.000 / N de horas trabajadas (horas tericas trabajadas menos las horas perdidas por A.T. incluido in itinere). Nmero de personas que han sido encuestadas en Espaa sobre el Grupo Ferrovial S.A. y sus sociedades dependientes y asociadas en Espaa, a travs del estudio Reptrak en el ao 2007. Nmero de proveedores que han sido homologados o evaluados con criterios medioambientales y de calidad segn una serie de factores relevantes para Ferrovial Agromn S.A. y sus sociedades dependientes y asociadas en Espaa e Irlanda, a 31 de diciembre de 2007. Nmero de reclamaciones recibidas por el Dep. Calidad y MA Corporativo relativas a cualquier sociedad dependiente o asociada del Grupo Ferrovial S.A., que habiendo sido resueltas por el correspondiente Grupo de Negocio, son remitidas a dicho Departamento a travs de su direccin de e-mail, el Departamento de Comunicacin Corporativo o Presidencia por insatisfaccin del cliente con la resolucin inicial propuesta. Nmero de comunicaciones recibidas en el Buzn de Sugerencias (propuestas, denuncias y comentarios) realizadas por los empleados de Grupo Ferrovial S.A. y sus sociedades dependientes y asociadas en Espaa y Portugal durante 2007. Nmero de empleados en Espaa y Portugal que disponen de acceso a la intranet corporativa a 31 de diciembre de 2007. Nmero de reuniones con inversores y analistas realizadas por las sociedades que cotizan en el mercado de valores en 2007 de Grupo Ferrovial S.A. Nmero de llamadas recibidas en atencin al inversor en relacin a las sociedades que cotizan en el mercado de valores en 2007 de Grupo Ferrovial S.A.
ndice de Gravedad
ndice de Incidencia
ndice de Frecuencia
CALIDAD EN EL EMPLEO Creaccin neta de empleo ndice de rotacin Porcentaje de empleados satisfechos con su empleo sobre la encuesta de clima laboral. REDUCCIN DE RIESGOS MEDIOAMBIENTALES Promedio de los valores mensuales del ndice de comportamiento medioambiental global de la actividad de construccin de FERROVIAL AGROMN, S.A., COMPAA DE OBRAS CASTILLEJOS, S.A., FERROVIAL CONSERVACIN, S.A. (FERCONSA) y las UTE entre dichas empresas y terceros, siempre que el objeto de la UTE sea la actividad de construccin y la empresa perteneciente a GRUPO FERROVIAL tenga reconocida responsabilidad en la gestin medioambiental de la obra en Espaa. Est basado en un algoritmo matemtico validado por la Universidad Rey Juan Carlos y reconocido por la Ctedra UNESCO/ Alfonso Martn Escudero de Medio Ambiente. La descripcin del indicador se especica en www.canalconstruccionsostenible. com. Los criterios de clculo para sus variables son los siguientes: - Valoracin ponderada de los impactos ambientales ocasionados en las obras. - Porcentaje de obras vivas con objetivos ambientales, que son aquellos jados por la propia empresa adicionalmente a los recogidos en el pliego de condiciones. Se considera como obras vivas aquellas que tienen un porcentaje de realizacin (promedio anual) entre el 10% y el 85%. - Importe propuesto en los expedientes sancionadores por infracciones medioambientales. Porcentaje de actividad certicada bajo ISO 14001 durante el 2007, respecto a la facturacin consolidada de cada uno de ellos de acuerdo con las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo Ferrovial. Variacin de la plantilla media en 2007 con respecto de la plantilla media en 2006 para todas las Sociedades del Grupo. Total de bajas voluntarias producidas sobre la media anual de plantilla en Espaa durante 2007. Porcentaje de empleados satisfechos con su empleo sobre la encuesta de clima laboral realizada por un consultor externo en 2005 sobre los empleados de todas las Sociedades del Grupo en Espaa y Budimex (Polonia)
ICM
Porcentaje de Importe Neto de la Cifra de Negocio (INCN) con un sistema de gestin medioambiental certicado (ISO 14001) CALIDAD Y SEGURIDAD DE LOS PRODUCTOS Porcentaje de actividad certicada por ISO 9001 TICA (Corrupcin) Denuncias recibidas por prcticas de corrupcin en el buzn de sugerencias Investigaciones realizadas por corrupcin o soborno INVERSIN EN LA COMUNIDAD
Porcentaje de actividad certicada bajo ISO 9001 durante el 2007 respecto a la facturacin consolidada de cada uno de ellos de acuerdo con las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo Ferrovial.
Nmero de denuncias realizadas por los empleados y recibidas en el buzn de sugerencias del Grupo Ferrovial S.A. en relacin a temas de corrupcin durante 2007. Nmero de investigaciones realizadas por corrupcin o soborno en Grupo Ferrovial a 31 de diciembre de 2007.
Contribuciones obligatorias
