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Plano /Medidas Diagnstico da Inflao

Cruzado I 28/2/1986 Inercial: dficit operacional prximo a zero

Bresser 15/6/1987 Inercial + Inflao de Demanda

Feijo com Arroz jan/88 Inflao de Demanda

Vero 14/1/1989 Inercial + Inflao de Demanda

Collor I mar/90 Fragilidade financeira do Estado

Collor II fev/91 Indexao a causa da retomada da inflao.

Poltica Monetria e Fiscal

Proposta: polticas monetria e fiscal acomodatcias. Prtica: polticas monetria e fiscal acomodatcias.

Proposta: polticas fiscal e monetria constracionistas

Proposta: polticas monetria e fiscal contracionistas (gradualismo) com meta de inflao de 15% ao ms Prtica: poltica monetria expansionista (megassupervits da balana comercial) Tentativa de Pacto Social: prefixao dos reajustes de preos pblicos e privados. X

Proposta: cortes nas despesas pblicas e aumento das receitas

Proposta: Aumento do IPI, imposto sobre exportao e agricultura. Criao do IOF. Fim da Proposta: Cortes de gastos + programas de poltica monetria expansionista. Combate fomento e competitividade industrial sonegao. Reforma Administrativa e Privatizao Prtica: idem Prtica: idem Aumento de tarifas e servioes pblicos. Preos congelados. Descongelamento gradual via cmara setoriais. X Converso pela mdia real dos ltimos 12 meses. Aumento de 7% dos salrio mnimo em relao a fevereiro. Abonos sucessivos nocumulativos para todas as classes nos outros meses. Fora do dissdio, no se poderiam dar reajustes at 1o. de agosto de 1991

Prtica: idem Congelamento: 3 fases; (1) congelamento por 90 dias; (2) flexibilizao (reajustes mensais pelo IPC dos trs meses anteriores); (3) liberao dos preos. X

Prtica: no aprovado pelo Congresso Congelamento por prazo indefinido. Descongelamento gradual a partir de mao. Reajustes trimestrais. Cz$ 1.000 = CzN$ 1

Preos Moeda

Congelamento previsto para 1 a 3 meses; Durao efetiva: 11 meses 1.000 cruzeiros (Cr$) = Cz$ 1 cruzado No foram congelados: mantidos os dissdios; Abonosalaria: 8% para todos os salrios, 16% para o salrio mnimo + gatilho (disparado quando a inflao acumulasse 20%) -> redistribuio da renda em favor dos trabalhadores (boom do consumo) Anuais com correo de 60% sobre o aumento do custo de vida.

Congelamento 1 cruzado novo = 1 cruzeiro

Salrio

Reajuste de maro de acordo com a inflao de Suspensos por 2 meses os reajustes do Salrio de janeiro = salrios de dezembro 3 fases seguindo poltica de preos. Inflao de fevereiro. Prefixao dos reajustes mensais funcionalismo pblico. Esperava-se que os junho no responde. No houve abonos ou corrigido pela URP de janeiro. A diferena URP- (taxas mximas de reajustes). Salrio mnimo = trabalhadores tivessem aumento do salrio real gatilhos INPC seria paga em 3 parcelas. reajuste trimestral de acordo com a variao da via queda da inflao. cesta bsica. Mantidos com exceo daqueles ocorridos nos 3 mses da fase de congelamento. Mantidos: reajuste varia entre 11,31% e 18,71%, de acordo com a categoria. A partir de maior, reajustes prfixados foram abandonados - "livre negociao" com limite mximo anual sem indexao. Variao do IPA<IPC; "gordura nos lucros". No IPC, vesturio, aluguis, servios apresentam aumento maior.

Dissdios

ndice de Preos Oficiais do Governo

IPC com ponderao do antigo IPCA. Mudana para ndice ponta a ponta

Apurao dos preos para o incio da vigncia do congelamento (15 de junho). Aumento de preos pblicos em junho.