Cantidades satisfechas por sociedades de Grupo Ferrovial S.A cuya iniciativa reviste del ordenamiento jurdico del mercado donde opera. Engloba contribuciones obligatorias relativas a trabajos de conservacin del Patrimonio Histrico Espaol con el 1% del presupuesto total de obra pblica (presupuesto de ejecucin material, sin IVA) ligada a concesiones de infraestructura de acuerdo con la Ley 16/1985 de 25 de junio de Regulacin del Patrocinio Histrico Nacional. Compromiso estratgico a largo plazo en colaboraciones con la comunidad para apoyar el rango de iniciativas sociales elegidas por la empresa, alineadas con sus intereses corporativos y la mejora de su reputacin, todas ellas de Cadagua S.A. y Autopista Terrasa Manresa, S.A. Aquellas contribuciones o actividades en la comunidad realizadas como consecuencia de exigencias legales, reglamentarias o contractuales, referidas a Skyway Concession Co.LLC.
Inversin Social Aportaciones Puntuales
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Edita: Ferrovial Diseo y maquetacin: Pierre Comunica Direccin de produccin: Pierre Comunica Fotomecnica e impresin: Grcas Arrels Depsito Legal: D.L.T.: Marzo de 2008
Hechos ms significativos del 2007
Venta de la divisin de inmobiliaria a Habitat El 20 de febrero, Ferrovial vendi su divisin inmobiliaria a Habitat por 1.600 millones de euros, quedando aplazados 250 millones de euros como deuda subordinada. El 27 de septiembre, a travs de una ampliacin de capital, Ferrovial toma una participacin en Habitat del 20% con una inversin de 125 millones de euros. Venta del aeropuerto de Sydney a Map Tras el acuerdo rmado con Macquarie Airports (MAp) el 29 de marzo MAp ejercit la opcin de compra de los derechos sobre el 20,9% del Aeropuerto de Sydney al precio acordado de 1.009 millones de dlares australianos (unos 607 millones de euros). El importe a percibir por Ferrovial Aeropuertos ascendi a 919 millones de dlares australianos (alrededor de 552 millones de euros). Adjudicacin de la autopista M-3 en Irlanda El consorcio Eurolink, liderado por Cintra en un 95%, rm el 7 de marzo el Contrato de Concesin para la construccin y explotacin de la autopista de peaje M-3 en Irlanda. La construccin de la autopista correr a cargo de Ferrovial-Agromn. La autopista cuenta con una longitud de 50 kilmetros entre las localidades de Clonee y el Norte de Kells al Noroeste de Dubln. El plazo de concesin es de 45 aos. La inversin total prevista del proyecto es de 575 millones de euros. Amey seleccionada como proveedor exclusivo de Network Rail Amey ha sido seleccionada por Network Rail, gestor de infraestructuras de Ferrocarril del Reino Unido, como uno de sus tres proveedores exclusivos para los servicios de renovacin de vas del ferrocarril britnico.
Formalizacin del contrato de concesin de los segmentos 5&6 de la autopista SH-130 en Texas El consorcio liderado por Cintra (65%) y el Estado de Texas (EEUU), formalizaron el 26 de marzo el Contrato de Concesin para el diseo, construccin y operacin de los segmentos 5 y 6 de la autopista de peaje SH-130. Venta del aeropuerto de Budapest El 9 de mayo, BAA alcanz un acuerdo para vender su participacin en el Aeropuerto de Budapest a Airport Holding Kft por 1.309 millones de libras. BAA adquiri el Aeropuerto de Budapest en diciembre de 2005 por la misma cantidad (1.924 millones de euros). La contraprestacin de 1.309 millones de libras, consta de 1.020 millones de libras en metlico que se ha utilizado para amortizar deuda, de acuerdo con las condiciones de nanciacin de ADI. Las restantes 289 millones de libras se cobrarn en la forma de pagars con vencimiento en junio de 2011. Adjudicacin de la autopista Central Greece Motorway El Consorcio participado por Cintra en un 33,34%, rm el 1 de junio el Contrato de Concesin para la construccin y explotacin, durante 30 aos, de la autopista de peaje Central Greece Motorway (E65), de 231 km de longitud. La autopista, que discurre en direccin noroestesureste por el centro del pas, conecta la autopista PATHE (PatraAtenas-Tesalnica) y la localidad de Egnatia. La inversin asciende a 1.580,4 millones de euros. BAA cierra la venta de sus activos australianos El 8 de noviembre, BAA cerr la venta de todos los intereses del Grupo en seis aeropuertos australianos a una entidad propiedad de la australiana Hastings Fund Managementy Limited por un importe de 775 millones de dlares australianos (495 millones de euros).
Ferrovial Agromn preseleccionada para la construccin de la Heathrow East Ferrovial-Agromn ha sido preseleccionada para el diseo y construccin de la nueva Terminal Este (Heathrow East) del aeropuerto de Heathrow. La terminal sustitur a las actuales Terminal 1 y 2 y tendr una capacidad para 30 millones de pasajeros al ao. Est prevista su apertura para 2012 coincidiendo con los Juegos Olmpicos. Transmisin de la participacin en Euroscut Aores de Ferrovial infraestructuras a Cintra El pasado 24 de octubre se complet la transmisin de la titularidad de las acciones de la sociedad portuguesa Euroscut Aores - Sociedade Concessionaria da Scut dos Aores, S.A. que pertenecan a Ferrovial Infraestructuras a favor de Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte. De esta forma Cintra controla el 89,0% de la sociedad concesionaria.
Directorio:
Grupo Ferrovial
Prncipe de Vergara, 135 28002 Madrid Tel. +34 91 586 25 00 Fax +34 91 586 26 77
Ferrovial Autopistas y Aparcamientos

Plaza Manuel Gmez Moreno, 2 Edicio Alfredo Mahou 28020 Madrid Tel. +34 91 418 56 00 Fax +34 91 555 12 41
Ferrovial Servicios
Serrano Galvache, 56 Edicio Madroo - Parque Norte 28033 Madrid Tel. +34 91 338 83 00 Fax +34 91 388 52 38
Para realizar consultas sobre algn aspecto del Informe Anual:
Direccin de Comunicacin y Responsabilidad Corporativa

Prncipe de Vergara, 135 28002 Madrid Mail: rsc@ferrovial.es www.ferrovial.com
Ferrovial Agromn
Ribera del Loira, 42 Parque Empresarial Puerta de las Naciones 28042 Madrid Tel. +34 91 300 85 00 Fax +34 91 300 88 96
Ferrovial Aeropuertos
Calerueg, 102-104 Planta 9 Edicio Opinar. 28033 Madrid Tel. +34 91 768 66 00
Ocina Atencin al Accionista

Prncipe de Vergara, 135 28002 Madrid Tel. 902 25 30 50 Mail: accionistas@ferrovial.es

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2007 en cifras

% 07/06 18% 31% -49% -49%

CAA% 05/00 19% 28% 17% 17%

Informe econmico y Cuentas Anuales Informe de gestin Evolucin de los negocios

Responsabilidad Corporativa Crecimiento sostenible

208 210 216 220 224 230

Productos y servicios Personas Entorno

234 238 238 240

Presencia Mundial en 2007

A Mxico Rep. Dominicana

Grecia Portugal Chipre

Japn Arabia Saudi

Dubai Sudn Nigeria Camern Kenia Singapur Filipinas

Seores y seoras accionistas:

Informe Anual 2007

Rafael del Pino Presidente de Ferrovial Marzo, 2008

Informe Anual 2007

Informe Anual 2007

Informe Anual 2007

Descripcin del Grupo

Ferrovial / Informe Anual 2007

Descripcin del Grupo

Descripcin del Grupo Ferrovial

Aeropuertos Autopistas y aparcamientos Servicios Construccin

Ferrovial / Informe Anual 2007

Descripcin del Grupo

Obras de construccin de la T5 en el aeropuerto de Heathrow. (Londres, Reino Unido)

Descripcin del Grupo

RBE EN 2007 Datos en porcentaje Autopistas 23%

RBE POR PAISES Datos en porcentaje Otros 18%

Servicios 15% Construccin 12% Aeropuertos 50%

Reino Unido 45%

Ferrovial / Informe Anual 2007

Descripcin del Grupo

Ferrovial / Informe Anual 2007

Descripcin del Grupo

2003 188 205 143 79 58 34 30

2004 189 210 155 82 62 34 32

2005 184 218 161 84 59 38 36

2006 184 220 169 84 68 36 40

2007 187 227 182 84 100 45 41

Ferrovial / Informe Anual 2007

Descripcin del Grupo

Imagen de la moderna y sosticada arquitectura de la nueva T5. (Londres, Reino Unido)

HEATHROW Datos en millones de euros 1.806,80 1.703,90

Mejora de las instalaciones

67,90 2007 2006 2007 2006

Ferrovial / Informe Anual 2007

Descripcin del Grupo

(la T5 se ha inaugurado en marzo de 2008)

millones de toneladas Superficie total

hectreas Superficie comercial

Ferrovial / Informe Anual 2007

Descripcin del Grupo

GATWICK Datos en millones de euros 596,30

millones de toneladas Superficie total hectreas Superficie comercial

Ferrovial / Informe Anual 2007

Descripcin del Grupo

millones de toneladas Superficie total hectreas Superficie comercial

Pasajeros al ao millones Vuelos al ao

EDIMBURGO Datos en millones de euros 126,94

hectreas Superficie comercial

Descripcin del Grupo

hectreas Superficie comercial