IPC continua sendo ndice oficial do governo. OTN congelada e extinta.

Extino da correo monetria; mantm-se a metodologia dos ndices.

Cmbio

Fixo ao valor de 28 de fevereiro - a balana comercial se encontra equilibrada. Para converter dvidas com vencimento posterior data do plano

Desvalorizao de 9,5%. A taxa no congelada. Houve desvalorizao real da taxa de cmbio. Desvalorizao visvel nos megassupervits Minidesvalorizaes. Para atualizar dvidas estabelecidas antes da data do plano com expectativas de inflao superiores. X

Desvaloriza em 16,38*, ficando o cmbio Cmbio flutuante. Liberados controles congelado, a partir de ento. A taxa estipulada administrativos sobre exportao e importao de 1 cruzado novo = 1 dlar. (fim das licenas) Para converter em dvidas posteriores a 15 de janeiro. Juro real revisto. X

X Dvidas contratadas entre fevereiro e setembro sero deflacionadas diariamente por um fator cumulativo (1,0116)

Tablita

Aluguis

Reajustes semestrais para aluguis residenciais; Aluguis comerciais e residenciais congelados anuais, com coeficiente determinado pelo sem compensao pela inflao ocorrida desde governo, para os aluguis comerciais. o ltimo reajuste. Proibida por um ano. Fim da ORTN e criao da OTN (congelada por um ano) Novo indexador URP para salrios e tetos de preos de acordo com a poltica de congelamento (3 fases)

Com o fim da OTN, os aluguis passaram a ter reajustes por ndices prprios.

Fim da correo monetria. Maior liberalizao

Indexao

Extintas a OTN e a URP, na prtica, o indexador Mantm-se BTN e BTN-fiscal (essa projeta a passava a ser o IPC ou o overnight - o maior. evoluo mensal da taxa de inflao) Criao da BTN . Junho: BTN fiscal-diria.

Extintas BTN e BTN-fiscal. Overnight e Open Market: criao da TR e do FAF

Cadernetas Rendimento Trimestral de Poupana

A partir de maio: IPC + 0,5%

Depsito vista e de poupana: limites de converso de 50 mil (US$ 1.200). Over e open , limites de 25 mil ou 25% (o maior). Fundos de Curto Prazo, Renda Fixa, CDB/RDB: 20% do Mantm o "sequestro de liquidez". Rendimento saldo do valor de resgate bloqueados por 18 passa a ser pela TR. meses. Devoluo em 12 parcelas a partir de setembro de 1991 - rendimento de 6% de juros reais ao ano. Juros dependem da expectativa de inflao implcita na TR.

Acordo prvio com o FMI (1985). Juros Juros e Dvida Moratria suspensa em janeiro de 988. Novo prefixados para os 12 meses futuros. Moratria Juros mantidos elevados para reduzir demanda. Externa acordo com o FMI. dos juros externos em fevereiro de 1987. Prxima a zero nos primeiros meses. gio, mudanas de ndices. Cruzadinho: o ndice de inflao exclui itens corrigidos. Expurgo no aceito no Cruzado II. Dispara-se o gatilho salarial. Aumento das tarifas decretado pelo governo no incio do plano e expectativa de novo Evitou no curto prazo exploso inflacionria. congelamento fizeram com que os preos Inflao manteve-se entre 16% e 18% ao ms, subissem s vsperas do Plano. Perspectiva de nos 3 meses iniciais, acelerando-se depois. flexibilizao (fase 2) permitiu repasses de preos.

Elevao do overnight para 25% e 30%. Reemprstimos suspensos por um ano.

Inflao

Descrdito do governo + juros elevados + ajuste Inflao cai consideravelmente, ao custo de fiscal difcil (ano eleitoral) + flexibilizao do uma recesso profunda. No elimina, porm, a congelamento + fim da OTN e URP: eliminam fonte de expanso monetria. ncora dos preos.

Inflao percorre trajetria ascendente.

Fonte: MODENESI, Andr. Regimes monetrios.